VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 JULKAISUT JA TUTKIMUKSET 2013 06.06.2013 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 1
VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 2 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012
SISÄLTÖ Sijoitustoimintaympäristö 4 Vakuutusyhtiöiden sijoitukset 31.12.2012 4 Osakkeet ja osuudet 5 Rahoitusmarkkinavälineet 6 Kiinteistösijoitukset 6 Lainat 7 Sijoitustoiminnan tuottojen kehitys 2012 8 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 3
VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 SIJOITUSTOIMINTAYMPÄRISTÖ VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUKSET 31.12.2012 Sijoitusvuosi 2012 oli kaksijakoinen. Vuoden alussa kamppailtiin laskevien osakekurssien kanssa, mutta kesällä alkanut ja vuoden loppuun asti kestänyt kurssinousu osakemarkkinoilla paransi koko vuoden tuottoja roimasti. Lisäksi korkojen lasku paransi korkosijoitusten tuottoja. Kaikkien sijoituserien tuotot olivat positiivisia. Vakuutusyhtiöiden yhteenlaskettujen sijoitusten käypä arvo oli yhteensä 124 miljardia euroa. Työeläkeyhtiöillä oli eniten sijoituksia, 87 miljardia euroa. Henkivakuutusyhtiöiden sijoitusten arvo oli 25 miljardia euroa ja vahinkovakuutusyhtiöiden 12 miljardia euroa. Sijoitukset kasvoivat 5 % edellisvuoden lopusta. Sijoituksista 46 % oli osakkeissa, 38 % rahoitusmarkkinavälineissä ja 10 % kiinteistöissä (ml. lainat omille kiinteistöyhtiöille). Lainoja sijoituskannasta oli 5 %, muiden sijoitusten osuus oli alle prosentti. Mrd. 70 60 50 40 30 20 10 0 Rahoitusmarkkinavälineet Osakkeet ja osuudet Kiinteistösijoitukset Lainat Muut sijoitukset Vakuutusyhtiöiden sijoitusten kehitys 2003-2012 käyvin arvoin 4 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012
Kaikista sijoituksista oli tehty ulkomaille 57 %. Ulkomaille tehdyissä sijoituksissa tapahtui sama muutos kuin koko kannassakin, eli rahasto-osuuksien ja osakkeiden osuudet kasvoivat selvästi kurssien noustua. Joukkovelkakirjalainoja oli ulkomaisista sijoituksista 35 miljardia, rahasto-osuuksia 22 miljardia ja osakkeita 15 miljardia euroa. Muita sijoituksia oli noin 5 miljardia euroa. 29 % Suomi 43 % 28 % Vakuutusyhtiöiden sijoitukset 31.12.2012 alueittainen jakauma Muu euroalue Muut alueet Osakkeet ja osuudet Osakkeet ja osuudet olivat vakuutusyhtiöiden suurin sijoituskohde, ja niiden paino kasvoi lisää arvonnousun myötä. Osakkeiden ja osuuksien markkina-arvo suhteessa edellisvuoteen kasvoi 11 % ja oli 57 miljardia euroa. Markkina-arvon nousu selittyy kokonaan arvonmuutoksella. Osakkeiden osuus sijoituksista nousi 46 prosenttiin, kun edellisvuonna se oli 43 %. Tilinpäätöstiedot eivät erottele suoria osakesijoituksia rahasto-osuuksista mutta sijoitusraporteista käy ilmi, että rahasto-osuuksia oli jokseenkin yhtä paljon kuin suoria osakesijoituksia. Rahasto-osuuksien yhteenlaskettu määrä oli noin 28 miljardia euroa. Rahastosijoittaminen oli vuonna 2012 eniten kasvanut nettosijoituskohde. Uusia rahasto-osuuksia hankittiin 12,8 miljardilla eurolla, kun myyntejä oli 12,1 miljardia euroa. Näin nettosijoitukset olivat 0,7 miljardia euroa. Rahastosijoitukset painottuivat vahvasti ulkomaisiin rahastoihin. Sijoitusten käypään arvoon tulee muutoksia kahta kautta. Uusia sijoituksia tehdään jatkuvasti ja vanhoista kohteista luovutaan. Näin syntyy uutta sijoitusvirtaa. Tämän virran määrää mittaavat nettosijoitukset, jotka ovat kokonaan uusien sijoitusten ja poistuvien sijoituskohteiden erotuksia. Toinen käypään arvoon vaikuttava tekijä on markkinoiden aikaansaama arvonmuutos. Tällainen arvonkehitys koskee erityisesti osakkeita ja osuuksia, mutta ei esimerkiksi suoria lainoja. Vakuutusyhtiöiden uudet sijoitukset vuonna 2012, mrd. Uudet Myynnit Erotus/Netto Joukkovelkakirjalainat 24,7 24,6 0,0 Osakkeet 17,3 19,6-2,3 Rahasto-osuudet 12,8 12,1 0,7 Kiinteistöt ja -osakkeet 1,1 0,5 0,6 Velkakirjasaamiset 1,5 2,0-0,5 Yhteensä 57,3 58,9-1,6 Vakuutusyhtiöiden sijoitukset 31.12.2012 käyvin arvoin Eläkeyhtiöt Henkiyhtiöt Vahinkoyhtiöt Yhteensä mrd. % mrd. % mrd. % mrd. % Osakkeet ja osuudet 43,3 50,0 9,6 38,7 4,1 33,0 57,0 46,0 Rahoitusmarkkinavälineet 27,2 31,5 13,1 52,6 6,9 55,5 47,3 38,2 Kiinteistösijoitukset 9,9 11,4 1,8 7,4 1,1 9,0 12,8 10,4 Lainat 5,9 6,8 0,2 0,8 0,3 2,1 6,3 5,1 Muut sijoitukset 0,2 0,3 0,1 0,5 0,0 0,3 0,4 0,3 Yhteensä 86,5 100,0 24,8 100,0 12,5 100,0 123,9 100,0 - tästä kotimaisia 40,6 49,8 43,9 43,0 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 5
Osakkeisiin tehdyt nettosijoitukset taas olivat selvästi negatiiviset. Osakkeita hankittiin 17,3 miljardilla eurolla, realisointeja oli 19,6 miljardia euroa. Myös suora osakesijoittaminen painottui selvästi ulkomaisiin kohteisiin. Kotimaisten osakkeiden nettosijoitukset vähenivät peräti 3 miljardilla eurolla, kun ulkomaisten osakkeiden lisäys oli 0,7 miljardia euroa. Tämä painotuksen muutos tapahtui vuoden alkupuoliskolla, kun osakekurssit olivat voimakkaasti laskussa. Rahoitusmarkkinavälineet Rahoitusmarkkinavälineet olivat toiseksi suurin sijoituserä. Niiden määrä kasvoi hieman runsaaseen 47 miljardiin euroon. Suurin osa niistä on joukkovelkakirjalainoja, yhteensä 43 miljardia euroa. Ne olivat sijoituksista kaikkein ulkomaapainoitteisimpia, 80 % niistä oli sijoitettu ulkomaille, lähinnä valtioiden ja rahalaitosten joukkovelkakirjalainoihin. Rahamarkkinavälineitä, joita ovat yritys- ja sijoitustodistukset, oli 5,5 miljardia euroa. Nämä lyhytaikaiset sijoitukset olivat lähes pelkästään kotimaisten pankkien sijoitustodistuksia ja kotimaisten yritysten yritystodistuksia. Joukkovelkakirjalainoihin tehtyjen uusien nettosijoitusten määrä oli vain 42 miljoonaa euroa. Uusia sijoituksia tehtiin siis lähes yhtä paljon kuin myyntejäkin, eli vajaat 25 miljardia euroa. Joukkovelkakirjalainoissa tapahtui lievä siirtymä kotimaisiin kohteisiin. Kiinteistösijoitukset Kiinteistösijoituksia yhtiöillä oli 13 miljardin euron arvosta. Määrä kasvoi hiukan, mutta kiinteistöjen osuus sijoituksista pysyi 10 prosentissa. Suorat kiinteistösijoitukset ovat lähes kokonaan kotimaisia. Kokonaissummassa ovat mukana myös vakuutusyhtiöiden omille kiinteistöyhtiöilleen antamat lainat. Kiinteistörahastoihin oli vuoden 2012 lopussa sijoitettuna 3 miljardia euroa. Uusiin suoriin kiinteistöomistuksiin tehtiin sijoituksia noin 700 miljoonalla eurolla ja kiinteistörahastoihin noin 400 miljoonalla eurolla. Varsinaiset kiinteistösijoitukset olivat kotimaisia, kiinteistörahastosijoituksia sen sijaan tehtiin myös ulkomaisiin kohteisiin. Kokonaan uudet sijoitukset ovat edelleen suuntautuneet pääosin liike- ja toimistorakennuksiin, joihin sijoitettiin 564 miljoonaa euroa. Asuntosijoituksia tehtiin 51 miljoonalla eurolla ja teollisuustiloihin investoitiin 68 miljoonaa euroa. 1200 1000 Milj. 800 600 400 200 Liikerakennukset Teollisuusrakennukset Asuinrakennukset Kiinteistörahastot 0 Vakuutusyhtiöiden uudet kiinteistösijoitukset 6 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012
Vuoden 2012 lopussa yhtiöillä oli suorassa omistuksessaan 14 304 asuntoa, joka on 260 asuntoa enemmän kuin vuonna 2011. Yhtiöiden omistamien asuntojen keskikoko oli 58 neliömetriä. Yhtiöt ovat jo muutamia vuosia siirtäneet omistustaan välilliseksi, eli ne omistavat asuntoja ja muita kiinteistöjä kiinteistösijoitusyhtiöiden ja kiinteistörahastojen kautta. Arvio välillisesti omistettujen asuntojen määrästä on yli 50 000 kappaletta. Liike- ja teollisuustilaa yhtiöillä oli suorassa omistuksessaan viime vuoden lopussa yhteensä 5,2 miljoonaa neliömetriä. Lisäksi välillisesti liike- ja teollisuustilaa oli omistettuna 4,8 miljoonaa neliömetriä. Lainat Vakuutusyhtiöiden myöntämien lainojen määrä väheni. Lainoja oli 6,3 miljardia euroa, josta takaisinlainoja 3,1 miljardia. Lainoissa eivät ole mukana vakuutusyhtiöiden konsernien sisäiset lainat. Lainojen suhteellinen osuus sijoituskannasta laski 5 prosenttiin. Uusia lainoja annettiin yhteensä 1,5 miljardia euroa. Uusia takaisinlainoja annettiin 0,3 miljardia euroa ja muita lainoja 1,2 miljardia. Lainojen kuoletukset olivat 2,0 miljardia euroa, joten lainojen nettovähennys oli 0,5 miljardia euroa. Uusien lainojen keskikorko laski 0,9 prosenttiyksikköä ja oli 3,6 %. 25000 20000 15000 10000 Muu asuntokanta Korkotuetut ARAVA-kanta 5000 0 Vakuutusyhtiöiden asuntokannan kehitys VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 7
SIJOITUSTOIMINNAN TUOTTOJEN KEHITYS 2012 Tuloslaskelmassa oleva sijoitusten nettotuotto lasketaan tuottojen ja kulujen erotuksena, johon lisätään arvonkorotukset ja vähennetään arvonkorotusten oikaisut. Nettotuotto oli yhteensä 7 miljardia euroa. Käyvin arvoin olevaa tuottoa laskettaessa otetaan huomioon lisäksi arvostuserojen muutos. Arvostuserot kasvoivat 5 miljardia euroa. Tuotosta poistetaan henkivakuutuksessa myös sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus, jonka vaikutus vuonna 2012 oli 1,7 miljardia euroa. Näillä korjauksilla päädytään 10,3 miljardin euron käypäarvoiseen tuottoon. Vastaava tuotto oli vuotta aiemmin 2 miljardia euroa negatiivinen. Suurin syy parantuneeseen nettotuottoon oli myyntitappioiden väheneminen. Myyntitappioiden määrä väheni yli 30 prosenttia 8,8 miljardiin euroon. Lisäksi arvonalentumisia oli yli 60 prosenttia vähemmän kuin vuotta aiemmin, yhteensä vain 1,7 miljardia euroa. Näiden yhteisvaikutuksesta sijoitustoiminnan kulut vähenivät kaikkiaan 36 %. Myös sijoitusten tuotot vähenivät, mutta vain 10 %. Sijoitusten käypäarvoinen nettotuottoprosentti, eli suhde sitoutuneeseen pääomaan, oli 8,6 %. Parhaan tuoton antoivat osakkeet ja osuudet, joiden tuotto oli 11,5 %. Tuotto joukkovelkakirjasijoituksista oli 9,3 % ja tuotto kiinteistöistä 5,8 %. Lainojen tuotto oli 3,3 % ja muiden sijoitusten tuotto 10,5 %. Vakuutusyhtiöiden sijoitusten nettotuotto sijoituserittäin käyvin arvoin 2012 Sitoutunut Nettopääoma tuotot Tuotto milj. milj. % Joukkovelkakirjalainat 47 462 4 423 9,3 Osakkeet ja osuudet 39 248 4 524 11,5 Kiinteistösijoitukset 15 817 922 5,8 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 8 496 120 1,4 Lainasaamiset 6 679 218 3,3 Muut sijoitukset 2 606 274 10,5 Yhteensä 120 320 10 316 8,6 20 15 10 5 0-5 Vahinkoyhtiöt Työeläkeyhtiöt Henkiyhtiöt -10-15 -20 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 * % sijoituksista käyvin arvoin henki- ja vahinkoyhtiöissä ennen vuotta 2005 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin, % sitoutuneesta pääomasta* 8 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012
Sijoitustoiminnan nettotuoton erittely 2012 milj. Eläke Henki Vahinko Yhteensä Yhteensä Muutos Sijoitustoiminnan tuotot 2012 2011 % Tuotot sijoituksista konserniyrityksiin 1 18 9 28 37-24,0 Tuotot sijoituksista omistusyhteysyrityksiin 20 14 1 35 46-23,6 Tuotot kiinteistösijoituksista 828 182 100 1 111 1 087 2,2 Tuotot muista sijoituksista 4 087 1 278 388 5 753 7 213-20,2 Yhteensä 4 936 1 492 499 6 927 8 383-17,4 Osinkotuotot yhteensä 946 249 88 1 283 1 301-1,4 Korkotuotot yhteensä 1 179 558 267 2 004 2 376-15,7 Muut tuotot yhteensä 2 812 685 143 3 640 4 705-22,6 Yhteensä 4 936 1 492 499 6 927 8 383-17,4 Arvonalentumisten palautukset 897 362 115 1 374 588 133,8 Myyntivoitot 9 915 1 097 344 11 357 12 784-11,2 Yhteensä 15 749 2 951 958 19 658 21 755-9,6 Sijoitustoiminnan kulut Kulut kiinteistösijoituksista 462 116 74 652 626 4,2 Kulut muista sijoituksista 2 242 261 67 2 570 3 584-28,3 Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut 70 72 16 157 363-56,8 Yhteensä 2 773 449 157 3 379 4 573-26,1 Arvonalentumiset 1 459 194 58 1 712 4 442-61,5 Rakennusten suunnitelmapoistot 33 4 7 43 44-1,5 Arvonalentumiset ja poistot yhteensä 1 492 198 65 1 755 4 486-60,9 Myyntitappiot 8 246 426 111 8 782 12 628-30,5 Yhteensä 12 511 1 073 332 13 916 21 687-35,8 Sijoitustoiminnan nettotuotto ennen arvonkorotuseriä 3 238 1 878 626 5 742 68 8387,0 Sijoitusten arvonkorotus 0 1 285 0 1 285 113 1037,7 Sijoitusten arvonkorotuksen oikaisu 0-26 -6-32 -821 Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa 3 238 3 137 620 6 995-641 Sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus tuotosta -1 658-1 658 1 252 Arvostuserojen muutos 3 662 878 429 4 969-2 746 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 6 900 2 358 1 049 10 307-2 135 Sitoutunut pääoma 83 925 24 208 12 202 120 335 124 182-3,1 Sijoitusten nettotuotto sitoutuneelle pääomalle, % 8,2 9,7 8,6 8,6-1,7 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 9
Finanssialan Keskusliitto Bulevardi 28 00120 Helsinki etunimi.sukunimi@fkl.fi www.fkl.fi 10 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012