FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: 4Q15-tuloskausi kiihtyy:

3.2.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen voimakkaassa laskussa energiasektorin vetämänä öljyn hinnan laskiessa. Pitkien korkojen lasku jatkui markkinoiden odottaessa keskuspankeilta yhä varovaisempaa rahapolitiikkaa. Makrodatan osalta tilanne parempi, kun euroalueen työttömyysaste jatkoi painumistaan. Tänään julkaistaan palvelualojen ostopäällikköindeksit sekä euroalueen vähittäismyynti ja USA:n ADP-työpaikkaraportti. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Vuosi alkoi vaisusti Euroopan osakemarkkinoilla 4Q15-tuloskausi kiihtyy: Aamun tulokset: Fortum, Kesko, Konecranes ja L&T. Klo 12 Metsä Board ja klo 13 Amer Sports. Huomenna tulevat: CapMan, Digia, Lemminkäinen, Martela, Metso, Neste, Okmetic, Sponda, StoraEnso, Technopolis, Teleste ja Tieto. 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % -2.5 % -3.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,284.1-1.3 Europe STOXX 600 334.6-2.1 S&P 500 1,903.0-1.9 Nasdaq Composite 4,516.9-2.2 Shanghai 2,739.2-0.4 Hang Seng 19,010.8-2.2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.162 0.000 EMU Euribor 12kk 0.010 0.000 USD Libor 3kk 0.619 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.091-0.05 EUR / GBP 0.757-0.11 EUR / JPY 130.81-0.15 EUR / SEK 9.35 0.09 EUR / RUB 86.54-0.65 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.30-0.006 USA 10v 1.86 0.012 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 97.1 3.2 itraxx CDS Crossover 386.6 14.4 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -3.5 % -4.0 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 384.3 0.3 Brent Crude Oil 32.7-0.1 Kulta 1,127.5-0.1

3.2.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden suunta oli eilen vahvasti negatiivinen, kun öljyn laski edelleen voimakkaasti ja markkina painui energiasektorin vetämänä. Odotukset yhä varovaisemmasta keskuspankkipolitiikasta painoi korkoja globaalisti, mikä näkyi myös pankkisektorin aliperformanssina koronnosto-odotusten siirtyessä USA:ssa yhä eteenpäin. Aasiassa osakemarkkinoiden lasku jatkui aamulla jyrkkänä, vaikka Kiinan palvelualojen Caixin ja Japanin Nikkei ostopäällikköindeksit nousivat edellisestä kuusta. Eilen julkaistut työttömyystilastot euroalueelta yllättivät jälleen positiivisesti. Saksan työttömyysaste painui ennätysmatalalle 6,2% tasolle tammikuussa (odotus 6,3%). Myös euroalueen joulukuun työttömyysaste yllätti positiivisesti laskien 10,4% (odotus 10,5%) jatkaen positiivista trendiään (kts. viereinen kuvaaja). Tänään julkaistaan palvelualojen ostopäällikköindeksit. Euroalueen indeksin odotetaan vastaavan ennakkoa 53,6. USA:n ISM -indeksin odotetaan laskeneen edelleen tasolle 55,1. Euroalueen vähittäismyynnin odotetaan nousseen joulukuussa 1,5% YoY. USA:n ADP-työpaikkaraportin odotetaan osoittavan 193 tuhatta uutta työpaikkaa tammikuussa. Euroalueen työttömyysaste (%) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Cargotec, Finnair, F-Secure, Metso, Okmetic, Teleste, TeliaSonera, Terex, Lavendon Group, Tele2, Telenor, Electricite de France, Alcatel-Lucent, Continental, Acerinox, Statoil, Orkla, Coloplast. Laskut: Digia, Nordea, UPM, BASF, ATOS.

3.2.2016, 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Vuosi alkoi vaisusti Euroopan osakemarkkinoilla FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Heikko joulukuu sai jatkoa vuoden aluksi ja tammikuu oli toinen perättäinen heikko kuukausi eurooppalaisten osakesektoreiden osalta. Kurssilasku oli voimakkainta syklisissä sektoreissa sekä rahoitussektoreissa, joita painoi etenkin huolet Italian pankkien tilasta. Keskuspankkien elvytysodotukset kasvoivat tammikuun lopuksi, mutta tämä ei näkynyt ainakaan pääomavirroissa, jotka jäivät neutraaleiksi. Pääomavirtojen osalta sektoreiden välinen kehitys oli melko epäyhtenäistä. Analyytikkojen tulosennusteet jatkoivat laskuaan, joskin joulukuuta loivemmin. Kurssilasku oli edelleen selvästi ennusteiden laskua voimakkaampaa painaen edelleen arvostuskertoimia. Poikkeuksen tekivät hyödykevetoiset sektorit (perusraaka-aineet sekä öljy ja kaasu), joissa ennusteiden lasku oli erittäin voimakasta ja arvostuskertoimet nousivat. Näkemys: Osakemarkkinoiden lasku jatkui tammikuussa, kun öljyn hinnan lasku ja Kiinan kasvuhuolet painoivat markkinaa. EKP:n elvytysvihjeet ja Japanin lisäelvytys tukivat markkinaa, mutta eivät riittäneet kääntämään pääomavirtoja positiivisiksi. Sektorisuosituksemme ovat Pankit, Matkustus sekä Vakuutus. Suositukset päivitettiin 12.11.2015 Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, FIM

3.2.2016, 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Ennusteiden lasku rajua hyödykevetoisissa sektoreissa P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, FIM

3.2.2016, 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Pankkisektorin pääomat hupenivat Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, FIM

3.2.2016, 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Kotimarkkinayhtiöissä piristymistä tammikuussa FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-yhtiötä, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 yhtiötä, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä oli useita syklisiä osakkeita, kun markkinoilla oltiin huolissaan globaalin teollisuustuotannon hidastumisesta. Laskukärjessä olivat teollisuusyhtiöistä Cargotec, PKC Group, Konecranes ja Metso. Ensimmäisistä tulosraportoijista Suominen laski voimakkaan tulospettymyksen myötä. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiöissä oli tammikuussa useita kotimarkkinayhtiöitä. Nousua vetivät kaupanyhtiöistä Kesko ja Stockmann. Keskoa tuki etenkin positiivinen osinkoyllätys. Mediayhtiöt performoivat myös vahvasti, kun Alma Media antoi positiivisen tulosvaroituksen. Kotimaan liiketoimintaan keskittynyt Aktia yliperformoi suhteessa sektoriinsa, jota painoi huolet etenkin Italian pankkisektorin tilasta. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin 12.11.2015. Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus CARGOTEC -15 % -1 % -14 % SUOMINEN -14 % -1 % -12 % PKC GROUP -12 % -1 % -11 % KONECRANES -11 % -1 % -10 % BASWARE -13 % -4 % -9 % METSO -8 % -1 % -7 % HKSCAN -8 % -2 % -6 % POYRY -8 % -1 % -6 % CRAMO -7 % -1 % -6 % OUTOKUMPU -18 % -12 % -6 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus KESKO 14 % -5 % 19 % STOCKMANN 13 % -5 % 18 % ALMA MEDIA 13 % -4 % 17 % SANOMA 9 % -4 % 13 % AKTIA BANK -2 % -15 % 13 % NOKIAN RENKAAT -6 % -16 % 11 % UPONOR 4 % -4 % 8 % OUTOTEC 6 % -1 % 7 % FORTUM 4 % -3 % 6 % NESTE 4 % -2 % 6 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, FIM

3.2.2016, 7 4Q15-tuloskauden kalenteri 1/6 4Q15 pvm Liikevaihto ilman k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto PTP PTP EPS EPS Osinkotuotto Caverion Oyj 27.1. 671.0 28.6 28.6 27.6 0.17 0.28 2,448 2,530 72.3 103.7 63.0 100.5 0.38 0.62 3.3 % Caverion toteuma: 667.8 26.9 26.9 25.9 0.17 0.28 Ohjeistus: "2016 lv. kasvaa vs. 2015 (2443MEUR), DA kasvaa merkittävästi (91.5MEUR)" Poikkeama odotuksista: 0 % -6 % -6 % -6 % 0 % 2 % Johtopäätös: Odotetulla liikevaihdolla kannattavuus jäi hieman. Ohjeistut ja osinko odotettu. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla kannattavuus jäi hieman odotuksista. Vuoden 2016 ohjeistus odotetusti kannattavuuden osalta odottaa merkittävää parannusta. Osinko ehdotus odotuksiin konsensus ennusteen kanssa. Nordea Bank AB shs 27.1. 2,613 1,077 0.22 0.64 10,102 9,988 5,232 5,281 4,763 4,718 0.91 0.90 7.1 % Nordea toteuma: 2,645 1,027 0.21 0.64 Ohjeistus: "Tavoitteena osingon vuosittainen kasvu" Poikkeama odotuksista: 1 % -5 % -5 % 0 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikompi EPS, mutta odotettu osinko ja PTP tukee osaketta. FIM kommentti: Nordean tuotot odotusten mukaiset ja EPS alle ennusteen, mutta voitto ennen veroja ja kertaeriä (MEUR 1114) hieman odotuksia parempi. Operatiiviset tuotot laskivat 2% YoY ja liiketulos 4%. Tuottoja heikensi korkokatteen lasku ja tulosta lisäksi hieman kohonneet luottotappiot. Osinkoehdotus ennusteiden mukainen 0,64 euroa (edellinen 0,62). Wartsila Oyj Abp 27.1. 1,668 223.9 225.0 206.0 0.84 1.20 5,081 5,166 616.1 637.4 573.0 616.6 2.23 2.37 3.0 % Wartsila toteuma: 1,590 202.0 215.0 199.0 0.79 1.20 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa 0-5% ja % ennen kertaeriä 12,5-13,0%" Poikkeama odotuksista: -5 % -10 % -4 % -3 % -6 % 0 % Johtopäätös: Hieman odotettua heikompi liikevaihto ja tulos. Kannattavuusohjeistus hyvä. FIM kommentti: Hieman odotuksia matalammasta liikevaihdosta johtuen ilman kertaeriä 4% alle odotuksen. Tilauskertymä MEUR 1403, jossa laskua 8%, mutta yli odotuksen. Ohjeituksen keskipisteellä liikevaihto MEUR 5155 ja liikevoitto meur 657. Kannattavuusohjeistus on konsensusennustetta parempi. Kone Oyj Class B 28.1. 2,426 363.8 366.4 440.5 0.53 1.39 8,513 8,911 1,228 1,296 1,330 1,319 1.95 1.88 3.5 % Kone toteuma: 2,562 378.5 378.5 475.0 0.71 1.40 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa 2-6% ja EUR 1220-1320m, olettaen nykyvaluuttakurssit " Poikkeama odotuksista: 6 % 4 % 3 % 8 % 34 % 1 % Johtopäätös: Odotettua hieman paremmat luvut ja saadut tilaukset odotuksia paremmat. FIM kommentti: Odotettua paremmat luvut ja ohjeistus 2016:lle on konsensuksen mukainen. Saadut tilaukset EUR 1947m on kuitenkin noin EUR 100m parempi kuin odotettiin eli Kiina-riski ei näy Koneen luvuissa. Yhtiön kommentit Kiinasta ennustavat 5-10% laskua uusien laitteiden volyymissa (eli Kiina on haastava), mutta tämä on sisällä 2016:n ohjeistuksessa. Ahlstrom Oyj 29.1. 264.0 4.0 5.2 0.0-0.14 0.30 1,083 1,090 34.5 62.7 27.0 36.0 0.34 0.48 4.4 % Ahlstrom toteuma: 255.0-16.4 7.6-20.5-0.46 0.31 Ohjeistus: "Liikevaihto 950-1050MEUR. (oikaistu 4.2%-5.2%)" Poikkeama odotuksista: -3 % -510 % 46 % n.m. -229 % 3 % Johtopäätös: Julkaisemme Ahlstromista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. FIM kommentti: Julkaisemme Ahlstromista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. Elisa Oyj Class A 29.1. 392.7 77.8 76.8 71.6 0.35 1.39 1,557 1,568 321.9 333.8 297.9 311.9 1.53 1.60 4.1 % Elisa toteuma: 404.3 67.8 77.0 62.0 0.35 1.40 Ohjeistus: "Liikevaihto ja k-kate ilman kertaeriä samalla tasolla kuin 2015" Poikkeama odotuksista: 3 % -13 % 0 % -13 % 1 % 0 % Johtopäätös: Odotettu operatiivinen tulos ja osinko, ohjeistus aavistuksen varovainen FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotettu liiketulos ilman kertaeriä ja osinkoehdotus myös odotettu. Tulosta edellisvuoteen paransi mobiilin palveluliiketoiminnan kasvu, mikä näkyy kuluttaja-asiakkaiden hyvänä liikevaihdon kasvuna. Ohjeistus suhteessa konsensukseen aavistuksen varovainen. Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM

3.2.2016, 8 4Q15-tuloskauden kalenteri 2/6 4Q15 pvm Liikevaihto ilman k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto PTP PTP EPS EPS Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinkotuotto Suominen Yhtyma O 29.1. 114.2 8.3 8.3 7.4 0.02 0.02 453 483 35.2 38.7 31.0 34.7 0.08 0.09 2.0 % Suominen toteuma: 104.2 4.3 4.3 2.9 0.01 0.02 Ohjeistus: "Liikevaihto ja -ilman-kertaeriä paranevat 2015:n 444m ja 31.2m:stä" Poikkeama odotuksista: -9 % -49 % -49 % -61 % -48 % 0 % Johtopäätös: Odotukset olivat kovat valuutoista ja raaka-aineista johtuen, toteuma oli järkytys. FIM kommentti: Syy järkyttävään raporttiin oli tilausten siirtyminen eteenpäin vuoden vaihteen yli, mutta myös laskeneiden raaka-ainehintojen vaikutus liikevaihdossa näkyi. Huolestuttavita on myyntikatteen lasku 4Q14 11.6%:sta 4Q15 10.8%:iin (vuoden 2015 myyntikate oli 13.1%) eli alentuneiden raaka-aineiden hyöty meni asiakkaille tai omat uudet kalliit tuotteet eivät myyneet. Teliasonera AB 29.1. 2,628 417.8 523.0 528.3 0.10 0.33 9,458 9,339 1,930 1,920 2,348 2,127 0.21 0.37 8.0 % TeliaSonera toteuma: 2,436 306.2 531.0 218.6-0.08 0.32 Ohjeistus: "Jatkuvien toimintojen DA ilman kertaeriä samalla tasolla kuin 2015" Poikkeama odotuksista: -7 % -27 % 2 % -59 % -177 % -2 % Johtopäätös: Ruotsin ja Euroopan hyvä kehitys positiivista, osinko ennustettu SEK 3,0 FIM kommentti: TeliaSoneran käyttökate ilman kertaeriä oli 6,56 mrd. SEK, kun odotus oli 6,3. Liiketoiminta-alueista Ruotsin ja Euroopan yhteenlaskettu kehitys ylitti odotukset ja koko yhtiön käyttökate ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista parani 1,3% -yksikköä edellisvuodesta. Osinko odotettu SEK 3,0 ja seuraavan vuoden osalta min. SEK 2,0. Taulukon luvut laskettu EUR/SEK 9,3 Basware Oyj 2.2. 39.2 2.7 2.7 2.4 0.13 0.10 144.0 160.9 5.5 9.3 4.2 9.0 0.23 0.47 0.3 % Basware toteuma: 39.2 4.3 4.3 3.3 0.21 0.00 Ohjeistus: "Vähintään 5% orgaaninen kasvu ja DA ilman kertaeriä 0 -tasolla" Poikkeama odotuksista: 0 % 59 % 59 % 37 % 62 % -100 % Johtopäätös: Hyvä kannattavuus, mutta ohjeistus varovainen FIM kommentti: Yhtiöltä pitkästä aikaa positiivinen kannattavuusyllätys odotetulla liikevaihdolla. Ohjeistus vähintään 5% kasvusta ja 0 -DA:sta alle odotusten. Yhtiö panostaa voimakkaasti kasvuun (noin 20MEUR vuonna 2016), täten ei osinkoa. Pitkän aikavälin kasvutavoite kova (220-280MEUR vuonna 2018) suhteessa tämän vuoden ohjeistukseen. Detection Technolog 2.2. 11.5 1.3 1.3 1.0 0.07 0.00 39.2 46.2 3.2 4.7 1.7 3.9 0.03 0.24 0.0 % Detection toteuma: 15.2 1.7 2.4 1.4 0.10 0.00 Ohjeistus: "Liikevaihto ja kannattavuus vähint. 15% keskipitkän aikavälin näkymän mukaisesti" Poikkeama odotuksista: 32 % 31 % 83 % 40 % 48 % n.m. Johtopäätös: Erittäin vahva tulosraportti Pekingin tehtaan onnistuneen ylösajon myötä FIM kommentti: Odotuksia selvästi suurempi liikevaihto ja sitä kautta merkittävä kannattavuusyllätys. Kertaerä 0.7MEUR tehtaan ylösajosta. Pekingin tehtaan ylösajo suunniteltua nopeampi ja kasvua tuli etenkin turvallisuus segmetistä. Ohjeistus hyvä, vaikka yhtiön mukaan Q4 liikevaihdon parantaminen haastavaa vuonna 2016. Orion Oyj Class B 2.2. 258.6 51.2 51.0 51.0 0.28 1.30 1,014 1,032 266.8 253.6 263.4 250.4 1.47 1.43 4.4 % Orion toteuma: 261.6 50.9 50.9 49.7 0.28 1.30 Ohjeistus: "2016 liikevaihto sama kuin 2015:n EUR 1015.6m ja ylittää EUR 240m" Poikkeama odotuksista: 1 % -1 % 0 % -2 % 1 % 0 % Johtopäätös: Odotetun kaltainen raportti ja osinko. 2016 ohjeistus on varovainen. FIM kommentti: Odotetun kaltainen raportti. Ohjeistus on varovainen suhteessa konsensukseen. Parkinsonin lääke Stalevon patentit ovat erääntyneet, mutta liikevaihdon ja -voiton laskun nopeuden arvioiminen on vaikeaa (toistaiseksi yllätykset ovat olleet myönteisiä), joten varovainen ohjeistus on ymmärrettävää. Uudet tuotteet (esim. Dexdor ja Easyhaler) kompensoivat Stalevoa UPM-Kymmene Oyj 2.2. 2,549 230.0 231.5 210.0 0.32 0.75 10,111 10,214 1,162.1 939.0 1,073.7 845.0 1.68 1.27 4.7 % UPM toteuma: 2,574 220.0 225.0 214.0 0.36 0.75 Ohjeistus: "Kannattavuus parani 2015 ja tämän kehityksen uskotaan jatkuvan" Poikkeama odotuksista: 1 % -4 % -3 % 2 % 13 % 0 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikompi kannattavuus, mutta positiiviset näkymät FIM kommentti: Odotuksia vastanneella liikevaihdolla hieman odotuksia heikompi kannattavuus. Näkymät vuodelle 2016 vaikuttavat postiivisilta, kun paranevan kannattavuus kehityksen odotetaan jatkuvan vuonna 2016. Osinko odotuksiin 0.75 ja yhtiö jakaa vain 34% liiketoiminnan rahavirrasta.

3.2.2016, 9 4Q15-tuloskauden kalenteri 3/6 4Q15 pvm Liikevaihto ilman k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto PTP PTP EPS EPS Osinkotuotto Amer Sports Oyj Cla 3.2. 783.7 84.0 84.0 77.0 0.48 0.55 2,531 2,730 212.0 248.0 177.0 221.6 1.09 1.36 2.2 % Amer Sports toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista: FIM kommentti: Johtopäätös: Fortum Oyj 3.2. 1,028 287 277 291 0.26 1.30 3,585 3,529 862 737-47 757 4.91 0.71 9.4 % Fortum toteuma: 964 38 243 20 0.02 1.10 Ohjeistus: "2016 50% suojattu 33 /MWh, 2017 20% 30. Venäjä RUB18,2mrd 2017-2018" Poikkeama odotuksista: -6 % -87 % -12 % -93 % -92 % -15 % Johtopäätös: Heikko tulos ja odotuksista jäänyt osinko FIM kommentti: Tulos jäi odotuksista sekä liikevaihdon että oikaistun liikevoiton osalta matalien sähkönhintojen myötä. Lisäksi alakskirjauksia, johdannaiskirjauksia ja varauksia, joten raportoitu tulos vain 38MEUR. Myös osinkoehdotus pettymys. Suojauksia tehdään laskevilla hinnoilla. Uusi MEUR 100 säästöohjelma. Kesko Oyj Class B 3.2. 2,171 60.0 61.0 60.0 0.42 2.50 8,684 9,322 244.0 257.5 235.0 255.5 1.21 1.78 6.9 % Kesko toteuma: 2,166.0 39.3 59.1 41.0 0.22 2.50 Ohjeistus: "Liikevaihto edellisvuoden tasolla, liikevoitto ilman kertaeriä ylittää hieman 2015" Poikkeama odotuksista: 0 % -35 % -3 % -32 % -48 % 0 % Johtopäätös: Odotettu tulos ja ohjeistus, korkea osinko tiedossa FIM kommentti: Odotusten mukainen liiketulos ilman kertaeriä olllen myös lähellä edellisvuoden tasoa. Päivittäistavarakaupan laskua kompensoi rautakaupan tulosparannus. Osinko ilmoitettu jo aikaisemmin ja ohjeistus on ennusteiden mukainen. Konecranes Oyj 3.2. 607.8 44.9 44.9 38.0 0.52 1.05 2,121 2,129 118.0 127.7 65.2 118.4 0.74 1.40 5.1 % Konecranes toteuma: 609.0 30.8 44.6 28.6 0.21 1.05 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa, liikevoitto ilman kertaeriä paranee vuodesta 2015" Poikkeama odotuksista: 0 % -31 % -1 % -25 % -60 % 0 % Johtopäätös: Odotusten mukaiset luvut ja ohjeistus ennusteiden mukainen FIM kommentti: Odotusten mukainen liikevaihto ja ilman kertaeriä. Myös saadut tilaukset odotusten mukaiset ja edellisvuoden tasolla. Markkinanäkymien osalta huolia kehittyvillä markkinoilla ja hyödykemarkkinoilla. Konecranes aloittaa myös uuden kustannussäästöohjelman (MEUR 25). Yhtiön mukaan osakemarkkina aliarvio Terex-yhdistymisen hyödyt. Lassila & Tikanoja O 3.2. 163.1 13.2 13.4 12.7 0.26 0.85 644.4 658.6 54.0 58.0 51.9 56.0 1.07 1.15 5.1 % L&T toteuma: 165.2 9.7 11.3 8.6 0.18 0.85 Ohjeistus: "Liikevaihto ja liiketulos samalla tasolla tai hieman parempi" Poikkeama odotuksista: 1 % -27 % -15 % -32 % -31 % 0 % Johtopäätös: Heikko Q4-tulos, mitä pehmentää odotettu osinkoehdotus ja ohjeistus. FIM kommentti: Tulos odotuksia heikompi, kun sekä Ympäristäpalveluiden tulos heikkeni selvästi edellisvuodesta. Ympäristöpalveluiden tulosta painoi laskneet volyymit ja hinnat, Kiinteistöhuollossa siivous. Nettovelat laskivat edelleen ja gearing alhainen (19,8%) suhteessa uuteen tavoitteeseen (0-70%), mahdollistaen myös yritysostot. Osinkoa nostettiin odotetusti 0,75=>0,85e. Metsae Board Corpo 3.2. 459.7 39.4 39.0 31.3 0.07 0.15 2,008 2,025 186.5 232.7 169.0 207.0 0.39 0.46 2.4 % Metsä Board toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista: Johtopäätös: FIM kommentti: Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM

3.2.2016, 10 4Q15-tuloskauden kalenteri 4/6 4Q15 pvm Liikevaihto ilman k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto PTP PTP EPS EPS Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinkotuotto CapMan Oyj Class B 4.2. 7.2 5.3 5.3 4.7 0.03 0.07 32.6 31.9 8.9 10.4 6.6 8.1 0.06 0.07 7.5 % Digia Oyj 4.2. 28.8 2.7 2.7 2.6 0.10 0.10 105.9 115.0 7.8 9.7 7.8 9.0 0.27 0.33 1.4 % Lemminkainen Corp 4.2. 543.0 21.0 19.5 16.9 0.47 0.02 1,894 1,787 55.0 56.0 20.2 38.0 0.40 1.16 0.1 % Martela Oyj Class A 4.2. 37.7 2.0 2.0 1.8 0.35 0.25 133.0 130.2 4.0 4.0 3.3 3.3 0.59 0.59 4.6 % Metso Oyj 4.2. 789 100.9 104.1 86.2 0.41 1.10 2,999 2,771 348.8 313.0 302.7 278.3 3.01 1.27 6.1 % Neste Corporation 4.2. 2,781 278.0 280.9 242.5 0.77 0.80 11,255 11,547 832.0 875.0 749.0 819.0 2.10 2.58 2.8 % Okmetic Oyj 4.2. 16.9 1.2 1.2 1.1 0.05 0.37 83.2 90.3 10.5 10.8 10.4 10.7 0.46 0.48 6.9 % Sponda Oyj 4.2. 57.0 35.3 35.2 22.6 0.07 0.20 230.0 228.4 153.7 144.8 108.2 102.5 0.34 0.33 5.3 % Stora Enso Oyj Class 4.2. 2,525 244.6 244.6 357.0 0.20 0.32 10,071 10,169 917 932 807 715 0.89 0.72 4.3 % Technopolis Oyj 4.2. 40.7 19.4 19.1 14.1 0.10 0.16 169.5 168.9 87.0 88.5 60.2 64.4 0.40 0.47 4.3 % Teleste Oyj 4.2. 65.4 5.5 5.5 5.4 0.23 0.25 250.4 271.0 17.0 20.4 16.8 20.2 0.67 0.81 2.9 % Tieto Oyj 4.2. 394 51 51 44 0.54 1.40 1,459 1,517 150 163 116 138.0 1.21 1.49 5.7 % F-Secure Oyj 5.2. 37.7 6.5 6.0 6.3 0.04 0.06 147.1 155.6 20.1 20.6 21.7 21.9 0.11 0.11 2.4 % Nokian Renkaat Oyj 5.2. 380.4 80.2 79.7 72.0 0.44 1.45 1,318 1,374 282.0 306.0 269.4 286.2 1.69 1.74 4.7 % Oriola-KD Oyj Class 5.2. 421.8 16.0 16.1 14.9 0.07 0.12 1,629 1,665 61.2 65.8 55.2 60.9 0.24 0.27 2.9 % Tulikivi Oyj Class A 5.2. YIT Oyj 5.2. 444 18.3 18.2 12.7 0.08 0.15 1,636 1,657 76.0 88.7 44.0 62.5 0.28 0.38 3.2 % Componenta Oyj 9.2. 127.0 2.0-4.0-0.04 0.00 503.0 533.0 15.0 26.0-9.0 2.0-0.13 0.02 0.0 % Fiskars Oyj Abp 9.2. 334.0 17.0 17.9 15.0 0.15 0.68 1,107.0 1,305.0 65.0 98.0 89.0 104.0 0.35 0.89 4.0 % Outotec Oyj 9.2. 348.6 21.7 23.5 26.1 0.09 0.10 1,240 1,168 55.0 64.6 51.0 45.0 0.03 0.15 2.7 % Rapala VMC Oyj 9.2. 64.0 2.0 2.1 1.0 0.02 0.21 281.4 288.5 23.5 26.0 16.0 20.9 0.20 0.34 4.8 % Sanoma Oyj 9.2. 420-9 -9-25 -0.10 0.10 1,726 1,687 84 116 9 83.8-0.34 0.36 2.6 % SSH Communication 9.2. Tikkurila Oyj 9.2. 102.8-12.4-12.4-13.4-0.24 0.80 582.9 590.9 58.3 62.1 52.7 60.0 0.95 1.04 5.2 % Valmet Corp 9.2. 884.5 54.6 53.0 50.0 0.27 0.35 2,961 3,002 149.0 167.5 120.2 159.0 0.57 0.75 4.1 % Cargotec Oyj Class B10.2. 1,002 76.4 76.5 65.0 0.84 1.00 3,762 3,684 253.0 267.1 214.0 249.5 2.37 2.75 3.4 % Cramo Oyj 10.2. 184.1 26.3 26.2 23.9 0.44 0.61 664.5 685.3 79.0 91.6 65.9 78.4 1.18 1.44 3.5 % Finnair Oyj 10.2. 577.3 0.1 0.1 74.0-0.01 0.00 2,310 2,382 35.0 109.9 100.2 114.0 0.73 0.71 0.0 % HKScan Oyj Class A 10.2. 508.8 12.1 11.0 10.5 0.17 0.15 1,924 1,942 21.0 28.0 14.0 22.0 0.25 0.33 4.3 % Poeyry Oyj 10.2. 143.0 3.5 3.0 2.7 0.03 0.00 573.0 590.0 8.0 17.4 9.0 13.1 0.12 0.15 0.0 %

3.2.2016, 11 4Q15-tuloskauden kalenteri 5/6 4Q15 pvm Liikevaihto ilman k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto PTP PTP EPS EPS Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinkotuotto Sampo Oyj Class A 10.2. 299.0 477.3 451.0 0.70 2.18 4,418 4,547 1,882 1,760 1,917 1,812 3.00 2.85 5.0 % Vaisala Oyj Class A 10.2. 96.8 16.6 16.6 16.0 0.66 0.94 315.8 330.7 27.8 37.7 28.6 37.8 1.18 1.51 3.9 % Aspo Oyj 11.2. 115.2 6.7 6.8 5.3 0.15 0.40 439.0 447.0 23.0 23.8 23.2 22.0 0.66 0.63 5.8 % Atria Oyj Class A 11.2. 345.5 16.5 16.0 13.0 0.35 0.40 1,335 1,337 39.0 41.0 29.0 31.4 0.70 0.85 4.6 % Citycon Oyj 11.2. 86.0 50.9 51.2 36.6 0.04 0.15 292.3 352.8 177.0 215.3 133.3 157.5 0.17 0.17 6.8 % eq Plc 11.2. 7.9 3.5 3.5 3.5 0.08 0.50 30.1 32.3 13.0 14.9 13.0 14.9 0.28 0.32 7.8 % Etteplan Oyj 11.2. 39.6 2.9 2.9 2.7 0.10 0.16 140.6 155.0 9.0 10.0 8.0 10.0 0.32 0.36 3.8 % Glaston Oyj 11.2. 38.0 3.4 2.7 2.3 0.01 0.02 128.4 129.3 8.6 8.7 3.4 8.5 0.01 0.03 3.2 % Honkarakenne Oyj C 11.2. 10.8 0.1 0.0 0.01 0.00 40.0 44.2-0.4 0.5-0.9 0.1 0.0 % Huhtamaki Oyj 11.2. 699.0 59.4 59.7 51.0 0.40 0.75 2,735 2,878 241.1 262.5 183.7 230.9 1.46 1.85 2.3 % Kemira Oyj 11.2. 612.5 39.0 39.0 31.0 0.15 0.53 2,384 2,509 169.0 187.0 125.4 155.6 0.62 0.75 5.1 % Kesla Oyj Class A 11.2. Marimekko Oyj 11.2. 24.7 1.3 1.4 1.3 0.16 0.33 93.0 95.3 1.4 4.3 0.9 3.7 0.07 0.37 4.5 % Munksjo Oyj 11.2. 273.0 11.8 11.8 9.5 0.15 0.30 1,121 1,142 43.0 62.0 32.0 51.0 0.45 0.72 3.8 % Nokia Oyj 11.2. 3,569 533 533 496.1 0.10 0.16 13,006 12,561 1,741 1,699 1,568 1,598 0.29 0.29 2.8 % Outokumpu Oyj 11.2. 1,448-43.0-45.5-68.9-0.22 0.00 6,407 6,449-143.8 134.1 8.0 14.2 0.06 0.05 0.0 % PKC Group Oyj 11.2. 231.0 9.0 9.0 7.9 0.24 0.70 906.4 962.6 33.0 44.0 21.3 40.0 0.49 1.18 4.8 % QPR Software Oyj 11.2. 2.7 0.3 0.3 0.3 0.02 0.05 9.6 10.8 0.5 1.2 0.6 1.2 0.04 0.08 4.0 % Ramirent Oyj 11.2. 163.0 17.9 17.9 15.4 0.11 0.40 628.0 650.2 59.5 67.8 48.2 56.2 0.36 0.40 6.5 % Talentum Oyj 12.2. 0.06 72.2 72.8 5.0 5.8 4.9 5.7 0.09 0.11 4.3 % Aktia Pankki Oyj Cla 12.2. 53.8 14.7 12.9 0.14 0.65 210.2 215.2 64.2 66.7 64.3 74.3 0.78 0.94 6.5 % Alandsbanken Abp C 12.2. Alma Media Oyj 12.2. 79.7 7.7 7.7 2.5 0.07 0.09 288.2 315.2 23.3 28.5 19.6 27.6 0.18 0.25 2.5 % Efore Oyj Class A 12.2. 20.3-1.9-1.9-2.1-0.03 0.00 90.3 95.0-1.2 1.8-2.4 0.5-0.04 0.01 0.0 % SSAB AB Class B 12.2. 1,370-85.1-83.9-110.7-0.16 0.00 6,177.0 6,080.5-12.8 69.7-109.1-18.4-0.15-0.03 0.0 % Uponor Oyj Class A 12.2. 259 13.6 16.0 11.8 0.11 0.42 1,049 1,070 70.8 90.6 63.3 78.9 0.54 0.68 3.1 % Verkkokauppa.com O12.2. 100.0 3.9 3.6 3.8 0.07 0.17 335.9 388.0 10.0 14.0 5.6 14.1 0.09 0.25 2.3 % Raisio Oyj Class V 15.2. 133.3 11.7 11.4 10.8 0.05 0.15 529.1 532.4 50.0 53.0 47.0 51.0 0.23 0.25 3.7 % Revenio Group Oyj 15.2. 6.0 2.0 2.0 2.0 0.20 0.58 20.7 26.5 6.8 9.6 6.9 9.7 0.68 0.95 2.1 % Asiakastieto Group 16.2. 11.0 5.0 5.0 4.3 0.22 0.75 43.0 44.7 18.0 19.2 14.1 17.7 0.77 0.97 5.1 %

3.2.2016, 12 4Q15-tuloskauden kalenteri 6/6 4Q15 pvm Liikevaihto ilman k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto PTP PTP EPS EPS Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinkotuotto Ponsse Oyj 16.2. 129.0 15.0 14.9 13.0 0.34 0.50 437.1 460.5 49.4 53.1 41.6 50.0 1.21 1.37 2.8 % Raute Oyj Class A 16.2. 39.2 2.8 2.8 2.8 0.51 0.74 127.0 115.0 8.1 6.9 8.1 6.8 1.60 1.25 5.6 % Apetit Oyj 17.2. 104.9 3.8 3.6 3.2 0.44 0.50 371.9 379.8 2.1 7.9-0.9 7.0-0.33 0.89 4.0 % Nixu OY 17.2. 0.08 18 21 2 2 1 1 0.09 0.16 1.7 % Comptel Oyj 18.2. 29.4 5.3 5.3 5.1 0.04 0.02 94.2 105.0 8.2 11.0 6.8 10.0 0.04 0.07 1.5 % Dovre Group Plc 18.2. Bittium Oyj 18.2. 15.5 0.9 1.8 0.9 0.03 1.50 58.5 72.3 3.7 6.0 3.0 6.4 0.08 0.17 24.8 % Nurminen Logistics 18.2. Orava Residential R 18.2. 4.9 2.6 2.5 1.9 0.24 0.71 18.0 19.0 10.2 9.6 7.5 6.2 1.02 0.66 7.8 % Pihlajalinna PLC 18.2. 65.9 2.5 2.5 2.1 0.04 0.02 221.2 381.8 5.2 19.3 2.6 17.8 0.06 0.63 0.1 % SRV Yhtioet Oyj 18.2. 219.2 11.4 11.8 9.4 0.11 0.06 714.0 848.5 18.0 29.0 11.8 21.0 0.11 0.23 2.0 % Stockmann Oyj Abp 18.2. 480 26.2 26.0 20.1 0.26 0.00 1,617 1,404-35.5 29.4-140.0 6.5-1.93 0.01 0.0 % Talenom Oyj 18.2. 15.9-0.1-0.1-1.5-0.08 0.00 32.7 36.7 1.0 3.4-2.0 0.7-0.29 0.03 0.0 % United Bankers Oyj 18.2. 2.75 31 35 8.9 10.7 8.9 10.7 3.37 3.83 6.4 % Wulff Group Plc 18.2. Affecto Oyj 19.2. 32.1-0.7-0.7-0.9-0.03 0.17 116.8 118.9 7.4 10.5 7.2 10.2 0.26 0.36 6.0 % Exel Composites Oyj 19.2. 22.0 2.0 2.0 0.10 0.20 82.2 87.5 4.9 8.0 4.7 7.3 0.28 0.46 3.2 % Solteq Oyj 19.2. 18.3 1.6 1.6 0.9 0.06 0.01 52 69 3.5 6.1 1.5 4.4 0.07 0.21 0.6 % Yleiselektroniikka O 19.2. Ilkka-Yhtyma Oyj 22.2. 10.9 1.6 1.6 2.9 0.09 0.10 41.0 40.0 4.8 4.7 9.8 9.7 0.34 0.35 4.9 % Robit Oyj 22.2. 15 2.0 2.0 0.09 0.04 46 53 4 5 5 6 0.25 0.30 0.7 % Elecster Oyj Class A 23.2. Keskisuomalainen O 23.2. Restamax Oyj 23.2. 30 3.1 3.3 3.0 0.14 0.24 112 122 7.3 9.0 6.3 8.0 0.30 0.37 5.0 % Viking Line Abp 23.2. Finnlines Oyj 25.2. Olvi Oyj Class A 25.2. 67.1 5.0 5.9 5.0 0.17 0.73 309.1 320.8 37.0 40.9 26.0 40.0 1.00 1.57 3.3 % Scanfil Oyj 25.2. 131 5 5 5 0.06 0.08 366 463 20 26 15 17.3 0.18 0.23 2.4 % Siili Solutions Oy 25.2. 0.68 43.0 48.0 4.4 5.1 2.5 3.2 0.82 1.05 2.9 % Taaleri Plc 25.2.

3.2.2016, 13 DIG1V-FI 1Q15 2Q15 3Q15 Liikevaihto 25.7 27.1 24.6 28.8 1.1 2.4 2.3 2.7 Tulos-ennen-veroja 0.7 2.2 2.2 2.6 Nettotulos 0.7 1.7 1.9 1.8 EPS 0.04 0.08 0.09 0.10 EPS ilman kertaeriä 0.04 0.08 0.09 0.10 Digia 4Q15 torstaina 4.2. klo 8.00 Digia - Tekninen kuva ja ennusteet DIG1V-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 1.6 1.6 1.5 1.3 EV / DA 22.3 23.1 13.9 11.5 EV / #N/A 37.1 19.8 15.4 P / S 1.5 1.5 1.4 1.3 P / E 41.9 50.9 24.6 21.3 PEG 0.9-1.5 0.2 1.4 P / BV 4.1 4.0 3.6 3.2 P / kiinteän omais. BV #N/A #N/A #N/A 67.8 ROE 9.8 8.0 14.6 15.1 ROA -4.9 3.6 6.4 7.6 Omavaraisuusaste% 43.4 46.3 47.1 50.3 Nettovelat / DA 1.5 1.6 0.6 0.1 EPS 0.17 0.14 0.29 0.33 EPS ilman kertaeriä 0.21 0.14 0.29 0.33 Osinko per osake 0.10 0.05 0.10 0.10 Osinkotuotto% 1.4 0.7 1.4 1.4 Payout% 58.8 35.7 34.5 29.9 BV per osake 1.73 1.76 1.98 2.22 Kiinteän BV per osake -0.41-0.38-0.17 0.11 Liikevaihto 100 97 106 115 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A DA 7.2 6.9 11.2 13.0-2.8 4.3 7.8 9.7 Tulos-ennen-veroja -3.2 4.0 7.8 9.0 Nettotulos -4.1 2.9 5.6 7.0 Nettotulos ilman k.eriä -4.1 2.9 5.8 7.0

3.2.2016, 14 MEO1V-FI 1Q15 2Q15 3Q15 Liikevaihto 787.0 756.0 680.0 784.0 65.2 90.0 87.9 99.9 Tulos-ennen-veroja 55.3 338.0 64.0 86.2 Nettotulos 37.3 310.0 42.0 60.0 EPS 0.25 0.38 0.33 0.41 EPS ilman kertaeriä 0.25 0.38 0.36 0.42 Metso 4Q15 torstaina 4.2. klo 9.00 Webcast klo 13.00 Metso - Tekninen kuva ja ennusteet MEO1V-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 0.9 0.9 1.0 1.1 EV / DA 5.5 6.6 7.3 7.7 EV / 7.2 7.7 8.8 9.4 P / S 0.7 0.8 0.9 1.0 P / E 9.8 10.6 13.3 14.4 PEG 9.8-1.3-0.7-1.6 P / BV 2.4 2.3 1.9 1.9 P / kiinteän omais. BV 4.0 3.7 3.1 2.9 ROE 24.5 22.0 14.7 13.3 ROA 6.9 5.5 13.9 5.9 Omavaraisuusaste% 32.0 36.1 45.2 46.6 Nettovelat / DA 0.9 1.1 0.4 0.2 EPS 1.92 1.79 1.43 1.31 EPS ilman kertaeriä 1.94 1.79 1.45 1.32 Osinko per osake 1.00 1.23 1.10 1.10 Osinkotuotto% 5.3 6.5 5.8 5.8 Payout% 52.1 68.4 77.2 83.7 BV per osake 7.83 8.15 9.70 9.90 Kiinteän BV per osake 4.79 5.07 6.07 6.50 Liikevaihto 3,858 3,658 2,999 2,771 Myyntikate 1,151 1,079 924 815 DA 621.4 516.0 413.0 378.5 475.0 440.0 344.0 313.0 Tulos-ennen-veroja 369.0 294.0 301.8 278.3 Nettotulos 254.0 188.8 449.5 188.5 Nettotulos ilman k.eriä 292.0 258.8 221.5 201.1

3.2.2016, 15 NESTE-FI 1Q15 2Q15 3Q15 Liikevaihto 2,744 2,605 3,023 2,781 215.0 78.0 281.0 278.0 Tulos-ennen-veroja 196.0 60.0 273.0 242.5 Nettotulos 180.0 42.0 128.1 143.1 EPS 0.59 0.21 0.89 0.77 EPS ilman kertaeriä 0.59 0.21 0.89 0.78 Neste 4Q15 torstaina 4.2. klo 9.00 Tiedotustilaisuus klo 11.30 ja Webcast klo 15.00 Neste - Tekninen kuva ja ennusteet NESTE-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 0.5 0.6 0.8 0.7 EV / DA 9.3 9.9 7.6 6.8 EV / 14.3 15.4 10.5 9.6 P / S 0.4 0.5 0.7 0.6 P / E 15.0 18.0 11.7 11.4 PEG 0.4-1.2 0.2 3.3 P / BV 2.5 2.8 2.5 2.1 P / kiinteän omais. BV 2.5 2.8 2.5 2.1 ROE 16.8 15.5 21.2 18.7 ROA 7.4 0.9 8.3 9.8 Omavaraisuusaste% 41.3 40.9 46.7 51.5 Nettovelat / DA 1.3 1.8 1.2 0.8 EPS 1.91 1.60 2.46 2.52 EPS ilman kertaeriä 1.90 1.60 2.46 2.55 Osinko per osake 0.65 0.65 0.80 0.88 Osinkotuotto% 2.3 2.3 2.8 3.0 Payout% 34.0 40.7 32.5 34.7 BV per osake 11.34 10.30 11.61 13.45 Kiinteän BV per osake 11.34 10.30 11.51 13.46 Liikevaihto 17,462 15,011 11,255 11,547 Myyntikate 1,764 1,222 1,248 1,199 DA 928 912 1,152 1,238 604 584 832 875 Tulos-ennen-veroja 560 512 749 819 Nettotulos 523 57 536 661 Nettotulos ilman k.eriä 489 410 630 658

3.2.2016, 16 STERV-FI 1Q15 2Q15 3Q15 Liikevaihto 2,491 2,562 2,500 2,525 220.0 207.0 246.0 244.6 Tulos-ennen-veroja 162.0 148.0 144.0 357.0 Nettotulos 129.0 127.5 124.0 373.0 EPS 0.15 0.17 0.14 0.20 EPS ilman kertaeriä 0.15 0.17 0.14 0.18 Stora Enso 4Q15 torstaina 4.2. klo 13.00 Webcast klo 16.00 Stora Enso - Tekninen kuva ja ennusteet STERV-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 0.8 0.9 0.9 0.9 EV / DA 8.0 7.3 6.5 6.4 EV / 14.5 11.4 10.0 9.8 P / S 0.6 0.6 0.6 0.6 P / E 17.4 18.7 11.3 10.7 PEG 0.5-2.7 0.2 1.0 P / BV 1.1 1.2 1.1 1.0 P / kiinteän omais. BV 1.2 1.2 1.2 1.1 ROE 6.5 6.2 9.3 9.4 ROA -0.4 0.8 5.3 4.4 Omavaraisuusaste% 41.1 39.5 42.6 45.3 Nettovelat / DA 2.3 2.6 2.3 2.2 EPS 0.43 0.40 0.66 0.70 EPS ilman kertaeriä 0.43 0.40 0.66 0.73 Osinko per osake 0.30 0.30 0.32 0.35 Osinkotuotto% 4.0 4.0 4.3 4.7 Payout% 69.6 74.9 49.0 49.7 BV per osake 6.61 6.43 7.09 7.44 Kiinteän BV per osake 6.47 6.10 6.20 6.60 Liikevaihto 10,544 10,213 10,071 10,169 Myyntikate 1,172 3,100 2,917 2,935 DA 1,044 1,269 1,401 1,430 578.0 810.0 917.0 932.0 Tulos-ennen-veroja -189.0 120.0 806.5 715.0 Nettotulos -53.0 99.0 697.0 571.0 Nettotulos ilman k.eriä 341.0 317.0 526.5 561.5

3.2.2016, 17 TIE1V-FI 1Q15 2Q15 3Q15 Liikevaihto 365.6 363.8 335.0 394.0 30.8 30.1 38.6 51.4 Tulos-ennen-veroja 12.3 22.0 39.5 44.0 Nettotulos 9.1 17.2 29.6 32.0 EPS 0.30 0.32 0.38 0.54 EPS ilman kertaeriä 0.30 0.32 0.38 0.54 Tieto 4Q15 torstaina 4.2. klo 8.00 Webcast klo 11.00 Tieto - Tekninen kuva ja ennusteet TIE1V-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 1.1 1.2 1.3 1.2 EV / DA 10.4 10.9 10.5 8.5 EV / 12.9 12.0 12.5 11.4 P / S 1.1 1.2 1.3 1.2 P / E 17.1 16.1 16.6 14.9 PEG 0.7 2.9 n.m. 1.4 P / BV 3.5 3.9 3.9 3.8 P / kiinteän omais. BV 13.7 12.3 12.7 10.7 ROE 20.6 24.0 23.6 25.5 ROA 5.7 3.4 8.4 10.3 Omavaraisuusaste% 46.9 45.6 44.3 45.1 Nettovelat / DA 0.1-0.3 0.2 0.0 EPS 1.46 1.55 1.50 1.67 EPS ilman kertaeriä 1.46 1.54 1.50 1.66 Osinko per osake 0.90 1.30 1.40 1.45 Osinkotuotto% 3.6 5.2 5.6 5.8 Payout% 61.9 84.0 93.3 86.8 BV per osake 7.08 6.45 6.35 6.55 Kiinteän BV per osake 1.83 2.02 1.97 2.34 Liikevaihto 1,671 1,523 1,459 1,517 Myyntikate 1,409 725 711 760 DA 178.2 165.1 179.0 217.7 144.0 150.2 150.4 162.6 Tulos-ennen-veroja 81.6 57.0 115.7 138.0 Nettotulos 62.2 35.0 87.9 108.7 Nettotulos ilman k.eriä 104.1 110.2 110.2 122.5

3.2.2016, 18 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 3.2.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53.5 53.5 3.2.2016 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55.1 55.3 3.2.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1.5 1.4 3.2.2016 08:00 ABB (Vacon) 0.33 3.2.2016 08:00 Lassila&Tikanoja 0.18 3.2.2016 09:00 Sandvik (Metso) 1.28 2.14 3.2.2016 09:00 Fortum 0.37 0.02 3.2.2016 09:00 Konecranes 0.24 0.21 3.2.2016 09:00 Kesko 0.25 0.22 3.2.2016 12:00 M-Real 0.08 3.2.2016 13:00 Amer Sports 0.47 0.59 3.2.2016 14:00 GlaxoSmithKline 0.18 0.23 3.2.2016 Bef-mkt International Paper (UPM, StoraEnso) 0.84 0.97 3.2.2016 Motorola Solutions (Nokia) 1.46 0.82 4.2.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 277 278 4.2.2016 17:00 USA / Durable goods orders -4.5-5.1 4.2.2016 17:00 USA / Factory orders -2.8-0.2 4.2.2016 07:30 Credit Suisse 0.22 0.40 4.2.2016 08:00 SEB 1.73 1.54 4.2.2016 08:00 Digia 0.10 0.09 4.2.2016 08:00 Lemminkainen 0.44 0.43 4.2.2016 08:00 Okmetic 0.05 0.15 4.2.2016 08:00 Tieto 0.52 0.37 4.2.2016 08:30 DnB Nor 3.20 4.2.2016 08:30 Skanska (YIT) 4.70 1.34 4.2.2016 08:30 Capman 0.03-0.01 4.2.2016 08:30 Sponda 0.08 0.10 4.2.2016 08:30 Teleste 0.17 0.23 4.2.2016 09:00 AstraZeneca (Orion) 0.95 1.03 4.2.2016 09:00 Daimler 2.05 2.17 4.2.2016 09:00 Royal Dutch Shell (Neste Oil) 0.28 0.28 4.2.2016 09:00 Metso 0.42 0.34 4.2.2016 09:00 Neste Oil 0.80 4.2.2016 09:00 Pohjola Bank 1.40 0.41 4.2.2016 13:00 Stora Enso 0.20 0.14 4.2.2016 Aft-mkt Callaway Golf (Amer Sports) -0.36-0.04 4.2.2016 Martela 0.35 0.59 Lähde: Bloomberg

3.2.2016, 19 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Rahan laimennuksella saadaan raha kiertoon ja velat & vastuut pienemmiksi suhteessa reaalitalouteen. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

3.2.2016, 20 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,045.8-1.3-2.9-4.1-6.5-5.3 Automobiles & Parts 460.9-2.1-5.2-14.3-15.0-21.7 iboxx Europe 212.2 0.0 0.6 0.2 0.3-1.1 OMX Helsinki Portfolio 5,284.1-1.3-1.6-2.8-5.3-3.7 Banks 147.7-4.0-5.6-17.4-23.6-23.4 iboxx Europe HY 168.2-0.1 0.8-0.7-3.4-1.9 OMX Stockholm 30 1,320.3-1.6-4.0-4.8-13.7-17.1 Basic Resources 207.9-3.6-2.8-13.6-33.0-47.7 Financials, Senior 215.9 0.1 0.4 0.5 1.0 0.5 OBX 480.5-2.9-1.7-7.7-15.6-14.4 Chemicals 731.1-1.5-2.6-8.4-15.4-16.3 Financials, Subordinated 234.7-0.2 0.4-1.1-0.8-1.3 Construction & Materials 367.8-2.3-0.2-3.5-5.6 0.5 Non-Financials 219.3 0.0 0.7 0.2 0.1-2.0 Euro STOXX 50 2,951.9-2.3-2.7-7.1-14.2-13.5 Financial Services 390.4-1.7-0.4-10.0-14.5-4.1 Autos 196.0 0.1 0.7 0.3 1.3-2.7 Europe STOXX 600 334.6-2.1-1.4-6.8-12.0-9.6 Food & Beverage 641.9-0.3 2.5 0.3-2.0 5.7 Industrials 223.6 0.1 0.5 0.6 1.1 0.0 DAX 9,581.0-1.8-2.5-7.1-11.7-12.0 Health Care 735.9-1.1-2.3-7.2-8.3-1.6 Consumer 212.5 0.1 0.5 0.4 0.2-1.0 FTSE 100 5,922.0-2.3 0.2-3.5-7.7-13.8 Household Goods 746.3-0.7 2.6 1.2-6.6 7.1 Energy 204.2-0.5 1.1-0.6-2.0-3.8 Industrial Goods & Serv. 393.7-2.3-1.9-6.0-11.0-10.2 Telecom Services 238.5 0.1 0.6 0.6 0.8-1.3 S&P 500 1,903.0-1.9 0.0-5.6-9.5-7.2 Insurance 248.3-3.2-2.5-10.4-13.3-10.1 Nasdaq Composite 4,516.9-2.2-1.1-7.7-12.2-4.5 Media 292.7-1.0 2.4-2.9-6.8-1.6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 242.0-4.9-2.1-6.3-18.5-22.2 itraxx CDS Europe (IG) 97.1 3.2 3.9 16.6 27.3 41.1 Shanghai 2,739.2-0.4 0.1-18.5-22.2-13.7 Real Estate 172.7-1.4 0.3-5.2-10.3-8.7 itraxx CDS Crossover (HY) 386.6 14.4 15.0 57.6 97.6 83.5 Hang Seng 19,010.8-2.2-0.2-9.4-17.5-23.0 Retail 319.8-1.6 0.5-1.9-12.6-5.8 Financials, Senior 97.1 4.0 7.8 18.9 29.2 34.3 Nikkei 17,191.3-3.2 0.2-5.5-10.1-2.8 Technology 330.9-2.1-4.2-4.9-6.9 1.2 Financials, Subordinated 223.0 11.1 30.9 59.4 77.8 85.3 RTSI($) 695.9-0.8-1.3-5.6-20.7-9.7 Telecom 334.4-1.3 0.7-2.0-7.8-5.8 Travel & Leisure 245.4-1.6 0.9-6.9-5.6 4.1 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 296.0-1.5 1.0-1.4-6.7-9.7 CDX USA, IG 108.6 5.4 3.9 18.0 31.1 42.9 S&P 500 1,897.4 0.0 1.2-4.5-9.1 CDX USA, HY 536.2 26.9 10.6 54.2 111.7 183.3 Nasdaq 100 4,182.3-0.2 1.3-5.9-10.8 S&P 500 Euro STOXX 50 2,929.0-0.6-3.5-6.5-14.8 Energy 412.6-3.3-0.1-8.3-20.9-30.1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,505.5-0.6-3.6-7.0-12.8 Materials 243.9-0.7 2.0-9.3-14.6-21.0 CDX Asia, IG 155.4 2.6 0.1 15.9 30.4 44.4 Industrials 426.6-2.0-0.1-6.8-10.3-11.7 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 580.4-1.9-0.5-4.7-9.8 1.5 VIX (S&P 500) 22.0 2.0-0.5 2.6 6.5 4.7 Consumer Staples 515.3-1.3 2.0 0.0 1.0 2.3 VDAX (DAX) 27.4 1.6 1.1 2.5 6.7 6.8 Health Care 758.7-1.5-3.1-7.7-9.1-6.5 VSTOXX (STOXX 50) 29.2 1.8 1.0 2.9 8.4 6.4 Financials 283.6-2.6-0.7-10.3-13.5-11.5 Info tech 673.6-2.0 0.7-4.8-9.8-0.8 Telecom Services 157.8-1.1 2.5 4.8 6.5 1.1 Lähde: Bloomberg Utilities 234.0 0.4 5.3 5.8 4.5-5.6

3.2.2016, 21 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.237 0.000-0.001 0.014-0.107-0.203 Suomi 5v -0.21-0.017-0.08-0.16-0.24-0.23 CRB Commodity 384.3 0.3 1.1 2.5-2.5-9.6 EMU Euribor 3kk -0.162 0.000-0.004-0.029-0.093-0.217 Saksa 2v -0.48 0.000-0.03-0.09-0.16-0.29 CRB Food 337.7-0.1-0.2 1.3-8.4-4.4 EMU Euribor 12kk 0.010 0.000-0.015-0.049-0.091-0.256 Saksa 5v -0.25 0.061-0.01-0.12-0.20-0.21 CRB Metals 568.3 0.2 2.8 3.5-4.7-28.8 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.30-0.006-0.14-0.20-0.31-0.07 Baltic Dry Index 310-1.3-10.1-33.8-52.8-46.3 3kk Euribor-Repo -0.123 0.000-0.004-0.029-0.093-0.217 USA 2v 0.74 0.020-0.09-0.24-0.09 0.25 Energia (USD) USA 5v 1.27 0.011-0.14-0.37-0.36 0.02 Brent Crude Oil 32.7-0.1-3.6-8.0-35.8-49.6 USD Libor 3kk 0.619 0.000-0.002 0.002 0.282 0.364 USA 10v 1.86 0.012-0.14-0.31-0.38 0.11 Brent jalostusmarginaali 2.46-3.9-29.9-33.7-59.5 22.4 Natural Gas USA 2.06 1.5-4.7-10.2-19.4-36.6 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 45.1 1.7-1.4-5.7-15.2-23.1 EUR / USD 1.091-0.05 0.19 1.23 0.28-3.80 Saksa 2v (Schatz) 111.8 0.01 0.1 0.2 0.3 0.6 Sähkö, 2st Y Fut. 17.5-1.7-3.9-6.9-16.1-36.5 EUR / GBP 0.757-0.1-1.1 2.7 5.8 1.3 Saksa 5v (Bobl) 132.5 0.05 0.5 1.2 3.1 1.7 CO2 2011 ECX (EUR) 8.4 0.0 0.0 0.0-2.1 12.8 EUR / CHF 1.111-0.1 0.5 2.3 2.6 5.8 Saksa 10v (Bund) 163.7 0.22 1.8 4.0 7.4 5.1 Metallit (USD) EUR / JPY 130.81-0.1 1.2 2.4-1.3-1.7 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.58 0.0 0.0 0.4 3.7 5.3 Korkoerot Alumiini 1,504-1.3 0.4 2.8 1.4-19.8 USD / JPY 119.86-0.1 1.0 1.2-1.6 2.2 Saksa 10v-2v 0.78-0.01-0.11-0.11-0.15 0.22 Ferrokromi 1.95 0.0-1.8-1.0-1.5-6.7 GBP / USD 1.442 0.1 1.3-1.4-5.2-5.0 USA 10v-2v 1.12-0.01-0.05-0.08-0.29-0.15 Nikkeli 8,369-0.7-3.2-1.5-14.9-45.2 EUR / SEK 9.35 0.1 0.9 1.0-0.4-0.5 Saksa-USA 10v -1.56-0.02 0.00 0.11 0.07-0.17 Kupari 206 0.4-0.1-1.2-8.5-20.4 EUR / NOK 9.53-0.1 1.0-1.4 2.3 10.4 Sinkki 1,676 1.6 5.3 7.3 0.9-22.0 EUR / PLN 4.40-0.1-1.6 1.2 3.6 5.6 Inflaatio-odotukset Palladium 496-1.3 0.7-7.4-20.4-36.9 EUR / RUB 86.54-0.7 1.9 7.5 25.6 12.4 Ranska 10v 0.98-0.01-0.03-0.11-0.30-0.24 Platina 860 0.5-2.3-1.5-9.7-30.6 USA 10v 1.34-0.01-0.05-0.21-0.22-0.36 Hopea 14.3 0.1-1.1 2.3-4.6-17.8 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,128-0.1 0.2 3.1 2.1-11.2 EUR / USD 10.0 0.1 0.0 0.0-1.5-1.1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10.2 0.1 0.2 1.3 0.3 0.6 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 371.8-0.2 0.7 5.2-0.7-3.1 EUR / CHF 7.3 0.0 0.3 0.8-0.2-5.1 Saksa 5v 14.2 0.7 0.8 1.5 1.4-3.4 Vehnä 476.3 0.2-0.1 2.9-9.5-6.8 EUR / JPY 10.0 0.1 0.2-0.3-0.1-2.0 USA 5v 20.3 0.2 1.9 2.5 2.8 3.1 Soija 884.0-0.3 0.1 0.9 1.9-9.1 USD / JPY 9.7 0.1 0.1 0.8 1.1-0.7 Espanja 5v 94.6 1.0-1.4 4.5 7.4 3.2 Sokeri 402.8 0.0-2.9-3.9 1.8 6.6 EUR / SEK 7.2 0.0 0.0-0.1-0.2-2.2 Italia 5v 123.0 4.8 9.8 25.9 21.5 13.3 Puuvilla 62.0-0.4 1.9 0.0 0.1 1.3 EUR / NOK 11.2 0.0-0.4 0.2 1.1-1.4 Belgia 5v 38.1 0.2 1.9 5.8 3.0-9.4 NBSK sellu 793.1 0.0 0.0-0.6-4.1-13.5 EUR / RUB 28.0-0.1 1.4 7.8 5.4-10.1 Ranska 5v 29.0 0.9 1.3 3.1 0.5-17.4 Sanomalehtipaperi (EUR) 434.8-0.1-0.1-0.3-0.4-8.2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-1.0 Luonnon kumi (YEN) 148.7-1.8-1.0 11.0 10.1-27.7

3.2.2016, 22 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1.8 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 48.2 48.0 48.4 49.4 51.9 53.9 USA 2.4 2.5 2.5 2.5 2.3 3.2 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 52.3 53.2 52.8 52.3 52.4 51.0 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 52.3 52.6 52.6 52.4 51.2 52.2 Japani 0.6 0.6 0.6 0.7 1.0 1.0 Kiina 6.8 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.4 49.7 49.6 49.8 50.0 49.8 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 7.0 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 92.0 92.6 91.3 90.0 93.1 98.1 BKT ennuste 2016 USA 0.7 0.7 0.5 0.2 0.2-0.1 Euroalue -6.3-5.7-5.9-7.5-7.1-8.4 USA 2.4 2.5 2.5 2.6 2.8 2.8 Euroalue 0.4 0.2 0.1 0.1 0.2-0.6 Japani 42.5 42.7 42.6 41.5 40.3 39.5 Euroalue 1.6 1.7 1.7 1.6 1.7 1.6 Japani 0.2 0.2 0.3 0.3 0.2 2.4 Kiina 103.7 103.7 104.1 103.8 104.5 105.7 Japani 1.0 1.1 1.1 1.2 1.4 1.4 Kiina 1.6 1.6 1.5 1.3 1.6 0.8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.8 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 0.9 2.0 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.8 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.0 5.0 5.3 5.7 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6-0.6 USA 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3 0.8 Euroalue 10.4 10.4 10.5 10.6 10.8 11.3 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.6 6.6 Euroalue 0.0 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 Japani 3.3 3.3 3.3 3.1 3.3 3.6 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.4 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 5.7 5.7 6.0 5.6 5.5 6.1 Kiina 1.4 1.5 1.5 1.6 1.5 1.9 Euroalue 5.2 5.2 5.2 5.3 5.4 4.1 Ohjauskorot Japani 3.0 3.0 3.3 3.7 4.0 3.4 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.3 13.3 13.7 13.5 13.3 10.8 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.9 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.2 2.2 1.6 1.6 2.6 3.7 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.10 Euroalue 1.4 1.4 1.4 2.4 3.5 2.6 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 4.1 Japani -1.1-1.1-1.1 1.8 1.8-2.0 Kiina 11.1 11.1 11.2 11.0 10.5 11.9 Teollisuustuotanto USA -1.8-1.8-1.3 0.5 1.3 4.5 Euroalue 1.1 1.1 1.1 2.0 1.8 0.7 Japani -1.6-1.6 1.7-1.4 0.0-2.6 Kiina 5.9 5.9 6.2 5.6 6.0 7.9 Lähde: Bloomberg