FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta:

6.10.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden nousuralli jatkui, kun markkinoilla innostuttiin elvyttävän keskuspankkipolitiikan jatkumisesta. Etenkin dollarirahoituksesta riippuvaisten kehittyvien markkinoiden näkymät vahvistuivat. Aasiassa pitkän aikavälin talousnäkymiä tuki alueellisen vapaakauppasopimuksen eteneminen. Eilen julkaistut palvelualojen ostopäällikköindeksit jäivät odotuksia vaisummiksi. Euroalueen vähittäismyynnin kasvu odotuksia vahvempaa elokuussa. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta: Maataloushyödykkeissä nousua syyskuussa. 3.5 % 3.0 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,148.7 3.0 Europe STOXX 600 358.3 3.0 S&P 500 1,987.1 1.8 Nasdaq Composite 4,781.3 1.6 Shanghai 3,052.8 0.0 Hang Seng 21,780.5-0.3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.044 0.000 EMU Euribor 12kk 0.139 0.000 USD Libor 3kk 0.327 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.118-0.06 EUR / GBP 0.737-0.18 EUR / JPY 134.48-0.22 EUR / SEK 9.31-0.20 EUR / RUB 72.23-0.20 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.56-0.007 USA 10v 2.04-0.021 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 88.5-3.5 itraxx CDS Crossover 357.3-20.4 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 399.4-0.6 Brent Crude Oil 49.4 0.2 Kulta 1,137.4 0.1

6.10.2015, 2 Lähde: Bloomberg, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla jatkui eilen voimakas nousuralli ja USA:ssa S&P 500 -indeksin nousuputki on kuluvan vuoden pisin. Nousua tukee odotukset keskuspankkien aiempaa elvyttävämmästä rahapolitiikasta etenkin Yhdysvalloissa. Erityisen vahvasti ovat nousseet kehittyvien markkinoiden osakkeet, missä näkymiä kirkastaa halvan dollarirahoituksen jatkuminen odotettua pidempään. Hyödykkeet saivat myös tukea ja pitkissä koroissa nähtiin nousua perjantain voimakkaan laskun jälkeen. Aasiassa tunnelmia nosti myös alueellisen vapaakauppasopimuksen (TPP) eteneminen. Sopimus vaatii vielä osallistuvien maiden lainsäätäjien hyväksynnän,. Aasiassa osakkeet jatkoivat aamulla nousuaan. Aamulla julkaistut Saksan tehdastilaukset elokuulta jäivät selvästi odotuksista laskien -1,8% edellisestä kuusta (odotus +0,5% MoM). Vuositasolla kasvu jäi 1,9% (odotus 5,6% YoY). Eilen julkaistut palvelualojen ostopäällikköindeksit jäivät odotuksista sekä euroalueella ja USA:sta. Euroalueella indeksi laski tasolle 53,7 (ennakko 54,0) ja USA:n ISM -indeksi painui tasolle 56,9 (odotus 57,5). Positiivisempi yllätys oli euroalueen elokuun vähittäismyynti, joka nousi 2,3% YoY (odotus 1,7%). Euroalueen vähittäismyynnin kasvu on pysynyt hyvällä tasolla koko vuoden 2015 ajan. Euroalueen vähittäismyynti - % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Metso, Outotec, Sampo, UPM, adidas, Telenor, Lufthansa, Sandvik, Telenor, Gjensidige Forskring, Marine Harvest, Petroleum Geo-Services, Vestas Wind. Laskut: SSAB, TeliaSonera, Scottish&Southern, Continental, ArcelorMittal, SSAB, AK Steel, Alfa Laval, Subsea 7.

6.10.2015, 3 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Maataloushyödykkeissä nousua syyskuussa FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme hyödykkeisiin sijoittavista ETC-tuotteista. Taulukoissa on esitetty ETC:iden pääoman muutokset, indeksin arvon muutokset, ETC:iden arvon muutokset ja hyödykeluokan osuus kaikista hyödyke ETC:istä. Pääoman muutoksilla seurataan ETC:iden luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen hyödykkeeseen lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan indeksin osalta suhteellisesti (%) ja ETC:iden osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Hyödykkeiden suhteellista osuutta kaikista hyödyke-etc:istä seurataan suhteellisesti. Hyödykemarkkinoiden kehitys oli syyskuussa voimakkaan negatiivista, mutta myös edellisiä kuukausia epäyhtenäisempää. kehitys oli heikkoa talouskasvusta riippuvissa hyödykeluokissa, kuten energiassa ja perusmetalleissa. Myös jalometallien kehitys oli negatiivista. Defensiivisemmät maataloushyödykkeet nousivat kuukausitasolla. Pääomavirtojen osalta kokoisuus oli melko lailla tasapainossa. Raaka-öljyn osalta sijoittajien pitkään jatkunut kiinnostus alkoi loppua ja pääomia nostettiin. Positiivisinta kehitys oli perusmetallien osalta. Muut hyödykeryhmät olivat melko neutraalit. Näkemys: Hyödykkeiden voimakas lasku jatkui syyskuussa, mutta selvästi aiempaa epäyhtenäisemmin. Voimakkaan lasku takana oli pääasiassa raaka-öljy, joka laski edellisen kuukauden nousupiikistä menettäen samalla pääomia. Maataloushyödykkeissä performanssi oli selvästi positiivista. Meillä ei ole tällä hetkellä sijoitussuosituksissa suoria hyödykesuosituksia. Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu GSCI hyödyke indeksien arvon muutoksiin Lähde: Bloomberg, FIM

6.10.2015, 4 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Raaka-öljy menetti voimakkaasti pääomia Pääoman muutos ja ETC:iden arvon muutos (MEUR) Hyödykkeiden suhteelliset osuudet ETC-tuotteissa 68% Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETC-tuotteiden euromääräisiin arvon muutoksiin. Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia Lähde: Bloomberg, FIM

6.10.2015, 5 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 7.10.2015 Tesco 0.03 7.10.2015 Samsung (Nokia) 36,142.41 43,214.67 8.10.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 274 277 8.10.2015 08:30 KappAhl (Stockmann) 0.37 0.30 9.10.2015 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -0.3 12.10.2015 09:00 Basware 0.10-0.12 13.10.2015 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 12.1 13.10.2015 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized -0.2 13.10.2015 Aft-mkt Intel 0.60 0.58 14.10.2015 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1.9 2.0 14.10.2015 15:30 USA / Advance retail sales 0.2 0.2 14.10.2015 14:00 Bank of America 0.34 0.44 14.10.2015 15:00 Wells Fargo 1.05 1.03 14.10.2015 Bef-mkt BlackRock 4.68 4.96 15.10.2015 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.1 0.1 15.10.2015 17:00 USA / Philadelphia FED -0.5-6.0 15.10.2015 14:30 Goldman Sachs 3.10 4.49 15.10.2015 15:00 Citigroup 1.30 1.45 15.10.2015 Google 7.25 0.00 16.10.2015 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 16.10.2015 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0.0 16.10.2015 16:00 USA / Capacity utilization 77.3 77.6 16.10.2015 16:00 USA / Industrial production -0.3-0.4 16.10.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 89.0 87.2 16.10.2015 09:00 Solteq 0.03 0.04 16.10.2015 Bef-mkt General Electric 0.26 0.28 16.10.2015 SKF 3.30 3.97 16.10.2015 Elisa 0.42 0.38 19.10.2015 5:00 Kiina / GDP (YoY) 6.8 19.10.2015 17:00 USA / NAHB Housing market index 62.0 19.10.2015 14:00 Morgan Stanley 0.70 0.79 19.10.2015 Aft-mkt IBM 3.30 3.84 19.10.2015 Flextronics (Nokia) 0.25 0.23 20.10.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8.3 20.10.2015 15:30 USA / Housing starts 1,126 20.10.2015 08:00 Comptel 0.02 0.00 20.10.2015 09:00 Assa Abloy 1.88 1.74 20.10.2015 13:00 Atlas Copco (Metso) 3.01 3.00 Lähde: Bloomberg

6.10.2015, 6 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 16.12. Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 12.8.2015 Kiina valuuttasotii devalvoimalla CNY:n omaa kasvua vauhdittaakseen ja oman velkakuplansa poksahduksen estääkseen. Alkaako uusi kierros setelirahoitusta (QE), devalvaatioita ja velkojen konvertointeja FIAT-rahaksi? 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

6.10.2015, 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 7,958.3 3.0 5.6 1.4-0.3 4.9 Automobiles & Parts 474.8 2.4 5.2-8.3-19.9 7.3 iboxx Europe 209.2-0.1 0.1-0.8-0.5-0.5 OMX Helsinki Portfolio 5,148.7 3.0 5.7 0.9-0.8 6.0 Banks 191.7 3.2 6.1 0.0-6.0-3.2 iboxx Europe HY 169.3 0.3 0.1-1.7-1.7-0.3 OMX Stockholm 30 1,457.0 3.1 4.9-1.0-3.9 6.7 Basic Resources 285.2 5.9 13.7-3.6-18.7-27.6 Financials, Senior 212.1-0.1 0.1-0.2 0.4 0.1 OBX 537.4 3.8 6.2 3.6-3.2 0.5 Chemicals 800.0 2.3 4.0-2.1-8.5 7.8 Financials, Subordinated 232.2 0.2 0.4-1.0-0.2 0.7 Construction & Materials 371.9 3.6 4.3-1.0-0.4 18.4 Non-Financials 216.3-0.1 0.0-1.1-1.0-1.0 Euro STOXX 50 3,190.4 3.3 5.0-0.2-3.2 1.6 Financial Services 430.9 3.0 5.3 3.2-0.8 27.0 Autos 189.6-0.3-0.5-4.0-3.9-3.8 Europe STOXX 600 358.3 3.0 4.9 1.0-3.9 6.6 Food & Beverage 608.2 2.3 4.0 7.1 0.9 16.2 Industrials 219.9-0.2 0.0-0.2 0.1 0.5 DAX 9,814.8 2.7 3.5-2.9-8.1 6.6 Health Care 772.0 2.5 2.4-0.9-2.9 10.3 Consumer 209.5-0.1-0.1-1.1-1.2-0.5 FTSE 100 6,298.9 2.8 5.7 3.7-2.1-4.0 Household Goods 743.6 2.8 4.0 5.7 2.9 25.5 Energy 205.1 0.0 0.0-1.1-1.6-3.7 Industrial Goods & Serv. 414.8 3.2 5.3-0.5-4.6 5.9 Telecom Services 234.2-0.1 0.0-0.5-0.2 0.4 S&P 500 1,987.1 1.8 5.6 3.4-4.5 1.1 Insurance 264.1 3.1 4.9 2.0-0.8 11.9 Nasdaq Composite 4,781.3 1.6 5.2 2.1-4.3 7.3 Media 303.2 2.5 2.8 2.3-0.9 21.4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 274.6 4.8 11.7 5.3-7.3-17.4 itraxx CDS Europe (IG) 88.5-3.5 0.0 15.7 7.2 22.9 Shanghai 3,052.8 0.0 0.5-3.7-13.0 29.1 Real Estate 186.0 2.8 3.3 3.9 5.3 24.8 itraxx CDS Crossover (HY) 357.3-20.4-7.6 19.8 6.0 21.8 Hang Seng 21,780.5-0.3 6.0 2.5-7.4-7.0 Retail 343.3 3.4 6.9 2.5-0.2 21.1 Financials, Senior 89.7-6.5-4.8 6.4-10.8 26.3 Nikkei 18,102.0 0.5 6.9 3.9-8.3 14.7 Technology 319.5 2.9 5.0 2.4-3.4 9.3 Financials, Subordinated 185.4-8.0-6.8 18.9-11.2 40.2 RTSI($) 805.1 0.0 2.7 1.4-8.1-27.3 Telecom 335.4 3.7 1.2-4.2-5.9 13.1 Travel & Leisure 249.0 2.8 3.4 2.8 1.2 27.1 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 297.8 2.0 5.2 2.4-2.1-6.0 CDX USA, IG 88.4-5.5-4.1 5.0 17.5 20.6 S&P 500 1,967.4-0.4 5.0 0.5-3.1 CDX USA, HY 474.0-22.4-30.8 64.9 119.8 139.7 Nasdaq 100 4,294.3-0.4 5.4 0.1-1.1 S&P 500 Euro STOXX 50 3,189.0 0.4 5.4-1.1-3.7 Energy 483.1 2.9 9.7 4.1-11.2-25.3 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,826.0 0.3 3.8-4.4-8.6 Materials 266.5 2.6 9.0 1.4-11.4-12.7 CDX Asia, IG 154.9-5.8 0.9 10.9 39.2 40.6 Industrials 448.9 3.0 6.3 3.8-4.3-1.0 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-23.9 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 610.8 1.4 6.1 4.5-0.9 15.7 VIX (S&P 500) 19.5-1.4-8.1-8.3 3.5 4.1 Consumer Staples 499.5 1.7 4.0 5.0-1.0 6.6 VDAX (DAX) 25.7-2.1-2.5-3.7-1.0 8.6 Health Care 791.6 0.3 6.5-0.1-8.9 6.7 VSTOXX (STOXX 50) 28.6-2.3-4.5-6.5-2.4 8.9 Financials 312.2 2.2 4.0 2.6-5.7-0.3 Info tech 686.3 1.9 5.2 4.8-1.2 4.9 Telecom Services 144.0 2.7 3.1 0.3-7.0-10.9 Lähde: Bloomberg Utilities 223.0 1.3 3.3 8.0 1.1 3.2

6.10.2015, 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.139 0.000 0.007-0.003-0.019-0.125 Suomi 5v 0.06 0.014-0.05-0.09-0.11-0.18 CRB Commodity 399.4-0.6-1.3-1.3-4.8-15.5 EMU Euribor 3kk -0.044 0.000-0.003-0.010-0.026-0.123 Saksa 2v -0.26-0.003-0.01-0.04 0.00-0.20 CRB Food 356.2-0.6-2.9 0.7-5.1-16.0 EMU Euribor 12kk 0.139 0.000-0.006-0.019-0.025-0.195 Saksa 5v -0.04-0.004-0.04-0.08-0.13-0.19 CRB Metals 642.7-0.1 1.6-2.7-6.7-27.6 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.021 Saksa 10v 0.56-0.007-0.02-0.12-0.11-0.35 Baltic Dry Index 881-0.9-6.6 0.6 6.1-14.4 3kk Euribor-Repo -0.005 0.000-0.003-0.010-0.026-0.144 USA 2v 0.59-0.012-0.06-0.14 0.05 0.09 Energia (USD) USA 5v 1.32-0.018-0.05-0.19-0.16-0.30 Brent Crude Oil 49.4 0.2 2.3-2.1-15.5-48.1 USD Libor 3kk 0.327 0.000 0.001-0.006 0.044 0.095 USA 10v 2.04-0.021-0.02-0.15-0.16-0.30 Brent jalostusmarginaali 5.59 25.3-6.7-28.6-40.5 655.4 Natural Gas USA 2.47 0.6-4.7-11.7-13.5-37.4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 52.0 1.8-0.1-3.1-10.6-28.0 EUR / USD 1.118-0.06-0.60-0.20 0.94-11.75 Saksa 2v (Schatz) 111.4 0.00 0.0 0.1 0.0 0.4 Sähkö, 2st Y Fut. 23.1 1.1 0.9-4.0-14.6-18.1 EUR / GBP 0.737-0.2-0.7 1.3 2.3-6.3 Saksa 5v (Bobl) 129.2 0.00 0.2-1.3-0.8 1.3 CO2 2011 ECX (EUR) 8.1 0.0 0.0 0.1 6.3 42.6 EUR / CHF 1.091 0.0-0.2-0.6 4.2-10.0 Saksa 10v (Bund) 156.5 0.00 0.3 1.8 3.3 6.4 Metallit (USD) EUR / JPY 134.48-0.2-0.2 0.2 0.6-1.7 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-9.2 USD / CNY 6.36 0.0-0.1-0.2 2.4 3.5 Korkoerot Alumiini 1,560 0.3 0.7-1.5-4.1-18.0 USD / JPY 120.28-0.1 0.5 0.4-0.4 11.3 Saksa 10v-2v 0.82 0.00-0.01-0.08-0.11-0.15 Ferrokromi 1.99 0.0 0.0 0.0-1.0-5.9 GBP / USD 1.516 0.1 0.1-1.5-1.3-5.8 USA 10v-2v 1.44-0.01 0.04-0.01-0.21-0.39 Nikkeli 9,918-0.8 0.6 1.9-6.5-40.4 EUR / SEK 9.31-0.2-1.3-1.1-0.7 2.3 Saksa-USA 10v -1.48 0.01-0.01 0.03 0.05-0.04 Kupari 234-0.8 3.7-4.2-6.7-23.1 EUR / NOK 9.40-0.1-1.4 1.9 3.1 14.8 Sinkki 1,652-1.3 1.9-6.6-13.9-28.3 EUR / PLN 4.25 0.1 0.2 0.5 0.2 1.5 Inflaatio-odotukset Palladium 688-1.4 5.7 19.3 5.5-10.2 EUR / RUB 72.23-0.2-2.6-5.1 13.5 42.9 Ranska 10v 1.24 0.00 0.03 0.05-0.13-0.25 Platina 911 0.0-0.6-9.1-12.0-27.7 USA 10v 1.52 0.00 0.12-0.02-0.33-0.40 Hopea 15.6-0.7 7.1 5.8 3.0-9.5 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,137 0.1 0.9 1.4-1.8-5.9 EUR / USD 9.7 0.0-0.9-1.5-2.7 2.5 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8.9 0.0-1.0-1.3-0.8 2.7 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 3.5 Maissi 393.5 0.0 1.2 10.8-5.5 15.6 EUR / CHF 7.2 0.0-0.4-0.6-2.8 3.4 Saksa 5v 14.5 0.3 0.5 0.8-0.6-4.1 Vehnä 515.8 0.0 2.4 10.9-9.9 1.9 EUR / JPY 9.9 0.1-0.8-1.6-3.1 2.4 USA 5v 15.8-0.1 0.4 0.2-0.7-1.0 Soija 881.0-0.4-0.4-1.1-12.4-6.4 USD / JPY 10.3 0.1-0.4-0.2 0.9 2.2 Espanja 5v 103.8-4.7-7.3 2.5-24.1 29.8 Sokeri 386.8 0.0 7.0 12.2 4.1-11.0 EUR / SEK 7.2 0.0-0.8-0.8-0.4 1.6 Italia 5v 119.4-2.3-3.6 3.4-33.5 16.2 Puuvilla 60.9 0.0 1.5-3.7-5.7-7.4 EUR / NOK 10.0 0.0-1.0-1.5-1.3 4.3 Belgia 5v 38.7-0.3-0.7-0.2-3.5-5.6 NBSK sellu 839.3 0.0 0.1-0.4-1.4-9.8 EUR / RUB 23.4 0.2-0.5-4.2 1.9 11.6 Ranska 5v 31.7-0.4-1.0-0.5-7.7-10.9 Sanomalehtipaperi (EUR) 437.5 0.0-0.2-0.7-2.1-9.0 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0-3.5-2.3 Luonnon kumi (YEN) 162.0 2.5 5.9 3.9-14.8-5.8

6.10.2015, 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.7 2.7 2.9 2.5 2.9 USA (teollisuus) 50.2 51.1 52.7 53.5 51.5 56.1 USA 2.5 2.3 2.3 2.2 3.0 3.0 Euroalue 1.5 1.5 1.2 0.9 0.8 Euroalue (teollisuus) 52.0 52.3 52.4 52.5 52.2 50.3 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.3 1.3 Japani 2.3 2.3 2.6 1.4 0.6 Japani (teollisuus) 51.0 51.7 51.2 50.1 50.3 51.7 Japani 0.7 0.8 1.0 1.0 1.0 1.2 Kiina 7.0 7.0 7.0 7.2 7.2 Kiina (teollisuus) 49.8 49.7 50.0 50.2 50.1 51.1 Kiina 6.8 6.9 7.0 6.9 7.0 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 87.2 91.9 93.1 96.1 93.0 84.6 BKT ennuste 2016 USA 0.2 0.2 0.2 0.1-0.1 1.7 Euroalue -7.1-6.9-7.2-5.6-3.7-11.5 USA 2.7 2.7 2.8 2.8 2.8 2.9 Euroalue -0.1 0.1 0.2 0.2-0.1 0.3 Japani 41.7 41.7 40.3 41.7 41.7 39.8 Euroalue 1.6 1.7 1.7 1.7 1.6 1.7 Japani 0.2 0.2 0.2 0.4 2.3 3.2 Kiina 104.5 104.5 104.5 105.5 107.1 105.4 Japani 1.2 1.4 1.4 1.4 1.4 0.9 Kiina 2.0 2.0 1.6 1.4 1.4 1.6 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.7 6.7 6.7 6.7 6.9 USA 1.1 1.1 1.1 1.1 1.5 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5 0.6 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.1 5.1 5.3 5.3 5.5 5.9 Japani 0.6 0.6 0.6 0.6-0.2-0.5 USA 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 2.1 Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.1 11.2 11.5 Kiina 6.6 6.6 6.6 6.6 6.8 7.6 Euroalue 0.1 0.2 0.2 0.2 0.0 1.1 Japani 3.4 3.4 3.3 3.4 3.4 3.6 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 1.8 Kiina 4.0 4.0 4.0 4.0 4.1 4.1 USA 6.1 6.1 5.7 5.8 6.1 6.2 Kiina 1.6 1.5 1.5 1.5 1.5 2.9 Euroalue 5.1 5.1 5.4 5.2 4.6 3.0 Ohjauskorot Japani 4.2 4.2 4.0 3.9 3.6 3.1 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.3 13.3 13.3 11.8 11.6 12.9 USA 5.3 5.3 5.3 5.4 5.4 5.7 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.1 11.1 11.1 11.2 11.4 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.2 2.2 2.6 1.8 2.1 4.4 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 3.6 Kiina 4.60 4.60 4.85 4.85 5.10 5.60 Euroalue 2.3 2.3 3.0 1.9 1.7 0.5 Kiina 4.1 4.2 4.2 4.1 4.1 4.2 Japani 0.8 0.8 1.8 1.0-9.7 2.4 Kiina 10.8 10.8 10.5 10.6 10.2 11.6 Teollisuustuotanto USA 0.9 0.9 1.3 0.8 2.5 3.9 Euroalue 1.9 1.9 1.9 1.5 2.1 0.3 Japani 0.2 0.2 0.0 2.3-1.7 1.0 Kiina 6.1 6.1 6.0 6.8 5.6 8.0 Lähde: Bloomberg

6.10.2015, 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.2x 17.6x 2.1x 2.7 % Autoteollisuus STOXX 600 9.0x 9.6x 1.2x 3.4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 134.8x 0.8 % Suomi HEX 25 15.7x 16.9x 2.0x 4.5 % Pankit STOXX 600 11.1x 18.2x 0.9x 4.1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 43.6x 1.0 % Ruotsi OMX 30 14.6x 14.7x 2.2x 4.2 % Perusraaka-aineet STOXX 600 16.0x #N/A N/A 1.0x 5.1 % Pohjoismaat VINX 30 15.4x 18.0x 2.4x 3.7 % Kemikaalit STOXX 600 16.4x 20.2x 2.7x 2.8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.1x 15.5x 1.5x 3.3 % Rakennus STOXX 600 19.3x 22.0x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.2 % 19.1x 3.9 % Eurooppa STOXX 600 15.5x 21.0x 1.8x 3.6 % Rahoitus STOXX 600 13.1x 11.3x 1.7x 3.4 % Euroalue STOXX 50 13.9x 17.5x 1.5x 3.8 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.6x 22.4x 3.5x 2.6 % USA S&P 500 16.8x 17.6x 2.7x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 19.1x 21.4x 4.2x 2.9 % Japani Nikkei 17.1x 18.8x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX 600 19.2x 20.6x 4.6x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.0x 25.7x 2.8x 3.1 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.9x 11.8x 1.2x 4.8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 11.9x 11.9x 1.3x 3.0 % Media STOXX 600 18.5x 24.0x 3.3x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.9x 11.0x 1.3x 2.9 % Öljy ja kaasu STOXX 600 16.2x 141.4x 1.1x 5.1 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.3x 18.1x 1.2x 4.8 % Kiinteistöt STOXX 600 24.0x 9.0x 1.2x 3.3 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.8x 19.8x 1.4x 3.3 % Vähittäismyynti STOXX 600 19.8x 550.4x 2.9x 2.6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.5x 9.9x 1.4x 4.3 % Teknologia STOXX 600 18.9x 24.1x 3.1x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16.0x 13.7x 2.3x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.6x 18.6x 1.8x 4.5 % Kiina Shanghai Comp. 12.9x 15.3x 1.8x 2.2 % Matkustus STOXX 600 16.8x 21.4x 4.1x 2.3 % Venäjä RTSI $ 5.9x 7.3x 0.6x 4.7 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.1x 30.5x 1.4x 5.1 % Brasilia Bovespa 13.5x 28.2x 1.2x 4.6 % USA Intia Sensex 17.0x 21.2x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P 500 13.9x 14.1x 1.3x 2.1 % Kulutustavarat S&P 500 19.7x 21.5x 4.8x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 20.1x 19.8x 5.1x 2.7 % Energia S&P 500 27.6x 17.0x 1.6x 3.5 % Terveydenhuolto S&P 500 16.7x 21.3x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P 500 15.6x 15.8x 3.5x 2.4 % Teknologia S&P 500 16.0x 18.2x 4.0x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 15.9x 15.6x 3.0x 2.4 % Telekommunikaatio S&P 500 12.3x 13.2x 3.0x 5.3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16.2x 16.2x 1.7x 3.8 %

6.10.2015, 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

6.10.2015, 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.37 105.20 105.36 Baa2 Pos / - - 67 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.14 106.35 106.49 A3 Neg / A- Stable 43 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.72 105.37 105.57 - Stable / - Stable 103 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.24 108.59 108.80 Baa1 Stable / BBB+ Stable 56 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.66 103.55 103.82 - - / BBB Pos 95 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.99 107.95 108.40 - - / - Neg 225 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.50 106.92 107.22 A2u Stable / A Stable 73 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.88 116.93 117.30 Baa1u Stable / BBB+ Stable 112 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.84 109.27 109.67 Baa1 Pos / BBB+ Stable 105 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.85 103.54 103.93 Baa1 Neg / BBB Stable 106 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.79 105.26 105.70 Baa2 Stable / BBB+ Stable 100 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.15 105.72 106.18 Baa2 Stable / BBB Stable 136 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.89 105.63 105.98 Baa2 Stable / BBB - 107 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.77 108.15 108.85 Baa2 Stable / BBB Stable 192 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.17 105.42 105.90 Baa1 Neg / BBB Stable 125 750 Eesti Energia As 18.11.2020 Bullet 4.500 EUR 1.38 114.33 115.27 Baa2 Stable / BBB Stable 150 300 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.07 108.11 108.59 Baa2 Stable / BBB+ Stable 112 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.22 106.83 107.28 - - / BBB Pos 126 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.87 122.29 123.13 - Stable / A- Neg 183 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.86 110.58 111.32 Baa3 Stable / BBB Neg 181 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.01 110.68 111.25 A3 Stable / A Stable 91 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.24 108.42 108.94 Baa1 Stable / BBB+ - 113 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.75 102.74 103.24 Baa1u Stable / BBB+ Stable 162 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.85 104.45 105.13 Baa2 Neg / - - 171 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.39 107.43 108.02 Baa1 Stable / A- Stable 118 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.38 116.05 116.88 NR Stable / A+ Stable 106 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 2.04 124.83 125.92 A3 Neg / BBB+ Neg 172 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.56 111.14 111.98 Aa2 Stable / AA- Neg 104 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.78 112.07 113.00 A3 Neg / A- Stable 113 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.22 101.02 101.03 Aaa Neg / AA+ Neg 1 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.24 107.99 108.00 Aaa Neg / AA+ Neg 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.09 116.70 116.72 Aaa Neg / AA+ Neg 8 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.01 115.17 115.20 Aaa Neg / AA+ Neg 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.15 118.41 118.41 Aaa Neg / AA+ Neg 14 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.72 130.65 130.70 Aaa Neg / AA+ Neg 18 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.00 120.66 120.82 Aaa Neg / AA+ Neg 26 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.36 127.93 128.09 Aaa Neg / AA+ Neg 12 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.52 103.38 104.63 B2 Stable / BB Stable 325 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.23 104.77 105.38 - - / - - 167 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.71 103.90 104.27 - - / - - 108 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.31 106.22 106.62 - - / - - 169 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 36.94 63.60 65.99 Caa3 Neg / CC Neg 3869 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.85 108.19 109.04 - - / - - 128 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 2.12 105.12 105.45 - - / - - 243 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.99 100.17 100.88 - - / - - 338 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.37 107.85 108.67 Ba2 Stable / BB Stable 177 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.86 105.10 105.84 - - / - - 322 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.17 103.93 104.51 - - / - - 151 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.58 104.14 104.67 - - / - - 290 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.61 104.69 105.13 - - / - - 190 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.69 115.26 116.20 Ba2 Stable / BB+ Pos 202 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.93 110.82 111.68 Ba2 Stable / BB Stable 224 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.94 105.83 106.78 Ba2 Stable / BB Stable 226 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.52 105.50 106.06 - - / - - 279 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 4.17 97.90 99.03 - - / BB- Stable 453 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.47 103.11 103.62 - - / - - 173 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 8.3/21.06 92.50 94.42 B3 Stable / B - 899 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.82 100.00 101.00 - - / - - 414 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.45 104.12 104.63 - - / - - 169 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.45/3.84 101.77 102.43 - - / - - 370 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.66 108.31 108.86 - - / - - 188 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 7.36/10.62 96.22 97.50 - - / - - 785 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.21 100.54 101.56 - - / - - 348 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.83/6.86 99.75 101.63 - - / - - 626 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.77 101.95 102.49 - - / - - 293 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.85 106.18 106.66 - - / - - 198 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.59/9.91 97.32 98.64 B2 Stable / B Stable 696 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.22/3.53 101.34 102.23 - - / - - 340 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.25 101.33 102.23 - - / - - 339 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.07 103.52 104.09 - - / - - 212 150 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.104 SEK 0.24 100.73 100.93 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.07 99.75 101.50 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.47/109.02 66.37 67.79 Baa3 Stable / NR Neg 500 Svenska Handelsbanken Ab 16.12.2015 Perp/Call 4.194 EUR 1.64/1.23 100.23 100.55 Baa2 Stable / BBB Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.52/1.82 102.63 103.88 - - / - - 70 Finnair Oyj 26.11.2016 Perp/Call 8.875 EUR 10.87/2.56 105.50 107.00 - - / - - 120 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 9.93/4.45 101.63 103.13 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.01/4.51 105.13 106.25 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.21/1.72 110.70 111.53 Baa3 Stable / BB+ Neg 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.46/4.42 105.75 107.00 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.83/7.4 100.88 103.00 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.25/4.77 96.84 97.63 Ba1 Stable / - - 900 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.82/5.71 93.93 94.89 Ba1 Stable / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 0.99/4.62 109.36 110.34 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

6.10.2015, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A nosto 11.55 12.50 765 1.4 % 7.2 % 6.9 % 16.5 % 8.90 10.54 12.07 13.2 1.2 8.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % 4.3 % 8.0 % 7.1 % 11 % -21 % -3.5 % Nordea Bank AB nosto 97.95 111.42 396,693 2.4 % 5.3 % 0.7 % 6.2 % 82.40 101.41 115.50 11.2 1.3 11.8 % Danske Bank A/S lasku 204.20 230.00 205,960 1.2 % 1.2 % -1.4 % 29.3 % 139.20 184.42 218.00 11.4 1.2 11.0 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 91.85 A 109.50 201,506 1.8 % 3.0 % -4.2 % -3.3 % 82.30 100.15 111.50 10.9 1.4 12.5 % Svenska Handelsbanken AB Class nosto A 121.70 123.00 232,119 1.7 % 1.7 % -2.2 % 8.7 % 101.70 125.32 142.00 14.3 1.7 12.0 % Swedbank AB Class A nosto 191.10 209.00 216,326 2.8 % 3.7 % 2.0 % 6.3 % 166.20 196.77 223.90 12.1 1.7 13.9 % Alma Media Oyj nosto 2.58 3.70 195 241-0.8 % 1.2 % -11.0 % -15.7 % 2.51 2.97 3.24 6.6 10.4 11.2 1.9 17.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % -2.3 % -10.9 % -10.1 % -38 % -33 % -49 % -35 % 4.4 % Sanoma Oyj lasku 3.38 3.80 550 1,369 0.2 % 1.7 % 2.4 % -29.2 % 3.13 4.55 5.95 3.7 12.9 11.1 0.6 5.8 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.00 43 1.0 % 2.0 % -7.0 % -5.2 % 1.83 2.22 2.68 Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.40 90-1.1 % 3.2 % -0.8 % -4.5 % 8.10 9.16 10.70 Talentum Oyj lasku 1.31 1.40 58 57 0.8 % 12.0 % 13.9 % 19.1 % 0.95 1.15 1.33 8.4 9.9 12.2 2.6 21.2 % Eniro AB lasku 0.74 0.85 340 2,036-5.2 % -5.4 % -20.3 % -85.7 % 0.72 2.08 5.44 4.3 9.8 3.8 0.2 4.9 % Modern Times Group AB Class nosto B 223.30 287.50 14,904 15,654 3.9 % 5.0 % -2.1 % -0.4 % 198.00 243.55 293.30 9.5 11.1 15.0 2.7 18.1 % North Media A/S nosto 15.00 301 2.0 % 2.7 % 2.0 % -21.1 % 13.10 16.55 20.40 Schibsted Asa Class A lasku 297.90 287.00 64,133 66,634 2.7 % 6.9 % 10.5 % 82.1 % 237.40 240.18 527.50 26.8 33.2 66.9 8.5 12.7 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22.87 28.00 2,710 3,160 1.1 % 1.7 % -3.8 % 47.1 % 14.15 20.34 27.04 10.8 13.0 17.2 2.7 15.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -2.2 % -14.3 % 24.1 % -25 % -32 % -46 % -33 % 0.7 % adidas AG nosto! 73.46 74.61 15,369 16,144 2.3 % 3.6 % 12.7 % 26.0 % 52.94 66.69 78.05 10.8 14.4 19.5 2.5 12.9 % NIKE, Inc. Class B lasku 124.27 136.00 106,299 101,790-0.8 % 1.7 % 13.3 % 37.6 % 83.85 101.75 126.49 18.2 20.7 27.8 8.0 28.7 % PUMA SE lasku 185.65 160.00 2,800 2,469 2.2 % 6.3 % 5.5 % 5.4 % 140.95 170.39 201.50 14.1 22.3 48.2 1.7 3.4 % Atria Oyj Class A lasku 7.90 9.00 223 450 1.8 % 0.0 % -9.1 % 16.9 % 6.43 8.48 10.50 5.2 11.1 9.4 0.5 5.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.0 % -3.2 % -9.7 % 6.5 % -32 % -17 % -39 % -50 % -0.9 % HKScan Oyj Class A nosto 4.00 4.30 220 364 0.8 % 2.6 % -4.3 % 25.7 % 3.12 4.44 6.26 4.2 12.3 11.2 0.5 4.4 % Apetit Oyj nosto 13.45 13.50 85 91 1.5 % 1.5 % 1.0 % -12.4 % 13.00 14.24 16.80 6.7 13.0 16.8 0.7 3.9 % Raisio Oyj Class V nosto 4.40 5.10 724 770 0.0 % 5.5 % 5.0 % 18.0 % 3.32 4.14 4.46 11.8 14.8 17.7 2.0 11.1 % Basware Oyj lasku 37.10 47.00 528 484-0.8 % -6.8 % -10.7 % -2.4 % 34.80 40.44 47.80 19.9 30.1 43.4 3.4 7.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5.3 % -17.2 % -10.6 % 28.7 % 119 % 119 % 19 % 116 % 81 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. nosto 10.99 16.00 306 190 4.6 % 10.5 % -0.1 % -31.1 % 9.60 14.60 18.26 9.1 13.7 36.4 1.6 4.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 26.51 35.50 1,715 2,289 6.6 % 10.8 % -2.2 % 6.0 % 20.57 29.95 37.37 6.7 8.8 10.1 1.2 12.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 0.5 % 0.1 % 14.7 % -8 % -12 % -14 % -28 % -1.1 % Konecranes Oyj nosto 23.50 30.50 1,487 1,663 4.9 % 10.6 % -13.5 % 11.7 % 18.63 26.82 34.98 8.5 12.1 14.8 2.9 19.6 % Columbus McKinnon Corporation nosto 19.29 29.50 387 5.8 % 10.0 % 2.8 % -11.8 % 16.75 24.37 29.69 10.0 Manitowoc Company, Inc. lasku 16.47 17.75 2,250 3,441 5.6 % 13.0 % -0.1 % -28.4 % 14.47 19.40 23.36 8.7 12.6 17.0 2.3 13.4 % PALFINGER AG nosto 25.90 29.00 974 1,336 3.6 % 12.3 % 9.7 % 7.9 % 16.54 23.63 28.30 9.3 13.1 14.0 1.8 13.0 % Terex Corporation nosto 19.31 29.00 2,160 3,208 5.6 % 13.5 % -10.6 % -39.4 % 16.54 25.36 32.54 5.5 7.1 9.1 0.9 10.3 % TTS Group ASA nosto 4.71 10.00 408 654 2.8 % 2.6 % -1.9 % 7.3 % 3.56 4.67 5.40 4.8 5.1 5.5 0.5 9.5 % Caverion Oyj nosto 9.32 11.00 1,171 1,150 1.3 % 9.8 % 5.4 % 55.1 % 5.37 8.21 9.69 8.7 10.9 14.8 3.9 26.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % 5.0 % 13.5 % 118.0 % 43 % -18 % -6 % 621 % -1984 % Royal Imtech N.V. lasku 0.05 0.10 6 461 0.0 % 0.0 % -16.7 % -99.3 % 0.04 4.22 126.50 6.5 16.1 0.0-9.3 % Bilfinger SE nosto 35.15 37.50 1,618 1,773 6.7 % 9.6 % 0.4 % -26.6 % 31.31 44.23 60.22 5.7 10.4 15.7 1.0 6.6 % Citycon Oyj nosto 2.25 2.60 2,002 3,980 2.3 % 1.1 % 2.3 % -0.2 % 2.13 2.46 3.02 19.0 19.0 12.7 0.9 6.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % -0.6 % 1.9 % -17.3 % -6 % -6 % -19 % -17 % -0.6 % Sponda Oyj nosto 3.61 4.30 1,022 2,805 3.1 % -0.8 % -1.0 % 2.3 % 3.25 3.75 4.57 17.8 18.0 9.9 0.7 6.9 % Technopolis Oyj nosto 3.58 4.40 381 1,235 4.4 % 3.5 % -0.6 % -10.3 % 3.40 3.91 4.65 13.3 13.9 7.8 0.7 8.9 % Castellum AB nosto 120.30 132.00 20,692 41,424 3.2 % 2.9 % 1.2 % 11.9 % 101.00 123.96 144.50 19.1 19.1 13.2 1.3 9.8 % Fabege AB nosto 124.80 137.50 20,641 42,269 2.3 % 2.0 % 2.7 % 40.2 % 78.20 114.60 131.80 28.8 28.8 26.2 1.4 5.2 % Hufvudstaden AB Class A lasku 109.80 120.00 23,988 29,026 2.9 % 0.3 % 0.5 % 25.1 % 81.00 107.58 123.00 25.4 25.4 25.8 1.3 4.9 % Kungsleden AB nosto 58.25 68.00 10,602 23,162 3.6 % 2.2 % -0.9 % 33.0 % 37.20 57.71 69.50 16.1 16.1 11.8 1.0 8.5 % Cramo Oyj nosto 19.19 21.50 854 1,214 2.6 % 2.8 % 1.2 % 71.6 % 9.96 15.74 20.88 6.0 13.1 12.6 1.6 12.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % -5.2 % 11.1 % 90.1 % 25 % -5 % -25 % 18 % 2.8 % Ramirent Oyj lasku 7.10 7.65 772 982 3.6 % 8.2 % -1.5 % 13.4 % 5.61 6.90 8.29 5.3 13.2 14.9 2.3 15.5 % Lavendon Group plc nosto 1.59 2.47 269 377-2.6 % 3.9 % -4.1 % -19.5 % 1.50 1.77 2.12 4.3 8.5 8.8 1.0 11.3 % Speedy Hire Plc nosto 0.35 0.39 183 294 0.0 % 12.0 % -23.9 % -49.3 % 0.30 0.65 0.81 4.8 19.6 26.7 0.8 3.0 % Bittium Oyj lasku 5.02 5.15 667 481 0.0 % 0.0 % 3.5 % 74.9 % 2.58 4.17 5.30 61.8 93.3 4.7 3.1 66.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % -8.5 % -2.0 % 42.9 % 120 % 138 % -89 % -43 % 57.4 % Mobileye N.V. nosto 49.00 72.00 10,618 10,053-0.9 % 15.3 % -4.1 % -15.1 % 32.41 46.97 64.48 55.2 56.2 71.4 17.4 24.3 % Parrot SA lasku 44.30 35.90 551 478 1.6 % 5.7 % 18.9 % 154.5 % 14.80 26.64 50.31 17.9 45.5 53.1 2.9 5.4 % Visteon Corporation nosto 103.85 121.00 4,199 3,166 1.2 % 4.4 % 3.1 % 5.8 % 82.57 100.74 110.48 11.0 16.1 37.8 1.5 4.0 % VOXX International Corporation nosto Class A 7.77 8.00 188 6.3 % 8.7 % 4.0 % -17.0 % 6.55 8.38 10.07 13.1 0.5 3.5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 31.58 27.10 5,284 6,212 4.1 % 4.2 % 7.1 % 54.4 % 18.19 25.81 31.58 11.5 19.0 20.6 5.4 26.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 3.2 % 13.8 % 58.1 % 69 % 57 % 55 % 161 % 10.6 % Teliasonera AB lasku! 4.77 5.36 20,690 27,335 3.9 % 2.3 % -3.8 % -11.4 % 4.54 5.41 5.96 7.2 10.1 11.8 1.7 14.3 % TDC A/S nosto 34.43 45.00 27,957 57,446 3.3 % -0.3 % -17.2 % -22.2 % 33.16 47.70 54.05 6.0 12.8 10.0 1.4 14.3 % Tele2 AB Class B nosto 79.30 91.50 35,607 46,235 2.7 % 1.5 % -4.1 % 1.7 % 76.30 89.90 116.80 7.6 15.0 16.9 1.9 11.2 % Telenor ASA nosto! 160.70 183.50 241,284 292,084 3.5 % 0.2 % -1.8 % 17.1 % 128.90 162.91 186.10 6.4 10.3 14.5 3.3 22.6 % Finnair Oyj lasku 3.25 3.50 416 543 4.2 % 9.4 % 14.4 % 34.9 % 2.30 2.85 3.30 3.0 8.3 10.9 0.7 6.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.0 % 3.4 % 10.4 % 25.1 % 14 % 18 % 20 % -19 % -7.0 % Air France-KLM SA lasku 6.11 6.70 1,834 6,761 0.7 % -0.4 % -5.4 % -14.2 % 5.52 7.18 8.89 2.9 11.6 14.4 Deutsche Lufthansa AG nosto! 13.34 13.00 6,171 8,995 5.2 % 13.9 % 16.4 % 12.7 % 10.25 12.81 15.53 2.7 5.5 6.1 1.0 16.3 % SAS AB nosto 15.70 18.00 5,165 7,217 0.6 % 4.7 % 1.3 % 30.8 % 10.50 15.41 19.30 2.3 4.0 6.9 0.7 10.5 % Fiskars Oyj Abp lasku 17.76 19.00 1,455 1,594 0.9 % -0.4 % -4.9 % 0.6 % 17.30 18.65 22.30 12.1 18.5 19.1 1.2 6.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -3.8 % -6.7 % -10.8 % 50 % 90 % 32 % -31 % -5.3 % Rapala VMC Oyj lasku 4.95 5.45 193 289 0.8 % 2.1 % 1.4 % -5.9 % 4.69 5.10 5.85 8.3 10.6 14.4 1.4 9.7 % Acme United Corporation nosto 17.70 21.00 59 57 1.4 % 1.5 % 2.6 % 4.7 % 15.99 18.11 20.50 6.5 11.3 Scotts Miracle-Gro Company Class nosto A 63.27 70.00 3,876 4,848 2.4 % 7.0 % 2.5 % 13.7 % 53.23 62.51 69.27 9.7 11.1 16.4 1.3 8.1 % SEB SA nosto 85.90 92.30 4,310 4,611 2.6 % 5.5 % 5.1 % 45.9 % 57.26 73.20 93.95 8.4 11.1 17.7 2.3 13.2 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.56 14.75 353 438 1.4 % 1.1 % -2.6 % -1.5 % 10.21 13.18 15.25 5.8 9.5 12.7 1.9 15.3 % Fortum Oyj lasku 13.45 16.00 11,949 11,034 2.0 % 0.7 % -6.1 % -28.1 % 12.96 17.62 21.59 9.3 13.1 16.6 0.8 4.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -8.9 % -3.5 % -10.4 % 53 % 28 % 36 % -51 % -8.0 % E.ON SE nosto 8.33 10.25 16,672 21,944 4.8 % 16.8 % -11.7 % -40.5 % 7.08 12.83 15.46 3.0 5.5 10.6 0.6 6.1 % Electricite de France SA lasku 16.45 20.60 30,597 72,627 4.1 % 7.3 % -7.7 % -34.4 % 15.20 21.90 25.39 4.2 8.3 8.5 0.8 9.6 % Endesa S.A. nosto 19.17 19.70 20,291 24,722 1.8 % 0.7 % 3.2 % 18.5 % 13.60 17.25 31.69 8.0 14.2 17.2 2.3 13.2 % Iberdrola SA lasku 6.08 6.60 38,554 64,117 1.5 % 2.7 % 3.5 % 9.6 % 5.11 5.95 6.49 8.4 14.6 15.1 1.0 6.9 % RWE AG nosto 11.24 13.00 6,817 13,349 7.7 % 22.1 % -10.8 % -61.9 % 9.13 22.14 30.65 2.3 4.1 8.2 0.6 7.6 % SSE plc lasku! 15.52 15.75 15,578 23,936 1.8 % 8.0 % 7.7 % 2.5 % 13.95 15.59 16.96 10.5 14.7 13.3 4.6 34.2 % F-Secure Oyj nosto 2.51 2.80 399 314 0.0 % 6.4 % 6.8 % 3.7 % 1.78 2.53 3.84 10.2 13.6 21.3 4.4 20.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.5 % 5.8 % 5.0 % 1.4 % 33 % 47 % 24 % 55 % 2.9 % Symantec Corporation lasku 20.43 24.00 13,876 11,809 4.0 % 2.2 % 4.0 % -12.7 % 19.07 23.91 27.32 5.5 6.3 10.6 2.3 21.3 % Trend Micro Incorporated nosto 4,180 4,900 586,425 438,330 1.0 % -1.1 % -0.4 % 17.3 % 3,080.0 3,957.8 4,885.0 9.9 12.2 23.9 3.4 14.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto 4.00 4.30 220 364 0.8 % 2.6 % -4.3 % 25.7 % 3.12 4.44 6.26 4.2 12.3 11.2 0.5 4.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 0.2 % -3.3 % 18.2 % -47 % -5 % -24 % -53 % -2.4 % Atria Oyj Class A lasku 7.90 9.00 223 450 1.8 % 0.0 % -9.1 % 16.9 % 6.43 8.48 10.50 5.2 11.1 9.4 0.5 5.6 % Apetit Oyj nosto 13.45 13.50 85 91 1.5 % 1.5 % 1.0 % -12.4 % 13.00 14.24 16.80 6.7 13.0 16.8 0.7 3.9 % Raisio Oyj Class V nosto 4.40 5.10 724 770 0.0 % 5.5 % 5.0 % 18.0 % 3.32 4.14 4.46 11.8 14.8 17.7 2.0 11.1 % Huhtamaki Oyj nosto 27.81 33.75 2,997 3,463 1.5 % 3.6 % -0.9 % 30.0 % 18.95 26.24 32.99 9.8 13.8 15.9 2.7 17.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -1.5 % -1.9 % 22.9 % 21 % 20 % 9 % 20 % 1.7 % Bemis Company, Inc. nosto 41.40 47.00 4,034 5,277 1.8 % 5.3 % -0.5 % 7.5 % 34.34 44.10 49.44 8.6 12.0 15.3 2.7 17.8 % Rexam PLC lasku 5.34 5.50 3,762 4,912 1.2 % 1.8 % 0.2 % 11.4 % 4.25 5.24 5.93 8.5 11.3 13.5 1.7 12.7 % Sonoco Products Company nosto 40.30 45.00 4,067 5,008 2.3 % 8.2 % 3.3 % 2.3 % 34.68 43.07 47.94 7.3 11.1 14.7 2.4 16.3 % Kemira Oyj nosto 10.94 12.50 1,699 2,356 2.0 % 7.1 % 3.4 % 4.7 % 9.11 10.63 12.27 7.3 11.8 13.2 1.4 10.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 2.7 % 2.7 % -0.7 % 0 % 13 % 1 % -36 % -5.9 % Akzo Nobel N.V. nosto 58.63 72.00 14,518 15,561 2.3 % 4.5 % -0.7 % 14.4 % 46.59 62.66 75.45 7.1 10.0 14.1 2.2 15.3 % Ashland Inc. nosto 104.78 141.00 7,086 9,677 1.3 % 4.7 % 3.9 % 3.2 % 95.21 118.10 132.38 8.3 11.7 13.3 2.2 16.6 % BASF SE nosto 68.73 81.00 63,127 75,419 3.0 % 4.0 % -1.2 % -1.2 % 63.00 78.51 97.22 6.6 9.7 12.0 2.0 16.9 % Kesko Oyj Class B lasku 32.18 37.00 3,144 2,872 2.8 % 3.6 % 2.5 % 17.0 % 25.10 33.17 41.04 6.9 10.3 15.7 1.5 9.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % -0.2 % 5.9 % -13.6 % -34 % -30 % -17 % -55 % -6.5 % Axfood AB lasku 139.00 125.00 29,172 28,082 1.8 % 3.0 % -4.5 % 49.8 % 89.00 124.29 153.10 11.7 16.8 22.6 6.3 27.9 % ICA Gruppen AB nosto 287.50 290.00 59,418 71,584 3.4 % 4.2 % -10.1 % 26.1 % 227.40 298.65 324.90 11.8 16.2 18.2 2.0 11.2 % Kingfisher Plc nosto 3.65 3.65 8,388 7,997 1.1 % 4.1 % 4.4 % 15.8 % 2.83 3.45 3.86 8.1 11.0 15.7 1.3 8.5 % Kone Oyj Class B nosto 36.27 37.50 19,056 17,590 3.9 % 13.0 % 6.6 % 15.7 % 29.92 37.65 44.35 12.8 13.9 19.7 7.4 37.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % 9.4 % 8.6 % 3.8 % 12 % 7 % -6 % 62 % 15.8 % Schindler Holding AG Pref nosto 144.00 155.50 16,362 13,871 1.6 % 3.5 % -2.0 % 12.0 % 119.20 149.65 168.30 11.4 13.0 21.0 4.6 21.7 % Konecranes Oyj nosto 23.50 30.50 1,487 1,663 4.9 % 10.6 % -13.5 % 11.7 % 18.63 26.82 34.98 8.5 12.1 14.8 2.9 19.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 0.3 % -13.2 % 21.4 % 21 % 29 % 35 % 114 % 8.0 % Cargotec Oyj Class B nosto 26.51 35.50 1,715 2,289 6.6 % 10.8 % -2.2 % 6.0 % 20.57 29.95 37.37 6.7 8.8 10.1 1.2 12.0 % Columbus McKinnon Corporation nosto 19.29 29.50 387 5.8 % 10.0 % 2.8 % -11.8 % 16.75 24.37 29.69 10.0 Manitowoc Company, Inc. lasku 16.47 17.75 2,250 3,441 5.6 % 13.0 % -0.1 % -28.4 % 14.47 19.40 23.36 8.7 12.6 17.0 2.3 13.4 % PALFINGER AG nosto 25.90 29.00 974 1,336 3.6 % 12.3 % 9.7 % 7.9 % 16.54 23.63 28.30 9.3 13.1 14.0 1.8 13.0 % Terex Corporation nosto 19.31 29.00 2,160 3,208 5.6 % 13.5 % -10.6 % -39.4 % 16.54 25.36 32.54 5.5 7.1 9.1 0.9 10.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto 4.71 10.00 408 654 2.8 % 2.6 % -1.9 % 7.3 % 3.56 4.67 5.40 4.8 5.1 5.5 0.5 9.5 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17.89 20.00 694 724-0.5 % 0.1 % 6.4 % 32.4 % 12.75 16.53 18.74 7.4 12.5 15.7 3.0 19.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.9 % -3.3 % 8.1 % 0.2 % 5 % -28 % -13 % 63 % 9.0 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 6.10 7.25 250 759 3.0 % 4.3 % -3.2 % 62.2 % 3.41 5.05 6.75 6.8 20.9 Shanks Group plc nosto 0.92 1.05 366 561-0.3 % 2.5 % -0.3 % 2.2 % 0.85 1.01 1.14 7.3 14.1 18.1 1.9 10.2 % Lemminkainen Corporation nosto 12.05 12.75 280 425 2.6 % 1.3 % 0.4 % 3.1 % 9.50 11.23 13.34 4.2 7.0 11.7 0.7 6.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -3.6 % -1.6 % -8.0 % -56 % -37 % -5 % -67 % -11.0 % YIT Oyj lasku 5.21 5.20 662 1,151 4.2 % 11.0 % 3.1 % -10.6 % 4.17 5.65 7.21 10.5 12.0 12.3 1.0 8.4 % SRV Yhtioet Oyj nosto 2.57 2.90 155 401 2.0 % 1.6 % 0.8 % -12.6 % 2.28 2.83 3.30 13.3 14.7 10.7 0.5 4.9 % JM AB nosto 227.30 255.00 17,082 16,182 2.7 % 2.8 % 0.7 % 0.1 % 200.00 246.33 314.80 9.0 9.0 12.8 3.1 23.9 % NCC AB Class B nosto 259.50 267.50 28,098 34,907 2.7 % 6.9 % 7.0 % 11.3 % 198.30 256.11 303.60 9.1 11.0 12.9 2.8 21.4 % Peab AB Class B nosto 60.40 66.00 17,881 20,842 3.5 % 5.8 % 1.5 % 25.3 % 41.87 60.86 74.70 7.7 9.9 12.0 1.9 16.1 % Veidekke ASA nosto 97.50 100.00 13,036 12,980 2.9 % 1.0 % -1.0 % 52.9 % 60.00 84.11 100.50 8.0 10.2 13.1 3.8 28.8 % Metso Oyj nosto! 20.73 23.00 3,117 3,223 7.9 % 17.3 % 1.3 % -24.1 % 17.31 25.42 29.55 7.7 9.3 14.2 2.1 14.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.0 % 5.0 % 3.1 % -13.0 % -2 % -10 % 10 % -12 % -2.2 % Atlas Copco AB Class A nosto 210.70 246.50 253,460 264,959 4.5 % 11.2 % 2.8 % 8.2 % 182.60 233.17 303.10 10.8 12.8 17.0 4.6 27.1 % FLSmidth & Co. A/S nosto 244.00 260.00 12,505 15,523 4.0 % 11.8 % 0.6 % -10.5 % 213.50 286.87 343.00 7.3 10.4 12.0 1.4 11.8 % Sandvik AB nosto! 76.50 85.00 95,961 125,548 5.5 % 12.6 % -0.1 % -3.0 % 66.85 86.96 107.90 8.0 11.0 13.5 2.4 18.0 % Terex Corporation nosto 19.31 29.00 2,160 3,208 5.6 % 13.5 % -10.6 % -39.4 % 16.54 25.36 32.54 5.5 7.1 9.1 0.9 10.3 % Metsae Board Corporation Class nosto B 5.05 6.50 1,797 2,076 2.2 % -1.4 % -5.1 % 53.0 % 2.86 5.09 6.59 6.6 9.7 12.2 1.6 13.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -8.4 % -3.2 % 54.1 % -7 % -7 % 9 % 18 % 19.8 % Stora Enso Oyj Class R nosto 7.31 9.30 5,784 9,047 6.5 % 9.2 % -5.5 % 14.4 % 5.71 8.28 10.95 6.5 10.3 10.8 1.0 9.6 % UPM-Kymmene Oyj nosto! 14.25 16.00 7,606 9,619 4.2 % 6.9 % -1.7 % 28.1 % 10.07 15.30 19.26 6.7 10.5 11.3 1.0 8.4 % Holmen AB Class B nosto 240.50 267.50 20,461 25,403 2.8 % 3.8 % -0.8 % 13.8 % 207.30 260.20 307.80 8.3 13.5 14.6 0.9 6.4 % International Paper Companylasku 39.75 56.00 16,605 24,620 2.1 % 6.1 % -4.7 % -16.8 % 37.11 50.81 57.90 5.9 9.0 9.9 3.1 30.9 % Norske Skogindustrier ASA lasku 2.05 2.25 389 7,421-0.5 % 2.5 % -10.9 % -49.6 % 1.86 3.95 7.39 9.9 0.8-109.9 % Sappi Limited lasku 46.35 47.40 25,096 46,791 1.6 % 13.6 % 12.5 % 3.2 % 36.10 44.61 52.79 5.2 9.3 9.3 1.3 14.0 % Neste Corporation nosto 21.36 26.25 5,477 6,636 2.3 % 2.6 % -5.7 % 32.7 % 15.30 22.11 26.87 6.1 8.7 10.3 1.7 16.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 1.1 % -9.5 % -13.1 % 25 % -2 % -22 % 32 % 5.4 % ERG S.p.A. lasku 12.83 14.25 1,929 2,799 2.6 % 2.8 % 0.9 % 34.5 % 8.06 10.97 13.65 6.9 14.7 20.9 1.1 5.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto 5.18 6.64 1,583 2,752 1.0 % -2.8 % 12.4 % 14.2 % 3.35 4.25 5.65 4.3 6.1 9.7 0.8 8.5 % Saras S.p.A. lasku 1.94 2.50 1,848 1,715 2.5 % -2.1 % -6.5 % 145.9 % 0.66 1.42 2.55 3.4 6.0 10.0 1.8 18.1 % Renewable Energy Group, Inc.nosto 8.99 14.00 402 3.5 % 8.2 % 8.3 % -11.5 % 7.25 9.69 12.80 12.2 Nokia Oyj nosto 6.21 7.25 22,826 17,550 2.0 % 6.6 % 10.7 % -6.6 % 4.91 6.51 7.87 8.8 10.1 19.1 2.4 12.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % 0.2 % 2.5 % -22.6 % 51 % 22 % 41 % -3 % -5.6 % Alcatel-Lucent SA nosto 3.33 3.85 9,403 8,535 1.3 % 5.4 % 11.6 % 38.5 % 1.78 3.14 4.57 5.1 7.6 14.1 3.1 22.3 % LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 84.65 101.00 278,150 242,778 3.4 % 7.4 % 4.8 % -6.6 % 77.45 94.15 120.00 6.6 8.9 13.0 1.8 14.1 % Nokian Renkaat Oyj nosto 28.83 28.00 3,883 3,640 1.7 % 4.7 % 15.9 % 21.8 % 18.82 26.00 32.48 9.5 12.3 17.0 2.9 16.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % -2.5 % 7.7 % -5.0 % 77 % 64 % 52 % 43 % -0.5 % Bridgestone Corporation nosto 4.30K 5.30K 3500K 3399K -0.1 % 5.2 % 11.8 % 21.0 % 3.33K 4.43K 5.18K 4.4 6.1 9.7 1.3 13.9 % Continental AG lasku! 195.00 225.00 39,001 41,693 1.1 % 9.2 % 4.5 % 32.5 % 136.85 195.84 234.25 6.3 8.8 12.7 2.7 20.9 % Nordea Bank AB nosto 97.95 111.42 396,693 2.4 % 5.3 % 0.7 % 6.2 % 82.40 101.41 115.50 11.2 1.3 11.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 2.9 % 2.1 % -4.1 % -8 % -12 % -0.5 % Pohjola Bank Plc Class A lasku 15.98 Danske Bank A/S lasku 204.20 230.00 205,960 1.2 % 1.2 % -1.4 % 29.3 % 139.20 184.42 218.00 11.4 1.2 11.0 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 91.85 A 109.50 201,506 1.8 % 3.0 % -4.2 % -3.3 % 82.30 100.15 111.50 10.9 1.4 12.5 % Svenska Handelsbanken AB Class nosto A 121.70 123.00 232,119 1.7 % 1.7 % -2.2 % 8.7 % 101.70 125.32 142.00 14.3 1.7 12.0 % Swedbank AB Class A nosto 191.10 209.00 216,326 2.8 % 3.7 % 2.0 % 6.3 % 166.20 196.77 223.90 12.1 1.7 13.9 % Olvi Oyj Class A nosto 22.15 24.50 460 492 0.6 % 2.8 % 0.9 % -6.4 % 20.51 23.89 27.20 8.1 11.5 14.0 2.1 14.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 0.5 % -6.2 % -19.2 % -10 % -27 % -17 % -10 % 1.9 % Carlsberg A/S Class B lasku 527.00 520.00 81,307 112,466 2.9 % 5.2 % 5.1 % 1.7 % 443.30 551.80 652.50 8.6 12.4 15.8 1.4 8.7 % Harboes Bryggeri A/S lasku 101.00 110.00 606 787 0.0 % -0.5 % 3.1 % 12.2 % 77.00 95.70 117.00 5.9 18.2 15.7 0.6 3.9 % Royal Unibrew A/S nosto 251 265 13,918 15,292-0.9 % 2.0 % 13.0 % 24.3 % 178.40 226.22 269.90 12.7 16.6 18.8 5.0 26.4 % Oriola-KD Oyj Class B nosto 4.35 4.80 781 794 0.5 % 1.4 % 11.0 % 93.0 % 2.16 3.68 4.60 9.2 12.4 16.8 3.7 22.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.9 % 4.7 % 11.4 % 100.1 % Celesio AG nosto 24.61 5,001-0.4 % -3.3 % -0.4 % -7.1 % 24.52 26.43 28.26 Orion Oyj Class B lasku 35.01 30.00 4,927 4,894 2.2 % 3.5 % -0.8 % 13.9 % 24.85 30.35 38.86 16.3 18.8 24.0 8.8 36.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 3.6 % 0.7 % -5.3 % -93 % 51 % -49 % 101 % 19.5 % AstraZeneca PLC nosto 42.48 47.60 53,681 55,762 1.9 % 1.6 % 1.6 % -2.6 % 37.46 44.53 49.32 11.2 12.5 15.3 4.4 28.9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S nosto 185.00 171.00 36,475 38,576 0.9 % -1.9 % -4.7 % 40.9 % 111.50 143.34 215.80 426.4 78.1 4.3 5.5 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj lasku 2.49 3.95 1,035 2,979 13.6 % 20.5 % -30.4 % -50.8 % 1.98 4.92 8.24 6.3 18.8 0.5-0.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 7.7 % 10.3 % -17.6 % -26.4 % 30 % 118 % -23 % -6.2 % Acerinox SA nosto 8.74 13.65 2,330 2,943 7.9 % 11.5 % -13.6 % -24.1 % 7.70 12.53 16.81 5.8 8.7 12.3 1.2 10.2 % Aperam SA nosto 27.24 42.05 2,126 2,286 7.1 % 19.8 % -8.0 % 21.4 % 18.67 30.46 41.66 4.3 6.4 9.1 0.8 8.9 % ArcelorMittal SA lasku! 5.19 9.85 8,640 22,465 8.6 % 12.3 % -20.2 % -49.2 % 4.43 8.85 10.63 3.9 8.3 16.9 0.3 1.6 % POSCO lasku 167K 253K 14560K 34073K -0.3 % -2.6 % -9.5 % -45.9 % 167K 249K 322K 5.3 11.2 8.9 0.3 3.8 % Outotec Oyj nosto! 3.54 5.00 648 715 4.9 % 4.2 % -22.8 % -36.3 % 3.26 5.38 6.85 7.0 10.4 14.6 1.4 9.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -10.3 % -23.7 % -19.0 % -7 % 5 % 11 % -22 % -3.9 % Metso Oyj nosto! 20.73 23.00 3,117 3,223 7.9 % 17.3 % 1.3 % -24.1 % 17.31 25.42 29.55 7.7 9.3 14.2 2.1 14.6 % FLSmidth & Co. A/S nosto 244.00 260.00 12,505 15,523 4.0 % 11.8 % 0.6 % -10.5 % 213.50 286.87 343.00 7.3 10.4 12.0 1.4 11.8 % PKC Group Oyj nosto 17.94 24.50 431 460 5.0 % 10.7 % 1.3 % 16.5 % 13.13 18.55 23.37 5.5 9.2 11.8 2.4 20.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 4.3 % 7.0 % 20.6 % -28 % -16 % 1 % -33 % -4.5 % Accuride Corporation lasku 2.95 5.00 141 404 5.0 % 7.3 % -10.1 % -23.0 % 2.32 4.24 5.47 4.5 9.9 9.6 1.9 19.9 % Allison Transmission Holdings, nosto Inc. 27.69 35.50 4,885 6,934 3.5 % 6.0 % 0.7 % -2.5 % 25.89 30.89 34.62 9.6 13.1 19.0 3.9 20.4 % Commercial Vehicle Group, Inc. nosto 4.23 4.50 127 5.8 % 8.7 % -12.8 % -30.3 % 3.76 6.06 7.50 7.1 Meritor, Inc. nosto 11.10 15.00 1,072 1,746 8.4 % 3.5 % -10.7 % 1.4 % 9.73 13.25 15.46 4.8 6.8 6.5 Stoneridge, Inc. nosto 12.48 14.00 348 2.7 % 5.9 % 2.0 % 10.0 % 10.18 11.93 13.40 11.7 2.7 22.9 % WABCO Holdings Inc. lasku 108.49 133.00 6,286 6,168 3.2 % 6.8 % -3.4 % 20.0 % 85.22 112.82 133.31 11.5 14.3 16.6 5.9 35.7 % Ponsse Oyj nosto 15.07 16.75 422 447 0.5 % 1.8 % 0.5 % 30.3 % 10.04 13.79 15.95 7.6 9.1 11.7 3.4 28.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4.1 % -1.0 % 5.3 % 45.5 % -40 % -56 % -19 % 47 % 14.1 % Deere & Company lasku 78.21 81.35 25,666 54,172 6.3 % 6.0 % -1.3 % -4.8 % 71.85 88.42 98.23 18.9 31.4 17.1 3.6 20.8 % Komatsu Ltd. lasku 1.80K 2.13K 1748K 2160K 2.9 % -0.4 % -8.4 % -25.7 % 1.72K 2.43K 2.96K 6.5 9.8 12.0 1.0 8.5 % Poeyry Oyj lasku 3.55 3.80 212 239 0.0 % 0.6 % 1.4 % 8.0 % 2.60 3.32 4.08 11.0 14.7 25.3 1.9 7.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.2 % -4.6 % -2.2 % 1.1 % 26 % 37 % 94 % -14 % -9.1 % Etteplan Oyj nosto 4.05 4.40 82 92 0.7 % -0.2 % -1.0 % 28.6 % 2.91 3.78 4.44 7.2 9.4 11.8 2.5 20.7 % AF AB Class B nosto 120.25 125.00 9,363 10,385 3.2 % 5.3 % 4.8 % 11.3 % 95.50 118.26 131.00 10.4 11.6 14.4 2.0 14.3 % Arcadis NV nosto 22.45 28.00 1,884 2,274 2.7 % 6.0 % 5.5 % -11.3 % 19.86 25.55 31.37 7.5 10.1 11.4 1.8 15.9 % Jacobs Engineering Group Inc.nosto 39.33 48.00 4,869 4,694 5.2 % 7.3 % -0.3 % -16.8 % 36.05 43.17 49.90 6.1 7.4 11.7 1.0 8.5 % Sweco AB Class B nosto 123.00 140.00 12,942 14,587 4.2 % 7.4 % 9.1 % 23.0 % 88.00 111.09 128.00 12.5 15.2 15.8 3.8 23.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

6.10.2015, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 8/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Raisio Oyj Class V nosto 4.40 5.10 724 770 0.0 % 5.5 % 5.0 % 18.0 % 3.32 4.14 4.46 11.8 14.8 17.7 2.0 11.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % 4.2 % 9.2 % 7.9 % 120 % 22 % 42 % 251 % 6.5 % Apetit Oyj nosto 13.45 13.50 85 91 1.5 % 1.5 % 1.0 % -12.4 % 13.00 14.24 16.80 6.7 13.0 16.8 0.7 3.9 % Atria Oyj Class A lasku 7.90 9.00 223 450 1.8 % 0.0 % -9.1 % 16.9 % 6.43 8.48 10.50 5.2 11.1 9.4 0.5 5.6 % HKScan Oyj Class A nosto 4.00 4.30 220 364 0.8 % 2.6 % -4.3 % 25.7 % 3.12 4.44 6.26 4.2 12.3 11.2 0.5 4.4 % Ramirent Oyj lasku 7.10 7.65 772 982 3.6 % 8.2 % -1.5 % 13.4 % 5.61 6.90 8.29 5.3 13.2 14.9 2.3 15.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.6 % 2.0 % 7.4 % 12.5 % 6 % -4 % -7 % 102 % 6.5 % Cramo Oyj nosto 19.19 21.50 854 1,214 2.6 % 2.8 % 1.2 % 71.6 % 9.96 15.74 20.88 6.0 13.1 12.6 1.6 12.7 % Lavendon Group plc nosto 1.59 2.47 269 377-2.6 % 3.9 % -4.1 % -19.5 % 1.50 1.77 2.12 4.3 8.5 8.8 1.0 11.3 % Speedy Hire Plc nosto 0.35 0.39 183 294 0.0 % 12.0 % -23.9 % -49.3 % 0.30 0.65 0.81 4.8 19.6 26.7 0.8 3.0 % SSAB AB Class A lasku! 34.23 42.50 17,561 40,286 13.8 % 31.6 % 2.8 % -39.4 % 25.43 44.48 56.90 6.8 18.1 16.4 0.4 2.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 8.5 % 17.0 % 7.7 % -16.2 % 28 % 93 % 65 % -75 % -13.6 % AK Steel Holding Corporation lasku! 2.77 3.40 493 2,821 8.2 % 23.7 % -4.5 % -63.8 % 2.05 4.59 8.00 6.3 12.3 ThyssenKrupp AG nosto 16.72 25.25 9,460 12,752 4.9 % 9.6 % -8.4 % -14.2 % 14.94 22.02 26.43 4.0 6.5 10.9 2.3 20.9 % voestalpine AG nosto 32.21 40.00 5,635 9,084 2.9 % 10.4 % -1.9 % 8.3 % 28.50 34.70 42.02 5.5 9.3 9.0 1.0 11.4 % Sampo Oyj Class A nosto! 44.49 46.00 24,914 26,918 2.8 % 4.0 % 3.4 % 17.1 % 34.77 42.71 49.40 14.3 14.6 15.2 2.1 13.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 3.4 % 2.8 % 19.0 % 48 % 30 % 19 % -23 % -4.9 % Pohjola Bank Plc Class A lasku 15.98 Storebrand ASA nosto 28.36 37.60 12,759 20,157 2.9 % 3.2 % 2.2 % -15.7 % 22.20 30.26 37.69 7.1 9.6 7.3 0.5 6.5 % Topdanmark A/S nosto 187.2 200 19,656 18,497 1.1 % -0.4 % -0.5 % 5.5 % 172.50 196.93 235.1 12.1 12.8 14.9 3.8 25.8 % Tryg A/S nosto 128.80 142.00 37,295 1.8 % -0.8 % 0.1 % 4.5 % 116.30 143.03 174.50 16.1 3.7 23.2 % Sanoma Oyj lasku 3.38 3.80 550 1,369 0.2 % 1.7 % 2.4 % -29.2 % 3.13 4.55 5.95 3.7 12.9 11.1 0.6 5.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % -1.9 % 4.8 % -27.7 % -67 % -14 % -49 % -80 % -9.0 % Alma Media Oyj nosto 2.58 3.70 195 241-0.8 % 1.2 % -11.0 % -15.7 % 2.51 2.97 3.24 6.6 10.4 11.2 1.9 17.0 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.00 43 1.0 % 2.0 % -7.0 % -5.2 % 1.83 2.22 2.68 Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.40 90-1.1 % 3.2 % -0.8 % -4.5 % 8.10 9.16 10.70 Talentum Oyj lasku 1.31 1.40 58 57 0.8 % 12.0 % 13.9 % 19.1 % 0.95 1.15 1.33 8.4 9.9 12.2 2.6 21.2 % Eniro AB lasku 0.74 0.85 340 2,036-5.2 % -5.4 % -20.3 % -85.7 % 0.72 2.08 5.44 4.3 9.8 3.8 0.2 4.9 % Modern Times Group AB Class nosto B 223.30 287.50 14,904 15,654 3.9 % 5.0 % -2.1 % -0.4 % 198.00 243.55 293.30 9.5 11.1 15.0 2.7 18.1 % Schibsted Asa Class A lasku 297.90 287.00 64,133 66,634 2.7 % 6.9 % 10.5 % 82.1 % 237.40 240.18 527.50 26.8 33.2 66.9 8.5 12.7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä