Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
|
|
- Juho Mäki
- 6 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus LYHYESTI: Marraskuussa osakemarkkinat valuivat Euroopassa hieman alaspäin sijoittajien kotiuttaessa voittoja. Dollarin heikennyttyä USA:n markkinaltakaan ei saatu lisätuottoja. Marraskuun viimeisellä viikolla sijoittajat lähtivät kotiuttamaan voittoja kovasti nousseen teknologiasektorin osakkeista Yhdysvalloissa. Vielä kesällä Suomen osakemarkkina ja Euroopan osakemarkkina olivat merkittäviä ylituoton lähteitä kotimaiselle eurosijoittajalle. Vuoden kiriessä kohti loppuaan keskeisten pääindeksien tuotot euroissa ovat lähentyneet yllättävänkin lähelle toisiaan Japanin ja Euroopan tarjotessa nyt hieman lisätuottoa globaalille eurosijoittajalle. Viimeisen kuukauden aikana markkinaheilunta on kasvanut jonkin verran ollen kuitenkin verrattain matalaa historiallisesti katsottuna. Lokakuussa alkanut lievä epävarmuuden nousu tasoittui osin marraskuun aikana. Vaikka heikentyvä dollari ei olekaan tukenut sijoituksia USA:n osakemarkkinoille, on paikallinen osakemarkkina ollut viime aikoina hieman paremmassa vedossa suhteessa Euroopan ja pohjoismaiden osakemarkkinoihin. Viime aikojen globaali makrodata on ollut vahvaa eli maailmantalous on elpynyt. Lisäksi yritysten tuloskehitys on ollut suotuisaa. Loppuvuosi tuskin tarjoaa erityistä jännitystä etukäteen tiedossa olevien Yhdysvaltojen veropaketin ja koronnostojen sekä Brexit-neuvottelujen osalta. Onko sijoittajien huomio jo ensi vuodessa? Miten käy USA:n veropaketin? Haussahan on verouudistuslakipaketti, joka laskee erityisesti yritysveroja ja jonkin verran myös tuloveroja. Paketin läpimeno olisi tärkeä voitto presidentti Trumpille. Osakemarkkinat reagoivat jo etupainotteisesti uskoen hankkeen läpimenoon kuun lopussa. Veropaketin läpimeno voisi auttaa saamaan muitakin uudistuksia läpi. Arvioiden mukaan senaatin hyväksyntä veropaketin osalta toisi positiivisia vaikutuksia osakemarkkinan loppuvuoden kehitykseen. Korkomarkkinat olivat osakemarkkinaa herkempiä uutisille ja reagoivat marraskuussa ensimmäisenä markkinatunnelman muutokseen. Sama hermostuneisuus on näkynyt nyt myös osakemarkkinoilla. Vaikka korkopuolella olemmekin hieman laskeneet riskitasoa, jatkamme edelleen osakkeissa kohtuullisella ylipainolla johtuen vaihtoehtoisten houkuttelevien sijoituskohteiden puutteesta.
2 KORKOMARKKINAT Euroalueen rahamarkkinakoroissa ei tapahtunut muutosta marraskuussa, vaan sekä kolmen että kahdentoista kuukauden euriborkorot päätyivät lokakuun lopun tasoihin -0,33 %:iin (3 kk) ja -0,19 %:iin (12 kk). Myös juoksuajaltaan pidempien lainojen korot, kuten Saksan 10 vuoden valtionlainan korot, asettuivat edellisen kuukauden päätöstason tuntumaan (0,37 %), vaikka kuukauden sisällä nähtiin huomattavaa heiluntaa vaihteluvälillä 0,31 % -0,43 %. Korkopuolella huolta on herättänyt myös Yhdysvaltojen valtionlainojen korkokäyrän voimakas loiveneminen vastoin muiden valtionlainojen, kuten Saksan ja Ranskan, kehitystä. Korkokäyrä kuvastaa juoksuajaltaan pitkien (esim. 10 vuoden) ja lyhyiden (esim. 2 vuoden) valtionlainojen korkojen erotusta. Yhdysvalloissa ero kaventui marraskuussa jo 63 korkopisteeseen oltuaan vielä lokakuun lopussa 80 korkopistettä. Keskuspankkirintamalla Euroopan keskuspankki (EKP) ei kokoontunut marraskuussa (seuraava kokous 14. joulukuuta), ja siltä suunnalta uutisvirta oli ohutta. Yhdysvaltojen keskuspankki Fed sen sijaan piti säännöllisen kokouksensa heti kuukauden alussa. Kokous ei tarjonnut sijoittajille yllätyksiä, joten sen markkinavaikutukset jäivät vaatimattomiksi. Pääjohtaja Janet Yellenin viesti oli jälleen, että talous kasvaa vakaasti ja rahapolitiikkaa voidaan kiristää. Fed näkee inflaation asettuvan 2 %:n tavoitetasolle keskipitkällä aikavälillä ja jatkaa inflaatiokehityksen seuraamista. Markkina odottaa Fedin nostavan ohjauskorkoa prosenttiyksikön neljänneksellä seuraavassa joulukuun korkokokouksessa, ja noston todennäköisyys on kasvanut jo yli 98 %:n. Fedin uuden pääjohtajan nimityskään ei saanut aikaiseksi merkittäviä liikkeitä markkinoilla. Fedin uudeksi pääjohtajaksi nimitettiin odotetusti Jerome Powell, joka tuonee keskuspankin toimintaan jatkuvuutta ja vakautta. Hänen uskotaan pitävän Fedin kommunikaatiotyylin ja vaiheittaisen rahapolitiikan kiristämisen linjan ennallaan. Powellin arvioidaan kannattavan finanssialan säätelyn purkamista enemmän kuin väistyvä pääjohtaja Yellen. Korkomarkkinoilla nähtiin yrityslainojen riskipreemioissa selvää kasvua marraskuussa. USA:n matalan luottoluokituksen yrityslainojen riskipreemiot alkoivat levetä jo lokakuun lopussa ja näyttivät marraskuussa suunnan myös eurooppalaisten korkean riskin yrityslainojen ja osakkeiden negatiiviselle hintakehitykselle. Euroopassa ns. High Yield -lainojen riskipreemiot kasvoivat pahimmillaan jopa 60 korkopistettä, mutta pienentyivät hieman kuukauden loppuun mennessä. Viime vuoden toisella vuosipuoliskolla tapahtunut voimakas korkotason jyrkentyminen oli suurelta osin seurausta Yhdysvaltojen presidenttivaalien lopputuloksesta. Odotukset vasta valitun Trumpin kyvyistä viedä läpi keskeisiä vaalilupauksiaan finanssipoliittisista elvytystoimista, kuten verokevennyksiä ja infrastruktuurihankkeita, heijastuivat korkomarkkinoilla korkeimpina pitkinä korkoina. Tämän lisäksi koronnosto-odotukset tämän vuoden osalta olivat Yhdysvalloissa vielä verrattain maltilliset markkinoiden hinnoitellessa ainoastaan yhtä koronnostoa. Näistä edellä mainituista kahdesta seikasta voidaan löytää selitys korkokäyrän loivenemiselle madaltuneiden pidemmän aikavälin inflaatio-odotusten ohella. Trumpin hallinnon finanssipoliittiset elvytyslupaukset ovat vielä suurelta osin toteutumatta, ja Yhdysvaltojen keskuspankin koronnostotahti tänä vuonna on ollut odotettua ripeämpää. Korkokäyrän loivenemista on pidetty yhtenä indikaattorina taloussyklin mahdollisesta hiipumisesta, mutta emme ole huolissamme tästä kehityksestä, sillä on luonnollista, että keskuspankin koronnostot nostavat lyhyitä korkoja pitkiä korkoja enemmän. Pitkiin korkoihin vaikuttavat sen sijaan talouden pidemmän tähtäimen trendikasvu ja siihen liittyvät inflaatioodotukset, jotka ovat molemmat maltillistumassa historiallisiin tasoihin verrattuna.
3 Myös USA:sta saatiin kuukauden aikana vahvoja makrolukuja, jotka olivat osaltaan linjassa Fedin talouskasvua koskevan näkemyksen kanssa. Vaikka USA:n teollisuuden luottamusta kuvaava ISM-indeksi laski syyskuun 13 vuoden huipuista, pysyi luottamus kuitenkin vahvalla tasolla indikoiden vahvaa talouskasvua loppuvuonna. Korkokäyrän loiveneminen on myös osoitus siitä, kuinka haasteellista Yhdysvaltojen keskuspankilla on nostaa ohjauskorkoaan matalan inflaation ja matalien inflaatio-odotusten ympäristössä, missä muut keskuspankit edelleen harjoittavat varsin elvyttävää rahapolitiikkaa. Tässä valossa on hieman epävarmaa, pystyykö Fed jatkamaan luvattua koronnostosarjaa ensi vuonna. Markkinat suhtautuvat näihin lupauksiin jossain määrin skeptisesti, sillä ainoastaan vajaat kaksi 0,25 %-yksikön koronnostoa on tällä hetkellä hinnoiteltu. Valuuttarintamalla euron kurssi suhteessa Yhdysvaltain dollariin lähti marraskuussa vahvistumaan ja puhkaisi 1,19 taalan rajan. Nousua oli +2,22 % kuukauden takaisesta ja yli 13 % vuoden alusta. Vielä alkuvuonna epävarma poliittinen kenttä Euroopassa ja mahdollinen äärioikeiston nousu mm. Hollannin ja Ranskan vaaleissa, euroalueen alkuvuoden hidas talouskasvu sekä EKP:n löysän rahapolitiikan jatkuminen pitivät euron heikkona. Samaan aikaan Yhdysvalloissa odotettiin talouskasvun ja inflaation kiihtymistä Trumpin lupaamien elvytystoimien takia. Nyt poliittiset riskit ovat siirtyneet Yhdysvaltoihin, erot talouskasvuluvuissa ovat supistuneet tuntuvasti ja Yhdysvaltain keskuspankin ensi vuoden koronnostoihin suhtaudutaan vallitsevassa inflaatioympäristössä epäilevämmin. Nämä tekijät ovat tukeneet euron vahvistumista taalaa vastaan ja näkyneet myös valtionlainojen viiden vuoden korkoeron kaventumisena. Viimeisen kolmen kuukauden aikana korkoero on kuitenkin lähtenyt jälleen kasvamaan, ja on tällä hetkellä 245 korkopistettä (Yhdysvaltain 5 vuoden Saksan 5 vuoden korko). Makrorintamalla saatiin marraskuun loppupuolella lisää todisteita siitä, että talouden aktiviteetti Euroopassa tulee jatkumaan ripeänä. Marraskuun teollisuuden ostopäällikköindeksit kohosivat laajalti ennakoitua enemmän ja tukevat ajatustamme siitä, että loppuvuoden BKT-kasvua joudutaan edelleen nostamaan. EU-komission vastikään nostama euroalueen talouskasvuennuste näyttää tässä valossa aika vaatimattomalta (talouskasvu 2,2 %:iin kuluvana vuonna aikaisemmasta 1,7 %:sta ja ensi vuonna 2,1 %:iin aikaisemmasta 1,8 %:sta vahvistuneiden vientinäkymien ja piristyneiden investointien johdosta). Kun tarkastellaan korkoeron ja valuuttaliikkeen kehitystä, huomataan korrelaation olleen historiallisesti suhteellisen vahva. Voidaanko olettaa, että korrelaatio palautuu ja dollari lähtisi uudestaan vahvistumaan? Historiallisen käyttäytymisen perusteella voitaisiin näin päätellä, mutta valuuttakursseihin vaikuttavat lyhyemmällä aikavälillä monet muut seikat, kuten valuuttavirrat, sijoittajien positioituminen sekä odotukset keskuspankkien tulevista liikkeistä. Euron viimeaikainen vahvistuminen taalaa vastaan on mielestämme johtunut toisaalta vahvasta uutisvirrasta makrorintamalla Euroopassa ja toisaalta Yhdysvaltojen päättäjien vaikeudesta viedä läpi luvattuja reformeja. OSAKEMARKKINAT Osakemarkkinoiden kehitys marraskuussa oli varsin kaksijakoinen. Kuukauden puolivälissä osakkeet kävivät pohjalukemissaan ja kuukauden lopussa nousivat taas lähelle lähtötasojaan. Maailman osakemarkkinoita kuvaava Morgan Stanleyn maailman osakeindeksi päätyi kuitenkin lopulta pieneen -0,41 %:n
4 laskuun (euromääräisesti). Erityisesti syklinen teknologiasektori oli paineessa, kun sijoittajat siirsivät sieltä varojaan mm. rahoitussektorille. Yhdysvalloissa osakemarkkinat saivat edelleen tukea hyvin sujuneesta kolmannen kvartaalin tuloskaudesta ja vahvasta sentimentistä pohjautuen odotuksiin veroreformin läpimenosta. Pitkän varjonyrkkeilyn jälkeen senaatti pääsi joulukuun alkupäivinä niukasti sopuun äänin Veroreformin läpäisyä ja yritysverokannan laskua 20 %:iin vuoden 2019 alusta lukien voidaan tässä vaiheessa pitää jo melkein varmana. Suurimpana esteenä veropaketin läpimenolle on ollut sen rahoittaminen tilanteessa, missä velkakaton nostaminen on valmiiksi ovella. On kuitenkin muistettava, että velkakatto on maan itsensä asettama ja siten tuskin johtaa valtiontyöntekijöiden palkanmaksujen katkaisemiseen tai valtion velkasitoumusten noudattamatta jättämiseen. Riita velkakaton nostamisesta ei ole sinänsä uusi asia, sillä velkakattoa on nostettu 78 kertaa vuodesta Markkinoiden muistissa on kuitenkin edelleen vuoden 2011 tapahtumat, jolloin erimielisyydet velkakaton nostosta johtivat maan luottoluokituksen alenemiseen S&P:n suunnalta. Todelliset vaikutukset jäivät kuitenkin silloin varsin pieniksi. Uskomme sovun löytyvän myös tällä kertaa. Veropaketin läpimeno tullee antamaan tukea osakemarkkinoille. Korkeaa verokantaa USA:ssa maksavat toimialat, kuten pankit ja operaattorit, tulevat eniten hyötymään veroreformista, kun taas hyvin alhaista veroa maksavat yhtiöt, kuten globaalit teknologiayhtiöt, hyötyvät reformista huomattavasti vähemmän. Verokannan lasku 20 %:iin nostaa listattujen yhtiöiden tuloksia keskimäärin noin 10 %:lla ja siten myös laskee Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden arvostustasoa samalla magnituudilla. Japanissa Nikkei indeksi ylitti 1996 tehdyt huippulukemat, kun maan vahvat ostopäällikköindeksit ja ennakoitua suotuisampi palkkakehitys tukivat kursseja. Volatiliteetti on Japanissa edelleen korkeammalla tasolla kuin USA:ssa ja Euroopassa. Kiinassa osakemarkkinoita painoivat heikot talousluvut ja keskushallinnon toteuttamat sijoitustoiminnan sääntelytoimenpiteet. Tämä ilmiö levisi koko kehittyvään Aasiaan. Raaka-aineista metallin hinnoissa nähtiin jonkin verran painetta hintojen laskuun, mikä heijastui kehittyvien maiden osakemarkkinoille. Osakemarkkinoiden kaksijakoinen kehitys näkyi myös seuraamassamme sijoittajien mielialaindeksissä, joka on laskenut lähemmäksi neutraalia tasoa pistelukuun 0,68. Osakemarkkinoiden arvostustasot ovat edelleen pysyneet korkeahkolla tasolla, ja käyttämämme arvostusmallin mukaan olemme historiallisesti katsottuna korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2002 (globaalit osakemarkkinat). Kuitenkin huomioiden vahvat tuloskasvuennusteet ja vaihtoehtoisten sijoitusten tarjoamat vaatimattomat tuotot, voidaan nykyiset arvostustasot mielestämme pitää edelleen perusteltuina. Osakemarkkinoiden volatiliteetit ovat pienen nousujakson jälkeen palanneet takaisin historiallisen matalille tasoille. Tämä voidaan tulkita joko pienenä varoitussignaalina (markkinoiden piittaamattomuus riskejä kohtaan) tai merkkinä siitä, että markkinat ovat suhteellisen tyytyväisiä vallitsevaan tilanteeseen. Meidän tulkinta on jälkimmäinen vaihtoehto, sillä matalassa volatiliteetissa näkyy myös vaikeus saada tuottoa muualta. Kuva voi tietysti muuttua nopeasta, mikäli talouden tulevaisuudenkuvassa tapahtuu muutoksia huonompaan, sillä sijoittajien salkkujen riskitasot ovat kovemmat kuin vielä muutama vuosi sitten. Seuraamme tilannetta tarkasti.
5 SIJOITUSNÄKEMYKSEMME Sijoitusnäkemyksemme omaisuusluokkien välillä säilyi marraskuussa osakkeita voimakkaasti suosivana. Kuukauden alkupuoliskolla lisäsimme jälleen hieman osakkeiden osuutta salkuissamme. Osakkeet tarjoavat mielestämme edelleen parhaimmat tuottomahdollisuudet, vaikka kaikki suurimmat omaisuuslajit ovat vuoden alusta päässeet positiivisiin tuottolukuihin. Osakeylipainon puolesta puhuu edelleen kausija tuloskasvutrendit, korko- ja inflaatiotasot sekä suotuisat globaalit suhdannevaiheet. 0maisuuslajit Muutos Osakkeet Korkosijoitukset Osakkeet USA Eurooppa Pohjoismaat Kehittynyt Aasia Kehittyvät Markkinat SIJOITUSNÄKEMYS - JOULUKUU 2017 Korkosijoitukset Valtionlainat Nominaalit Inflaatiolinkatut Yrityslainat, alhainen riski Yrityslainat, korkea riski Eurooppa korkea riski Yhdysvallat korkea riski Kehittyvät markkinat USD-määräiset Paikallinen valuutta Rahamarkkinat Osakeosion sisällä näkemykset pysyivät muuttumattomina. Jatkamme edelleen Euroopan ylipainottamista johtuen Euroopan talousalueen kiihtyvästä talouskasvusta (johon saatiin vahvistusta viime kuussa odotuksia vahvempina luottamusindikaattoreina) sekä suhteellisesti matalammasta arvostustasosta. Kovasta kurssinoususta huolimatta jatkamme myös Japanin lievää ylipainottamista sekä kehittyvien osakemarkkinoiden ylipainottamista. Olemme rahoittaneet kyseiset ylipainot edelleen alipainottamalla USA:n osakemarkkinoita. Korko-osion sisällä taktiset näkemyksemme pysyivät muuttumattomina. Valtionlainat pysyvät edelleen merkittävässä alipainossa korkoallokaatiossamme ja suosimme edelleen korkeampiriskisiä omaisuusluokkia, kuten kehittyvien maiden paikallisvaluutassa liikkeeseen laskemia velkakirjoja (ns. local currency -lainoja) ja matalamman luottoluokituksen omaavia ns. High Yield -yrityslainoja Euroopassa niiden korkeamman tuottotasonsa ansiosta. Sijoitusnäkemys kuvaa yksinkertaistetusti ja yleisellä tasolla varainhoidon sijoitusnäkemystä. Yksinkertaistettua sijoitusnäkemystä ei voida pitää yksilöllisenä sijoitusneuvontana tai sijoitussuosituksena, eikä Elite vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty tämän materiaalin perusteella.
6 Korot taso, % kk 3 kk euribor -0,33-0,33-0,31 12 kk euribor -0,19-0,19-0,08 2 v. (Saksan valtio) -0,69-0,75-0,76 5 v. (Saksan valtio) -0,31-0,35-0,46 10 v. (Saksan valtio) 0,37 0,36 0,22 5 v. (Ranskan valtio) -0,10-0,11-0,10 10 v. (Ranskan valtio) 0,68 0,75 0,70 5 v. (Yhdysvallat) 2,14 2,02 1,77 10 v. (Yhdysvallat) 2,41 2,38 2,29 Valuutat muutos EUR/, % 1 kk kk USD (1,19) 2,22 13,19 11,77 JPY (133,96) 1,22 8,94 11,93 SEK (9,97) 2,21 4,15 2,04 GBP (0,88) 0,40 3,13 3,26 Korkomarkkinat muutos, % 1 kk kk Rahamarkkina ( ) -0,03-0,30-0,33 EMU valtionobl. ( ) 0,37 1,38 1,80 Yrityslainat - Inv. Grade (EMU, ) -0,13 2,09 2,43 Yrityslainat - HY (Maailma, $) 0,09 9,64 11,63 Kehittyvät markkinat ($) -0,27 8,63 10,12 Osakemarkkinat muutos, % 1 kk kk Maailma (MSCI, $) 2,17 20,77 23,43 Eurooppa (MSCI, ) -2,08 9,37 16,21 USA (S&P 500, $) 3,07 20,49 22,57 Japani (MSCI, ) 1,43 18,13 22,14 Suomi (OMXH CAP, ) -2,25 11,39 18,00 Kehittyvät markkinat (MSCI, $) 0,20 32,53 33,51 Lähde: Elite Varainhoito, Bloomberg Tämä sijoituskatsaus ei ole kehotus merkitä tai lunastaa katsauksen kohteena olevan rahaston osuuksia. Sijoituskatsausta laadittaessa on pyritty varmentamaan siinä käytettyjen tietojen oikeellisuus. Elite Alfred Varainhoito Berg ei vastaa ei vastaa katsauksen katsauksen sisältämien sisältämien tietojen tietojen mahdollisista virheistä virheistä tai puutteista. tai puutteista. Rahaston Rahaston historiallinen tuotto tuotto ei ole ei tae ole tulevasta tae tulevasta arvonkehityksestä. Rahastosijoi- Rahastosijoituksen arvo arvo voi voi nousta nousta tai tai laskea, laskea, ja ja sijoittaja saattaa menettää rahastoon sijoittamiaan varoja. Voitte tutustua rahaston avaintietoesitteeseen, riskiluokkaan, rahaston sääntöihin sekä rahastoesitteeseen osoitteessa Kaikki Kaikki immateriaalioikeudet tähän tähän asiakirjaan asiakirjaan kuuluvat kuuluvat Alfred Elite Bergille, Varainhoidolle, ellei muuta ellei ole erikseen muuta ole mainittu. erikseen mainittu.
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.9.2017 LYHYESTI: Syyskuu oli vahva sijoituskuukausi. Sekä osake- että korkomarkkinat kehittyivät suotuisasti. Suuria keskustelunaiheita oli Yhdysvaltain keskuspankki
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.12.2017 LYHYESTI: Vuosi 2017 oli sijoittajille varsin suotuisa kaikkien suurimpien omaisuusluokkien noustua mukavasti. Paras omaisuusluokka oli jälleen kerran osakkeet
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.10.2017 LYHYESTI: Tuottohakuiselle sijoittajalle vaihtoehtoisen sijoituskohteen löytyminen osakemarkkinalle on muuttunut haastavammaksi, ja kurssinousuista huolimatta
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.7.2018 LYHYESTI: Aina kun olemme ajatelleet, että uutiset potentiaalisesta kauppasodasta ovat laantuneet, Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump on jälleen tarttunut
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.5.2018 LYHYESTI: Toukokuussa olemme seuranneet tarkasti uutisia Etelä-Euroopasta, kuten Italiasta, Espanjasta ja Turkista. Erityisesti pankkiosakkeet ottivat osumaa
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 28.2.2018 LYHYESTI: Tammikuussa muistutimme kuoppien mahdollisuudesta sijoittajien valtateillä. Tammikuun lopussa alkanut markkinoiden korjausliike sai reippaasti vauhtia
LisätiedotOSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto
OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI: SEURAA NÄITÄ:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.8.2017 LYHYESTI: Huolimatta lisääntyneestä geopoliittisesta epävarmuudesta globaalit osakkeet päättyivät elokuussa hienoiseen nousuun. Eurosijoittajan näkökulmasta
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.1.2018 LYHYESTI: Osakemarkkinoiden tarjottua mukavia nousuja alkuvuonna olemme hieman keventäneet osakepainoamme, mutta jatkamme kuitenkin osakeylipainossa. Vauhdikkaan
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.4.2018 LYHYESTI: Jätimme huhtikuussa USA:n presidentin Twitter-tilin seuraamisen vähemmälle ja keskityimme enemmän muuhun uutisvirtaan. Kauppasodan riski USA:n ja Kiinan
LisätiedotMarkkinakatsaus Joulukuu 2017
Markkinakatsaus Joulukuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa veropaketin odotetaan lähiaikoina menevän läpi Kongressin edustajahuoneen äänestyksessä. Tämän jälkeen on tarkoitus äänestää senaatissa ja lopulta
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2018
Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus TULEVA TALOUSKASVU KULUTTAJIEN JA KESKUSPANKKIEN HARTEILLA
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.7.2019 TULEVA TALOUSKASVU KULUTTAJIEN JA KESKUSPANKKIEN HARTEILLA Sijoitusmarkkinat jatkoivat heinäkuussa yllättävän vahvaa nousua globaalin talouskehityksen epävarmuustekijöistä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2016
Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen
LisätiedotMarkkinakatsaus Helmikuu 2018
Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti tammikuun katsauksessaan maailman talouskasvuennustetta vuosille 2018 ja 2019 tasolle 3,9 prosenttia (ennen 3,7 prosenttia).
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2017
Markkinakatsaus Maaliskuu 2017 Talouskehitys Talousluvut ovat viime aikoina olleet hyvin vahvoja sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa. Euroalueella inflaatio nousi kahteen prosenttiin, hälventäen deflaatiopelkoja
LisätiedotMarkkinakatsaus. Joulukuu 2015
Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2015
Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi
LisätiedotMarkkinakatsaus. helmikuu 2017
Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista
LisätiedotMarkkinakatsaus. tammikuu 2017
Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista
LisätiedotMarkkinakatsaus Syyskuu 2017
Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa velkakattoneuvotteluihin otettiin myrskytuhojen takia 3 kuukauden aikalisä. Trumpin verouudistuksen uskottavuus horjuu, kun Valkoisen talon sisälläkin
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI: SEURAA NÄITÄ:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.7.2017 LYHYESTI: Heinäkuu oli pääosin positiivisten tuottojen kuukausi osakemarkkinoilla ympäri maailmaa, korkomarkkinoilla tuotot olivat myös positiiviset. Toisen
LisätiedotMarkkinakatsaus Marraskuu 2017
Markkinakatsaus Marraskuu 2017 Talouskehitys Trump nimitti Yhdysvaltojen keskuspankin (FED) tulevaksi pääjohtajaksi Jerome H. Powellin, joka jatkanee FEDin nykyistä rahapoliittista linjaa. Valinta nostaa
LisätiedotMarkkinakatsaus Kesäkuu 2017
Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2017
Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia
LisätiedotMarkkinakatsaus Elokuu 2017
Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2015
Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2016
Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2016
Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue
LisätiedotMarkkinakatsaus. joulukuu 2016
Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotMarkkinakatsaus. Helmikuu 2016
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2017
Markkinakatsaus Toukokuu 2017 Talouskehitys Vuoden toiset ja ehkä tärkeimmät poliittiset Eurooppavaalit Ranskassa menivät markkinoiden kannalta erinomaisesti, Macronin valinta presidentiksi nosti euroa
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.12.2018 LYHYESTI: Kun viime kuukausikirjeessä maalailimme lähtökohtia tulevalle vuodelle, tuskin olisimme voineet arvata, mitä vuoden 2018 viimeinen kuukausi tuo tullessaan.
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2016
Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti
LisätiedotMarkkinakatsaus Tammikuu 2018
Markkinakatsaus Tammikuu 2018 Talouskehitys Vuosi 2017 maailmantaloudessa osoittautui yllättävän vahvaksi etenkin kehittyneissä talouksissa, mikä näkyi myös keskuspankkien talouskasvuennustemuutoksissa
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.3.2018 LYHYESTI: Maaliskuussa varainhoitajien pulssin nostatamisesta vastasivat pääosin Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump sekä tiedot Facebookin käyttäjätietojen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2016
Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2016
Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2016
Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan
LisätiedotSyksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot
LisätiedotMissä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi
Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta
LisätiedotTampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto
Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset
LisätiedotMarkkinakatsaus Lokakuu 2017
Markkinakatsaus Lokakuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti lokakuun katsauksessaan maailman talouskasvuennusteensa 0,1 prosenttiyksiköllä vuodelle 2017 ja 2018, talouskasvuennuste
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2015
Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia
LisätiedotMakrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2016
Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 28.2.2019 ONNISTUUKO RISKINOTTAJAN TELEMARK-ALASTULO? Sijoittajat ovat ottaneet alkuvuoden mäkihyppyynsä reippaan etukenon. Onnistuuko telemarkalastulo vai päädytäänkö
LisätiedotKorkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012
Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.3.2019 KEVÄTAAMUN ILMASSA NÄKYVYYTTÄ HÄIRITSEVÄÄ USVAA? Markkinat ovat jatkaneet loivaa ylämäkeään railakkaan alkuvuoden nousun jälkimainingeissa. Useat takaiskut Brexit
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.1.2019 LYHYESTI: Jos unohdamme loppuvuoden 2018 rajun pudotuksen, voimme todeta tammikuuefektin löytyneen jälleen kerran sijoitusmarkkinoilta. Tämän mukaan osakemarkkinoiden
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2015
Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi
LisätiedotAllokaatiomuutos Alexandria
Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.4.2019 JÄÄKÖ NOUSUVARAA MYÖS LOPPUVUODEKSI? Riskillisten omaisuuslajien positiivinen kehitys sai huhtikuussa jatkoa sekä osake- että korkomarkkinoilla. Globaalit osakemarkkinat
LisätiedotViikkokatsaus 41 / 2018
Viikkokatsaus 41 / 2018 Yhdysvaltojen talous vastaa nyt tosissaan elvytykseen ja kuukausi- indikaattorit paranevat huimaa vauhtia. Palvelusektorin luottamus on erittäin vahvaa ja yritykset suunnittelevat
LisätiedotMARKKINATILANNE ELÄKESIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA. Mikko Mursula, sijoitusjohtaja Insolvenssioikeudellinen Yhdistys ry,
MARKKINATILANNE ELÄKESIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA Mikko Mursula, sijoitusjohtaja Insolvenssioikeudellinen Yhdistys ry, 25.8.2015 1 ILMARINEN YLEISTÄ 2 HUOLEHDIMME LÄHES 900 000 SUOMALAISEN ELÄKETURVASTA 479
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.8.2018 LYHYESTI: Markkinoiden tulkinnan vaikeus on näkynyt monissa eri omaisuusluokkien tuotteiden tuotoissa tämän vuoden aikana. Suhtautuminen markkinoiden tarjoamaan
LisätiedotUUSI DIGIPALVELU ASIAKKAILLEMME
UUSI DIGIPALVELU ASIAKKAILLEMME Taaleri-mobiilisovelluksen avulla seuraat nopeasti ja vaivattomasti salkkusi kehitystä ja sisältöä. Sovelluksessa pääset lukemaan ajankohtaisia tiedotteita ja markkinakatsauksia,
LisätiedotMakrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2015
Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit
LisätiedotVuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta
Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta
LisätiedotGlobaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa
>JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen
LisätiedotAlfred Berg Katsaus eurooppalaisiin osakkeisiin. Lokakuu Kaisa Kivipelto
Alfred Berg Katsaus eurooppalaisiin osakkeisiin Lokakuu 2016 Kaisa Kivipelto Alfred Berg Aktiivinen Fokus Uusi lähestymistapa omistajuuteen osakevalinnassa Rahasto sopii sijoittajalle, joka Haluaa sijoittaa
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.9.2018 LYHYESTI: Kauppakiistat pysyivät myös syyskuussa otsikoissa, vaikka osittaisia merkkejä järjen voittamisesta kuukauden aikana on saatu. Presidentti Donald Trumpin
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2015
Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,
LisätiedotMakrokatsaus. Toukokuu 2016
Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50
LisätiedotMitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito
Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet
LisätiedotOP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto
OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.5.2019 GLOBAALI TALOUSKASVU VAAKALAUDALLA Vastoin markkinoiden odotuksia USA:n hallinto ilmaisi toukokuun alussa olevansa tyytymätön Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2015
Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa
LisätiedotFront Kuukausikatsaus
Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen
LisätiedotMarkkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010
Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta
LisätiedotMakrokatsaus. Joulukuu 2016
Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa
LisätiedotOnko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):
Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen
LisätiedotAllokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria
Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.10.2018 LYHYESTI: Osakemarkkinoiden pitkään jatkunut nousutrendi katkesi viime kuussa, kun globaalit osakemarkkinat kokivat suurimman kuukausilaskun miltei kuuteen
LisätiedotMiltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto
Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 16.2.2017 Markkinatilanne Euroopassa Takana osakemarkkinoiden vahva nousujakso loppuvuonna 2016. Euroopan
LisätiedotMakrokatsaus. Kesäkuu 2016
Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta
LisätiedotViikkokatsaus 36 / 2018
Viikkokatsaus 36 / 2018 Laajeneva kauppasota saa kaikki haromaan hiuksiaan. Trump haluaa Kiinan $ 200 miljardin tuonnille lisätariffit voimaan mahdollisimman pian. Sen ohella hän on hylännyt EU:n autosektorin
LisätiedotMaailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia
Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.11.2018 LYHYESTI: Lokakuun aikana koettu voimakas kurssilasku tasaantui marraskuussa, kun globaalit osakkeet nousivat loivasti. Markkinaturbulenssin takana ovat edelleen
LisätiedotYrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun
1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,
LisätiedotTalouden näkymät Syyskuu 2015
Talouden näkymät Syyskuu 2015 Maailmantalous kasvaa verkkaisesti indeksi 70 65 60 55 50 45 40 35 30 Maailmankauppa* ja globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi muutos ed. vuodesta, % 20 15 10 5 0-5 -10-15
LisätiedotSäästöpankkien Varainhoito
Säästöpankkien Varainhoito Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 POLTTOPISTEESSÄ Tarkastelumme kohteena Huhtikuussa TALOUSTILANNE Sijoitusmarkkinoiden hyvä kehitys jatkuu YHDYSVALLAT Yhdysvaltojen talouskasvussa
LisätiedotGlobaalit näkymät vuonna 2008
Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna
LisätiedotMAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A
MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)
LisätiedotMISSÄ MENNÄÄN SUOMEN JA MAAILMAN TALOUDESSA
MISSÄ MENNÄÄN SUOMEN JA MAAILMAN TALOUDESSA LähiTapiola Varainhoito Oy Hannu Nummiaro, yksityistalouden ekonomisti Twitter: @HannuNummiaro Sähköposti: hannu.nummiaro@lahitapiola.fi LOKAKUU 2018 TALOUSNÄKYMÄT
LisätiedotHEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)
1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.
LisätiedotMIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA?
MIKÄ MARKKINOITA HERMOSTUTTAA? 5.12.2018 Front Yhtiöt Pohjoisesplanadi 35 Ab, 5.krs 00100 Helsinki 09 6829 800 etunimi.sukunimi@front.fi www.front.fi Markkinoilla pelätään USA:n keskuspankin kiristävän
LisätiedotNousukausi yllätti. Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki
Nousukausi yllätti Pitkittyneestä taantumasta resurssipulaan? Pasi Kuoppamäki 24.10.2017 Talouspoliittinen epävarmuus ja markkinat Rahoitusmarkkinat uskovat tasaisen kasvun jatkumiseen, riskipreemiot laskeneet
LisätiedotAllokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa
LisätiedotErkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015
Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät
Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden näkymät Kasvu jatkuu, näkymät vaimentuneet 4.10.2018 1 Teemat Maailmantalouden näkymät ja riskit kasvu hidastumassa asteittain,
LisätiedotUB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013
UB Korkosalkku Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 Markkinat Euroopan korkomarkkina on jo pitkään ollut pääosin kahden muuttujan armoilla: euroalueen velkaongelman ja sitä seuranneen pankkikriisin sekä
LisätiedotMarkkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla
Sisältö Yhteenveto s2 / Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla s3 / Suomen osakemarkkinoiden kasvu ja uudet listautumiset s5 / Aikaisemmat tutkimustulokset s6 Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla
LisätiedotKorkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa
Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %
LisätiedotErikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito. Kuukausiraportti - toukokuu
31.05.2018 Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito Kuukausiraportti - toukokuu 2018 Tämä raportti on tarkoitettu vain sijoitustoiminnan seuraamiseen ja vastaanottajan yksityiseen käyttöön. Tiedot
LisätiedotMarkkinakatsaus. Tammikuu 2016
Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi
Lisätiedot