Muokkaa otsikon perustyyliä napsauttamalla Teija Laitinen & Nina Sormunen 365 päivän maksukyky ja tilintarkastus going concern 8.5.2009
Tutkimuksen tausta Perinteinen maksukyvyttömyyden arviointi perustuu luotonantajan näkökulmaan Tässä tutkimuksessa lähtökohtana tilintarkastuksen tarpeet 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 2
Tilintarkastuksen tutkiminen nuorta 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 3
Data Suomen Asiakastieto Oy 212 suomalaista osakeyhtiötä Katkeamattomat tilinpäätöstiedot vuosilta 2003-2007 106 saneerausyritystä 106 vastinpariyritystä Toimiala Koko Tilikausi 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 4
Yrityksien toimialaluokat Toimiala N % Sähkö-, kaasu- ja lämpöhuolto, jäähdytysliiketoiminta 66 31,13 Rakentaminen 46 21,7 Tukku- ja vähittäiskauppa; moottoriajoneuvojen korjaus 42 19,81 Kuljetus ja varastointi 18 8,49 Hallinto- ja tukipalvelutoiminta 12 5,66 Majoitus- ja ravitsemustoiminta 10 4,72 Ammatillinen, tieteellinen ja tekninen toiminta 8 3,77 Informaatio ja viestintä 6 2,83 Kaivostoiminta ja louhinta 2 0,94 Muu palvelutoiminta 2 0,94 Yhteensä 212 100 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 5
Yritysten koko Yrityksien taseiden loppusummat saneerausta edeltävänä vuotena Taseen loppusumma N % 0-99.999 22 10,38 100.000-499.999 70 33,02 500.000-999.999 56 26,42 1-5milj 46 21,7 6-10milj 12 5,66 Yli 10milj 6 2,83 Yhteensä 212 100 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 6
Saneerausyritykset Velallisen jättämä saneeraushakemus Kaikki aineistossa olevat saneeraushakemukset Saneeraukseen hakupäivämäärän ja sitä edeltävän tilinpäätöspäivämäärän välillä on 1-365 päivää (ei datassa: pidennetty tilikausi, n. 10 kpl) Saneeraushakemukset 2005: 13 kpl 2006: 28 kpl 2007: 28 kpl 2008: 37 kpl 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 7
Tilinpäätöstunnusluvut Going concern-arviointi hyväksikäyttää yrityksen taloudellisten toimintaedellytysten tarkastelua: Kannattavuus Maksuvalmius Vakavaraisuus Keskeiset aikaisemmat tutkimukset tunnuslukujen valinnan taustalla 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 8
Tutkimuksessa käytetyt tunnusluvut Maksuvalmius: Quick Ratio Current Ratio Rahoitustulos% Nettokäyttöpääoma% Ostovelkojen kiertonopeus (Tilikauden tulos + poistot & arvonalentumiset)*100/vpo Rahoitusjäämä/VPO Rahoitusjäämä/Lyhyt VPO Rahoitusomaisuus/Lyhyt VPO Rahat & pankkisaamiset/lyhyt VPO Rahoitustulos/VPO Rahoitustulos/Lyhyt VPO Rahoitustulos/Tase 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 9
Tutkimuksessa käytetyt tunnusluvut Kannattavuus Sijoitetun pääoman tuotto% Kokonaispääoman tuotto% Rahoitustulos/Liiketoiminnan tuotot Nettotulos/Tase Käyttökate/Tase 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 10
Tutkimuksessa käytetyt tunnusluvut Vakavaraisuus Oma pääoma/vieras pääoma Omavaraisuusaste Vieras pääoma/taseen loppusumma Nettovelkaantumisaste Oma pääoma/liikevaihto Kasvu Liikevaihdon muutos% 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 11
Tunnuslukujen mediaanit ja keskiarvot vuotta ennen saneerausta: Maksuvalmius Tunnusluku San KA Vast KA San Med Vast Med Current Ratio 0.81 3.02 0.70 1.70 Quick Ratio 0.58 2.27 0.40 1.30 Rahoitustulos% -5.35 12.59-2.35 8.02 Nettokäyttöpääoma% -14.41 39.43-10.45 15.70 Ostovelkojen kiertonopeus 352pv 53pv 103pv 34pv Rahoitusjäämä/VPO -0.04 0.39-0.04 0.21 Rahoitusjäämä/Lyhyt VPO -0.08 0.54-0.05 0.35 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 12
Tunnuslukujen mediaanit ja keskiarvot vuotta ennen saneerausta: Maksuvalmius Tunnusluku (Tilikauden tulos+poistot&arvonväh/vpo)*100 San KA Vast KA San Med Vast Med -1.34 53.93-3.76 24.86 Rahoitusomaisuus/Lyhyt VPO 0.51 2.13 0.37 1.19 Rahat & pankkisaamiset/lyhyt VPO 0.15 1.13 0.02 0.42 Rahoitustulos/Lyhyt VPO -0.08 0.66-0.06 0.43 Rahoitustulos/VPO -0.04 0.48-0.04 0.26 Rahoitustulos/Tase -0.19 0.14-0.05 0.16 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 13
Tunnuslukujen mediaanit ja keskiarvot vuotta ennen saneerausta: Kannattavuus Tunnusluku San KA Vast KA San Med Vast Med Sijoitetun pääoman tuotto% -20.93 19.94-15.35 16.50 Kokonaispääoman tuotto% -11.17 14.42-8.45 12.80 Rahoitustulos/Liiketoiminnan tuotot -0.05 0.06-0.02 0.08 Nettotulos/Tase -0.27 0.08-0.13 0.09 Käyttökate/Tase -0.13 0.18 0.01 0.17 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 14
Tunnuslukujen mediaanit ja keskiarvot vuotta ennen saneerausta: Vakavaraisuus & kasvu Tunnusluku San KA Vast KA San Med Vast Med Oma pääoma/vieras pääoma 0.006 2.55-0.101 0.79 Omavaraisuusaste -43.71 46.11-13.85 45.25 Vieras pääoma/tase 1.38 0.53 1.09 0.56 Nettovelkaantumisaste -9.85 78.31-4.9 27.60 Oma pääoma/liikevaihto -0.10 2.10-0.06 0.28 Kasvu San KA Vast KA San Med Vast Med Liikevaihdon muutos% 28.78 57.67-0.40 8.10 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 15
Hypoteesit H1: Tunnuslukujen ennustamiskyky heikkenee tilikauden edetessä viimeisen tilinpäätöksen jälkeen H2: Tunnuslukujen ennustamiskyvyn heikkenemisessä on eroja 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 16
Lähestymistapa Yritykset luokitellaan saneeraus/ei-saneeraus Perinteinen analyysi - 3, 2 ja 1 vuotta ennen saneerausta Uusi lähestymistapa - Otetaan huomioon vuositason datan sijaan tarkka saneerausajankohta Ensimmäisessä tutkimusvaiheessa aineisto jaetaan - 1-172 päivää saneeraukseen - 173-365 päivää saneeraukseen 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 17
Käytetyt testit Logistinen yhden muuttujan regressioanalyysi R²= Nagelkerkenin selitysaste R 2 = R 2 1-e (2LL(0)/N) Nagelkerkenin R²:n tuottama arvo kertoo suoraan, minkä osuuden havaitusta malli pystyy selittämään 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 18
Käytetyt testit p= havainnon todennäköisyys omassa jakaumassa Todennäköisyys Riskitaso Sanallinen kuvas Taulukko p<0.001 0.1% Erittäin merkitsevä *** p<0.01 1.0% Merkitsevä ** p<0.1 10% Melkein merkitsevä * Correct= Oikeinluokiteltujen havaintojen määrä 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 19
Maksuvalmiuden tunnusluvut: Dynaaminen ja staattinen maksuvalmius Dynaamisessa maksuvalmiudessa eli tulorahoituksen riittävyydessä ollaan kiinnostuneita siitä, miten yritys selviää juoksevista maksuvelvoitteista tulorahoituksensa turvin. Tulorahoituksen riittävyyttä voidaan mitata suoritetai kassaperusteisilla katteilla Staattinen maksuvalmius perustuu siihen, että arvioidaan yrityksen mahdollisuuksia selviytyä lyhyellä aikavälillä tulevista maksuista sen hetkisten likvidien varojen avulla. Staattinen maksuvalmius ei ota huomioon juoksevia tuloja ja menoja. 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 20
Dynaaminen maksuvalmius RAHOITUSTULOS% =(rahoitustulos/liikevaihto)*100 Rahoitustulos= Nettotulos + poistot & arvonalentumiset -Kriittinen arvo on (yrityksen toimialasta riippumatta) nolla 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 21
Rahoitustulos% Aikajana Correct p R² 3 v 63.9 0.0074 0.0762 2 v 64.9 0.1229 0.0302 1 v 74.5 0.0003 0.1111 173-365 pv 60.7 0.3441 0.0244 1-172 pv 77.8 <.0001 0.5226 p=0,004** 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 22
Staattinen maksuvalmius QUICK RATIO =rahoitusomaisuus/(lyhyt vieras pääoma-lyhyet saadut ennakot) Rahoitusomaisuus= lyhyet saamiset + rahoitusarvopaperit + rahat & pankkisaamiset Tavoitealaraja 1 Kriittinen raja 0,5 Luotettavuutta heikentää olennaisesti, jos lyhytaikaisiin saamisiin sisältyy epävarmoja saamisia 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 23
Quick Ratio Aikajana Correct p R² 3 v 68.0 <.0001 0.2753 2 v 75.0 <.0001 0.4059 1 v 80.2 <.0001 0.3717 173-365 pv 74.6 <.0001 0.2890 1-172 pv 83.3 <.0001 0.5528 p=0,062* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 24
Staattinen maksuvalmius CURRENT RATIO =rahoitus- ja vaihto-omaisuus/lyhyt vieras pääoma -Yleinen tavoitealaraja on 2 -Current ration luotettavuutta heikentää olennaisesti vaihto-omaisuuden arvostus -Toimialariippuvainen 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 25
Current Ratio Aikajana Correct p R² 3 v 69.1 <.0001 0.2917 2 v 73.6 <.0001 0.4032 1 v 82.1 <.0001 0.4337 173-365 pv 78.7 <.0001 0.2934 1-172 pv 82.2 <.0001 0.6672 p=0.261 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 26
Maksuvalmiuden tunnusluvut NETTOKÄYTTÖPÄÄOMA% =Nettokäyttöpääoma/Liikevaihto Nettokäyttöpääoma=Vaihto-omaisuus + rahoitusomaisuus lyhytaikainen vieras pääoma Dynaaminen ja staattinen maksuvalmius yhdistettynä Toimialariippuvainen 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 27
Nettokäyttöpääoma% Aikajana Correct p R² 3 v 51.5 0.3149 0.0120 2 v 72.0 <.0001 0.3754 1 v 78.3 <.0001 0.5245 173-365 pv 73.0 <.0001 0.4635 1-172 pv 85.6 <.0001 0.6241 p=0.013* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 28
Maksuvalmiuden tunnusluvut, Kiertonopeudet OSTOVELKOJEN KIERTOAIKA =ostovelat/(ostot + ulkopuoliset palvelut) *365 Vasta kun ostovelkojen kiertoaika venyy poikkeuksellisen pitkäksi ja yrityksessä on nähtävissä muitakin kriisin merkkejä, ostovelkojen maksuajan pidentyminen voidaan tulkita kriisin oireeksi Poikkeuksellisuuden rajana 100 päivää 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 29
Ostovelkojen kiertoaika Aikajana Correct p R² 3v 70.6 0.0018 0.0878 2v 69.8 <.0001 0.2469 1v 76.4 <.0001 0.3870 173-365pv 77.4 0.0002 0.3185 1-172pv 74.7 0.0003 0.3431 p=0.678 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 30
Muita maksuvalmiuden tunnuslukuja (Tilikauden tulos+poistot&arvonalentumiset)/vieras pääoma Rahoitusjäämä/Vieras pääoma Rahoitusjäämä/Lyhyt vieras pääoma Rahat&pankkisaamiset/Lyhyt vieras pääoma Rahoitusomaisuus/Lyhyt vieras pääoma Rahoitustulos/Lyhyt vieraspääoma Rahoitustulos/Vieras pääoma Rahoitustulos/Taseen loppusumma Rahoitusjäämä= Liiketoiminnan tulos + poistot & arvonalentumiset - verot Rahoitustulos= Nettotulos + poistot & arvonalentumiset 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 31
Tilikauden tulos+poistot & arvonalentumiset/vieras pääoma Aikajana Correct p R² 3 v 68.6 0.0005 0.1568 2 v 75.9 0.0008 0.1106 1 v 78.8 <.0001 0.2215 173-365 pv 73.0 0.0169 0.0995 1-172 pv 86.7 <0.0001 0.6358 p=0.007** 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 32
Rahoitusjäämä/Vieras pääoma Aikajana Correct p R² 3 v 67.0 0.0005 0.1459 2 v 73.6 0.0166 0.0610 1 v 79.7 <.0001 0.2299 173-365 pv 77.0 0.0141 0.1021 1-172 pv 85.6 <.0001 0.6119 p=0.056* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 33
Rahoitusjäämä/Lyhyt vieras pääoma Aikajana Correct p R² 3 v 69.1 0.0004 0.1180 2 v 72.6 0.0084 0.0761 1 v 80.2 <.0001 0.2833 173-365 pv 74.6 0.0035 0.1445 1-172 pv 86.7 <.0001 0.6080 p=0,014* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 34
Rahat ja pankkisaamiset/lyhyt VPO Aikajana Correct p R² 3 v 72.2 <.0001 0.2462 2 v 75.9 <.0001 0.3783 1 v 77.4 <.0001 0.2409 173-365 pv 73.0 0.0037 0.1499 1-172 pv 80.0 0.0007 0.5992 p=0.116 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 35
Rahoitusomaisuus/Lyhyt VPO Aikajana Correct p R² 3 v 70.1 <.0001 0.2729 2 v 75.9 <.0001 0.4098 1 v 81.6 <.0001 0.4027 173-365 pv 79.5 0.0002 0.2848 1-172 pv 84.3 <.0001 0.6651 p=0.184 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 36
Rahoitustulos/Vieras pääoma Aikajana Correct p R² 3 v 69.1 0.0007 0.1519 2 v 75.9 0.0011 0.1039 1 v 79.2 <.0001 0.2607 173-365 pv 77.0 0.0029 0.1616 1-172 pv 85.6 <.0001 0.6119 p=0.056* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 37
Rahoitustulos/Lyhyt vieras pääoma Aikajana Correct p R² 3 v 70.6 0.003 0.1532 2 v 74.1 0.0014 0.1058 1 v 82.5 <.0001 0.3108 173-365 pv 76.2 0.0006 0.2075 1-172 pv 83.3 <.0001 0.5295 p=0.101 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 38
Rahoitustulos/Tase Aikajana Correct p R² 3 v 65.5 0.0052 0.0629 2 v 69.8 <.0001 0.2058 1 v 75.9 <.0001 0.3681 173-365 pv 72.1 0.0003 0.1996 1-172 pv 80.0 <.0001 0.6714 p=0.091* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 39
Parhaat luokittelijat: Maksuvalmius 1v ennen saneerausta 173-365pv ennen saneerausta 1-172 pv ennen saneerausta Rahoitustulos/Lyhyt vieras pääoma Current Ratio Rahoitusomaisuus/ Lyhyt vieras pääoma Rahoitusomaisuus/ Lyhyt vieras pääoma Current Ratio Ostovelkojen kiertoaika Rahoitusjäämä/ Lyhyt vieras pääoma Tilikauden tulos + poistot & arvonalent/vpo Rahoitustulos/ Vieras pääoma 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 40
Kannattavuuden tunnusluvut SIJOITETUN PÄÄOMAN TUOTTO-% =(nettotulos + rahoituskulut + verot)/sijoitettu pääoma Mittaa nimellistä kannattavuutta Kriittinen raja 3% 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 41
Sijoitetun pääoman tuotto% Aikajana Correct p R² 3 v 63.9 0.0334 0.0410 2 v 65.6 <.0001 0.1276 1 v 73.1 <.0001 0.4247 173-365 pv 70.5 <.0001 0.2857 1-172 pv 84.4 <.0001 0.6737 p=0.009** 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 42
Kannattavuuden tunnusluvut KOKONAISPÄÄOMAN TUOTTO-% =(nettotulos+rahoituskulut+verot)/taseen loppusumma Tunnusluku kuvaa yrityksen kykyä tuottaa tulosta kaikelle sille pääomalle, joka yrityksen toimintaan on sitoutunut Sopii yritysvertailuihin sijoitetun pääoman tuottoprosenttia paremmin silloin, kun pääomien jakautumista korolliseen ja korottomaan osuuteen ei voida kunnolla selvittää 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 43
Kokonaispääoman tuotto% Aikajana Correct p R² 3 v 66.5 0.0074 0.0602 2 v 65.6 <.0001 0.1622 1 v 75.9 <.0001 0.4054 173-365 pv 73.8 <.0001 0.2654 1-172 pv 83.3 <.0001 0.6705 p=0.048* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 44
Muita kannattavuuden tunnuslukuja Rahoitustulos/Liiketoiminnan tuotot Nettotulos/Tase Käyttökate/Tase Liiketoiminnan tuotot= Liikevaihto + liiketoiminnan tuotot Käyttökate= Liiketulos + poistot & arvonalentumiset Rahoitustulos= Nettotulos + poistot & arvonalentumiset 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 45
Rahoitustulos/Liiketoiminnan tuotot Aikajana Correct p R² 3 v 63.9 0.0096 0.0716 2 v 65.1 0.1129 0.0312 1 v 74.1 0.0003 0.1099 173-365 pv 63.1 0.2642 0.0180 1-172 pv 77.8 <.0001 0.5257 p=0.010* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 46
Käyttökate/Tase Aikajana Correct p R² 3 v 61.3 0.0256 0.0381 2 v 67.9 <.0001 0.1669 1 v 72.2 <.0001 0.3015 173-365 pv 70.5 0.0019 0.1417 1-172 pv 77.8 <.0001 0.5999 p=0.114 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 47
Nettotulos/Tase Aikajana Correct p R² 3 v 70.6 0.0018 0.0878 2 v 69.8 <.0001 0.2469 1 v 76.4 <.0001 0.3870 173-365 pv 76.2 0.0002 0.2168 1-172 pv 86.7 <.0001 0.7008 p=0.026* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 48
Parhaat luokittelijat: Kannattavuus 1v ennen saneerausta 173-365pv ennen saneerausta 1-172 pv ennen saneerausta Nettotulos/Tase Nettotulos/Tase Nettotulos/Tase Kokonaispääoman tuotto% Rahoitustulos/ Liiketoiminnan tuotot Kokonaispääoman tuotto% Sijoitetun pääoman tuotto% Sijoitetun pääoman tuotto% Kokonaispääoman tuotto% 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 49
Vakavaraisuuden tunnusluvut OMAVARAISUUSASTE = oikaistu oma pääoma/(oikaistun taseenloppusumma saadut ennakot) Mittaa yrityksen vakavaraisuutta, tappion sietokykyä ja ylipäätään kykyä selviytyä sitoumuksista pitkällä tähtäimellä Kriittinen raja 10% 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 50
Omavaraisuusaste Aikajana Correct p R² 3 v 74.2 <.0001 0.3661 2 v 83.0 <.0001 0.5568 1 v 85.4 <.0001 0.6769 173-365 pv 85.2 <.0001 0.6246 1-172 pv 90.0 <.0001 0.7761 p=0.147 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 51
Vakavaraisuuden tunnusluvut NET GEARING (Nettovelkaantumisaste) =(Korollinen vieras pääoma rahat ja rahoitusarvopaperit)/oma pääoma Mittaa yrityksen rahoitusrakennetta eli korollisten velkojen ja oman pääoman keskinäistä suhdetta Tunnusluvun arvon ollessa alle 1 voidaan sitä pitää hyvänä 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 52
Nettovelkaantumisaste Aikajana Correct p R² 3 v 64.3 0.0079 0.1250 2 v 75.0 <.0001 0.2512 1 v 83.3 <.0001 0.4301 173-365 pv 77.4 0.0007 0.3073 1-172 pv 85.0 0.0002 0.7157 p=0.081* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 53
Muita vakavaraisuuden tunnuslukuja Oma pääoma/vieras pääoma Vieras pääoma/taseen loppusumma Oma pääoma/liikevaihto 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 54
Oma pääoma/vieras pääoma Aikajana Correct p R² 3 v 74.7 <.0001 0.3198 2 v 80.7 <.0001 0.4848 1 v 80.2 <.0001 0.3609 173-365 pv 76.2 0.0011 0.2301 1-172 pv 88.8 <.0001 0.7615 p=0.009** 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 55
Oma pääoma/liikevaihto Aikajana Correct p R² 3 v 47.4 0.5974 0.0021 2 v 78.3 <.0001 0.5130 1 v 84.0 <.0001 0.5496 173-365 pv 77.9 <.0001 0.4530 1-172 pv 87.7 <.0001 0.7502 p=0.030* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 56
Vieras pääoma/taseen loppusumma Aikajana Correct p R² 3 v 72.7 <.0001 0.3596 2 v 82.1 <.0001 0.5214 1 v 87.3 <.0001 0.7072 173-365 pv 87.7 <.0001 0.6806 1-172 pv 87.8 <.0001 0.7729 p=0.491 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 57
Parhaat luokittelijat: Vakavaraisuus 1v ennen saneerausta 173-365pv ennen saneerausta 1-172 pv ennen saneerausta Vieras pääoma/ Taseen loppusumma Omavaraisuusaste Vieras pääoma/ Taseen loppusumma Omavaraisuusaste Omavaraisuusaste Oma pääoma/ Liikevaihto Oma pääoma/ Liikevaihto Oma pääoma/ Liikevaihto Vieras pääoma/ Taseen loppusumma 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 58
Kasvu LIIKEVAIHDON MUUTOS =Liikevaihdon muutos (12kk)/Liikevaihto edellisellä tilikaudella (12kk) Kuvaa yrityksen taloudellisen toiminnan kehittymistä ja laajenemista Kasvun epätasaisuus tai jyrkkä muutos viittaa usein riskiin, joka voi johtaa rahoitusvaikeuksiin 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 59
Liikevaihdon muutos% Aikajana Correct p R² 3 v 52.1 0.2129 0.0237 2 v 48.3 0.4207 0.0078 1 v 41.7 0.5523 0.0027 173-365 pv 43.0 0.6114 0.0032 1-172 pv 55.6 0.3073 0.0171 p=0.033* 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 60
Johtopäätöksiä Tunnusluvut heikkenevät tilikauden edetessä Tunnuslukujen luokittelukyvyn heikkenemisessä on eroja Tunnuslukujen hyvyyttä voidaan arvioida eri kriteerien avulla 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 61
Tämänhetkinen vaihe Tutkimusideat ovat selkeitä Tutkimusaineisto on hyvin hallinnassa Tuloksia raportoitu jo jonkin verran Kesä-syksy 2009 laajan raportoinnin aikatauluna 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 62
Seuraava vaihe - tutkimusideat 1) Luokittelusta ennustamiseen 2) Tilikauden lyhentäminen lyhyempiin jaksoihin 3) Monen muuttujan analyysi 4) Vastinparien valinta terveistä yrityksistä tarkistus 5) Saneerausyritysten suhteellinen osuus aineistossa 6) Eloonjäämisanalyysi mahdollistaa päiväkohtaisen analyysin tekemisen Lisäideat tervetulleita! 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 63
Kiitoksia mielenkiinnosta! 8.5.2009 Vaasan yliopisto Tekes Teija Laitinen & Nina Sormunen 64