1 Suhdannevaihteluilla tarkoitetaan arvo- ja kasvuosakkeiden paremmuuden vaihtelua sijoittajien näkökulmasta. V Taloudellista pääomaa s. 88. 2 Inflaation vastakohta on devalvaatio. V Taloudellista pääomaa s. 92 ja 109. 3 Suomen vaihtosuhde kertoo miten Suomen vienti- ja tuontihinnat ovat kehittyneet suhteessa toisiinsa. 4 Positiivinen reaalikorko = nimellinen korko on suurempi kuin inflaatio. 5 Normaalihyödykkeiden kysyntä kasvaa kun ostajien käytettävissä olevat tulot pienenevät. 6 Yrityksen taseessa oleva ostovelat kertoo kuinka paljon yritys on myöntänyt maksuaikaa asiakkailleen. 7 Tunnuslukuanalyysin avulla voidaan verrata erikokoisia yrityksiä keskenään. Taloudellista pääomaa s. 114. Taloudellista pääomaa s. 39. V Taloudellista pääomaa s. 21. V Mitä tilinpäätös kertoo, s. 215. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 257-8. 8 RCE- ja RE-tunnusluvut kertovat pääoman tuottoasteesta. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 259. 9 Pörssiyrityksen jatkuva tiedonantovelvollisuus tarkoittaa sitä, että yrityksen on julkaistava nettisivuillaan jatkuvasti osakkeensa arvo. V pi osakkeet s. 71. 10 sinkolipun irtoamishetkellä osakkeen hinta ei muutu. V Moderni rahoitus, s. 203. 11 Termiinisopimus = sopimus ehdoista, millä kauppa peruuntuu. V pi optiot s. 9. 12 Välirahoitus = keskuspankkirahoitus. V Moderni rahoitus, s. 42. 13 Velkaantumisaste-tunnusluvulla voidaan arvioida yrityksen rahoitusrakennetta. 14 sto- ja myyntiwarranttien hinnat nousevat kun kohde-etuuden hinta nousee. 15 Kauppalehti.fi:n mukaan Nokian Renkaat yj:n beta on 1,51. Väite: Nokian Renkaiden osakkeen arvon voi siis odottaa vaihtelevan enemmän kuin markkinat keskimäärin. pi osakkeet, s. 84. V pi osakkeet, s. 53. Moderni rahoitus, s. 151. 16 Asiakkaasi katsoo sanomalehdestä pörssilistaa ja sen hintoihin liittyvää saraketta "viimeisin". Väite: Viimeisin-sarake kertoo mikä oli viimeisimmän syntyneen kaupan kurssi pörssissä. 17 Akateemiset tutkimukset osoittavat, että yksityiset sijoittajat tekevät vakaviakin virheitä sijoituspäätöksissään. Väite: Yksi sellainen on se, että yksityissijoittajat painottavat maantieteellisesti lähellä olevia yrityksiä salkussaan. pi osakkeet, s. 66. Moderni rahoitus, s. 179. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 1/5
18 man pääoman kirja-arvo jaettuna markkina-arvolla on osakkeen ns. substanssiarvo. 19 Systemaattinen riski liittyy koko markkinoihin ja vaikuttaa kaikkiin osakkeisiin jollain tavalla yhtäaikaisesti. 20 Tutkimusten mukaan rahastot keskimäärin eivät ole pystyneet päihittämään markkinoita milloinkaan vaikka kuluja ei edes oteta huomioon. 21 Jos markkinat ovat tehokkaat, on erityisen kannattavaa harkita aktiivista kaupankäyntiä osakkeilla ja yleisemminkin aktiivista sijoitusstrategiaa. 22 sakkeen tuotto-odotus on CAPM-mallin avulla laskettuna riskitön korko + beta. V Moderni rahoitus, s. 93-4. Moderni rahoitus, s. 149. V Moderni rahoitus, s. 177. V Moderni rahoitus, s. 170-1. V Moderni rahoitus, s. 153. 23 Kapitalisaatiosopimus voi olla sekä sijoitussidonnainen että laskuperustekorkoinen tai näiden yhdistelmä. Finanssivalvonnan www-sivu. 24 Joukkolainan juoksuajan kuluessa sen tuottovaatimus ei muutu, mutta sen hinta voi vaihdella. V Moderni rahoitus, s. 86-92. 25 Kovenantti on yksi osakejohdannaisinstrumenteistä. V Moderni rahoitus, s. 159-160. 26 Yritys on laskenut liikkeeseen vaihtovelkakirjalainan. Väite: Vaihtovelkakirjan omistaja voi vaihtaa ennalta määrätyllä hinnalla lainan kyseessä olevan yrityksen osakkeisiin. 27 Eläkevakuutusta tehtäessä on olennaista selvittää siihen kohdistuva kulurakenne. 28 Jos odottaa korkojen laskevan kannattaa pyrkiä laskemaan korkosijoitusten duraatiota. Sijoittajan korko-opas, s. 16. Sijoittajan korko-opas, s. 22. V Sijoittajan korko-opas, s. 29. 29 Ehdollisesti pääomaturvattu sijoitustuote ei sovi sijoittajalle, joka ei missään olosuhteissa halua menettää sijoittamaansa pääomaa. 30 Pääomaturvatun sijoituksen arvon heilahtelu on pienempää kuin vastaavassa suorassa sijoituksessa.. Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 89. Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 95. 31 Rahastot takaavat arvonsa kehityksen ylittävän benchmark-indeksin arvon kehityksen. V Sijoitusrahasto-opas, s. 15. 32 Termi AIFMD liittyy EU:hun ja vaihtoehtorahastoihin. Sijoitusrahasto-opas, s. 26. 33 Ns. UCITS-rahastot eivät saa käydä kauppaa johdannaisilla. V Sijoitusrahasto-opas, s. 26-27. 34 Asiakkaasi mainitsee, että omistamansa korkorahaston volatiliteetti on viime aikoina tavallista korkeampi. Väite: Asiakas on ymmärtänyt volatiliteetin väärin; korkorahastoilla ei ole volatiliteettia. V Miten sijoitan rahastoihin, s. 92. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 2/5
35 sakerahastoihin liittyy markkinariskiä. Sijoitusrahasto-opas, s. 11. 36 Vakava sairaus (joka ei kuitenkaan aiheuta työkyvyttömyyttä), on yksi erityisistä nostoperusteista, joissa vapaaehtoisen eläkevakuutuksen säästö saadaan nostaa ennenaikaisesti. 37 AA on lainannut rahaa BB:lle. He ovat tehneet lainasta kirjallisen velkakirjan. AA:n pyytäessä rahojaan takaisin BB sanoo, että velkakirja ei ole pätevä koska siitä puuttuvat kahden esteettömän todistajan allekirjoitukset. Väite: Velkakirja on pätevä ilman todistajia. 38 Asiakkaasi CC solmii rahastoyhtiön kanssa sopimuksen säännöllisestä rahastosijoittamisesta. Sopimuksen mukaan siihen sovelletaan rahastoyhtiön yleisiä sopimusehtoja, jotka ovat sopimuksen liitteenä. Myöhemmin yleisistä sopimusehdoista tulee riitaa ja CC kiistää niiden soveltuvuuden sillä perusteella, että hän ei ollut lukenut niitä ennen sopimuksen allekirjoittamista. Väite: CC ei pääsääntöisesti voi vedota siihen, ettei ollut tutustunut yleisiin sopimusehtoihin. 39 DD on työsuhteessa sijoituspalveluyhtiö Z y:hyn. DD tekee työssään virheen, josta aiheutuu Z:n asiakkaalle EE:lle 50 000 euron vahinko. DD:n toiminta tapauksessa on kuitenkin ollut korkeintaan lievästi tuottamuksellista eli huolimatonta. EE hakee vahingonkorvausta ja Z y joutuu sen maksamaan. Väite: Z y:lle ei synny korvauksesta takautumisoikeutta DD:tä kohtaan. 40 Sijoittaja AA saa julkistamatonta, osakekursseihin oleellisesti vaikuttavaa tietoa tulevasta lainsäädännön muutoksesta. Väite: Kyseessä oleva tieto ei ole arvopaperimarkkinalain mukaista sisäpiirintietoa, sillä se ei liity yksilöityyn arvopaperiin. V Eläkesäästäminen 2014, s. 14 Hoppu-Hoppu s. 58-59 Hoppu-Hoppu s. 64 Hoppu-Hoppu s. 231 V Nousiainen-Sundberg s. 223 41 BB on töissä Finanssialan keskusliittoon kuuluvassa sijoituspalveluyhtiö X y:ssä. BB:n toimenkuvaan kuuluu antaa henkilökohtaista sijoitusneuvontaa asiakkaille. Hän käyttää sijoitusneuvontaa antaessaan itsenäistä päätäntävaltaa, ja hänet on X y:ssä luokiteltu vaikuttavassa asemassa olevaksi henkilöksi. BB ostaa pörssiyhtiö Z yj:n osakkeita ja myy ne viikkoa myöhemmin. Väite: Toiminta ei rikkonut Finanssialan keskusliiton kaupankäyntiohjetta. V Nousiainen-Sundberg s. 239 ja 233 AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 3/5
42 8-vuotiaan CC:n edunvalvojina toimivat hänen vanhempansa DD ja EE. DD tulee pankkiisi ja haluaa ostaa CC:n tilillä olevilla varoilla CC:n nimiin pörssiosakkeita, joilla käydään kauppaa Helsingin pörssin päälistalla. Hänellä on toimeksiantoon valtakirja EE:ltä. Väite: Kyseinen sijoitus ei onnistu näillä asiakirjoilla, sillä se edellyttää maistraatin lupaa. 43 Sijoittaja AA on verovuonna 2015 myynyt sijoitusrahastoja. Hänelle muodostui myynnissä luovutusvoittoa. AA sai juuri esitäytetyn veroilmoituksen, jossa luovutusvoitto on valmiiksi täytetty oikein. Väite: AA:n pitää tästä huolimatta ilmoittaa luovutusvoitto veroilmoituksen liitelomakkeella 9A. 44 Sijoittaja BB sai keväällä 2015 pörssiyhtiö X yj:stä 5 000 euroa osinkoa. Väite: singosta 70 % on verotettavaa pääomatuloa ja 30 % verovapaata. 45 Veroilmoitukseen ei enää liitetä kuitteja, vaan verovelvollisella on muistiinpanovelvollisuus arvopaperikauppaan liittyvistä tiedoista ja tositteista. Väite: Tiedot ja tositteet täytyy säilyttää paperiarkistona. 46 Alijäämähyvityksellä tarkoitetaan vähennystä, jonka saa tehdä jos pääomatuloista tehtäviä vähennyksiä on enemmän kuin pääomatuloja. V Nousiainen-Sundberg s. 37-39 V Sijoittajan vero-opas 2015, s. 6 V Sijoittajan vero-opas 2015, s. 8 V Sijoittajan vero-opas 2015, s. 6 Sijoittajan vero-opas 2015, s. 48 47 Korkotulon lähdevero on 30 %. Sijoittajan vero-opas 2015, s. 5 48 Puunmyyntitulon mukaan tapahtuvassa metsäverotuksessa metsänomistajaa verotetaan vuosittain metsän laskennallisesta tuotosta, joka muodostaa pääomatuloa. V Sijoittajan vero-opas 2015, s. 11 49 AA:n ja BB:n välisen avioehtosopimuksen mukaan avio-oikeuden alaista on kaikki puolisoiden avioliiton aikana hankkima omaisuus, mutta puolisoiden ennen avioliittoa hankkima omaisuus on avio-oikeudesta vapaata. Väite: Kuvattu avioehtosopimus on pääsääntöisesti sallittu. Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015, s. 5 50 CC ja DD ovat aviopuolisoita, joilla ei ole avioehtoa. He käyttävät CC:n omistamaa asuntoa yksinomaan puolisoiden yhteisenä kotina. Väite: CC ei saa myydä asuntoa ilman DD:n suostumusta. Hoppu-Hoppu s. 393 Lisäpistekysymykset: 28 Korkojen laskiessa nousee korkoinstrumenttien arvo. Mitä korkeampi duraatio on, sitä suurempi muutos on. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 4/5
34 Kaikille sijoituskohteille voidaan laskea volatiliteetti, jopa riskittömälle sijoituskohteelle (volatiliteetti on nolla). Volatiliteetti kertoo sijoituskohteen tuottojen vaihtelusta. 44 singosta 85 % on pääomatuloveron alaista ja 15 % verovapaata. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 5/5