FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot:

2.9.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat kääntyivät eilen voimakkaaseen laskuun, kun Kiinan huolia täydensi USA:n teollisuuden heikkenevät näkymät. Volatiliteetti jatkui myös hyödykemarkkinoilla, kun öljyn voimakas nousuputki katkesi eilen rajuun laskuun. Teollisuuden ostopäällikköindeksit osoittavat globaalin talouden hidastumista elokuun aikana. Helsingin pörssin yhtiöille tilanne näyttää hieman valoisammalta. Tänään makrokalenterissa USA:n ADP-työmarkkinaraportti sekä tehdastilaukset. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,049.5-2.3 Europe STOXX 600 352.9-2.7 S&P 500 1,913.9-3.0 Nasdaq Composite 4,636.1-2.9 Shanghai 3,121.4-1.4 Hang Seng 21,043.9-0.7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.033 0.000 EMU Euribor 12kk 0.161 0.001 USD Libor 3kk 0.334 0.005 2.0 % 1.0 % 0.0 % -1.0 % -2.0 % -3.0 % -4.0 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.128-0.35 EUR / GBP 0.736-0.38 EUR / JPY 135.47 0.30 EUR / SEK 9.54 0.11 EUR / RUB 75.21-0.38 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.80 0.003 USA 10v 2.16 0.005 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 74.8 3.3 itraxx CDS Crossover 340.0 17.1 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 405.5-0.2 Brent Crude Oil 48.7-1.8 Kulta 1,141.8 0.1

2.9.2015, 2 Lähde: Bloomberg, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat laskivat eilen voimakkaasti, kun epävarmuus globaalista talouskasvusta palasi jälleen markkinoille teollisuuden ostopäällikköraporttien myötä. Kiinan odotetusti heikkojen lukujen lisäksi myös USA:n teollisuuden näkymät heikkenivät elokuussa. Öljyn raju ralli kääntyi eilen erittäin voimakkaaksi laskuksi, kun talouskasvuun liittyvä epävarmuus ja USA:n kasvaneet öljyvarastot katkaisivat kurssirallin. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla eilisillä tasoilla. Eilen julkaistut teollisuuden ostopäällikköindeksit euroalueelta ja USA:sta jäivät odotuksista. Euroalueen lopullinen indeksi oli hieman ennakkoa heikompi 52,3 (ennakko 52,4). USA:n teollisuuden ISM -indeksi taas jäi selvemmin odotuksista laskien tasolle 51,1 (odotus 52,5). Myös alakomponentit olivat melko heikkoja, kun vaisua vientiä täydensi nyt heikentyneet uudet tilaukset. Kokonaisuudessaan teollisuuden globaali aktiviteetti hidastui elokuussa ja palasi kevään tasolle (kts. ylempi kuvaaja). Helsingin pörssin yhtiöille laskemamme HEX PMI oli hieman parempi ja hidastuminen oli selvästi loivempaa ja indeksi ennakoi hieman globaalia kasvua parempaa kehitystä (alempi kuvaaja). Tänään julkaistaan USA:n perjantain virallista työmarkkinaraporttia ennakoiva ADP-työmarkkinaraportti (odotus 200 tuhatta uutta työpaikkaa). Lisäksi Yhdysvalloista julkaistaan heinäkuun tehdastilaukset, joiden odotetaan nousseen 0,7% MoM. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Fortum, Kone, Nordea, Swedbank, Modern Times Group, Telenor, Bridgestone, Stoneridge, Statoil, Aker Solutions. Laskut: Elisa, Petroleum Geo-Services. Globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi ja MSCI World Globaali PMI = Euroalueen, USA:n, Kiinan ja Japanin BKT painotettu indeksi HEX teollisuuden ostopäällikköindeksi ja HEX Cap HEX PMI = Helsingin pörssille laskemamme ostopäällikköindeksi. Euroalueen paino on 65%, USA:n 10%, Kiinan 20% ja Japanin 5%.

2.9.2015, 3 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 2.9.2015 12:00 Euroalue / PPI -2.1-2.2 2.9.2015 17:00 USA / Factory orders 0.9 1.8 2.9.2015 Panostaja 0.18 0.00 3.9.2015 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.1 54.1 3.9.2015 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 3.9.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 275 271 3.9.2015 17:00 USA / ISM non-manufacturing 58.2 60.3 3.9.2015 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2.0 1.2 4.9.2015 15:30 USA / Nonfarm payrolls 218 215.0 4.9.2015 15:30 USA / Unemployment rate 5.2 5.3 8.9.2015 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0.3 0.3 9.9.2015 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 1.22-0.07 10.9.2015 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1.9 1.6 10.9.2015 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 1.2 11.9.2015 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.1 11.9.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 91.8 91.9 15.9.2015 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 25.0 15.9.2015 15:30 USA / Advance retail sales 0.6 15.9.2015 16:00 USA / Capacity utilization 78.0 15.9.2015 16:00 USA / Industrial production 0.6 15.9.2015 09:00 Kingfisher (Kesko) 16.9.2015 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1.0 16.9.2015 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0.6 16.9.2015 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.1 16.9.2015 17:00 USA / NAHB Housing market index 61.0 16.9.2015 Inditex (Stockmann) 0.21 0.17 17.9.2015 15:30 USA / Housing starts 1,206 17.9.2015 17:00 USA / Philadelphia FED 8.3 17.9.2015 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.25 18.9.2015 17:00 USA / Leading indicators -0.2 22.9.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8.4 22.9.2015 17:00 Euroalue / Consumer confidence -6.9 23.9.2015 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 52.3 24.9.2015 11:00 Saksa / IFO business climate 108.3 24.9.2015 15:30 USA / Durable goods orders 2.0 24.9.2015 17:00 USA / New home sales 5.4 24.9.2015 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 3.30 3.90 25.9.2015 15:30 USA / GDP (QoQ) 3.7 Lähde: Bloomberg

2.9.2015, 4 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 16.12. Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 19.4.2015 Suomen eduskuntavaalit: laaja työttömyys ~500 000, julkinen sektori & tulonsiirrot BKT:stä ~60%, ennätysvelat kotitalouksilla & julkisella sektorilla (+ menot 10mrd > tulot) = Suomen kustannustaso liian korkea euroissa. 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille (AY vastustaa). 12.8.2015 Kiina valuuttasotii devalvoimalla CNY:n omaa kasvua vauhdittaakseen ja oman velkakuplansa poksahduksen estääkseen. Alkaako uusi kierros setelirahoitusta (QE), devalvaatioita ja velkojen konvertointeja FIAT-rahaksi? 18.8.2015 Suomen sisäinen devalvaatio (5% tulonsiirto työntekijöiltä työnantajille) kohtaa vastarintaa AY:ltä. Jäljelle jäävät julkisen sektorin (sivukulujen) devalvaatio, devalvaatio massatyöttömyydellä, tai devalvaatio markalla. 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 lokakuu IMF 5-vuotiskokous, määritetäänkö FIAT-valuuttojen "arvot" uudelleen (yuan SDR:ään), loppuuko ylivelkaantuminen, rahan printtaus, keskiluokkaisten säästäjien ja omaisuuden inflatointi velallisten ja velkojien hyväksi? Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

2.9.2015, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 7,764.8-2.2-1.5-10.9-10.4 1.5 Automobiles & Parts 512.5-2.6-2.2-13.3-18.8 7.9 iboxx Europe 210.0-0.1-0.2-1.0-0.5 0.3 OMX Helsinki Portfolio 5,049.5-2.3-1.5-10.9-10.4 2.5 Banks 192.7-3.1-1.7-12.3-12.3-1.9 iboxx Europe HY 172.6-0.1 0.4-0.7-1.4 1.1 OMX Stockholm 30 1,469.9-2.1-0.9-8.8-10.5 5.9 Basic Resources 295.0-5.6-0.4-15.4-26.9-31.3 Financials, Senior 211.8-0.1-0.2-0.6-0.2 0.4 OBX 521.8-2.0 2.0-9.1-11.9-7.2 Chemicals 811.8-2.3-2.2-13.5-13.0 6.9 Financials, Subordinated 233.8-0.2 0.2-1.2-1.0 1.2 Construction & Materials 374.4-2.5 1.7-7.5-5.6 12.8 Non-Financials 217.8-0.1-0.2-1.2-0.5 0.1 Euro STOXX 50 3,188.7-2.5-0.9-11.9-11.0 0.3 Financial Services 411.5-3.2-1.7-11.8-10.6 15.1 Autos 197.0-0.1-0.1-0.9-0.4 0.3 Europe STOXX 600 352.9-2.7-1.0-11.5-10.9 3.0 Food & Beverage 564.9-2.3-0.8-10.5-8.1 5.4 Industrials 219.3-0.1-0.2-0.8-0.2 0.6 DAX 10,015.6-2.4-1.1-12.6-12.3 5.3 Health Care 764.3-2.8-0.7-11.1-7.4 12.2 Consumer 211.0-0.2-0.3-0.9-0.6 0.5 FTSE 100 6,058.5-3.0-0.4-9.4-12.8-11.3 Household Goods 696.3-2.6-1.4-13.6-7.1 15.4 Energy 206.4-0.1-0.1-1.8-1.1-2.7 Industrial Goods & Serv. 417.9-2.3-0.2-10.5-11.5 2.6 Telecom Services 234.4-0.1-0.2-1.1-0.5 0.7 S&P 500 1,913.9-3.0 2.5-8.6-9.5-4.4 Insurance 257.6-2.9-2.1-11.2-8.0 9.5 Nasdaq Composite 4,636.1-2.9 2.9-9.2-9.1 0.8 Media 291.4-2.8-1.5-12.1-9.3 14.5 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 265.3-2.6 2.6-12.2-17.3-25.3 itraxx CDS Europe (IG) 74.8 3.3 1.2 11.4 10.1 15.8 Shanghai 3,121.4-1.4 6.6-15.5-36.9 36.4 Real Estate 177.5-2.6-2.0-8.0-1.0 14.2 itraxx CDS Crossover (HY) 340.0 17.1-4.4 46.6 50.5 101.1 Hang Seng 21,043.9-0.7-0.2-14.2-23.6-16.9 Retail 334.2-3.1-1.6-10.7-8.1 9.6 Financials, Senior 85.3 4.1 0.6 11.6 11.1 25.1 Nikkei 18,112.0-0.3-1.4-12.1-11.6 15.2 Technology 308.9-2.1-1.2-10.4-15.0 4.0 Financials, Subordinated 169.5 6.7 0.0 14.6 15.2 90.7 RTSI($) 805.1 0.0 6.7-4.6-12.7-35.0 Telecom 342.7-3.3-1.4-12.5-8.4 15.2 Travel & Leisure 236.8-2.3-0.4-7.2-7.2 21.6 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 291.7-2.2-1.1-9.9-11.8-8.6 CDX USA, IG 84.5 2.7-2.8 12.2 19.4 27.5 S&P 500 1,936.7 1.1-0.1-7.5-7.7-3.1 CDX USA, HY 406.6 14.3-17.1 49.3 63.7 96.8 Nasdaq 100 4,204.5 1.1-0.2-8.5-6.5 3.3 S&P 500 Euro STOXX 50 3,198.0 0.5 0.5-13.1-10.1-0.6 Energy 466.5-3.7 7.9-5.9-18.1-34.0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,038.5 0.4 0.1-13.8-11.7 4.4 Materials 263.0-3.2 3.3-8.5-17.3-17.0 CDX Asia, IG 138.4 5.8 3.6 25.6 31.3 42.3 Industrials 429.1-2.6 2.0-7.6-11.5-7.7 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-23.9 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 578.6-2.6 2.8-9.1-5.4 6.0 VIX (S&P 500) 31.4 3.0-4.6 18.4 17.7 19.2 Consumer Staples 474.0-2.1 1.4-8.2-4.8 2.3 VDAX (DAX) 29.9 2.0 2.0 12.9 6.9 14.1 Health Care 792.1-2.6 1.1-10.4-8.3 7.4 VSTOXX (STOXX 50) 34.3 3.2 0.6 16.0 10.2 16.4 Financials 304.3-3.5 1.7-10.1-8.9-3.4 Info tech 648.1-3.4 3.5-7.9-10.6-2.7 Telecom Services 142.8-2.6 2.3-5.6-9.4-10.8 Lähde: Bloomberg Utilities 208.6-2.7-1.8-5.5-4.7-3.7

2.9.2015, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.110 0.000 0.025 0.000 0.033-0.103 Suomi 5v 0.25 0.013 0.04 0.18 0.01-0.05 CRB Commodity 405.5-0.2 0.1-1.1-4.7-15.9 EMU Euribor 3kk -0.033 0.000 0.000-0.010-0.019-0.185 Saksa 2v -0.21-0.001 0.02 0.03-0.03-0.19 CRB Food 358.3-0.6-0.1-0.7-3.9-15.4 EMU Euribor 12kk 0.161 0.001 0.000-0.003 0.001-0.259 Saksa 5v 0.14 0.002 0.07 0.06-0.03-0.12 CRB Metals 650.7 0.5 0.5-5.6-9.6-29.0 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000-0.041 Saksa 10v 0.80 0.003 0.10 0.05-0.04-0.16 Baltic Dry Index 911 0.9-3.3-24.1 52.3-20.7 3kk Euribor-Repo 0.006 0.000 0.000-0.010-0.019-0.144 USA 2v 0.70 0.000 0.03-0.02 0.04 0.19 Energia (USD) USA 5v 1.49-0.002 0.00-0.16-0.16-0.19 Brent Crude Oil 48.7-1.8 12.9-2.9-23.7-53.0 USD Libor 3kk 0.334 0.005 0.007 0.033 0.055 0.101 USA 10v 2.16 0.005-0.02-0.11-0.15-0.24 Brent jalostusmarginaali 8.50 127.9-4.7-21.8 3.8 596.7 Natural Gas USA 2.67-1.2-1.3-5.4-1.3-30.6 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 55.0 0.0-1.5-3.7-4.3-28.2 EUR / USD 1.128-0.35-0.34 3.38 0.33-14.26 Saksa 2v (Schatz) 111.3 0.00 0.0 0.0 0.2 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 24.7-0.8-1.4-7.7-9.4-19.5 EUR / GBP 0.736-0.4 0.7 5.4 0.7-7.8 Saksa 5v (Bobl) 130.0 0.00-0.4-0.2 1.9 0.8 CO2 2011 ECX (EUR) 8.2 0.0-1.6 1.4 8.1 24.4 EUR / CHF 1.085 0.0 0.5 1.7 3.4-10.1 Saksa 10v (Bund) 152.9 0.00-1.3-0.4 1.4 2.1 Metallit (USD) EUR / JPY 135.47 0.3-0.2-0.5-3.1-1.7 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-11.2 USD / CNY 6.36 0.0-0.7 2.5 2.6 3.6 Korkoerot Alumiini 1,591-0.3 2.8 0.1-7.6-23.8 USD / JPY 120.15 0.7 0.2-3.8-3.4 14.7 Saksa 10v-2v 1.01 0.00 0.08 0.01-0.01 0.04 Ferrokromi 1.98 0.0 0.0-1.0-1.5-6.4 GBP / USD 1.531 0.0-1.0-1.9-0.4-7.0 USA 10v-2v 1.45 0.01-0.05-0.09-0.19-0.43 Nikkeli 9,736-3.0 1.6-9.8-24.9-47.3 EUR / SEK 9.54 0.1-0.7 0.5 2.5 3.6 Saksa-USA 10v -1.36 0.00 0.11 0.16 0.11 0.08 Kupari 231 0.3 2.7-1.7-14.1-25.8 EUR / NOK 9.38 0.0-1.1 4.1 7.6 14.7 Sinkki 1,809-0.1 4.2-5.4-16.5-23.7 EUR / PLN 4.26 0.1 0.6 1.9 2.0 1.4 Inflaatio-odotukset Palladium 574-4.5 6.3-4.1-24.2-34.9 EUR / RUB 75.21-0.4-3.6 8.7 18.6 55.3 Ranska 10v 1.23 0.01 0.16-0.02-0.18-0.44 Platina 1,010 0.1 3.0 6.2-8.2-28.5 USA 10v 1.58 0.00 0.03-0.13-0.25-0.59 Hopea 14.5-0.5 3.5-0.1-9.7-23.9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,142 0.1 1.5 5.2-3.0-10.1 EUR / USD 11.6 0.1 0.4 1.0 0.1 5.6 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10.1 0.0-0.2 0.7 1.0 3.9 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 5.0 Maissi 357.5 0.4-1.2-4.1-1.7 4.8 EUR / CHF 7.6 0.0 0.1 0.7-1.5 5.0 Saksa 5v 13.9 0.3-0.3-0.6-0.8-5.1 Vehnä 485.0 0.2-1.0-3.4-7.4-7.4 EUR / JPY 10.6 0.2 0.2 1.1-0.2 4.2 USA 5v 15.8 0.0 0.0-0.3-1.2-0.5 Soija 887.5 0.3 1.1-10.5-6.2-17.9 USD / JPY 10.7 0.0 0.6 2.2 1.7 4.0 Espanja 5v 101.5 0.8-3.4 4.1 16.0 37.3 Sokeri 336.3 0.0 0.6-2.5-4.3-21.0 EUR / SEK 8.5 0.1 0.4 1.2 0.6 2.6 Italia 5v 116.0 1.2-3.5 0.0 2.7 17.5 Puuvilla 63.6 0.0 1.6-1.8-2.4-4.7 EUR / NOK 11.9 0.1 0.2 1.4 2.4 5.7 Belgia 5v 39.1 0.2-0.8-0.6-0.5-5.4 NBSK sellu 842.7-0.4-0.4-0.7-0.9-9.3 EUR / RUB 24.7 0.1-0.5 2.2 2.2 13.9 Ranska 5v 32.7-1.0-1.6-0.9 1.8-7.6 Sanomalehtipaperi (EUR) 440.8-0.4-0.4-1.1-1.5-8.1 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0-0.1-7.3 Luonnon kumi (YEN) 161.0-1.9-1.4-12.8-28.9-13.9

2.9.2015, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.7 2.9 2.5 2.9 2.6 USA (teollisuus) 51.1 52.7 53.5 52.8 52.9 58.1 USA 2.3 2.3 2.2 2.5 3.1 3.0 Euroalue 1.2 1.0 0.9 0.8 0.8 Euroalue (teollisuus) 52.3 52.4 52.5 52.2 51.0 50.7 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.2 1.5 Japani 2.2 2.6 1.4 0.6 1.8 Japani (teollisuus) 51.7 51.2 50.1 50.9 51.6 52.2 Japani 0.9 1.0 1.0 0.9 1.0 1.2 Kiina 7.0 7.0 7.3 7.3 7.5 Kiina (teollisuus) 49.7 50.0 50.2 50.2 49.9 51.1 Kiina 6.9 7.0 6.9 7.0 7.0 7.2 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 91.9 93.1 96.1 90.7 95.4 82.5 BKT ennuste 2016 USA 0.2 0.2 0.1 0.0 0.0 1.7 Euroalue -6.9-7.2-5.6-5.6-6.7-10.2 USA 2.7 2.8 2.8 2.8 2.8 2.9 Euroalue 0.2 0.2 0.2 0.3-0.3 0.4 Japani 40.3 40.3 41.7 41.4 40.9 40.7 Euroalue 1.7 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 Japani 0.2 0.2 0.4 0.5 2.2 3.3 Kiina 104.5 104.5 105.5 109.9 109.8 103.8 Japani 1.4 1.4 1.4 1.5 1.4 0.8 Kiina 1.6 1.6 1.4 1.2 1.4 2.0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.7 6.7 6.7 6.7 6.7 7.0 USA 0.9 0.9 0.9 1.0 1.5 2.0 Työttömyysaste Euroalue 0.4 0.4 0.4 0.4 0.3 0.8 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.3 5.3 5.3 5.5 5.5 6.1 Japani -0.2-0.2-0.2-0.2-0.4-0.3 USA 0.3 0.3 0.3 0.3 0.5 2.2 Euroalue 10.9 10.9 11.1 11.1 11.2 11.5 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.8 7.7 Euroalue 0.2 0.2 0.2 0.2-0.1 1.2 Japani 3.3 3.3 3.4 3.3 3.5 3.5 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 1.0 1.8 Kiina 4.0 4.0 4.0 4.1 4.1 4.1 USA 5.7 5.7 5.8 5.8 6.4 6.4 Kiina 1.5 1.5 1.5 1.5 1.7 2.9 Euroalue 5.4 5.4 5.2 5.0 4.1 2.7 Ohjauskorot Japani 4.1 4.1 3.9 4.1 3.5 3.0 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.3 13.3 11.8 10.8 12.5 12.8 USA 5.3 5.3 5.4 5.3 5.4 5.7 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.15 Vähittäismyynti Euroalue 11.1 11.1 11.1 11.1 11.2 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.4 2.4 1.8 2.5 1.9 5.0 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 3.6 Kiina 4.60 4.85 4.85 5.10 5.35 5.60 Euroalue 1.2 1.2 1.2 2.6 2.4 1.6 Kiina 4.2 4.2 4.1 4.2 4.1 4.1 Japani 1.6 1.6 1.0 3.0-1.8 1.2 Kiina 10.5 10.5 10.6 10.1 11.9 11.9 Teollisuustuotanto USA 1.3 1.3 1.1 1.5 3.5 4.0 Euroalue 1.2 1.2 1.2 1.6 2.0-0.5 Japani 0.2 0.2 2.3-3.9-2.0-3.0 Kiina 6.0 6.0 6.8 6.1 7.9 6.9 Lähde: Bloomberg

2.9.2015, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.8x 17.2x 2.0x 2.7 % Autoteollisuus STOXX 600 9.1x 10.3x 1.3x 3.3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.8 % 131.4x 0.6 % Suomi HEX 25 15.2x 16.5x 1.9x 4.6 % Pankit STOXX 600 11.2x 18.1x 0.9x 4.1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.4 % 42.1x 0.9 % Ruotsi OMX 30 14.9x 14.8x 2.2x 4.3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.6x #N/A N/A 1.0x 5.6 % Pohjoismaat VINX 30 15.5x 17.0x 2.3x 3.8 % Kemikaalit STOXX 600 16.6x 20.7x 2.8x 2.8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.5x 15.8x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 19.4x 22.4x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.0 % 20.0x 3.5 % Eurooppa STOXX 600 15.2x 20.5x 1.7x 3.6 % Rahoitus STOXX 600 13.1x 10.8x 1.7x 3.5 % Euroalue STOXX 50 13.7x 17.2x 1.4x 3.9 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 19.8x 20.5x 3.3x 2.9 % USA S&P 500 16.2x 16.9x 2.6x 2.3 % Terveydenhuolto STOXX 600 18.9x 21.1x 4.1x 2.9 % Japani Nikkei 17.0x 18.9x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX 600 18.1x 19.4x 4.4x 3.2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.1x 24.6x 2.9x 3.1 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.5x 11.6x 1.1x 5.0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 11.4x 11.7x 1.3x 3.1 % Media STOXX 600 17.8x 24.5x 3.0x 4.1 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.5x 10.7x 1.2x 3.0 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15.2x 562.1x 1.0x 5.5 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.4x 18.5x 1.2x 4.7 % Kiinteistöt STOXX 600 23.1x 8.6x 1.1x 3.5 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14.5x 19.7x 1.4x 3.5 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.9x 789.7x 2.8x 2.7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.8x 10.5x 1.4x 4.3 % Teknologia STOXX 600 18.3x 23.7x 3.0x 2.0 % Afrikka MSCI EFM Afr. 14.9x 12.7x 2.2x 3.5 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.4x 18.9x 1.8x 4.5 % Kiina Shanghai Comp. 13.1x 15.5x 1.8x 2.3 % Matkustus STOXX 600 16.9x 20.4x 4.0x 2.3 % Venäjä RTSI $ 5.9x 7.3x 0.6x 4.8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13.8x 29.9x 1.3x 5.2 % Brasilia Bovespa 12.4x 28.2x 1.1x 4.8 % USA Intia Sensex 15.6x 20.3x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P 500 13.4x 13.7x 1.3x 2.2 % Kulutustavarat S&P 500 19.0x 20.5x 4.6x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 19.1x 18.9x 4.9x 2.9 % Energia S&P 500 24.8x 16.4x 1.5x 3.6 % Terveydenhuolto S&P 500 16.7x 21.3x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P 500 15.2x 15.3x 3.4x 2.5 % Teknologia S&P 500 15.3x 17.0x 3.7x 1.7 % Perusteollisuus S&P 500 15.4x 15.4x 3.0x 2.4 % Telekommunikaatio S&P 500 12.2x 13.1x 3.0x 5.4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.2x 15.2x 1.6x 4.1 %

2.9.2015, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

2.9.2015, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.39 105.53 105.70 Baa2 Stable / - - 65 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.16 106.75 106.90 A3 Neg / A- Stable 42 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.75 105.54 105.82 - Stable / - Stable 105 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.27 109.00 109.21 Baa1 Stable / BBB+ Stable 55 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.64 103.76 104.02 - - / BBB Pos 86 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.85 108.65 109.09 - - / - Neg 201 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.49 107.14 107.44 A2u Stable / A Stable 61 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.82 117.70 118.02 Baa1u Stable / BBB+ Stable 94 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.81 109.61 110.00 Baa1 Pos / BBB+ Stable 89 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.88 103.50 103.90 Baa1 Neg / BBB Stable 96 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.87 105.11 105.53 Baa2 Stable / BBB+ Stable 94 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.09 106.19 106.58 Baa2 Stable / BBB Stable 116 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.88 105.81 106.17 Baa2 Stable / BBB - 92 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.71 108.69 109.34 Baa2 Stable / BBB Stable 169 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.20 105.36 105.81 Baa1 Neg / BBB Stable 111 750 Eesti Energia As 18.11.2020 Bullet 4.500 EUR 1.20 115.99 116.57 Baa2 Stable / BBB Stable 111 300 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.17 107.66 108.17 Baa2 Stable / BBB+ Stable 106 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.21 106.90 107.43 - - / BBB Pos 108 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.92 122.43 123.12 - Stable / A- Neg 166 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.62 112.45 112.99 Baa3 Stable / BBB Neg 135 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.13 109.97 110.56 A3 Stable / A Stable 82 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.33 108.00 108.51 Baa1 Stable / BBB+ - 99 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.66 103.41 103.91 Baa1u Stable / BBB+ Stable 131 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.78 105.09 105.65 Baa2 Neg / - - 141 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.44 107.08 107.71 Baa1 Stable / A- Stable 100 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.45 115.70 116.40 NR Stable / A+ Stable 88 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.70 128.26 129.31 A3 Neg / A- /*- - 114 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.66 110.28 111.14 Aa2 Stable / AA- Stable 90 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.84 111.44 112.35 A3 Neg / A- Stable 97 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.25 101.22 101.23 Aaa Neg / AA+ Stable -3 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.18 108.25 108.27 Aaa Neg / AA+ Stable 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR 0.05 116.51 116.55 Aaa Neg / AA+ Stable 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.18 114.63 114.65 Aaa Neg / AA+ Stable 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.35 117.43 117.47 Aaa Neg / AA+ Stable 16 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.97 128.19 128.24 Aaa Neg / AA+ Stable 19 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.23 117.80 117.94 Aaa Neg / AA+ Stable 28 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.55 123.26 123.46 Aaa Neg / AA+ Stable 13 3501 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.93 103.38 104.38 B2 Stable / BB Stable 352 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.13 105.16 105.88 - - / - - 157 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.75 104.02 104.43 - - / - - 108 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.39 106.49 106.83 - - / - - 170 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 26.88 70.20 74.00 Caa3 Neg / CCC- Neg 2898 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.85 108.45 109.43 - - / - - 124 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 2.14 105.33 105.60 - - / - - 237 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.02 100.26 100.84 - - / - - 331 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.46 108.03 108.74 Ba2 Stable / BB Stable 176 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.82 105.56 106.15 - - / - - 306 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.25 103.99 104.43 - - / - - 144 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.65 104.08 104.63 - - / - - 287 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.66 104.77 105.15 - - / - - 184 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.66 115.96 116.79 Ba2 Stable / BB+ Pos 186 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.95 111.07 111.90 Ba2 Stable / BB Stable 215 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.80 106.37 107.44 Ba2 Stable / BB Stable 203 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.56 105.67 106.08 - - / - - 269 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.64 99.54 100.77 - - / BB- Stable 390 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.38 103.63 104.02 - - / - - 150 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 7.3/14.6 95.71 97.39 B3 Stable / B - 777 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.92 100.29 100.69 - - / - - 403 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.57 103.83 104.29 - - / - - 168 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.52/3.96 101.75 102.23 - - / - - 361 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.72 108.33 108.81 - - / - - 181 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 4.88/4.43 104.93 106.38 - - / - - 516 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.97 101.64 102.53 - - / - - 309 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.9/6.96 99.63 101.38 - - / - - 617 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.81 102.00 102.38 - - / - - 280 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.89 106.07 106.59 - - / - - 188 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.36/8.9 98.25 99.54 B2 Stable / B Stable 656 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.3/3.65 101.11 101.95 - - / - - 332 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.31 101.35 101.99 - - / - - 326 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.24 102.67 103.27 - - / - - 211 150 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.120 SEK 0.39 100.94 101.01 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.01 100.13 101.75 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 0.704 EUR 1.51/72.72 70.56 71.87 Baa3 Stable / NR Neg 500 Svenska Handelsbanken Ab 16.12.2015 Perp/Call 4.194 EUR 1.65/0.61 100.50 101.00 Baa2 Stable / BBB Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.44/2.45 103.25 104.25 - - / - - 70 Finnair Oyj 26.11.2016 Perp/Call 8.875 EUR 10.89/3.32 105.38 106.63 - - / - - 120 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 9.8/3.84 102.63 104.13 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 9.96/4.52 105.25 106.50 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.19/1.54 111.65 112.45 Baa3 Stable / BB+ Neg 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.73/5.8 102.38 103.88 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.8/7.44 101.00 103.00 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.21/4.04 100.02 100.66 Ba1 Stable / - - 900 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.63/4.77 99.63 100.45 Ba1 Stable / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 1.1/4.28 112.12 112.84 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

2.9.2015, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A nosto 10.36 12.50 715-2.2 % -0.9 % -7.9 % 6.5 % 8.90 10.44 12.07 12.0 1.0 8.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -1.3 % -1.6 % -6.5 % -1 % -30 % -3.5 % Nordea Bank AB nosto! 97.60 114.78 395,275-2.6 % -1.0 % -9.2 % 8.0 % 82.40 100.95 115.50 10.9 1.3 11.9 % Danske Bank A/S nosto 204.10 230.00 205,859-0.9 % 0.9 % -3.8 % 28.7 % 139.20 180.17 218.00 11.6 1.3 10.8 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 96.95 110.00 212,686-1.6 % -0.5 % -6.8 % 6.4 % 82.30 100.02 111.50 11.6 1.5 12.6 % Svenska Handelsbanken AB lasku 124.70 124.34 237,822-1.4 % 2.3 % -5.5 % 14.1 % 101.70 124.15 142.00 14.7 1.8 12.1 % Swedbank AB Class A nosto! 189.40 210.00 214,402-2.1 % 0.6 % -6.3 % 7.6 % 166.20 195.58 223.90 12.0 1.7 13.9 % Alma Media Oyj nosto 2.98 3.70 225 272 1.0 % 2.1 % 0.0 % 4.2 % 2.65 2.98 3.24 7.5 11.7 13.1 2.2 16.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.2 % 0.4 % 4.5 % 18.4 % -27 % -22 % -27 % -5 % 4.7 % Sanoma Oyj nosto 3.21 3.65 522 1,343-3.3 % -9.8 % -3.7 % -41.7 % 3.13 4.71 5.95 3.6 12.8 11.0 0.6 5.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.13 2.80 45 82-2.3 % 2.9 % -3.2 % -3.6 % 1.83 2.22 2.68 12.9 17.4 6.1 0.7 12.1 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 8.45 91 0.7 % 3.8 % -4.1 % -4.9 % 8.10 9.19 10.70 Talentum Oyj nosto 1.15 1.40 51 49 2.7 % 1.8 % -2.5 % 3.6 % 0.95 1.14 1.25 7.4 8.8 10.8 2.3 21.1 % Eniro AB lasku 0.95 0.85 431 2,136-0.5 % 6.7 % -7.9 % -89.7 % 0.77 2.56 9.47 4.5 10.1 5.4 0.2 4.5 % Modern Times Group AB Cla nosto! 225.40 289.50 15,068 15,879-1.9 % 3.4 % -7.9 % -14.1 % 199.70 246.38 293.30 9.8 11.3 15.9 2.7 16.8 % North Media A/S nosto 14.80 297-1.3 % 2.1 % 2.1 % -28.8 % 13.10 17.04 21.00 Schibsted Asa Class A nosto 261.20 290.00 55,535 57,180-3.3 % 2.2 % -8.3 % 65.9 % 237.40 230.42 527.50 23.6 29.9 58.6 7.5 12.8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 24.13 28.00 2,860 3,313-1.2 % 0.2 % -9.0 % 57.6 % 14.15 19.67 27.04 11.6 13.8 18.6 2.9 15.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % -1.4 % -3.4 % 42.7 % -12 % -21 % -37 % -21 % 0.6 % adidas AG nosto 65.37 75.00 13,676 14,435-2.0 % -0.4 % -12.2 % 14.0 % 52.94 65.82 78.05 9.6 12.9 17.3 2.2 12.8 % NIKE, Inc. Class B nosto 108.63 121.50 92,920 88,944-2.8 % 4.9 % -5.7 % 38.3 % 78.27 98.68 117.72 16.2 18.6 25.1 7.1 28.4 % PUMA SE lasku 174.55 160.00 2,633 2,303-2.3 % 0.3 % 1.1 % -7.6 % 140.95 171.19 201.50 13.3 21.4 46.4 1.6 3.4 % Atria Oyj Class A lasku 8.76 9.00 248 474-1.4 % 2.9 % -1.7 % 22.0 % 6.43 8.35 10.50 5.4 11.8 10.5 0.6 5.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 5.6 % 6.9 % 18.0 % -30 % -12 % -29 % -42 % -0.9 % HKScan Oyj Class A nosto 4.06 4.30 223 368-2.6 % -4.7 % -18.8 % 23.2 % 3.12 4.35 6.26 4.2 12.5 11.5 0.5 4.4 % Apetit Oyj nosto 13.10 13.50 83-1.5 % -4.0 % -7.1 % -20.0 % 13.00 14.53 17.00 16.3 0.6 3.9 % Raisio Oyj Class V nosto 4.16 5.10 685 733 0.0 % 0.7 % 0.2 % 8.9 % 3.32 4.10 4.46 11.2 14.3 16.9 1.9 11.1 % Basware Oyj lasku 39.25 56.00 558 520-2.2 % -3.2 % -11.8 % 20.3 % 32.17 40.08 47.80 22.4 33.6 47.3 3.7 7.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % -2.9 % -4.0 % 51.7 % 143 % 139 % 28 % 130 % 80 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. nosto 10.96 16.00 305 190-0.2 % -0.3 % -7.8 % -31.4 % 10.51 15.06 18.26 9.2 14.1 36.9 1.6 4.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

2.9.2015, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 27.26 37.50 1,763 2,323-3.5 % -3.1 % -13.7 % -0.7 % 20.57 30.02 37.37 6.7 8.7 10.1 1.2 12.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -7.0 % -6.9 % 17.4 % -13 % -14 % -16 % -31 % -1.3 % Konecranes Oyj nosto 27.90 35.50 1,765 1,942-0.8 % -2.4 % -1.0 % 15.8 % 18.63 26.64 34.98 9.2 12.4 15.6 3.2 20.9 % Columbus McKinnon Corpor nosto 18.46 29.50 370-2.9 % 4.9 % -21.3 % -26.3 % 17.50 24.87 29.69 9.8 Manitowoc Company, Inc. lasku 16.62 19.00 2,270 3,491-2.7 % 11.2 % -5.9 % -43.5 % 14.89 20.35 29.89 8.9 12.6 16.2 2.3 14.4 % PALFINGER AG nosto 24.20 29.00 910 1,275-0.2 % -1.2 % -13.6 % -2.1 % 16.54 23.77 28.30 9.0 12.5 13.3 1.7 12.9 % Terex Corporation nosto 22.36 30.00 2,501 3,589-4.2 % 6.7 % 0.9 % -40.2 % 19.83 26.69 37.87 6.2 7.9 10.4 1.1 10.7 % TTS Group ASA nosto 4.80 11.00 416 655-2.0 % 4.3 % -0.4 % -12.4 % 3.56 4.66 5.50 5.0 5.2 6.3 0.6 9.6 % Caverion Oyj nosto 8.77 11.00 1,101 1,080-5.7 % -2.8 % -5.2 % 41.7 % 5.37 7.96 9.69 8.3 10.3 14.1 3.7 26.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.2 % 22.1 % 46.8 % 111.0 % 26 % -42 % -11 % 578 % -1028 % Royal Imtech N.V. lasku 0.05 0.10 6 463-16.7 % -50.0 % -98.3 % -99.3 % 0.04 5.05 126.50 6.9 23.4 0.0-12.2 % Bilfinger SE lasku 35.40 35.50 1,629 1,869-1.2 % 0.3 % -5.6 % -39.2 % 31.31 45.75 60.22 6.2 12.0 15.9 1.0 6.6 % Citycon Oyj nosto 2.20 2.70 1,956 3,911-1.7 % -4.4 % -8.9 % -11.0 % 2.14 2.48 3.02 19.0 19.0 12.5 0.8 6.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % -1.7 % -4.4 % -17.6 % -4 % -4 % -18 % -16 % -0.5 % Sponda Oyj nosto 3.52 4.45 996 2,778-2.0 % -3.7 % -2.8 % -10.7 % 3.25 3.76 4.57 18.3 17.2 9.6 0.7 7.0 % Technopolis Oyj nosto 3.48 4.50 371 1,224-1.7 % -4.9 % -7.0 % -16.9 % 3.40 3.96 4.65 13.1 13.7 7.6 0.7 8.9 % Castellum AB nosto 117.70 131.00 20,245 40,858-1.8 % -1.3 % -4.3 % 4.2 % 101.00 123.22 144.50 18.8 19.0 13.5 1.3 9.4 % Fabege AB nosto 116.60 135.00 19,285 40,693-2.8 % -2.0 % -2.7 % 26.7 % 78.20 111.70 131.80 28.0 28.0 24.5 1.3 5.2 % Hufvudstaden AB Class A lasku 106.70 120.00 23,325 28,298-2.0 % -1.6 % -4.4 % 14.5 % 81.00 105.80 123.00 24.8 24.8 25.1 1.2 4.9 % Kungsleden AB lasku 54.25 68.00 9,874 22,577-4.4 % -3.1 % -6.1 % 21.8 % 37.20 56.42 69.50 15.8 15.9 11.2 0.9 8.4 % Cramo Oyj nosto 17.80 21.50 792 1,153-1.8 % -7.0 % -3.0 % 31.7 % 9.96 15.11 20.50 5.7 12.6 11.9 1.5 12.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % -5.2 % 2.8 % 44.4 % 18 % 9 % -10 % 7 % 1.9 % Ramirent Oyj lasku 7.06 8.20 767 978-2.2 % -0.8 % -1.8 % 5.2 % 5.61 6.84 8.29 5.3 13.3 15.1 2.3 15.2 % Lavendon Group plc nosto 1.71 2.47 290 398-3.0 % 1.0 % -6.3 % -14.0 % 1.56 1.81 2.12 4.6 9.0 9.4 1.1 11.4 % Speedy Hire Plc nosto 0.47 0.54 245 347-1.6 % -5.5 % -9.2 % -29.3 % 0.46 0.68 0.81 4.6 12.2 15.2 0.9 5.7 % Bittium Oyj nosto 4.62 5.30 612 183-1.3 % -0.2 % -3.1 % 73.7 % 2.58 3.97 5.30 19.0 36.5 3.2 2.4 74.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % -5.2 % 3.7 % 49.5 % -36 % -11 % -93 % -61 % 65.9 % Mobileye N.V. lasku 54.31 70.00 11,769 11,217-4.0 % 1.4 % -9.6 % 25.7 % 32.41 47.23 64.48 64.2 65.5 83.4 19.7 23.7 % Parrot SA lasku 37.60 35.90 468 396-0.7 % 14.7 % -9.2 % 98.9 % 14.80 24.70 50.31 15.4 42.5 50.3 2.5 4.9 % Visteon Corporation nosto 99.02 120.00 4,003 2,869-0.6 % 2.7 % -0.5 % -2.1 % 82.57 100.86 110.48 10.2 14.8 37.3 1.4 3.9 % VOXX International Corpora nosto 7.37 8.00 178-4.9 % 1.1 % -7.9 % -25.6 % 6.55 8.62 11.55 12.6 0.4 3.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

2.9.2015, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku! 28.93 27.05 4,841 5,772-2.6 % -0.9 % -5.7 % 39.8 % 18.19 24.95 31.58 10.7 17.7 19.0 5.0 26.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % 0.0 % 7.3 % 43.4 % 55 % 45 % 38 % 131 % 10.5 % Teliasonera AB nosto 4.90 5.43 21,264 27,681-2.3 % -0.2 % -11.2 % -12.0 % 4.65 5.46 5.96 7.2 10.1 12.0 1.7 14.4 % TDC A/S nosto 40.46 49.00 32,854 60,137-3.9 % -1.3 % -21.1 % -16.8 % 39.06 48.45 54.05 6.2 13.3 11.6 1.7 14.4 % Tele2 AB Class B nosto 81.35 95.00 36,544 47,046-2.7 % -2.5 % -9.4 % 2.6 % 78.50 89.78 116.80 7.7 15.0 17.1 1.9 11.2 % Telenor ASA nosto! 160.70 183.00 241,284 291,708-2.7 % 0.1 % -10.3 % 11.9 % 128.90 161.21 186.10 6.5 10.3 14.4 3.3 22.8 % Finnair Oyj lasku 2.79 3.50 357 497-3.8 % -3.1 % -2.1 % 10.7 % 2.30 2.81 3.30 2.8 8.3 9.7 0.6 6.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -1.3 % 5.5 % 14.7 % 6 % 21 % -9 % -22 % -7.8 % Air France-KLM SA lasku 5.97 7.00 1,794 6,773-3.3 % -0.6 % -8.3 % -25.8 % 5.52 7.33 8.89 3.0 11.5 20.7 Deutsche Lufthansa AG lasku 10.66 13.00 4,931 7,791-1.8 % -3.6 % -13.7 % -19.3 % 10.25 12.93 15.53 2.4 4.9 5.1 0.8 16.2 % SAS AB nosto 15.20 18.00 5,001 7,387-1.3 % -1.3 % -0.7 % 33.3 % 10.50 15.10 19.30 2.5 4.3 6.2 0.7 11.8 % Fiskars Oyj Abp lasku 18.48 19.00 1,514 1,678 1.3 % 1.1 % -4.6 % 14.2 % 17.30 18.49 22.30 13.0 20.3 19.1 1.2 6.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % 2.7 % 1.0 % 5.0 % 63 % 109 % 33 % -29 % -5.1 % Rapala VMC Oyj lasku 4.91 5.50 191 288-0.8 % -5.4 % -7.4 % -1.8 % 4.69 5.13 5.85 8.4 10.6 14.4 1.4 9.6 % Acme United Corporation nosto 17.45 21.00 58 56 0.9 % -2.1 % -4.4 % 3.6 % 16.41 18.09 20.50 6.5 11.2 Scotts Miracle-Gro Company nosto 61.08 70.00 3,742 4,720-1.8 % 0.4 % 1.1 % 5.8 % 53.23 62.02 69.27 9.5 11.0 16.0 1.3 8.0 % SEB SA nosto 80.32 94.00 4,030 4,348-3.2 % -2.9 % -12.6 % 33.3 % 57.26 71.30 93.95 8.0 10.6 16.3 2.2 13.5 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 13.51 15.00 379 458-0.5 % 2.3 % -4.9 % 5.1 % 10.21 13.19 15.25 6.0 9.9 13.6 2.1 15.4 % Fortum Oyj nosto! 14.24 17.00 12,650 11,620-1.9 % -1.2 % -11.0 % -26.1 % 13.81 18.09 21.59 9.5 13.2 16.7 0.9 5.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -0.1 % 1.8 % -12.1 % 58 % 29 % 34 % -44 % -6.8 % E.ON SE nosto 9.88 13.00 19,778 26,502-2.2 % -2.1 % -17.7 % -29.0 % 9.56 13.40 15.46 3.6 6.6 12.3 0.7 5.9 % Electricite de France SA nosto 18.77 25.00 34,912 76,327-2.7 % -1.4 % -13.5 % -24.6 % 18.42 22.70 26.12 4.4 8.6 9.6 0.9 9.7 % Endesa S.A. lasku 18.45 19.35 19,529 23,967-0.3 % 1.5 % -3.6 % 23.6 % 13.60 16.94 31.69 7.8 13.9 16.8 2.2 13.0 % Iberdrola SA nosto 5.93 6.68 37,584 63,149-2.0 % -0.6 % -7.7 % 6.1 % 5.11 5.92 6.49 8.4 14.5 14.9 1.0 6.8 % RWE AG lasku 13.11 17.50 7,950 14,450-2.2 % -5.4 % -30.8 % -56.4 % 13.02 23.98 32.32 2.5 4.3 8.8 0.7 8.1 % SSE plc nosto 14.62 15.60 14,520 21,822-0.6 % 1.2 % -3.5 % -3.8 % 13.95 15.64 16.96 9.5 13.5 12.6 3.6 28.5 % F-Secure Oyj nosto 2.32 2.80 368 286-5.7 % -3.3 % -17.4 % -10.4 % 1.78 2.55 3.84 9.4 13.3 19.9 4.1 20.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.8 % -3.7 % -7.3 % -14.1 % 24 % 45 % 15 % 48 % 3.5 % Symantec Corporation nosto 19.93 24.00 13,636 11,371-2.7 % 0.2 % -12.4 % -17.9 % 19.35 24.30 27.32 5.2 6.1 10.5 2.1 20.0 % Trend Micro Incorporated nosto 4,180 4,900 586,425 439,231-3.1 % 0.6 % -7.9 % 25.3 % 3,080.0 3,894.5 4,885.0 10.0 12.3 24.0 3.5 14.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä