FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot:

10.6.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen laskussa pitkien korojen painuessa ennätys alhaisille tasoille Saksassa ja Japanissa. Valtionlainojen korkokäyrän tasaantuminen ennakoi taloussyklin ikääntymistä, mutta ei vielä taantumaa tai lamaa. USA:n viikoittaiset työmarkkinaluvut eivät viittaa maan työmarkkinoiden heikkenemiseen. Tänään julkaistaan USA:n kuluttajaluottamuksen ennakko. Osakefutuurit eilisellä tasolla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,396.4-0.7 Europe STOXX 600 341.3-1.0 S&P 500 2,115.5-0.2 Nasdaq Composite 4,958.6-0.3 Shanghai 2,927.2 0.0 Hang Seng 21,146.4-0.7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.264 0.000 EMU Euribor 12kk -0.018 0.000 USD Libor 3kk 0.658 0.000 0.0 % -0.2 % -0.4 % -0.6 % -0.8 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.130-0.12 EUR / GBP 0.782-0.15 EUR / JPY 120.95-0.21 EUR / SEK 9.25 0.02 EUR / RUB 72.98 0.29 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.03-0.007 USA 10v 1.68-0.010-1.0 % -1.2 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 74.2 1.5 itraxx CDS Crossover 320.8 4.4 itraxx CDS Sovereign 26.5 0.0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 420.9 0.0 Brent Crude Oil 51.6-0.7 Kulta 1,265.8-0.3

10.6.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen laskussa ja pitkät korot painuivat ennätys matalalle tasolle Saksassa ja Japanissa. Saksan 10-vuotinen korko painui eilen aivan nollan tuntumaan 0,033%. Japanissa vastaava korko laski yhä voimakkaammin negatiiviseksi -0,148%. Myös hyödykkeet olivat eilen laskussa pitkän nousuputken jälkeen. Aasiassa osakemarkkinat jatkoivat aamulla laskuaan. Pitkien korkojen lasku viittaa korkomarkkinoiden hinnoittelevan vaisumpaa talouskasvua. Yleisesti seurattu mittari korkomarkkinoiden osalta on korkokäyrän jyrkkyys, jota mitataan 10v. - 2v. valtiolainojen korkoerolla. Historiallisesti korkoero on ollut negatiivinen juuri ennen laman tai taantuman alkamista (kts. viereinen kuvaaja). Tällä hetkellä korkoero on selvästi supistumassa, mikä viittaa taloussyklin olevan loppupuolellaan, mutta korkoero on edelleen selvästi positiivinen sekä USA:ssa että Saksassa, joten vielä korkomarkkinat eivät ennakoi taantumaa tai lamaa. Eilen julkaistut USA:n viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset olivat erityisen mielenkiinnon kohteena viime perjantain vaisun työmarkkinaraportin jälkeen. Uusia työttömyyskorvaushakemuksia jätettiin kuitenkin edellisviikkoa ja odotuksia vähemmän 264 tuhatta (odotus 264). Viikkotilastot eivät täten tue näkemystä USA:n työmarkkinan nopeasta heikkenemisestä. Tänään julkaistaan USA:n kesäkuun kuluttajaluottamuksen (Michigan) ennakko, jonka odotetaan laskeneen hieman tasolle 94,0. Korkoero 10v. - 2v. (USA ja Saksa) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Atlas Copco, E.ON, Nordea, Raute, RWE, SRV, Yara. Laskut: ICA.

10.6.2016, 3 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 10.6.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 1.8 10.6.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.0 0.0 10.6.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 94.0 94.7 14.6.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0.3 1.3 15.6.2016 16:00 USA / Capacity utilization 75.2 75.4 15.6.2016 16:00 USA / Industrial production -0.2 0.7 15.6.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.50 15.6.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 15.6.2016 Inditex (Stockmann) 0.18 0.27 16.6.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.8 0.8 16.6.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0.3 0.0 16.6.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 0.2 16.6.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 264 16.6.2016 15:30 USA / Philadelphia FED 1.0-1.8 16.6.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 59.0 58.0 17.6.2016 15:30 USA / Housing starts 1,150 1,172 21.6.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 9.8 21.6.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 6.4 22.6.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -7.0 22.6.2016 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 3.56 1.54 23.6.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53.1 23.6.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 51.5 23.6.2016 17:00 USA / Leading indicators 0.6 23.6.2016 17:00 USA / New home sales 16.6 23.6.2016 RNB Retail and Brands (Stockmann) -0.14 24.6.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 107.7 24.6.2016 15:30 USA / Durable goods orders 3.4 24.6.2016 Research in Motion (Nokia) -0.07 27.6.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 12.5 28.6.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 0.8 28.6.2016 17:00 USA / Consumer confidence 92.6 28.6.2016 23:15 Nike (Amer Sports) 0.48 0.55 29.6.2016 15:30 USA / Personal spending 1.0 29.6.2016 15:30 USA / Private income 0.4 30.6.2016 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -11.0 30.6.2016 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 49.3 30.6.2016 KappAhl (Stockmann) 0.53 0.18 Lähde: Bloomberg

10.6.2016, 4 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1. Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 5.2. Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3. Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6. Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7. Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8. Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9. Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9. Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 17.11. Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE 11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc. 16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista. 16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) 16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan. 25.4.2016 Suomen valtio devalvoi sisäisesti AY:n kieltäydyttyä palkka-alesta: mono- & oligopoleja puretaan samalla kun palkat alenevat mm. mikroyrittämisellä. Ylimenokausi rahoitetaan valtion omaisuuden ( 100mrd) myynneillä. 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus). 2016 FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi. 2016 Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

10.6.2016, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,062.1-0.7 0.8 5.9 0.6-5.1 Automobiles & Parts 474.1-1.6-2.9-0.8-2.8-25.2 iboxx Europe 219.2 0.1 0.5 0.8 2.1 4.4 OMX Helsinki Portfolio 5,396.4-0.7 1.0 5.9 1.7-2.3 Banks 145.1-1.3-3.3 2.8-9.1-33.6 iboxx Europe HY 176.9 0.1 0.6 1.4 3.0 1.5 OMX Stockholm 30 1,344.0-1.3-1.1 2.4-5.2-16.3 Basic Resources 280.8-2.9 5.2 6.8 5.2-29.4 Financials, Senior 219.9 0.1 0.3 0.5 1.7 4.0 OBX 548.6-1.7 0.4 1.9 4.3-6.1 Chemicals 759.3-1.2-0.3 0.0-0.4-17.7 Financials, Subordinated 242.4 0.1 0.4 0.8 1.4 3.3 Construction & Materials 388.3-0.8-1.1 2.3 2.2-0.8 Non-Financials 228.3 0.1 0.7 0.9 2.5 4.8 Euro STOXX 50 2,989.0-1.0-1.5 1.8-2.8-15.8 Financial Services 403.8-0.8-1.1 3.5 0.8-11.1 Autos 202.9 0.2 0.7 1.0 2.1 2.9 Europe STOXX 600 341.3-1.0-0.9 2.4-0.3-13.2 Food & Beverage 630.8-0.6-0.4 1.5 1.7 2.2 Industrials 230.3 0.1 0.5 0.7 2.3 5.1 DAX 10,088.9-1.3-1.2 2.3 2.6-11.0 Health Care 739.0-0.5-1.1 5.3 4.0-9.7 Consumer 218.8 0.1 0.4 0.6 2.3 3.3 FTSE 100 6,231.9-1.1 0.7 2.1 1.5-9.0 Household Goods 766.8-0.7 0.3 2.5 2.3 2.5 Energy 217.1 0.1 1.0 1.4 3.6 4.5 Industrial Goods & Serv. 428.1-0.9-1.0 1.9 3.2-8.5 Telecom Services 247.3 0.1 0.7 1.0 2.6 5.6 S&P 500 2,115.5-0.2 0.5 2.5 4.6 0.3 Insurance 242.9-1.4-3.1 2.2-4.8-13.0 Nasdaq Composite 4,958.6-0.3-0.3 4.7 4.4-2.4 Media 279.6-0.8-2.9-0.9-4.7-11.9 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 279.1-1.0 3.2 2.5 4.4-12.4 itraxx CDS Europe (IG) 74.2 1.5-0.1-3.0 1.2 7.2 Shanghai 2,927.2 0.0-0.4 3.5 2.4-43.3 Real Estate 183.0 0.0 2.1 3.9 5.2-0.4 itraxx CDS Crossover (HY) 320.8 4.4 1.1-4.9 10.0 21.5 Hang Seng 21,146.4-0.7 1.0 7.2 3.5-22.5 Retail 309.2-1.0-1.7 1.8-4.1-15.1 Financials, Senior 96.4 1.8 2.2-0.1 20.8 19.8 Nikkei 16,591.3-0.5-0.3 1.1-3.7-18.7 Technology 327.5-0.3-1.0 6.2-0.6-7.9 Financials, Subordinated 212.4 6.0 8.3-5.3 38.3 54.9 RTSI($) 950.9 0.0 5.3 3.1 14.5 0.1 Telecom 312.6-2.3-3.2-1.7-6.1-15.2 Travel & Leisure 240.3-0.4-1.4 1.7-1.1-5.8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 294.7-0.7 1.8 2.1 2.4-8.4 CDX USA, IG 75.8 2.3-1.4-5.3-7.2 10.0 S&P 500 2,104.2 0.0 0.7 3.4 5.1 CDX USA, HY 422.8 7.3-15.5-21.0-13.4 74.4 Nasdaq 100 4,501.3-0.1 0.0 4.3 3.4 S&P 500 Euro STOXX 50 2,984.0-0.1-0.2 2.0-0.9 Energy 511.3-0.5 3.1 4.1 10.7-9.9 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,063.5-0.2-0.3 1.2 0.4 Materials 301.3-0.6 1.8 3.6 8.2-4.6 CDX Asia, IG 140.5 1.7-1.8-2.7-0.8 31.3 Industrials 493.4 0.0 1.8 2.1 5.3 2.1 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 628.5-0.2-0.4 0.2 2.7 3.3 VIX (S&P 500) 14.6 0.6 1.0 0.2-1.9 1.8 Consumer Staples 552.3 0.4 1.5 0.1 3.1 12.0 VDAX (DAX) 22.5 1.1 1.9-0.1 0.4 0.6 Health Care 834.6-0.2-0.2 4.3 5.6-3.9 VSTOXX (STOXX 50) 25.8 1.5 2.7 1.4 1.7 2.2 Financials 315.3-0.8-1.7 1.1 4.3-6.6 Info tech 733.1-0.1 0.3 4.8 3.6 2.2 Telecom Services 170.4 0.6 2.5 0.9 1.2 9.9 Lähde: Bloomberg Utilities 255.8 0.9 2.8 1.9 5.3 18.3

10.6.2016, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.337 0.000-0.007 0.005-0.095-0.217 Suomi 5v -0.27 0.000-0.02-0.05-0.13-0.54 CRB Commodity 420.9 0.0 1.7 1.5 6.6-0.8 EMU Euribor 3kk -0.264 0.000-0.002-0.006-0.039-0.250 Saksa 2v -0.55 0.001-0.01-0.03-0.08-0.36 CRB Food 375.7 0.0 2.5 3.2 10.3 2.3 EMU Euribor 12kk -0.018 0.000-0.001-0.006-0.009-0.179 Saksa 5v -0.42 0.006-0.01-0.04-0.16-0.57 CRB Metals 684.2 0.0 2.1 1.1 7.8-5.9 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.03-0.007-0.04-0.10-0.25-0.81 Baltic Dry Index 611 0.2 0.8 5.5 57.5-2.9 3kk Euribor-Repo -0.225 0.000-0.002-0.006-0.039-0.250 USA 2v 0.77 0.000-0.01 0.02-0.19 0.04 Energia (USD) USA 5v 1.21-0.010-0.02 0.01-0.27-0.53 Brent Crude Oil 51.6-0.7 3.9 7.1 25.2-25.0 USD Libor 3kk 0.658 0.000-0.022 0.032 0.024 0.372 USA 10v 1.68-0.010-0.02-0.02-0.28-0.72 Brent jalostusmarginaali -0.44 0.0 0.0 0.0-121.3-105.3 Natural Gas USA 2.58-1.5 7.5 14.9 21.5-17.3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 50.8-0.5-0.7 5.9 9.4-11.4 EUR / USD 1.130-0.12-0.57-0.06 1.79 0.32 Saksa 2v (Schatz) 111.9 0.00 0.0 0.0 0.1 0.7 Sähkö, 2st Y Fut. 22.2-2.8-2.0 4.5 23.7-4.8 EUR / GBP 0.782-0.1-0.2-0.7 0.7 7.9 Saksa 5v (Bobl) 132.7 0.00 1.1 1.2 2.0 3.6 CO2 2011 ECX (EUR) 6.1 0.0 0.0 19.5 19.5-20.7 EUR / CHF 1.090-0.2-1.8-1.2-0.6 4.2 Saksa 10v (Bund) 164.6 0.00-0.5 0.4 2.9 13.5 Metallit (USD) EUR / JPY 120.95-0.2-0.1-1.5-4.3-13.0 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.56 0.0 0.2 0.5 1.0 5.7 Korkoerot Alumiini 1,570-1.7 2.5 2.7 1.2-8.4 USD / JPY 107.02-0.1 0.5-1.5-6.0-13.3 Saksa 10v-2v 0.57-0.01-0.03-0.07-0.17-0.45 Ferrokromi 1.89 0.0 0.5 1.6 1.1-6.2 GBP / USD 1.446 0.0-0.4 0.7 1.1-7.1 USA 10v-2v 0.91-0.01-0.02-0.04-0.09-0.76 Nikkeli 8,894-0.3 5.4 3.5 1.1-33.0 EUR / SEK 9.25 0.0-0.1-0.8-0.1 0.4 Saksa-USA 10v -1.65 0.00-0.02-0.07 0.03-0.09 Kupari 203-0.3-3.8-2.0-9.1-24.1 EUR / NOK 9.23 0.0-0.8-0.6-1.9 5.6 Sinkki 2,064 0.3 4.3 10.9 14.8-2.1 EUR / PLN 4.34 0.0-1.3-1.6 1.3 4.5 Inflaatio-odotukset Palladium 556-1.1 3.7-6.9-4.3-25.2 EUR / RUB 72.98 0.3-1.9-1.4-6.1 17.4 Ranska 10v 1.01 0.00-0.05-0.17-0.09-0.49 Platina 999-0.5 1.7-5.1 3.4-9.0 USA 10v 1.58-0.01 0.03-0.03 0.04-0.29 Hopea 17.3-0.1 5.4 0.8 11.2 9.0 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,266-0.3 1.7-0.6 2.5 7.1 EUR / USD 9.5 0.0 1.1-0.3 0.0-2.6 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 14.9-0.2 1.3 1.3 5.0 4.8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 425.0-0.4 1.6 11.3 15.9 20.4 EUR / CHF 7.0-0.1 1.4 0.4-0.3-2.5 Saksa 5v 18.2-0.4 0.1-0.6 0.4 3.6 Vehnä 508.8-0.3 2.3 9.4 7.9 1.0 EUR / JPY 12.1-0.2 1.0-0.2 1.9 0.2 USA 5v 19.9 0.0 0.0 0.0 0.2 3.5 Soija 1,176.8 0.1 4.0 11.5 32.5 25.2 USD / JPY 11.3-0.1 0.2-0.3 1.0 2.7 Espanja 5v 97.6-1.1 1.4 3.1 2.8 13.7 Sokeri 528.7 0.0 4.2 10.6 20.6 52.3 EUR / SEK 6.7 0.0 0.2-0.2-0.6-1.1 Italia 5v 132.3 1.3 3.3 4.3 9.5 26.0 Puuvilla 64.9-0.1 1.5 7.1 11.3 1.3 EUR / NOK 8.6 0.0 0.1-0.4-1.7-1.6 Belgia 5v 49.2 0.0 0.0 0.0 0.6 10.6 NBSK sellu 804.0 0.0 1.0 1.0 1.8-5.6 EUR / RUB 19.8 0.4 0.4-1.2-6.7-2.5 Ranska 5v 40.6 3.0-0.1 1.9 8.6 9.3 Sanomalehtipaperi (EUR) 434.6 0.0-0.2 0.3-0.2-2.5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 26.5 0.0 0.8 0.7-1.0 1.5 Luonnon kumi (YEN) 150.9-2.6-3.6-8.0-4.2-31.1

10.6.2016, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.0 2.0 2.1 2.7 2.9 USA (teollisuus) 51.3 50.8 51.8 49.5 48.4 53.1 USA 1.9 1.9 2.0 2.1 2.5 2.8 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.3 Euroalue (teollisuus) 51.5 51.7 51.6 51.2 52.8 52.2 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.6 1.7 1.7 Japani 0.9 2.2 3.6 2.2 2.2 Japani (teollisuus) 47.7 48.2 49.1 50.1 52.6 50.9 Japani 0.5 0.5 0.6 0.7 1.1 1.5 Kiina 6.7 6.8 6.9 7.0 7.0 Kiina (teollisuus) 50.1 50.1 50.2 49.0 49.6 50.2 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 94.7 89.0 91.0 91.7 91.3 90.7 BKT ennuste 2017 USA 1.1 1.1 0.9 1.0 0.5 0.0 Euroalue -7.0-9.3-9.7-8.8-5.9-5.5 USA 2.3 2.3 2.3 2.3 2.5 2.7 Euroalue -0.1-0.2 0.0-0.2 0.1 0.3 Japani 40.9 40.8 41.7 40.1 42.4 41.3 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.6 1.8 1.5 Japani -0.3-0.3-0.1 0.3 0.3 0.5 Kiina 101.0 101.0 100.0 104.4 104.1 109.9 Japani 0.5 0.5 0.5 0.6 0.7 0.7 Kiina 2.0 2.3 2.3 2.3 1.5 1.2 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.3 6.3 6.3 6.2 6.3 6.5 USA 0.5 0.5 0.5 0.5 0.6 1.5 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 1.1 0.7 Inflaatio ennuste 2016 USA 4.7 5.0 5.0 4.9 5.0 5.5 Japani 0.1 0.1 0.1 0.1 0.4 0.3 USA 1.3 1.3 1.3 1.3 1.8 2.2 Euroalue 10.2 10.2 10.2 10.4 10.5 11.0 Kiina 7.0 7.0 7.0 7.0 6.5 6.5 Euroalue 0.3 0.3 0.3 0.4 1.1 1.3 Japani 3.2 3.2 3.2 3.3 3.3 3.3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.2 0.3 0.3 0.4 0.9 1.2 Kiina 4.0 4.0 4.0 4.1 4.1 4.1 USA 6.4 6.4 6.2 5.7 6.0 5.7 Kiina 2.0 2.0 1.7 1.6 1.9 2.1 Euroalue 5.0 5.0 5.4 5.4 5.2 5.0 Ohjauskorot Japani 3.4 3.4 3.2 3.2 3.3 4.1 Työttömyys ennuste 2016 USA 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 Kiina 12.8 12.8 13.4 13.3 13.7 10.8 USA 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 5.0 Euroalue 0.00 0.00 0.00 0.00 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.2 10.2 10.2 10.2 10.6 10.6 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3.0 3.0 1.7 3.6 1.6 2.4 Japani 3.2 3.2 3.2 3.2 3.3 3.3 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 Euroalue 1.4 1.4 1.8 2.8 2.1 2.8 Kiina 4.1 4.2 4.3 4.2 4.1 4.2 Japani -0.8-0.8-1.0 0.4-1.1 3.0 Kiina 10.1 10.1 10.5 11.1 11.2 10.1 Teollisuustuotanto USA -1.1-1.1-1.9-1.4-2.1 0.4 Euroalue 0.2 0.2 0.2 1.0 1.8 1.4 Japani -3.5-3.5 0.2-1.2 1.4-4.5 Kiina 6.0 6.0 6.8 5.9 6.2 6.1 Lähde: Bloomberg

10.6.2016, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.1x 21.3x 2.2x 2.7 % Autoteollisuus STOXX 600 8.1x 11.8x 1.2x 3.7 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.1 % 826.4x 0.5 % Suomi HEX 25 16.9x 16.8x 1.9x 4.3 % Pankit STOXX 600 11.1x 16.5x 0.7x 5.2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 1.9 % 52.7x 0.7 % Ruotsi OMX 30 15.1x 20.7x 2.1x 4.3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 24.2x #N/A N/A 1.1x 2.2 % Pohjoismaat VINX 30 16.4x 21.0x 2.3x 3.9 % Kemikaalit STOXX 600 15.8x 18.4x 2.5x 3.1 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.7x 21.7x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 17.9x 33.7x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.5 % 22.2x 3.3 % Eurooppa STOXX 600 15.8x 27.7x 1.7x 3.7 % Rahoitus STOXX 600 15.5x 30.9x 1.6x 3.6 % Euroalue STOXX 50 13.8x 21.7x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22.8x 27.3x 3.7x 2.7 % USA S&P 500 18.0x 19.6x 2.8x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.9x 28.9x 4.2x 3.0 % Japani Nikkei 16.5x 19.8x 1.5x 2.0 % Kulutustavarat STOXX 600 18.9x 20.7x 4.4x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.6x 24.4x 3.0x 3.0 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.2x 11.4x 1.0x 5.3 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.8x 14.7x 1.5x 2.7 % Media STOXX 600 16.8x 21.6x 2.9x 4.0 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13.1x 13.1x 1.4x 2.7 % Öljy ja kaasu STOXX 600 22.5x #N/A N/A 1.2x 5.3 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.8x 27.8x 1.1x 4.3 % Kiinteistöt STOXX 600 21.8x 9.3x 1.1x 3.6 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.4x 31.6x 1.7x 2.8 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.2x 22.4x 2.5x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.6x 10.8x 1.5x 4.3 % Teknologia STOXX 600 19.8x 24.4x 2.8x 2.1 % Afrikka MSCI EFM Afr. 14.8x 14.0x 2.3x 3.6 % Telekommunikaatio STOXX 600 18.7x 57.2x 1.8x 4.9 % Kiina Shanghai Comp. 13.4x 16.1x 1.6x 2.1 % Matkustus STOXX 600 14.1x 15.5x 3.8x 2.7 % Venäjä RTSI $ 7.4x 8.5x 0.9x 4.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.8x 175.1x 1.5x 4.9 % Brasilia Bovespa 13.4x 88.0x 1.3x 3.4 % USA Intia Sensex 17.3x 20.3x 2.9x 1.7 % Rahoitus S&P 500 14.4x 15.2x 1.3x 2.4 % Kulutustavarat S&P 500 18.1x 19.8x 5.0x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 21.8x 22.6x 5.4x 2.6 % Energia S&P 500 95.1x 44.0x 1.9x 2.8 % Terveydenhuolto S&P 500 16.1x 21.0x 3.8x 1.7 % Teollisuus S&P 500 16.8x 17.7x 4.0x 2.3 % Teknologia S&P 500 17.3x 19.6x 4.1x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 18.5x 18.6x 3.7x 2.2 % Telekommunikaatio S&P 500 14.0x 15.4x 2.9x 4.6 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18.2x 18.9x 2.0x 3.4 %

10.6.2016, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

10.6.2016, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR -0.10 103.44 103.54 Baa1 Stable / A- Stable 47 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.23 103.48 103.64 - Stable / - Stable 81 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR -0.06 105.50 105.63 Baa1 Stable / BBB+ Stable 51 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.14 103.50 103.69 - - / BBB Stable 74 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.13 108.59 109.04 - - / - Stable 177 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR -0.02 107.02 107.29 A2u Stable / A Stable 58 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.13 115.89 116.19 Baa1u Stable / BBB+ Stable 73 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.30 109.42 109.80 Baa1 Stable / BBB+ Neg 89 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.18 105.06 105.47 Baa2 Stable / BBB Neg 78 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.27 106.16 106.52 Baa2 Stable / BBB+ Stable 85 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 0.87 105.68 106.09 Baa2u Stable / BBB Stable 147 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.26 106.86 107.26 Baa2 Stable / BBB - 84 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 0.60 112.08 112.51 Baa1 Stable / BBB Stable 114 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 0.53 107.48 107.94 Baa2 Stable / BBB Neg 105 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 0.50 109.68 110.21 Baa2 Stable / BBB+ Stable 100 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 0.60 108.89 109.35 - - / BBB Stable 108 350 Ap Moeller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1.750 EUR 0.84 103.91 104.23 Baa1 Stable / BBB+ Neg 130 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.13 113.84 114.42 Baa3 Stable / BBB- Stable 155 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1.250 EUR 0.93 101.33 101.76 - - / BBB Stable 134 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.42 113.35 113.85 A3 Stable / A Stable 81 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 0.48 112.45 112.90 Baa1 Stable / BBB+ - 86 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 0.73 108.72 109.19 Baa1u Stable / BBB+ Stable 111 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 0.73 111.27 111.81 Baa2 Neg / - - 110 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 0.70 111.70 112.26 Baa1 Stable / A- Stable 102 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 1.87 102.81 103.45 Baa3 Stable / BBB Neg 218 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 0.67 120.45 121.41 NR Pos / A+ Pos 94 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 0.97 132.25 133.21 A3 Neg / BBB+ Neg 123 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 0.80 117.71 118.45 Aa3 Stable / A+ Stable 86 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.31 116.34 117.58 Baa1 Stable / A- Stable 129 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja teittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK - - - - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.85 100.63 101.88 - - / - - 4.50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR - - - WR Stable / NR Neg - 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.54 105.56 105.57 Aa1 Stable / AA+ Neg -1 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.46 114.87 114.90 Aa1 Stable / AA+ Neg 9 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.38 114.51 114.54 Aa1 Stable / AA+ Neg 14 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR -0.28 118.38 118.42 Aa1 Stable / AA+ Neg 15 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.16 134.40 134.47 Aa1 Stable / AA+ Neg 22 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 0.36 127.99 128.13 Aa1 Stable / AA+ Neg 28 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 0.76 143.85 144.01 Aa1 Stable / AA+ Neg 22 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 1.91 101.75 102.63 B3 Stable / BB Stable 312 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 0.30 103.29 103.58 - - / - - 99 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.40 102.64 102.88 - - / - - 102 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 0.66 104.47 104.70 - - / - - 127 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR - - - WR Neg / NR - - 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.22 106.70 107.14 - - / - - 89 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.42 104.85 105.11 - - / - - 204 100 Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.83 100.21 100.91 - - / - - 359 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 0.15 108.04 108.52 Ba2 Stable / BB Stable 83 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.13 105.26 106.11 - - / - - 288 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 0.80 104.09 104.32 - - / - - 140 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 1.87 104.77 105.23 - - / - - 252 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.15 104.81 105.07 - - / - - 176 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.55 115.43 116.21 Ba2 Stable / BB+ Pos 124 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 0.67 112.42 113.00 Ba2 Stable / BB Stable 133 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.06 107.03 107.90 Ba2 Stable / BB+ Pos 177 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 1.99 105.90 106.34 - - / - - 263 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.52 99.40 100.94 - - / B+ Stable 436 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 0.88 104.32 104.71 - - / - - 149 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 7.53/501.61 74.11 75.32 B3 Stable / B- - 1919 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 0.79 105.34 105.77 - - / - - 141 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 2.83/2.51 103.36 103.96 - - / - - 346 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.11 108.75 109.20 - - / - - 171 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 6.29/9.43 99.64 100.96 B2 Pos / - - 716 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.71 102.15 102.94 - - / - - 336 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.77/7.29 100.51 101.59 - - / - - 654 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.01 104.34 104.93 - - / - - 261 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.24 107.40 108.10 - - / - - 184 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 5.99/10.24 99.35 100.90 B2 Stable / B Stable 681 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 2.83/2.88 102.68 103.40 - - / - - 343 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.77 99.34 99.93 - - / - - 432 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6.875 EUR 6.38/7.23 101.04 101.93 - - / - - 692 100 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 1.61 105.19 105.71 - - / - - 210 150 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 0.74 108.92 109.93 - - / - - 115 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2016 Perp/Call 0.697 EUR 0.99/326.72 53.08 54.25 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.24/2.86 101.09 102.09 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.29/3.64 104.13 105.25 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.02/1.15 108.21 108.91 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.72/3.93 105.13 106.00 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.81/5.91 102.75 104.75 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7.750 EUR 10.7/6.92 101.50 102.50 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 3.73/3.48 101.87 102.64 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 9.86/5.23 108.31 109.99 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7.375 EUR 8.24/6.69 101.75 102.67 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.15/4.35 102.12 102.87 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.41/4.22 110.60 112.16 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

10.6.2016, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 8.26 9.00 584-1.4 % 0.5 % -2.0 % -30.0 % 8.15 10.11 11.90 10.2 0.9 8.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % 3.0 % -4.6 % -14.8 % -7 % -33 % -3.2 % Nordea Bank AB nosto! 78.40 91.00 317,516-1.8 % -3.4 % 3.6 % -26.1 % 72.40 91.89 114.60 10.0 1.1 10.7 % Danske Bank A/S nosto 188.50 215.00 185,430-0.8 % -1.2 % 3.0 % -3.1 % 168.30 192.20 218.00 10.1 1.1 11.3 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 77.90 89.00 170,914-2.1 % -2.1 % 3.9 % -23.9 % 72.75 89.71 111.10 10.5 1.2 11.5 % Svenska Handelsbanken AB lasku 102.00 102.00 196,925-2.2 % -3.6 % -1.9 % -16.4 % 95.85 114.88 137.10 12.7 1.4 11.3 % Swedbank AB Class A lasku 179.90 195.00 203,648-1.7 % -2.0 % 4.3 % -6.4 % 150.80 185.04 208.00 11.5 1.5 13.3 % Alma Media Oyj nosto 3.74 4.20 308 358-0.3 % -1.8 % 4.8 % 25.1 % 2.51 3.12 3.85 7.2 10.6 12.9 2.4 18.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % -1.4 % 6.0 % 35.1 % -33 % -30 % -44 % -3 % 6.1 % Sanoma Oyj lasku 5.46 4.45 889 1,652-2.2 % 7.7 % 9.1 % 29.6 % 3.13 4.10 5.60 4.1 12.3 11.8 1.1 9.3 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.02 2.40 43 82-1.0 % -0.5 % -1.0 % -8.2 % 1.94 2.09 2.45 6.6 7.5 6.0 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 7.40 83-0.1 % 1.4 % -4.1 % -18.7 % 7.27 8.29 9.10 Talentum Oyj lasku 1.05 1.31 1.49 Eniro AB lasku 0.62 302-2.1 % -5.4 % -13.9 % -51.6 % 0.57 0.91 1.49 Modern Times Group AB Cla nosto 230.60 275.00 15,517 16,854-1.5 % -1.3 % -2.2 % -8.0 % 198.00 233.83 264.00 10.0 11.5 15.2 3.2 21.0 % North Media A/S nosto 13.30 267 0.0 % -1.5 % -1.5 % -12.5 % 12.00 14.10 16.00 Schibsted Asa Class A lasku 250.40 275.00 55,070 55,081-0.6 % -3.7 % 4.9 % -1.1 % 219.80 264.52 324.70 22.4 28.8 59.5 5.0 8.3 % Amer Sports Oyj Class A lasku 26.36 30.00 3,124 3,573-1.2 % -1.7 % 2.2 % 19.3 % 21.89 25.11 28.07 11.5 13.8 18.5 2.9 15.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.8 % -2.6 % -0.5 % -24.1 % -20 % -27 % -41 % -33 % -1.5 % adidas AG lasku 119.40 115.00 24,980 25,588-0.1 % 2.1 % 4.5 % 72.4 % 62.51 87.37 120.00 14.1 18.4 25.7 3.8 14.9 % NIKE, Inc. Class B lasku 54.94 72.00 92,559 89,196 1.5 % 0.8 % -6.4 % 8.4 % 47.25 59.49 68.20 14.7 17.0 22.4 7.3 32.4 % PUMA SE lasku 214.80 188.00 3,240 2,916 0.3 % -0.3 % 10.1 % 49.3 % 140.95 186.41 219.30 14.4 21.6 46.2 1.9 4.1 % Atria Oyj Class A lasku 8.84 8.30 250 471-0.1 % -1.8 % 1.0 % -0.9 % 7.61 8.67 9.33 5.3 11.6 10.6 0.6 5.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -1.5 % 1.2 % 15.0 % -29 % -18 % -34 % -37 % -0.2 % HKScan Oyj Class A lasku 3.11 2.70 171 341 0.0 % -0.6 % 3.3 % -43.2 % 2.94 3.88 5.77 4.3 14.5 15.0 0.4 2.7 % Apetit Oyj nosto 12.30 13.50 78 102-2.0 % -2.8 % -1.2 % -9.3 % 11.64 13.08 14.53 7.5 14.3 17.0 0.6 3.7 % Raisio Oyj Class V lasku 4.23 5.00 694 727 2.4 % 2.7 % -2.8 % 5.0 % 3.67 4.21 4.50 10.8 13.6 16.3 1.8 11.0 % Basware Oyj lasku 37.00 39.00 533 530 0.1 % -0.1 % -3.9 % -12.5 % 30.48 38.15 47.80 94.7 3.9-3.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 0.1 % -34.9 % -29.3 % 613 % 59 % -165 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 17.63 17.75 489 328 0.0 % -0.2 % 31.0 % 16.8 % 9.49 12.86 17.81 13.3 20.1 50.1 2.4 4.9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

10.6.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 36.99 36.75 2,394 2,914-0.1 % 6.0 % 12.5 % 5.4 % 23.70 31.09 37.43 8.6 11.0 13.1 1.6 12.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 3.9 % 10.4 % 13.2 % 26 % 12 % -17 % 7 % 1.5 % Konecranes Oyj nosto 24.43 24.50 1,546 1,753-2.1 % -1.2 % 21.8 % -10.9 % 17.92 23.74 34.98 9.8 13.7 17.3 3.2 18.3 % Columbus McKinnon Corpor lasku 15.71 18.00 317-1.0 % 1.4 % 5.6 % -33.9 % 12.62 18.22 25.75 10.7 Manitowoc Company, Inc. nosto 5.66 6.00 776 884 0.2 % -1.6 % -4.6 % 33.0 % 4.00 3.88 20.72 7.0 11.7 34.8 1.0 2.8 % PALFINGER AG nosto 26.85 31.00 1,009 1,343-1.1 % 0.9 % 0.9 % 9.6 % 22.00 25.56 28.30 8.2 11.2 12.9 1.8 13.6 % Terex Corporation nosto 21.13 25.00 2,307 3,441-1.0 % -1.3 % -9.7 % -14.6 % 13.62 21.52 27.11 7.4 10.5 14.7 1.1 7.5 % TTS Group ASA nosto 3.48 8.00 301 268-0.6 % 14.1 % -2.0 % -29.6 % 2.00 3.65 5.19 1.7 2.1 4.0 0.4 11.1 % Caverion Oyj lasku 6.71 7.05 843 851 0.0 % 6.2 % 7.5 % -23.7 % 6.05 8.43 9.69 7.8 10.3 13.2 2.9 22.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 34.0 % 39.6 % 39.9 % 32.6 % 27 % -6 % -3 % 206 % 214 % Royal Imtech N.V. lasku 0.01 1-66.7 % -50.0 % -50.0 % -99.7 % 0.01 0.63 4.33 Bilfinger SE lasku 32.86 38.00 1,512 1,652-1.4 % -16.8 % -14.8 % -12.8 % 31.31 38.43 45.28 6.1 10.9 13.5 1.0 7.1 % Citycon Oyj nosto 2.24 2.40 1,990 4,069-0.1 % 1.9 % 0.2 % -8.6 % 2.03 2.28 2.53 19.5 19.2 13.3 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -1.7 % -3.5 % -23.9 % -10 % -12 % -22 % -17 % -0.5 % Sponda Oyj lasku 4.01 4.35 1,361 3,273-1.0 % 4.5 % 4.6 % 16.3 % 3.29 3.68 4.05 19.7 19.6 12.8 0.7 5.7 % Technopolis Oyj lasku 3.80 4.10 405 1,248 3.0 % 6.1 % 2.2 % 4.7 % 3.32 3.67 3.97 13.3 13.9 8.2 0.7 8.9 % Castellum AB nosto 120.50 121.47 31,090 68,720 0.3 % 6.4 % 7.6 % 15.3 % 98.05 107.70 120.70 21.3 21.3 14.0 1.2 8.8 % Fabege AB nosto 142.40 148.00 23,552 44,543 0.1 % 3.7 % 3.9 % 23.4 % 111.70 129.69 142.90 30.4 30.8 28.7 1.3 4.4 % Hufvudstaden AB Class A nosto 132.30 133.50 28,574 33,888 0.0 % 1.5 % 2.6 % 24.8 % 100.50 117.60 132.80 27.8 27.7 28.6 1.3 4.7 % Kungsleden AB nosto 57.75 67.50 10,511 26,984-1.3 % -0.4 % 1.3 % 6.9 % 51.50 58.54 66.50 17.2 17.3 10.3 1.0 10.0 % Cramo Oyj lasku 19.33 20.25 864 1,241-0.2 % -0.1 % 2.9 % 1.5 % 15.37 18.34 20.88 5.9 12.5 12.3 1.6 12.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -0.5 % -1.5 % 27.1 % 20 % -9 % -21 % 18 % 2.2 % Ramirent Oyj lasku 6.80 6.50 739 1,049-1.6 % 1.6 % 8.3 % 3.3 % 5.05 6.52 8.29 5.7 14.4 14.1 2.2 15.9 % Lavendon Group plc nosto 1.33 2.30 225 353 0.8 % 0.2 % -3.3 % -33.4 % 1.21 1.51 2.10 3.9 7.6 7.0 0.9 12.7 % Speedy Hire Plc nosto 0.39 0.49 205 303-0.6 % -0.6 % 8.3 % -46.8 % 0.28 0.42 0.76 5.1 19.2 25.5 0.9 3.5 % Bittium Corporation nosto 5.99 6.10 214 118 0.2 % 0.0 % -0.3 % 28.3 % 4.57 5.77 7.80 12.9 18.6 37.9 1.6 4.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.0 % 2.0 % 6.4 % 65.6 % -10 % -15 % 56 % -61 % 0.1 % Mobileye N.V. nosto! 37.38 51.00 8,195 7,492-2.3 % -5.8 % 5.5 % -22.2 % 23.57 43.24 64.48 33.7 34.2 44.4 10.9 24.5 % Parrot SA nosto 14.90 20.50 449 174-3.0 % -0.8 % -8.4 % -32.6 % 13.51 24.07 37.32 1.3-14.2 % Visteon Corporation lasku 74.53 87.50 2,535 1,964-0.7 % 0.0 % 0.5 % -32.2 % 58.83 94.34 121.65 5.7 7.7 18.8 VOXX International Corpora nosto 3.12 3.50 75 78-5.2 % -1.3 % -24.6 % -62.2 % 2.94 5.80 9.61 3.7 24.1 9.8 0.2 1.9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

10.6.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 34.23 31.00 5,728 6,622-1.1 % 0.1 % 6.0 % 26.1 % 26.55 32.22 35.99 11.7 18.9 20.6 5.6 27.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 2.7 % 7.9 % 53.6 % 64 % 26 % 37 % 178 % 12.9 % Telia Company AB nosto 4.14 4.70 17,890 24,045-1.6 % -1.9 % 3.0 % -21.1 % 3.89 4.65 5.67 8.5 15.0 12.3 1.6 12.9 % TDC A/S lasku 33.23 36.50 26,983 52,059-0.7 % -2.6 % -2.6 % -34.6 % 28.24 37.28 53.75 5.9 13.8 12.4 1.3 10.8 % Tele2 AB Class B lasku 70.80 80.00 31,968 44,983-1.8 % -2.4 % -6.1 % -30.0 % 65.85 81.78 104.60 8.5 21.5 22.7 2.0 8.6 % Telenor ASA lasku 134.10 153.50 201,346 265,234-3.3 % -3.2 % -1.8 % -24.2 % 116.80 151.71 186.10 5.7 9.9 12.7 3.2 25.2 % Finnair Oyj nosto 4.70 6.05 602 366-0.2 % 1.3 % -13.8 % 69.1 % 2.62 4.21 5.92 1.6 2.8 7.4 0.7 9.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 4.5 % -10.3 % 55.2 % -26 % -32 % 54 % -41 % -20.1 % Air France-KLM SA lasku 6.86 8.45 2,061 6,045 0.2 % -5.5 % -5.9 % -3.5 % 5.52 7.02 8.84 2.1 4.9 3.4 1.9 57.6 % Deutsche Lufthansa AG nosto 12.00 14.00 5,594 8,835-1.4 % -3.7 % -3.9 % -2.6 % 10.25 13.07 15.41 2.4 4.5 4.3 0.8 18.1 % SAS AB lasku 22.30 25.00 7,361 7,450 0.5 % -0.4 % -0.4 % 47.7 % 13.95 19.64 28.80 1.8 3.1 6.8 0.9 13.0 % Fiskars Oyj Abp lasku 16.74 17.00 1,371 1,379-2.0 % -0.7 % -1.5 % -14.1 % 16.30 18.18 21.07 10.5 14.8 20.2 1.2 5.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.2 % 1.2 % -4.8 % -22.3 % 23 % 42 % 41 % -35 % -6.5 % Rapala VMC Oyj lasku 4.15 4.40 162 261-0.2 % -2.4 % -2.4 % -16.2 % 3.90 4.73 5.85 7.8 10.0 12.9 1.1 8.9 % Acme United Corporation nosto 18.16 21.00 60 57 0.0 % -0.2 % 3.0 % 0.6 % 13.01 16.95 18.50 6.5 12.0 Scotts Miracle-Gro Company nosto 68.79 74.00 4,212 5,099-0.8 % -1.8 % 1.4 % 15.8 % 58.11 65.88 75.13 9.7 11.7 16.6 1.5 8.9 % SEB SA lasku 112.05 120.00 5,621 7,487-2.0 % -3.0 % 14.5 % 42.2 % 76.97 90.00 116.50 10.8 14.4 18.3 2.8 15.2 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 13.42 14.90 377 462-1.0 % -1.7 % -0.2 % -1.3 % 10.81 13.27 14.95 5.9 9.5 11.7 1.9 16.6 % Fortum Oyj lasku 14.04 12.70 12,473 11,239-0.8 % 4.5 % 10.5 % -15.0 % 10.99 13.94 17.21 10.9 16.7 22.6 0.9 4.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 1.9 % 7.0 % 1.7 % 83 % 64 % 77 % -40 % -7.8 % E.ON SE nosto! 8.71 9.60 17,423 22,613-7.2 % 1.1 % 3.7 % -31.3 % 7.08 9.45 13.03 3.5 6.0 11.5 1.0 8.5 % Electricite de France SA nosto 11.62 12.00 22,302 61,788-0.7 % -2.4 % 1.3 % -43.8 % 9.13 14.85 22.11 3.8 8.4 8.6 0.6 7.2 % Endesa S.A. lasku 18.07 18.70 19,126 23,181-2.2 % -0.7 % -1.6 % 9.8 % 15.62 18.19 20.72 7.3 13.2 15.5 2.1 13.5 % Iberdrola SA nosto 6.08 6.60 37,927 66,816 0.4 % 1.0 % -0.3 % 0.4 % 5.66 6.19 6.71 8.4 14.5 14.8 1.0 6.7 % RWE AG nosto! 13.31 12.00 8,033 14,924 0.2 % 14.9 % 14.9 % -32.9 % 9.13 13.20 20.90 2.7 4.9 13.1 1.2 9.0 % SSE plc nosto 15.47 15.60 15,588 24,133 0.3 % 1.7 % 2.7 % -1.9 % 13.17 14.93 16.52 10.1 14.0 13.1 3.5 26.4 % F-Secure Oyj lasku 2.78 2.80 441 353-1.8 % -3.8 % 12.1 % -6.7 % 2.15 2.69 3.84 13.3 17.8 26.6 5.7 21.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -1.7 % 15.0 % 12.1 % 65 % 68 % 32 % 58 % 1.7 % Symantec Corporation lasku 17.39 18.00 10,648 8,862-0.2 % 0.1 % 4.5 % -25.8 % 16.14 20.03 24.59 7.4 8.9 15.3 4.1 26.9 % Trend Micro Incorporated lasku 3,725 4,650 522,591 366,817-1.7 % -4.4 % -10.2 % -11.7 % 3,490.0 4,440.2 5,450.0 8.7 12.2 25.2 3.1 12.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä