Sijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI: SEURAA NÄITÄ:
|
|
- Marja Hämäläinen
- 6 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus LYHYESTI: Heinäkuu oli pääosin positiivisten tuottojen kuukausi osakemarkkinoilla ympäri maailmaa, korkomarkkinoilla tuotot olivat myös positiiviset. Toisen vuosineljänneksen tuloskausi on sujunut tähän mennessä odotuksia paremmin, Suomi on ainoa poikkeus missä tulokset eivät ole yltäneet odotuksiin. Euron kurssi suhteessa Yhdysvaltain taalaan jatkoi vahvistumistaan heinäkuussa ja puhkaisi 1,18 taalan rajan, nousua +3,6 % kesäkuusta. Sijoitusnäkemyksemme omaisuusluokkien välillä pysyi ennallaan; olemme kaikissa pääomaisuusluokissa, osakkeissa, joukkovelkakirjoissa sekä rahamarkkinassa neutraalipainossa. Osakeosion sisällä kotiutimme voittoja voittoja ylipainostamme USA:n osakemarkkinoilta samalla kuin puolitimme ylipainon kehittyvien markkinoiden osakemarkkinoilta. Vapautuneilla varoille nostimme Japanin markkinat neutraaliin. SEURAA NÄITÄ: Saako keskuspankkien toimet vihdoinkin inflaatiokuvan muuttumaan? Taalan kehitys, jatkuuko luisu? SIJOITUSNÄKEMYS - ELOKUU 2017 OMAISUUSLUOKAT MUUTOS Osakkeet Velkakirjat Rahamarkkinat Vaihtoehtoiset OSAKKEET MUUTOS Suomi Eurooppa Japani Kehittyvät markkinat Latinalainen Amerikka Aasia Itä-Eurooppa VELKAKIRJAT MUUTOS Valtionlainat Inflaatioon sidotut Yrityslainat - IG Euroalue Yrityslainat - HY Euroalue Kehittyvät markkinat USD-määräiset Paikallinen valuutta Lähde: Alfred Berg Omaisuudenhoito Suomi Oy
2 KORKOMARKKINAT RAHAMARKKINAT Euroalueen lyhyet korot pysyivät edellisen kuukauden tasoissa heinäkuussa. Kolmen kuukauden euribor päätyi -0,33 %:iin (kesäkuu -0,33 %) ja 12 kuukauden euribor hienoisen nousun jälkeen -0,15 %:iin (kesäkuu -0,16 %). Euroopan keskuspankki EKP piti odotetusti rahapolitiikkansa ennallaan heinäkuun kokouksessa. Pankki säilytti ohjauskoron 0,00 %:ssa, talletuskoron -0,40 %:ssa sekä ilmoitti jatkavansa edelleen velkakirjojen osto-ohjelmaa 60 miljardin euron kuukausitahdilla kuluvan vuoden loppuun. Pankki odottaa yhä ohjauskorkojen pysyvän nykyisellä tasollaan vielä pitkään ostoohjelman päättymisen jälkeen ja ilmoitti myös hieman yllättäen olevansa edelleen valmis kasvattamaan ohjelmaa, jos talousnäkymät kääntyisivät huonompaan suuntaan. Lähes puolet ekonomisteista odotti pankin jättävän pois viittauksen ostoohjelman kasvatusvalmiudesta (pöytäkirjojen mukaan tästä oli keskusteltu jo kesäkuun kokouksen yhteydessä) samalla tavalla kun se kesäkuun kokouksessa jätti pois viittauksen koronlaskun mahdollisuudesta korko-ohjauksessaan. Tähän ei kuitenkaan liittynyt suurempaa draamaa. Pankki näkee talousnäkymien olevan edelleen suotuisat ja riskinäkymien olevan tasapainoissa, mutta pitää harjoittamaansa varsin elvyttävää rahapolitiikkaa tarpeellisena. Kuukauden lopussa saatiin lisää tietoa euro-alueen hintakehityksestä, kun ennakkotiedot heinäkuun inflaatiokehityksestä julkaistiin. Inflaatio pysyi heinäkuussa odotetusti +1,3 %:ssa (vuositasolla), mutta keskuspankin kannalta tärkeämpi pohjainflaatio (pl. ruoka ja energia) nousi odotuksia voimakkaammin +1,2 %:iin (kesäkuu: +1,1 % vuosimuutoksena). Talouden suotuisa kehitys näyttää vihdoinkin saavan aikaiseksi keskuspankin kaipaamaa hintapainetta, vaikka trendimuutos on kuitenkin hidas ja altis yksittäisille tekijöille. Suunta on rohkaiseva ja tukee ajatustamme siitä, että keskuspankki tulee seuraavassa kokouksessa syyskuussa ilmoittamaan osto-ohjelmansa alasajon askelmerkeistä. Odotamme edelleen EKP:n jatkavan velkakirjojen osto-ohjelmaansa ensi vuoden alkupuolelle ja ensimmäisen koronnoston tapahtuvan aikaisintaan 2019, koska pankin asettama 2 %:n inflaatiotavoite on vielä matkan päässä. Kuukauden viimeisenä päivänä saatiin myös lisätodisteita euroalueen työmarkkinoiden hyvästä vireestä ennakoitua matalamman työttömyysasteen muodossa. Kesäkuun työttömyysaste laski 9,1 %:iin, alimmilleen kahdeksaan vuoteen ja samalla tarkistettiin hieman toukokuun lukuja alaspäin 9,2 %:iin. Yhdysvaltojen keskuspankin (FED) korkokokous kuun loppupuolella oli suurelta osin odotetun kaltainen. Pankki piti varsin odotetusti keskeisen ohjauskoron ennallaan 1,25 %:ssa (vaihteluväli 1-1,25 %), mutta muutti lausunnoissaan sanamuotoaan koskien taseen supistamisajankohtaa. Keskuspankki ilmoitti aloittavansa taseensa supistamisen verrattain pian, kun kesäkuun kokouksessa pankki vielä ilmoitti aloittavansa ohjelman tämän vuoden puolella. Tämä on linjassa odotustemme kanssa, sillä odotamme edelleen FED:in ilmoittavan taseen supistamisesta syyskuun kokouksessa ja aloittavan sen viimeisen vuosineljänneksen aikana. Markkinat sen sijaan kiinnittivät enemmän huomiota keskuspankin muuttuneeseen ns. kyyhkymäiseen (varovaisempaan) inflaationäkymään, jonka mukaan sekä pohjainflaatio että inflaatio ovat hidastuneet (aiemmin sanamuoto hieman hidastuneet). Lausunnon jälkeen lyhyet korot lähtivät tuntuvaan laskuun, kun markkinat tulkitsivat tulevien koronnostojen todennäköisyyden laskeneen. Markkinoiden hinnoittelema todennäköisyys loppuvuoden koronnostolle on viimeisen kuukauden aikana laskenut tuntuvasti ja todennäköisyys koronnostolle esimerkiksi joulukuun kokouksessa on tällä hetkellä noin 45 % kun se kuukausi sitten oli vielä 58 %. Talouslukurintamalla Yhdysvalloissa kuun loppupuolella julkaistut toisen vuosineljänneksen BKT-luvut osoittivat maan talouden kasvaneen +2,6 % vuositasolla jääden hivenen markkinaennusteistaan, mutta kuitenkin hyvin linjassa aiemmin julkaistujen vahvojen luottamusindikaattorien (teollisuuden ostopäällikköjen ja palvelupäällikköjen ISM) kanssa. Talouskasvun veturina toisella vuosineljänneksellä toimivat erityisesti vahvistuva yksityinen kulutus (Q2: +2,8 %, Q1: +1,9 % vuositasolla) sekä elpyvät teollisuusinvestoinnit (Q2: +5,2 %). Maan keskuspankin aiemmat arviot ensimmäisen vuosineljänneksen vaisujen kasvulukujen (+1,2 % vuositasolla) jäävän tilapäisiksi osoittautuivat näin ollen oikeiksi. Sen sijaan työntekijöiden palkat kasvoivat huolestuttavasti vain +0,5 % ja heikon palkkakehityksen jatkuessa tämä saattaa vaarantaa kulutuskysynnän kasvua ja siten koko talouskasvua, sillä liki 70 % maan bruttokansantuotteesta on yksityisen kulutuksen varassa (75 % Q2:lla). Elokuun alkupäivinä saadaan lisää datapisteitä tämän teeman ympäriltä, kun kesäkuun yksityisen kulutuksen kasvuluvut julkaistaan (odotus: +3,8 % v/v). OBLIGAATIOT Euro-alueen pitkät valtionlainakorot olivat hienoisessa nousussa heinäkuussa orastavan pohjainflaation nousun seurauksena Saksan valtion 10-vuotisen koron noustua 8 korkopistettä +0,54 %:iin. (kesäkuussa +0,47 %). Paranevasta euro-alueen inflaatiokuvasta huolimatta markkinoiden tulevaisuuden inflaatio-odotuksissa ei juuri tapahtunut muutoksia, vaan esimerkiksi
3 Saksan 5-vuoden ns. BE - korko (Break Even-korko, markkinoiden keskimääräinen inflaatio-odotus seuraaville viidelle vuodelle) päätyi lähelle edellisen kuukauden tasoja +1,58 %:iin (kesäkuu: +1,51 %). Markkinat epäilevät siis edelleen keskuspankin kykyä saavuttaa 2 %:in inflaatiotavoitteensa edes keskipitkällä aikavälillä. Tämä tukee myös arvioitamme siitä, että keskuspankin rahapolitiikan normalisoituminen tulee tapahtumaan varsin hitaasti. Sen sijaan Yhdysvaltojen pitkät korot pysyivät heinäkuussa lähes paikallaan huolimatta keskuspankin varovaisesta viestinnästä koskien inflaationäkymiä ja pankin lausunnoista koskien taseen supistamisajankohtaa (10-vuotisen valtiolainan korko kuukauden lopussa 2,29 %). Markkinoiden hinnoittelemat inflaatio-odotukset eivät kuitenkaan mainittavasti reagoineet tähän, vaan Yhdysvaltain 5-vuoden BE-korko päätyi 2,03 %:iin, nousua 17 korkopistettä kesäkuun vastaavasta luvusta. inflaatiokehystä koskevien kommenttien jälkeen. Tämä kehitys on näkynyt myös näiden kahden talousalueiden pitkien valtioiden velkakirjojen supistuneessa korkoerossa. Korkoero kaventui heinäkuussa 175 korkopisteeseen edellisen kuukauden 184 korkopisteestä. Arviomme mukaan nyt nähty taalan heikentyminen on lyhyellä tähtäimellä kuitenkin takanapäin ja merkittävä lisäheikentyminen vaatisi USA:n keskuspankin ohjauskoron noston lykkääntymistä ja/tai USA:n talouden hidastumista suhteessa Euro-alueen talouteen. OSAKEMARKKINAT Valuuttarintamalla euron kurssi suhteessa Yhdysvaltain taalaan jatkoi vahvistumistaan heinäkuussa ja puhkaisi 1,18 taalan rajan, nousua +3,64 % kuukauden takaisesta ja yli 10 % vuoden alusta. Vielä alkuvuonna euron heikkouteen oli monta hyvää syytä. Epävarma poliittinen kenttä Euroopassa ja mahdollinen äärioikeiston nousu mm. Hollannin ja Ranskan vaaleissa, euro-alueen alkuvuoden verkkainen talouskasvu sekä keskuspankin löysän rahapolitiikan jatkuminen pitivät valuutan heikkona. Samaan aikaan Yhdysvalloissa odotettiin talouskasvun ja inflaation kiihtymistä Trumpin lupaaminen elvytystoimien takia. Rahapolitiikan eriytyminen näytti myös toteutuvan, kun Yhdysvaltain keskuspankki indikoi kolmea ohjauskoronnostoa Nyt euron vahvistumiselle on useita syitä: Euroopan poliittinen kenttä on vakaammalla pohjalla ja poliittiset riskit ovat siirtyneet uudelle mantereelle, erot talousalueiden talouskasvuluvuissa ovat merkittävästi supistuneet ja USA:n keskuspankin kolmas koronnosto on epävarmalla pohjalla keskuspankin KANSAINVÄLISET OSAKKEET Globaalit osakkeet olivat pirteässä nousussa heinäkuussa MSCI World indeksin noustua taalamääräisesti +2,4 % (+13,3 % vuoden alusta). Kehittyvät markkinat (MSCI Emerging Markets, taalamääräisesti) olivat niin ikään reippaassa nousussa indeksin noustua taalamääräisesti miltei 6 % ja nousua on kertynyt vuoden alusta jo yli 25 %. Yhdysvalloissa osakemarkkinat saivat heinäkuussa tukea odotuksia paremmin sujuneesta tuloskaudesta S&P 500-indeksin noustua taalamääräisesti runsaat kaksi prosenttia. Eurosijoittajan näkökulmasta kehitys oli kuitenkin huomattavasti vaatimattomampi taalan tuntuvan heikentymisen johdosta ja eurossa mitattuna indeksin kehitys oli jopa negatiivinen (-1,5 %). Japanin markkinoilla osakkeet olivat niin ikään nousussa paikallisessa valuutassa mitattuna (MSCI Japan +0,33 % paikallisessa valuutassa), mutta heikentyneen valuutan takia euroissa mitattuna tuotto jäi kuitenkin negatiiviseksi (- 1,3 %). Tämä sijoituskatsaus ei ole kehotus merkitä tai lunastaa katsauksen kohteena olevan rahaston osuuksia. Sijoituskatsausta laadittaessa on pyritty varmentamaan siinä käytettyjen tietojen oikeellisuus. Alfred Berg ei vastaa katsauksen sisältämien ti:etojen mahdollisista virheistä tai puutteista. Rahaston historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta arvonkehityksestä. Rahastosijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja saattaa menettää rahastoon sijoittamiaan varoja. Voitte tutustua rahaston avaintietoesitteeseen, riskiluokkaan, rahaston sääntöihin sekä rahastoesitteeseen osoitteessa Kaikki immateriaalioikeudet tähän asiakirjaan kuuluvat Alfred Bergille, ellei muuta ole erikseen mainittu.
4 Osakemarkkinoiden kannalta tärkeä toisen vuosineljänneksen tuloskausi on parhaillaan meneillään ja runsaat puolet päämarkkinoiden yrityksistä ovat julkistaneet tuloksensa. Yleisesti ottaen tuloskausi on sujunut muilla kuin Suomen markkinoilla odotuksia paremmin. Rohkaisevaa on, että tulosylitykset ovat tähän mennessä tulleet myös odotuksia parempien liikevaihtojen kautta. Tämän on iso muutos edellisiin tuloskausiin verrattuna ja kertoo globaalista kysynnän kasvusta ja siitä, että yritysten tuloksenteko ei enää pelkästään ole riippuvainen niiden kyvystä hallita kustannuksia. Tuloksenteko on tätä kautta paljon terveemmällä ja kestävämmällä pohjalla. Yhdysvalloissa 67 % yhtiöistä ovat julkaisseet tuloksensa tähän mennessä ja liikevaihdon kasvu on vuoden takaisesta ollut +5,7 %, (+1 % odotuksia suurempi) ja tuloksen kasvu +10,6 % (+5,1 % odotuksia suurempi). Sama kehitys on ollut tähän mennessä nähtävissä myös muilla päämarkkinoilla, kuten Euroopassa ja Japanissa (liikevaihdon kasvu Euroopassa +7,5 %, Japanissa +4,8 %, tuloskasvu Euroopassa +25,9 %, Japanissa +42,4 % vuoden takaisesta neljänneksestä). Sen sijaan Suomessa tuloskausi on sujunut odotuksiin nähden mollivoittoisesti. Kun 48 % pörssin yhtiöistä ovat raportoineet tuloksensa, 30 % ovat raportoineet odotuksia paremmat liikevaihdot ja ainoastaan 24 % odotuksia paremmat tulokset. Liikevaihdon kasvu on ollut +4,1 % vuoden takaisesta (-0,7 % odotuksia pienempi) ja tuloksen kasvu +5,2 %, noin puolet Yhdysvaltojen vastaavasta luvusta ja peräti -7,0 % markkinaodotuksia heikompi. Tämä kehitys näkyi myös Suomen osakemarkkinoiden viime kuukauden tuotossa, joka oli seuraamistamme markkinoista heikoin (OMX Helsinki Cap GI - 1,26 %, vuoden alusta +9,99 %). Tuloskausi jatkuu siis vielä muutaman viikon aina elokuun loppupuolelle asti ja vasta silloin voidaan vetää tarkempia johtopäätöksiä sen antimista. Suomen markkinoiden tuloskauden suurimpiin tulospettymyksiin lukeutui Orion. Yhtiö raportoi aavistuksen odotuksia heikomman myynnin, mutta suurin pettymys nähtiin kannattavuudessa. Huonosti ennustettavissa oleva Parkinson-lääkkeiden myynti laski odotuksia enemmän. Yhtiöllä oli lisäksi ongelmia kotimaassa myytävien rinnakkaislääkkeiden kannattavuuden kanssa. Harvoihin positiivisiin yllättäjiin kuului Wärtsilä. Etenkin energialiiketoiminnan myynti oli odotuksia parempaa, ja markkinoita miellytti myös laivaliiketoiminnan näkymien nostaminen vaimeasta vankaksi, tilaukset laivapuolella olivat myös hyvässä nousussa. Kasvava ja pidentynyt tilauskanta antaa myös markkinoille ennustettavuutta lähivuosien liikevaihtokehitykseen. SIJOITUSNÄKEMYKSEMME OMAISUUSLUOKAT Omaisuusluokkien (osakkeet, joukkovelkakirjat, rahamarkkinat) väliset taktiset näkemykset pysyivät heinäkuussa edelleen neutraalissa, mutta osakeosion sisällä kotiutimme kuukauden puolessa välissä voittoja ylipainostamme USA:n osakemarkkinoilta samalla kuin puolitimme ylipainon kehittyvien markkinoiden osakemarkkinoilta. Vapautuneilla varoille nostimme Japanin markkinat neutraaliin. Osakkeiden tämänhetkinen neutraalipaino on mielestämme edelleen perusteltu, vaikka tuloskausi on sujunut hyvin, sillä volatiliteetti on edelleen ennätysmatala lisäten korjausliikkeen riskiä, kurssit ovat nousseet usealla päämarkkinoilla ennätyskorkeiksi ja arvostustasot jatkaneet nousuaan hyvien yritystulosten siivittämänä. Olemme edelleen pidemmällä tähtäimellä positiivisia osakkeita kohtaan, mutta haluamme nähdä houkuttelevampia ostotasoja ennen kuin harkitsisimme jälleen osakeylipainoon siirtymistä. OSAKKEET Suomi: Ylipaino. Globaali talouskasvu tukee maan vientivetoista taloutta ja yhtiöiden tuloskunto on erinomaisella tasolla. Tämän lisäksi öljyn hinnan stabiloituminen tukee Venäjän taloudesta riippuvaisia yhtiöitä. Suomen talouden laaja-alainen piristyminen puoltaa myös näkemystämme. Vaikka tuloskausi on tähän mennessä ollut pettymys ja markkinatuotot jääneet heikoiksi, haluamme ensin katsoa tuloskautta kokonaisuudessaan ja sen jälkeen analysoida onko ylipainomme edelleen perusteltu. Mallisalkussa oleva Alfred Berg Suomi Fokuksen tuotto oli heinäkuussa kulujen jälkeen -3,41 %. Rahasto on tuottanut vuoden aluista +5,86 % kulujen jälkeen. Heinäkuussa eniten tuottoa painoivat salkkuun osuneet tulospettymykset kuten Metso, Cargotec ja Vaisala. Heinäkuun parhaita sijoituksia olivat sen sijaan ylipainot Alma Mediassa, Ahlström-Munksjössä ja Stora Ensossa.
5 Eurooppa: Neutraali. Poliittinen riski on vähentynyt Ranskan presidentti- ja parlamenttivaalien lopputuloksen myötä vaikka edessä ovat vielä Saksan parlamenttivaalit sekä mahdollisesti tämän vuoden puolella Italian parlamenttivaalit, Euroopan luottamusindikaattorit jatkavat vahvistumistaan tukien odotuksia siitä, että talouskasvu on edelleen vahvistumaan päin. Sen lisäksi yritysten tulostasot ja kannattavuudet ovat meneillään olevan tuloskauden perusteella menossa hyvään suuntaan ja keskuspankin elvyttävä rahapolitiikka tukee edelleen talousaluetta. Mallisalkussamme oleva EMU-alueen osakkeisiin sijoittava Alfred Berg Aktiivinen Fokus pysyi käytännössä paikallaan (-0,06 % kulujen jälkeen) heinäkuussa ja eurooppalaisiin pienyhtiöihin sijoittava Parvest Equity Europe Small Cap-rahasto laski -0,30 % kulujen jälkeen. USA: Neutraali. Vaikka tuloskausi Yhdysvalloissa on tähän mennessä sujunut ennakoitua paremmin ja yhtiöiden tuloskasvu on ollut vakuuttavaa, uskomme tämän nyt olevan suurelta osin reflektoitu nykykursseissa. Pörssikurssit ovat myös saavuttaneet kaikkien aikojen korkeamman tasonsa ja korjausliikkeen riski on siksi kasvanut. Tämän lisäksi Trumpin hallinnon lupaamat veronkevennykset ovat yhä epävarmemmalla pohjalla tervehuoltouudistuksen lykkääntymisen takia. Mallisalkkumme rahastoista kasvuyrityksiin sijoittava Parvest Equity USA Growth laski kuukauden aikana -1,14 % ja osinkoyhtiöihin sijoittava Parvest Equity High Dividend USA -2,34 % euromääräisesti vastaavalla aikavälillä. Japani: Neutraali. Suomen tavoin vahva globaali talouskasvu ja heikentynyt valuutta tukevat maan vientisektoria ja samalla vahva työllisyys tukee kotimarkkinoita. Yhtiöiden arvostustasot ovat myös muita päämarkkinoita alhaisemmat. Tämän lisäksi näyttää myös siltä, että riski Kiinan talouden hyytymisestä on viime aikoina vähentynyt odotuksia vahvemman toisen neljänneksen talouskasvun jälkeen (Kiinan Q2:n BKT-kasvu +6,9 %). Mallisalkumme Japanin markkinoihin sijoittavista rahastoista parhaiten tuotti jälleen pienyhtiöihin sijoittava Parvest Equity Japan Small Cap-rahasto +0,31 %:n tuotolla; vuoden alusta tuottoa on kertynyt peräti 16,29 % (euromääräisesti) kulujen jälkeen. Kehittyvät markkinat: Lievä ylipaino. Inflaatio-odotukset useassa maassa ovat maltillistumassa ja keskuspankkien ohjauskorot laskusuunnassa auttaen kotitalouksien ostovoimaa. Lisäksi hyödykkeet (metallit ja öljy) ovat nousseet pohjalta vaikka Yhdysvaltain taala on heikentynyt. Tämän lisäksi arvostustasot ovat edelleen suhteellisen järkevillä tasoilla. Mallisalkussamme oleva kehittyvien markkinoiden osakkeisiin sijoittava Parvest Equity World Emerging-rahasto nousi kesäkuussa +1,88 %; vuoden alusta positiivista tuottoa on kertynyt euromääräisesti +11,36 %. KORKOSIJOITUKSET Sijoitusnäkemyksenne mukaan olemme edelleen joukkovelkakirjalainoissa neutraalissa ja näiden sisällä valtionlainat ovat merkittävässä alipainossa. Oletuksemme on, että keskuspankkien elvytystoimet globaalisti ovat hiljalleen normalisoitumassa ja sitä kautta myös ultramatalat korot ovat normalisoitumassa. Korkopuolella suosimme edelleen riskillisempiä omaisuusluokkia, kuten kehittyvien alueiden velkakirjoja sekä matalamman luottoluokituksen omaavia ns. High Yield lainoja. Huolimatta korkojen hienoisesta noususta kaikki yli vuoden pituisten korkoomaisuuslajien tuotot päätyivät plussalle. Parhaiten näistä tuottivat globaalit high yield velkakirjat +1,67 %:n tuotolla (taalamääräisesti). Mallisalkkuumme kuuluva Parvest Bond World High Yield nousi +0,91 %; vuoden alusta tuottoa on kertynyt +4,14 % euromääräisesti kulujen jälkeen. Muiden yli vuoden pituisten korkosijoitusten markkinatuotot olivat niin ikään hieman positiiviset, kehittyvien alueiden markkinat niistä toiseksi parhaat +0,66 % tuotolla (taalamääräisesti). Mallisalkkuun kuuluva Parvest Bond Best Selection World Emerging -rahasto nousi markkinanousun myötä +1,70 % kulujen jälkeen (euromääräisesti, valuuttasuojattu) ja Eurooppalaisiin paremman riskiluokituksen omaaviin velkakirjoihin sijoittava Parvest Bond Europe Corporate nousi niin ikään heinäkuussa +0,90 % kulujen jälkeen. Rahamarkkinarahastojen tuotot jäivät myös hieman miinukselle viime kuussa ja se näkyi myös mallisalkussamme olevan rahamarkkinainstrumentteihin sijoittavan Parvest Money Market-rahaston tuottoluvuissa (-0,02 % heinäkuussa, -0,12 % vuoden alusta kulujen jälkeen). Eurokorot taso, % kk 3 kk euribor -0,33-0,33-0,30 12 kk euribor -0,15-0,16-0,05 2 v. (Saksan valtio) -0,69-0,58-0,63 5 v. (Saksan valtio) -0,18-0,23-0,53 10 v. (Saksan valtio) 0,54 0,47-0,12 5 v. (Ranskan valtio) -0,08-0,05-0,40 10 v. (Ranskan valtio) 0,80 0,81 0,10 Valuutat muutos EUR/, % 1 kk kk USD (1,18) 3,64 12,60 5,98 JPY (130,57) 1,69 6,18 14,47 SEK (9,55) -0,82-0,22-0,04 GBP (0,9) 2,16 4,99 6,09 Korkomarkkinat muutos, % 1 kk kk Rahamarkkina ( ) -0,03-0,19-0,32 EMU valtionobl. ( ) 0,26-0,48-3,57 Yrityslainat - Inv. Grade (EMU, ) 0,66 0,92-0,42 Yrityslainat - HY (Maailma, $) 1,67 7,96 11,26 Kehittyvät markkinat ($) 0,66 6,90 4,59 Osakemarkkinat muutos, % 1 kk kk Maailma (MSCI, $) 2,39 13,31 16,12 Eurooppa (MSCI, ) -0,37 6,28 13,54 USA (S&P 500, $) 2,06 11,59 16,04 Japani (MSCI, ) 0,33 6,24 23,11 Suomi (OMXH CAP, ) -1,26 9,99 18,49 Kehittyvät markkinat (MSCI, $) 5,96 25,49 24,84 Lähde: Alfred Berg Omaisuudenhoito Suomi, Bloomberg Tämä sijoituskatsaus ei ole kehotus merkitä tai lunastaa katsauksen kohteena olevan rahaston osuuksia. Sijoituskatsausta laadittaessa on pyritty varmentamaan siinä käytettyjen tietojen oikeellisuus. Alfred Berg ei vastaa katsauksen sisältämien ti:etojen mahdollisista virheistä tai puutteista. Rahaston historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta arvonkehityksestä. Rahastosijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja saattaa menettää rahastoon sijoittamiaan varoja. Voitte tutustua rahaston avaintietoesitteeseen, riskiluokkaan, rahaston sääntöihin sekä rahastoesitteeseen osoitteessa Kaikki immateriaalioikeudet tähän asiakirjaan kuuluvat Alfred Bergille, ellei muuta ole erikseen mainittu.
Sijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI: SEURAA NÄITÄ:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.8.2017 LYHYESTI: Huolimatta lisääntyneestä geopoliittisesta epävarmuudesta globaalit osakkeet päättyivät elokuussa hienoiseen nousuun. Eurosijoittajan näkökulmasta
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.9.2017 LYHYESTI: Syyskuu oli vahva sijoituskuukausi. Sekä osake- että korkomarkkinat kehittyivät suotuisasti. Suuria keskustelunaiheita oli Yhdysvaltain keskuspankki
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.7.2018 LYHYESTI: Aina kun olemme ajatelleet, että uutiset potentiaalisesta kauppasodasta ovat laantuneet, Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump on jälleen tarttunut
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.10.2017 LYHYESTI: Tuottohakuiselle sijoittajalle vaihtoehtoisen sijoituskohteen löytyminen osakemarkkinalle on muuttunut haastavammaksi, ja kurssinousuista huolimatta
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.12.2017 LYHYESTI: Vuosi 2017 oli sijoittajille varsin suotuisa kaikkien suurimpien omaisuusluokkien noustua mukavasti. Paras omaisuusluokka oli jälleen kerran osakkeet
LisätiedotMakrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2018
Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus TULEVA TALOUSKASVU KULUTTAJIEN JA KESKUSPANKKIEN HARTEILLA
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.7.2019 TULEVA TALOUSKASVU KULUTTAJIEN JA KESKUSPANKKIEN HARTEILLA Sijoitusmarkkinat jatkoivat heinäkuussa yllättävän vahvaa nousua globaalin talouskehityksen epävarmuustekijöistä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2015
Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen
LisätiedotOSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto
OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan
LisätiedotMakrokatsaus. Toukokuu 2016
Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 28.2.2018 LYHYESTI: Tammikuussa muistutimme kuoppien mahdollisuudesta sijoittajien valtateillä. Tammikuun lopussa alkanut markkinoiden korjausliike sai reippaasti vauhtia
LisätiedotMarkkinakatsaus Kesäkuu 2017
Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2017
Markkinakatsaus Toukokuu 2017 Talouskehitys Vuoden toiset ja ehkä tärkeimmät poliittiset Eurooppavaalit Ranskassa menivät markkinoiden kannalta erinomaisesti, Macronin valinta presidentiksi nosti euroa
LisätiedotMakrokatsaus. Joulukuu 2016
Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa
LisätiedotMarkkinakatsaus Helmikuu 2018
Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti tammikuun katsauksessaan maailman talouskasvuennustetta vuosille 2018 ja 2019 tasolle 3,9 prosenttia (ennen 3,7 prosenttia).
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.4.2018 LYHYESTI: Jätimme huhtikuussa USA:n presidentin Twitter-tilin seuraamisen vähemmälle ja keskityimme enemmän muuhun uutisvirtaan. Kauppasodan riski USA:n ja Kiinan
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.5.2018 LYHYESTI: Toukokuussa olemme seuranneet tarkasti uutisia Etelä-Euroopasta, kuten Italiasta, Espanjasta ja Turkista. Erityisesti pankkiosakkeet ottivat osumaa
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.1.2018 LYHYESTI: Osakemarkkinoiden tarjottua mukavia nousuja alkuvuonna olemme hieman keventäneet osakepainoamme, mutta jatkamme kuitenkin osakeylipainossa. Vauhdikkaan
LisätiedotMarkkinakatsaus. tammikuu 2017
Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista
LisätiedotMakrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2016
Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2017
Markkinakatsaus Maaliskuu 2017 Talouskehitys Talousluvut ovat viime aikoina olleet hyvin vahvoja sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa. Euroalueella inflaatio nousi kahteen prosenttiin, hälventäen deflaatiopelkoja
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2016
Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.11.2017 LYHYESTI: Marraskuussa osakemarkkinat valuivat Euroopassa hieman alaspäin sijoittajien kotiuttaessa voittoja. Dollarin heikennyttyä USA:n markkinaltakaan ei
LisätiedotMarkkinakatsaus Lokakuu 2017
Markkinakatsaus Lokakuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti lokakuun katsauksessaan maailman talouskasvuennusteensa 0,1 prosenttiyksiköllä vuodelle 2017 ja 2018, talouskasvuennuste
LisätiedotMarkkinakatsaus Elokuu 2017
Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2016
Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2016
Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2016
Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan
LisätiedotMarkkinakatsaus Syyskuu 2017
Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa velkakattoneuvotteluihin otettiin myrskytuhojen takia 3 kuukauden aikalisä. Trumpin verouudistuksen uskottavuus horjuu, kun Valkoisen talon sisälläkin
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2015
Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2016
Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti
LisätiedotAllokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap
LisätiedotMarkkinakatsaus. helmikuu 2017
Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2016
Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2015
Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi
LisätiedotSyksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot
LisätiedotTampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto
Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2017
Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia
LisätiedotMarkkinakatsaus Marraskuu 2017
Markkinakatsaus Marraskuu 2017 Talouskehitys Trump nimitti Yhdysvaltojen keskuspankin (FED) tulevaksi pääjohtajaksi Jerome H. Powellin, joka jatkanee FEDin nykyistä rahapoliittista linjaa. Valinta nostaa
LisätiedotAllokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotMarkkinakatsaus. Helmikuu 2016
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2015
Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa
LisätiedotMarkkinakatsaus Tammikuu 2018
Markkinakatsaus Tammikuu 2018 Talouskehitys Vuosi 2017 maailmantaloudessa osoittautui yllättävän vahvaksi etenkin kehittyneissä talouksissa, mikä näkyi myös keskuspankkien talouskasvuennustemuutoksissa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Joulukuu 2015
Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa
LisätiedotAllokaatiomuutos Alexandria
Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa
LisätiedotAlfred Berg Katsaus eurooppalaisiin osakkeisiin. Lokakuu Kaisa Kivipelto
Alfred Berg Katsaus eurooppalaisiin osakkeisiin Lokakuu 2016 Kaisa Kivipelto Alfred Berg Aktiivinen Fokus Uusi lähestymistapa omistajuuteen osakevalinnassa Rahasto sopii sijoittajalle, joka Haluaa sijoittaa
LisätiedotMakrokatsaus. Kesäkuu 2016
Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta
LisätiedotAllokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria
Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotPROFIILI KASVU Salkkukatsaus
3/2005 12/2005 9/2006 6/2007 3/2008 12/2008 9/2009 6/2010 3/2011 12/2011 9/2012 6/2013 3/2014 12/2014 9/2015 6/2016 3/2017 12/2017 9/2018 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 80,0 % 75 % Korkosijoitukset
LisätiedotMarkkinakatsaus Joulukuu 2017
Markkinakatsaus Joulukuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa veropaketin odotetaan lähiaikoina menevän läpi Kongressin edustajahuoneen äänestyksessä. Tämän jälkeen on tarkoitus äänestää senaatissa ja lopulta
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2016
Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta
LisätiedotVuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta
Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta
LisätiedotPROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus
9/2005 6/2006 3/2007 12/2007 9/2008 6/2009 3/2010 12/2010 9/2011 6/2012 3/2013 12/2013 9/2014 6/2015 3/2016 12/2016 9/2017 6/2018 PROFIILI TASAPAINOINEN OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotAllokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa
LisätiedotMakrokatsaus. Kesäkuu 2017
Makrokatsaus Kesäkuu 2017 Markkinoiden kehitys vaihtelevaa kesäkuussa Globaalit osakemarkkinat kehittyivät verrattain vaisusti kesäkuussa, joskin muutamia maantieteellisiä eroavaisuuksia esiintyi. Pörsseistä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2015
Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia
LisätiedotMarkkinakatsaus. joulukuu 2016
Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2015
Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit
LisätiedotMakrokatsaus. Heinäkuu 2018
Makrokatsaus Heinäkuu 2018 Hyvä kesä myös osakemarkkinoilla 2 Heinäkuu oli hyvä kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla, ja kauppasodan ja "Brexitin" aiheuttamista häiriöistä huolimatta pörssit
LisätiedotPROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus
9/2005 6/2006 3/2007 12/2007 9/2008 6/2009 3/2010 12/2010 9/2011 6/2012 3/2013 12/2013 9/2014 6/2015 3/2016 12/2016 9/2017 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 54,8 % 50 % Korkosijoitukset 45,2
LisätiedotJAM kuukausikatsaus - syyskuu
Pvm: 30.09.2018 JAM kuukausikatsaus - syyskuu Osakemarkkinoilla vedettiin henkeä syyskuussa ja suurimmat suhteelliset liikkeet nähtiinkin osakkeiden sijaan ns. riskittömillä korko markkinoilla, joilla
LisätiedotINSTITUUTIO RAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus
9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 12/2018 3/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 30,5 % 25 % Korkosijoitukset 69,5 % Joukkolainat
LisätiedotMakrokatsaus. Tammikuu 2017
Makrokatsaus Tammikuu 2017 Osakevuosi alkoi rauhallisesti Suuret muutokset olivat tammikuussa harvinaisia rahoitusmarkkinoilla, mutta osakkeiden kehitys oli pääasiassa positiivista. Markkinoiden volatiliteetti,
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotMakrokatsaus. Syyskuu 2016
Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat
LisätiedotRAHASTO KASVU Salkkukatsaus
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 2/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 80,1 % 75 % Korkosijoitukset
LisätiedotAllokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa
LisätiedotRAHASTO TASAPAINOINEN Salkkukatsaus
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 2/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 49,3 % 50 % Korkosijoitukset
LisätiedotRAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus
7/2010 1/2011 7/2011 1/2012 7/2012 1/2013 7/2013 1/2014 7/2014 1/2015 7/2015 1/2016 7/2016 1/2017 7/2017 1/2018 7/2018 1/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 24,5 % 25 % Korkosijoitukset
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.1.2019 LYHYESTI: Jos unohdamme loppuvuoden 2018 rajun pudotuksen, voimme todeta tammikuuefektin löytyneen jälleen kerran sijoitusmarkkinoilta. Tämän mukaan osakemarkkinoiden
LisätiedotILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio
ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015 Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 OSAKEKURSSIEN LASKU HEIJASTUI SIJOITUSTUOTTOON Tammi syyskuu 2015 Sijoitustuotto 3,1 % Osakesijoitusten tuotto
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 30.4.2019 JÄÄKÖ NOUSUVARAA MYÖS LOPPUVUODEKSI? Riskillisten omaisuuslajien positiivinen kehitys sai huhtikuussa jatkoa sekä osake- että korkomarkkinoilla. Globaalit osakemarkkinat
LisätiedotMarkkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010
Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta
LisätiedotMitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito
Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.3.2019 KEVÄTAAMUN ILMASSA NÄKYVYYTTÄ HÄIRITSEVÄÄ USVAA? Markkinat ovat jatkaneet loivaa ylämäkeään railakkaan alkuvuoden nousun jälkimainingeissa. Useat takaiskut Brexit
LisätiedotMiltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto
Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 16.2.2017 Markkinatilanne Euroopassa Takana osakemarkkinoiden vahva nousujakso loppuvuonna 2016. Euroopan
LisätiedotALLOKAATIO TASAPAINO Salkkukatsaus
11/2017 12/2017 1/2018 2/2018 3/2018 4/2018 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018 1/2019 2/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 52,3 % 50 % Korkosijoitukset 47,7 %
LisätiedotALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus
11/2017 12/2017 1/2018 2/2018 3/2018 4/2018 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018 1/2019 2/2019 3/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 30,1 % 25 % Korkosijoitukset
LisätiedotJAM kuukausikatsaus - joulukuu
Pvm: 31.12.2017 JAM kuukausikatsaus - joulukuu Joulukuu oli markkinoilla muutamaa viime vuotta rauhallisempi, eikä yhtä päivänsisäistä eur/usd -kurssipiikkiä lukuunottamatta merkittävissä indekseissä tai
LisätiedotAllokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa
LisätiedotALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus
11/2017 12/2017 1/2018 2/2018 3/2018 4/2018 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018 ALLOKAATIO MALTTI OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 26,7 % 25 % Korkosijoitukset 73,3
LisätiedotMissä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi
Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta
LisätiedotRAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus
7/2010 1/2011 7/2011 1/2012 7/2012 1/2013 7/2013 1/2014 7/2014 1/2015 7/2015 1/2016 7/2016 1/2017 7/2017 RAHASTO MALTILLINEN OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 29,2 % 25 % Korkosijoitukset
LisätiedotMakrokatsaus. Heinäkuu 2016
Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi
LisätiedotOnko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):
Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen
LisätiedotSijoitusmarkkinat. Kuukausikatsaus LYHYESTI:
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.12.2018 LYHYESTI: Kun viime kuukausikirjeessä maalailimme lähtökohtia tulevalle vuodelle, tuskin olisimme voineet arvata, mitä vuoden 2018 viimeinen kuukausi tuo tullessaan.
LisätiedotRahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne
Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat
LisätiedotRAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus
12/2014 3/2015 6/2015 9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset
LisätiedotSijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus
Sijoitusmarkkinat Kuukausikatsaus 31.3.2018 LYHYESTI: Maaliskuussa varainhoitajien pulssin nostatamisesta vastasivat pääosin Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump sekä tiedot Facebookin käyttäjätietojen
LisätiedotDANSKE VARAINHOITO 25
DANSKE VARAINHOITO 25 KUUKAUSIKATSAUS MAALISKUU 31.3.2018 Osakemarkkinat olivat maaliskuussa laskussa kautta linjan. Puheet tuontitulleista herättivät pelkoja kauppasodasta ja siten aiheuttivat laskupaineita
LisätiedotSäästöpankkien Varainhoito
Säästöpankkien Varainhoito Markkinakatsaus Joulukuu 2017 POLTTOPISTEESSÄ Tarkastelumme kohteena Joulukuussa TALOUSTILANNE Positiiviset talouskasvunäkymät vuodenvaihteessa YHDYSVALLAT Yhdysvaltojen talouskasvu
LisätiedotINSTITUUTIO RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus
9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 12/2018 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 75,8 % 75 % Korkosijoitukset 24,2 % Joukkolainat 19,0
LisätiedotALLOKAATIOPALVELU KASVU SUOMI-PAINOTUKSELLA Salkkukatsaus
9/2008 3/2009 9/2009 3/2010 9/2010 3/2011 9/2011 3/2012 9/2012 3/2013 9/2013 3/2014 9/2014 3/2015 9/2015 3/2016 9/2016 3/2017 9/2017 ALLOKAATIOPALVELU KASVU SUOMI-PAINOTUKSELLA OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino
LisätiedotRahapolitiikan asteittainen normalisointi epävarmuuden oloissa
Olli Rehn Pääjohtaja, Suomen Pankki Rahapolitiikan asteittainen normalisointi epävarmuuden oloissa Euro & talous 4/2018 4.10.2018 1 Euroalueen bruttokansantuote 2007-2020 Euroalueen reaalinen BKT EKP:n
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys
Kansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys Budjettiriihen avaus 17.9.2019 Olli Rehn Suomen Pankki Epävarmuus varjostaa maailmantalouden näkymiä Eurooppa - Brexit Lähi-itä - Saudi-Arabian
LisätiedotFront Kuukausikatsaus
Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen
Lisätiedot