Osavuosikatsaus ODIN Rahastot I HEINÄKUU
Sisältö 3 Epävarmuuden leimaama ensimmäinen vuosipuolisko 4-6 Salkunhoitajien kommentit 8-11 Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät 12 Aktiivista Pohjoismaihin keskittyvän rahaston hallinnointia 13 Tuotot 14-15 ODIN Norden 16-17 ODIN Finland 18-19 ODIN Norge 2-21 ODIN Sverige 22-23 ODIN Europa 24-25 ODIN Europa SMB 26-27 ODIN Global 28-29 ODIN Global SMB 3-31 ODIN Maritim 32-33 ODIN Offshore 34-35 ODIN Kiinteistö Vuosikertomuksen alkuperäiskieli on norja. Vuosikertomuksen teksti on käännös emmekä vastaa käännöksen yhteydessä mahdollisesti syntyneistä virheistä. Alkuperäinen versio on tilattavissa ODIN Rahastoilta. Tämän vuosikertomuksen markkinanäkemykset kuvastavat tilannetta vuosikertomuksen kirjoittamishetkellä. Vuosikertomus sisältää historiallisia tuottolukuja. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssit voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Rahastojen tuotot ja kirjanpito ilmoitettu Norjan kruunuissa (NOK). ODIN Forvaltning AS on SpareBank 1 Gruppen AS:n kokonaan omistama tytäryhtiö Company registration number: SpareBank 1 Gruppen AS 975 966 372 ODIN Forvaltning AS 957 486 657 ODIN Fonder, branch to ODIN Forvaltning AS, Norway 51642-844 ODIN Rahastot 1628289- Merkur-Trykk Levikki: 8 ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate 11, N-2 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Puhelin: +47 22 1 2 3 Fax: +47 22 1 2 1 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no ODIN Rahastot Eteläinen Hesperiankatu 1, FIN-1 Helsinki Puhelin: +358 () 9 4735 51 Fax: +358 () 9 4735 511 E-mail: info@odinfond.no www.odin.fi ODIN Fonder Stureplan 13, S-111 45 Stockholm. Box 238, S-11 24 Stockholm Puhelin: +46 8 47 14 Fax: +46 8 47 14 66 E-mail: kontakt@odinfond.no www.odinfonder.se
Epävarmuuden leimaama ensimmäinen vuosipuolisko Vuoden alkupuoliskon aikana pörssikurssit heiluivat runsaasti eri puolilla maailmaa. Yhdeksän ODINin 11 osakerahastosta jäi jälkeen vertailuindekseistään. Emme ole tyytyväisiä tähän. On kuitenkin tärkeää muistaa, että hallinnoimiemme osakerahastojen perspektiivi on pidempi kuin puoli vuotta. ODIN ja Norjan sijoitusrahastoyhdistys suosittelevat vähintään viiden vuoden sijoitushorisonttia säästettäessä osakerahastoihin. Silloin hyvän tuoton todennäköisyys on suuri. Tiistaina 1.6. ODIN täytti 2 vuotta rahastoyhtiönä. Vanhin rahastomme eli ODIN Norden perustettiin tuona päivänä vuonna 199. ODINin osakerahastoja on alusta asti hallinnoitu arvoperusteisen ja indekseistä riippumattoman sijoitusfilosofian pohjalta. Osuudenomistajat ovat saaneet ajan kuluessa hyvän tuoton. Merkkipäiväänsä juhlivan ODIN Nordenin keskimääräinen vuotuinen tuotto perustamisesta on ollut 12,6 prosenttia. Rahaston vertailuindeksin vuotuinen tuotto on ollut keskimäärin 8,3 prosenttia. Olemme vakuuttuneita siitä, että arvoon perustuva sijoitusstrategia on oikea myös tulevaisuudessa. Norjalaisten säästämisasenne ja varallisuus ovat saaneet paljon huomiota osakseen vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Suurin osa norjalaisten omaisuudesta on asuntomarkkinoilla. Osakemarkkinat koetaan pelottavina, mikä on meistä outoa. ODINin mielestä pitkäaikaista säästämistä varten kannattaa valita parhaan tuoton tarjoava kohde. Se tarkoittaa osakkeita. Useimmille osakerahasto on käytännöllisin ratkaisu. Odotuksiemme mukaan maailmantalous vahvistuu vähitellen. Näin saadaan aikaan vankka perusta osakekurssien myönteiselle kehitykselle. Historia on osoittanut, että pörssien myrskytessä malttinsa säilyttävät palkitaan ajan mittaan eli ne, jotka osakerahasto-omistuksensa vähentämisen sijaan kasvattavat sitä. Uskomme, että tälläkin kerralla käy niin. Siksi suosittelemme osakerahastosäästämisen lisäämistä. Kaikkien ODINissa työskentelevien puolesta toivotan oikein hyvää kesää. Teemme jatkuvasti parhaamme hyvien pitkän aikavälin tulosten saamiseksi sinun hyväksesi. Leif Ola Rød, toimitusjohtaja, ODIN Forvaltning AS I 3 I
Salkunhoitajien kommentit HUOM! Kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa Velkojen heiluttelemat pörssit Monien Euroopan valtioiden velat saivat pörssikurssit heilahtelemaan vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Mielestämme viimeaikainen pörssilasku on korjausliike, ei uuden laskukauden alku. Vuoden vuosikertomuksessa vuoteen suhtauduttiin optimistisesti. Yritysten tuloskehityksen arvioitiin pitävän pörssikurssit nousussa. Samalla kirjoitimme, että monien valtioiden velkaantuneisuus voi vaarantaa markkinoiden kehityksen. Viimeksi mainittu toteutui. Valitettavasti. Kreikka nousi huomion keskipisteeksi jo viime vuoden lopussa, mutta maata pidettiin niin pienenä, että merkittäviä seurannaisvaikutuksia ei odotettu. Portugalin, Espanjan ja Italian velkaantuneisuus ja voimakkaiden säästötoimien tarve huomattiin kuitenkin pian. Kalliiksi käynyt finanssikriisi Kun finanssikriisi myrskysi voimakkaimmillaan, monissa maissa otettiin käyttöön erittäin elvyttävä finanssipolitiikka. Se nosti julkisia menoja huomattavasti, ja monesti ne olivat jo valmiiksi suuret. Tällainen kehitys on nähty aiemminkin. Kun talouden haasteet saavat yksityisen sektorin säästämään, julkisen sektorin kulutusta ja velkaantumista usein kasvatetaan suhdannevaikutusten tasaamiseksi. Ekspansiivista finanssipolitiikkaa on jarrutettava ennemmin tai myöhemmin. Viime aikojen markkinatilanne on tehostanut jarruttamista. Monet maat ovat ilmoittaneet säästökuureista. Esimerkiksi Portugalissa, Espanjassa, Italiassa, Ranskassa, Kreikassa ja Iso- Britanniassa on ryhdytty vähentämään julkista kulutusta voimakkaasti. Säästöjen myönteisiä vaikutuksia Uskomme, että nyt tehdyillä säästö- päätöksillä on myönteisiä vaikutuksia pitkällä aikavälillä. Budjettileikkaukset voivat lisätä tuottavuutta. Näin on nähty tapahtuvan useita kertoja. Julkisiin menoihin ja verotukseen tehdään muutoksia. Eläkeikää nostetaan, ja talouden rakenteellisia epätasapainoja korjataan. Myönteiset vaikutukset talouteen kasvattavat verotuloja, mikä puolestaan parantaa valtioiden velanmaksukykyä. Lyhyellä aikavälillä on kuitenkin varmistettava, että kasvua ei tukahduteta. Eurooppa on kilpailukykyinen Eurooppalaisten yritysten kansainvälinen menestys jää nykyään valtioiden velkaongelman varjoon. World Economic Forumin (WEF) mukaan maailman kymmenestä kilpailukykyisimmästä taloudesta kuusi on eurooppalaisia. Jos Eurooppaa tarkastellaan yhtenä markkina-alueena, sen tuotannosta menee vientiin 39 prosenttia. Japanilaisten ja amerikkalaisten yritysten tuotannosta menee vientiin 3 prosenttia. Kehittyvistä talouksista (Brasilia, Kiina, Venäjä ja Intia) vientiin menee 2 prosenttia. Eurooppalaiset yritykset ovat dynaamisia ja kilpailukykyisiä. Heikentynyt euro on parantanut kilpailukykyä entisestäänkin. Uskomme, että tilanne korjaantuu suureksi osaksi, kun eurooppalaiset yritykset yllättävät myönteisesti. Eurooppalaisia osakkeita hinnoitellaan nykyään 2 prosentin alennuksella historialliseen keskiarvoon nähden (hinta suhteessa odotettuun tulokseen). Maailmantalous kasvussa Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) mukaan globaali talous kasvaa odotettua nopeammin ja vahvemmin. IMF:n mielestä tämän vuoden globaali kasvu on 4,2 prosenttia (huhtikuussa julkistettu ennuste). Ennustetta on korjattu ylöspäin tammikuun 3,9 prosentista. Nousun odotetaan tuntuvan erilaisena eri puolilla maailmaa. Aasia kehittyy voimakkaasti. Kiinassa kasvuksi odotetaan 1 prosenttia. USA:ssa kasvu on keskitasoista eli 3,1 prosenttia. Euroopassa nousu on heikompaa ja hitaampaa. IMF ennustaa euroalueen kasvuksi prosentin. OECD esitteli toukokuussa vieläkin optimistisemmat kasvuennusteet. OECD odottaa tänä vuonna 4,6 prosentin globaalia kasvua. Tammikuussa kasvuksi odotettiin 3,4 prosenttia. Kiinaan OECD ennustaa 11,1 prosentin kasvua ja Yhdysvaltoihin 3,1 prosenttia. Euroalueen kasvuksi ennakoidaan 1,2 prosenttia. Yhdysvaltojen talous kasvoi ensimmäisen vuosineljänneksen aikana 2,7 prosenttia vuositasolla mitattuna. Veturina toimi muun muassa yksityisen kulutuksen kasvu. Kiinassa kasvua oli 11,9 prosenttia. Kiina on selviytynyt globaalista lamasta useimpia muita maita paremmin suurten valtion elvytysohjelmien ja luottohanojen avokätisen avaamisen ansiosta. Yritysten kehitys vahvistaa tiedot oikeiksi Yrityksissä vallitseva kehitys osoittaa, I 4 I
ODINin salkunhoitajatiimi: Vasemmalta Tomas Ramsälv,Truls Haugen, Vegard Søraunet,Jarl Ulvin, Håvard Opland, Oddbjørn Dybvad, Nils Petter Hollekim ja Alexandra Morris. Kuvasta puuttuu: Lars Mohagen ja Mi Kim että maailmantalous on menossa oikeaan suuntaan. Tulokset ovat kehittyneet yllättävän hyvin vuoden lopusta tähän päivään. Yritykset ovat osoittaneet pystyvänsä parantamaan kannattavuuttaan leikkaamalla kustannuksia. Pohjoismaissa yritysten liiketoiminnan tulos koheni 13 prosenttia ensimmäisellä vuosineljänneksellä eli odotettua enemmän. Norjassa yritykset paransivat tuloksiaan 11 prosenttia saman ajanjakson kuluessa. Lisäksi monet yritykset raportoivat liikevaihdon kasvaneen vuoden ensimmäisen neljänneksen aikana ja niiden odotetaan parantavan tuloksiaan. Yritysten vähäinen velkaantuminen auttaa lisäämään investointeja lähitulevaisuudessa. Kahden edellisen vuoden kuluessa on patoutunut investointitarpeita ja ne kannustavat investoimaan. Tällöin kasvu vakautuu, vaikka julkisia menoja karsitaan ja länsimaiden yksityistaloudet kasvattavat säästämistä. Kehittyvät taloudet vetureina Tänä vuonna odotetaan, että kaksi kolmasosaa globaalista kasvusta tulee kehittyvistä talouksista. Kiina, Intia, Brasilia ja Indonesia ovat merkittävimpiä vetureita. Nämä maat ovat toipuneet finanssikriisistä nopeasti. Niiden talouskasvun odotetaan olevan lähivuosina 4 5 prosenttia. Kiinan talouteen on kiinnitetty runsaasti huomiota viime vuosina. Suuri osa kasvusta perustuu julkisiin investointeihin. Viranomaisten on vastaisuudessa saatava kotimainen kulutus kasvamaan. Kiinan hallitus julkisti kesäkuun lopussa, että maan valuutta päästetään liikkumaan joustavammin suhteessa dollariin. Toisin sanoen yuan vahvistuu dollariin nähden. Tämä tieto otettiin osakemarkkinoilla vastaan myönteisesti. Vahvempi yuan auttaa pitämään Kiinassa vahvistuvan inflaation kurissa. On tärkeää muistaa, että muidenkin maiden kuin Kiinan talous kasvaa. Intiassa on yli miljardi asukasta ja Afrikan mantereella lähes yhtä monta. Brasiliassa ja Indonesiassa on myös noin 22 miljoonaa asukasta maata kohden. Kaikki nämä alueet ruokkivat kasvua jatkuvasti. Intian väestö on nuorempaa kuin Kiinassa, joten kulutuspotentiaali on suurempi. Toimialarakenne on tasapainoisempi, kirjanpitomääräykset varmistavat paremman läpinäkyvyyden ja valtio sääntelee vähemmän. Uskomme, että näistä syistä Intia ohittaa Kiinan kamppailussa alueen nopeimmasta kasvusta muutaman vuoden kuluessa. Rahastoilla takanaan haastava puolivuosi Vuoden alkupuoliskon aikana pörssikurssit vaihtelivat runsaasti eri puolilla maailmaa. Yhdeksän ODINin 11 osakerahastosta jäi jälkeen vertailuindekseistään. Emme ole tyytyväisiä tähän. On kuitenkin tärkeää muistaa, että hallinnoimiemme osakerahastojen perspektiivi on pidempi kuin puoli vuotta. ODIN ja Norjan sijoitusrahastoyhdistys suosittelevat vähintään viiden vuoden sijoitushorisonttia säästettäessä osakerahastoihin. Silloin hyvän tuoton todennäköisyys on suuri. Meksikonlahden onnettomuuden seurauksena monien öljyhuoltoalan yritysten osakkeet ovat laskeneet merkittävästi. ODIN on sijoittanut huomattavasti tälle toimialalle monien rahastojen kautta. Öljypalvelualan pitkän aikavälin toimintaedellytykset eivät ole muuttuneet onnettomuuden seurauksena. Mielestämme monien öljypalvelualan yritysten osakekursseja on kuritettu liikaa. Nyt saattaa olla hyvä tilaisuus ostaa öljypalvelualan yritysten osakkeita. I 5 I
Salkunhoitajien kommentit Haastavan vuoden jälkeen on ollut mukavaa nähdä ODIN Norgen kehittyvän suotuisasti suhteessa indeksiin. Se oli ensimmäisen vuosipuoliskon aikana Oslon pörssin paras Norjaan sijoittava osakerahasto. Millainen tulevaisuus pörssejä odottaa? ODINin mielestä pörssikurssien lasku touko- kesäkuussa oli korjausliike, ei uuden laskukauden alku. Uskomme pörssikurssien nousevan loppuvuonna, mutta melko suuria heilahteluja tulee edelleen. Markkinoilla vallitsee hermostuneisuus esimerkiksi yksittäisten valtioiden velkaantumisen, Euroopan pankkien kohtaamien haasteiden, Euroopassa ja Yhdysvalloissa vallitsevan työttömyyden ja Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden tilanteen vuoksi. Arviomme mukaan nämä tekijät eivät kuitenkaan estä maailmantaloutta palautumasta normaaliksi. Uskomme normalisoitumisen ja yritysten tulosten paranemisen jatkuvan. Hyvä tilaisuus ostaa Vuoden jälkimmäinen puolisko alkaa suurella alennusmyynnillä kaikissa ODINin 11 osakerahastossa suhteessa sijoitusten todellisiin arvoihin. Olemme tietoisia monista pörsseissä epävarmuutta aiheuttavista tekijöistä, mutta mielestämme myönteiset tekijät painavat enemmän. Viime aikojen kurssilaskua kannattaa mielestämme hyödyntää sijoittamalla osakkeisiin enemmän. Uskomme, että tämä palkitsee osuudenomistajia ajan kuluessa. 2 Markkinakehitys paikallisessa valuutassa viimeiset 5 vuotta 1 VIX-indeksi / pelkoindeksi viimeiset 5 vuotta 2 8 1 6 1 Norway Europe Nordic USA 4 2 Ensimmäinen vuosipuolisko päättyi pörssikurssien laskuun. Pohjoismaiden osakemarkkinoilla juhlittiin, sillä kurssit nousivat 5 prosenttia tämän ajanjakson kuluessa. Pohjoismaisten osakkeiden kurssien on noustava vielä 45 prosenttia vuoden huipputason saavuttamiseksi. Uskomme, että kurssit nousevat vuoden jälkipuoliskolla. Lähde: Reuters EcoWin VIX-indeksi kuvaa osakemarkkinoilla vallitsevaa epävarmuutta. Se palasi lokakuun jälkeen vähitellen takaisin omaan keskiarvoonsa (katkoviiva), mutta se nousi hieman juuri päättyneen puolivuotisjakson lopulla. Lähde: Reuters EcoWin 8 Poimittuja ohjauskorkoja viimeiset 5 vuotta Öljyn spothinta viimeiset 5 vuotta 6 12 4 2 7 Norway Euro Zone Sweden USA 2 5 6 7 8 9 1 Brent WTI Yhdysvaltojen keskuspankki on pitänyt ohjauskoron ennallaan,35 prosentin välillä koko alkuvuoden. Monet merkit viittaavat siihen, että ohjauskorkoa pidetään epätavallisen matalana vielä jonkin aikaa. Lähde: Reuters EcoWin Öljyn hinta vaikuttaa voimakkaasti öljyalan yritysten investointihalukkuuteen ja samalla öljypalvelualan yrityksiin. Hinta on tämän vuoden aikana vaihdellut 7:stä 9 dollariin tynnyriltä. Tällä tasolla liikkuva hinta lisää öljyalan yritysten investointeja. Lähde: Reuters EcoWin ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Tätä osavuosikatsausta luettaessa tulee ottaa huomioon, että esitetyt tiedot koskevat osavuosikatsauksen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta ja että tiedot ovat voineet muuttua. I 6 I
Vanhin osakerahastomme, ODIN Norden, täytti 2 vuotta 1. kesäkuuta! Aina perustamisvuodesta 199 lähtien ODINin osakerahastoja on hallinnoitu saman arvoperusteisen sijoitusfilosofian mukaisesti. Filosofia yhdistettynä salkunhoitajiemme kokemukseen ja ammattitaitoon on antanut hyvää pitkän aikavälin lisätuottoa osuudenomistajillemme. Harvalla pohjoismaisella rahastolla on 2 vuoden tuottohistoriaa. ODIN Nordenin keskimääräinen vuotuinen tuotto tältä ajalta on markkinoiden korkein.* Keskimääräinen vuotuinen tuotto perustamisesta (euroissa) ODIN Norden Indeksi 13,7 % 9,4 % www.odin.fi Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssit voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Tuottoluvut 1.6.9 -. Vertailuindeksi: VINX Benchmark Cap NOK NI. * Lähde: Morningstar Direct.
Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen Vastaava salkunhoitaja: Jarl Ulvin ODIN Norden -rahaston arvo laski 5,4 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 5, prosenttia. Rahaston heikko kehitys suhteessa vertailuindeksiin johtuu lähinnä norjalaisten yritysten ylipainosta. Kun pörsseissä vallitsee epävarmuus, Norjan pörssissä alamäki on usein ollut jyrkempää kuin muualla. Tälläkin kerralla on käynyt näin. Maanpuolustustekniikkayritys Kongsberg Gruppen nosti rahaston arvoa alkuvuonna eniten. Sen tilauskirja on pysynyt täytenä ja sen katteet paranevat. Kuulalaakerivalmistaja SKF:lle alkuvuosi oli hyvä johtuen lisääntyneestä kysynnästä teollisuudessa, erityisesti autoteollisuudessa. Myös norjalainen Solstad Offshore -huoltovarustamo vaikutti myönteisesti rahaston arvoon. Norsk Hydro laski rahaston arvoa. Se on ostanut brasilialaisen Valen bauksiitti- ja alumiiniliiketoiminnot. Vaikka osakemarkkinoilla on suhtauduttu nuivasti tähän kauppaan, mielestämme on strategisesti järkevää varmistaa alumiinin raaka-aineen saanti tulevaisuudessa. Norjalainen sijoitusyhtiö Aker kehittyi erityisen huonosti, vaikka sen tärkein omistus eli Aker Solutions on kehittynyt tyydyttävästi vuoden alusta alkaen. Norjalaisyritykset ovat edelleen enemmän alihinnoiteltuja kuin muissa Pohjoismaissa toimivat. Energia ja raaka-aineet pysyvät tärkeinä sijoituskohteina jatkossakin. Mielestämme muissa Pohjoismaissa mielenkiintoisimpia toimialoja ovat lääketeollisuus, tietoliikenne ja vahinkovakuutus. Odotamme tämän rahaston kehittyvän myönteisesti. Siitä on hyötyä kärsivällisille osuuksien omistajille. ODIN Finland -rahaston arvo laski,1 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana,5 prosenttia. Pörssikurssien suuret vaihtelut ensimmäisen vuosipuoliskon aikana ovat osoittaneet, että osake- ja osakerahastosäästäminen vaatii kärsivällisyyttä. Globaalin makrotalouden kehitys ja tiettyjen Euroopan valtioiden velkaongelmat ovat aiheuttaneet heilahteluja. Samalla elpymistä Yhdysvalloissa on tarkkailtu herpaantumatta. Kuva on epäyhtenäinen, vaikka monet käyrät osoittavat oikeaan suuntaan. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana rahaston arvoa nosti eniten moottorivalmistaja Wärtsilä, joka on saanut voimalaitostilauksia. Myös rengasvalmistaja Nokian Renkaat kehittyi myönteisesti. Sen liiketoiminta Venäjällä on pääsemässä vauhtiin. UPM:n kurssi nousi runsaasti metsäteollisuuden markkinatilanteen parannuttua. KONEen hissiliiketoiminta tuottaa edelleen erittäin hyviä tuloksia. Kalastusvälinevalmistaja Rapala nousi hyvän tuloksen takia ja osaltaan myös siksi että markkinoilla on kiinnitetty huomiota osakkeen edullisuuteen. Pakkausvalmistaja Huhtamäen kurssi laski, vaikka se ylsi hyviin tuloksiin. Myös matkapuhelinvalmistaja Nokian kurssi laski kahden negatiivisen tulosvaroituksen seurauksena. Terästä valmistavan Rautaruukin kurssi laski, sillä pelättiin, että se ei pysty siirtämään raaka-aineiden kohonneita hintoja tuotteiden hintoihin. Vuoden alkupuoliskolla kurssit ovat heiluneet paljon. Monet merkit viittaavat siihen, että pörsseissä nähdään jatkossakin tavallista enemmän heiluntaa. Yleensä kannattaa lisätä säästämistä osakerahastoihin, kun kurssit laskevat. Rahasto hinnoitellaan huomattavalla alennuksella tavoitekursseihimme nähden. ODIN Norge -rahaston arvo laski 4,3 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 13, prosenttia. Haastavan vuoden jälkeen on ollut mukavaa nähdä ODIN Norgen kehittyvän suotuisasti suhteessa indeksiin. Se oli ensimmäisen vuosipuoliskon aikana Oslon pörssin paras Norjaan sijoittava osakerahasto. Monet sijoituskohteistamme kehittyivät viime vuonna heikosti vakaasta liiketoiminnastaan huolimatta, mutta niiden kurssit ovat nyt nousseet huomattavasti. Tämä osoittaa, että kärsivällisyys ja keskittyminen todellisiin arvoihin palkitaan. Rahaston arvoa nosti eniten Nordic Semiconductor. Se on tehnyt selkeän kaupallisen läpimurron langattomassa tietoliikenteessä. Nordic Semiconductor on saanut uusia tilauksia tasaisena virtana, varsinkin tietokoneiden oheislaitteiden osalta. Lisäksi yritys on raportoinut hyvistä neljännesvuosituloksista. Myös varustamot ja kala-alan yritykset kasvattivat rahaston arvoa. Rahaston arvoa laskivat esimerkiksi Det Norske Oljeselskap, Kongsberg Automotive ja Norsk Hydro. Viimemainittu sai suhteettoman paljon satikutia julkistettuaan brasilialaisen Valen alumiiniliiketoiminnan ostamisen. Mielestämme se oli strategisesti järkevää, joten pidämme kurssilaskua hyvänä tilaisuutena hankkia lisää tämän yrityksen osakkeita. Myönteinen suhtautumisemme markkinoihin perustuu kohenevaan maailmantalouteen ja raaka-aineiden kysynnän kasvuun. Siksi uskomme, että osakemarkkinoille kannattaa sijoittaa tulevaisuudessakin. ODIN Norge on voimakkaasti aliarvostettu suhteessa Norjan osakemarkkinoihin ja rahaston sijoituskohteiden arvoihin. 32 16 8 4 2 1 25 92 94 96 98 2 4 6 8 1 32 16 8 4 2 1 25 92 94 96 98 2 4 6 8 1 32 16 8 4 2 1 25 94 96 98 2 4 6 8 1 Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi Perustamisesta (1.6.9) Indeksi: VINX Benchmark Cap NOK NI Perustamisesta (27.12.9) Indeksi: OMX Helsinki CAP GI Perustamisesta (26.6.9 Indeksi: Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) I 8 I
Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Alexandra Morris Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen ODIN Sverige -rahaston arvo nousi 5,1 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 11, prosenttia. Vuoden alkupuoliskon aikana hinnoittelussa ja arvojen kehittymisessä nähtiin suuria eroja toimialojen välillä. Konepajateollisuudessa ja varsinkin autoteollisuuden alihankkijoilla meni hyvin. ODIN Sverige on välttänyt hinnoittelun vuoksi suuria Volvon, Ericssonin ja H&M:n kaltaisia yrityksiä. Ne vaikuttivat myönteisesti vertailuindeksin kehittymiseen. Samalla pienillä ja keskisuurilla yrityksillä on ollut hankaluuksia. Järjestelmiä auto- ja kuorma-autoteollisuudelle toimittava Haldex nosti rahaston arvoa eniten alkuvuoden aikana. Sen liiketoiminta ja kannattavuus kohenivat vähitellen loppukäyttäjien kysynnän kasvaessa. Myös sijoitusyhtiö Kinnevik nosti rahaston arvoa merkittävästi. Sen suurimmat positiot ovat pörssinoteeratuissa yrityksissä kuten Tele 2, Millicom, MTG ja Transcom. Myös kuulalaakerivalmistaja SKF:lle alkuvuosi oli hyvä teollisuuden ja varsinkin autoteollisuuden kysynnän vilkastuessa. HQ Bank laski rahaston arvoa eniten. Sen liiketoiminta rahastojen hallinnoinnissa ja private banking -alalla on kasvussa. Lisäksi sillä on osakevälitystoimintaa ja omaa kaupankäyntiä, joka on aiheuttanut suuria ita, joten siitä luovutaan. Tämä pankki tarvitsee lisää pääomaa, joten sen kurssi on laskussa. Myös Transcom kehittyi negatiivisesti pettymyksen aiheuttaneen neljännesvuosituloksen ja Aasian liiketoiminnan kirjanpitovirheen vuoksi. Tämä yritys tarjoaa outsourcing-palveluita 29 maassa. ODIN Sverigen hinnoittelu on huomattavan edullinen Ruotsin osakemarkkinoihin verrattuna. Mielestämme kiinnostavimmat ehdokkaat tähän salkkuun ovat pieniä tai keskisuuria yrityksiä, joiden osakekurssit eivät ole toipuneet viime aikojen laskusta. ODIN Europa -rahaston arvo laski 7,8 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 6,2 prosenttia. Takana on myrskyisä vuosipuolisko. Hyvät ja huonot uutiset ovat seuranneet toisiaan. ODINin mielestä pörssikurssien viimeaikainen heikko kehitys on korjausliike, ei uuden laskusuhdanteen alku. Yhdysvalloissa kasvu on kiihtynyt, ja se jatkuu vahvana kehittyvissä talouksissa. Euroopassakaan asiat eivät ole hullummin. Heikko euro auttaa eurooppalaisia vientiyrityksiä parantamaan tuloksiaan. Analyysien mukaan vientialan luoma lisäarvo tasapainottaa suunniteltujen säästöpakettien vaikutusta. Eniten arvoa nostivat elektroniikkayritys Austriamicrosystems, auto ja kuormaautovalmistaja Daimler ja kiinteistöyhtiö ECO Business Immobilien. Austriamicrosystemsin tilauskanta on kasvanut, ja se hyödyntää kapasiteettiaan oivallisesti. Tämä parantaa kannattavuutta. Huonoimmin kehittyivät rakennusurakoitsijat Astaldi ja BAM sekä lääkeyritys Pronova Biopharma. Pronova Biopharman yhteistyökumppani GSK ilmoitti vähentävänsä ostojaan ennakoidusta vuonna. Kun Pronova on saanut toisen tehtaan hyväksytetyksi, on toimituksiin liittyvä riski pienentynyt ja GSK voi pitää varastonsa pienempinä. Osakekurssi kärsi kovan kolauksen ja laski 25 prosenttia tämän uutisen vuoksi. Uskomme kurssin palautuvan ennalleen. Uskomme lujasti rahaston sijoituskohteisiin vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Salkussa on laaja valikoima aliarvostettuja eurooppalaisia yrityksiä, joiden osakekursseilla on hyvät nousumahdollisuudet. ODIN Europa SMB -rahaston arvo laski 8, prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana,2 prosenttia. Pörssikurssien suuret vaihtelut ensimmäisen vuosipuoliskon aikana ovat osoittaneet, että osake- ja osakerahastosäästäminen vaatii kärsivällisyyttä. Globaalin makrotalouden kehitys ja tiettyjen Euroopan valtioiden velkaongelmat ovat aiheuttaneet heilahteluja. Monet epäilevät Euroopan kykyä palata takaisin hyvän kasvun uralle, kun valtioiden on selviydyttävä suurista veloista ja säästettävä. Samalla elpymistä Yhdysvalloissa on tarkkailtu herpaantumatta. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana rahaston arvoa nosti eniten Austriamicrosystems. Tämän elektroniikkateollisuuden alihankkijan kysyntä kasvoi voimakkaasti. Myös nosturivalmistaja Demag Cranes kehittyi myönteisesti yllettyään hämmästyttävän hyviin tuloksiin. Sveitsiläisen Sulzerin tilauskirja täyttyy hyvää vauhtia ja sveitsiläinen Georg Fisher odottaa autoteollisuudelle komponentteja valmistavan liiketoimintansa vahvistuvan. Rahaston arvoa laski italialainen rakennusurakoitsija Astaldi. Sen kurssia painoi pelko viranomaisten kyvystä viedä suunnitellut projektit loppuun valtioiden velkaantumisongelmien vuoksi. DSG, joka omistaa esimerkiksi Gigantin, on joutunut paineeseen, sillä yksityisen kulutuksen pelätään supistuvan. Hollantilainen rakennusurakoitsija BAM on kärsinyt Alankomaiden asuntomarkkinoiden heikon tilanteen vuoksi. Samalla tämä yritys on kääntynyt osakkaidensa puoleen pääoman saamiseksi. Vuoden alkupuoliskolla kurssit ovat heiluneet paljon. Monet merkit viittaavat siihen, että pörsseissä nähdään jatkossakin tavallista enemmän heiluntaa. Yleensä kannattaa lisätä säästämistä osakerahastoihin, kun kurssit laskevat. Rahasto hinnoitellaan huomattavalla alennuksella tavoitekursseihimme nähden. 32 16 8 4 2 1 25 96 98 2 4 6 8 1 2 1 25 2 4 6 8 1 4 2 1 25 2 4 6 8 1 Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi Perustamisesta (31.1.94) Indeksi: OMXSB Cap GI Perustamisesta (15.11.99) Indeksi: MSCI Europe net Index USD Perustamisesta (15.11.99) Indeksi: MSCI Europe net Small Cap Index USD I 9 I
Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim Salkunhoitaja Vegard Søraunet Salkunhoitaja Oddbjørn Dybvad Vastaava salkunhoitaja: Lars Mohagen Salkunhoitaja Oddbjørn Dybvad Salkunhoitaja Vegard Søraunet Jarl Ulvin - Lars Mohagenin puolesta ODIN Global -rahaston arvo nousi 3,3 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana,6 prosenttia. Yritysvalinnat tuottivat mainiosti ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Kaikki yli viisi prosenttia rahastosta muodostaneet sijoitukset nousivat 1 2 prosenttia. Noudatamme jatkossakin strategiaa tehdä suuria sijoituksia harvoihin yrityksiin. Nykyisiä sijoituskohteita verrataan jatkuvasti uusiin aliarvostettuihin ehdokkaisiin. Keskitetty sijoitussalkku asettaa suuremmat vaatimukset toimialojen ja maantieteellisten alueiden tasolla. Vuoden kuluessa on lisätty sijoituksia kulutustavara-, tietoliikenne- ja rahoitusaloihin. Yhdysvaltoihin, Eurooppaan ja kehittyviin talouksiin (Aasia, Afrikka, Itä-Eurooppa ja latinalainen Amerikka) on kuhunkin sijoitettu kolmannes. Rahaston arvoa nostivat eniten korealainen autonvalmistaja Hyundai Motor ja meksikolainen panimo Coca-Cola Femsa. Vahvan kassavirran ja panimoalan konsolidoitumisen yhdistelmä nosti osakekurssin lähemmäs näkemystämme sen arvosta. Myös japanilainen pelivalmistaja Nintendo nosti rahaston arvoa. Lisäsimme positiota vuodenvaihteessa, sillä tähän yritykseen kohdistettiin erittäin vaatimattomat odotukset. Uuden Nintendo DS:n lanseeraaminen nosti osakekurssia lähes prosenttia. Nämä osakkeet on nyt myyty. Alumiinivalmistaja Norsk Hydro ja Italialainen rakennusurakoitsija Astaldi laskivat rahaston arvoa. Norsk Hydro on ostanut brasililaisen Valen bauksiitti- ja alumiiniliiketoiminnot. Mielestämme se on strategisesti järkevää. Astaldin liiketoiminta liittyy rakennustoiminnan vilkastumiseen kuljetusalalla koko maailmassa. Epävarmuus julkisen vallan elvytyspakettien toteutumisesta on painanut osakekurssia alas. 1 suurinta sijoituskohdetta muodostavat 45 prosenttia ODIN Global -rahastosta. Tavoitekurssiemme perusteella rahastolla on 55 prosentin nousumahdollisuudet. Se näkyy ajan myötä kunnollisena tuottona kärsivällisille osuudenomistajille. ODIN Global SMB -rahaston arvo nousi 1,2 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 7,2 prosenttia. Rahasto on jäänyt jälkeen vertailuindeksistään johtuen siitä, että siinä on vain vähän amerikkalaisia osakkeita. Mielestämme on helpompaa löytää pienempien aliarvostettujen yritysten osakkeita muualta kuin Yhdysvalloista. Ensimmäisen vuosipuoliskon lopussa myimme korealaisen SFA Engineeringin osakkeet. Ne nostivat rahaston arvoa eniten ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Vapautuneet varat sijoitettiin paljon vähemmän suosittuihin yrityksiin, kuten espanjalaiseen energia-alalle laitteita ja palveluita toimittavaan Duro Felgueraan. Rahasto on kasvattanut sijoituksiaan pieniin intialaisiin yrityksiin, kuten kasvinsuojeluainevalmistaja United Phosphorus, muovivalmistaja Sintex Industries ja uusi tulokas, vaateketju Koutons Retail. Rahastoon on ostettu hongkongilaisen tekstiilivalmistajan Texwincan ja brittiläisen elintarvikeyrityksen Premier Foodsin osakkeita, sillä niillä on mielestämme hyvät mahdollisuudet menestyä. Brittiläinen siirrettävien voimaloiden toimittaja Aggreko nosti rahaston arvoa ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Noin puolet sen liiketuloksesta tulee Afrikan mantereelta. Yrityksen kassavirta on erittäin vahva, ja näkymät markkinoilla ovat suotuisat. Italialainen rakennusurakoitsija Astaldi laski rahaston arvoa. Mielestämme sen osake on pahasti aliarvostettu nykyisellä neljän euron tasolla. Tavoitekurssimme on 1 euroa. Yrityksen arvo tullaan arvioimaan uudelleen, sillä siinä piilevät arvot tulevat näkyviin, kun siitä irrotetaan osia. Tätä suunnitellaan syksyn kuluessa. ODIN Global SMB sijoittaa pörssinoteerattuihin yrityksiin, joiden markkina-arvo alittaa 3,5 miljardia dollaria. Rahaston keskitetyssä salkussa on 35 yrityksen osakkeita. Näiden yritysten tavoitekurssit nostavat toteutuessaan tämän rahaston arvoa yli 6 prosenttia. ODIN Maritim -rahaston arvo nousi 2, prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 34,5 prosenttia. Makrotalouden suotuisa kehitys sai varustamotoimialan yritykset tuottamaan hyvin. Monet merkit viittaavat siihen, että maailmantalous on normalisoitumassa. Uskomme, että talous palautuu ennalleen nopeammin ja voimakkaampana kuin monet luulevat. Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ennakoi tämän vuoden globaaliksi kasvuksi 4,2 prosenttia. Siitä vastaavat lähinnä kehittyvät taloudet, Kiina etunenässä. Tämä lupailee hyvää varustamoalalle, joka kuljettaa sinne raaka-aineita. Vuoden alussa useimmilla varustamoliiketoiminnan aloilla näytti synkältä. Alusten arvot olivat puolittuneet, alan yritysten tulokset olivat heikentyneet voimakkaasti rahtihintojen alenemisen vuoksi ja osakekurssit olivat romahtaneet. Kokonaiskuva näyttää nykyään paremmalta. Alusten arvot ovat nousseet tämän vuoden aikana 1 prosenttia (alustyyppien välillä esiintyy vaihtelua). Vaikka rahtihinnoissa on esiintynyt heiluntaa, ne ovat yleisesti ottaen nousseet vuoden alusta. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana tämän rahaston arvoa nostivat eniten A.P. Möller Maersk, Teekay ja Frontline. Rahaston arvoa alensivat esimerkiksi Odfjell, Star Reefers ja I.M. Skaugen. Ero vertailuindeksiin johtuu näiden sijoituskohteiden heikosta kehityksestä ja Mitsui O.S.K. Linesin myönteisestä kehityksestä, sillä rahasto ei ole sijoittanut siihen. Se muodostaa kokonaista 2 prosenttia vertailuindeksistä. Annamme edelleen saman suosituksen kuin puoli vuotta sitten: varustamoalaan kannattaa sijoittaa. ODIN Maritim koostuu huomattavan aliarvostetuista sijoituskohteista niiden todelliseen arvoon nähden. Huolet tilauskannasta ja kysynnän vähenemisestä painavat osakekursseja alaspäin. Uskomme kuitenkin markkinoiden tasapainottuvan. 2 1 25 2 4 6 8 1 4 2 1 25 2 4 6 8 1 32 16 8 4 2 1 25 96 98 2 4 6 8 1 Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi Perustamisesta (15.11.99) Indeksi: MSCI World Net Index Perustamisesta (15.11.99) Indeksi: MSCI World Net Small Cap Index Perustamisesta (31.1.94) Indeksi: MSCI World Gross Marine Index I 1 I
Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Offshore Vastaava salkunhoitaja: Lars Mohagen Jarl Ulvin - Lars Mohagenin puolesta ODIN Offshore -rahaston arvo laski 11,1 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 6,4 prosenttia. Meksikonlahden onnettomuus on kurittanut öljypalvelualan yrityksiä viime kuukausina. Siksi rahaston arvo on laskenut vuoden alusta. Öljyvuotoa yritetään edelleen saada hallintaan. Sen kokonaisvaikutuksia toimialaan ja taloudellisia seurauksia ei vielä tiedetä. Mielestämme osakekurssit kuitenkin ennakoivat liian synkkiä tulevaisuudennäkymiä. Pitkällä aikavälillä öljypalvelualan toimintaedellytykset eivät ole muuttuneet onnettomuuden vuoksi. Tietyillä sektoreilla voidaan nähdä taantumista lyhyellä aikavälillä. Onnettomuus ei vähennä öljyn kysyntää. Öljyn hinta vaikuttaa voimakkaasti öljyalan yritysten investointihalukkuuteen ja ohjaa koko alan toimintaa. Öljyn Brent-hinta on tämän vuoden aikana liikkunut alueella 7 9 dollaria tynnyriltä. Tällä tasolla liikkuva hinta lisää öljyalan yritysten investointeja. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana tämän rahaston arvoa nostivat eniten Kongsberg Gruppen, Rowan ja Farstad Shipping. Sen arvoa laskivat eniten Transocean, Pride International ja Anadarko Petroleum. Viimeksi mainittujen kurssit ovat romahtaneet Meksikonlahden kytköksen vuoksi. ODINin mielestä monien öljypalvelualan yritysten osakekurssit ovat olleet liian kovassa laskussa. Mielestämme nyt on ainutlaatuinen tilaisuus ostaa öljypalvelualan yritysten osakkeita, varsinkin amerikkalaisten. ODIN Offshore on huomattavasti aliarvostettu sen sijoituskohteiden todellisiin arvoihin ja markkinoihin nähden. 4 2 1 25 2 4 Perustamisesta (18.8.) Indeksi: Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index 6 8 1 ODIN Kiinteistö Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 3,4 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 7,7 prosenttia. Ruotsalaiset kiinteistöyhtiöt nostivat rahaston arvoa eniten alkuvuoden aikana. Parhaiten kehittyi toimisto- ja teollisuuskiinteistöjä omistava Catena. Catenan suurimpia vuokralaisia on Pohjoismaiden suurin automyyjä Bilia. Vakaat vuokratuotot, omaisuusmassan kehittämismahdollisuudet ja mainio osingonmaksukyky tekevät tästä yrityksestä mielenkiintoisen. Myös logistiikkakiinteistöjä omistava Fastighetspartner kehittyi myönteisesti. Sama koskee Hufvudstadenia, joka omistaa liikekiinteistöjä Tukholman ja Göteborgin keskustoissa. Rahaston arvoa laski eniten norjalainen Norwegian Property. Vaikka se nosti rahaston arvoa eniten viime vuoden aikana, tänä vuona sen kurssi on laskenut yli 3 prosenttia. Kurssilasku ei perustu mihinkään yritystä koskeviin uutisiin. Se on aliarvostetumpi kuin muut pohjoismaiset kiinteistöyhtiöt. Aliarvostus suhteessa sen todelliseen arvoon on suuri. Se ryhtyy loppuvuonna strategisen tason muutoksiin hotellikiinteistöjensä suhteen. Myynti tai jakaminen osinkoina nykyisille osakkaille voivat olla mahdollisia. Hotellimarkkinat ovat toipumassa, joten pidämme ajoitusta oikeana. Myös norjalainen kiinteistösijoitusyhtiö NEAS laski rahaston arvoa. Heikko likviditeetti ja analyytikoiden kiinnostuksen puute ovat painaneet sen kurssia alaspäin tilapäisesti. Tällä kiinteistöyhtiöllä on mielenkiintoisia strategisen tason keinoja kasvattaa liikevaihtoaan ja kannattavuuttaan. Kiinteistöjen ostaminen ja myyminen tulee vilkastumaan. Vuokrataso on vakiintunut. Suosituimmilla alueilla se näyttää nousevan. Lisäksi käyttöaste vaikuttaa vakiintuvan hyväksyttävälle tasolle. Kiinteistöyhtiöiden taseet ovat hyvässä kunnossa, korkotaso on pysynyt matalana ja osingonmaksukyky on mainio. Uskomme, että ODIN Kiinteistö -rahastolla on hyvät mahdollisuudet talouden kohentuessa vähitellen. 8 4 2 1 25 Rahasto Indeksi Rahasto Indeksi 2 4 Perustamisesta (24.8.) Indeksi: Carnegie Sweden Real Estate Index 6 8 1 Sijoituspolitiikkamme ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Osakemarkkinoita leimaavat lyhyellä aikavälillä erilaiset häiriöt ja perustelemattomat kurssiliikkeet. Osakekurssit heilahtelevat enemmän kuin yritysten arvo, mikä tarjoaa mahdollisuuksia aktiivisille salkunhoitajille. Heilahtelujen avulla pystymme ostamaan osakkeita hinnalla, joka on paljon alle niiden todellisen arvon, ja myymään ne myöhemmin todellisen arvon mukaisella hinnalla. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä tuottokatsauksessa sivulla 13. I 11 I
Aktiivista Pohjoismaihin keskittyvän rahaston hallinnointia Tiistaina 1.6. ODINin ensimmäinen osakerahasto ODIN Norden täytti 2 vuotta. Olemme haastatelleet tämän rahaston salkunhoitajaa tutustuaksemme paremmin häneen ja tähän rahastoon. Teksti: Eva Melin Nils Petter Hollekimilla on pitkä kokemus salkunhoitajana. Kolme ODINin 11 osakerahastosta on hänen vastuullaan: ODIN Norden, ODIN Sverige ja ODIN Kiinteistö. ODIN Norden on perustamisestaan tuottanut keskimäärin 12,6 prosenttia vuodessa. Rahaston vertailuindeksi on noussut 8,3 prosenttia. Mihin hyvä tuotto perustuu? Mikä on tyypillistä pohjoismaisille osakemarkkinoille? Rahaston hyvät tulokset perustuvat arvoperusteiseen ja indekseistä riippumattomaan sijoitusfilosofiaan. Sillä on ollut ratkaiseva merkitys. Osa kunniasta kuuluu kyllä salkunhoidolle. Sijoituskohteena Pohjoismaat eroavat merkittävästi useista alueista. Pohjoismaiden osakemarkkinat suosivat osakkaita hyvän hallintotavan, paikkansa pitävien ja merkityksellisten tietojen saamisen ja ammattimaisten omistajien vuoksi. Taloudella on Pohjoismaissa vakaat toimintaedellytykset. Näillä mailla on pitkät perinteet viennistä, joten niissä toimivat yritykset ovat varsin pitkälle globalisoituneita. Yli 1 matkapäivää vuodessa ODINin salkunhoitajien tavallinen työpäivä alkaa saattamalla tiedot ajan tasalle. Vaikka rahastoja hallinnoidaan pitkää aikaväliä silmällä pitäen, on tärkeää seurata myös, mitä markkinoilla tapahtuu lyhyellä tähtäymellä. Jatkuvasti tulee uusia tietoja, jotka vaikuttavat jollain tavalla pitkän aikavälin sijoituskohteiden valintaan. Nils Petter tapaa yleensä päivittäin analyytikoita ja yritysten edustajia. Suurin osa toimistossa vietettävästä ajasta kuluu yritysten analysointiin, mahdollisten sijoituskohteiden edustajien kanssa keskustelemiseen ja markkinoiden seuraamiseen yhdessä ODINin muiden salkunhoitajien kanssa. Suuri osa ajasta kuluu yrityksissä vierailemiseen. Siksi Nils Petterille kertyy yli 1 matkapäivää vuodessa. Yritysvierailut ovat tärkeä osa tätä työtä. Niistä saa tietoja yrityksen strategiasta, tuotekehityksestä ja toimintatavoista. Päivittäistä toimintaa johtavien ja muun yritysjohdon kanssa käytävien keskustelujen lisäksi yritämme tavata muitakin avainhenkilöitä saadaksemme kattavamman kuvan liiketoiminnasta, esimerkiksi tehtaanjohtajia ja strategeja. Vierailemme yrityksissä säännöllisesti, jotta voimme seurata niiden kehitystä. Uskallan väittää, että olemme oppineet saamaan tärkeitä tietoja melko hyvin. Se auttaa meitä tekemään oikeita sijoituspäätöksiä osuudenomistajien puolesta. Öljy- ja öljypalveluala Norjan öljy- ja öljypalvelualan voimakas kasvu on ollut merkittävin muutos ODIN Norden -rahaston historian aikana. Öljy- ja öljypalvelualan yritysten määrän lisääntyminen on nostanut Norjan merkitystä voimakkaasti. Öljy ei kuitenkaan ole ainoa Pohjoismaiden tuottama raaka-aine. Täällä on öljyn lisäksi runsaasti raaka-aineita, joita tarvitaan kaikkialla maailmassa, kuten rautamalmia, kuparia, nikkeliä ja puutavaraa. Pohjoismaissa toimii useita vahvoja palvelualan yrityksiä ja vanhoja perinteisiä teollisuusyrityksiä, kuten SKF ja Sandvik. Kulkee vastavirtaan Nils Petteriltä kysytään usein, miksi ODIN Norden on sijoittanut useisiin norjalaisiin, mutta vain harvoihin tanskalaisiin yrityksiin. Vastaus on selkeä. ODIN on kulkenut aina vastavirtaan sekä maantieteellisen että toimialajakauman suhteen. Yritysten osakkeiden hinnoittelu ohjaa aina sijoituspäätöksiämme. Kun rahasto perustettiin, sen salkunhoitajana silloin toiminut Peter Edwall löysi Suomesta monia aliarvostettuja yrityksiä. Nykyään halvinta on Norjassa, joten norjalaisilla yrityksillä on suuri paino rahastossa. Tanskassa on monia laadukkaita yrityksiä, mutta useimmat niistä on hinnoittelu liian korkealle. Poikkeuksia kuitenkin on, nimittäin turvallisuusalalla toimiva G4S ja varustamo AP Møller Maersk. Osaaminen yhteiseen käyttöön Yhteistyö ODINin muiden salkunhoitajien kanssa on tiivistä, varsinkin Pohjoismaita tuntevien kanssa. Nils Petter vaihtaa tietoja jatkuvasti Truls Haugenin (ODIN Finland) ja Jarl Ulvin (ODIN Norge) kanssa. Yksittäisistä rahastoista vastaamisen lisäksi ODINin salkunhoitajat seuraavat tiettyjä toimialoja. Erikoisosaamista vaihdetaan rahastojen välillä. ODIN Kiinteistö -rahaston salkunhoitajana Nils Petter seuraa pohjoismaisia kiinteistömarkkinoita tiiviisti. Lisäksi hän seuraa rakennusalaa, sijoitusyhtiöitä ja energiantuotantoa. Lisäksi hän käyttää runsaasti aikaa vakuutusyhtiöiden ja pankkien seuraamiseen. Mitä hän tekee osakerahaston salkunhoitajan työn vastapainoksi? Vietän vapaa-aikaa samalla tavalla kuin monet muutkin. Yritän antaa mahdollisimman paljon aikaa perheelleni ja tehdä aivan tavallisia asioita, kuten kävellä koiran kanssa tai käydä retkillä perheen kanssa. Pidän autoista, varsinkin moderneista aliarvostetuista klassikoista. Sellaisista, jotka eivät ole ikivanhoja mutta eivät täysin uusiakaan, kertoo Nils Petter haastattelun lopuksi. I 12 I
Pitkän aikavälin tuotot 3.6. asti Tuotto yhteensä (NOK) Keskim. vuosituotto aloituksesta. (NOK) Osakerahasto Aloituspäivä Rahasto Benchmark 1) Ero Rahasto Benchmark 1) Ero ODIN Norden 1.6.9 ODIN Finland 27.12.9 ODIN Norge 26.6.92 ODIN Sverige 31.1.94 ODIN Europa 2 ) 15.11.99 ODIN Europa SMB 3 ) 15.11.99 ODIN Global 4 ) 15.11.99 ODIN Global SMB 5 ) 15.11.99 ODIN Maritim 31.1.94 ODIN Offshore 18.8. ODIN Kiinteistö* 24.8. Tuotot 986,2% 395,66% 59,54% 12,6% 8,29% 4,31% 3686,91% 479,59% 327,32% 2,46% 9,42% 11,4% 1686,26% 464,86% 1221,4% 17,35% 1,8% 7,26% 1137,45% 445,93% 691,52% 17,41% 11,44% 5,97% -25,81% -9,11% -16,7% -2,77% -,89% -1,87% 15,94% 73,17% -57,23% 1,4% 5,3% -3,9% -5,96% -21,8% 15,84% -,58% -2,29% 1,71% 9,38% 6,46% -51,8%,85% 4,55% -3,7% 678,96% 55,21% 623,75% 13,99% 2,84% 11,15% 78,9% -9,98% 88,7% 6,2% -1,6% 7,8% 29,1% 138,68% 151,33% 14,81% 9,23% 5,58% 1) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 3) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 4) ODIN Global oli 15.11.1999-12.6. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 5) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.6. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. *) Sisältäen tuotonjaon Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahastoosuuksien, hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssit voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Rahaston tuotto voi vaihdella vuoden sisällä. Tuotot vuonna 1.1. - 3.6. (NOK) Osakerahasto Rahasto Benchmark 1) Ero ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö* 1) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. *) Sisältäen tuotonjaon -5,42% 5,% -1,42% -,7%,52% -,59% -4,25% -12,98% 8,73% 5,6% 11,2% -5,96% -7,76% -6,24% -1,52% -7,96%,2% -8,16% 3,28%,63% 2,66% 1,23% 7,2% -5,97% 2,3% 34,46% -32,43% -11,6% -6,41% -4,65% 3,41% 7,65% -4,25% Benchmark Osakerahasto Vertailuindeksi ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI 1) ODIN Finland OMX Helsinki CAP GI ODIN Norge Oslo Exchange Mutual Fund Index (OSEFX) 3) ODIN Sverige OMXSB Cap GI 4) ODIN Europa MSCI Europe net Index USD ODIN Europa SMB MSCI Europe net Small Cap Index USD ODIN Global MSCI World Net Index ODIN Global MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index 5) ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) 6) ODIN Kiinteistö Carnegie Sweden Real Estate Index 6) 1) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on 31.12.2 alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla 31.12.1993-3.12.2 oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja 1.6.199-3.12.1992 Alfred Berg Nordic Index. ODIN Finland rahaston vertailuindeksi on 3.6.1996 alkaen OMX Helsinki Cap GI. Ajanjaksolla 27.12.199-31.5.1996 oli vertailuindeksinä OMX Helsinki Cap. 3) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on 31.12.1995 alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla 26.6.1992-31.12.1995 oli vertailuindeksinä Oslo Börs Total Index. 4) ODIN Sverige rahaston vertailuindeksi on 31.12.1995 alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla 31.1.1994-31.12.1995 oli vertailuindeksinä Stockholms Fondbörs General Index. 5) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksi on 31.12.1998 alkaen MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla 31.1.1994-31.12.1998 oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. 6) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osinkoja. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä osavuosikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. I 13 I
ODIN Norden ODIN Norden on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Ruotsissa, Norjassa, Suomessa tai Tanskassa. ODIN Nordenin osuuden arvo on laskenut 5,42% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 1 158,67 Norjan kruunusta 1 95,87 Norjan kruunuun. VINX Benchmark Cap NOK NI on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 5%. Vuoden alusta lähtien ODIN Norden rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 8,11% 8 7 milj. Norjan kruunusta 7 416 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Norden Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 1.6.199 (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 12,6% 8,29% 4,31% 8,52% 1,69% 6,84% 2,15% 4,96% -2,81% -5,27%,% -5,27% -15,4% -9,85% -5,19% -5,42% 5,% -1,42% 37,39% 26,82% 1,57% -43,87% -39,51% -4,35% -7,41% 1,36% -8,77% 3,15% 3,97% -,82%,3% 31,57% 18,73% 39,37% 21,91% 17,45% 78,34% 54,8% 23,54% -26,76% -35,17% 8,42% -8,18% -17,1% 8,92% 3,62% -8,43% 12,5% 28,45% 77,94% 1) -49,49% -27,86% 12,99% 1) -4,85% 37,9% 29,22% 1) 8,68% 65,22% 34,79% 1) 3,43% 1,91% 13,63% 1) -11,72% 11,36% 6,64% 1) 4,72% 252,4% 36,58% 1) 215,46% -26,68% -11,93% 1) -14,75% 5,41% 4,93% 1),48% * VINX Benchmark Cap NOK NI 1 ) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on 31.12.2 alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla 31.12.1993-3.12.2 oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja 1.6.199-3.12.1992 Alfred Berg Nordic Index. Tuotto 3 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 12% 17% Viimeiset 3 vuotta 95% 17% Lähde: Marius Sikveland, UIS 275 2 225 2 175 1 125 1 75 25-25 - 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 ODIN NORDEN (NOK) VINX BENCHMARK CAP NOK NI (31.12.-) CARNEGIE TOTAL INDEX NORDIC (NOK) (3.12.93-3.12.) ALFRED BERG NORDIC INDEX (NOK) (1.6.9-3.12.93) Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 7 416-8,11% 6 634 21,85% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (1.6.199*) arvo 3.6. Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 1 95,87 968,97 1 95,87 1 3,6 1 95,87 973,84 1 262,39 994,24 1 96,12 684,6 1 95 87 973 84 7 387 197 83 915-48 76-12 86 4 741 869 7 415 787 *) NAV mukaan I 14 I
ODIN Norden Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) k.o.maan valuutta NOK 1 NOK 1 NOK 1 Helsinki (EUR/NOK = 7,9746) Amer Sports Leisure Equipment & Products 1 688 132 7,71 112 65 13 793-8 271 1,4% 1,39% Atria Group Food Products 1 47 816 11,9 93 36 92 667-369 1,25% 3,71% Finnair Airlines 2 36 572 3,97 121 431 74 734-46 698 1,1% 1,84% Fortum Electric Utilities 1 153 458 18,4 158 227 165 939 7 712 2,24%,13% Huhtamäki Containers & Packaging 1 851 7,63 163 396 112 629-767 1,52% 1,75% Metso Machinery 724 78 26,58 96 577 153 479 56 92 2,7%,48% Nokia Communications Equipment 1 717 1 6,71 184 124 91 813-92 311 1,24%,5% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components 29 2 2,16 33 167 46 655 13 487,63%,23% Outokumpu A Metals & Mining 47 8 12,38 6 684 4 719-1 965,6%,3% Pohjola Bank Diversified Financials Services 546 182 8,42 33 371 36 674 3 33,49%,17% Ramirent Trading Companies & Distributors 1 862 728 6,96 999 13 387 52 389 1,39% 1,71% Rapala Leisure Equipment & Products 1 1 522 5,68 56 47 68 13 11 966,92% 3,8% Rautaruukki Metals & Mining 275 695 12,7 31 789 26 537-5 253,36%,2% Sampo A Insurance 1 435 51 17,43 169 43 199 468 3 38 2,69%,26% Tieto IT Services 389 2 13,64 29 573 42 335 12 761,57%,54% YIT Construction & Engineering 1 38 366 14,81 81 473 154 523 73 2,8% 1,3% Yhteensä Helsinki 1 421 39 1 477 364 55 975 19,92% Kööpenhamina (DKK/NOK = 1,76) A.P. Möller - Maersk B Marine 1 574 48 29, 73 9 81 375 8 365 1,1%,4% Alm. Brand Insurance 372 575 64, 12 76 25 528-94 548,34% 2,15% Carlsberg B Beverages 36 9 465,7 14 459 18 398 3 938,25%,2% FLSmidth & Co Construction & Engineering 124 2 397,9 47 351 52 98 5 557,71%,23% G4S Commercial Services & Supplies 6 876 785 24,28 149 226 178 756 29 53 2,41%,49% Tryg Insurance 224 741 322,6 74 11 77 62 3 519 1,5%,35% Yhteensä Kööpenhamina 478 222 434 585-43 637 5,86% Oslo Aker A Energy Equipment & Services 1 247 6 19, 22 87 136 618-66 189 1,84% 1,72% Aker Seafoods Food Products 2 728 96 7,39 55 659 2 167-35 492,27% 3,22% Aktiv Kapital Diversified Financials Services 1 639 117 39, 134 877 63 926-7 952,86% 3,47% American Shipping Company Marine 67 8 5,2 51 982 3 488-48 494,5% 2,43% Austevoll Seafood Food Products 4 476 88 33,3 174 592 149 78-25 514 2,1% 2,21% Bank2 (U) Commercial Banks 1 45 3 1,3 1 359 1 359,2% 1,8% BW Offshore Energy Equipment & Services 11 451 875 7,6 286 138 87 34-199 14 1,17% 2,51% BWG Homes Household Durables 1 297 14,7 33 697 19 66-14 631,26% 1,32% Comrod Communications Aerospace & Defense 1 144 12,6 13 162 14 421 1 259,19% 5,86% Det Norske Oljeselskap Oil, Gas & Consumable Fuels 1 832 427 2,9 69 1 38 298-3 82,52% 1,65% Dockwise Energy Equipment & Services 169 36 157, 6 291 26 59-33 72,36%,82% EDB Business Partner IT Services 2 715 85 17, 13 817 46 169-84 648,62% 2,97% Eitzen Chemical Marine 23 122 255 1,4 139 873 32 371-17 2,44% 3,7% Faktor Eiendom Real Estate Management & Development 7 245 225,57 17 814 4 13-13 685,6% 1,% Farstad Shipping Energy Equipment & Services 617 36 154, 46 915 95 382 48 467 1,29% 1,58% Fred Olsen Energy Energy Equipment & Services 389 626 167,9 59 67 65 418 6 351,88%,58% Ganger Rolf Oil, Gas & Consumable Fuels 215 9 125, 34 247 26 988-7 259,36%,64% Grieg Seafood Food Products 3 539 7 15,9 76 964 56 281-2 683,76% 3,17% Hafslund B Electric Utilities 2 448 831 58, 195 856 143 257-52 599 1,93% 1,25% Infratek Construction & Engineering 2 675 6 21,7 34 836 58 61 23 225,78% 4,19% Kongsberg Automotive Auto Components 15 1 532 2,93 16 257 43 879-116 377,59% 3,69% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense 2 431 74 111, 111 729 269 919 158 19 3,64% 2,3% Morpol Food Products 1 956 6 19,8 43 45 38 741-4 35,52% 1,24% Norsk Hydro Metals & Mining 3 661 3 29,9 12 47 19 473 7 66 1,53%,3% Norsk Hydro Retter Metals & Mining 1 114 38 3,69 4 112 4 112 -,29% Norsun (U) Electrical Equipment 312 315 125, 39 39 39 39,53% 4,54% Norwegian Energy Company Oil, Gas & Consumable Fuels 1 987 7 12,1 31 534 24 51-7 483,32%,82% Norwegian Property Real Estate Management & Development 2 738 242 8,56 18 512 23 439 4 927,32%,55% Odfjell B Marine 2 716 87 39, 229 853 15 955-123 897 1,43% 3,13% Orkla A Industrial Conglomerates 3 256 7 41,72 189 532 135 872-53 66 1,83%,32% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services 497 55,1 33 278 27 412-5 866,37%,25% Pronova Biopharma Pharmaceuticals 5 385 9 12,65 92 921 68 132-24 789,92% 1,79% Prosafe Energy Equipment & Services 3 683 2 26,14 135 763 96 279-39 485 1,3% 1,6% Protector Forsikring Insurance 7 29 655 9,7 47 798 69 934 22 135,94% 8,37% Renewable Energy Corporat Electrical Equipment 1 929 4 15,53 53 37 29 964-23 46,4%,19% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure 564 67 1,8 58 246 85 152 26 96 1,15%,27% SalMar Food Products 2 413 492 48, 59 972 115 848 55 876 1,56% 2,34% SeaDrill Energy Equipment & Services 191 4 119,4 25 954 22 853-3 11,31%,5% Siem Offshore Energy Equipment & Services 3 135 2 9,69 3 171 3 381 21,41%,87% Silver Pensjonsforsikring (U) Insurance 769 19 34,6 65 624 26 614-39 1,36% 7,% Solstad Offshore Energy Equipment & Services 2 375 895 116, 162 887 276 792 113 94 3,73% 6,29% Sparebank 1 SMN Commercial Banks 2 92 6 42, 95 323 88 91-6 412 1,2% 2,2% Sparebank 1 SR-Bank Commercial Banks 2 979 325 46,2 139 645 137 645-2 1 1,86% 2,46% Sparebanken Vest Commercial Banks 722 956 4, 32 533 29 28-3 253,39% 3,35% Statoil Oil, Gas & Consumable Fuels 757 791 126,3 11 282 95 79-14 573 1,29%,2% Stolt Nielsen Marine 2 239 7 76,25 296 276 17 781-125 495 2,3% 3,49% Telenor Diversified Telecommunication Services 2 83 1 81,45 12 798 169 668 66 871 2,29%,13% TGS Nopec Geophysical Energy Equipment & Services 24 6 76, 13 432 18 286 4 854,25%,23% Wilh. Wilhelmsen Holding B Marine 2 448 535 11, 157 592 269 339 111 747 3,63% 5,27% Wilhelmsen Marine 2 371 22, 57 378 52 162-5 216,7% 1,8% Yhteensä Oslo 4 515 844 3 763 719-752 124,75% Tukholma (SEK/NOK =,8368) ABB Electrical Equipment 671 56 136,3 61 693 76 536 14 843 1,3%,3% Alfa Laval Machinery 1 259 1 11,4 8 382 16 835 26 453 1,44%,3% Astra Zeneca Pharmaceuticals 584 1 367,3 181 249 179 496-1 753 2,42%,4% Boliden Metals & Mining 583 6 87,15 24 157 42 559 18 43,57%,21% Gunnebo Commercial Services & Supplies 1 588 541 28, 58 498 37 219-21 279,% 2,9% Husqvarna A Household Durables 2 27 516 47, 88 65 89 297 692 2,14%,7% Husqvarna B Household Durables 1 761 846 47,26 71 126 69 675-1 452 - - Investor B Diversified Financials Services 1 393 493 126,3 176 483 147 272-29 211 1,99%,18% Kinnevik B Diversified Financials Services 643 331 125,1 46 899 67 345 2 446,91%,23% Latour B Diversified Financials Services 438 4 94, 28 254 34 487 6 234,47%,33% Nordea Commercial Banks 68 565 64, 38 949 36 732-2 217,%,2% Saab B Aerospace & Defense 1 262 46 89, 143 96 94 544-49 415 1,27% 1,16% Sandvik Machinery 1 135 2 95, 9 299 9 717 419 1,22%,1% Sangart (U) (USA/USD) Pharmaceuticals 2 412 578,28 25 15 4 387-2 718,6%,76% Securitas B Commercial Services & Supplies 1 981 584 71,2 142 762 118 61-24 71 1,59%,54% Skanska B Construction & Engineering 425 93 113, 28 465 4 272 11 87,54%,1% SKF B Machinery 1 272 14,1 73 36 149 121 76 84 2,1%,28% Svenska Cellulosa B Paper & Forest Products 2 52 43 92,55 179 87 158 919-2 951 2,44%,33% Svenska Cellulose A Paper & Forest Products 287 92,45 22 28 22 23-5 - - Tele2 B Diversified Telecommunication Services 676 91 116,7 42 445 66 11 23 656,89%,15% TeliaSonera Diversified Telecommunication Services 1 48 287,15 45 743 59 98 13 355,8%,3% ÅF B Professional Services 235 6 14,75 18 376 2 651 2 275,28%,69% Yhteensä Tukholma 1 668 565 1 711 528 42 964 23,8% Salkku yhteensä 8 84 2 7 387 197-696 823 99,61% USD/NOK: 6,4944 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella (U) Noteeraamaton arvopaperi I 15 I
ODIN Finland ODIN Finland on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Suomessa. ODIN Finlandin osuuden arvo on laskenut,7 % vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 3 819,19 Norjan kruunusta 3 816,45 Norjan kruunuun. OMX Helsinki Cap GI on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana,52%. Vuoden alusta lähtien ODIN Finland rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 4,4% 1 585 milj. Norjan kruunusta 1 521 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Finland Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 27.12.199 (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 2,46% 9,42% 11,4% 11,67% 2,85% 8,82% 5,95% 5,16%,79%,72%,53%,19% -12,15% -9,87% -2,28% -,7%,52% -,59% 36.33% 21.63% 14.71% -38,86% -34,64% -4,22% -4,59% 4,64% -9,23% 42,88% 34,16% 8,72% 37,92% 3,24% 7,68% 2,64% 18,82% 1,82% 55,5% 41,84% 13,21% -,15% -2,95% 2,8% 14,84% -21,5% 35,89% -4,67% -19,68% 15,1% 22,92% 56,67% -33,75% -7,98% 28,88% -36,86% 26,41% 28,33% -1,92% 68,2% 37,31% 1) 3,89% -9,49% -9,% 1) -,49% 25,84% 14,97% 1) 1,87% 149,22% 84,54% 1) 64,68% 52,48% -3,75% 1) 56,23% 13,62% -28,97% 1) 42,59% * OMX Helsinki Cap GI Norjan kruunuina 1 )ODIN Finland rahaston vertailuindeksi on 3.6.1996 alkaen OMX Helsinki Cap GI. Ajanjaksolla 27.12.199-31.5.1996 oli vertailuindeksinä OMX Helsinki Cap. Tuotto 16 1 14 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO 1991 1992 1994 1993 1995 1998 1997 1996 1999 2 ODIN FINLAND (NOK) OMX HELSINKI CAP GI (NOK) (3.6.96 - ) OMX HELSINKI CAP (NOK) (27.12.9-31.5.96) Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 126% 16% Viimeiset 3 vuotta 126% 17% Lähde: Marius Sikveland, UIS Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 1 521-4,4% 1 396 2,7% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (27.12.199*) arvo 3.6. 3 816 4 3 282 18 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 3 816,45 3 265,77 3 816,45 3 38,65 3 816,45 3 282,18 4 211,6 3 352,61 3 629,35 2 326, 1 512 537 12 457-2 564 13-1 31 1 521 132 *) NAV mukaan I 16 I
ODIN Finland Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) EUR NOK 1 NOK 1 NOK 1 Helsinki (EUR/NOK = 7,9746) Amer Sports Leisure Equipment & Products 1 83 157 7,71 87 744 66 597-21 147 4,38%,89% Atria Group Food Products 315 543 11,9 34 9 27 96-6 184 1,83% 1,12% Cramo Trading Companies & Distributors 659 542 12,25 86 187 64 43-21 757 4,24% 2,15% Finnair Airlines 314 686 3,97 15 271 9 963-5 38,65%,25% Fortum Electric Utilities 813 242 18,4 124 154 116 994-7 16 7,69%,9% Huhtamäki Containers & Packaging 1 14 265 7,63 12 282 61 714-4 567 4,6%,96% KCI Konecranes Machinery 245 319 21,56 31 563 42 178 1 615 2,77%,4% Kemira Chemicals 275 285 8,77 18 116 19 242 1 126 1,26%,18% Kiinteistösijoitus Citycon Real Estate Management & Development 1 266 96 2,4 16 24 248 8 198 1,59%,57% Kone B Machinery 274 793 32,74 1 767 71 745 6 978 4,72%,11% Lemminkainen Construction & Engineering 23 691 23,8 79 59 38 66-4 931 2,54% 1,4% Marimekko Textiles, Apparel & Luxury Goods 43 468 11,8 28 964 35 6 6 686 2,34% 5,2% Metso Machinery 224 472 26,58 43 715 47 58 3 865 3,13%,15% Nokia Communications Equipment 1 118 1 6,71 95 332 59 784-35 547 3,93%,3% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components 399 26 2,16 4 417 64 188 23 771 4,22%,31% Olvi A Beverages 85 193 27,33 4 56 18 567 14 7 1,22%,82% Oriola Health Care Providers & Services 632 38 3,86 1 465 19 466 9 1 1,28%,42% Outotec Construction & Engineering 34 46 25,93 55 19 62 957 7 848 4,14%,67% Pohjola Bank Diversified Financials Services 842 382 8,42 52 265 56 563 4 297 3,72%,26% Poyry Professional Services 253 545 1,5 6 291 2 32 14 29 1,34%,43% Ramirent Trading Companies & Distributors 1 316 6,96 42 868 83 272 4 44 5,47% 1,38% Rapala Leisure Equipment & Products 1 576 194 5,68 65 516 71 395 5 879 4,69% 3,99% Rautaruukki Metals & Mining 33 27 12,7 45 816 29 191-16 625 1,92%,22% Sampo A Insurance 624 362 17,43 77 34 86 785 9 7 5,71%,11% Sanoma Media 343 981 14,16 58 332 38 842-19 489 2,55%,21% Stora Enso R Paper & Forest Products 384 395 5,98 17 2 18 316 1 296 1,2%,5% Technopolis Real Estate Management & Development 688 25 3,2 17 211 17 558 346 1,15% 1,9% TeliaSonera Diversified Telecommunication Services 1 41 285 5,26 46 7 58 779 12 78 3,86%,3% Tikkurila Chemicals 68 884 15,4 6 44 8 46 2 415,56%,16% UPM Kymmene Paper & Forest Products 486 5 1,91 33 583 42 331 8 748 2,78%,9% Uponor Building Products 25 636 11,73 1 511 2 398 887,16%,4% Wärtsilä Machinery 27 49 37,43 741 61 934 11 192 4,7%,21% YIT Construction & Engineering 546 331 14,81 441 64 524 14 83 4,24%,43% Salkku yhteensä 1 455 119 1 512 537 57 417 99,43% 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella I 17 I
ODIN Norge ODIN Norge on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Norjassa. ODIN Norge osuuden arvo on laskenut 4,25% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 1 865,63 Norjan kruunusta 1 786,26 Norjan kruunuun. Oslo Börs Fondindex on laskenut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 12,98%. Vuoden alusta lähtien ODIN Norge rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 3,7% 4 968 milj. Norjan kruunusta 4 816 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Norge Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 26.6.1992 (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 17,35% 1,8% 7,26% 8,27% 4,56% 3,71% 2,67% 2,2%,66% -4,75% -4,77%,2% -14,1% -15,1% 1,% -4,25% -12,98% 8,73% 49,64% 72,1% -22,46% -,9% -57,71% 6,81% 3,54% 1,1% -6,56% 25,91% 33,13% -7,23% 53,9% 39,59% 13,% 55,95% 38,84% 17,1% 75,9% 54,1% 21,8% -36,71% -32,77% -3,94% -13,19% -15,69% 2,% 15,55% 1,81% 13,74% 71,32% 49,35% 21,97% -43,7% -26,37% -17,33% 44,% 34,42% 1,8% 43,72% 33,84% 9,88% 12,7% 11,71% 1),99% 7,33% 7,38% 1) -,5% 1,31% 65,59% 1) 84,72% * Oslo Exchange Mutual Fund Index Norjan kruunuina 1 ) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on 31.12.1995 alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla 26.6.1992-31.12.1995 oli vertailuindeksinä Oslo Börs Total Index. Tuotto 2 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 8% 75% Viimeiset 3 vuotta 68% 74% Lähde: Marius Sikveland, UIS 1 1 - -1 1993 1994 1995 1997 1996 1998 1999 2 ODIN NORGE (NOK) OSLO EXCHANGE MUTUAL FUND INDEX (NOK) (31.12.95 - ) OSLO STOCK EXCHANGE TOTAL INDEX (NOK) (26.6.92-31.12.95) Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 4 816-3,7% 3 697 32,15% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (26.6.1992*) arvo 3.6. 1 786 26 1 527 64 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 1 786,26 1 52, 1 786,26 1 573,47 1 786,26 1 527,64 2 165,46 1 579,28 1 827,8 1 78,71 4 796 469 85 384-64 35-8 593 6 654 4 815 61 *) NAV mukaan I 18 I
ODIN Norge Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) NOK NOK 1 NOK 1 NOK 1 Aker A Energy Equipment & Services 751 7 119 135 82 317-36 818 1,71% 1,4% Aker Seafoods Food Products 4 23 595 7,39 83 333 31 65-52 269,65% 4,97% Aktiv Kapital Diversified Financials Services 1 2 39, 9 456 46 8-43 656,97% 2,54% American Shipping Company Marine 1 245 978 5,2 92 334 6 479-85 855,13% 4,51% Armada Seismic (U) Energy Equipment & Services 575 1 2, 11 2 11 2,24% 2,54% Artumas Group Oil, Gas & Consumable Fuels 3 826 2,32 15 923 9-15 914,%,1% Austevoll Seafood Food Products 8 561 683 33,3 342 418 285 14-57 313 5,92% 4,22% Biotec Pharmacon Biotechnology 2 31 2 5,2 51 67 1 563-41 18,22% 8,59% Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels 639 7 135, 59 749 86 36 26 61 1,79% 1,57% BW Offshore Energy Equipment & Services 1 543 553 7,6 198 779 8 131-118 648 1,66% 2,31% BWG Homes Household Durables 1 643 39 14,7 38 792 24 153-14 64,% 1,67% Camillo Eitzen Marine 1 5 397 1, 95 232 16 279-78 953,34% 3,85% Clavis Pharma Biotechnology 1 366 7 41,7 37 921 56 983 19 62 1,18% 5,41% Codfarmers Food Products 4 27 536,64 53 715 2 578-51 138,5% 9,44% 15% Codfarmers conv. 9/13 Food Products 5 214 558 2, 5 152 1 43-4 19,2% - Det Norske Oljeselskap Oil, Gas & Consumable Fuels 2 977 812 2,9 16 137 62 236-43 9 1,29% 2,68% Dockwise Energy Equipment & Services 441 194 157, 75 456 69 267-6 189 1,44% 2,14% DOF Energy Equipment & Services 6 152 42, 121 431 261 46 14 29 5,43% 6,76% Eitzen Chemical Marine 15 514 82 1,4 78 15 21 721-56 294,45% 2,6% Electromagnetic Geoservices Energy Equipment & Services 9 186 914 5,25 47 914 48 231 317 1,% 5,98% Farstad Shipping Energy Equipment & Services 1 163 29 154, 58 657 179 688 121 31 3,73% 2,98% Ganger Rolf Oil, Gas & Consumable Fuels 1 43 725 125, 135 113 175 466 4 353 3,64% 4,15% Grieg Seafood Food Products 3 817 15,9 67 564 6 69-6 874 1,26% 3,42% Hafslund B Electric Utilities 1 241 1 58, 97 135 72 599-24 536 1,51%,64% Havila Shipping Energy Equipment & Services 369 66, 18 78 24 387 6 39,51% 2,32% Hurtigruten Hotels, Restaurants & Leisure 9 776 152 3,55 43 731 34 75-9 25,72% 2,33% I.M. Skaugen Oil, Gas & Consumable Fuels 1 939 3 33, 49 59 63 997 14 938 1,33% 7,14% Infratek Construction & Engineering 288 1 21,7 4 95 6 252 1 347,13%,45% Kongsberg Automotive Auto Components 15 257 874 2,93 157 578 44 629-112 949,93% 3,75% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense 2 614 555 111, 125 225 29 216 164 99 6,3% 2,18% Kverneland Machinery 12 177 41 3,61 1 514 43 96-56 553,91% 7,89% Lerøy Seafood Group Food Products 677 15 118, 51 172 8 226 29 54 1,67% 1,26% Morpol Food Products 3 921 4 19,8 86 271 77 644-8 627 1,61% 2,48% Nordic Semiconductor Semiconductors & Semiconductor Equipment 16 111 24,1 94 731 388 276 293 545 8,6% 9,55% Norgesinvestor III A-Aksjer (U) Diversified Financials Services 121 115 3,92 1 743 475-1 268,11% 9,58% Norgesinvestor III B-Aksjer (U) Diversified Financials Services 1 211 154 3,92 17 363 4 748-12 615 - - Norgesinvestor IV A-Aksjer (U) Diversified Financials Services 32 893 98,8 32 8 31 74-376,73% 9,57% Norgesinvestor IV B-Aksjer (U) Diversified Financials Services 35 655 98,8 3 564 3 523-41 - Norsk Hydro Metals & Mining 7 29 274 29,9 252 696 21 175-42 521 4,53%,57% Norsk Hydro Retter Metals & Mining 2 143 57 3,69 7 98 7 98 -,56% Norsun (U) Electrical Equipment 312 915 125, 39 114 39 114,81% 4,55% Norwegian Energy Company Oil, Gas & Consumable Fuels 2 471 4 12,1 39 234 29 94-9 33,62% 1,2% Odfjell B Marine 1 97 3 39, 74 723 42 795-31 928,89% 1,26% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services 1 922 127 55,1 136 76 15 99-3 797 2,2%,97% Photocure Pharmaceuticals 1 772 42 38,3 67 775 67 869 94 1,41% 8,2% Probio (U) Food & Staples Retailing 675 177 4, 33 13 27 7-6 96,56% 9,49% Pronova Biopharma Pharmaceuticals 5 525 128 12,65 99 64 69 893-29 171 1,45% 1,84% Q-Free Electronic Equipment, Instruments & Components 5 431 974 17,6 52 728 95 63 42 875 1,99% 9,2% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure 855 17 1,8 16 513 128 96 22 447 2,68%,4% SalMar Food Products 4 793 48, 127 548 23 66 12 518 4,78% 4,65% Scana Industrier Metals & Mining 1 28 498 7,4 56 459 76 76 19 617 1,58% 6,14% Seabird Exploration Energy Equipment & Services 5 29 3 2,45 18 66 12 763-5 843,27% 2,98% Sparebank 1 SMN Commercial Banks 2 96 152 42, 95 465 89 86-6 379 1,85% 2,21% Sparebank 1 SR-Bank Commercial Banks 3 211 293 46,2 151 362 148 362-3 3,8% 2,66% Sparebanken Vest Commercial Banks 724 156 4, 32 587 29 328-3 259,61% 3,35% Stolt Nielsen Marine 2 232 739 76,25 23 538 17 246-6 292 3,54% 3,48% Storebrand Insurance 1 555 267 33,69 63 78 52 397-11 383 1,9%,35% Teknologi Holding A (U) Diversified Telecommunication Services 292 462 852,1 18 147 2 925-15 222,12% 9,62% Teknologi Holding B (U) Diversified Telecommunication Services 26 486 62,1 2 65 2 65 - - Teknologi Holding C (U) Diversified Telecommunication Services 22 52 721,1 221 221 - - Villa Organic (U) Food Products 7 571 146 1,6 44 152 12 114-32 38,25% 8,37% Villa Organic T.retter (U) Food Products 1 952 136, 2 2-8,37% VIZRT Software 4 671 572 2, 88 916 93 431 4 515 1,94% 7,18% Wilh. Wilhelmsen Holding B Marine 1 61 559 11, 111 549 177 161 65 612 3,68% 3,46% Wilhelmsen Marine 3 958 4 22, 95 793 87 85-8 78 1,81% 1,8% Salkku yhteensä 4 98 931 4 796 469-112 462 99,6% 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella (U) Noteeraamaton arvopaperi I 19 I
ODIN Sverige ODIN Sverige on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Ruotsissa. ODIN Sverigen osuuden arvo on noussut 5,6% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 1 184,9 Norjan kruunusta 1 244,87 Norjan kruunuun. OMXSB Cap GI on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 11,2%. Vuoden alusta lähtien ODIN Sverige rahaston hallinnoitavien varojen määrä kasvoi 15,5% 2 663 milj. Norjan kruunusta 3 64 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Sverige Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 31.1.1994 (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 1999 1998 1997 1996 1995 17,41% 11,44% 5,97% 12,9% 2,21% 9,88% 8,58% 8,7%,51%,44% 3,46% -3,1% -8,64% -5,75% -2,89% 5,6% 11,2% -5,96% 45,52% 35,3% 1,22% -35,26% -33,61% -1,65% -17,66% -9,85% -7,81% 41,27% 35,99% 5,29% 3,63% 28,43% 2,21% 21,38% 18,% 3,38% 68,65% 55,52% 13,13% -12,24% -4,1% 27,85% 16,24% -18,43% 34,67% 1,2% -4,41% 14,61% 52,97% 59,71% -6,74% -21,39% 16,1% -37,4% 44,59% 29,52% 15,7% 63,75% 39,95% 23,8% 22,% 24,37% 1) -1,87% * OMXSB Cap GI Norjan kruunuina 1 ) ODIN Sverige rahaston vertailuindeksi on 31.12.1995 alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla 31.1.1994-31.12.1995 oli vertailuindeksinä Stockholms Fondbörs General Index. Tuotto 8 7 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 116% 12% Viimeiset 3 vuotta 116% 14% Lähde: Marius Sikveland, UIS 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 3 64 15,5% 1 865 22,3% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (31.1.1994*) arvo 3.6. 1 244,87 947,53 1 244,87 98,86 1 244,87 952,29 1 351,75 1 4,36 1 166,34 646,61 1 244 87 952 29-1995 1996 1997 1998 1999 2 ODIN SVERIGE (NOK) OMXSB CAP GI (NOK) (31.12.95 - ) STOCKHOLM FONDBÖRS GENERAL INDEX (NOK) (31.1.94-31.12.95) Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 2 91 714 175 71-8 421-5 13 19 3 64 1 *) NAV mukaan I 2 I
ODIN Sverige Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) SEK NOK 1 NOK 1 NOK 1 Tukholma (SEK/NOK =,8368) ABB Electrical Equipment 891 246 136,3 87 274 11 6 14 376 3,32%,4% Addtech B Trading Companies & Distributors 1 144 252 125, 12 282 119 686 17 44 3,91% 5,3% Alfa Laval Machinery 1 141 351 11,4 73 699 96 844 23 145 3,16%,27% Astra Zeneca Pharmaceuticals 459 967 367,3 116 199 141 371 25 173 4,61%,3% B&B Tools B Trading Companies & Distributors 1 21 113 95, 79 836 81 173 1 337 2,65% 3,59% Be Group Trading Companies & Distributors 1 73 418 44,1 43 79 39 611-4 178 1,29% 2,15% Beijer Alma B Machinery 94 171 18, 63 962 84 966 21 3 2,77% 3,12% Bergs Timber B Paper & Forest Products 384 2 27,6 9 465 8 873-592,29% 5,57% Boliden Metals & Mining 493 6 87,15 4 183 35 957-4 226 1,17%,18% Cardo Machinery 262 88 21, 38 596 44 82 5 486 1,44%,97% Concordia Maritime B Oil, Gas & Consumable Fuels 1 779 7 18, 28 491 27 551-94,9% 3,73% Duni Household Durables 1 646 854 52, 59 87 72 348 13 261 2,36% 3,% Elanders B Media 369 932 27, 32 19 8 358-23 751,27% 3,79% Gunnebo Commercial Services & Supplies 436 162 28, 17 14 1 219-6 795,33%,57% Haldex Machinery 1 595 649 67, 8 534 89 459 8 925 2,92% 3,61% Hexpol Machinery 761 655 87, 25 67 55 767 3 97 1,82% 2,87% HQ Capital Markets 639 414 55, 65 469 29 428-36 41,96% 2,29% Husqvarna A Household Durables 1 631 439 47, 6 861 64 163 3 31 2,9%,28% Industrivärden C Diversified Financials Services 1 282 21 84, 84 85 9 126 6 41 2,94%,33% Intrum Justisia Commercial Services & Supplies 48 75 76,25 33 447 3 671-2 776 1,%,6% Investor A Diversified Financials Services 94 8 121,4 93 971 91 915-2 56 5,75%,22% Investor B Diversified Financials Services 797 71 126,3 83 594 84 239 645 - - KappAhl Specialty Retail 219 4 47,4 11 846 8 72-3 144,28%,29% Kinnevik B Diversified Financials Services 1 22 66 125,1 1 756 127 719 26 963 4,17%,44% Lagercrantz Group B Electronic Equipment, Instruments & Components 1 36 98 29,8 33 7 33 938 187 1,11% 5,87% Lammhults Design Group Commercial Services & Supplies 583 9 4, 25 3 19 546-5 457,64% 6,91% Latour B Diversified Financials Services 374 58 94, 24 731 29 423 4 691,96%,28% Lindab International Building Products 49 822 82, 23 528 28 292 4 763,92%,52% Loomis B Commercial Services & Supplies 954 372 75,25 56 549 6 95 3 546 1,96% 1,31% Malmbergs Elektriska B Trading Companies & Distributors 465 888 41,8 17 391 16 296-1 95,53% 5,82% Meda A Pharmaceuticals 1 188 521 56,55 57 781 56 241-1 54 1,84%,39% Midelfart Sonesson B Personal Products 838 713 17, 21 945 11 931-1 14,39% 3,69% NCC B Construction & Engineering 241 4 116,7 22 68 23 584 976,77%,22% Nolato B Communications Equipment 625 427 7, 31 841 36 896 5 55 1,2% 2,38% Nordea Commercial Banks 1 152 6 64, 54 195 62 29 8 14 2,3%,3% Peab B Construction & Engineering 1 866 26 38,4 49 461 59 966 1 5 1,96%,63% Poolia B Professional Services 613 89 35,9 19 98 18 439-1 541,6% 3,58% Saab B Aerospace & Defense 2 51 89, 22 59 18 727-3 332,61%,23% Sandvik Machinery 894 7 95, 57 679 71 498 13 819 2,33%,8% SBC Sveriges Bostadsrättscentrum Real Estate Management & Development 394 56 12, 22 138 3 957-18 182,13% 3,16% Securitas B Commercial Services & Supplies 1 369 456 71,2 78 856 81 591 2 735 2,66%,38% Skanska B Construction & Engineering 24 735 113, 17 58 19 359 1 779,63%,5% SKF B Machinery 925 6 14,1 76 2 18 511 32 9 3,54%,2% Svenska Cellulosa B Paper & Forest Products 1 75 337 92,55 84 456 83 279-1 178 2,72%,15% Sweco B Construction & Engineering 1 187 552, 3 718 49 686 18 968 1,62%,68% Swedbank Commercial Banks 86 9 71,8 4 963 5 224 261 1,7%,5% Swedbank Preferanse Commercial Banks 449 73,45 2 847 27 596 6 749 - - Systemair Building Products 1 9 792 73, 48 123 62 16 13 983 2,3% 1,94% Tele2 B Diversified Telecommunication Services 742 396 116,7 46 792 72 497 25 75 2,37%,17% TeliaSonera Diversified Telecommunication Services 1 91 588,15 67 715 79 8 12 85 2,6%,4% Transcom Worldwide A Commercial Services & Supplies 1 724 368 21,4 32 988 3 879-2 19 1,1% 2,36% Trelleborg B Machinery 1 582 99 46,84 62 139 62 42-97 2,2%,58% Unibet Hotels, Restaurants & Leisure 524 26 143, 8 477 62 75-17 772 2,5% 1,85% ÅF B Professional Services 69 53 14,75 48 764 6 527 11 763 1,98% 2,3% Salkku yhteensä 2 673 78 2 91 714 227 934 94,7% 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella I 21 I
ODIN Europa ODIN Europa on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on jossakin Euroopan maassa. ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. ODIN Europa osuuden arvo on laskenut 7,76% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 8,43 Norjan kruunusta 74,19 Norjan kruunuun. MSCI Europe net Index USD on laskenut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 6,24%. Vuoden alusta lähtien ODIN Europa rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 27,18% 1 125 milj. Norjan kruunusta 819 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Europa Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 15.11.1999 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2-2,77% -,89% -1,87% -1,92%,1% -2,3% -9,66% -4,6% -5,6% -19,7% -12,24% -7,46% -7,76% -6,24% -1,52% 22,91% 11,25% 11,65% -42,3% -3,31% -12,% -17,59% -1,51% -16,8% 41,99% 23,67% 18,32% 4,46% 22,26% 18,19% 8,3% 8,82% -,52% 27,57% 33,55% -5,98% -4,55% -37,% -3,55% -21,3% -18,48% -2,82% -2,8% 1,35% -4,15% * MSCI Europe net Index USD Norjan kruunuina. Tuotto RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 138% 14% Viimeiset 3 vuotta 134% 14% Lähde: Marius Sikveland, UIS 4 3 2 1-1 -2-3 -4-2 ODIN EUROPA (NOK) ODIN ROBUR EUROPA (NOK) MSCI EUROPE NET INDEX USD (NOK) ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 819-27,18% 915-9,2% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (15.11.1999*) arvo 3.6. 74 19 66 9 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 74,19 66,62 74,19 68,96 74,19 66,95 85,79 7,4 73,38 48,43 89 591 5 46 29-1 44 9 5 379 819 244 *) NAV mukaan I 22 I
ODIN Europa Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi k.o.maan valuutta Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ NOK 1 NOK 1 NOK 1 Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) Amsterdam Koninklijke Bam Groep Construction & Engineering 721 522 3,82 49 435 22 3-27 432 2,69%,31% Ordina IT Services 13 51 2,89 4 6 3 1-1 64,37%,26% USG People Professional Services 17 541 11,74 16 72 15 96-76 1,95%,22% Yhteensä Amsterdam 7 84 4 972-29 832 5,% Dublin CRH Construction Materials 153 779 17,4 28 13 2 897-7 234 2,55%,2% Glanbia Food Products 552 984 2,95 9 816 13 9 3 193 1,59%,19% Mc Inerney Holdings Household Durables 4 197 712,7 68 89 2 176-66 633,27% 2,8% Smurfit Kappa Containers & Packaging 164 963 6,85 9 682 9 17-665 1,1%,8% Yhteensä Dublin 116 437 45 98-71 339 5,% Frankfurt Adidas Textiles, Apparel & Luxury Goods 88 128 39,89 26 481 28 34 1 554 3,42%,4% Allianz Insurance 19 76 81,87 14 346 12 866-1 481 1,57%,% BASF Chemicals 73 67 45,12 26 289 26 288-2 3,21%,1% Bayer Pharmaceuticals 82 899 45,93 32 9 3 364-1 726 3,71%,1% Daimler Automobiles 115 213 41,86 27 646 38 455 1 89 4,69%,1% Elringklinger Auto Components 62 879 17,54 6 273 8 795 2 522 1,7%,11% Gea Group Machinery 136 432 16, 15 815 17 946 2 132 2,19%,7% Leoni Auto Components 224 976 17,2 32 876 3 858-2 17 3,77%,76% Patrizia immobilien Real Estate Management & Development 461 392 2,98 43 87 1 957-32 8 1,34%,89% RWE Multi-Utilities 18 456 53,75 1 524 7 911-2 613,97%,% Yhteensä Frankfurt 236 148 212 475-23 673 25,94% Helsinki Fortum Electric Utilities 11 724 18,4 16 13 14 634-1 468 1,79%,1% Ramirent Trading Companies & Distributors 248 86 6,96 13 529 13 81 281 1,69%,23% Yhteensä Helsinki 29 631 28 444-1 188 3,47% Lontoo Astra Zeneca Pharmaceuticals 87 19 3 164, 24 195 26 822 2 627 3,27%,1% DSG International Specialty Retail 9 218 47 25,4 25 339 22 443-2 896 2,74%,26% GKN Aerospace & Defense 1 14 746 116,4 11 681 11 484-197 1,4%,7% Premier Foods Food Products 5 57 359 19,27 14 749 1 437-4 312 1,27%,23% Spectris Electronic Equipment, Instruments & Components 142 798 777, 1 651 1 795 144 1,32%,12% Yhteensä Lontoo 86 615 81 982-4 634 1,1% Madrid Ebro Foods Food Products 55 29 13,91 6 156 6 131-25,75%,4% Yhteensä Madrid 6 156 6 131-25,75% Milano Astaldi Construction & Engineering 1 13 438 4,17 47 915 36 694-11 221 4,48% 1,12% Cementir Holding Construction Materials 274 168 2,16 8 415 4 723-3 693,58%,17% Prysmian Electrical Equipment 22 835 11,89 2 259 19 232-1 26 2,35%,11% Yhteensä Milano 76 589 6 649-15 94 7,4% Oslo Austevoll Seafood Food Products 167 979 33,3 5 753 5 594-159,68%,8% BW Offshore Energy Equipment & Services 1 718 567 7,6 36 1 13 61-22 949 1,59%,38% Clavis Pharma Biotechnology 11 268 41,7 3 168 4 223 1 55,52%,4% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services 471 28 55,1 3 417 25 954-4 464 3,17%,24% Pronova Biopharma Pharmaceuticals 2 846 531 12,65 62 748 36 9-26 74 4,4%,95% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure 1 43 1,8 16 232 22 685 6 453 2,77%,7% Sparebank 1 SMN Commercial Banks 353 168 42, 15 893 15 1-883 1,83%,37% Stolt Nielsen Marine 131 842 76,25 19 543 1 53-9 491 1,23%,21% Wilh. Wilhelmsen Holding B Marine 52 358 11, 7 91 5 759-1 331,7%,11% Yhteensä Oslo 196 855 138 347-58 8 16,89% Pariisi Sanofi-Aventis Pharmaceuticals 65 438 49,29 33 127 25 719-7 48 3,14%,% Yhteensä Pariisi 33 127 25 719-7 48 3,14% Tukholma Unibet Hotels, Restaurants & Leisure 34 414 143, 5 58 4 118-94,%,12% Yhteensä Tukholma 5 58 4 118-94,% Wien Andritz Machinery 22 998 46,13 5 571 8 46 2 889 1,3%,4% Eco Business-Immobilien Real Estate Management & Development 47 853 6,48 31 245 21 6-1 185 2,57% 1,2% Wienerberger Building Products 156 654 1,2 13 744 12 518-1 226 1,53%,13% Yhteensä Wien 56 42 37-8 523 5,13% Zürich ABB Electrical Equipment 11 657 19,1 11 89 12 63 74 1,54%,% Austriamicrosystems Semiconductors & Semiconductor Equipment 18 982 37,15 47 144 4 369-6 774 4,93% 1,64% Georg Fischer Machinery 7 567 352, 12 278 16 15 3 737 1,95%,18% Nestle Food Products 34 144 52,2 8 411 1 71 2 29 1,31%,% Sulzer Machinery 31 743 12, 12 987 19 536 6 548 2,38%,9% Transocean Energy Equipment & Services 8 525,4 29 1 24 368-4 732 2,97%,2% Yhteensä Zürich 121 81 123 62 1 89 15,9% Salkku yhteensä 1 29 79 89 591-22 2 98,82% SEK/NOK :,8368 GBP/NOK: 9,7229 EUR/NOK : 7,9746 CHF/NOK : 6,42 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella I 23 I
ODIN Europa SMB ODIN Europa SMB on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti pieniin ja keskisuuriin yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on jossakin Euroopan maassa. Kriteerinä yrityksen koolle käytetään vastaavaa määritelmää pienistä ja keskisuurista yrityksistä, jota käytetään rahaston vertailuindeksissä sijoitusajankohtana. ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. ODIN Europa SMB osuuden arvo on laskenut 7,96% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 125,97 Norjan kruunusta 115,94 Norjan kruunuun. MSCI Europe net Small Cap Index USD on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana,2%. Vuoden alusta lähtien ODIN Europa SMB rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 17,25% 1 843 milj. Norjan kruunusta 1 525 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Europa SMB Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 15.11.1999 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 1,4% 5,3% -3,9%,29% 2,41% -2,13% -7,69% -3,27% -4,42% -19,87% -12,59% -7,28% -7,96%,2% -8,16% 19,24% 34,39% -15,15% -39,53% -4,25%,72% -14,23% -11,3% -2,93% 47,2% 34,32% 12,88% 46,43% 32,89% 13,54% 2,68% 19,47% 1,2%,95% 55,58% -4,63% -37,6% -32,42% -5,18% -31,38% -8,79% -22,59% 1,63% 9,33% -7,7% * MSCI Europe net Small Cap Index USD Norjan kruunuina. Tuotto 6 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 114% 118% Viimeiset 3 vuotta 14% 12% Lähde: Marius Sikveland, UIS 4 3 2 1-1 -2-3 -4-2 ODIN EUROPA SMB (NOK) ODIN ROBUR EUROPA SMB (NOK) MSCI EUROPE NET SMALL CAP USD (NOK) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 1 525-17,25% 1 674 11,52% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (15.11.1999*) arvo 3.6. 115 94 11 18 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 115,94 19,63 115,94 113,49 115,94 11,18 134,82 113,26 113,3 77,74 1 511 15 6 755 291-2 69 2 9 551 1 525 95 *) NAV mukaan I 24 I
ODIN Europa SMB Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) k.o.maan valuutta NOK 1 NOK 1 NOK 1 Amsterdam Koninklijke Bam Groep Construction & Engineering 1 437 373 3,82 13 434 43 833-59 61 2,87%,62% Ordina IT Services 733 2,89 92 125 16 95-75 22 1,11% 1,49% Ten Cate Textiles, Apparel & Luxury Goods 259 318 17,77 42 8 36 748-6 12 2,41% 1,2% UNIT 4 NV Software 21 371 17,21 3 44 2 933-111,19%,7% USG People Professional Services 29 24 11,74 35 256 27 141-8 115 1,78%,37% Yhteensä Amsterdam 276 78 127 559-149 149 8,36% Dublin Glanbia Food Products 2 1 2,95 74 37 58 836-15 534 3,86%,85% Mc Inerney Holdings Household Durables 5 71 2,7 111 98 2 96-19 2,19% 2,83% Smurfit Kappa Containers & Packaging 597 6,85 28 761 32 631 3 87 2,14%,27% Yhteensä Dublin 215 111 94 427-12 684 6,19% Frankfurt Bauer Construction & Engineering 171 28,19 43 37 38 441-4 866 2,52% 1,% Bilfinger Berger Construction & Engineering 177 73 45,8 52 362 64 94 12 541 4,26%,39% Demag Cranes Machinery 39 199 24,82 111 563 77 232-34 331 5,6% 1,84% Gea Group Machinery 195 16, 2 37 25 651 5 281 1,68%,11% KSB Machinery 6 63 465,55 2 734 24 614 3 88 1,61%,77% Leoni Auto Components 313 213 17,2 74 57 42 961-31 96 2,82% 1,5% Patrizia immobilien Real Estate Management & Development 949 791 2,98 151 71 22 556-129 145 1,48% 1,82% Vossloh Machinery 87 351 66,37 91 46 233-3 858 3,3%,59% Yhteensä Frankfurt 524 185 342 592-181 593 22,46% Helsinki Huhtamäki Containers & Packaging 755 4 7,63 82 46 45 939-36 521 3,1%,71% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components 123 3 2,16 12 37 19 823 7 515 1,3%,1% Outotec Construction & Engineering 92 1 25,93 17 449 19 45 1 596 1,25%,2% Ramirent Trading Companies & Distributors 1 394 78 6,96 93 636 77 415-16 222 5,8% 1,28% Yhteensä Helsinki 25 853 162 221-43 632 1,64% Lontoo DSG International Specialty Retail 18 435 831 25,4 51 76 44 884-6 876 2,94%,51% GKN Aerospace & Defense 1 116,4 1 135 1 132-3,7%,1% Spectris Electronic Equipment, Instruments & Components 13 271 777, 1 44 1 3-4,7%,1% Yhteensä Lontoo 53 939 47 19-6 92 3,8% Milano Ansaldo STS Transportation Infrastructure 487 6 13,33 39 81 51 838 12 28 3,4%,49% Astaldi Construction & Engineering 2 631 363 4,17 124 9 87 4-37 446 5,74% 2,67% Cementir Holding Construction Materials 912 889 2,16 48 632 15 725-32 97 1,3%,57% Danieli & C Risp NC Machinery 187 8,48 12 324 12 672 348,83%,23% Interpump Group Machinery 1 24 815 4,9 43 45 33 385-9 66 2,24% 1,6% Interpump Group Warrant (U) Machinery 271 2,36 779 779 1,36% Prysmian Electrical Equipment 435 11,89 34 699 41 246 6 547 2,7%,24% Sogefi Auto Components 613 8 2,1 31 228 9 83-21 425,64%,53% Yhteensä Milano 334 687 252 9-81 737 16,59% Oslo Austevoll Seafood Food Products 898 499 33,3 36 95 29 92-6 985 1,96%,44% Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels 641 5 135, 137 68 86 63-51 77 5,68% 1,57% Camillo Eitzen Marine 1 187 591 1, 76 558 12 47-64 88,82% 2,95% Odfjell B Marine 69 21 39, 6 712 2 699-4 13,18%,8% Prosafe Energy Equipment & Services 414 4 26,14 13 65 1 832-2 772,71%,18% Scana Industrier Metals & Mining 2 89 527 7,4 1 814 21 39 1 576 1,4% 1,73% Stolt Nielsen Marine 189 55 76,25 14 648 14 415-233,95%,29% TTS Group Machinery 848 619 5,7 12 717 4 837-7 88,32% 1,25% Wilh. Wilhelmsen Holding B Marine 52 73 11, 7 5 8-1 249,38%,11% Yhteensä Oslo 316 688 188 967-127 721 12,39% Pariisi Teleperformance Professional Services 135 2,52 25 22 86-2 964 1,45%,24% Yhteensä Pariisi 25 22 86-2 964 1,45% Tukholma B&B Tools B Trading Companies & Distributors 213 4 95, 24 87 16 964-7 843 1,11%,75% Systemair Building Products 23 73, 15 125 14 146-979,93%,44% Transcom Worldwide B Commercial Services & Supplies 919 478 24,2 19 1 18 62-882 1,22% 1,26% Unibet Hotels, Restaurants & Leisure 2 143, 2 895 2 393-2,16%,7% ÅF B Professional Services 83 72 14,75 6 921 7 338 417,48%,25% Yhteensä Tukholma 69 249 59 461-9 788 3,9% Wien Andritz Machinery 29 46,13 7 827 1 668 2 841,7%,6% Wienerberger Building Products 18 8 1,2 2 461 14 447-6 14,95%,15% Yhteensä Wien 28 287 25 115-3 172 1,65% Zürich Austriamicrosystems Semiconductors & Semiconductor Equipment 139 668 37,15 47 895 31 154-16 741 2,4% 1,27% Bucher Industries Ltd Machinery 96 369 115,1 58 717 66 599 7 882 4,37%,91% Georg Fischer Machinery 9 7 352, 17 153 2 636 3 483 1,35%,24% Schmolz + Bickenbach Metals & Mining 11 275 29,15 27 749 17 725-1 24 1,16%,34% Sulzer Machinery 6 12, 21 293 36 926 15 633 2,42%,18% Zehnder Group Building Products 1 632 1 599, 17 41 15 668-1 373 1,3%,67% Yhteensä Zürich 189 848 188 78-1 14 12,37% Salkku yhteensä 2 239 65 1 511 15-728 99,8% SEK/NOK :,8368 EUR/NOK : 7,9746 CHF/NOK : 6,42 GBP/NOK: 9,7229 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella (U) Noteeraamaton arvopaperi I 25 I
ODIN Global ODIN Global on indekseistä riippumaton maailmanlaajuinen rahasto. Se voi sijoittaa vapaasti yhtiöihin kaikkialla maailmassa. Avainlukuja NOK ODIN Global Tuotto Benchmark* Ero ODIN Global oli 15.11.1999-12.6. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. ODIN Global osuuden arvo on noussut 3,28% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 91,4 Norjan kruunusta 94,3 Norjan kruunuun. MSCI World Net Index on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana,63%. Vuoden alusta lähtien ODIN Global rahaston hallinnoitavien varojen määrä kasvoi 14,69% 695 milj. Norjan kruunusta 797 milj. Norjan kruunuun. Perustamisesta 15.11.1999 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 -,58% -2,29% 1,71% -1,1% -,11% -,9% -3,39% -2,75% -,64% -1,32% -8,57% -1,76% 3,28%,63% 2,66% 31,54% 8,97% 22,57% -38,61% -24,28% -14,33% -1,88% -5,33% -5,55% 15,91% 11,4% 4,87% 18,31% 22,34% -4,3% 7,74% 3,27% 4,47% 3,44% 28,31% 2,13% -36,84% -38,16% 1,32% -7,28% -15,41% 8,13% 9,35% -3,88% 13,23% * MSCI World Net Index Norjan kruunuina. Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 121% 128% Viimeiset 3 vuotta 141% 133% Lähde: Marius Sikveland, UIS Tuotto 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 -4 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO 2 ODIN GLOBAL (NOK) ODIN TEMPLETON GLOBAL (NOK) MSCI WORLD NET INDEX (NOK) ODIN Global oli 15.11.1999-12.6. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A. Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 797 14,69% 459 21,19% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (15.11.1999*) arvo 3.6. 94 3 73 1 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo *) NAV mukaan 94,3 72,78 94,3 75,34 94,3 73,15 11,81 75,33 86,74 52,82 771 794 25 682-1 31 559 773 797 498 I 26 I
ODIN Global Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta k.o.maan valuutta NOK 1 NOK 1 NOK 1 Bryssel Anheuser-Busch InBev Beverages 75 39,66 22 471 23 72 1 249 2,97%,% Yhteensä Bryssel 22 471 23 72 1 249 2,97% Dublin CRH Construction Materials 23 541 17,4 37 282 31 328-5 955 3,93%,3% Kerry Group Food Products 15 22,9 16 166 19 175 3 9 2,4%,6% Yhteensä Dublin 53 448 2-2 946 6,33% Frankfurt KSB Machinery 6 21 465,55 21 238 23 55 1 817 2,89%,72% Vossloh Machinery 25 66,37 13 882 13 232-6 1,66%,17% Yhteensä Frankfurt 35 12 36 287 1 167 4,55% Hong Kong China Mobile Wireless Telecommunication Services 32 78, 18 992 19 6 658 2,46%,% Kingboard Chemicals Electronic Equipment, Instruments & Components 885 33,8 22 275 24 953 2 679 3,16%,1% Kingboard Chemicals Warrents 212 Electronic Equipment, Instruments & Components 88 3,7 227 227,1% Yhteensä Hong Kong 41 267 44 83 3 563 5,62% Istanbul Anadolu Efes Biracilik ve Malt Sanayii Beverages 36 459 18,3 18 91 23 6 4 915 2,88%,7% Turkiye Garanti Bankasi Commercial Banks 9 6,7 25 42 24 736-666 3,1%,2% Yhteensä Istanbul 43 493 47 742 4 249 5,99% Johannesburg MTN Group Wireless Telecommunication Services 261 1 83, 22 617 22 332-284 2,8%,1% Yhteensä Johannesburg 22 617 22 332-284 2,8% Lontoo Rolls-Royce Group Aerospace & Defense 43 815 564, 14 31 22 144 7 843 2,78%,% Standard Chartered Commercial Banks 11 819 1 653, 14 19 16 369 2 18 2,5%,% Yhteensä Lontoo 28 49 38 513 1 23 4,83% Mexico City Grupo Bimbo Food Products 27 94,1 1 782 12 813 2 31 1,61%,2% Yhteensä Mexico City 1 782 12 813 2 31 1,61% Milano Astaldi Construction & Engineering 52 3 4,17 21 619 17 32-4 316 2,17%,53% Yhteensä Milano 21 619 17 32-4 316 2,17% New York Coca-Cola Femsa Beverages 12 42 63,4 33 462 49 146 15 684 6,16%,44% Ensco PLC Energy Equipment & Services 62 39,85 14 572 16 46 1 473 2,1%,4% Harsco Machinery 11 23,97 26 71 17 124-9 577 2,15%,14% Johnson & Jonson Pharmaceuticals 45 59,12 15 575 17 278 1 73 2,17%,% Norfolk Southern Road & Rail 66 86 53,9 2 185 23 44 3 219 2,93%,2% Sysco Corp. Food & Staples Retailing 95 28,76 14 976 17 744 2 768 2,22%,2% Transocean Energy Equipment & Services 64 46,69 25 979 19 46-6 573 2,43%,2% Wabtec Machinery 68 4,16 15 7 17 866 2 115 2,24%,14% Walgreen Food & Staples Retailing 19 7 26,74 36 855 33 117-3 738 4,15%,2% Whirlpool Household Durables 2 89,78 1 82 11 661 1 579 1,46%,3% Yhteensä New York 214 138 222 792 8 654 27,94% Oslo Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense 13 836 111, 8 964 11 526 2 562 1,45%,9% Norsk Hydro Metals & Mining 67 29,9 19 752 2 33 281 2,61%,5% Norsk Hydro Retter Metals & Mining 23 913 3,69 752 752,5% Yhteensä Oslo 28 717 32 311 3 595 4,5% Paris Michelin Auto Components 39 925 57,66 24 743 18 358-6 385 2,3%,3% Yhteensä Paris 24 743 18 358-6 385 2,3% Seoul Hyundai Motor Pref. 2 Automobiles 154 7 52 1, 42 84 42 88 725 5,37%,6% Samsung Electronics Pref. Semiconductors & Semiconductor Equipment 16 319 525, 39 291 45 4 6 213 5,71%,1% Yhteensä Seoul 81 375 88 313 6 938 11,7% Taipei Hon Hai Precision Industry Electronic Equipment, Instruments & Components 757 475 114, 14 414 17 46 3 46 2,19%,1% Yhteensä Taipei 14 414 17 46 3 46 2,19% Toronto Bombardier Aerospace & Defense 833 2 4,81 25 783 24 582-1 21 3,8%,6% Yhteensä Toronto 25 783 24 582-1 21 3,8% Wien Andritz Machinery 8 872 46,13 26 351 29 7 3 399 3,73%,16% Yhteensä Wien 26 351 29 7 3 399 3,73% Zürich ABB Electrical Equipment 265 19,1 3 492 3 247-245 3,79%,1% Syngenta Chemicals 9 2 252,3 12 781 13 937 1 156 1,75%,1% Yhteensä Zürich 43 273 44 184 911 5,54% Salkku yhteensä 738 1 771 794 33 694 96,78% Omistusosuus yrityksestä (%) CAD/NOK: 6,1338 MXN/NOK:,48 CHF/NOK : 6,42 TRY/NOK: 4,122 EUR/NOK : 7,9746 TWD/NOK:,222 GBP/NOK: 9,7229 USD/NOK: 6,4944 HKD/NOK:,8342 ZAR/NOK:,8486 KRW/NOK:,5311 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella I 27 I
ODIN Global SMB ODIN Global SMB on indekseistä riippumaton maailmanlaajuinen rahasto. Se voi sijoittaa vapaasti pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin kaikkialla maailmassa. Kriteerinä yrityksen koolle käytetään vastaavaa määritelmää pienistä ja keskisuurista yrityksistä, jota käytetään rahaston vertailuindeksissä sijoitusajankohtana. ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.6. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies - rahastoon. ODIN Global SMB osuuden arvo on noussut 1,23% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 18,4 Norjan kruunusta 19,37 Norjan kruunuun. MSCI World Net Small Cap Index on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 7,2%. Vuoden alusta lähtien ODIN Global SMB rahaston hallinnoitavien varojen määrä kasvoi 3,8% 397 milj. Norjan kruunusta 49 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Global SMB Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 15.11.1999 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 * MSCI World Net Small Cap Index Norjan kruunuina.,85% 4,55% -3,7% -2,74% 1,% -4,24% -5,66% -1,72% -3,94% -14,24% -6,77% -7,47% 1,23% 7,2% -5,97% 26,53% 22,38% 4,14% -4,1% -26,4% -13,61% -12,36% -12,68%,32% 17,91% 8,39% 9,52% 2,38% 29,29% -8,91% 6,95% 11,9% -4,95% 44,61% 52,1% -7,49% -29,84% -35,17% 5,33% -2,7% 2,71% -5,41% 4,68% 8,% -3,82% Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 13% 12% Viimeiset 3 vuotta 18% 128% Lähde: Marius Sikveland, UIS Tuotto 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO 2 ODIN GLOBAL SMB (NOK) ODIN TEMPLETON GLOBAL SMB (NOK) MSCI WORLD NET SMALL CAP INDEX (NOK) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.6. rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies -rahastoon. Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 49 3,8% 338 29,23% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (15.11.1999*) arvo 3.6. 19 37 97 7 Taseen yhteenveto 3.6.9 NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo *) NAV mukaan 19,37 97,21 19,37 1,63 19,37 97,7 12,3 1,17 14,2 66,11 392 77 14 974 1 928-691 61 924 49 273 I 28 I
ODIN Global SMB Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi k.o.maan valuutta Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ NOK 1 NOK 1 NOK 1 Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) Aten Jumbo Specialty Retail 1 5, 4 383 3 987-395,97%,8% Yhteensä Aten 4 383 3 987-395,97% Dublin Glanbia Food Products 5 2,95 11 418 12 939 1 52 3,16%,19% Yhteensä Dublin 11 418 12 939 1 521 3,16% Frankfurt Bauer Construction & Engineering 31 349 28,19 7 19 7 47-62 1,72%,18% Demag Cranes Machinery 45 24,82 16 9 8 97-7 184 2,18%,21% KSB Machinery 5 465,55 17 61 2 419 2 818 4,99%,64% Pfleiderer Building Products 14 4,17 12 433 4 66-7 773 1,14%,24% Vossloh Machinery 26 49 66,37 18 52 14 2-4 31 3,43%,18% Yhteensä Frankfurt 71 286 55 54-16 232 13,45% Hong Kong China Green Food Products 2 874 7,88 15 85 18 892 3 87 4,62%,33% Texwinca Textiles, Apparel & Luxury Goods 1 4 7,6 7 622 9 193 1 571 2,25%,11% Wasion Group Holdings Electronic Equipment, Instruments & Components 2 4,92 6 785 8 29 1 424 2,1%,22% Yhteensä Hong Kong 3 211 36 294 6 82 8,87% Kuala Lumpur KNM Group Energy Equipment & Services 9,51 14 326 9 24-5 122 2,25%,22% Yhteensä Kuala Lumpur 14 326 9 24-5 122 2,25% Lontoo Aggreko Commercial Services & Supplies 145 1 413, 8 1 19 921 11 42 4,87%,5% Premier Foods Food Products 5 612 19,27 16 124 1 515-5 61 2,57%,23% Yhteensä Lontoo 24 626 3 435 5 81 7,44% Madrid Duro Felguera Machinery 1 8,6 8 97 9 641 735 2,36%,15% Yhteensä Madrid 8 97 9 641 735 2,36% Milano Astaldi Construction & Engineering 4,17 22 682 16 627-6 55 4,6%,51% Cementir Holding Construction Materials 239 6 2,16 7 353 4 126-3 228 1,1%,15% Davide Campari Beverages 34 4,3 8 33 1 913 2 88 2,67%,6% Prysmian Electrical Equipment 12 11,89 9 858 11 378 1 52 2,78%,7% Yhteensä Milano 47 927 43 44-4 883 1,52% Mumbai Koutons Retail Textiles, Apparel & Luxury Goods 2 3,85 9 184 8 413-771 2,6%,65% Sintex Industries Building Products 245 323,2 9 299 11 72 1 773 2,71%,18% United Phosphorus Chemicals 46 184, 9 359 11 834 2 476 2,89%,1% Yhteensä Mumbai 27 841 31 319 3 477 7,65% New York AGCO Machinery 66 3 26,92 8 6 11 591 2 942 2,83%,7% General Cable Electrical Equipment 2 27,32 3 827 3 549-278,87%,4% Harsco Machinery 55 23,97 11 983 8 562-3 421 2,9%,7% Rowan Companies Energy Equipment & Services 81 22,37 12 6 11 84-76 2,89%,7% Wabtec Machinery 86 4,16 18 546 22 43 3 884 5,48%,18% Yhteensä New York 55 66 57 972 2 366 14,16% Oslo Austevoll Seafood Food Products 51 718 33,3 16 313 17 7 694 4,16%,25% Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels 33 475 135, 9 534 4 519-5 15 1,1%,8% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense 159 458 111, 9 767 17 7 7 933 4,32%,13% Scana Industrier Metals & Mining 1 547 7,4 1 89 11 448 558 2,8%,92% Yhteensä Oslo 46 4 674 4 17 12,38% Tokio Shinko Plantech Energy Equipment & Services 1 791, 11 779 8 698-3 81 2,13%,32% Yhteensä Tokio 11 779 8 698-3 81 2,13% Wien Andritz Machinery 46,13 13 83 18 393 5 311 4,49%,1% Wienerberger Building Products 7 1,2 6 46 5 593-452 1,37%,6% Yhteensä Wien 19 128 23 987 4 859 5,86% Zürich Bucher Industries Ltd Machinery 8 115,1 5 782 5 874 92 1,44%,8% SIKA Chemicals 1 135 1 91, 6 499 12 955 6 456 3,17%,5% Yhteensä Zürich 12 281 18 829 6 548 4,6% Salkku yhteensä 386 222 392 77 5 855 95,8% CHF/NOK : 6,42 JPY/NOK: 7,338 EUR/NOK : 7,9746 KRW/NOK:,5311 GBP/NOK: 9,7229 MYR/NOK: 2,53 HKD/NOK:,8342 USD/NOK: 6,4944 INR/NOK:,1398 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella I 29 I
ODIN Maritim ODIN Maritim on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vain yrityksiin, joiden päätoimiala on merenkulku ja jotka ovat noteerattu kansainvälisissä arvopaperipörsseissä. ODIN Maritimin osuuden arvo on noussut 2,3% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 763,89 Norjan kruunusta 779,43 Norjan kruunuun. MSCI World Gross Marine Index on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 34,46%. Vuoden alusta lähtien ODIN Maritim rahaston hallinnoitavien varojen määrä kasvoi 27,7% 864 milj. Norjan kruunusta 1 98 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Maritim Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 31.1.1994 (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 2 1999 1998 1997 1996 1995 13,99% 2,84% 11,15% 18,88% 3,99% 14,88% 1,53% 1,38%,15% -2,92% 2,3% -5,22% -18,36% -13,4% -5,32% 2,3% 34,46% -32,43% 17,57% -13,95% 31,53% -55,71% -32,8% -22,91% 37,23% 1,5% 27,18% 24,8% 3,46% 2,61% 51,39% 44,89% 6,% 61,87% 1,1% 51,77% 127,54% 87,67% 39,86% -8,49% -22,98% 14,49% 6,56% -18,11% 24,67% 42,44% -16,91% 59,35% 42,17%,5% -7,88% -55,41% -49,6% 1) -5,81% 23,22% 15,67% 1) 7,55% 33,84% 26,12% 1) 7,72% 2,14% -8,75% 1) 1,89% * MSCI World Gross Marine Index Norjan kruunuina. 1 ) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksi on 31.12.1998 alkaen MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla 31.1.1994-31.12.1998 oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. Tuotto 1 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 91% 87% Viimeiset 3 vuotta 9% 96% Lähde: Marius Sikveland, UIS 12 9 6 3-3 -6 1995 1996 1997 1998 1999 2 ODIN MARITIM (NOK) MSCI WORLD GROSS MARINE INDEX (31.12.98 - ) (NOK) ORKLA ENSKILDA'S SHIPPING INDEX (31.1.94-31.12.98) (NOK) Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 1 98 27,7% 793 6,68% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (31.1.1994*) arvo 3.6. 779 43 69 2 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo *) NAV mukaan 779,43 686,75 779,43 71,91 779,43 69,2 891,99 726,71 772,78 1,4 1 92 723 5 87-1 95 28 1 11 1 97 916 I 3 I
ODIN Maritim Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) k.o.maan valuutta NOK 1 NOK 1 NOK 1 Bryssel Euronav Oil, Gas & Consumable Fuels 2 14,82 49 536 29 546-19 991 2,69%,48% Yhteensä Bryssel 49 536 29 546-19 991 2,69% Hong Kong Orient Overseas Intl Marine 85 56,2 23 733 37 763 14 31 3,44%,13% Pacific Basin Shipping Marine 5 4,89 19 571 2 396 825 1,86%,26% Yhteensä Hong Kong 43 34 58 16 14 856 5,3% Kööpenhamina A.P. Möller - Maersk B Marine 1 9 48 29, 16 225 98 229-7 997 8,95%,4% D/S Norden Marine 13 212,4 36 663 29 561-7 12 2,69%,29% D/S Torm Oil, Gas & Consumable Fuels 1 46,5 9 18 7 395-1 785,67%,21% Yhteensä Kööpenhamina 152 69 135 185-16 884 12,31% Milano Premuda Oil, Gas & Consumable Fuels 1,75 12 827 5 941-6 886,54%,71% Yhteensä Milano 12 827 5 941-6 886,54% New York B + H Ocean Carriers Marine 3,8 5 966 1 234-4 732,11%,72% DryShips Marine 3 3,63 14 91 7 73-7 828,64%,11% General Maritime Corp Oil, Gas & Consumable Fuels 7 6,1 33 158 29 712-3 446 2,71%,84% Navios Maritime Holdings Marine 32 6 4,89 11 341 9 61-1 731,88%,3% Teekay Corp Oil, Gas & Consumable Fuels 425 27,24 55 714 75 172 19 458 6,85%,58% Tsakos Energy Navigation Oil, Gas & Consumable Fuels 3 14,29 35 81 32 492-3 318 2,96%,95% Yhteensä New York 156 89 155 292-1 598 14,14% Oslo American Shipping Company Marine 71 5,2 37 956 3 692-34 264,34% 2,57% Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels 2 135, 42 736 27-15 736 2,46%,49% BW Offshore Energy Equipment & Services 1 9 7,6 21 543 14 44-7 13 1,32%,42% Camillo Eitzen Marine 1 178 4 1, 69 335 12 373-56 962 1,13% 2,93% Dockwise Energy Equipment & Services 13 157, 37 177 2 41-16 767 1,86%,63% DOF Energy Equipment & Services 339 8 42, 9 4 14 442 5 437 1,32%,37% Eitzen Chemical Marine 7 41 1,4 26 215 1 362-15 853,94%,98% EOC Energy Equipment & Services 2 213 6, 46 768 14 385-32 383 1,31% 1,99% Fairstar Heavy Transport Energy Equipment & Services 2 647 48 7,82 34 567 2 73-13 863 1,89% 3,65% FLEX LNG Oil, Gas & Consumable Fuels 338 545 4, 1 88 1 523-356,14%,3% Frontline Oil, Gas & Consumable Fuels 2 191,8 32 481 38 36 5 879 3,49%,26% Ganger Rolf Oil, Gas & Consumable Fuels 4 125, 57 25 56 2-775 5,12% 1,33% Golar LNG Oil, Gas & Consumable Fuels 855 4 64,25 6 3 54 959-5 71 5,1% 1,27% Golar LNG Energy Oil, Gas & Consumable Fuels 463 685 6,98 19 36 3 237-16 69,29%,2% Golar LNG Energy Warrant (U) Oil, Gas & Consumable Fuels 16,1 116 1-115,88% Golden Ocean Group Marine 1 4 7,88 14 819 11 25-3 794 1,%,31% Hurtigruten Hotels, Restaurants & Leisure 3 3,55 15 156 12 425-2 731 1,13%,83% I.M. Skaugen Oil, Gas & Consumable Fuels 655 33, 25 121 21 615-3 6 1,97% 2,41% Odfjell A Marine 127 7 39,2 5 698 5 8-69 2,44%,79% Odfjell B Marine 558 6 39, 51 427 21 787-29 64 Prosafe Energy Equipment & Services 1 26,14 8 71 3 921-4 78,36%,7% Solstad Offshore Energy Equipment & Services 2 2 116, 2 352 23 323 2 972 2,12%,53% Star Reefers Marine 199 537 14, 19 957 2 752 795 1,89% 2,7% Stolt Nielsen Marine 93 76,25 126 5 7 913-55 92 6,46% 1,45% The Containership Company (U) Marine 625 14, 7 188 8 7 1 563,8% 4,63% TTS Group Machinery 2 164 5,7 55 329 12 335-42 994 1,12% 3,19% Wilh. Wilhelmsen Holding A Marine 248 27 111, 3 719 27 531-3 188 2,7%,57% Wilh. Wilhelmsen Holding B Marine 19 33 11, 2 416 2 123-293 Wilhelmsen Marine 83 22, 2 86 18 26-1 826 1,66%,38% Yhteensä Oslo 899 114 551 95-347 29,27% Seoul Hyundai Heavy Industries Machinery 12 235, 6 237 15 62 9 365 1,42%,2% Samsung Heavy Industries Machinery 125 23 1, 23 385 15 336-8 49 1,4%,5% Yhteensä Seoul 29 622 3 938 1 316 2,82% Singapore Neptune Orient Lines Marine 5 7 2, 48 657 53 1 4 344 4,83%,22% Yhteensä Singapore 48 657 53 1 4 344 4,83% Tokio Kawasaki Kisen Kaisha Marine 4 366, 1 16 1 732 716,98%,5% Mitsui Osk Lines Marine 5 594, 2 422 23 9 3 528 2,18%,5% Modec Energy Equipment & Services 1 231, 1 878 4 512-6 366,41%,11% Nippon Yusen Kabushiki Kaisha Marine 1 4 327, 4 559 33 56-6 999 3,6%,8% Yhteensä Tokio 81 876 72 755-9 121 6,63% Salkku yhteensä 1 473 895 1 92 723-381 172 99,53% DKK/NOK: 1,76 KRW/NOK:,5311 EUR/NOK : 7,9746 SGD/NOK: 4,6492 HKD/NOK:,8342 USD/NOK: 6,4944 JPY/NOK: 7,338 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella (U) Noteeraamaton arvopaperi I 31 I
18.8. - ODIN Offshore ODIN Offshore on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vain energia-alan yrityksiin, joiden päätoimiala liittyy öljyyn tai kaasuun. Tällaisia yrityksiä ovat muun muassa öljyn tai kaasun etsintää, tuotantoa, jalostusta, kuljetusta ja jakelua harjoittavat yritykset sekä alan palveluyritykset, jotka ovat noteerattu kansainvälisissä arvopaperipörsseissä. ODIN Offshoren osuuden arvo on laskenut 11,6% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 2,24 Norjan kruunusta 178,9 Norjan kruunuun. Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index on laskenut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 6,41%. Vuoden alusta lähtien ODIN Offshore rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 16,45% 2 828 milj. Norjan kruunusta 2 362 milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Offshore Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta 18.8.2 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 6.2% -1.6% 7.8% 4.55% 2.17% 2.37% -6.73% -5.3% -1.7% -17.39% -11.8% -5.6% -11.6% -6.41% -4.65%,32% 36,6% 14,26% -56,74% -49,56% -7,13% 1,73% 32,63% -21,9% 41,66% 1,51% 4,14% 96,83% 64,48% 32,35% 57,95% 2,8% 37,87% 45,69% 3,62% 42,7% -38,78% -22,82% -15,96% -21,27% -29,7% 8,43% * Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) Norjan kruunuina. Toutto 1 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 15% 95% Viimeiset 3 vuotta 91% 95% Lähde: Marius Sikveland, UIS 8 6 4 2-2 -4-6 31.12. ODIN OFFSHORE (NOK) PHILADELPHIA STOCK EXCHANGE OIL SERVICE SECTOR INDEX (NOK) Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 2 362-16,5% 2 262 47,61% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (18.8.2*) arvo 3.6. 178 9 168 78 Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 178,9 167,94 178,9 173,84 178,9 168,78 227,67 182,23 184,13 119,83 2 359 317-17 165 21 427-4 125 2 919-31 2 362 341 *) NAV mukaan I 32 I
ODIN Offshore Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) k.o.maan valuutta NOK 1 NOK 1 NOK 1 Amsterdam SBM Offshore Energy Equipment & Services 158 263 11,83 18 721 14 93-3 791,63%,9% Yhteensä Amsterdam 18 721 14 93-3 791,63% New York Anadarko Petroleum Oil, Gas & Consumable Fuels 22 36,1 53 837 51 579-2 258 2,18%,4% Baker Hughes Energy Equipment & Services 1 42,7 26 893 27 322 429 1,16%,2% Cameron International Energy Equipment & Services 33,2 9 833 1 781 947,46%,2% Chesapeake Energy Oil, Gas & Consumable Fuels 425 21,42 6 355 59 122-1 233 2,%,7% Ensco PLC Energy Equipment & Services 4 39,85 19 736 13 521-6 215 4,38%,28% Halliburton Energy Equipment & Services 3 25,19 48 48 49 78 1 3 2,8%,3% Hercules Offshore Energy Equipment & Services 7 2,45 97 795 11 138-86 657,47%,61% National Oilwell Varco Energy Equipment & Services 2 33,31 38 5 54 82 15 532 2,29%,6% Noble Energy Equipment & Services 71 3,95 175 425 142 711-32 714 6,4%,28% Pride International Energy Equipment & Services 9 22,25 139 146 13-9 96 5,51%,51% Rowan Companies Energy Equipment & Services 8 22,37 161 517 116 224-45 293 4,92%,7% Seahawk Drilling Energy Equipment & Services 68 333 1,9 11 283 4 478-6 85,19%,58% Transocean Energy Equipment & Services 3 46,69 19 982 9 967-19 15 3,85%,9% Vantage Drilling Energy Equipment & Services 673 863 1,36 8 67 5 93-2 677,25%,29% Yhteensä New York 1 51 6 856 982-194 24 36,28% Oslo Acergy Energy Equipment & Services 1 97,85 6 213 14 678 8 464,62%,8% Aker A Energy Equipment & Services 19, 8 47 5 475-2 995,23%,7% Armada Seismic (U) Energy Equipment & Services 6 2, 12 12,51% 2,65% Awilco Drilling (U) Energy Equipment & Services 6 3, 18 12 18-12,76% 5,45% Badger Explorer Energy Equipment & Services 8 16,4 15 14 13 12-1 894,56% 4,34% Bergen Group Energy Equipment & Services 2 48 8,35 56 34 2 78-35 632,88% 5,8% Bjørge Energy Equipment & Services 3 778 1,1 42 682 38 158-4 524 1,62% 8,6% Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels 71 1 135, 13 321 95 851-7 469 4,6% 1,74% BW Offshore Energy Equipment & Services 1 719 7,6 211 387 81 464-129 923 3,45% 2,35% Deep Sea Bergen Invest (U) Energy Equipment & Services 1 75, 1 7-2,32% 3,55% Det Norske Oljeselskap Oil, Gas & Consumable Fuels 94 585 2,9 17 464 18 96 1 442,8%,81% Dockwise Energy Equipment & Services 37 27 157, 73 11 58 94-15 7 2,46% 1,79% DOF Energy Equipment & Services 1 751 9 42, 53 474 74 456 2 982 3,15% 1,92% Eidesvik Offshore Energy Equipment & Services 7 36,6 35 317 25 62-9 697 1,8% 2,32% Electromagnetic Geoservices Energy Equipment & Services 3 86 5,25 19 52 2 265 745,86% 2,51% EOC Energy Equipment & Services 5 44 6, 97 855 35 36-62 495 1,% 4,9% Equinox Offshore Energy Equipment & Services 1 957 7 1, 17 716 2 937-14 779,12% 3,73% Fairstar Heavy Transport Energy Equipment & Services 3 994 882 7,82 41 65 31 24-1 365 1,32% 5,51% Farstad Shipping Energy Equipment & Services 7 154, 58 952 18 1 49 198 4,58% 1,79% Fred Olsen Energy Energy Equipment & Services 1 167,9 24 647 25 185 538 1,7%,22 Fred. Olsen Production Energy Equipment & Services 3 8 4 1,3 2 975 3 987 1 11 1,31% 2,84% Ganger Rolf Oil, Gas & Consumable Fuels 274 34 125, 4 6 34 293-5 768 1,45%,81% Havila Shipping Energy Equipment & Services 614 66, 27 6 4 557 12 97 1,72% 3,85% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense 93 111, 26 23 13 23 77 27 4,37%,78% Nordic Heavy Lift (U) Energy Equipment & Services 1 2,4 13 7-13 2,2% 2,23% Norwegian Energy Company Oil, Gas & Consumable Fuels 1 423 12,1 24 46 17 218-6 828,73%,59% Oceanteam Construction & Engineering 1 33 9,62 6 399 641-59 758,5%,69% Oceanteam T.retter (U) Construction & Engineering 6 63 422,1 66 66-4,7% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services 1 64 55,1 126 711 9 364-36 347 3,83%,83% Petroleum Technology Group (U) Energy Equipment & Services 29 5,32 7 926 1 545-6 381,7% 5,69% Prosafe Energy Equipment & Services 1 48 4 26,14 72 14 38 698-33 316 1,64%,64% Prosafe Production Energy Equipment & Services 3 932 13, 42 296 51 116 8 82 2,16% 1,54% Rector Marinus Invest (U) Energy Equipment & Services 1 838 1, 18 38 18 38,78% 9,51% Reservoir Exploration Technology Energy Equipment & Services 33 4,3 3 345 1 4-2 342,4%,38% Reservoir Exploration Technology Warrants (U) Energy Equipment & Services 1 477 686,,% 5,18% Rocksource Oil, Gas & Consumable Fuels 7 433 2,6 27 28 15 312-11 896,65% 2,83% Seabird Exploration Energy Equipment & Services 7 6 2,45 99 7 18 743-8 327,79% 4,37% SeaDrill Energy Equipment & Services 2 119,4 16 253 29 8 13 597 1,26%,6% Seawell (U) Energy Equipment & Services 1 1 16,2 15 231 17 82 2 589,75% 1,% Siem Offshore Energy Equipment & Services 5 9,69 41 744 48 4 6 76 2,5% 1,39% Skeie Drilling & Production (U) Energy Equipment & Services 32 144,6 23 673 19 287-4 387,82% 1,51% Solstad Offshore Energy Equipment & Services 854 4 116, 85 492 99 538 14 45 4,21% 2,26% TGS Nopec Geophysical Energy Equipment & Services 81 76, 57 913 61 56 3 647 2,61%,78% Yhteensä Oslo 1 773 358 1 446 864-326 494 61,25% Singapore Keppel Corp. Industrial Conglomerates 1 8,51 16 684 39 565 22 88 1,67%,6% K-Green Trust Diversified Financials Services 2 1,5 3 337 976-2 361,4%,3% Yhteensä Singapore 2 21 4 541 2 52 1,72% Salkku yhteensä 2 863 16 2 359 317-3 789 99,87% EUR/NOK : 7,9746 SGD/NOK: 4,6492 USD/NOK: 6,4944 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella (U) Noteeraamaton arvopaperi I 33 I
24.8. - ODIN Kiinteistö ODIN Kiinteistö on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Ruotsissa, Norjassa, Suomessa tai Tanskassa ja joiden pääasiallinen toimiala on kiinteistöjen omistus ja hallinnointi. ODIN Kiinteistön osuuden arvo on noussut 3,41% (Sisältää tuotonjaon) vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 288,72 Norjan kruunusta 29,88 Norjan kruunuun. Carnegie Sweden Real Estate Index on noussut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 7,65%. Vuoden alusta lähtien ODIN Kiinteistö rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 6,87% 138 milj. Norjan kruunusta 128 milj. Norjan kruunuun. Rahasto on 15. kesäkuuta maksanut tuontonjakona NOK 7,63 per osuus. Avainlukuja NOK ODIN Kiinteistö Tuotto** Benchmark* Ero Perustamisesta 24.8.2 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi 14.81% 5.11% 2.89% -5.58% 3.41% 33,18% -29,52% -14,92% 45,41% 35,16% 3,49% 55,2% 4,54%,34% 9.23% -.68% -.92% -9.16% 7.65% 13,27% -22,43% -28,36% 45,25% 23,21% 3,99% 56,26% -2,91% -14,58% 5.58% 5.79% 3.81% 3.59% -4.25% 19,91% -7,9% 13,44%,15% 11,95% -,% -1,24% 7,45% 14,92% * Carnegie Sweden Real Estate Index Norjan kruunuina ** Sisältää tuotonjaon Tuotto 6 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 79% 66% Viimeiset 3 vuotta 74% 68% Lähde: Marius Sikveland, UIS 4 3 2 1-1 -2 Hallinnoitavat varat Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% 1.1-3.6 Tietoja osuudesta NOK 128-6,87% 98-7,83% Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen (24.8.2*) arvo 3.6. 29,88 215,29 29,88 224,7 29,88 219,68 32,57 237,98 282,67 181,59 39 9 286 968-3 31.12. ODIN KIINTEISTÖ (NOK) Sisältäen tuotonjaon CARNEGIE SWEDEN REAL ESTATE INDEX (NOK) Taseen yhteenveto 3.6. NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 124 115 4 17-112 125-17 128 281 *) NAV mukaan (Sisältäen tuotonjaon) I 34 I
ODIN Kiinteistö Rahaston arvopaperisalkku 3.6. Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi k.o.maan valuutta Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ NOK 1 NOK 1 NOK 1 Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) Helsinki (EUR/NOK = 7,9746 3.6.) Kiinteistösijoitus Citycon Real Estate Management & Development 21 285 2,4 4 553 4 25-529 3,14%,9% Sponda Real Estate Management & Development 274 8 2,49 6 92 5 457-1 464 4,25%,1% Technopolis Real Estate Management & Development 177 3,2 6 251 4 517-1 735 3,52%,28% Yhteensä Helsinki 17 725 13 998-3 727 1,91% Oslo Eiendomsspar (U) Real Estate Management & Development 58 31 156, 2 9 9 96 6 197 7,9%,11% Neas Commercial Services & Supplies 288 18, 9 521 5 337-4 183 4,16% 3,53% Norwegian Property Real Estate Management & Development 91 2 8,56 6 312 7 791 1 479 6,7%,18% Olav Thon Eiendomsselskap Real Estate Management & Development 14 525 724, 7 615 1 516 2 91 8,2%,14% Yhteensä Oslo 26 348 32 741 6 393 25,52% Tukholma (SEK/NOK =,8368 3.6.) Atrium Ljungberg B Real Estate Management & Development 22 976 62, 94 1 22 297,94%,2% Balder B Real Estate Management & Development 2 632 24,7 46 426 2,33%,2% Castellum Real Estate Management & Development 83 4 7,75 5 6 4 937-122 3,85%,5% Catena Real Estate Management & Development 53 621 111, 4 855 4 98 126 3,88%,46% Corem Property Real Estate Management & Development 296 567 34,6 8 61 8 586 525 8,53%,9% Corem property Pref Real Estate Management & Development 12 235, 1 665 2 36 695 Diös Fastigheter Real Estate Management & Development 12 27,8 2 829 2 792-38 2,18%,35% Fabege Real Estate Management & Development 152 9 46,92 5 297 6 3 76 4,68%,9% Fast Partner Real Estate Management & Development 25 126 35,8 4 539 6 145 1 66 4,79%,38% Heba Fastigheter B Real Estate Management & Development 12 85 54, 4 237 5 426 1 189 4,23%,29% Hufvudstaden A Real Estate Management & Development 27 59,3 9 296 1 296 1 8,3%,1% Klövern Real Estate Management & Development 75 334 23,9 1 34 1 7 23 1,17%,5% Kungsleden Real Estate Management & Development 19 47,1 4 9 4 296 26 3,35%,8% Sagax Real Estate Management & Development 28 476 121, 1 473 2 883 1 41 4,81%,39% Sagax Pref. Real Estate Management & Development 158 118 24,8 3 828 3 281-547 Wallenstam B Real Estate Management & Development 56 27 13, 2 748 6 145 3 396 4,79%,1% Wihlborgs Real Estate Management & Development 49 147, 4 594 6 11 1 515 4,76%,13% Yhteensä Tukholma 65 188 77 376 12 188 6,32% Salkku yhteensä 19 261 124 115 14 854 96,75% 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella, (U) Noteeraamaton arvopaperi I 35 I
www.odin.fi