FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: FIM yrityslainakatsaus: 1Q16-tuloskausi jatkuu tänään:

19.4.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat kääntyivät eilen päivän päätteeksi nousuun, kun öljyn korjasi voimakasta laskuaan. FED:n Rosengrenin mukaan markkina hinnoittelee liian varovaisia koronnostoja. Odotus seuraavasta koronnostosta siirtynyt jälleen vuodelle 2017. Tänään julkaistaan Saksan ZEW-indeksi sekä USA:n asuntoluvat ja -aloitukset. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. FIM yrityslainakatsaus: Pohjoismaisilla yrityslainoilla jälleen vahva kuukausi. 1Q16-tuloskausi jatkuu tänään: Aamun 1Q16-tuloksia: Basware ja Ponsse. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 5.0 % 4.0 % 3.0 % 2.0 % 1.0 % 0.0 % -1.0 % -2.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,328.8 0.4 Europe STOXX 600 344.2 0.4 S&P 500 2,094.3 0.7 Nasdaq Composite 4,960.0 0.4 Shanghai 3,025.2-0.3 Hang Seng 21,319.3 0.7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.249 0.000 EMU Euribor 12kk -0.011 0.000 USD Libor 3kk 0.633 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.133 0.19 EUR / GBP 0.791-0.19 EUR / JPY 123.51 0.32 EUR / SEK 9.19 0.06 EUR / RUB 75.21 0.37 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.17 0.006 USA 10v 1.78 0.011 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71.9-1.1 itraxx CDS Crossover 310.0-5.8 itraxx CDS Sovereign 26.6 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 412.6 0.3 Brent Crude Oil 43.1 0.5 Kulta 1,235.3 0.2

19.4.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat kääntyivät eilen vaisun avauksen jälkeen päivän päätteeksi nousuun. Taustalla oli öljyn raju lasku, joka korjaantui päivän sisällä loivaksi laskuksi. Öljyä nostatti öljyntuotannon lakko Kuwaitissa. Aasiassa osakemarkkinat jatkoivat aamulla nousussa. FED:n Bostonin keskuspankin johtaja ja äänestysvuorossa oleva Rosengren toisti näkemyksensä markkinoiden liian varovaisesta hinnoittelusta koronnostojen suhteen. Osakemarkkinoiden ja makrodatan vahvistumisesta huolimatta markkinoiden hinnoittelu seuraavan koronnoston suhteen on siirtynyt jälleen niukasti seuraavan vuoden puolelle (kts. viereinen kuvaaja). Eilen raportoitu USA:n asuntorakentajien luottamusindeksi jäi hieman odotuksista pysyen kuitenkin hyvällä tasolla 58 (odotus 59). Tänään aamupäivällä julkaistaan Saksan sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi, jonka odotetaan pysyneen nykytilan osalta vakaana tasolla 50,8 ja nousseen odotusten osalta tasolle 8,0. USA:sta vuorossa on asuntomarkkinadataa. Maan asuntolupien määrän odotetaan nousseen maaliskuussa 1200 tuhanteen ja aloitusten pysyneen melko vakaana 1166 tuhannessa. Yhtiöuutiset FIT Biotech ilmoitti nimittäneensä James Kuon uudeksi toimitusjohtajaksi. Ennen nimitystään Kuo on toiminut Biomicro Systems sekä Syntethic Biologics yhtiöiden toimitusjohtajana. Sitä ennen hän toimi Discovery Laboratories yhtiön toimitusjohtajana ja tätä ennen Pfizerin yrityslisenssitoiminnan ja kehityksen apulaisjohtajana. Hän aloittaa uudessa tehtävässään 16.5.2016. Näemme nimityksen positiivisena mahdollisten yhdysvaltalaisten kumppanuuksien kehittämisessä. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Tieto, adidas, Castellum, Atlas Copco, H&M, HiQ International, Electrolux, Pandora. Laskut: SEB AB, Telenor, Sandvik, Continental. FED:n koronnoston todennäköisyys % (joulukuu 2016)

19.4.2016, 3 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) FIM yrityslainakatsaus Pohjoismaisilla yrityslainoilla jälleen vahva kuukausi Pohjoismaisten yrityslainojen tuotto ja FIM luottoluokitus (IG) Pohjoismaisten yrityslainojen tuotto ja FIM luotoluokitus (HY) Saksan korkokäyrä Saksan korkokäyrä Huom: Efektiivinen korko on YTM tai YTC, jos Call todennäköinen. Maturiteetti on Call date, jos todennäköinen FIM analyysi Pohjoismaisissa euromääräisissä yrityslainoissa vahva performanssi jatkui viimeisen kuukauden aikana, vaikka osakemarkkinoiden kehitys oli melko neutraalia. Kehitys oli positiivista niin korkealaatuisissa (IG) kuin korkeariskisissä yrityslainoissa (HY). Korkeariskisissä yrityslainoissa näkyi edelleen etenkin perusteollisuuden näkymien vahvistuminen sekä yleinen riskinottohalukkuuden kasvu johtaen riskipreemioiden supistumiseen. Luottoluokitusmallissamme HY-tasolle tipahti Securitas. Sijoitussuosituksissa ovat pohjoismaisten yrityslainojen osalta Ahlstromin, Lemminkäisen ja Sanoman hybridilainat.

