Ålandsbanken Sijoitusrahastot. Vuosikertomus Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Transkriptio

1 Ålandsbanken Sijoitusrahastot Vuosikertomus 2010 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

2

3 Sisältö Toimintakatsaus... 4 Ålandsbanken Cash Manager... 9 Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Euro Bond Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Euro High Yield Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Premium Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Premium Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Premium Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Global Value Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Europe Value Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Emerging Markets Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Nordic Value Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Finland Value Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Ålandsbanken Eco Performance Sijoitukset Tuloslaskelma ja tase Tilintarkastuskertomus Sanasto... 65

4 Toimintakatsaus 2010 Rahastotoiminnan kasvu jatkui Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy on Ålandsbanken Abp:n kokonaan omistama tytäryhtiö. Yhtiö hallinnoi Ålandsbankenin Suomessa rekisteröityjä Sijoitusrahastoja. Rahastoyhtiön strategiana on, että rahastojen tulee olla kilpailukykyisiä ja Ålandsbankenin asiakkaiden sijoitustarpeisiin sopeutettuja. Ålandsbanken Sijoitusrahastot Ålandsbanken Rahastoyhtiö hallinnoi vuoden 2010 aikana seuraavia sijoitusrahastoja: Ålandsbanken Cash Manager Lyhyen koron rahasto Ålandsbanken Euro Bond Keskipitkän koron rahasto Ålandsbanken Euro High Yield Euromääräinen High Yield -korkorahasto Ålandsbanken Premium 30 Maltillinen varainhoitorahasto Ålandsbanken Premium 50 Tasapainoinen varainhoitorahasto Ålandsbanken Premium 70 Offensiivinen varainhoitorahasto Ålandsbanken Global Value Kansainvälinen osakerahasto Ålandsbanken Europe Value Eurooppalainen osakerahasto Ålandsbanken Emerging Markets Kehittyvien markkinoiden osakerahastoihin sijoittava rahastojen rahasto Ålandsbanken Nordic Value Pohjoismainen osakerahasto Ålandsbanken Finland Value Suomeen sijoittava osakerahasto Ålandsbanken Eco performance Kansainvälinen osakerahasto, joka sijoittaa ympäristön kannalta kestävää toimintaa harjoittaviin yhtiöihin 4 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

5 Rahastopääoma ja osuudenomistajat Sijoitusrahastojen hallinnoitu pääoma yhteensä nousi vuoden aikana 37 prosenttia ja oli 510 miljoonaa euroa (372 miljoonaa euroa ). Pääoman 138 miljoonan euron kasvusta 84,9 miljoonaa euroa koostui uusista rahastomerkinnöistä ja 53,1 miljoonaa euroa pääoman arvonkehityksestä. Rahasto-osuudenomistajien määrä nousi vuoden aikana 16 prosenttia ja rahasto-osuudenomistajia oli yhteensä ( ). Sekä rahastopääoman että rahasto-osuudenomistajien määrän kehitys ylitti Suomen rahastomarkkinoiden keskimääräisen kehityksen. Ålandsbankenin markkinaosuus Suomen rahastomarkkinoilla nousi 0,69 prosentista ( ) 0,83 prosenttiin ( ), Finanssialan Keskusliiton Suomen rahastomarkkinoista julkaisemien tietojen perusteella (Rahastoraportti). Vuoden merkittävimmät tapahtumat koosteena Ålandsbanken allekirjoitti YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteet (UNPRI), käsittäen konsernin rahastotoiminnan Suomessa ja Ruotsissa Ålandsbankenin suomalaisten rahastojen myynti aloitettiin myös Ruotsissa, Ålandsbanken Sverige AB:n sekä ulkopuolisten välittäjien Avanzan ja Nordnet Bankin sekä Premiepensionsmyndighetenin kautta Ålandsbanken sai viidenneksi parhaan arvosanan suomalaisista rahastoyhtiöistä Arvopaperi -lehden vuosittaisessa Suuressa Sijoitusrahastooppaassa, syyskuussa 2010 Ålandsbankenin uusitut Premium varainhoitorahastot esiteltiin Premium rahastojen kautta asiakkaille tarjotaan Ålandsbankenin täyden valtakirjan varainhoitoa, verotehokkaasti paketoituna rahastojen muodossa. Rahastot perustuvat Ålandsbanken aikaisempiin varainhoitorahastoihin, joiden nimiä muutettiin yhtenäiseksi Premium rahastokonseptiksi (Ålandsbanken Varovainen Varainhoito uudelta nimeltään Ålandsbanken Premium 30, Ålandsbanken Tasapainoinen Varainhoito uudelta nimeltään Ålandsbanken Premium 50 sekä Ålandsbanken Europe Active - uudelta nimeltään Ålandsbanken Premium 70) Ympäristörahasto Ålandsbanken Eco Performance aloitti toimintansa Rahasto ja sen sijoitusstrategia, joka perustuu Ålandsbankenin toimiala-allokointiprosessiin ja EIRISin (Experts in Responsible Investment Solutions) sijoituskohteena olevista yhtiöistä tekemään ympäristöanalyysiin, otettiin positiivisesti vastaan markkinoilla sekä Suomessa että Ruotsissa Ålandsbankenin rahastot saivat vuoden aikana yhä korkeammat arvosanat rahastovertailuyhtiöiden rahastovertailuissa. Vuoden lopussa esimerkiksi Morningstarin keskimääräinen reittaus Ålandsbankenin rahastoille oli 4,3 tähteä viidestä mahdollisesta. Ruotsalainen Dagens Industri -lehti ja rahastovertailuyhtiö Morningstar valitsivat Ålandsbanken Global Value rahaston salkunhoitajan Stefan Törnqvistin vuoden 2010 tähtisalkunhoitajaksi pronssitilalle kansainväliset osakerahastot -luokassa. Brittiläinen Citywire rankkasi joulukuussa Ålandsbanken Euro High Yield rahaston Euroopan parhaaksi rahastoksi euromääräiset High Yield rahastot -luokassa Markkinakatsaus yhteenvetona Vuosi 2010 oli vahva vuosi osakemarkkinoilla. Vuoden alussa markkinoita tukivat yhtiöiden vahvat tulokset sekä vahva makrotaloudellinen uutisvirta. Huhti- ja toukokuussa Kreikan valtiontaloudellisen kriisin johdosta sijoittajat alkoivat karttaa riskiä, markkinoiden vahvoista fundamenttitekijöistä huolimatta. EU:n yhteistoimin Kreikalle laatiman tukipaketin jälkeen sijoittajien epäröinti talouskriisin vaikutuksista maailmantalouden kehitykseen väheni, ja kun myös yhtiöiden tulokset toiselta vuosineljännekseltä olivat vahvoja, niin osakemarkkinat lähtivät jälleen nousuun elokuussa. Nousu vahvistui syksyn aikana yhtiöiden odotettua vahvempien tulosten ja vahvojen makrotaloudellisten lukujen tukemina. Vuoden 2010 merkittävin teema korkomarkkinoilla oli huoli valtiontalouksien heikosta kunnosta erityisesti ns. PIIGS-valtioissa (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka, Espanja). Kreikan tilanne oli erityisen vaikea ja se joutuikin turvautumaan toukokuussa EU:n ja IMF:n apuun. Kreikan tukipaketin lisäksi EU ja IMF sopivat vielä erillisestä tukimekanismista, joka voidaan aktivoida, mikäli jokin euromaa joutuu vaikeuksiin ja pyytää apua. Tukitoimista huolimatta markkinoiden luottamus PIIGSvaltioita kohtaan pysyi heikkona ja maiden luottomarginaalit korkeina. Loppuvuodesta myös Irlanti joutui turvautumaan tukipakettiin ja spekulaatio varsinkin Portugalin ja Espanjan tulevaisuudesta jatkui vahvana Sijoitusrahastojen vuosikertomus

6 Rahastojen tuotto per Rahasto Tuotto, 12 kk, Rahastorettaus Rahasto Indeksi Erotus Morningstar Ålandsbanken Cash Manager 3,41 0,73 2,68 5 Ålandsbanken Euro Bond 4,27 0,90 3,37 5 Ålandsbanken Euro High Yield 15,28 15,65-0,37 5 Ålandsbanken Premium 30 12,37 6,67 5,70 5 Ålandsbanken Premium 50 20,02 10,11 9,91 5 Ålandsbanken Premium 70 20,02 8,25 11,77 5 Ålandsbanken Global Value 29,80 21,47 8,33 3 Ålandsbanken Europe Value 20,35 11,99 8,36 4 Ålandsbanken Eco Performance *) Ålandsbanken Emerging Markets 24,28 28,16-3,88 3 Ålandsbanken Nordic Value 31,48 34,83-3,35 3 Ålandsbanken Finland Value 30,91 29,76 1,15 4 Paras = 5 Keskiarvo= 4,3 Förslag till utdelning på finska! Rahasto Osuuden arvo Tuotonjako i Tuotto, euroa/osuus Cash Manager A 20,18 2 0,40 Euro Bond A 18,86 3 0,57 Euro High Yield A 24,59 8 1,97 Premium 30 A 20,44 4 0,82 Premium 50 A 19,69 5 0,98 Premium 70 A 13,44 6 0,81 Global Value A 7,08 6 0,42 Europe Value A 14,61 6 0,88 Eco Performance A 106,62 Ei tuotonmaksua *) Emerging Markets A 23,81 6 1,43 Nordic Value A 14,07 6 0,84 Finland Value A 16,35 6 0,98 Ålandsbanken Eco Performance ei maksa tuottoa vuodelta 2010, koska rahasto aloitti toimintansa vasta Rahastojen tuotto vuoden 2010 aikana Ålandsbankenin rahastojen tuotto oli vuoden 2010 aikana yleisesti ottaen erittäin hyvää tasoa. Korkorahastot ovat edelleen hyötyneet strategiastaan sijoittaa valikoituihin yrityslainoihin. Varainhoitorahastot ovat ylipainottaneet osakesijoituksia, mutta ne ovat myös aktiivisesti hyödyntäneet mahdollisuuttaan vaihdella osakepainoaan optimoidakseen tuottoa kulloinkin vallitsevassa markkinatilanteessa. Osakerahastoilla on ollut toimialatasolla offensiivisia sijoituksia, jotta ne hyötyisivät suhdannenousun alkuvaiheesta. Tuotonjako rahastojen A-osuuksille Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy:n varsinainen yhtiökokous päättää tuoton jakamisesta rahastojen tuotto-osuuksille (A-osuuksille). Tuoton määräytymisperusteet käyvät ilmi kunkin rahaston säännöistä. Hallitus esittää, että tuottoa jaetaan vuoden viimeiselle pankkipäivälle lasketun tuotto-osuuden arvon perusteella seuraavasti: 6 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

7 Rahastojen salkunhoito Rahastojen salkunhoidosta vastaa sopimuksen mukaan Ålandsbanken Asset Management Ab. Rahastojen myynti ja markkinointi Ålandsbankenin sijoitusrahastoja myy ja markkinoi Suomessa Ålandsbanken Abp sekä Ruotsissa Ålandsbanken Sverige AB ja ulkopuoliset välittäjät esimerkiksi Avanza ja Nordnet Bank. Hallitus ja tilintarkastajat Varsinaisissa yhtiö- ja rahasto-osuudenomistajien kokouksissa valittiin seuraavat hallituksen jäsenet ja tilintarkastajat: Varsinaiset jäsenet Peter Wiklöf, puheenjohtaja, toimitusjohtaja, Ålandsbanken Abp Tony Karlström, sijoitusjohtaja, Alandia- Bolagen, rahasto-osuudenomistajien valitsema jäsen Peter Michelsson, sektorinjohtaja, Ålandsbanken Private Banking Varajäsenet Niclas Eriksson, kauppatieteiden maisteri, Ålandsbanken Abp Peter Eriksson,, johtaja, Ålandsbanken Sverige AB, Asset Management Daniel Widman, asianajaja, Advokatbyrå Widman & Co, rahasto-osuudenomistajien valitsema varajäsen Ylimääräisessä yhtiökokouksessa hallituksen uudeksi varajäseneksi valittiin Jessica Ottosson, joka vastaa Ålandsbanken Sverige AB:ssä myynnistä yhteistyöosapuolten ja jakelijoiden kautta, omasta pyynnöstään hallituksesta eronneen varajäsenen Peter Erikssonin tilalle. Tilintarkastajat Bengt Nyholm, KHT, Ernst & Young Oy Erica Sjölund, HTM, Hermans & Revisorernas Ab, rahasto-osuudenomistajien valitsema tilintarkastaja Tilinpäätösperiaatteet Rahastojen tuloslaskelmat ja taseet sekä tilinpäätösten liitetiedot on laadittu valtionvarainministeriön 20. elokuuta 2007 antaman asetuksen mukaisesti. Rahastojen varat koostuvat arvopapereista, johdannaissopimuksista, saamisista ja käteisvaroista. Arvopaperit ja johdannaissopimukset on arvostettu markkina-arvoonsa, joka on viimeksi noteerattu kaupankäyntikurssi 31. joulukuuta 2010 ennen klo Mikäli edellä mainittua kurssia ei ole ollut tilinpäätöspäivältä, rahastojen varat on arvostettu rahastojen yhteisten sääntöjen 9 :ssä mainitulla tavalla. Saamiset ja velat on merkitty tilinpäätöksiin nimellisarvon suuruisina. Muut kuin euromääräiset arvopaperit, saamiset ja velat on tilinpäätöspäivänä 31. joulukuuta 2010 muunnettu euroiksi käyttäen EKP:n viimeksi ilmoittamaa virallista kurssinoteerausta kullekin valuutalle. Rahastojen sijoituksista syntyneet luovutusvoitot ja -tappiot on kirjattu keskihintaperiaatteen mukaisesti. Maarianhamina 28. tammikuuta 2011 Tom Pettersson Toimitusjohtaja Tom Pettersson Varatilintarkastajat Leif Hermans, KHT, Hermans & Revisorernas Ab GRM-Samfundet Hermans & Revisorernas Ab, rahasto-osuudenomistajien valitsema varatilintarkastaja Rahastoyhtiön toimitusjohtajana toimii Tom Pettersson, kauppatieteiden maisteri Sijoitusrahastojen vuosikertomus

8

9 Ålandsbanken Cash Manager Lyhyen koron rahasto Vuoden 2010 merkittävin teema korkomarkkinoilla oli huoli valtiontalouksien heikosta kunnosta erityisesti ns. PIIGS-valtioissa (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka, Espanja). Kreikan tilanne oli erityisen vaikea ja Kreikka joutuikin turvautumaan toukokuussa EU:n ja IMF:n apuun ja tämän lisäksi EU ja IMF sopivat vielä erillisestä tukimekanismista, joka voidaan aktivoida, mikäli joku euromaa joutuu vaikeuksiin ja pyytää apua. Tukitoimista huolimatta markkinoiden luottamus PIIGS-valtioita kohtaan pysyi heikkona ja maiden luottomarginaalit korkeina. Loppuvuodesta myös Irlanti joutui turvautumaan tukipakettiin ja spekulaatio varsinkin Portugalin ja Espanjan tulevaisuudesta jatkui vahvana. Rahasto painottaa sijoituksissaan yrityslainoja. Yrityslainat hinnoitellaan osin suhteessa valtionlainoihin ja tilanne johti siten myös yrityslainojen luottomarginaalien nousuun. Erityisesti tämä heijastui pankki- ja vakuutussektoriin, jotka omistavat tyypillisesti paljon valtionlainoja. Yrityslainoissa oli nähtävissä myös selkeästi eriytyvää kehitystä yrityksen kotipaikan perusteella. Pohjoiseurooppalaiset yrityslainat menestyivät selvästi eteläeurooppalaisia lainoja paremmin. Makrotaloudelliset tiedot olivat vuoden aikana pääosin positiivisia ja yhtiöiden tulokset vahvoja. Myös konkurssiennusteet jatkoivat tasaisesti laskuaan. Rahasto on sijoituksissaan painottanut pohjoismaisten yhtiöiden vaihtuvakorkoisia lainoja sekä pohjoismaisten pankkien debentuurilainoja. Valtionlainoja on alipainotettu merkittävästi. Vuoden 2010 lopussa rahaston ainoat sijoitukset PIIGS-valtioiden lainoihin olivat kaksi alle vuoden mittaisia sijoituksia Kreikan valtion lainoihin. Vuoden 2011 kehitystä arvioitaessa tärkeässä roolissa tulee olemaan valtionlainamarkkinoiden kehitys ja eritoten pysyvän ratkaisun löytäminen valtionlainakriisiin. Perusskenaariomme on, että kokonaisuudessaan yrityslainojen luottomarginaalit kapenevat vuoden aikana. Lyhyiden korkojen suhteen emme näe merkittävää nousupainetta vuoden 2011 alkupuoliskolla. Pitkissä koroissa erityisesti Yhdysvaltojen elpyminen saattaa tuoda nousupaineita ja tulemme rahastossa pitämään korkoriskin maltillisena. Salkunhoitaja: Pontus Soramäki Tiedot rahastosta Yleiset tiedot Rahastotyyppi Lyhyen koron rahasto Vertailuindeksi Euribor 3M Aloituspäivä Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,45 /vuosi Merkintäpalkkio 0,00 Lunastuspalkkio 0,00 Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB - FI Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI (B) / FI (A) OMX-koodit ALBCASHMAB (B) / ALBCASHMAA (A) Bloomberg-koodit ALCSHMB FH (B) / ALCSHMA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 0,60 0,03 Sharpen mittari 4,12 Tracking error 0,60 Kiertonopeus 3,12 Total Expense Ratio (TER) 0,45 Duraatio 1,26 vuotta Korkoriski 0,28 B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 95,77 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 4,23 Sijoitusrahastojen vuosikertomus

10 Ålandsbanken Cash Manager Sijoitusten jakuma Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat Joukkovelkakirjat Käteisvarat 7.43 Rahamarkkinainstrumentit 1.86 Osakeindeksiobligaatiot 0.09 Toimialakohtainen jakauma Rahoitus Perusteollisuus Teollisuus Käteisvarat 7.43 Kulutustavarat 6.49 Valtion jvk:t 4.62 Tietoliikenne 2.81 Informaatioteknologia 2.38 Kestokulutustavarat suurinta sijoitusta Nordea Pankki FRN Amer Sports FRN Danske Bank A/S / Volvo Treasury Outokumpu 5, Peugeot 3, (Banque PSA Finance) 2.90 Swedbank FRN / Scania FRN IF Vahinkovakuutus 7, / Fortis Bank FRN Kymmenen suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 29,53 B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk kk vuotta, p.a vuotta, p.a Aloituspäivästä * Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, Rahasto Indeksi Erotus Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

11 Ålandsbanken Cash Manager Sijoitukset Arvopaperit Korko Eräpäivä Nimellisarvo, EUR Markkinahinta Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat Nordea Pankki FRN Amer Sports FRN Swedbank FRN / Scania FRN Fortis Bank FRN LM Ericsson FRN Pohjola FRN Ålandsbanken FRN Sponda FRN SEB FRN Huhtamäki FRN Merrill Lynch FRN Svenska Handelsbanken FRN Sydbank FRN STMicroelectroics Fin FRN Repsol Intl Finance FRN ENEL FRN Den Norske Bank FRN Outokumpu FRN Sampo Pankki FRN Danica Pension VAR / OKO Bank FRN Rhodia FRN Santander FRN SHB FRN Santander Issuance FRN Nordea FRN / Calyon Financial FRN Den Norske Bank FRN Absa Bank FRN RPC Group FRN Erste BK Oest Sparkassen FRN Volkswagen Bank FRN Atria FRN Finnair FRN Tapiola Pankki FRN Danske Bank Var 07/ Vodafone FRN YIT FRN Oesterreich Volksbanken FRN joukkovelkakirjat Danske Bank A/S Volvo Treasury Outokumpu Peugeot IF Vahinkovakuutus Kreikan valtio Calyon Ruotsin valtio Aviva UPM-Kymmene Componenta Sijoitusrahastojen vuosikertomus

12 Ålandsbanken Cash Manager Kreikan valtio Metso Corporation Svenska Handelsbanken Neste Elisa Myllykoski deb Nordea Pankki 4002/ YRITYSTODISTUKSET Nokia-Siemens Network Osakeindeksilainat Handelsbanken OIL 5001 B Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo Rahaston muut tiedot Rahaston arvo, EUR , ,05 Kasvuosuuden arvo (B), EUR ,17 21,60 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR ,11 19,72 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl , ,1731 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl , ,5316 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl Rahaston kaupankäyntikulut Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot Hallinnointipalkkio, EUR , ,16 Säilytyspalkkio, EUR , ,64 12 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

13 Ålandsbanken Cash Manager Tuloslaskelma Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot Korkotuotot Muut tuotot Tuotot yhteensä Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle Säilytysyhtiölle Muut kulut Kulut yhteensä Tilikauden voitto/tappio Tase Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon Muut saamiset Siirtosaamiset Rahat ja pankkisaamiset Vastaavaa yhteensä Vastattavaa Rahaston arvo Muut velat Vastattavaa yhteensä ,03 Tuloslaskelman liitetiedot Arvopapereiden nettotuotot Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot Luovutustappiot Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto Yhteensä Taseen liitetiedot Rahaston arvo Rahasto-osuuksien merkinnät Rahasto-osuuksien lunastukset Tuotonjako Tilikauden voitto ,06 Rahaston arvo Sijoitusrahastojen vuosikertomus

14 Ålandsbanken Euro Bond Salkunhoitaja: Jonny Sundström Keskipitkän koron rahasto Vuoden 2010 merkittävin teema korkomarkkinoilla oli huoli valtiontalouksien heikosta kunnosta erityisesti ns. PIIGS-valtioissa (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka, Espanja). Kreikan tilanne oli erityisen vaikea ja Kreikka joutuikin turvautumaan toukokuussa EU:n ja IMF:n apuun ja tämän lisäksi EU ja IMF sopivat vielä erillisestä tukimekanismista, joka voidaan aktivoida, mikäli joku euromaa joutuu vaikeuksiin ja pyytää apua. Tukitoimista huolimatta markkinoiden luottamus PIIGS-valtioita kohtaan pysyi heikkona ja maiden luottomarginaalit korkeina. Loppuvuodesta myös Irlanti joutui turvautumaan tukipakettiin ja spekulaatio varsinkin Portugalin ja Espanjan tulevaisuudesta jatkui vahvana. Rahasto painottaa sijoituksissaan yrityslainoja. Yrityslainat hinnoitellaan osin suhteessa valtionlainoihin ja tilanne johti siten myös yrityslainojen luottomarginaalien nousuun. Erityisesti tämä heijastui pankki- ja vakuutussektoriin, jotka omistavat tyypillisesti paljon valtionlainoja. Yrityslainoissa oli nähtävissä myös selkeästi eriytyvää kehitystä yrityksen kotipaikan perusteella. Pohjoiseurooppalaiset yrityslainat menestyivät selvästi eteläeurooppalaisia lainoja paremmin. Makrotaloudelliset tiedot olivat vuoden aikana pääosin positiivisia ja yhtiöiden tulokset vahvoja. Myös konkurssiennusteet jatkoivat tasaisesti laskuaan. Rahasto on sijoituksissaan painottanut pohjoismaisten yhtiöiden vaihtuvakorkoisia lainoja sekä pohjoismaisten pankkien debentuurilainoja. Basel III:n myötä painoa rahoitusalan perpetuaalilainoissa on nostettu. Valtionlainoja on alipainotettu merkittävästi. Vuoden 2010 lopussa rahastolla ei ollut yhtään sijoitusta PIIGS-valtioiden lainoihin. Rahasto on käyttänyt johdannaisinstrumentteja suojautuakseen mahdolliselta korkotason nousulta. Vuoden 2011 kehitystä arvioitaessa tärkeässä roolissa tulee olemaan valtionlainamarkkinoiden kehitys ja eritoten pysyvän ratkaisun löytäminen valtionlainakriisiin. Perusskenaariomme on, että kokonaisuudessaan yrityslainojen luottomarginaalit kapenevat vuoden aikana. Lyhyiden korkojen suhteen emme näe merkittävää nousupainetta vuoden 2011 alkupuoliskolla. Pitkissä koroissa erityisesti Yhdysvaltojen elpyminen saattaa tuoda nousupaineita ja tulemme rahastossa pitämään korkoriskin maltillisena. Tiedot rahastosta Yleiset tiedot Rahastotyyppi Keskipitkän koron rahasto Vertailuindeksi JP Morgan EUR Bond Indeksi 1 3 Y Aloituspäivä Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,69 /vuosi Merkintäpalkkio 0,50, min. 1 EUR* Lunastuspalkkio 0,50, min. 1 EUR* Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB - FI Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI (B) / FI (A) OMX-koodit ALBEUBOB (B) / ALBEUBOA (A) Bloomberg-koodit ALAEUBB FH (B) / ALAEUBA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 2,30 1,64 Sharpen mittari 1,45-0,03 Tracking error 2,08 Kiertonopeus 24,77 TER 0,69 Duraatio 2,79 vuotta Korkoriski 1,49 B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 94,57 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 5,43 14 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

15 Ålandsbanken Euro Bond Toimialakohtainen jakauma Rahoitus Kestokulutustavarat Käteisvarat 6.28 Teollisuus Energia 4.94 Perusteollisuus 4.67 Valtion takaamia 2.37 Terveydenhuolto 1.52 Muut 0,95 Kulutustavarat 0.37 Sijoitusten jakuma Joukkovelkakirjat Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat Käteisvarat 6.03 Obligaatiot suurinta sijoitusta Den Norske Bank 7, / Amer Sports 5, Bayerische Landesbank 5, Outokumpu 5, SEB FRN / Santander 3, Pohjola Bank VAR 5, Kuntarahoitus 4, BAA Var / YIT Kymmenen suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 27,57. B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk kk vuotta, p.a vuotta, p.a vuotta, p.a Aloituspäivästä * Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, Rahasto Indeksi Erotus Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto Sijoitusrahastojen vuosikertomus

16 Ålandsbanken Euro Bond Sijoitukset Arvopaperit Korko Eräpäivä Nimellisarvo, EUR Markkinahinta Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Joukkovelkakirjat Den Norske Bank / Amer Sports Outokumpu Santander Pohjola Pankki YIT Sponda Rautaruukki Bord Gais Eireann Deutsche Bank M-Real IF Vahinkovakuutus Danske Bank Var 07/ Renault S.A Peugeot Itella Clerical Medical Pohjola FTD Vestas Wind AXA / Neste Oil Ing Verzekeringen NV Merrill Lynch FTD Elcoteq Hybriidilaina Pohjola FTD FCE Bank Storebrand Livsf / Componenta Lemminkäinen Ahlström IF Vahinkovakuutus IF Vahinkovakuutus Swedbank AB Nykredit Bank Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat Bayerische Landesbank Var SEB FRN / BAA Var / Sampo Pankki FRN / Morgan Stanley FRN Aviva Var / Den Norske Bank Nordea Pankki FRN / Tapiola Pankki FRN / Svenska Handelsbanken FRN SHB FRN Danske Bank Var / Calyon Financial FRN Merrill Lynch FRN RPC Group FRN AXA Var Fortis Bank FRN / Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

17 Ålandsbanken Euro Bond Santander FRN OKO Bank FRN / Mare Baltic PCC Volkswagen Bank FRN / Nordea Pankki FRN Absa Bank FRN Huhtamäki FRN HSBC Finance FRN Atria FRN Swedbank FRN / Obligaatiot Kuntarahoitus / Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä Johdannaissopimukset optio - oikeudet Elcoteq Optio-oikeus Korkojohdannaiset EURO BUND Future ERX* kpl *suojaamistarkoituksessa tehty Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo Rahaston muut tiedot Rahaston arvo, EUR , ,49 Kasvuosuuden arvo (B), EUR ,75 23,33 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR ,83 17,59 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl , ,4285 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl , ,5608 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl Rahaston kaupankäyntikulut Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot Hallinnointipalkkio, EUR , ,88 Säilytyspalkkio, EUR , ,40 Sijoitusrahastojen vuosikertomus

18 Ålandsbanken Euro Bond Tuloslaskelma Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot Johdannaissopimusten nettotuotot Korkotuotot Muut tuotot Tuotot yhteensä Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle Säilytysyhtiölle Muut kulut Kulut yhteensä Tilikauden voitto/tappio Tase Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon Muut saamiset Siirtosaamiset Rahat ja pankkisaamiset Vastaavaa yhteensä Vastattavaa Rahaston arvo Muut velat Vastattavaa yhteensä Tuloslaskelman liitetiedot Arvopapereiden nettotuotot Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot Luovutustappiot Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto Johdannaissopimukset Luovutusvoitot Luovutustappiot Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto Osakesidonnaiset erät Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto Yhteensä Taseen liitetiedot Rahaston arvo Rahasto-osuuksien merkinnät Rahasto-osuuksien lunastukset Tuotonjako Tilikauden voitto Rahaston arvo Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

19 Ålandsbanken Euro High Yield EUROOPPALAINEN HIGH YIELD -KORKORAHASTO Vuosi 2010 oli jälleen hyvä vuosi high yield-sijoittajille. Jonkin verran volatiliteettia aiheutti epävarmuus ns. PIIGS-maiden valtionvelkojen ympärillä, mutta tuoton ollessa kaksinumeroinen tulee sijoittajan olla valmiina tiettyyn määrään volatiliteettia. Vuoden aikana tapahtui markkinoilla pari korjausliikettä, toukokuun alussa johtuen huolista Kreikan taloudellisesta tilanteesta, ja marraskuussa johtuen epävarmuudesta Irlannin ympärillä. Yritysten riskipreemiot nousivat yllämainittujen kriisien kanssa, päätyen kuitenkin vuoden lopussa selvästi alhaisemmille tasoille. Rahaston 15,3 prosentin vuosituotosta hieman yli puolet tuli kuponkikoroista ja loput alentuneiden riskipreemioiden myötä nousseista yrityslainojen hinnoista. High yield-markkinoita on edelleen tukenut erittäin alhainen konkurssien määrä. Tämä tukee tulevaisuudessakin high yield markkinoita. Näin pienellä odotetulla määrällä konkursseja on high yield sijoitusten odotettu tuotto erittäin houkuttelevalla tasolla. On hyvä pitää mielessä että indeksi-tasolla high yield:in tuotto-odotukset eivät historiallisesti katsottuna ole merkittävän korkealla tasolla. Riskipreemiot ovat kuitenkin edelleen korkealla tasolla ja verrattuna ennätysalhaiseen korkotasoon tarjoaa high yield edelleen hyvää tuottopotentiaalia. Vuoden aikana suuri osa rahaston sijoituksista on vaihtunut. Useassa tapauksessa lainoja on myyty niiden voimakkaan nousun ja samalla alentuneen tuotto-odotuksen myötä. Toisissa tapauksissa liikkeeseenlaskija on ostanut lainoja takaisin. Näistä saadut varat on sijoitettu edelleen uusemissioihin sekä nykyisiin omistuksiin. Lisäksi uusi sijoituksia on tehty tarkkaan yritysanalyysiin perustuvan bond-picking strategian perusteella. Rahasto on edelleen selvinnyt ilman konkursseja. Salkunhoitaja: Robin Hamro-Drotz Rahaston vuotuinen tuotto-odotus on tätä kirjoittaessa 10,7 prosenttia. Sijoittajien on jatkossakin siedettävä volatiliteettia PIIGS-epävarmuuden nostaessa päätään uudelleen ja lisäksi pitkien korkojen odotetaan lähtevän nousu-suunnalle. Kaikista epävarmuus-seikoista huolimatta ovat positiivisten seikkojen paino korkeampi ja näemme vuodesta 2011 muotoutuvan hyvän high yield-sijoittajille. Tiedot rahastosta Yleiset tiedot Rahastotyyppi Eurooppalainen high yield -korkorahasto Vertailuindeksi Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Aloituspäivä Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,00 /vuosi Merkintäpalkkio 1,00, min. 1 EUR* Lunastuspalkkio 1,00, min. 1 EUR* Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB - FI Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI (B) / FI (A) OMX-koodit ALBMMHYB (B) / ALBMMHYA (A) Bloomberg-koodit ALMMHYB FH B (B) / ALMMHYA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 6,37 8,88 Sharpen mittari 2,25 1,66 Tracking error 8,48 Kiertonopeus 71,44 TER 1,00 Duraatio 2,73 vuotta Korkoriski 1,94 B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 99,41 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 0,59 Sijoitusrahastojen vuosikertomus

20 Ålandsbanken Euro High Yield Luottokelpoisuuden jakauma AAA 0,30 AA 0,20 A 2,50 BBB 15,40 BB 9,90 B 58,00 CCC ja alempi 4,90 NR (not rated) 8,80 Sijoitusten jakuma High yield yrityslainat Korkorahastot 4.68 Käteisvarat ja muut 3,62 Optio - oikeudet suurinta sijoitusta Corral Petroleum R&R Icecream Atu-Auto-Teile Europcar Groupe SA Elcoteq Hybridilaina Ing Verzekringen NV6, Novasep 9, Ono Finance II Peermont Global 7, Kerling Plc 10, Kymmenen suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 29,28. B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk kk vuotta, p.a vuotta, p.a Aloituspäivästä * Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, Rahasto Indeksi Erotus Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

21 Ålandsbanken Euro High Yield Sijoitukset Arvopaperit Korko Eräpäivä Määrä/ Nimellisarvo, EUR Kurssi/ Markkinahinta Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Joukkovelkakirjat Corral Petroleum R&R Icecream Atu-Auto-Teile Europcar Groupe SA Elcoteq Hybriidilaina Ing Verzekringen NV Novasep Ono Finance II Peermont Global Kerling Plc Boardriders TVN SA UPC Holding BV Beverage Packaging Hold CETV / TMD Friction Finance CEMEX Espana Convatec Healthcare Stena Codere Fin Lux / Clondalkin / Groupama SA / La Mondiale AXA Cemex Finance Europe Norske Skogsindustrier Interxion Holding NV Ziggo / CIRSA / Catalent Pharma Irish Life Assurance / BPCE Group / Head TM Abengoa Clerical Medical Merrill Lynch FTD Lighthouse Intl / Componenta Pääomalaina Componenta Pääomalaina Allied Irish Banks Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat Old Mutual Var Edcon Prop Ltd FRN Aviva Var / Capital Issuing Var / Anglo Irish Bank FRN Sijoitusrahastojen vuosikertomus

22 Ålandsbanken Euro High Yield Korkorahastot Schroder ISF Global High Yield EUR Hedged A Acc Franklin High Yield (Euro) A Acc Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä Johdannaissopimukset optio - oikeudet Elcoteq Optio-oikeus Korkojohdannaiset EURO BUND Future ERX mar11* -40 kpl *suojaamistarkoituksessa tehty Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo Rahaston muut tiedot Rahaston arvo, EUR Kasvuosuuden arvo (B), EUR Tuotto-osuuden arvo (A), EUR Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl Osuudenomistajien lukumäärä, kpl Rahaston kaupankäyntikulut Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot Hallinnointipalkkio, EUR Säilytyspalkkio, EUR Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

23 Ålandsbanken Euro High Yield Tuloslaskelma Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot Johdannaissopimusten nettotuotot Osinkotuotot ja voitto-osuudet Korkotuotot Muut tuotot Tuotot yhteensä Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle Säilytysyhtiölle Muut kulut Kulut yhteensä Tilikauden voitto/tappio Tase Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon Muut saamiset Siirtosaamiset Rahat ja pankkisaamiset Vastaavaa yhteensä Vastattavaa Rahaston arvo Ostovelat Muut velat Siirtosaamiset Vastattavaa yhteensä Tuloslaskelman liitetiedot Arvopapereiden ja johdannaissopimusten nettotuotot Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot Luovutustappiot Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto Yhteensä Johdannaissopimusten nettotuotot voitot tappiot Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto Yhteensä Taseen liitetiedot Rahaston arvo Rahasto-osuuksien merkinnät Rahasto-osuuksien lunastukset Tuotonjako Tilikauden tappio/voitto Rahaston arvo Sijoitusrahastojen vuosikertomus

24 Ålandsbanken Premium 30 Uusi nimi lähtien, entinen Ålandsbanken Varovainen Varainhoito Salkunhoitajat: Anna-Stina Wiklund ja Marcus Lundqvist VAROVAINEN VARAINHOITORAHASTO Vuosi 2010 oli vahva vuosi osakemarkkinoilla. Vuoden alussa, markkinoita tukivat yhtiöiden vahvat tulokset sekä vahva makrotaloudellinen uutisvirta. Huhti- ja toukokuussa Kreikan valtiontaloudellinen kriisi johti sijoittajia karttamaan riskiä, markkinoiden vahvoista fundamentti-tekijöistä huolimatta. EU:n yhteistoimin Kreikalle laatiman tukipaketin jälkeen sijoittajien epäröinti talouskriisin vaikutuksista maailmantalouden kehitykseen väheni, ja yhtiöiden vahvat tulokset toiselta vuosineljännekseltä johtivat osakemarkkinoita jälleen nousuun elokuussa. Nousu vahvistui syksyn aikana, yhtiöiden vahvojen tulosten ja vahvojen makrotaloudellisten lukujen tukemina. Rahastolla oli ylipaino osakesijoituksissa koko vuoden ajan. Osakeylipainoa laskettiin tilapäisesti toukokuussa, nostettavaksi jälleen kesäkuussa. Loppuvuoden ajan rahaston osakepaino on ollut ylipainossa Ålandsbankenin allokaatiomallin mukaan. Osakepuolella rahastolla on ollut ylipaino Pohjoismaissa ja kehittyvillä markkinoilla. Rahaston sijoitukset suuriin, kansainvälisiin yhtiöihin esim. Autoliviin, Ferrexpoon sekä UPM-Kymmeneeseen on tehty suorina sijoituksina. Sijoitukset kehittyville markkinoille on tehty rahastojen kautta. Rahaston korkosijoituksista, suuri osa on ollut high yield- sekä yrityslainarahastoissa. Rahaston tuotto on ollut vertailuindeksiä parempaa koko vuoden ajan. Suurin syy tähän on ylipaino osakkeissa sekä osakesijoituksissa etusyklisten toimialojen kuten teollisuuden, perusteollisuuden sekä syklisten kulutustuotteiden painotus. Maailmantalouden nousu näyttää vahvistuvan. Euro-maiden valtiontaloudelliset ongelmat eivät ole takanapäin, mutta niistä johtuva mahdollinen globaali kielteinen vaikutus näyttää epätodennäköiseltä ja pääomamarkkinat toimivat normaalisti. Näemme hyvät edellytykset kurssinousun jatkumiselle osakemarkkinoilla myös vuoden 2011 aikana. Uskomme, että alhainen korkotaso ja valtionlainojen epäsuotuisat tuottonäkymät ohjaavat pääomia osakemarkkinoille merkittävässä määrin vuoden 2011 aikana. Tiedot rahastosta Yleiset tiedot Rahastotyyppi Kansainvälinen yhdistelmärahasto Vertailuindeksi 13,5 MSCI Europe Total Return 16,5 MSCI World ex. Europe Total Return 60 JP Morgan EMU Bond 3 5 YRS 10 Euribor 3M Aloituspäivä Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,30 /vuosi Merkintäpalkkio 1,00, min. 1 EUR* Lunastuspalkkio 1,00, min. 1 EUR* Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB - FI Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI (B) / FI (A) OMX-koodit ALBMM30B (B) / ALBMM30A (A) Bloomberg-koodit ALMM30B FH (B) / ALMM30A FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 5,88 5,18 Sharpen mittari 1,94 1,10 Tracking error 4,65 Kiertonopeus 165,57 Synteettinen TER 1,63 Duraatio, korkosijoitukset 1,35 år B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 100,00 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 0,00 24 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

25 Ålandsbanken Premium 30 5 suurinta sijoitusta Ålandsbanken Euro Bond B SISF Euro Corporate Bond A Acc Invesco Euro Corporate Bond A Acc 9.90 Franklin High Yield (Euro) Fund A Acc 7.78 Aberdeen Emerging Markets Equity Fund A Acc 4.14 Viiden suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 43,27. Sijoitusten jakuma Korkosijoitukset 54,29 Osakesijoitukset 38,27 Käteisvarat 7.45 B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk kk vuotta, p.a vuotta, p.a Aloituspäivästä * Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, Rahasto Indeksi Erotus Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto Sijoitusrahastojen vuosikertomus

26 Ålandsbanken Premium 30 Sijoitukset Arvopaperit Maa Määrä Kurssi Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Osakkeet Autoliv Ruotsi Nokia Suomi Volvo B Ruotsi Ferrexpo Iso-Britannia Statoil ASA Norja Akzo Nobel Alankomaat Cap Gemini Ranska Siemens Saksa Unilever NL Alankomaat Amec Plc Iso-Britannia Stockmann B Suomi Total Ranska Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Sijoitusrahasto-osuudet Korkorahastot Ålandsbanken Euro Bond B SISF Euro Corporate Bond A Acc Invesco Euro Corporate Bond A Acc Franklin High Yield (Euro) Fund A Acc Osakerahastot Aberdeen Emerging Markets Equity Fund A Acc Carlson Fund Scandinavia Ålandsbanken Europe Value B Schroder ISF Frontier Markets Equity A Acc USD Templeton Asian Growth Fund A Acc USD Joukkovelkakirjat Stora Enso 5, Den Norske Bank 7, / Outokumpu 5, AXA 5, / Nordea CA Morgan Stanley AC 5, Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo Rahaston muut tiedot Rahaston arvo, EUR Kasvuosuuden arvo (B), EUR Tuotto-osuuden arvo (A), EUR Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl 0, ,0000 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl Rahaston kaupankäyntikulut Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot Hallinnointipalkkio, EUR Säilytyspalkkio, EUR Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy