FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Osinkotuotto ja riski:

14.1.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden nousu hyytyi eilen Euroopassa kaupankäynnin loppua kohden ja USA:ssa osakkeet laskivat selvästi. Lasku on jatkunut tänään Aasiassa. Euroalueen teollisuustuotannon kasvu jäi odotettu heikommaksi marraskuussa. Tänään julkaistaan EKP:n joulukuun kokouksen pöytäkirjat. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Osinkotuotto ja riski: Epävarmassa markkinassa matalariskiset osinko-osakkeet ovat mielenkiintoisia. TOP 10 osakkeistamme mielenkiintoisia tästä näkökulmasta ovat TeliaSonera ja Raisio. Muita mielestämme mielenkiintoisia osakkeita ovat mm. Kesko, Citycon, L&T ja Tieto. 3.0 % 2.0 % 1.0 % 0.0 % -1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,441.9 0.7 Europe STOXX 600 344.6 0.4 S&P 500 1,890.3-2.5 Nasdaq Composite 4,526.1-3.4 Shanghai 3,007.6 2.0 Hang Seng 19,880.6-0.3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.144 0.000 EMU Euribor 12kk 0.048 0.000 USD Libor 3kk 0.624 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.086-0.15 EUR / GBP 0.753-0.22 EUR / JPY 128.16 0.12 EUR / SEK 9.26-0.14 EUR / RUB 83.02-0.42 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.57 0.000 USA 10v 2.09 0.000 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -2.0 % -3.0 % -4.0 % -5.0 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 86.3 0.0 itraxx CDS Crossover 351.1-1.4 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 375.6 0.0 Brent Crude Oil 30.4 0.4 Kulta 1,090.0-0.3

14.1.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Euroopan osakemarkkinoiden eilinen voimakas nousu hyytyi kaupankäynnin loppua kohden ja USA:ssa osakkeet laskivat taas voimakkaasti, kun S&P 500 indeksin laskuksi kirjattiin 2,5%. Tänään Aasiassa osakemarkkinat ovat olleet Kiinaa lukuun ottamatta laskussa seuraten heikkoa USA:n markkinan kehitystä. Uusia merkittäviä uutisia laskun taustalla ei ole. Eilen julkaistu euroalueen marraskuun teollisuustuotanto jäi odotuksia heikommaksi. Tuotanto supistui edelliseen kuukauteen verrattuna 0,7% (odotus -0,3%) ja kasvoi 1,1% YoY (odotus +1,3%). Lokakuun revisoitu kasvu oli 2,0% YoY. Kuten viereisestä kuvaajasta voi nähdä kasvu on jatkunut varsin hitaana. Kolmen kuukauden keskiarvo on nyt +1,5%. Marraskuussa voimakasta pudotusta nähtiin investointitavaroissa (capital goods). Aamulla julkaistut Japanin laitetilaukset olivat selvästi odotuksia heikommat ja laskivat marraskuussa 14,4%. Eilen FED johtajista äänessä ollut Evans oli huolissaan Kiinan tilanteesta ja inflaatio-odotuksista. Huolet globaalin kasvun suhteen ovat nousseet. Aikaisemmin äänessä ollut Lacker puolestaan totesi, ettei Kiinan tapahtumilla ole niin suurta vaikutusta talouteen kuin markkinaliikkeistä (valuutta ja pörssi) voitaisiin päätellä. Tänään julkaistaan USA:n viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset joiden ennakoidaan olleen tasolle 275 tuhatta ja lähellä edellisen viikon lukemaa (277 tuhatta). Tänään julkaistaan myös EKP:n joulukuun kokouksen pöytäkirjat. Euroalueen teollisuustuotanto % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Bridgestone, Carlsberg, E.ON, Kesko, Kone, Konecranes, Neste, Nordea, Orion, Saras, Storebrand. Laskut: Iberdola, Sampo, Seadrill, UPM-Kymmene.

14.1.2016, 3 Riski kasvaa => (FIM beta) Lähde: Bloomberg, FIM Osinkotuotto ja riski Epävarmassa markkinassa matalariskiset osinko-osakkeet mielenkiintoisia Osinkotuotto ja riski HEX TOP 55 -osakkeet Osinkotuotto (%) Hyviä osinkotuottoja maltillisella riskillä Epävarmuus osakemarkkinoilla on kasvanut selvästi. Tässä tilanteessa yksi mahdollisuus hakea tuottoa ovat hyvän osinkotuoton yhtiöt, joiden riski on keskimääräistä matalampi. Oheisessa kuvassa on esitetty HEX 55 -yhtiöt siten, että pystyakselilla on yhtiön riski (FIM beta) ja vaaka-akselilla osinkotuotto. FIM beta on yhdistelmä yhtiön markkina-, toimiala- ja tilinpäätös-betasta. Näin pyritään huomiomaan erilaisten betojen sisältämä informaatio ja antamaan tarkempi kuva osakkeen markkina-riskistä kuin pelkästään markkina-beta arvoa käyttämällä. Markkina-beta on yleisimmin käytettyjä riskiä mittaavia tunnuslukuja. Markkina-beta on osakkeen hinnan herkkyys koko osakemarkkinan liikkeille. Beta määräytyy regressiona kaavasta osakkeen hinnan muutos = α + β x markkinan hinnan muutos + ε. Markkina-betan vahvuutena on sen vahva teoreettinen perusta. Heikkoutena on sen taaksepäin suuntautuvuus eli se ei huomioi mahdollisia muutoksia riskissä. Lisäksi heikon likviditeetin yhtiöissä voi syntyä hei-kosta hinnanmuodostuksesta johtuva matalan betan harha. Toimiala-beta on määritelty listattujen eurooppalaisten yhtiöiden toimialan keskimääräisen beetan perusteella. Lisäksi toimiala-betassa on huomioitu yhtiön oma pääomarakenne suhteessa toimialan pääomarakenteeseen. Tilinpäätös-beta perustuu yhtiön tilinpäätöksistä laskettaviin riskiä mittaaviin tunnuslukuihin. Tilinpäätös-betan laskennassa yhtiön riskiin vaikuttavat liikevaihdon vaihtelu, liikevoittomarginaalin vaihtelu sekä gearing (korolliset nettovelat / oman pääoman kirja-arvolla). Liikevaihdon vaihtelu mittaa markkinariskiä. Liikevoittomarginaalin vaihtelu mittaa operatiivista riskiä. Gearing mittaa taseen riskisyyttä. Näkemys: Mielenkiintoisimmat yhtiöt tämän tarkastelun perusteella löytyvät oikealta alhaalta, joissa siis yhdistyy hyvä osinkotuotto ja matala riski (sinisellä kehystetty alue). Nykyisistä TOP 10 -yhtiöistä mielenkiintoisia ovat ainakin TeliaSonera ja Raisio. Muita mielestämme mielenkiintoisia nimiä ovat mm. Kesko, Citycon, L&T ja Tieto. Osinkotuoton laskennassa käytetty konsensusennusteita. Keskon kohdalla käytetty hallituksen esitystä 2,5 euron osingosta.

14.1.2016, 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 14.1.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 275 277 14.1.2016 Aft-mkt Intel 0.63 0.62 15.1.2016 15:30 USA / Advance retail sales -0.1 0.2 15.1.2016 16:00 USA / Capacity utilization 76.8 77.0 15.1.2016 16:00 USA / Industrial production -0.2-0.6 15.1.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 92.9 92.6 15.1.2016 15:00 Citigroup 1.05 1.31 15.1.2016 15:00 Wells Fargo 1.03 1.05 15.1.2016 Bef-mkt BlackRock 4.82 5.00 15.1.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 19.1.2016 4:00 Kiina / GDP (YoY) 6.9 19.1.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 16.1 19.1.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 61.0 61.0 19.1.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.2 19.1.2016 08:00 Unilever (Huhtamaki) 1.22 19.1.2016 14:00 Bank of America 0.27 0.35 19.1.2016 14:00 Morgan Stanley 0.32 0.34 19.1.2016 IBM 4.82 3.34 20.1.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 0.2 20.1.2016 15:30 USA / Housing starts 1,194 1,173 20.1.2016 08:30 KappAhl (Stockmann) 0.78 0.49 20.1.2016 14:30 Goldman Sachs 3.60 2.64 21.1.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 21.1.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0.1 21.1.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 0.05 21.1.2016 15:30 USA / Philadelphia FED -0.9-5.9 21.1.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.7 21.1.2016 14:00 Verizon 0.89 1.04 21.1.2016 Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) 0.45 0.43 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.3 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53.2 22.1.2016 17:00 USA / Leading indicators 0.0 0.4 22.1.2016 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 1.38 0.98 22.1.2016 Bef-mkt General Electric 0.49 0.29 25.1.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 108.7 25.1.2016 Bef-mkt McDonald's (Huhtamaki) 1.23 1.40 26.1.2016 17:00 USA / Consumer confidence 96.5 Lähde: Bloomberg

14.1.2016, 5 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

14.1.2016, 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,412.7 0.6 0.3-0.7 4.3 9.1 Automobiles & Parts 505.3-1.2-3.4-8.0-1.4-0.7 iboxx Europe 211.2 0.0-0.4 0.1 0.5-1.1 OMX Helsinki Portfolio 5,441.9 0.7 0.1-1.0 3.9 9.6 Banks 168.7 0.2-3.7-6.3-11.8-5.5 iboxx Europe HY 168.4-0.1-0.6-1.5-1.6-1.3 OMX Stockholm 30 1,361.0 0.7-1.9-4.7-6.4-5.1 Basic Resources 209.0 0.8-10.2-11.2-32.1-39.6 Financials, Senior 214.6 0.1-0.1 0.4 0.9 0.1 OBX 489.3 0.6-4.7-9.2-11.1-6.4 Chemicals 763.3 0.3-2.8-6.4-4.1-4.4 Financials, Subordinated 236.0 0.0-0.6 0.1 0.6 0.5 Construction & Materials 369.7 0.2-1.9-3.1-0.2 9.5 Non-Financials 217.9 0.0-0.5 0.0 0.2-2.0 Euro STOXX 50 3,073.0 0.3-2.1-5.4-5.1-0.5 Financial Services 411.8-0.2-3.6-5.1-4.3 11.1 Autos 195.0 0.0-0.2 0.0 1.6-2.7 Europe STOXX 600 344.6 0.4-2.7-4.4-4.5 1.5 Food & Beverage 622.9 0.6-1.7-2.7 0.2 12.0 Industrials 222.1 0.1-0.2 0.4 0.8-0.1 DAX 9,961.0-0.2-2.5-4.9-1.0 1.5 Health Care 754.3 0.6-3.8-2.8-0.3 4.6 Consumer 211.4 0.0-0.2 0.0 0.4-1.2 FTSE 100 5,961.0 0.5-1.9-1.7-6.0-6.7 Household Goods 724.0 0.6-1.0-3.6-4.8 12.8 Energy 202.5-0.1-1.3-1.0-2.1-3.8 Industrial Goods & Serv. 404.2 0.4-2.4-4.9-2.4 0.5 Telecom Services 236.6 0.1-0.3 0.2 0.7-1.3 S&P 500 1,890.3-2.5-5.0-8.8-6.6-6.0 Insurance 269.3 0.9-1.8-4.1 1.7 7.9 Nasdaq Composite 4,526.1-3.4-6.4-10.7-7.1-2.4 Media 291.2 0.0-2.0-3.1-4.9 5.6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 237.3 1.5-6.2-9.0-17.4-11.1 itraxx CDS Europe (IG) 86.3 0.0 5.2 7.0 5.2 24.2 Shanghai 3,007.6 2.0-3.8-16.0-11.3-9.9 Real Estate 174.3 0.2-3.2-4.4-5.4 3.3 itraxx CDS Crossover (HY) 351.1-1.4 17.0 22.1 11.2 7.1 Hang Seng 19,880.6-0.3-2.2-9.1-13.8-18.4 Retail 320.3 0.4-1.0-5.1-6.1 0.6 Financials, Senior 80.8 0.3 3.0 4.8 0.6 12.9 Nikkei 17,241.0-2.7-3.0-10.9-5.7 0.8 Technology 343.1-0.2-0.5-1.0 4.3 11.2 Financials, Subordinated 170.0 1.2 7.6 10.8 2.8 19.0 RTSI($) 692.0-0.2-6.1-12.6-21.5-9.2 Telecom 337.3 0.4-1.0-1.7 2.1 4.4 Travel & Leisure 254.8-0.4-2.3-1.8 4.7 14.4 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 294.5 0.7-1.4-1.4-3.0-2.0 CDX USA, IG 101.9 3.6 9.0 12.5 18.9 30.5 S&P 500 1,892.0 0.6-2.1-6.6-6.2 CDX USA, HY 536.2 19.4 40.4 55.8 85.5 160.3 Nasdaq 100 4,199.8 0.6-2.1-8.1-5.2 S&P 500 Euro STOXX 50 3,025.0-1.2-1.6-8.4-6.9 Energy 403.3-1.8-7.0-11.8-20.8-26.5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,844.5-1.1-1.3-8.5-2.6 Materials 242.9-2.3-7.3-11.9-12.3-18.0 CDX Asia, IG 148.3-3.0 7.1 9.3 7.3 29.6 Industrials 427.4-2.3-5.3-8.5-6.7-8.9 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 575.4-3.4-4.5-9.3-6.9 4.1 VIX (S&P 500) 25.2 2.8 4.6 7.4 9.2 3.7 Consumer Staples 501.4-1.7-2.4-4.2-0.7-0.3 VDAX (DAX) 26.3-0.3 1.1 3.0 5.0 3.5 Health Care 763.7-2.9-6.3-8.7-4.3-5.5 VSTOXX (STOXX 50) 28.1-0.4 1.8 2.7 4.0-1.3 Financials 292.7-2.6-6.0-10.8-7.3-7.7 Info tech 664.4-2.8-4.8-9.8-5.5-1.8 Telecom Services 144.3-1.2-2.5-4.0-0.9-5.1 Lähde: Bloomberg Utilities 219.4 0.0-0.6 0.3-3.4-9.9

14.1.2016, 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.233 0.000 0.020 0.008-0.090-0.166 Suomi 5v -0.02-0.026 0.03-0.06-0.05-0.01 CRB Commodity 375.6 0.0-0.5 1.1-5.5-12.4 EMU Euribor 3kk -0.144 0.000-0.008-0.011-0.092-0.213 Saksa 2v -0.39-0.004-0.01-0.04-0.12-0.24 CRB Food 333.6 0.6-0.1 0.2-7.2-7.2 EMU Euribor 12kk 0.048 0.000-0.008-0.011-0.086-0.267 Saksa 5v -0.13 0.000-0.02-0.06-0.09-0.09 CRB Metals 539.5-1.2-1.2-0.8-13.3-32.6 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.57 0.000 0.03-0.03 0.02 0.09 Baltic Dry Index 394-2.0-15.6-16.3-48.6-48.0 3kk Euribor-Repo -0.105 0.000-0.008-0.011-0.092-0.213 USA 2v 0.92 0.008-0.03-0.07 0.31 0.50 Energia (USD) USA 5v 1.53 0.008-0.07-0.17 0.18 0.37 Brent Crude Oil 30.4 0.4-9.9-17.9-41.3-47.8 USD Libor 3kk 0.624 0.000 0.004 0.091 0.308 0.370 USA 10v 2.09 0.000-0.05-0.13 0.06 0.38 Brent jalostusmarginaali 4.06 0.0-9.2 10.3 49.8 2155.6 Natural Gas USA 2.29 1.0-3.8 22.3-18.4-34.7 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 45.9-0.8-5.4-4.0-11.4-22.0 EUR / USD 1.086-0.15-0.65 0.32-4.29-6.64 Saksa 2v (Schatz) 111.6 0.00 0.0 0.1 0.2 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 18.8 0.5-6.2-7.9-15.3-32.1 EUR / GBP 0.753-0.2 0.7 3.7 2.5-1.7 Saksa 5v (Bobl) 131.3 0.02 0.2 0.4 2.1 0.7 CO2 2011 ECX (EUR) 8.4 0.0 0.0-2.2-1.3 22.1 EUR / CHF 1.096 0.1 0.9 1.6 1.2 12.3 Saksa 10v (Bund) 159.9 0.12 0.7 1.6 3.0 2.4 Metallit (USD) EUR / JPY 128.16 0.1-0.4-3.4-5.5-5.2 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.59 0.2-0.1 1.6 3.7 6.5 Korkoerot Alumiini 1,470 1.2-0.4-1.0-5.3-16.8 USD / JPY 118.00 0.3 0.3-3.7-1.2 1.6 Saksa 10v-2v 0.96 0.00 0.03 0.01 0.14 0.34 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0 0.0-1.0-5.5 GBP / USD 1.442 0.1-1.4-3.2-6.6-5.0 USA 10v-2v 1.18-0.01-0.02-0.06-0.25-0.13 Nikkeli 8,358 1.9-2.6-4.2-20.6-41.3 EUR / SEK 9.26-0.1 0.1-0.1-1.0-1.7 Saksa-USA 10v -1.53 0.00 0.08 0.10-0.04-0.28 Kupari 197 0.6-2.6-3.2-18.1-23.0 EUR / NOK 9.58-0.1-1.3 1.0 4.1 8.7 Sinkki 1,485 1.9-3.3-1.7-17.7-26.7 EUR / PLN 4.35 0.0 0.1 1.2 2.7 0.9 Inflaatio-odotukset Palladium 485 3.1-4.1-15.1-31.3-37.9 EUR / RUB 83.02-0.4 1.4 7.7 19.1 8.1 Ranska 10v 1.11 0.01-0.01-0.12-0.14 0.10 Platina 847-0.4-3.4 0.2-17.1-32.9 USA 10v 1.44 0.00-0.08-0.05-0.05-0.14 Hopea 14.1-0.6-1.9 2.8-12.7-17.7 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,090-0.3-1.7 3.7-7.4-13.7 EUR / USD 10.0 0.3-0.3 0.0 0.7-1.7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9.4 0.3 0.4 1.5 1.0 0.6 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 356.5-0.4 1.0-4.7-5.4-6.2 EUR / CHF 6.6 0.0 0.1-0.1-0.4-9.9 Saksa 5v 12.6-0.1 0.1-0.1-0.6-5.6 Vehnä 476.0-0.4 1.6-1.7-3.3-10.7 EUR / JPY 9.6 0.2-0.8 0.9-0.1-2.3 USA 5v 18.2 0.0 0.3 0.5 3.4 0.4 Soija 897.0-0.2 2.3 2.3-0.1-9.5 USD / JPY 9.4 0.4-0.2 1.4 0.3-2.1 Espanja 5v 95.5-1.6 4.2 10.2-7.4 1.7 Sokeri 423.0 0.0-1.4 4.1 8.6 5.8 EUR / SEK 7.0 0.1-0.6 0.1 0.1-2.7 Italia 5v 102.8-0.1 4.5 6.0-15.4-31.4 Puuvilla 62.0-0.2 0.9-1.6-2.9 4.2 EUR / NOK 11.3 0.1-0.1 0.7 2.2-1.6 Belgia 5v 33.7 0.2 1.5 1.3-5.4-13.7 NBSK sellu 793.1 0.0-0.6-1.3-4.4-14.8 EUR / RUB 22.0-0.1 0.5 2.0-0.3-34.2 Ranska 5v 26.2 0.5 0.5 0.6-5.3-20.1 Sanomalehtipaperi (EUR) 435.2 0.0-0.2-0.3-0.5-8.9 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.1 Luonnon kumi (YEN) 144.4 4.0 8.2-4.9-8.1-21.8

14.1.2016, 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.1 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 48.2 48.6 50.1 50.2 53.5 55.1 USA 2.5 2.5 2.4 2.5 2.3 3.0 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 53.2 52.8 52.3 52.0 52.5 50.6 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 52.6 52.6 52.4 51.0 50.1 52.0 Japani 0.7 0.6 0.6 0.7 1.0 1.0 Kiina 6.9 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.7 49.6 49.8 49.8 50.2 50.1 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 92.6 91.3 90.0 87.2 96.1 93.6 BKT ennuste 2016 USA 0.5 0.5 0.2 0.0 0.1 0.8 Euroalue -5.7-5.9-7.5-7.0-5.5-10.9 USA 2.5 2.5 2.5 2.6 2.8 2.9 Euroalue 0.2 0.2 0.1-0.1 0.2-0.2 Japani 42.7 42.6 41.5 40.6 41.7 39.3 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.3 0.0 0.4 2.4 Kiina 103.8 103.8 103.8 105.6 105.5 105.8 Japani 1.1 1.1 1.1 1.2 1.4 1.4 Kiina 1.6 1.5 1.3 1.6 1.4 1.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 1.1 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.7 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.0 5.1 5.3 5.6 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5-0.7 USA 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 1.5 Euroalue 10.5 10.5 10.6 10.7 11.0 11.4 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.6 6.7 Euroalue 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.6 Japani 3.3 3.3 3.1 3.4 3.4 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 1.4 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 6.2 6.2 5.9 6.1 5.6 5.9 Kiina 1.5 1.5 1.6 1.6 1.5 2.0 Euroalue 5.3 5.3 5.4 5.2 5.2 3.8 Ohjauskorot Japani 3.0 3.3 3.7 3.8 3.9 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.7 13.7 13.5 13.1 11.8 12.2 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.3 5.5 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.4 1.4 1.7 2.2 1.8 3.3 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.35 Euroalue 1.4 1.4 2.4 3.2 2.1 2.9 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 Japani -1.1-1.1 1.8-0.1 1.0 0.1 Kiina 11.2 11.2 11.0 10.9 10.6 11.9 Teollisuustuotanto USA -1.2-1.2 0.3 0.8 0.9 4.6 Euroalue 1.1 1.1 2.0 1.4 1.6 0.8 Japani 1.6 1.6-1.4-0.8 2.3-0.1 Kiina 6.2 6.2 5.6 5.7 6.8 7.9 Lähde: Bloomberg

14.1.2016, 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.0x 17.5x 2.0x 2.9 % Autoteollisuus STOXX 600 8.6x 11.0x 1.2x 3.5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 148.4x 0.8 % Suomi HEX 25 15.7x 18.7x 2.1x 4.4 % Pankit STOXX 600 9.6x 15.5x 0.8x 5.1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.4 % 42.3x 0.8 % Ruotsi OMX 30 13.4x 16.3x 2.1x 4.6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.5x #N/A N/A 0.7x 5.3 % Pohjoismaat VINX 30 14.8x 20.1x 2.4x 4.0 % Kemikaalit STOXX 600 14.7x 18.7x 2.6x 3.3 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.2x 21.1x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 16.7x 21.0x 1.7x 3.1 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.1 % 19.7x 3.5 % Eurooppa STOXX 600 14.5x 22.0x 1.7x 3.8 % Rahoitus STOXX 600 13.7x 15.2x 1.7x 3.8 % Euroalue STOXX 50 13.0x 20.2x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.2x 23.5x 3.7x 2.7 % USA S&P 500 15.3x 16.9x 2.6x 2.4 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.4x 20.6x 4.2x 3.1 % Japani Nikkei 16.7x 18.2x 1.5x 1.9 % Kulutustavarat STOXX 600 17.7x 20.1x 4.4x 3.2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 15.2x 22.6x 2.8x 3.3 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.8x 12.4x 1.2x 4.9 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 10.7x 11.2x 1.3x 3.3 % Media STOXX 600 17.2x 24.4x 3.1x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.2x 10.6x 1.2x 3.1 % Öljy ja kaasu STOXX 600 14.1x #N/A N/A 1.0x 6.1 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.3x 15.7x 1.1x 5.3 % Kiinteistöt STOXX 600 21.0x 9.0x 1.1x 3.7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 11.9x 17.0x 1.4x 3.8 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.4x 267.5x 2.8x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.3x 9.7x 1.3x 4.6 % Teknologia STOXX 600 18.0x 27.7x 3.4x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 13.5x 10.2x 1.7x 3.8 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.6x 39.5x 1.9x 4.6 % Kiina Shanghai Comp. 12.1x 15.8x 1.7x 2.4 % Matkustus STOXX 600 15.6x 18.9x 3.9x 2.5 % Venäjä RTSI $ 5.3x 7.9x 0.6x 5.5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.2x 76.7x 1.4x 5.1 % Brasilia Bovespa 9.5x 20.7x 0.9x 5.4 % USA Intia Sensex 17.2x 18.8x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P 500 12.3x 13.3x 1.2x 2.6 % Kulutustavarat S&P 500 17.2x 19.7x 4.6x 1.8 % Päivittäistavarat S&P 500 19.5x 20.1x 4.9x 2.9 % Energia S&P 500 29.0x 18.0x 1.4x 4.0 % Terveydenhuolto S&P 500 14.7x 20.2x 3.5x 1.8 % Teollisuus S&P 500 14.4x 15.0x 3.4x 2.6 % Teknologia S&P 500 15.1x 17.3x 3.9x 1.8 % Perusteollisuus S&P 500 14.2x 14.9x 2.8x 2.7 % Telekommunikaatio S&P 500 11.8x 13.1x 2.6x 5.5 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.4x 16.0x 1.6x 4.1 %

14.1.2016, 10 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

14.1.2016, 11 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.15 104.42 104.54 Baa2 Pos / - - 58 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.10 105.12 105.27 A3 Neg / A- Stable 54 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.58 104.58 104.78 - Stable / - Stable 104 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.09 107.42 107.60 Baa1 Stable / BBB+ Stable 53 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.52 103.44 103.70 - - / BBB Stable 95 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.71 108.08 108.57 - - / - Neg 212 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.33 106.90 107.19 A2u Stable / A Stable 70 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.64 116.41 116.75 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.88 108.39 108.80 Baa1 Pos / BBB+ Stable 122 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.56 104.11 104.72 Baa1 Neg / BBB Neg 92 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.65 105.41 105.86 Baa2 Stable / BBB+ Stable 98 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.13 105.39 105.84 Baa2u Stable / BBB Stable 146 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.71 105.91 106.29 Baa2 Stable / BBB - 102 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.46 109.17 109.74 Baa2 Stable / BBB Stable 170 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.11 105.41 105.85 Baa1 Neg / BBB Neg 129 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.06 107.71 108.22 Baa2 Stable / BBB+ Stable 121 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.16 106.79 107.23 - - / BBB Stable 130 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.65 122.99 123.67 - Stable / A- Neg 168 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.76 110.83 111.42 Baa3 Stable / BBB- Stable 179 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.02 110.14 110.71 A3 Stable / A Stable 101 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.11 108.99 109.50 Baa1 Stable / BBB+ - 108 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.49 104.14 104.77 Baa1u Stable / BBB+ Stable 146 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.52 106.59 107.11 Baa2 Neg / - - 145 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.30 107.80 108.40 Baa1 Stable / A- Stable 116 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.31 99.76 100.50 Baa2 Stable / BBB Stable 215 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.32 115.79 116.85 NR Stable / A+ Pos 109 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.85 125.92 126.84 A3 Neg / BBB+ Neg 160 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.77 108.99 109.73 Aa2 Stable / AA- Neg 130 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.97 109.44 110.65 A3 Neg / A- Stable 138 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.49 100.53 100.54 Aaa Neg / AA+ Neg -6 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.39 107.09 107.11 Aaa Neg / AA+ Neg 0 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.20 115.85 115.89 Aaa Neg / AA+ Neg 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.09 114.70 114.74 Aaa Neg / AA+ Neg 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.05 118.03 118.07 Aaa Neg / AA+ Neg 13 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.72 129.80 129.87 Aaa Neg / AA+ Neg 24 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.03 119.95 120.06 Aaa Neg / AA+ Neg 34 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.41 126.47 126.60 Aaa Neg / AA+ Neg 18 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 4.50 100.00 101.63 B2 Stable / BB Stable 575 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 2.43 102.17 102.92 - - / - - 313 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.57 103.48 103.77 - - / - - 106 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.13 105.45 105.83 - - / - - 164 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 120.25 30.95 35.42 Ca Neg / C /*- - 13069 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.59 107.75 108.38 - - / - - 114 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.81 105.18 105.48 - - / - - 226 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.04 100.04 100.68 - - / - - 358 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.14 107.54 108.21 Ba2 Stable / BB Stable 167 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.89 104.09 105.21 - - / - - 348 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.05 104.11 104.42 - - / - - 146 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.43 104.20 104.64 - - / - - 288 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.44 104.72 105.13 - - / - - 188 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.96 116.36 117.31 Ba2 Stable / BB+ Pos 143 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.51 111.43 112.12 Ba2 Stable / BB Stable 194 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.10 107.74 108.92 Ba2 Stable / BB Stable 161 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.39 105.47 106.00 - - / - - 279 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 8.68 84.94 86.94 - - / BB- /*- - 940 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.27 103.60 104.00 - - / - - 163 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 21.61/166.7 62.42 65.06 B3 Stable / B - 2393 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.70 100.72 101.31 - - / - - 410 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.25 104.39 104.94 - - / - - 164 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.27/3.53 102.16 102.88 - - / - - 365 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.55 108.20 108.67 - - / - - 189 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 9.81/18.58 86.98 90.29 - - / - - 1094 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.99 101.53 102.25 - - / - - 335 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 4.02/2.87 106.75 108.50 - - / - - 449 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.61 102.40 103.01 - - / - - 289 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.75 105.97 106.68 - - / - - 203 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 7.24/13.63 94.94 96.38 B2 Stable / B Stable 777 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.03/3.24 102.17 102.87 - - / - - 330 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.26 101.21 102.06 - - / - - 351 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.03 103.41 104.10 - - / - - 219 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.52 104.97 105.37 - - / - - 147 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK 0.27 100.34 100.39 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.96 100.13 101.75 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.52/341.96 62.69 64.07 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.88/0.5 101.00 101.88 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.1/4.57 101.26 102.28 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.13/4.28 103.88 105.75 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.12/1.42 110.06 110.70 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.56/4.25 105.88 106.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.93/7.42 100.50 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.18/4.87 96.68 97.39 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.51/6.22 104.70 106.58 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.74/5.72 94.11 94.99 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.85/5.12 105.83 106.79 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

14.1.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.15 11.50 713 0.5 % -1.1 % 3.3 % 7.4 % 9.33 10.81 12.07 11.9 1.0 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 1.2 % 2.7 % 9.9 % 7 % -23 % -3.3 % Nordea Bank AB nosto! 90.75 104.73 367,533 0.8 % 0.0 % 1.6 % 2.8 % 86.40 102.35 115.50 10.9 1.2 11.4 % Danske Bank A/S lasku 183.60 219.50 185,183-0.1 % -2.0 % 3.9 % 12.3 % 155.50 191.76 218.00 10.5 1.1 10.7 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 82.15 101.00 180,325-0.6 % -5.3 % -2.0 % -12.2 % 80.75 98.73 111.50 10.2 1.2 12.0 % Svenska Handelsbanken AB lasku 105.90 115.00 202,228 0.6 % -2.5 % -2.3 % -12.5 % 101.50 124.85 142.00 12.8 1.5 11.6 % Swedbank AB Class A nosto 180.90 205.00 204,780 1.4 % -1.6 % 1.6 % -3.0 % 175.00 196.91 223.90 11.4 1.6 13.7 % Alma Media Oyj lasku 3.08 3.65 254 291 0.7 % -1.6 % -0.6 % 2.3 % 2.51 2.96 3.25 7.8 11.6 11.1 2.1 18.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % -0.5 % 2.0 % 14.3 % -24 % -23 % -48 % 1 % 7.4 % Sanoma Oyj lasku 3.91 3.90 637 1,458-1.2 % -0.2 % 2.4 % -18.3 % 3.13 4.39 5.95 3.7 12.6 10.8 0.8 7.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.02 2.40 43 77-0.5 % 0.0 % -0.5 % -5.6 % 1.94 2.20 2.68 12.3 16.5 5.8 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 8.34 90 1.7 % 2.3 % 2.7 % -8.8 % 8.01 9.00 10.70 Talentum Oyj lasku 1.41 1.40 62 58 0.0 % 0.7 % 0.7 % 29.4 % 1.05 1.23 1.49 7.7 9.4 12.5 2.6 20.6 % Eniro AB lasku 0.87 1.20 416 1,904 1.0 % -8.5 % -14.2 % -72.5 % 0.72 1.42 3.61 4.6 9.5 23.0 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Cla nosto 222.20 285.00 14,868 15,642-0.9 % -0.8 % -3.6 % -5.0 % 198.00 244.39 293.30 9.8 11.4 15.4 2.9 18.9 % North Media A/S nosto 13.90 279-0.7 % -0.7 % -0.7 % -24.9 % 13.10 15.38 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 269.80 275.00 60,492 60,822 2.0 % -1.6 % -7.6 % 9.9 % 237.40 263.75 527.50 23.4 30.9 61.3 5.1 8.4 % Amer Sports Oyj Class A nosto 24.92 29.00 2,953 3,389-0.8 % -4.2 % -5.8 % 58.7 % 15.37 23.10 28.07 11.2 13.5 18.1 2.9 16.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.5 % -1.6 % -1.1 % 30.3 % -15 % -25 % -43 % -27 % 0.5 % adidas AG nosto 85.74 88.50 17,938 18,860-0.6 % -0.6 % -0.9 % 52.3 % 54.40 74.04 94.50 11.8 15.6 21.5 2.9 13.5 % NIKE, Inc. Class B nosto 58.78 73.50 100,096 84,609-1.9 % -4.4 % -6.9 % 23.7 % 45.35 55.51 68.20 14.4 16.6 25.1 7.4 29.4 % PUMA SE nosto 187.15 190.00 2,823 2,483-4.5 % -2.8 % -6.4 % 9.2 % 140.95 177.39 219.30 13.6 22.1 47.7 1.6 3.4 % Atria Oyj Class A lasku 8.91 9.00 252 487 1.8 % -0.1 % 0.7 % 18.3 % 7.37 8.94 10.50 5.5 11.8 10.3 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 1.5 % 3.4 % 18.0 % -24 % -5 % -24 % -40 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.71 4.00 204 373 0.0 % -2.9 % -3.6 % 13.9 % 3.41 4.62 6.26 4.3 12.7 10.5 0.5 4.5 % Apetit Oyj nosto 12.55 13.00 79 87 0.0 % -0.9 % -2.7 % -12.2 % 12.43 13.93 16.80 6.3 10.9 13.9 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 4.18 5.10 690 725 0.0 % -0.9 % -1.9 % -0.7 % 3.89 4.22 4.50 10.8 13.7 16.5 1.8 11.1 % Basware Oyj nosto 34.75 39.00 494 451 0.3 % -6.1 % 2.2 % -14.4 % 31.80 39.33 47.80 23.7 43.1 65.9 3.4 5.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.4 % -4.3 % 6.5 % -2.3 % 131 % 177 % 76 % 88 % 7 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 12.45 14.00 346 231-2.2 % -1.7 % -4.3 % -12.1 % 9.49 13.85 18.26 10.2 15.6 37.4 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14.1.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 31.90 39.00 2,064 2,629 0.1 % -2.8 % -2.3 % 29.0 % 23.70 32.04 37.37 7.4 9.7 11.5 1.4 12.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.8 % 5.6 % 5.0 % 52.3 % 4 % -5 % -2 % -4 % 0.9 % Konecranes Oyj nosto 20.90 26.00 1,322 1,520 3.0 % -3.9 % -8.1 % -13.5 % 20.24 27.14 34.98 8.0 11.5 13.6 2.7 19.6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 15.86 26.50 319-4.7 % -10.4 % -16.4 % -38.2 % 15.75 22.41 27.66 8.1 Manitowoc Company, Inc. lasku 13.27 15.00 1,813 3,042-3.6 % -10.9 % -9.6 % -29.7 % 13.26 18.17 22.91 9.0 13.3 17.4 2.0 11.5 % PALFINGER AG lasku 24.52 31.00 922 1,296-1.9 % -7.1 % -4.9 % 14.5 % 20.07 25.44 28.30 8.5 11.4 12.5 1.7 13.3 % Terex Corporation lasku 16.02 22.00 1,738 2,829-2.4 % -13.4 % -15.4 % -31.3 % 15.68 22.99 29.32 5.0 6.7 7.8 0.8 10.4 % TTS Group ASA nosto 2.61 8.00 226 519-6.8 % -4.7 % 11.1 % -41.3 % 2.10 4.44 5.40 5.2 8.5 10.7 0.3 2.7 % Caverion Oyj nosto 8.86 10.35 1,113 1,100 4.0 % 1.4 % 0.7 % 24.1 % 6.88 8.83 9.69 8.5 10.5 14.3 3.7 26.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.6 % -47.5 % -47.7 % 82.3 % 61 % 19 % 76 % 493 % 141 % Royal Imtech N.V. lasku 0.02 0.01 2 371 0.0 % 100.0 % 100.0 % -99.4 % 0.01 2.37 5.58 3.2 4.9 0.1 0.0 13.9 % Bilfinger SE lasku 40.01 40.00 1,841 2,320 0.8 % -2.2 % -3.3 % -17.1 % 31.31 42.73 60.22 7.4 12.8 16.1 1.2 7.7 % Citycon Oyj nosto 2.26 2.60 2,013 4,007-0.4 % -4.8 % -3.2 % -5.7 % 2.13 2.48 3.02 18.5 18.6 13.3 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -1.8 % -3.2 % -9.7 % -8 % -8 % -15 % -16 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.77 4.35 1,068 2,662 0.3 % -2.9 % 1.9 % 4.2 % 3.29 3.80 4.57 18.1 17.5 10.7 0.7 6.5 % Technopolis Oyj nosto 3.57 4.35 380 1,206 0.3 % -3.5 % 0.0 % -3.8 % 3.41 3.85 4.65 12.9 13.6 8.0 0.7 8.5 % Castellum AB nosto 117.80 132.00 20,262 41,216 0.1 % -1.8 % 1.6 % -8.5 % 113.00 125.65 144.50 18.5 18.6 12.2 1.3 10.4 % Fabege AB lasku 132.00 135.00 21,832 43,779-0.5 % -3.6 % -1.6 % 24.9 % 103.20 125.19 141.70 28.8 28.8 25.4 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 115.00 121.00 25,041 30,112 0.1 % -2.7 % 0.7 % 10.0 % 100.50 113.57 123.00 25.9 25.9 26.7 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 57.75 71.00 10,511 27,113 0.4 % -3.8 % -2.5 % -2.5 % 52.25 60.99 69.50 17.0 17.0 11.2 1.0 8.7 % Cramo Oyj nosto 18.76 20.00 837 1,205 2.5 % 2.9 % 3.1 % 51.2 % 11.80 17.48 20.88 5.9 13.0 12.3 1.6 12.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.4 % 6.4 % -3.5 % 76.1 % 20 % -12 % -33 % 24 % 3.2 % Ramirent Oyj lasku 6.07 6.75 660 934 0.8 % -1.9 % -2.6 % -6.9 % 5.89 6.89 8.29 5.2 13.6 13.7 2.0 14.8 % Lavendon Group plc nosto 1.27 2.40 216 331-5.4 % -14.7 % -6.4 % -24.3 % 1.21 1.67 2.12 3.8 7.4 7.0 0.8 11.2 % Speedy Hire Plc nosto 0.44 0.40 227 331 4.8 % 6.1 % 28.9 % -43.5 % 0.28 0.56 0.79 5.8 23.6 34.0 1.0 2.9 % Bittium Oyj lasku 6.47 7.00 230 162-0.5 % -4.9 % -10.1 % 92.6 % 3.30 5.02 7.80 19.5 26.5 37.2 2.5 6.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4.7 % 3.3 % -0.7 % 91.8 % -8 % -14 % 28 % -30 % -2.6 % Mobileye N.V. nosto 33.85 70.00 7,335 6,661-10.3 % -11.0 % -16.1 % -14.1 % 32.41 46.43 64.48 32.4 33.0 43.8 11.1 25.3 % Parrot SA nosto 23.07 24.00 692 620-3.5 % -8.1 % -4.6 % 56.3 % 13.37 23.38 37.32 20.2 43.7 28.6 1.4 5.0 % Visteon Corporation nosto 100.93 130.50 4,120 3,466-5.3 % -9.6 % -13.3 % -0.7 % 95.11 105.00 121.65 11.1 15.8 31.8 1.6 4.9 % VOXX International Corpora nosto 5.02 7.00 121-1.8 % -3.8 % -3.6 % -38.3 % 4.66 7.64 9.85 12.4 0.3 2.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä