Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina

Transkriptio

1 Danske Bank Oyj, Danske Bank DDBO 2941 Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina ISIN: XS

2 Miksi sijoittaa Etelä-Eurooppaan (Espanja&Italia)? 1. Etelä-Eurooppan valtiot käyneet läpi leikkauslistan - Budjettialijäämä korjautumassa - Työttömyys laskussa - Kilpailukyky parantunut 2. EKP massiivinen elvytys - Käynnistyi maaliskuussa 2015 ja kestää vähintään 1,5 vuotta - Raha hakee tuottavampia kohteita -> osakkeet! - Yhtiöiden rahoituskustannukset laskevat 3. Öljyn hinta laskenut : 46,80 USD/barrel ( ) ja 91,50 USD/barrel ( ) (WTI Crude) - Elvyttävä vaikutus sekä yksityiseen kulutukseen että yrityksien kulurakenteeseen 4. EUR on heikentynyt voimakkaasti USD vastaan:1,11 ( ) ja 1,28 ( ) - Tukee vahvasti eurooppalaista vientiteollisuutta 5. Euroopan kokonaistalous piristyy - Etelä-Euroopan taloudet vievät paljon Euroopan alueella - Matkailu piristyy

3 Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina Yhdistelmälainan tuotto koostuu kahdesta eri tuottokomponentista: - Sijoittaja osallistuu osakekorin arvonnousuun 100%* tuottokertoimella - Sijoittajalle maksetaan vuosittain 2,00%** kiinteä kuponki nimellispääomalle Sijoitus EI OLE PÄÄOMATURVATTU. Liikkeeseenlaskijariskin lisäksi sijoittajalla on luottoriski 75 eurooppalaisen korkean riskitason yhtiöön (itraxx Europe Crossover S24 viiteyhtiöt). Jokainen viiteyhtiö on indeksissä tasapainoin eli 1 luottovastuutapahtuma laskee eräpäivänä takaisinmaksettavaa pääomaa noin 1/75*** Sijoittamalla Etelä-Eurooppa Yhdistelmälainaan sijoittaja osallistuu Espanjan ja Italian markkinoiden mahdolliseen kurssinousuun. Osakekoriin kuuluvat seuraavat osakkeet: Banco Santander SA, Telefonica SA, Iberdola SA, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, Eni SpA, Assicurazioni Generali SpA, Gas Natural SDG SA, Enel SpA ja Intesa Sanpaolo SpA Laina-aika: Noin viisi vuotta Emissiokurssi: 100 % Minimimerkintä: euroa Liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S * Alustava, vahvistetaan , vähintään 70% ** Alustava, vahvistetaan , vähintään 1,50% *** Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333%

4 Talouslukuja BKT muutos Työttömyysaste 3.50% 3.00% 2.50% 30% 25% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% * * Portugali Espanja Italia Saksa Suomi 20% 15% 10% 5% Portugali Espanja Italia Saksa Suomi -1.50% -2.00% 0% * * Lähteet: tilanne toukokuu * 2015 & 2016 luvut ovat ennusteita

5 Talouslukuja Budjettialijäämä Velkaantumisaste 2.00% 140% 1.00% 120% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% * * Portugali Espanja Italia Saksa Suomi 100% 80% 60% 40% Portugali Espanja Italia Saksa Suomi -6.00% 20% -7.00% -8.00% 0% * * Lähteet: tilanne toukokuu * 2015 & 2016 luvut ovat ennusteita

6 Etelä-Euroopan markkinat verrattuna Saksaan 300% DAX Index 250% OSAKEKORI 200% 150% 100% 50% 0% 22/09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/2005 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg

7 Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina: Yhtiöt Banco Santander SA - Espanjalainen pankki - Kotimaa Espanja - Markkina-arvo n. 69 mrd EUR - Suositus: NEUTRAALI /NEUTRAALI(Goldman Sachs) Telefonica SA - Yhtiö tarjoaa telekommunikaatiopalveluja pääasiassa Euroopassa sekä Latinalaisessa Amerikassa - Kotimaa Espanja - Markkina-arvo n. 53 mrd EUR - Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs) Iberdrola SA - Sähköyhtiö, joka toimii Espanjassa, Portugalissa, Latinalaisessa Amerikassa, Isossa Britanniassa sekä Amerikassa - Kotimaa Espanja - Markkina-arvo n. 36 mrd EUR - Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs) Banco Bilbao Vizcaya Argenta SA - Espanjalainen pankki, joka toimii Euroopassa, Latinalaisessa Amerikassa, Amerikassa sekä Kiinassa ja Turkissa - Kotimaa Espanja - Markkina-arvo n. 47 mrd EUR - Suositus: NEUTRAALI/NEUTRAALI (Goldman Sachs) Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, tilanne Etelä-Eurooppa Yhdistelmälainaan sijoittava ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Osakekorin vuotuinen osinkotuotto ennen veroja on 4,95%, joka perustuu viimeisimpiin vahvistettuihin osinkoihin jaettuna osakkeiden markkina-arvoilla (Tilanne ).

8 Intesa Sanpaolo - Italialainen pankki, joka toimii Italiassa sekä Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa - Kotimaa Italia - Markkina-arvo n. 51 mrd EUR - Suositus: NEUTRAALI/NEUTRAALI (Goldman Sachs) Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, tilanne Etelä-Eurooppa Yhdistelmälaina: Yhtiöt Eni SpA - Kaasu ja energiayhtiö, joka tuottaa kaasua ja myy sitä Eurooppaan ja Italiaan - Kotimaa Italia - Markkina-arvo n. 51 mrd EUR - Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs) Assicurazioni Generali SpA - Italialainen vakuutusyhtiöt - Kotimaa Italia - Markkina-arvo n. 24 mrd EUR - Suositus: NEUTRAALI /NEUTRAALI(Goldman Sachs) Gas Natural SDG SA - Kaasujakeluyhtiö, jonka asiakkaat ovat Espanjassa ja Latinalaisessa Amerikassa. - Kotimaa Espanja - Markkina-arvo n. 17 mrd EUR - Suositus: OSTA/NEUTRAALI (Goldman Sachs) Enel SpA - Energiayhtiö (sähkö ja kaasu), joka toimii Euroopassa ja Latinalaisessa Amerikassa. - Kotimaa Italia - Markkina-arvo n. 36 mrd EUR - Suositus: NEUTRAALI/NEUTRAALI (Goldman Sachs)

9 12% 3% B Lisätietoa luottoriskin viiteyhtiöistä Viiteyhtiöinä on 75 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 24. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo*. Viiteyhtiöitä on 15 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat tietoliikennepalvelut, kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm, metsäyhtiöt. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on Iso- Britannialla, Ranskalla ja Saksalla. Seuraavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 24. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 24, jonka laskenta alkoi Sijoittamalla Etelä-Eurooppa Yhdistelmälainaan, sijoitat sarjaan 24, joka tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. Kohde-etuusindeksin luottoluokitusjakauma 5% 4% 9% Kohde-etuusindeksin maajakauma 1% 1% 1% 1% 1% 1% 3% 3% 3% 9% 13% 27% 16% Iso-Britannia Ranska Saksa Italia Luxemburg Alankomaat Suomi Portugali Espanja Sveitsi Irlanti Ruotsi Brasilia Kreikka Norja Puola 12% 31% 42% BB CCC NR BBB Lähteet: Bloomberg , Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta, * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333%

10 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P AIR FRANCE - KLM 1,334 Ranska Sykliset kuluttajatuotteet NA NA Alcatel Lucent 1,334 Ranska Kommunikaatio B3 /*+ B+ /*+ Altice Finco S.A. 1,334 Luxemburg Kommunikaatio B3 /*- B- ArcelorMittal 1,334 Luxemburg Perusmateriaalit Ba1 BB ARDAGH PACKAGING FINANCE PUBLIC LIMITED COMPANY 1,334 Irlanti Teollisuus Caa1 CCC+ ASTALDI SOCIETA PER AZIONI 1,334 Italia Teollisuus B1 B+ BENI STABILI SOCIETA PER AZIONI SOCIETA DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE QUOTATA 1,334 Italia Rahoitus NA NA Boparan Finance PLC 1,334 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ BRITISH AIRWAYS plc 1,334 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Ba3 BB CABLE & WIRELESS LIMITED 1,334 Iso-Britannia Kommunikaatio B1 B CARE UK HEALTH & SOCIAL CARE PLC 1,334 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet Caa2 CCC+ CERVED GROUP S.P.A. 1,334 Italia Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B CNH Industrial N.V. 1,334 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB+ ConvaTec Healthcare E S.A. 1,334 Luxemburg Ei-sykliset kuluttajatuotteet B3 B Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft 1,334 Saksa Sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BBB- Dry Mix Solutions Investissements 1,334 Ranska Teollisuus B2 B EDP - Energias de Portugal, S.A. 1,334 Portugali Yhdyskuntapalvelut NA BB+ EPHIOS HOLDCO II PLC 1,334 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet (P)Caa1 (P)B- Fiat Chrysler Automobiles N.V. 1,334 Italia Sykliset kuluttajatuotteet B2 BB- Financiere Quick 1,334 Ranska Sykliset kuluttajatuotteet (P)Caa2 CCC FINMECCANICA S.P.A. 1,334 Italia Teollisuus Ba1 BB+ Galapagos Holding S.A. 1,334 Saksa Teollisuus Caa1 CCC+ GALP ENERGIA, SGPS, S.A. 1,334 Portugali Energia NA NA Grupo Isolux Corsan Finance B.V. 1,334 Espanja Teollisuus NA B /*- HeidelbergCement AG 1,334 Saksa Teollisuus Ba1 NA HELLENIC TELECOMMUNICATIONS ORGANISATION SOCIETE ANONYME 1,333 Kreikka Kommunikaatio Caa2 /*- B+ HEMA BondCo I B.V. 1,333 Alankomaat Sykliset kuluttajatuotteet NA B HOCHTIEF Aktiengesellschaft 1,333 Saksa Teollisuus NA NA Iceland Bondco PLC 1,333 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ INEOS Group Holdings S.A. 1,333 Luxemburg Perusmateriaalit B3 B- International Game Technology PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB+ J SAINSBURY plc 1,333 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet NA NA JAGUAR LAND ROVER AUTOMOTIVE PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB LADBROKES PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB Lock Lower Holding AS 1,333 Norja Rahoitus Caa1 B- Louis Dreyfus Commodities B.V. 1,333 Ranska Moniala NA NA LOXAM 1,333 Ranska Ei-sykliset kuluttajatuotteet NA B MATALAN FINANCE PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Caa2 CCC Matterhorn Telecom Holding S.A. 1,333 Luxemburg Kommunikaatio Caa1 CCC+ NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj

11 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P MELIA HOTELS INTERNATIONAL, S.A. 1,333 Espanja Sykliset kuluttajatuotteet NA NA Metsa Board Corporation 1,333 Suomi Perusmateriaalit Ba2 BB Monitchem Holdco 3 S.A. 1,333 Luxemburg Moniala B2 B NEW LOOK SENIOR ISSUER PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Caa1 CCC+ Nokia Oyj 1,333 Suomi Kommunikaatio Ba2 BB+ NOVAFIVES 1,333 Ranska Teollisuus B1 BB- Numericable-SFR S.A. 1,333 Ranska Kommunikaatio Ba3 /*- B+ NXP B.V. 1,333 Alankomaat Teknologia Ba3 BB /*+ PEUGEOT SA 1,333 Ranska Sykliset kuluttajatuotteet Ba3 BB- Pizzaexpress Financing 1 PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet Caa1 CCC+ Play Finance 1 S.A. 1,333 Puola Kommunikaatio B2 CCC+ Portugal Telecom International Finance B.V. 1,333 Brasilia Kommunikaatio Ba2 BB+ Premier Foods Finance PLC 1,333 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B R&R Ice Cream plc 1,333 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B RALLYE 1,333 Ranska Sykliset kuluttajatuotteet NA NA RENAULT 1,333 Ranska Sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BBB- REXEL 1,333 Ranska Sykliset kuluttajatuotteet Ba3 BB Schaeffler Finance B.V. 1,333 Saksa Sykliset kuluttajatuotteet B1 /*+ B /*+ Selecta Group B.V. 1,333 Sveitsi Teollisuus B2 B+ Stena Aktiebolag 1,333 Ruotsi Moniala B2 BB Stonegate Pub Company Financing PLC 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ Stora Enso Oyj 1,333 Suomi Perusmateriaalit Ba2 BB Sunrise Communications Holdings S.A. 1,333 Sveitsi Kommunikaatio Ba2 BB+ Techem GmbH 1,333 Saksa Teollisuus Ba3 B+ TELECOM ITALIA SPA 1,333 Italia Kommunikaatio Ba1 BB+ TESCO PLC 1,333 Iso-Britannia Ei-sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BB+ ThyssenKrupp AG 1,333 Saksa Perusmateriaalit Ba1 BB Trionista HoldCo GmbH 1,333 Saksa Teollisuus B1 B+ TUI AG 1,333 Saksa Sykliset kuluttajatuotteet Ba3 BB- Unilabs SubHolding AB (publ) 1,333 Luxemburg Ei-sykliset kuluttajatuotteet B3 B Unitymedia GmbH 1,333 Saksa Kommunikaatio B3 B UPC Holding B.V. 1,333 Alankomaat Kommunikaatio B2 B VIRGIN MEDIA FINANCE PLC 1,333 Iso-Britannia Kommunikaatio B2 B VOUGEOT BIDCO P.L.C. 1,333 Iso-Britannia Sykliset kuluttajatuotteet B2 B Wind Acquisition Finance S.A. 1,333 Italia Kommunikaatio Caa1 B Ziggo Bond Finance B.V. 1,333 Alankomaat Kommunikaatio B2 B NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj

12 Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 9 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa Sarja Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit , Danske Bank Oyj

13 Tuotonlaskentaesimerkkejä Emissiokurssi 100 % Tuottokerroin 100%* Pääoman takaisinmaksu Osakekorin tuotto Kuponkituotto Luottovastuutapahtumien määrä viiteyhtiöissä Takaisin maksettavat pääoma eräpäivänä Lainaehtojen mukainen osakekorin arvonmuutos Tuotto* sijoittajalle Vuosi Kuponki** per vuosi nimellispääomalla 0 100% 2 97,33 % 5 93,33% 10 86,33% 20 73,33% Tuottoesimerkkejä % 0% -10% 0% 0 0% 10% 10% 60% 60% 1 2% 2 2% 3 2% 4 2% 5 2% Luottovastuutapahtumien määrä Lainaehtojen mukainen osakekorin arvonmuutos Kuponkituotto** yhteensä laina-aikana Tuotot yht. eräpäivänä nimellispääomalle Vuotuinen tuotto eräpäivänä nimellispääomalle 0 60% 10 % 70% 11,53% 2 20% 10 % 27,33% 5,13% 5 0% 10 % 3,33% 0,68% 10-20% 10 % -3,34% -0,70% 20-50% 10 % -16,67% -3,75% Laskelmissa on huomioitu, että Yhdistelmälaina maksaa 2,00%** vuotuisen kupongin nimellispääomalle. Kuponki ei ole sidottu viiteyhtiöiden luottoriskiin. Sijoittajan tulee myös ottaa huomioon, että hän ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Esittelyssä laskelmissa oletetaan, että sijoitus pidetään eräpäivään asti. Esittelyssä laskelmissa ei ole otettu huomioon veroja eikä merkintäpalkkioita. Mikäli liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömäksi, sijoittaja menettää pääomansa osin tai kokonaan. * Tuottokerroin on alustava. Vahvistetaan , vähintään 70% ** Kuponki on alustava. Vahvistetaan , vähintään 1,50%

14 Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S, luottoluokitus A2 (Moody s), A (S&P) Merkintäaika Laina-aika Kohde-etuus Osakekori, johon kuuluvat seuraavat osakkeet tasapainoin: Banco Santander SA, Telefonica SA, Iberdola SA, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, Eni SpA, Assicurazioni Generali SpA, Gas Natural SDG SA, Enel SpA ja Intesa Sanpaolo SpA Lähtöarvo(t) Osakkeiden sulkemisarvo Päättymisarvo(t) Valuutta Minimimerkintä 12kk keskiarvo alkaen ja päättyen (13 havaintoa) EUR euroa, tämän jälkeen EUR erissä Emissiokurssi 100 % Pääoman takaisinmaksu Kuponki Tuottokerroin Sijoitus EI OLE PÄÄOMATURVATTU. Mikäli indeksissä oleva viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman*, laina-ajan lopussa palautettava pääoma pienenee. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. 2,00% nimellispääomalle (kuponki on alustava, lopullinen kuponki vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 1,50%). Maksu vuosittain % (tuottokerroin on alustava, lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 70%). Merkintäpalkkio 1 % Strukturointikustannus Jälkimarkkina Noin 1% p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Strukturointikustannus sisältyy emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkina-tilanteessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä

15 Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai - tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Tuottoriski. Lainan tuotto riippuu valitun kohde-etuuden kehityksestä. Kohdeetuuden taso voi vaihdella laina-aikana. Lisäksi kohde-etuuden taso tiettynä päivänä ei välttämättä kuvasta sen toteutunutta tai tulevaa kehitystä. Kohde-etuuden tulevasta kehityksestä ei voida antaa takeita. Kohde-etuuden arvonvaihtelut vaikuttavat lainan arvoon. Sijoitus lainaan ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen. Sijoittajan tulee myös ottaa huomioon, että hän ei hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Katso lisäksi Danske Bank A/S:n joukkovelkakirja-ohjelman esitteen kohta Risk Factors sekä lainaehtojen tiivistelmän kohta Jakso D Riskit.

16 Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuu-tapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luotto-johdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta Viiteyhtiön vähintään USD suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv) etuoikeusasemaa muutetaan. Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen.

17 Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK. Y-tunnus