ESPANJA SIJOITUSWARRANTTI. Miksi sijoittaa. Tarjoaa tilaisuuden hyötyä euroalueen ja etenkin Espanjan talouden mahdollisesta toipumisesta

Transkriptio

1 ESPANJA SIJOITUSWARRANTTI. Miksi sijoittaa Tarjoaa tilaisuuden hyötyä euroalueen ja etenkin Espanjan talouden mahdollisesta toipumisesta Aggressiivinen tuottopotentiaali korkeaa riskiä sietävälle pienellä sijoitetulla pääomalla Sijoitusaika Kohde-etuus Pääomaturva Liikkeeseenlaskija noin 3 vuotta IBEX 35 -osakeindeksi Ei Commerzbank AG (Baa1/A-) Merkintäaika

2 ESPANJA SIJOITUSWARRANTTI. Tuote on suunniteltu sijoittajalle, joka haluaa hyötyä Espanjan osakemarkkinoiden mahdollisesta noususta seuraavan kolmen vuoden aikana. Kohde-etuutena tuotteessa on IBEX 35 -osakeindeksi, joka on markkina-arvopainotettu hintaindeksi 35 likvideimmästä espanjalaisesta osakkeesta. Sijoitukseen vaadittava pääoma on vain noin kuudesosa siitä laskennallisesta pääomasta, jolle tuotto lasketaan. Tämän vipuvaikutuksen ansiosta sijoituswarrantin rakenne tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden korkeaan tuottoon kohde-etuutena olevan indeksin warranttikohtaisten ehtojen mukaisen tuoton kehittyessä suotuisasti ja noustessa yli tuotteen hankintahinnan. Korkean tuottopotentiaalin vastapainona on korkea riski. Mikäli warranttikohtaisten ehtojen mukainen indeksin kehitys on nolla tai negatiivinen, erääntyy tuote arvottomana ja sijoittaja menettää koko sijoittamansa pääoman. Tuotteeseen liittyy myös riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. ESPANJAN MARKKINAT. Espanjan asuntomarkkinat ylikuumenivat ennen finanssikriisiä, jonka jälkeen talous ajautui suureen ahdinkoon. Työttömyys nousi jyrkästi vuoden 2008 puolivälin 8 %:sta nykyiseen 26 %:iin osakekurssien laskiessa voimakkaasti (kuvaaja oikealla ylhäällä). Nousevan työttömyyden takia työn kustannukset ovat toisaalta laskeneet tasaisesti vuodesta 2010, mikä on nostanut Espanjan kilpailukykyä ja näin houkutellut maahan lisää teollisia investointeja. Tämä on puolestaan saanut Espanjan viennin viime kuukausina vahvaan nousuun ja lisännyt työtä vientivetoisilla sektoreilla. Lisäksi useat muut indikaattorit näyttävät suotuisia merkkejä Espanjan talouden kannalta. Esimerkiksi Espanjan ostopäällikköindeksi on noussut vahvasti ja on nyt yli 50. Tämän kaltainen ostopäällikköindeksin kehitys johtaa yleensä talouden aktiviteetin kasvuun tulevina kuukausina. Myös teollisuuden ja kuluttajien luottamus talouteen on vahvasti toipumassa Espanjassa, mikä on tärkeää talouden kokonaisvaltaisen toipumisen kannalta. Näiden ohella euroalueen talouden odotetaan palaavan kasvu-uralle vuonna Tämä tukisi vahvasti Espanjan taloutta, koska euroalue on Espanjan selkeästi suurin vientikohde. KYSYMYSMERKKINÄ RAHOITUSSEKTORI. Espanjan paikallinen rahoitussektori muodostaa suuren osan IBEX 35 -osakeindeksistä (kuva vieressä). Rahoitussektoria painaa edelleen epävarmuus huonolaatuisten lainojen määrästä, joka johtuu suurelta osin asuntohintojen laskusta. Euroopan keskuspankki tekee vuonna 2014 stressitestit euroalueen suurimmille pankeille, minkä oletetaan tuovan joko positiivisen tai negatiivisen tuloksen Espanjan rahoitussektorille. Mikäli testien tulokset ovat odotuksiin nähden positiivisia Espanjan rahoitussektorin suhteen, tukisi se todennäköisesti kohdeetuuden kehitystä ja mahdollistaisi poikkeuksellisen korkean tuottopotentiaalin sijoituswarrantille. Negatiiviset tulokset puolestaan johtaisivat todennäköisesti myös kohde-etuuden negatiiviseen kehitykseen, jolloin tuotteen korkea riski saattaisi realisoitua. Viereisellä sivulla olevassa taulukossa on esitetty kymmenen yhtiötä, joilla oli suurin paino indeksissä. Lisätietoa kohde-etuudesta osoitteessa KOHDE-ETUUDEN SEKTORIJAKAUMA. 9 % 7 % 11 % 2 % 2 % 1 % 3 % 12 % 7 % 38 % 15 % RAHOITUS TIETOLIIKENNEPALVELUT JULKISET PALVELUT SYKLISET KULUTUS- HYÖDYKEYHTIÖT TEOLLISUUSYHTIÖT ENERGIA INFORMAATIOTEKNOLOGIA EI-SYKLISET KULUTUS- HYÖDYKEYHTIÖT TERVEYDENHUOLTO PERUSTEOLLISUUS Lähde: Bloomberg

3 KOHDE-ETUUDEN JA ESPANJAN TYÖTTÖMYYSASTEEN KEHITYS. Kuvaajan perusteella ei voida muodostaa luotettavia oletuksia kohde-etuuden, Espanjan työttömyysasteen tai sijoituswarrantin tulevasta kehityksestä. Kohde-etuuden historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. 110 % 29 % IBEX 35 -OSAKEINDEKSI 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 26 % 23 % 20 % 17 % 14 % 11 % 8 % ESPANJAN TYÖTTÖMYYSASTE 30 % 5 % IBEX 35 -OSAKEINDEKSI ESPANJAN TYÖTTÖMYYSASTE Lähde: Bloomberg Kuvaajassa on esitetty historiatiedot kuuden vuoden ajalta, aikasarja (viimeisimmät tiedot Espanjan työttömyyden kehityksestä on julkaistu ). Mahdollisimman ajantasaisen tiedon takaamiseksi IBEX 35 -osakeindeksiä kuvaavaan graafiin on sisällytetty tiedot IBEX 35 -indeksin kehityksestä asti. Kohde-etuuden lähtötaso on indeksoitu sataan prosenttiin. KOHDE-ETUUDEN SUURIMMAT YHTIÖT. Yhtiö Paino % indeksissä Toimiala 1. Banco Santander S.A. 17,6 % Rahoitus 2. Telefónica S.A. 14,1 % Tietoliikennepalvelut 3. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 12,4 % Rahoitus 4. Inditex S.A. 10,7 % Sykliset kulutushyödykeyhtiöt 5. Iberdrola S.A. 6,8 % Julkiset palvelut 6. Repsol S.A. 6,1 % Energia 7. Amadeus IT Holding S.A. 3,0 % Informaatioteknologia 8. Abertis Infraestructuras S.A. 2,6 % Teollisuusyhtiöt 9. Ferrovial S.A. 2,0 % Teollisuusyhtiöt 10. International Consolidated Airlines Group S.A. 1,9 % Teollisuusyhtiöt Lähde: Bloomberg TIETOJA LIIKKEESEENLASKIJASTA - COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT. Commerzbank AG perustettiin Hampurissa, Saksassa vuonna 1870 ja se on nykyään Saksan toiseksi suurin pankki. Commerzbank AG:lla on noin työntekijää. Saksassa Commerzbank AG:lla on yli konttoria. Yksityis- ja yritysasiakkaita Commerzbank AG:lla on yli 12 miljoonaa maailmanlaajuisesti. Commerzbank AG on globaali toimija, joka on läsnä jokaisella mantereella yhteensä 52 maassa. Saksan valtio oli noin 17 % omistuksella Commerzbank AG:n suurin omistaja. Liikkeeseenlaskijan luottoluokitus on Moody silta Baa1 vakaalla näkymällä ja Standard & Poor silta A- negatiivisella näkymällä. Liikkeeseenlaskijan taloudellista asemaa ja luottoluokitusta koskevat tiedot voivat muuttua sijoituskohteen myynti- ja sijoitusaikana.

4 ERÄÄNTYMISARVO. Sijoituswarrantin erääntyessä sijoittajalle maksettava erääntymisarvo lasketaan kohde-etuuden kehityksen pe rusteella seuraavasti: 1. Lasketaan kohde-etuuden tuotto warranttikohtaisten ehtojen mukaisen loppuarvon ja alkuarvon välise nä arvonmuutoksena siten, että: a. Kohde-etuuden alkuarvo määritetään liikkeeseenlaskupäivän sulkemisarvona. b. Kohde-etuuden loppuarvo määritetään juoksuajan viimeisen kuuden kuukauden ajalta kuukausittaisten havaintopäivien sulkemisarvojen aritmeettisena keskiarvona. 2. Kerrotaan kohde-etuuden tuotto sijoituswarrantin nimellisarvolla ja osallistumisasteella, jolloin saadaan warrantin eräänty misarvo. Mikäli kohde-etuuden tuotto on nolla tai negatiivinen, warrantti erääntyy arvottomana. Sijoituswarrantin tuotonlaskennassa ei huomioida osinkoja, mutta kohde-etuuden yhtiöiden odotetut osinkotuotot huomioidaan sijoituswarrantin merkintähintaa alentavana tekijänä. Alapuolella oleva taulukko esittää herkkyysanalyysin warranttikohtaisten ehtojen mukaisen tuoton määräytymisestä kohde-etuuden erilaisissa tuot toskenaarioissa. Sijoituswarrantti antaa kohde-etuuden tuotolle voimak kaan vipuvaikutuksen, kun sijoitukseen vaadittava pääoma on vain noin yksi kuudesosa siitä laskennallisesta pääomasta, jolle tuotto lasketaan. Korkean tuottomahdollisuuden vastineeksi sijoituksen riski on vastaavasti korkea. Taulukoissa esitettyjen tuottoskenaarioiden perusteella ei voida muodostaa luotettavia oletuksia kohde-etuuden tai sijoituswarrantin tulevasta arvonkehityk sestä. TUOTONLASKENTAESIMERKKI. Kohde-etuuden tuotto 1 Warrantin erääntymisarvo 2 Warrantin hankintahinta 3 Warrantin tuotto 4 Warrantin tuotto p.a. 100 % ,4 % 77,8 % 80,0 % ,1 % 65,2 % 60,0 % , 9 % 50,2 % 50,0 % ,7 % 41,4 % 40,0 % ,6 % 31,4 % 30,0 % ,4 % 19,5 % 25,0 % ,9 % 12,5 % 20,0 % ,3 % 4,5 % 17,5 % ,0 % 0,0 % 10,0 % ,9 % - 16,9 % 0,0 % % n.a. - 5,0 % % n.a. 1 Kohde-etuuden kehitystä kuvaavat luvut ovat ainoastaan esimerkinomaisia eivätkä kuvasta kohde-etuuden historiallista tai odotettua kehitystä. 2 Esimerkkilaskelmassa ei ole huomioitu tuotteen veroseuraamuksia. Esimerkin erääntymisarvon laskennassa on käytetty alustavaa osallistumisastetta 100%. Lopullinen osallistumisaste ilmoitetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 80%. 3 Esimerkin kaksi warranttia, mikä on Espanja Sijoituswarrantin minimimerkintä, vastaa euron sijoitettavaa määrää lisättynä 200 euron merkintäpalkkiolla. 4 Esimerkkilaskelmassa warrantin tuotto = warrantin erääntymisarvo / warrantin hankintahinta 100%.

5 WARRANTTIEHDOISTA LYHYESTI. TUOTONLASKENTA. Liikkeeseenlaskija Commerzbank Aktiengesellschaft (Baa1/A-) Kohde-etuus IBEX 35 -osakeindeksi Liikkeeseenlaskun luonne Liikkeeseenlaskuohjelma Vakuus Yleisön merkittäväksi tarkoitettu pääomasuojaamaton sijoituswarrantti päivätty Base Prospectus, Structured Certificates Sijoituswarrantille ei ole asetettu erillistä vakuutta Kohde-etuuden Bloomberg-koodi Erääntymisarvo IBEX Index Nimellisarvo x Osallistumisaste x MAX (0 %; Kohdeetuuden tuotto) Merkintäpaikat ISIN-koodi Finlandia Group Oyj ja sen sidonnaisasiamiehet DE000CZ36QE0 Osallistumisaste Alustavasti 100 %, mutta vähintään 80 %. Lopullinen osallistumisaste ilmoitetaan Internetsivuillamme Merkintäaika Liikkeeseenlaskupäivä Kohde-etuuden tuotto Kohde-etuuden loppuarvo / Kohde-etuuden alkuarvo % Eräpäivä Merkintähinta Minimimerkintä Nimellisarvo Merkintäpalkkio Strukturointikustannus Selvitys- ja säilytysjärjestelmä Pörssilistaus Sovellettava laki Verotus tai warranttikohtaisten ehtojen mukaisena siirrettynä eräpäivänä euroa / warrantti 2 warranttia (vastaa euron sijoitettavaa määrää) euroa / warrantti (erääntymisarvon laskennassa käytettävä tekijä) 1 % nimellisarvosta Merkintähinta sisältää strukturointikustannuksen; noin 1,2 % p.a. nimellisarvosta. Warrantista ei peritä erillistä hallinnointipalkkiota. Euroclear Finland Oy Ei listata Tähän markkinointimateriaaliin sovelletaan Suomen lakia. Sijoituswarranttiin sovelletaan Saksan lakia. Katso kohta Verotuksesta yleensä Kohde-etuuden alkuarvo Kohde-etuuden loppuarvo Kohde-etuuden alkuarvo määritetään liikkeeseenlaskupäivän sulkemisarvona. Kohde-etuuden loppuarvo määritetään juoksuajan viimeisen kuuden kuukauden ajalta kuukausittaisten havaintojen aritmeettisena keskiarvona (päivien sulkemisarvot) ; , , , , , ja MITEN TEEN MERKINNÄN? Ota yhteys asiakasvastaavaasi tai Finlandia Group Oyj:n asiakaspalveluun. Merkintä tehdään merkintäsitoumuslomakkeella ja merkintä on maksettava viimeistään lomakkeessa mainittuna maksupäivänä. Liikkeeseenlaskun peruutus Jälkimarkkina Finlandia Group Oyj yhdessä liikkeeseenlaskijan kanssa pidättää oikeuden peruuttaa liikkeeseenlaskun, jos warranttia ei merkitä vähintään 200 warranttia (vastaa euron nimellisarvoista sijoitusta) tai jos Finlandia Group Oyj:n tai liikkeeseenlaskijan mielestä liikkeeseenlaskuun oleellisesti vaikuttavissa olosuhteissa on tapahtunut sellainen muutos, joka voisi haitata tai vaikeuttaa warrantin liikkeeseenlaskun toteuttamista. Liikkeeseenlaskija yhdessä Finlandia Group Oyj:n kanssa peruuttavat liikkeeseenlaskun, mikäli osallistumisastetta ei voida vahvistaa vähintään 80 %:iin. Mikäli liikkeeseenlasku peruutetaan, palautettavalle merkintäsummalle ei makseta korkoa. Liikkeeseenlaskun peruuntuessa ilmoitus sijoittajille julkaistaan Finlandia Group Oyj:n Internet-sivuilla Liikkeeseenlaskija tarjoaa warrantille normaaleissa markkinaolosuhteissa jälkimarkkinan vähintään kahden (2) warrantin sijoitukselle (vastaa euron nimellisarvoista sijoitusta). Jälkimarkkinahinta voi olla yli tai alle merkintähinnan. Tämän markkinointimateriaalin tiedot eivät muodosta Espanja Sijoituswarrantin täydellistä kuvausta. Saadakseen täydelliset tiedot liikkeeseenlaskijasta ja Espanja Sijoituswarrantista sijoittajan on tutustuttava Finanssivalvonnalle ilmoitettuun Commerzbank AG:n päivättyyn liikkeeseenlaskuohjelmaan ( Base Prospectus, Structured Certificates ) täydennyksineen, tiivistelmineen ja tuotekohtaisiin ehtoihin. Kyseinen ohjelmaesite suomenkielisine tiivistelmineen sekä tuotekohtaiset ehdot ovat saatavilla merkintäpaikoista sekä osoitteessa Tarjouksen tekijä on suomalainen sijoituspalveluyritys Finlandia Group Oyj, jolle Finanssivalvonta on myöntänyt sijoituspalvelulain mukaisen toimiluvan. Sijoituspalvelulain mukaiset tiedot Finlandia Group Oyj:stä, sen sidonnaisasiamiehistä sekä tarjottavista sijoituspalveluista ja sijoituspalvelujen tarjoamisessa noudatettavista menettelytavoista ovat saatavilla osoitteessa

6 KESKEISET RISKIT. Arvopaperimarkkinoilla sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Tämä tuote on suunnattu erityisesti korkeaa riskiä sietäville sijoittajille. Tuotteeseen liittyvät keskeisimmät riskitekijät on kuvattu lyhyesti alla. Esitetyt riskit eivät ole tärkeysjärjestyksessä, eikä kyseessä ole kattava riskien kuvaus. Tuotteen riskialttiin rakenteen vuoksi on suositeltavaa, etteivät sijoitukset tähän tuotteeseen muodosta huomattavaa osaa sijoittajan kokonaisvarallisuudesta. Sijoittaja vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Sijoittajan tulee tästä syystä ennen sijoituspäätöksen tekemistä tutustua huolellisesti tämän markkinointimateriaalin lisäksi sijoituskohteena olevan tuotteen liikkeeseenlaskijan ohjelmaesitteeseen ja tuotekohtaisiin ehtoihin kokonaisuudessaan. Tuottoriski Tässä asiakirjassa esitellyn tuotteen tuotto riippuu valittujen kohde-etuuksien kehityksestä ja tuottorakenteesta. Tuottorakenne voi joskus olla monimutkainen, minkä vuoksi sijoitusta voi olla vaikea verrata muihin sijoituskohteisiin. Kohdeetuuksien arvo voi vaihdella sijoitusaikana. Jos kohde-etuus ei kehity toivotusti, tuotto voi jäädä pieneksi tai olla negatiivinen. Kohde-etuuksien arvot tiettynä päivänä eivät myöskään välttämättä kuvasta sijoituskohteen tuoton toteutunutta tai tulevaa kehitystä. Sijoitus strukturoituun tuotteeseen ei ole sama asia kuin suora sijoitus joihinkin tai kaikkiin kohde-etuuksiin. Tietyissä erityistapauksissa, kuten kohde-etuuden liikkeeseenlaskijan yritysjärjestelytilanteissa, sijoitustuotteen kohde-etuus voi myös muuttua tai vaihtua, tuotekohtaisten ehtojen mukaisesti. Riski pääoman menettämisestä Tämä tuote on pääomaturvaamaton. Sijoittaja voi siis menettää tuotteeseen sijoittamansa pääoman joko osittain tai kokonaan, jos alla olevan kohde-etuuden tuotekohtaisten ehtojen mukainen kehitys on nolla tai negatiivinen sijoituksen juoksuaikana. Sijoittaja voi menettää pääoman ja mahdollisen tuoton lisäksi myös mahdollisen merkintäpalkkion ja ylikurssin. Liikkeeseenlaskijariski Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvällä riskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi eikä pysty vastaamaan sitoumuksistaan sijoittajalle eli maksamaan sijoittajalle mahdollista erääntynyttä pääomaa ja/tai tuottoa eräpäivänä. Liikkeeseenlaskijan mahdollisen maksukyvyttömyyden johdosta sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman sekä mahdollisen tuoton osittain tai kokonaan riippumatta sijoituskohteen arvonkehityksestä. Sijoittajan tulee kiinnittää huomiota liikkeeseenlaskijan taloudelliseen asemaan ja luottokelpoisuuteen sijoituspäätöstä tehdessään. Ohjelmaesitteessä annetaan tiedot liikkeeseenlaskijan taloudellisesta asemasta ja liiketoimintaan kohdistuvista riskitekijöistä. Luottoluokituslaitoksen myöntämä luottoluokitus ilmaisee liikkeeseenlaskijaan kohdistuvaa luottoriskiä perustuen liikkeeseenlaskijan vakavaraisuuteen ja liikkeeseenlaskijan arvioituun kykyyn vastata pitkäaikaisista maksusitoumuksistaan. Sijoittajan tulee ottaa huomioon se, että liikkeeseenlaskijan taloudellista asemaa ja luottoluokitusta koskevat tiedot voivat muuttua sijoituskohteen myynti- ja sijoitusaikana. Jälkimarkkinariski Tässä asiakirjassa esitelty tuote tulee nähdä ensisijaisesti sijoitusajan loppuun asti pidettävänä sijoituksena, eikä se siten välttämättä sovellu lyhytaikaiseksi sijoitukseksi. Jälkimarkkinariski voi toteutua, jos sijoittaja haluaa realisoida sijoitustuotteen kesken sen juoksuajan. Riskinä tällöin on, että sijoitustuotteelle ei löydy ostajaa tai että siitä tarjottava hinta on sen merkintähintaa tai todellista arvoa alhaisempi esimerkiksi poikkeuksellisesta markkinatilanteesta johtuen. Jälkimarkkinahintaan vaikuttaa mm. jäljellä oleva sijoitusaika, yleinen korkotaso, kohde-etuuden tai kohde-etuuksien arvonkehitys sekä tämän tai näiden arvojen keskinäinen riippuvuus. Jälkimarkkinat voivat poikkeustapauksissa olla epälikvidit tai kaupankäynti voi jopa tilapäisesti olla mahdotonta epänormaalin markkinatilanteen tai liikkeeseenlaskijan, välittäjän, selvitystahon, listauspörssin tai muun kaupankäyntikanavan mahdollisen teknisen ongelman vuoksi. Ennenaikaisen lunastuksen riski Liikkeeseenlaskija voi tuotteen tuotekohtaisissa ehdoissa määritellyissä erityistilanteissa, kuten esimerkiksi lainsäädännön muutoksen tai tuotteen kohde-etuutta koskevan poikkeustilanteen johdosta, lunastaa tuotteen takaisin ennen eräpäivää. Tällaisen ennenaikaisen lunastuksen tapahtuessa sijoittajalle tuotteesta maksettava lunastushinta määräytyy tuotekohtaisten ehtojen mukaisesti. Ennenaikaisen lunastuksen johdosta sijoittajalla on riski menettää sijoittamansa pääoma ja sille mahdollisesti kertynyt tuotto joko osittain tai kokonaan. Tietyissä erityistapauksissa liikkeeseenlaskija/laskenta-asiamies voi myös oman harkintansa mukaisesti korjata ehtoja ilman tuotteen omistajan suostumusta tuotekohtaisten ehtojen mukaisesti. Vipuvaikutusriski Laskennallisen pääoman ollessa sijoitettua pääomaa suurempi jo pienellä kohde-etuuden arvonmuutoksella voi olla suuri positiivinen tai negatiivinen vaikutus tuotteen arvoon ja tuottoon. Verotusriski Verotusriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että sijoitustuotteen verotuksellinen tai lainsäädännöllinen asema voi muuttua sijoitusaikana, ja muutokset voivat vaikuttaa sijoittajan saamaan nettotuottoon. Verotuksesta yleensä Tässä markkinointiesitteessä kuvataan ainoastaan lyhyesti sijoitustuotteen tämänhetkistä verotusta Suomessa yleisesti verovelvollisen luonnollisen henkilön kohdalla. Finlandia Group Oyj ei toimi asiakkaan veroasiantuntijana ja sijoittaja vastaa kaikista sijoitustuotteeseen liittyvistä veroseuraamuksista itsenäisesti. Tarvittaessa kunkin sijoittajan tulee kääntyä veroasiantuntijan puoleen selvittääkseen sijoitustuotteen verokohtelun. Lisää sijoitustuotteiden verotuksesta Verohallinnon sivuilta Sijoituskohteena olevan warrantin tai sertifikaatin takaisinmaksusta eräpäivänä syntyvää voittoa, samoin kuin sijoitustuotteen luovutuksesta ennen eräpäivää syntyvää luovutusvoittoa, käsiteltäneen tuloverolain 45 :n mukaisena pääomatulona. Vastaavasti sijoitustuotteen luovutuksessa tai tuotteen erääntyessä syntyvää tappiota käsiteltäneen tuloverolain 50 mukaisena luovutustappiona. Myyntirajoitukset Tätä tuotetta ei saa tarjota tai myydä Yhdysvalloissa tai muissa valtioissa, joissa laki tai muu sääntely voivat rajoittaa arvopapereiden myyntiä tai kieltää sen. Myöskään tämän markkinointimateriaalin levittäminen tällaisiin valtioihin ei ole sallittua.

7 Finlandia Group Oyj Aleksanterinkatu 44, FI Helsinki Puh Faksi