TILINPÄÄTÖS 2018 Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo
ELON VUOSI 2018 Vuosi oli asiakassiirroissa menestys ja siirrot kasvattivat TyEL-maksutuloa lähes 36 miljoonalla eurolla. Tulos oli Elon historian paras. Eläkepäätökset olivat nopeita ja laadukkaita; 20 % nopeampia kuin alalla keskimäärin. Tulorekisterin käyttöönotto sujui hyvin. Saimme kiitosta asiakaspalvelumme sujuvuudesta. Tilinpäätös 2018 2
ELON VUOSI 2018 Elon tavoitteena on alan paras asiakaskokemus. Eläkepalveluissa 86 % asiakkaista antoi kiitettävän arvion palvelusta. Elon vakuutuspalvelut voitti toukokuussa 2018 alle sadan asiakaspalvelijan sarjan Bisnoden järjestämässä Asiakkaan Ääni - kilpailussa, jossa mitataan asiakaspuheluiden laatua. 2018 osalta saavutettiin asiakaskokemuksen mittauksessa (NPS) erinomainen tulos 84,0. Tilinpäätös 2018 3
AVAINLUKUJA 2018 Sijoitusvarallisuus Nimellinen keskituotto 10 vuotta 22,6-1,4 5,9 Vakavaraisuusaste Tuotto mrd. e % % Vakuutusmaksutulo Maksettuja eläkkeitä sis. muut korvaukset 120,6 3 640 3 635 % milj. e milj. e Tilinpäätös 2018 4
TIIVISTELMÄ TUNNUSLUVUISTA 2018 2017 2016 Sijoitusomaisuus käyvin arvoin, milj. e 22 595,3 23 052,8 21 507,3 Sijoitustoiminnan nettotuotto, % -1,4 % 7,4 % 5,6 % 10 vuoden nimellinen keskituotto, % 5,9 % 4,9 % 4,6 % 5 vuoden nimellinen keskituotto, % 4,5 % 6,3 % 6,7 % Vakuutusmaksutulo, milj. e 3 639,8 3 510,8 3 321,5 Maksetut eläkkeet ja muut korvaukset, milj. e 3 634,6 3 444,2 3 310,7 Vastuuvelka, milj.e 20 431,7 20 134,5 18 527,4 TyEL-vakuutettuja 440 200 424 500 407 600 YEL-vakuutuksia 83 700 84 000 84 600 Eläkkeensaajia 237 900 227 200 219 700 Hoitokustannustulos, milj. e 31,8 23,3 29,1 Vakavaraisuuspääoma, milj. e 3 935,1 4 815,5 4 270,9 Vakavaraisuusasema 1,6 1,6 1,8 Vakavaraisuusaste, % 120,6 % 125,9 % 124,3 % Tilinpäätös 2018 5
VAKUUTTAMINEN JA ELÄKKEET Tilinpäätös 2018 6
SUOMALAISISTA YRITYKSISTÄ JOKA KOLMAS JA YRITTÄJISTÄ YLI 40 % HOITAA TYÖELÄKEVAKUUTUKSENSA ELOSSA 440 000 TyEL-vakuutettua 84 000 YEL-vakuutettua 238 000 eläkkeensaajaa Maksutulo 3 640 miljoonaa euroa Maksetut eläkkeet ja muut korvaukset 3 635 miljoonaa euroa * Eläkkeet ja muut korvaukset Tilinpäätös 2018 7
VUONNA 2018 ELÄKKEENSAAJIA OLI 238 000 Maksetut eläkkeet eläkelajeittain Maksettujen eläkkeiden kehitys Maksetut eläkkeet 2018 Eläkelaji kpl milj. e Vanhuuseläke 179 857 2 741 Työkyvyttömyyseläke 24 130 303 Perhe-eläke 30 387 191 Osa-aikaeläke 230 4 Osittainen varhennettu vanhuuseläke 3 300 25 Työuraeläkkeet 0 0 Yhteensä 237 904 3 265 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 393 408 2 742 2 857 2017 2018 TyEL milj. e YEL milj. e Vanhuus- ja työkyvyttömyyseläkkeet ovat kaksi suurinta korvauserää. Vanhuuseläkkeitä maksettiin 2 741 milj. euroa ja työkyvyttömyyseläkkeitä 303 milj. euroa. Tilinpäätös 2018 8
MAKSUTULON KEHITYS 31.12.2009 31.12.2018 Vuoden 2018 siirtoliike oli maksutulolla mitattuna menestys. TyEL-maksutulo kasvoi lähes 36 miljoonalla eurolla.. Vuoden 2014 alusta vakuutusmaksutulo on kasvanut 24,3 %. milj. e 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 3 640 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Tilinpäätös 2018 9
SIIRTO ASIAKASHYVITYKSIIN 2014 2018 milj. e Työeläkeyhtiön vakavaraisuus ja toiminnan tehokkuus vaikuttavat asiakashyvitysten suuruuteen. Työeläkeyhtiö voi siirtää hyvityksiin koko hoitokustannusylijäämän ja 1 prosentin vakavaraisuuspääomasta. 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2,86% 2,86% 3,18% 2,99% 2,69% 72,1 71,9 56,4 58,2 58,3 0,51% 0,52% 0,49% 0,57% 0,54% 2014 2015 2016 2017 2018 Hyvityssiirto milj. e Hyvityssiirto % työnantajan TyEL-maksusta Hyvityssiirto % palkkasummasta 3,5 % 3,0 % 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % Tilinpäätös 2018 10
SIJOITUKSET JA VAKAVARAISUUS Tilinpäätös 2018 11
SYKLIN HUIPPU OHITETTU Globaali talouskasvu pysyi suhteellisen vahvana koko vuoden, mutta alkoi eriytyä päätalousalueiden kesken vuoden aikana. Yhdysvallat toimi globaalin kasvun veturina. Talouskasvun hidastumisen vauhti ja suuruus, poliittiset epävarmuudet ja odotukset rahapolitiikan kiristämisestä aiheuttivat epävarmuutta sijoitusmarkkinoille. Elon sijoitustoiminnan tuotto katsauskaudella oli -1,4 %. Parhaiten tuottivat pääomarahastosijoitukset, kiinteistösijoitukset ja hedge-rahastosijoitukset. Sijoitustoiminnassa korostuivat Fedin kiristämän rahapolitiikan vaikutus sijoitusmarkkinoiden likviditeettiin, sijoitusten monipuolinen hajauttaminen sekä aktiivinen salkunhoito. Tilinpäätös 2018 12
SIJOITUSVARALLISUUDEN KEHITYS JA JAKAUMA Sijoitusvarallisuuden kehitys 2009-2018 Sijoitusjakauma omaisuuslajeittain 31.12.2018 Riskijakauma milj. e 25 000 20 000 15 000 22 595 Kiinteistösijoitukset 13,3 % Muut sijoitukset 8,4 % Korkosijoitukset 37,2 % 10 000 5 000 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Osakesijoitukset 41,2 % Sijoitusvarallisuus on kasvanut n. 4 mrd. euroa vuoden 2014 alusta. Epävarmuuksien lisääntyessä ja likviditeetin vähentyessä markkinoiden heilahtelu kasvoi. Tilinpäätös 2018 13
SIJOITUSTUOTOT OMAISUUS- LAJEITTAIN 1.1. 31.12.2018 Pääomasijoitukset tuottivat katsauskaudella parhaiten. Pääoma- ja reaalisijoitukset tukivat sijoitustuottoja epävarmassa sijoitusympäristössä. Lainasaamiset Joukkovelkakirjalainat Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset Noteeratut osakkeet Pääomasijoitukset Noteeraamattomat osakkeet -10,2 % -1,2 % -0,5 % 2,8 % 10,6 % 16,0 % Kiinteistösijoitukset 5,8 % Muut sijoitukset 1,6 % Ilmoitetuissa omaisuuslajikohtaisissa tuotoissa valuuttajohdannaisten tuotto on arvioitu omaisuuslajeille raportointikauden aikana keskimääräisen valuuttamääräisen omaisuuden suhteessa. Tilinpäätös 2018 14
SIJOITUKSET TUOTTIVAT -1,4 % Sijoitusjakauma ja tuotot 31.12.2018 Perusjakauma Riskijakauma Tuotto Volatiliteetti milj. e % milj. e % % % Korkosijoitukset 8 441,9 37,4 6 302,0 27,9-0,8 Lainasaamiset 560,2 2,5 560,2 2,5 2,8 Joukkovelkakirjalainat 6 435,1 28,5 6 327,4 28,0-1,2 2,6 Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 3 221,1 14,3 3 160,5 14,0-0,9 Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 3 214,0 14,2 3 166,9 14,0-1,5 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset sis. sij. kohdistuvat saamiset ja velat 1 446,6 6,4-585,5-2,6-0,5 Osakesijoitukset 9 251,4 40,9 9 303,7 41,2-4,7 Noteeratut osakkeet 6 802,4 30,1 6 854,7 30,3-10,2 9,2 Pääomasijoitukset 2 067,4 9,1 2 067,4 9,1 16,0 Noteeraamattomat osakkeet 381,7 1,7 381,7 1,7 10,6 Kiinteistösijoitukset 3 002,8 13,3 3 002,8 13,3 5,8 Suorat kiinteistösijoitukset 2 284,4 10,1 2 284,4 10,1 5,7 Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 718,4 3,2 718,4 3,2 6,3 Muut sijoitukset 1 899,2 8,4 1 887,0 8,4 1,6 Hedge-rahastosijoitukset 1 860,8 8,2 1 860,8 8,2 1,7 3,6 Hyödykesijoitukset 0,0 0,0-12,2-0,1 - Muut sijoitukset 38,4 0,2 38,4 0,2 - Sijoitukset yhteensä 22 595,3 100,0 20 495,6 90,7-1,4 3,1 Johdannaisten vaikutus 2 099,8 9,3 Yhteensä 22 595,3 100,0 22 595,3 100,0 Valuuttajohdannaisten tuotto on arvioitu omaisuuslajeille raportointikauden aikana keskimääräisen valuuttamääräisen omaisuuden suhteessa. Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut. Joukkolainojen modifioitu duraatio on 3,7 vuotta. Avoin valuuttapositio on 20,6 % markkina-arvosta. Tilinpäätös 2018 15
RISKITASOJA PIENENNETTY EPÄVARMUUDEN KASVAMISEN VUOKSI Sijoitusjakauman kehitys 2014-2018 Riskijakauma Sijoitusten maantieteellinen jakauma 31.12.2018 100 % 9 11 11 8 8 14 14 13 12 13 Muut sijoitukset Kiinteistösijoitukset Kehittyvät markkinat 12 % Muut alueet 4 % Suomi 30 % 35 36 38 44 41 Osakesijoitukset Pohjois-Amerikka 20 % 42 39 37 36 37 Korkosijoitukset 0 % 2014 2015 2016 2017 2018 Eurooppa 34 % Osakesijoitusten painoa ja kehittyvien maiden sijoituksia on pienennetty vuoden aikana. Tilinpäätös 2018 16
HYVÄT TUOTOT PITKÄLLÄ AIKAVÄLILLÄ Sijoitustuottojen kehitys 2009 2018 Pitkän aikavälin keskituotot 12,1% 10,4% 9,6% 10 vuoden nimellistuotto 5,9 % 7,1% 6,2% 5,0% 5,6% 7,4% 10 vuoden reaalituotto 4,6 % 5 vuoden nimellistuotto 4,5 % -2,4% -1,4% 5 vuoden reaalituotto 3,9 % 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Pitkän aikavälin keskimääräiset nimellis- ja reaalituotot olivat edelleen hyvällä tasolla. Tilinpäätös 2018 17
Indeksoitu tuotto SIJOITUKSET TUOTTANEET KYMMENESSÄ VUODESSA 10 MILJARDIA EUROA Sijoitustuoton kehitys vuoden 2018 aikana Kumulatiivinen tuotto vuoden 2009 alusta 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % -1,5 % -2,0 % -2,5 % -1,4 % 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 176,7 Osakemarkkinoiden voimakas vaihtelu näkyy sijoitustuottojen kehityksessä vuonna 2018. Elon sijoitukset ovat tuottaneet kumulatiivisesti 76,7 prosenttia eli 10 mrd. euroa vuoden 2009 alusta. Tilinpäätös 2018 18
VAKAVARAISUUDEN KEHITYS Vakavaraisuuden tunnusluvut Vakavaraisuusaste ja -asema 2014 2018 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018 Vakavaraisuusraja, milj. e 2 367,6 3 040,2 2 431,3 Vakavaraisuuspääoman enimmäismäärä, milj. e 9 470,6 9 120,6 7 633,1 Vakavaraisuuspääoma, milj. e 4 270,9 4 815,5 3 935,1 Vakavaraisuusaste, % 124,3 125,9 120,6 Vakavaraisuusasema 1,8 1,6 1,6 140% 130% 120% 110% 100% 125,8 % 124,1 % 124,3 % 125,9 % 2,1 2,0 1,8 120,6 % 1,6 1,6 2014 2015 2016 2017 2018 6,0 4,0 2,0 0,0 Vakavaraisuusaste, % Vakavaraisuusasema Vakavaraisuusaste, eli eläkevarat suhteessa vastuuvelkaan, oli 120,6 %. Vakavaraisuusasema oli 1,6. Tilinpäätös 2018 19
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Talouskasvun hidastuminen, kauppakiistat, geopoliittiset jännitteet ja poliittinen epävarmuus tuovat epävarmuutta sijoitusmarkkinoille. Odotukset talouskasvusta ovat vielä suhteellisen positiiviset, mutta riskit kasvun hidastumiseen ovat kasvaneet ennakoitua enemmän. Lähivuosien inflaatio-odotukset ovat edelleen hyvinkin matalalla tasolla. Viime vuosien tuottokehitys ja keskuspankkien rahapolitiikka huomioiden, on hyvä varautua selvästi alhaisempien tuottojen aikakauteen. Alkuvuoden tunnelmat talouksissa ja markkinoilla ovat olleet viime vuoden heikon lopun jälkeen hyvin epävarmat. Tilinpäätös 2018 20