1(6) Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012 Sijoitustoiminnan tuotto oli 3,6 % Vakavaraisuus turvaavalla tasolla; vakavaraisuusaste 18,6 % vastuuvelasta ja toimintapääoma 2,4-kertainen vakavaraisuusrajaan nähden Toiminta tehokasta, hoitokustannussäästöä 25,9 %; panostukset eläkeasiakkaiden palvelun kehittämiseen kasvoivat Eläke-Fennian asema yrittäjien työeläkevakuuttajana vahva Eläke-Fennian avainlukuja 1.1. 30.6.2012 1.1. 30.6.2011 1.1. 31.12.2011 Vakuutusmaksutulo, milj. e Maksetut eläkkeet ja muut korvaukset, milj. e Sijoitusnettotuotot ja arvostuserojen muutos, milj. e 1) Sijoitustuotot, % 1) Vastuuvelka, milj. e Toimintapääoma, milj. e 2) suhde vakavaraisuusrajaan suhde vastuuvelkaan 3) Eläkevarat, milj. e 4) TyEL palkkasumma, milj. e 5) YEL työtulosumma, milj. e 5) TyEL vakuutuksenottajia TyEL vakuutettuja YEL vakuutuksenottajia Eläkkeensaajia Henkilöstö (keskimäärin) 670,5 561,7 1 198,2 619,6 537,3 1 122,4 245,9 27,1 107,9 3,6 0,4 1,6 6 410,4 6 351,1 6 257,3 1 119,5 1 159,7 975,9 2,4 2,5 2,6 18,6 19,9 16,5 7 135,1 6 963,2 6 857,5 5 005,3 4 677,4 4 745,5 855,5 723,6 805,8 23 620 23 320 23 620 183 320 174 560 185 660 40 210 38 110 39 320 85 630 83 960 84 850 263 255 256 1) 2) 3) 4) 5) Sisältää mm. sellaiset tuloslaskelman korkoerät, joita ei kirjata sijoitustoiminnan tuottoihin. Toimintapääoma sisältää EMU rinnastusta hetkellä 30.6.2012 251 milj. e, hetkellä 30.6.2011 243 milj. e ja hetkellä 31.12.2011 246 milj. e. Suhdeluku laskettu %:na vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta Vastuuvelka ja arvostuserot Arvio vakuutettujen koko vuoden palkka ja työtulosummasta Toimintaympäristön kehitys Vuosi 2012 alkoi osakemarkkinoilla positiivisissa tunnelmissa, kun odotukset maailmantalouden kasvusta olivat edellisen vuoden lopun jatkumona korkealla. Vuoden toisella neljänneksellä käsitykset kuitenkin muuttuivat selvästi negatiivisemmiksi ennen kaikkea euroalueen velkaantuneimpien maiden huolten myötä. Lisäksi Kiinassa kasvunäkymiä madallettiin eikä USA:nkaan talouskasvu ollut vuoden alun odotusten tasolla. Osakemarkkinat kohosivat maaliskuun loppuun saakka liki 15 %, mutta heikkenivät sitten vuoden alun tasolle.
Eurovaltioiden menoleikkaukset vaikuttavat kotitalouksien ostovoimaan ja työllisyyteen. Lisäksi ne heikentävät talouskasvua, jota tarvittaan kipeästi valtioiden heikon budjettidynamiikan oikaisemiseksi. Yritykset ovat kuitenkin toistaiseksi pystyneet säilyttämään tuloskuntonsa suhteellisen hyvänä, mutta tulevien kvartaalien tuloskehitys näyttää ennakkotietojen valossa vaisulta. Keskuspankkikorot on pidetty ja aiotaan pitää vielä pitkään historiallisen matalina. Lisäksi keskuspankit näyttävät olevan valmiita tukemaan sijoitusmarkkinoita likviditeettipumppauksella ja jopa suorilla interventioilla tarkoituksenaan estää velkamaiden rahoituskustannusten yletön kohoaminen. Euroalueen korkomarkkina on valtioiden välillä edelleen hyvin epäyhtenäinen, mikä kielii suurista ongelmista Euroopan taloudellisen yhtenäisyyden ja vakauden ylläpitämisessä. Euroopan tulevaisuuteen liittyy paljon poliittista epävarmuutta ja kädenvääntöä, joka on heikentänyt euroa ja yritysten sekä kuluttajien toimintaympäristöä. 2(6) Eläkevakuuttaminen Kesäkuun lopussa Eläke-Fenniassa oli vakuutettuna 183 320 työntekijää ja 40 210 yrittäjää. Yhteensä vakuutettuja oli 212 670. Vakuutusmaksutulo oli 1.1.-30.6.2012 670 miljoonaa euroa (562 milj. e 1-6/2011) ja sen arvioidaan olevan 1 341 miljoonaa euroa vuonna 2012, mikä on 11,9 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuonna. Vuoden 2012 kolme siirtokierrosta ovat pienentäneet Eläke-Fennian maksutuloa yhteensä 4,1 miljoonalla eurolla. TyEL-vakuutuksia siirtyi Eläke-Fenniasta pois kolmella siirtokierroksella nettona 45 kappaletta ja YEL-vakuutuksia puolestaan siirtyi Eläke-Fenniaan nettona 112 kappaletta. Uusmyynnin kautta saatiin uusia TyEL- vakuutuksia 1 571 kappaletta ja YEL-vakuutuksia 2 580 kappaletta (toteuma tammikesäkuu). Eläkkeensaajien lukumäärä oli kesäkuun lopussa 85 630. Maksetut eläkkeet tammi-kesäkuussa olivat lähes 496 miljoonaa euroa. Eläkepäätöksiä (päätettyjä eläkekäsittelyjä) tehtiin tammi-kesäkuussa 2,5 prosenttia vähemmän kuin vastaavana aikana vuotta aiemmin. Eläke-Fennia postitti työeläkeotteita vuonna 2012 TyEL- ja YEL-vakuutetuille yhteensä noin 227 000 kappaletta. Otteet toimitettiin kesäkuun loppuun mennessä. Työeläkeote lähetetään säännöllisesti jokaiselle 18-67-vuotiaalle, joka on työskennellyt yksityisen työnantajan palveluksessa tai yrittäjänä. Eläke-Fennia lähetti yrittäjille työeläkeotteen liitteenä esitteen, joka kertoi yrittäjäeläkevakuutuksen työtulon vaikutuksesta sosiaaliturvaan ja pyrki näin omalta osaltaan kertomaan yrittäjille työtulon oikean tason tärkeydestä. Sijoitustoiminta Kesäkuun lopussa Eläke-Fennian sijoitusten arvo oli 7 093 miljoonaa euroa ja sijoitusten tuotto oli vuoden ensimmäisellä puoliskolla 3,6 %. Tarkempi erittely omaisuudesta ja tuotoista on esitetty seuraavissa taulukoissa.
3(6) Eläke-Fennian sijoitusjakauma 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 milj. e % milj. e % milj. e % Korkosijoitukset 3 732,5 52,6 3 792,4 54,9 3 813,5 56,3 Lainasaamiset 354,1 5,0 420,7 6,1 390,1 5,8 Joukkolainat 2 837,0 40,0 2 652,9 38,4 2 687,6 39,7 OECD/ETA julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 870,3 12,3 1 183,0 17,1 1 036,0 15,3 Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 1 966,7 27,7 1 469,8 21,3 1 651,6 24,4 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sisältäen sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat 541,5 7,6 718,8 10,4 735,8 10,9 Osakesijoitukset 1 648,2 23,2 1 635,2 23,7 1 297,5 19,2 Noteeratut osakkeet 1 418,4 20,0 1 423,3 20,6 1 079,7 15,9 Pääomasijoitukset 131,3 1,9 111,2 1,6 114,4 1,7 Noteeraamattomat osakesijoitukset 98,5 1,4 100,6 1,5 103,4 1,5 Kiinteistösijoitukset 899,7 12,7 858,3 12,4 900,0 13,3 Suorat kiinteistösijoitukset 671,3 9,5 654,1 9,5 674,9 10,0 Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 228,3 3,2 204,3 3,0 225,1 3,3 Muut sijoitukset 812,6 11,5 622,6 9,0 761,9 11,2 Hedge rahastosijoitukset 791,4 11,2 608,2 8,8 740,8 10,9 Muut sijoitukset 21,3 0,3 14,4 0,2 21,1 0,3 Sijoitukset yhteensä 7 093,0 100,0 6 908,6 100,0 6 772,8 100,0 Jvk salkun modifioitu duraatio 3,8 4,0 3,7 Eläke-Fennian sijoitusten riskijakauma ja riskiluvut 30.6.2012 Markkina arvo Riskijakauma Tuotto Vola milj. e % milj. e % % % Korkosijoitukset 3 732,5 52,6 3 685,1 52,0 4,0 % Lainasaamiset 354,1 5,0 354,1 5,0 1,4 % OECD/ETA julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 870,3 12,3 713,2 10,1 2,4 % 3,4 % Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 1966,7 27,7 1 966,7 27,7 5,9 % Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sisältäen sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat 541,5 7,6 651,2 9,2 0,8 % Osakesijoitukset 1648,2 23,2 1 695,6 23,9 4,8 % Noteeratut osakkeet 1 418,4 20,0 1 465,9 20,7 4,8 % 15,0 % Pääomasijoitukset 131,3 1,9 131,3 1,9 4,4 % Noteeraamattomat osakesijoitukset 98,5 1,4 98,5 1,4 4,9 % Kiinteistösijoitukset 899,7 12,7 899,7 12,7 3,8 % Suorat kiinteistösijoitukset 671,3 9,5 671,3 9,5 4,2 % Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 228,3 3,2 228,3 3,2 2,8 % Muut sijoitukset 812,6 11,5 812,6 11,5 0,6 % Hedge rahastosijoitukset 791,4 11,2 791,4 11,2 2,7 % 4,4 % Muut sijoitukset 21,3, 0,3 21,3, 0,3 28,5 % Sijoitukset yhteensä 7 093,0 100,0 7 093,0 100,0 3,6 % 4,1 % Markkina arvo sisältää kertyneet korot Riskijakauma = riskin mukaan laskettu (johdannaisilla oikaistu) Tuotto = aika ja rahapainotteisella kaavalla laskettu tuotto sitoutuneelle pääomalle (mukautettu Dietz) Volatiliteetti = kahden vuoden kuukausituotoista laskettu annualisoitu keskihajonta Joukkolainojen modifioitu duraatio on 3,82 vuotta
4(6) Eläke-Fennian sijoitustoiminnan tuotto Sijoitusten Sitoutunut Tuotto % Tuotto % sitoutuneelle nettotuotot pääoma, sitoutuneelle pääomalle käyvin arvoin, milj. e pääomalle 1.1. 30.6.2012 1.1. 30.6.2012 1.1. 30.6.2012 1.1. 30.6.2011 1.1. 31.12.2011 Korkosijoitukset 145,0 3 666,5 4,0 % 1,6 % 3,3 % Lainasaamiset 5,2 374,1 1,4 % 1,8 % 3,5 % Joukkovelkakirjalainat 136,3 2 859,7 4,8 % 1,9 % 3,8 % OECD/ETA julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 21,9 932,9 2,4 % 0,9 % 4,2 % Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 114,4 1 926,8 5,9 % 2,5 % 3,5 % Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sisältäen sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat 3,4 432,8 0,8 % 0,6 % 1,6 % Osakesijoitukset 70,3 1465,2 4,8 % 3,3 % 15,5 % Noteeratut osakkeet 60,3 1247,5 4,8 % 4,1 % 18,4 % Pääomasijoitukset 5,3 122,1 4,4 % 3,7 % 5,4 % Noteeraamattomat osakesijoitukset 4,7 95,6 4,9 % 2,3 % 7,4 % Kiinteistösijoitukset 34,1 891,0 3,8 % 4,2 % 9,2 % Suorat kiinteistösijoitukset 27,8 666,3 4,2 % 3,4 % 8,4 % Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 6,3 224,7 2,8 % 7,7 % 12,1 % Muut sijoitukset 4,7 806,4 0,6 % 0,0 % 2,7 % Hedge rahastosijoitukset 20,0 752,8 2,7 % 0,2 % 3,3 % Muut sijoitukset 15,3 53,6 28,5 % 31,2 % 40,6 % Sijoitukset yhteensä 254,1 6 829,1 3,7 % 0,5 % 1,4 % Sijoitustoiminnan kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut 1) 8,2 0,1 % 0,1 % 0,2 % Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 245,9 3,6 % 0,4 % 1,6 % 1) Sisältää mm. sellaiset tuloslaskelman korkoerät, joita ei kirjata sijoitustoiminnan tuottoihin Tulos ja vakavaraisuus Eläke-Fennian kokonaistulos käyvin arvoin oli alkuvuodelta 137 miljoonaa euroa (-83 milj. e). Alkuvuoden kokonaistulos muodostuu sijoitustoiminnan tuloksesta käyvin arvoin 132 miljoonaa euroa, vakuutusliikkeen tuloksesta -2 miljoonaa euroa ja hoitokustannustuloksesta 7 miljoonaa euroa. Eläke- Fennia käytti liikekuluihin 74 prosenttia vakuutusmaksun hoitokustannusosista. Eläke-Fennian toimintapääoma oli kesäkuun lopussa 1 119 miljoonaa euroa ja suhteessa vastuuvelkaan 18,6 prosenttia. Vakavaraisuusasema eli toimintapääoman suhde vakavaraisuusrajaan 2,4 -kertainen. Luvuissa on huomioitu määräaikaislain mukainen EMU-rinnastus. Toimintapääoman määrä ilman EMU-rinnastusta oli 868 miljoonaa euroa, suhde vastuuvelkaan 13,8 % ja vakavaraisuusasema 1,8.
5(6) Eläke-Fennian tuloksen muodostuminen milj. e 1.1. 30.6.2012 1.1. 30.6.2011 1.1. 31.12.2011 Tuloksen synty Vakuutusliikkeen tulos 2,3 13,3 24,1 Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 132,3 75,1 256,6 + Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 1) 245,9 27,1 107,9 Vastuuvelan tuottovaatimus 113,6 102,2 148,7 Hoitokustannustulos 7,3 5,4 12,2 Kokonaistulos 137,2 83,0 268,5 1) Sisältää sellaiset korkoerät, joita ei kirjata sijoitustoiminnan tuottoihin Eläke-Fennian toimintapääoma ja sen rajat % vastuuvelasta 25% 1 156 milj. e 1 226 milj. e 20% 1 119 milj. e 907 milj. e 976 milj. e EMU rinnastus 15% 13,6 % 646 milj. e Toimintapääoma 10% 5% 5,0 % 6,1 % 7,6 % 6,4 % 7,8 % Vakavaraisuusraja Toimintapääoman vähimmäismäärä 0% 2007 2008 2009 2010 2011 06/12
6(6) Tulevaisuuden näkymät Ensimmäisen kuuden kuukauden tuotot ovat olleet yllättävän hyviä huomioiden globaalisti heikentyvä talouskasvu ja vellova velkakriisi Euroopassa. Riskillisten sijoitusten hyvänä jatkunut tuottokehitys kesäkuun jälkeen on perustunut odotuksiin keskuspankkien voimakkaista elvytystoimista. Lähiajan talousnäkymät ovat edelleen poikkeuksellisen epävarmoja. Taloutta kuvaavat indikaattorit ovat globaalisti heikoimmalla tasolla sitten vuoden 2008, joskin asteittaista tasoittumista on nähtävissä. Toisaalta raakaainehinnat ja inflaatio ovat maltillistuneet. Kiina jatkaa aloittamaansa rahapoliittista elvytystä laskemalla mm. ohjauskorkoaan ja jatkamalla ns. kohdennettua elvytystä. Myös useat muut kehittyvät maat ovat siirtyneet rahapolitiikassa elvyttävälle linjalle. USA:n voimakkaat finanssikriisiä torjumaan tarkoitetut elvytystoimet ovat päättymässä 2013 alussa. Tukitoimien jatkumisesta tehtäviä päätöksiä hankaloittaa USA:n korkea velkaisuus ja tulevat presidentin vaalit. Euroopan talous on taantumassa muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta. Euroopassa valtioiden velkakriisi ja pankkijärjestelmän ongelmat ovat edelleen pahentuneet mikä heijastuu euron arvoon ja eniten velkaantuneiden valtioiden luottoriskimarginaaleihin. Euroopan keskuspankki on antanut julkilausuman, jonka mukaan se tulee tekemään kaikkensa, jotta euron arvo on vakaa, maakohtaiset luottoriskimarginaalit normalisoituvat ja yksityisen sektorin luottomarkkina aktivoituu. Ensisijainen vastuu velkakriisistä on kuitenkin ao.valtiolla eli poliitikoilla. Siten valtioiden on pyydettävä rahoitusta EFSF:ltä, joka huolehtii siitä, että tarpeelliset rakenteelliset uudistukset tulevat tehtyä ja budjettikuri säilyy. Vasta tämän jälkeen EKP harkitsee rahoitusta. Seuraavat viikot ovat olennaisia kun EKP valmistelee uutta tapaa rahoittaa ja sekä Espanja että Italia pohtivat rahoituksen pyytämistä. USA:n keskuspankin ennakoidaan elvyttävän taloutta uudella tukipaketilla syyskuun alussa. Keskuspankkien rahapolitiikka on entistä innovatiivisempaa ja monimuotoisempaa. Loppuvuoden tuottoa on vaikea ennakoida ja lähikuukaudet ovat oletettavasti markkinoilla epävakaita. Työeläkelaitosten määräaikaisen vakavaraisuuslainsäädännön voimassaolo päättyy vuoden 2012 lopussa. Työeläkelaitosten riskinkantokykyä vahvistetaan 1.1.2013 voimaan tulevalla lailla, jonka tavoitteena on turvata työeläkelaitosten tuottava sijoitustoiminta. Vakavaraisuusvaatimusta testattaessa nykyiset puskurit (toimintapääoma ja tasoitusmäärä) yhdistetään niin kutsutuksi vakavaraisuuspääomaksi. Tässä osavuosiraportissa esitetyt luvut ovat tilintarkastamattomia emoyhtiön lukuja. Eläke-Fennia julkistaa tilinpäätöksen vuodelta 2012 maaliskuussa 2013. Lisätietoja antavat: Toimitusjohtaja Lasse Heiniö, p. 010 503 7204 Johtaja Eeva Grannenfelt, sijoitukset, p. 010 503 7211 tai 050 544 6355 Johtaja Irmeli Heino, talous, riskienhallinta ja HR, p. 010 503 7208