19.4.2016, 4 FIM yrityslainakatsaus Pohjoismaisia yrityslainoja FIM luottoluokituksineen Pohjoismaisia yrityslainoja ja FIM luottoluokitus Liikkeellelaskija Eräpäivä Seuraava C all päivä Lyhennys Kupo nki (%) T uo tto % (YT M / C mid) F IM luo tto - luo kitus Spread Liikkeellelaskija Eräpäivä Seuraava C all päivä Lyhennys Kupo nki (%) T uo tto % (YT M / C mid) F IM luo tto - luo kitus Stena Ab 1.2.2017 n/a Bullet 6,125 2,14 B+ 264 Norwegian Air Shuttle As 11.12.2019 n/a Bullet 7,250 6,09 B 658 Teliasonera Ab 7.3.2017 n/a Bullet 4,750-0,03 A 45 Yit Oyj 25.3.2020 25.9.2017 Callable 6,250 5.66/6.82 B 621 Sanoma Oyj 20.3.2017 n/a Bullet 5,000 1,43 BB- 191 Cargotec Oyj 31.3.2020 n/a Bullet 3,375 2,57 BBB+ 304 Citycon Oyj 11.5.2017 n/a Bullet 4,250 0,37 BB- 86 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 n/a Bullet 3,375 1,49 A 195 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 n/a Bullet 3,250 0,60 A- 109 Paroc Group Oy 15.5.2020 31.12.2016 Callable 6,250 6.32/11.12 B- 688 Rettig Group 25.6.2017 n/a Bullet 5,250 1,02 BB 151 Technopolis Plc 28.5.2020 28.5.2018 Callable 3,750 3.14/3.46 B+ 359 Norske Skogindustrier 26.6.2017 n/a Bullet 7,000 231,06 CC 23155 Citycon Oyj 24.6.2020 n/a Bullet 3,750 1,01 BB- 146 M etsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 n/a Bullet 5,125 0,44 BB 95 Outotec Oyj 16.9.2020 n/a Bullet 3,750 3,77 BB- 420 Cramo Oyj 23.2.2018 n/a Bullet 4,500 1,62 A- 213 Skf Ab 29.10.2020 n/a Bullet 2,375 0,71 BBB+ 113 Securitas Ab 14.3.2018 n/a Bullet 2,250 0,28 BB+ 80 Elisa Oyj 22.1.2021 n/a Bullet 2,750 0,68 A+ 108 Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 n/a Bullet 3,375 3,10 B 361 Securitas Ab 22.2.2021 n/a Bullet 2,625 0,81 BB+ 120 Stora Enso Oyj 19.3.2018 n/a Bullet 5,000 0,62 A- 114 Dna Ltd 12.3.2021 n/a Bullet 2,875 1,83 BB- 222 Finnair Oyj 29.8.2018 n/a Bullet 5,000 2,56 BB+ 307 Ap M oeller-m aersk A/S 18.3.2021 n/a Bullet 1,750 1,08 BB- 147 Kesko Oyj 11.9.2018 n/a Bullet 2,750 0,95 A+ 145 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 23.3.2019 Callable 6,875 6.66/7.63 BB- 705 Pkc Group Oyj 20.9.2018 n/a Bullet 4,250 2,19 B+ 271 Tdc A/S 2.3.2022 n/a Bullet 3,750 1,26 BBB- 160 Sponda Oyj 9.10.2018 n/a Bullet 3,375 1,35 BB 186 Telenor Asa 27.6.2022 n/a Bullet 2,750 0,53 BB+ 83 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 n/a Bullet 4,625 1,06 BB- 157 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 n/a Bullet 2,625 0,63 BBB 92 Nokia Oyj 4.2.2019 n/a Bullet 6,750 0,89 BBB+ 141 Fortum Oyj 6.9.2022 n/a Bullet 2,250 0,85 BBB- 114 Stora Enso Oyj 7.3.2019 n/a Bullet 5,500 1,11 A- 163 Amer Sports Oyj 9.9.2022 n/a Bullet 2,375 0,90 A 118 M etsa Board Oyj 13.3.2019 n/a Bullet 4,000 1,32 BB 183 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 n/a Bullet 2,625 0,89 A- 116 Atlas Copco Ab 15.3.2019 n/a Bullet 2,625 0,14 A 65 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 n/a Bullet 2,500 0,82 A+ 103 Fortum Oyj 20.3.2019 n/a Bullet 6,000 0,31 BBB- 82 Eesti Energia As 22.9.2023 n/a Bullet 2,384 2,04 B+ 222 Ramirent Oyj 21.3.2019 n/a Bullet 4,375 2,27 BBB- 279 Fingrid Oyj 3.4.2024 n/a Bullet 3,500 0,85 AA- 97 Ssab Ab 10.4.2019 n/a Bullet 3,875 5,47 B+ 598 Vattenfall Ab 29.4.2024 n/a Bullet 5,375 1,21 B+ 133 Kemira Oyj 27.5.2019 n/a Bullet 2,500 1,09 BBB- 158 Statoil Asa 10.9.2025 n/a Bullet 2,875 0,96 A 89 Ovako Ab 1.6.2019 1.6.2016 Callable 6,500 15.5/277.92 B- 1661 Teliasonera Ab 7.9.2027 n/a Bullet 3,000 1,44 A 125 St1 Nordic Oy 4.6.2019 n/a Bullet 4,125 - BB- - Volvo Treasury Ab 10.6.2075 10.6.2020 Callable 4,200 3.83/4 BB- 303 Orion Oyj 11.6.2019 n/a Bullet 2,750 1,06 AA- 156 Volvo Treasury Ab 10.3.2078 10.3.2023 Callable 4,850 4.4/5.17 BB- 359 Ap M oeller-m aersk A/S 28.8.2019 n/a Bullet 3,375 0,49 BB- 98 Dong Energy A/S 26.6.3013 26.6.2023 Callable 6,250 4.64/4.98 B 384 Skf Ab 11.9.2019 n/a Bullet 1,875 0,34 BBB+ 83 Sanoma Oyj n/a 12.12.2016 Perp/Call 7,250 10.3/5.41 BB- 950 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 15.9.2017 Callable 4,125 3.15/3.29 BB 364 Finnair Oyj n/a 13.10.2020 Perp/Call 7,875 10.03/5.82 BB+ 922 Neste Oyj 18.9.2019 n/a Bullet 4,000 1,29 A- 178 Ahlstrom Oyj n/a 2.10.2017 Perp/Call 7,875 10.31/4.48 BB 951 Outokumpu Oyj 30.9.2019 30.3.2017 Callable 6,625 7.51/13.09 B 814 Outotec Oyj n/a 24.3.2021 Perp/Call 7,375 8.37/7.12 BB- 757 Elisa Oyj 4.10.2019 n/a Bullet 2,250 0,41 A+ 90 Technopolis Plc n/a 26.3.2018 Perp/Call 7,500 9.76/4.62 B+ 896 M etso Oyj 4.10.2019 n/a Bullet 2,750 1,15 BBB 164 Lemminkainen Oyj n/a 30.3.2018 Perp/Call 8,750 10.93/6.93 BB- 1043 Hkscan Oyj 21.11.2019 n/a Bullet 3,625 2,95 BB- 344 Stockmann Oyj Abp n/a 31.1.2020 Perp/Call 7,750 10.77/7.25 B 996 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 n/a Bullet 2,375 0,43 BB- 91 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) Luottoluokitus perustuu FIMin luottoluokitusmalliin. Luottoluokitus ei ole sijoitussuositus Spread

19.4.2016, 5 CTL1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E Liikevaihto 23.8 25.7 26.0 37.1 EBIT 2.0 2.4 2.8 6.7 Tulos-ennen-veroja 1.9 1.8 2.2 6.1 Nettotulos 1.0 1.3 1.8 4.7 EPS 0.01 0.01 0.01 0.04 EPS ilman kertaeriä 0.01 0.01 0.01 0.04 Comptel 1Q16 torstaina 21.4. klo 8.00 Comptel - Tekninen kuva ja ennusteet CTL1V-FI 2014 2017E EV / Liikevaihto 1.9 1.7 1.5 1.3 EV / EBITDA 11.2 11.2 8.5 6.8 EV / EBIT 19.9 20.2 13.1 10.5 P / S 2.0 1.7 1.5 1.3 P / E 30.8 37.0 19.7 15.4 PEG 0.7-2.2 0.2 0.6 P / BV 4.9 4.5 4.0 3.4 P / kiinteän omais. BV 4.8 4.8 4.2 3.6 ROE 16.0 12.3 20.1 22.2 ROA 7.0 5.3 8.2 10.1 Omavaraisuusaste% 44.5 43.0 42.9 45.0 Nettovelat / EBITDA -0.1 0.2 0.1 0.0 EPS 0.05 0.04 0.08 0.10 EPS ilman kertaeriä 0.05 0.04 0.08 0.10 Osinko per osake 0.02 0.03 0.04 0.05 Osinkotuotto% 1.3 1.9 2.6 3.2 Payout% 40.0 72.0 51.2 50.0 BV per osake 0.31 0.34 0.39 0.45 Kiinteän BV per osake 0.32 0.32 0.37 0.43 Liikevaihto 85.7 97.7 112.1 128.5 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A EBITDA 14.8 15.2 20.0 24.7 EBIT 8.3 8.5 13.0 16.0 Tulos-ennen-veroja 7.4 7.7 12.0 15.0 Nettotulos 5.5 4.6 8.0 11.0 Nettotulos ilman k.eriä 5.5 4.5 6.9 8.7

19.4.2016, 6 HUH1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E Liikevaihto 677.0 749.4 726.2 727.0 EBIT 56.0 72.2 67.1 67.0 Tulos-ennen-veroja 47.5 64.2 59.4 59.5 Nettotulos 39.9 53.0 48.5 48.0 EPS 0.37 0.51 0.47 0.47 EPS ilman kertaeriä 0.37 0.51 0.47 0.47 Huhtamaki 1Q16 torstaina 21.4. klo 8.30 webcast klo 14.00 Huhtamaki - Tekninen kuva ja ennusteet HUH1V-FI 2014 2017E EV / Liikevaihto 1.8 1.5 1.4 1.3 EV / EBITDA 14.2 13.1 11.2 10.4 EV / EBIT 21.1 17.6 15.8 14.7 P / S 1.6 1.3 1.3 1.2 P / E 27.2 20.4 18.4 17.5 PEG 2.4 0.6 1.7 3.4 P / BV 4.0 3.5 3.1 2.8 P / kiinteän omais. BV 8.1 8.1 6.4 5.2 ROE 14.9 17.1 16.9 16.0 ROA 6.0 5.9 7.3 7.3 Omavaraisuusaste% 38.2 39.8 43.6 46.5 Nettovelat / EBITDA 1.0 1.7 1.4 1.1 EPS 1.24 1.65 1.83 1.93 EPS ilman kertaeriä 1.24 1.65 1.83 1.93 Osinko per osake 0.60 0.66 0.74 0.82 Osinkotuotto% 1.8 2.0 2.2 2.4 Payout% 48.4 40.1 40.2 42.3 BV per osake 8.33 9.67 10.80 12.00 Kiinteän BV per osake 4.16 4.14 5.30 6.44 Liikevaihto 2,236 2,726 2,870 3,015 Myyntikate 1,395 1,599 1,696 1,770 EBITDA 276.6 319.4 370.3 389.0 EBIT 185.9 237.5 261.8 274.8 Tulos-ennen-veroja 154.9 180.7 231.5 246.5 Nettotulos 137.2 148.1 190.9 199.4 Nettotulos ilman k.eriä 137.6 160.0 189.3 199.4

19.4.2016, 7 KNEBV-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E Liikevaihto 1,782 2,302 2,258 2,654 EBIT 225.0 340.0 335.0 388.8 Tulos-ennen-veroja 230.5 341.0 344.0 389.7 Nettotulos 172.4 259.9 258.0 298.0 EPS 0.34 0.51 0.50 0.58 EPS ilman kertaeriä 0.34 0.50 0.51 0.59 Kone 1Q16 torstaina 21.4. klo 12.30 webcast klo 15.45 Kone - Tekninen kuva ja ennusteet KNEBV-FI 2014 2017E EV / Liikevaihto 2.9 2.4 2.3 2.2 EV / EBITDA 18.8 15.4 14.6 13.9 EV / EBIT 20.3 16.6 15.8 15.0 P / S 3.0 2.6 2.5 2.4 P / E 28.7 22.4 22.3 21.2 PEG 9.6 0.8-493.0 3.9 P / BV 10.7 8.6 7.8 7.2 P / kiinteän omais. BV 26.8 19.8 14.0 10.5 ROE 37.3 38.2 35.1 34.0 ROA 11.9 13.8 12.6 12.5 Omavaraisuusaste% 32.4 34.3 36.3 37.6 Nettovelat / EBITDA -1.0-1.1-1.3-1.4 EPS 1.47 1.88 1.89 1.99 EPS ilman kertaeriä 1.47 1.89 1.89 1.99 Osinko per osake 1.20 1.40 1.50 1.57 Osinkotuotto% 2.8 3.3 3.6 3.7 Payout% 81.6 74.4 79.4 79.0 BV per osake 3.94 4.93 5.39 5.84 Kiinteän BV per osake 1.57 2.13 3.02 4.03 Liikevaihto 7,335 8,647 8,907 9,192 Myyntikate 1,683 2,274 2,317 2,406 EBITDA 1,120 1,342 1,390 1,444 EBIT 1,036 1,242 1,286 1,339 Tulos-ennen-veroja 1,016 1,364 1,309 1,373 Nettotulos 756 1,032 982 1,029 Nettotulos ilman k.eriä 756 1,007 982 1,035

19.4.2016, 8 WRT1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E Liikevaihto 1,065 1,245 1,226 1,585 EBIT 114.4 148.5 165.5 220.0 Tulos-ennen-veroja 107.0 144.0 160.0 214.0 Nettotulos 82.0 109.0 123.0 163.5 EPS 0.43 0.56 0.62 0.88 EPS ilman kertaeriä 0.43 0.56 0.62 0.83 Wärtsilä 1Q16 torstaina 21.4. klo 8.30 webcast klo 10.00 Wärtsilä - Tekninen kuva ja ennusteet WRT1V-FI 2014 2017E EV / Liikevaihto 1.7 1.6 1.6 1.5 EV / EBITDA 12.0 11.4 10.4 9.8 EV / EBIT 13.9 13.4 12.3 11.5 P / S 1.6 1.6 1.5 1.5 P / E 18.6 17.3 16.1 15.4 PEG 2.3 2.3 2.5 3.2 P / BV 4.0 3.6 3.2 2.9 P / kiinteän omais. BV 7.5 7.1 5.9 5.0 ROE 21.5 20.5 19.8 18.9 ROA 7.0 8.0 8.2 8.4 Omavaraisuusaste% 37.1 39.4 42.4 44.8 Nettovelat / EBITDA 0.1 0.5 0.2-0.1 EPS 2.14 2.28 2.46 2.58 EPS ilman kertaeriä 2.14 2.30 2.45 2.57 Osinko per osake 1.15 1.20 1.25 1.30 Osinkotuotto% 2.9 3.0 3.2 3.3 Payout% 53.9 52.5 50.8 50.4 BV per osake 9.94 11.16 12.40 13.68 Kiinteän BV per osake 5.30 5.60 6.70 7.94 Liikevaihto 4,779 5,029 5,123 5,190 Myyntikate 658.0 1,614.0 1,636 1,649 EBITDA 657.0 719.0 762.9 783.6 EBIT 569.0 612.0 645.9 673.5 Tulos-ennen-veroja 495.0 573.5 624.0 654.5 Nettotulos 371.0 445.0 474.6 505.1 Nettotulos ilman k.eriä 420.0 461.8 483.0 507.0

19.4.2016, 9 Osinkokalenteri 2016 keväälle: Osake Irtoaminen Maksu Osinko! Robit 21.3.2016 31.3.2016 0,04 Asiakastieto Group 4.4.2016 12.4.2016 0,72 Marimekko 12.4.2016 20.4.2016 0,35 Wärtsilä 4.3.2016 14.3.2016 1,20 Caverion 22.3.2016 4.4.2016 0,28 Asiakastieto Group 4.4.2016 12.4.2016 0,05 POP Outotec 12.4.2016-0,00 Kone 8.3.2016 16.3.2016 1,40 Kemira 22.3.2016 6.4.2016 0,53 Rapala VMC 4.4.2016 12.4.2016 0,15 Aktia Pankki R 13.4.2016 26.4.2016 0,10 POP Amer Sports A 9.3.2016 30.3.2016 0,55 Metso 22.3.2016 1.4.2016 1,05 Kesko B 5.4.2016 13.4.2016 2,50 Aktia Pankki R 13.4.2016 26.4.2016 0,54 Evli Pankki 9.3.2016 17.3.2016 0,31 Sponda 22.3.2016 1.4.2016 0,19 Pihlajalinna 5.4.2016 13.4.2016 0,00 Finnlines 13.4.2016-0,00 Martela A 9.3.2016 17.3.2016 0,25 Cargotec 23.3.2016 4.4.2016 0,80 Ahlstrom 6.4.2016 14.4.2016 0,31 Nokian Renkaat 13.4.2016 28.4.2016 1,50 Fiskars 10.3.2016 18.3.2016 0,70 Lemminkäinen 23.3.2016 4.4.2016 0,12 Consti Yhtiöt 6.4.2016 15.4.2016 0,39 Nurminen Logistics 13.4.2016-0,00 Detection Technolog 11.3.2016 21.3.2016 0,07 POP Orava Asuntorahasto 23.3.2016 31.3.2016 0,27 1/4 Etteplan 6.4.2016 14.4.2016 0,15 Ponsse 13.4.2016 21.4.2016 0,55 Kesla A 11.3.2016-0,00 Orion B 23.3.2016 4.4.2016 1,30 Fortum 6.4.2016 14.4.2016 1,10 Sanoma 13.4.2016 21.4.2016 0,10 Pöyry 11.3.2016-0,00 QPR Software 23.3.2016 5.4.2016 0,02 Glaston 6.4.2016 28.4.2016 0,01 POP Scanfil 13.4.2016 21.4.2016 0,08 Uponor 11.3.2016 22.3.2016 0,44 SRV Yhtiöt 23.3.2016 4.4.2016 0,10 Nixu 6.4.2016 14.4.2016 0,09 TeliaSonera 13.4.2016 19.4.2016 0,16 1/2 Oriola-KD B 15.3.2016 5.4.2016 0,13 Tieto 23.3.2016 8.4.2016 1,35 Vaisala A 6.4.2016 14.4.2016 0,95 HKScan A 14.4.2016 22.4.2016 0,14 Basware 16.3.2016-0,00 Trainers' House 23.3.2016-0,00 Comptel 7.4.2016 19.4.2016 0,03 Olvi A 15.4.2016 28.4.2016 0,70 Norvestia 16.3.2016 24.3.2016 0,79 Valmet 23.3.2016 6.4.2016 0,35 Incap 7.4.2016-0,00 Ålandsbanken B 15.4.2016 25.4.2016 0,60 Revenio Group 16.3.2016 24.3.2016 0,70 Konecranes 24.3.2016 6.4.2016 1,05 Munksjö 7.4.2016 19.4.2016 0,30 POP Honkarakenne B 18.4.2016-0,00 Stockmann B 16.3.2016-0,00 Metsä Board B 24.3.2016 5.4.2016 0,17 Outokumpu 7.4.2016-0,00 Sievi Capital 19.4.2016-0,00 Verkkokauppa.com 16.3.2016 24.3.2016 0,15 Pohjois-Karjalan Kirj 24.3.2016 5.4.2016 0,30 PKC Group 7.4.2016 15.4.2016 0,70 Bittium 20.4.2016 28.4.2016 0,30 YIT 16.3.2016 4.4.2016 0,22 Raisio V 24.3.2016 5.4.2016 0,16 Tikkurila 7.4.2016 15.4.2016 0,80 Ilkka-Yhtymä II 21.4.2016 29.4.2016 0,10 CapMan B 17.3.2016 1.4.2016 0,07 Siili Solutions 24.3.2016 5.4.2016 0,70 Aspo 8.4.2016 18.4.2016 0,41 Tulikivi A 21.4.2016-0,00 Citycon 17.3.2016 29.3.2016 0,03 POP United Bankers 24.3.2016 5.4.2016 2,35 Aspocomp Group 8.4.2016-0,00 Viking Line 21.4.2016 29.4.2016 0,95 Citycon 17.3.2016 29.3.2016 0,01 Elite Varainhoito 28.3.2016 5.4.2016 0,08 F-Secure 8.4.2016 19.4.2016 0,12 Elecster A 22.4.2016 2.5.2016 0,30 Digia 17.3.2016 29.3.2016 0,08 Innofactor 30.3.2016-0,00 Ixonos 8.4.2016-0,00 Huhtamäki 22.4.2016 2.5.2016 0,66 Solteq 17.3.2016-0,00 Efore 31.3.2016-0,00 Okmetic 8.4.2016 18.4.2016 0,65 Saga Furs C 22.4.2016 2.5.2016 1,00 SSH Comm. Securit 17.3.2016-0,00 eq 31.3.2016 8.4.2016 0,30 SSAB B 8.4.2016-0,00 Sampo A 22.4.2016 3.5.2016 2,15 Suominen 17.3.2016 31.3.2016 0,02 eq 31.3.2016 8.4.2016 0,20 POP Taaleri 8.4.2016 18.4.2016 0,06 POP Soprano 22.4.2016-0,00 Alma Media 18.3.2016 30.3.2016 0,12 POP Neste 31.3.2016 8.4.2016 1,00 Taaleri 8.4.2016 18.4.2016 0,14 Biohit B 26.4.2016-0,00 Dovre Group 18.3.2016 30.3.2016 0,01 Piippo 31.3.2016 8.4.2016 0,25 Teleste 8.4.2016 18.4.2016 0,23 Restamax 28.4.2016 9.5.2016 0,27 Exel Composites 18.3.2016 30.3.2016 0,22 Technopolis 31.3.2016 8.4.2016 0,17 UPM-Kymmene 8.4.2016 21.4.2016 0,75 Atria A 29.4.2016 10.5.2016 0,40 Finnair 18.3.2016-0,00 Apetit 1.4.2016 12.4.2016 0,70 Wulff 8.4.2016 19.4.2016 0,10 Stora Enso R 29.4.2016 10.5.2016 0,33 Lassila & Tikanoja 18.3.2016 30.3.2016 0,85 Cramo 1.4.2016 11.4.2016 0,65 Yleiselektroniikka E 8.4.2016 18.4.2016 0,30 Keskisuomalainen A 2.5.2016 11.5.2016 0,46 Nordea Bank 18.3.2016 30.3.2016 0,64 Elisa 1.4.2016 12.4.2016 1,40 Zeeland Family 8.4.2016 18.4.2016 0,05 Afarak Group 12.5.2016 0,01 Ramirent 18.3.2016 1.4.2016 0,40 Neo Industrial 1.4.2016-0,00 Affecto 11.4.2016 19.4.2016 0,16 Nokia 17.6.2016 0,26 Sotkamo Silver 18.3.2016-0,00 Nexstim 1.4.2016-0,00 Herantis Pharma 12.4.2016-0,00 Asiakastieto Group 0,23 Sponda 0,12 HV Talenom 18.3.2016 15.4.2016 0,00 Raute A 1.4.2016 12.4.2016 0,80 Investors House 12.4.2016 20.4.2016 0,17 Citycon 0,11 QPR 0,01 HV Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

19.4.2016, 10 1Q16-tuloskauden kalenteri 1/4 1Q16 pvm Liikevaihto EBIT 1Q16 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Elisa Oyj Class A 15.4. 392.0 79.9 80.0 74.2 0.38 1,570 1,588 314.3 333.0 290.6 309.0 1.52 1.60 1.40 Elisa toteuma: 390.0 84.0 84.0 77.5 0.39 Ohjeistus: "Liikevaihto ja kertaeristä puhdistettu k-kate samalla tasolla kuin " Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 5 % 5 % 3 % Johtopäätös: Vahva kannattavuus Kuluttaja -asiakkaiden kasvun vetämänä. FIM kommentti: Käyttökate kasvoi 6% edellisvuodesta ja k-kate oli Q1:llä 35,0%, kun se edellisvuonna oli 33,9% ylittäen samalla odotukset. Tulosparannuksen taustalla on Kuluttaja asiakkaat, jossa mobiili palveluliiketoiminta kasvoi hyvin (9%). Kasvu yhdessä tuottavuuden parantumisen myötä paransi tämän yksikön k-katetta peräti 1,7% -yksikköä. Basware Oyj 19.4. 34.2-4.0-3.9-4.0-0.26 143.4 159.0 8.0-7.2 4.7-7.4 0.30-0.40 0.00 Basware toteuma: 34.1-2.7-2.4-3.8-0.21 Ohjeistus: "Vähintään 5% org. kasvu, oikaistu EBITDA nollatasolla vuonna 2016" Poikkeama odotuksista 0 % 32 % 39 % 6 % 19 % Johtopäätös: Tappio odotuksia pienempi, mutta kasvupanostusten ajoituksen ennakointi vaikeaa. FIM kommentti: Liikevaihdon org. Kasvu ilman valuuttavaikutuksia Q1:llä oli 3,5% ja liiketulos koko vuoden ohjeistuksen mukaisesti selvästi tappiolla kasvupanostusten takia. Transaktuiopalveluiden ja Saas:n kasvun söi erityisesti lisenssimyynnin lasku. Yhtiö osti 31.3. USA:sta Verian -yhtiön, josta MEUR 1 kuluja ja positiivinen EPS-vaikutus 2017 lähtien. Ponsse Oyj 19.4. 99.0 10.0 10.3 9.0 0.27 461.9 474.7 56.0 57.2 50.4 54.1 1.48 1.49 0.55 Ponsse toteuma: 115.1 12.1 12.1 12.0 0.34 Ohjeistus: "Euromääräisen liikevoiton odotetaan olevan samalla tasolla kuin (MEUR 56)" Poikkeama odotuksista 16 % 21 % 17 % 33 % 26 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q1, saadut tilaukset ok, kommentit markkinasta positiivisia FIM kommentti: Ponssen vahva meno jatkui alkuvuonna liikevaihdon kasvettua 26% ja l-voiton 66% ylittäen selvästi ennusteet. Yhtiön mukaan nyt konetoimitukset sujuivat normaalisti. Saadut tilaukset kohtalaisella tasolla MEUR 116,2 (Q1/: 112,4, Q4/: 136,0) ja yhtiön mukaan markkinatilanne on hyvä. Telia Company AB 20.4. 2,249 413.2 357.5 368.7 0.08 9,453 9,279 1,595 1,579 1,276 1,658 0.22 0.33 0.33 Comptel Oyj 21.4. 23.8 2.0 2.1 1.9 0.01 97.7 112.1 8.5 13.0 7.7 12.0 0.04 0.08 0.03 Huhtamaki Oyj 21.4. 677.0 56.0 56.0 47.5 0.37 2,726 2,870 237.5 261.8 180.7 231.5 1.43 1.84 0.66 Kone Oyj Class B 21.4. 1,782 225.0 223.0 230.5 0.34 8,647 8,901 1,242 1,287 1,364 1,308 2.01 1.89 1.40 Okmetic Oyj 21.4. 20.1 1.7 1.7 1.7 0.08 84.5 90.4 9.4 11.4 7.5 11.3 0.28 0.50 0.58 Solteq Oyj 21.4. 16.1 0.5 0.5 3.3 0.01 54 68 3.0 4.5 0.3 5.9 0.01 0.32 0.00 SSH Communication 21.4. 18.9 0.00 Wartsila Oyj Abp 21.4. 1,065 114.4 115.2 107.0 0.43 5,029 5,123 612.0 645.9 573.5 624.0 2.25 2.39 1.20 Amer Sports Oyj Cla 22.4. 638.0 44.2 44.7 36.0 0.22 2,534 2,728 212.0 243.0 168.0 216.1 1.03 1.30 0.55 Componenta Oyj 22.4. 494.8 511.0 8.0 16.0-17.0-10.0 0.00 Metso Oyj 22.4. 669 65.9 66.0 54.1 0.26 2,977 2,722 336.7 301.2 516.0 266.8 2.95 1.20 1.05 Oriola-KD Corporati 22.4. 420.0 14.0 14.2 13.0 0.06 1,626 1,661 61.0 64.0 56.1 60.0 0.25 0.26 0.13 SSAB AB Class B 22.4. 1,418.8-30.9-32.4-54.9-0.08 6,209.1 5,886.1-18.9 4.2-127.9-78.0-0.10-0.10 0.00 Verkkokauppa.com O 22.4. 83.0 2.0 2.1 2.0 0.04 344.0 385.3 11.1 14.8 6.8 14.5 0.12 0.26 0.15 Revenio Group Oyj 25.4. 5.7 1.9 1.7 1.9 0.17 20.1 24.0 5.8 7.7 6.0 7.6 0.62 0.78 0.70 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

19.4.2016, 11 1Q16-tuloskauden kalenteri 2/4 1Q16 pvm Alandsbanken Abp C 26.4. Liikevaihto EBIT 1Q16 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Detection Technolog 26.4. 11.0 0.5 0.5 0.2 0.01 43.0 49.0 4.5 6.2 2.3 5.6 0.09 0.35 0.04 Innofactor Plc 26.4. 14.4 0.6 0.6 0.5 0.01 44.5 58.6 2.5 4.0 1.9 3.4 0.05 0.07 0.00 Kemira Oyj 26.4. 594.0 35.7 35.7 29.2 0.14 2,373 2,476 163.0 172.4 102.1 141.7 0.47 0.68 0.53 Tieto Oyj 26.4. 370 33 33 28 0.34 1,460 1,516 151 164 119 136.1 1.23 1.49 1.35 UPM-Kymmene Oyj 26.4. 2,523 230.8 255.0 215.0 0.33 10,138 10,147 1,163.0 947.3 1,075.0 883.8 1.72 1.34 0.75 Vaisala Oyj Class A 26.4. 61.3-3.4-3.4-5.9-0.13 318.5 325.5 29.6 34.2 33.1 36.2 1.48 1.51 0.93 Bittium Corporation 27.4. 16.6 0.3 0.5 0.9 0.02 56.8 64.8 2.3 5.0 2.1 6.0 0.06 0.16 0.30 Kesko Oyj Class B 27.4. 2,021 32.4 30.7 33.0 0.27 8,679 9,817 244.4 260.5 238.5 258.9 1.03 1.79 2.50 Konecranes Oyj 27.4. 477.2 18.4 18.4 11.0 0.23 2,126 2,129 128.6 100.8 104.3 0.52 1.21 1.05 Lassila & Tikanoja O 27.4. 160.0 7.2 7.2 7.0 0.15 646.3 656.5 52.5 54.2 47.9 52.4 0.99 1.08 0.85 Munksjo Oyj 27.4. 283.0 13.5 13.0 11.5 0.18 1,131 1,157 40.0 62.0 28.0 52.0 0.45 0.80 0.30 Neste Corporation 27.4. 2,323 207.8 207.8 195.0 0.61 11,131 10,921 925.0 932.0 634.3 846.6 2.19 2.72 1.00 Nordea Bank AB shs 27.4. 2,322 1,071 1,114 963 0.19 10,140 9,823 5,183 5,047 4,704 4,450 0.91 0.84 0.64 Orion Oyj Class B 27.4. 257.8 71.7 72.6 70.7 0.40 1,016 1,029 266.6 251.7 262.3 247.7 1.48 1.41 1.30 Outokumpu Oyj 27.4. 1,376-8.0-9.5-37.0-0.08 6,384 5,837-104.0 72.9 127.0-50.2 0.23-0.10 0.00 Outotec Oyj 27.4. 245.0-6.3-5.5-18.9-0.03 1,201 1,080 47.0 28.0-22.9 5.8-0.09 0.02 0.00 Tecnotree Oyj 27.4. 15.5 0.1 0.1-0.6-0.02 76.5 68.9 12.0 6.2 7.8 4.3 0.00-0.01 0.00 Valmet Corp 27.4. 646.0 22.5 23.0 20.4 0.10 2,928 2,983 145.9 168.0 108.0 158.5 0.51 0.76 0.35 Ahlstrom Oyj 28.4. 260.9 12.4 12.4 10.2 0.12 1,075 1,009 22.0 63.5 22.8 60.3 0.12 0.70 0.31 Aspo Plc 28.4. 96.4 4.0 4.1 3.2 0.10 445.8 431.8 22.0 21.0 21.3 19.5 0.61 0.53 0.41 Atria Oyj Class A 28.4. 309.0 1.0 0.5-2.0-0.07 1,340 1,337 36.0 39.2 20.1 29.7 0.49 0.83 0.40 Caverion Oyj 28.4. 577.8 8.0 8.0 7.7 0.05 2,443 2,553 65.0 96.9 61.1 93.8 0.37 0.57 0.28 Citycon Oyj 28.4. 89.0 48.9 48.8 36.1 0.04 295.6 360.0 175.2 208.1 131.2 153.7 0.15 0.17 0.15 Dovre Group Plc 28.4. Etteplan Oyj 28.4. 38.2 3.0 2.3 2.0 0.09 141.1 176.9 9.6 11.0 8.0 10.0 0.30 0.36 0.15 Fortum Oyj 28.4. 1,033 281 278 306.0 0.28 3,702 3,401 808 675-305 697 4.66 0.64 1.10 Glaston Oyj 28.4. 28.0 1.3 1.3 1.2 0.00 123.4 118.3 6.0 6.1-0.6 5.8-0.01 0.03 0.01 Lemminkainen Corp 28.4. 265.0-19.5-19.0-24.6-0.89 1,879 1,778 54.0 56.0 17.0 38.0-0.18 1.17 0.00 Olvi Oyj Class A 28.4. 62.5 3.8 3.6 3.5 0.14 310.5 321.0 37.5 40.1 26.5 39.6 1.07 1.50 0.70 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

19.4.2016, 12 1Q16-tuloskauden kalenteri 3/4 1Q16 pvm Liikevaihto EBIT 1Q16 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS QPR Software Oyj 28.4. 2.3 0.1 0.1-0.1 0.01 9.4 9.6 0.9 0.7 0.05 Rapala VMC Oyj 28.4. 74.0 9.6 10.3 7.4 0.12 278.2 283.6 23.7 25.7 15.6 20.2 0.17 0.33 0.18 Stockmann Oyj Abp 28.4. 267-32.2-31.9-37.5-0.43 1,435 1,337-33.5 19.3-73.7-0.5-2.43-0.04 0.00 Stora Enso Oyj Class 28.4. 2,482 242.0 242.0 187.2 0.20 10,040 10,132 915 923 814 712 1.02 0.71 0.33 Suominen Yhtymae O 28.4. 111 7.3 7.3 6.1 0.08 444 459 31.3 33.3 26.5 29.0 0.34 0.37 0.10 Teleste Oyj 28.4. 247.8 270.4 14.3 18.0 14.3 18.0 0.58 0.66 0.23 Tulikivi Oyj Class A 28.4. YIT Oyj 28.4. 375 14.8 14.8 7.4 0.04 1,732 1,687 76.0 87.2 27.0 57.6 0.38 0.36 0.22 Alma Media Oyj 29.4. 86.9 4.7 4.4 4.1 0.04 292.0 346.0 23.0 30.0 22.0 30.0 0.21 0.26 0.12 Cargotec Oyj Class B 29.4. 827.0 47.3 46.3 43.0 0.47 3,729 3,588 231.0 241.5 194.8 216.5 2.21 2.54 0.80 Digia Oyj 29.4. 28.0 0.0 0.0-0.02 107.9 116.8 7.8 5.0 7.8 4.5 0.27 0.14 0.09 F-Secure Oyj 29.4. 39.3 5.7 6.4 5.3 0.03 147.6 156.5 23.7 21.0 20.7 19.6 0.11 0.08 0.12 Martela Oyj Class A 29.4. 26.1-1.3-1.3-1.4-0.34 132.8 130.1 4.1 4.5 3.4 4.1 0.61 0.66 0.35 Raute Oyj Class A 29.4. 27.0 1.5 1.5 1.5 0.27 127.3 122.0 8.1 8.1 8.1 8.1 1.65 1.48 0.80 Scanfil Oyj 29.4. 118 4 4-3 0.06 377 514 19 26 14 17.5 0.14 0.19 0.08 Talentum Oyj 29.4. 72.6 Tikkurila Oyj 29.4. 134.2 15.1 15.1 14.1 0.25 584.1 576.9 58.9 59.0 52.7 56.0 0.94 0.99 0.80 Uponor Oyj Class A 29.4. 243 11.8 12.0 8.3 0.11 1,051 1,099 75.9 87.6 63.0 72.1 0.51 0.58 0.44 eq Oyj 3.5. 7.4 3.0 3.0 3.0 0.07 30.5 33.1 13.2 15.2 13.2 15.2 0.28 0.33 0.50 Metsae Board Corpo 3.5. 453.0 35.7 35.4 29.0 0.07 2,008 1,967 180.0 209.2 167.0 182.0 0.39 0.41 0.17 Sanoma Oyj 3.5. 347-10 -11-18 -0.09 1,717 1,623 83 118-151 91.5-0.87 0.38 0.10 Asiakastieto Group 4.5. 11.5 4.5 4.0 5.0 0.24 43.7 46.2 18.0 19.2 16.0 17.8 0.76 0.94 1.00 CapMan Oyj Class B 4.5. 8.0 0.0 0.0-0.6-0.01 31.8 32.0 9.3 10.7 6.4 8.4 0.06 0.07 0.07 Cramo Oyj 4.5. 150.4 9.9 9.9 6.9 0.13 667.9 689.5 78.3 89.3 64.0 77.9 1.13 1.37 0.65 Fiskars Oyj Abp 4.5. 316.4 24.0 25.3 28.0 0.26 1,105.0 1,252.0 65.1 88.0 125.8 92.0 1.04 0.73 0.70 HKScan Oyj Class A 4.5. 445.3 0.0-1.3-2.0-0.03 1,917 1,929 21.5 27.0 2.2 20.0 0.01 0.30 0.14 Nokian Renkaat Oyj 4.5. 277.3 47.4 46.5 45.5 0.29 1,360 1,375 296.0 305.1 274.2 285.9 1.80 1.77 1.50 PKC Group Oyj 4.5. 222.6 7.4 7.8 5.9 0.18 908.0 931.0 31.6 38.0 18.3 34.0 0.31 0.93 0.70 Poeyry Oyj 4.5. 148.0 4.0 3.1 3.0 0.04 575.3 582.7 4.1 16.5 6.1 12.4 0.09 0.15 0.00 Ramirent Oyj 4.5. 143.3 4.4 4.7 1.9 0.02 635.6 655.1 57.9 65.3 46.8 53.6 0.36 0.39 0.40 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

19.4.2016, 13 1Q16-tuloskauden kalenteri 4/4 1Q16 pvm Liikevaihto EBIT 1Q16 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Sponda Oyj 4.5. 58.4 34.7 34.7 24.0 0.07 230.5 257.5 154.2 165.0 107.5 114.0 0.80 0.32 0.19 SRV Yhtioet Oyj 4.5. 169.7 2.0 2.0-0.3-0.02 719.1 851.8 19.2 31.6 12.4 23.6 0.17 0.29 0.10 Wulff Group Plc 5.5. 68.8 Affecto Oyj 9.5. 116.0 116.3 7.5 10.3 7.5 9.9 0.27 0.36 0.16 Ilkka-Yhtyma Oyj 9.5. 9.8 0.7 0.7 1.1 0.04 41.2 40.2 4.6 4.4 4.5 9.6 0.14 0.35 0.10 Aktia Bank plc Class 10.5. 50.8 14.9 14.9 13.0 0.18 208.4 210.5 63.9 68.0 64.1 70.2 0.77 0.85 0.64 Honkarakenne Oyj C 10.5. 6.8-0.6-0.8-0.02 39.1 40.5-1.1 0.3-1.6-0.1-0.02 0.00 0.00 Nokia Oyj 10.5. 5,775 349 356 299.0 0.04 12,499 26,159 1,994 2,683 1,804 2,306 0.32 0.28 0.26 Pihlajalinna Oy 10.5. 101.3 4.4 4.4 4.2 0.13 213.3 407.1 4.8 17.6 1.8 16.3 0.04 0.53 0.02 Raisio Oyj Class V 10.5. 120.8 11.0 11.2 10.0 0.05 521.2 512.7 42.5 53.0 40.0 51.0 0.22 0.25 0.16 Restamax OY 10.5. 28 1.1 1.1 0.9 0.04 114 128 7.2 9.8 6.0 8.7 0.31 0.42 0.26 Technopolis Oyj 10.5. 42.1 21.0 21.0 15.3 0.10 170.6 169.9 88.8 88.0 59.4 65.3 0.43 0.47 0.17 Yleiselektroniikka O 10.5. Exel Composites Oyj 11.5. 20.0 1.0 1.0 0.06 80.2 82.0 4.7 6.4 4.6 5.8 0.24 0.35 0.21 Sampo Oyj Class A 11.5. 424.0 424.0 402.5 0.66 4,378 4,336 1,882 1,745 1,889 1,762 2.96 2.78 2.15 Apetit Oyj 12.5. 91.3-0.9-0.8-1.0-0.15 380.8 388.5 1.6 6.3-3.5 5.1-0.69 0.76 0.60 Consti Yhtioet Oy 12.5. 45.7-0.3-0.5-0.4-0.06 256.0 271.0 10.5 11.0 5.0 10.0 0.56 1.05 0.39 Elecster Oyj Class A 12.5. Finnair Oyj 12.5. 563.5-1.5-4.6-4.6-0.01 2,324 2,402 24.0 122.8 113.1 128.2 0.63 0.79 0.00 Marimekko Oyj 12.5. 20.5-1.5-1.0-1.0-0.12 95.7 96.0 1.5 4.1 1.1 4.0 0.10 0.38 0.35 Viking Line Abp 18.5. Orava Residential R 19.5. 4.9 2.7 2.9 1.8 0.20 17.5 20.6 9.7 11.2 7.1 7.7 0.96 0.85 1.08 Keskisuomalainen O 24.5. Kotipizza Group Oyj 20.6. 56.4 59.9 3.4 4.8 0.5 4.2 0.05 0.52 0.35 Efore Oyj Class A 21.2-0.4-0.4-0.7-0.01 89.9 91.3-1.6 1.4-3.4 0.1-0.06 0.00 0.00 Kesla Oyj Class A Nixu OY 18 21 1 2 1 1 0.11 0.16 0.09 Nurminen Logistics Robit PLC 11 1.0 1.0 0.04 46 51 3 4 3 4 0.24 0.04 Siili Solutions Oy 0.0 50.0 4.7 4.6 0.59 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

19.4.2016, 14 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 19.4.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 8.0 4.3 19.4.2016 15:30 USA / Housing starts 1,166 1,178 19.4.2016 08:00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1.32 1.03 19.4.2016 09:00 Basware -0.23-0.21 19.4.2016 14:30 Goldman Sachs 2.36 4.78 19.4.2016 23:00 Intel 0.48 0.74 19.4.2016 Aft-mkt Yahoo! 0.07 0.13 19.4.2016 Kesla -0.26 19.4.2016 Ponsse 0.40 0.34 20.4.2016 08:00 ABB (Vacon) 0.25 0.32 20.4.2016 08:00 Svenska Handelsbanken 1.93 1.82 20.4.2016 08:00 TeliaSonera 0.73 20.4.2016 08:30 Axfood (Kesko) 1.42 1.63 20.4.2016 Aft-mkt Qualcomm (Nokia) 0.96 0.97 20.4.2016 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 0.66 1.40 21.4.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.00 0.00 21.4.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 265 253 21.4.2016 15:30 USA / Philadelphia FED 9.0 12.4 21.4.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -9.3-9.7 21.4.2016 17:00 USA / Leading indicators 0.4 0.1 21.4.2016 08:00 Comptel 0.01 0.04 21.4.2016 08:00 Okmetic 0.08 0.02 21.4.2016 08:00 Solteq 0.21 0.02 21.4.2016 08:30 Ericsson 1.08 2.50 21.4.2016 08:30 Huhtamaki 0.37 0.38 21.4.2016 08:30 Trainers' House 0.00 21.4.2016 08:30 Wärtsilä 0.44 0.68 21.4.2016 09:00 Yara International 9.00 3.97 21.4.2016 09:00 Tectia 0.08 21.4.2016 12:30 Kone 0.34 0.71 21.4.2016 13:00 Amer Sports 0.21 0.45 21.4.2016 14:30 Verizon 1.06 0.89 21.4.2016 Aft-mkt Google 8.00 0.00 21.4.2016 Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) 0.39 0.46 21.4.2016 Aft-mkt Microsoft (Nokia) 0.64 0.78 21.4.2016 Aft-mkt Visa 0.67 0.69 21.4.2016 New Wave (Stockmann) -0.13 0.95 Lähde: Bloomberg

19.4.2016, 15 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1. Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 5.2. Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3. Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6. Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7. Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8. Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9. Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9. Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 17.11. Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE 11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc. 16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista. 16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) 16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan. 29.2.2016 Suomi epäonnistuu devalvaation simuloinnissaan yhteiskuntasopimuksella, työttömyys kasvaa n. 500 000:sta, 10mrd vuotuista julkista velkaantumista paikataan valtion omaisuuden myynnellä (valtion omaisuus 100mrd) 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus). 2016 FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi. 2016 Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

19.4.2016, 16 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,054.4 0.4 2.7-1.1-0.4-11.5 Automobiles & Parts 489.8 1.5 5.0-2.1 2.3-24.8 iboxx Europe 217.2-0.1 0.0 0.7 3.3 0.3 OMX Helsinki Portfolio 5,328.8 0.4 2.5-1.3 2.0-9.8 Banks 149.4 0.5 7.4-2.5-4.8-30.8 iboxx Europe HY 174.5 0.0 0.8 1.4 4.7-0.2 OMX Stockholm 30 1,381.9 0.0 1.0 0.3 3.7-17.7 Basic Resources 291.0 1.5 10.9 6.3 43.4-30.3 Financials, Senior 218.1-0.1-0.1 0.5 1.8 0.9 OBX 524.2 0.1 2.6-0.8 9.2-11.2 Chemicals 801.2 0.5 4.6 3.2 8.5-16.3 Financials, Subordinated 239.3 0.0 0.4 0.4 2.6-1.0 Construction & Materials 391.8 0.4 3.2 3.5 8.7-4.5 Non-Financials 226.2-0.1 0.0 0.9 4.3 0.2 Euro STOXX 50 3,064.0 0.3 4.8 0.5 2.8-17.6 Financial Services 409.1 0.3 4.2 1.6 5.1-12.2 Autos 200.2-0.1 0.0 0.4 3.2-0.9 Europe STOXX 600 344.2 0.4 3.4 1.0 3.4-15.4 Food & Beverage 630.5 0.2 3.1 1.5 3.2-2.7 Industrials 228.5-0.1-0.1 0.9 3.0 1.5 DAX 10,120.3 0.7 4.5 1.7 4.7-14.9 Health Care 730.7 0.8 2.6 5.4-0.7-14.8 Consumer 217.3 0.0 0.0 0.9 2.9 0.5 FTSE 100 6,353.5 0.2 2.5 2.7 8.1-9.9 Household Goods 756.5 0.9 2.3 1.7 6.4-2.1 Energy 213.5-0.2 0.2 1.0 6.6-1.0 Industrial Goods & Serv. 424.3 0.2 2.3 0.9 8.8-12.1 Telecom Services 244.9-0.1-0.1 0.9 3.7 0.4 S&P 500 2,094.3 0.7 2.6 2.1 11.3-0.3 Insurance 252.9 0.2 4.8-0.9-2.9-15.6 Nasdaq Composite 4,960.0 0.4 2.6 3.1 10.8-0.7 Media 293.4 0.1 1.0-0.6 5.0-10.6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 269.6-0.2 4.1 0.6 13.9-21.6 itraxx CDS Europe (IG) 71.9-1.1-7.0 1.2-24.4 9.5 Shanghai 3,025.2-0.3 0.1 0.9 1.6-29.5 Real Estate 176.7-0.2-1.1-1.0 5.7-10.1 itraxx CDS Crossover (HY) 310.0-5.8-22.6 16.0-68.9 31.7 Hang Seng 21,319.3 0.7 4.0 3.2 12.9-23.5 Retail 321.0 0.3 0.7 0.0 3.5-13.5 Financials, Senior 87.9-2.2-12.4 1.2-2.2 11.3 Nikkei 16,874.4 3.7 5.9-1.0 2.8-15.2 Technology 331.8-0.4 0.7 0.0-0.6-8.1 Financials, Subordinated 191.1-6.4-34.8-2.7-4.3 37.0 RTSI($) 899.6 0.0-1.3 1.2 43.2-10.7 Telecom 324.1 0.2 2.3-1.4-0.1-13.5 Travel & Leisure 240.5 0.3 1.2-0.6-0.8-6.9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 292.9 0.5 2.3 1.4 2.1-12.7 CDX USA, IG 77.9-2.4-3.3 0.4-32.3 15.4 S&P 500 2,089.3 0.1 1.6 2.3 13.1 CDX USA, HY 430.9-9.3-18.3 5.9-127.6 94.3 Nasdaq 100 4,559.0 0.3 1.5 2.8 10.4 S&P 500 Euro STOXX 50 3,011.0 0.4 4.9 1.4 7.8 Energy 482.8 1.6 4.0 2.5 20.6-19.6 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,232.5 0.6 4.4 2.3 8.9 Materials 290.7 0.5 3.1 2.4 22.0-7.3 CDX Asia, IG 139.9-0.4-6.7-10.4-14.7 31.9 Industrials 488.6 0.3 2.6 0.6 15.0 0.4 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 637.0 0.9 3.4 2.6 11.8 5.6 VIX (S&P 500) 13.4-0.3-2.9-0.4-12.7 0.0 Consumer Staples 545.2 0.3 0.3 0.9 8.6 7.7 VDAX (DAX) 19.4 0.3-2.7-1.0-9.0-1.3 Health Care 817.0 0.9 2.7 5.0 5.8-4.1 VSTOXX (STOXX 50) 21.3 0.7-3.6-0.5-9.5-1.0 Financials 311.2 0.7 4.3 1.6 7.8-4.7 Info tech 740.7 0.4 1.8 2.0 12.9 5.2 Telecom Services 168.2 0.5 0.6-1.5 14.5 8.8 Lähde: Bloomberg Utilities 249.2 0.3 0.9 0.9 11.3 9.6

19.4.2016, 17 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.341 0.000-0.008 0.004-0.102-0.262 Suomi 5v -0.21 0.022 0.04-0.05-0.16-0.14 CRB Commodity 412.6 0.3 1.8 2.2 9.4-0.2 EMU Euribor 3kk -0.249 0.000 0.002-0.011-0.106-0.250 Saksa 2v -0.50-0.001 0.01-0.02-0.09-0.24 CRB Food 361.4 0.4 2.7 2.7 7.9 3.3 EMU Euribor 12kk -0.011 0.000 0.000-0.009-0.059-0.187 Saksa 5v -0.36 0.001 0.01-0.06-0.17-0.22 CRB Metals 666.1-0.1 2.2 3.7 22.9-7.2 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.17 0.006 0.00-0.04-0.32 0.07 Baltic Dry Index 659 3.8 18.7 65.6 81.5 10.2 3kk Euribor-Repo -0.210 0.000 0.002-0.011-0.106-0.250 USA 2v 0.76 0.016 0.02-0.13-0.06 0.24 Energia (USD) USA 5v 1.24 0.015 0.03-0.17-0.17-0.09 Brent Crude Oil 43.1 0.5-3.5 1.4 43.1-36.7 USD Libor 3kk 0.633 0.000 0.003 0.008 0.009 0.357 USA 10v 1.78 0.011 0.01-0.16-0.20-0.13 Brent jalostusmarginaali -0.44 0.0 0.0-126.3-109.6-106.9 Natural Gas USA 1.94-0.2-3.3 0.0-14.7-34.6 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 46.1 0.7 2.4-1.1 1.3-23.1 EUR / USD 1.133 0.19-0.46 1.04 4.08 5.57 Saksa 2v (Schatz) 111.8 0.00 0.0 0.0 0.2 0.6 Sähkö, 2st Y Fut. 18.9 0.8 3.3 6.2 14.5-29.9 EUR / GBP 0.791-0.2-0.9 0.2 3.1 10.0 Saksa 5v (Bobl) 131.3 0.00 0.0 0.4-0.4 1.7 CO2 2011 ECX (EUR) 5.1 0.0 0.0 0.0-39.9-28.9 EUR / CHF 1.091 0.0 0.3 0.0-0.3 6.4 Saksa 10v (Bund) 163.4-0.05 0.0 0.9 2.3 3.4 Metallit (USD) EUR / JPY 123.51 0.3-0.1-2.0-3.0-3.9 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.47 0.0 0.1-0.3-1.6 4.4 Korkoerot Alumiini 1,582 2.4 5.7 5.5 6.8-12.1 USD / JPY 108.97 0.1 0.4-3.0-6.8-8.9 Saksa 10v-2v 0.67 0.01-0.01-0.02-0.23 0.30 Ferrokromi 1.87 0.0 0.0 0.0-5.3-9.0 GBP / USD 1.433 0.4 0.4 0.9 1.0-4.0 USA 10v-2v 1.02-0.01-0.01-0.03-0.14-0.37 Nikkeli 9,105 2.5 6.8 4.2 6.2-28.7 EUR / SEK 9.19 0.1-0.2-0.5-1.8-1.2 Saksa-USA 10v -1.61 0.00 0.00 0.11-0.11 0.19 Kupari 216-0.3 0.5-5.6 10.1-20.2 EUR / NOK 9.28-0.2-0.2-1.6-4.0 9.7 Sinkki 1,881 1.1 7.4 0.5 25.3-13.5 EUR / PLN 4.31 0.0 0.4 1.2-4.2 8.0 Inflaatio-odotukset Palladium 568-0.1 4.1-5.8 14.2-26.5 EUR / RUB 75.21 0.4 0.9-0.4-15.2 31.1 Ranska 10v 1.14 0.00-0.01 0.03 0.15-0.27 Platina 985 0.9-1.4-1.2 20.4-14.5 USA 10v 1.58 0.00 0.00-0.06 0.22-0.30 Hopea 16.3 0.3 0.5 2.7 15.1 1.9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,235 0.2-1.6-1.0 12.2 2.7 EUR / USD 10.1-0.1-0.6 0.6 0.1-1.8 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 13.8 0.0-0.4 2.1 3.7 3.9 Suomi 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Maissi 381.5 0.1 5.2 3.1 3.5 2.3 EUR / CHF 7.0 0.0 0.0 0.2 0.5-3.0 Saksa 5v 18.3 1.0 0.4-1.0 5.4 1.5 Vehnä 471.5-0.3 4.2 1.0 0.0-5.8 EUR / JPY 11.6-0.2-0.2 1.8 1.8 0.6 USA 5v 19.6 0.0 0.0 0.0 1.1 2.5 Soija 958.8 0.5 2.4 5.3 9.7-1.7 USD / JPY 10.8-0.4-0.1 1.1 0.5 2.3 Espanja 5v 94.7 2.0-1.7 2.5-4.8-10.1 Sokeri 447.6 0.0 8.7-3.4 7.1 25.2 EUR / SEK 7.2 0.0-0.1 0.1-0.5-1.1 Italia 5v 127.6-1.6-4.3 2.6 19.3-5.5 Puuvilla 61.5-1.0 0.0 5.4-0.8-1.8 EUR / NOK 9.9 0.1-0.2-0.4-2.1-0.1 Belgia 5v 49.0 0.0 0.0 2.5 13.3 3.4 NBSK sellu 789.3 0.0 0.0-0.1-0.3-8.0 EUR / RUB 23.2 0.0-0.3-1.3-1.2-1.7 Ranska 5v 39.0 6.7 8.3 4.9 13.0-0.4 Sanomalehtipaperi (EUR) 435.2 0.0-0.1-0.2 0.1-5.5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 26.6 0.0-0.8 0.9 6.6 1.0 Luonnon kumi (YEN) 190.0 4.7 3.8 13.4 29.9-6.2

19.4.2016, 18 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.0 2.0 2.1 2.7 2.9 USA (teollisuus) 51.8 49.5 48.2 48.0 50.0 52.3 USA 2.0 2.1 2.2 2.4 2.6 2.8 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.6 1.3 Euroalue (teollisuus) 51.6 51.2 52.3 53.2 52.0 52.2 Euroalue 1.5 1.5 1.6 1.7 1.6 1.7 Japani 2.1 2.1 3.5 2.1 2.2 Japani (teollisuus) 49.1 50.1 52.3 52.6 51.0 50.3 Japani 0.5 0.7 1.0 1.0 1.2 1.4 Kiina 6.7 6.8 6.9 7.0 7.0 Kiina (teollisuus) 50.2 49.0 49.4 49.7 49.8 50.1 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 89.7 91.0 91.7 92.0 90.0 95.9 BKT ennuste 2017 USA 0.9 1.0 1.4 0.7 0.0-0.1 Euroalue -9.7-8.8-6.3-5.7-7.0-3.6 USA 2.3 2.3 2.3 2.4 2.4 2.7 Euroalue 0.0-0.2 0.3 0.2-0.1-0.1 Japani 41.7 40.1 42.3 42.6 40.8 41.7 Euroalue 1.6 1.6 1.7 1.7 1.6 1.6 Japani 0.3 0.3 0.0 0.2 0.0 2.3 Kiina 104.4 104.4 104.0 103.7 105.6 107.1 Japani 0.5 0.6 0.7 0.6 0.7 0.7 Kiina 2.3 2.3 1.8 1.6 1.6 1.4 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.3 6.3 6.3 6.3 6.3 6.5 USA 0.5 0.5 0.5 0.5 0.8 1.8 Työttömyysaste Euroalue 1.0 1.0 1.0 1.0 1.1 0.5 Inflaatio ennuste 2016 USA 5.0 4.9 4.9 5.0 5.1 5.5 Japani 0.2 0.2 0.2 0.2 0.6-0.2 USA 1.3 1.3 1.2 1.6 1.9 2.2 Euroalue 10.3 10.3 10.4 10.4 10.6 11.2 Kiina 6.2 6.2 6.2 6.2 6.0 6.6 Euroalue 0.3 0.3 0.6 0.8 1.2 1.2 Japani 3.3 3.3 3.2 3.3 3.4 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.3 0.3 0.6 0.8 1.0 1.2 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 USA 6.2 5.7 6.2 5.8 5.9 6.1 Kiina 1.7 1.7 1.7 1.7 2.0 2.2 Euroalue 5.4 5.4 5.5 5.3 5.2 4.6 Ohjauskorot Japani 3.2 3.2 3.2 3.1 3.8 3.6 Työttömyys ennuste 2016 USA 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 Kiina 13.4 13.3 14.0 13.3 13.1 11.6 USA 4.8 4.8 4.8 4.8 4.9 5.0 Euroalue 0.00 0.00 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.2 10.2 10.3 10.4 10.5 10.7 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.7 3.7 3.0 2.6 2.2 2.3 Japani 3.2 3.2 3.2 3.2 3.3 3.3 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 4.85 Euroalue 2.4 2.4 2.0 2.5 3.4 2.0 Kiina 4.3 4.2 4.1 4.1 4.1 4.1 Japani 0.4 0.4-0.2-1.1-0.1-9.7 Kiina 10.5 11.1 11.1 11.1 10.9 10.2 Teollisuustuotanto USA -2.0-1.8-1.3-2.3-0.3 1.4 Euroalue 0.8 0.8 2.9-0.1 1.5 2.2 Japani -1.2-1.2-4.2-2.1-1.2-2.0 Kiina 6.8 5.9 5.9 5.9 5.7 5.6 Lähde: Bloomberg

19.4.2016, 19 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.8x 20.0x 2.2x 2.7 % Autoteollisuus STOXX 600 8.5x 8.9x 1.2x 3.6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.2 % 617.3x 0.5 % Suomi HEX 25 15.7x 15.9x 1.9x 4.4 % Pankit STOXX 600 10.2x 17.0x 0.7x 5.2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.0 % 51.3x 0.7 % Ruotsi OMX 30 15.3x 17.1x 2.1x 4.3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 29.8x #N/A N/A 1.0x 2.1 % Pohjoismaat VINX 30 16.0x 19.3x 2.3x 3.9 % Kemikaalit STOXX 600 16.8x 19.6x 2.6x 3.0 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.8x 20.5x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 18.1x 31.8x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.6 % 21.7x 3.4 % Eurooppa STOXX 600 15.8x 24.4x 1.7x 3.7 % Rahoitus STOXX 600 16.2x 17.3x 1.6x 3.5 % Euroalue STOXX 50 13.9x 20.3x 1.4x 4.0 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22.6x 26.2x 3.7x 2.7 % USA S&P 500 17.8x 19.1x 2.8x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.8x 21.4x 3.8x 3.0 % Japani Nikkei 15.8x 18.9x 1.5x 2.0 % Kulutustavarat STOXX 600 18.9x 20.3x 4.4x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.6x 23.8x 3.0x 3.0 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.6x 11.3x 1.1x 5.1 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.4x 14.0x 1.4x 2.8 % Media STOXX 600 17.9x 25.1x 3.0x 3.7 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.5x 12.5x 1.4x 2.8 % Öljy ja kaasu STOXX 600 23.6x #N/A N/A 1.1x 5.5 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12.6x 29.2x 1.2x 4.2 % Kiinteistöt STOXX 600 21.8x 8.4x 1.1x 3.7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.8x 32.4x 1.9x 2.8 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.7x 24.1x 2.6x 2.6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.8x 9.9x 1.4x 4.6 % Teknologia STOXX 600 18.3x 23.4x 2.9x 2.1 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.2x 14.1x 2.3x 3.1 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.7x 43.2x 1.8x 4.7 % Kiina Shanghai Comp. 13.3x 16.1x 1.7x 2.1 % Matkustus STOXX 600 14.3x 15.8x 3.6x 2.7 % Venäjä RTSI $ 6.9x 6.6x 0.8x 4.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.8x 1,112.0x 1.5x 5.0 % Brasilia Bovespa 15.1x #N/A N/A 1.3x 3.4 % USA Intia Sensex 16.1x 19.6x 2.8x 1.8 % Rahoitus S&P 500 14.1x 14.6x 1.3x 2.5 % Kulutustavarat S&P 500 18.8x 21.3x 5.1x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 21.7x 22.4x 5.4x 2.6 % Energia S&P 500 86.6x 29.4x 1.7x 3.0 % Terveydenhuolto S&P 500 16.0x 21.2x 3.8x 1.7 % Teollisuus S&P 500 16.7x 17.1x 3.9x 2.3 % Teknologia S&P 500 17.2x 19.5x 4.3x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 18.4x 18.7x 3.5x 2.2 % Telekommunikaatio S&P 500 13.8x 15.0x 2.9x 4.7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17.7x 18.2x 1.9x 3.5 %