Positiivinen päätös vaikealle vuodelle, näkymät vuodelle 2016 hyvät lue lisää Innofactorista. 0:15 2:15

2.3.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen nousussa, joka kiihtyi edelleen USA:n kaupankäynnin päätteeksi. Tunnelmia tuki etenkin USA:n ostopäällikköindeksin positiivisen käänteen jatkuminen. Kiinan Aa3 luottoluokitus aamulla negatiiviseen tarkkailuun Moody sin toimesta. Tänään USA:n ADP-työpaikkaraportti ja FED:n Beige Book. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Innofactor yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Positiivinen päätös vaikealle vuodelle, näkymät vuodelle 2016 hyvät lue lisää Innofactorista. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,303.0 1.6 Europe STOXX 600 338.7 1.4 S&P 500 1,978.4 2.4 Nasdaq Composite 4,689.6 2.9 Shanghai 2,849.7 4.3 Hang Seng 20,021.1 3.2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.205 0.000 EMU Euribor 12kk -0.024 0.000 USD Libor 3kk 0.633 0.000 5.0 % 4.0 % 3.0 % 2.0 % 1.0 % 0.0 % -1.0 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.086-0.12 EUR / GBP 0.778-0.16 EUR / JPY 124.04 0.11 EUR / SEK 9.36-0.11 EUR / RUB 79.82 0.17 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.17 0.027 USA 10v 1.84 0.012 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 96.1-4.3 itraxx CDS Crossover 389.3-18.2 itraxx CDS Sovereign 38.8 0.0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 383.6 0.0 Brent Crude Oil 36.9 0.2 Kulta 1,226.2-0.5

2.3.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat nousivat eilen voimakkaasti ja vauhti kiihtyi USA:n kaupankäynnin päätökseen. Tunnelmia tuki etenkin USA:n teollisuuden ostopäällikköindeksin positiivisen käänteen jatkuminen sekä myös maan vahvat automyyntitilastot ja euroalueen odotuksia parempi makrodata. Aasiassa osakemarkkinoiden raju nousu jatkui aamulla, vaikka Kiinan Aa3 luottoluokitus laitettiin negatiiviseen tarkkailuun Moody sin toimesta. Eilen julkaistut euroalueen ja USA:n teollisuuden ostopäällikköindeksit yllättivät positiivisesti. Euroalueen lopullinen lukema oli ennakkoa (51,0) vahvempi hidastuen edellisestä kuusta tasolle 51,2. Vaikka USA:n vastaava indeksin olikin suhteellisesti heikompi ennakoiden edelleen teollisuuden hidastumista, ylitti se selvästi odotukset nousten tasolle 49,5 (odotus 48,5). Positiivista oli etenkin tärkeiden alakomponenttien kuten tuotannon selvä vahvistuminen. Kokonaisuudessaan laskemamme globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi pysyi edellisen kuukauden tasolla ennakoiden hidastumisen pysähtyneen. HEX - ostopäällikköindeksi painui edelleen selvästi euroalueen vetämänä pysyen kuitenkin edelleen yli 50 pisteen tason. Eilen julkaistu euroalueen tammikuun työttömyysaste oli positiivinen yllätys jatkaen laskuaan nyt 10,3% (odotus 10,4%). Työttömyys oli euroalueella korkeimmillaan 12,1% maaliskuussa 2013. Tänään raportoidaan USA:n ADP-työpaikkaraportti, jonka odotetaan osoittavan 190 tuhatta uutta työpaikkaa helmikuussa. Illalla julkaistaan vielä FED:n keskuspankkien Beige Book katsaus maan eri alueiden talouskehitykseen. Globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi ja MSCI World Globaali PMI = Euroalueen, USA:n, Kiinan ja Japanin BKT painotettu indeksi HEX -teollisuuden ostopäällikköindeksi ja MSCI World Yhtiöuutiset Olemme julkaisseet yhtiöanalyysin Innofactorista. Katso analyysi linkistä: https://www.fim.com/fi/nakemys/fim-yhtioanalyysit/innofactor-4q-2015/ Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Citycon, SSAB, Tikkurila, POSCO. Laskut: Honkarakenne, Kemira, Danske, Handelsbanken, Swedbank, Terex, Electricite de France, Sonoco Products, Sandvik, Carlsberg, Tryg, Statoil, Gjensidige Forsikring. HEX PMI = Helsingin pörssille laskemamme ostopäällikköindeksi. Euroalueen paino on 65%, USA:n 10%, Kiinan 20% ja Japanin 5%.

2.3.2016, 3 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 2.3.2016 12:00 Euroalue / PPI -2.9-3.0 3.3.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 52.7 52.7 3.3.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 270 272 3.3.2016 17:00 USA / Durable goods orders 4.9 3.3.2016 17:00 USA / ISM non-manufacturing 53.0 53.5 3.3.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1.3 1.4 3.3.2016 17:00 USA / Factory orders 2.1-2.9 3.3.2016 08:30 Adidas (Amer Sports) -0.09 1.68 3.3.2016 09:30 Continental (Nokian Renkaat) 3.44 3.21 3.3.2016 10:00 Panostaja 0.08 0.55 3.3.2016 Koninklijke Ahold (Kesko) 0.29 0.26 4.3.2016 15:30 USA / Nonfarm payrolls 195 151.0 4.3.2016 15:30 USA / Unemployment rate 4.9 4.9 4.3.2016 Andritz (Metso) 0.86 0.83 8.3.2016 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0.3 8.3.2016 Volkswagen 0.00-3.45 9.3.2016 Inditex (Stockmann) 0.28 0.28 10.3.2016 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1.8 1.8 10.3.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 0.2 10.3.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 10.3.2016 Aft-mkt Motorola Mobility (Nokia) 0.46 0.39 10.3.2016 AMEC (Pöyry) 0.18 10.3.2016 Carrefour (Kesko) 11.3.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized -0.2 11.3.2016 08:15 Componenta -0.04-0.07 11.3.2016 09:00 MAN (PKC, Componenta) 0.37 11.3.2016 Pirelli (Nokian Renkaat) 0.99 0.16 15.3.2016 14:30 USA / Advance retail sales 0.2 15.3.2016 16:00 USA / NAHB Housing market index 58.0 15.3.2016 08:00 Geberit (Uponor) 2.34 3.45 15.3.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 16.3.2016 14:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.3 16.3.2016 14:30 USA / Housing starts 1,099 16.3.2016 15:00 USA / Capacity utilization 77.1 16.3.2016 15:00 USA / Industrial production 0.9 16.3.2016 20:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.50 16.3.2016 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 4.18 1.75 Lähde: Bloomberg

2.3.2016, 4 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE 11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc. 16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista. 16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) 16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan. 29.2.2016 Suomi epäonnistuu devalvaation simuloinnissaan yhteiskuntasopimuksella, työttömyys kasvaa n. 500 000:sta, 10mrd vuotuista julkista velkaantumista paikataan valtion omaisuuden myynnellä (valtion omaisuus 100mrd) 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus). 2016 Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

2.3.2016, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,049.5 1.6 2.1 0.0-9.3-9.3 Automobiles & Parts 485.6 3.1 4.6 5.4-16.7-21.6 iboxx Europe 213.4 0.0 0.4 0.5 0.0-1.1 OMX Helsinki Portfolio 5,303.0 1.6 2.1 0.4-7.9-7.6 Banks 149.6 1.0 5.4 1.3-22.6-26.8 iboxx Europe HY 167.9 0.3 0.2-0.2-3.3-3.7 OMX Stockholm 30 1,391.5 1.4 1.8 5.4-9.3-16.3 Basic Resources 253.9 1.0 1.3 22.1-7.4-40.2 Financials, Senior 215.9 0.0 0.3 0.0 0.1 0.1 OBX 515.0 0.6 2.5 7.2-9.0-8.0 Chemicals 757.9 1.8 2.9 3.7-12.2-16.8 Financials, Subordinated 234.3 0.4 0.6-0.2-2.0-2.9 Construction & Materials 374.4 1.1 3.4 1.8-7.5-3.5 Non-Financials 221.5-0.1 0.4 1.0 0.4-1.5 Euro STOXX 50 2,996.4 1.7 3.8 1.5-13.6-15.6 Financial Services 400.0 2.4 3.7 2.5-14.6-8.6 Autos 196.9 0.0 0.5 0.5 0.3-2.4 Europe STOXX 600 338.7 1.4 3.3 1.2-11.8-12.6 Food & Beverage 622.5 1.4 1.7-3.0-7.9-1.4 Industrials 225.1-0.1 0.3 0.7 0.9 0.4 DAX 9,717.2 2.3 3.2 1.4-13.2-13.9 Health Care 718.3 0.8 1.9-2.4-11.7-8.9 Consumer 212.9-0.1 0.2 0.2-0.2-1.3 FTSE 100 6,152.9 0.9 3.2 3.9-4.2-10.7 Household Goods 753.8 1.8 3.1 1.0-5.4 1.5 Energy 206.8 0.0 0.5 1.3-1.4-3.4 Industrial Goods & Serv. 410.9 1.4 3.0 4.4-9.4-11.3 Telecom Services 240.2-0.1 0.3 0.7 0.8-0.9 S&P 500 1,978.4 2.4 3.0 4.0-4.9-6.1 Insurance 247.5 2.3 4.3-0.3-16.5-12.6 Nasdaq Composite 4,689.6 2.9 4.1 3.8-8.5-5.8 Media 297.5 1.9 5.0 1.6-6.7-4.3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 262.7 0.8 5.3 8.5-10.0-16.4 itraxx CDS Europe (IG) 96.1-4.3-11.7-1.0 26.8 45.1 Shanghai 2,849.7 4.3-2.7 4.0-20.5-13.1 Real Estate 170.1 1.4 2.3-1.5-11.6-13.2 itraxx CDS Crossover (HY) 389.3-18.2-38.4 2.7 104.1 122.2 Hang Seng 20,021.1 3.2 4.3 5.4-10.7-18.2 Retail 322.7 2.0 3.4 0.9-10.9-11.1 Financials, Senior 105.6-4.2-11.5 8.5 38.6 48.5 Nikkei 16,746.6 4.1 5.2-2.6-16.0-10.5 Technology 333.8 1.7 3.6 0.9-9.7-5.1 Financials, Subordinated 226.9-11.0-30.1 3.9 86.1 100.4 RTSI($) 793.2 0.9 7.5 13.8-4.1-10.8 Telecom 331.6 2.0 3.8-0.8-9.5-9.4 Travel & Leisure 252.7 0.8 4.8 3.0-6.0 2.7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 283.3 0.9 1.1-4.3-9.4-13.1 CDX USA, IG 100.6-7.0-15.3-8.0 18.6 38.8 S&P 500 1,980.8 0.1 2.6 3.8-3.1 CDX USA, HY 494.6-26.7-54.1-41.6 56.5 172.9 Nasdaq 100 4,348.8 0.3 3.3 4.2-5.6 S&P 500 Euro STOXX 50 3,023.0 1.0 7.5 4.4-9.7 Energy 433.0 2.2 2.5 4.9-11.0-24.7 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,817.5 1.1 7.3 4.1-9.4 Materials 269.2 2.6 5.6 10.4-5.4-16.6 CDX Asia, IG 152.0-5.4-7.3-3.4 23.0 51.4 Industrials 460.9 2.0 2.7 8.1-2.3-6.6 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 605.7 2.6 3.6 4.4-5.5-0.3 VIX (S&P 500) 17.7-2.9-3.3-4.3 1.8 3.8 Consumer Staples 526.5 1.0 0.7 2.2 3.9 2.7 VDAX (DAX) 25.0-1.3-1.3-2.5 4.5 9.1 Health Care 780.4 2.1 2.0 2.9-5.6-6.5 VSTOXX (STOXX 50) 28.5-1.2-2.0-0.6 5.7 9.0 Financials 293.7 3.5 4.3 3.5-10.9-10.8 Info tech 696.4 3.1 4.3 3.4-6.2-3.1 Telecom Services 164.6 1.3 2.0 4.3 12.4 3.6 Lähde: Bloomberg Utilities 232.8-0.5-1.6-0.5 9.3 3.1

2.3.2016, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.227 0.000 0.019 0.005-0.095-0.164 Suomi 5v -0.26 0.022-0.05-0.06-0.16-0.28 CRB Commodity 383.6 0.0-0.3-0.2-0.5-9.0 EMU Euribor 3kk -0.205 0.000-0.005-0.044-0.087-0.243 Saksa 2v -0.56 0.002-0.04-0.06-0.25-0.36 CRB Food 333.3-0.2-0.9-1.3-8.6-6.9 EMU Euribor 12kk -0.024 0.000-0.008-0.033-0.067-0.252 Saksa 5v -0.37 0.015-0.04-0.11-0.34-0.34 CRB Metals 592.4 0.6 0.3 4.2 8.2-18.8 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.17 0.027 0.02-0.10-0.49-0.21 Baltic Dry Index 332 0.9 4.4 7.1-43.7-40.0 3kk Euribor-Repo -0.166 0.000-0.005-0.044-0.087-0.243 USA 2v 0.84 0.002 0.09 0.12-0.11 0.19 Energia (USD) USA 5v 1.33 0.013 0.11 0.05-0.40-0.26 Brent Crude Oil 36.9 0.2 5.2 3.2-20.8-46.2 USD Libor 3kk 0.633 0.000 0.004 0.014 0.197 0.368 USA 10v 1.84 0.012 0.09-0.05-0.48-0.28 Brent jalostusmarginaali 0.40-54.5-73.7-83.7-89.9-72.8 Natural Gas USA 1.70-2.4-7.3-19.9-26.2-45.1 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 44.8 1.0 1.7-0.7-8.9-28.2 EUR / USD 1.086-0.12-1.43-2.25-0.78-2.01 Saksa 2v (Schatz) 111.9-0.02 0.1 0.1 0.5 0.6 Sähkö, 2st Y Fut. 17.5 1.2 0.7 6.6-17.2-34.8 EUR / GBP 0.778-0.2-1.7 2.3 7.7 7.1 Saksa 5v (Bobl) 133.2-0.05 0.2 0.6 4.0 2.2 CO2 2011 ECX (EUR) 4.9 0.0 0.0-41.9-43.5-32.9 EUR / CHF 1.085 0.0-0.4-2.8-0.2 1.6 Saksa 10v (Bund) 165.8-0.23-0.2 1.7 9.6 7.0 Metallit (USD) EUR / JPY 124.04 0.1 0.4-5.3-7.5-6.4 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.55 0.0 0.3-0.4 2.4 4.5 Korkoerot Alumiini 1,570-0.1 1.4 4.4 5.8-12.1 USD / JPY 114.27 0.2 1.9-3.1-6.8-4.5 Saksa 10v-2v 0.73 0.03 0.06-0.04-0.24 0.15 Ferrokromi 1.90 0.0 0.0-2.6-3.6-7.3 GBP / USD 1.396 0.1 0.2-4.4-7.8-8.6 USA 10v-2v 1.00 0.01 0.00-0.17-0.37-0.47 Nikkeli 8,658 1.9 0.8 3.5-3.3-36.4 EUR / SEK 9.36-0.1 0.1 0.0 0.8 1.4 Saksa-USA 10v -1.66 0.01-0.07-0.05-0.02 0.07 Kupari 216 1.0 3.2 3.3 5.2-19.2 EUR / NOK 9.39-0.1-1.6-1.2 1.2 9.0 Sinkki 1,783 1.2 2.8 6.4 16.0-11.4 EUR / PLN 4.33-0.1-1.1-2.2 0.0 4.3 Inflaatio-odotukset Palladium 517 4.3 3.4 5.2-1.7-37.8 EUR / RUB 79.82 0.2-4.4-6.4 8.1 16.5 Ranska 10v 0.79 0.00-0.07-0.18-0.60-0.50 Platina 938 0.1-0.6 6.5 10.6-20.6 USA 10v 1.50 0.00 0.12 0.12-0.14-0.39 Hopea 14.8 0.5-3.2 0.5 5.4-8.2 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,226-0.5-0.2 7.3 15.4 2.2 EUR / USD 10.8 0.1-0.2 0.4 0.3 0.9 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 11.2 0.1-0.5 1.0 2.7 1.4 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 355.0 0.4-1.3-4.3-4.1-6.9 EUR / CHF 7.8 0.1 0.1 0.5 0.4-1.6 Saksa 5v 23.3 1.1 3.4 9.1 10.6 6.3 Vehnä 438.5 0.0-1.0-8.6-5.6-11.1 EUR / JPY 11.8 0.0-1.3 1.5 2.6 1.8 USA 5v 19.7 0.1-0.2-0.6 1.5 2.8 Soija 852.5 0.2-1.7-2.8-5.0-13.8 USD / JPY 11.1-0.3-1.9 0.8 3.0 2.4 Espanja 5v 107.2-4.4-6.6 12.6 25.9 9.0 Sokeri 407.9 0.0 2.3 2.1-2.2 10.5 EUR / SEK 7.7 0.0-0.2 0.5 0.6 0.1 Italia 5v 140.0-2.1-3.7 17.0 47.3 27.3 Puuvilla 58.3 0.0 1.0-6.0-5.8-8.4 EUR / NOK 11.0 0.1 0.0-0.2 1.3 2.4 Belgia 5v 47.3 1.1 0.2 9.2 13.7 2.9 NBSK sellu 790.5-0.1-0.1-0.3-3.4-11.5 EUR / RUB 27.6 0.0-0.3-1.0 6.3-2.5 Ranska 5v 36.8-1.2 2.0 7.8 9.5-4.9 Sanomalehtipaperi (EUR) 434.0-0.1-0.1-0.2-0.8-7.1 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 38.8 0.0 11.4 15.3 21.1 14.9 Luonnon kumi (YEN) 152.4 3.3 5.5 2.5-5.8-31.1

2.3.2016, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1.9 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 49.5 48.2 48.0 48.4 51.0 53.3 USA 2.4 2.4 2.5 2.5 2.3 3.1 Euroalue 1.5 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 51.2 52.3 53.2 52.8 52.3 51.0 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.2 Japani 2.0 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 50.1 52.3 52.6 52.6 51.7 51.6 Japani 0.6 0.6 0.6 0.6 0.9 1.0 Kiina 6.8 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.0 49.4 49.7 49.6 49.7 49.9 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.9 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 91.7 92.0 92.6 91.3 91.9 95.4 BKT ennuste 2016 USA 1.4 1.4 0.7 0.5 0.2 0.0 Euroalue -8.8-6.3-5.7-5.9-6.8-6.6 USA 2.2 2.4 2.5 2.5 2.7 2.8 Euroalue -0.2 0.3 0.2 0.1 0.1-0.3 Japani 42.5 42.5 42.7 42.6 41.7 40.9 Euroalue 1.6 1.6 1.7 1.7 1.7 1.6 Japani 0.0 0.0 0.2 0.3 0.2 2.2 Kiina 103.7 103.7 103.7 104.1 104.0 109.8 Japani 1.0 1.0 1.1 1.1 1.4 1.4 Kiina 1.8 1.8 1.6 1.5 2.0 1.4 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 USA 0.3 0.3 0.3 0.4 0.9 2.0 Työttömyysaste Euroalue 1.0 1.0 1.0 1.0 0.9 0.4 Inflaatio ennuste 2015 USA 4.9 4.9 5.0 5.0 5.1 5.5 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7-0.4 USA 0.1 0.1 0.1 0.2 0.3 0.5 Euroalue 10.3 10.3 10.4 10.5 10.8 11.2 Kiina 6.8 6.8 6.8 6.5 6.0 6.5 Euroalue 0.0 0.0 0.1 0.1 0.2-0.1 Japani 3.2 3.2 3.3 3.3 3.4 3.5 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.0 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 6.1 6.1 5.7 6.0 5.8 6.3 Kiina 1.4 1.4 1.5 1.5 1.5 1.7 Euroalue 5.4 5.4 5.3 5.2 5.1 4.1 Ohjauskorot Japani 3.2 3.2 3.1 3.3 4.2 3.5 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 Kiina 14.0 14.0 13.3 13.7 13.3 12.5 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.9 10.9 11.0 11.0 11.1 11.2 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 3.4 3.4 2.4 1.5 2.0 1.9 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.10 Euroalue 1.4 1.4 1.4 1.6 2.7 2.6 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 4.1 Japani -0.1-0.1-1.1-1.1 0.8-1.7 Kiina 11.1 11.1 11.1 11.2 10.8 11.9 Teollisuustuotanto USA -0.7-0.7-1.9-1.1 1.3 3.5 Euroalue -1.3-1.3-1.3 1.4 2.3 2.0 Japani -3.8-3.8-1.9 1.7-0.4-2.0 Kiina 5.9 5.9 5.9 6.2 6.1 7.9 Lähde: Bloomberg

2.3.2016, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.9x 18.8x 2.0x 2.8 % Autoteollisuus STOXX 600 8.3x 9.7x 1.2x 3.6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.3 % 310.6x 0.7 % Suomi HEX 25 15.6x 15.9x 1.9x 4.4 % Pankit STOXX 600 9.6x 53.5x 0.6x 5.4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 43.1x 1.0 % Ruotsi OMX 30 14.8x 17.1x 2.1x 4.3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 25.0x #N/A N/A 0.9x 2.9 % Pohjoismaat VINX 30 15.9x 19.2x 2.3x 3.9 % Kemikaalit STOXX 600 15.4x 18.8x 2.5x 3.2 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.2x 21.1x 1.5x 3.4 % Rakennus STOXX 600 17.1x 19.4x 1.7x 3.0 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.8 % 20.9x 3.5 % Eurooppa STOXX 600 15.1x 26.2x 1.7x 3.8 % Rahoitus STOXX 600 15.3x 16.4x 1.6x 3.6 % Euroalue STOXX 50 13.3x 20.8x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.9x 26.0x 3.6x 2.7 % USA S&P 500 16.6x 17.9x 2.7x 2.3 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.1x 21.0x 3.8x 3.1 % Japani Nikkei 17.1x 18.4x 1.5x 1.9 % Kulutustavarat STOXX 600 18.6x 20.3x 4.3x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.0x 22.7x 2.8x 3.1 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.2x 11.1x 1.1x 5.3 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 11.5x 11.6x 1.3x 3.1 % Media STOXX 600 18.2x 25.0x 3.1x 3.7 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.7x 10.9x 1.3x 3.0 % Öljy ja kaasu STOXX 600 19.4x #N/A N/A 1.0x 6.0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.8x 16.0x 1.1x 5.0 % Kiinteistöt STOXX 600 20.7x 8.2x 1.1x 3.8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14.0x 26.1x 1.5x 3.3 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.2x 235.9x 2.8x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.0x 9.4x 1.4x 4.4 % Teknologia STOXX 600 18.2x 23.3x 2.9x 2.1 % Afrikka MSCI EFM Afr. 14.6x 11.2x 1.9x 3.3 % Telekommunikaatio STOXX 600 20.0x 40.7x 1.9x 4.5 % Kiina Shanghai Comp. 11.9x 15.0x 1.7x 2.4 % Matkustus STOXX 600 15.2x 17.1x 3.8x 2.7 % Venäjä RTSI $ 6.5x 7.6x 0.6x 4.5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.1x #N/A N/A 1.4x 5.2 % Brasilia Bovespa 12.0x 66.2x 1.1x 4.6 % USA Intia Sensex 17.5x 18.6x 2.6x 1.7 % Rahoitus S&P 500 12.8x 13.5x 1.2x 2.6 % Kulutustavarat S&P 500 17.8x 20.3x 4.8x 1.7 % Päivittäistavarat S&P 500 21.0x 21.4x 5.2x 2.7 % Energia S&P 500 55.2x 24.9x 1.6x 3.4 % Terveydenhuolto S&P 500 15.2x 20.1x 3.6x 1.8 % Teollisuus S&P 500 15.5x 16.2x 3.7x 2.5 % Teknologia S&P 500 16.1x 18.2x 4.2x 1.7 % Perusteollisuus S&P 500 17.1x 17.0x 3.3x 2.4 % Telekommunikaatio S&P 500 13.4x 14.6x 2.9x 4.8 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16.4x 18.5x 1.8x 3.8 %

2.3.2016, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

2.3.2016, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.13 103.92 104.05 Baa2 Pos / - - 66 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR -0.04 104.71 104.83 A3 /*- - / A- Stable 48 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.47 104.29 104.45 - Stable / - Stable 102 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR -0.02 106.92 107.09 Baa1 Stable / BBB+ Stable 54 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.36 103.56 103.81 - - / BBB Stable 99 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.51 108.36 108.82 - - / - Neg 212 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.19 107.08 107.36 A2u Stable / A Stable 76 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.53 116.18 116.49 Baa1u Stable / BBB+ Stable 110 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.89 108.00 108.47 Baa1 Stable / BBB+ Neg 147 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.49 104.31 104.83 Baa2 Stable / BBB Neg 107 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.44 105.98 106.42 Baa2 Stable / BBB+ Stable 100 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.27 104.60 105.15 Baa2u Stable / BBB Stable 185 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.56 106.30 106.69 Baa2 Stable / BBB - 111 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.40 109.41 109.75 Baa1 Stable / BBB Stable 190 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.00 105.73 106.23 Baa2 Stable / BBB Neg 148 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 0.77 108.95 109.45 Baa2 Stable / BBB+ Stable 123 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 0.91 107.88 108.31 - - / BBB Stable 135 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.65 122.53 123.21 - Stable / A- Neg 203 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.60 111.59 112.19 Baa3 Stable / BBB- Stable 199 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.66 112.33 112.87 A3 Stable / A Stable 101 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 0.82 110.71 111.18 Baa1 Stable / BBB+ - 116 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.25 105.66 106.19 Baa1u Stable / BBB+ Stable 158 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.20 108.59 109.10 Baa2 Neg / - - 151 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 0.97 110.09 110.69 Baa1 Stable / A- Stable 122 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.32 99.56 100.46 Baa2 /*- - / BBB Neg 256 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 0.95 118.79 119.77 NR Stable / A+ Pos 111 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.54 128.27 129.21 A3 /*- - / BBB+ /*- - 169 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.33 112.87 113.69 Aa2 /*- - / A+ Stable 128 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.65 112.79 114.06 A3 /*- - / A- Stable 147 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.42 100.24 100.25 Aaa Neg / AA+ Neg 6 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.50 106.74 106.75 Aaa Neg / AA+ Neg 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.39 116.00 116.02 Aaa Neg / AA+ Neg 13 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.31 115.28 115.30 Aaa Neg / AA+ Neg 17 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR -0.21 119.06 119.10 Aaa Neg / AA+ Neg 18 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.38 133.13 133.17 Aaa Neg / AA+ Neg 31 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 0.73 123.61 123.69 Aaa Neg / AA+ Neg 45 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.18 132.27 132.42 Aaa Neg / AA+ Neg 37 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.48 102.38 103.25 B2 /*- - / BB Stable 344 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.83 102.47 103.24 - - / - - 267 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.48 103.25 103.56 - - / - - 109 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.10 105.11 105.36 - - / - - 169 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 204.23 22.02 25.00 Ca Neg / C /*- - 21870 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.45 107.36 108.07 - - / - - 118 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.65 105.19 105.48 - - / - - 228 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.94 100.22 100.85 - - / - - 366 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.20 106.89 107.61 Ba2 Stable / BB Stable 194 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 3.06 104.35 104.55 - - / - - 365 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 0.91 104.31 104.56 - - / - - 151 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.34 104.24 104.66 - - / - - 297 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.31 104.86 105.24 - - / - - 193 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.03 115.67 116.38 Ba2 Stable / BB+ Pos 167 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.52 110.85 111.63 Ba2 Stable / BB Stable 217 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.44 106.49 107.53 Ba2 Stable / BB+ Pos 214 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.22 105.70 106.27 - - / - - 284 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 5.79 92.35 94.70 - - / B+ /*- - 676 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.07 104.15 104.53 - - / - - 165 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 3.53/270.02 60.68 62.77 B3 Stable / B- - 2616 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.48 101.61 101.94 - - / - - 405 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.05 104.93 105.44 - - / - - 164 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.14/3.26 102.57 103.22 - - / - - 375 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.42 108.30 108.86 - - / - - 200 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 8.9/16.79 91.19 93.16 - - / - - 996 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.83 102.05 102.77 - - / - - 343 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.79/7.06 99.63 101.63 - - / - - 665 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.56 102.63 103.13 - - / - - 310 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.50 106.91 107.54 - - / - - 205 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 7.63/16.53 93.44 95.12 B2 Stable / B Stable 850 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.06/3.29 101.87 102.70 - - / - - 363 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.46 100.37 101.17 - - / - - 400 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 1.78 104.60 105.23 - - / - - 224 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.22 106.78 107.19 - - / - - 154 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK -1.77 100.16 100.33 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.18 99.00 101.00 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.1/174.06 48.65 50.45 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj #N/A Field NotPerp/Call 10.000 EUR #VALUE! 100.63 101.00 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.21/5.08 100.56 101.55 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.22/4.36 104.19 105.21 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.18/2.61 106.76 107.78 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.69/4.6 104.65 105.58 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.95/7.29 100.75 102.75 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.04/5.29 95.02 95.91 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.34/6.3 104.22 106.08 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.71/6.3 91.01 91.97 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.99/6.17 99.49 100.42 Baa3 /*- - / BB+ Stable 700

2.3.2016, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 9.11 9.50 647 1.1 % 0.8 % -8.9 % -17.0 % 8.80 10.71 12.07 11.0 0.9 8.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % -0.6 % -12.3 % -2.2 % -4 % -33 % -3.4 % Nordea Bank AB lasku 87.40 95.13 353,966 2.0 % 3.2 % 2.8 % -22.3 % 77.25 99.84 115.50 10.7 1.2 10.9 % Danske Bank A/S lasku! 190.30 215.00 191,940 1.4 % 1.1 % 5.5 % 7.8 % 168.30 193.36 218.00 10.6 1.2 11.0 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 85.05 98.00 186,782 1.1 % 1.1 % 4.5 % -19.2 % 75.95 96.34 111.50 10.9 1.3 11.5 % Svenska Handelsbanken AB lasku! 109.60 107.00 209,301-0.5 % -1.4 % 4.0 % -21.7 % 95.85 121.82 142.00 13.6 1.6 11.5 % Swedbank AB Class A lasku! 176.80 200.00 200,139 1.6 % 2.8 % -0.1 % -18.5 % 150.80 193.04 223.90 11.4 1.5 13.3 % Alma Media Oyj nosto 3.23 3.90 266 317 0.3 % -1.5 % -6.4 % 4.9 % 2.51 2.98 3.50 6.2 10.6 11.9 2.0 17.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % -0.1 % -1.9 % 22.6 % -46 % -34 % -77 % -1 % 6.1 % Sanoma Oyj lasku 4.16 4.00 677 1,484 0.4 % -6.8 % 0.5 % -25.9 % 3.13 4.22 5.78 3.8 12.5 11.3 0.9 7.8 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 1.99 2.40 43 77-0.5 % 0.5 % -2.0 % -15.7 % 1.94 2.17 2.68 12.8 17.5 5.6 0.7 12.5 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 8.01 86 0.0 % -0.9 % -1.6 % -19.1 % 7.70 8.83 10.70 Talentum Oyj lasku 1.40 1.40 62 56 0.0 % 0.0 % 0.0 % 14.8 % 1.05 1.27 1.49 7.9 9.5 13.2 2.4 17.9 % Eniro AB lasku 0.66 0.70 314 1,708 2.0 % -4.9 % -22.5 % -67.9 % 0.63 1.22 3.15 14.0 200.8 0.3 0.2 % Modern Times Group AB Cla lasku 237.50 280.00 15,847 16,711 2.2 % 5.3 % 4.8 % -8.0 % 198.00 242.37 293.30 10.3 12.1 16.2 3.3 20.4 % North Media A/S nosto 12.70 255 1.6 % -7.3 % -8.6 % -27.0 % 12.00 14.80 18.70 Schibsted Asa Class A nosto 244.10 261.50 54,057 54,061 2.0 % 2.7 % -6.4 % 7.1 % 222.70 264.15 527.50 22.5 30.8 65.0 4.9 7.6 % Amer Sports Oyj Class A nosto 26.30 29.00 3,117 3,537 2.3 % 4.1 % 4.2 % 35.1 % 18.94 23.97 28.07 11.7 14.0 19.2 2.9 15.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 0.8 % 0.1 % 5.1 % -21 % -28 % -41 % -32 % -0.5 % adidas AG nosto 100.85 94.00 21,099 22,000 2.4 % 2.8 % 5.5 % 45.3 % 62.51 77.91 100.85 13.3 17.6 24.4 3.3 13.7 % NIKE, Inc. Class B nosto 62.92 72.50 107,146 103,298 2.2 % 4.5 % -0.4 % 29.6 % 47.25 57.14 68.20 17.2 19.9 26.4 7.8 29.7 % PUMA SE lasku 199.15 192.50 3,004 2,673 0.9 % 2.5 % 7.1 % 15.3 % 140.95 178.90 219.30 14.0 21.1 47.1 1.8 3.7 % Atria Oyj Class A lasku 8.43 9.00 238 450 2.2 % 1.9 % -4.5 % -13.9 % 7.61 8.96 10.50 5.2 11.2 10.4 0.6 5.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.1 % 0.8 % -1.3 % 8.2 % -29 % -12 % -29 % -39 % -0.7 % HKScan Oyj Class A lasku 3.08 3.60 169 338 0.3 % -2.2 % -13.0 % -40.4 % 3.04 4.52 6.26 4.1 12.2 9.8 0.4 4.0 % Apetit Oyj nosto 12.72 12.50 80 2.6 % 3.5 % 1.0 % -21.4 % 11.70 13.52 16.48 17.9 0.7 3.7 % Raisio Oyj Class V nosto 4.17 5.00 686 711 0.5 % 2.2 % 2.2 % -4.6 % 3.67 4.19 4.50 10.6 13.4 16.3 1.8 11.0 % Basware Oyj nosto 37.43 37.00 532 504-0.5 % 2.3 % 17.3 % -2.9 % 30.48 38.77 47.80 182.6 3.9-3.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.7 % -9.5 % 17.4 % 25.1 % 2184 % 120 % -163 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 12.54 15.50 349 193 3.2 % 11.8 % -0.1 % -28.0 % 9.49 13.43 18.26 8.0 12.3 36.7 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

2.3.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 29.42 33.50 1,903 2,462 2.5 % 2.3 % 0.6 % -10.5 % 23.70 31.90 37.37 7.6 9.9 11.3 1.3 11.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -0.5 % 1.9 % 20.4 % -2 % -10 % -17 % -20 % 0.5 % Konecranes Oyj lasku 20.90 21.25 1,322 1,532 3.0 % 4.3 % 2.0 % -32.6 % 17.92 25.99 34.98 8.4 11.7 13.6 2.7 19.5 % Columbus McKinnon Corpor lasku 14.30 17.25 288 3.2 % 5.3 % 2.2 % -46.2 % 12.62 20.88 27.66 10.4 Manitowoc Company, Inc. lasku 16.16 16.00 2,207 3,346 2.0 % 3.9 % 2.6 % -27.0 % 11.73 17.44 22.91 9.4 13.1 19.8 2.3 11.8 % PALFINGER AG lasku 24.29 30.50 913 1,259 6.9 % 1.2 % -8.6 % -10.1 % 21.91 25.52 28.30 8.0 11.0 12.1 1.6 13.5 % Terex Corporation lasku! 23.26 24.00 2,526 3,664 3.9 % 3.2 % 5.9 % -15.1 % 13.62 22.42 29.32 7.8 11.0 16.3 1.2 7.6 % TTS Group ASA nosto 2.27 8.00 197 490 5.6 % -1.3 % -12.0 % -54.6 % 2.00 4.15 5.31 4.9 8.0 9.3 0.2 2.7 % Caverion Oyj lasku 8.50 10.50 1,068 1,050 2.7 % 2.7 % -2.0 % 0.2 % 7.35 8.83 9.69 7.9 10.0 13.7 3.5 25.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 26.6 % 27.3 % 22.4 % 61.8 % 7 % -30 % -18 % 178 % 237 % Royal Imtech N.V. lasku 0.01 1-50.0 % -50.0 % -50.0 % -99.8 % 0.01 1.86 5.58 Bilfinger SE lasku 40.76 39.50 1,876 2,257 2.2 % 0.6 % 1.2 % -23.4 % 31.31 41.24 60.22 7.4 14.3 16.6 1.3 7.6 % Citycon Oyj nosto! 2.15 2.50 1,910 3,984 0.5 % 1.3 % -3.2 % -23.6 % 2.03 2.41 3.02 19.1 18.9 12.5 0.8 6.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -0.4 % -4.5 % -15.5 % -8 % -9 % -23 % -20 % -0.7 % Sponda Oyj lasku 3.71 4.20 1,051 2,849-0.9 % 3.3 % -1.4 % -16.9 % 3.29 3.74 4.55 18.1 17.2 11.6 0.6 5.6 % Technopolis Oyj nosto 3.67 4.20 391 1,251 1.9 % -0.3 % 0.0 % -16.6 % 3.32 3.79 4.65 13.5 14.1 7.9 0.7 8.7 % Castellum AB nosto 131.90 136.00 22,688 43,850 1.7 % 3.9 % 3.0 % -7.6 % 112.80 124.36 144.40 19.7 19.6 13.3 1.3 9.9 % Fabege AB lasku 133.80 144.00 22,129 42,885 0.6 % -0.1 % 0.2 % 5.7 % 111.70 126.83 141.70 29.6 29.1 25.9 1.3 5.0 % Hufvudstaden AB Class A nosto 126.20 125.00 27,335 32,508 0.7 % 2.5 % 6.0 % 3.3 % 100.50 114.33 128.60 27.3 27.3 28.6 1.3 4.6 % Kungsleden AB nosto 57.00 68.50 10,374 26,787-0.9 % 0.9 % 0.4 % -16.8 % 51.50 59.90 69.50 16.8 16.8 10.1 1.0 10.3 % Cramo Oyj nosto 18.93 19.50 846 1,216 2.8 % 7.4 % 4.0 % 32.4 % 14.10 17.95 20.88 6.0 13.4 13.2 1.6 12.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 1.2 % 6.4 % 60.9 % 24 % -5 % -15 % 25 % 2.0 % Ramirent Oyj nosto 6.26 5.60 680 992 4.3 % 6.8 % 0.5 % -12.1 % 5.05 6.72 8.29 5.6 14.8 14.3 2.1 14.8 % Lavendon Group plc nosto 1.39 2.37 235 357-0.4 % 6.5 % 4.3 % -19.3 % 1.21 1.63 2.12 4.0 7.8 7.4 0.9 12.2 % Speedy Hire Plc lasku 0.35 0.43 182 284 2.2 % 5.3 % -12.0 % -54.3 % 0.28 0.51 0.77 4.9 19.5 24.6 0.8 3.2 % Bittium Oyj lasku 5.25 5.50 187 76 0.4 % -0.8 % -12.8 % 19.9 % 3.79 5.25 7.80 8.0 17.3 37.1 1.4 3.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -9.2 % -16.4 % 31.7 % -58 % -20 % 48 % -66 % -4.5 % Mobileye N.V. nosto 33.17 57.00 7,188 6,541 2.2 % 15.4 % 15.6 % -6.5 % 23.57 45.18 64.48 32.8 33.4 44.8 10.6 23.6 % Parrot SA nosto 20.12 26.00 606 287-4.6 % -2.2 % -2.7 % 39.1 % 14.10 24.08 37.32 16.9 1.5-1.0 % Visteon Corporation nosto 72.30 83.50 2,810 2,418 3.4 % 5.9 % 4.3 % -28.1 % 58.83 101.66 121.65 7.4 10.0 19.9 VOXX International Corpora nosto 4.15 6.00 100 4.0 % 14.6 % -2.8 % -51.7 % 3.37 7.07 9.85 10.4 0.2 2.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

2.3.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33.54 31.00 5,612 6,522 2.0 % 1.3 % -2.4 % 38.0 % 23.01 30.27 35.99 11.9 19.5 20.8 5.6 26.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -0.1 % -2.4 % 63.1 % 64 % 33 % 35 % 177 % 12.7 % Teliasonera AB nosto 4.31 4.76 18,671 24,830 1.8 % 2.1 % 0.9 % -23.8 % 3.89 5.00 5.96 9.0 14.6 13.1 1.7 12.8 % TDC A/S nosto 29.80 36.50 24,198 49,599 2.1 % -2.0 % 0.8 % -43.5 % 28.24 42.19 54.05 5.6 13.3 11.5 1.2 10.5 % Tele2 AB Class B nosto 72.55 84.00 32,793 45,352 2.0 % 2.9 % 4.5 % -18.6 % 65.85 87.46 116.80 8.8 21.3 24.2 2.0 8.1 % Telenor ASA nosto 131.40 155.00 197,292 254,748 0.8 % 2.7 % -6.1 % -14.6 % 116.80 160.50 186.10 5.5 9.4 12.8 3.2 25.2 % Finnair Oyj nosto 5.40 6.00 692 437 1.7 % 0.9 % 5.7 % 73.1 % 2.62 3.63 5.92 1.7 3.5 7.0 0.8 11.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.9 % -4.8 % 0.9 % 52.0 % -24 % -23 % 27 % -57 % -25.6 % Air France-KLM SA nosto 8.55 8.60 2,567 6,773 1.9 % 4.2 % 12.1 % 20.5 % 5.52 7.01 8.59 2.5 6.3 4.9 3.9 78.5 % Deutsche Lufthansa AG nosto 14.12 15.25 6,559 9,252 2.4 % 4.1 % 1.8 % 7.8 % 10.25 12.92 15.41 2.4 4.5 4.9 0.9 18.8 % SAS AB nosto 24.70 28.00 8,153 8,187 6.5 % 8.8 % 0.4 % 35.0 % 13.95 17.87 28.80 1.8 3.0 6.6 1.0 14.7 % Fiskars Oyj Abp nosto 17.98 17.00 1,473 1,724 1.6 % 2.2 % 3.1 % -3.7 % 16.42 18.52 21.07 12.5 18.8 21.2 1.2 5.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -2.1 % -1.1 % -3.0 % 57 % 98 % 54 % -32 % -6.6 % Rapala VMC Oyj nosto 4.21 4.70 164 263 1.0 % -2.1 % -5.6 % -19.0 % 3.90 4.96 5.85 7.8 10.0 12.4 1.2 9.6 % Acme United Corporation nosto 15.99 21.00 54 50 4.6 % 8.6 % 17.6 % -16.8 % 13.01 17.29 19.74 5.6 10.1 Scotts Miracle-Gro Company nosto 70.06 72.00 4,303 5,218 1.5 % 6.5 % 2.2 % 6.9 % 58.11 64.39 72.26 10.0 11.5 17.3 1.8 10.4 % SEB SA nosto 86.76 99.00 4,353 4,646 1.5 % 1.6 % -5.7 % 30.8 % 64.96 84.17 97.45 8.0 10.6 16.3 2.2 13.8 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 14.00 14.90 393 470 3.7 % 6.8 % 12.3 % -5.2 % 10.81 13.47 15.25 6.1 9.8 12.5 2.0 16.1 % Fortum Oyj lasku 12.49 11.50 11,096 9,862 2.1 % 3.9 % -11.9 % -38.7 % 10.99 15.49 21.59 9.9 15.0 20.2 0.8 4.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % 0.6 % -2.9 % -9.6 % 73 % 56 % 70 % -34 % -6.3 % E.ON SE nosto 8.72 10.20 17,455 21,807 4.0 % 2.1 % -9.0 % -39.6 % 7.08 10.92 14.85 3.3 5.8 11.7 0.9 7.7 % Electricite de France SA lasku! 10.14 12.20 19,461 62,518 4.2 % 5.5 % -14.2 % -59.0 % 9.13 18.03 24.89 3.8 8.2 6.7 0.5 8.1 % Endesa S.A. lasku 16.78 18.50 17,766 22,171 0.6 % 2.5 % -7.1 % -7.1 % 15.62 18.25 20.72 6.9 12.4 14.3 2.0 13.7 % Iberdrola SA lasku 5.98 6.55 38,223 65,783 0.2 % 0.2 % -8.4 % -2.2 % 5.66 6.21 6.71 8.3 14.5 14.7 1.0 6.8 % RWE AG lasku 11.18 12.40 6,767 11,838 6.0 % 8.4 % -12.7 % -55.3 % 9.13 16.36 25.54 2.2 3.9 11.3 0.7 6.2 % SSE plc nosto 13.95 14.88 14,037 22,741 0.7 % 0.9 % -2.6 % -11.3 % 13.17 15.14 16.96 9.8 13.1 12.5 2.5 20.1 % F-Secure Oyj nosto 2.60 3.00 413 323 2.4 % 5.3 % 5.3 % -6.5 % 2.15 2.73 3.84 11.0 14.6 27.4 4.4 16.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -1.4 % 12.8 % 1.7 % 11 % 12 % 17 % 12 % -2.0 % Symantec Corporation nosto 20.28 23.00 13,227 11,858 5.0 % 3.7 % 2.7 % -19.4 % 18.31 21.86 26.16 9.3 11.8 18.4 4.4 23.7 % Trend Micro Incorporated nosto 4,190 4,700 587,828 433,757 1.9 % 9.7 % -17.7 % 2.9 % 3,490.0 4,457.8 5,450.0 10.6 14.3 28.3 3.5 12.2 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä