Ajankohtaista :stä Sijoitus-Invest 2010 17.-18.11.2010 Toimitusjohtaja Juha Sarsama 17. joulukuuta 2009
Kappale 1 yrittäjyys ja suomalainen omistus sijoituskohteena
Taustaa on aktiivinen enemmistöomistaja suomalaisissa pk-yrityksissä. Toimintamme ydin on suomalaisen yrittäjyyden ja yritystoiminnan pitkäjänteinen kehittäminen. Kasvatamme yrittäjäkumppaniemme kanssa yrityksiä alan parhaiden yritysten joukkoon ja luomme näin suomalaisia menestystarinoita Vuonna 1985 toimintansa aloittaneella Panostajalla on takanaan 25 vuotta suomalaisten pk-yritysten kehittämistä. Tänä päivänä Panostaja on yli 1 000 henkilöä työllistävä pörssiyhtiö Panostajan toiminnan perusta on aina ollut yrittäminen: Liiketoiminta-alueiden toimitusjohtajat omistavat merkittävän osan johtamastaan yhtiöstä Emoyhtiön toimiva johto omistajina :ssä :ssa vahva, kasvollinen perheomistus Maakunnallinen luotettava toimija, mutta samalla myös innovatiivinen listattu yritysjärjestelijä
Panostaja on monialayhtiö Monialayhtiö Investoi omasta taseesta omaehtoisesti Pitkäaikainen omistaja ja liiketoiminnan kehittäjä Omistaa enemmistöosuuden yhtiöstä Valitsee jokaisen investointikohteen tarkkaan. Kohdeyhtiön menestyksellä suora vaikutus konserniin Riski maltillisempi Hajautus liiketoiminta-alueiden valinnan kautta Tulovirrat: konserniyhtiöiden vuosittain kertyvä tulos ja mahdolliset irtautumistuotot Pääomasijoitusyhtiö Sijoittaa hallinnoimastaan rahastosta, rahastoehtoinen sijoittaja Realisoi sijoituksensa rahaston sääntöjen mukaan Sijoittaa vähemmistöosuuksiin Varautuu sijoituskohteita valitessaan myös epäonnistumisiin. Kohdeyhtiön menestyksellä epäsuora vaikutus pääomasijoitusyhtiöön Riski korkeampi Rahastot sijoittavat samantyyppisiin kohteisiin ja hajautus rahastojen välillä Tulovirrat: rahaston hallinnointipalkkio, osuus rahaston tuotoista ja konsultointipalkkio kohdeyrityksiltä
Toimintatapa Valinta/osto Panostaminen Itsenäistyminen Panostaja hankkii enemmistöomistukseensa pieniä ja keskisuuria kaupan, palvelualan ja teollisuuden yrityksiä, joiden liikevaihtotaso on 5 20 miljoonaa euroa Panostajaa kiinnostavat erityisesti kasvu- tai uudelleenjärjestelyvaiheessa olevat toimialat Panostaja osallistuu liiketoimintaalueen kehitystyöhön aktiivisesti ottamalla yhdessä toimitusjohtajan kanssa kokonaisvastuun kyseisen alueen kehittämisestä Pääomapanostuksen lisäksi Panostajan tuoma lisäarvo liittyy yleensä rahoituksen kokonaisjärjestelyihin, strategioiden luomiseen, hallitustyöskentelyyn, kasvuun yritysostojen kautta sekä talouden, markkinoinnin ja johtamisjärjestelmien kehittämiseen ja toimialatuntemukseen Tavoitteena on saattaa liiketoiminta-alue mahdollisimman nopeasti toimimaan pörssikonsernin itsenäisenä osana, joka voidaan myös irrottaa uudelle omistajalle Panostamme suomalaisiin yrityksiin Keskitymme perinteisten toimialojen pk-yrityksiin Enemmistöomistaminen ja sataprosenttinen sitouttaminen Panostukset konsernin omasta taseesta takaavat joustavuuden
Panostajaa kiinnostavat yritykset Panostaja etsii oma-aloitteisesti ja aktiivisesti pk-yrityksiä, joilla on terve talous ja joissa on potentiaalia jalostua alansa kärkiyritysten joukkoon Panostajan tukemana Panostajaa kiinnostavat erityisesti kasvu- tai uudelleenjärjestelyvaiheessa olevat toimialat /yritykset, joihin liittyy normaalia suurempi mahdollisuus saavuttaa synergiaetuja toimialan/toiminnan kehittämisen kautta Potentiaaliset yritysostokohteet ovat pääasiassa sukupolvenvaihdostilanteessa olevia kokoluokaltaan 5-20 milj. euroa yrityksiä tai yrityksiä toimialalla, josta puuttuu vahva omistajataho Perheyritysten liiton mukaan sukupolvenvaihdos on 10 vuodessa edessä kolmasosassa perheyrityksiä. Näistä merkittävässä osassa jatkajaa ei löydy lähipiiristä Finnveran mukaan Suomessa tehdään 2 500-3 000 yritysjärjestelyä vuosittain Panostajaa kiinnostavassa kokoluokassa on noin 1 000 yritystä
Panostaja on aktiivinen omistaja Tytäryhtiöiden ohjaus Hyperion Financial Management ohjaus ja raportointijärjestelmä Tytäryhtiöillä käytössä huippuluokan nopea raportointijärjestelmä. Panostaja-konsernin ulkoinen raportointi saman prosessin sivutuotteena Hallitustyöskentely Kehitysprosessit Panostajan johdon selkeä roolitus Yrittäjä-toimitusjohtajien osaamisen ja tietotaidon kehittäminen sekä Panostajaverkoston hyödyntäminen konsernin kehittämisessä Master-koulutusta Työmotivaatio- ja kehittäminen Tuote- ja prosessikehitystä (mukana myös Tekes rahoitusta) Panostaja-konsernissa ei tavoitella synergiaa eri liiketoiminta-alueiden kesken, vaan tavoite on konsernin yleisiä resursseja hyödyntämällä varmistaa kunkin liiketoimintaalueen kasvu ja prosessien kehittyminen
tulonmuodostus Vuosittaiset tuotot Konserniyhtiöiden vuosittain kertyvä tulos Panostustoiminnan irtautumistuotot Liiketoiminta-alueen arvonmuutos realisoidaan yrityksestä luovuttaessa Panostaja ei kerää management-fee tyyppisiä maksuja tytäryhtiöiltään Ei hallituspalkkioita, ei konsulttipalkkioita Panostajan edustajille tytäryhtiöiden hallituksissa
Perheyrityksen uusi elämä - Case Kopijyvä Yli 30 yrittäjävuoden jälkeen kotiseutuneuvos Kauko Sorjonen halusi toteuttaa sukupolvenvaihdoksen ja tarjosi yritystään Panostajalle. Yhtiön toimitusjohtaja Heimo Viinanen näki alalla kasvumahdollisuuksia ja halusi lähteä kehittämään yhtiötä yrittäjä-toimitusjohtajana yhdessä Panostajan kanssa. Yrityskaupassa Kauko Sorjonen sai täyden korvauksen elämäntyöstään ja hänen säätiönsä mahdollisuudet kulttuurin tukemisessa vahvistuvat olennaisesti. Kopijyvän menestystarina on saanut jatkoa ja yhtiö on noussut toimialansa kärkiyritysten joukkoon. Yhtiö on laajentunut pääkaupunkiseudulle, rakentanut uudet, tehokkaat toimitilat Jyväskylään ja saanut uusia, merkittäviä asiakkuuksia. Kopijyvän henkilöstömäärä on kasvanut 50 prosenttia ja ylittää nyt 190. Panostajalle Kopijyvä on tarjonnut mahdollisuuden toimia aktiivisesti kasvavilla ja keskittyvillä digitaalisen painamisen markkinoilla. 1977 Kauko ja Heikki Sorjonen perustavat Jyväskylän kopiolaitoksen, joka saa nimekseen Kopijyvä Oy. 1977-2008 Perheyritys keskittyy digitaaliseen painamiseen, laajentuu uusille paikkakunnille ja kasvaa kannattavasti. 2008 Panostaja Oy:stä tulee Kopijyvän enemmistöosakas. Yhtiön toimiva johto säilyy omistajana merkittävällä vähemmistöosuudella. Tänään Kopijyvä Oy on yksi Suomen suurimmista digitaalisia painopalveluja tarjoavista yrityksistä.
Kappale 2 yrittäjyys ja suomalainen omistus sijoituskohteena
Q3/2010 lyhyesti Liikevaihto 100,1 milj. euroa (86,6 milj. euroa), kasvua +16 % Liiketappio -1,8 milj. euroa (1,0 milj. euroa) Kolmannen kvartaalin liikevoitto oli 0,8 milj. euroa, kun konsernin ensimmäisen kvartaalin liiketappio oli -2,6 milj. euroa ja toisen kvartaalin liikevoitto oli 0,0 milj. euroa. Tulos/osake (laimentamaton) -3,8 senttiä (-2,4 senttiä) Oma pääoma per osake 0,64 euroa (0,76 euroa) Omavaraisuusaste 32,8 % (36,9 %) Liikevaihdon kasvu aiheutui kuluvan ja edellisen tilikauden aikana toteutetuista yritysostoista, joiden vaikutus liikevaihtoon oli 18,1 milj. euroa. Ympäristöteknologia-segmentin liiketappio (-2,3 milj. euroa) sekä teknologiateollisuutta palvelevien segmenttien liiketappiot laskivat konsernin kannattavuutta. Ympäristöteknologia-segmentin liiketappioon sisältyi liiketoimintakaupan seurauksena kirjattu -0,7 milj. euron myyntitappio. Panostaja-konsernin tilikauden liikevaihdon odotetaan ylittävän edellisen tilikauden tason, mutta tilikauden liikevoiton jäävän edellistä tilikautta heikommaksi. Tilikauden liikevoitto tulee olemaan parempi kuin kiinteistömyynnillä oikaistu edellisen tilikauden liikevoitto (0,1 milj. euroa) ------------------------------------------------ Tulosohjaus 20.10.2010 :n hallitus on päättänyt arvonalennustestin tuloksena tehdä -1,5 miljoonan euron alaskirjauksen ympäristöteknologia-segmentin liikearvoon. Alaskirjauksen seurauksena Panostaja-konsernin tilikauden 11/2009-10/2010 liiketappion arvioidaan olevan n. -1,5 miljoonan euron tasolla. Panostajan tilinpäätöstiedote julkaistaan 16.12.2010.
Osakkeen kurssikehitys ja osakasmäärän kehitys - 5-vuotta 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Panostaja (B-osake, yhdistetty 14.11.2008) Osakkeenomistajien lukumäärä
Suurimmat omistajat 10 Suurinta osakkeenomistajaa 31.10.2010 Osakkeet % Omistajat kpl osakkeista 1 Koskenkorva Matti 6 381 873 13,5 % 2 Koskenkorva Maija 5 071 742 10,7 % 3 Koskenkorva Mauno 2 375 173 5,0 % 4 Keskinäinen Vakuutusyhtiö Fennia 2 262 076 4,8 % 5 Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Etera 1 500 000 3,2 % 6 1 262 504 2,7 % 7 Koskenkorva Mikko 1 245 139 2,6 % 8 Johtopanostus Oy 1 030 000 2,2 % 9 Tampereen Seudun Osuuspankki 985 334 2,1 % 10 Malo Hanna 982 207 2,1 % Muut osakkeenomistajat 24 307 062 51,3 % Yhteensä 47 403 110 100,0 %
Johtoryhmä Juha Sarsama s.1965 Simo Mustila s. 1967 Heikki Nuutila s. 1958 Tapio Tommila s. 1978 Toimitusjohtaja vuodesta 2007 Talousjohtaja 15.11.2010 alkaen Kehitysjohtaja vuodesta 2008 Sijoitusjohtaja vuodesta 2008 Varatuomari, M.S.M (Boston University Brussels) Aikaisempi työkokemus: Toimitusjohtaja OpusCapita Oy, hallintojohtaja Saarioinen Oy, talousjohtaja OpusCapita Oyj KTM, MBA Aikaisempi työkokemus: Delta Motor Group F&I Manager DNA-konserni talous- ja hallintojohtaja YTM Aikaisempi työkokemus: Toimitusjohtaja Tutor Partners Oy, johtaja Andersen Global Corporate Finance KTM Aikaisempi työkokemus: Yritysanalyytikko, yritysrahoitusasiantuntija Deloitte Corporate Finance Oy, tilintarkastaja PricewaterhouseCoopers Oy
Osakkeen kehitys Osakkeen kurssin kehitys 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Osakkeen vaihdon kehitys 30.11. 31.12. 31.1. 28.2. 31.3. 30.4. 31.5. 30.6. 31.7. 31.8. 30.9. 30.10. 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 Tuhatta osaketta 30.11. 31.12. Osakkeenomistajien määrän kehitys 31.1. 28.2. 31.3. 30.4. 31.5. 30.6. 31.7. 31.8. 30.9. 30.10. 5000 4000 3000 2000 1000 0 Osakkeen kurssi 1.11.2009-31.10.2010 Osakkeen kurssikehitys 1.11.2008-31.10.2009 Kumulatiivinen osakkeen vaihto 1.11.2009-31.10.2010 Kumulatiivinen osakkeen vaihto 1.11.2008-31.10.2009 Osakkeenomistajien määrä 1.11.2009-31.10.2010 Osakkeenomistajien määrä 1.11.2008-31.10.2009 Osakkeen päätöskurssi 31.10.2010 1,46 31.10.2009 1,39 Osakkeen vaihto (kum.) 2009/2010 5,3 milj. osaketta /vuosi 2008/2009 8,1 milj. osaketta / vuosi Osakkeenomistajien määrä 31.10.2010 4 053 kpl 31.10.2009 3 912 kpl
Jos halutaan ylläpitää suomalaista hyvinvointia ja kasvattaa kansantaloutta, yrittäjyyteen on panostettava merkittävästi.