CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja Niko Haavisto, talousjohtaja Helsingissä
Vastuuvapauslauseke Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia. 2 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi maaliskuun 2015 tulos
Katsauskauden merkittävimmät tapahtumat Taseemme on nettovelaton Rahastot sopivat irtautuvansa Cederrothista kaupan odotetaan toteutuvan syyskuun loppuun mennessä Voitonjako-osuustuottoja Symbiosta ja Accessista CapMan Nordic Real Estate -rahasto ylitti tavoitekokonsa ja sen lopulliseksi kooksi muodostui 273 milj. Palveluliiketoiminta kasvaa ennakoidusti Käypien arvojen kehitys lievästi positiivinen, mutta edelleen odotuksia heikompi 4 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
CapMan tänään CapMan on yksi Euroopan johtavista pääomasijoittajista. Yli 25 vuoden ajan olemme kehittäneet yrityksiä ja kiinteistöjä ja tukeneet niiden kestävää kasvua. Olemme sitoutuneet ymmärtämään asiakkaidemme tarpeita jatkuvasti muuttuvassa toimintaympäristössä. Tarjoamme houkuttelevia tuottoja ja innovatiivisia ratkaisuja sijoittajille sekä lisäarvoa tuottavia palveluja sijoitustoiminnan partnershipeille, kasvuhakuisille yrityksille sekä kiinteistöjen vuokralaisille. Tavoitteenamme on tarjota paras kokemus pääomasijoittamisesta kehittämällä innovatiivisia ratkaisuja, joilla sijoittajat pääsevät houkutteleviin tuottoihin. 5
CapManin liiketoiminta- ja ansaintamalli 1. Partnershipit 2. Palvelut 3. Sijoitukset Itsenäiset sijoituspartnershipit ovat vastuussa sijoitustoiminnasta Erilaisessa kehitysvaiheessa olevia partnershipejä CapManin omistus 30 100 % Asiantuntijapalvelut partnershipeille, kasvuyrityksille ja sijoittajille (esim. rahastojen hallinnointi, CaPS ja varainhankinta) Palveluja tarjotaan sekä sisäisesti että ulkopuolisille Sijoituksia CapManin omasta taseesta Syöttörahastoja CapManin pääasialliset tulonlähteet Voitonjakoosuustuotot Palkkiotuotot Käyvän arvon muutos 6 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
CapMan päivitti taloudellisia tavoitteitaan Oman pääoman tuotto yli syklien > 20 % Saamme palkkiotuottojen ja omien sijoitusten tuottojen lisäksi myös voitonjako-osuustuottoja. Pääomarakenne 45 60 % Pääomarakenteen joustavuus sallii meille joustavan rahoitusaseman kohtuullisella riskillä. Huolehdimme, että velkaantumisasteemme on aina tasapainossa kassavirtoihimme nähden. Osinkopolitiikka 60 % osakekohtaisesta tuloksesta Osinkomme on ollut keskimäärin seitsemän senttiä viimeisen kymmenen vuoden aikana. Jatkossa tavoitteemme on maksaa osinkoa yli tämän historiallisen tason. Ennen > 20% Ennen 60% Ennen 50% nettotuloksesta 7 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Vuoden 2015 painopistealueet missä olemme tänään 1 Hyödyntää kasvavan pääomasijoitusmarkkinan kasvumahdollisuuksia 4 Laajentaa asiakaskuntaamme uusiin asiakasryhmiin sekä kehittää uusia rahastomalleja 2 Keskittyä kohdeyritysten ja kiinteistöjen arvonluontityöhön 5 Viimeistellä CapMan Nordic Real Estate -rahaston varainhankinta ja aloittaa varainhankinta uuteen Credit-rahastoon 3 Kehittää palveluliiketoimintaamme ja kasvattaa sen osuutta palkkiotuottojen lähteenä 6 Tehostaa liiketoimintamallia ja kulurakenteita 8 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Vahva rahoitusasema Rahavarat 30,9 milj. (Rahoituslimiitti) (15,0 milj. ) Kutsumattomat sitoumukset 29,1 milj., joista vain 15-20 milj. kutsutaan arviolta seuraavan 3 4 vuoden aikana Velat 31,0 milj. (Hybridilaina) (15,0 milj. ) Sijoitusomaisuus Rahastosijoitukset 56,1 milj. Maneq-sijoitukset 9,1 milj. Korollinen nettovelka 0,1 milj. 9 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Uusimpien rahastojen sijoitustoiminta CapMan Buyout X CapMan Nordic Real Estate CapMan Russia II Plaza Presto Solna Strand Bregshamra Bro Prime Residential Portfolio Amagerbrogadesalkku Finsensvej 86 10 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015 BROEN
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi maaliskuun 2015 tulos
Toimintaympäristö Osakemarkkinalla voimakasta nousua Arvostustasot korkeat vaihtoehdot tuottoa hakeville kuitenkin vähissä Markkinoiden kasvunäkymät epätasaisia Rahoituksen saatavuus hyvä ja korkotaso ultramatala Kiinteistö- ja velkatuotteiden kysyntä edelleen kasvussa 12 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa aktiivinen vuonna 2014 # 100 80 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen lukumäärä Pohjoismaissa Q4 + 90 % Mrd 25 20 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen arvo Pohjoismaissa 60 40 15 10 Q4 + 83 % 20 5 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: SL Capital Partners / Unquote Private Equity Barometer Q4 2014 13 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Kasvuennusteissa selviä maantieteellisiä eroja Pohjoismaiden näkymät ovat pääsääntöisesti Euroaluetta myönteisemmät 2015: 1,3 % 2016: 1,9 % Venäjän taloustilanteeseen liittyy edelleen merkittävää epävarmuutta 2015: 1,7 % 2016: 1,8 % 2015: 0,8 % 2016: 1,4 % 2015: -3,5 % 2016: 0,2 % Lähde: European Commission European Economic Forecast Winter 2015 14 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015 2015: 1,7 % 2016: 2,1 % 2015: 2,3 % 2016: 2,6 %
Velan osuus yritysjärjestelyissä tasaisessa kasvussa 6.0x 5.0x 4.0x 3.0x 2.0x 1.0x 0.0x 5,2x 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-3/2015 Laina/EBITDA Pankkilaina/EBITDA Lisääntynyt pankkikilpailu Toimivat joukkovelkakirjamarkkinat Houkutteleva korkoympäristö Buyout-yrityskaupat Euroopassa (EV<250 milj. euroa) Lähde: S&P LCD European Leveraged Buyout Review tammi-maaliskuu 2015. 15 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
2015 alkoi varovaisesti Suomen kiinteistömarkkinalla viime vuoden loppuun verrattuna 8 Kiinteistökauppojen volyymit kaupallisissa kohteissa 6 4 2 0,46 mrd 0 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-3,2015 Kotimainen ostaja Kansainvälinen ostaja Lähde: KTI, huhtikuu 2014 16 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Tanskan kiinteistömarkkinalla edelleen paljon mahdollisuuksia Kaupat kiinteistötyypeittäin (2014) 5% Vuonna 2014 kiinteistösijoitukset Tanskassa nousivat viiden vuoden ennätystasolle (yhteensä 30 mrd. DKK) Toimistokiinteistöt olivat 32 % kokonaissijoituksista 31% 32% Asuntokiinteistöistä alitarjontaa, mikä luo mahdollisuuksia 5% 27% Office Retail Industrial Residential Other 17 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Toimistokiinteistöissä houkuttelevat tuottoasteet Toimistojen käyttöaste parantunut Kööpenhaminan toimistokiinteistöjen tuotot Kööpenhaminan toimistokiinteistöjen vajaakäyttö 12 % 12 % 10 % 10 % 8 % 8 % 6 % 6 % 4 % 4 % 2 % 2 % 0 % Prime CBD Secondary CBD Prime non- CBD Secondary non-cbd 0 %
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi maaliskuun 2015 tulos
Konsernin liikevaihto ja liikevoitto Milj. Milj. 50.0 Liikevaihto 39,5 6 40.0 5 7 Liikevoitto 6,4 30.0 20.0 10.0 7,0 7,3 15,0 23,1 4 3 2 1 1,7 0,9 2,8 2,2 0.0 1-3 1-6 1-9 1-12 2014 2015 0 1-3 1-6 1-9 1-12 2014 2015 20 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Tuloksen muodostuminen tammi maaliskuussa 2015 Milj. 9.0 8.0 0,5 6,8 7.0 0,4-6,7 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Palkkiot Liikevaihto Voitonjako-osuustuotot (netto) Sijoitusten käyvän arvon muutokset Operatiivisen toiminnan kulut (ilman sijoitustiimien osuutta voitonjaosta) 0.9 Liikevoitto 0,9 milj. 21 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Hallinnointiliiketoiminta oli voitollista milj. 1-3/2015 1-3/2014 Liikevaihto 7,3 7,0 Palkkiotuotot 6,8 7,0 Voitonjako-osuustuotot 0,5 0,0 Operatiivisen toiminnan kulut -6,8-6,6 Liikevoitto 0,6 0,4 Tulos 0,5 0,4 Palkkiotuotot laskivat irtautumisten seurauksena Voitonjako-osuustuottoja Symbiosta ja Accessista irtautumisesta 22 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi Residential Voitonjaon piirissä olevat rahastot Teknisesti voitonjaon Development piirissä olevat rahastot (Käyvät arvot ylittävät sijoittajille tarvittavan kassavirran) CME VII A, B, KB FM III A, B CM PMF Salkku käypään arvoon Tarvittava kassavirta sijoittajille Kassavirran ylittävä käypä arvo Salkku käypään arvoon 23,6 M Kaikista irtautumisista saadaan voitonjakoosuustuottoja 85,0 M 69,6 M 22 % 23 Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Rahastosijoitustoiminnan tulosvaikutus neutraali milj. 1-3/2015 1-3/2014 Sijoitusten käyvän arvon muutos 0,4 1,5 Operatiivisen toiminnan kulut -0,1-0,2 Liikevoitto 0,3 1,3 Tulos 0,0 0,8 Käyvän arvon muutos oli lievästi positiivinen 24 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Käyvän arvon muutokset jääneet tavoitteista M 56.1 56,1 + 0,7 % 0,4 0.4 2,1 2.1-1,7 Tase Q1/2015 lopussa Käyvän arvon muutokset Q1/2015 Positiivinen vaikutus Negatiivinen vaikutus 25 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
CapManin omien sijoitusten käyvät arvot rahastojen perustamisvuoden mukaan Käypä arvo/perustamisvuosi 2001-2004 6% 2009-2014 32% 2005-2006 39% 2007-2008 23% 26 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Sijoitusten käyvät arvot tammi maaliskuussa 2015 51 kohdeyhtiösijoituksen käypien arvojen muutokset vuonna 2015* 61 kiinteistösijoituksen käypien arvojen muutokset vuonna 2015* 12% 2% 2% 31% 55% 98% *Irtautumisia ei ole huomioitu laskelmissa 27 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015 Uudet sijoitukset Käypä arvo kasvanut Käypä arvo sama kuin 31.12.2014 Käypä arvo laskenut
Rahastosijoitukset ja -sitoumukset yhteensä 85,1 milj. euroa Milj. 60 50 40 30 20 10 0 Buyout, 51 % Real Estate, 14 % Russia, 8 % Credit, 7 % Muut, 18 % Rahastojen rahastot, 3 % Sijoitukset käypään arvoon 56,1 milj. Jäljellä olevat sitoumukset 29,1 milj. 28 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Taloudelliset tavoitteet Tavoitteet Toteutuma 1-3/2015 Kannattavuus Oman pääoman tuotto yli 20 % Oman pääoman tuotto 3,1 % p.a. Pääomarakenne Omavaraisuusaste 45 60 % Omavaraisuusaste 54,3 % Osinkopolitiikka Maksaa osinkoa vähintään 60 % osakekohtaisesta tuloksesta 0,06 vuodelta 2014 29 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
CapMan pitää näkymäarvion vuodelle 2015 ennallaan Arvioimme osakekohtaisen tuloksemme paranevan vuoden 2014 tasosta.
Näkymien perustelut Voitonjako-osuustuottojen muodostuminen riippuu siitä tapahtuuko irtautuminen rahastossa, joka on jo voitonjaon piirissä tai joka irtautumisen myötä siirtyy voitonjakoon. Salkussamme on tällä hetkellä useita kohteita, joista irtautumisen arvioidaan ajoittuvan vuodelle 2015. Merkittävimpien irtautumisten arvioidaan toteutuvan vuoden 2015 toisella puoliskolla. Taseestamme tekemiemme rahastosijoitusten arvonkehitys voi vaikuttaa merkittävästi vuoden kokonaistulokseen. Odotamme eri kohdeyritysten ja kiinteistöjen kehityksessä olevan eroavuuksia myös vuoden 2015 aikana toimialasta ja sijainnista riippuen. Kohdeyritysten ja kiinteistöjen oman kehityksen lisäksi rahastosijoitusten arvonkehitykseen vaikuttavat monet muut tekijät, muun muassa toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, inflaatiokehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet sekä valuuttakurssit. Hallinnointipalkkioiden rinnalla muut palkkiotuotot kasvavat arviomme mukaan selvästi. Palkkiotuotot kokonaisuudessaan ylittävät kulumme ennen mahdollisia kertaluonteisia yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyviä eriä. 31 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
IR-kalenteri ja IR-tiimi IR-kalenteri 2015 IR-tiimi Q2 osavuositulos 6.8.2015 Q3 osavuositulos 5.11.2015 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja, senior partner puh. +358 207 207 504 heikki.westerlund@capman.com Niko Haavisto, talousjohtaja puh. +358 207 207 583 niko.haavisto@capman.com Linda Tierala, päällikkö, viestintä ja IR puh. +358 405 717 895 linda.tierala@capman.com 32 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi maaliskuun 2015 tulos Liitteet
Konsernin tuloslaskelma, IFRS milj. euroa 1-3/15 1-3/14 Liikevaihto 7,3 7,0 Palkkiot 6,8 7,0 Voitonjako-osuustuotot 0,5 0,0 Liiketoiminnan muut tuotot 0,0 0,0 Operatiivisen toiminnan kulut -6,8-6,7 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 0,4 1,5 Liikevoitto 0,9 1,7 Rahoitustuotot ja -kulut -0,4-0,3 Osuus pääomasijoitusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta 0,0-0,2 Tulos ennen veroja 0,5 1,2 Konsernin kauden tulos 0,5 1,2 34 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Konsernin tase Varat, IFRS 000 euroa 31.3.2015 31.12.2014 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 227 236 Liikearvo 6 204 6 204 Muut aineettomat hyödykkeet 687 756 Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset 9 071 9 056 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 56 073 55 258 Muut sijoitukset 121 121 Saamiset 3 325 3 250 Laskennalliset verosaamiset 4 097 4 097 Pitkäaikaiset varat 79 805 78 978 Myyntisaamiset ja muut saamiset 5 847 5 959 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 314 319 Rahavarat 30 549 28 650 Lyhytaikaiset varat 36 710 34 928 Varat yhteensä 116 515 113 906 35 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015
Konsernin tase Oma pääoma ja velat, IFRS 000 euroa 31.3.2015 31.12.2014 Osakepääoma 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 Muut rahastot 27 175 27 175 Muuntoerorahasto 78 137 Kertyneet voittovarat -6 661-1 485 Oma pääoma yhteensä 60 332 65 567 Laskennalliset verovelat 1 953 1 976 Pitkäaikaiset korolliset velat 25 998 27 247 Pitkäaikaiset velat 27 951 29 223 Ostovelat ja muut velat 22 907 13 734 Lyhytaikaiset korolliset velat 5 000 5 000 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 325 382 Lyhytaikaiset velat 28 232 19 116 36 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015 Oma pääoma ja velat yhteensä 116 515 113 906
Avainluvut 31.3.2015 31.3.2014 Tulos / osake, senttiä 37 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015 0,3 1,1 Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 0,3 1,1 Oma pääoma / osake, senttiä* 69,9 74,1 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 86 290 467 85 777 244 Osakelukumäärä katsauskauden lopussa 86 316 766 86 316 766 Ulkona olevien osakkeiden määrä 86 290 467 86 290 467 Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa 26 299 26 299 Oman pääoman tuotto vuodessa, % 3,1 7,3 Sijoitetun pääoman tuotto vuodessa, % 4,2 6,9 Omavaraisuusaste, % 54,3 56,8 Nettovelkaantumisaste, % 0,2 17,3 * IFRS:n mukaan 15 milj. euron (15 milj. euroa 31.3.2014 ja 31.12.2014) hybridilaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty katsauskaudelle kohdistuvat hybridilainan korot (netto).
CapMan Oyj:n suurimmat osakkeenomistajat Osuus osakkeista, % Osuus äänistä, % Gimv NV*** 9,9 % 6,2 % Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 8,3 % 5,2 % Oy Inventiainvest Ab + (Ari Tolppanen**) 8,1 % 19,4 % Joensuun Kauppa ja Kone 4,4 % 2,8 % Winsome Oy + Tuomo Raasio* 4,4 % 8,4 % Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 4,3 % 2,7 % Vesasco Oy 3,8 % 2,4 % Stiftelsen för Åbo Akademi 3,5 % 2,2 % Heiwes Oy + Heikki Westerlund* 3,4 % 10,3 % Geldegal Oy** + Mom Invest Oy** + Olli Liitola* 2,9 % 9,3 % 10 suurinta osakkeenomistajaa yhteensä 53,1 % 68,7 % *CapManin työntekijä. **CapManin työntekijä, jolla on määräysvalta ko. yhtiössä, mutta joka ei omista CapManin osakkeita suoraan. ***liputusilmoitus 30.12.2013. 38 CapMan-konsernin tulos tammi maaliskuussa 2015