Johdanto 3. Miksi haluamme toimia ESG-periaatteiden mukaisesti? 3 Kohdeyhtiöiden vastuullisuuden mittaaminen 3

Transkriptio

1 VASTUULLISEN SIJOITTAMISEN VUOSIKERTOMUS

2 Sisällysluettelo Johdanto 3 Miksi haluamme toimia ESG-periaatteiden mukaisesti? 3 Kohdeyhtiöiden vastuullisuuden mittaaminen 3 JOM Rahastoyhtiön ESG-kriteerit 4 ESG-asioiden integroiminen osaksi toimintatapaamme 6 JOM Rahastoyhtiön ESG-prosessi 6 ESG-prosessi kaaviona 7 ESG-omistajapolitiikkamme 8 ESG-raportointi kohdemaittain 8 Tiivistelmä ESG-asioiden kehityksestä ASEAN-maissa 9 Maakohtainen analyysi 10 Loppusanat 13 2

3 Johdanto JOM Rahastoyhtiö on sitoutunut noudattamaan YK:n vastuullisen sijoittamisen kuutta periaatetta yleisesti toiminnassaan ja erityisesti osana hallinnoimiensa rahastojen sijoitustoimintaa. Olemme omaksuneet ympäristölliset, yhteiskunnalliset ja hyvän hallintotavan periaatteet eli ESG-asiat (Environmental, Social & Governance) osaksi toimintaamme. Käytännössä tämä tarkoittaa ESG-kriteerien tarkastelun integroimista perinteiseen taloudelliseen sijoitusanalyysiin. Vuosi 2018 oli meille kolmas vastuullisen sijoittamisen raportointivuosi ja kokemuksemme hiljalleen karttuessa ovat myös ESGtoimintatapamme kirkastumassa. Tässä raportissa esittelemme keskeisimmät ESGkriteerit, joiden valossa olemme arvioineet kohdeyhtiöidemme vastuullisuutta sijoituspäätöksiä tehdessämme, vastuullisen sijoittamisen prosessimme sekä havaintojamme kohdemaistamme liittyen vastuulliseen sijoittamiseen. Miksi haluamme toimia ESGperiaatteiden mukaisesti? Näemme ESG-asiat pitkällä aikavälillä lisäarvoa tuovina kilpailutekijöinä. Niiden huomioon ottaminen sijoitustoiminnassa on tärkeä osa ulkoisten riskien identifiointia ja hallintaa sekä mahdollisuuksien tunnistamista. Erityisesti vastapuoliriski vähenee, kun olemme tietoisia kohdeyhtiöiden toimintatavoista taloudellisten tekijöiden lisäksi kaikilla ESG osa-alueilla. Toisaalta uskomme cleantech- ja uusiutuvan energian sektorit tuovan kasvumahdollisuuksia, joskin tulokset näkyvät vasta pidemmällä aikavälillä. Koemme myös positiomme vähemmistösijoittajana olevan turvattu paremmin yhtiöissä, joissa erityisesti hyvän hallintotavan mukaiset vaatimukset otetaan huomioon. Vastuullinen sijoittaminen on mielestämme lähtökohtaisen tärkeää kohdemarkkinoillamme kehittyvässä Aasiassa, missä valtiot ja yritykset ovat vielä pitkälti kehitysvaiheessa vastuullisuuskysymyksissä, vaikkakin edistysaskelia on viime vuosina myös otettu. Kohdeyhtiöiden vastuullisuuden mittaaminen Omien kansainvälisiin normeihin perustuvien ESG-käytäntöjen luominen on mahdollistanut tehokkaan ja juuri meille sopivan lähestymistavan vastuulliseen sijoittamiseen. Vuonna 2016 lisäsimme ESG-kriteereihimme tarkentavia mittareita, jotka kuvaavat vielä paremmin hyvää hallintotapaa, työterveyttä ja - turvallisuutta sekä kuluttajien oikeuksia. Vastapuoliriskin vähentämiseksi ja pitkän aikavälin hyvinvoinnin lisäämiseksi mielestämme yritysten yksittäisiä hyväntekeväisyysohjelmia tärkeämpää ovat mm. työntekijöiden oikeudet ja koulutus, työturvallisuus ja -terveys sekä tuotteiden laatustandardit kuluttajien hyväksi. 3

4 JOM Rahastoyhtiön ESG-kriteerit Ympäristö Ympäristönhallintasysteemit (ISO sertifikaatti) Kierrätys; uusiokäyttö Jätehuolto Luonnonvarojen säästäminen; energiatehokkuus Uusiutuva energia; vihreä teknologia, innovaatio, prosessit & toiminta Ympäristönsuojeluohjelmat Yhteiskunta Ihmisoikeudet (rikkomukset, lasten oikeudet, tasavertaisuus, pakkotyön torjunta) Työntekijöiden turvallisuus & terveys (OHSAS sertifikaatti, turvavarusteet, tapaturmaraportointi, koulutus, terveydenhuolto) Työntekijöiden oikeudet (työtunnit, ylityö, lomat, ammattiliitto, palkkaus) Laadunvalvontasysteemi (mm. ISO sertifikaatti) Yritysvastuuohjelmat (hyväntekeväisyys, työ yhteisön hyväksi, lahjoitukset) Hyvä hallintotapa Veroraportointi & läpinäkyvyys Johdon rakenne Anti-korruptio (valvontakomitea, nimitys- ja palkitsemiskomitea, ilmiantosysteemi) Vähemmistösijoittajien oikeudet Osinkojen maksupolitiikka Lähde: JOM Rahastoyhtiön yritysvierailumatka 4 Lähde: JOM Rahastoyhtiön yritysvierailumatka

5 Selvitämme osana sijoitusprosessia, onko kohdeyhtiö rikkonut edellä lueteltuja ympäristöön, yhteiskuntaan tai hyvään hallintotapaan liittyviä kriteereitä. Sijoitustoiminnassamme ylivoimaisesti tärkein seurattava ESG-parametri on sijoituskohteiden hyvä hallintotapa. Yleisesti tämä tarkoittaa sijoituskohdeyhtiöiden hallintotapaa, mutta olemme laajentaneet tämän koskemaan myös valtioiden poliittista hallintotapaa ja keskuspankkien toimintaa. Ilman hyvää hallintotapaa ei mielestämme yhtiöiden ympäristö- ja yhteiskuntavastuuta voida toteuttaa edes kohtuullisella tavalla. Koemme myös, että oma asemamme piensijoittajana on paremmin turvattu, kun kohdeyhtiöiden hyvä hallintotapa on kunnossa. Koska sijoituskohteemme sijaitsevat pääasiallisesti Aasian kehittyvillä markkinoilla, seuraamme myös tarkasti, miten hallintotapaa hoidetaan maiden poliittisessa johdossa ja keskuspankissa. Tällä saralla suurimpana riskinä näemme edelleen länsimaiden ja Japanin keskuspankkien vastuuttoman rahapolitiikan globaaleine seurauksineen. Koska JOM Rahastoyhtiö on suhteellisen pieni toimija rahastoyhtiönä, jolla on rajatut resurssit toiminnoissaan, hyödynnämme mahdollisuuksiemme mukaan strukturoituja vastuullisen sijoittamisen työkaluja, kuten kolmannen tahon tarjoamia ESG-pisteytyksiä (esim. Bloomberg). Kyseiset tahot eivät kuitenkaan tarjoa riittävän Kohdemarkkinoidemme ESG-raportointi on edelleen heikohkoa länsimaihin verrattuna. Lähde: Bloomberg 5 syvällistä ESG-asioihin liittyvää tietoa Aasian kehittyvillä markkinoilla toimivista pienistä ja keskisuurista yrityksistä (pkyrityksistä), joissa sijoituksillamme on pääpaino, eivätkä ne näin ollen yleensä tyydytä tarpeitamme. Sen sijaan lähestymistapamme vastuullisissa sijoituksissa ilmenee toisaalta tiettyjen sijoituskohteiden positiivisessa arvottamisessa, tiettyjen sijoitusteemojen välttämisessä sekä toisaalta taas salkunhoitajan oman sijoitusetiikan tuomisessa salkunhoidolliseen päätöksentekoon. Vuosina 2018 ja 2019 emme ole sijoittaneet ns. epäeettisiin yhtiöihin, kuten tupakan ja aseiden valmistajiin tai myyjiin, vaikkemme ole virallisesti poissulkenut mitään toimialaa sijoitusavaruudesta. Eettisyyden rinnalla painotamme erityisesti yritysten vastuullisia toimintatapoja ja työntekijöiden oikeuksia toimialasta riippumatta.

6 ESG-asioiden integroiminen osaksi toimintatapaamme Vastuullisen sijoittamisen integroiminen tarkoittaa meille, että ESG-analyysi on sisällytetty osaksi sijoitus- ja päätöksentekoprosessia eli kohdeyritysten due diligencea, jossa yritysympäristö otetaan huomioon kokonaisuutena. ESGasiat otetaan huomioon yrityksemme päivittäisessä toiminnassa ja erityisesti salkunhoitajan sijoituspäätöksenteossa, eikä meillä ole erillistä yksikköä valvomassa sijoitusten vastuullisuutta. Näemme ESGprosessin integroimisen yritykselle lisäarvoa tuottavana tekijänä, jonka toteuttamiseen pyrimme liittämällä vastuullisen sijoittamisen osaksi yrityskulttuuriamme ja toimintatapojamme. JOM Rahastoyhtiön ESG-prosessi Koska vastuulliseen sijoittamiseen liittyvät prosessit eivät ole vielä yleisesti vakiintuneet kohdemarkkinoillamme, kehitimme vuonna 2015 oman ESGprosessin, jota olemme ajan myötä päivittäneet. Lähtökohtaisesti kohdeyhtiöiden toimintatavat selvitetään niin laaja-alaisesti ennen sijoituspäätöksen tekemistä, että mahdollisuus yhtiöiden tekemiin ESG-periaatteiden rikkomuksiin sijoituspäätöksen jälkeen tulisi olla marginaalinen. Toisaalta mikäli yhtiö osoittautuu erityisen potentiaaliseksi sijoituskohteeksi, toimien samalla kuitenkin ESG-periaatteiden vastaisesti, voimme tehdä sijoituksen rikkomuksesta huolimatta. Tämä kuitenkin vaatii meiltä kohdeyhtiön painostamista toimintatapojen korjaamiseen. Pyrimme olemaan mahdollisimman hyvin tietoisia sijoituskohdeyhtiöiden ESGsuoriutumisesta seuraamalla niitä ja niiden toimintatapaa säännöllisesti vuosineljänneksittäin myös sijoittamisen jälkeen. Toisaalta emme pysty sitoutumaan raportoimaan vastuullisen sijoittamisen toiminnastamme kvartaaleittain rajallisten resurssien vuoksi. Lähde: JOM Rahastoyhtiön yritysvierailumatka Olemme vuonna 2018 seuranneet yhtiöiden ja kohdemaiden ESGsuoriutumista yritystapaamisten lisäksi kuluneen vuoden vuosiraporteista, yhtiöiden nettisivuilta ja sidosryhmiltä. ESG-informaation keruussa paikalliset suhteet, joita meillä on mm. poliittisiin tahoihin ja paikallisiin sijoittajiin, ovat myös erityisen tärkeässä roolissa. Kehotamme sijoituskohdeyhtiötä tarkentamaan ESG-toimintatapojaan, jos niitä ei ole mainittu vuosikertomuksissa, tai jos vuosikertomukset ovat näiden osalta puutteelliset. Vuoden 2018 vastuullisen sijoittamisen vuosiraportoinnin yhteydessä otimme yhteyttä kohdeyrityksiin, jotka eivät olleet raportoineet ESG-asioista vuonna Useimmilla salkkuyrityksillämme on tänä päivänä oma sijoittajasuhteiden päällikkö, joiden kautta saimme tarkennuksia mahdollisiin puutteisiin. Varsinkaan pienemmillä yhtiöillä ei ole varaa palkata omaa ESG-osastoa, jolloin sijoittajasuhde- 6

7 eli IR-osastot vastaavat myös vastuullisuusasioista. Tämä lisää yritysten läpinäkyvyyttä ja helpottaa tehtäväämme yhtiöiden arvioimisessa vähemmistösijoittajina. Mikäli perusteellisesta selvityksestä huolimatta tietoomme tulee, että sijoituskohdeyhtiö rikkoo jotain asettamaamme keskeistä ESG-kriteeriä sijoittamisen jälkeen, noudatamme tilannekohtaista lähestymistapaa. Tämä tarkoittaa, että jokainen tapaus käsitellään yksitellen tilanteen ja rikkomuksen vakavuuden mukaan. Tällaisessa tilanteessa pyrimme ottamaan epäkohdan esille kohdeyhtiön kanssa, pyytämään lisäselvitystä sekä kehottamaan tätä korjaamaan asian. Kohdeyhtiölle tulee kuitenkin antaa tarpeeksi aikaa korjata epäkohta, sillä rikkomuksen korjaamiseksi kyseessä voi olla tarve isollekin investoinnille, kuten jätevesihuoltosysteemin asennukselle, jota olisi kohtuutonta vaatia epärealistisen nopealla aikataululla. ESG-PROSESSIMME KAAVIONA Lähde: JOM Rahastoyhtiö 7

8 ESG-omistajapolitiikkamme Kohdemaissamme Aasian kehittyvillä markkinoilla ESG-raportointi voi olla puutteellista tai jopa olematonta. Yleisenä ongelmana on, että vaikka raportointi näyttäisi päälle päin kattavalta, kohdeyhtiöiden toimien paikkaansa pitävyyttä voi olla vaikea varmistaa läpinäkyvyyden puutteen takia. Pyrimme parantamaan läpinäkyvyyttä ja kohdeyhtiöiden luotettavuutta aktiivisen omistajuuden sekä vaikuttamisen kautta. Mielestämme ylivoimaisesti tehokkain tapa varmistaa kohdeyhtiöiden esittämien ESG-toimintatapojen läpinäkyvyys on käydä säännöllistä vuoropuhelua yritysten kanssa sekä vierailla paikallisesti kohdemaissa ja -yrityksissä. Käytämme omistajaoikeuttamme mahdollisuuksien mukaan käymällä säännöllisesti vierailuilla yrityksissä sekä yritysten voimaloissa, kokoonpanotehtaissa ja rakennustyömailla. Vuonna 2018 teimme kolme yritysvierailumatkaa, joissa tapasimme kohdeyhtiöiden ylintä ja keskitason johtoa. Keskitason johdon tapaaminen mahdollistaa eri tahojen ja ns. tavallisten työntekijöiden monipuolisen kuulemisen, mikä lisää kohdeyhtiöiden läpinäkyvyyttä. Tapaamisissa annamme kehitysehdotuksia mahdollisten epäkohtien parantamiseksi, mikäli niille on tarvetta. Tehdasvierailut antavat realistisen kuvan paikkojen työolosuhteista ja turvallisuustasosta. Yritysvierailumatkat luovat edellytykset kohdeyritysten läpileikkaavalle analyysille, mikä on lähtökohtaisen tärkeää sijoitustoiminnassamme. Vuoden 2018 yritysvierailuilla ei tullut esille mitään räikeitä rikkomuksia, joihin olisi pitänyt puuttua. Vuosien 2018 ja 2019 aikana emme suoranaisesti osallistuneet kohdeyhtiöidemme yhtiökokouksiin, mutta epäsuorasti sijoittajakumppaneidemme kautta. Olemme valmiita osallistumaan yhtiöiden päätöksentekoon käyttämällä äänioikeuttamme, mikäli sille tulee tarve. ESG-raportointi kohdemaittain Sijoituskohdemaidemme ESG-tilanteen kokonaiskuvan muodostamiseksi on tarpeellista arvioida millä tavalla ESG-asiat on otettu kohdemaissamme huomioon vuosikertomusten ja omien havaintojemme mukaan. Alla olevassa taulukossa on arvioitu jokaisen sijoituskohdemaan vastuullisuutta keskeisten ESG-kriteerien pohjalta. Taulukosta selviää, kuinka moni kohdeyhtiö kunkin maan osalta on raportoinut asettamistamme ESGkriteereistä. Pyrimme myös kuvaamaan kohdemaiden ja -yhtiöiden kehitystä edellisvuodesta mahdollisimman hyvin. Toisaalta data ole täysin vertailukelpoista, sillä osa salkussa olevista yhtiöistä ja kohdemaista on vaihtunut viime raportointivuoden jälkeen. Seuraamme kehitystä niiden kohdeyhtiöiden osalta, jotka pysyvät pidemmän aikaa salkuissamme. 8

9 Tiivistelmä ESG-asioiden kehityksestä ASEAN-maissa Lähde: SUSBA 9

10 ESG-KRITEERIEN RAPORTOINTI KOHDEMAITTAIN Indonesia Kiina Intia Vietnam Filippiinit Myanmar Pakistan Yhtiöiden kokonaismäärä maittain Hyvä hallintotapa Veroraportointi Johdon rakenne Valvontakomitea Ilmiantosysteemi Vähemmistösijoittajien oikeudet Nimitys- ja/tai palkitsemiskomitea Yhteiskunta Työntekijöiden turvallisuus ja terveys OHSAS työterveys- ja -turvallisuussertifikaatti Työntekijöiden oikeudet Laadunvalvontasysteemi (ISO sertifikaatti) Ihmisoikeudet & tasavertaisuus Yritysvastuuohjelmat Ympäristö Ympäristönhallintasysteemi (ISO sertifikaatti) Jätehuolto Kierrätys, uusiokäyttö Luonnonvarojen säästäminen; energiatehokkuus Ympäristönsuojeluohjelmat Uusiutuva energia; vihreä teknologia, innovaatio, prosessit & toiminta Lähde: JOM Rahastoyhtiö Vuonna 2016 asettamamme ESG-kriteerit mittaavat paremmin kohdeyhtiöidemme työterveys- ja -turvallisuustasoa sekä laadunvalvontaa. Olemme tarkistaneet, onko kohdeyhtiöllemme myönnetty International Organisation for Standardisationin (ISO) tai muun vastaavan järjestön sertifikaattia työterveydestä ja -turvallisuudesta taikka laadunvalvontasysteemistä. Osana työoloja ja työntekijöiden oikeuksia kuvaavia indikaattoreita olemme tarkistaneet, ovatko yritykset raportoineet mm. turvavarusteiden käytöstä, työtapaturmista, koulutuksesta, terveydenhuollosta, ammattiliitoista, palkkauksesta ja työajoista. Monet kohdeyhtiöistämme ovat parantaneet raportointia huomattavasti. Muun muassa ilmiantojärjestelmän käyttö on lisääntynyt, mikä vähentää korruption ja vallan väärinkäytön riskiä yrityksissä. Myöskin ISO-sertifikaattien määrä on hieman suurempi kuin aiempina vuosina, mikä kielii maiden kehityksestä ja lisääntyneestä valvonnasta. Tulee myös huomioida, että vaikkei yritys ole raportoinut jostain seikasta, kuten lakimääräisestä työajasta taikka minimipalkkakäytännöstä, se voi silti käytännössä toimia lainmukaisesti ja täyttää vastuullisuuskriteerit. Tämän varmistamiseksi olemmekin pyytäneet lisäselvityksiä vastuullisten toimintatapojen selvittämiseksi kaikilta niiltä kohdeyhtiöiltä, jotka eivät ole raportoineet ESG-asioista lainkaan, jotka ovat raportoineet niistä puutteellisesti tai joilla tieto ei ole saatavilla englanniksi. 10

11 Indonesia on meille painoarvoltaan merkittävin kohdemaa, joka on viime vuosina tehnyt suuria harppauksia vastuullisen sijoittamisen suhteen. Huhtikuussa 2019 Indonesian pörssi (IDX) liittyi YK:n Sustainable Stock Exchange (SSE)-aloitteeseen, mikä asettaa tiukemmat linjaukset pörssiin listauduttujen yritysten ESG-raportointiin sekä lisää yritysten läpinäkyvyyttä. Useammat yritykset ovatkin jo alkaneet tuottamaan erillisiä vuosittaisia vastuullisuusraportteja, mikä on erittäin positiivinen kehitys aiempiin vuosiin verrattuna. Toukokuun presidenttivaaleissa toiselle kaudelleen valituksi tullut Joko Widodo on vaikuttanut positiivisesti maan hallintotapaan ja sijoitusympäristöön. Tulevalla kaudella häneltä odotetaan muun muassa työmarkkinauudistusta, mikä parantaisi työntekijöiden oikeuksia ja liikkuvuutta sekä aiempaa suurempia panostuksia uusien työntekijöiden perehdytykseen ja koulutukseen. Filippiinien presidentti Rodrigo Duterten vahvisti asemiaan toukokuussa 2019 pidettyjen välivaalien myötä. Hänen vuonna 2016 aloittamalleen veriselle huumeiden vastaiselle taistelulle ei näy loppua aivan lähiaikoina, sillä Duterte on ilmoittanut jatkavansa huumesotaa kautensa loppuun saakka, eli vuoteen Filippiinit ovat pitkään olleet ympäröiviä maita jäljessä ESG-raportoinnin suhteen ja varsinkin pk-yritysten raportointi on ollut heikkoa. Tähän tulee lähiaikoina muutos, kun vuodesta 2020 alkaen kaikki maan listautuneet yritykset joutuvat noudattamaan comply-orexplain -käytäntöä ESG-raportoinnin suhteen. Molempien salkkuyhtiöittemme raportointi oli viime kaudella heikkoa etenkin ympäristöllisissä asioissa, joten uudistus oli hyvinkin ajankohtainen. Lapsityövoima on korruption ohella yksi maan suurimmista ongelmista. Eri arvioitten mukaan 5-14 vuotiaitten osuus työvoimasta on noin 7.5% (1.5 miljoonaa), joista suurin osa työskentelee maanviljelyn parissa. Maan hallitus on sitoutunut vähentämään lapsityövoiman käyttöä 75 prosentilla, mutta YK:n kansainvälinen komitea on tuominnut keinot toistaiseksi riittämättömiksi. Myös työntekijöiden oikeuksissa on vielä paljon kehitettävää. Esimerkiksi palkattomat ylityöt, minimipalkkalain rikkomukset ja vähemmistöjen syrjintä ovat vielä jokapäiväistä arkea Filippiineillä. Vain noin 10% maan työntekijöistä kuuluu liittoon, jonka takia lakot ja muut työnseisaukset ovat maassa hyvin harvinaisia. Vietnamilaisten salkkuyritystemme raportointi englanniksi oli viime vuonna heikkoa kaikilla osa-alueilla, mutta saimme kuitenkin selvitettyä useimmat ESGraportointiin liittyvät kohdat. Maan yleinen tilanne vastuullisuuden suhteen on hieman kohentunut viime vuosien aikana ja etenkin sukupuolten välinen tasavertaisuus on maassa erittäin hyvällä tasolla. Yli 70% naisista on työssäkäyviä ja yksityisen sektorin puolella naiset ovat hyvin edustettuna eri tason johtotehtävissä. Sähkön kysynnän ennustetaan nousevan kahdeksan prosentin vuositasolla vuoteen 2025 saakka ja maan sijainti on ideaalinen tuuli- ja aurinkovoiman hyödyntämiseen. Hallituksen kaavailemaa uusiutuvan energian kehitys ja käyttöönotto ei kuitenkaan vielä ole saanut tuulta alleen. Alla olevasta kaavasta näkyy miten Vietnamin osalta päästöt ovat kasvaneet 11

12 viimeisen kymmenen vuoden aikana. 2/3 salkkuyhtiöistämme raportoi kuitenkin käyttävän uusiutuvaa energiaa ja uskomme trendin leviävän myös muihin yrityksiin lähivuosina. Kiinan osalta tilanne näyttää erittäin lupaavalta vastuullisuuteen liittyen. 4/7 meidän salkkuyhtiöistämme julkaisi vuonna 2018 erillisen ESG-raportin ja muiden osalta tiedot olivat helposti saatavilla yhtiöitten vuosiraporteista ja kotisivuilta. Syyskuussa 2018 voimaantullut säännös velvoittaa kiinalaisia pörssilistattuja yhtiöitä julkaisemaan ympäristöraportin vuodesta 2020 alkaen. Muutos oli jo huomattavissa salkkuyhtiöittemme osalta, jotka erottuivat joukosta vahvoina raportoijina ympäristösuojeluohjelmien ja ympäristönhallinta ISO-sertifikaattien myötä. Kiinassa yritysvastuu-, eli CSR-ohjelmat ovat viime vuosina olleet kasvussa osalta ulkomaalaisten sijoittajien vaatimuksesta, mutta toteutuvat kuitenkin vielä useimmiten joko hyväntekeväisyytenä tai lyhytkestoisina projekteina. Tässäkin voimme todeta salkkuyhtiöidemme toimivan edelläkävijöinä, sillä suurimmalla osalla on jo pitkäaikaisia yhteiskunnallisiaja luonnonsuojeluohjelmia. Uskomme CSRohjelmien kehittyvän lähivuosien aikana paikallisten yritysten kantaessa aiempaa suuremman yhteiskunnallisen vastuun. Intiassa vastuullisuusraportit ovat viime vuosina yleistyneet, mutta painottuvat usein enemmän ympäristötekijöiden raportointiin, jonka takia hyvän hallintatavan ja yhteiskuntatekijöiden raportointi jää puuteelliseksi. Tätä ei kuitenkaan ollut huomattavissa salkkuyhtiöittemme kohdalla, joiden raportointi oli kattavaa kaikilla osa-alueilla. Nopeasti kasvavissa maissa fossiilisten polttoaineitten päästöt kasvavat väistämättä energiatarpeen lisääntyessä ja asukkaiden vaurastuessa. Kehittyneimmissä maissa kuten Kiinassa ja Malesiassa päästöt ovat kuitenkin viime vuosina pienentyneet uusiutuvan energian kehityksen ja käyttöönoton myötä. Lähde: Bloomberg 12

13 Kansainvälisten sijoittajien kiinnostuessa Intian markkinoista paikalliset yhtiöt ovat kasvavan paineen alla raportoida laajemmin kaikilla osa-alueilla. Vauhdilla kasvava populaatio on tuonut mukanaan erinäisiä haasteita ja etenkin puutteellinen jätehuolto on maassa suuri ongelma. Suurin osa kerätystä jätteestä päätyy kaatopaikalle eikä maassa ole toimivaa lajittelu- tai kierrätystoimintaa. Salkkuyhtiöistämme kuitenkin 4/5 raportoi jätehuollon toiminnasta tai kehityksestä ja näkemyksemme mukaan tilanne on siirtymässä positiivisempaan suuntaan, mutta muutos on hidasta. Myanmarista on viime vuosina tulvinut paljon uutisia Rohingya-kansanmurhaan liittyen ja armeijan poliittinen vaikutusvalta nuoressa demokratiassa on vieläkin tuntuva, vaikka sotilasdiktatuuri lakkauttikin itsensä 2010-luvulla. Ainoa salkkuyrityksemme Yoma Strategic Holdings toimii rakennus- ja vähittäiskulutusalalla. Yhtiön raportointi vuonna 2018 oli kaikin puolin erittäin kattavaa eikä sen suhteen ollut paljon moitittavaa. Etenkin yhteiskunnallisissa asioissa yhtiö pärjäsi loistavasti, mikä kielii hyvästä yhteiskunnallisesta vastuusta. Pakistan on toinen maa, jossa meillä on salkussamme vain yksi yhtiö, hoiva-alalla toimiva Shifa International Hospitals. Koska meillä ei aiempina raportointi vuosina ole ollut sijoituksia Pakistanissa, on vertailua vaikea tehdä. Näemme kuitenkin maan seuraavaan Aasian alueen yleistä kehitystä kattavampaa raportointia ja tiukempia säännöksiä kohti. Loppusanat Tämä raportti sisälsi yleisten ESGkäytäntöjemme lisäksi analyysin kohdemarkkinoidemme kehityksestä vastuullisuuden suhteen sekä tiivistelmän salkkuyhtiöittemme raportoinnista vuonna Tämä raportti ei ole suoranaisesti verrattavissa aiempiin vuosiin, sillä se perustuu osaksi eri yhtiöihin kuin viime raportti. Se antaa kuitenkin kuvan viimeaikaisesta kehityksestä Aasian markkinoilla sekä esittelee tulevaisuuden näkymiä. Huomasimme raporttia laatiessa tilanteen ESG-raportoinnin suhteen kehittyneen paljon vuodesta Osaksi ulkomaalaisten sijoittajien painostamina, useammat maat ovat tänä vuonna allekirjoittaneet sopimuksia, kuten SSE (sustainable stock exchange), jotka tuovat mukanaan yhteiset pelisäännöt ja tarkempaa valvontaa raportoinnin suhteen. Oli myös mukava huomata monen yhtiön alkaneen tuottaa erillisiä ESG-raportteja vuosiraporttien ohella. Etenkin Indonesia, jota on pitkään pidetty heikkona raportoijana vastuullisuus asioissa, on tehnyt suuria harppauksia viime vuosien aikana, joskin matkaa on vielä länsimaalaisten yhtiöitten tasolle. Asennoidumme kuitenkin positiivisesti tulevaisuutta varten ja uskomme vastuullisen sijoittamisen trendin Aasian markkinoilla jatkuvan vahvana myös tulevina vuosina. 13