Eurooppa Finanssi Yhdistelmälaina

Transkriptio

1 Danske Bank DDBO FC19 Eurooppa Finanssi Yhdistelmälaina ISIN: XS

2 Eurooppa Finanssi Yhdistelmälaina Eurooppaa elvytetään voimakkaasti 1) EKP ostaa joukkovelkakirjalainoja 2) Lyhyet korot negatiivisia 3) Pitkät korot matalalla Euroopan finanssisektori hyötyy EKP:n toimien seurauksena syntyvästä runsaasta likviditeetistä sekä alentuvasta rahoituksen hinnasta Finanssisektorilla hyvä syy lainata enemmän rahaa reaalitalouteen, samalla reaalitalous osoittaa piristymisen merkkejä Sijoittamalla Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainaan sijoittaja osallistuu eurooppalaisten finanssiyhtiöiden mahdolliseen kurssinousuun. Osakekoriin kuuluvat seuraavat osakkeet: HSBC Holdings PLC, Nordea Bank AB, Skandinaviska Enskilda Banken AB, Swedbank AB, Swiss Re AG ja UBS Group AG Laina-aika: Noin viisi vuotta Sijoitus EIOLE PÄÄOMATURVATTU Tuottokerroin 250%. Tuottokerroin on alustava. Lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeellelaskupäivänä min. 220%. Emissiokurssi: 100 % Minimimerkintä: euroa Liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S 2

3 Miksi sijoittaa eurooppalaisiin finanssiyhtiöihin? EKP aloitti voimakkaan elvytyksen ja tulee jatkamaan tätä tarvittavan ajan. Elvytys lisää rahan tarjontaa ja luo finanssiyhtiöille hyvän pohjan lisätä rahan tarjontaa myös kuluttajille ja yrityksille. Kuluttajien ja yritysten lainarahan tarve kasvaa kun talous elpyy ja näkymät paranevat. Samaan aikaan finanssiyhtiöt ovat vahvistaneet taseitaan finanssikriisin jälkimainingeissa. Yhtiöt ovat pääpiirteittäin terveellä pohjalla. Heikentynyt euro, matalat korot ja matala öljyn hinta ovat piristäneet Euroopan taloutta. Ensimmäisiä rohkaisevia merkkejä Euroopan taloudesta on näkyvissä: Etelä-Euroopan taloudet kasvavat ja työttömyys vähenee. Euroopan vienti on kasvanut halvan euron tukemana. Eurooppalaisten finanssiyhtiöiden arvostukset eivät ole kohonneet muun osakemarkkinan mukana. Tämä tarjoaa mielenkiintoisen mahdollisuuden sijoittaa finanssisektorille. Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 3

4 Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainan: yhtiöiden kurssikehitys 250% 200% 150% 100% HSBC Nordea SEB Swedbank Swiss Re UBS Group 50% 0% Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 4

5 Finanssikorin kehitys vs. Saksan DAX-indeksi 350% 300% 250% 200% 150% Osakekori DAX Index 100% 50% 0% Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 5

6 Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainan yhtiöt HSBC Holdings PLC - Holdingyhtiö HSBC Groupille. HSBC Group on maailmanlaajuinen pankki. - Kotimaa Iso-Britannia - Markkina-arvo n. 115 mrd EUR - Suositus: Neutraali (Goldman Sachs ) Nordea Bank - Pankki: laaja pankkipalveluverkosto - Vahva toimia Pohjoismaissa sekä Baltiassa - Kotimaa Ruotsi - Markkina-arvo n. 34 mrd EUR - Suositus: Pidä (Danske ) Skandinaviska Eskilda Banken AB - Pankki, joka toimii Pohjoismassa, Saksassa ja Baltiassa - Kotimaa Ruotsi - Markkina-arvo n. 19 mrd EUR - Suositus: Osta (Danske ) Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, Goldman Sachs Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainaan sijoittava ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Osakekorin vuotuinen osinkotuotto ennen veroja on tällä hetkellä noin 6,5%, joka perustuu viimeisimpiin vahvistettuihin osinkoihin jaettuna osakkeiden markkina-arvoilla (Tilanne ). 6

7 Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainan yhtiöt Swedbank AB - Pankki, joka toimii pääosin Pohjoismaissa - Kotimaa Ruotsi - Markkina-arvo n. 22 mrd EUR - Suositus: Osta (Danske ) Swiss Re AG - Vakuutusyhtiö ja sijoittaja/varainhoitaja - Kotimaa Sveitsi - Markkina-arvo n. 29 mrd EUR - Suositus: Neutraali (Goldman Sachs ) UBS Group AG - Pankki, joka toimii globaalisti - Kotimaa Sveitsi - Markkina-arvo n. 58 mrd EUR - Suositus: Neutraali (Goldman Sachs ) Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, Goldman Sachs Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainaan sijoittava ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Osakekorin vuotuinen osinkotuotto ennen veroja on tällä hetkellä noin 6,5%, joka perustuu viimeisimpiin vahvistettuihin osinkoihin jaettuna osakkeiden markkina-arvoilla (Tilanne ). 7

8 Yhdistelmälainan luottoriski Eurooppa Finanssi Yhdistelmälaina ei ole pääomaturvattu: - Liikkeeseenlaskijariski - Riski 75 eurooppalaisen korkean riskitason yhtiöön, itraxx Europe Crossover S25 luottoriskiviiteyhtiöt (luottovastuutapahtuma) Jokainen luottoriskiviiteyhtiö on indeksissä tasapainoin eli 1 luottovastuutapahtuma laskee eräpäivänä takaisinmaksettavaa pääomaa 1/75 8

9 Lisätietoa luottoriskistä Luottoriskiviiteyhtiöinä on 75 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 25. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo.* Luottoriskiviiteyhtiöitä on 14 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja, joista suurimpia ovat kulutustuotteet sekä teollisuustuotteet ja -palvelut. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana UPM-Kymmene Oyj ja Stora Enso Oyj. Liitteestä 1 löytyy tarkemmat tiedot kaikista luottoriskiviiteyhtiöistä. ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 25. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 25, jonka laskenta alkoi Sijoittamalla Eurooppa Finanssi Yhdistelmälainaan, luottoriskiviiteyhtiöt kuuluvat sarjaan 25, joka tarkoittaa että luottoriskiviiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. Luottoriskiviiteyhtiöt listattu liitteessä (LIITE 1). Kohde-etuusindeksin toimialajakauma 11% 17% 3% 1% 3% 1% 4% 17% Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 24% 19% Kulutustuotteet, sykliset Teollisuustuotteet ja -palvelut Tietoliikennepalvelut Kulutustuotteet, ei-sykliset Perusteollisuus Rahoitus Energia Informaatioteknologia Moniala Julkiset palvelut Kohde-etuusindeksin luottoluokitusjakauma 5% 33% 15% 7% Lähteet: Bloomberg 12,3,2015, Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytettyvastaavaa Moody s-luokitusta, Kohde-etuusindeksin maajakauma 5% 9% 3% 3% 1% 1% 3% 3% 1% 1% 9% 15% Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 40% 30% 16% BBB BB B CCC NR ISO-BRITANNIA RANSKA LUXEMBURG ALANKOMAAT SAKSA ITALIA SUOMI PORTUGALI IRLANTI ESPANJA RUOTSI KREIKKA NORJA SVEITSI * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 9

10 Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen luottoriskiviiteyhtiöissä on tapahtunut 11 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa Luottovastuutapahtumien lukumäärä Sarja Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisensarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit , Danske Bank Oyj 10

11 Tuottotaulukko Emissiokurssi 100 % Tuottokerroin 250%* Lainaehtojen mukaan laskettu kohde-etuuden arvonmuutos Tuotto eräpäivänä nimellispääomalle Vuotuinen tuotto nimellispääomalle Tuotto eräpäivänä mikäli 5 luottovastuutapahtumaa laina-aikana Vuotuinen tuotto eräpäivänä mikäli 5 luottovastuutapahtumaa laina-aikana -40 % 0 % 0 % -6,67% -1,37% -20 % 0 % 0 % -6,67% -1,37% 0 % 0 % 0 % -6,67% -1,37% 20 % 50 % 8,45 % 43,33% 7,47% 40 % 100 % 14,87% 93,33% 14,09% 60 % 150 % 20,11% 143,33% 19,46% 80 % 200 % 24,57% 193,33% 24,01% Mikäli liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömäksi menettää pääomansa osin tai kokonaan. Esittelyssä laskelmissa oletetaan, että sijoitus pidetään eräpäivään asti. Esittelyssä laskelmissa ei ole otettu huomioon veroja eikä merkintäpalkkioita. * Tuottokerroin on alustava 11

12 Tuottoesimerkkejä Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallisia tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä ei ole huomioitu verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu luottoriskiviiteyhtiöiden painoiksi noin 1,333 %.* Esimerkeissä alkusijoitus EUR. Kohde-etuusyhtiöt: Luottoriskiviiteyhtiöt: HSBC Holdings PLC, Nordea Bank AB, Skandinaviska Enskilda Banken AB, Swedbank AB, Swiss Re AG ja UBS Group AG Itraxx S25 indeksiin kuuluvat yhtiöt Esimerkki 1. Kohde-etuusyhtiöiden kurssikehitys ei muutu laina-aikana. Yhdessäkään luottoriskiviiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % nimellispääomasta eli EUR. Esimerkki 2. Kohde-etuusyhtiöiden osakekurssi laskevat voimakkaasti laina-aikana. Lainan laskentaehtojen mukainen osakekorin muutos on -50%. Lisäksi kymmenessä luottoriskiviiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 86,67 % nimellispääomasta eli 86,670 EUR. Esimerkki 3. Kohde-etuusyhtiöiden osakekurssi nousevat voimakkaasti laina-aikana, keskimäärin 40%. Lainan laskentaehtojen mukainen osakekorin muutos on 100 % (osallistumisasteella 250 %). Lisäksi kahdessa luottoriskiviiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 197,34% nimellispääomasta eli 197,340 EUR. * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 12

13 Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Merkintäaika Laina-aika Kohde-etuus Danske Bank A/S, luottoluokitus A2 (Moody s), A (S&P) Lähtöarvo(t) Osakkeiden sulkemisarvo Päättymisarvo(t) Valuutta Minimimerkintä Osakekori, johon kuuluvat seuraavat osakkeet tasapainoin: HSBC Holdings PLC, Nordea Bank AB, Skandinaviska Enskilda Banken AB, Swedbank AB, Swiss Re AG ja UBS Group AG 12kk keskiarvo alkaen ja päättyen (13 havaintoa) EUR Emissiokurssi 100 % Pääoman takaisinmaksu euroa, tämän jälkeen EUR erissä Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman*, laina-ajan lopussa palautettava pääoma pienenee. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Tuottokerroin Strukturointikustannus 250 % (Tuottokerroin on alustava. Lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 220%). Noin 0,8 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Strukturointikustannus sisältyy emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta. Jälkimarkkina Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkina-tilanteessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Luottoriskiviiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijantietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistäänkahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuillawww.danskebank.fi sekä 13

14 LIITE 1 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 25 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Air France-KLM 1,334 RANSKA Kulutustuotteet, sykliset NA NA Alstom SA 1,334 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa3 BBB- Altice Finco SA 1,334 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B3 NA Anglo American PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Perusteollisuus Ba3 BB ArcelorMittal 1,334 LUXEMBURG Perusteollisuus Ba2 BB Ardagh Packaging Finance PLC 1,334 IRLANTI Teollisuustuotteet ja -palvelut Caa1 NA Astaldi SpA 1,334 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 B+ Beni Stabili SpA SIIQ 1,334 ITALIA Rahoitus NA NA Boparan Finance PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset B2 NA British Airways PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset Ba2 BB Cable & Wireless Ltd 1,334 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut NA BB Care UK Health & Social Care PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset Caa2 NA Casino Guichard Perrachon SA 1,334 RANSKA Kulutustuotteet, ei-sykliset NA BB+ CMA CGM SA 1,334 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 B+ CNH Industrial NV 1,334 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 BB+ ConvaTec Healthcare E SA 1,334 LUXEMBURG Kulutustuotteet, ei-sykliset B3 NA Dry Mix Solutions Investissements SAS 1,334 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 B EDP - Energias de Portugal SA 1,334 PORTUGALI Julkiset palvelut Baa3 BB+ Elis SA 1,334 RANSKA Kulutustuotteet, ei-sykliset Ba2 BB Fiat Chrysler AutomobilesNV 1,334 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B1 BB Financiere Quick SAS 1,334 RANSKA Kulutustuotteet, sykliset B3 B- Finmeccanica SpA 1,334 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 BB+ Galapagos Holding SA 1,334 LUXEMBURG Teollisuustuotteet ja -palvelut B2 B Galp Energia SGPS SA 1,334 PORTUGALI Energia NA NA Garfunkelux Holdco 2 SA 1,334 LUXEMBURG Rahoitus B2 B+ GKN Holdings PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset Baa3 BBB- HeidelbergCement AG 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 NR Hellenic Telecommunications Organization SA 1,333 KREIKKA Tietoliikennepalvelut Caa2 B+ Hema Bondco I BV 1,333 ALANKOMAAT Kulutustuotteet, sykliset NA NA HOCHTIEF AG 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut NA NA Iceland Bondco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset NA NA INEOS Group Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Perusteollisuus B1 B+ International Game Technology PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset Ba2 BB+ J Sainsbury PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset NA NR Jaguar Land Rover Automotive PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset Ba2 BB Ladbrokes PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset Ba2 BB Lock Lower Holding AS 1,333 NORJA Rahoitus B2 B+ Louis Dreyfus Co BV 1,333 ALANKOMAAT Kulutustuotteet, ei-sykliset NA NA NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 14

15 LIITE 1 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 25 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Loxam SAS 1,333 RANSKA Kulutustuotteet, ei-sykliset NA BB- Matalan Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B2 NA Matterhorn Telecom Holding SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B2 B Melia Hotels International SA 1,333 ESPANJA Kulutustuotteet, sykliset NA NR METRO AG 1,333 SAKSA Kulutustuotteet, ei-sykliset Baa3 BBB- Monitchem HoldCo 3 SA 1,333 LUXEMBURG Perusteollisuus B2 NA New Look Senior Issuer PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset Caa1 NA Novafives SAS 1,333 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 B+ Numericable-SFR SA 1,333 RANSKA Tietoliikennepalvelut B1 B+ NXP BV / NXP Funding LLC 1,333 ALANKOMAAT Informaatioteknologia NA NA Peugeot SA 1,333 RANSKA Kulutustuotteet, sykliset Ba3 NR Pizzaexpress Financing 1 PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B3 B Play Finance 1 SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B2 NA Premier Foods Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset B2 NA Repsol SA 1,333 ESPANJA Energia Baa2 BBB- Rexel SA 1,333 RANSKA Kulutustuotteet, sykliset Ba2 BB Schaeffler Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Kulutustuotteet, sykliset B1 NA Selecta Group BV 1,333 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut B3 B+ Smurfit Kappa Acquisitions 1,333 IRLANTI Perusteollisuus Ba1 BB+ Stena AB 1,333 RUOTSI Moniala Ba3 BB STMicroelectronics NV 1,333 SVEITSI Informaatioteknologia Ba1 BBB- Stonegate Pub Co Financing PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B2 NA Stora Enso OYJ 1,333 SUOMI Perusteollisuus Ba2 BB Sunrise Communications Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut Ba2 BB+ Synlab Unsecured Bondco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset B2 B+ Techem GmbH 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 BB- Telecom Italia SpA/Milano 1,333 ITALIA Tietoliikennepalvelut Ba1 BB+ Tesco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, ei-sykliset Ba1 BB+ ThyssenKrupp AG 1,333 SAKSA Perusteollisuus Ba2 BB Trionista Holdco GmbH 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 NA Unitymedia GmbH 1,333 SAKSA Tietoliikennepalvelut B1 BB- UPC Holding BV 1,333 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut Ba3 BB- UPM-Kymmene OYJ 1,333 SUOMI Perusteollisuus Ba1 BB+ Virgin Media Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut B2 BB- Vougeot Bidco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustuotteet, sykliset B2 B Wind Acquisition Finance SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut Caa1 NA Ziggo Bond Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut NA NA NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 15

16 Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai - tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. 16

17 Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuu-tapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luotto-johdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on luottoriskiviiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että luottoriskiviiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että luottoriskiviiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että luottoriskiviiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta Luottoriskiviiteyhtiön vähintään USD suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv) etuoikeusasemaa muutetaan. Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. 17

18 Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki eivastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksestasuomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK. Y-tunnus