FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta:

4.12.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat voimakkaassa laskussa, kun markkinoilla petyttiin EKP:n toimenpidepakettiin. Pitkät korot nousivat rajusti ja euro vahvistuminen suhteessa dollariin voimakkainta kuuteen vuoteen. EKP:n uudet toimenpiteet sisälsivät talletuskoron -0,1% laskun, määrällisen elvytyksen pidentämisen puolella vuodella sekä osto-ohjelman laajentamisen aluehallintojen velkakirjoihin. Tunnelmaa painoivat myös eilen julkaistu pääosin odotuksia heikompi makrodata. Tänään julkaistaan USA:n työmarkkinaraportti, joka on viimeinen este FED:n koronnostolle joulukuussa. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta: Hyödykemarkkinoilla synkkä marraskuu. Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % -2.5 % -3.0 % -3.5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,646.4-1.9 Europe STOXX 600 372.1-3.1 S&P 500 2,049.6-1.4 Nasdaq Composite 5,037.5-1.7 Shanghai 3,525.0-1.7 Hang Seng 22,206.5-0.9 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.118 0.000 EMU Euribor 12kk 0.043 0.000 USD Libor 3kk 0.436 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.090-0.35 EUR / GBP 0.722-0.10 EUR / JPY 133.74-0.29 EUR / SEK 9.27-0.06 EUR / RUB 73.85 0.00 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.68 0.012 USA 10v 2.29-0.025 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71.4 2.1 itraxx CDS Crossover 293.8 8.6 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 385.9 0.1 Brent Crude Oil 43.8-0.2 Kulta 1,061.5-0.1

4.12.2015, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen rajussa laskussa etenkin Euroopassa, kun sijoittajat pettyivät EKP:n uusiin elvytystoimiin. Korot nousivat voimakkaasti ja euro vahvistui rajusti suhteessa dollariin. Liike oli voimakkain kuuteen vuoteen. Hyödykemarkkinoilla tilanne oli suhteellisen neutraali. Aasiassa osakkeet olivat aamulla laskussa. EKP:n ilmoitti eilen uusista elvytystoimista. Talletuskorkoa laskettiin -0,1% tasolle -0,3%. Määrällisen elvytyksen osto-ohjelmaa pidennettiin puolella vuodella ainakin maaliskuulle 2017. Samalla osto-ohjelman piiriin lisättiin aluehallintojen velkakirjat. Ilmoitetut toimet olivat kuitenkin markkinoille selvä pettymys, kun sijoittajat olivat hinnoitelleet suurempaa koronlaskua ja odotuksissa oli myös osto-ohjelman kuukausiostojen määrän kasvattaminen. Mielestämme uudet toimet ovat kuitenkin keskipitkällä aikavälillä riittäviä huomioiden euroalueen viimeaikainen positiivinen makrodata sekä mahdollisuus kasvattaa elvytystä edelleen, jos talouskasvu jää odotuksista. Parantuneen tilanteen on noteerannut myös EKP, joka nosti 2017 vuoden kasvuennustettaan ja mainitsi elpymisen olevan aiempaa laajapohjaisempaa. Eilen julkaistu makrodata oli pääosin odotuksia vaisumpaa. Euroalueen vähittäismyynnin kasvu hidastui lokakuussa 2,5% YoY (odotus 2,6% YoY). Euroalueen palvelualojen ostopäällikköindeksi jäi ennakosta tasolle 54,2 (ennakko 54,6). USA:ssa palvelualojen ISM-indeksi laski selvästi tasolle 55,9 (odotus 58,0). Maan tehdastilaukset lokakuulta oli ainoa valopilkku nousten 1,5% MoM (odotus 1,4% MoM). Tänään julkaistaan USA:n marraskuun työmarkkinaraportti. Odotuksissa on 200 tuhatta uutta yksityistä maatalouden ulkopuolista työpaikkaa ja työttömyysasteen pysyminen 5,0% tasolla. Työmarkkinaraportti on viimeinen mahdollinen este FED:n joulukuun koronnostolle. Eilisessä puheessaan Yellen mainitsi, että uusia työpaikkoja tarvitaan vain alle 100 tuhatta, jotta se vastaisi työvoiman kasvua. Kommentin perusteella voidaan olettaa, että raja mahdolliselle koronnoston lykkääntymiselle on korkealla myös työmarkkinaraportin suhteen. EUR / USD -valuuttakurssi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Outotec, Ashland, Atlas Copco. Laskut: Fortum, Metso, Neste, UPM, E.ON, Electricite de France, RWE, Sandvik, AF AB. Lähde: Bloomberg, Factset, FIM

4.12.2015, 3 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Hyödykemarkkinoilla synkkä marraskuu FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme hyödykkeisiin sijoittavista ETC-tuotteista. Taulukoissa on esitetty ETC:iden pääoman muutokset, indeksin arvon muutokset, ETC:iden arvon muutokset ja hyödykeluokan osuus kaikista hyödyke ETC:istä. Pääoman muutoksilla seurataan ETC:iden luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen hyödykkeeseen lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan indeksin osalta suhteellisesti (%) ja ETC:iden osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Hyödykkeiden suhteellista osuutta kaikista hyödyke-etc:istä seurataan suhteellisesti. Hyödykemarkkinoiden marraskuu oli synkkä etenkin kun huomioidaan osakemarkkinoiden melko vahva performanssi. Pääomavirtojen osalta tilanne oli huomattavasti parempi. kehitys oli erityisen heikkoa energian, perusmetallien ja jalometallien osalta. Raakaöljyä painoi ylituotannon jatkuminen ja USA:n öljyvarastojen kasvu. Perusmetalleissa Kiinan kysyntä on yhä liian vaisua suhteessa kysyntään. FED:n lähestyvä koronnosto ja dollarin vahvistuminen painoi etenkin jalometalleja. Maataloushyödykkeiden osalta kehitys oli neutraalia. Raakaöljyn hinnan lasku ei edelleenkään säikyttänyt sijoittajia vaan energiahyödykkeet keräsivät jälleen merkittävästi lisää pääomia. Muutoin pääomakehitys oli melko neutraalia. Näkemys: Hyödykkeiden vaisu kehitys sai vauhtia vahvistuvasta dollarista ja sekä perusmetallien että energiahyödykkeiden ylikapasiteetistä. Meillä ei ole tällä hetkellä sijoitussuosituksissa suoria hyödykesuosituksia. Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu GSCI hyödyke indeksien arvon muutoksiin Lähde: Bloomberg, FIM

4.12.2015, 4 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Jalometallien suhteelliset osuudet laskussa Pääoman muutos ja ETC:iden arvon muutos (MEUR) Hyödykkeiden suhteelliset osuudet ETC-tuotteissa 67% Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETC-tuotteiden euromääräisiin arvon muutoksiin. Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia Lähde: Bloomberg, FIM

4.12.2015, 5 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 4.12.2015 15:30 USA / Nonfarm payrolls 200 271.0 4.12.2015 15:30 USA / Unemployment rate 5.0 5.0 8.12.2015 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0.3 0.3 9.12.2015 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1.4 1.3 9.12.2015 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 1.70 1.27 10.12.2015 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 1.1 10.12.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 269 10.12.2015 Inditex (Stockmann) 0.27 0.21 11.12.2015 15:30 USA / Advance retail sales 0.3 0.1 11.12.2015 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.3 0.3 11.12.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 92.0 91.3 11.12.2015 09:00 Panostaja 0.18 0.00 15.12.2015 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 10.4 15.12.2015 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 0.2 15.12.2015 17:00 USA / NAHB Housing market index 62.0 15.12.2015 Metro AG (Kesko) 0.21 0.05 16.12.2015 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.2 16.12.2015 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 52.8 16.12.2015 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 16.12.2015 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0.1 16.12.2015 15:30 USA / Housing starts 1,110 1,060 16.12.2015 16:00 USA / Capacity utilization 77.5 77.5 16.12.2015 16:00 USA / Industrial production 0.1-0.2 16.12.2015 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.25 17.12.2015 11:00 Saksa / IFO business climate 109.0 17.12.2015 15:30 USA / Philadelphia FED 1.9 17.12.2015 17:00 USA / Leading indicators 0.6 17.12.2015 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0.17 18.12.2015 Research in Motion (Nokia) -0.16 21.12.2015 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.9 22.12.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8.7 22.12.2015 15:30 USA / GDP (QoQ) 2.1 22.12.2015 23:15 Nike (Amer Sports) 0.86 1.34 23.12.2015 15:30 USA / Durable goods orders 2.9 23.12.2015 15:30 USA / Personal spending 0.1 23.12.2015 17:00 USA / New home sales 10.7 23.12.2015 15:30 USA / Private income 0.4 Lähde: Bloomberg

4.12.2015, 6 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

4.12.2015, 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,698.8-2.0-0.7 1.2 11.0 10.2 Automobiles & Parts 561.7-3.6-3.0 3.2 9.5 12.5 iboxx Europe 211.8-0.7-0.6 0.1 0.4 0.1 OMX Helsinki Portfolio 5,646.4-1.9-0.7 1.3 10.9 11.1 Banks 188.1-2.7-2.6-1.6-1.7-2.9 iboxx Europe HY 173.3-0.2-0.2-0.5 0.7 1.3 OMX Stockholm 30 1,502.4-2.1-1.3-1.4 2.8 3.8 Basic Resources 262.2-4.4-7.2-12.4-9.9-31.1 Financials, Senior 214.3-0.7-0.5 0.2 0.8 0.6 OBX 557.0-1.6-1.0-1.4 7.1 7.2 Chemicals 834.3-3.3-6.7-3.6 2.9 5.5 Financials, Subordinated 237.9-0.5-0.2 0.5 1.5 2.0 Construction & Materials 392.6-2.9-2.7 0.5 5.2 17.8 Non-Financials 218.8-0.8-0.7 0.0 0.1-0.4 Euro STOXX 50 3,343.3-3.6-4.4-3.0 5.1 4.8 Financial Services 453.3-3.3-2.7-0.4 9.2 22.2 Autos 195.1-0.6-0.2 1.0-1.2-1.8 Europe STOXX 600 372.1-3.1-3.2-1.8 5.4 7.9 Food & Beverage 656.4-2.9-2.5 0.1 15.9 18.8 Industrials 221.3-0.8-0.7 0.0 0.5 0.7 DAX 10,789.2-3.6-4.7-0.9 7.5 9.5 Health Care 787.7-3.2-2.6-2.5 1.6 11.5 Consumer 212.0-0.6-0.5 0.0 0.2 0.1 FTSE 100 6,275.0-2.3-1.8-1.4 3.8-6.1 Household Goods 767.1-3.8-3.4-4.2 9.7 20.0 Energy 208.1-0.8-0.8-0.1 0.4-1.6 Industrial Goods & Serv. 439.7-3.0-3.1 0.1 5.7 8.9 Telecom Services 236.5-0.8-0.8-0.1 0.4 0.3 S&P 500 2,049.6-1.4-1.9-2.4 6.7-1.1 Insurance 286.9-3.2-3.3 0.8 11.4 15.3 Nasdaq Composite 5,037.5-1.7-1.5-1.8 7.5 5.6 Media 309.4-3.0-2.1-0.9 5.3 15.1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 280.7-3.9-4.7-3.4 7.6-4.4 itraxx CDS Europe (IG) 71.4 2.1 1.4 0.7-2.3 14.0 Shanghai 3,525.0-1.7 2.6-1.8 14.4 20.0 Real Estate 185.2-3.7-3.3-4.2 3.4 14.3 itraxx CDS Crossover (HY) 293.8 8.6 0.1 3.0-45.5-23.7 Hang Seng 22,206.5-0.9 0.6-2.9 7.9-7.5 Retail 351.7-2.9-2.8-4.0 5.3 16.1 Financials, Senior 69.2 2.2 0.8 0.9-14.7 10.5 Nikkei 19,504.5-2.2-1.9 1.2 9.2 8.8 Technology 359.9-2.7-1.3 1.2 15.9 19.0 Financials, Subordinated 143.8 2.9-2.3-2.3-23.8 8.3 RTSI($) 835.7 1.1-2.4-2.2 7.7-8.0 Telecom 353.9-3.4-4.7-1.7 2.1 8.4 Travel & Leisure 261.6-2.7 0.5 1.2 8.5 20.3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 305.5-2.3-2.7-3.2 5.8-5.3 CDX USA, IG 82.9 1.0-1.7 4.9-0.5 21.1 S&P 500 2,053.4 0.1-1.7-1.9 7.4 CDX USA, HY 442.7 4.6-9.8 16.1 33.6 104.2 Nasdaq 100 4,617.5 0.1-1.4-1.8 10.3 S&P 500 Euro STOXX 50 3,311.0-1.3-5.1-4.4 3.8 Energy 476.4-2.0-4.7-7.7 2.6-20.4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,706.5-1.1-5.2-2.6 5.8 Materials 282.0-0.9-1.4-0.7 7.3-9.6 CDX Asia, IG 129.2 0.2-0.6 5.3-10.9 27.7 Industrials 466.7-1.1-2.1-2.0 7.9-4.7 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-33.4 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 631.0-1.5-2.6-2.3 8.0 11.7 VIX (S&P 500) 18.1 2.2 2.9 3.1-9.7 5.7 Consumer Staples 503.9-0.5-1.1-1.2 5.9 0.6 VDAX (DAX) 20.6 0.1 0.5 0.0-5.3 5.4 Health Care 808.3-2.2-2.6-2.8 2.1-0.3 VSTOXX (STOXX 50) 22.7-0.2-0.2 1.7-12.2 4.5 Financials 324.2-1.6-1.5-1.5 6.6-1.9 Info tech 732.5-1.3-0.6-1.6 11.9 4.3 Telecom Services 144.9-1.0-0.9-2.1 0.9-7.5 Lähde: Bloomberg Utilities 211.1-0.9-1.9-5.0 2.2-9.7

4.12.2015, 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.132 0.000 0.007-0.003 0.001-0.096 Suomi 5v 0.09 0.189 0.17 0.05-0.07-0.09 CRB Commodity 385.9 0.1 0.5-1.6-4.6-14.7 EMU Euribor 3kk -0.118 0.000-0.009-0.047-0.084-0.200 Saksa 2v -0.29 0.017 0.12 0.00-0.07-0.28 CRB Food 366.3 0.4 1.1 0.2 3.5-5.3 EMU Euribor 12kk 0.043 0.000-0.010-0.055-0.115-0.285 Saksa 5v -0.02 0.020 0.18-0.02-0.06-0.16 CRB Metals 545.5-0.4 0.0-8.0-17.4-35.6 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.001 Saksa 10v 0.68 0.012 0.22-0.01 0.00-0.10 Baltic Dry Index 574-2.7 2.1-10.3-34.4-43.7 3kk Euribor-Repo -0.079 0.000-0.009-0.047-0.084-0.201 USA 2v 0.95 0.000 0.03 0.06 0.24 0.31 Energia (USD) USA 5v 1.72-0.015 0.07-0.01 0.25 0.03 Brent Crude Oil 43.8-0.2-2.4-9.1-12.7-41.7 USD Libor 3kk 0.436 0.000 0.024 0.092 0.104 0.201 USA 10v 2.29-0.025 0.07-0.04 0.16-0.02 Brent jalostusmarginaali 3.19-19.2-34.6-45.3-59.3-409.7 Natural Gas USA 2.19 0.2-1.2-13.7-27.3-45.3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 49.0-0.3-9.1-7.9-10.3-32.2 EUR / USD 1.090-0.35 2.92 1.50-2.40-11.24 Saksa 2v (Schatz) 111.4-0.03-0.3 0.0 0.1 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 20.6-0.9-1.2-2.9-9.8-25.2 EUR / GBP 0.722-0.1 2.4 1.1-1.3-8.5 Saksa 5v (Bobl) 128.9-0.26-1.2-0.1-1.6 0.8 CO2 2011 ECX (EUR) 8.7 0.0-0.5 0.6 6.8 21.6 EUR / CHF 1.084-0.3-0.7 0.3-0.5-9.9 Saksa 10v (Bund) 155.5-0.61-3.1 0.3 0.9 3.6 Metallit (USD) EUR / JPY 133.74-0.3 2.8 1.1 0.4-10.4 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-1.6 USD / CNY 6.40 0.0 0.0 0.7 0.5 4.0 Korkoerot Alumiini 1,471-0.9-2.1-1.9-7.6-25.8 USD / JPY 122.68 0.1-0.1-0.4 2.9 1.0 Saksa 10v-2v 0.97 0.00 0.09-0.01 0.07 0.18 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0-0.5-1.0-4.1 GBP / USD 1.511-0.2 0.5 0.4-1.1-3.0 USA 10v-2v 1.34-0.03 0.04-0.10-0.08-0.33 Nikkeli 8,817-1.5-3.8-9.8-11.2-48.3 EUR / SEK 9.27-0.1 0.2-1.0-1.7-0.1 Saksa-USA 10v -1.61 0.04 0.15 0.02-0.16-0.08 Kupari 205-0.2 0.1-8.5-11.5-29.8 EUR / NOK 9.29 0.1 0.7-0.2-0.1 5.7 Sinkki 1,508-1.9-5.5-8.2-15.4-32.5 EUR / PLN 4.32-0.2 1.2 1.1 2.0 3.9 Inflaatio-odotukset Palladium 536 1.9-2.8-11.6-7.1-33.1 EUR / RUB 73.85 0.0 5.0 6.7-4.4 13.8 Ranska 10v 1.40 0.01 0.00 0.10 0.19 0.03 Platina 850 0.3 1.7-9.6-14.4-30.3 USA 10v 1.63 0.00 0.00 0.03 0.11-0.13 Hopea 14.1 0.0 0.3-4.4-3.4-13.3 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,061-0.1 0.4-2.6-5.2-11.0 EUR / USD 10.5-0.1-1.3-0.9-0.9 2.1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8.6 0.1-0.9-0.8-1.5 1.9 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 371.0 0.2 3.3-0.5 6.2-2.8 EUR / CHF 7.5 0.1-0.2 0.1-0.2 4.6 Saksa 5v 12.6-0.1-1.0-0.5-1.3-5.7 Vehnä 465.5 0.2-0.1-11.0 1.7-23.6 EUR / JPY 9.2 0.1-0.3-0.6-2.4-1.2 USA 5v 17.8-0.3-0.3 0.4 2.0-0.3 Soija 895.0-0.3 2.5 2.7 2.0-13.6 USD / JPY 8.2 0.1-0.2-0.6-2.5-3.1 Espanja 5v 81.4 0.2-3.3-5.3-19.5-11.6 Sokeri 417.0 0.0 3.1 8.1 19.9 5.5 EUR / SEK 7.2 0.1 0.0 0.0-0.7 0.3 Italia 5v 93.3 0.6-2.9-6.2-22.3-33.5 Puuvilla 61.9 0.0-1.2 0.3-1.9 2.2 EUR / NOK 9.7 0.0-0.1-0.2-1.8 1.1 Belgia 5v 32.5-1.1-1.1-2.2-5.9-16.5 NBSK sellu 818.4 0.0-0.1-1.0-2.9-12.2 EUR / RUB 21.2-0.1-0.7-1.4-5.4-13.6 Ranska 5v 25.6-1.8-2.4-3.4-7.3-22.1 Sanomalehtipaperi (EUR) 437.3 0.0 0.0 0.2-0.8-8.6 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.2 Luonnon kumi (YEN) 162.2 0.2 5.5 22.4 3.6-11.5

4.12.2015, 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.2 2.7 2.9 2.5 2.9 USA (teollisuus) 48.6 50.1 50.2 51.1 52.8 57.6 USA 2.5 2.5 2.5 2.3 2.5 3.0 Euroalue 1.6 1.5 1.2 0.9 0.8 Euroalue (teollisuus) 52.8 52.3 52.0 52.3 52.2 50.1 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.2 Japani 3.1 2.5 2.6 1.4 0.6 Japani (teollisuus) 52.6 52.4 51.0 51.7 50.9 52.0 Japani 0.6 0.7 0.7 0.8 0.9 1.0 Kiina 6.9 7.0 7.0 7.2 7.2 Kiina (teollisuus) 49.6 49.8 49.8 49.7 50.2 50.3 Kiina 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 91.3 90.0 87.2 91.9 90.7 88.8 BKT ennuste 2016 USA 0.2 0.2 0.0 0.2 0.0 1.3 Euroalue -5.9-7.5-7.0-6.7-5.4-11.5 USA 2.5 2.6 2.7 2.7 2.8 2.9 Euroalue 0.1 0.1-0.1 0.1 0.3 0.3 Japani 42.6 41.5 40.6 41.7 41.4 38.4 Euroalue 1.7 1.6 1.6 1.7 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.0 0.2 0.5 2.4 Kiina 103.8 103.8 105.6 104.0 109.9 105.5 Japani 1.1 1.2 1.2 1.4 1.5 1.1 Kiina 1.3 1.3 1.6 2.0 1.2 1.4 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 6.8 USA 0.6 0.6 0.6 0.8 1.3 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.1 5.1 5.5 5.8 Japani 0.6 0.6 0.6 0.6 0.4-0.6 USA 0.2 0.2 0.3 0.3 0.3 1.7 Euroalue 10.7 10.7 10.8 10.8 11.0 11.5 Kiina 6.7 6.7 6.7 6.6 6.7 7.1 Euroalue 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.9 Japani 3.1 3.1 3.4 3.4 3.3 3.5 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.8 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 4.1 USA 5.9 5.9 6.1 5.9 5.7 5.8 Kiina 1.5 1.6 1.6 1.5 1.5 2.5 Euroalue 5.4 5.4 5.2 5.1 5.0 3.3 Ohjauskorot Japani 3.6 3.6 3.8 4.2 4.1 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.5 13.5 13.1 13.3 10.8 12.3 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.3 5.6 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.1 11.1 11.4 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.7 1.7 2.2 2.0 2.5 4.7 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.60 4.60 4.85 5.35 Euroalue 2.5 2.5 2.9 2.3 2.5 1.1 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.2 4.2 4.2 Japani 1.8 1.8-0.1 0.8 3.0 0.5 Kiina 11.0 11.0 10.9 10.8 10.1 11.7 Teollisuustuotanto USA 0.3 0.3 0.7 1.4 1.4 4.7 Euroalue 1.7 1.7 1.7 2.2 1.7-0.7 Japani -1.4-1.4-0.8-0.4-3.9-3.7 Kiina 5.6 5.6 5.7 6.1 6.1 7.2 Lähde: Bloomberg

4.12.2015, 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.9x 19.6x 2.2x 2.6 % Autoteollisuus STOXX 600 10.7x 12.2x 1.4x 2.8 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.6 % 169.2x 0.6 % Suomi HEX 25 17.1x 19.5x 2.1x 4.2 % Pankit STOXX 600 10.8x 44.9x 0.8x 4.0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.5 % 40.0x 0.8 % Ruotsi OMX 30 15.5x 18.0x 2.3x 4.1 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.9x #N/A N/A 0.9x 5.4 % Pohjoismaat VINX 30 16.4x 21.1x 2.5x 3.5 % Kemikaalit STOXX 600 17.4x 20.2x 2.8x 2.8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13.2x 23.1x 1.7x 2.9 % Rakennus STOXX 600 21.5x 23.1x 1.8x 2.7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.0 % 20.2x 3.2 % Eurooppa STOXX 600 16.1x 27.1x 1.9x 3.5 % Rahoitus STOXX 600 14.6x 16.8x 1.8x 3.3 % Euroalue STOXX 50 14.5x 21.8x 1.5x 3.6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23.1x 25.2x 3.9x 2.5 % USA S&P 500 17.3x 18.3x 2.8x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX 600 19.3x 21.5x 4.3x 2.8 % Japani Nikkei 19.0x 20.3x 1.7x 1.7 % Kulutustavarat STOXX 600 19.5x 21.2x 4.7x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17.4x 28.1x 3.0x 2.9 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11.7x 13.4x 1.3x 4.5 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.4x 12.6x 1.4x 2.9 % Media STOXX 600 18.9x 25.7x 3.3x 3.9 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.6x 11.7x 1.4x 2.8 % Öljy ja kaasu STOXX 600 16.1x #N/A N/A 1.1x 5.2 % Itä-Eurooppa CECEEUR 10.7x 17.7x 1.1x 5.1 % Kiinteistöt STOXX 600 23.3x 9.3x 1.2x 3.4 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.5x 20.1x 1.6x 3.5 % Vähittäismyynti STOXX 600 20.2x 262.5x 3.0x 2.6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.7x 10.4x 1.4x 4.0 % Teknologia STOXX 600 21.5x 29.2x 3.5x 1.7 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.4x 12.0x 2.1x 3.4 % Telekommunikaatio STOXX 600 20.4x 41.6x 2.0x 4.3 % Kiina Shanghai Comp. 15.2x 18.5x 2.0x 1.9 % Matkustus STOXX 600 16.4x 18.4x 4.0x 2.3 % Venäjä RTSI $ 6.5x 9.4x 0.7x 4.7 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.3x 80.0x 1.5x 5.0 % Brasilia Bovespa 13.5x 27.6x 1.1x 4.7 % USA Intia Sensex 17.3x 20.4x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P 500 14.5x 14.8x 1.4x 2.0 % Kulutustavarat S&P 500 20.4x 21.6x 5.0x 1.5 % Päivittäistavarat S&P 500 20.5x 20.2x 4.9x 2.7 % Energia S&P 500 26.9x 21.2x 1.6x 3.5 % Terveydenhuolto S&P 500 16.8x 21.4x 3.8x 1.6 % Teollisuus S&P 500 16.3x 16.3x 3.7x 2.3 % Teknologia S&P 500 17.1x 19.1x 4.3x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 17.4x 17.0x 3.2x 2.3 % Telekommunikaatio S&P 500 12.2x 13.1x 2.6x 5.3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.3x 15.4x 1.6x 4.0 %

4.12.2015, 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

4.12.2015, 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.27 104.71 104.85 Baa2 Pos / - - 62 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.24 105.45 105.61 A3 Neg / A- Stable 60 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.71 104.80 105.00 - Stable / - Stable 107 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.20 107.82 108.01 Baa1 Stable / BBB+ Stable 56 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.61 103.42 103.68 - - / BBB Stable 95 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.85 108.02 108.43 - - / - Neg 215 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.45 106.79 107.05 A2u Stable / A Stable 71 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.76 116.57 116.92 Baa1u Stable / BBB+ Stable 103 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.93 108.50 108.89 Baa1 Pos / BBB+ Stable 117 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.64 103.90 104.58 Baa1 Neg / BBB Neg 90 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.76 105.15 105.60 Baa2 Stable / BBB+ Stable 99 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.20 105.32 105.75 Baa2u Stable / BBB Stable 143 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.83 105.61 106.00 Baa2 Stable / BBB - 103 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.56 108.90 109.53 Baa2 Stable / BBB Stable 171 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.18 105.12 105.65 Baa1 Neg / BBB Neg 127 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.11 107.67 108.12 Baa2 Stable / BBB+ Stable 117 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.24 106.48 106.92 - - / BBB Stable 129 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.70 123.03 123.69 - Stable / A- Neg 165 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.89 110.23 110.86 Baa3 Stable / BBB- Stable 184 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.10 109.77 110.36 A3 Stable / A Stable 101 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.19 108.65 109.11 Baa1 Stable / BBB+ - 107 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.61 103.44 104.03 Baa1u Stable / BBB+ Stable 150 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.56 106.42 106.97 Baa2 Neg / - - 140 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.41 107.12 107.67 Baa1 Stable / A- Stable 117 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.41 99.14 99.82 Baa2 Stable / BBB Stable 213 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.41 115.42 116.27 NR Stable / A+ Pos 104 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.93 125.41 126.44 A3 Neg / BBB+ Neg 155 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.56 111.00 111.81 Aa2 Stable / AA- Neg 93 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 2.06 108.51 109.71 A3 Neg / A- Stable 131 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.33 100.73 100.74 Aaa Neg / AA+ Neg 1 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.25 107.30 107.33 Aaa Neg / AA+ Neg 6 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.08 115.93 115.95 Aaa Neg / AA+ Neg 12 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.02 114.57 114.61 Aaa Neg / AA+ Neg 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.15 117.81 117.86 Aaa Neg / AA+ Neg 15 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.82 129.10 129.16 Aaa Neg / AA+ Neg 18 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.14 118.59 118.74 Aaa Neg / AA+ Neg 29 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.55 123.06 123.21 Aaa Neg / AA+ Neg 16 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.02 103.25 104.63 B2 Stable / BB Stable 293 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.75 103.07 104.07 - - / - - 244 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.68 103.57 103.89 - - / - - 109 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.22 105.72 106.12 - - / - - 165 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 59.96 51.45 53.94 Ca Neg / C /*- - 6270 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.65 108.08 108.76 - - / - - 111 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.96 105.10 105.43 - - / - - 232 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.18 99.90 100.42 - - / - - 358 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.13 108.11 108.66 Ba2 Stable / BB Stable 153 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.84 104.83 105.59 - - / - - 324 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.12 103.90 104.39 - - / - - 163 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.56 104.02 104.48 - - / - - 291 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.56 104.59 105.00 - - / - - 189 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.16 116.33 117.23 Ba2 Stable / BB+ Pos 153 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.47 112.10 112.69 Ba2 Stable / BB Stable 178 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.23 107.69 108.80 Ba2 Stable / BB Stable 162 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.49 105.27 105.85 - - / - - 281 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.93 98.58 99.82 - - / BB- Stable 435 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.39 103.31 103.72 - - / - - 182 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 15.04/77.4 74.75 77.50 B3 Stable / B - 1647 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.50 100.50 102.00 - - / - - 393 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.40 104.05 104.58 - - / - - 168 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.38/3.74 101.91 102.57 - - / - - 365 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.64 108.06 108.57 - - / - - 188 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 7.08/10.3 96.85 98.48 - - / - - 764 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.03 100.91 102.18 - - / - - 336 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.85/7 99.75 101.50 - - / - - 628 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.70 102.23 102.71 - - / - - 287 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.89 105.55 106.25 - - / - - 206 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.76/11.08 96.44 98.08 B2 Stable / B Stable 719 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.19/3.51 101.51 102.28 - - / - - 337 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.33 101.05 101.82 - - / - - 347 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.15 102.92 103.59 - - / - - 222 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.66 104.12 104.52 - - / - - 153 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.104 SEK 0.20 100.49 100.60 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.01 100.38 101.63 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.28/168.65 67.29 68.44 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.74/1.48 102.13 102.63 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.08/5.04 100.75 102.13 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.06/4.28 104.99 106.14 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.15/1.63 110.18 110.85 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.52/4.33 105.88 106.75 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.9/7.48 100.50 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.12/4.19 99.33 100.03 Ba1 Stable / - - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.53/6.07 106.10 107.37 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.59/5.02 97.99 98.95 Ba1 Stable / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.75/4.6 109.08 110.32 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

4.12.2015, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.10 11.50 705-0.4 % -1.3 % -7.9 % 3.5 % 9.25 10.75 12.07 12.0 1.0 8.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.9 % -1.0 % -7.2 % 4.2 % 1 % -28 % -3.5 % Nordea Bank AB nosto 94.85 106.57 384,138-2.4 % -1.2 % -2.1 % 0.7 % 85.15 102.22 115.50 11.3 1.3 11.6 % Danske Bank A/S lasku 190.80 215.00 192,445 0.2 % 3.7 % 1.4 % 11.9 % 155.50 189.86 218.00 10.9 1.2 10.7 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 90.85 103.00 199,332-1.4 % -1.6 % -0.4 % -9.0 % 86.65 99.95 111.50 11.4 1.4 12.0 % Svenska Handelsbanken AB lasku 115.30 116.50 220,020-1.4 % -1.3 % -0.7 % -4.9 % 112.40 125.98 142.00 13.8 1.6 11.9 % Swedbank AB Class A lasku 190.90 210.00 216,100-1.6 % -0.9 % -1.7 % -2.4 % 179.10 197.88 223.90 12.0 1.7 13.7 % Alma Media Oyj nosto 3.18 3.40 262 302 1.6 % 4.6 % 13.6 % 5.3 % 2.51 2.94 3.24 8.0 12.6 13.9 2.4 17.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % 5.3 % 14.1 % 9.3 % -29 % -22 % -45 % 3 % 5.8 % Sanoma Oyj lasku 4.40 3.90 716 1,541-1.0 % 0.2 % 4.0 % -3.0 % 3.13 4.47 5.95 4.0 13.7 12.7 0.9 7.2 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.03 2.40 43 78-0.5 % -0.5 % 1.0 % -3.3 % 1.83 2.20 2.68 12.2 16.6 6.0 0.7 11.4 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 8.49 91 0.0 % -1.0 % -0.5 % -5.9 % 8.10 9.08 10.70 Talentum Oyj lasku 1.41 1.40 62 60 0.0 % 0.0 % 1.4 % 28.2 % 0.95 1.19 1.49 8.7 10.3 12.9 2.8 21.5 % Eniro AB lasku 1.13 1.20 538 2,038-1.5 % -1.9 % -13.9 % -56.8 % 0.72 1.65 4.42 5.0 10.1 29.9 0.5 1.6 % Modern Times Group AB Cla lasku 248.60 286.00 16,599 17,431-2.9 % 0.0 % -0.4 % -2.1 % 198.00 246.27 293.30 11.0 12.4 17.3 3.1 18.1 % North Media A/S nosto 15.00 301 1.4 % 4.2 % -1.3 % -20.6 % 13.10 15.86 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 301.90 275.00 66,941 67,968-1.0 % -6.8 % 5.3 % 31.1 % 237.40 258.04 527.50 26.9 34.5 71.5 5.8 8.1 % Amer Sports Oyj Class A nosto 27.32 28.75 3,238 3,670-1.2 % 4.4 % 6.8 % 68.7 % 15.37 21.92 27.97 12.3 14.6 19.8 3.2 16.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.9 % 4.7 % 3.3 % 37.9 % -20 % -30 % -42 % -27 % 0.7 % adidas AG lasku 90.50 88.00 18,934 19,833-3.1 % 0.2 % 11.5 % 47.0 % 53.56 70.55 94.50 12.5 16.6 23.1 3.1 13.4 % NIKE, Inc. Class B nosto 129.12 140.00 110,457 106,100-2.7 % -3.7 % -1.7 % 31.1 % 90.69 107.65 135.30 18.4 21.0 28.0 8.2 29.2 % PUMA SE lasku 206.00 185.00 3,107 2,769-0.5 % 2.4 % 0.7 % 14.5 % 140.95 174.70 219.30 15.4 25.3 50.8 1.8 3.6 % Atria Oyj Class A lasku 8.89 9.00 251 485-0.2 % 1.0 % 5.1 % 22.8 % 6.57 8.74 10.50 5.5 11.9 10.5 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 1.1 % 5.7 % 17.8 % -27 % -10 % -29 % -42 % -0.9 % HKScan Oyj Class A nosto 3.95 4.00 217 385 0.0 % 0.0 % 0.8 % 19.9 % 3.21 4.55 6.26 4.5 13.4 11.7 0.5 4.3 % Apetit Oyj nosto 12.90 13.00 81 89 0.0 % -0.5 % -2.9 % -8.2 % 12.87 14.06 16.80 6.8 11.9 15.7 0.7 4.2 % Raisio Oyj Class V nosto 4.30 5.10 710 744-0.5 % 0.2 % 0.2 % 3.1 % 3.89 4.22 4.50 11.1 14.1 17.0 1.9 11.2 % Basware Oyj nosto 34.50 44.00 491 445-2.8 % -3.4 % -5.6 % -14.9 % 33.65 39.94 47.80 25.1 44.4 59.9 3.3 5.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.2 % -5.2 % -11.0 % -0.5 % 123 % 161 % 50 % 78 % 18 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 13.00 14.00 362 249-1.7 % 1.8 % 5.4 % -14.4 % 9.49 14.01 18.26 11.2 17.0 39.9 1.9 4.7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

4.12.2015, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 34.89 36.50 2,257 2,830-1.9 % 1.0 % 3.7 % 32.6 % 23.70 31.16 37.37 8.0 10.6 12.8 1.6 12.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 2.7 % 7.4 % 41.0 % 4 % -3 % -2 % -12 % -0.1 % Konecranes Oyj nosto 25.53 26.00 1,615 1,801-2.1 % -3.0 % -0.9 % 6.6 % 20.98 27.28 34.98 9.4 13.8 16.9 3.3 19.4 % Columbus McKinnon Corpor nosto 20.71 26.50 416 0.2 % 3.9 % 13.7 % -24.6 % 16.75 23.32 28.49 10.7 Manitowoc Company, Inc. lasku 16.52 15.00 2,256 3,485-4.0 % -2.0 % 2.4 % -15.8 % 13.86 18.71 23.15 10.3 15.4 22.6 2.5 11.1 % PALFINGER AG lasku 26.00 29.00 977 1,356-1.2 % -2.9 % -3.0 % 42.0 % 18.25 24.84 28.30 9.4 12.9 13.6 1.8 13.2 % Terex Corporation nosto 21.22 23.00 2,302 3,368-1.4 % 6.7 % -4.3 % -25.0 % 16.54 23.93 29.32 5.9 7.9 10.4 1.0 10.0 % TTS Group ASA nosto 2.87 8.00 249 520-4.0 % -12.5 % -29.7 % -33.6 % 2.73 4.65 5.40 3.5 4.3 3.8 0.3 8.4 % Caverion Oyj nosto 8.68 10.35 1,090 1,082-1.3 % -2.6 % 8.0 % 34.0 % 6.27 8.59 9.69 8.6 10.7 14.5 3.7 25.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 16.9 % 15.9 % 31.2 % 87.7 % 51 % 7 % 58 % 433 % 181 % Royal Imtech N.V. lasku 0.02 0.01 2 377-33.3 % -33.3 % -50.0 % -99.5 % 0.01 2.79 5.58 3.4 5.5 0.1 0.0 10.6 % Bilfinger SE nosto 43.42 40.00 1,998 2,586-3.1 % -3.7 % 3.5 % -8.1 % 31.31 43.12 60.22 7.9 14.5 18.2 1.4 7.6 % Citycon Oyj nosto 2.40 2.60 2,136 4,100 0.5 % 0.1 % 0.5 % 0.8 % 2.13 2.48 3.02 19.4 19.3 14.1 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 1.6 % 2.3 % -9.8 % -6 % -7 % -14 % -14 % -0.7 % Sponda Oyj nosto 3.79 4.35 1,074 2,665-1.2 % -1.4 % -1.3 % 2.5 % 3.25 3.78 4.57 18.2 17.7 10.8 0.7 6.5 % Technopolis Oyj nosto 3.70 4.30 394 1,233-0.5 % -1.3 % 0.3 % -8.0 % 3.41 3.87 4.65 13.2 13.9 8.2 0.7 8.6 % Castellum AB nosto 120.90 130.00 20,796 41,736-1.4 % -2.2 % -4.8 % -2.4 % 113.00 126.11 144.50 18.9 19.0 12.8 1.3 10.2 % Fabege AB nosto 135.40 135.00 22,394 44,213-1.6 % -2.5 % -0.7 % 33.0 % 96.50 121.33 141.50 29.7 29.7 27.1 1.4 5.3 % Hufvudstaden AB Class A lasku 118.40 121.00 25,723 30,761-1.3 % -1.9 % -2.4 % 19.2 % 95.25 111.71 123.00 26.6 26.6 27.5 1.3 4.8 % Kungsleden AB lasku 62.00 69.50 11,284 27,246-1.6 % 0.0 % -2.0 % 19.2 % 50.50 60.48 69.50 17.3 17.3 12.1 1.1 8.7 % Cramo Oyj nosto 19.28 20.00 860 1,227-0.5 % 6.1 % 16.3 % 64.2 % 10.95 16.74 20.88 6.1 13.4 12.8 1.6 12.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -0.3 % 13.9 % 91.3 % 24 % -8 % -26 % 25 % 3.3 % Ramirent Oyj lasku 6.60 6.75 717 989 0.6 % 5.1 % -7.2 % -5.7 % 5.92 6.93 8.29 5.6 14.6 15.3 2.2 14.5 % Lavendon Group plc nosto 1.42 2.40 240 355 1.1 % 7.2 % -5.2 % -22.7 % 1.30 1.71 2.12 4.0 7.9 7.9 0.9 11.0 % Speedy Hire Plc nosto 0.35 0.32 184 291 1.4 % 6.8 % 19.5 % -52.8 % 0.28 0.60 0.81 5.1 20.9 28.8 0.8 2.8 % Bittium Oyj nosto 7.30 6.20 260 187-3.2 % 3.4 % 19.1 % 100.0 % 3.25 4.63 7.80 22.8 32.1 5.5 2.7 49.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % 4.5 % 24.4 % 84.8 % -12 % -14 % -84 % -39 % 40.2 % Mobileye N.V. nosto 42.58 71.00 9,227 8,636-3.8 % -3.9 % -9.0 % 1.8 % 32.41 46.60 64.48 44.2 44.9 58.4 14.4 24.6 % Parrot SA nosto 22.31 24.00 666 594 1.5 % 2.2 % -24.0 % 67.7 % 13.15 22.34 37.32 20.4 47.2 30.9 1.4 4.5 % Visteon Corporation nosto 119.83 130.00 4,892 4,133-0.5 % 0.6 % 9.1 % 21.3 % 92.56 103.69 121.65 13.4 19.3 38.8 1.7 4.5 % VOXX International Corpora nosto 5.56 6.50 135-2.1 % -3.3 % 2.8 % -30.1 % 4.79 7.98 9.85 13.4 0.3 2.5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä