Tietoja Sijoituspalveluista. Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus

Tietoja Sijoituspalveluista Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus

Johdanto 'Tietoja Sijoutuspalveluista' sisältää DEGIROn antamaia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt kanssasi Asiakassopimuksessa ja yksityiskohtaisemman selvityksen tarjoamistaan palveluista ja sopimuksistaan. Tästä hakuteoksesta voit myös lukea sijoittamisen tavallisista ja erityisistä riskeistä. Suosittelemme, että luet 'Tietoja sijoituspalveluista' ja valmistaudut sijoittamiseen hyvin, jotta voit tehdä sen vastuullisesti. 'Tietoja sijoituspalveluista' on osa Asiakassopimusta. Isoalkukirjaimiset termit 'Tietoja sijoituspalveluista' löytyvät määriteltyinä Asiakassopimuksesta tai ovat selitetty yksityiskohtaisemmin tässä 'Tietoja sijoituspalveluista'- asiakirjassa. Jos sinulla on kysymyksiä, kommentteja ja/tai ehdotuksia, pyydämme sinua ottamaan yhteyttä DEGIROn Asiakaspalveluun lähettämällä sähköpostia asiakaspalvelu@degiro.fi tai soittamalla +358 (0) 942451456. Olemme saatavilla kello 9-23 Suomen aikaa, maanantaista perjantaihin. Asiakirjat 'Tietoja Sijoutuspalveluista' koostuvat seuraavista asiakirjoista: WebTrader Profiilit Osuudet Sijoituspalvelut Toimeksiannot ja Toimeksiantojen Täytäntöönpanokäytäntö Yhtiöiden Toimepiteet, Tapahtumat ja Hallinnolliset toimet Hinnasto Rahoitusinstrumenttien Ominaisuudet ja Riskit Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus (tämä asiakirja) DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 2/13

Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus 1. Johdanto Tässä asiakirjassa DEGIRO tarjoaa selityksen termeille 'Nettorealisointiarvo' ja 'Riski' ja DEGIRO:n tarjoaman Käteis- ja Arvopaperivakuus palveluiden liittyvät limiitit. Nettoreaalisointiarvon ja Riskin laskelma ja (niihin sovellettavat Limiitit) on monimutkainen ja dynaaminen. Tässä asiakirjassa on annettu yksinkertaistettu, eikä tyhjentävä, selitys DEGIROn riskienlaskennas tärkeimmistä osista. Tullaan käsitelemään erilaiset osat jotka luovat Riskiä. Riskin vaikutus vapaaseen pelivaraan ja mahdollisuuksia arvioida transaktion vaikutus Riskin määrään huomoidaan myös. Mallisalkkujen avulla kerromme askel askeleelta Riskin ja Nettoreaalisointien rakenteesta erilaisten salkkujen pohjalta. Viimeiseksi, Limiitit Käteis- ja Arvopaperivakuuksien käyttöstä erilaisissa Profiileissa DEGIROlla ovat lyhyesti keskusteltu. HUOMIO: DEGIRO kehittää riskimallejaan jatkuvasti niitä parantaakseen, ja varmistaakseen, että ne vastaavat markkinoiden kehitystä niin hyvin kuin mahdollista. Tämä tarkoittaa, että Nettoreaalisointiarvo ja Riski Saldossasi voi muuttua ilman, että se pohjautuu kauppoihin tai hinnanmuutoksiin. Asiakas on aina vastuussa DEGIROn Limiitien ja rajoitusten noudattamisesta, vaikka sääntörikkomus olisi DEGIROn uudelleenlaskennan tulosta. 2. Nettorealisointiarvo Nettorealisointiarvo on kumulatiivinen nettoarvo, joka sisältää kaikki pitkät ja lyhyet positiot käteisenä ja Rahoitusinstrumentteinä Saldossa. DEGIRO määrittää Nettorealisointiarvon viimeisimmillä tunnetuilla Rahoitusinstrumenttien arvoilla. Se, että kuinka paljon Nettorealisointiarvo voi vaihdella riippuu suurelti Saldon koostumuksesta. 3. Nettorealisointiarvo poislukien Riski: Sijoitettavissa olevat varat Tärkeä vaatimus, jonka Saldon täytyy aina täyttää, on että Nettorealisointiarvon täytyy olla suurempi kuin Riski. Nettorealisointiarvon ja Riskien ero on on siten (muiden Limiitien ja ehtojen huomioon ottaen) sijoitettaviassa olevat varat, jolla voit käydä kauppaa. Kuitenkin, sijoitettaviassa olevat varat ei tarkoita, että Rahoitusinstrumenttejä voidaan ostaa vain tällä määrällä. Vaan se on transaktion vaikutus Riskin nousuun tai laskuun joka vaikuttaa sijoitettaviassa olevat varojen määrään. On jopa mahdollista, että Riski laskee ostaessasi Rahoitusinstrumenttejä ja/tai optioiden ja futuurien myynnissä, jonka seurauksena sijoitettaviassa olevat varat nousee. 4. Riski 4.1 Riski Jokainen sijoitusmuoto liittyy saumattomasti riskiin. Toteutuessaan riski aiheuttaa häviöitä sijoittajalle. Koska sääntönä riski on tuntematon ennen tapahtumistaan, on tärkeää omata järjestelmä, jolla riskiä voidaan arvioida niin huolellisesti ja tarkasti kuin mahdollista. DEGIRO käyttää laskutapaa, jossa Saldon teoreettinen riski lasketaan kokonaisena. Se on siten erilainen DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 3/13

tavallisesta marginaalilaskentaan verrattuna, johon liittyy koko teoreettisen riskin laskeminen per Rahoitusinstrumentti. Riski on arvio häviöstä, joka voisi tapahtua kahden Pörssipäivän aikana. Tämä kahden Pörssipäivän pituinen aika liittyy ajanjaksoon, jossa DEGIRO normaalisti väliintulee Sijoituspalveluehtojen mukaisesti. Riski on laskennallinen tulos, joka pohjautuu teoreettisiin (tilastollisiin) periaatteisiin. Riskiä ei siten tulisi katsoa Saldon potentiaalisena maksimihäviönä. Loppujen lopuksi tulevaisuuden kehitystä voidaan vain arvioida, ei ennustaa tarkasti. Riski lasketaan aina euroina, positiot Ulkomaanvaluutoissa käännetään sen hetkisen kurssin mukaisesti. 4.2 Profiilit, Day Trader Nettoreaalisointi ja Riski lasketaan tasapuolisesti kaikkille Profiileille. Nettorealisointiarvon arvo ja Riski on siksi tasapuolinen kullekin Profiilille jonka olet valinnut. Poikkeus koskee Day Trader Profiilia. Day Trader Profiililla asiakas voi ottaa ylimääräisiä positioita Rahoitusinstrumenteissa päivällä, edellyttäen, että nämä ylimääräiset positiot suljetaan uudelleen ennen päivän päättymistä.. Löydät lisätietoja Day Trader Profiilista asiakirjassa Tietoja Sijoituspalveluista Profiilit. Koska Saldosi jota pidät Day Trader Profiilissa on suljettava samana päivänä, Riskin laskeminen kahden Pörssipäivän peruusteella ei ole käytännöllistä. Intrapäivän Riski Saldossasi on alempi koska yli yön riskejä ei ole. Yli yön riski on riski että Riski nousee tai Nettoreaalisointarvo laskee johtuen muuttuneista olosuhteista tällä aikavälillä (esim. yön yli, viikonloppuna tai lomapäivänä) jona asiakkaalla eikä DEGIROlla ole mahdollisuuksia sijoittaa/sulkea positioita. Tästä syystä Day Trader Profiilissa, Pörssipäivän aikana, jotkut elementit jotka ovat osa Riskiä, kerrotaan kertoimella. Tämä kerroin on tällä hetkellä 1/3. Kerroin on dyynaaminen ja DEGIRO voi vaihtaa sitä milloin vain. 4.3 Riskien tärkeimmät osatekijät Riskin määrittämiseksi DEGIRO on kategorioinut Riskit, jotka voivat liittyä sijoitussalkkuun. DEGIRO tunnistaa seuraavat riskin pääelementit: Tapahtumariski; Nettoinvestointiluokan riski; Bruttoinvestointiluokan riski; Nettosektorin riski; Ottaen huomioon nämä erilaiset pääelementtit, se päätekijä, joka luo suurimman riskin Saldossa määrittää Riskilaskennan Saldossa. Viputuotteita (Turbot, Sprintterit jne) ei sisällytetä Riskien pääelementtien laskutoimitukseen. Näiden tuotteiden Riski lasketaan riskin päälle, erillisenä osana Riskiä. Ylläolevien tekijöiden mukaan lasketun Riskin lisäksi on vielä valuuttariski, milloin sovellettavissa (ei päde tapahtumariskiin), likviditeettiriski, optioriski, Rahoitusvälineet joilla on 100% riski ja mahdollinen lisämaksu tapauksissa joissa korkean riskin sijoituksia on salkussa laajalti. Selitys Riskin elementeistä on alla, alkaen pääelementeistä, jatkuen eri lisäriskielementteihin. 4.3.1 Tapahtumariski Tapahtumariski perustuu sattumalliseen tapahtumaan yrityksessä, joka johtaa nopeisiin hinnanmuutoksiin. Tämä voi olla esim. hankinta, petos, pakkolikvidointi, joukkokanne, jne. DEGIRO määrittää potentiaalisen menetyksen tapahtumariskin tuloksena jokaiselle arvopaperille. Ei ole realistista, että tapahtumariski tapahtuisi samaan aikaan monelle kohde- DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 4/13

etuudelle, joten laskennassa oletetaan että tämä riski nousee vain suhteessa Rahoitusinstrumenttiin (sisältäen positiot optioissa) suhteessa yhteen kohde-etuuteen Saldossa. Tapahtumariski määritellään jokaiselle kohde-etuudelle Saldossa. Tapahtumariski liittyen kohdeetuuteen, jolla on korkein tapahtumanriski, sisällytetään riskilaskentaan. Tällä hetkellä DEGIRO soveltaa 50% tapahtuma riskin (ylös- ja alaspäin) osakkeillle, joilla on riittävä maksuvalmius ja myöntävällä laitoksella on riittävä markkina-arvo. Valtioden joukkovelkakirjoihin DEGIRO käyttää tällä hetkellä 10% tapahtuma riskiä (ylös- ja alaspäin) maille jotka ovat riittävän luottokelpoisia DEGIROn soveltamien standardien mukaan. Tapahtumariskin taso kohde-etuuksille on säännöllisesti valvottu, jotta pienetkin muutokset voidaan sisällyttää riskinlaskentaan. 4.3.2 Netto Investointuluokan riski DEGIRO määrittelee 'investointiluokan' 'ryhmänä tietyntyyppisiä rahoitusinstrumentteja' Tämä siten koskee kaikkia valtiovelkakirjoja, kaikkia osakkeita tai kaikkia jatkuvuuksia Saldossa. Idea on, että normaaleissa olosuhteissa hinnanmuutokset Rahoitusinstrumenteissä luokan sisällä ovat suunnilleen samansuuruiset. Jokaiselle investointiluokalle DEGIRO laskee nettoaseman sille luokalle Saldossa vähentämällä lyhyiden positioiden arvon kaikista pitkistä positioista. DEGIROlla on kiinteä riskiprosentti jokaiselle investointiluokalle. Esimerkiksi osakkeiden riskiprosentti on tällä hetkellä 20%. Jokaiselle luokalle DEGIRO laskee riskin määrän kertomalla nettoarvon riskiprosentilla jokaiselle luokalle erikseen. Nettoinvestointoluokka riskin määrityksessä käytetään sitä investointiluokan riskiä jolla on suurin riski. 4.3.3 Brutto Investointiluokan riski Tasaisella pitkien ja lyhyiden positioiden jakauksella per investointiluokka, nettopositio voi olla investointiluokkaa kohden todella matala, jopa nolla. Siten nettoinvestointiluokan riski olisi myös (virtuaalisesti) nolla. Siitä syystä DEGIRO laskee myös bruttoposition liittyvän riskin jokaiselle sijoitusluokalle vaatimustalletuksessa. Bruttoinvestointiluokan riski on sama kuin DEGIROn riskiprosentti kerrottuna pitkien ja lyhyiden positioiden kokonaisarvolla joka investointiluokassa. Joten ilman nettoamista: 10 pitkää ja 12 lyhyttä positiota on 22 bruttopositioita. Myös tässä tapauksessa brutto investoiniluokan määriteltynä jokaiselle investointiluokalle on jokaisen bruttoinvestointiluokan suurin riskin määrä joka määrittelee Riskiä. 4.3.4 Nettosektorin riski. Toinen riski jota DEGIRO valvoo on hajautus sektoreittain. Myöntävän instituution sektori on määritelty kaikille osake- ja joukkuvelkakirjamyönnöille. Pitkien positioiden arvo poislukien lyhyet positiot lasketaan jokaiselle yksittäiselle sektorille, jotta saadaan nettopositio. Tällä hetkellä, riskiprosentti, joka koskee nettopositiota on 30%. Sen Sektorin riskiä, jolla on korkein sektoririski, käytetään Riskinlaskentaan. 4.4 Muut Riskielementit Alla esitetään määrä riskitelementtejä. Nämä elementit koskevat tiettyjä Rahoitusinstrumentteja, tiettyjä positioita ja/tai sijoituksia vieraassa valuutassa, joihin DEGIRO laskee lisämaksun Riskin peruselementin lisäksi. 4.4.1 Valuuttariski Riski ja nettorealisointiarvo lasketaan aina euroissa. Tämän seurauksena sijoitus Rahoitusvälineissä, jotka lasketaan muussa valuutassa kuin euroina, lisää riskiä kyseisen valuutan arvon vaihtelusta suhteessa euroon. Sijoituksen arvo ilmoitettuna euroissa tulee laskemaan tai nousemaan jokaisessa valuuttakurssin muutoksessa. Valuuttariiski on DEGIROn laskema ja kiinteyttämä riski, joka on lisätty Riskiin lisäosana. DEGIROlla on kiinteä riskiprosentti DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 5/13

jokaiselle Ulkomaavaluutalle. Esimerkiksi Yhdysvaltain dollarin riskiprosentti on 7%. Eri valuutoissa pidettyjen positioiden netto arvo kerrotaan kiinteällä riskiprosentilla DEGIROn toimesta. Valuuttariski on siten tämän kokonaistulos jokaisella Ulkomaavaluutalla. 4.4.2 Likviditeettiriski Rahoitusinstrumenttien hinta voi muuttua suuresti myynti- ja ostotoimeksiantojen takia. Tämä voi aiheuttaa nopeita kurssimuutoksia. DEGIRO sisällyttää tämän riskin riskin määritykseen. Jos Saldossa oleva positio, nykyisten Toimeksiantojen kanssa, on suurempi kuin DEGIROn määrittämä prosentti (likviditeettirajoitus) Rahoitusvälineen keskimääräisestä päivävaihdosta, DEGIRO lisää lisämaksun Riskiin. Osakkeiden pitkissä positioissa Riskin lisämaksu on 25%, 5% likviditeettirajassa, ja 100% 25% likviditeetttirajassa. Samanlainen jakauma pätee myös lyhyille positioille, jossa 150% riskilisämaksu sisältyy 2.5% likviditeettirajaan ja 200% riskilisämaksu 12.5% likviditeettirajaan. 4.4.3 Rahoitusinstrumenteit joilla on 100% riskipainotus Tietyille Rahoitusinstrumenteille, DEGIRO on päättänyt asettaa riskin 100% Nettorealisointiarvosta. Tämä pätee esimerkiksi viputuotteisiin kuten Turbot, Speederit, Warrantit sekä erittäin ei-likvidit tuotteet. Riski on siten yhtä suuri Nettorealisointiarvon kanssa. 4.4.4 Optioriski 1. Option arvotusjärjestelmä Jotta DEGIRO voisi määrittää riskin, joka liittyy optioihin, DEGIRO käyttää optionarvonmääritysjärjestelmää. Tämän avulla on mahdollista laskea arvonmuutokset koskien kaikkia yksittäisiä positioita optioissa esivalittujen skenaarioiden pohjalta. Option riski lasketaan jokaiselle kohde-etuudelle erikseen. Jokaiselle kohde-etuudelle, kaikki positiot optioissa ja positiot kohde-etuuksissa itsessään sisällytetään optioriskin hintaan. Option riski määritellään tämän yhdistetyn position perusteella, käyttäen skenaarioita joissa molemmat liikkeet kohde-etuudessa ja liikkeet implisiittisessä volatiliteetisssa otetaan huomioon.. Option arvo riippuu vahvasti näistä kahdesta muuttujasta, implisiittinen volatiliteetti vaikuttaen epävarmuuden tasoon tulevaisuuden muutoksissa ja kohde-etuuksissa. Päätös ottaa huomioon kohde-etuudet ja futuurit viimeisessä optioriskin määrityksessä riippuu niiden vaikutuksesta vaatimustalletuksen koko riskiin. Jos koko Saldon riski pienenee sisällyttämällä positiot kohde-etuuksissa ja futuureissa optioriskilaskennassa, tämä kokonaisarvo otetaan käyttöön. Jos koko Saldon riski kasvaa sisällyttämällä positiot kohde-etuuksissa ja futuureissa optioriskilaskennassa, niitä ei oteta huomioon. Loppujenlopuksi positio kohde-etuudessa ja futuureissa sisältyy jo brutto, ja netto investointiluokan ja sektoririskiin. 2. Out-of-the.money optioiden Riskit. Standardiskenaarioiden lisäksi, DEGIRO käyttää myös skenaarioita, jotka simuloivat 15% suurempia variaatioita kohde-etuuksissa. Tämä tapahtuu äärimmäisissä skenaarioissa, joissa järjestelmä laskee kohde-etuudelle jyrkän laskun ja osakkeelle jyrkän liikkeen ylöspäin samassa tapauksessa. Tämö optionarvonmääritysmalli tekee tämän, jotta se voisi sisällyttää out-of-themoney optioit osakesalkun optioriskiin. Out-of-the-money optio on optio, jonka lunastushinta on jyrkästi erilainen nykyisestä kohde-etuuden hinnasta. Jos salkussa on OTM optioita, nämä voivat tulla osaksi Riskiä äärimmäisen skenaarion käytettäessä. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 6/13

3. Vähimmäisriski optioissa Lisänä hinnan ja epävakauden muutoksista, optioissa on muita riskejä, kuten korko ja osinko riskit. Kuitenkin, optioskenaariot eivät ota näitä huomioon. Jotta riski voidaan sisällyttää DEGIRO laskee optioille minimiriskin, kun optio kirjoitetaan. Minimiriskin määrä on tällä hetkellä 0,5% kohde-etuudesta jokaisesta osakeoptiosta, joka kirjoitetaan. Lyhyen ajan käteisellä lunastettavat optiot joilla on alle vuoden maturiteetti, minimiriski on 0,2% kohde-etuudesta. 4.4.5 Futuurien riskit Yleisesti ottaen, futuureihin päätee sama kuin yllämainituilla optioilla, mutta pääerona on, että implisiittisen volatiliteetin muutoksilla ei ole merkitystä futuureissa. Pitkille ja lyhyille positioille futuureissa DEGIRO laskee oman riskin joka lisätään Riskiin. Tämä riski on prosentti futuuri kohde-etuuden arvosta. Tämä prosentti on vähintään 2%. DEGIRO voi vaihtaa tämä prosentin kun DEGIRO katsoo sen tarpeelliseksi. Voit pyytää sitähetkistä riskiprosentteja futuureihin Asiakaspalvelusta. 4.5 Riskin rakenne Kokonaisriski Saldosta voi teoreettisesti olla yllämainittujen riskin yhteissumma. Kun se on erittäin todennäköistä, että eri riskit toteutuvat samaan aikaan, DEGIRO laskee Riskit pääriskielemtin pohjalta, joka on päätynyt suurimpaan lopputulokseen, lisäten soveltuvat lisäriskit. Taulukko 1 näyttää salkun riskin (Riski) rakenteen DEGIROlla Taulukko 1 Riskin rakenne Tapahtumariski Nettoinvestointiluokan Bruttoinvestointiluokan riski Nettosektorin riski riski +Valuuttariski +Valuuttariski +Valuuttariski +Valuuttariski +tuotto 100% riski +tuotto 100% riski +tuotto 100% riski +tuotto 100% riski +Liikkuvuusriski +Liikkuvuusriski +Liikkuvuusriski +Liikkuvuusriski +Optioriski +Optioriski +Optioriski +Optioriski =A =B =C =D Riski on korkein arvo, joka saadan A,B,C,D Riski ei siten ole määritetty vain Saldon tiettyjen osien kokonaisriskin pohjalta, vaan myös salkun/ sijoitusten hajautus otetaan huomioon Riskin laskennassa. Tällä tavoin DEGIRO ottaa huomioon kuinka asiakas varautuu riskeihin hajauttamalla sijoituksiaan. Hajauttamalla sijotuksia eri sektoreihin, Riski määritellään B tai D investointiluokkien mukaan. Jos Saldo sisältää myös vahtuvia pitkiä ja lyhyitä positioita, vain investointiluokkaa D sovelletaan. Tässaä tapauksessa matala 7% lisäriski brutto investoinluokkaan tulee voimaan. Lisää tietoa riskin kehityksestä on "Riski käytännössä" -otsikon alla. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 7/13

4.6 Riski käytännössä Tavoitteenamme antaa sinulle käsitys DEGIRON riskimallin rakenteesta ja mahdollisuuksista salkun koostumuksessa, me kerromme DEGIRO riskimallista alla erilaisten mallisalkkujen pohjalta. 4.6.1 Hajauttamaton salkku Asiakkaalla on 100 ING Groupin osaketta hinnalla 10. Hajauttamisen puutteen vuoksi tapahtumariski on hallitseva tekijä tämän tyyppisessä sijoitussalkussa, kuten alla olevasta taulukosta näkyy. Talukukko 2: Riskilaskenta hajauttamatoomalla salkulla. Salkku 1000 ING Group Tapahtumariski: 500 50 tapahtumariskiä 1000 stä Nettoinvestointiluokan riski 200 20% nettoriski 1000 stä Nettosektorin riski. 300 30% sektoririski 1000 stä Bruttoinvestointiluokan riski;: 70 7% bruttoriski 1000 stä Salkkuriski 500 Riski perustuu taphtumariskiin. 4.6.2 Sijoitussalkku sektoririskillä Asiakkaalla on salkku hajautetuna Aegon ja ING Bank osakkeisiin, joissa kahden position arvot ovat 800 ja 1000. Tämä esimerkki näyttää, että investointi 800 Aegoniin nostaa riskiä vain 40. Syy tähän on se, että sektoririski on nyt korkeampi kuin tapahtumariski salkussa. Jokatapauksessa tämä on vieläkin hajauttamaton salkku, joten riski on ainakin 30% Taulukko 3:Riskilaskenta salkulle sektoririskillä. Aegon N.V. 800 Sektori Finanssiaalit ING Bank N.V. 1000 Sektori Finanssiaalit Salkun arvo 1800 Tapahtumariski: 500 50% tapahtumariskiä 1000 stä(ing Group NV) Nettoinvestointiluokan riski 360 20% nettoriski 1800 stä Nettosektorin riski. 540 30% sektoririski 1800 stä Bruttoinvestointiluokan riski;: 126 7% bruttoriski 1800 stä Salkkuriski 540 Riski perustuu sektoririskiin. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 8/13

4.6.3 Salkku, jossa nettoinvestointiluokan riski Asiakkaan saldo on jaettu Aegonin, ING Groupin ja RDSAn osakkeilla arvoilla 800,1000 ja 1100. Kaikki nämä ovat euroissa, jonka takia valuuttariskiä ei esiinny, eikä otetusta Riskistä synny lisämaksua. Osakkeiden korkea likviditeetti aiheuttaa sen, että likviditeettiriskiä ei ole. Saldo on enemmän hajautettu, mutta sisältää silti vain osakkeita. Salkun koostumuksen vuoksi nettoinvestointiluokan riski on määräävä riskitekijä tässä Saldossa. Tämä taulukko näyttää Riskilaskennan tulokset. Taulukko 4: Nettoinvestointiluokan riskin pohjalta laskettu riski. Aegon N.V. 800 Sektori Finanssiaalit ING Bank N.V. 1000 Sektori Finanssiaalit RDSA 1100 Sektori Energia Salkun arvo 2900 Tapahtumariski: 550 50% tapahtumariskiä 1100 stä Nettoinvestointiluokan riski 580 20% nettoriski 2900 stä Nettosektorin riski. 540 30% sektoririski 1800 stä Bruttoinvestointiluokan riski;: 203 7% bruttoriski 2900 stä Salkkuriski 580 Nettoinvestointiluokan riskiin perustuva riski. 4.6.4 Sijoitussalkku valuuttariskillä Tässä esimerkissä sijoitus on hajautettu, mutta sisältää silti vain osakkeita. Tästä tuloksena määräävä riskitekijä on nettoinvestointiluokan riski. Lisäksi tässä esimerkissä osakkeet Saldossa pidetään GBP, eli Brittiläisissä punnissa. Olemassa on siten valuuttariski. Valuuttariski on tässä esimerkissä kiinteä 6,25% arvosta vieraassa valuutassa euroina. Olettaen varojen arvon olevan GBP 950 ja / valuuttakurssi 1.2. Tämä siten johtaa 80 valuuttariskiin. Huomio: Jos tämä olisi ollut velkapositio BP osakkeina, valuuttariski olisi myös ollut 80. Ei ole väliä onko positio Ulkomaanvaluuttassa negatiivinen vai postiiivinen. Taulukko 5 Riskin rakennetaulukko 5: Valuuttariskin laskenta DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 9/13

Aegon N.V 800 Sektori Finanssiaalit ING Group N.V 1000 Sektori Finanssiaalit BP 950 Sektori Energia Salkun arvo 2940 Tapahtumariski: 570 50% tapahtumariskiä 1140 stä (BP) Nettoinvestointiluokan riski 580 20% nettoriski 2900 stä Nettosektorin riski. 540 30% sektoririski 1800 stä Bruttoinvestointiluokan riski;: 203 7% bruttoriski 2900 stä Valuuttariski 80 GBP 950 * 7% '*GBP/EUR Salkkuriski 660 Riski perustuu osittain valuuttariskiin. 4.6.5 Sijoitussalkku pitkä - lyhyt strategia Asiakas pitää salkkua pitkä - lyhyt strategian mukaisesti. Tämän strategian tarkoitus on käyttää hyväkseen potentiaali osakeiden yli ja alihinnoittelusta, esimerkiksi tietyllä sektorilla. Taulukko alla näyttää Saldon. On merkillepantavaa, että koko salkun arvo päätyy nollaksi. Loppujen lopuksi pitkä - lyhyt strategia varmistaa, että DEGIROn vaatimusten ulkopuolelta, otetaan käyttöön riskien ja Nettorealisointiarvon kannalta, investointia ei tarvita. Taulukko 6: Sijoitussalkku pitkä - lyhyt strategia Aegon + 1000-1000 ING Group Societe Generale + 1100-1100 BNP Paribas RDSA + 900-900 Total Ahold + 1000-1000 Carrfour Arvo pitkä + 4000-4000 Arvo lyhyt Ylläolevan salkun Riski tulee perustumaan bruttoinvestointiluokkaan, sillä tämä ylittää nettosektoririskin ja nettoinvestointiluokkariskin. Laskeaksemme bruttoinvestointiluokan riskin, joka on 7% investointiluokassa osakkeet. Kokonaisbruttopositio ylläolevasta salkusta on 8000, jonka seurauksena riski on 560. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 10/13

Taulukko 7:riskilaskenta sijoitussalkkulle pitkä - lyhyt strategialla Salkun arvo 0 Vaatimustalletuksen bruttoarvo 8000 Tapahtumariski: 540 50% tapahtumariskiä 1100 stä(soc.) Gen. tai BNP) Nettoinvestointiluokan riski 0 20% nettoriski 0 stä Nettosektorin riski. 0 30% sektoririski 0 stä Bruttoinvestointiluokan riski;: 560 7% bruttoriski 8000 stä Salkkuriski 560 Bruttoinvestointiluokan riskiin perustuva riski on kyseessä.: 4.6.6 Sijoitussalkku jossa optioita Seuraavassa esimerkissä oletamme, että optiot ovat AEX kohde-etuutena. Tässä tapauksessa AEX indeksi kohde-etuutena, skenaario ottaa huomioon AEX indeksin implisiittisen volatiliteetin joka on 15% yli vuoden mittaisille optioille.koska optioiden arvo ei muutu yksi-yhteen AEX indeksin kanssa, option arvionitimalli laskee potentiaalisen tuoton tai häviön jokaiselle yksittäiselle optiolle jokaiselle AEXn muutokselle ja jokaiselle muutokselle implisiittiseen volatiliteettiin. Kokonaistuotto/tappio jokaiselle optio positiolle näyttää kokonaisvaikutuksen jokaisessa yksittäisessä skenaariossa. Skenaario, jossa vaikutus omaa korkeimman mahdollisen negatiivisen lopputuloksen, tulee olemaan se, jolla riski lasketaan. Katsaus alapuolella näyttää optioriskin laskennan käyttäen erilaisia lopputuloksia joka skenaariossa AEX positiolla 400. Kuvittele seuraavanlainen salkku. pitkä 1 AEX C430 Kesä 2016 hinnalla 19.02 per sopimus lyhyt 1 AEX C410 Joulu 2015 hinnalla 20.81 per sopimus lyhyt 1 AEX P390 Joulu 2015 hinnalla 34.74 per sopimus pitkä 1 AEX P 370 Kesä 2016 hinnalla 29.51 per sopimus Taulukko 8:Laskenta optioriskisä AEX indeksi salkulla AEX index (400) 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% volatiliteit + - + - + - + - + - + - + - AEX C430 jun2016 3,740 2,741 2,513 1,478 1,423 400 482-477 -303-1,149-933 -1,628-1,414-1,940 AEX C410 dec2015-3,293-2,079-2,238-1,050-1,308-192 -510 493 155 1,011 690 1,379 1,103 1,621 AEX P390 dec2015 1,571 2,437 1,018 1,961 338 1,321-487 487-1,468-558 -2,612-1,817-3,919-3,279 AEX P370 jun2016-899 -2,075-412 -1,697 174-1,188 870-523 1,690 324 2,645 1,369 3,740 2,614 Margin 1,120 1,025 882 693 626 340 355-19 74-371 -211-698 -491-984 Kokonaisoptioriski tässä osakesalkussa on 984. Tämä nousee skenaariosta, jossa indexi putoaa 15% ja implisiittinen volatiliteetti putoaa 15% (+ ja - muutokset joka sarakkeessa ovat yhtä suuret indeksin muutoksiin siinä sarakkeessa). Eritoten, lyhyt put 390 Dcember 2015 näyttää 3279 menetykset, joka on osittain suojattu pitkän 370 long put June 2016 toimesta. Yleiskatsaus selkeästi näyttää, että kaikki optiosalkun osat liittyvät optioriskin realisointiin, ja että eri positiot DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 11/13

voivat suojata toisiaan. Optionarvonmääritysmalli voi siten painottaa erilaisia strategioita oikealle Riskille ja arvioida strategioita useammalla kuin kahdella erillisellä positiolla. 5. Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus DEGIROlla asiakkaat voivat osittain valita Profiilin itselleen, jonka kautta haluavat sijoittaa. Jokaiselle Profillille erilliset rajat ovat sovellettavissa, joiden sisällä asiakkaat voivat käyttää Käteisvakuutta ja Arvopaperivakuutta. Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus ovat osa Nettorealisointiarvoa ja Riskiä, ja Käteisvakuuden ja Arvopaperivakuuden käyttö on rajoitettua Nettorealisointiarvon vaatimuksella olla aina riskiä suurempi. Lisäksi seuraavat rajoitukset pätevät Käteisvakuuteen ja Arvopaperivakuuteen. 5.1 Active Profiili ja Custody Profiili Asiakas voi käyttää Käteisvakuutta 33% saakka osakkeiden, joukkovelkakirjojen, sijoitusrahastojen arvosta Saldossa. Tällä DEGIRO rahoittaa maximissaan 50% henkilökohtaisesta talletuksesta Arvopapereiden ostossa. Asiakas voi käyttää Arvopaperivakuutta maksimissaan 50% Nettorealisointiarvosta. 5.2 Trader Profiili Asiakas voi käyttää Käteisvakuutta 70% saakka osakkeiden ja sijoitusrahastojen arvosta Saldossa. Lisäksi voi käyttää Käteisvakuutta 80% joukkuvelkakirjojen arvosta Saldossa. Trader Profiilillä ei ole erillisiä Limiitejä Arvopaperivakuuteen. Tällä Profiililla Arvopaperivakuus rajoittuu vaatimukseen, että Saldon sisällön Nettorealisointiarvon täytyy olla suurempi kuin Riski. 5.3 Day Trader Profiili Day Trader Profiililla on samat vaatimukset ja Limiitit Käteis- ja Arvopaperivakuudessa kuin Trader Profiililla. 6. Menettely Limiitin ylittyessä 6.1 Limiittien ylitys Kauppapäivän aikan DEGIRO jatkuvasti tarkkailee llmiittien noudattamistasi. Jos Limiitti havaitaan ylittyneen, DEGIRO aloittaa menettelyn ja ilmoittaa sinulle ajasta ja Limiitien ylityksen määrästä. DEGIRO laskuttaa tästä. Nämä laskutukset eritellään 'Tietoja Sijoituspalveluista - Hinnasto' asiakirjassa. Ylitys näytetään tiettynä hetkenä ajassa. On siten mahdollista huomautuksen saamisen jälkeen huomata, että ylitys on eliminoitunut hintamuutosten toimesta. Siinä tapauksessa pyydämme sinua ilmoittamaan meille englanniksi sähköpostitse risk@degiro.nl tai soittamaan meille +31(0)20 5353496. Suomeksi tehty ilmoitus voi tehdä Asiakaspalvelumme kautta. Vahvistuksen jälkeen DEGIRO lopettaa menettelyn kohdaltasi. Jos Limiitti ylittyy jälleen, DEGIRO aloitta menettelyn uudelleen ylläkuvatusti. Huomautus DEGIROlta kertoo päivän ja ajan, johon mennessä sinun on eliminoitava ylitys. Jos ylitys ei ole hoidettu määräaikaan mennessä, DEGIRO sulkee positioitasi eliminoidakseen ylityksen. DEGIRO laskuttaa tästä. Nämä laskutukset eritellään 'Tietoja Sijoituspalveluista - Hinnasto' asiakirjassa. DEGIRO ei ole vastuussa vahingoista, joita DEGIROn väliintulo aiheuttaa. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 12/13

Siinä tapauksessa, että sijoitat lyhyilä Johdannaisilla ja Käteis- tai Arvopaperivakuudella, on tärkeää olla jatkuvasti tietoinen Salkkusi Nettorealisointiarvosta, Riskistä ja Käteis- tai Arvopaperivakuuden käytöstä jotta voit tehdä taarpellisia muutoksia Salkkuusi välttääksesi DEGIROn väliintulon. Riippuen Limiitistä joka uhkaa ylittyä, voit tehdä muutoksia vähentämällä positioita Arvopapervakuudessa tai lyhyissä Johdannaisissa (tällä vähennät riskiä), tallettamalla varoja (lisäät takuita ja vähennät marginaalia, silloin kun mahdollista). Jos siirrät rahoja, ota huomioon siirron kesto ja ota hieman lisävaroja. Loppujen lopuksi, on mahdollista, että silloin kun siirtosi saapuu Saldoosi, se voi vieläkin olla riittämätön muuttuvien markkinaolosuhteiden vuoksi, jonka seurauksena menettely jatkuu. Huomioi että koska DEGIRO toimii nopealla aikataululla kun Limiitit ylittyvät, on tärkeää että asiakas toimii myös nopeasti ja siirtää varoja mahdollisimman pian. Siirron tapauksessa voit huomauttaa DEGIROa tästä lähettämällä sähköpostia englanniksi risk@degiro.nl, johon liität ruutukaapauksen kuitista, joka todistaa hyväksytyn siirron Saldoosi. Tämän kuitin täytyy pitää sisällään siirretyn summan, nimesi ja siirtopäivän. Riippuen Limiitin tyypistä, joka ylittyi, DEGIRO saattaa harkita väliintulon siirtämistä myöhempään ajankohtaan. 6.2 DEGIROn suora väliintulo Kun Riski on 125% tai enemmän Nettorealisointiarvosta, DEGIRO ilmoittaa tästä Asiakkaalle heti kun mahdollista. Jos Riski ei laske alle Nettorealisointiarvon määrään, joko Asiakkaan toimesta tai markkinoiden toimesta, DEGIRO voi päättää välittömästi sulkea tai myydä Asiakkaan positioita tai avata positioita Asiakkalle yhden tunnin kuluttua siitä kun Asiakkaalle on ilmoitettu tilanteesta. Jos Riski nousee yli 135% Nettorealisointiarvosta, DEGIRO voi aloittaa väliintulon heti ilman etukäteisvaroitusta. Olet yksin vastuussa sijoituksistasi. DEGIRO puuttuu asiaan jotta Saldosi arvo ei laske alle nollaan. DEGIRO laskuttaa väliintulosta. Nämä laskutukset eritellään 'Tietoja Sijoituspalveluista - Hinnasto' asiakirjassa. DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö 13/13