Q3 BKT-kausi alkaa väkevästi vaikka luottamus yskii Pasi Sorjonen 20.10.2014
Q3 BKT-kausi alkaa ostopäällikköindeksien kompuroidessa Tulevaa Ostopäällikköindeksit painuvat alas Kiina ja Britit avaavat BKT-kierroksen Suomi: Kotimainen kysyntä heikkoa Mennyttä Yhdysvallat: Odotettua vahvempi Inflaatiovauhdeissa isoja eroja
Ostopäällikköindeksit kertovat pehmeydestä (to) Markit Flash Manufacturing PMI 60 Index Index US 55 50 45 China Euro area 40 40 35 35 30 30 07 08 09 10 11 12 13 14 60 55 50 45 Lähde: Nordea Markets ja Reuters Ecowin Yhdysvallat: PMI (teollisuus, loka, to) Lokakuun luvuista haetaan vihjettä siitä, oliko syyskuun pudotus (56.6) merkki pehmeydestä vai tavallinen korjaus kovien lukujen jälkeen Euroalue: PMI:t jatkavat laskussa Heikkojen talouslukujen sarja jatkuu Odotukset: teollisuus alle 50 (49.0), palvelut vähän päälle (51.4) Kiina: Yhdistetty PMI saattaa tipahtaa 50 alapuolelle; Palveluiden PMI lienee yli 50 Teollisuuden PMI jää 50 alle
Yhdysvallat: Odotettua vahvempaa menoa Pohjainflaatio (v/v) (ke) odotus 1.6% (edellinen 1.7%); energia painaa Teollisuustuotanto, 2008=100 110 Indeksi Indeksi 110 105 USA 105 100 100 95 Euroalue 95 90 90 85 85 80 Japani 80 75 75 70 70 65 65 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Lähde: Nordea Markets ja Reuters Ecowin Mennyttä Vähittäismyynti (syyskuussa -0.3 % m/m) veti henkeä elokuun vahvan nousun jälkeen (+0.6 %) Teollisuustuotanto kohosi syyskuussa odotettua vahvemmin: 1.0% m/m ja 4.3% y/y Teollisuuden luottamus (Philly) heikentyi lokakuussa odotettua vähemmän Kuluttajien luottamus (Michigan) nousi vastoin odotuksia on nyt korkeimmillaan 7 vuoteen
Inflaatiovauhdeissa on isoja eroja varsinkin kun ottaa talouksien kasvuvauhdit huomioon 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Ison-Britannian inflaatio 5,5 v/v % 5,0 4,5 4,0 Ison-Britannian inflaatio, % v/v 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 BoE:n inflaatiotavoite 0,5 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Lähde: Nordea Markets ja Reuters Ecowin Iso-Britannia: Inflaatio matalin 5 vuoteen (syys 1.2%, elo 1.5%) Ruotsi: Inflaatio -0.4% syyskuussa Markkinoiden odotus -0.1%, Nordea 0.0% Nordea odottaa nyt keskuspankilta koron laskua 0.05%:iin (on nyt 0.25%) seuraavassa kokouksessa (loka 27) Kiina: Inflaatio oli syyskuussa (1.6%) matalin vuoden 2010 alun jälkeen Suomi: Inflaatio voimistui odotusten vastaisesti syyskuussa 1.3%:iin (harmonisoitu 1.5%) pohjainflaatio oli peräti 1.9% Euroalueen inflaatio oli 0.3%
Kiina ja Iso-Britannia avaavat Q3 BKT-kierroksen Kiinan vienti ja tuonti 70 % v/v % v/v 70 60 60 50 50 Vienti, 3 kk ka 40 40 30 30 20 20 10 10 Tuonti, 3 kk ka 0 0-10 -10-20 -20-30 -30-40 -40 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Lähde: Nordea Markets ja Reuters Ecowin Iso-Britannia: Vahva kasvu jatkuu odotuksissa 0.7% q/q ja 3.0% y/y Kiinan kasvu säilyy: odotamme 7.4% y/y (konsensus 7.2%) ja 2.0% q/q Mennyttä: Kiinan vienti (+15%) ja tuonti (+7%) kasvoivat odotuksia vahvemmin Iso-Britannia: Työttömyysaste putosi 6.0%:iin (elokuu, 3 kk keskiarvo) ja on alimmillaan sitten vuoden 2008 - työllisyyden kasvu kuitenkin hidastui
Suomi: Kotimainen kysyntä jatkuu heikkona Työttömyysaste (syys, ti): odotus 7.9% (Nordea ja konsensus) Rakennustuotanto (elo, ke) jatkaa selvässä laskussa odotus -7.7% Rakennusluvat (elo, ke) pysyvät painuksissa (odotus -5% y/y) Mennyttä: Vähittäiskaupan myynti väheni odotettua selvemmin Index Index
Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Marketstoimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus-tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito-tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Mukavaa työviikkoa! Pasi Sorjonen Chief Analyst Global Research +358 9 165 59942 pasi.sorjonen@nordea.com Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.