Nokia Oyj, toukokuu Pääomarakenteen optimointiohjelma. Miksi Nokia toteuttaa pääomarakenteen optimointiohjelman?

Transkriptio

1 Pääomarakenteen optimointiohjelma Miksi Nokia toteuttaa pääomarakenteen optimointiohjelman? Nokian asema on hyvin erilainen johtuen Devices & Services -liiketoiminnan myynnistä Microsoftille taloudellinen asemamme on parantunut merkittävästi. Nokian hallitus on tämän vuoksi tarkastellut sekä Nokian pääomarakennetta, että liiketoimintojen tulevia pääomatarpeita. Nyt julkistettu kaksivuotinen ohjelma on seurausta tästä tarkastelusta, ja sen on tarkoitus vahvistaa Nokian rahoitusasemaa sekä rahoituksellista joustavuutta pitkän tähtäimen investointien jatkamiseksi. Ohjelma on suunniteltu tukemaan sekä sijoittajien että asiakkaiden etuja pitkällä tähtäimellä, ja parantamaan yhtiön mahdollisuuksia saavuttaa investment grade tasoinen luottoluokitus. Miksi Nokia ostaa omia osakkeitaan? Omien osakkeiden osto tarkoittaa sitä, että yhtiö ostaa omia osakkeitaan osakkeenomistajilta. Omien osakkeiden osto on siten tapa, jolla yhtiö voi palauttaa pääomia takaisin osakkeenomistajille, ja vastaa tässä mielessä osinkoa. Omien osakkeiden osto tarkoittaa sitä, että yhtiö ostaa omia osakkeitaan ja tällä tavoin käytännössä pienentää yhtiön osakkeiden lukumäärää ja sitä kautta lisää yksittäisen osakkeen suhteellista omistusosuutta yhtiöstä. Olemme päätyneet omien osakkeiden ostoon yhtenä osana Nokian kokonaisvaltaista pääomarakenteen optimointisuunnitelmaa. Omien osakkeiden osto on yksi tärkeä osa tätä suunnitelmaa, jonka tarkoituksena on optimoida yhtiön pääomarakenne ja tarjota yhtiölle rahoituksellista joustavuutta pitkän tähtäimen investointien mahdollistamiseksi. Mitä eroa on osingolla ja omien osakkeiden ostolla? Osinko on suora maksu osakkeenomistajille. Osana nyt julkistettua pääomarakenteen optimointiohjelmaa, kerroimme suunnitelman osinko-ohjelmasta, joka koostuu kahdesta osasta. Ensimmäisen osan mukaan Nokia alkaa maksamaan vuosittaista osinkoa. Suunnitelmamme on maksaa vuosilta 2013 ja 2014 osinkoja vähintään 800 miljoona euroa. Toisen osan mukaan Nokia suunnittelee maksavansa ylimääräistä osinkoa vuonna 2014 noin 1 miljardia euroa. Kaikki suunnitellut osingot vaativat yhtiökokouksen hyväksynnän. Omien osakkeiden osto on vaihtoehtoinen keino palauttaa pääomia osakkeenomistajille. Omien osakkeiden osto tarkoittaa sitä, että yhtiö ostaa omia osakkeitaan ja tällä tavoin käytännössä pienentää yhtiön osakkeiden lukumäärää ja sitä kautta lisää yksittäisen osakkeen suhteellista omistusosuutta yhtiöstä. Osana nyt julkistettua pääomarakenteen

2 optimointiohjelmaa, kerroimme suunnitelmasta ostaa kahden vuoden aikana omia osakkeita yhteensä 1,25 miljardin euron arvosta. Nokialla on laaja ja monipuolinen omistajarakenne, ja omistajilla on lukuisia erilaisia näkökulmia pääoman palautusten osalta. Uskomme, että ehdottamamme yhdistelmä osingon, ylimääräisen osingon, sekä omien osakkeiden oston välillä on hyvin tasapainossa. Miksi Nokia ei maksa kaikkea osakkeenomistajille osingon kautta? Nokialla on laaja ja monipuolinen omistajarakenne, ja omistajilla on lukuisia erilaisia näkökulmia pääoman palautusten osalta. Uskomme, että ehdottamamme yhdistelmä osingon, ylimääräisen osingon, sekä omien osakkeiden oston välillä on hyvin tasapainossa. Omien osakkeiden osto pienentää yhtiön osakkeiden lukumäärää ja sitä kautta lisää yksittäisen osakkeen suhteellista osuutta yhtiön omistuksesta. Näin ollen, olettaen että yhtiö tekee saman tuloksen, osakekohtainen tulos olisi omien osakkeiden ostosta johtuen suurempi ja ne osakkeenomistajat, jotka pitävät osakkeensa pitkällä tähtäimellä, hyötyvät tästä. Joidenkin mukaan omien osakkeiden osto on osakkeenomistajan näkökulmasta identtinen osingon kanssa. Miten se on mahdollista? Mikäli verokohtelussa ei olisi eroa (riippuu asioista, kuten maasta, jossa tuloa verotetaan ja siitä minkä tyyppinen sijoittaja on kyseessä), on ero pääoman palauttamisessa ylimääräisen osingon tai omien osakkeiden oston välillä rajallinen, ja riippuu sijoittajan mieltymyksistä. Ylimääräinen osinko vähentää sijoittajan omistaman osuuden arvoa, muuttaen osan arvosta käteisosingoksi. Omien osakkeiden oston kohdalla kukin sijoittaja voi itse päättää haluaako muuttaa osan omistustaan käteiseksi myymällä osakkeita yhtiön ostaessa omia osakkeita, vai pitää koko omistuksensa ennallaan, ja sitä kautta kasvattaa suhteellista omistustaan yhtiössä sen omien osakkeiden oston toteuduttua. Omien osakkeiden hankinnan osalta, olettaen että sijoittaja myy omistustaan samassa suhteessa kuin yhtiö ostaa, on lopputulema sijoittajalle vastaava kuin ylimääräinen osinko. Tarkoittaako tämä että mielestänne Nokian osake on aliarvostettu? Mihin hintaan asti Nokia on valmis ostamaan omia osakkeitaan? Emme kommentoi omien osakkeidemme arvostusta. Syy omien osakkeiden ostoon on Nokian pääomarakenteen optimointi seuraavan kahden vuoden ajalla, sekä ylimääräisten pääomien palauttaminen osakkeenomistajille.

3 Mitä jos osakkeiden hinta nousee merkittävästi? Syy omien osakkeiden oston suunnitteluun on Nokian pääomarakenteen optimointi seuraavan kahden vuoden ajalla, sekä ylimääräisten pääomien palauttaminen osakkeenomistajille. Nokia voi käyttää harkintaa omien osakkeiden ostojen toteuttamisessa ja ajoittamisessa, riippuen vallitsevista markkinaolosuhteista ja muista tekijöistä. Milloin omien osakkeiden osto tapahtuu? Olettaen että osakkeenomistajat hyväksyvät omien osakkeiden ostosuunnitelman, on aikomuksemme aloittaa omien osakkeiden ostot vuoden 2014 toisen vuosineljänneksen tulosjulkistuksen jälkeen. Pyydämme yhtiökokoukselta valtuutusta saakka, ja odotamme pyytävämme vastaavaa valtuutusta myös vuoden 2015 yhtiökokouksessa. Onko omien osakkeiden oston motivaationa johdon palkitsemisjärjestelmät? Ei. Syy omien osakkeiden ostoon on Nokian pääomarakenteen optimointi seuraavan kahden vuoden ajalla, sekä ylimääräisten pääomien palauttaminen osakkeenomistajille. Pääomarakenteen optimointiohjelman yhteydessä hallitus on päättänyt muuttaa olennaisilta osin johdon palkitsemisemisen suorituspohjaisia kriteereitä poistaakseen ylimääräisen osingon sekä omien osakkeiden oston aiheuttamat vaikutukset. Yksinkertaistettu esimerkki osingoista ja omien osakkeiden ostosta: Sijoittaja omistaa 10 osaketta yhtiöstä, jonka koko osakekanta on osaketta ja osakkeen tämänhetkinen hinta on 10,00 euroa. Yhtiön arvo on tällöin euroa ja sijoittaja omistaa 1% yhtiöstä. Oletetaan, että yhtiö maksaa osinkoa 1,00 euron osaketta kohden. Tällöin yhtiö maksaa osinkoja yhteensä euroa ja sijoittaja saa osinkoa 10 euroa. Osingonmaksun jälkeen, olettaen että kaikki muut seikat ovat ennallaan, yhtiön arvo on euroa ja sijoittajan omistusosuuden arvo on 90 euroa. Verrataan tätä omien osakkeiden ostoon, jossa yhtiö käyttää saman euron summan ostaakseen 100 kappaletta omia osakkeitaan 10,00 euron osakekohtaiseen hintaan. Jotta sijoittaja saisi saman käteismaksun kuin osinkojen tapauksessa, sijoittaja päättää myydä 1 osakkeen hintaan 10,00 euroa. Omien osakkeiden oston jälkeen yhtiön osakekanta on 900 kappaletta ja osakekohtainen hinta on 10,00 euroa. Tällöin yhtiön arvo, olettaen että kaikki muut seikat ovat ennallaan, on euroa (eli sama kuin esimerkissä osingonmaksusta).

4 Sekä osingonmaksu- että omien osakkeiden osto -esimerkeissä, yhtiö käyttää euroa, omistajille palautetun pääoman jälkeen yhtiön arvo on euroa ja sijoittajan omistusosuuden arvo on 90 euroa. Tämä vastaa 1 % omistusosuutta koko yhtiöstä ja sijoittaja on saanut 10 euron käteismaksun. Luonnollisesti tietyt asiat, kuten soveltuvat verot, vaikuttavat osakkeenomistajan saamaan lopulliseen summaan. TULEVAISUUDENNÄKYMIIN LIITTYVÄT KANNANOTOT On otettava huomioon, että Nokiaan ja sen liiketoimintaan liittyy erilaisia riskejä ja epävarmuustekijöitä ja että tähän dokumenttiin sisältyvät, muut kuin jo toteutuneita seikkoja koskevat lausumat, ovat tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja. Näitä ovat esimerkiksi: A) oletukset, suunnitelmat tai hyödyt liittyen Nokian uuteen strategiaan; B) oletukset, suunnitelmat tai hyödyt liittyen Nokian jatkavien liiketoimintojen, Networks, HERE ja Technologies, tulevaan tulokseen; C) oletukset, suunnitelman ja hyödyt liittyen muutoksiin johdossamme ja toiminnallisessa rakenteessamme; D) oletukset markkinoiden kehittymisestä ja yleisestä taloudellisesta tilanteesta ja rakenteellisista muutoksista; E) oletukset ja tavoitteet koskien suoriutumista, mukaan lukien markkinaosuus, hinnat, liikevaihto ja tuotteidemme ja palveluidemme katteet; F) tuotteidemme ja palveluidemme toimitusten ajoitus; G) oletukset ja tavoitteet koskien taloudellista tulostamme, kulujen säästämistä ja kilpailukykyisyyttä sekä toiminnan tulosta; H) oletukset ja tavoitteet koskien yhteistyö- ja kumppanuusjärjestelyitä; I) vireillä olevien ja mahdollisesti tulevien oikeudenkäyntien, hallinnollisten menettelyjen ja viranomaistutkimusten lopputulos; J) oletukset koskien uudelleenjärjestelyitä, investointeja, yritysjärjestelyistä saatavien tulojen käyttöä, divestointeja ja yrityskauppoja ja kykymme saavuttaa näiden uudelleenjärjestelyjen, investointien, divestointien ja yrityskauppojen yhteydessä asetetut taloudelliset ja toiminnalliset tavoitteet, mukaan lukien oletukset, suunnitelmat ja hyödyt liittyen julkistettuun yrityskauppaan, jossa Nokia myi olennaisilta osin koko sen Devices & Services liiketoiminnan Microsoftille (D&S-liiketoiminnan Myynti); K) lausumat, joissa esiintyy sana "uskoa", "odottaa", "ennakoida", "ennustaa", "näkee", "tavoitella", "arvioida", "on tarkoitettu", "tähdätä", "suunnitella", "aikoa", "keskittyä", "jatkaa", "arviomme mukaan", "pitäisi", "tulee tekemään" tai muu vastaava ilmaisu. Tällaiset lausumat perustuvat johdon parhaaseen arvioon ja uskoon sen tiedon valossa, joka sillä on kyseisellä hetkellä ollut saatavilla. Koska tällaisiin lausumiin sisältyy riskejä ja epävarmuuksia, todelliset tulokset voivat poiketa huomattavasti niistä tuloksista, joita tällä hetkellä odotamme. Tekijöitä, mukaan lukien riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattaisivat aiheuttaa tällaisia poikkeamia voivat olla esimerkiksi: 1) kykymme toteuttaa uusi strategiamme onnistuneesti tai oikeaaikaisesti ja kykymme sopeuttaa toimintaamme; 2) Kykymme säilyttää ja parantaa jatkuvien liiketoimintojemme toiminnallista ja taloudellista tulosta ja tunnistaa liiketoimintamahdollisuuksia tai menestyksekkäästi harjoittaa uusia liiketoimintamahdollisuuksia; 3) kykymme toteuttaa Networksin strategia ja tehokkaasti, kannattavasti ja oikea aikaisesti sopeuttaa sen liiketoiminta ja vastata asiakkaiden kasvavaan tarpeeseen erilaisiin sovelluksiin tai tekniseen kehitykseen; 4) kykymme Networksin liiketoiminnassa tehokkaasti ja kannattavasti ja oikea-aikaisesti sijoittaa uusiin kilpailukykyisiin ja korkealatuisiin tuotteisiin, palveluihin, uudistuksiin ja teknologioihin; 5) kykymme

5 keksiä uusia relevantteja teknologioita, tuotteita ja palveluita, kehittää ja ylläpitää teollisuusoikeuksiemme salkkua ja ylläpitää nykyisiä teollisuusoikeuksien tulonlähteitä sekä keksiä uusia sellaisia; 6) kykymme suojella lukuisia patentoituja standardisoituja tai Nokian omia teknologioita kolmansien osapuolien rikkomuksilta ja toimilta mitätöidä näiden teknologioiden teollisuusoikeuksia; 7) kykymme ylläpitää HERE-liiketoiminnassa tämänhetkisiä tulonlähteitä, jotka HERE-liiketoiminta on historiallisesti saanut pääosin autoteollisuudesta, onnistua luomaan uusia tulonlähteitä, menestyksekäs paikkatietoalusta ja laajentamaan paikkatietopalveluitamme kattamaan yhä useampia laitteita ja käyttöjärjestelmiä; 8) kulukirjausten ja arvonalentumisten vaikutukset, mukaan lukien liikearvo ja vastuut; 9) riippuvuutemme langattoman viestinnän ja viestinnän toimialojen kehityksestä useilla eri markkinoilla, sekä yleisestä maailmanlaajuisesta ja alueellisesta taloudellisesta tilanteesta; 10) Networks-liiketoiminnan riippuvuus suppeasta määrästä asiakkaita ja laajoista, monivuotisista sopimuksista; 11) kykymme pitää palveluksessa, kannustaa, kehittää ja rekrytoida osaavia työntekijöitä; 12) potentiaaliset monitahoiset veroihin liittyvät seikat ja velvoitteet, joiden nojalla meille voi tulla maksettavaksi lisää veroja eri lainkäyttöalueilla, sekä se, että todellinen tai oletettu tuloksemme, muiden tekijöiden ohella, voi vaatia kirjanpitoarvon vähennyksiä laskennallisissa verosaatavissa; 13) kykymme hallinnoida tuotantoamme, palvelukehitystämme ja toimitusta sekä logistiikkaamme tehokkaasti ja keskeytyksittä, erityisesti, jos rajoitettu määrä toimittajia, joista olemme riippuvaisia ei välttämättä pysty toimittamaan riittävää määrää täysin toimivia tuotteita ja komponentteja tai ajoissa toimittamaan palveluita; 14) D&S-liiketoiminnan Myynti voi altistaa meidät taseen ulkopuolisille vastuille, ja sopimukset, joita olemme tehneet Microsoftin kanssa voivat sisältää ehtoja, jotka osoittautuvat meille epäedullisiksi; 15) tehottomuus-, toiminta- tai muu häiriö tietoliikennejärjestelmissä tai verkoissa, joista toimintamme on riippuvaista tai mahdollinen kybertietoturvamurto; 16) kykymme saavuttaa tavoitteet tai tavoitellut parannukset liittyen tavoiteltuihin tulosparannuksiin, kulusäästöihin tai kilpailukykyisyyteen; 17) Networksin asiakasrahoitusriskien hallinta; 18) yhteistyökumppaneidemme ja partnereidemme suorituskyky sekä kykymme solmia onnistuneita yhteistyö- ja kumppanuusjärjestelyjä; 19) kykymme suojata teknologioita, joita kehitämme, lisensoimme, käytämme tai aiomme käyttää, kanteilta siitä, että olemme loukanneet kolmannen osapuolen teollisuusoikeuksia sekä mahdollisten lisensiointi kulujen, tiettyjen teknologioiden käyttöön liittyvien rajoitusten ja teollisuusoikeuksiin liittyvien oikeudenkäyntien vaikutukset; 20) talouden, sääntelyn tai politiikan kehitys sekä muiden tapahtumien vaikutus toimintaamme ja liikevaihtoomme niissä useissa maissa tai alueilla, joissa harjoitamme liiketoimintaa; 21) valuuttakurssien vaihtelut, erityisesti vaihtelut raportointivaluuttamme euron ja Yhdysvaltojen dollarin, Japanin jenin, Kiinan yuanin sekä eräiden muiden valuuttojen välillä; 22) kykymme menestyksekkäästi panna täytäntöön suunnitellut yritysjärjestelyt kuten hankinnat, divestoinnit, fuusiot, yhteistoimintayritykset, hallinnoida niihin liittyviä odottamattomia vastuita ja saavuttaa asetetut hyödyt; 23) oikeudenkäynnit, sopimuksiin liittyvät riidat ja syytökset terveyshaitoista liittyen liiketoimintaamme sekä ne riskitekijät, jotka mainitaan Nokian viimeisimmässä Yhdysvaltojen arvopaperisäännösten mukaisessa asiakirjassa (Form 20-F) s otsikon Item 3.D "Risk Factors" alla. Muut tuntemattomat tai odottamattomat tekijät tai vääriksi osoittautuvat oletukset voivat aiheuttaa todellisten tulosten huomattavan poikkeamisen tulevaisuudennäkymiin liittyvissä kannanotoissa ja lausumissa esitetyistä tulosodotuksista. Nokia ei sitoudu julkisesti päivittämään tai

6 muuttamaan tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja tai lausumia uuden tiedon, tulevaisuuden tapahtuman tai muun syyn johdosta, paitsi siltä osin kuin sillä on siihen lainmukainen velvollisuus.