FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot:

21.1.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat laskivat eilen voimakkaasti Euroopassa öljyn hinnan voimakkaan laskun rinnalla. USA:ssa osakemarkkinoilla nähtiin kaupankäynnin aikana käänne, kun voimakkaasti laskeneet kurssit toipuivat. Aasiassa, erityisesti Japanissa, nähtiin tänään puolestaan päinvastainen liike, kun kurssit kääntyivät kaupankäynnin lopuksi selvään laskuun. Tänään markkinoiden huomio vaihteeksi Euroopassa, kun vuorossa EKP:n korkokokous. EKP:ltä ei kuitenkaan odoteta uusia päätöksiä tänään. Enemmistä ekonomeista odottaa kuitenkin uusia elvytyspäätöksi myöhemmin tänä vuonna. USA:n inflaatio jäi odotuksia matalammaksi, ydininflaatio on kuitenkin hitaassa nousussa. Osakefutuurit lähellä edellispäivän tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 3.0 % 2.0 % 1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,065.5-3.0 Europe STOXX 600 322.3-3.2 S&P 500 1,859.3-1.2 Nasdaq Composite 4,471.7-0.1 Shanghai 2,880.5-3.2 Hang Seng 18,596.6-1.5 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.143 0.000 EMU Euribor 12kk 0.048 0.000 USD Libor 3kk 0.624 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.091 0.19 EUR / GBP 0.771 0.42 EUR / JPY 127.25-0.08 EUR / SEK 9.37 0.11 EUR / RUB 90.91 2.51 0.0 % -1.0 % -2.0 % -3.0 % -4.0 % -5.0 % Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.50 0.015 USA 10v 1.98 0.000 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 98.5 2.2 itraxx CDS Crossover 395.3 16.4 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 377.7 0.1 Brent Crude Oil 27.7-0.5 Kulta 1,104.0 0.3

21.1.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Eilen Euroopan osakemarkkinat laskivat jälleen voimakkaasti. USA:ssa osakemarkkinoiden lasku oli voimakkaimmillaan yli 3,5%, mutta loiventui päivän aikana ja lasku jäi 1,2% S&P 500 indeksillä mitattuna. Tänään vastakkainen päivän sisäinen liike nähtiin Aasiassa, kun kaupankäynnin loppua kohden indeksit kääntyivät laskuun. Eilen öljyn teki jälleen uudet pohjalukemat. Tänään markkinoiden huomion vie EKP:n korkokokous. Markkinoilla EKP:ltä ei kuitenkaan odoteta vielä tämän päiväisessä kokouksessa uusia elvytystoimia. EKP ei ole yleensä reagoinut markkinaliikkeisiin ja on näin ollen todennäköistä, että keskuspankki haluaa nähdä joulukuun toimien vaikutuksia ennen mahdollisia uusia politiikkapäätöksiä. Bloombergin ekonomisteille suunnatun kyselyn mukaan enemmistö (61%) odottaa kuitenkin lisäelvytystä vuoden 2016 aikana. Ajallisesti lisäelvytystä odotetaan joko maaliskuun tai kesäkuun kokouksissa. Tilanne on joka tapauksessa täysin päinvastainen kuin ennen joulukuun kokousta, jolloin markkinoiden odotukset olivat korkealla ja johtivat pettymykseen. Pääjohtaja Draghi haluaa varmasti välttyä tältä, mistä johtuen kommentit voivat jäädä tavanomaisiksi. Eilen julkaistiin USA:n asuntomarkkinoiden tilaa kuvaavia tilastoja. Asuntoaloitukset olivat 1149 tuhatta jääden himan odotuksista (1200 tuhatta), mutta toisaalta rakennusluvat olivat hieman odotuksia vahvemmat (1232 tuhatta vs. odotus 1200 tuhatta). Kuluttajainflaatio laski joulukuussa edelliseen kuukauteen verrattuna 0,1%, kun odotuksissa oli 0,0%. Ilman ruokaa ja energiaa hinnat kohosivat 0,1% (odotus 0,2%). Vuositasolla vastaavat inflaatiolukemat olivat 0,7% ja 2,1%. Vaikka inflaatio jäi joulukuussa odotuksia matalammaksi, on ydininflaatio noussut USA:ssa vuoden 2015 aikana (kts. viereinen kuvaaja). Tänään euroalueelta julkaistaan kuluttajien luottamus, jonka odotetaan säilyneen edelliskuun tasolla -5,7. USA:sta julkaistaan viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset (odotus 278 tuhatta). USA:n kuluttajainflaatio (YoY) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: adidas, Arcadis, Aker Solutions, AstraZeneca, CapMan, Electrolux, Ericsson, Iberdola, Kingfisher, PGS, Sweco, Sherwin-Williams, TGS-NOPEC,. Laskut: Millicom, Novozymes, Sampo, Seadrill, SEB, Vestas Wind,.

21.1.2016, 3 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 21.1.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 21.1.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 278 284 21.1.2016 15:30 USA / Philadelphia FED -5.9-5.9 21.1.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.7-5.7 21.1.2016 14:00 Verizon 0.89 1.04 21.1.2016 Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) 0.45 0.43 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.1 54.3 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53.0 53.2 22.1.2016 17:00 USA / Leading indicators -0.2 0.4 22.1.2016 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 1.38 0.98 22.1.2016 Bef-mkt General Electric 0.49 0.29 25.1.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 108.7 25.1.2016 Bef-mkt McDonald's (Huhtamaki) 1.23 1.40 26.1.2016 17:00 USA / Consumer confidence 96.8 96.5 26.1.2016 08:00 Philips Electronics 0.38 0.26 26.1.2016 08:00 Siemens 1.44 1.18 26.1.2016 Aft-mkt Apple (Nokia) 3.23 1.96 26.1.2016 Aft-mkt AT&T 0.64 0.74 26.1.2016 Bef-mkt Procter & Gamble (Huhtamaki) 0.98 0.98 26.1.2016 LG (Nokia) 770.79 513.88 27.1.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 2.4 27.1.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8.2 27.1.2016 17:00 USA / New home sales 2.0 4.3 27.1.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.50 27.1.2016 08:00 Nordea 0.22 27.1.2016 08:30 Ericsson 2.18 1.41 27.1.2016 08:30 Wärtsilä 0.87 0.59 27.1.2016 23:30 Texas Instruments (Nokia) 0.73 0.76 27.1.2016 Aft-mkt Qualcomm (Nokia) 0.90 0.91 27.1.2016 Bef-mkt STMicroelectronics NV 0.08 0.12 27.1.2016 Callaway Golf (Amer Sports) -0.36-0.04 27.1.2016 Novartis AG (Orion) 1.20 1.27 28.1.2016 15:30 USA / Durable goods orders -1.0 0.0 28.1.2016 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.2 28.1.2016 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 3.48 3.21 28.1.2016 09:00 SCA 3.21 1.35 28.1.2016 12:30 Kone 0.52 0.50 Lähde: Bloomberg

21.1.2016, 4 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

21.1.2016, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 7,848.8-3.0-6.7-8.4-4.8-3.8 Automobiles & Parts 462.4-3.4-8.5-18.8-12.6-14.7 iboxx Europe 210.1 0.0-0.5-0.5-0.4-1.5 OMX Helsinki Portfolio 5,065.5-3.0-6.9-9.0-5.4-3.8 Banks 150.2-4.3-11.0-18.6-22.7-20.1 iboxx Europe HY 165.7-0.5-1.6-2.9-3.5-3.0 OMX Stockholm 30 1,290.9-3.1-5.1-10.8-13.0-14.0 Basic Resources 192.5-5.2-7.9-23.3-37.0-48.3 Financials, Senior 214.3 0.1-0.1 0.1 0.4 0.2 OBX 456.9-4.8-6.6-14.9-17.2-15.5 Chemicals 721.1-2.4-5.5-13.0-12.9-13.8 Financials, Subordinated 231.9-0.6-1.7-2.0-1.3-1.5 Construction & Materials 348.8-3.3-5.7-10.2-7.6-0.6 Non-Financials 216.9 0.0-0.5-0.5-0.7-2.4 Euro STOXX 50 2,882.6-3.3-6.2-12.3-14.0-11.8 Financial Services 376.0-3.4-8.7-15.4-14.7-2.4 Autos 194.0 0.0-0.5-0.7 0.6-3.3 Europe STOXX 600 322.3-3.2-6.5-12.0-12.9-10.0 Food & Beverage 596.3-2.4-4.3-7.2-5.9 1.2 Industrials 222.1 0.1 0.0 0.3 0.4-0.1 DAX 9,391.6-2.8-5.7-12.5-10.5-8.8 Health Care 717.6-2.5-4.9-8.9-7.1-4.6 Consumer 211.1 0.0-0.1-0.2-0.1-1.3 FTSE 100 5,673.6-3.5-4.8-9.1-11.0-15.7 Household Goods 691.6-2.7-4.5-8.3-11.6 3.6 Energy 199.9-0.2-1.3-2.3-3.7-5.2 Industrial Goods & Serv. 378.5-3.0-6.4-11.9-10.2-10.9 Telecom Services 236.2 0.1-0.2 0.0 0.0-1.4 S&P 500 1,859.3-1.2-1.6-9.9-9.4-8.5 Insurance 248.9-4.5-7.5-13.0-9.5-6.4 Nasdaq Composite 4,471.7-0.1-1.2-11.4-9.1-4.2 Media 271.1-3.0-6.9-11.0-11.3-5.6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 224.4-5.1-5.4-16.0-22.9-23.3 itraxx CDS Europe (IG) 98.5 2.2 12.2 18.4 22.7 42.0 Shanghai 2,880.5-3.2-4.2-20.3-15.6-13.8 Real Estate 162.5-2.8-6.8-11.4-15.5-8.9 itraxx CDS Crossover (HY) 395.3 16.4 44.2 67.7 78.4 82.0 Hang Seng 18,596.6-1.5-6.2-16.0-19.7-24.2 Retail 301.8-2.7-5.8-10.8-14.4-9.7 Financials, Senior 94.3 4.2 13.5 19.6 22.2 31.9 Nikkei 16,017.3-2.4-7.1-14.8-14.9-7.6 Technology 328.2-1.6-4.3-7.5-4.3 3.8 Financials, Subordinated 208.4 13.0 38.4 53.7 60.0 67.5 RTSI($) 621.5-1.1-10.3-20.4-28.8-23.9 Telecom 312.7-3.6-7.3-9.7-10.8-8.7 Travel & Leisure 235.5-2.9-7.6-10.9-7.0 2.0 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 279.1-2.7-5.2-7.9-10.6-11.6 CDX USA, IG 111.8 1.6 9.9 21.0 31.1 41.8 S&P 500 1,847.0-0.4-3.5-10.0-10.3 CDX USA, HY 558.4-0.1 22.2 77.5 121.0 184.1 Nasdaq 100 4,111.8-0.5-3.4-10.8-10.7 S&P 500 Euro STOXX 50 2,873.0 0.2-5.1-12.4-15.8 Energy 388.6-2.9-3.6-16.1-23.2-31.8 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,368.0 0.1-4.6-12.8-13.2 Materials 236.6-0.7-2.6-15.2-15.6-22.1 CDX Asia, IG 158.2 3.6 9.9 18.1 19.6 42.6 Industrials 419.1-1.4-1.9-10.3-11.4-12.1 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 564.3-0.9-1.9-9.7-10.3 2.1 VIX (S&P 500) 27.6 1.5 2.4 12.0 13.1 8.7 Consumer Staples 494.6-1.5-1.4-5.4-5.1-3.2 VDAX (DAX) 28.3 0.0 2.0 8.6 9.9 5.5 Health Care 774.1 0.2 1.4-7.6-1.4-5.0 VSTOXX (STOXX 50) 35.1 4.4 7.0 14.9 15.1 9.1 Financials 282.5-2.1-3.5-13.0-12.2-10.6 Info tech 651.8-0.6-1.9-10.5-9.0-4.0 Telecom Services 144.6-1.6 0.2-4.9-2.8-7.0 Lähde: Bloomberg Utilities 218.8-2.3-0.2-1.1-5.1-12.6

21.1.2016, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.239 0.000-0.002-0.005-0.100-0.171 Suomi 5v -0.07-0.019-0.05-0.10-0.06-0.12 CRB Commodity 377.7 0.1 0.6 1.5-4.6-11.5 EMU Euribor 3kk -0.143 0.000 0.001-0.012-0.090-0.198 Saksa 2v -0.41 0.003-0.03-0.08-0.09-0.24 CRB Food 334.9 0.0 0.4 0.6-8.0-6.2 EMU Euribor 12kk 0.048 0.000-0.001-0.013-0.081-0.235 Saksa 5v -0.19 0.005-0.06-0.16-0.09-0.21 CRB Metals 545.8 0.7 1.2-0.2-11.0-32.1 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.50 0.015-0.08-0.14-0.02 0.05 Baltic Dry Index 358-1.4-9.1-24.6-54.5-53.5 3kk Euribor-Repo -0.104 0.000 0.001-0.012-0.090-0.198 USA 2v 0.82-0.004-0.07-0.18 0.18 0.30 Energia (USD) USA 5v 1.41-0.005-0.10-0.30 0.00 0.05 Brent Crude Oil 27.7-0.5-10.2-27.8-44.6-52.8 USD Libor 3kk 0.624 0.000 0.002 0.021 0.304 0.367 USA 10v 1.98 0.000-0.11-0.26-0.10 0.12 Brent jalostusmarginaali 3.18-30.7-21.3-14.1-13.4 5.6 Natural Gas USA 2.16 2.1 1.1 4.0-18.3-36.5 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 45.5 0.0-0.9-4.9-12.5-22.5 EUR / USD 1.091 0.19 0.42-0.47-0.97-4.00 Saksa 2v (Schatz) 111.7 0.00 0.1 0.2 0.2 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 17.8-1.3-0.4-17.1-16.2-34.8 EUR / GBP 0.771 0.4 2.2 4.8 7.1 1.8 Saksa 5v (Bobl) 131.7-0.01 0.4 1.0 2.1 1.2 CO2 2011 ECX (EUR) 8.4 0.0 0.0 0.0-1.3 12.8 EUR / CHF 1.094-0.1 0.2 1.1 1.4 10.4 Saksa 10v (Bund) 161.0-0.15 1.3 3.1 3.5 3.2 Metallit (USD) EUR / JPY 127.25-0.1-0.8-3.6-4.9-5.5 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.58 0.0-0.2 1.6 3.6 6.0 Korkoerot Alumiini 1,469-0.9-0.1-4.2 0.5-21.4 USD / JPY 116.63-0.3-1.2-3.2-4.0-1.6 Saksa 10v-2v 0.91 0.01-0.05-0.07 0.08 0.29 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0 0.0-1.0-6.2 GBP / USD 1.416-0.2-1.8-5.0-7.5-5.7 USA 10v-2v 1.17 0.00-0.03-0.08-0.28-0.18 Nikkeli 8,533-0.5 2.1-1.2-18.1-43.1 EUR / SEK 9.37 0.1 0.8 1.8 0.0 0.1 Saksa-USA 10v -1.49 0.02 0.03 0.11 0.09-0.07 Kupari 197 0.4-0.4-6.8-16.3-23.7 EUR / NOK 9.70 0.3 1.7 1.7 4.9 11.4 Sinkki 1,478-1.6-0.5-4.5-14.9-30.9 EUR / PLN 4.50 0.2 2.5 6.3 5.8 5.9 Inflaatio-odotukset Palladium 497 0.1 2.2-10.1-27.5-35.3 EUR / RUB 90.91 2.5 9.9 18.0 32.3 24.8 Ranska 10v 0.99 0.00-0.10-0.18-0.33-0.30 Platina 820 0.3-1.6-7.2-18.0-36.1 USA 10v 1.35 0.00-0.11-0.18-0.18-0.30 Hopea 14.2 0.1 3.1-1.4-10.5-22.8 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,104 0.3 2.4 2.6-5.2-15.2 EUR / USD 10.2 0.2 0.2 0.1-1.1-0.6 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10.2 0.1 0.9 1.3 0.4 1.3 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 368.5-0.1 2.9 1.1-3.0-4.0 EUR / CHF 6.6 0.1-0.1-0.1-0.6-9.1 Saksa 5v 13.2 0.2 0.6 0.4-0.7-5.5 Vehnä 470.8-0.2 0.4 0.7-4.0-11.8 EUR / JPY 9.9 0.1 0.3 1.0-0.4-1.3 USA 5v 18.7 0.1 0.5 1.1 0.1 1.9 Soija 873.3-0.1-2.5-0.2-2.5-10.6 USD / JPY 10.3 0.0 0.8 2.0 1.3-0.3 Espanja 5v 101.2 1.8 5.7 9.6 5.4 15.9 Sokeri 417.8 0.0-2.5 0.7 8.8 2.4 EUR / SEK 7.8 0.1 0.6 0.9 0.5-1.2 Italia 5v 112.4 4.1 9.6 13.5 1.5-5.0 Puuvilla 61.8-0.2-0.1-2.9-1.5 7.1 EUR / NOK 12.1 0.0 0.5 1.4 2.7-0.1 Belgia 5v 34.8-0.8 1.1 2.2-2.8-14.0 NBSK sellu 792.0 0.0-0.1-1.5-4.5-14.9 EUR / RUB 24.4 0.0 2.1 4.5 2.4-26.2 Ranska 5v 27.0 1.0 0.7 1.2-4.1-25.6 Sanomalehtipaperi (EUR) 434.6 0.0-0.1-0.4-0.5-9.1 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.1 Luonnon kumi (YEN) 146.3 0.0 1.3-4.1-3.2-22.3

21.1.2016, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.1 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 48.2 48.6 50.1 50.2 53.5 55.1 USA 2.4 2.5 2.4 2.5 2.3 3.2 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 53.2 52.8 52.3 52.0 52.5 50.6 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 52.6 52.6 52.4 51.0 50.1 52.0 Japani 0.6 0.6 0.6 0.7 1.0 1.0 Kiina 6.8 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.7 49.6 49.8 49.8 50.2 50.1 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 93.3 92.6 91.3 90.0 93.1 98.1 BKT ennuste 2016 USA 0.7 0.5 0.2 0.0 0.1 0.8 Euroalue -5.7-5.9-7.5-7.0-5.5-10.9 USA 2.4 2.5 2.5 2.6 2.8 2.8 Euroalue 0.2 0.1 0.1-0.1 0.2-0.2 Japani 42.7 42.6 41.5 40.6 41.7 39.3 Euroalue 1.7 1.7 1.7 1.6 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.3 0.0 0.4 2.4 Kiina 103.8 103.8 103.8 105.6 105.5 105.8 Japani 1.0 1.1 1.1 1.2 1.4 1.4 Kiina 1.6 1.5 1.3 1.6 1.4 1.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 1.1 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.7 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.0 5.1 5.3 5.6 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5-0.7 USA 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3 0.9 Euroalue 10.5 10.5 10.6 10.7 11.0 11.4 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.6 6.7 Euroalue 0.0 0.1 0.1 0.1 0.2 0.3 Japani 3.3 3.3 3.1 3.4 3.4 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 1.4 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 6.0 6.2 5.9 6.1 5.6 5.9 Kiina 1.5 1.5 1.6 1.6 1.5 2.0 Euroalue 5.3 5.3 5.4 5.2 5.2 3.8 Ohjauskorot Japani 3.0 3.3 3.7 3.8 3.9 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.3 13.7 13.5 13.1 11.8 12.2 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.9 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.2 1.6 1.6 2.2 1.8 3.5 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.35 Euroalue 1.4 1.4 2.4 3.2 2.1 2.9 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 Japani -1.1-1.1 1.8-0.1 1.0 0.1 Kiina 11.1 11.2 11.0 10.9 10.6 11.9 Teollisuustuotanto USA -1.8-1.3 0.5 0.8 0.9 4.6 Euroalue 1.1 1.1 2.0 1.4 1.6 0.8 Japani 1.7 1.7-1.4-0.8 2.3-0.1 Kiina 5.9 6.2 5.6 5.7 6.8 7.9 Lähde: Bloomberg

21.1.2016, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 14.6x 17.0x 1.9x 3.0 % Autoteollisuus STOXX 600 7.9x 9.9x 1.1x 3.8 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 147.1x 0.9 % Suomi HEX 25 14.6x 17.3x 1.9x 4.7 % Pankit STOXX 600 8.7x 15.6x 0.7x 5.6 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 42.7x 0.9 % Ruotsi OMX 30 12.7x 15.6x 2.0x 4.8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 16.1x #N/A N/A 0.6x 5.5 % Pohjoismaat VINX 30 13.9x 18.8x 2.2x 4.2 % Kemikaalit STOXX 600 14.0x 17.7x 2.4x 3.5 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 11.5x 19.9x 1.5x 3.5 % Rakennus STOXX 600 15.8x 19.8x 1.6x 3.3 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.2 % 19.3x 3.8 % Eurooppa STOXX 600 13.7x 21.0x 1.6x 4.1 % Rahoitus STOXX 600 12.2x 13.9x 1.5x 4.0 % Euroalue STOXX 50 12.3x 18.9x 1.3x 4.3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 20.5x 22.5x 3.5x 2.8 % USA S&P 500 15.2x 16.6x 2.5x 2.5 % Terveydenhuolto STOXX 600 16.6x 19.6x 3.9x 3.2 % Japani Nikkei 15.6x 16.9x 1.4x 2.0 % Kulutustavarat STOXX 600 17.1x 19.1x 4.2x 3.3 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 14.3x 20.9x 2.6x 3.5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.1x 11.5x 1.1x 5.3 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 10.3x 10.6x 1.2x 3.4 % Media STOXX 600 16.3x 22.7x 3.0x 4.1 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 10.8x 10.1x 1.2x 3.2 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15.4x #N/A N/A 0.9x 6.4 % Itä-Eurooppa CECEEUR 10.6x 14.4x 1.0x 5.6 % Kiinteistöt STOXX 600 19.6x 8.3x 1.0x 4.0 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 11.4x 16.0x 1.3x 3.9 % Vähittäismyynti STOXX 600 17.6x 252.3x 2.7x 3.0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 8.8x 9.1x 1.2x 4.8 % Teknologia STOXX 600 17.3x 26.2x 3.2x 2.1 % Afrikka MSCI EFM Afr. 12.9x 9.6x 1.6x 3.9 % Telekommunikaatio STOXX 600 18.3x 36.6x 1.8x 4.9 % Kiina Shanghai Comp. 11.6x 15.2x 1.7x 2.4 % Matkustus STOXX 600 14.3x 17.3x 3.6x 2.9 % Venäjä RTSI $ 4.9x 6.7x 0.5x 6.0 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13.5x 72.7x 1.3x 5.4 % Brasilia Bovespa 9.2x 20.0x 0.9x 5.5 % USA Intia Sensex 16.6x 17.9x 2.6x 1.8 % Rahoitus S&P 500 12.0x 12.8x 1.2x 2.7 % Kulutustavarat S&P 500 16.9x 19.4x 4.5x 1.8 % Päivittäistavarat S&P 500 19.2x 19.9x 4.8x 2.9 % Energia S&P 500 31.2x 17.3x 1.3x 4.2 % Terveydenhuolto S&P 500 14.9x 20.5x 3.6x 1.8 % Teollisuus S&P 500 14.1x 14.6x 3.3x 2.7 % Teknologia S&P 500 14.9x 17.1x 3.8x 1.8 % Perusteollisuus S&P 500 14.0x 14.5x 2.8x 2.7 % Telekommunikaatio S&P 500 11.8x 13.1x 2.6x 5.4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.3x 15.9x 1.6x 4.1 %

21.1.2016, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

21.1.2016, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.18 104.31 104.43 Baa2 Pos / - - 61 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.13 105.01 105.14 A3 Neg / A- Stable 57 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.61 104.52 104.67 - Stable / - Stable 105 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.12 107.28 107.46 Baa1 Stable / BBB+ Stable 57 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.51 103.42 103.68 - - / BBB Stable 98 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.74 107.97 108.45 - - / - Neg 219 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.34 106.83 107.12 A2u Stable / A Stable 75 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.67 116.26 116.57 Baa1u Stable / BBB+ Stable 108 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.93 108.14 108.60 Baa1 Pos / BBB+ Stable 132 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.58 104.09 104.63 Baa1 Neg / BBB Neg 99 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.61 105.48 105.95 Baa2 Stable / BBB+ Stable 100 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.12 105.41 105.84 Baa2u Stable / BBB Stable 151 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.71 105.90 106.29 Baa2 Stable / BBB - 107 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.43 109.28 109.86 Baa1 Stable / BBB Stable 173 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.13 105.24 105.73 Baa1 Neg / BBB Neg 138 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.01 107.91 108.42 Baa2 Stable / BBB+ Stable 124 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.13 106.90 107.32 - - / BBB Stable 134 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.72 122.45 123.13 - Stable / A- Neg 183 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.72 111.10 111.66 Baa3 Stable / BBB- Stable 183 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.96 110.52 111.06 A3 Stable / A Stable 103 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.08 109.16 109.67 Baa1 Stable / BBB+ - 113 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.51 104.03 104.60 Baa1u Stable / BBB+ Stable 156 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.49 106.77 107.28 Baa2 Neg / - - 151 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.26 108.08 108.64 Baa1 Stable / A- Stable 121 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.30 99.81 100.56 Baa2 Stable / BBB Stable 223 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.26 116.25 117.29 NR Stable / A+ Pos 112 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.83 125.96 126.91 A3 Neg / BBB+ Neg 167 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.89 107.86 108.63 Aa2 Stable / AA- Neg 151 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.93 109.84 111.01 A3 Neg / A- Stable 143 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.43 100.47 100.49 Aaa Neg / AA+ Neg -3 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.39 107.02 107.03 Aaa Neg / AA+ Neg 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.23 115.92 115.94 Aaa Neg / AA+ Neg 11 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.13 114.81 114.85 Aaa Neg / AA+ Neg 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR -0.01 118.27 118.31 Aaa Neg / AA+ Neg 15 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.67 130.32 130.38 Aaa Neg / AA+ Neg 28 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 0.99 120.33 120.48 Aaa Neg / AA+ Neg 39 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.37 127.65 127.78 Aaa Neg / AA+ Neg 23 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 4.98 100.13 101.13 B2 Stable / BB Stable 593 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 2.01 102.45 103.36 - - / - - 279 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.56 103.46 103.74 - - / - - 105 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.11 105.41 105.78 - - / - - 163 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 134.67 27.75 32.75 Ca Neg / C /*- - 14829 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.57 107.71 108.33 - - / - - 114 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.81 105.17 105.45 - - / - - 228 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.03 100.07 100.71 - - / - - 359 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.52 106.73 107.29 Ba2 Stable / BB Stable 206 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.80 104.58 105.41 - - / - - 337 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.04 104.02 104.42 - - / - - 149 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.42 104.21 104.65 - - / - - 290 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.44 104.71 105.10 - - / - - 191 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.04 116.03 116.94 Ba2 Stable / BB+ Pos 155 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.78 110.51 111.18 Ba2 Stable / BB Stable 225 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.21 107.37 108.52 Ba2 Stable / BB Stable 176 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.38 105.48 105.98 - - / - - 283 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 8.71 85.06 86.94 - - / BB- /*- - 945 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.23 103.71 104.11 - - / - - 162 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 2.74/187.97 61.20 63.26 B3 Stable / B - 2507 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.70 100.97 101.29 - - / - - 411 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.22 104.49 105.02 - - / - - 165 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.26/3.5 102.19 102.91 - - / - - 370 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.53 108.20 108.70 - - / - - 192 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 9.73/18.5 87.37 90.55 - - / - - 1089 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.95 101.68 102.40 - - / - - 336 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.8/6.99 99.75 101.63 - - / - - 642 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.62 102.40 102.96 - - / - - 295 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.70 106.18 106.87 - - / - - 203 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 7.54/15.05 93.85 95.33 B2 Stable / B Stable 815 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.06/3.28 102.04 102.76 - - / - - 339 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.22 101.38 102.25 - - / - - 353 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 1.97 103.66 104.35 - - / - - 221 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.52 104.95 105.35 - - / - - 155 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK 0.09 100.32 100.39 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.00 100.00 101.63 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.47/428.85 59.53 61.70 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.95/2.2 101.00 101.38 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.14/4.98 100.88 101.88 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.12/4.17 103.88 105.88 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.13/1.53 109.65 110.38 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.56/4.23 105.88 106.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.94/7.41 100.75 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.31/5.83 92.95 93.84 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.57/6.58 103.33 105.04 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.91/6.42 90.49 91.23 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 5.02/5.75 101.93 102.90 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

21.1.2016, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 9.64 11.50 671-1.2 % -5.0 % -7.2 % 1.3 % 9.44 10.82 12.07 11.3 1.0 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.1 % 2.6 % 2.7 % 13.6 % 10 % -20 % -3.2 % Nordea Bank AB nosto 83.95 105.72 339,993-3.5 % -7.5 % -8.4 % -9.4 % 83.95 102.31 115.50 9.9 1.1 11.4 % Danske Bank A/S lasku 169.10 219.50 170,558-3.8 % -7.9 % -6.4 % 1.7 % 161.20 192.01 218.00 9.7 1.0 10.7 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 76.80 100.00 168,592-3.3 % -6.5 % -11.7 % -21.2 % 76.80 98.41 111.50 9.8 1.1 11.7 % Svenska Handelsbanken AB lasku 96.90 114.00 185,036-3.5 % -8.5 % -12.6 % -21.3 % 96.70 124.47 142.00 11.7 1.4 11.6 % Swedbank AB Class A nosto 166.60 202.00 188,592-2.7 % -7.9 % -10.2 % -11.6 % 166.60 196.64 223.90 10.5 1.4 13.6 % Alma Media Oyj lasku 3.07 3.65 253 299-2.2 % -0.3 % 3.0 % 1.7 % 2.51 2.96 3.29 7.3 10.4 10.4 2.2 20.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % 2.2 % 8.3 % 17.6 % -27 % -29 % -50 % 9 % 9.6 % Sanoma Oyj lasku 3.65 3.90 594 1,415 0.3 % -6.6 % -5.2 % -31.4 % 3.13 4.37 5.95 3.6 12.2 10.1 0.8 7.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 1.97 2.40 42 76-2.5 % -2.5 % -1.0 % -7.1 % 1.94 2.20 2.68 12.1 16.2 5.6 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 8.30 89 0.0 % -0.5 % 1.2 % -10.6 % 8.01 8.99 10.70 Talentum Oyj lasku 1.40 1.40 62 56-0.7 % -0.7 % 0.0 % 25.0 % 1.05 1.24 1.49 7.9 9.5 13.3 2.4 17.8 % Eniro AB lasku 0.88 1.20 419 1,905-1.9 % 0.8 % -15.9 % -70.6 % 0.72 1.38 3.61 4.6 9.5 23.2 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Cla lasku 207.10 285.00 13,840 14,378-2.7 % -6.8 % -11.6 % -13.1 % 198.00 244.09 293.30 9.1 10.4 14.2 2.7 19.0 % North Media A/S nosto 13.70 275-1.4 % -1.4 % -2.1 % -25.9 % 13.10 15.29 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 262.90 275.00 58,855 59,381-0.8 % -2.6 % -7.8 % 5.9 % 237.40 264.11 527.50 22.8 30.0 59.1 5.0 8.5 % Amer Sports Oyj Class A nosto 24.05 29.00 2,850 3,285-2.9 % -3.5 % -10.9 % 47.2 % 16.12 23.25 28.07 10.8 13.1 17.4 2.8 15.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % -5.1 % -7.5 % 17.5 % -22 % -30 % -45 % -31 % 0.5 % adidas AG nosto! 92.08 90.00 19,265 20,136 0.1 % 7.4 % 3.4 % 57.7 % 57.08 74.62 94.50 12.5 16.6 23.0 3.1 13.5 % NIKE, Inc. Class B nosto 59.04 73.50 100,539 95,093 1.2 % 0.4 % -8.1 % 26.1 % 45.35 55.73 68.20 16.1 18.6 25.1 7.4 29.4 % PUMA SE nosto 181.45 175.00 2,737 2,389-3.4 % -3.0 % -5.5 % 5.2 % 140.95 177.68 219.30 13.2 21.1 46.9 1.6 3.4 % Atria Oyj Class A lasku 8.20 9.00 232 467-4.7 % -8.0 % -7.2 % 7.3 % 7.45 8.96 10.50 5.2 11.3 9.5 0.5 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.2 % -2.1 % 0.4 % 15.7 % -23 % -4 % -26 % -41 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.45 4.00 190 359-4.4 % -7.0 % -8.2 % -1.2 % 3.42 4.62 6.26 4.2 12.1 9.8 0.4 4.5 % Apetit Oyj nosto 12.10 13.00 76 84-0.7 % -3.6 % -6.1 % -18.2 % 12.08 13.89 16.80 6.1 10.5 13.4 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 3.89 5.10 643 681-2.3 % -6.9 % -8.5 % -5.6 % 3.87 4.22 4.50 10.1 12.8 15.4 1.7 11.1 % Basware Oyj nosto 31.93 39.00 454 410-8.5 % -8.1 % -3.2 % -19.5 % 31.80 39.23 47.80 21.3 38.3 59.0 3.1 5.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -8.6 % -7.2 % 4.0 % -7.0 % 108 % 146 % 60 % 74 % 9 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 12.33 14.00 343 231 0.2 % -1.0 % -7.2 % -12.5 % 9.49 13.83 18.26 10.2 15.5 36.8 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

21.1.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 28.03 39.00 1,813 2,376-4.1 % -12.1 % -15.3 % 7.4 % 23.70 32.11 37.37 6.7 8.8 10.1 1.2 12.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.4 % -5.1 % -2.8 % 35.9 % -1 % -10 % -8 % -9 % 0.9 % Konecranes Oyj nosto 18.13 26.00 1,147 1,330-6.1 % -13.3 % -19.7 % -26.7 % 17.92 27.04 34.98 7.0 10.0 11.8 2.3 19.6 % Columbus McKinnon Corpor lasku 14.16 26.50 285 0.6 % -10.7 % -25.3 % -46.4 % 12.81 22.20 27.66 7.3 Manitowoc Company, Inc. lasku 12.61 15.00 1,722 2,911-1.1 % -5.0 % -10.9 % -32.9 % 11.73 18.07 22.91 8.6 12.8 16.4 1.9 11.5 % PALFINGER AG lasku 23.39 31.00 879 1,253-0.9 % -4.6 % -10.0 % 11.4 % 20.51 25.50 28.30 8.2 11.0 11.9 1.6 13.3 % Terex Corporation lasku 14.72 21.00 1,597 2,752 1.8 % -8.1 % -19.1 % -34.8 % 13.62 22.85 29.32 4.9 6.6 7.3 0.7 10.2 % TTS Group ASA nosto 2.59 8.00 224 518 1.6 % -0.8 % 10.2 % -42.1 % 2.10 4.40 5.40 5.1 8.5 10.6 0.3 2.7 % Caverion Oyj lasku 7.47 10.00 938 925-3.6 % -15.7 % -16.3 % 2.9 % 7.14 8.84 9.69 7.1 8.8 12.0 3.2 26.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -26.1 % -38.5 % -111.9 % 63.9 % 38 % -3 % 55 % 423 % 140 % Royal Imtech N.V. lasku 0.03 0.01 4 371 50.0 % 50.0 % 200.0 % -99.1 % 0.01 2.31 5.58 3.1 4.9 0.1 0.0 14.1 % Bilfinger SE lasku 38.25 40.00 1,760 2,236-5.0 % -4.4 % -8.9 % -22.9 % 31.31 42.57 60.22 7.2 13.3 15.4 1.2 7.7 % Citycon Oyj nosto 2.09 2.60 1,860 3,858-4.7 % -7.6 % -10.1 % -15.3 % 2.09 2.47 3.02 17.9 17.9 12.3 0.8 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.5 % -1.9 % -1.7 % -10.4 % -9 % -10 % -18 % -18 % -0.7 % Sponda Oyj nosto 3.36 4.35 951 2,542-3.6 % -10.9 % -11.6 % -11.6 % 3.29 3.80 4.57 17.3 16.7 10.5 0.6 6.0 % Technopolis Oyj nosto 3.40 4.35 362 1,188-2.6 % -4.8 % -6.3 % -12.6 % 3.40 3.85 4.65 12.7 13.4 7.6 0.6 8.5 % Castellum AB nosto 116.50 132.00 20,039 41,177 1.2 % -1.1 % -2.3 % -11.9 % 112.80 125.39 144.50 18.5 18.5 12.0 1.2 9.8 % Fabege AB lasku 124.90 135.00 20,657 42,633-2.3 % -5.4 % -8.5 % 14.9 % 105.30 125.59 141.70 28.0 28.2 23.9 1.3 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 110.30 120.00 24,087 29,073-2.5 % -4.1 % -7.0 % 3.4 % 100.50 113.72 123.00 25.1 25.1 25.8 1.2 4.8 % Kungsleden AB nosto 53.00 71.00 9,646 26,354-3.2 % -8.2 % -14.5 % -12.0 % 52.25 60.91 69.50 16.7 16.7 10.3 1.0 9.4 % Cramo Oyj nosto 16.54 20.00 739 1,107-3.4 % -11.8 % -13.0 % 30.6 % 12.45 17.58 20.88 5.4 11.9 10.8 1.4 12.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -5.4 % -7.5 % 61.1 % 16 % -15 % -35 % 16 % 3.0 % Ramirent Oyj lasku 5.53 6.75 601 876-3.2 % -8.9 % -10.8 % -19.7 % 5.48 6.87 8.29 4.9 12.7 12.5 1.9 14.9 % Lavendon Group plc nosto 1.26 2.40 213 331-2.5 % -1.2 % -8.2 % -24.6 % 1.21 1.66 2.12 3.8 7.3 7.0 0.8 11.9 % Speedy Hire Plc nosto 0.40 0.40 206 310-1.9 % -9.2 % 2.6 % -47.0 % 0.28 0.55 0.77 5.4 22.0 30.6 0.9 3.0 % Bittium Oyj lasku 5.79 7.00 206 138-3.3 % -10.5 % -16.1 % 60.8 % 3.49 5.07 7.80 16.5 22.4 33.0 2.2 6.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -2.0 % 2.7 % 65.4 % -13 % -16 % 25 % -26 % -2.4 % Mobileye N.V. nosto 27.43 68.00 5,944 5,666-3.3 % -19.0 % -32.5 % -27.3 % 26.13 46.26 64.48 28.8 29.0 37.2 9.1 24.4 % Parrot SA nosto 19.80 24.00 594 521-5.7 % -14.2 % -14.8 % 46.0 % 13.39 23.52 37.32 16.8 36.0 24.1 1.2 5.1 % Visteon Corporation nosto 102.43 130.50 4,182 3,453-0.3 % 1.5 % -10.9 % 4.3 % 95.11 105.05 121.65 11.0 15.2 32.1 1.6 4.9 % VOXX International Corpora nosto 4.90 7.00 118-2.8 % -2.4 % -16.8 % -41.0 % 4.66 7.59 9.85 12.0 0.3 2.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

21.1.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 32.13 30.70 5,376 6,272-4.6 % -8.5 % -7.7 % 31.7 % 23.01 29.29 35.99 11.4 18.8 20.3 5.4 26.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.2 % -2.9 % -0.9 % 55.5 % 75 % 50 % 54 % 184 % 11.4 % Teliasonera AB nosto 4.04 4.95 17,399 23,885-3.8 % -7.0 % -10.2 % -27.6 % 4.01 5.15 5.96 6.4 9.1 10.2 1.4 13.7 % TDC A/S lasku 32.63 38.00 26,496 54,467-3.8 % -3.7 % -1.2 % -33.1 % 31.69 44.31 54.05 6.0 13.6 10.6 1.3 12.6 % Tele2 AB Class B nosto 74.85 88.00 33,789 45,980-3.6 % -6.4 % -8.3 % -14.7 % 74.70 89.39 116.80 8.3 18.4 20.0 1.9 9.5 % Telenor ASA lasku 134.50 173.50 201,946 256,284-2.4 % -5.5 % -7.5 % -19.5 % 132.10 163.80 186.10 5.5 8.9 11.7 3.0 25.7 % Finnair Oyj nosto 5.20 5.65 666 676-1.3 % -8.1 % 4.4 % 78.7 % 2.62 3.41 5.92 3.1 6.5 10.3 0.9 8.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % -2.4 % 3.2 % 72.1 % 38 % 27 % 71 % -78 % -56.8 % Air France-KLM SA nosto 7.33 7.35 2,202 6,605-2.5 % -5.0 % 10.0 % -5.9 % 5.52 6.99 8.49 2.6 8.0 6.5 10.6 163.4 % Deutsche Lufthansa AG lasku 13.28 15.10 6,167 8,684-2.9 % -7.3 % -5.9 % -11.5 % 10.25 13.00 15.53 2.3 4.4 4.8 0.9 18.8 % SAS AB nosto 24.00 28.00 7,896 8,036-2.4 % -4.8 % -0.4 % 37.1 % 13.95 17.27 28.80 1.8 2.9 6.8 1.0 14.2 % Fiskars Oyj Abp nosto 16.66 18.50 1,365 1,622-2.9 % -5.9 % -11.0 % -9.9 % 16.50 18.65 21.07 11.0 16.5 18.0 1.2 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.9 % -1.4 % -7.3 % -15.1 % 36 % 71 % 35 % -37 % -7.3 % Rapala VMC Oyj lasku 4.65 5.00 181 276-0.2 % -1.1 % -0.4 % -2.9 % 4.50 5.06 5.85 8.1 10.5 13.6 1.3 9.9 % Acme United Corporation nosto 13.51 20.00 46 47-2.2 % -16.3 % -16.9 % -29.3 % 13.01 17.79 19.74 5.4 8.8 Scotts Miracle-Gro Company lasku 65.55 76.00 4,033 4,975-0.6 % 0.9 % 2.3 % 5.3 % 58.11 64.26 72.26 9.5 10.9 16.4 SEB SA lasku! 88.74 100.00 4,452 4,737-5.2 % -0.7 % -4.1 % 49.3 % 58.01 81.59 97.45 8.2 10.5 16.7 2.4 14.3 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.37 16.00 347 523 3.0 % -5.5 % 0.5 % 3.5 % 11.61 13.51 15.25 6.7 10.7 11.4 2.0 17.7 % Fortum Oyj nosto 12.60 14.25 11,193 10,624-5.0 % -6.7 % -4.7 % -32.1 % 12.57 16.26 21.59 9.9 14.4 17.8 0.8 4.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -2.1 % 1.2 % -9.1 % 74 % 51 % 53 % -39 % -6.6 % E.ON SE nosto 8.37 10.20 16,748 21,132-5.2 % -3.1 % -0.4 % -37.0 % 7.08 11.44 14.85 3.2 5.6 11.1 0.9 7.8 % Electricite de France SA nosto 11.02 13.50 21,150 64,194-5.9 % -8.9 % -15.5 % -50.6 % 10.96 19.46 24.89 3.8 7.9 6.6 0.6 8.5 % Endesa S.A. lasku 17.20 19.50 18,205 22,798-1.6 % -4.5 % -7.5 % 1.9 % 16.25 18.32 20.72 7.1 12.6 14.5 2.0 13.9 % Iberdrola SA nosto! 6.17 6.70 39,073 64,504-1.3 % -2.0 % -4.8 % 8.1 % 5.66 6.19 6.71 8.2 14.3 15.1 1.0 6.8 % RWE AG nosto 11.11 12.50 6,731 11,936-6.3 % -2.8 % -0.4 % -52.9 % 9.13 17.71 25.54 2.1 3.9 10.4 0.6 6.2 % SSE plc nosto 13.85 15.00 13,934 22,359-2.7 % -6.6 % -6.7 % -8.0 % 13.83 15.34 16.96 9.7 13.1 12.1 3.0 24.5 % F-Secure Oyj lasku 2.30 2.80 365 273-3.8 % -8.4 % -3.4 % 4.5 % 2.08 2.73 3.84 9.1 13.1 19.0 3.9 20.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.6 % -2.7 % 5.8 % -5.3 % -3 % 4 % -13 % 50 % 9.3 % Symantec Corporation nosto 18.82 23.50 12,713 10,999-1.1 % -7.1 % -6.9 % -26.7 % 18.31 22.54 27.32 7.8 9.9 16.3 1.4 8.5 % Trend Micro Incorporated nosto 4,655 5,100 653,064 528,748-1.2 % -4.2 % -11.5 % 46.4 % 3,150.0 4,351.6 5,450.0 10.8 15.3 27.5 3.8 13.7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä