Osavuosikatsaus Tammikuu syyskuu 2008

Transkriptio

1 Osavuosikatsaus Tammikuu syyskuu 2008

2 Stora Enso on metsäteollisuusyhtiö, jonka päätuotteet ovat sanomalehti- ja kirjapaperi, aikakauslehti- ja hienopaperi, kuluttajapakkauskartonki, teollisuuspakkaukset sekä puutuotteet. Stora Enson liikevaihto oli 11,8 miljardia euroa vuonna Konsernin palveluksessa on noin henkilöä yli 40 maassa viidellä mantereella. Stora Enson vuotuinen tuotantokapasiteetti on 13,1 miljoonaa tonnia paperia ja kartonkia sekä 7,5 miljoonaa kuutiometriä sahattuja puutuotteita. Sahatuista puutuotteista 3,2 miljoonaa kuutiometriä on jatkojalosteita. Stora Enson osakkeet noteerataan Helsingin ja Tukholman pörsseissä. Liikevoitto neljännesvuosittain Milj. EUR Osakekohtainen tulos vuosineljänneksellä EUR Velkaantumisaste ,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 0,00 Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 0,0 Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 jatkuvat toiminnot ilman kertaluonteisia eriä jatkuvat toiminnot ilman kertaluonteisia eriä koko liiketoiminta

3 Stora Enson osavuosikatsaus tammi syyskuulta 2008 Vuoden 2008 toisesta neljänneksestä alkaen suotuisat valuuttakurssit, laskeneet kiinteät kulut ja hinnankorotukset pystyivät korvaamaan heikkenevien markkinoiden vaikutuksen Yhteenveto kolmannen neljänneksen tuloksesta Jatkuvat toiminnot 7 9/07 4 6/08 7 9/08 Liikevaihto Milj. EUR 2 876, , ,7 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia Milj. EUR 199,2 94,4 125,5 Liikevoitto (IFRS) Milj. EUR -305,3 71,3-138,7 Tulos ennen veroja ja ilman kertaluonteisia eriä Milj. EUR 220,2 31,7 117,8 Tulos ennen veroja Milj. EUR -329,2 30,4-161,7 Tilikauden nettovoitto ilman kertaluonteisia eriä Milj. EUR 168,2 29,9 116,5 Nettovoitto Milj. EUR -274,5 28,6-119,1 Tulos/osake (EPS) ilman kertaluonteisia eriä EUR 0,21 0,04 0,14 Tulos/osake (EPS) EUR -0,36 0,04-0,16 Kassatulos/osake (CEPS) ilman kertaluonteisia eriä EUR 0,46 0,26 0,37 ROCE ilman kertaluonteisia eriä % 9,6 2,8 5,4 ROCE ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia % 7,8 3,6 4,9 Kolmannen neljänneksen tulos Toimitusjohtaja Jouko Karvinen: Viimeisten 18 kuukauden aikana riehunut myrsky on muuttunut. Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen ja meille sitäkin tärkeämpi Ruotsin kruunun heikkeneminen ovat jo selkeästi auttaneet meitä. Voimme havaita myös polttoaineisiin sidonnaisen energian kustannusten alenevan suunnan, joka alkaa vaikuttaa myönteisesti vuoden 2009 alkupuolella edellisten neljännesten kustannusten valtavien kasvujen jälkeen. Toisaalta nyt näkyy myös useimpien tuotteiden kysynnän kiihtyvä heikkeneminen. Tämä todellisuus osoittaa viimeisen puolentoista vuoden toimenpiteemme ratkaisevan tärkeiksi. Toimenpiteet ovat käsittäneet kustannusten ja kapasiteetin leikkaukset, keskittymisen hinnoittelun laadun vahvistamiseen, kotimaisen puunhankinnan lisäämisen Suomessa sekä taseen vahvistamisen yritysmyynnein. Kolmannen vuosineljänneksen tuloksemme paranikin jonkin verran näiden ajoissa käynnistämiemme omien toimenpiteidemme ansioista, vaikka jäikin vielä heikoksi. Myös se tukee meitä, että olemme vuoden 2007 puolivälistä menestyksellisesti vahvistaneet maksuvalmiuttamme ja vähentäneet riippuvuuttamme lyhytaikaisesta velasta pidentämällä velkojen maksuaikaa, kun nyt siirrymme myrskyn seuraavaan vaiheeseen. Keskittyminen hinnoittelun laatuun on onnistunut hyvin kaikissa aikakauslehtipapereissa, päällystetyssä hienopaperissa, kuluttajapakkauskartongissa ja tietyissä teollisuuspakkauksissa. Olemme pystyneet vuoden 2007 hintoihin verrattuna merkittäviin ja välttämättömiin korotuksiin paikallisissa valuutoissa. Jatkamme katteiden parantamista sopeuttamalla tuotemäärät kannattavampiin laatuihin tuloksen turvaamiseksi, vaikka se merkitsisi tuotannon rajoituksia. Olemme ilmoittaneet mm. sanomalehti- ja aikakauslehtipaperiasiakkaillemme, että aiomme korottaa hintoja vuoden 2009 alussa makrotalouden heikkenevistä näkymistä huolimatta. Toinen päätavoite on liiketoiminnan heikon rahavirran parantaminen. Supistimme investointeja kolmannella vuosineljänneksellä yli 20 % edellisvuodesta. Lisäksi tarkistamme nyt koko parin seuraavan vuoden investointiohjelmaamme, minkä tarkoituksena on vähentää investointeja ja samalla varmistaa strategisesti ratkaisevien tärkeiden hankkeiden eteneminen. Näissä projekteissa keskitymme investointien laadun ja edistymisen turvaamiseen, mutta niiden ajoitusta harkitsemme tarvittaessa uudelleen. Aiomme myös vähentää käyttöpääomaa ja rajata tuotanto järkeviin toimitusmääriin jo alkaneella vuosineljänneksellä, jotta vuoden 2009 alussa varastot ovat sopivat alkavaa haastavaa vuotta varten. Tuotannonrajoitukset vaikuttavat selkeän epäsuotuisasti viimeisen neljänneksen tulokseen. Olemme kuitenkin vakuuttuneita, että ne ovat oikea tapa valmistautua vuoden 2009 todellisuuteen. Kuten ennenkin uskomme, että on oikein varautua pahimpaan ja sen jälkeen muuttaa suunnitelmia parempaan suuntaan, jos ja kun tilanne paranee. Lyhyen aikavälin näkymät Euroopassa sanomalehtipaperin, aikakauslehtipaperin ja hienopaperin kysynnän arvioidaan olevan viimeisellä neljänneksellä edellisvuotta heikompaa. Kysynnän heikkenemisestä huolimatta useimpien paperituotteiden ja erityisesti sanomalehtipaperin markkinoiden odotetaan pysyvän tasapainossa tuotantokapasiteetin merkittävien leikkausten vuoksi. Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008 -

4 Kuluttajapakkauskartongin ja teollisuuspakkausten markkinoiden arvioidaan olevan edellisvuotta heikommat. Kuluttajapakkauskartongin kysyntään vaikuttavat tällä hetkellä negatiivisesti elintarvikkeiden turvallisuuteen liittyvät ongelmat Kiinassa ja teollisuuspakkausten kysyntään vaikuttavat heikompi kysyntä kuluttajatuotemarkkinoilla sekä rakennusteollisuudessa. Puutuotteiden näkymät pysyvät edelleen heikkoina, ja kuluttajien alhainen luottamus heikentää niitä entisestään. Puutuotteiden kysynnän odotetaan olevan viimeisellä neljänneksellä edellisvuotta heikompaa. Hintojen odotetaan pysyvän viimeisellä neljänneksellä Euroopassa vakaina sanomalehtipaperin, aikakauslehtipaperin ja päällystämättömän hienopaperin osalta. Päällystetyn hienopaperin ja kuluttajapakkauskartongin hintojen odotetaan nousevan jonkin verran, kun jo ilmoitetut hinnankorotukset toteutetaan vähitellen. Teollisuuspakkaustuotteiden hintojen ennustetaan laskevan hieman. Puutuotteiden jatkuva ylitarjonta kohdistaa todennäköisesti hintoihin edelleen paineita monilla markkinoilla. Stora Enso aikoo nostaa sanomalehtipaperin, aikakauslehtipaperin ja päällystetyn hienopaperin hintoja Euroopassa vuoden 2009 alussa. Kiinassa päällystetyn aikakauslehtipaperin markkinoiden heikkous vaikuttaa kysyntään ja hintoihin, millä on vaikutus myös päällystämättömän aikakauslehtipaperin markkinoihin. Hienopaperin kysyntänäkymät pysyvät Kiinassa vakaina, mutta hintoihin kohdistuu paineita kasvaneiden tehdasvarastojen vuoksi. Latinalaisessa Amerikassa aikakauslehtipaperin kysynnän ennustetaan tasoittuvan, mutta hintojen ennakoidaan nousevan edelleen sopimushintoja lukuun ottamatta. Muilla Euroopan ulkopuolisilla markkinoilla aikakauslehtipaperihintojen odotetaan paranevan viimeisellä neljänneksellä jonkin verran, kun taas sanomalehtipaperihintojen odotetaan pysyvän ennallaan kolmannen neljänneksen merkittävän nousun jälkeen. Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Euroopassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin ja päällystetyn hienopaperin kysyntä oli vahvempaa, sanomalehtipaperin kysyntä samalla tasolla kuin edellisvuonna, päällystetyn aikakauslehtipaperin, päällystämättömän hienopaperin, kuluttajapakkauskartongin ja teollisuuspakkauslaatujen kysyntä heikompaa sekä puutuotteiden kysyntä merkittävästi heikompaa. Kaikkien aikakauslehtipaperilaatujen, kuluttajapakkauskartonkien ja joidenkin teollisuuspakkauslaatujen markkinahinnat paikallisissa valuutoissa olivat korkeammat. Päällystämättömän hienopaperin hinnat pysyivät käytännössä ennallaan. Hinnat olivat alhaisemmat sanomalehtipaperilla Euroopassa, päällystetyllä hienopaperilla ja kierrätettäviin kuituihin perustuvalla aaltopahvin raaka-aineella. Puutuotteiden hinnat olivat huomattavasti alhaisemmat. Tuottajien varastot olivat pienemmät kuin edellisvuonna sanomalehtipaperin, päällystämättömän aikakauslehtipaperin ja hienopaperin osalta mutta suuremmat päällystetyn aikakauslehtipaperin osalta. Latinalaisessa Amerikassa päällystetyn aikakauslehtipaperin markkinakysyntä heikkeni jonkin verran, mutta hinnat nousivat huomattavasti. Kiinassa päällystetyn hienopaperin kysyntä jatkoi kasvuaan ja hinnat nousivat edelliseen vuoteen verrattuna. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Euroopassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin ja päällystetyn hienopaperin markkinakysyntä oli vahvempaa. Sanomalehtipaperin, päällystetyn aikakauslehtipaperin, kuluttajapakkauskartonkien ja useimpien teollisuuspakkauslaatujen kysyntä oli jonkin verran heikompaa ja päällystämättömän hienopaperin ja puutuotteiden kysyntä selvästi heikompaa. Markkinahinnat paikallisissa valuutoissa olivat korkeammat aikakauslehtipaperin osalta ja jonkin verran korkeammat kuluttajapakkauskartongeissa ja tietyissä teollisuuspakkauslaaduissa. Hinnat pysyivät ennallaan päällystetyssä hienopaperissa ja sanomalehtipaperissa Euroopassa. Päällystämättömän hienopaperin, kierrätettäviin kuituihin perustuvan aaltopahvin raaka-aineen ja puutuotteiden hinnat olivat alhaisemmat. Sanomalehtipaperin, päällystämättömän aikakauslehtipaperin ja päällystetyn hienopaperin tuottajien varastot pienenivät, mutta päällystetyn aikakauslehtipaperin ja päällystämättömän hienopaperin varastot kasvoivat. Latinalaisessa Amerikassa päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä vahvistui ja hinnat nousivat. Kiinassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin ja päällystetyn hienopaperin kysyntä oli vakaata. Päällystämättömän aikakauslehtipaperin hinnat olivat korkeammat, mutta päällystetyn hienopaperin hintoihin kohdistui edelleen paineita. 2 - Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008

5 Stora Enson toimitukset ja tuotanto jatkuvista toiminnoista 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 1 9/07 1 9/08 7 9/07 4 6/08 7 9/08 Paperin ja kartongin toimitukset (1 000 tonnia) ,5-0,7-3,6 Paperi- ja kartonkituotanto (1 000 tonnia) ,3 1,6-3,7 Puutuotetoimitukset (1 000 m 3 ) ,7-7,8-9,3 Aaltopahvitoimitukset ( m 2 ) ,2-2,5 1,3 Tehtaiden sulkemiset ja uudelleenjärjestelyt ovat vähentäneet vertailutoimituksia vuoden 2008 kolmannella neljänneksellä verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen seuraavasti: Summan tehtaan sulkeminen tammikuussa 2008 noin tonnia sanomalehtipaperia ja tonnia aikakauslehtipaperia, Reisholzin tehtaan sulkeminen vuoden 2007 neljännellä neljänneksellä noin tonnia aikakauslehtipaperia, Anjalan tehtaan uudelleenjärjestely vuoden 2008 ensimmäisellä neljänneksellä noin tonnia aikakauslehtipaperia, Berghuizerin tehtaan kahden paperikoneen alasajo vuoden 2007 huhti- ja lokakuussa noin tonnia hienopaperia ja Kemijärven sellutehtaan sulkeminen vuoden 2008 huhtikuun lopussa noin tonnia. Tehtaiden sulkemiset ja uudelleenjärjestelyt ovat vähentäneet vertailutoimituksia ajanjaksolla ensimmäinen - kolmas neljännes 2008 verrattua ajanjaksoon ensimmäinen - kolmas neljännes 2007 seuraavasti: Summan tehtaan sulkeminen tammikuussa 2008 noin tonnia sanomalehtipaperia ja tonnia aikakauslehtipaperia, Reisholzin tehtaan sulkeminen vuoden 2007 neljännellä neljänneksellä noin tonnia aikakauslehtipaperia, Anjalan tehtaan uudelleenjärjestely vuoden 2008 ensimmäisellä neljänneksellä noin tonnia aikakauslehtipaperia, Berghuizerin tehtaan kahden paperikoneen alasajo vuoden 2007 huhti- ja lokakuussa noin tonnia hienopaperia ja Kemijärven sellutehtaan sulkeminen vuoden 2008 huhtikuun lopussa noin tonnia. Vuoden 2008 kolmannen neljänneksen tulokset jatkuvien toimintojen osalta (verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen) Liikevaihto 2 722,7 milj. euroa oli 154,0 milj. euroa pienempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Tehtaiden sulkemiset pienensivät liikevaihtoa 119 milj. euroa. Sanomalehtipaperiin, aikakauslehtipaperiin, hienopaperiin ja kuluttajapakkauskar- tonkiin kohdistuneet valuuttakurssien epäsuotuisat muutokset sekä puutuotteiden merkittävästi alhaisemmat hinnat ja vähäisemmät toimitukset korvautuivat ainoastaan osittain sanomalehtipaperin ja hienopaperin suuremmilla toimituksilla sekä useiden paperi- ja kartonkituotteiden korkeammilla myyntihinnoilla. Teollisuuspakkausten liikevaihto kasvoi jonkin verran pääasiassa korkeampien myyntihintojen vuoksi. Kolmannen neljänneksen tulos Avainluvut 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Milj. EUR /07 1 9/08 7 9/07 4 6/08 7 9/08 Jatkuvat toiminnot Liikevaihto , , , , , ,7-5,4-5,2-5,0 EBITDA ilman kertaluonteisia eriä 1 568, ,0 824,2 369,6 236,7 311,8-15,6 31,7-36,5 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä 1 126,8 798,9 338,3 244,1 72,6 140,7-42,4 93,8-57,7 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia 861,1 717,0 360,0 199,2 94,4 125,5-37,0 32,9-49,8 Kertaluonteiset erät (operatiivinen) -949,9-561,4-280,7-549,4-1,3-279,4 49,1 n/m 50,0 Liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä, % 9,5 9,0 4,0 8,5 2,5 5,2-38,8 108,0-55,6 Liikevoitto, IFRS 176,9 237,5 57,6-305,3 71,3-138,7 54,6-294,5-75,7 Nettorahoituserät -156,7-113,0-105,8-23,9-40,9-23,0 3,8 43,8 6,4 Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ilman kertaluonteisia eriä 970,1 685,9 232,5 220,2 31,7 117,8-46,5 271,6-66,1 Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia 20,2 124,5-48,2-329,2 30,4-161,7 50,9 n/m -138,7 Tilikauden voitto ilman kertaluonteisia eriä 745,9 526,3 212,9 168,2 29,9 116,5-30,7 289,6-59,5 Tilikauden voitto 11,4 71,6-24,0-274,5 28,6-119,1 56,6 n/m -133,5 Jatkuvien toimintojen tulos/osake (EPS) ilman kertaluonteisia eriä, laimentamaton, EUR 0,94 0,66 0,26 0,21 0,04 0,14-33,3 250,0-60,6 Jatkuvien toimintojen tulos/osake, (EPS) laimentamaton, EUR 0,01 0,08-0,04-0,36 0,04-0,16 55,6 n/m -150,0 Jatkuvien toimintojen kassatulos / osake (CEPS) ilman kertaluonteisia eriä, EUR 1,94 1,44 0,93 0,46 0,26 0,37-19,6 42,3-35,4 Jatkuvien toimintojen ROCE ilman kertaluonteisia eriä, % 11,4 16,0 6,7 9,6 2,8 5,4-43,8 92,9-58,1 Jatkuvien toimintojen ROCE ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia, % 8,7 14,4 7,2 7,8 3,6 4,9-37,2 36,1-50,0 ROCE, %, jatkuvista toiminnoista 1,8 4,8 1,1-12,0 2,7-5,4 55,0-300,0-77,1 Koko liiketoiminta Koko liiketoiminnan tulos/osake, laimentamaton, EUR -0,27-0,10-0,03-0,56 0,03-0,15 73,2 n/m 70,0 Koko liiketoiminnan tulos/osake ilman kertaluonteisia eriä, laimentamaton, EUR 0,88 0,62 0,27 0,23 0,03 0,15-34,8 n/m -56,5 Kertaluonteiset erät. Kertaluonteiset erät ovat poikkeuksellisia eriä, jotka eivät liity normaaliin liiketoimintaan. Tyypillisimpiä kertaluonteisia eriä ovat omaisuuden myyntivoitot, ylimääräiset omaisuusarvojen alaskirjaukset, toiminnan uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset sekä sakot ja korvaukset. Yksittäisen kertaluonteisen erän tulosvaikutus on normaalisti yli sentin osakkeelta. Kassatulos/osake = (tilikauden tulos + poistot) / osakkeiden keskimääräinen lukumäärä Käyvän arvon muutokset ja niihin liittyvät erät sisältävät optio-ohjelmien suojausinstrumenttien, synteettisten optioiden, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen sekä osakkuusyritysten biologisen, etupäässä metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen. Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008-3

6 Liikevoiton täsmäytyslaskelma, jatkuvat toiminnot Milj. EUR 1 9/07 1 9/08 7 9/07 4 6/08 7 9/08 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Toiminnan tulos ilman kertaluonteisia eriä 655,5 339,9 181,8 86,1 129,4-28,8 50,3-48,1 Osakkuusyritykset, operatiivinen, ilman käyvän arvon muutoksia 61,5 20,1 17,4 8,3-3,9-122,4-147,0-67,3 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia 717,0 360,0 199,2 94,4 125,5-37,0 32,9-49,8 Käyvän arvon muutokset* 81,9-21,7 44,9-21,8 15,2-66,1-169,7-126,5 Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä 798,9 338,3 244,1 72,6 140,7-42,4 93,8-57,7 Kertaluonteiset erät -561,4-280,7-549,4-1,3-279,4-49,1 n/m -50,0 Liikevoitto (IFRS) 237,5 57,6-305,3 71,3-138,7-54,6-294,5-75,7 *) Käyvän arvon muutokset ja niihin liittyvät erät sisältävät optio-ohjelmien suojausinstrumenttien, synteettisten optioiden, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen sekä osakkuusyritysten biologisen, etupäässä metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen Vuoden 2008 kolmannen neljänneksen tulokset jatkuvien toimintojen osalta (verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen) (jatkuu) Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä ja arvostuseriä laski 73,7 milj. euroa 125,5 milj. euroon, joka on 4,6 % liikevaihdosta. Puutuotteiden osuus laskusta oli 51,4 milj. euroa ja sanomalehtipaperin 18,7 milj. euroa. Liikevoitto oli myös jonkin verran edellisvuotta pienempi teollisuuspakkauksissa ja hienopaperissa. Liikevoitto parani aikakauslehtipaperissa, kuluttajapakkauskartongissa ja muissa liiketoiminnoissa. Puutuotteiden liiketappio oli 14,3 milj. euroa (liikevoitto 37,1 milj. euroa). Paperi- ja kartonkitehtailla, lukuun ottamatta suljettuja tehtaita, korkeammat myyntihinnat paikallisissa valuutoissa paransivat liikevoittoa 89 milj. euroa ja lisääntyneet toimitukset 12 milj. euroa. Epäsuotuisten valuuttakurssimuutoksien ja suojaussopimusten nettovaikutus liikevoittoon oli noin 48 milj. euroa. Vähentyneet toimitukset ja alemmat myyntihinnat laskivat puutuotteiden liikevoittoa 64 milj. eurolla aiheuttaen liiketappion. Energiakustannukset kasvoivat 35 milj. euroa, josta yksi kolmasosa johtui sähkökustannusten noususta ja kaksi kolmasosaa polttoainekustannusten noususta. Raakapuun korkeammat kustannukset vähensivät konsernin kokonaisliikevoittoa noin 9 miljoonaa euroa, koska sahatukin alentuneet kustannukset (15 milj. euroa) olivat pienemmät kuin kuitupuun hinnan nousut (24 milj. euroa). Vuoden 2007 toisen puoliskon käyttöomaisuuden arvonalennukset pienensivät poistoja 22 milj. euroa. Kiinteät kustannukset laskivat 36 milj. euroa, mikä johtui pääasiassa kustannustason parannustoimenpiteistä uudelleenjärjestely mukaan lukien. Puuta toimitettiin konsernin tehtaille yhteensä 9,0 miljoonaa kuutiometriä, mikä on 14 % vähemmän kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Tämä johtui tehtaiden sulkemisista sekä tuotannon supistuksista sellu- ja paperitehtailla ja sahoilla. Osuus osakkuusyritysten tuloksesta oli -3,9 (17,4) milj. euroa ilman IAS 41:n mukaista metsäomaisuuden arvostusta. Muutoksesta Veracelin osuus -11,1 (4,2) milj. euroa oli suurin. Kaksi kolmasosaa heikentymisestä syntyi Yhdysvaltain dollarin määräisen luottokannan kassavaikutuksettomasta arvostuksesta käypään arvoon. Yksi kolmasosa syntyi operatiivisista syistä. Vuoden 2008 alusta alkaen osakkuusyritykset on esitetty liikevoitossa erikseen, edellisvuonna ne sisältyivät asianomaisen liiketoiminta-alueen liikevoittoon. Liiketoiminta-alueiden vertailuliikevoitot vuodelta 2007 on luokiteltu sen mukaisesti uudelleen. Liikevoitto sisältää 15,2 milj. euron nettovaikutuksen (44,9 milj. euroa), joka koostuu osakeperusteisten maksujen kirjaamisesta, optio-ohjelmien suojausinstrumenteista, hiilidioksidin päästöoikeuksista sekä pääasiassa osakkuusyritysten IAS 41:n mukaisen metsäomaisuuden arvostuksesta. Konserni ilmoitti suunniteltuihin sulkemisiin ja henkilöstövähennyksiin liittyvistä noin 280 milj. euron varauksista ja aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden alaskirjauksista, jotka kirjataan kertaluonteisena eränä. Tästä noin 160 milj. eurolla on kassavaikutus uudelleenjärjestelyn aikana. Nettorahoituserät olivat -23,0 (-23,9) milj. euroa. Nettokorkokustannukset laskivat jonkin verran -36,4 milj. eurosta -35,4 milj. euroon ja nettovaluuttakurssivoitot lainoista, valuuttajohdannaisista ja pankkitileistä kasvoivat 4,2 milj. eurosta 5,6 milj. euroon. Nettovoitto muista rahoituseristä oli 6,8 milj. euroa verrattuna -8,7 milj. euron tappioon. Tämä johtui pääasiassa koronvaihtosopimusten positiivisesta käyvän arvon muutoksesta. Konsernin sijoitettu pääoma oli ,5 milj. euroa, jossa on nettomääräistä vähennystä 637,7 milj. euroa. Tämän aiheuttivat Pohjois-Amerikan liiketoimintojen ja tukkuriliiketoiminnan myynti, konsernin uudelleenjärjestelyt sekä aineellisten hyödykkeiden ja liikearvon arvonalennukset, jotka kirjattiin vuoden 2007 syyskuussa. 4 - Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008

7 Tammi syyskuun 2008 tulos (verrattuna vuoden 2007 vastaavaan ajanjaksoon) Liikevaihto 8 426,3 milj. euroa oli 441,5 milj. euroa pienempi kuin vuoden 2007 vastaavalla jaksolla. Tehtaiden sulkemiset pienensivät liikevaihtoa 341 milj. eurolla. Liikevaihtoa pienensivät myös epäsuotuisat valuuttakurssimuutokset sekä puutuotteissa merkittävästi alhaisemmat hinnat ja vähäisemmät toimitukset. Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä ja arvostuseriä laski 357,0 milj. euroa 360,0 milj. euroon, joka on 4,3 % liikevaihdosta. Puutuotteiden osalle laskusta tulee 199,8 miljoonaa euroa, ja liikevoitto oli pienempi myös kaikissa muissa segmenteissä paitsi aikakauslehtipaperissa ja muissa liiketoiminnoissa. Puutuotteiden liiketappio oli 48,6 milj. euroa (liikevoitto 151,2 milj. euroa). Toimituksissa tapahtuneilla muutoksilla ei ollut oleellista vaikutusta konsernin liikevoittoon, koska puutuotteiden reilusti vähentyneet toimitukset sekä kuluttajapakkauskartonkien ja teollisuuspakkausten jonkin verran vähentyneet toimitukset korvautuivat muilla liiketoiminta-alueilla. Myyntihinnat paikallisissa valuutoissa nostivat konsernin liikevoittoa 78 milj. euroa, kun aikakauslehtipaperin, hienopaperin, kuluttajapakkauskartonkien ja teollisuuspakkausten kasvu enemmän kuin korvasi jonkin verran alhaisemmat sanomalehtipaperin hinnat ja puutuotteiden paljon alhaisemmat hinnat. Epäsuotuisten valuuttakurssimuutoksien ja suojaussopimusten nettovaikutus liikevoittoon oli noin 161 milj. euroa. Lopetettavat toiminnot Stora Enso sai päätökseen Papyrus-tukkuriliiketoimintansa myynnin Altor Fund II:lle, kuten ilmoitettiin. Tukkuriliiketoiminta on luokiteltu lopetettavaksi toiminnoksi IFRS:n mukaan, joten sen nettotulos päättyneiltä neljältä kuukaudelta ilmoitetaan yhdellä rivillä jatkuvien toimintojen nettotuloksen jälkeen. Tämä lopetettavien toimintojen tulos sisältää luovutustappion mukaan lukien kumulatiiviset valuuttakurssierot. Lopetettavien toimintojen liikevoitto ilman luovutustappiota oli 15,5 milj. euroa. Luovutustappio ennen veroja oli 3,7 milj. euroa, sisältäen kumulatiiviset kurssierot. Vuoden 2008 kolmannen neljänneksen tulos (verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen) Liikevaihto 2 722,7 milj. euroa oli 149,1 milj. euroa pienempi kuin edellisen neljänneksen 2 871,8 milj. euroa. Tehtaiden sulkemiset pienensivät liikevaihtoa 15 milj. eurolla. Vähentyneet toimitukset pienensivät liikevaihtoa, mutta hinnat paikallisissa valuutoissa ja myös valuuttakurssimuutokset lisäsivät liikevaihtoa. Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä ja arvostuseriä kasvoi 31,1 milj. euroa 125,5 milj. euroon. Tämä johtui uudelleenjärjestelyyn ja erityisesti sanomalehti- ja aikakauslehtipaperin kohonneisiin myyntihintoihin liittyvästä kustannusten pienenemisestä. Kolmannen neljänneksen tulos Raakapuun korkeammat kustannukset pienensivät konsernin kokonaisliikevoittoa noin 78 milj. euroa, koska sahatukin jonkin verran alentuneet kustannukset (23 milj. euroa) olivat pienemmät kuin kuitupuun hinnan nousut (101 milj. euroa). Muut kuitukustannukset nousivat noin 44 milj. euroa, josta kolme neljäsosaa johtui kohonneista keräyspaperikustannuksista. Konsernin sijoitettu pääoma oli ,5 milj. euroa, jossa on nettomääräisesti vähennystä 580,1 milj. euroa. Energiakustannukset nousivat noin 85 milj. euroa. Puuta toimitettiin konsernin tehtaille 10 % vähemmän eli yhteensä 28,8 miljoonaa kuutiometriä. Tämä johtui tehtaiden sulkemisista sekä tuotannon supistuksista sellu- ja paperitehtailla ja sahoilla. Nettorahoituserät olivat -105,8 (-113,0) milj. euroa. Nettokorkokustannukset laskivat 1,8 milj. euroa 109,0 milj. euroon ja nettovaluuttakurssivoitot laskivat 2,1 milj. eurosta 1,1 milj. euroon. Muiden rahoituserien nettovoitto oli 2,1 milj. euroa edellisvuoden -4,3 milj. euron nettotappioon verrattuna. Tämä johtui pääasiassa koronvaihtosopimusten positiivisesta käyvän arvon muutoksesta. Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008-5

8 Pääomarakenne Milj. EUR Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet 8 493, , , ,8 Lopetettavat toiminnot - 265,4 - - Osakkuusyritykset 1 154,5 963, , ,1 Käyttöpääoma 2 084, , , ,5 Pitkäaikaiset korottomat erät, netto -610,8-615,7-531,5-549,8 Sidottu pääoma , , , ,6 Verovelat, netto -618,6-734,0-537,7-496,1 Sijoitettu pääoma , , , ,5 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 7 476, , , ,0 Lopetettavien toimintojen oma pääoma - 569,3 - - Vähemmistön osuudet 71,9 43,6 74,8 74,0 Korolliset nettovelat 2 954, , , ,5 Lopetettavat toiminnot ,9 - - Rahoitus yhteensä , , , ,5 Rahoitus vuoden 2008 kolmannella neljänneksellä (verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen) Jatkuvista toiminnoista kertyneet rahavirrat olivat 193,2 (345,9) milj. euroa ja rahavirrat investointien jälkeen 40,4 (151,6) milj. euroa. Jakson päättyessä konsernin korolliset nettovelat olivat 2 989,5 milj. euroa, jossa on lisäystä 90,7 milj. euroa. Tämä johtuu pääasiassa yhdysvaltain dollarin vahvistumisesta, jonka vaikutusta pienentynyt velka osittain vähensi. Käyttämättömät luotot ja rahavarat yhteensä vähenivät 0,1 mrd. euroa 1,8 mrd. euroon. Lisäksi Stora Ensolla on käytettävissä erilaisia pitkäaikaisia rahoituslähteitä 0,8 mrd. euroon saakka. Velkaantumisaste oli 0,43 (0,38). Valuuttojen nettovaikutus omaan pääomaan oli 81 milj. euroa muuntoero- jen suojausten jälkeen. Pääasiassa noteeraamattomaan energiayhtiöön Pohjolan Voimaan liittyvä, myytävissä olevaan omaisuuteen sisältyvä noteeraamattomien arvopapereiden arvostuserä vähensi omaa pääomaa 352,0 milj. eurolla. Uudelleenarvostus johtui sähkön hinnoissa vuoden 2008 toisen neljänneksen jälkeen tapahtuneesta laskusta. Rahoitus vuoden 2008 kolmannella neljänneksellä (verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen) Stora Enso on toiminut ennakoivasti pienentääkseen maksuvalmiusriskiä ja riippuvuutta lyhytaikaisista lainoista sekä pidentänyt maturiteettiprofiilia vuoden 2007 puolivälistä, kun rahoituskriisien ensimmäinen aalto iski markkinoille. Vuoden 2008 kolmannen neljänneksen lopussa Stora Ensolla oli 585 milj. euroa lyhytaikaisia lainoja ja 398 milj. euroa rahavaroja verrattuna milj. euron lyhytaikaisiin lainoihin ja 180 milj. euron rahavaroihin vuoden 2007 kolmannen neljänneksen lopussa. Rahavirta Milj. EUR /07 1 9/08 7 9/07 4 6/08 7 9/08 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Jatkuvat toiminnot Liikevoitto 176,9 237,5 57,6-305,3 71,3-138,7 54,6-294,5-75,7 Poistot ja muut ei-kassavaikutteiset erät 1 219, ,9 618,4 667,0 192,7 231,8-65,2 20,3-42,2 Käyttöpääoman muutos -228,4-419,6-164,3-36,2 81,9 100,1 n/m 22,2 60,8 Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat 1 168,3 887,8 511,7 325,5 345,9 193,2-40,6-44,1-42,4 Investoinnit -768,3-467,4-481,2-193,9-194,3-152,8 21,2 21,4-3,0 Rahavirta investointien jälkeen 400,0 420,4 30,5 131,6 151,6 40,4-69,3-73,4-92,7 Lopetettavat toiminnot Lopetettavista toiminnoista kertyneet rahavirrat investointien jälkeen 136,8 46,6 51,5 13,9 34,4 0,0-100,0-100,0 10,5 Rahavirrat yhteensä investointien jälkeen 536,8 467,0 82,0 145,5 186,0 40,4-72,2-78,3-82,4 6 - Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008

9 Investoinnit tammi syyskuussa 2008 Vuoden 2008 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana investoinnit sisältäen maahankinnat olivat yhteensä 481,2 milj. euroa, joka on linjassa pienentyneiden poistojen kanssa. Vuonna 2008 konsernin kokonaisinvestointien odotetaan olevan noin milj. euroa sisältäen maahankinnat. Vuoden 2008 tammi-syyskuun tärkeimpiä projekteja olivat puuviljelmäprojektit Etelä-Amerikassa (46,2 milj. euroa) ja Guangxissa Kiinassa (27,1 milj. euroa), energiainvestoinnit Langerbruggen tehtaalla Belgiassa (21,0 milj. euroa) ja Maxaun tehtaalla Saksassa (17,3 milj. euroa) sekä offset-painomenetelmää käyttävä mikroaaltopahvipakkaustehdas Komaromissa Unkarissa (13,1 milj. euroa). Liikearvon alentumistestaus Kuten jo vuoden 2008 toisen neljänneksen osavuosikatsauksessa ilmoitettiin, liikearvon alentumistestaus, joka on suoritettu kunkin vuoden kolmannella neljänneksellä, suoritetaan tästä lähtien neljännellä neljänneksellä testausmenettelyiden yhteensovittamiseksi strategia- ja suunnitteluprosessin kanssa. Parhaillaan tarkastellaan aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden mahdollista arvonalentumista mukaan lukien pääasiassa Venäjän tulleihin liittyvät epävarmuustekijät. Konserni odottaa saavansa aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden sekä liikearvon alentumisen testauksen päätökseen vuoden loppuun mennessä. Lyhyen aikavälin riskit ja epävarmuustekijät Maailmantalouden taantuma voi heikentää konsernin tuotteiden kysyntää. Energiahinnat ja niiden vaikutukset tuotantokustannuksiin vaikuttavat aaltopahvipakkausten, paperin ja kartongin kysyntään. Puun raaka-ainemarkkinat ovat yleisesti suuri liiketoiminnallinen riski ja epävarmuustekijä, varsinkin Itämeren alueella ja Keski-Euroopassa. Lyhyen aikavälin näkymät Euroopassa sanomalehtipaperin, aikakauslehtipaperin ja hienopaperin kysynnän arvioidaan olevan viimeisellä neljänneksellä edellisvuotta heikompaa. Kysynnän heikkenemisestä huolimatta useimpien paperituotteiden ja erityisesti sanomalehtipaperin markkinoiden odotetaan pysyvän tasapainossa tuotantokapasiteetin merkittävien leikkausten vuoksi. Kuluttajapakkauskartongin ja teollisuuspakkausten markkinoiden arvioidaan olevan edellisvuotta heikommat. Kuluttajapakkauskartongin kysyntään vaikuttavat tällä hetkellä negatiivisesti elintarvikkeiden turvallisuuteen liittyvät ongelmat Kiinassa ja teollisuuspakkausten kysyntään vaikuttavat heikompi kysyntä kuluttajatuotemarkkinoilla sekä rakennusteollisuudessa. Puutuotteiden näkymät pysyvät edelleen heikkoina, ja kuluttajien alhainen luottamus heikentää niitä entisestään. Puutuotteiden kysynnän odotetaan olevan viimeisellä neljänneksellä edellisvuotta heikompaa. Hintojen odotetaan pysyvän viimeisellä neljänneksellä Euroopassa vakaina sanomalehtipaperin, aikakauslehtipaperin ja päällystämättömän hienopaperin osalta. Päällystetyn hienopaperin ja kuluttajapakkauskartongin hintojen odotetaan nousevan jonkin verran, kun jo ilmoitetut hinnankorotukset toteutetaan vähitellen. Teollisuuspakkaustuotteiden hintojen ennustetaan laskevan hieman. Puutuotteiden jatkuva ylitarjonta kohdistaa todennäköisesti hintoihin edelleen paineita monilla markkinoilla. Stora Enso aikoo nostaa sanomalehtipaperin, aikakauslehtipaperin ja päällystetyn hienopaperin hintoja Euroopassa vuoden 2009 alussa. Kiinassa päällystetyn aikakauslehtipaperin markkinoiden heikkous vaikuttaa kysyntään ja hintoihin, millä on vaikutus myös päällystämättömän aikakauslehtipaperin markkinoihin. Hienopaperin kysyntänäkymät pysyvät Kiinassa vakaina, mutta hintoihin kohdistuu paineita kasvaneiden tehdasvarastojen vuoksi. Kolmannen neljänneksen tulos Energiaherkkyysanalyysi vuodelle 2009: 10 prosentin sähkön tai öljyn markkinahinnan muutoksen välitön vaikutus vuoden 2009 liikevoittoon on noin 6 milj. euroa (sähkö) ja noin 18 milj. euroa (öljy). Energiaherkkyys vuodelle 2009 on vähentynyt öljyn lisääntyneiden suojausten vuoksi. Latinalaisessa Amerikassa aikakauslehtipaperin kysynnän ennustetaan tasoittuvan, mutta hintojen ennakoidaan nousevan edelleen sopimushintoja lukuun ottamatta. Muilla Euroopan ulkopuolisilla markkinoilla aikakauslehtipaperihintojen odotetaan paranevan viimeisellä neljänneksellä jonkin verran, kun taas sanomalehtipaperihintojen odotetaan pysyvän ennallaan kolmannen neljänneksen merkittävän nousun jälkeen. Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008-7

10 Kolmannen vuosineljänneksen tapahtumat Veracel tapahtumat tilikauden aikana Stora Enso ilmoitti , että liittovaltion tuomari Brasiliassa oli antanut päätöksen, jonka mukaan Bahian liittovaltion Stora Enson Veracel-osakkuusyritykselle myöntämät luvat eivät olleet laillisia eikä ympäristövaikutusten arviointia lupia varten ollut tehty. Päätöksen mukaan hehtaaria Veracelin nykyisistä puuviljelmistä pitäisi kaataa ja tilalle istuttaa luonnonmetsää vuoden sisällä. Lisäksi päätös määräsi Veracelille mahdollisen 20 milj. Brasilian realin (8 milj. euron) sakon. Veracelia (silloiselta nimeltään Veracruz Florestal Ltda.) syytettiin luonnonmetsien hävittämisestä pienellä alueella (64 hehtaaria) vuonna Veracel kiistää voimakkaasti oikeuden päätöksen ja on valittamassa tuomiosta. Veracel toimii täysin kaikkien Brasilian lakien mukaisesti. Kattava ympäristövaikutusten arviointi tehtiin vuosina osana lain velvoittamia lupavaatimuksia. Veracel on saanut kaikki tarvittavat ympäristö- ja liiketoimintaluvat teollisuustoiminnoille ja puuviljelmille Brasilian ympäristöviranomaisilta. Veracel ei ole kirjannut varauksia uudelleenmetsittämisen tai mahdollisten sakkojen varalle. Veracel tilikauden jälkeiset tapahtumat tapahtumat Stora Enson Veracel-yhteistyökumppani Aracruz kommentoi oman taloudellisen ja maksuvalmiutta koskevan tilanteensa tiedottamisen yhteydessä Veracel II:n mahdollista ajoitusta. Stora Enso käy vuoropuhelua Aracruzin kanssa ja on tuonut selkeästi esille, että suunnitelma Veracelin toisesta linjasta on Stora Ensolle ensisijaisen tärkeä. Veracelin toiminta jatkuu normaalisti omistautuneen johdon ja oman hallituksen johdolla. Veracel II:n kannattavuustutkimus jatkuu aikaisemmin ilmoitetun mukaisesti, ja sen odotetaan valmistuvan vuoden 2009 puolivälissä. Vasta sen jälkeen voidaan Veracel II: sta tehdä päätös perustuen silloin vallitseviin olosuhteisiin, uusimmat markkina- ja kustannustiedot mukaan lukien. Uudelleenjärjestely Stora Enso ilmoitti suunnitelmista sulkea pysyvästi yksiköitä, joiden yhteenlaskettu vuosikapasiteetti on tonnia paperia ja kartonkia ja kuutiometriä sahatavaraa, sekä suunnitelmista investoida noin 135 milj. euroa seuraavien kahden vuoden aikana kehittääkseen konsernin liiketoimintaa Imatran, Forsin ja Inkeroisten tehtailla. Hallinnon keventäminen Stora Enso ilmoitti myös suunnitelmistaan keventää hallintoa, jotta se vastaisi entisestään täsmennettyjen liiketoimintojen tarpeita. Konsernissa arviointia tehdään kaikilla organisaation tasoilla sen määrittelemiseksi, mitä toimintoja liiketoiminnan tukemiseen tarvitaan. Projekti etenee suunnitellun mukaisesti, ja arvioinnin tulokset valmistuvat vuoden 2008 loppuun mennessä. Kilpailuviranomaisten tutkinta Yhdysvaltain liittovaltion alueellisessa alioikeudessa pidetyn valamiesoikeudenkäynnin jälkeen vuonna 2007 todettiin, että Stora Enso ei ollut syyllistynyt toimintaan, josta Yhdysvaltain oikeusministeriö syytti sitä Yhdysvalloissa 2002 ja 2003 tapahtuneen päällystetyn aikakauslehtipaperin myynnin osalta. Samanaikaisesti tämän oikeusjutun kanssa Stora Enso on joutunut Yhdysvalloissa useiden vielä vireillä olevien joukkokanteiden kohteeksi. Suomen kilpailuvirasto on tutkimuksen tuloksena esittänyt markkinaoikeudelle, että Stora Ensolle määrätään 30 milj. euron seuraamusmaksu kilpailulakien rikkomisesta raakapuun hankinnassa Suomessa vuosina Stora Enso katsoo esityksen olevan perusteeton. Stora Enso ei ole tehnyt kirjanpidollista varausta, jolla varauduttaisiin edellä mainittujen tutkimusten ja joukkokanteiden kustannuksiin. Muutokset konsernin johdossa ja organisaatiorakenteessa Stora Enso ilmoitti nimittäneensä Hannu Kasurisen puutuotteet liiketoiminta-alueen uudeksi johtajaksi ja konsernin johtoryhmän jäseneksi. Hän raportoi toimitusjohtaja Jouko Karviselle ja hänen toimipaikkansa on Helsingissä. Stora Enso ilmoitti 1.9. seuraavat johtoryhmän muutokset, jotka astuivat voimaan Talousjohtajan tehtävät siirtyivät varatoimitusjohtaja Hannu Ryöppöseltä Markus Rauramolle, joka toimi aiemmin konsernin rahoitusjohtajana. Hannu Ryöppönen jatkaa johtoryhmän jäsenenä kunnes jää eläkkeelle keväällä Hannu Ryöppösen vastuualueet ovat konsernin strategia, yritysjärjestelyt, ostotoiminnot ja informaatioteknologia. Markus Rauramosta tuli johtoryhmän jäsen. - Christer Ågren, jolle kuuluivat henkilöstöhallinto ja informaatioteknologia sekä Ruotsin maajohto, on päättänyt siirtyä toisen yhtiön palvelukseen Stora Enson ulkopuolelle. Elisabet Salander Björklund otti henkilöstöhallinnon vastuulleen nykyisten tehtäviensä eli puun- ja sellunhankinnan sekä yritysvastuun lisäksi. Informaatioteknologia siirtyy Hannu Ryöppösen vastuulle. - Kuluttajapakkauskartonkiliiketoiminta-alueen johtaja Mats Nordlander otti Kiinan ja muun Aasian aluevastuun, teollisuuspakkaukset liiketoiminta-alueen johtaja Veli-Jussi Potka Venäjän ja Elisabet Salander Björklund Latinalaisen Amerikan. - Sanomalehti- ja kirjapaperiliiketoiminta-alueen johtaja Juha Vanhainen otti vastuulleen Suomen maajohtajuuden Aulis Ansaharjulta, joka jatkaa hienopaperiliiketoimintaalueen johtajana. Elisabet Salander Björklund otti vastuulleen Ruotsin maajohtajuuden. 8 - Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008

11 Osakepääoma Vuosineljänneksen aikana A-osaketta muunnettiin R- osakkeiksi. Viimeisin osakemuunto merkittiin kaupparekisteriin Stora Enson liikkeeseen laskettuja A-sarjan osakkeita oli kappaletta ja R-sarjan osakkeita kappaletta. Yhtiön omistuksessa ei ollut A-sarjan osakkeita. Yhtiön omistuksessa oli R-sarjan osaketta, joiden nimellisarvo oli 1,6 milj. euroa. Omistusosuus vastaa 0,12 % yhtiön osakepääomasta ja 0,04 % äänimäärästä. Tilikauden jälkeiset tapahtumat Kunnossapitopalvelusopimus ABB:n kanssa lyötiin lukkoon Stora Enso ja ABB allekirjoittivat sopimuksen yhteisyrityksen perustamisesta tarjoamaan kunnossapitopalveluja Stora Enson Veitsiluodon, Oulun, Varkauden, Imatran, Enocellin ja Heinolan tehtaille julkistetun aiesopimuksen allekirjoittamisen mukaisesti. Yhtiö aloittaa toimintansa ja ABB johtaa sitä operatiivisesti. Stora Enso omistaa 51 ja ABB 49 prosenttia yhtiön osakkeista. Arviolta Stora Enson työntekijää siirtyy uuteen yhtiöön. Kolmannen neljänneksen tulos Sunilan sellutehtaan tuotannonrajoitukset Sunilan sellutehdas suunnittelee noin kolmen viikon tuotannonrajoituksia viimeisellä vuosineljänneksellä vastatakseen markkinakysyntään. Tätä katsausta ei ole tilintarkastettu. Helsingissä 23. päivänä lokakuuta 2008 Stora Enso Oyj Hallitus Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008-9

12 Segmentit vuoden 2008 kolmannella neljänneksellä verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Sanomalehti- ja kirjapaperi 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Milj. EUR /07 4 6/08 7 9/08 1 9/07 1 9/08 Liikevaihto 1 734,9 430,0 389,0 405, , ,7-5,8 4,2-9,1 Liikevoitto* 211,9 52,2 27,9 33,5 163,5 87,8-35,8 20,1-46,3 % liikevaihdosta 12,2 12,1 7,2 8,3 12,6 7,4-31,4 15,3-41,3 ROOC, %** 15,7 15,6 9,5 11,6 16,0 10,0-25,6 22,1-37,5 Toimitukset, t ,4 1,4-5,9 Tuotantomäärät, t ,1 2,9-9,3 *Ilman kertaluonteisia eriä **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 % Sanomalehti- ja kirjapaperin liikevaihto oli 405,2 milj. euroa, joka oli 6 % pienempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Tämä johtuu pääasiassa Summan tehtaan sulkemisesta ja myös alentuneista hinnoista. Liikevoitto oli 33,5 milj. euroa, joka oli 18,7 milj. euroa pienempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Tämä johtui alentuneista hinnoista, euron vahvistumisesta ja korkeammista kuitu- ja energiakustannuksista. Jos on tarpeen, sanomalehtipaperitehtailla rajoitetaan tuotantoa viimeisellä neljänneksellä, jotta varastot saadaan pidettyä alhaisella tasolla. Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Sanomalehtipaperin kysyntä Euroopassa oli viime vuoden tasolla, mutta markkinahinnat olivat alhaisempia. Sanomalehtipaperin tuonti Pohjois-Amerikasta väheni sen noustua merkittävästi vuonna Länsieurooppalaisten toimittajien toimitukset olivat jonkin verran pienemmät vähentyneen Euroopan ulkopuolisen viennin vuoksi. Tuottajien varastot olivat yleisesti paljon edellisvuotta pienemmät. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Euroopassa kysyntä heikkeni kausiluonteisesti jonkin verran, minkä seurauksena eurooppalaisten toimittajien toimitukset vähenivät jonkin verran. Länsieurooppalaisten toimittajien vienti Euroopan ulkopuolelle kasvoi edelleen merkittävästi. Pohjois-Amerikassa kysyntä heikkeni. Euroopassa hinnat pysyivät muuttumattomina ja tuottajien varastot pienenivät. Aasiassa hinnat nousivat. Aikakauslehtipaperi 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Milj. EUR /07 4 6/08 7 9/08 1 9/07 1 9/08 Liikevaihto 2 296,3 587,3 540,5 544, , ,7-7,2 0,8-4,3 Liikevoitto* 50,9 17,5 14,5 27,4 35,3 69,1 56,6 89,0 95,8 % liikevaihdosta 2,2 3,0 2,7 5,0 2,1 4,2 66,7 85,2 100,0 ROOC, %** 2,9 3,7 3,7 7,2 2,5 6,1 94,6 94,6 144,0 Toimitukset, t ,1-1,4-5,9 Tuotantomäärät, t ,2 1,4-4,1 *Ilman kertaluonteisia eriä **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 % Aikakauslehtipaperin liikevaihto oli 544,9 milj. euroa, mikä oli 7 % pienempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Syynä tähän olivat pääasiassa tehtaiden ja koneiden sulkemiset. Liikevoitto oli 9,9 milj. euroa suurempi kuin edellisvuonna eli 27,4 milj. euroa. Tämä johtui epäedullisten valuuttakurssimuutosten sekä energian ja raaka-aineiden hintojen jyrkän nousun paljon vähäisemmästä vaikutuksesta verrattuna myyntihintojen nousuun paikallisissa valuutoissa ja kustannusten pienenemiseen uudelleenjärjestelyn ja tuottavuuden parannusten johdosta. Norrsundetin sellutehdas suljetaan pysyvästi , ja saksalaisen Kabelin tehtaan paperikone (PK) 3, jonka vuotuinen tuotantokapasiteetti on tonnia päällystettyä aikakauslehtipaperia, on suunniteltu suljettavan pysyvästi vuoden loppuun mennessä. Jos taloudellinen taantuma vähentää markkinakysyntää, Stora Enso rajoittaa aikakauslehtipaperin tuotantoa sen mukaisesti viimeisellä neljänneksellä Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008

13 Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Euroopassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä vahvistui edellisvuoteen verrattuna, kun taas päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä heikkeni. Tuottajien päällystämättömien paperilaatujen varastot pienenivät, mutta kasvoivat päällystettyjen paperilaatujen osalta. Molempien aikakauslehtipaperilaatujen hinnat nousivat. Latinalaisessa Amerikassa kysyntä heikkeni jonkin verran, mutta hinnat nousivat huomattavasti. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Euroopassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä vahvistui, mutta päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä heikkeni jonkin verran. Tuottajien päällystämättömien paperilaatujen varastot pienenivät jonkin verran ja kasvoivat jonkin verran päällystettyjen paperilaatujen osalta. Hinnat nousivat. Latinalaisessa Amerikassa toimitukset lisääntyivät ja hinnat nousivat. Kiinassa kysyntä oli yleisesti ottaen vakaata ja hinnat nousivat. Dawangin tehtaasta on tullut selkeästi SC-paperin markkinajohtaja Kiinassa kotimaisen kysynnän ja hintojen perusteella. Hienopaperi 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Milj. EUR /07 4 6/08 7 9/08 1 9/07 1 9/08 Liikevaihto 2 156,2 529,7 537,8 543, , ,9 2,7 1,1-0,2 Liikevoitto* 163,7 34,4 19,7 33,1 128,0 90,1-3,8 68,0-29,6 % liikevaihdosta 7,6 6,5 3,7 6,1 7,9 5,5-6,2 64,9-30,4 ROOC, %** 9,7 8,2 4,3 7,5 10,3 7,0-8,5 74,4-32,0 Toimitukset, t ,3 0,9-1,7 Tuotantomäärät, t ,1 1,7-3,1 Segmentit * Ilman kertaluonteisia eriä ** ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 % Hienopaperin liikevaihto oli 543,9 milj. euroa, jossa oli kasvua 3 % vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen verrattuna, mikä johtui pääasiassa toimitusten lisääntymisestä. Liikevoitto oli 33,1 milj. euroa, mikä on 1,3 milj. euroa pienempi edellisvuoteen verrattuna. Tämä johtui pääasiassa korkeammista energiaja puukustannuksista. Viimeisen neljänneksen liikevoittoon vaikuttaa negatiivisesti päällystämättömän hienopaperin heikkenevä kysyntä. Päällystämätöntä hienopaperia valmistavilla tehtailla rajoitetaan tuotantoa sen sopeuttamiseksi kysyntään. Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Euroopassa päällystetyn hienopaperin kysyntä oli vahvempaa, mutta päällystämättömän hienopaperin kysyntä oli jonkin verran edellisvuotta heikompaa taloudellisen kasvun hidastuessa. Päällystämättömän hienopaperin hinnat pysyivät ennallaan, mutta päällystetyn hienopaperin hinnat olivat alhaisemmat. Teollisuuden varastot olivat edellisvuotta pienempiä molempien laatujen osalta. Kiinassa päällystetyn hienopaperin kysyntä vahvistui jälleen ja hinnat nousivat edellisvuodesta. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Euroopassa päällystetyn hienopaperin kysyntä vahvistui jonkin verran, mutta päällystämättömän hienopaperin kysyntä heikkeni merkittävästi, osittain kausiluonteisista syistä. Päällystetyn hienopaperin hinnat pysyivät käytännössä ennallaan, mutta päällystämättömän hienopaperin hinnat laskivat jonkin verran. Teollisuuden varastot pysyivät ennallaan päällystetyssä hienopaperissa ja kasvoivat päällystämättömässä hienopaperissa. Kiinassa päällystetyn hienopaperin kysyntä oli vakaata, mutta hintoihin kohdistui painetta. Stora Enso osavuosikatsaus Q3/

14 Kuluttajapakkauskartonki 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Milj. EUR /07 4 6/08 7 9/08 1 9/07 1 9/08 Liikevaihto 2 300,9 562,1 587,3 563, , ,6 0,3-4,0 0,2 Liikevoitto* 158,0 27,0 23,0 37,5 128,4 103,0 38,9 63,0-19,8 % liikevaihdosta 6,9 4,8 3,9 6,7 7,5 6,0 39,6 71,8-20,0 ROOC, %** 8,4 5,9 5,5 9,6 9,2 8,7 62,7 74,5-5,4 Toimitukset, t ,4-4,0-0,7 Tuotantomäärät, t ,6-0,2 0,8 *Ilman kertaluonteisia eriä **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 % Kuluttajapakkauskartongin liikevaihto oli 563,9 milj. euroa, joka oli vuoden 2007 kolmannen neljänneksen tasolla. Liikevoitto oli 37,5 milj. euroa, joka oli 10,5 milj. euroa edellisvuotta suurempi. Tämä johtui vähentyneistä huoltoseisokeista, kohonneista hinnoista ja kasvaneista sellumääristä. Viimeisen neljänneksen liikevoittoon odotetaan merkittävästi vaikuttavan suunniteltu huolto- ja uudistusseisokki Skoghallin tehtaalla Ruotsissa sekä kartonkikone 5:n käynnistys uudistuksen jälkeen Imatran tehtaalla johtuen uudistuksen jälkeisestä alhaisemmasta tuotantomäärästä. Lisäksi kuluttajapakkauskartonkiliiketoiminta-aluee rajoittaa tuotantoaan sopeuttakseen varastoja sekä valmistautuakseen suunniteltuun uudelleenjärjestelyyn, mukaan lukien saksalaisen, tonnia taivekartonkia vuodessa tuottavan Baienfurtin tehtaan suunniteltu sulkeminen. Lisäksi Enocellin sellutehtaalla rajoitetaan tuotantoa viimeisen neljänneksen aikana sopeutumaan markkinakysyntään. Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Kartongin toimitukset vähenivät ja kemiallisen sellun toimitukset lisääntyivät edellisvuoteen verrattuna. Hinnat olivat yleisesti edellisvuotta korkeampia. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Kartongin ja sellun toimitukset vähenivät, mutta hinnat nousivat yleisesti. Teollisuuspakkaukset 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Milj. EUR /07 4 6/08 7 9/08 1 9/07 1 9/08 Liikevaihto 1 083,5 267,8 285,4 273,1 808,1 834,0 2,0-4,3 3,2 Liikevoitto* 111,9 24,7 20,1 20,0 83,5 67,7-19,0-0,5-18,9 % liikevaihdosta 10,3 9,2 7,0 7,3 10,3 8,1-20,7 4,3-21,4 ROOC, %** 16,9 15,0 10,9 10,8 17,3 12,6-28,0-0,9-27,2 Paperin ja kartongin toimitukset, t ,9-0,8-2,8 Paperin ja kartongin tuotantomäärät, t ,5 2,3 1,3 Aaltopahvin toimitukset, m ,2-2,5 1,3 Aaltopahvin tuotantomäärät, m ,2-2,9 0,5 *Ilman kertaluonteisia eriä **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 % Teollisuuspakkausten liikevaihto oli 273,1 milj. euroa, joka oli 2 % suurempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Tämä johtuu hieman korkeammista hinnoista ja uuden tuotannon käynnistämisestä vuoden 2008 aikana Venäjän Luhovitsyssa ja Yhdysvaltojen Wisconsin Rapidsissa. Liikevoitto oli 20,0 milj. euroa, joka oli 4,7 milj. euroa pienempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Syynä tähän olivat energia- ja puukustannusten myyntihintoja nopeampi nousu sekä kierrätettäviin kuituihin perustuvan aaltopahvin raaka-aineen hintojen merkittävä lasku. Offset-painomenetelmää käyttävä mikroaaltopahvipakkaustehdas Unkarin Komaromissa aloitti tuotannon syyskuussa. Corenson uusi hylsytehdas Puolan Tychyssä käynnistyy aikataulun mukaan joulukuussa Varkaudessa sijaitseva Corenson hylsykartonkikone, jonka vuotuinen kapasiteetti on tonnia, on suunniteltu suljettavan pysyvästi vuoden 2008 loppuun mennessä. Sulkeminen edellyttää paikallisia neuvotteluja. Heikkenevä kysyntä vaikuttaa negatiivisesti teollisuuspakkausten viimeisen neljänneksen liikevoittoon. Hylsykartonkia ja säkkipaperia valmistavilla tehtailla rajoitetaan tuotantoa sen sopeuttamiseksi kysyntään Stora Enso osavuosikatsaus Q3/2008

15 Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Teollisuuspakkaustuotteiden kysyntä heikkeni taloudellisen epävarmuuden myötä. Puolikemiallisen aallotuskartongin, hylsykartongin, hylsyjen ja aaltopahvipakkausten hinnat olivat korkeammat, laminaattipaperin ja toispuolisesti konekiillotetun voimapaperin hinnat pysyivät pääasiassa ennallaan ja säkkipaperin ja erityisesti kierrätettäviin kuituihin perustuvan aaltopahvin raaka-aineen hinnat olivat alhaisemmat. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Aaltopahvipakkausten, hylsyjen ja hylsykartongin kysyntä heikkeni jonkin verran. Kierrätettäviin kuituihin perustuvan aaltopahvin raaka-aineen kysyntä tasoittui ja laminaattipaperin kysyntä pysyi pääasiassa ennallaan. Kierrätettäviin kuituihin perustuvan aaltopahvin raaka-aineen sekä säkki- ja voimapaperin hinnat laskivat, mutta muiden tuotteiden hinnat pysyivät tasaisina. Puutuotteet Milj. EUR /07 4 6/08 7 9/08 1 9/07 1 9/08 7 9/07 4 6/08 1 9/08-1 9/07 Liikevaihto 1 853,1 461,4 409,8 366, , ,6-20,6-10,6-20,9 Liikevoitto* 150,7 37,1-10,9-14,3 151,2-48,6-138,5-31,2-132,1 % liikevaihdosta 8,1 8,0-2,7-3,9 10,4-4,2-148,8-44,4-140,4 ROOC, %** 19,5 18,9-5,6-7,5 26,5-8,6-139,7-33,9-132,5 Toimitukset, m ,7-7,8-9,3 Segmentit *Ilman kertaluonteisia eriä **ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 % Puutuotteiden liikevaihto oli 366,2 milj. euroa, joka oli 21 % pienempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä. Syynä tähän oli myyntihintojen ja toimitusten lasku merkittävästi heikkenevillä markkinoilla. Liiketappio oli 14,3 milj. euroa, joka oli 51,4 milj. euroa suurempi kuin vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä, koska alhaisemmat raaka-aineiden hinnat, tuotantorajoitukset ja muut kustannussäästötoimenpiteet eivät pystyneet korvaamaan alentuneita myyntihintoja ja toimitusmääriä. Vuoden 2008 kolmannella neljänneksellä saatiin päätökseen talonrakennusteollisuuden komponenttien tuotannon laajennus Alan sahalla Ruotissa ja Effex Design Sisustuspaneeli, innovatiivinen panelointiratkaisu, esiteltiin etukäteen markkinoilla. Virolainen Paikusen saha, jonka vuotuinen kapasiteetti on kuutiometriä, on suunniteltu suljettavan pysyvästi joulukuussa Puutuotteissa harkitaan mahdollisuutta merkittäviin tuotannonrajoituksiin. Markkinat Verrattuna vuoden 2007 kolmanteen neljännekseen Kysyntä ja hinnat olivat lähes kaikilla markkinoilla merkittävästi heikommat kuin vuoden 2007 kolmannen neljänneksen suhteellisen hyvillä markkinoilla. Verrattuna vuoden 2008 toiseen neljännekseen Hinnat laskivat edelleen heikkenevän kysynnän ja jatkuvan ylitarjonnan vuoksi. Puutuotteiden valmistajat rajoittivat edelleen tuotantoa sopeuttaakseen tarjonnan alhaisempaan kysyntään. Stora Enso osavuosikatsaus Q3/