FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

22.12.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat laskivat eilen Euroopassa. Espanjassa lasku oli voimakkainta vaalituloksen aiheuttaman epävarmuuden vetämänä. USA:ssa osakkeet kääntyivät kaupankäynnin lopussa nousuun. Kiinan johto indikoi sekä raha- että finanssipoliittista elvytystä talouden tukemiseksi ja Japanin hallitus puolestaan ennakoi kasvun kiihtymistä seuraavana vuonna. Euroalueen kuluttajien luottamus parani hieman edelliskuusta. Innofactor laajenee Ruotsiin yrityskaupalla. Osakefutuurit plussalla, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: 5 ostopaikkaa: GN Store Nord, Jyske Bank, Prosafe, Electrolux ja Danske Bank. 5 myyntipaikkaa: Elisa, Hexagon, Carlsberg, Wärtsilä ja Norsk Hydro. Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1.2 % 1.0 % 0.8 % 0.6 % 0.4 % 0.2 % 0.0 % -0.2 % -0.4 % -0.6 % -0.8 % -1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,452.7-0.4 Europe STOXX 600 357.2-1.1 S&P 500 2,021.2 0.8 Nasdaq Composite 4,968.9 0.9 Shanghai 3,651.8 0.3 Hang Seng 21,832.9 0.2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.131 0.000 EMU Euribor 12kk 0.058 0.000 USD Libor 3kk 0.586 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.091-0.08 EUR / GBP 0.732-0.14 EUR / JPY 132.19-0.07 EUR / SEK 9.27-0.09 EUR / RUB 77.62-0.07 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.56 0.010 USA 10v 2.20 0.003 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 82.1 2.0 itraxx CDS Crossover 337.6 4.6 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 377.3 0.0 Brent Crude Oil 36.4 0.2 Kulta 1,079.0 0.1

22.12.2015, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat kääntyivät eilen laskuun Euroopassa. Markkinoita painoi huoli Espanjan vaalituloksen aiheuttama epävarmuus mikä laski Espanjan pörssi-indeksi runsaat 3%. USA:ssa osakemarkkinat kääntyivät puolestaan selvempään nousuun viimeisen kaupankäyntitunnin aikana. Öljyn hinnan lasku jatkui myös eilen. Aasiassa kurssiliikkeet ovat olleet aamulla maltillisia rauhallisessa kaupankäynnissä. Kiinan johto indikoi uusia kasvua tukevia elvytystoimia. Ehdotuksissa on mm. rahapolitiikan joustojen lisääminen. Lausunnoissa mainittiin myös finanssipoliittiset keinot sekä toimet teollisuuden ylikapasiteetin vähentämisestä. Suunnitelmat seuraavalle vuodelle ovat samankaltaisia joita on esitetty aikaisemminkin. Japanin hallitus puolestaan nosti arvioitaan seuraavan vuoden talouskasvusta. BKT:n ennakoidaan nousevan 1,7%:iin kuluvan vuoden 1,2%:sta. Sekä tuonnin että viennin hallitus ennakoi kasvavan selvästi kuluvasta vuodesta. Eilen makrokalenterin mielenkiintoisin tilasto oli euroalueen kuluttajaluottamuksen ennakko, mikä oli -5,7 ja lähellä odotuksia -5,9. Tänään julkaistaan USA:n vanhojen asuntojen kaupat marraskuulta (odotus -0,2%). Pohjoiset osakemarkkinat Yhtiöuutiset Innofactor tiedotti aamulla ostavansa ruotsalaisen Citeros AB:n koko osakekannan. Cinteros on Ruotsin johtava Microsoft Dynamics CRM toimittaja, jonka liikevaihto vuonna 2014 oli noin MEUR 7,9 ja käyttökate MEUR 0,7. Kuluvalle vuodelle ennakoidaan noin MEUR 11 ja käyttökatteen noin 9%. Yrityksen henkilömäärä on noin 100. Velaton kauppa on vähintään MEUR 2,7, mikä maksetaan kaupan toteutumisen yhteydessä. Loput velattomasta kauppahinnasta, joka on enintään MEUR 5,6, on tarkoitus maksaa ensisijaisesti Innofactorin osakkeina vuosina 20167 ja 2018. Velaton nettokauppa on enintään MEUR 8,0. Innofactorin ohjeistus on muutettu seuraavaksi: liikevaihto kasvaa vs. 2014, mutta EBITDA jää viimevuoden EUR 3.8m:stä vs. aiempi ohjeistus 2015:lle liikevaihto ja EBITDA kasvavat 2014:stä (2014 liikevaihto oli EUR 43,8m ja EBITDA oli EUR 3,8m). Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Alcatel-Lucent, voestalpine, HiQ, Getinge. Laskut: Restamax, Endesa, Ericsson, Coloplast. Lähde: Bloomberg, Factset, FIM

Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> 22.12.2015, 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna Ei mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä tähtäimellä Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> 75% 65% Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti yliostettu Vestas Wind Systems Neste Ericsson Novo Nordisk Carlsberg Kesko Amer Sports Hexagon Sampo Gjensidige Forsikring 55% Storebrand RCC Elisa Norsk Hydro UPM-Kymmene ASSA ABLOY Wartsila AstraZeneca Pandora Getinge H. Lundbeck Teliasonera -100 % Huhtamaki SCA Novozymes -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % Millicom 100 % Chr. Hansen Orion Kone Cargotec Autoliv SEB Marine Harvest Alfa Laval William Demant Coloplast Topdanmark Swedbank 45% Stora Enso Rockwool Fortum Nordea Nokian Renkaat Tryg Orkla DSV Kemira Nokia Skanska Yara G4S Handelsbanken Subsea 7 Schibsted DNB TDC Outotec Fred. Olsen Energy H&M Aker Danske Bank PGS Atlas Copco Statoil Telenor Volvo Metso ABB 35% FLSmidth TGS-NOPEC Electrolux GN Store Nord Ei mielenkiintoinen SKF Sandvik ProSafe Aker Solutions pitkällä tähtäimellä Jyske Bank A.P. Moller - Maersk Mielenkiintoinen Teknisesti ylimyyty pitkällä tähtäimellä DNO Seadrill <- Osakkeen pisteet FIMin 25% mallisalkkupisteytyksessä -> ja teknisesti FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty 12.11.2015) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet: GN Store Nord, Jyske Bank, Prosafe, Electrolux, Danske Bank, DNO, Aker ASA, TDC, Volvo ja A.P. Moeller-Maersk. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): Elisa, Hexagon, Carlsberg, Wärtsilä, Norsk Hydro, Sampo, Gjensidige Forsikring ja ASSA ABLOY. Lähde: FactSet, FIM

22.12.2015, 4 Myyntipaikka: Wärtsilä Wärtsilä - Tekninen kuva ja ennusteet WRT1V-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 1.8 1.7 1.6 1.6 EV / EBITDA 13.1 12.5 11.3 10.9 EV / EBIT 16.5 14.4 13.4 12.8 P / S 1.7 1.7 1.6 1.6 P / E 20.7 19.3 17.8 16.9 PEG 2.0 3.1 2.2 2.7 P / BV 4.4 4.1 3.7 3.4 P / kiinteän omais. BV 8.7 7.8 6.4 5.3 ROE 21.3 21.5 21.0 19.9 ROA 7.5 7.0 8.0 8.2 Omavaraisuusaste% 35.8 37.1 39.4 42.6 Nettovelat / EBITDA 0.4 0.1 0.4 0.1 EPS 1.99 2.14 2.32 2.44 EPS ilman kertaeriä 2.01 2.14 2.31 2.46 Osinko per osake 1.05 1.15 1.20 1.30 Osinkotuotto% 2.5 2.8 2.9 3.2 Payout% 52.7 53.9 51.8 53.4 BV per osake 9.35 9.94 11.03 12.26 Kiinteän BV per osake 4.72 5.30 6.40 7.80 Liikevaihto 4,654 4,779 5,086 5,191 Myyntikate 854.0 658.0 1,357 1,342 EBITDA 643.0 657.0 740.8 748.4 EBIT 508.0 569.0 624.2 641.0 Tulos-ennen-veroja 506.0 495.0 576.0 616.8 Nettotulos 391.0 371.0 443.8 469.0 Nettotulos ilman k.eriä 396.0 420.0 456.4 466.7 WRT1V-FI 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E Liikevaihto 988.0 1,230 1,222 1,658 EBIT 100.0 137.0 160.0 225.0 Tulos-ennen-veroja 82.0 140.0 132.0 208.0 Nettotulos 64.0 107.0 96.0 155.8 EPS 0.32 0.54 0.53 0.85 EPS ilman kertaeriä 0.32 0.54 0.53 0.86

22.12.2015, 5 Myyntipaikka: Sampo Sampo - Tekninen kuva ja ennusteet SAMAS-FI 2013 2014 EV / Liikevaihto 6.2 6.3 6.4 6.2 EV / EBITDA 16.7 16.0 14.4 15.0 EV / EBIT 16.7 16.0 14.8 15.7 P / S 5.8 5.8 5.9 5.7 P / E 18.0 16.9 15.5 16.2 PEG 3.1 2.9 1.6-2.8 P / BV 2.5 2.4 2.3 2.2 P / kiinteän omais. BV 2.3 2.6 2.4 2.3 ROE 13.6 14.1 14.9 13.7 ROA 4.5 4.4 4.8 4.5 Omavaraisuusaste% 32.7 31.4 32.0 32.5 Nettovelat / EBITDA 1.1 1.1 1.0 1.2 EPS 2.59 2.75 3.01 2.88 EPS ilman kertaeriä 2.60 2.75 3.01 2.84 Osinko per osake 1.65 1.95 2.18 2.33 Osinkotuotto% 3.5 4.2 4.7 5.0 Payout% 63.7 70.9 72.3 80.8 BV per osake 19.01 19.50 20.20 21.01 Kiinteän BV per osake 19.90 18.22 19.20 19.95 Liikevaihto 4,505 4,464 4,418 4,547 Myyntikate 980 1,018 1,073 858 EBITDA 1,670 1,760 1,954 1,889 EBIT 1,671 1,759 1,903 1,815 Tulos-ennen-veroja 1,669 1,760 1,939 1,843 Nettotulos 1,452 1,540 1,711 1,621 Nettotulos ilman k.eriä 1,452 1,541 1,685 1,612 SAMAS-FI 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E Liikevaihto 1,076 1,065 #N/A 1,141 EBIT 200.0 310.5 375.0 384.5 Tulos-ennen-veroja 487.0 528.0 460.0 470.0 Nettotulos 435.6 459.0 398.0 420.5 EPS 0.78 0.82 0.71 0.75 EPS ilman kertaeriä 0.78 0.82 0.71 0.73

22.12.2015, 6 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 22.12.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8.9 8.2 22.12.2015 15:30 USA / GDP (QoQ) 1.9 2.1 22.12.2015 23:15 Nike (Amer Sports) 0.86 1.34 23.12.2015 15:30 USA / Durable goods orders -0.6 2.9 23.12.2015 15:30 USA / Personal spending 0.3 0.1 23.12.2015 17:00 USA / New home sales 2.0 10.7 23.12.2015 15:30 USA / Private income 0.2 0.4 23.12.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 92.0 91.8 24.12.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 270 271 28.12.2015 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 4.7 29.12.2015 17:00 USA / Consumer confidence 94.0 90.4 31.12.2015 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 50.3 48.7 1.1.2016 3:00 Kiina / PMI 49.8 49.6 4.1.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53.1 4.1.2016 17:00 USA / Construction spending 0.5 1.0 4.1.2016 17:00 USA / ISM manufacturing 49.0 48.6 4.1.2016 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.3 5.1.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 5.1.2016 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -13.0 6.1.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.0 6.1.2016 17:00 USA / ISM non-manufacturing 56.0 55.9 6.1.2016 12:00 Euroalue / PPI -3.1 6.1.2016 17:00 USA / Factory orders -0.8 1.5 7.1.2016 12:00 Euroalue / Consumer confidence -5.7 7.1.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2.5 8.1.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -0.8 8.1.2016 15:30 USA / Nonfarm payrolls 200 211.0 8.1.2016 15:30 USA / Unemployment rate 5.0 5.0 8.1.2016 Samsung (Nokia) 33,688.35 40,752.15 14.1.2016 Aft-mkt Intel 0.63 0.62 15.1.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0.2 15.1.2016 16:00 USA / Capacity utilization 77.0 15.1.2016 16:00 USA / Industrial production -0.6 15.1.2016 15:00 Citigroup 1.14 1.31 15.1.2016 15:00 Wells Fargo 1.03 1.05 15.1.2016 Bef-mkt BlackRock 4.85 5.00 19.1.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 16.1 Lähde: Bloomberg

22.12.2015, 7 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

22.12.2015, 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,405.5-0.3 2.5-4.2 9.0 8.2 Automobiles & Parts 553.6-0.7 4.6-1.1 18.2 10.3 iboxx Europe 211.7 0.0 0.1-0.4 0.7-0.3 OMX Helsinki Portfolio 5,452.7-0.4 2.4-4.2 9.2 9.0 Banks 179.5-1.6 3.8-6.4-3.3-4.8 iboxx Europe HY 170.8 0.0 0.4-2.0 0.1 0.5 OMX Stockholm 30 1,419.1-0.2 2.2-6.4-0.4-2.9 Basic Resources 233.2-0.3 2.3-17.0-15.9-36.2 Financials, Senior 214.6 0.0 0.1-0.2 1.0 0.4 OBX 523.2-0.1 0.5-6.3 1.4-1.0 Chemicals 806.4-1.6 1.9-8.7 3.3 2.2 Financials, Subordinated 236.9 0.0 0.4-0.4 1.0 1.6 Construction & Materials 378.7-1.0 0.9-5.2 2.9 14.5 Non-Financials 218.8 0.0 0.1-0.5 0.5-0.9 Euro STOXX 50 3,213.0-1.5 2.3-6.7 4.5 1.8 Financial Services 436.5-1.2 3.9-5.9 5.3 16.0 Autos 195.7 0.0 0.1 1.0 1.8-1.9 Europe STOXX 600 357.2-1.1 2.2-6.1 3.0 4.4 Food & Beverage 631.5-1.4 0.8-5.5 7.9 14.7 Industrials 222.1 0.0 0.0-0.1 0.7 0.5 DAX 10,497.8-1.0 3.5-5.4 9.7 6.4 Health Care 771.5-1.1 2.7-4.2 1.3 10.5 Consumer 212.0 0.1-0.1-0.3 0.8-0.4 FTSE 100 6,034.8-0.3 2.7-4.3 1.7-8.2 Household Goods 735.9-1.2 1.3-7.1 3.6 16.1 Energy 205.5 0.0 0.1-1.8-0.5-2.3 Industrial Goods & Serv. 420.3-0.9 1.3-6.2 4.5 4.0 Telecom Services 237.1 0.0 0.1-0.3 0.9-0.2 S&P 500 2,021.2 0.8 0.0-3.1 4.0-2.8 Insurance 281.1-0.7 2.9-3.6 10.8 11.7 Nasdaq Composite 4,968.9 0.9 0.3-2.6 4.5 3.9 Media 298.4-0.3 2.2-4.8 1.3 10.4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 252.2-2.2 0.4-12.1-0.5-11.8 itraxx CDS Europe (IG) 82.1 2.0-2.1 11.0 1.0 21.6 Shanghai 3,651.8 0.3 4.0 1.0 17.2 20.4 Real Estate 180.3-1.4 2.1-5.7 1.1 10.7 itraxx CDS Crossover (HY) 337.6 4.6-15.1 42.6 1.8 4.0 Hang Seng 21,832.9 0.2 2.6-3.3 2.5-6.4 Retail 331.6-1.0 1.3-7.4 1.6 8.8 Financials, Senior 77.5 1.6-2.6 7.6-11.4 14.3 Nikkei 18,886.7-0.2 1.7-5.2 4.5 7.1 Technology 349.1 0.3 3.1-2.9 13.9 12.9 Financials, Subordinated 159.7 2.1-5.8 13.9-21.0 15.3 RTSI($) 762.8 0.5-2.7-12.1-2.5-4.1 Telecom 335.7-1.7 1.7-8.5 0.1 4.0 Travel & Leisure 261.1 0.1 3.5 1.5 7.7 19.4 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 296.1-1.0 1.5-4.9 4.9-6.1 CDX USA, IG 94.9-0.4 2.2 10.1 11.7 30.0 S&P 500 2,021.9 0.3-0.7-2.7 5.3 CDX USA, HY 513.2-0.6-0.9 54.6 114.4 162.0 Nasdaq 100 4,576.3 0.3-0.5-1.8 7.5 S&P 500 Euro STOXX 50 3,241.0 0.6 0.2-4.6 5.8 Energy 438.7 0.0-1.8-11.0-4.6-25.8 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,624.0 0.8 1.6-2.8 10.3 Materials 269.2 0.9-0.8-5.8 3.8-12.3 CDX Asia, IG 142.1 3.2-0.3 15.6-4.4 37.8 Industrials 455.9 0.8-0.6-4.7 4.6-7.2 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 617.3 0.4-0.5-4.5 3.5 8.8 VIX (S&P 500) 18.7-2.0-4.0 3.1-3.7 3.5 Consumer Staples 512.5 1.0 0.5 1.1 6.1 1.3 VDAX (DAX) 22.3 0.4-4.2 1.9-4.7 4.3 Health Care 822.7 0.9 0.9-0.1 2.3 1.9 VSTOXX (STOXX 50) 23.9 0.0-6.5 0.9-8.3 0.9 Financials 317.8 0.9 0.7-3.8 4.2-5.2 Info tech 717.7 1.1-0.9-3.0 7.5 1.9 Telecom Services 148.5 1.1 1.4 1.5 4.6-3.8 Lähde: Bloomberg Utilities 216.3 0.1 2.3-0.3 1.7-9.6

