CapMan 25 vuotta pääomasijoittajana Pohjoismaissa ja Venäjällä Heikki Westerlund toimitusjohtaja, senior partner, CapMan Oyj Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.
Tulevaisuutta koskevat lausumat ja vastuuvapauslauseke Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia. 2
Mahdollisuus osallistua pohjoismaisten ja venäläisten listaamattomien yritysten sekä kiinteistöjen arvonnousuun osakkeen likviditeetillä.
CapMan lyhyesti Pääomasijoittamisen edelläkävijä 25 200 11 vuoden kokemus Suomessa, Pohjoismaissa ja Venäjällä. sijoitusta, joista 100 suomalaisiin yhtiöihin. uuden pörssiyrityksen luonti. Merkittävä rooli yritysten kasvun edistämisessä, talouden rakennemuutoksessa ja sijoitustuottojen luomisessa CapMan on sitoutunut toimimaan YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden mukaisesti (UNPRI) 4
CapManin neljännesvuosisadan taival 2014: Viisi keskeistä sijoitusaluetta: Buyout, Russia, Credit, Public Market ja Real Estate Pääomasijoittaminen osaksi isojen instituutioiden sijoitusohjelmia Lukuisia liiketoimintojen myyntejä (spin-off) Uusia yrityksiä pörssiin mm. PKC Group Pohjoismaisia menestystarinoita: Nice, Cardinal Foods, Tokmanni, Proxima, 2005: Laajentuminen kiinteistösijoittamiseen 2008: Laajentuminen Venäjälle 2008: Public Market -rahasto perustetaan 2011: CaPS-hankintarengaspalvelu perustetaan 2013: Credit perustetaan Salkussa 36 yritystä ja 58 kiinteistöä 3,1 mrd. euron hallinnoitavat pääomat Kotimainen edelläkävijä 1989 2000 Laajentuminen Pohjoismaihin 2001 2007 Uudet aluevaltaukset 2008 2012 Seuraava iso askel 2013 5
Viisi keskeistä sijoitusaluetta CapMan Buyout CapMan Russia 24 vuotta ja 10 rahastoa Toimialat, jotka hyötyvät nopeasti kasvavasta keskiluokasta 36 kohdeyritystä* ja 58 kiinteistöä 5,4 mrd. euron liikevaihto** CapMan Credit Yli 50 sijoitusta 18 vuodessa 43 200 henkilöstö** CapMan Public Market Keskisuurten listattujen yritysten aktivistiomistaja 686 000 m² pinta-ala CapMan Real Estate Erikoistunut kaupallisiin sekä toimisto- ja hotellikiinteistöihin 500 vuokralaista *Buyout, Russia, Credit ja Public Market maaliskuu 2014 **Ennuste vuodelle 2013 6
CapMan 2013 ja strategian Sisältö toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2013 tulos Tavoitteet vuodelle 2014 7
Vuoden 2013 saldo ja näkymät alkaneelle vuodelle 2013 2014 + Palkkiotuotot ja kulut tasapainossa + Hyvä potentiaali irtautumisten myötä (kassavirta, voitonjako ja käyvät arvot) + Vahvistunut rahoitusasema + + Varainhankinnan viimeistely ja uudet Sijoitusstrategian mukaisia uusia tuotteet sijoituksia ja piristynyt deal flow + + Finanssikriisin varjon lopullinen Kolme rahastoa perustettu karistaminen Osakekohtainen kokonaistulos? Toimintaympäristö Käyvän arvon muutos? Sääntely Voitonjako-osuustuottoja tuovat? Uudet pääomalähteet irtautumiset harvassa 8
Sijoitukset ja irtautumiset vuonna 2013 19,2 M Palautuksia CapManille* 5,5 M + useita lisäsijoituksia CapManilta kutsuttua pääomaa 9 *Voitonjako-osuustuotot + palautettu pääoma
Sijoitusstrategian mukaisia sijoituksia Liike- ja asuinkiinteistösalkku Kööpenhaminan keskustassa Venäjän johtava IT-alan ulkoistamispalvelujen tarjoaja Tukee pohjoismaisiin kasvukeskuksiin keskittyvää lisäarvoa tuottavaa sijoitusstrategiaamme Markkinoilla runsaasti kasvupotentiaalia ja mahdollisuuksia hyödyntää alan kokemustamme Johtava pohjoismainen viestintäverkosto Panostamme digitaalisen viestinnän kasvuun Pohjoismaissa Suomalainen hotellikonserni Ovi- ja ikkunaremonttien konseptiosaaja Ainutlaatuinen asema Suomen hotellimarkkinan luksus-segmentissä Johtava yritys alalla, jolla on vahvat kasvuennusteet 10
Varainhankinta etenee Uusimpien rahastojen tilanne kolmella keskeisellä sijoitusalueella: CapMan Buyout X, CapMan Russia II ja CapMan Nordic Real Estate -rahastoihin kerätty yhteensä 390 milj. euroa Tavoitteena on kerätä yhteensä yli 700 miljoonaa euroa. 11
Hyvä rahoitusasema vuoden 2013 lopussa Rahavarat + rahoituslimiitti Rahavarat 17,4 milj. Rahoituslimiitti 13,0 milj. vs. Sitoumukset Vielä kutsumattomia: 30,3 milj. Velka Pankkilaina: 16,9 milj. JVK-laina: 15 milj. Hybridilaina: 15 milj. Mistä hyvä rahoitusasema syntyi? Toimenpiteet taseessa Irtautumiset vs. Omaisuus Rahastosijoitukset: 64,1 milj. Maneq-sijoitukset: 9,6 milj. Voitonjako-oikeudet Mihin rahaa käytetään? Rahastosijoitussitoumusten kattamiseen Velan takaisinmaksuun varautumiseen + strategisiin liikkeisiin 12
Mitä ostat CapManin osakkeessa? Listaamattomien kasvuyritysten ja kiinteistöjen tuottopotentiaalia Pohjoismaissa ja Venäjällä Yhteensä 64,1 milj. * Osuus taseesta max. 10 % Vaikutus tulokseen arvonkehityksen ja realisointien kautta Vuonna 2013 1,6 % Esim. Rahastojen voitonjakopotentiaalia Hallinnoitavat pääomat 3,1 mrd. - Voitonjaon piirissä 16,4 milj. (1,1 %) - Odotusarvo tulevaisuudessa suuri Vaikutus tulokseen irtautumisten kautta Vuonna 2013 2,9 milj. Palkkiotuotot, jotka kattavat kulut Palkkiotuotot 26,9 milj. Kasvu 5,5 % 2013 Uusien rahastojen perustaminen kasvattaa palkkiotuottoja irtautumiset pienentävät 13 *ei sisällä Maneq-sijoituksia noin 9,6 milj. euroa
CapMan 2013 ja strategian Sisältö toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2013 tulos Tavoitteet vuodelle 2014 14
Havaintoja toimintaympäristöstämme Edelleen paljon epävarmuutta Pankkirahoitusta saatavilla valikoidusti Hintatasot nousussa? AIFMD voimaan Real asset / yield - tuotteet suosiossa Kansantalouksien positiivinen kehitys edelleen ohuella pohjalla Pankkirahoituksen saatavuus kehittynyt ennakoidulla tavalla valikoivuus kasvanut Euroopan tasolla huoli kauppojen hintatason noususta suhteellisen paljon rahaa, niukasti kohteita, hyvä tilanne irtautumisten kannalta Merkittävät sääntelyhankkeet (AIFMD) vihdoinkin voimaan käytännön toteutus / laajuus edelleen arvoitus Real asset / yield -tuotteet suosiossa meillä Real Estate ja Credit 15
Kasvuennusteissa maantieteellisiä eroja BKT-ennusteet: 2013: -0,4 % 2014: 1,0 % 2015: 1,6 % Pohjoismaat kasvavat euroaluetta nopeammin Suomi on jäljessä muita Pohjoismaita 2013: 1,2 % 2014: 2,8 % 2015: 3,1 % 2013: -1,0 % 2014: 1,3 % 2015: 1,9 % 2013: 1,5 % 2014: 2,3 % 2015: 2,9 % Kasvu Venäjällä hidastunut 2013: 0,7 % 2014: 2,3 % 2015: 3,0 % 2013: 0,3 % 2014: 1,6 % 2015: 1,9 % Lähteet: OECD 16
CapMan 2013 ja strategian Sisältö toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2013 tulos Tavoitteet vuodelle 2014 17
Tuloksen muodostuminen vuonna 2013 Hallinnoitavat pääomat 3,1 mrd. euroa + mm. CaPS Palkkiotuotot 26,9 milj. euroa Voitonjako-osuustuotot 2,9 milj. euroa Kohdeyritysten kehitys Listattujen verrokkien kehitys Irtautumisneuvottelut Vaatimaton käyvän arvon muutos suhteessa tavoitteisiin on pääosin seurausta joidenkin kohdeyritysten heikommasta taloudellisesta kehityksestä. Liikevaihto Sijoitusten käyvän arvon muutokset Liikevoitto Kauden tulos 29,8 milj. euroa 1,2 milj. euroa 3,3 milj. euroa 1,5 milj. euroa 18
Liikevaihdon ja liikevoiton kehitys vuositasolla Milj. 40 Liikevaihto Milj. 25 Liikevoitto 35 2,6 21,1 30 25 3,1 1,8 2,9 20 15 20 15 33,9 34,0 28,3 25,5 26,9 10 11,1 10 5 5 2,6 3,3 0 2009 2010 2011 2012 2013 0 0,1 2009 2010 2011 2012 2013 Palkkiotuotot Voitonjako-osuustuotot Liikevoitto *Liikevaihtoluvuissa ei olla huomioitu aikaisempien vuosien kiinteistökonsultoinnista (lakkautettu liiketoiminta) saatuja tuottoja 19
Kertaerillä korjatun liikevoiton muodostuminen 2013 35 30 25 1,2 milj. 1,9 milj. Sijoitusten käyvän arvon muutokset Voitonjakoosuustuotot (netto) Korjattu liikevoitto* 4,5 milj. 20 15 Palkkiotuotot Kulut* 26,9 milj. 25,5 milj. 10 5 Tasapainossa 0 20 *Operatiivisen toiminnan kuluista poistettu 1,5 milj. euroa kertaluonteisia kuluja sekä tiimien osuus voitonjako osuustuotoista, 0,9 milj. euroa
Voitonjakopotentiaali Salkut (oma pääoma käypään arvoon) rahastojen voitonjako-osuusvaiheen mukaan 93,4 milj. 43,0 milj. 6,4% 2,9% 16,4 milj. 1,1% Voitonjaon piirissä olevat rahastot Yht. 1,5 mrd euroa Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevat rahastot Aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevat rahastot Rahastot, joilla ei ole voitonjakopotentiaalia CapManille 1 316,4 milj. 89,6% Kolmen ensimmäisen kategorian rahastoissa lisäksi 785 milj. euroa vielä sijoitettavissa olevaa omaa pääomaa, johon liittyy pitkän aikavälin voitonjakopotentiaalia. 21
Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi (1) Voitonjaon piirissä olevat rahastot Teknisesti voitonjaon piirissä olevat rahastot (Käyvät arvot ylittävät sijoittajille tarvittavan kassavirran) Salkku käypään arvoon (M ) Tarvittava kassavirta sijoittajille (M ) Kassavirran ylittävä käypä arvo (%) CME VII B FM II B FM III B FV V Fenno Ohjelma FM III A CME VIIA + KB CMPMF 16,4 19,3 34,3 149,4 2,8 21,9 118,8 +590 % +57 % +26 % Kaikista irtautumisista saadaan voitonjakoosuustuottoja Projektikohtainen hotelli-rahasto 7,1 2,8 +154 % Kohdeyritykset 22 Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja
Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi (2) Muut rahastot, joilla on voitonjakopotentiaalia CMB IX CMR CMB VIII CMT 2007 CM LS CMRE I* CMRE II CMRHE Salkku käypään arvoon (oma pääoma, M ) Tarvittava kassavirta sijoittajille (M ) 272,8 79,6 225,7 31,0 28,7 286,2 112,7 351,9 64,1 60,9 40,9 116,9 310,7 77,2 157,5 419,9 23 *On jo tuottanut voitonjakoa Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja
Konsernin tuloslaskelma, IFRS milj. euroa 1-12/13 1-12/12 Liikevaihto 29,8 27,3 Palkkiot 26,9 25,5 Voitonjako-osuustuotot 2,9 1,8 Liiketoiminnan muut tuotot 0,2 0,2 Operatiivisen toiminnan kulut -27,9-30,3 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 1,2 5,3 Liikevoitto 3,3 2,6 Rahoitustuotot ja -kulut -0,7 0,1 Osuus osakkuusyritysten tuloksesta -0,6 0,6 Tulos ennen veroja 2,0 3,3 Konsernin kauden tulos 1,5 2,7 24
Konsernin tase Varat, IFRS tuhatta euroa 31.12.13 31.12.12 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 282 364 Liikearvo 6 204 6 204 Muut aineettomat hyödykkeet 1 047 1 491 Sijoitukset osakkuusyrityksissä 9 583 5 170 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 64 122 74 465 Muut sijoitukset 94 99 Saamiset 2 432 19 957 Laskennalliset verosaamiset 4 111 4 681 Pitkäaikaiset varat 87 875 112 431 Myyntisaamiset ja muut saamiset 5 199 8 532 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 361 365 Rahavarat 17 004 6 625 Lyhytaikaiset varat 22 564 15 522 Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät 0 848 VARAT YHTEENSÄ 110 439 128 801 25
Konsernin tase Oma pääoma ja velat, IFRS tuhatta euroa 31.12.13 31.12.12 Osakepääoma 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 Muut rahastot 26 107 38 814 Muuntoerot 126 43 Kertyneet voittovarat -1 112 553 Oma pääoma yhteensä 64 861 79 150 Laskennalliset verovelat 1 820 2 360 Pitkäaikaiset korolliset velat 25 854 22 678 Muut velat 0 1 241 Eläkevelvoitteet 299 169 Pitkäaikaiset velat 27 973 26 448 Osto- ja muut velat 11 344 13 219 Lyhytaikaiset korolliset velat 6 000 9 785 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 261 199 Lyhytaikaiset velat 17 605 23 203 Velat yhteensä 45 578 49 651 OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 110 439 128 801 26
Avainluvut 31.12.2013 31.12.13 31.12.12 Tulos / osake, senttiä -1,2 0,3 Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä -1,2 0,3 Oma pääoma / osake, senttiä* 77,0 93,9 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 84 268 963 84 255 467 Osakelukumäärä katsauskauden lopussa** 85 266 991 84 281 766 Ulkona olevien osakkeiden määrä 85 240 692 84 255 467 Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa 26 299 26 299 Oman pääoman tuotto vuodessa, % 2,0 3,2 Sijoitetun pääoman tuotto vuodessa, % 3,5 4,3 Omavaraisuusaste, % 58,9 61,9 Nettovelkaantumisaste, % 22,3 32,2 *IFRS:n mukaan 15 milj. euron (29 milj. euroa 2012) joukkovelkakirjalaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty katsauskaudelle kohdistuvat oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan korot (netto). **Osakkeiden kokonaislukumäärä nousi CapMan Oyj:n optio-oikeuksilla 2008B merkittyjen yhteensä 985 225 uuden B-sarjan osakkeen johdosta. 27
CapMan Oyj:n suurimmat osakkeenomistajat 31.12.2013 Osuus osakkeista, % Osuus äänistä, % Gimv NV*** 9,9% 6,2% Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 8,4% 5,2% Oy Inventiainvest Ab + (Ari Tolppanen**) 8,2% 19,5% Winsome Oy + Tuomo Raasio* 4,4% 8,4% Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 4,3% 2,7% Joensuun Kauppa ja Kone 4,3% 2,7% Vesasco Oy 4,0% 2,5% Stiftelsen för Åbo Akademi 3,5% 2,2% Heiwes Oy + Heikki Westerlund* 3,5% 10,4% Geldegal Oy** + Mom Invest Oy** + Olli Liitola* 3,1% 9,4% 10 suurinta osakkeenomistajaa yhteensä 53,6% 69,2% *CapManin työntekijä. **CapManin työntekijä, jolla on määräysvalta ko. yhtiössä, mutta joka ei omista CapManin osakkeita suoraan. ***liputusilmoitus 30.12.2013. 28
Osingonmaksuhistoria Osinko /vuosi 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0,07 0,12 0,16 0,00 0,04 0,12 0,07 0,00 0,04 0,18 0,16 0,14 0,12 0,1 0,08 0,06 0,04 0,02 0 Osinko/osake, 0,16 0,12 0,12 0,07 0,07 0,04 0,04 0,00 0,00 05 06 07 08 09 10 11 12 13 Osinko/osake * *Hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle 29
CapMan 2013 ja strategian Sisältö toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2013 tulos Tavoitteet vuodelle 2014 30
Tavoitteet vuodelle 2014: 1 Varainhankinnan vieminen päätökseen 2 3 Kasvua uusien tuotteiden ja valikoitujen yritysostojen kautta Asiakaskunnan laajentaminen 4 5 EPS-pohjainen kompensaatiomalli tukemaan strategiaa Finanssikriisin lopullinen karistaminen arvonluontityö kohdeyrityksissä Kannattava kasvu 31
Tulosarvio ja näkymät vuodelle 2014 Arvioimme osakekohtaisen tuloksemme paranevan merkittävästi vuoden 2013 tasosta erityisesti kasvavan liikevoiton seurauksena. Palkkiotuotot kattavat kulumme ennen mahdollisia kertaluonteisia yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyviä eriä. Voitonjako-osuustuottojen muodostuminen riippuu siitä tapahtuuko irtautuminen rahastossa, joka on jo voitonjaon piirissä tai joka irtautumisen myötä siirtyy voitonjakoon. Salkussamme on tällä hetkellä useita sijoituskohteita, joista olemme valmiita irtautumaan vuoden 2014 aikana. Taseestamme tekemiemme rahastosijoitusten arvonkehitys vaikuttaa merkittävästi vuoden 2014 kokonaistulokseen. Odotamme eri kohdeyritysten ja kiinteistöjen kehityksessä olevan eroavuuksia myös vuoden 2014 aikana toimialasta ja sijainnista riippuen. Kohdeyritysten ja kiinteistöjen oman kehityksen lisäksi rahastosijoitusten kehitykseen vaikuttavat monet muut tekijät, muun muassa toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet sekä valuuttakurssit. 32