Neste Oil Listautuminen Huhtikuu 2005 1
Fortumin ja Neste Oilin edustajat Fortum Oyj Neste Oil Oyj Mikael Lilius Toimitusjohtaja Risto Rinne Toimitusjohtaja Juha Laaksonen Talousjohtaja Petri Pentti Talous- ja rahoitusjohtaja Jarmo Honkamaa Toimialajohtaja, Öljynjalostus 2
Listautumisen toteutus Petri Siponen, Nordea 3
Neste Oilin eriyttäminen lyhyesti Fortum jakaa osakkeenomistajilleen osinkona noin 85 % Neste Oilin osakkeista Loput noin 15 % osakkeista myydään sijoittajille Suomessa ja kansainvälisesti Osakemyynti 15 % Osingonjako 85 % 4
Osingonjako lyhyesti Neljällä Fortumin osakkeella saa yhden Neste Oilin osakkeen Mahdolliset osakkeiden murto-osat maksetaan käteisellä Fortum tekee ennakonpidätyksen maksamastaan käteisosingosta (0,58 euroa + mahdolliset murto-osat) Ennakonpidätys 15 % kokonaisosingon arvosta Neljä Fortumin osaketta Yksi Neste Oilin osake 5
Osakemyynti lyhyesti Osakemyynnissä myydään noin 15 % Neste Oilin osakkeista Yleisömyynti Suomessa (alustavasti 3 844 000 osaketta) Instituutiomyynti kansainvälisesti (alustavasti 34 596 137 osaketta) Alustava hintaväli 11,00-13,00 euroa osakkeelta Mikäli hintaväliä korotetaan, siitä ilmoitetaan pörssitiedotteella Yleisömyynnissä ostositoumuksen koko tulee olla vähintään 100 ja enintään 15 000 osaketta pörssieräksi esitetään 50 osaketta Myyntipaikkana toimii Nordea 6
Tärkeitä päivämääriä Tapahtuma Ajankohta Fortum Oyj:n yhtiökokous 31.3.2005 Käteis- ja osakeosinko irtoavat Fortum Oyj:n osakkeesta kaupankäynnissä 1.4.2005 Osingonjaon täsmäytyspäivä 5.4.2005 Yleisömyynti päättyy viimeistään 14.4.2005 Instituutiomyynti päättyy, osakemyynnin myyntihinta päätetään viimeistään 15.4.2005 Käteis- ja osakeosingon maksupäivä 15.4.2005 Käteis- ja osakeosinko osakkeenomistajien raha- ja arvo-osuustileillä arviolta 18.4.2005 Kaupankäynti Helsingin Pörssin pre-listalla alkaa arviolta 18.4.2005 Kaupankäynti Helsingin Pörssin päälistalla alkaa arviolta 21.4.2005 7
Transaktion tausta Mikael Lilius Toimitusjohtaja, Fortum 8
Eriyttämisen liiketoiminnallinen tausta Monialayhtiöstä kahden toimialan yhtiöksi Molemmat toimialat ovat keskittyneet ydinliiketoimintoihinsa Voimakasta kasvua sähkö- ja lämpötoiminnoissa Öljyn kannattavuus parantunut merkittävästi Syntyy kaksi erillistä, markkinoidensa johtavaa yritystä Kummallakin yhtiöllä selkeät tavoitteet mahdollisuudet kasvunsa rahoittamiseen 9
Eriyttämisen toteutustapa Hyvä tuloskehitys mahdollistaa eriyttämisen osingonjaon ja osakemyynnin kautta Fortumin osakkeenomistajille tilaisuus osallistua öljy-yhtiön tulevaisuuteen Myös muilla öljytoimialasta kiinnostuneilla sijoittajilla mahdollisuus ostaa osakkeita Riippuvaisuus osakemarkkinoiden tilanteesta vähäisempi Verotuksellisesti toimiva ratkaisu kaikille osapuolille 10
Neste Oilin strategia Risto Rinne Toimitusjohtaja, Neste Oil 11
Yksi Pohjois-Euroopan johtavista öljynjalostajista Öljynjalostus Porvoo Naantali Ruotsi Iso-Britannia Portugali Belgia Kanada Saudi-Arabia Shipping 32 aluksen laivasto Öljyn vähittäismyynti Suomi Baltian maat Puola Pietarin alue Venäjällä Öljyn tuotanto 50 %:n osuus öljyntuotantoyhtiöstä Venäjällä 12
Öljynjalostus - Liiketoiminnan ydin Painopiste korkealaatuisissa vähemmän ympäristöä kuormittavissa liikennepolttoaineissa Kehittyneet ja joustavat jalostamot Porvoossa ja Naantalissa Shipping 111 milj. Öljyn vähittäismyynti 78 milj. Käyttökate 2004 (1) Öljynjalostus 649 milj. Öljyn vähittäismyynti Komponentit Öljynjalostus Shipping 13 Yhteensä 830 milj. (1) Suomen kirjanpito- ja tilinpäätösperiaatteiden mukaisesti ja Neste Oilin yhdisteltyihin carve-out -tietoihin perustuen. Diagrammi ei sisällä segmenttiä Muut, jonka käyttökate oli -8 miljoonaa euroa (ml. eliminoinnit)
Markkinakehitys tukee Neste Oilin strategiaa Niukkuutta jalostuskapasiteetista Muuttuvat ympäristövaatimukset - Yksi Pohjois-Euroopan johtavista itsenäisistä jalostusyhtiöistä - Painopiste korkealaatuisissa vähemmän ympäristöä kuormittavissa öljytuotteissa - Tavoitteena erinomaiset toiminnalliset ja taloudelliset tulokset Kysynnän ja tarjonnan lisääntyvä alueellinen epätasapaino Lisääntyvä venäläisen raakaöljyn vienti Itämeren kautta 14
Maailman jalostuskapasiteetin käyttöaste kasvaa Öljytuotteiden kulutus ja jalostuskapasiteetti maailmassa Miljoonaa barrelia päivässä 90 80 Jalostuskapasiteetti 70 60 50 40 Öljytuotteiden kysyntä 30 20 65 70 75 80 85 90 95 00 Lähde IEA, Osaketutkimus 15
Jalostusmarginaalit vaihtelevat korkeammalla tasolla US$/bbl 6.0 Ennusteita Luoteis-Euroopan jalostusmarginaaleista 03/2005 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Brent complex reference margin (Neste Oil historical) Morgan Stanley 03/2005 (Rotterdam refining margin) Merrill Lynch 11/2004 (NW Europe Refining margin) 16 PEL 11/2004 (HC net margin) JP Morgan 12/2004 (Complex NWE Brent margin) Pira 10/2003 (NW Europe BR cracking)
Euroopassa niukkuutta dieselistä USA:ssa bensiinistä Eurooppa (1) Miljoonaa tonnia vuodessa USA:n itärannikko (2) Miljoonaa tonnia vuodessa Ylijäämä 50 40 Ylijäämä 50 40 30 30 20 20 10 10 0 0-10 -10-20 -20-30 Bensiini -40-50 Alijäämä Kerosiini Lämmitysöljy/diesel Raskas polttoöljy 2000 2005 2010 Total Kaikki tuotteet products -30-40 -50 Alijäämä Bensiini 17 (1) Lähde: Wood Mackenzie (2) Lähde: ENI
Tiukentuneet vaatimukset ovat mahdollisuus Neste Oilille Liikennepolttoaineiden laatuvaatimusten kehitys 1980-luku Lyijytön 2000-luku 1990-luku Vähärikkinen Vähäpäästöinen (reformuloitu) 2004 Rikitön Biopolttoaineet 18
Hyvä sijainti kasvavien Venäjän raakaöljyvirtojen varrella Pohjanmeren ja Venäjän raakaöljytuotanto Miljoonaa barrelia päivässä Raakaöljyvirrat 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Venäjän raakaöljytuotanto (ml. muu ent. NL) Pohjanmeren raakaöljytuotanto Lähde PIRA 19
Näyttöjä korkeasta jalostusmarginaalista Tärkeimmät syyt Neste Oilin korkeaan jalostusmarginaaliin: Jalostamojen rakenne ja tuotevalikoima Edullisen venäläisen raakaöljyn lisääntyvä käyttö Sijainti ja logistiikka 8 6 4 2 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Neste Oilin jalostusmarginaali Viitemarginaali (IEA Brent Cracking) 20
Neste Oilin operatiivinen toiminta Jarmo Honkamaa Toimialajohtaja, Öljynjalostus 21
Öljynjalostuksen tuotevalikoima ja markkinat 2004 Tuotevalikoima Toimitukset markkina-alueittain Muut 13 % Bensiini 32 % Suomi 61 % Diesel- ja lentopolttoaine 37 4.0% Muut Pohjoismaat 4.0 16 % Kevyt polttoöljy Raskas polttoöljy 9 % 9 % USA ja Kanada Muut maat 9 % 14 % 22
Porvoon jalostamon Diesel-projekti valmistuu 2006 Pohjanmeren raakaöljyn tilalle venäläistä raakaöljyä Raskaan polttoöljyn tilalle dieseliä Muu syöttö 17 % 18 % Pohjanmeren raakaöljy 47 % Muut 55 % 52 % Venäläinen raakaöljy 36 % 82 % 2002/2003 2007 Diesel ja lentopolttoaine Raskas polttoöljy 35 % 44 % 10 % 3 % 2002/2003 2007 Jalostusmarginaali nousee vähintään 1 USD/bbl 23
Kasvavat hintaerot lisäävät Diesel-projektin tuottoa Pohjanmeren raakaöljyn ja venäläisen raakaöljyn hintaero (1) $/bbl 5 Dieselin ja raskaan polttoöljyn hintaero (2) $/t 250 4 200 3 150 2 100 1 50 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 PO 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 PO Lähde: Platt s (1) Dated Brent fob Sullom Voe vs. Urals cif NW Europe (ARA) (2) Diesel (EN590) cif ARA vs. LSFO (1%) cif ARA Diesel-projektin perusoletukset (2003) 24
Komponentit Kasvumahdollisuuksia Ainesosia korkealuokkaisten liikennepolttoaineiden ja voiteluöljyjen valmistukseen Kasvavat markkinat Auttaa Neste Oilia erottumaan kilpailijoista Perustana oma osaaminen ja teknologia Öljyn vähittäismyynti Komponentit Öljynjalostus Shipping 25
Komponentit Korkealuokkaisia ainesosia Tuotealueet Toiminnan kuvaus Korkealuokkaiset voiteluöljyt Huippuluokan komponentteja voiteluaineisiin Vahva markkina-asema Euroopassa Biopolttoaineet Uusiutuvista raaka-aineista valmistettuja komponentteja liikennepolttoaineisiin Etanolipohjaisia bensiinikomponentteja Kasviöljyistä tai eläinrasvoista valmistettava biodiesel, investointi Porvooseen valmistuu 2007 Iso-oktaani Korkealaatuinen, päästöjä vähentävä bensiinin komponentti Tuotetaan Kanadassa Kalifornian markkinoille 26
Shipping Joustavaa logistiikkaa Varmistaa raakaöljyn saannin ja tuotteiden kuljetukset Hyvä kannattavuus viime aikoina Shipping 111 milj. Öljyn vähittäismyynti 78 milj. Käyttökate 2004 (1) Öljynjalostus 649 milj. Öljyn vähittäismyynti Komponentit Öljynjalostus Shipping 27 Yhteensä 830 milj. (1) Suomen kirjanpito- ja tilinpäätösperiaatteiden mukaisesti ja Neste Oilin yhdisteltyihin carve-out -tietoihin perustuen. Diagrammi ei sisällä segmenttiä Muut, jonka käyttökate oli -8 miljoonaa euroa (ml. eliminoinnit)
Shipping - Tärkeä osa integroitua logistiikkajärjestelmää Jalostamoiden logistiikka Suuri polttoaineiden varastointikapasiteetti Syvät satamat Raakaöljyn ja tuotteiden kuljetukset Modernit ja tehokkaat alukset Korkeat turvallisuusstandardit Positiivinen vaikutus jalostusmarginaaliin Raaka-aineiden saannin turvaaminen varsinkin talvella Markkinatilanteiden hyödyntäminen Mittakaavaetuja 28
Öljyn vähittäismyynti Tavoittaa kuluttajan Kanava loppuasiakkaisiin uusien tuotteiden lanseerauksessa markkinainformaation keräämisessä Käyttökate 2004 (1) Shipping 111 milj. Öljyn vähittäismyynti 78 milj. Öljynjalostus 649 milj. Komponentit Öljynjalostus 29 Yhteensä 830 milj. (1) Suomen kirjanpito- ja tilinpäätösperiaatteiden mukaisesti ja Neste Oilin yhdisteltyihin carve-out -tietoihin perustuen. Diagrammi ei sisällä segmenttiä Muut, jonka käyttökate oli -8 miljoonaa euroa (ml. eliminoinnit) Öljyn vähittäismyynti Shipping
Öljyn vähittäismyynti Markkinajohtaja Suomessa Neste Oililla on Suomessa johtava markkina-asema useimmissa öljytuotteissa Kasvumahdollisuuksia Pietarin alueella ja Puolassa Segmentin toimituksista 58 % suoramyynnin kautta ja 42 % vähittäismyyntiverkoston kautta Yli 160 000 suoramyyntiasiakasta Neste Oilin markkinaosuudet vähittäis- ja suoramyynnistä Suomessa 2004 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Yli 1 000 vähittäismyyntipistettä, joista 83 % Suomessa Bensiini Diesel Kevyt polttoöljy Raskas polttoöljy 30
Taloudellisia tietoja Petri Pentti Talous- ja rahoitusjohtaja, Neste Oil 31
Liikevoitto segmenteittäin [Numbers to be checked] 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 2002 2003 2004 Lopetetut liiketoiminnot Muut ja eliminoinnit Shipping Öljyn vähittäismyynti Öljynjalostus 32
Sijoitetun pääoman tuotto RONA/ROCE (%) (ennen veroja) (1) 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 (2) (2) (2) (3) (4) (3) (3) 1999 2000 2001 2002 2003 2004 33 (1) Suomen kirjanpito- ja tilinpäätösperiaatteiden mukaisesti (2) Perustuu Fortum Oyj raportointisegmenttien tietoihin (RONA) (3) Perustuu Neste Oilin yhdisteltyihin carve-out -tietoihin (ROCE)
Neste Oilin tasetietoja 2004 Kansainvälisen tilinpäätöskäytännön (IFRS) mukaan milj. euroa IFRS 31.12.2004 Pysyvät vastaavat 1 962 Vaihtuvat vastaavat 1 141 Vastaavaa yhteensä 3 103 Oma pääoma 998 Pitkäaikainen vieras pääoma 955 Lyhytaikainen vieras pääoma 1 150 Vieras pääoma yhteensä 2 105 Vastattavaa yhteensä 3 103 Nettovelka 969 Velkaantumisaste 97 % 34
Investointisuunnitelma pääpiirteittäin (1) Odotettavissa oleva investointisuunnitelma milj. euroa 2005 2006 2007 Jatkuva vuosittainen ylläpito (2) 100-120 100-120 100-120 (kaikki segmentit) Diesel-projekti 300 110 - Porvoon biodieselyksikkö 30 55 10 Muut 75 35 30 (1) Diesel-projekti ja Porvoon biodieselyksikkö päätettyjä investointeja, muut erät sisältävät myös suunniteltuja investointeja (2) Suunniteltujen huoltoseisokkien investoinnit ovat olleet historiallisesti 45 50 milj. euroa Porvoossa ja 20 25 milj. euroa Naantalissa (4 6 vuoden välein) 35
Herkkyysanalyysi Vaikutus Neste Oilin liikevoittoon 2005 vuosimuutos (noin) milj. Valuuttakurssi EUR/USD + / 10 % (1) + / 50-70 Jalostusmarginaali + / 1 USD/bbl + / 80 Raakaöljyn hinta + / 1 USD/bbl (lähinnä varastojen arvostus) + / 10 Raakaöljyn rahtimaksut + / 10 WS-pistettä + / 10 36
Taloudelliset tavoitteet Sijoitetun pääoman tuotto verojen jälkeen: vähintään 13 % Velan osuus kokonaispääomasta (pitkällä aikavälillä) 25-50 % Osinkona jaetaan vuoden 2005 tuloksesta 25-50 % 37
Yhteenveto Risto Rinne Toimitusjohtaja, Neste Oil 38
Neste Oil sijoituskohteena Puhtaasti öljyn jalostukseen keskittynyt yhtiö Markkinakehitys tukee Neste Oilin strategiaa Diesel-projekti parantaa jalostusmarginaalia Komponenteissa kiinnostavia kasvumahdollisuuksia Vahva asema lähimarkkinoilla, kasvumahdollisuuksia Pietarin alueella Shipping varmistaa raaka-aineiden ja tuotteiden tehokkaat kuljetukset Neste Oililla on vahvoja näyttöjä kannattavasta toiminnasta erilaisissa markkinatilanteissa 39
40
Neste Oilin eriyttäminen lyhyesti Vaihe 1: Osingonjako Vaihe 2: Jäljellä olevien osakkeiden myynti Fortumin nykyiset osakkeenomistajat Suomen valtio Muut Fortumin osakkeenomistajat Suomen valtio Muut Fortumin osakkeenomistajat Uudet Neste Oilin osakkeenomistajat ~60 % ~40 % ~60 % ~40 % Fortum Oyj Fortum Oyj > 50 % 15 % (tullaan myymään) Neste Oil Oyj 35 % 35 % Neste Oil Oyj > 50 % 15 % Fortum jakaa osakkeenomistajilleen osinkona 85 % Neste Oilin osakkeista Osingonmaksun yhteydessä Fortum myy jäljellä olevan 15 % osuuden Neste Oilin osakkeista sijoittajille osakemyynnillä 41
Osingonjako ja osakemyynti lyhyesti Osinkoina jaetaan noin 85 % Neste Oilin osakkeista Neljällä Fortumin osakkeella saa yhden Neste Oilin osakkeen Mahdolliset osakkeiden murto-osat maksetaan käteisellä Fortum tekee ennakonpidätyksen maksamastaan 0,58 euron käteisosingosta (15 % kokonaisosingon arvosta) Osakemyynnissä myydään noin 15 % Neste Oilin osakkeista Yleisömyynti Suomessa (alustavasti 3 844 000 osaketta) Instituutiomyynti kansainvälisesti (alustavasti 34 596 137 osaketta) Alustava hintaväli 11,00-13,00 euroa osakkeelta Mikäli hintaväliä korotetaan, siitä ilmoitetaan pörssitiedotteella Yleisömyynnissä ostositoumuksen koko tulee olla vähintään 100 ja enintään 15 000 osaketta Myyntipaikkana toimii Nordea 42