Ukrainan kriisi ja talous

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Ukrainan kriisi ja talous"

Transkriptio

1 5. elokuuta 2014 Ukrainan kriisi ja talous Vaikutukset tuntuvat jo Suomessa Kiovan alkuvuoden 2014 tapahtumista ja Krimin niemimaan hallinnasta alkanut Ukrainan kriisi haittaa Venäjän taloudellisia suhteita EU:n ja Yhdysvaltojen kanssa. Euroopan Unionin uudet talouspakotteet heikentävät luottamusta erityisesti Venäjän öljy- ja rahoitussektoreihin sekä nostavat venäläisten yritysten ja kotitalouksien rahoituksen hintaa. Venäjän talouskasvu hyytyy ja maa uhkaa ajautua syvenevään taantumaan, mikäli kriisi pitkittyy. Odotamme Venäjän bruttokansantuotteen laskevan 0,3 % vuonna 2014 ja peräti 1,8 % vuonna Ukraina - kiistan toinen suora osapuoli kärsii suuresta epävarmuudesta sekä poliittisen aseman että taloudellisen tulevaisuuden osalta. Ukrainan talouden suorat vaikutukset maailmanmarkkinoihin ja Suomeen ovat kuitenkin rajalliset. Kriisin alussa nähty vaikutus viljojen maailmanmarkkinahintojen nousuun on sulanut pois. Vaikutukset globaaliin talouteen riippuvat pakotteiden lisääntymisestä ja kestosta. Venäjän tavaratuonnin arvo (USD) laski 6 % tammi-toukokuussa. Euroopan Unionin maakaasusta noin 30 % tulee Venäjältä, suurelta osin Ukrainan kautta, joten energia näyttelee merkittävää roolia. Toistaiseksi energiatoimituksissa ei ole ollut häiriöitä. Konfliktin syveneminen tulisi kalliiksi kaikille osapuolille. Suomen viennistä noin 9 % suuntautui Venäjälle 2013 ja lähes puolet turisteista saapui Venäjältä. Sekä vienti että matkailu ovat jo saaneet kolauksen epävarmuuden kasvun ja ruplan heikkenemisen seurauksena 2014 kuluessa. Suomen vienti länsimaihin kuitenkin kasvaa, mikä suojaa talousnäkymiä. Vuosina Suomen vienti Venäjälle lähes puoliintui, mutta talous kasvoi. Pitkäkestoiset kauppapakotteet voisivat jarruttaa euroalueen talouskasvua, mikä pitäisi Suomen taantuman pihtiotteessa sekä viennin että kulutuksen supistuessa. Odotamme BKT:n supistuvan 0,2 % tänä vuonna ja riskit painottuvat heikompaan kehitykseen. Suomen valtion lainojen 10 vuoden koron ero suhteessa Saksaan on pysynyt maltillisena viime viikkoina. Valtion talouden kannalta todellinen uhka on taantuman jatkuminen. Sijoittajalle kriisi on merkinnyt Venäjällä toimivien yhtiöiden kurssien laskua ja valuuttakurssitappioita. Suomalaiset yhtiöt suhtautuvat tilanteeseen melko rauhallisesti. Kriisin nopea loppu helpottaisi, mutta Venäjän näkymät ovat heikentyneet ainakin kahdeksi vuodeksi. Kriisi muistuttaa sijoitusten hajauttamisen hyödyllisyydestä. Kriisi pitkittyy Venäjä liitti maaliskuussa 2014 Krimin alueisiinsa, mitä kansainvälinen yhteisö ei ole tunnustanut. Itä-Ukrainassa voimistuneet separatistiset pyrkimykset muuttuivat aseelliseksi konfliktiksi Ukrainan uuden hallituksen ja kapinallisten välillä. Taisteluiden loppua tai muuta ratkaisua ei näy. Länsimaat eivät hyväksy Venäjän toimintaa eivätkä haluaisi jäädä sivustakatsojiksi, joten pakotteet voivat lisääntyä nykyisestä. Taloudellisten pakotteiden toimivuus on historiassa osoittautunut heikoksi, mutta parempiakaan vaikutuskeinoja muiden maiden epätoivotun politiikan muuttamiseen ei löydy puhtaan diplomatian ja asevoimien käytön välillä. Pääekonomisti Pasi Kuoppamäki Ekonomisti Juhana Brotherus Ekonomisti, Danske Bank Markets Vladimir Miklashevsky Seniorianalyytikko Henna Mikkonen

2 Suomi tuntee jo Venäjän taantuman Venäjä on maailman kuudenneksi suurin kansantalous ja Suomen tärkein kauppakumppani kauppavaihdon arvolla mitattuna. Venäjän talouden heilahtelut vaikuttavat Suomen talouteen suoraan kolmella eri tavalla. Selkein vaikutus on viennin ja tuonnin kautta. Suomalaiset vienti- ja tuontiyritykset, jotka käyvät suoraan kauppaa Venäjän kanssa, ovat riippuvaisia idänkaupan esteettömästä sujuvuudesta. Laajat kauppapakotteet sopisivat heille äärimmäisen huonosti. Lukuisat yritykset ja kyseisten yritysten työllistämät suomalaiset ovat siis suoraan sidoksissa Venäjän poliittiseen ja taloudelliseen tilanteeseen. Venäjä oli viime vuonna Suomen kolmanneksi suurin tavaroiden ja palveluiden vientimaa Ruotsin ja Saksan jälkeen. Tuontimaista Venäjä oli suurin yli 15 prosentin osuudella. Tärkeimpiä vientitavaroita Venäjälle ovat koneet ja laitteet, metsä- ja kemianteollisuuden tuotteet sekä maito- ja meijerituotteet. Suomeen tuodaan puolestaan etenkin energiaa, mutta myös puutavaraa, rautaa ja terästä. Elintarvikkeiden vientiin kohdistuvat vastapakotteet ja rajoitukset ovat valitettavan mahdollisia kuten Puola ja Ukraina ovat jo havainneet. Huolimatta suurista vaihteluista Venäjällä on yhä suuri kasvupotentiaali länsimaihin verrattuna, joten pitkällä aikavälillä Venäjän merkitys Suomen keskeisenä kauppakumppanina säilynee. Toinen keskeinen vaikutuskanava Suomeen tulee matkailun kautta. Venäläiset ovat ylivoimaisesti suurin ulkomaisten matkailijoiden kansalaisryhmä, venäläiset muodostavat liki puolet Suomessa käyvistä ulkomaalaisista turisteista. Matkailuyrityksille ja toimialan noin työntekijälle venäläiset turistit ovatkin tärkeä joukko. Myös kaupan ala, etenkin Itä- ja Etelä-Suomessa, on hyvin riippuvainen venäläisistä kuluttajista. Lappeenrantaan, Imatralle ja Kouvolaan on rakennettu runsaasti hotelleja, kauppakeskuksia ja ravintoloita, joiden elinkelpoisuus nojaa ostovoimaiseen venäläisturistien virtaan. Kuvaavaa on, että Vaalimaalle rakennetaan Suomen toista kasinoa itärahojen toivossa. Venäläiset ovat kuluttaneet Suomessa liki miljardi euroa vuosittain, mutta tuoreet tiedot kertovat yöpymisten supistuvan liki kolmanneksella viime vuodesta. Kolmas vaikutus Suomeen on Venäjän suorat investoinnit. Venäläiset eivät ole ostaneet vain kesämökkejä ja kiinteistöjä Itä- ja Etelä-Suomessa, vaan kipeästi kaivattua ulkomaista pääomaa on sijoitettu myös moniin hankkeisiin, tunnetuimpana uutena kohteena Fennovoima. Mikäli keskeiset hankkeet kaatuisivat, negatiiviset vaikutukset näkyisivät Suomen talous- ja työllisyyskehityksessä. Mahdolliset pakotteet voisivat rajoittaa Rosatomin ja Fennovoiman yhteistyötä ydinvoimalan aloittamisen kannalta kriittiseen aikaan. Venäjän talouden horjuminen on vaikuttanut Suomen talousnäkymiin jo nyt. Danske Bank leikkasi merkittävästi Venäjän kasvuennustetta huhtikuussa kriisin syvennyttyä. Rajusti heikentyneen ruplan ensivaikutukset saattoi havaita jo viime vuoden lopulla, kun Suomen tavaravienti Venäjälle kääntyi laskuun tammi-toukokuussa laskua tuli yli 13 prosenttia viime vuodesta. Venäläisten matkailijoiden yöpymiset romahtivat yli 27 prosenttia toukokuussa alleviivaten matkailualan ahdinkoa. Danske Bankin ekonomistit laskivat kesäkuussa Suomen talousennustetta ottaen huomioon Ukrainan kriisin vaikutukset. Kriisi voi pidentyessään leikata Suomen talouden kasvutoiveet joko suoraan uusien pakotteiden tai vastapakotteiden myötä tai epäsuorasti Venäjän talouden ajautuessa yhä syvemmälle taantumaan. Molemmat ovat relevantteja uhkia Suomelle. Danske Bank seuraa Ukrainan ja Venäjän tilannetta aktiivisesti. Venäjä alle 9% Suomen viennistä Lähde: Tilastokeskus, tulli Venäläisten turistien määrä syöksyy Vienti Venäjälle supistuu jo Ekonomisti Juhana Brotherus

3 Hajautus suojaa sijoittajaa kriisiltä Ukrainan tilanne on lisännyt jännitteitä Venäjän ja länsimaiden välillä, erityisesti malesialaisen matkustajakoneen putoamisen jälkeen heinäkuun puolivälissä.. Tämän jälkeen sekä USA että EU ovat ilmoittaneet uusista talouspakotteista Venäjää kohtaan. Kesän mittaan pakotteet ovat laajentuneet yksittäisten henkilöiden matkustuskielloista, varojen jäädytyksistä yms. kohdistumaan kokonaisiin toimialoihin kuten energia-, finanssi-, ja puolustusalan yrityksiin. Kiristyneestä geopoliittisesta tilanteesta huolimatta tunnelma sijoitusmarkkinoilla on pysynyt varsin rauhallisena. Viime päivinä markkinoilla on hermostuneisuus jonkin verran lisääntynyt, mutta syynä tähän on enemmänkin odotukset USA:n kiristyvästä rahapolitiikasta kuin Ukrainan kriisi. Länsimaiden osakemarkkinoita kuvaava MSCI World -indeksi on euroissa mitattuna noussut vuoden alusta reilut 7 %. Pitkät korot ovat samanaikaisesti olleet laskussa, mitä voidaan osittain selittää Ukrainan kriisin aiheuttamalla valtionlainoihin kohdistuvalla turvasatamakysynnällä. Korkojen laskun taustalta löytyy myös muita tekijöitä, kuten deflaatiopelkojen lisääntyminen euroalueella. Yksittäisistä sijoitusmarkkinoista eniten tilanteesta on luonnollisesti kärsinyt Venäjän pörssi, joka on vuoden alusta laskenut noin 13 %. Sijoittajien kannalta kriisin vaikutuksia voi tarkastella kolmesta näkökulmasta: vaikutukset Venäjän osakemarkkinoihin, vaikutukset suomalaisiin yhtiöihin ja vaikutukset markkinoihin laajemmin. Venäjän osakemarkkinat ovat reagoineet Ukrainan kriisiin vahvasti. Kriisin eskaloiduttua maaliskuussa osakekurssit laskivat nopeasti, mutta tilanteen hieman rauhoituttua kevään mittaan kursseissa nähtiin myös räväkkää nousua. Matkustajakoneen putoaminen ja laajentuneet pakotteet ovat jälleen vetäneet kurssit laskuun. Vuoden alusta katsottuna Moskovan pörssin Micexindeksi on laskenut euroissa mitattuna noin 13 %. Samaan aikaan kehittyvien maiden osakekurssit ovat keskimäärin nousseet noin 11 %. Riskit Venäjällä ovat tällä hetkellä erittäin suuria ja vaikeasti ennustettavissa. Ukrainan kriisin lopputulemaa ja kestoa on vaikea arvioida, ja siten mielestämme Venäjän osuus sijoituksista kannattaa pitää pienenä niin kauan kuin kriisin hellittäminen ei ole näköpiirissä. Matkustajakonetragedia oli karmiva osoitus siitä, että kriisi voi saada yllättäviä käänteitä. Venäjä onkin näkemyksessämme selvässä alipainossa. Esimerkiksi laajasti globaaleille osakemarkkinoille sijoittavassa Danske Invest Kompassi Osake rahastossa Venäjän osuus on marginaalinen, noin 0,2 %. Kehittyville markkinoille sijoittavassa Danske Invest Kehittyvät Osakemarkkinat rahastossa on sijoituksia Venäjällä noin 2 %. Venäjän talouskehitys oli heikentymässä jo ennen Ukrainan kriisiä. Kriisi ja viimeaikaiset tiukentuneet talouspakotteet lisäävät Venäjän talouden haasteita entisestään. Talouspakotteiden myötä venäläisten yhtiöiden on mm. aiempaa vaikeampaa saada rahoitusta ulkomailta ja rahoituskustannukset nousevat. Erityisen alttiita ovat pakotelistalle joutuneet toimialat, kuten pankit ja öljysektori. Pakotteiden myötä myös indeksinlaskijat harkitsevat parhaillaan suhtautumistaan pakotelistoilla oleviin yrityksiin ja on mahdollista, että ne poistetaan Venäjän osakemarkkinoiden kehitystä kuvaavista indekseistä. Tämän toteutuessa olisi odotettavissa, että osa sijoittajista myisi kyseisiä osakkeita pois sijoitussalkuistaan. Pakotteiden epäsuorat vaikutukset tulevat näkymään myös muilla toimialoilla ja niiden suuruuteen vaikuttaa merkittävästi kriisin kesto. Esimerkiksi pankkien lainanannon Venäjällä uskotaan vaikeutuvan sekä yrityksille että kuluttajille, millä on kerrannaisvaikutuksia investointeihin ja yksityiseen kulutukseen. Vaikka kriisiin saataisiin jonkinlainen ratkaisu, on sijoittajien luottamus Venäjää kohtaan saanut merkittävän takaiskun. Tämä vaikuttaa negatiivisesti Venä- Venäjän pörssissä heiluntaa

4 jän talouteen vielä pitkään mm. vähentyvien suorien sijoitusten ja portfoliosijoitusten muodossa. Hyvä on kuitenkin muistaa, että haasteista huolimatta Venäjältä löytyy edelleen hyvää tulosta tekeviä ja hyvin johdettuja yhtiöitä. Venäläisten osakkeiden arvostustaso on erittäin alhainen mahdollistaen hyvänkin tuottokehityksen, mikäli tilanne rauhoittuu. Riskiä sietävälle sijoittajalle kriisit tarjoavat myös mielenkiintoisia mahdollisuuksia. Suomalaisille yhtiöille Venäjä on keskimääräistä tärkeämpi kauppa-alue. Suomalaiset pörssiyhtiöt ovat investoineet vuosien saatossa Venäjälle vajaan 10 miljardin euron edestä erilaisiin tehtaisiin, kauppoihin sekä muihin liikeyrityksiin, ja yhtiöiden palkkalistoilla on kymmeniä tuhansia venäläisiä. Venäjämahdollisuus onkin kääntynyt Venäjä-riskiksi monen sijoittajan silmissä. Tähän mennessä julkaistut EU:n talouspakotteet eivät suoraan iske suomalaisiin pörssiyhtiöihin, koska pakotteet eivät kohdistu niille toimialoille, joilla suomalaisyhtiöillä on merkittävästi toimintaa Venäjällä. Suurimmat vaikutukset tulevatkin epäsuoria reittejä pitkin esimerkiksi Venäjän talouden ja ruplan heikkenemisen vuoksi. Venäjän mahdolliset vastapakotteet kohdistuisivat todennäköisesti ainakin elintarvikesektorille, missä mm. pörssin ulkopuolisilla Valiolla ja Fazerilla on merkittävästi vientiä Venäjälle. Kriisin negatiivisia vaikutuskanavia on useita. Venäjän haasteellinen taloustilanne ja ruplan heikentyminen vähentävät suomalaistuotteiden kysyntää Venäjällä (esim. Aspo, Ponsse, Tikkurila, Stockmann) ja venäläisten turismia ja ostovoimaa Suomessa (esim. Kesko ja Stockmann). Lisäksi ruplan heikentyminen vähentää suoraan yhtiöiden euroiksi käännettyä kirjanpitotulosta (Oriola-KD, TeliaSonera ja YIT), mikä on lyhyellä tähtäimellä merkittävin vaikutuskanava. Myös yritysten kiinteät sijoitukset Venäjällä arvioidaan aiempaa riskipitoisemmiksi (Fortum) ja jotkut yhtiöt ovatkin ilmoittaneet investointien vähentämisestä maassa (Kesko). Toisaalta jotkut harvat yhtiöt voivat jopa hyötyä valuutan heikentymisestä (Nokian Renkaat, YIT). Esimerkiksi YIT:n alkuvuosi Venäjällä oli hyvä, koska ruplan heikentymistä pelkäävät ihmiset ostivat paljon asuntoja. Venäjän kriisin vaikutus suomalaisiin pörssiyhtiöihin kokonaisuutena on rajallinen, joskin selvästi negatiivinen. Yksittäisten yhtiöiden (kts taulukot alla) kohdalla vaikutus on suurempi. Näistäkin moni yhtiö on toiminut pitkään Venäjällä ja tottunut erilaisiin poliittisiin haasteisiin. Käynnissä olevan tuloskauden aikana tapaamistamme yhtiöistä vain harvat ovat kommentoineet Venäjän tilanteen aiheuttamia haasteita. Suomalaiset yhtiöt altistuvat Venäjän tilanteelle eri tavoin Venäjän haasteellinen taloustilanne vähentää suomalaistuotteiden kysyntää. Ruplan heikentyminen tekee suomalaistuotteet Venäjällä kalliimmiksi ja vähentää venäläisten kulutusta Suomessa. Ruplan heikentymisen vuoksi Venäjällä tehty tulos euroiksi käännettynä on pienempi. Kiinteät investoinnit Venäjälle muodostavat taseriskin. Talouspakotteiden laajentuminen ja pitkittyminen lisäisivät suomalaisyhtiöiden haasteita. Venäjältä vievät yhtiöt voivat jopa hyötyä ruplan heikentymisestä. Yhtiöitä, joilla tuloksesta merkittävä määrä tulee Venäjältä Tulos (EBIT) Venäjällä 2013* (meur) Liikevoitto 2013 (meur) Venäjän osuus tuloksesta (%) Osuus Helsingin pörssistä ** NURMINEN LOGISTICS 2 0 > 100 % ~0% HONKARAKENNE 0,2-1 >100 % ~0% YIT % 0,6 % NOKIAN RENKAAT % 2,4 % SRV % 0,1 % ASPO 3, % 0,1 % RAUTE 0, % ~0% ORIOLA-KD % 0,2 % TIKKURILA % 0,6 % yht. 4,1 %

5 Yhtiöitä, joiden taseessa merkittävä määrä Venäjä-investointeja Venäjälle sijoitettu pääoma* (meur) Oma pääoma 2013 (meur) Venäjän osuus omasta pääomasta (%) Osuus Helsingin pörssistä ** YIT % 0,6 % NURMINEN LOGISTICS % 0,0 % ORIOLA-KD % 0,2 % LEMMINKÄINEN % 0,2 % NOKIAN RENKAAT % 2,4 % SRV % 0,1 % FORTUM % 10,0 % TIKKURILA % 0,6 % STOCKMANN % 0,5 % yht. 14,6 % *Lähde: Danske Capital ** OMX Helsinki Cap indeksi Kokonaisuutena katsottuna globaalin talouden ja Euroopan elpyminen ovat näkemyksemme mukaan Ukrainan kriisiä tärkeämpiä tekijöitä Suomen osakemarkkinoiden tuottonäkymien kannalta. Avoimena taloutena Suomi tyypillisesti hyötyy globaalin talouden elpymisestä. Suomi on kuitenkin näkemyksessämme tällä hetkellä alipainossa, sillä vahvan kurssinousun jälkeen osakkeiden arvostustaso Suomessa on noussut haasteelliseksi. Lisäksi Suomen kotimarkkinoiden heikkous ja Venäjä riippuvaisuus ovat riskejä, joista muut markkina-alueet eivät kärsi yhtä paljon, ja siten näemme parempia tuottomahdollisuuksia muissa Pohjoismaissa, Euroopassa ja USA:ssa. Laajasti katsottuna sijoitusmarkkinat ovat pysyneet rauhallisia, vaikka kriisi onkin saanut ansaitusti suurta huomiota mediassa. Mielestämme sijoitusmarkkinoiden yleisen kehityksen kannalta merkittävämpää on se, että globaali talous on elpymässä. Tämä mahdollistaa yritysten tuloskasvun ja kohtuulliset tuotot osakemarkkinoilta myös jatkossa. Ukrainan kriisi ei näkemyksemme mukaan muuta tätä talouden isoa kuvaa, vaikka onkin toki yksi merkittävä riskitekijä kokonaisuudessa. Tilanteen etenemistä seurataan ja siihen tarpeen tullen reagoidaan. Osakkeet ovat siten edelleen noin 5 %-yksikön ylipainossa Danske Capitalin sijoitusnäkemyksessä. Jatkon kannalta merkittävää on se, kuinka vakaviksi ja pitkäaikaiseksi talouspakotteet muodostuvat ja miten tämä vaikuttaa sijoittajien mielialoihin. Vaikka pakotteissa on otettu astetta järeämmät keinot käyttöön heinäkuussa, eivät ne vielä horjuta globaalia talouskasvua, jossa Venäjän rooli on pieni. Ukrainan kriisi on hyvä muistutus siitä, että poliittiset ja muut kriisit voivat nopeasti muuttaa yksittäisten sijoituskohteiden tuottonäkymiä. Siksi suosittelemme, että sijoitukset kannattaa tehdä hajautetusti useille eri alueilla ja useisiin eri kohteisiin. Poliittisen riskin merkitys korostuu kehittyville markkinoille sijoitettaessa. Sijoittajien onkin hyvä tarkistaa, että omissa sijoituksissa täyttyy seuraavat peruslähtökohdat: Sijoitusten jako turvaaviin korkosijoituksiin ja tuottohakuisempiin osakesijoituksiin vastaa omia tavoitteita. Sijoitukset kannattaa tehdä hajautetusti useisiin eri kohteisiin ja eri alueille riskin pienentämiseksi. Erityisesti Suomen ja kehittyvien maiden osuudet kokonaisuudesta on hyvä tarkistaa. Suosituksemme mukaan lähtökohtaisesti osakesijoituksista noin 20 % kannattaa kohdentaa Suomeen ja 15 % kehittyvillä markkinoille. Vakaampien osakemarkkinoiden, kuten Pohjois-Amerikan ja Euroopan merkitystä ei pidä unohtaa. Kehittyvien markkinoiden sijoitukset kannattaa myös jakaa eri alueille. Moni suomalainen on sijoittanut paljon Venäjälle, mutta Venäjän osuus maailman kehittyvistä markkinoista on yllättävänkin pieni, noin 5 %. Venäjän rooli kehittyvillä markkinoilla pieni (lähde: Danske Capital) Kehittyville markkinoille sijoittaminen 1. Tarkista, vastaako sijoitusten jako korko- ja osakesijoituksiin omia tavoitteitasi. 2. Sijoitukset kannattaa tehdä hajautetusti eri alueille riskin pienentämiseksi. 3. Kehittyville markkinoille kannattaa sijoittaa noin 15 % osakesijoituksista 4. Venäjän osuus kehittyvistä markkinoista on pieni, noin 5 %. 5. Kehittyville markkinoille sijoitettaessa riskit korostuvat, mistä syystä sijoitushorisontin tulee olla erittäin pitkä. Seniorianalyytikko Henna Mikkonen

6 Error! AutoText entry not defined. Erityisteema: Ukrainan kriisi ja talous Venäjän talous kohtaa nykyhistoriansa tiukimmat pakotteet Euroopan Unioni esitti uudet talouspakotteet Venäjän taloutta vastaan kohteena alojen välinen toiminta ja vaihto Venäjän kanssa. Pakotteet heikentävät Venäjän suhdannenäkymiä entisestään. Odotamme BKT:n laskevan -0,3 prosenttia vuonna 2014 ja -1,8 prosenttia vuonna 2015, koska investoinnit supistuvat ja kulutuskysyntä heikkenee vähitellen. Talouspakotteilla rajoitetaan Venäjän valtion omistamien pankkien pääsyä EU:n pääomamarkkinoille. EU-kansalaiset ja yritykset eivät saa enää käydä kauppaa suurten Venäjän valtion omistamien pankkien, kehityspankkien, niiden tytäryhtiöiden tai niiden puolesta toimivien tahojen uusilla velkakirjoilla, uusilla osakkeilla tai vastaavilla rahoitusinstrumenteilla, joiden maturiteetti ylittää 90 päivää. Palvelut, jotka liittyvät tällaisten rahoitusinstrumenttien liikkeelle laskemiseen, esim. välittämiseen ovat myös kiellettyjä. Tällä hetkellä EU:n pakotelistalla ovat RNKB-pankki, jonka omistaa Krimin tasavallan hallitus, Sberbank, VTB, Gazprombank, VEB, Rosselkhozbank, puolustusteollisuusyhtiö Almaz-Antei sekä halpalento yhtiö Dobrolet, joka on Aeroflotin omistuksessa ja lentänyt Krimin niemimaalle. EU on myös rajoittanut kaksikäyttötuotteiden vientiä venäläisille sotilaallisille käyttäjille. Samalla EU:n neuvosto päätti ottaa käyttöön rajoituksia, jotka koskevat kuljetus-, telekommunikaatio- ja energiateollisuuteen sekä luonnonvarojen (öljy, kaasu ja mineraalit) hyödyntämiseen liittyviä vientejä Krimille tai Sevastopoliin sekä investointeja näiden alojen hankkeisiin siellä. Pakotteet eivät koske yllämainittujen pankkien eurooppalaisia tytäryhtiöitä, koska EU tasapainoilee USA:n pakotevaatimusten ja omien tuottajien ja viejien talousintressien välillä. Nykyiset pakotteet eivät myöskään koske näihin pankkeihin liittyviä transaktioita, mikäli transaktiot eivät liity uusien velkakirjojen tai osakkeiden laskemiseen. Tämän lisäksi, pakotteet eivät koske tavallisia lainoja. Odotamme kuitenkin, että voimaantulleet pakotteet huonontavat luottamusta Venäjän rahoitus- ja öljysektoreita kohtaan, mutteivät suoraan vaikuta pakotteiden ulkopuolella oleviin aloihin kuten maatalouteen tai vähittäiskauppaan. Odotamme myös, että epävarmuus ja epäluottamus venäläisten yhtiöiden joukossa eurooppalaisia kauppakumppaneitaan kohtaan nousee, mikä tulee vaikuttamaan länsimaiden investointituotteiden sekä kulutustavaroiden tuontiin. Ennustamme, että Venäjän keskuspankin kiristyvän talouspolitiikan ohella uudet pakotteet nostavat rahoituksen hintaa Venäjällä sekä rajoittavat uuden rahoituksen saatavuutta venäläisten yritysten ja kotitalouksien keskuudessa. Vaikka uusien pakotteiden uhka on hyvin todennäköinen, markkinoilla on kuitenkin edelleen uskoa, että EU:n pakotteet pysyvät voimassa 1-3 kuukautta tilanteen stabilisoituessa. Mikäli tilanne Ukrainan ympärillä eskaloituu, emme sulje pois Venäjän luottoluokituksen alentamista niin sanotulle roskatasolle. Huhtikuussa 2014 luottoluokittaja Standard & Poor s laski Venäjän valtion luokitusta tasolle BBB- tasosta BBB, näkymä negatiivinen. Tämä on vain yhden pykälän roskatason yläpuolella Venäjän yksityisen sektorin pääoman nettotuonti/vienti, USD mrd. Muut Pankit Lähde: Venäjän keskuspankki, Danske Bank Markets Ekonomisti, Danske Bank Markets Vladimir Miklashevsky

7 Error! AutoText entry not defined. Erityisteema: Ukrainan kriisi Tässä katsauksessa on käytetty yleisön saatavilla olevia tietoja. Keskeiset tilastolähteet ovat Macrobond, Tilastokeskus, Suomen Pankki ja Tullihallitus. Tämä katsaus perustuu Danske Bank Oyj:n ( pankki ) tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu Pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa olevat henkilöt eivät takaa esitettyjen tietojen, arvioiden ja mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita katsauksen tai sen sisältämien tietojen käyttö mahdollisesti voi aiheuttaa. Katsauksessa annetut suositukset ja arviot edustavat pankin mielipiteitä ja arvioita julkaisuhetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. Tämä katsaus sisältää pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Katsaus on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita katsauksessa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden toimeksiantoja taikka on saattanut toimia katsauksessa esitetyn tiedon perusteella jo ennen katsauksen julkaisemista. Tätä katsausta ei voida missään tilanteessa pitää arvopaperien myynti- tai ostotarjouksena tai kehotuksena arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä. Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Lainattaessa lähde mainittava Päätoimittaja Pasi Kuoppamäki Danske Bank Oyj / Ekonomistit Y-tunnus Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK ISSN

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Tampereen Osakesäästäjät Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin

Tampereen Osakesäästäjät Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin Tampereen Osakesäästäjät 18.5.2016 Pasi Hagman, Susanna Miekk-oja, Johannes Salin Suomalaisilla on realistinen käsitys lakisääteisen eläkkeen riittävyydestä Miten hyvin uskot lakisääteisen eläkkeesi aikanaan

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Siperian talvi jatkuu koko vuoden 2015 Sanktiot eivät poistu vuoden 2015 aikana ja öljyn hinta jää 70-80 dollariin, minkä seurauksena: Venäjän

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat 0-korot Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suomen talouden kuva kikyn, Brexitin ja USA:n vaalien ristiaallokossa Pasi Kuoppamäki 29.9.2016 Länsimaat pääsivät jo kasvuun Brexit ei aiheuttanut taantumaa edes

Lisätiedot

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Petri Pöllänen salkunhoitaja Sijoitus Invest 16.11.2011 UB konserni Perustettu vuonna 1986 Kotimainen, pankkiryhmistä riippumaton avainhenkilöiden omistama

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 6/2013 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 6/2013 Osaketalletus 6/2013 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Mikä on muuttunut Venäjällä? Sanna Kurronen Toukokuu 2014

Mikä on muuttunut Venäjällä? Sanna Kurronen Toukokuu 2014 Mikä on muuttunut Venäjällä? Sanna Kurronen Toukokuu 2014 Putin uhoaa, mutta mikä on muuttunut? Mikä on muuttunut? Investointiympäristö on entistä kehnompi Luottolaman uhka on todellinen Putinin suosio

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Venäjä missä mennään, mihin on varauduttava? Asiantuntija Timo Laukkanen Elinkeinoelämän keskusliitto EK EK foorumi, Kouvola, 28.01.

Venäjä missä mennään, mihin on varauduttava? Asiantuntija Timo Laukkanen Elinkeinoelämän keskusliitto EK EK foorumi, Kouvola, 28.01. Venäjä missä mennään, mihin on varauduttava? Asiantuntija Timo Laukkanen Elinkeinoelämän keskusliitto EK EK foorumi, Kouvola, 28.01.2014 Venäjä edelleen tärkeä Suomelle Viennistä 8,5% (v/v-muutos 1-10/2014:

Lisätiedot

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Juha Kettinen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2016 Viimeinen vuosi nousujohteista kautta linjan Source: ThomsonReuters 2 Osakkeet yhä 2015 huippujen alapuolella Lähde:ThomsonReuters/Nordea

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

Kääntyykö Venäjä itään?

Kääntyykö Venäjä itään? Heli Simola Suomen Pankki Kääntyykö Venäjä itään? BOFIT Venäjä-tietoisku 5.6.2015 5.6.2015 1 Venäjän ulkomaankaupan kehitystavoitteita Viennin monipuolistaminen Muun kuin energian osuus viennissä 30 %

Lisätiedot

Venäjän kehitys. Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki

Venäjän kehitys. Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki Venäjän kehitys Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki 7.4.2016 Pekka Sutela 1 Talous: Ennustajat ovat yksimielisiä lähivuosista Kansantulon supistuminen jatkuu vielä tänä vuonna Supistuminen vähäisempää

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Suomen arktinen strategia

Suomen arktinen strategia Liite 1 Suomen arktinen strategia EU-asioiden alivaltiosihteeri Jukka Salovaara Talousneuvosto 18.1.2011 Miksi Arktinen Strategia Arktisen merkitys kasvaa EU saa vahvemman arktisen ulottuvuuden (laajentuminen)

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Venäjä ei nopeasti nouse. Sanna Kurronen Maailskuu 2015

Venäjä ei nopeasti nouse. Sanna Kurronen Maailskuu 2015 Venäjä ei nopeasti nouse Sanna Kurronen Maailskuu 2015 Talous on lamassa Talous supistuu selvästi vuonna 2015 ja yhä 2016 Venäjän talous supistuu tänä vuonna noin neljä prosenttia ja edelleen hieman vuonna

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

Suhdanne 1/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Kiinan äkkijarrutus

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Talouskasvun edellytykset

Talouskasvun edellytykset Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Talouskasvun edellytykset Martti Ahtisaari Instituutin talousfoorumi 16.5.2016 16.5.2016 Julkinen 1 Talouden supistuminen päättynyt, mutta kasvun versot hentoja Bruttokansantuotteen

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

Valuuttapalvelut Venäjän-kaupan tukena. Matti Honkanen 6.3.2014

Valuuttapalvelut Venäjän-kaupan tukena. Matti Honkanen 6.3.2014 Valuuttapalvelut Venäjän-kaupan tukena Matti Honkanen 6.3.2014 Valuuttapalvelut Venäjä-kaupan tukena Mitä ruplalle kuuluu? Kilpailuetua oikealla valuutan valinnalla Tunne ja hallitse valuuttariskisi 2

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Suomen talous muuttuvassa Euroopassa

Suomen talous muuttuvassa Euroopassa Suomen talous muuttuvassa Euroopassa Pellervon Päivä 2016 Signe Jauhiainen Vuodet vierivät 2008 Finanssikriisi 2009 Taantuma 2010 Toipumisesta velkakriisiin 2011 Euro horjuu 2012 Euroalue taantumassa 2013

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Oleg ostaa, jos Matti osaa myydä

Oleg ostaa, jos Matti osaa myydä Oleg ostaa, jos Matti osaa myydä Venäjän BKT kasvoi enää 1.4% (1-6/2013) Vuonna 2007 kasvu oli 8.5% Kari Liuh to Kari Liuhto Venäjän kaupan professori Turun kauppakorkeakoulu Turun kauppakorkeakoulun alumnitapaaminen

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 215 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND 23.1.215 1 KESKEISET TAPAHTUMAT Q3 Toimenpiteet päivittäistavarakaupan kilpailukyvyn vahvistamiseksi ovat edenneet suunnitellusti

Lisätiedot

17.2.2015 Matti Paavonen 1

17.2.2015 Matti Paavonen 1 1 Uusi vuosi vanhat kujeet 17.2.2015, Palvelujen suhdannekatsaus Matti Paavonen, ekonomisti 2 Pohjalla voi liikkua myös horisontaalisesti BKT:n volyymin kausitasoitettu kuukausi-indeksi 116 2005 = 100

Lisätiedot

Komission ilmoitus. annettu 16.12.2014, Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta

Komission ilmoitus. annettu 16.12.2014, Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta EUROOPAN KOMISSIO Strasbourg 16.12.2014 C(2014) 9950 final Komission ilmoitus annettu 16.12.2014, Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta FI FI Komission ohjeet

Lisätiedot

Taantuva talous pakottaa valintoihin Arvot ohjaavat valintoja

Taantuva talous pakottaa valintoihin Arvot ohjaavat valintoja Taantuva talous pakottaa valintoihin Arvot ohjaavat valintoja Paavo Okko Kaarinan kaupungin strategiaseminaari II 20.4.2009 Miksi viaton Suomi kärsii näin pahasti muun maailman finanssikriisistä? Finanssikriisimaiden

Lisätiedot

Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät

Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan näkymät 2013 2014 Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan myynti 2012 Liikevaihto yht. 129 mrd. euroa (pl. alv) 13% 12% 30 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa 58% Lähde:

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2015

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2015 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 6/215 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin Pasi Sorjonen 13.10.2014 Yhdysvallat jatkaa tukevassa nousussa euroalue kompuroi Tulevaa Yhdysvallat: Hyvä yleiskuva säilyy Euroalue: Teollisuuden heikkous voi painaa

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Sampo Pankki Oyj / Ekonomistit Lauri Uotila Pasi Kuoppamäki Puh. Puh... Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Marraskuu Ennustepäivitys Sisällysluettelo Suhdannekehitys... %, volyymin vuosimuutos Tuonti Suomi:

Lisätiedot

Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva

Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva 9.2.2016 Lähde: komission ennuste Euroalueen vakausyksikkö Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet - Kehittyneiden maiden kasvu alle keskiarvon - Kiinan tilanne

Lisätiedot

Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki

Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki BOFIT - BLOGI Venäjän keskuspankki ilmoitti jo vuonna 2010 virallisesti vähentävänsä asteittain ruplan kurssin ohjausta, ja vuonna 2012 keskuspankki ilmoitti, että täyden kellutuksen edellyttämät valmistelut

Lisätiedot

Talouden näkymät

Talouden näkymät Juha Kilponen Suomen Pankki Talouden näkymät 2015-2017 Euro & talous Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla euroalueen heikoimpien joukkoon Suomen

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2016

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2016 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 6/216 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215

Lisätiedot

Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013

Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013 5 2012 Talouden näkymät TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013 Suomen kokonaistuotannon kasvu on hidastunut voimakkaasti vuoden 2012 aikana. Suomen Pankki ennustaa vuoden 2012 kokonaistuotannon kasvun

Lisätiedot

Talouden näkymät

Talouden näkymät Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät 2016 2018 9.6.2016 Kansainvälisen talouden lähtökohtien vertailua Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2015 2015 2016 2017 2018

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu Pääjohtaja Mikko Helander

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu Pääjohtaja Mikko Helander Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2014 10.2.2015 Pääjohtaja Mikko Helander Q4 2014 Tilinpäätöstiedote 10.2.2015 1 Keskeiset tapahtumat Keskon kannattavuus pysyi hyvällä tasolla vaikeasta markkinatilanteesta

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 4/2015

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 4/2015 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 4/215 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Tervetuloa webinaariin! Tavoitteena on, että opit hajauttamisen perusteet. On kuitenkin hyvä muistaa, että on olemassa muitakin huomioonotettavia yksityiskohtia, joita valistuneen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 1 ILMARISEN TALOUSENNUSTE Historian ensimmäinen Julkistus jatkossa keväisin ja syksyisin Erityisesti yritysnäkökulma Keskiössä: 1. Bkt:n

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat

Lisätiedot

Suhdannekehityksen pääpiirteet ja Kaakkois-Suomelle tärkeiden toimialojen vienti- ja tuotantonäkymät

Suhdannekehityksen pääpiirteet ja Kaakkois-Suomelle tärkeiden toimialojen vienti- ja tuotantonäkymät Suhdannekehityksen pääpiirteet ja Kaakkois-Suomelle tärkeiden toimialojen vienti- ja tuotantonäkymät Birgitta Berg-Andersson 5.11.2009 MAAILMANTALOUS ON ELPYMÄSSÄ Maailmantalous on hitaasti toipumassa

Lisätiedot

TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN

TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN mara-alan kasvu seuraa muuta taloutta Talous kasvaa lähivuosina hitaasti MaRan Marraspäivä 19.11.214 Jouni Vihmo, ekonomisti Matkailu- Matkailu- ja Ravintolapalvelut ja MaRa MaRa ry ry Suhdanteissa jälleen

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Toimitusjohtajan katsaus Heikki Malinen 1 Strategia ja toimintatapa Viisi toiminnan ydinaluetta Investointien elinkaaren kattava konsepti Teknologian ja paikallisten olosuhteiden hyvä tuntemus Vahva markkina-asema

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen 29.9.2014 Inflaatio hidastuu lisää saako se EKP:n toimimaan? Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat palautuvat EKP:n osto-ohjelma kiinnostaa Euroalue: Inflaatio

Lisätiedot

Tavaroiden ulkomaankauppa yritystyypeittäin vuonna 2014

Tavaroiden ulkomaankauppa yritystyypeittäin vuonna 2014 Kauppa 2015 Handel Trade Tavaroiden ulkomaankauppa yritystyypeittäin vuonna 2014 % 100 Viennin jakautuminen yrityksen omistajatyypin mukaan vuosina 2005 2014 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2005 2006 2007

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

AINA GROUPIN OSAVUOSIKATSAUS

AINA GROUPIN OSAVUOSIKATSAUS TIEDOTE 1(5) 29.8.2005 Hallinto ja viestintä Katri Pietilä AINA GROUPIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2005 Aina Group- konsernin liikevaihto oli tammi-kesäkuussa 30.181.495 euroa. Liikevaihto kasvoi 10,5 %

Lisätiedot

MARA. EU-maat ja Aasia paikkasivat venäläisten yöpymisten laskua Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun 18.2.2016

MARA. EU-maat ja Aasia paikkasivat venäläisten yöpymisten laskua Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun 18.2.2016 EU-maat ja Aasia paikkasivat venäläisten yöpymisten laskua Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun 18.2.216 Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun aasialaisten yöpymiset kasvavat kovaa vauhtia

Lisätiedot

Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016

Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016 Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016 15.9.2016 Mikko Spolander Talousnäkymät Keskeiset taloutta kuvaavat indikaattorit lähivuosina ja keskipitkällä aikavälillä 2013 2014 2015 2016 e 2017 e 2018 e 2019 e

Lisätiedot

Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa

Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Sami Pakarinen Kimmo Anttonen Maaliskuu 2017 Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne jatkuu hyvänä Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne jatkunee tänä vuonna

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Talouden näkymät

Talouden näkymät Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät 2016-2019 13.12.2016 Kansainvälisen talouden kasvu hieman kesäkuussa ennustettua hitaampaa Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2014 25.7.2014 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 4 2014 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous PÄÄTTÄVÄISTEN TOIMIEN AIKA Finanssikriisi kärjistyi maailmanlaajuiseksi talouskriisiksi syyskuussa kuusi vuotta sitten. Näiden vuosien aikana kehittyneiden

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 212 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä katsauksessa esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2014 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 6/214 16 14 12 1 8 C Tehdasteollisuus 24-3 Metalliteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Osavuosiraportti

Osavuosiraportti Osavuosiraportti 1.1. 31.3.2016 26.4.2016 Vahva vakavaraisuus suojasi markkinoiden heilunnalta 9,1 mrd. Vakavaraisuuspääoma, 41,1 mrd. Sijoitusten markkina-arvo, -1,4 % Sijoitusten tuotto 860 000 Suomalaisen

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2013

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2013 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 12/213 16 14 12 1 8 C Tehdasteollisuus 24-3 Metalliteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 Suhdannetilanne:

Lisätiedot

Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä

Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä 11.12.2012 Jouni Vihmo TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN Matkailu ja Ravintolapalvelut MaRa ry Työtä ja hyvinvointia koko Suomeen Matkailu- ja Ravintolapalvelut

Lisätiedot