Viikkokatsaus 41 / 2018

Samankaltaiset tiedostot
Viikkokatsaus 36 / 2018

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus Helmikuu 2018

Markkinakatsaus Tammikuu 2018

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2018

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus Lokakuu 2017

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. helmikuu 2017

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus Kesäkuu 2017

Markkinakatsaus Joulukuu 2017

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2017

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus Syyskuu 2017

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus Elokuu 2017

Markkinakatsaus Marraskuu 2017

Globaalit näkymät vuonna 2008

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti Vesa Ollikainen

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Kanssasijoittamisella erinomaista tuottoa

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U

Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus

eq Oyj tulos Q1/ tulostilaisuus

MARKKINATILANNE ELÄKESIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA. Mikko Mursula, sijoitusjohtaja Insolvenssioikeudellinen Yhdistys ry,

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Makrokatsaus. Heinäkuu 2018

TALOUSENNUSTE

Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus

VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT

Allokaatiomuutos Alexandria

Euro & talous 1/2011. Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Suomen talouden näkymät

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

PROFIILI KASVU Salkkukatsaus

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Kansainvälisen talouden näkymät

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

PROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

TALOUSENNUSTE

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Allokaatiomuutos Alexandria

eq Oyj puolivuositulos tulostilaisuus

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

eq Oyj Q

RAHASTO KASVU Salkkukatsaus

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

RAHASTO TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

RAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus

eq Oyj tulos Q tulostilaisuus

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

ALLOKAATIO TASAPAINO Salkkukatsaus

ALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun?

Allokaatiomuutos Alexandria

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS

eq Oyj puolivuositulos tulostilaisuus

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

ALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus

Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen yhtiökokous 2019

MISSÄ MENNÄÄN SUOMEN JA MAAILMAN TALOUDESSA

eq Oyj tulos Q3/ tulostilaisuus

Allokaatiomuutos Alexandria

eq Oyj Q

Allokaatiomuutos Alexandria

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät

INSTITUUTIO RAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus

JAM kuukausikatsaus - joulukuu

Makrokatsaus. Helmikuu 2017

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

PROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

Transkriptio:

Viikkokatsaus 41 / 2018 Yhdysvaltojen talous vastaa nyt tosissaan elvytykseen ja kuukausi- indikaattorit paranevat huimaa vauhtia. Palvelusektorin luottamus on erittäin vahvaa ja yritykset suunnittelevat yhä laajemmin lisätyöllistämistä oloissa joissa työttömyysaste on painunut 3,7 prosenttiin. Onneksi osallistumisasteessa on vielä tilaa parantua, mutta markkinat seuraavat herkeämättä, milloin jatkuva työllisten määrän kasvu alkaa vahvistaa tuntiansioiden nousua. Amaz on ilmoitti juuri nostavansa minimituntipalkkaa 7,25 dollarista 15 dollariin. Samaan aikaan Kiinan kauppasota sotkee globaaleja tuotantoketjuja, jotka ovat vuosien varrella onnistuneet laskemaan tuotteiden tuotantokuluja ja kuluttajahintoja. Rikkoutuessaan ne kääntävät hintatrendin inflatoriseksi juuri väärään aikaan. Fedillä onkin pohdittavaa. Riittävätkö neljännesvuosikoronnostot ja taseen alasajo suunnitellulla 50 mrd. dollarin kuukausivauhdilla hillitsemään talouden ylikuumenemispaineita vai pitääkö rahapolitiikan kiristämistä vauhdittaa? Jos Trumpilta kysytään, niin vahvaa taloutta ei pidä sotkea korkoja nostamalla. Myös globaalille taloudelle tasainen ja ennakoitava US- kiristys on paras, vaikka inflaatio ylittääkin keskuspankkitavoitteen. Kiina on tukenut talouttaan asteittaisella elvytyksellä ja leikkasi jälleen viikonloppuna pankkien reservivaadetta 1 %- yksiköllä. Tämän viikon Yhdysvaltojen inflaatioluvut tulevat olemaan äärimmäisen tärkeät. Yhdysvaltojen 10- vuoden korko odottaa 3,20 % ja EUR/USD 1,15 tuntumassa. Vahva dollari on ongelma EM- talouksille ja korkosijoittajat tietävät hyvin, kuinka huonosti velkamarkkinat kestävät laajamittaista myyntiä. Euroopassakin seurataan tarkkaan korkomarkkinoita, kun Italian 10- vuoden korko on kirjoitushetkellä puhkaissut tason 3,60 % ja uhkaa nousta lisää. Italian populistihallitus ei ole ainakaan vielä taipunut, vaan ajaa itsepintaisesti elvytyspakettia tuleville vuosille. Hallituksen alijäämätavoitteet ovat: 2019-2,4 %, 2020-2,1 % ja 2021-1,8 %. Ennusteet perustuvat myös optimistisiin kasvuoletuksiin: 2019 1,5 %, 2020 1,6 % ja 2021 1,4 %. Budjettieristä korkomenot ovat kriittiset velkaisen maan valtiontalouden tasapainolle. Edessä on kova kädenvääntö Italian ja Euroopan komission välillä eikä luottoluokittajiakaan pidä unohtaa. Tällä viikolla f okuksessa Yhdysvalloissa Kolumbuksen juhlapäivä hiljentää markkinoita maanantaina ja myös Japanin markkinat ovat kiinni. Viikon tärkein talousluku on Yhdysvaltojen kuluttajahinnat syyskuulta ja tämän rinnalla muutkin inflaatioindikaattorit (tuottaja-, tuonti- ja vientihinnat). Inflaatio askarruttaa useita analyytikkoja. Positiiviset yllätykset inflaatioindikaattoreissa vauhdittaisivat ylikuumenemisspekulaatiota etenkin, kun raaka- öljyn hinta on 85 USD per tynnyri tuntumassa. Poliittisesti Italian budjettikommentit ovat tärkeitä, samoin Merkelin EU- puhe ja IMF:n ja maailmanpankin kokoukset. EKP julkaisee kokouksensa (12-13.9.) pöytäkirjan ja keskuspankkijohtajia on myös äänessä viikon aikana. Tuloskausi pääsee asteittain käyntiin.

Osakemarkkinat Osakemarkkinoita huolestuttaa korkotason nousu. Voittoja kotiutetaan varsinkin pitkän aikavälin voittajaosakkeista. Teknologiaosakkeet, pohjoismaiset osakkeet ja Intian markkinat, jotka ovat olleet sijoittajien suosiossa pitkään, laskivat muita markkinoita voimakkaammin viime viikolla. Viime viikon voittajat löytyvät kallistuvan energian ansiosta energiaosakkeista, korkotason nousu hyödyntää pankki ja vakuutusyhtiöitä ja oikeistoehdokkaan etumatkan kasvu Brasilian presidentinvaaleissa nosti Brasilian osakemarkkinoita. Tällä viikolla käynnistyvällä tuloskaudella sijoittajat seuraavat toteutuneiden tulosten lisäksi miten kasvu jatkuu, miten kustannuksia inflatorisessa ympäristössä pystytään hallitsemaan ja miten tariffit vaikuttavat liiketoimintaan ja kysyntään. Teemat osakemarkkinoilla muuttuvat viikosta toiseen, mikä korostaa hajautuksen tärkeyttä tällä hetkellä. Korkomarkkinat Korot olivat viime viikolla selvässä nousussa Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Korkoja nosti erityisesti Yhdysvalloista saadut odotettua paremmat talousluvut. Myös Amaz onin ilmoitus minimipalkkojen nostosta nähtiin merkkinä Yhdysvaltojen työmarkkinoiden kireydestä, joka voi johtaa palkkainflaation kiristymiseen. Viitekoroista Saksan 10 vuoden korko nousi viikon aikana 10 korkopisteellä yli puolen prosentin tason (0,57 %). Yhdysvalloissa 10 vuoden korko saavutti vuoden korkeimman tasonsa, 3,23 %. Korkokäyrä jyrkkeni lyhyemmässä päässä, kun Saksan alle kymmenen vuoden lainakorot nousivat 10 vuoden korkoa vähemmän. Yli kymmenen vuoden maturiteetissa korkokäyrän muoto ei muuttunut. Italian korkoero Saksaan leveni lähes 20 korkopisteellä, kun markkinat sulattelivat Italian budjettiehdotusta. Italian kymmenen vuoden korko saavutti korkeimman taso sitten alkuvuoden 2014. Yrityslainojen korkoeroissa ei nähty suurempia liikkeitä High Yield lainojen korkoerojen jopa hieman kaventuessa viikon aikana. Markkinoiden kehitys 5.10.2018 Ind e ksi, EUR 1 vko 10/2018 Q 4 /2018 Yt d 2017 MSCI World -0,6 % -0,6 % -0,6 % 8,5 % 7,4 % OMXH Cap GI -3,2 % -3,2 % -3,2 % 8,7 % 11,5 % OMX Tukholma -3,0 % -3,0 % -3,0 % 3,1 % 7,0 % S&P500-0,1 % -0,1 % -0,1 % 13,9 % 6,2 % Stoxx 600-1,7 % -1,7 % -1,7 % -0,8 % 10,6 % Nikkei -0,7 % -0,7 % -0,7 % 8,1 % 8,3 % MSCI Kehittyvät Markkinat -3,6 % -3,6 % -3,6 % -7,9 % 20,4 % MSCI Aasia -2,6 % -2,6 % -2,6 % -2,1 % 15,5 % MSCI Kiina -4,5 % -4,5 % -4,5 % -10,1 % 35,2 % MSCI Intia -7,0 % -7,0 % -7,0 % -12,9 % 21,7 % MSCI Brasilia 7,6 % 7,6 % 7,6 % -2,3 % 8,9 % MSCI Venäjä -2,1 % -2,1 % -2,1 % 10,5 % -7,7 % S&P Raaka-aineindeksi 2,5 % 2,5 % 2,5 % 16,7 % - 2,5 %

Korot ja valuutat, VIX 5.10.2018 1 vko 10/2018 Q 4 /2018 Ytd 2017 Euribor 3 kk -0,318 % 0 bps 0 bps 0 bps 1 bps -1 bps Euribor 12 kk -0,158 % 0 bps 0 bps 0 bps 3 bps -10 bps Saksa 10 v 0,573 % 10 bps 10 bps 10 bps 15 bps 22 bps USA 10 v 3,233 % 17 bps 17 bps 17 bps 83 bps -4 bps Suomi 10 v 0,815 % 9 bps 9 bps 9 bps 21 bps 25 bps Yrityslainat, korkoero 1,140 % 0 bps 0 bps 0 bps 28 bps - 37 bps KM yrityslainat, korkoero 2,531 % -4 bps -4 bps -4 bps 43 bps -71 bps USD 1,15 0,69 % 0,69 % 0,69 % 4,17 % - 12,39 % SEK 10,45-1,25 % -1,25 % -1,25 % -5,86 % -2,63 % JPY 131,00 0,71 % 0,71 % 0,71 % 3,27 % - 9,10 % VIX 14,82 22,3 % 22,28 % 22,3 % 34,2 % - 21,4 % Raaka- aine e t 5.10.2018 1 vko 10/2018 Q 4 /2018 Yt d 2017 Kulta, USD / troy-unssi 1203,63 1,07 % 1,07 % 1,07 % - 7,61 % 13,53 % Öljy Brent, USD / tynnyri 84,16 1,73 % 1,73 % 1,73 % 32,24 % 9,76 % Kupari, USD / tonni 6091,37-1,50 % -1,50 % -1,50 % -17,53 % 32,90 % Lähde: Bloomberg, eq Rahastojen tuotot 4.10.2018 O sake rahastot 1 vko 10/2018 Q 4 /2018 Ytd 2017 Suomi ja Pohjoismaat eq Suomi -2,7 % -2,0 % -2,0 % 7,6 % 7,5 % eq Pohjoismaat Pienyhtiö -1,4 % -1,3 % -1,3 % 2,9 % 4,8 % Eurooppa eq Eurooppa Osinko -1,7 % -0,8 % -0,8 % -1,0 % 0,8 % eq Eurooppa Indeksi (er), Vanguard -1,5 % -0,6 % -0,6 % 0,1 % 10,2 % eq Eurooppa Aktiivi -2,4 % -2,0 % -2,0 % 8,1 % eq Eurooppa Kiinteistö -3,1 % -2,9 % -2,9 % 15,5 % 12,5 % Muut kehittyneet markkinat eq USA Indeksi (er), Vanguard 0,9 % 0,4 % 0,4 % 13,9 % 6,0 % eq Japani Indeksi (er), Vanguard 1,2 % -0,1 % -0,1 % 4,5 % 8,4 % Kehittyvät markkinat eq Kehittyvät Markkinat Osinko -0,8 % -1,0 % -1,0 % -7,0 % 15,3 % eq Kehittyvät Markkinat Pienyhtiö -0,4 % -1,1 % -1,1 % -4,1 % eq Kehittyvä Aasia -1,6 % -2,4 % -2,4 % -16,3 % 15,9 % eq Venäjä 0,0 % -1,1 % -1,1 % -6,8 % 3,8 %

eq Kehittyvät Markkinat Indeksi (er), Vanguard -3,1 % -2,8 % -2,8 % -8,1 % 20,1 % eq Frontier Osake (er), FoF 1,7 % 1,0 % 1,0 % -7,0 % 9,7 % Teemat eq Sininen Planeetta -0,9 % -1,2 % -1,2 % -7,0 % 9,7 % Korkorahastot 1 vko 10/2018 Q 4 /2018 Ytd 2017 Rahamarkkina eq Lyhyt Korko 0,0 % 0,0 % 0,0 % -0,3 % -0,3 % eq Vaihtuva Korko 0,0 % 0,0 % 0,0 % -1,0 % 1,7 % Valtiolainat eq Euro Valtionobligaatio -0,7 % -0,4 % -0,4 % -2,2 % 0,3 % Yrityslainat eq Euro Investment Grade 0,0 % -0,1 % -0,1 % -1,0 % 4,6 % eq Euro Investment Grade Indeksi (er), Vanguard -0,1 % -0,2 % -0,2 % -0,7 % 1,4 % eq High Yield 0,2 % 0,3 % 0,3 % 0,0 % 5,2 % Kehittyvät markkinat eq Kehittyvät Markkinat Yrityslaina -0,1 % -0,2 % -0,2 % -3,8 % 4,7 % eq KM Yrityslaina Paikallisvaluutta (er) 0,6 % -0,3 % -0,3 % -5,4 % 0,6 % Yhdiste lmärahastot 1 vko 10/2018 Q 4 /2018 Ytd 2017 eq Mandaatti 1 K -0,5 % -0,5 % -0,5 % 0,9 % 5,6 % eq Mandaatti 2 K -0,4 % -0,4 % -0,4 % 1,5 % 6,4 % Vaihtoe htoise t sijoitukse t 1 vko 1kk 3kk Ytd 2017 eq Hoivakiinteistöt *, 30.9.2018 2,3 % 6,7 % 10,1 % eq Liikekiinteistöt *, 30.9.2018 1,4 % 5,4 % 10,7 % *eq Hoivakiinteistöt ja eq Liikekiinteistöt sisältävät osingot

Vastuunrajoituslauseke: Tämä on yleisesitys, jossa mainitut hinnat, tuotot ja korot ovat indikatiivisia ja vaihtelevat markkinatilanteen mukaan. Kaikki esityksen luvut perustuvat useista julkisista markkinainformaatiojärjestelmistä kerättyihin tietoihin. Pyrkimyksenä on ollut käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta tämä ei sulje pois mahdollisuutta, etteikö tiedoissa voisi esiintyä virheitä. Esityksen tiedot edustavat eq Varainhoidon näkemystä esityksessä mainittuna ajankohtana ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. eq Varainhoito ei vastaa esityksen tietojen käytöstä aiheutuneista vahingoista. Sijoittajan on myös tärkeä muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. eq Varainho it o Oy Asiakaspalve lu Vaihde (09) 6817 8777 Aleksanterinkatu 19 A, 5. krs 00100 HELSINKI Puh (09) 6817 8700 asiakaspalvelu(at)eq.fi