Luottokorilaina Eurooppa High Yield V Sijoituskorin esite
Luottokorilaina Eurooppa High Yield V Tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu. Tuotto on sidottu hajautetusti 60 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Merkintäaika 9.4. - 5.5.2014
Keskeiset ehdot Sijoituskorin nimi Luottokorilaina Eurooppa High Yield V Sijoituskorin hoitaja Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Sijoituskorin salkunhoitaja Danske Bank A/S Sijoituskorin aloituspäivä 9.4.2014 Sijoitusaika Noin 5 vuotta. Sijoittaminen Luottokorilainaan alkaa 12.5.2014 (Lähtöhetki) ja päättyy 15.7.2019 (Päätöshetki). Päätöshetki voi siirtyä, mikäli Luottokorilainan takaisinmaksupäivä siirtyy. Sijoituskorin kohde-etuus ja tuotto Sijoituskorin tuotto perustuu Luottokorilainan tuottoon, joka on sidottu hajautetusti 60 eurooppalaisen high yield yrityksen luottoriskiin. Nämä viiteyhtiöt muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover nimisen indeksin sarjan 21. Luottokorilainan alustava vuotuinen korko on 5,00 %, korko vahvistetaan vähintään tasolle 4,5 % liikkeeseenlaskupäivänä 12.5.2014. Korko hyvitetään sijoituskoriin, ja se sijoitetaan sijoituskorin sisällä edelleen rahamarkkinatalletuksiin. Sijoituskoriin hyvitettyä korkoa ei voi nostaa pois sijoituskorista erillisenä osana. Sijoituskorin osuuden arvon laskeminen ja julkaiseminen Sijoituskorin vuotuinen hallinnointipalkkio Minimimerkintä Pääomasuoja Pankkipäivittäin Sijoituskorista ei peritä hallinnointipalkkiota. Sijoituskorin merkintähinta sisältää Sijoitusobligaation strukturointikustannuksen, joka on noin 0,8 % p.a. 50 000 euroa Sijoituskorilla ei ole pääomaturvaa. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät.
Sijoitusstrategia Sijoituskori sijoittaa varansa Luottokorilainaan, jonka tuotto on sidottu hajautetusti 60 eurooppalaisen high yield yrityksen luottoriskiin. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Viiteyhtiöinä on 60 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover nimisen indeksin sarjan 21. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on alle BBB, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,67 prosentin painoarvo (ensimmäisten 40 kohdeyhtiön painoarvo on 1,667 % ja seuraavien 20 kohdeyhtiön painoarvo on 1,666 %).
Sijoituskorin riskiprofiili ja päättyminen Sijoituskorin tuotto riippuu markkinoiden kehityksestä ja sijoituskorin sijoitustoiminnan menestyksellisyydestä. Sijoituskorin sijoituskohteena oleva luottokorilaina ei ole pääomaturvattu. Mikäli luottokorilainan kohde-etuutena olevassa indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Sijoituskorin arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittajat voivat menettää sijoittamansa pääoman ja mahdollisen tuoton osittain tai kokonaan. Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiöllä on oikeus lopettaa sijoituskorin toiminta ilmoittamalla siitä vakuutuksenottajille.
Sijoituskoriin liittyviä riskejä Markkinariski Sijoituskorin sijoituskohteisiin vaikuttaa markkinariski eli riski, joka tulee yleisen taloudellisen kehityksen kautta, toisin sanoen tekijöistä, jotka vaikuttavat siihen, että sijoituksen arvo muuttuu taloustilanteen muutosten seurauksena. Tuottoriski Sijoituskorilla ei ole pääomaturvaa. Sijoituskorin arvonkehitys riippuu sijoituskohteiden arvonkehityksestä, joka voi vaihdella sijoitusaikana. Sijoituskohteen arvonkehityksestä ei voi antaa takuuta. Sijoituskohteiden historiallinen kehitys ei takaa niiden arvonkehitystä tulevaisuudessa. Sijoitus sijoituskoriin ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan sijoituskohteisiin. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että sijoituskorin arvo muuttuu markkinakorkojen muutosten seurauksena. Muiden tekijöiden pysyessä ennallaan korkotason nousu laskee korkosijoitusten arvoa ja korkotason lasku puolestaan nostaa korkosijoitusten arvoa. Luottoriski Luottoriskillä tarkoitetaan menetystä tai taloudellisen aseman heikentymistä, joka johtuu siitä, että arvopaperin liikkeeseenlaskija tai muu velallinen ei vastaa sitoumuksistaan. Luottoriski koskee erityisesti korko- ja osakesijoituksia. Sijoittajalla on riski sijoituksen ja mahdollisen tuoton menetyksestä kokonaan tai osittain luottoriskin toteutuessa. Valuuttakurssiriski Mikäli sijoituskorin sijoituskohteet sisältävät muita kuin euromääräisiä sijoituksia, valuuttakurssien muutokset saattavat vaikuttaa sijoituskohteen arvonkehitykseen. Likviditeettiriski Markkinoiden likviditeettiriskillä tarkoitetaan sitä, että sijoituskorin sijoituksia ei pystytä tai ei helposti voida realisoida tai kattaa vallitsevaan markkinahintaan, tai että sijoituksille ei saada markkina-arvoa, koska markkinoilla ei ole riittävästi syvyyttä tai markkinat eivät toimi jonkin häiriön takia. Markkinahäiriön seurauksena sijoitusten arvo voidaan joutua määrittelemään poikkeavana ajankohtana poikkeavalla tavalla. Muut riskit Sijoituskorissa käytettyjen sijoitusrahastojen arvoon vaikuttavat liikkeeseenlaskijoiden maksukyky ja luottoluokitukset sekä niissä tapahtuvat muutokset. Lisäksi tietylle maantieteelliselle alueelle keskittyvien korkosijoitusten arvonkehitys voi poiketa huomattavasti korkomarkkinoiden yleisestä kehityksestä. Osakesijoituksiin liittyy maantieteelliseen tai tietylle toimialalle keskittymiseen liittyvä riski. Tällöin esimerkiksi tietyille toimialoille tai tietylle maantieteelliselle alueelle keskittyvät sijoitukset ovat alttiita juuri kyseisen toimialan tai maantieteellisen alueen tulevaisuudennäkymien muutoksille. Sijoituskorissa käytettyihin sijoitusrahastoihin voi liittyä lisäksi selvitysriski, poliittinen riski (erityisesti kehittyville markkinoille kohdistuvat sijoitukset), operatiivinen riski sekä force majeure riski.
Vastuunrajoitukset Sijoitustoimintaan liittyy aina riskejä. Sijoitussidonnaisten vakuutusten arvonkehitys perustuu vakuutuksenottajan valitsemien sijoituskohteiden, kuten esimerkiksi sijoituskorien, arvonkehitykseen. Sijoituskohteiden arvo voi nousta tai laskea, ja vakuutuksenottajalla on riski vakuutussäästöjen ja vakuutuksen pääoman menettämisestä. Sijoituskohteiden aikaisempi kehitys ei kuvaa niiden arvonkehitystä tulevaisuudessa. Sijoituskohteiden tuottoja, palkkioita ja kuluja koskevissa tiedoissa ja laskelmissa ei ole otettu huomioon vakuutuksen kuluja. Mikäli sijoituskohteet sisältävät muita kuin euromääräisiä sijoituksia, valuuttakurssien muutokset saattavat vaikuttaa sijoituskohteen arvonkehitykseen. Sijoituskori ei ole Sijoittajien korvausrahaston tai Talletussuojarahaston piirissä. Vakuutuksenottaja päättää itsenäisesti sijoituskohteiden valinnasta omien sijoitustavoitteidensa mukaisesti ja kantaa riskin vakuutussäästöjen arvon alenemisesta tai sijoitetun pääoman menettämisestä. Vakuutusyhtiö, Danske Bank Oyj tai Danske Capital ei vastaa sijoituskohteiden arvonkehityksestä eivätkä vakuutukseen liitettyjen sijoituskohteiden valinnasta. Vakuutusyhtiö voi vaihtaa vakuutukseen valittavissa olevia sijoituskohteita ja niiden varainhoitajia vakuutuksen voimassaoloaikana. Sijoituskohteita ja muuta sijoittamista koskevat tiedot on annettu vain informaatiotarkoituksessa eikä annettuja tietoja voida pitää suosituksena merkitä, pitää tai vaihtaa tiettyjä sijoituskohteita tai tehdä muita vakuutuksen arvonkehitykseen vaikuttavia toimenpiteitä. Vakuutuksenottaja vastaa valitsemansa sijoituskorin soveltuvuudesta omiin sijoitustarkoituksiinsa. Vakuutuksenottajan tulee huolellisesti perehtyä vakuutuksen ja sijoituskohteiden ehtoihin, sääntöihin, hinnastoihin, tuoteselosteisiin ja esitteisiin ennen vakuutuksen ottamista, vakuutukseen tehtäviä muutoksia tai sijoituskohteiden valitsemista tai muuttamista. Lainsäädännön, muiden säännösten, viranomaisten antamien määräysten ja menettelytapojen muutoksilla tai tuomioistuimien päätöksillä voi olla vaikutusta Vakuutusyhtiön liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja sen toiminnan tuloksiin. Lisäksi vakuutuksenottaja kantaa riskin verotusta koskevien muutosten vaikutuksista vakuutussopimusten verokohteluun. Vakuutuksen tai kapitalisaatiosopimuksen myöntää ja sijoituskorin tarjoaa Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Postiosoite PL 627, 00101 Helsinki. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Bulevardi 56, 00120 Helsinki, Suomi. Y-tunnus 0641130-2 www.mandatumlife.fi Danske Bank Oyj toimii Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiön asiamiehenä ja on rekisteröity Finanssivalvonnan ylläpitämään vakuutusedustajarekisteriin. Finanssivalvonta valvoo vakuutusedustusta.
Danske Bank DDBO 2861: Luottokorilaina Eurooppa High Yield V Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S. Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: FI4000090352
Luottokorilaina Eurooppa High Yield V Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Luottokorilaina Eurooppa High Yield V on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu hajautetusti 60 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Kohde-etuus Juoksuaika Pääoman takaisinmaksu Vuotuinen korko itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 21 kuuluvat yhtiöt Noin viisi vuotta Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. * 5,00% p.a.** Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S * Riskeistä sekä luottovastuutapahtumista tarkemmat kuvaukset sivuilla 10-11. ** Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 4,50 %. 2
Miksi sijoittaa? Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Euroopan keskuspankki on ohjeistanut markkinoita, että ohjauskorko ja sen myötä lyhyet markkinakorot tulevat pysymään alhaisina vielä jonkin aikaa. Euroopan taloustilanteen varsin hitaasta kohenemisesta johtuen myös pitkien korkojen nousupaineet pysyvät maltillisina. Yrityslainat tarjoavat varsin houkuttelevaa tuottopotentiaalia, vaikka riskilisät ovat kaventuneet jo lähelle pitkän aikavälin keskiarvotasoja. Yrityslainojen tuotto muodostuu siten pääasiallisesti kuponkituotoista. Yrityslainojen tuottonäkymiä tukee lisäksi matalalla tasolla pysyneet konkurssiasteet. Luottokorilaina Eurooppa High Yield IV on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva vaihtoehto. Tämän Danske Bankin liikkeeseenlaskeman sijoituskohteen tuotto on sidottu hajautetusti 60 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Sijoittajalle takaisin maksettava määrä pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu. Riskilisällä tarkoitetaan yleisesti marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna vähäriskiseen korkosijoitukseen. Yksittäisen yrityksen luottokelpoisuuteen ja siten luottoriskilisään vaikuttavat mm. yrityksen vakavaraisuus, kannattavuus sekä kilpailuympäristön tekijät. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat korkosijoittajalle paitsi tilaisuuden hyödyntää tuottoeroa suhteessa turvallisempina pidettyihin korkosijoituksiin niin myös mahdollisuuden laajentaa hajautusta sijoitussalkussaan. 3
Lisätietoa kohde-etuudesta Viiteyhtiöinä on 60 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 21. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield -kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on alle BBB, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,67 prosentin painoarvo.* Viiteyhtiöitä on 14 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat tietoliikennepalvelut, kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm. metsäyhtiöt. Indeksissä ei ole mukana yhtään rahoitusalalla toimivaa yritystä. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana UPM-Kymmene Oyj, Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on Ranskalla, Iso- Britannialla ja Saksalla. Seuraavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 21. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna 2004. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 21, jonka laskenta alkoi 20.3.2014. Sijoittamalla Luottokorilaina Eurooppa High Yield V:een, sijoitat sarjaan 21, joka tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään ensimmäisten 40 kohdeyhtiön osalta painoa 1,667 % ja seuraavien 20 osalta painoa 1,666 %. Kohde-etuusindeksin luottoluokitusajakauma 3 % 33 % 15 % 2 % Lähteet: Bloomberg 7.4.2014, Danske Bank Oyj. Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta. Kohde-etuusindeksin maajakauma 2 % 3 % 2 % 3 % 2 % 3 % 5 % 7 % 7 % 12 % 12 % 15 % Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 13 % 47 % 15 % BBB BB B CCC Ei luokitusta Ranska Iso-Britannia Saksa Italia Luxemburg Suomi Portugali Ruotsi Alankomaat Irlanti Espanja Norja Kreikka Belgia 4
itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 21 yhtiöt Luottoluokitus 7.4.2014 Yhtiö S&P Moody's Maa Toimiala Yhtiö S&P Moody's Maa Toimiala Abengoa SA B B2 Espanja Teknologia New Look Bondco I Plc NR B1 Iso-Britannia Vähittäiskauppa Alcatel-Lucent B- B3 Ranska Telekommunikaatio Nokia OYJ B+ B1 Suomi Telekommunikaatio Alstom SA BBB Baa3 Ranska Elektroniikka Norske Skogindustrier ASA CCC+ Caa2 Norja Metsäteollisuus Altice Finco SA NR B3 Luxemburg Telekommunikaatio NXP BV / NXP Funding LLC NR NR Alankomaat Elektroniikka ArcelorMittal BB+ Ba1 Luxemburg Terästeollisuus Peugeot SA B+ B1 Ranska Autoteollisuus Ardagh Packaging Finance PLC NR Caa1 Irlanti Pakkausmateriaalit Play Finance 1 SA NR B2 Luxemburg Telekommunikaatio Astaldi SpA B+ B1 Italia Rakennusteollisuus Portugal Telecom International Finance BV BB Ba2 Portugali Telekommunikaatio Beni Stabili SpA NR NR Italia Kiinteistösijoitus Rallye SA NR NR Ranska Vähittäiskauppa Brisa Concessao Rodoviaria SA NR Ba2 Portugali Kuljetus Rexel SA BB Ba2 Ranska Elektroniikka British Airways PLC BB B1 Iso-Britannia Lentoyhtiöt Schaeffler Finance BV NR Ba2 Saksa Autoteollisuus Cable & Wireless Ltd BB NR Iso-Britannia Telekommunikaatio Smurfit Kappa Acquisitions BB+ Ba2 Irlanti Metsäteollisuus Cerved Group SpA B B2 Italia Tietopalvelut Societe Air France SA NR NR Ranska Lentoyhtiöt CIR-Compagnie Industriali Riunite SpA BB NR Italia Monialayhtiö Stena AB BB Ba3 Ruotsi Monialayhtiö CNH Industrial NV BB+ Ba1 Iso-Britannia Koneteollisuus Stora Enso OYJ BB Ba2 Suomi Metsäteollisuus ConvaTec Healthcare E SA NR B3 Luxemburg Lääketeollisuus Sunrise Communications Holdings SA B+ B1 Luxemburg Telekommunikaatio Dixons Retail PLC B+ B1 Iso-Britannia Vähittäiskauppa Techem GmbH B+ Ba3 Saksa Elektroniikka EDP - Energias de Portugal SA BB+ Ba1 Portugali Sähkö Telecom Italia SpA BB+ Ba1 Italia Telekommunikaatio Fiat SpA BB- B1 Italia Autoteollisuus ThyssenKrupp AG BB Ba1 Saksa Terästeollisuus Finmeccanica SpA BB+ Ba1 Italia Ilmailuteknologia Trionista Holdco GmbH NR B1 Saksa Elektroniikka Galp Energia SGPS SA NR NR Portugali Energiateollisuus cds TUI AG B B2 Saksa Matkailupalvelut HeidelbergCement AG NR Ba1 Saksa Rakennusmateriaalit TVN Finance Corp III AB NR B1 Ruotsi Media Hellenic Telecommunications Organization SA BB- B2 Kreikka Telekommunikaatio UCB SA NR NR Belgia Lääketeollisuus Hochtief AG NR NR Saksa Rakennusteollisuus Unilabs Subholding AB NR B3 Ruotsi Lääketeollisuus INEOS Group Holdings SA B+ B1 Luxemburg Kemikaaliteollisuus Unitymedia KabelBW GmbH BB- B1 Saksa Media Jaguar Land Rover Automotive PLC BB Ba2 Iso-Britannia Autoteollisuus UPC Holding BV BB- Ba3 Alankomaat Telekommunikaatio Ladbrokes PLC BB Ba2 Iso-Britannia Viihde UPM-Kymmene OYJ BB Ba1 Suomi Metsäteollisuus Lafarge SA BB+ Ba1 Ranska Rakennusmateriaalit Virgin Media Finance PLC BB- B2 Iso-Britannia Telekommunikaatio Louis Dreyfus Commodities BV NR NR Ranska Monialayhtiö Vougeot Bidco PLC B B2 Iso-Britannia Viihde Melia Hotels International SA NR NR Espanja Matkailupalvelut Wendel SA BB+ NR Ranska Monialayhtiö Metsa Board OYJ B+ B2 Suomi Metsäteollisuus Wind Acquisition Finance SA BB B3 Luxemburg Telekommunikaatio NR= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 5
Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 9 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com. Luottovastuutapahtumien lukumäärä 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Sarjat Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää. Lähteet: Markit 7.4.2014, Danske Bank Oyj 6
Tuotonlaskenta Luottokorilaina Eurooppa High Yield V:n nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on alustavasti 5,00 prosenttia. Lopullinen korkoprosentti vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä. Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä, velkojen uudelleenjärjestelyä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 11 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Eurooppa High Yield V:ssa on noin 1,67 prosenttia.* Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma noin 1,67 prosentin verran. Kaikki luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa noin 1,67 prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Esimerkkilaskelmia: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle 0 60/60 = 100 % 100 % x 5,00 % = 5,00 % 1 59/60 = 98,3 % 98,3 % x 5,00 % = 4,92 % 5 54/60 = 90 % 90 % x 5,00 % = 4,50 % 10 50/60 = 83,3 % 83,3 % x 5,00 % = 4,17% 20 40/60 = 66,7% 66,7 % x 5,00 % = 3,34 % 60 0/60 = 0 % 0 % X 5,00 % = 0 % Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 1,667 %.* * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään ensimmäisten 40 kohdeyhtiön osalta painoa 1,667 % ja seuraavien 20 osalta painoa 1,666 %. 7
Tuottoesimerkkejä Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallisia tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä on huomioitu 1 % merkintäpalkkio mutta ei verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 1,667 %.* Esimerkki 1. Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli 100 000 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 25 000 euroa. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 125 000 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 4,77 %. Esimerkki 2. Yhteensä neljässä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat niin että ensimmäinen vuosi on ilman luottovastuutapahtumia ja seuraavien vuosien aikana yksi luottovastuutapahtuma per vuosi. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 93 % pääomasta eli 93 332 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 24 167 euroa. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 117 499 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 3,37 %. Esimerkki 3. Yhteensä kymmenessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 83 % pääomasta eli 83 330 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 22 500 euroa. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 105 830 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on 1,03 %. Esimerkki 4. Yhteensä 20 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 67 % pääomasta eli 66 660 euroa. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 19 999 euroa. Näin ollen takaisin maksettavapääoma ja tuotot ovat yhteensä 86 659 euroa. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on -3,33 %. * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään ensimmäisten 40 kohdeyhtiön osalta painoa 1,667 % ja seuraavien 20 osalta painoa 1,666 %. 8
Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S (Baa1/A-/A) Merkintäaika 9.4.-5.5.2014 Liikkeeseenlaskupäivä 12.5.2014 Takaisinmaksupäivä 15.7.2019 Luottovastuuaika* 12.5.2014-20.6.2019 Kohde-etuus Yksikkökoko itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 21 kuuluvat yhtiöt 1 000 euroa, minimisijoitus 50 000 euroa Emissiokurssi 100 % Merkintäpalkkio 1% Vuotuinen korko 5,00 % p.a. (Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 4,50 %.) Koronmaksupäivät Vuosittain 9.7. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 9.7.2015 ja viimeinen koronmaksupäivä 9.7.2019. Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Noin 0,8 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Helsingin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bankin ja Danske Bank Private Bankingin konttorit. Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja 40 000 euroa ylittävältä osalta 32. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. *Luottovastuutapahtuman toteamiseksi tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. Luottokorilaina Eurooppa High Yield V:sta on tarjolla myös Sijoitusvakuutukseen ja Kapitalisaatiosopimukseen soveltuva vaihtoehto. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi 9
Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. 10
Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 1 000 000 maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 10 000 000 velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. 11
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitus-tuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7 12