Danske Bank DDBO 2951: Luottokorilaina Eurooppa VIII USD Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S, Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi : XS1321981364
Luottokorilaina Eurooppa VIII USD Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Luottokorilaina Eurooppa on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu hajautetusti 75 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Kohde-etuus Juoksuaika Valuutta Pääoman takaisinmaksu Vuotuinen korko itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 24 kuuluvat yhtiöt Noin viisi vuotta USD Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. * 6,00 %** p.a. Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S * Riskeistä sekä luottovastuutapahtumista tarkemmat kuvaukset sivuilla 11-12. ** Alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 5.00 % 2
Miksi sijoittaa? Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Euroopan keskuspankki on ohjeistanut markkinoita, että ohjauskorko ja sen myötä lyhyet markkinakorot tulevat pysymään alhaisina vielä jonkin aikaa. Euroopan taloustilanteen varsin hitaasta kohenemisesta johtuen myös pitkien korkojen nousupaineet pysyvät maltillisina. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat varsin houkuttelevaa tuottopotentiaalia, vaikka riskilisät ovat kaventuneet jo lähelle pitkän aikavälin keskiarvotasoja. Yrityslainojen tuotto muodostuu siten pääasiallisesti kuponkituotoista. Tuottonäkymiä tukevat lisäksi matalalla tasolla pysyneet konkurssiasteet. Luottokorilaina Eurooppa VIII USD on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva vaihtoehto. Tämän Danske Bankin liikkeeseenlaskeman sijoituskohteen tuotto on sidottu hajautetusti 75 eurooppalaisen high yield-yrityksen luottoriskiin. Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Sijoittajalle takaisin maksettava määrä pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu. Riskilisällä tarkoitetaan yleisesti marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna vähäriskiseen korkosijoitukseen. Yksittäisen yrityksen luottokelpoisuuteen ja siten luottoriskilisään vaikuttavat mm, yrityksen vakavaraisuus, kannattavuus sekä kilpailuympäristön tekijät. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat korkosijoittajalle paitsi tilaisuuden hyödyntää tuottoeroa suhteessa turvallisempina pidettyihin korkosijoituksiin niin myös mahdollisuuden laajentaa hajautusta sijoitussalkussaan. 3
Lisätietoa kohde-etuudesta Kohde-etuusindeksin luottoluokitusajakauma Viiteyhtiöinä on 75 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 24. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo.* Viiteyhtiöitä on 14 maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat tietoliikennepalvelut, kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm, metsäyhtiöt. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on Iso-Britannialla, Ranskalla ja Luxemburgilla. Seuaavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. 12 % 11 % 41 % 4 % 32 % Lähteet: Bloomberg 11.11.2015, Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta, BBB BB B CCC NR ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 24. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna 2004. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 24, jonka laskenta alkoi 21.09.2015. Sijoittamalla Luottokorilaina Eurooppa VIII USD:hen, sijoitat sarjaan 24, joka tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. Kohde-etuusindeksin maajakauma 9 % 3 % 11 % 1 % 1 %% 3 % 4 % 25 % ISO-BRITANNIA RANSKA LUXEMBURG ALANKOMAAT SAKSA ITALIA SUOMI 11 % 15 % PORTUGALI RUOTSI IRLANTI 12 % 13 % KREIKKA NORJA * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj ESPANJA 4
itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 12.11.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Air France-KLM 1,334 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut NA NA Alcatel-Lucent 1,334 RANSKA Tietoliikennepalvelut B3 /*+ B+ Altice Finco SA 1,334 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B3 B- ArcelorMittal 1,334 LUXEMBURG Perusteollisuus Ba1 BB Ardagh Packaging Finance PLC 1,334 IRLANTI Teollisuustuotteet ja -palvelut Caa1 CCC+ Astaldi SpA 1,334 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 B+ Beni Stabili SpA SIIQ 1,334 ITALIA Rahoitus NA NA Boparan Finance PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 B+ British Airways PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba3 BB Cable & Wireless Ltd 1,334 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut B1 B Care UK Health & Social Care PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Terveydenhuolto Caa2 CCC Cerved Group SpA 1,334 ITALIA Tietoliikennepalvelut B1 B CNH Industrial NV 1,334 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba2 BB+ ConvaTec Healthcare E SA 1,334 LUXEMBURG Terveydenhuolto B3 B Deutsche Lufthansa AG 1,334 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut Ba1 BBB- Dry Mix Solutions Investissements SAS 1,334 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B2 B EDP - Energias de Portugal SA 1,334 PORTUGALI Yhdyskuntapalvelut NA BB+ Ephios Holdco II PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Terveydenhuolto Caa1 B- Fiat Chrysler Automobiles NV 1,334 ITALIA Kulutustavarat ja -palvelut B2 BB- Financiere Quick SAS 1,334 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut Caa2 CCC Finmeccanica SpA 1,334 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 BB+ Galapagos Holding SA 1,334 LUXEMBURG Teollisuustuotteet ja -palvelut Caa1 CCC+ Galp Energia SGPS SA 1,334 PORTUGALI Energia NA NA Grupo Isolux Corsan Finance BV 1,334 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut NA B HeidelbergCement AG 1,334 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 NA Hellenic Telecommunications Organization SA 1,333 KREIKKA Tietoliikennepalvelut Caa2 B+ Hema Bondco I BV 1,333 ALANKOMAAT Kulutustavarat ja -palvelut NA B HOCHTIEF AG 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut NA NA Iceland Bondco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 B+ INEOS Group Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Perusteollisuus B3 B- International Game Technology PLC 1,333 ITALIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB+ J Sainsbury PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat NA NA Jaguar Land Rover Automotive PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB Ladbrokes PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB Lock Lower Holding AS 1,333 NORJA Rahoitus Caa1 B- Louis Dreyfus Commodities BV 1,333 ALANKOMAAT Päivittäistavarat NA NA Loxam SAS 1,333 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut NA B Matalan Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Caa2 CCC- NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 5
itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 12.11.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Matterhorn Telecom Holding SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut Caa1 CCC+ Melia Hotels International SA 1,333 ESPANJA Kulutustavarat ja -palvelut NA NA Metsa Board OYJ 1,333 SUOMI Perusteollisuus Ba2 BB Monitchem HoldCo 3 SA 1,333 LUXEMBURG Perusteollisuus B2 B New Look Senior Issuer PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Caa1 CCC+ Nokia OYJ 1,333 SUOMI Tietoliikennepalvelut Ba2 BB+ Novafives SAS 1,333 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B2 BB- Numericable-SFR SAS 1,333 RANSKA Tietoliikennepalvelut B1 B+ NXP BV / NXP Funding LLC 1,333 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 BB Peugeot SA 1,333 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut Ba3 BB- Pizzaexpress Financing 1 PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Caa1 CCC+ Play Finance 1 SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B2 CCC+ Portugal Telecom International Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut B1 BB+ Premier Foods Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 B R&R Ice Cream PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 B Rallye SA 1,333 RANSKA Päivittäistavarat NA NA Renault SA 1,333 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut Ba1 BBB- Rexel SA 1,333 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 BB Schaeffler Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Kulutustavarat ja -palvelut B1 B Selecta Group BV 1,333 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut B2 B+ Stena AB 1,333 RUOTSI Kulutustavarat ja -palvelut B2 BB Stonegate Pub Co Financing PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut B2 B Stora Enso OYJ 1,333 SUOMI Perusteollisuus Ba2 BB Sunrise Communications Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut Ba2 BB+ Techem GmbH 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 BB- Telecom Italia SpA 1,333 ITALIA Tietoliikennepalvelut Ba1 BB+ Tesco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat Ba1 BB+ ThyssenKrupp AG 1,333 SAKSA Perusteollisuus Ba1 BB Trionista Holdco GmbH 1,333 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 B+ TUI AG 1,333 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut Ba3 BB- Unilabs Subholding AB 1,333 RUOTSI Terveydenhuolto B3 B Unitymedia GmbH 1,333 SAKSA Tietoliikennepalvelut B3 B UPC Holding BV 1,333 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut B2 B Virgin Media Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut B2 B NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 6
Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 9 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com. 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit 12.11.2015, Danske Bank Oyj 7
Tuotonlaskenta Luottokorilaina Eurooppa VIII USD nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on 6,00 % (alustava, vähintään 5,00 %). Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä, velkojen uudelleenjärjestelyä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 12 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Eurooppa VIII USD:ssa on noin 1,33 prosenttia.* Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma noin 1,33 prosentin verran. Kaikki luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa noin 1,33 prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Esimerkkilaskelmia: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle 0 75/75 = 100 % 100 % x 6,00 % = 6,00 % 1 74/75 = 98.67 % 98.67 % x 6,00 % = 5.92 % 5 70/75 = 93,33 % 93.33 % x 6,00 % = 5.60 % 10 65/75 = 86,67 % 86,67 % x 6,00 % = 5.20 % 20 55/75 = 73.33 % 73,33 % x 6,00 % = 4.40 % 75 75/75 = 0 % 0 % X 6.00% = 0 % Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 1,333 %.* * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 8
Tuottoesimerkkejä Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallisia tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä ei ole huomioitu verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi noin 1,333 %.* Esimerkeissä alkusijoitus 100 000 USD. 1% merkintäpalkkio on huomioitu laskelmissa. Esimerkki 1. Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli 100 000 USD. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 30 000 USD. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 130 000 USD. Efektiivinen korko on 5,76 %. Esimerkki 2. Yhteensä viidessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 94,67% pääomasta eli noin 93 350 USD. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä noin 28 800 USD. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä noin 122 152 USD. Efektiivinen korko on 4,32 %. Esimerkki 3. Yhteensä kymmenessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 86,67 % pääomasta eli noin 86 666 USD. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä noin 27 600 USD. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä noin 114 266 USD. Efektiivinen korko on 2,80 %. Esimerkki 4. Yhteensä 20 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 73,40 % pääomasta eli 73 400 USD. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä noin 25 200 USD. Näin ollen takaisin maksettavapääoma ja tuotot ovat yhteensä noin 98 601 USD. Efektiivinen korko on -0,32% * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 9
Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Valuutta Danske Bank A/S (A2/A) USD Merkintäaika 16.11. - 30.12.2015 Liikkeeseenlaskupäivä 8.1.2016 Takaisinmaksupäivä 15.1.2021 Luottovastuuaika* 8.1.2016 20.12.2020* Kohde-etuus Yksikkökoko itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 24 kuuluvat yhtiöt 1 000 USD, minimisijoitus 50 000 USD Emissiokurssi 100 % Merkintäpalkkio 1% Vuotuinen korko 6,00%** p.a Koronmaksupäivät Vuosittain 9.1. joka vuosi. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 9.1.2017 ja viimeinen koronmaksupäivä 9.1.2021. Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Noin 1,0 % p,a, Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Irlannin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu, Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bank Private Bankingin konttorit. Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista Pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja 30 000 euroa ylittävältä osalta 33. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. ** Alustava, vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 5,00 %). 10
Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Valuuttakurssiriski Lainan euromääräinen arvo riippuu EUR/USD valuuttakurssin kehityksestä. Dollarin heikkeneminen euroa vastaan laskee lainan euromääräistä arvoa. 11
Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 1 000 000 maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 10 000 000 velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta Viiteyhtiön vähintään USD 1 000 000 suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv) etuoikeusasemaa muutetaan. 12
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7 13