Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla
Sisältö Commerzbank AG Bull & Bear perusteet Sertikaatin komponentit Esimerkkejä Vertailua muihin tuotteisiin Suojamekanismi Mahdollisuudet ja riskit 1
Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan pörsseissä Suomen johtava listattujen johdannaisten liikkeellelaskija (~50% markkinaosuus) 3 erilaista tuotetyyppiä Warrantit Turbowarranti Bull- ja Bear-sertifikaatit 2
Bull & Bear -perusteet Bull- ja Bear-sertifikaatit vahvistavat kohde-etuuden päivittäistä tuottoa valitulla vipuvaikutuksella Päivätuotto lasketaan edellisen päivän päätöskurssista, aivan kuten osakkeilla Sertifikaatin tuotto ~ vipuvaikutus x kohde-etuuden päivätuotto Klo 18:30 asetetaan viitehinta päätöskurssien perusteella takaa vipuvaikutuksen seuraavaan kaupankäyntipäivään Vipuvaikutus toimii molempiin suuntiin Äärimmäisissä negatiivisissa kurssiliikkeissä aktivoituu suojamekanismi Kohde-etuutena on Commerzbankin laskema faktori-indeksi, joka lasketaan kohde-etuuden päivittäisen tuoton perusteella Sertifikaatin hintakehitys riippuu polusta jota kohde-etuuden hinta etenee Esimerkit 3
Bull & Bear -perusteet Pörssinoteerattuja arvopapereita rajoittamattomalla juoksuajalla Joustava sijoitus instrumentti Bull-sertifikaatti markkinoiden noustessa Bear-sertifikaatti markkinoiden laskiessa Ei sovellu sivuttaisliikkeiseen markkinaan Päivittäiset vipuvaikutukset Bull: 2x, 3x tai 4x Bear: -1x, -2x, -3x, -4x Kohde-etuuksina osakkeita ja indeksejä Sijoitusinstrumentti sinulle, joka uskot pitkään trendiin tai nopeaan kurssimuutokseen Valtava suosio Ruotsissa 4
Bull & Bear - esimerkki Osake ABCD sulkee päivänä 0 tasolla 50 EUR. Sijoittaja uskoo että osakkeen ABCD hinta nousee seuraavana päivänä 55 EUR, mutta laskee päivää myöhemmin takaisin tasolle 50 EUR Päivä 0 Päivä 1 Päivä 2 Tuotto yht Osake ABCD 50 55 50 0% (+10%) (-9,1%) BULL ABCD 4X 100 140 89,04-11% (+40%) (-36,40%) 5
Bull-sertifikaatin komponentit Rahoituskomponentti Vipukomponentti Takaa että sertfikaatin hinta kehittyy ennaltamäärätyn vipukertoimen mukaisesti Vipukomponentti Viitehinta asetetaan päivittäin kohde-etuuden päätöskurssin mukaan Rahoituskomponentti Vivutetun osake-/futuuriposition lainan kustannukset Negatiivinen vaikutus sertifikaatin hintaan 6
Bear-sertifikaatin komponentit Korkokomponentti Vipukomponentti Takaa että sertfikaatin hinta kehittyy ennaltamäärätyn vipukertoimen mukaisesti Vipukomponentti Viitehinta asetetaan päivittäin kohde-etuuden päätöskurssin mukaan Korkokomponentti Riskitön korko + lyhyeksimyynnin kustannukset Vaikutus voi olla negatiivinen tai positiivinen 7
Esimerkki 1 Trendaava m arkkina - Infenion osake 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 11/24/2009 12/22/2009 01/19/2010 02/16/2010 03/16/2010 04/13/2010 Kohde-etuus BEAR 3X BULL 3X 8
Esimerkki 2 Sivuttain liikkuva m arkkina - Deutsche Telekom 140 120 100 80 60 40 20 0 11/24/2009 12/22/2009 01/25/2010 02/22/2010 03/22/2010 04/21/2010 Kohde-etuus BEAR 3X BULL 3X 9
Esimerkki 3 Sivuttain liikkuva markkina - Salzgitter osake 160 140 120 100 80 60 40 20 0 11/24/2009 12/22/2009 01/19/2010 02/16/2010 03/16/2010 04/13/2010 Kohde-etuus BEAR 3X BULL 3X 10
Bull- ja Bear-sertifikaatit vertailussa Warrantit Hinta riippuu 7 eri tekijästä (mm. implisiittinen volatiliteetti ja juoksuaika) Bull- ja Bear-sertifikaatit Hinnoittelu riippuu pääosin kohde-etuuden hintakehityksestä ja pieneltä osin korkotekijästä Hinnoittelu Black&Scholes-mallilla Vipuvaikutus vaihtelee rajusti Rajoitettu juoksuaika Läpinäkyvä hinnoittelu Ennaltamäärätty vipuvaikutus Ei päättymispäivää Futuuri / CFD Vakuusvaatimukset (kohde-etuuden hinnan kehittyessä väärään suuntaa sijoittajan tulee tallettaa lisää rahaa vakuudeksi) Bull- ja Bear-sertifikaatit Ei vakuusvaatimuksia (tappioriskinä sijoitettu pääoma) 11
Suojamekanismi DAX30-indeksin arvo putoaa päivänsisäisesti 30% Suojamekanismi laukeaa: osakkeet 30%, indeksit 20% Uusi kaupankäyntipäivä simuloidaan asetettamalla uusi viitehinta päivätuotolle ja vipuvaikutukselle OMXH15 100p BULL DAX 4X 100 EUR Kohde-etuuden hinnan elpyessä sertifikaatin arvonnousu hidastuu!! -20% -80% -12,5 % 80p -50% 20 EUR 10 EUR Suojamekanismi laukeaa -30% 70p -90% 12
Mahdollisuudet ja riskit Mahdollisuudet Läpinäkyvä hinnoittelu: helppo ymmärtää ja seurata Rajoittamaton juoksuaika: ei tarvitse aina etsiä uutta sopivaa tuotetta Joustava sijoitus: BULL nouseviin markkinoihin, BEAR laskeviin markkinoihin Voit itse valita vipuvaikutuksen, eli riskisi Riskit Korkeampi riski kuin sijoitettaessa suoraan kohde-etuuteen Vipuvaikutus toimii molempiin suuntiin Suojamekanismista huolimatta sijoittaja voi pahimmassa tapauksessa menettää koko sijoitetun pääoman Valuuttariski 13
Kohde-etuudet Fortum Nokia UPM-Kymmene Oyj OMXH15 DAX 14
www.warrants.commerzbank.com 15
www.warrants.commerzbank.com 16
Johannes Ankelo strukturoidut.tuotteet@commerzbank.com 999-800-3080 3200 (maksuton) +49 69 136 216 55 (maksullinen, suora numero) Headquarters Kaiserplatz Frankfurt am Main Germany www.commerzbank.de Postanschrift: 60261 Frankfurt am Main Tel. +49 (0)69 / 136-20 Mail info@commerzbank.com