Taloudellinen katsaus Kevät 2017 28.4.2017 Talousnäkymät
Reaalitalouden ennuste 28.4.2017 Jukka Railavo Talousnäkymät
Suomen talouskasvu jatkuu vakaana. Maailmantalouden kasvu nopeutumassa. Kasvun perusta laajenee. Työllisyys paranee.
Kasvun perusta laajenee
Maailmantalouden kasvu kiihtymässä riskeistä huolimatta Maailman bkt:n kasvu kiihtyy 3,4 % v. 2017. Vuonna 2017 kasvu on 3,9 % ja v. 2018 4,0 %. Teollisuusmaissa kasvu on vahvistumassa. Euroalueen talouden elpymistä tukevat maltillisena pysynyt öljyn hinta, heikentyvä euro ja sitä kautta piristyvä vientikysyntä. Maailmantalouden kasvua ylläpitävät yhä kehittyvät taloudet. Maailmankaupan kasvu edelleen maailmantalouden kasvua vaimeampaa Maailmankaupan kasvu hidastaa mm. Kiinan teollisuustuotannon hidastuminen ja teollisuusmaiden vähäiset investoinnit. Suomen markkinaosuuden supistuminen maailmankaupassa on pysähtynyt, mutta myöskään kasvua ei ole näkyvissä. Kasvunäkymiä varjostaa ennen kaikkea protektionismin uhka. Ennusteen taustaoletukset ovat suurelta osin kasvua tukevia Rahapolitiikan normalisoituminen edellyttää vielä taloudellisten olojen pysyvämpää kohenemista. Euron valuuttakurssi suhteessa dollariin jatkaa heikkenemistään. Öljyn hinnan nousu yhdessä raaka-aineiden hintojen nousun kanssa kiihdyttää inflaatiota globaalisti.
Kasvun perusta laajenee, kun viennin kasvu kiihtyy ja kotimainen kysyntä pysyy 6
Globaali kysyntä ja koheneva kustannuskilpailukyky tukevat vientiä Viennin kasvu kiihtyy. Teollisuuden investoinnit lisäävät vientiä. Ulkomaisen arvonlisäyksen osuus viennistä suuri. Vaihtotase pysyy alijäämisenä. Kilpailukykysopimus parantaa hintakilpailukykyä yksikkötyökustannuksilla mitattuna ja tukee viennin kasvua. Hyvä investointivire jatkuu Rakennusinvestoinnit hidastuvat huippuvuoden jälkeen. Kone- ja laiteinvestoinnit piristyvät kun talous elpyy. Metsätalouden investoinnit jatkuvat. Alhainen reaalikorko tulee investointeja. Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu Koheneva työllisyys ja luottamuksen vahvistuminen tukevat kulutuksen kasvua. Kiihtyvä inflaatio ja veronkorotukset alentavat kulutuksen kasvua. Palkansaajan ostovoima ei kasva. Kotitaloudet velkaantuvat, säästämisaste alhainen. 7
Maailmankaupasta enemmän vientikysyntää
Kilpailukykysopimus parantaa hintakilpailukykyä yksikkötyökustannuksilla mitattuna 22.12.2016
Globaali kysyntä ja koheneva kustannuskilpailukyky tukevat vientiä Viennin kasvu kiihtyy. Teollisuuden investoinnit lisäävät vientiä. Ulkomaisen arvonlisäyksen osuus viennistä suuri. Vaihtotase pysyy alijäämisenä. Kilpailukykysopimus parantaa hintakilpailukykyä yksikkötyökustannuksilla mitattuna ja tukee viennin kasvua. Hyvä investointivire jatkuu Rakennusinvestoinnit hidastuvat huippuvuoden jälkeen. Kone- ja laiteinvestoinnit piristyvät kun talous elpyy. Metsätalouden investoinnit jatkuvat. Alhainen reaalikorko tulee investointeja. Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu Koheneva työllisyys ja luottamuksen vahvistuminen tukevat kulutuksen kasvua. Kiihtyvä inflaatio ja veronkorotukset alentavat kulutuksen kasvua. Palkansaajan ostovoima ei kasva. Kotitaloudet velkaantuvat, säästämisaste alhainen. 10
Teollisuuden suurhankkeet näkyvät koneissa ja laitteissa, myös T&K vahvistumassa
Globaali kysyntä ja koheneva kustannuskilpailukyky tukevat vientiä Viennin kasvu kiihtyy. Teollisuuden investoinnit lisäävät vientiä. Ulkomaisen arvonlisäyksen osuus viennistä suuri. Vaihtotase pysyy alijäämisenä. Kilpailukykysopimus parantaa hintakilpailukykyä yksikkötyökustannuksilla mitattuna ja tukee viennin kasvua. Hyvä investointivire jatkuu Rakennusinvestoinnit hidastuvat huippuvuoden jälkeen. Kone- ja laiteinvestoinnit piristyvät kun talous elpyy. Metsätalouden investoinnit jatkuvat. Alhainen reaalikorko tulee investointeja. Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu Koheneva työllisyys ja luottamuksen vahvistuminen tukevat kulutuksen kasvua. Kiihtyvä inflaatio ja veronkorotukset alentavat kulutuksen kasvua. Palkansaajan ostovoima ei kasva. Kotitaloudet velkaantuvat, säästämisaste alhainen. 12
Kiihtyvä inflaatio leikkaa ostovoimaa ja kulutuksen kasvua 6 Yksityinen kulutus ja reaalipalkat määrän muutos, % 6 4 4 2 2 0 0-2 -2-4 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Lähde: Tilastokeskus, VM Yksityinen kulutus Reaalipalkat -4
Luottamusindikaattorit ennakoivat kasvun kiihtymistä
Pitkäaikaistyöttömyyden kasvu pysähtynyt Työlliset Talouskasvun jatkuminen pitää yllä työllisyyden kasvua. Kilpailukykysopimus ja työn tarjontaa lisäävät toimenpiteet tukevat työllisyyttä. Työttömyys vähenee hitaasti Rakenneyöttömyys edelleen korkea. Alueellisia ja ammatillisia yhteensopivuusongelmia edelleen. Avoimien työpaikkojen suhde työttömiin keskimääräisellä tasolla. Palkat Ansiotason nousu jatkuu maltillisena. Hidas talouskasvu ja vaimea työllisyyskehitys. Inflaatio kiihtyy Energian ja raaka-aineiden hintojen nousu. Tuontihintojen nousu. Inflaatio paineet matalia Runsaasti vapaita resursseja. 15
Työllisyysaste nousee 70 prosenttiin 20 Työllisyys % 75 15 70 10 65 5 60 0 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 Työttömyysaste (vasen asteikko) Työllisyysaste (oikea asteikko) Työttömyysaste = työttömät / työvoima (15-74 vuotiaat) Työllisyysaste = työlliset / työikäinen väestö (15-64 vuotiaat) Lähde: Tilastokeskus, VM 55
Inflaatiopaineet ovat tavanomaista matalampia 22.12.2016
Julkisen talouden näkymät 28.4.2017 Marja Paavonen Talousnäkymät
Julkinen talouden alijäämä pienenee hitaasti Näköpiirissä oleva talouskasvu ja työllisyyskehitys eivät riitä poistamaan alijäämää Velkasuhde kääntyy laskuun, mutta alkaa kasvaa jälleen 2020-luvulla
Valtiontalous jäämässä kauas tavoitteestaan 20
Velkasuhteen kasvu tasaantuu väliaikaisesti 160 140 120 100 80 60 40 20 Julkisyhteisöjen velka 80 70 60 50 40 30 20 10 0 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 19 21 Mrd. euroa (vasen asteikko) Suhteessa BKT:een, % (oikea asteikko) 0 Lähde: Tilastokeskus, VM 21
Miksi hallitusohjelman tavoitteiden saavuttaminen on vaikeaa? Talouskasvu kohentaa julkista taloutta vain vähän. Pitkäaikaistyöttömyys ja työmarkkinoiden rakenteelliset ongelmat uhkaavat hidastaa työllisyyden kasvua. Väestön ikääntyminen kasvattaa julkisia menoja nopeasti. 22
Ikäsidonnaisten menojen kasvu syö osan hallituksen toimenpiteiden vaikutuksesta
Julkisessa taloudessa on kestävyysvaje, jonka mittaluokka on vajaa 3 % suhteessa BKT:hen. 24
Sote-uudistus muuttaa julkisen talouden rakenteita vuodesta 2019 alkaen Kuntatalouden tulot ja menot likimain puolittuvat Noin puolet kuntien tehtävistä siirtyy maakuntiin Kuntatalouden menopaineet pienenevät Nopeasti kasvavat hoito- ja hoivamenot maakuntien vastuulle. Koska maakunnat toimivat täydellä valtion rahoituksella, kuntataloutta kuormittanut ikäsidonnaisten menojen kasvupaine siirtyy valtiontalouteen. Tavoitteena 3 mrd. euron säästöt menopaineita hillitsemällä v. 2029 mennessä. Muutoskustannukset heikentävät julkista taloutta hieman Kertaluonteiset investoinnit tietojärjestelmiin Verotusta kevennetään, jotta kenenkään verotus ei kiristyisi uudistuksessa 25
Vain murto-osa paikallishallinnon velasta siirtyy maakuntiin 24 20 16 12 8 4 Paikallishallinnon velka¹ 12 10 8 6 4 2 0 0 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 19 21 Miljardia euroa (vasen asteikko) Suhteessa BKT:een, % (oikea asteikko) ¹ Ml. sote- ja maakuntauudistus v. 2019 Lähde: Tilastokeskus, VM 26
Keskeiset taloutta kuvaavat indikaattorit 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 BKT:n määrän muutos, % 0,3 1,4 1,2 1,0 1,2 1,0 1,0 Työttömyysaste, % 9,4 8,8 8,5 8,1 7,8 7,6 7,4 Työllisyysaste, % 68,1 68,7 69,1 69,6 70,0 70,4 70,7 Julkisyhteisöjen nettoluotonanto, % BKT:sta -2,7-1,9-2,3-2,0-1,7-1,1-1,2 Valtio -3,0-2,7-2,7-2,2-1,8-1,4-1,5 Paikallishallinto -0,6-0,5-0,5-0,5-0,5-0,4-0,4 Sosiaaliturvarahastot 0,9 1,3 0,9 0,7 0,5 0,6 0,6 Julkisyhteisöjen rakenteellinen jäämä, % BKT:sta -1,2-0,9-1,7-1,5-1,4-1,0-1,2 Julkisyhteisöjen velka 1, % BKT:sta 63,7 63,6 64,7 65,4 65,7 65,2 65,0 Valtionvelka 2, % BKT:sta 47,6 47,8 49,1 49,7 50,0 49,7 49,7 Kuntien velka 1, % BKT:sta 8,6 8,8 9,1 9,4 8,8 8,9 9,0 1 EDP-velka 2 Valtiokonttorin liikkeelle laskema velka Lähteet: Tilastokeskus, Valtiovarainministeriö 27
Marja Paavonen Jukka Railavo Kansantalousosasto Puh. 0295 16001 (vaihde) Lisätieto: etunimi.sukunimi@vm.fi www.vm.fi Valtiovarainministeriön viestintä vm-viestinta@vm.fi Mediapalvelunumero (arkisin 8 16) 02955 30500 www.tutkibudjettia.fi