22.12.2015, 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.237 0.000-0.007-0.099-0.095-0.186 Suomi 5v -0.03 0.007 0.00 0.02-0.12-0.14 CRB Commodity 377.3 0.0-0.7-1.5-6.9-14.3 EMU Euribor 3kk -0.131 0.000-0.002-0.032-0.092-0.212 Saksa 2v -0.36 0.002-0.02 0.02-0.11-0.27 CRB Food 343.7-0.5-1.7-4.6-5.2-7.8 EMU Euribor 12kk 0.058 0.000-0.002-0.004-0.092-0.271 Saksa 5v -0.09 0.004-0.04 0.05-0.09-0.15 CRB Metals 546.3 0.6-0.2 0.1-14.7-34.1 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000-0.002 Saksa 10v 0.56 0.010-0.08 0.04-0.04-0.03 Baltic Dry Index 478 0.2-5.9-7.4-48.2-39.8 3kk Euribor-Repo -0.092 0.000-0.002-0.032-0.092-0.210 USA 2v 0.94 0.000-0.02 0.01 0.25 0.21 Energia (USD) USA 5v 1.67 0.000-0.02 0.00 0.22-0.07 Brent Crude Oil 36.4 0.2-6.0-22.3-27.2-47.6 USD Libor 3kk 0.586 0.000 0.068 0.192 0.259 0.330 USA 10v 2.20 0.003-0.07-0.04 0.05-0.07 Brent jalostusmarginaali 4.52-21.7 10.5-13.4-28.8-418.3 Natural Gas USA 1.91 0.0 4.9-17.8-34.3-48.3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 47.6-0.4-0.1-11.9-11.7-33.2 EUR / USD 1.091-0.08-0.23 2.47-2.50-10.40 Saksa 2v (Schatz) 111.6-0.01 0.0-0.1 0.2 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 20.2 0.3 2.0-3.2-12.7-26.9 EUR / GBP 0.732-0.1 0.8 3.8-0.2-6.6 Saksa 5v (Bobl) 131.0-0.03 0.3 1.1 2.0 1.0 CO2 2011 ECX (EUR) 8.6 0.0 0.0 0.1 3.1 21.0 EUR / CHF 1.083 0.0 0.0 0.1-1.1-9.9 Saksa 10v (Bund) 158.9-0.10 1.4 1.1 3.0 3.8 Metallit (USD) EUR / JPY 132.19-0.1-0.6 1.4-1.7-10.0 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 USD / CNY 6.48 0.0 0.3 1.4 1.5 4.1 Korkoerot Alumiini 1,509 0.4 0.5 5.1-5.2-19.1 USD / JPY 121.20 0.0-0.4-1.1 0.8 0.4 Saksa 10v-2v 0.92 0.01-0.06 0.02 0.07 0.24 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0 0.0-1.0-5.5 GBP / USD 1.489 0.1-1.0-1.3-2.3-4.0 USA 10v-2v 1.25 0.00-0.05-0.06-0.20-0.27 Nikkeli 8,863 1.4 1.8 7.1-8.3-43.2 EUR / SEK 9.27-0.1-0.3 0.2-1.7-2.3 Saksa-USA 10v -1.63 0.01-0.01 0.09-0.08 0.04 Kupari 213 0.0 3.8 3.6-7.7-26.6 EUR / NOK 9.56-0.2 0.7 3.9 3.4 5.7 Sinkki 1,524 1.1-0.6-0.9-6.0-29.5 EUR / PLN 4.25-0.1-1.7-0.4 0.6-1.3 Inflaatio-odotukset Palladium 553-1.0 0.9 2.1-9.5-32.2 EUR / RUB 77.62-0.1 1.6 11.4 4.3 17.3 Ranska 10v 1.19 0.00-0.10-0.11-0.04-0.02 Platina 878-0.4 2.5 4.3-5.9-26.4 USA 10v 1.47 0.00-0.03-0.17-0.06-0.25 Hopea 14.2-0.5 3.5 0.5-3.8-9.6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,079 0.1 1.7 0.3-4.5-8.3 EUR / USD 10.0-0.1-0.1-1.8-0.8 0.6 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8.2 0.0-0.2-0.9-1.6 0.8 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 372.3 0.1-1.3 2.2-2.9-10.1 EUR / CHF 6.7 0.0 0.1-0.9-0.9 3.2 Saksa 5v 12.7 0.0 0.0-0.3-0.9-5.6 Vehnä 479.8 0.2-2.9-0.9-5.5-24.5 EUR / JPY 8.9 0.0-0.2-0.5-2.0-1.6 USA 5v 17.6 0.0-0.2 0.3 2.0 1.4 Soija 892.5 0.1 2.9 3.3 3.3-14.1 USD / JPY 7.9-0.1-0.8-0.4-2.5-3.1 Espanja 5v 94.4 7.7 9.0 7.3-10.7-4.7 Sokeri 411.0 0.0 2.4 1.4 20.4 5.2 EUR / SEK 6.9 0.0-0.1 0.1-0.7-1.2 Italia 5v 101.1 3.1 3.8 4.5-16.0-39.6 Puuvilla 63.2-0.1-0.1 4.4 7.7 2.3 EUR / NOK 10.7 0.0-0.2 1.1 0.1-2.8 Belgia 5v 33.0 0.8 0.9-0.6-4.6-14.7 NBSK sellu 803.9 0.0-0.7-1.9-4.1-13.8 EUR / RUB 20.2 0.0 0.1-1.4-4.0-38.5 Ranska 5v 25.5-0.3-0.1-2.6-5.6-22.6 Sanomalehtipaperi (EUR) 436.4 0.0 0.0-0.1-0.4-8.7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.0 Luonnon kumi (YEN) 155.5 4.7 3.5 11.2-2.3-19.2

22.12.2015, 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.2 2.7 2.9 2.5 2.9 USA (teollisuus) 48.6 50.1 50.2 51.1 52.8 57.6 USA 2.5 2.4 2.5 2.5 2.2 3.0 Euroalue 1.6 1.6 1.3 0.9 0.8 Euroalue (teollisuus) 53.1 52.8 52.3 52.0 52.5 50.6 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 2.1 2.2 1.3 0.5 Japani (teollisuus) 52.5 52.6 52.4 51.0 50.1 52.0 Japani 0.6 0.6 0.7 0.7 0.9 1.0 Kiina 6.9 7.0 7.0 7.2 7.2 Kiina (teollisuus) 49.6 49.8 49.8 49.7 50.2 50.3 Kiina 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 91.8 91.3 90.0 87.2 96.1 93.6 BKT ennuste 2016 USA 0.5 0.2 0.0 0.2 0.0 1.3 Euroalue -5.7-5.9-7.5-7.0-5.5-10.9 USA 2.5 2.5 2.6 2.7 2.8 2.8 Euroalue 0.2 0.1-0.1 0.1 0.3 0.3 Japani 42.6 41.5 40.6 41.7 41.4 38.4 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.7 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.0 0.2 0.5 2.4 Kiina 103.8 103.8 105.6 104.0 109.9 105.5 Japani 1.1 1.1 1.2 1.2 1.5 1.4 Kiina 1.5 1.3 1.6 2.0 1.2 1.4 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.6 6.7 6.8 USA 0.6 0.6 0.6 0.8 1.3 2.2 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.7 0.4 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.1 5.1 5.5 5.8 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.3-0.7 USA 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 1.5 Euroalue 10.7 10.7 10.8 10.8 11.0 11.5 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.7 6.6 6.9 Euroalue 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.6 Japani 3.1 3.1 3.4 3.4 3.3 3.5 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.5 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 4.1 USA 6.2 5.9 6.1 5.9 5.7 5.8 Kiina 1.5 1.6 1.6 1.5 1.5 2.3 Euroalue 5.4 5.4 5.2 5.1 5.0 3.3 Ohjauskorot Japani 3.3 3.7 3.8 4.2 4.1 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.7 13.5 13.1 13.3 10.8 12.3 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 5.5 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.4 1.7 2.2 2.0 2.5 4.9 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.60 4.85 5.35 Euroalue 2.5 2.5 2.9 2.3 2.5 1.1 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.2 4.2 4.2 Japani 1.8 1.8-0.1 0.8 3.0 0.5 Kiina 11.2 11.0 10.9 10.8 10.1 11.7 Teollisuustuotanto USA -1.2 0.3 0.8 1.5 1.4 4.7 Euroalue 1.9 1.9 1.3 2.2 1.7-0.7 Japani -1.4-1.4-0.8-0.4-3.9-3.7 Kiina 6.2 5.6 5.7 6.1 6.1 7.2 Lähde: Bloomberg

22.12.2015, 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.5x 18.6x 2.1x 2.6 % Autoteollisuus STOXX 600 10.5x 12.1x 1.4x 2.9 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.6 % 160.0x 0.7 % Suomi HEX 25 16.5x 18.8x 2.1x 4.3 % Pankit STOXX 600 10.4x 16.6x 0.8x 4.2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.5 % 39.8x 0.8 % Ruotsi OMX 30 14.8x 17.0x 2.2x 4.3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 14.9x #N/A N/A 0.8x 5.7 % Pohjoismaat VINX 30 16.0x 20.6x 2.4x 3.7 % Kemikaalit STOXX 600 16.7x 19.8x 2.7x 3.0 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.9x 22.4x 1.7x 3.0 % Rakennus STOXX 600 20.9x 21.5x 1.8x 2.8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.1 % 19.6x 3.4 % Eurooppa STOXX 600 15.5x 22.9x 1.8x 3.6 % Rahoitus STOXX 600 14.3x 16.2x 1.8x 3.4 % Euroalue STOXX 50 14.0x 21.1x 1.5x 3.7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22.4x 23.9x 3.7x 2.6 % USA S&P 500 17.2x 18.1x 2.7x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 18.9x 21.0x 4.2x 2.9 % Japani Nikkei 18.4x 19.7x 1.7x 1.7 % Kulutustavarat STOXX 600 19.0x 20.4x 4.5x 3.0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.5x 23.5x 2.9x 3.0 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11.5x 13.0x 1.3x 4.6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.4x 13.5x 1.3x 3.0 % Media STOXX 600 18.4x 25.1x 3.2x 4.0 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.4x 11.5x 1.4x 2.8 % Öljy ja kaasu STOXX 600 14.6x #N/A N/A 1.0x 5.7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.3x 16.7x 1.1x 5.1 % Kiinteistöt STOXX 600 22.7x 9.1x 1.1x 3.5 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14.8x 18.4x 1.5x 3.7 % Vähittäismyynti STOXX 600 19.7x 277.1x 2.9x 2.7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.3x 10.2x 1.3x 4.1 % Teknologia STOXX 600 21.0x 28.2x 3.4x 1.8 % Afrikka MSCI EFM Afr. 14.8x 11.2x 1.9x 3.5 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.7x 39.4x 1.9x 4.5 % Kiina Shanghai Comp. 15.7x 19.2x 2.1x 1.9 % Matkustus STOXX 600 16.9x 19.2x 4.0x 2.4 % Venäjä RTSI $ 5.9x 8.0x 0.6x 5.1 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.0x 77.2x 1.4x 5.1 % Brasilia Bovespa 12.6x 25.1x 1.0x 5.1 % USA Intia Sensex 17.7x 19.6x 2.8x 1.6 % Rahoitus S&P 500 14.3x 14.5x 1.3x 2.1 % Kulutustavarat S&P 500 20.0x 21.2x 5.0x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 20.8x 20.6x 5.0x 2.7 % Energia S&P 500 25.0x 19.6x 1.5x 3.8 % Terveydenhuolto S&P 500 17.2x 21.8x 3.8x 1.6 % Teollisuus S&P 500 16.0x 16.0x 3.6x 2.3 % Teknologia S&P 500 16.9x 18.7x 4.2x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 16.7x 16.2x 3.1x 2.4 % Telekommunikaatio S&P 500 12.5x 13.4x 2.7x 5.2 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.7x 15.8x 1.6x 3.9 %

22.12.2015, 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

22.12.2015, 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.20 104.63 104.76 Baa2 Pos / - - 67 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.17 105.35 105.50 A3 Neg / A- Stable 64 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.63 104.75 104.96 - Stable / - Stable 110 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.14 107.70 107.88 Baa1 Stable / BBB+ Stable 59 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.54 103.50 103.76 - - / BBB Stable 95 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.73 108.26 108.72 - - / - Neg 210 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.35 106.97 107.26 A2u Stable / A Stable 69 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.66 116.69 117.03 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.85 108.73 109.12 Baa1 Pos / BBB+ Stable 116 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.55 104.19 104.85 Baa1 Neg / BBB Neg 90 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.67 105.42 105.88 Baa2 Stable / BBB+ Stable 98 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.16 105.41 105.86 Baa2u Stable / BBB Stable 146 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.74 105.92 106.30 Baa2 Stable / BBB - 102 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.49 109.19 109.77 Baa2 Stable / BBB Stable 169 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.10 105.51 106.00 Baa1 Neg / BBB Neg 124 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.08 107.67 108.19 Baa2 Stable / BBB+ Stable 121 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.16 106.82 107.28 - - / BBB Stable 127 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.64 123.29 123.98 - Stable / A- Neg 165 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.75 110.98 111.64 Baa3 Stable / BBB- Stable 176 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.03 110.19 110.79 A3 Stable / A Stable 99 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.11 109.12 109.58 Baa1 Stable / BBB+ - 106 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.51 104.09 104.71 Baa1u Stable / BBB+ Stable 145 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.46 106.96 107.56 Baa2 Neg / - - 138 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.32 107.72 108.30 Baa1 Stable / A- Stable 116 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.31 99.80 100.49 Baa2 Stable / BBB Stable 212 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.35 115.88 116.76 NR Stable / A+ Pos 107 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.86 125.97 126.96 A3 Neg / BBB+ Neg 157 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.63 110.38 111.10 Aa2 Stable / AA- Neg 111 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.96 109.44 110.73 A3 Neg / A- Stable 134 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.40 100.65 100.67 Aaa Neg / AA+ Neg 2 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.35 107.31 107.33 Aaa Neg / AA+ Neg 4 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.20 116.18 116.21 Aaa Neg / AA+ Neg 8 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.10 114.95 114.99 Aaa Neg / AA+ Neg 8 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.04 118.32 118.37 Aaa Neg / AA+ Neg 9 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.75 129.74 129.79 Aaa Neg / AA+ Neg 22 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.03 119.87 120.07 Aaa Neg / AA+ Neg 31 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.39 126.97 127.17 Aaa Neg / AA+ Neg 16 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 3.21 101.75 103.13 B2 Stable / BB Stable 430 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 2.18 102.80 103.40 - - / - - 283 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.61 103.58 103.89 - - / - - 111 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.19 105.63 106.00 - - / - - 171 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 91.69 37.93 41.75 Ca Neg / C /*- - 9811 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.54 107.96 108.79 - - / - - 111 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.87 105.22 105.54 - - / - - 230 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.07 99.99 100.65 - - / - - 358 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.02 108.12 108.74 Ba2 Stable / BB Stable 151 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.80 104.72 105.60 - - / - - 330 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.06 104.15 104.49 - - / - - 145 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.46 104.24 104.69 - - / - - 287 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.48 104.73 105.15 - - / - - 188 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.09 116.31 117.23 Ba2 Stable / BB+ Pos 153 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.43 112.02 112.64 Ba2 Stable / BB Stable 182 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.19 107.74 108.82 Ba2 Stable / BB Stable 165 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.42 105.43 106.01 - - / - - 281 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 6.32 90.13 92.91 - - / BB- /*- - 712 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.31 103.53 103.94 - - / - - 165 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR16.94/100.58 70.89 73.61 B3 Stable / B - 1865 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.69 100.38 101.38 - - / - - 412 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.32 104.28 104.80 - - / - - 167 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.34/3.65 102.01 102.70 - - / - - 369 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.56 108.33 108.78 - - / - - 187 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 8.85/15.36 90.82 93.00 - - / - - 967 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.06 101.53 102.06 - - / - - 336 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.06/5.25 102.75 104.50 - - / - - 553 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.64 102.33 102.94 - - / - - 289 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.82 105.89 106.50 - - / - - 205 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.94/12.02 95.70 97.41 B2 Stable / B Stable 746 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.1/3.34 101.90 102.66 - - / - - 334 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.28 101.25 102.03 - - / - - 347 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.07 103.25 103.95 - - / - - 220 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.51 105.09 105.48 - - / - - 144 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.104 SEK 0.29 100.42 100.47 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.01 100.13 101.63 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.46/226.56 64.70 65.75 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.8/1.49 101.75 102.25 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.08/4.8 101.25 102.25 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.09/4.27 105.00 106.00 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.14/1.57 110.15 110.75 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.54/4.34 105.88 106.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.92/7.46 100.50 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.17/4.56 97.84 98.54 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.54/6.18 105.48 106.83 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.68/5.38 96.03 96.87 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.79/4.81 107.73 108.88 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

22.12.2015, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.24 11.50 713-1.4 % 4.9 % 0.8 % 8.9 % 9.33 10.77 12.07 12.1 1.0 8.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 2.2 % 5.9 % 11.9 % 7 % -24 % -3.4 % Nordea Bank AB nosto 91.20 105.35 369,356-0.5 % 3.5 % -4.8 % 3.1 % 86.35 102.24 115.50 10.8 1.2 11.5 % Danske Bank A/S lasku 178.00 215.00 179,534-1.5 % 0.5 % -4.2 % 6.3 % 155.50 190.62 218.00 10.2 1.1 10.7 % Skandinaviska Enskilda Banken lasku AB Class 86.95 A 102.00 190,788-0.1 % 4.1 % -4.6 % -10.8 % 83.45 99.41 111.50 10.9 1.3 11.9 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 110.80 116.00 211,555-0.1 % 2.2 % -7.0 % -8.4 % 108.40 125.52 142.00 13.2 1.6 11.8 % Swedbank AB Class A lasku 183.40 210.00 207,610-1.1 % 3.3 % -4.9 % -4.7 % 177.20 197.44 223.90 11.5 1.6 13.8 % Alma Media Oyj lasku 2.95 3.65 243 282-1.0 % 3.1 % 0.7 % 10.9 % 2.51 2.94 3.25 7.4 11.8 12.1 2.2 18.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 3.0 % 7.5 % 17.8 % -30 % -24 % -47 % 0 % 6.4 % Sanoma Oyj lasku 3.82 3.90 621 1,445-0.9 % 4.1 % -16.5 % -18.8 % 3.13 4.44 5.95 3.7 12.7 10.8 0.8 7.4 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 1.99 2.40 43 77 0.0 % 0.0 % -1.5 % 5.9 % 1.83 2.20 2.68 12.2 16.4 5.7 0.7 11.6 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.34 90 1.7 % 2.7 % -2.5 % -5.2 % 8.09 9.05 10.70 Talentum Oyj lasku 1.40 1.40 62 60 0.0 % 0.0 % 1.4 % 42.1 % 0.95 1.21 1.49 8.6 10.2 12.8 2.7 21.5 % Eniro AB lasku 0.95 1.20 452 1,947-9.2 % -3.2 % -18.1 % -67.4 % 0.72 1.58 4.42 4.7 9.7 25.1 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Class nosto B 228.30 290.00 15,244 15,917-2.6 % 0.2 % -6.3 % -6.0 % 198.00 245.79 293.30 9.9 11.5 15.7 3.1 19.7 % North Media A/S nosto 14.00 281 0.0 % 0.0 % -2.1 % -23.5 % 13.10 15.64 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 283.00 275.00 63,676 63,033-0.8 % -2.8 % -9.4 % 17.5 % 237.40 261.14 527.50 24.5 32.2 65.9 5.4 8.2 % Amer Sports Oyj Class A nosto 26.28 29.00 3,115 3,552-2.7 % -0.4 % 0.8 % 61.5 % 15.37 22.47 28.07 11.8 14.0 18.9 3.1 16.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % -0.7 % 4.5 % 26.8 % -20 % -30 % -41 % -28 % 0.7 % adidas AG nosto 87.47 89.00 18,300 19,212-1.8 % 1.8 % -0.7 % 54.5 % 53.80 72.06 94.50 12.1 16.0 22.2 3.0 13.4 % NIKE, Inc. Class B nosto 129.80 140.00 111,038 106,708 1.0 % 1.5 % -2.1 % 36.9 % 90.69 109.26 135.30 18.2 20.9 27.9 8.2 29.3 % PUMA SE lasku 190.10 190.00 2,867 2,529-1.0 % -2.4 % -8.3 % 12.9 % 140.95 176.00 219.30 14.0 22.9 46.1 1.7 3.6 % Atria Oyj Class A lasku 8.77 9.00 248 483-0.8 % -0.3 % 0.8 % 29.0 % 6.57 8.82 10.50 5.4 11.8 10.2 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -2.5 % 3.8 % 23.2 % -26 % -8 % -28 % -42 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.78 4.00 208 377 0.5 % 4.1 % -7.8 % 20.2 % 3.24 4.58 6.26 4.4 13.0 11.0 0.5 4.4 % Apetit Oyj nosto 12.85 13.00 81 89-0.2 % -0.4 % -0.8 % -6.2 % 12.80 14.01 16.80 6.6 11.5 14.8 0.7 4.4 % Raisio Oyj Class V nosto 4.28 5.10 704 739 0.7 % 2.6 % -0.5 % 3.4 % 3.89 4.23 4.50 11.0 14.0 17.0 1.9 11.2 % Basware Oyj nosto 33.50 39.50 476 431 1.5 % 0.0 % -7.5 % -16.3 % 31.80 39.63 47.80 23.8 41.7 61.7 3.2 5.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.8 % -3.0 % -15.3 % -3.9 % 110 % 144 % 54 % 71 % 11 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 13.12 14.00 365 252-1.3 % 3.0 % 7.8 % -12.4 % 9.49 13.94 18.26 11.3 17.1 39.9 1.9 4.7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.12.2015, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 33.19 39.00 2,147 2,714 0.3 % 3.7 % -1.2 % 30.3 % 23.70 31.54 37.37 7.7 10.1 12.0 1.5 12.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 2.3 % 9.9 % 49.7 % 4 % -5 % -5 % -7 % 0.9 % Konecranes Oyj lasku 22.01 26.00 1,393 1,577-2.6 % -0.7 % -15.3 % -6.7 % 20.98 27.26 34.98 8.2 12.0 14.4 2.8 19.5 % Columbus McKinnon Corporation nosto 19.10 26.50 384 0.8 % 1.1 % -0.1 % -30.3 % 16.75 22.97 28.49 9.8 Manitowoc Company, Inc. lasku 14.35 15.00 1,960 3,146 1.4 % -1.6 % -12.1 % -24.5 % 13.86 18.54 23.15 9.2 13.8 19.3 2.2 11.2 % PALFINGER AG lasku 26.39 31.00 992 1,368 1.5 % 4.5 % -1.5 % 25.7 % 20.07 25.16 28.30 9.0 12.1 13.6 1.8 13.3 % Terex Corporation lasku 18.41 23.00 1,997 3,053 1.2 % -1.1 % -8.2 % -34.2 % 16.54 23.55 29.32 5.4 7.2 9.0 0.9 10.5 % TTS Group ASA nosto 2.46 8.00 213 501 4.7 % 6.0 % -29.3 % -46.5 % 2.10 4.56 5.40 5.0 8.0 9.6 0.3 2.8 % Caverion Oyj nosto 8.89 10.35 1,117 1,107-0.4 % 1.9 % 3.4 % 34.7 % 6.46 8.70 9.69 8.7 10.8 14.6 3.8 25.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -49.9 % -49.7 % 23.0 % 88.4 % 60 % 16 % 71 % 477 % 157 % Royal Imtech N.V. lasku 0.02 0.01 2 375 100.0 % 100.0 % -33.3 % -99.5 % 0.01 2.61 5.58 3.3 5.2 0.1 0.0 12.5 % Bilfinger SE nosto 41.53 40.00 1,911 2,395-1.1 % 3.2 % -5.9 % -7.9 % 31.31 43.03 60.22 7.5 13.3 17.0 1.3 7.6 % Citycon Oyj nosto 2.30 2.60 2,045 4,035-1.1 % 1.1 % -5.1 % -0.5 % 2.13 2.48 3.02 18.9 18.9 13.5 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -3.0 % -1.6 % -12.3 % -8 % -8 % -16 % -17 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.78 4.40 1,070 2,662-0.5 % 6.8 % -2.0 % 10.9 % 3.29 3.79 4.57 18.0 17.7 10.7 0.7 6.5 % Technopolis Oyj nosto 3.62 4.30 386 1,225-0.3 % 2.5 % -4.2 % -2.9 % 3.41 3.86 4.65 13.2 13.8 8.0 0.7 8.5 % Castellum AB lasku 118.90 130.00 20,452 41,400-0.3 % 4.6 % -5.0 % -2.1 % 113.00 125.93 144.50 18.8 18.8 12.5 1.3 10.2 % Fabege AB nosto 136.80 135.00 22,626 44,509 0.2 % 4.3 % -2.1 % 37.8 % 98.70 122.97 141.50 29.4 29.4 26.5 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 116.60 121.00 25,358 30,381-1.7 % 2.0 % -4.4 % 16.4 % 98.80 112.59 123.00 26.2 26.2 27.1 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 60.00 71.00 10,920 27,532-3.2 % 4.8 % -3.2 % 11.1 % 52.25 60.83 69.50 17.4 17.4 11.7 1.0 8.7 % Cramo Oyj nosto 18.66 20.00 833 1,198-1.8 % 5.3 % 7.6 % 60.7 % 11.45 17.08 20.88 5.9 13.0 12.3 1.6 12.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.5 % -1.6 % 3.4 % 84.4 % 21 % -11 % -31 % 23 % 3.2 % Ramirent Oyj lasku 6.17 6.75 671 944-0.5 % 2.3 % -2.5 % -1.8 % 6.03 6.90 8.29 5.3 13.9 14.1 2.1 14.7 % Lavendon Group plc nosto 1.36 2.40 230 346-0.9 % -0.2 % -1.8 % -20.6 % 1.30 1.69 2.12 3.9 7.7 7.5 0.8 11.0 % Speedy Hire Plc nosto 0.40 0.32 208 315 3.2 % 18.7 % 16.9 % -48.5 % 0.28 0.58 0.80 5.5 22.2 31.6 0.9 2.9 % Bittium Oyj lasku 6.95 7.00 247 178 0.7 % -0.7 % -0.6 % 96.9 % 3.25 4.80 7.80 21.8 29.9 41.4 2.7 6.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -3.0 % -2.4 % 89.7 % -14 % -17 % 20 % -38 % -2.8 % Mobileye N.V. nosto 40.95 70.00 8,874 8,276 0.8 % -1.8 % -7.3 % -7.4 % 32.41 46.52 64.48 41.6 42.3 54.8 13.7 25.0 % Parrot SA nosto 23.64 24.00 709 638 1.7 % -1.5 % 4.5 % 59.3 % 13.37 22.78 37.32 21.4 48.2 31.2 1.5 4.8 % Visteon Corporation nosto 113.74 130.50 4,643 3,974-1.1 % -2.0 % -4.1 % 7.3 % 95.11 104.62 121.65 12.9 18.2 37.4 1.7 4.6 % VOXX International Corporation nosto Class A 6.04 6.50 146 2.5 % 14.4 % 14.2 % -30.4 % 4.79 7.86 9.85 14.3 0.4 2.6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.12.2015, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33.92 30.40 5,676 6,577-2.5 % 2.7 % -3.1 % 48.3 % 22.10 28.37 35.99 12.0 19.8 21.2 5.8 27.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % 2.0 % 3.8 % 63.5 % 77 % 55 % 51 % 181 % 11.8 % Teliasonera AB nosto 4.49 5.09 19,399 25,880-0.3 % 4.6 % -3.3 % -15.7 % 4.29 5.23 5.96 6.8 9.6 11.2 1.6 14.0 % TDC A/S lasku 33.11 40.00 26,885 53,108 0.3 % 1.8 % -9.8 % -30.7 % 32.10 45.47 54.05 5.8 13.0 10.5 1.4 12.9 % Tele2 AB Class B nosto 80.85 88.00 36,322 47,888-1.0 % -1.8 % -7.7 % -6.9 % 74.85 89.80 116.80 8.7 18.8 21.3 2.1 9.6 % Telenor ASA nosto 144.20 177.00 216,510 272,915-0.8 % -1.8 % -6.6 % -7.6 % 140.20 164.82 186.10 5.8 9.5 13.1 3.2 24.5 % Finnair Oyj lasku 5.04 5.13 646 653 1.2 % 2.0 % 15.1 % 109.1 % 2.40 3.18 5.05 3.2 7.0 10.7 0.9 8.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -8.0 % 3.0 % 87.9 % 37 % 28 % 50 % -81 % -52.1 % Air France-KLM SA nosto 6.77 6.85 2,032 6,539 1.5 % 7.4 % 1.0 % -11.3 % 5.52 7.02 8.50 2.6 8.7 8.0 11.9 149.1 % Deutsche Lufthansa AG nosto 14.48 14.88 6,727 9,297 2.7 % 10.4 % 5.4 % 7.0 % 10.25 12.98 15.53 2.5 4.9 5.4 1.0 18.4 % SAS AB nosto 24.80 24.70 8,159 7,688 2.9 % 12.2 % 29.8 % 68.1 % 13.45 16.52 24.80 1.8 2.9 8.0 1.1 13.4 % Fiskars Oyj Abp nosto 18.19 18.50 1,490 1,749-2.8 % 3.2 % -1.5 % 1.9 % 17.30 18.65 21.07 12.1 18.0 19.9 1.3 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.1 % 4.9 % 3.0 % -7.6 % 59 % 99 % 40 % -30 % -6.3 % Rapala VMC Oyj lasku 4.71 5.00 184 279 0.9 % 1.5 % -0.8 % 0.2 % 4.57 5.06 5.85 8.3 10.7 14.0 1.4 9.7 % Acme United Corporation nosto 16.60 20.00 56 54 2.2 % -2.5 % -2.3 % -8.5 % 15.58 18.02 20.50 6.2 10.9 Scotts Miracle-Gro Company Class lasku A 64.32 72.00 3,957 4,931 0.4 % -2.4 % -6.0 % 3.8 % 58.11 64.05 72.26 9.5 10.9 16.2 SEB SA nosto 91.31 98.00 4,581 4,853-1.3 % -0.2 % -1.9 % 49.6 % 58.01 79.09 97.45 8.5 10.7 17.6 2.4 13.9 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.25 15.50 344 305-0.4 % -5.1 % -11.7 % 2.3 % 11.61 13.48 15.25 4.0 6.6 12.3 1.8 15.1 % Fortum Oyj nosto 13.24 14.25 11,762 11,149 0.2 % 2.2 % -6.6 % -26.9 % 12.92 16.61 21.59 10.2 14.8 18.5 0.9 4.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % -1.4 % -1.3 % -5.8 % 73 % 48 % 54 % -46 % -8.3 % E.ON SE nosto 8.57 10.10 17,145 22,036 1.9 % 9.3 % -5.2 % -40.3 % 7.08 11.86 14.85 3.2 5.7 11.3 0.9 7.9 % Electricite de France SA lasku 13.04 15.30 25,039 67,926 0.0 % 3.5 % -10.3 % -42.6 % 12.40 20.25 24.89 4.0 8.3 7.2 0.7 9.1 % Endesa S.A. lasku! 17.61 20.00 18,645 23,241-5.3 % -5.9 % -12.6 % 9.4 % 15.47 18.18 20.72 7.3 12.9 14.9 2.1 13.9 % Iberdrola SA nosto 6.33 6.68 40,081 65,819-2.3 % -1.5 % -3.5 % 12.8 % 5.35 6.13 6.71 8.5 14.8 15.7 1.1 6.8 % RWE AG nosto 11.40 12.80 6,899 12,215 2.1 % 10.9 % -0.6 % -56.6 % 9.13 18.82 26.79 2.2 4.0 10.2 0.7 6.4 % SSE plc lasku 14.81 15.20 14,899 23,379-0.3 % 5.3 % 0.7 % -8.8 % 13.95 15.42 16.96 10.1 14.5 12.8 4.3 33.9 % F-Secure Oyj lasku 2.37 2.80 376 286-0.4 % -12.2 % -20.2 % 17.3 % 1.94 2.71 3.84 9.6 13.9 19.8 4.0 20.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -14.1 % -21.7 % 7.3 % -5 % 2 % -16 % 32 % 7.8 % Symantec Corporation nosto 20.41 24.00 13,787 11,351 1.0 % 4.5 % 2.4 % -21.0 % 19.07 22.96 27.32 8.0 10.0 17.4 1.9 11.2 % Trend Micro Incorporated nosto 5,120 5,100 718,300 594,314-2.7 % -0.8 % 0.6 % 41.0 % 3,080.0 4,225.1 5,450.0 12.2 17.3 29.7 4.2 14.0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.12.2015, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto 3.78 4.00 208 377 0.5 % 4.1 % -7.8 % 20.2 % 3.24 4.58 6.26 4.4 13.0 11.0 0.5 4.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % 3.5 % -7.7 % 11.5 % -43 % 4 % -22 % -54 % -2.7 % Atria Oyj Class A lasku 8.77 9.00 248 483-0.8 % -0.3 % 0.8 % 29.0 % 6.57 8.82 10.50 5.4 11.8 10.2 0.6 5.7 % Apetit Oyj nosto 12.85 13.00 81 89-0.2 % -0.4 % -0.8 % -6.2 % 12.80 14.01 16.80 6.6 11.5 14.8 0.7 4.4 % Raisio Oyj Class V nosto 4.28 5.10 704 739 0.7 % 2.6 % -0.5 % 3.4 % 3.89 4.23 4.50 11.0 14.0 17.0 1.9 11.2 % Huhtamaki Oyj lasku 32.30 34.50 3,481 3,931-1.5 % 0.3 % -5.1 % 50.0 % 21.35 28.72 34.90 10.6 15.0 17.5 3.1 17.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.4 % 1.8 % -2.7 % 43.4 % 24 % 23 % 14 % 19 % 0.7 % Bemis Company, Inc. lasku 44.21 48.00 4,243 5,487 1.2 % -2.0 % -5.6 % -1.7 % 38.91 45.21 49.44 9.0 12.4 16.2 3.0 18.8 % Rexam PLC lasku 5.95 6.03 4,197 5,364 0.1 % 0.4 % 4.4 % 31.0 % 4.25 5.44 6.09 9.0 12.7 14.7 2.4 16.0 % Sonoco Products Company lasku 39.97 44.00 4,034 5,000 1.4 % -2.9 % -6.0 % -9.7 % 34.68 43.23 47.94 7.7 11.5 15.1 2.5 16.7 % Kemira Oyj lasku 10.54 11.75 1,637 2,311-2.2 % -1.2 % -6.3 % 9.4 % 9.14 10.83 12.27 7.1 11.8 13.1 1.3 10.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -1.5 % 3.4 % 10.9 % -6 % 8 % -3 % -39 % -6.0 % Akzo Nobel N.V. nosto 60.70 69.50 15,030 16,160-1.3 % 0.4 % -8.6 % 9.2 % 54.07 64.79 75.45 7.4 10.4 14.1 2.3 15.9 % Ashland Inc. nosto 102.02 136.00 6,450 9,477 0.9 % -0.8 % -9.2 % -12.7 % 97.58 117.89 132.38 8.3 11.8 13.2 2.3 17.2 % BASF SE lasku 68.95 76.00 63,329 75,174-1.8 % 1.4 % -11.2 % -0.8 % 63.00 79.25 97.22 7.0 10.6 13.3 2.0 15.3 % Kesko Oyj Class B lasku 32.00 33.50 3,152 2,877 1.3 % 6.4 % 2.3 % 5.4 % 28.30 33.42 41.04 7.5 11.3 17.8 1.5 8.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.0 % 5.8 % 9.7 % -2.0 % -27 % -19 % -1 % -52 % -7.8 % Axfood AB lasku 143.80 137.00 30,179 28,875-2.2 % -1.0 % -10.2 % 20.5 % 110.68 133.85 165.70 11.4 15.9 21.4 6.3 29.2 % ICA Gruppen AB nosto 305.10 305.00 63,055 74,234-0.4 % 0.8 % -4.5 % 1.1 % 272.00 301.98 324.90 11.9 16.0 18.8 2.1 11.3 % Kingfisher Plc lasku 3.26 3.55 7,483 7,132 0.6 % 2.0 % -7.3 % 0.6 % 3.10 3.54 3.86 7.2 9.9 14.1 1.2 8.3 % Kone Oyj Class B lasku 38.28 38.00 20,113 18,503-0.7 % 0.2 % -5.0 % 1.7 % 31.50 38.53 44.35 13.4 14.4 20.3 7.7 37.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -1.6 % -3.1 % -11.9 % 4 % -3 % -14 % 49 % 15.8 % Schindler Holding AG Pref lasku 164.20 160.00 18,405 15,939-0.5 % 1.7 % -1.9 % 13.6 % 124.90 155.08 171.10 12.9 14.9 23.5 5.2 21.9 % Konecranes Oyj lasku 22.01 26.00 1,393 1,577-2.6 % -0.7 % -15.3 % -6.7 % 20.98 27.26 34.98 8.2 12.0 14.4 2.8 19.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4.2 % -2.8 % -6.5 % 6.5 % 12 % 17 % 18 % 111 % 9.5 % Cargotec Oyj Class B lasku 33.19 39.00 2,147 2,714 0.3 % 3.7 % -1.2 % 30.3 % 23.70 31.54 37.37 7.7 10.1 12.0 1.5 12.3 % Columbus McKinnon Corporation nosto 19.10 26.50 384 0.8 % 1.1 % -0.1 % -30.3 % 16.75 22.97 28.49 9.8 Manitowoc Company, Inc. lasku 14.35 15.00 1,960 3,146 1.4 % -1.6 % -12.1 % -24.5 % 13.86 18.54 23.15 9.2 13.8 19.3 2.2 11.2 % PALFINGER AG lasku 26.39 31.00 992 1,368 1.5 % 4.5 % -1.5 % 25.7 % 20.07 25.16 28.30 9.0 12.1 13.6 1.8 13.3 % Terex Corporation lasku 18.41 23.00 1,997 3,053 1.2 % -1.1 % -8.2 % -34.2 % 16.54 23.55 29.32 5.4 7.2 9.0 0.9 10.5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.12.2015, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto 2.46 8.00 213 501 4.7 % 6.0 % -29.3 % -46.5 % 2.10 4.56 5.40 5.0 8.0 9.6 0.3 2.8 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17.90 20.00 694 726 1.9 % 5.9 % 1.2 % 17.3 % 14.54 17.18 18.74 7.4 12.6 15.8 3.0 19.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.6 % 3.1 % 4.9 % -10.6 % 4 % -27 % -18 % 51 % 8.7 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 6.14 7.75 252 751 1.5 % 4.1 % -10.1 % 54.3 % 3.61 5.52 7.24 6.7 19.9 Shanks Group plc nosto 0.99 1.05 394 591-1.0 % 1.5 % 2.6 % 1.5 % 0.88 1.01 1.14 7.6 14.7 19.3 2.0 10.4 % Lemminkainen Corporation nosto 13.80 15.00 320 427 2.2 % 2.2 % 3.0 % 42.3 % 9.50 11.63 13.91 4.8 8.4 13.7 0.9 6.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.7 % 1.6 % 5.4 % 23.5 % -52 % -26 % 7 % -60 % -10.7 % YIT Oyj nosto 5.00 5.10 636 1,105-2.6 % -2.1 % -1.1 % 13.0 % 4.24 5.61 7.21 10.8 12.5 13.3 1.1 8.0 % SRV Yhtioet Oyj lasku 3.04 2.98 184 455 2.7 % 3.1 % 4.5 % 28.4 % 2.28 2.85 3.42 13.8 14.8 12.1 0.6 5.1 % JM AB nosto 242.30 265.00 18,215 17,554-0.7 % -1.3 % -0.7 % -0.5 % 201.60 249.34 314.80 9.3 9.3 13.4 3.2 24.3 % NCC AB Class B nosto 258.80 280.00 28,071 34,149-0.8 % 0.4 % -8.4 % 7.6 % 228.00 265.48 303.60 9.3 11.1 13.0 2.6 19.9 % Peab AB Class B lasku 62.70 66.50 18,562 21,540-1.3 % 1.6 % -4.3 % 17.3 % 53.05 63.94 74.70 7.8 10.1 11.8 2.0 16.6 % Veidekke ASA nosto 102.50 116.00 13,705 13,664 0.0 % 2.0 % -4.2 % 47.0 % 68.00 92.42 110.50 8.1 10.2 13.0 3.9 29.7 % Metso Oyj nosto 20.13 23.00 3,027 3,138-0.6 % -0.5 % -13.6 % -18.3 % 17.31 24.64 29.55 7.9 9.7 14.8 2.0 13.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % 0.7 % -2.9 % -4.0 % 1 % -7 % 14 % -12 % -2.7 % Atlas Copco AB Class A nosto 205.90 241.50 247,948 258,658-0.4 % 0.5 % -11.6 % -3.5 % 186.90 236.69 303.10 10.7 12.9 16.7 4.4 26.2 % FLSmidth & Co. A/S nosto 233.30 255.00 11,957 14,649-0.1 % 0.1 % -8.3 % -14.9 % 213.50 285.09 343.00 7.0 10.4 12.1 1.4 11.7 % Sandvik AB lasku 72.90 86.00 91,445 118,770-0.1 % -4.3 % -14.7 % -4.8 % 66.85 87.39 107.90 7.9 11.3 13.9 2.3 16.9 % Terex Corporation lasku 18.41 23.00 1,997 3,053 1.2 % -1.1 % -8.2 % -34.2 % 16.54 23.55 29.32 5.4 7.2 9.0 0.9 10.5 % Metsae Board Corporation Class nosto B 6.74 7.00 2,398 2,686-3.0 % 7.8 % 3.7 % 54.9 % 4.31 5.63 7.01 8.0 11.7 14.9 2.1 14.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.2 % 4.1 % 6.1 % 49.4 % 7 % -95 % 25 % 23 % 50.3 % Stora Enso Oyj Class R nosto 8.35 9.50 6,626 9,790-1.2 % 3.2 % -9.3 % 14.2 % 6.58 8.70 10.95 6.8 10.4 11.6 1.1 9.5 % UPM-Kymmene Oyj lasku 17.02 16.50 9,084 11,075-1.4 % 4.4 % -4.4 % 25.6 % 13.19 16.27 19.26 7.6 11.6 13.0 1.1 8.4 % Holmen AB Class B lasku 264.80 270.00 22,430 27,295 0.8 % 1.3 % -3.5 % -1.9 % 218.00 264.53 307.80 8.7 14.2 15.8 1.0 6.4 % International Paper Companynosto 37.30 52.00 15,463 23,384 1.4 % -0.7 % -9.5 % -30.9 % 36.76 48.59 57.90 5.8 8.9 9.6 3.1 32.2 % Norske Skogindustrier ASA lasku 2.53 2.00 481 8,068-2.3 % 10.0 % 7.7 % -32.9 % 1.86 3.63 7.39 10.6 1,417.6 2.2-291.6 % Sappi Limited nosto 64.73 58.85 35,048 58,266-2.1 % 4.4 % 4.4 % 58.9 % 36.10 47.69 69.16 5.6 9.2 9.5 1.8 18.7 % Neste Corporation nosto 26.93 28.00 6,905 7,955-0.5 % 3.2 % 7.4 % 35.1 % 19.46 23.42 27.77 6.8 9.6 11.7 2.0 17.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -2.3 % 9.5 % 2.2 % 43 % 9 % 3 % 94 % 6.0 % ERG S.p.A. nosto 12.23 14.50 1,838 3,448-0.5 % 1.5 % 0.9 % 32.8 % 8.91 11.70 13.65 7.5 16.3 19.1 1.0 5.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.12.2015, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto 4.02 6.55 1,229 2,431 1.5 % 5.8 % -15.5 % 3.8 % 3.35 4.39 5.65 3.7 5.1 5.7 0.6 10.9 % Saras S.p.A. lasku 1.70 2.30 1,617 1,580-2.1 % 4.7 % -9.0 % 103.6 % 0.79 1.63 2.55 3.0 5.0 8.3 1.5 17.8 % Renewable Energy Group, Inc.nosto 9.12 11.25 400 5.6 % 10.3 % 15.3 % -8.8 % 7.06 9.32 12.80 12.2 Nokia Oyj nosto 6.52 7.80 26,033 19,300 2.5 % 4.6 % -6.3 % 0.8 % 4.91 6.52 7.87 9.7 11.1 19.8 2.5 12.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -1.6 % -1.9 % -3.1 % 63 % 36 % 43 % -10 % -7.4 % Alcatel-Lucent SA nosto! 3.54 4.40 10,011 9,076 2.4 % 4.9 % -6.3 % 21.8 % 2.65 3.37 4.57 5.2 7.8 14.0 3.9 27.8 % LM Ericsson Telefon AB Class Blasku! 80.95 98.00 267,034 242,178 2.9 % 7.4 % -2.4 % -14.1 % 75.30 92.88 120.00 6.7 8.5 13.7 1.7 12.7 % Nokian Renkaat Oyj lasku 32.69 31.25 4,403 4,180-0.8 % 0.9 % -4.8 % 57.5 % 19.23 28.13 37.57 10.6 13.5 18.4 3.2 17.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % -2.3 % -3.0 % 44.0 % 85 % 69 % 54 % 50 % 0.3 % Bridgestone Corporation nosto 4.29K 5.15K 3487K 3486K -0.5 % 1.4 % -3.9 % -0.9 % 3.75K 4.55K 5.18K 4.5 6.3 9.6 1.3 13.8 % Continental AG nosto 221.70 225.00 44,341 46,339 0.3 % 4.9 % 0.2 % 27.7 % 166.60 207.98 234.25 7.0 9.7 14.3 2.9 20.6 % Nordea Bank AB nosto 91.20 105.35 369,356-0.5 % 3.5 % -4.8 % 3.1 % 86.35 102.24 115.50 10.8 1.2 11.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 0.9 % 0.4 % 7.5 % -5 % -10 % -0.6 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Danske Bank A/S lasku 178.00 215.00 179,534-1.5 % 0.5 % -4.2 % 6.3 % 155.50 190.62 218.00 10.2 1.1 10.7 % Skandinaviska Enskilda Banken lasku AB Class 86.95 A 102.00 190,788-0.1 % 4.1 % -4.6 % -10.8 % 83.45 99.41 111.50 10.9 1.3 11.9 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 110.80 116.00 211,555-0.1 % 2.2 % -7.0 % -8.4 % 108.40 125.52 142.00 13.2 1.6 11.8 % Swedbank AB Class A lasku 183.40 210.00 207,610-1.1 % 3.3 % -4.9 % -4.7 % 177.20 197.44 223.90 11.5 1.6 13.8 % Olvi Oyj Class A nosto 21.95 22.75 456 491 0.0 % -0.2 % 0.0 % -0.7 % 20.51 23.80 27.20 8.2 11.5 13.6 2.1 15.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % -5.4 % -3.2 % -31.4 % -13 % -25 % -22 % -18 % 1.9 % Carlsberg A/S Class B lasku 602.00 566.00 92,783 122,705-0.5 % 6.2 % -2.0 % 25.8 % 458.60 563.55 652.50 9.3 13.9 18.3 1.7 9.2 % Harboes Bryggeri A/S lasku 117.50 120.00 705 838 1.3 % 9.3 % 14.1 % 44.2 % 79.50 100.17 120.00 5.8 14.5 14.4 0.7 4.9 % Royal Unibrew A/S lasku 268 303 14,844 16,276-2.9 % -0.1 % -2.8 % 21.9 % 210.60 240.41 310.00 13.2 17.5 20.0 5.3 26.6 % Oriola-KD Oyj Class B lasku 4.18 4.85 758 762-1.4 % 1.0 % -6.7 % 30.0 % 2.84 4.03 4.60 8.7 11.6 15.8 3.5 22.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % 1.3 % -4.3 % 36.8 % Celesio AG nosto 24.51 4,981-0.4 % -0.3 % -2.4 % -6.9 % 24.49 26.13 28.26 Orion Oyj Class B lasku 30.95 29.00 4,366 4,313-1.1 % 3.3 % -8.2 % 16.2 % 25.47 31.36 38.86 14.7 17.0 21.7 7.8 35.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % 0.8 % -8.0 % -21.0 % -20 % -64 % -51 % 66 % 18.2 % AstraZeneca PLC nosto 43.64 48.37 55,150 60,054-0.2 % 1.8 % -3.0 % -4.4 % 37.46 43.99 49.32 11.6 13.6 15.8 4.5 28.6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

22.12.2015, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S nosto 217.70 202.50 42,952 44,684 2.6 % 3.0 % 2.7 % 78.7 % 119.20 160.52 237.00 25.3 80.2 72.6 4.9 6.7 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj nosto 2.57 3.45 1,067 2,640 1.7 % 2.2 % -11.3 % -44.7 % 1.98 4.59 8.24 6.4 16.5 37.4 0.5 1.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % -1.6 % 0.0 % -18.5 % 19 % 63 % 43 % -30 % -3.7 % Acerinox SA nosto 8.90 12.47 2,374 3,070-1.6 % 1.3 % -12.7 % -27.8 % 7.70 12.14 16.81 7.0 11.7 16.4 1.3 7.8 % Aperam SA nosto 30.94 39.23 2,415 2,563-0.4 % 6.0 % -4.9 % 25.4 % 21.25 32.07 41.66 4.9 7.2 10.4 0.9 8.7 % ArcelorMittal SA lasku 3.54 6.14 5,895 20,097-1.4 % 5.0 % -26.6 % -61.6 % 3.35 7.79 10.63 4.0 9.5 66.7 0.2 0.3 % POSCO nosto 169K 233K 14735K 34256K 2.7 % 2.7 % -0.6 % -40.6 % 162K 223K 293K 5.7 12.3 11.4 0.4 3.1 % Outotec Oyj nosto 3.29 4.00 602 679 0.2 % -2.0 % -16.2 % -26.6 % 3.10 5.10 6.85 7.1 10.5 15.7 1.3 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % -1.8 % -5.2 % -10.0 % -5 % 4 % 16 % -22 % -4.1 % Metso Oyj nosto 20.13 23.00 3,027 3,138-0.6 % -0.5 % -13.6 % -18.3 % 17.31 24.64 29.55 7.9 9.7 14.8 2.0 13.6 % FLSmidth & Co. A/S nosto 233.30 255.00 11,957 14,649-0.1 % 0.1 % -8.3 % -14.9 % 213.50 285.09 343.00 7.0 10.4 12.1 1.4 11.7 % PKC Group Oyj lasku 16.11 21.50 387 431 0.6 % 2.9 % -3.9 % -3.6 % 15.51 18.94 23.37 5.2 8.8 11.2 2.3 20.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % 3.1 % 9.6 % 26.3 % -29 % -18 % -8 % -37 % -4.3 % Accuride Corporation nosto 1.76 3.50 84 382 1.7 % -8.3 % -21.8 % -59.5 % 1.67 3.82 5.47 5.0 10.7 11.1 1.5 13.2 % Allison Transmission Holdings, nosto Inc. 25.34 34.00 4,334 6,450 0.2 % 2.8 % -8.5 % -24.4 % 24.55 29.99 34.62 9.4 12.6 17.8 4.1 23.0 % Commercial Vehicle Group, Inc. nosto 2.83 4.00 85 1.8 % 2.5 % -24.3 % -58.4 % 2.66 5.49 7.50 11.6 Meritor, Inc. nosto 7.80 11.50 712 1,467 3.0 % 0.0 % -21.6 % -45.6 % 7.57 12.74 15.46 4.4 6.2 4.7 Stoneridge, Inc. nosto 14.01 16.50 391-1.1 % 1.1 % 2.4 % 15.9 % 10.18 12.31 14.99 12.0 2.9 24.5 % WABCO Holdings Inc. nosto 97.39 125.00 5,585 5,514 0.8 % 0.6 % -7.6 % -7.2 % 92.86 114.52 133.31 10.7 13.7 15.8 6.0 37.8 % Ponsse Oyj lasku 18.63 18.50 522 543 0.7 % 1.0 % 0.7 % 53.5 % 11.66 15.01 19.77 8.6 10.2 13.4 4.0 29.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 2.6 % 2.9 % 76.5 % -40 % -54 % -14 % 57 % 14.3 % Deere & Company nosto 75.71 78.00 23,977 56,683 1.0 % -4.1 % 0.3 % -16.0 % 71.85 86.59 98.23 21.9 33.3 17.7 4.0 22.5 % Komatsu Ltd. nosto 1.93K 2.05K 1878K 2211K 0.1 % 0.8 % -4.8 % -30.1 % 1.72K 2.30K 2.79K 7.1 10.7 13.4 1.1 8.2 % Poeyry Oyj lasku 3.67 4.00 219 242-2.9 % -0.8 % -4.7 % 30.9 % 2.60 3.47 4.16 10.7 14.1 24.8 1.9 7.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % -0.2 % -0.1 % 19.6 % 22 % 24 % 79 % -13 % -8.1 % Etteplan Oyj lasku 4.87 4.80 101 115 0.0 % -1.2 % 7.0 % 62.3 % 2.91 4.10 4.93 8.2 11.6 13.9 2.8 20.0 % AF AB Class B lasku 134.00 135.50 10,451 11,426-1.5 % 3.5 % -0.4 % 8.5 % 107.00 121.50 138.50 11.4 12.6 15.9 2.3 14.2 % Arcadis NV nosto 17.83 28.00 1,496 1,830-2.4 % -5.0 % -24.5 % -26.1 % 16.31 25.15 31.37 6.0 8.2 8.7 1.5 16.7 % Jacobs Engineering Group Inc.lasku 40.94 48.00 5,039 4,809 0.4 % -1.8 % -3.4 % -5.3 % 36.05 42.15 48.25 6.6 8.0 12.9 1.0 8.1 % Sweco AB Class B lasku 118.75 138.79 14,278 15,525 0.4 % 1.5 % -1.9 % 17.2 % 98.21 111.46 133.50 11.5 16.3 17.8 3.6 20.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä