FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta:

7.1.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen laskussa öljyn hinnan ja talouskasvuhuolien painamana. Öljyn hinnan eilinen voimakas lasku sai aamulla jatkoa. Sekä WTI että Brent -laatu alle 33 dollarin per tynnyri. Kiina devalvoi odotuksia voimakkaammin valuuttaansa, mikä johti voimakkaaseen laskuun maan osakemarkkinoilla, jotka suljettiin jälleen loppupäiväksi. Myös palvelualojen ostopäällikköindekseissä positiivinen yllätys euroalueelta ja pettymys USA:sta. Kokonaisuudessa palvelualojen tilanne selvästi teollisuutta vahvempi. Tänään raportoidaan euroalueen talousluottamus joulukuulta. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta: Sijoittajien usko raaka-öljyn käänteeseen ei lopu. 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % -2.5 % -3.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,437.3 0.0 Europe STOXX 600 354.4-1.3 S&P 500 1,990.3-1.3 Nasdaq Composite 4,835.8-1.1 Shanghai 3,125.0-7.0 Hang Seng 20,400.3-2.8 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.133 0.000 EMU Euribor 12kk 0.059 0.000 USD Libor 3kk 0.617 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.081 0.28 EUR / GBP 0.739 0.33 EUR / JPY 127.58-0.11 EUR / SEK 9.26 0.08 EUR / RUB 81.48 1.20 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.50-0.007 USA 10v 2.15-0.021 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 81.1 0.6 itraxx CDS Crossover 334.1 5.0 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -3.5 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 377.3 0.6 Brent Crude Oil 33.0-3.6 Kulta 1,098.7 0.5

7.1.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden heikko alkuvuosi jatkui eilen, kun USA:n osakemarkkinat painuivat energiasektorin vetämänä. Öljyn laski jälleen erittäin voimakkaasti. Eilen raportoitujen tilastojen mukaan USA:n öljyvarastot supistuivat voimakkaasti, mutta samaan aikaan bensiini- ja dieselvarastot kasvoivat selvästi enemmän. Tämä viittaa siihen, että öljyn kokonaiskysyntä jää yhä voimakkaasti tarjonnasta. Raakaöljyn laski edelleen aamulla Aasiassa ja sekä WTI että Brent -laatu olivat alle 33 dollarin per tynnyri. Hyödykkeistä kullan on saanut tukea alkuvuoden osakemarkkinan hermoilusta. Aasiassa osakemarkkinoiden lasku kiihtyi, kun Kiinan valuutan yllättävän voimakas päivätason devalvointi aiheutti paniikkia maan osakemarkkinoilla ja kaupankäynti keskeytettiin uusien säännösten mukaisesti, kun osakemarkkinat olivat 7% laskussa. Kiinan viranomaiset yrittivät rauhoitella markkinaa jatkamalla rajoituksia suurimpien osakkeenomistajien myyntien osalta. Uusien säännösten mukaisesti isot osakkeenomistajat voivat myydä pörssin kautta vain 1% yhtiön osakekannasta kerrallaan kolmen kuukauden sisällä ja siitä on tehtävä ilmoitus 15 päivää ennakkoon. Eilen julkaistiin palvelualojen ostopäällikköindeksit. Euroalueella lopullinen indeksi yllätti positiivisesti nousten tasolle 54,3 (ennakko 54,0). USA:ssa indeksi jäi odotuksista tasolle 55,3 (odotus 56,0), mutta tärkeimmät alakomponentit, kuten tuotantoa ja saadut tilaukset olivat selvästi vahvempia. Kokonaisuudessaan palvelualojen tilanne jatkuu teollisuutta vahvempana molemmilla alueilla, mutta etenkin USA:ssa (kts. viereinen kuvaaja). USA:sta julkaistiin myös ADP-työpaikkaraportti, joka osoitti peräti 257 tuhatta uutta työpaikkaa joulukuussa (odotus 198 tuhatta). Maan tehdastilaukset laskivat odotetusti -0,2% MoM marraskuussa. Illalla julkaistu FED:n edellisen korkokokouksen muistio osoitti osan keskuspankkiireista olevan selvästi huolissaan matalasta inflaatiosta, mikä viittaisi mahdollisesti odotuksia varovaisempaan rahapolitiikkaan seuraavissa kokouksissa. Tänään julkaistaan euroalueen talousluottamus joulukuulta, jonka odotetaan heikenneen aavistuksen edellisestä kuusta tasolle 106,0. Alueen vähittäismyynnin odotetaan marraskuussa kasvaneen 2,0% edellisestä vuodesta. Ostopäällikköindeksit (palvelualat teollisuus) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Nokian Renkaat, United Bankers, UPM, PUMA, Castellum, Iberdrola, Akzo Nobel, BASF, Kingfisher, Bridgestone, Carlsberg, Acerinox, Sherwin-Williams, Thermo Fischer Scientific, SCA, ASSA ABLOY, Statoil, Yara International, Fred. Olsen Energy. Laskut: Fabege, Ericsson LM, Continental, Seadrill, Royal Caribbean.

7.1.2016, 3 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Sijoittajien usko raaka-öljyn käänteeseen ei lopu FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme hyödykkeisiin sijoittavista ETC-tuotteista. Taulukoissa on esitetty ETC:iden pääoman muutokset, indeksin arvon muutokset, ETC:iden arvon muutokset ja hyödykeluokan osuus kaikista hyödyke ETC:istä. Pääoman muutoksilla seurataan ETC:iden luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen hyödykkeeseen lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan indeksin osalta suhteellisesti (%) ja ETC:iden osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Hyödykkeiden suhteellista osuutta kaikista hyödyke-etc:istä seurataan suhteellisesti. Hyödykemarkkinoiden heikko kehitys jatkui joulukuussa ja vuodesta tuli hyödykkeiden osalta erittäin heikko etenkin suhteessa osakemarkkinaan. Hyödykkeiden hinnanlaskua veti edelleen energian hinnan ja etenkin raaka-öljyn lasku. Myös jalometallit ja maataloushyödykkeet olivat selvässä laskussa. Poikkeuksen laskurintamaan tekivät perusmetallit loivalla nousulla. Pääomavirrat olivat myös pääosin neutraalit tai negatiiviset. Sijoittajien usko raaka-öljyn käänteeseen jatkui edelleen ja pääomavirta pysyi positiivisena kuten lähes koko vuoden 2015 ajan. Näkemys: Hyödykkeiden päättivät heikon vuoden joulukuussa selvässä laskussa, kun kolme neljästä päähyödykeryhmästä laskivat. Sijoittajat kuitenkin uskovat etenkin raaka-öljyn hinnan käänteeseen ja pääomavirta jatkui selvästi positiivisena. Meillä ei ole tällä hetkellä sijoitussuosituksissa suoria hyödykesuosituksia. Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu GSCI hyödyke indeksien arvon muutoksiin Lähde: Bloomberg, FIM

7.1.2016, 4 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Kullasta nostettiin eniten pääomia absoluuttisesti mitattuna Pääoman muutos ja ETC:iden arvon muutos (MEUR) Hyödykkeiden suhteelliset osuudet ETC-tuotteissa 67% Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETC-tuotteiden euromääräisiin arvon muutoksiin. Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia Lähde: Bloomberg, FIM

7.1.2016, 5 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 7.1.2016 12:00 Euroalue / Consumer confidence -5.7-5.7 7.1.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 275 287 7.1.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2.0 2.5 8.1.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -0.8 8.1.2016 15:30 USA / Nonfarm payrolls 200 211.0 8.1.2016 15:30 USA / Unemployment rate 5.0 5.0 8.1.2016 Samsung (Nokia) 33,758.23 40,752.15 9.1.2016 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1.6 1.5 14.1.2016 Aft-mkt Intel 0.65 0.62 15.1.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0.1 0.2 15.1.2016 16:00 USA / Capacity utilization 76.9 77.0 15.1.2016 16:00 USA / Industrial production -0.1-0.6 15.1.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 93.0 92.6 15.1.2016 15:00 Citigroup 1.12 1.31 15.1.2016 15:00 Wells Fargo 1.03 1.05 15.1.2016 Bef-mkt BlackRock 4.85 5.00 15.1.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 19.1.2016 4:00 Kiina / GDP (YoY) 6.9 19.1.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 16.1 19.1.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 61.0 19.1.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.2 19.1.2016 14:00 Bank of America 0.31 0.35 19.1.2016 14:00 Morgan Stanley 0.41 0.34 19.1.2016 Unilever (Huhtamaki) 1.22 19.1.2016 IBM 4.85 3.34 20.1.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 20.1.2016 15:30 USA / Housing starts 1,173 20.1.2016 14:30 Goldman Sachs 3.80 2.64 20.1.2016 KappAhl (Stockmann) 0.78 0.49 21.1.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 21.1.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0.1 21.1.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 21.1.2016 15:30 USA / Philadelphia FED -5.9 21.1.2016 14:00 Verizon 0.89 1.04 21.1.2016 Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) 0.45 0.43 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.3 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53.2 Lähde: Bloomberg

7.1.2016, 6 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

7.1.2016, 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,390.5 0.0-2.4-0.6 4.2 9.9 Automobiles & Parts 523.0-2.8-7.7-6.8 3.9 7.8 iboxx Europe 212.0 0.1 0.4 0.1 1.1-0.5 OMX Helsinki Portfolio 5,437.3 0.0-2.6-0.8 4.2 10.5 Banks 175.2-2.0-4.5-3.4-9.5-2.9 iboxx Europe HY 169.4 0.0-0.2-1.6-0.7-0.4 OMX Stockholm 30 1,387.0 0.0-4.1-3.7-5.3-2.4 Basic Resources 232.7-3.3-5.0-4.6-23.5-36.0 Financials, Senior 214.9 0.1 0.4 0.2 1.1 0.3 OBX 513.4-1.3-4.8-5.5-6.9-1.4 Chemicals 785.3-1.6-5.2-3.9-2.5 2.6 Financials, Subordinated 237.5 0.1 0.3 0.0 1.5 1.4 Construction & Materials 376.7-1.2-3.6-2.9 0.2 15.7 Non-Financials 218.9 0.1 0.4 0.1 1.0-1.3 Euro STOXX 50 3,139.3-1.2-4.5-4.2-2.7 3.7 Financial Services 427.2-1.5-4.8-3.6-0.7 16.5 Autos 195.5 0.0 0.0 0.0 2.3-2.4 Europe STOXX 600 354.4-1.3-3.6-2.7-2.0 6.3 Food & Beverage 633.5-1.0-2.5-2.3 4.7 17.8 Industrials 222.5 0.1 0.5 0.4 1.2 0.2 DAX 10,214.0-0.9-4.9-3.6 2.2 7.3 Health Care 784.5-1.0-1.9 1.3 4.1 13.3 Consumer 211.9 0.1 0.2-0.1 0.9-0.8 FTSE 100 6,073.4-1.0-3.2-0.9-4.7-5.4 Household Goods 731.3-0.9-3.9-3.1-2.8 17.9 Energy 205.3-0.1 0.2-0.8-0.4-2.1 Industrial Goods & Serv. 414.3-1.0-3.9-3.9-1.4 4.5 Telecom Services 237.2 0.1 0.4 0.2 1.2-0.7 S&P 500 1,990.3-1.3-3.5-2.8-1.2-1.8 Insurance 274.2-1.0-4.4-4.2 2.3 12.3 Nasdaq Composite 4,835.8-1.1-4.5-3.7 0.5 4.0 Media 297.3-1.4-3.1-1.2-3.0 12.3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 253.0-2.0-4.0-5.4-12.8-7.5 itraxx CDS Europe (IG) 81.1 0.6 3.7 6.5-2.1 16.8 Shanghai 3,125.0-7.0-11.7-9.6-1.8-5.1 Real Estate 180.0-1.2-2.4-2.0-2.3 9.6 itraxx CDS Crossover (HY) 334.1 5.0 19.0 26.9-6.6-18.5 Hang Seng 20,400.3-2.8-6.9-6.0-9.2-14.4 Retail 323.4-0.8-4.7-5.7-6.8 7.4 Financials, Senior 77.8-0.4 1.5 6.0-4.6 6.9 Nikkei 17,767.3-2.3-6.7-6.7-3.6 3.5 Technology 344.9-0.9-3.4-2.1 7.3 14.5 Financials, Subordinated 162.4-1.3 7.6 15.3-9.1 1.8 RTSI($) 736.8 0.0-2.7-7.1-16.8-9.3 Telecom 340.6-0.2-1.8-1.6 1.8 9.7 Travel & Leisure 260.7-1.1-2.5 1.3 6.1 20.5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 298.7-0.5-2.4-1.0-1.2-1.4 CDX USA, IG 92.9 2.2 4.6 6.9 10.5 22.8 S&P 500 1,956.2-1.5-3.9-4.2-2.2 CDX USA, HY 495.8 13.7 22.1 30.4 50.0 117.4 Nasdaq 100 4,377.0-1.6-4.6-5.6 0.6 S&P 500 Euro STOXX 50 3,050.0-2.6-7.1-6.6-5.7 Energy 433.7-3.6-3.0-4.8-14.9-22.6 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,956.0-2.6-7.6-6.3-1.5 Materials 262.0-2.6-5.0-8.1-5.6-12.2 CDX Asia, IG 141.2 1.7 3.1 6.7-8.4 24.9 Industrials 451.2-1.5-3.3-2.5-2.2-4.4 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 602.8-1.0-3.9-4.4-2.1 7.5 VIX (S&P 500) 20.6 1.3 3.3 1.0 3.2 1.3 Consumer Staples 513.6-0.3-2.0 0.6 1.3 2.2 VDAX (DAX) 25.2 0.2 4.0 2.9 2.7 1.7 Health Care 815.0-0.8-3.1-0.2 3.5 1.1 VSTOXX (STOXX 50) 26.3 0.1 4.1 2.0 1.8-1.9 Financials 311.3-1.6-4.1-3.3-1.1-4.2 Info tech 698.2-1.3-4.6-4.8 0.7 3.3 Telecom Services 148.0-1.7-2.2 0.6 2.3-1.5 Lähde: Bloomberg Utilities 220.7-0.2-0.7 2.9-1.2-8.4

7.1.2016, 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.251 0.000-0.111-0.016-0.113-0.182 Suomi 5v -0.06-0.015-0.07-0.06-0.14-0.09 CRB Commodity 377.3 0.6 1.0-2.0-5.6-13.2 EMU Euribor 3kk -0.133 0.000-0.001-0.014-0.085-0.203 Saksa 2v -0.39-0.004-0.05-0.06-0.14-0.29 CRB Food 333.8 0.1 0.6-8.0-6.8-8.5 EMU Euribor 12kk 0.059 0.000 0.000-0.007-0.080-0.260 Saksa 5v -0.14-0.008-0.09-0.05-0.14-0.15 CRB Metals 546.0-0.6-2.0 0.6-14.9-33.8 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.50-0.007-0.13-0.07-0.12-0.01 Baltic Dry Index 467-0.2-2.3-14.5-42.8-37.2 3kk Euribor-Repo -0.094 0.000-0.001-0.014-0.085-0.203 USA 2v 0.96-0.012-0.08 0.02 0.33 0.36 Energia (USD) USA 5v 1.62-0.018-0.14-0.05 0.23 0.13 Brent Crude Oil 33.0-3.6-11.5-17.8-39.1-46.2 USD Libor 3kk 0.617 0.000 0.005 0.125 0.298 0.365 USA 10v 2.15-0.021-0.12-0.08 0.06 0.13 Brent jalostusmarginaali 4.47 22.5 1.4 19.8 38.8 ##### Natural Gas USA 2.33 2.9-0.2 12.4-18.5-32.4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 48.5 1.5 2.2 2.1-7.1-20.4 EUR / USD 1.081 0.28-0.47-1.19-4.82-8.33 Saksa 2v (Schatz) 111.6 0.02 0.1 0.1 0.3 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 20.9-0.4-2.7 4.8-8.6-23.0 EUR / GBP 0.739 0.3 0.3 2.4-0.3-5.4 Saksa 5v (Bobl) 131.3 0.09 0.7 0.3 2.3 1.0 CO2 2011 ECX (EUR) 8.4 0.0 0.0-2.2 3.8 18.4 EUR / CHF 1.084-0.1-0.3 0.3-0.7-9.7 Saksa 10v (Bund) 159.9 0.23 2.0 1.1 4.0 3.6 Metallit (USD) EUR / JPY 127.58-0.1-2.3-4.1-6.6-9.6 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 3.9 USD / CNY 6.59 0.6 1.5 2.4 3.9 6.1 Korkoerot Alumiini 1,476 0.9-3.2-0.9-4.7-16.5 USD / JPY 118.01-0.4-1.8-2.9-1.9-1.4 Saksa 10v-2v 0.89 0.00-0.09-0.02 0.02 0.27 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0 0.0-1.0-5.5 GBP / USD 1.462 0.0-0.8-3.5-4.6-3.1 USA 10v-2v 1.19-0.01-0.04-0.10-0.27-0.23 Nikkeli 8,579 1.0-1.0-0.7-15.4-44.6 EUR / SEK 9.26 0.1 1.0-0.6-0.5-2.2 Saksa-USA 10v -1.65 0.01-0.01 0.01-0.18-0.15 Kupari 206-1.4-3.6-0.3-14.7-25.7 EUR / NOK 9.70 0.4 0.9 2.5 5.6 7.8 Sinkki 1,535-1.7-5.6 1.1-6.9-27.7 EUR / PLN 4.36 0.1 2.2 0.2 3.2 1.7 Inflaatio-odotukset Palladium 507-5.3-7.6-8.1-27.9-36.0 EUR / RUB 81.48 1.2 3.3 8.1 16.3 14.9 Ranska 10v 1.09 0.00-0.07-0.24-0.15 0.07 Platina 878 0.5-1.5 2.6-10.4-28.1 USA 10v 1.55 0.00-0.02 0.02 0.01-0.08 Hopea 14.1 0.5 1.8-0.2-11.2-14.3 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,099 0.5 3.5 2.5-5.1-9.1 EUR / USD 10.0 0.0 0.1-0.1 0.6 0.4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8.7-0.1-0.3 0.5 0.2 0.5 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 351.5-0.5-2.0-6.8-8.2-10.8 EUR / CHF 6.4 0.0-0.3-0.3-0.2 3.2 Saksa 5v 12.5-0.2-0.3-0.2-1.7-5.6 Vehnä 462.3-0.1-1.6-4.6-9.2-18.5 EUR / JPY 10.4 0.1 1.6 1.3 1.1-0.6 USA 5v 17.9 0.1 0.4 0.1 2.6 0.4 Soija 875.3-0.1 0.5-0.3-1.2-16.2 USD / JPY 9.2 0.2 1.1 0.8 0.0-1.6 Espanja 5v 91.3 1.2 1.5 12.3-13.0-15.9 Sokeri 419.2 0.0-0.7 5.3 6.9 6.9 EUR / SEK 7.4 0.1 0.3 0.2 0.6-1.2 Italia 5v 98.3 1.2 1.5 6.9-17.6-51.4 Puuvilla 61.8-0.3-2.3-3.1 0.3 2.1 EUR / NOK 11.1 0.1 0.4 0.2 1.9-1.5 Belgia 5v 32.2 0.0-0.3-0.9-6.6-15.5 NBSK sellu 797.5 0.0-0.7-1.5-4.0-14.4 EUR / RUB 20.6 0.4-0.2 0.5-2.0-36.6 Ranska 5v 25.7-0.1 0.3 0.2-6.3-23.1 Sanomalehtipaperi (EUR) 436.0 0.0 0.0-0.1-0.3-8.7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.3 Luonnon kumi (YEN) 133.5-0.4-9.4-16.6-16.8-29.4

7.1.2016, 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.1 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 48.2 48.6 50.1 50.2 53.5 55.1 USA 2.5 2.5 2.5 2.5 2.2 3.0 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 53.2 52.8 52.3 52.0 52.5 50.6 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 52.6 52.6 52.4 51.0 50.1 52.0 Japani 0.6 0.6 0.7 0.7 1.0 1.0 Kiina 6.9 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.7 49.6 49.8 49.8 50.2 50.1 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 92.6 91.3 90.0 87.2 96.1 93.6 BKT ennuste 2016 USA 0.5 0.5 0.2 0.0 0.1 0.8 Euroalue -5.7-5.9-7.5-7.0-5.5-10.9 USA 2.5 2.5 2.6 2.6 2.8 2.8 Euroalue 0.2 0.2 0.1-0.1 0.2-0.2 Japani 42.6 42.6 41.5 40.6 41.7 39.3 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.3 0.0 0.4 2.4 Kiina 103.8 103.8 103.8 105.6 105.5 105.8 Japani 1.1 1.1 1.2 1.2 1.4 1.4 Kiina 1.5 1.5 1.3 1.6 1.4 1.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 1.1 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.7 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.0 5.1 5.3 5.6 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5-0.7 USA 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 1.5 Euroalue 10.7 10.7 10.7 10.8 11.0 11.4 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.6 6.7 Euroalue 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.6 Japani 3.3 3.3 3.1 3.4 3.4 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.5 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 6.2 6.2 5.9 6.1 5.6 5.9 Kiina 1.5 1.5 1.6 1.6 1.5 2.0 Euroalue 5.3 5.3 5.4 5.2 5.2 3.8 Ohjauskorot Japani 3.3 3.3 3.7 3.8 3.9 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.7 13.7 13.5 13.1 11.8 12.2 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 5.5 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.4 1.4 1.7 2.2 1.8 3.3 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.35 Euroalue 2.5 2.5 2.5 2.9 1.9 2.9 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 Japani -1.0-1.0 1.8-0.1 1.0 0.1 Kiina 11.2 11.2 11.0 10.9 10.6 11.9 Teollisuustuotanto USA -1.2-1.2 0.3 0.8 0.9 4.6 Euroalue 1.9 1.9 1.9 1.3 1.5 0.8 Japani 1.6 1.6-1.4-0.8 2.3-0.1 Kiina 6.2 6.2 5.6 5.7 6.8 7.9 Lähde: Bloomberg

7.1.2016, 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.5x 18.3x 2.1x 2.8 % Autoteollisuus STOXX 600 8.9x 11.4x 1.3x 3.4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.6 % 163.4x 0.8 % Suomi HEX 25 15.6x 18.6x 2.0x 4.4 % Pankit STOXX 600 9.9x 16.1x 0.8x 4.9 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.5 % 40.5x 0.8 % Ruotsi OMX 30 13.9x 16.6x 2.1x 4.6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.9x #N/A N/A 0.8x 5.1 % Pohjoismaat VINX 30 15.3x 20.5x 2.4x 3.9 % Kemikaalit STOXX 600 15.1x 19.3x 2.6x 3.2 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.5x 21.6x 1.6x 3.2 % Rakennus STOXX 600 17.0x 21.4x 1.8x 3.0 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.0 % 19.8x 3.4 % Eurooppa STOXX 600 14.7x 22.7x 1.8x 3.8 % Rahoitus STOXX 600 15.1x 15.8x 1.7x 3.7 % Euroalue STOXX 50 13.2x 20.6x 1.4x 4.0 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.3x 23.9x 3.7x 2.7 % USA S&P 500 16.0x 17.8x 2.7x 2.3 % Terveydenhuolto STOXX 600 18.0x 21.4x 4.3x 3.0 % Japani Nikkei 17.1x 18.5x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX 600 17.7x 20.3x 4.5x 3.2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 15.4x 23.1x 2.8x 3.2 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.9x 12.6x 1.2x 4.9 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 11.0x 11.6x 1.3x 3.2 % Media STOXX 600 17.3x 24.9x 3.2x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.4x 11.0x 1.3x 3.0 % Öljy ja kaasu STOXX 600 14.3x #N/A N/A 1.0x 5.8 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.1x 15.9x 1.1x 5.3 % Kiinteistöt STOXX 600 21.5x 9.3x 1.2x 3.7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 12.1x 17.8x 1.4x 3.7 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.3x 269.9x 2.9x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.5x 10.0x 1.4x 4.4 % Teknologia STOXX 600 18.1x 27.9x 3.4x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 13.6x 10.8x 1.8x 3.8 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.5x 39.9x 1.9x 4.6 % Kiina Shanghai Comp. 12.3x 16.5x 1.8x 2.3 % Matkustus STOXX 600 15.8x 19.3x 4.0x 2.5 % Venäjä RTSI $ 5.5x 7.7x 0.6x 5.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.3x 77.8x 1.4x 5.1 % Brasilia Bovespa 9.9x 22.2x 1.0x 5.1 % USA Intia Sensex 17.2x 18.9x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P 500 13.0x 14.2x 1.3x 2.4 % Kulutustavarat S&P 500 18.0x 20.7x 4.8x 1.7 % Päivittäistavarat S&P 500 19.9x 20.6x 5.0x 2.8 % Energia S&P 500 27.3x 19.4x 1.5x 3.7 % Terveydenhuolto S&P 500 15.7x 21.5x 3.8x 1.7 % Teollisuus S&P 500 15.2x 15.8x 3.6x 2.5 % Teknologia S&P 500 15.8x 18.2x 4.1x 1.7 % Perusteollisuus S&P 500 15.0x 15.9x 3.1x 2.5 % Telekommunikaatio S&P 500 12.1x 13.4x 2.7x 5.3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.5x 16.1x 1.6x 4.0 %

7.1.2016, 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

7.1.2016, 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.15 104.50 104.62 Baa2 Pos / - - 60 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.10 105.21 105.35 A3 Neg / A- Stable 55 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.57 104.65 104.86 - Stable / - Stable 104 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.09 107.53 107.70 Baa1 Stable / BBB+ Stable 54 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.51 103.50 103.76 - - / BBB Stable 94 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.68 108.28 108.73 - - / - Neg 209 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.32 107.03 107.28 A2u Stable / A Stable 68 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.63 116.57 116.91 Baa1u Stable / BBB+ Stable 100 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.81 108.74 109.14 Baa1 Pos / BBB+ Stable 115 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.54 104.25 104.84 Baa1 Neg / BBB Neg 91 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.62 105.55 105.98 Baa2 Stable / BBB+ Stable 96 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.11 105.51 105.97 Baa2u Stable / BBB Stable 145 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.69 106.03 106.41 Baa2 Stable / BBB - 100 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.44 109.32 109.89 Baa2 Stable / BBB Stable 168 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.06 105.65 106.13 Baa1 Neg / BBB Neg 124 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.04 107.86 108.35 Baa2 Stable / BBB+ Stable 119 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.13 106.98 107.39 - - / BBB Stable 127 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.60 123.38 124.02 - Stable / A- Neg 165 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.72 111.10 111.71 Baa3 Stable / BBB- Stable 177 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.99 110.42 110.96 A3 Stable / A Stable 99 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.06 109.29 109.81 Baa1 Stable / BBB+ - 105 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.46 104.35 104.97 Baa1u Stable / BBB+ Stable 144 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.43 107.17 107.72 Baa2 Neg / - - 138 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.27 108.05 108.61 Baa1 Stable / A- Stable 114 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.28 99.95 100.70 Baa2 Stable / BBB Stable 213 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.29 116.20 117.14 NR Stable / A+ Pos 106 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.81 126.27 127.22 A3 Neg / BBB+ Neg 156 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.58 110.72 111.48 Aa2 Stable / AA- Neg 112 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.94 109.84 110.97 A3 Neg / A- Stable 134 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.44 100.56 100.57 Aaa Neg / AA+ Neg 1 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.39 107.18 107.19 Aaa Neg / AA+ Neg 1 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.22 116.04 116.07 Aaa Neg / AA+ Neg 9 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.12 114.91 114.95 Aaa Neg / AA+ Neg 9 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.00 118.37 118.42 Aaa Neg / AA+ Neg 9 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.71 130.03 130.10 Aaa Neg / AA+ Neg 22 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.02 120.10 120.24 Aaa Neg / AA+ Neg 31 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.43 125.89 126.08 Aaa Neg / AA+ Neg 16 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.97 101.63 103.25 B2 Stable / BB Stable 417 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 2.57 101.87 102.80 - - / - - 336 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.55 103.54 103.85 - - / - - 104 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.11 105.50 105.92 - - / - - 165 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 117.98 33.00 35.50 Ca Neg / C /*- - 12373 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.51 107.75 108.63 - - / - - 112 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.86 105.18 105.44 - - / - - 230 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.09 100.08 100.58 - - / - - 359 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.07 107.87 108.45 Ba2 Stable / BB Stable 157 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.74 104.75 105.64 - - / - - 328 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.03 104.18 104.50 - - / - - 144 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.42 104.28 104.69 - - / - - 286 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.42 104.79 105.21 - - / - - 186 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.96 116.38 117.41 Ba2 Stable / BB+ Pos 145 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.42 111.88 112.47 Ba2 Stable / BB Stable 184 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.17 107.64 108.74 Ba2 Stable / BB Stable 167 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.40 105.48 105.99 - - / - - 281 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 7.79 87.60 89.12 - - / BB- /*- - 841 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.27 103.64 104.03 - - / - - 163 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 7.86/119.48 69.61 71.99 B3 Stable / B - 1962 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.64 100.63 101.50 - - / - - 409 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.27 104.40 104.91 - - / - - 165 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.29/3.57 102.15 102.83 - - / - - 368 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.52 108.41 108.84 - - / - - 186 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 8.9/15.77 89.98 92.92 - - / - - 990 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.99 101.46 102.27 - - / - - 337 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 4.19/3.26 106.00 107.88 - - / - - 469 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.61 102.38 103.00 - - / - - 290 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.75 106.02 106.72 - - / - - 203 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 7.02/12.6 95.36 97.15 B2 Stable / B Stable 760 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.06/3.28 102.07 102.79 - - / - - 333 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.25 101.38 102.13 - - / - - 348 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.02 103.46 104.13 - - / - - 219 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.46 105.37 105.77 - - / - - 142 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK 0.36 100.36 100.40 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.96 100.13 101.75 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.5/295.97 64.06 64.83 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.85/0.75 101.00 102.00 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.09/4.67 101.25 102.25 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.12/4.32 103.88 105.75 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.12/1.41 109.99 110.81 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.55/4.28 105.88 106.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.93/7.43 100.50 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.13/4.56 97.74 98.57 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.49/6.14 105.40 106.91 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.66/5.46 95.59 96.44 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.79/4.91 107.28 108.17 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

7.1.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.26 11.50 712 0.0 % -0.5 % 2.1 % 6.3 % 9.33 10.80 12.07 12.1 1.0 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 1.5 % 5.5 % 8.4 % 6 % -24 % -3.4 % Nordea Bank AB nosto 90.75 106.37 367,533 0.0 % -2.7 % -3.4 % 1.6 % 86.35 102.33 115.50 10.9 1.2 11.4 % Danske Bank A/S lasku 187.40 220.00 189,015 1.3 % 1.2 % -1.7 % 14.7 % 155.50 191.35 218.00 10.7 1.1 10.7 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 86.75 101.50 190,387 0.0 % -3.0 % -3.8 % -11.6 % 83.45 98.96 111.50 10.8 1.3 11.9 % Svenska Handelsbanken AB lasku 108.60 115.50 207,222 0.0 % -3.8 % -5.8 % -10.4 % 108.40 125.10 142.00 12.9 1.5 11.8 % Swedbank AB Class A nosto 183.90 210.00 208,176 0.0 % -1.7 % -2.4 % -4.9 % 177.20 197.08 223.90 11.6 1.6 13.7 % Alma Media Oyj lasku 3.13 3.65 258 296 0.0 % 4.3 % -1.6 % 7.2 % 2.51 2.96 3.25 7.9 11.8 11.3 2.1 18.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % 4.5 % 4.3 % 16.8 % -23 % -22 % -49 % 0 % 7.3 % Sanoma Oyj lasku 3.92 3.90 638 1,460 0.0 % 0.2 % -9.5 % -15.7 % 3.13 4.41 5.95 3.7 12.7 10.9 0.8 7.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.02 2.40 43 78 0.0 % -0.5 % -0.5 % -1.9 % 1.94 2.20 2.68 12.3 16.5 5.8 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 8.15 88 0.0 % -1.6 % -3.4 % -9.0 % 8.04 9.02 10.70 Talentum Oyj lasku 1.40 1.40 62 58 0.0 % 0.7 % -0.7 % 34.6 % 0.99 1.23 1.49 7.7 9.3 12.4 2.6 20.7 % Eniro AB lasku 0.95 1.20 454 1,944 0.0 % 3.6 % -10.8 % -73.4 % 0.72 1.47 3.72 4.7 9.7 25.2 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Cla nosto 224.00 290.00 14,952 15,619 0.0 % 3.4 % -9.0 % -6.7 % 198.00 244.74 293.30 9.6 11.3 15.4 3.0 19.7 % North Media A/S nosto 14.00 281-3.4 % -0.7 % -4.1 % -23.9 % 13.10 15.46 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 274.20 275.00 61,133 61,450-0.1 % -6.2 % -8.6 % 18.9 % 237.40 263.23 527.50 23.7 31.4 62.8 5.2 8.3 % Amer Sports Oyj Class A nosto 26.00 29.00 3,081 3,518 0.0 % -3.6 % -5.6 % 62.9 % 15.37 22.93 28.07 11.6 13.8 18.7 3.0 16.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.7 % -0.3 % 0.1 % 27.6 % -15 % -26 % -40 % -27 % 0.6 % adidas AG nosto 86.23 88.50 18,041 18,961-1.2 % -4.1 % -5.1 % 57.9 % 53.80 73.49 94.50 11.9 15.7 21.6 2.9 13.5 % NIKE, Inc. Class B nosto 61.49 73.50 94,292 88,841-1.4 % -2.8 % -7.1 % 32.3 % 45.35 55.29 68.20 15.2 17.5 26.3 7.7 29.4 % PUMA SE nosto! 192.60 190.00 2,905 2,565-2.6 % -3.0 % -4.8 % 15.6 % 140.95 177.06 219.30 14.1 23.0 45.8 1.7 3.7 % Atria Oyj Class A lasku 8.92 9.00 252 487 0.0 % -1.4 % 0.8 % 23.4 % 6.82 8.92 10.50 5.5 11.9 10.4 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % -1.4 % 3.4 % 21.7 % -24 % -6 % -26 % -41 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.82 4.00 210 379 0.0 % 0.3 % -2.6 % 17.0 % 3.40 4.61 6.26 4.4 12.9 10.9 0.5 4.5 % Apetit Oyj nosto 12.67 13.00 80 88 0.0 % 0.2 % -2.2 % -9.5 % 12.54 13.97 16.80 6.4 11.1 14.2 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 4.22 5.10 695 729 0.0 % -0.5 % -3.0 % -2.3 % 3.89 4.23 4.50 10.9 13.8 16.7 1.9 11.1 % Basware Oyj nosto 37.00 39.50 526 480 0.0 % -0.9 % 5.4 % -9.8 % 31.80 39.43 47.80 25.9 44.6 65.5 3.5 5.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % 3.2 % 9.5 % 1.3 % 140 % 173 % 71 % 95 % 14 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 12.67 14.00 352 242-0.4 % -4.1 % -4.1 % -11.0 % 9.49 13.88 18.26 10.8 16.4 38.2 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

7.1.2016, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 32.82 39.00 2,123 2,685 0.0 % -4.9 % -5.5 % 30.6 % 23.70 31.90 37.37 7.6 10.0 11.9 1.5 12.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % -1.5 % 3.3 % 48.8 % 1 % -8 % -7 % -9 % 0.8 % Konecranes Oyj lasku 21.75 26.00 1,376 1,559 0.0 % -5.0 % -13.5 % -7.6 % 20.98 27.20 34.98 8.3 11.8 14.2 2.8 19.6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 17.70 26.50 356-0.7 % -8.1 % -17.1 % -31.3 % 16.75 22.59 27.66 9.0 Manitowoc Company, Inc. lasku 14.89 15.00 2,034 3,249-3.2 % -2.4 % -8.8 % -24.5 % 13.86 18.29 22.91 9.5 14.3 19.7 2.2 11.4 % PALFINGER AG lasku 26.41 31.00 993 1,367 0.0 % -0.2 % 2.1 % 25.7 % 20.07 25.39 28.30 9.0 12.0 13.5 1.8 13.3 % Terex Corporation lasku 18.49 23.00 2,006 3,120 2.9 % -2.6 % -13.4 % -28.2 % 16.54 23.15 29.32 5.6 7.4 9.0 0.9 10.4 % TTS Group ASA nosto 2.74 8.00 237 531 0.0 % -1.8 % -1.8 % -43.4 % 2.10 4.48 5.40 5.3 8.7 11.3 0.3 2.7 % Caverion Oyj nosto 8.74 10.35 1,098 1,086 0.0 % -3.2 % -0.5 % 29.9 % 6.71 8.80 9.69 8.4 10.4 14.2 3.7 26.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 26.5 % 24.7 % 2.7 % 84.8 % 59 % 16 % 78 % 476 % 139 % Royal Imtech N.V. lasku 0.01 0.01 1 371-50.0 % -50.0 % 0.0 % -99.7 % 0.01 2.44 5.58 3.2 5.0 0.0 0.0 13.7 % Bilfinger SE nosto 40.92 40.00 1,883 2,364-2.9 % -5.9 % -6.4 % -10.1 % 31.31 42.88 60.22 7.4 13.0 15.8 1.3 8.0 % Citycon Oyj nosto 2.38 2.60 2,115 4,107 0.0 % -1.0 % 1.9 % 3.1 % 2.13 2.48 3.02 19.1 19.1 14.0 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 0.2 % 0.6 % -6.2 % -7 % -7 % -14 % -15 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.88 4.35 1,099 2,692 0.0 % -1.0 % 3.7 % 6.1 % 3.29 3.80 4.57 18.2 17.9 11.1 0.7 6.5 % Technopolis Oyj nosto 3.70 4.35 394 1,220 0.0 % -0.8 % 2.2 % -2.9 % 3.41 3.86 4.65 13.1 13.8 8.3 0.7 8.4 % Castellum AB nosto! 119.90 132.00 20,624 41,577 0.0 % -0.7 % 0.1 % -2.9 % 113.00 125.81 144.50 18.8 18.8 12.4 1.3 10.4 % Fabege AB lasku! 136.90 135.00 22,642 44,568 0.0 % -2.3 % 1.7 % 35.4 % 101.10 124.63 141.70 29.3 29.3 26.4 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 118.20 121.00 25,691 30,736 0.0 % -1.4 % 0.8 % 16.1 % 100.50 113.35 123.00 26.5 26.5 27.4 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 60.00 71.00 10,920 27,528 0.0 % -0.8 % -0.8 % 4.3 % 52.25 61.00 69.50 17.3 17.3 11.6 1.0 8.7 % Cramo Oyj nosto 18.24 20.00 814 1,179 0.0 % -4.6 % -6.9 % 47.5 % 11.77 17.37 20.88 5.8 12.7 11.9 1.5 12.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.5 % -2.8 % -13.5 % 67.4 % 15 % -15 % -35 % 17 % 3.2 % Ramirent Oyj lasku 6.19 6.75 673 947 0.0 % -4.0 % -4.8 % -4.8 % 6.03 6.90 8.29 5.3 13.8 14.1 2.1 14.8 % Lavendon Group plc nosto 1.49 2.40 253 368 4.4 % 1.2 % 7.2 % -8.4 % 1.30 1.68 2.12 4.2 8.2 8.3 0.9 11.1 % Speedy Hire Plc nosto 0.41 0.40 214 318 3.1 % -2.4 % 17.1 % -46.8 % 0.28 0.57 0.79 5.6 22.8 32.4 0.9 2.9 % Bittium Oyj lasku 6.80 7.00 242 174 0.0 % -3.0 % -5.3 % 93.2 % 3.27 4.96 7.80 21.1 28.7 39.5 2.6 6.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 1.1 % -1.5 % 86.0 % -18 % -22 % 21 % -34 % -2.6 % Mobileye N.V. nosto 38.03 70.00 8,241 8,503 5.3 % -8.5 % -11.4 % -7.0 % 32.41 46.45 64.48 41.9 42.6 49.8 12.5 25.1 % Parrot SA nosto 25.10 24.00 753 681-0.6 % -1.9 % 11.3 % 61.1 % 13.37 23.21 37.32 22.4 49.1 31.7 1.6 4.9 % Visteon Corporation nosto 111.69 130.50 4,560 3,989-0.8 % -3.9 % -7.5 % 9.2 % 95.11 104.99 121.65 12.8 18.2 36.4 1.7 4.7 % VOXX International Corpora nosto 5.22 6.50 126-3.7 % -2.1 % -7.8 % -34.6 % 4.79 7.71 9.85 12.2 0.3 2.6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä