FIRST NORTH - Markkinapaikka suomalaisille kasvuyrityksille WE FUEL THE WORLD S ECONOMIC GROWTH ONE INVESTOR, ONE COMPANY, ONE MARKET AT A TIME. WELCOME TO THE NASDAQ OMX CENTURY.
GET TO KNOW US NASDAQ OMX is the world s largest exchange company. NASDAQ OMX has the highest listing standards in the world. 71% of C-levels polled say NASDAQ is recognized as the exchange of innovation NASDAQ OMX trading technology is used to power over 70 exchanges in 50 countries NASDAQ OMX lists 3,400 global companies representing diverse business sectors including many of the world s most well-known and innovative brands NASDAQ OMX powers 70 exchanges in 50 countries representing established and emerging markets. NASDAQ OMX indexes are worldwide financial benchmarks. 7 of the top 10 of Fortune s 100 Fastest Growing Companies are on NASDAQ NASDAQ OMX is the world s largest exchange company Over $500B is tied to our global indexes 2 Source: 2009 McCann quantitative and qualitative study with over 200 CFOs and senior executives.
NASDAQ OMX HELSINKI & FIRST NORTH
KAKSI LISTAUTUMISVAIHTOEHTOA PÄÄMARKKINA = SÄÄNNELTY MARKKINA FIRST NORTH = MTF* MARKKINA PÖRSSIN YLLÄPITÄMÄ EU-DIREKTIIVIT ESITEDIREKTIIVI TRANSPARENSSIDIREKTIIVI VÄÄRINKÄYTTÖDIREKTIIVI YLLÄPITÄJÄNÄ PÖRSSIOPERAATTORI TAI MUU RAHALAITOS EI EU-DIREKTIIVEJÄ FIRST NORTH ON EUROOPAN TOISEKSI SUURIN VAIHTOEHTOMARKKINA 4 *MULTILATERAL TRADING FACILITY
FIRST NORTH SUUNNITELTU KASVUYHTIÖILLE Kevyemmät velvoitteet ja listalleottovaatimukset 5 Helpompi ja nopeampi listausprosessi Yhtiö voi IFRS tilinpäätöksen sijaan tehdä tilinpäätöksen noudattaen kansallisia tilinpäätöskäytäntöjä Raportointi puolivuosittain, mahdollisuus raportoida ja tiedottaa esimerkiksi vain englanniksi (kansainvälinen sääntökirja) Yhtiöesite/Listalleottoesite Ponnahduslauta päämarkkinalle Markkinapaikan perustamisen (2006) jälkeen jo 24 yhtiötä on siirtynyt First North markkinapaikalta päämarkkinalle Likvidi, säännelty ja luotettava kaupankäyntipaikka Sama kaupankäyntijärjestelmä ja välittäjät Sama ICB -toimialaluokitus kuin NASDAQ OMX Nordic:n päämarkkinalla First North indeksit 5 Yhtiöiden lukumäärä 130 Markkina-arvo EUR 3.6 mrd. Kauppoja/ kaupankäyntipäivä 5 552 Vaihto / kaupankäyntipäivä EUR 17.2 milj. Listautumisanneissa kerätty pääoma Keskiarvo Mediaani 2011: EUR 1.7 milj EUR 1.7 milj 2010: EUR 4.3 milj. EUR 2.9 milj. 2009: EUR 1.7 milj. EUR 1.7 milj. 2008: EUR 6.8 milj. EUR 5.1 milj. 2007: EUR 12.0 milj. EUR 3.1 milj. Lähde: NASDAQ OMX, kuukausitilasto, huhtikuu 2012
VUOSI 2011... RUOTSI SUOMI 29-0
UUDET LISTAUTUMISET 2000 2011 120 80 40 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 First North 10 47 55 17 7 9 19 Vilnius 1 0 1 1 1 0 3 2 Riga 4 7 3 4 0 1 0 0 Tallinn 0 3 2 3 1 0 1 0 Iceland 7 9 3 3 2 2 5 4 1 0 0 1 Copenhagen 8 5 0 2 3 6 20 16 6 1 4 1 Helsinki 20 9 3 1 1 5 6 3 0 2 1 0 Stockholm 46 24 10 5 10 9 21 9 6 3 7 11 Total 81 47 16 11 21 42 105 95 32 12 25 34 7
UUDET FIRST NORTH YHTIÖT 2011 Uudet First North yhtiöt 2011 Toimiala Markkina-arvo 1/2012 HSC Holding AB IT 1.176.039 Kancera AB Health Care 5.174.066 ZetaDisplay AB IT 6.529.690 Vuoden 2011 aikana listautui 18 uutta yhtiötä Osa uusista yhtiöistä teki listautumisannin, osa oli rinnakkaislistauksia ja osa siirtyi toiselta kasvumarkkinalta First North -markkinapaikalle Erittäin tunnettu markkinapaikka Ruotsissa Paljon keskusteluja potentiaalisten yhtiöiden kanssa Suomessa PledPharma AB Health Care 44.723.362 Deltaco AB IT 16.361.258 Empire AB Industrial 4.741.345 Kopparberg Mineral AB Materials 10.387.776 ShaMaran Petroleum Corporation Energy 4.831.426 Episurf Medical AB Health Care 7.673.907 5050 Poker Holding AB Consumer disc. 400.867 Exini Diagnostics AB Health Care 4.646.003 Lucara Diamond Corporation Materials 2.724.639 Dignitana AB Health Care 17.997.040 Confidence International AB IT 2.735.324 XCounter AB Health Care 7.656.388 Skånska Energi AB Utilities 63.751.984 Mackmyra Svensk Whisky AB Consumer Staples 28.099.643 8 Jays AB Consumer disc. 8.080.271
YHTIÖIDEN LUKUMÄÄRÄ FIRST NORTH MARKKINAPAIKALLA TAMMIKUU 2012 140 126 132 133 124 134 133 Päämarkkinalle siirtyneet First North yhtiöt (24 kpl) 120 Avega Group AB 2010 Trigon Agri A/S 2010 Odd Molly International 2010 Cellavision 2010 NAXS 2010 ework 2010 FormPipe 2010 Black Earth Farming 2009 AllTele 2009 Electragruppen 2009 Cloetta AB 2009 Nordic Mines 2008 ITAB Shop Concept 2008 Swedol 2008 Morphic Technologies 2008 NSP Holding 2008 Tanganyika Oil Company 2007 Björn Borg 2007 West Siberian Resources 2007 Sagax 2007 SCF Technologies A/S 2007 AarhusKarlshamn 2006 Uniflex 2006 Melker Schörling 2006 100 80 60 40 20 0 9 10 1998 1999 37 2000 25 24 2001 2002 21 2003 33 2004 39 2005 79 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 9 Number of companies Movers to Main Market
RUOTSISSA LISTATAAN YRITYKSIÄ, SUOMESSA EI MIKSI NÄIN? Ruotsissa on (... ja meillä ei...?) Menestystarinoita, jotka houkuttavat (koukuttavat) sijoittajia Menestystarinoita, jotka houkuttavat muita uusia yhtiöitä Enemmän kasvuyhtiöitä (...?) Enemmän let us go all the way intoa yrittäjissä Isompi markkina - enemmän sijoitettavaa pääomaa, enemmän sijoittajia, enemmän instituutioita First North markkinalla jo kriittinen massa yhtiöitä (uskottavuus rakennettu) Neutraali verokohtelu listattujen ja listaamattomien yhtiöiden välillä Listautumiseen liittyvät kokonaiskustannukset pienemmät (neuvonantajien palkkiot, annin järjestäminen erityisesti pienet annit, ym.) 10
YHTIÖT KASVAVAT FIRST NORTH -MARKKINAPAIKALLA Markkina-arvon kehitys ensimmäisestä kaupankäyntipäivästä First North -markkinapaikalla ensimmäiseen kaupankäyntipäivään päämarkkinalla Odd Molly International AB 69 39 Tanganyika Oil Ltd 17 541 Björn Borg AB 7 376 Päämarkkina First North West Siberian Resources Ltd 6 731 Morphic Technologies 11 236 0 100 200 300 400 500 600 700 800 11 EUR milj.
... JA MISTÄ SE NYT EI AINAKAAN JOHDU Lainsäädännöllinen ympäristö (paitsi verotus) Käytännön sääntely-ympäristö (Fivan ohjeet, pörssin säännöt, CG koodi, ym.) Markkinarakenne (Pörssin päälista, First North, niiden säännöt, ym.) Markkinan mikrostruktuuri (kaupankäyntijärjestelmä, kaupankäynnin säännöt, välittäjät,...) Kansainvälisten sijoittajien kiinnostus Pörssin omat tekemiset... Markkinainfrastruktuurin luomat edellytykset ovat aivan samanlaiset 12
MIKSI LISTAUTUA?
MIKSI LISTAUTUA? Yhtiön näkyvyys lisääntyy Pääoman saatavuus kasvun ja investointien turvaamiseksi Osakkeelle kauppapaikka ja yhtiölle markkinaarvo Osakkeet maksuvälineinä yritysostoissa Omistajarakenne monipuolistuu ja kansainvälistyy Mahdollisuus säilyttää valta päätöksenteossa Sisäisen tehokkuuden ja päätöksentekojärjestelmien optimointi Oikeiden resurssien rekrytointi Strateginen valinta Luotettavuus ja tunnettuus listayhtiön laatuleima Rahoituskulujen hallinnointi paremmin ehdoin lainaa Osakepohjaiset kannustinjärjestelmät 14
HELSINGIN PÖRSSI TOIMIVA MARKKINA (?) HANKKIA PÄÄOMAA POLTTOAINEEKSI KASVUUN JA TYÖPAIKKOJEN LUOMISEEN
HELSINGIN PÖRSSIN KAUTTA KERÄTTY UUSI PÄÄOMA 1997 2011 2 400 11 953 Nordea 672 meur 2 000 million euros 1 600 1 200 800 400 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 First North 12 8 Main Market 328 1240 1658 11953 1674 467 73 575 842 118 1198 250 1337 236 522 16
2011 EUR 522M UUTTA PÄÄOMAA - MIHIN KÄYTTÖÖN? 125 yritystä pörssissä 37 osakeantia 16 niistä suoraan yritysjärjestelyihin liittyviä 1 7
ONKO EDELLYTYKSIÄ KÄÄNTÄÄ KEHITYS SUOMESSA?
TEKOJA SUOMEN PÄÄOMAMARKKINOIDEN KEHITTÄMISEKSI Kotimaisten toimivien pääomamarkkinoiden merkitys on tunnustettava tärkeänä osana kasvuhakuista talouspolitiikkaa Suomalaisten yritysten ohjaaminen kasvuun Kasvutavoitteiden rahoittamiseksi on luotava toimivat puitteet pääoman tehokkaalle hakeutumiselle kasvuhankkeisiin Listautuminen pörssiin on toimiva tapa saada yrityksen kasvutavoitteet ja siihen tarvittava pääoma kohtaamaan Sekä faktinen, että mielikuvallinen listautumiskynnys Suomessa on muodostunut, jollei suoranaiseksi esteeksi, niin ainakin merkittäväksi hidasteeksi yritysten kasvun tavoittelussa 19
KOTIMAISEN OMISTAJUUDEN MERKITYS Laajapohjainen kotimainen omistajuus Talouskasvu Yrityksen hallituksen ja johdon monimuotoinen kokoonpano Työpaikat Yrityksen liiketoimintaa, investointeja ja pääkonttoria koskeva päätöksenteko 20
EHDOTUKSIA SUOMEN TALOUSKASVUN KIIHDYTTÄMISEKSI KANSALLISIA PÄÄOMAMARKKINOITA KEHITTÄMÄLLÄ (OSA 1 / 2) Listautumiskynnystä on alennettava Pienten yritysten kevyemmän listautumisen edellytyksiä parannettava On kevennettävä ja yksinkertaistettava mm. tarjousesitevaatimuksia, johdon osavuotisen selvityksen laatimista, IFRS historiatietojen vaatimusta, listalleottoesitteen ja jatkuvan tiedonantovelvollisuuden kielivaatimuksia, jne. (vaikutettava myös EU-tasolla) Osinkoverotuksen tasaaminen listautuvan ja listaamattoman yrityksen välillä Nykyinen osinkoverotuksen ero listautuneen ja listaamattoman yrityksen välillä on merkittävä este listautumisille ja sitä kautta yritysten kasvulle Jos veroneutraliteettia osinkoverotuksen osalta ei voida viedä läpi, tulee luoda siirtymäsäännöstö, jossa uusien listautuvien yritysten osalta osinkojen täysimääräiseen kaksinkertaiseen verotukseen siirrytään joko asteittain tai vasta esim. 5 vuoden kuluttua listautumisesta 21
EHDOTUKSIA SUOMEN TALOUSKASVUN KIIHDYTTÄMISEKSI KANSALLISIA PÄÄOMAMARKKINOITA KEHITTÄMÄLLÄ (OSA 2 / 2) Laajapohjaista suomalaista omistajuutta on kannustettava pienten osinkojen verovapaudella Kotitalouksien säästöjä tulee kannustaa tuottavampaan käyttöön niin säästäjän kuin kansantaloudenkin kannalta Suomessa tarvitaan tärkeä periaatteellinen signaali kotitalouksien osakesäästämisen puolesta Vaikutus verokertymään erittäin vähäinen Kannusteiden luominen kasvuyritysten kehittämiseen ja niihin sijoittamiseen Toimiva esimerkki EU-alueella löytyy esim. Iso-Britannian AIM listan osalta Pörssillä on selvitys AIM-kannusteista ja yksilöity ehdotus Suomeen soveltuvista kannusteista 22
Tarvitsemme TALOUSKASVUA Helsingin pörssi on sitoutunut tähän yhteiskunnallisesti tärkeään tehtävään
1912 Jo 100 vuoden kokemuksella! 24
Kiitos Cogito ergo sum - I think, therefore I am / Rene Descartes The most incomprehensible thing about the world is that it is comprehensible / Albert Einstein 25