Q Esitys Philip Isell Lind af Hageby, toimitusjohtaja Timo Pirskanen, talousjohtaja. Adapteo Oyj Q

Transkriptio

1 Esitys Philip Isell Lind af Hageby, toimitusjohtaja Timo Pirskanen, talousjohtaja Q

2 Agenda Adapteo lyhyesti Konsernin kehitys Liiketoiminta-alueet Tunnusluvut ja markkinakatsaus 2

3 Adapteo lyhyesti Philip Isell Lind af Hageby, toimitusjohtaja 3

4 Johtava siirtokelpoisten tilojen tarjoaja Adapteon kohokohtia Vuokrausmalli lyhyesti Johtava toimija Pohjois-Euroopassa 1) 13 % markkinaosuus ~1,3 mrd markkinalla, 9 % vuosittainen keskimääräinen kasvu 1) ~ moduulia (~1 M m 2 ) Vuokrauskaluston käyttöaste ~85 % 2) Liikevaihto 221 M 3) Vuokratuottojen orgaaninen kasvu 11 % 4) Modulaaristen yksiköiden vuokraus joustaviksi väliaikaisratkaisuiksi Sopimusten kesto jopa 5 vuotta keskimäärin, sopimusten pidennykset mukaan lukien Pääosin julkisen sektorin asiakkaita sosiaalisen infrastruktuurin 6) segmentistä Vahvaa kassavirtaa asennetusta kalustosta, kasvuinvestointien harkinnanvaraisuus Pääosa liikevaihdosta on toistuvaa ja tulee sosiaalisesta infrastruktuurista Vertailukelpoinen käyttökate 84 M 3) (38 % marginaali) Liikevoitto (EBIT) 43 M 3) (19 % marginaali) Operatiivinen ROCE 12 % 3) Kassavirtasuhde ennen kasvuinvestointeja 88 % 5) Liikevaihto liiketoimintaalueittain 3) Permanent Space 16% Rental Space 84% Saksa 7% Tanska 9% Suomi 20% Liikevaihto alueittain 3) Norja 4% Ruotsi 60% Toimistot 21% Vuokratuotot asiakassegmenteittäin 7) Muut 5% Sosiaalinen infrastruktuuri 74% 4 1) Siirtokelpoisten tilaratkaisujen vuokramarkkina Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa, Norjassa ja Saksassa; 2) Adapteon vuoden 2018 carve-out-perusteisia lukuja; 3) 2018 pro forma ( 2018PF ). Kaikki pro forma -luvut ovat tilintarkastamattomia; 4) Adapteon vuokratuottojen keskimääräinen orgaaninen kasvu vuosina carve-out-perusteisesti 5) (Vertailukelpoinen käyttökate kassavirta ennen kasvuinvestointeja) / vertailukelpoinen käyttökate. Keskiarvo vuosilta Adapteon carve-out-perusteisista luvuista. 6) Sisältää päiväkodit, koulut, vanhustenhoidon ja erikoismajoitustilat; 7) Asiakasvuokratuloa koskevat tiedot perustuvat Adapteon sisäiseen asiakaslaskutukseen ja sopimustietoihin. Kyseisiä tietoja ei ole laadittu IFRS-standardien mukaisesti, ja ne sisältävät tiettyjä johdon tekemiä oletuksia. Näin ollen kyseisten tietojen tulee katsoa kuvaavan Adapteon asiakassegmentointia suuntaa antavasti, eivätkä ne välttämättä ole suoranaisesti vertailukelpoisia Adapteon IFRS-standardien mukaisesti raportoitujen tuottojen kanssa. Lähde: Liikkeenjohdon konsulttien analyysit (Adapteon markkinaosuus, markkinakoko ja -kasvu)

5 Keskeisiä tapahtumia Adapteon historiassa ENSIMMÄISET SIIRTOKELPOISET TILAT 1980-LUVULLA STRATEGIAN KESKITTYMINEN LYHYTAIKAISEEN VUOKRAUKSEEN 2010 : Merkittäviä investointeja siirtokelpoisten tilojen vakiokalustoon ja uusiin malleihin ADAPTEO-BRÄNDI LUOTIIN STRATEGINEN ARVIOINTI ADAPTEON ERIYTTÄMISESTÄ ORGANISAATION KYVYKKYYDEN PARANTAMINEN ( ) JAKAUTUMINEN MARKKINAJOHTAJUUDEN LUJITTAMINEN Nordic Modular Groupin 1) hankinta SAKSAN MARKKINOILLE TULO C/S RaumCenterin yritysosto YRITYSOSTO SAKSASSA Saksalaisen MDS Raumsystemen siirtokelpoisten tilojen kaluston yritysosto YRITYSOSTO TANSKASSA Tanskalaisen Just Pavillonin liiketoiminnan osto Merkittävä askel pysyvien tehdasvalmistettujen rakennusten pitkäaikaisen vuokrauksen ja myynnin laajentamiseksi Kyvykkyyttä omaan tuotantoon sekä tutkimus- ja kehitystyöhön Strategiset toimenpiteet Yrityskaupat 5 1) Nordic Modular Group Holding AB ja sen tytäryhtiöt (yhdessä NMG )

6 Adapteon kattava siirtokelpoisten tilojen tarjonta OMINAISUUDET Liiketoiminta-alue Rental Space Liiketoiminta-alue Permanent Space Räätälöity Puinen premium Puinen perusmalli Teräs AIKA Tapahtumat ja näyttelyt Tyypillisesti päiviä / viikkoja Vuokraus Tyypillisesti 3-5 vuotta pysyvien rakennusten ominaisuuksilla Vuokraus 1) Tyypillisesti 4-5 vuotta tai enemmän 2) pysyvien rakennusten ominaisuuksilla Myynti 6 1) Pitkäaikainen leasing edustaa Adapteon vuokrausliiketoimintamallia Permanent Space -liiketoiminta-alueella; 2) Tyypillisesti 4-5 vuoden alkuperäinen sopimus, joka sisältää mahdollisuuden sopimuksen pidentämiseen

7 Adapteon vuokrausmalli Vuokraussopimuksen elinkaari Ansaintamalli 2 4 ASENNUS JA MUUT PALVELUT 2018PF Tyypillinen osuus projektista 2) 1 SUUNNITTELU TOIMITUS 2 Vuokratoimitukset ja palautukset Palkkio 55 M (30 %) ~20 % Projektin aikajana Projektin aikajana 3 TOISTUVA VUOKRATUOTTO 1) 2018PF Tyypillinen osuus projektista 2) 4 PALAUTUS VUOKRA-AIKA 3 Kaluston koko (m 2 ) Käyttöaste (%) Keskimääräinen neliövuokra ( /m 2 /vuosi) 129 M (70 %) ~80 % Projektin aikajana Projektin aikajana ~970k ~85 % ~ ) Adapteon vuoden 2018 carve-out perusteisia lukuja; 2) Havainnollistamistarkoituksessa tehty laskelma, joka perustuu tyypilliseen C90-ratkaisuun ja jossa on käytetty oletuksena yhtiön hinnoitteluparametrejä ja arvioituja suoria vuokrauskuluja ja vuokraukseen liittyvien palveluiden kustannuksia ja viiden vuoden vuokra-aikaa. Laskelmassa ei ole huomioitu inflaation vaikutusta.

8 Tilojen kysynnän kasvu, siirtokelpoiset tilat hyötyvät Keskeiset trendit ja ajurit Nopeasti kasvavalla vuokrausmarkkinalla paljon hyödyntämätöntä potentiaalia Adapteolle Väestönkasvu ja kaupungistuminen Vuokrausmarkkinan koko ja kasvu maittain (mrd ) CAGR CAGR 17-23E Koululaisten ja päivähoidossa olevien kasvava määrä Ikääntyvä rakennuskanta ja korjaustarpeet Julkisen sektorin rajallinen talous Ikääntyneen väestön kasvu Yksityisen sektorin kasvu Siirtokelpoisten tilaratkaisujen penetraatio 0,1 0,1 0,1 0,8 0,2 0,5 1,0 0,1 0,1 0,1 0,2 0,6 1,3 0,1 0,1 0,1 0,3 0,7 1,5 0,1 0,1 0,2 0,3 0,8 1,8 0,2 0,1 0,2 0,4 0,9 2,2 0,2 0,1 0,3 0,4 1,1 14 % 12 % 9 % 6 % 16 % 13 % 13 % 8 % 11 % 8 % E 2021E 2023E Uudisrakentaminen Saksa Ruotsi Suomi Norja Tanska 8 Lähde: Liikkeenjohdon konsulttien analyysit (markkinakoko ja -kasvu)

9 Kasvuinvestoinneille odotetaan vahvaa efektiivistä tuottoa Havainnollistava esimerkki moduulin elinkaaren aikaisista rahavirroista Vuosi 0 ~5 ~10 ~15 ~20 ~46 % kalustosta ~14 % kalustosta ~16 % kalustosta ~13 % kalustosta ~11 % kalustosta >20 vuotta Kaluston keskimääräinen ikä ~9 vuotta Noin 5 vuoden takaisinmaksu (joka vastaa hyvin 3 vuoden tyypillistä vuokra-aikaa ja 2 vuoden pidennyksiä) Odotettu efektiivinen tuotto ~20 % 3) Operatiivinen ROCE 12 % 2) Kumulatiivinen rahavirta ~20 vuoden 1) keskimääräinen poistoaika ja vakaa vuokra moduulin iästä riippumatta edistävät operatiivisen ROCEn kehitystä läpi moduulin elinkaaren 9 Huom: kaluston ikäjakauma perustuu moduulien ikään. Kalusto, jonka ikää ei ole dokumentoitu (<5 % koko kalustosta) on jätetty analyysin ulkopuolelle; 1) Uusille moduuleille; 2) 2018PF; 3) Havainnollistamistarkoituksessa tehty laskelma, jossa on käytetty oletuksina johdon arviota investointimääristä, suorista vuokrauskuluista ja asennusten ja muiden palvelujen kuluista, noin euron vuotuista vuokratuottoa ja muita vakiomuotoisia hinnoitteluparametreja sekä 85 prosentin käyttöastetta 20 vuoden jaksolla. Laskelmissa ei ole huomioitu inflaation vaikutusta; Yhtiön materiaalit (ensimmäisen sopimuksen keskimääräinen investoinnin takaisinmaksuaika, keskimääräinen kaluston ikä, keskimääräinen kokonaisvuokra-aika)

10 Vakaa kannattava kasvu ja tuotto houkuttelevalla markkinalla Nopeasti kasvava ja vakaa markkina, jota tukevat pitkän aikavälin rakenteelliset ajurit Johtava asema Pohjois-Euroopassa sekä kasvuvalmis ja skaalautuva liiketoimintamalli Toistuvaa liikevaihtoa laajasta, pääosin julkisen sektorin asiakaskunnasta Houkuttelevia tuottoja pitkäikäisistä omaisuuseristä Vahvaa kassavirtaa asennetusta kalustosta ja kasvuinvestointien harkinnanvaraisuus Useita arvonluontimahdollisuuksia markkinakasvun ohella 10

11 Taloudelliset tavoitteet ja osinkopolitiikka Tavoitteet Toteuma Kasvu Kaksinumeroinen vertailukelpoisen käyttökatteen kasvu H % 1) Pääomatehokkuus Operatiivinen ROCE yli 10 % H ,0 % 2) Velkaantumisaste Nettovelan suhde vertailukelpoiseen käyttökatteeseen 3,5x-4,5x H ,5x 2) Osinko Pyrkimys jakaa osinkoina yli 20 % nettotuloksesta 3) N/A 11 1) Alustava, perustuu vuosien 2019 ja 2018 pro forma -lukuihin; 2) Pro forma; H annualisoitu vertailukelpoinen EBITA ja vertailukelpoinen käyttökate; 3) Konsernin tilikauden voitto ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä

12 Liiketoiminta-alue Rental Space vahvan kannattavuuden ajurina Philip Isell Lind af Hageby, toimitusjohtaja 12

13 Q Kohokohdat Jakautuminen ja listautuminen pyrimme hyödyntämään koko potentiaalimme itsenäisenä yhtiönä. Merkittäviä investointeja uusiin vuokramoduuleihin kasvuinvestoinnit pienenivät uudelleeninvestointien johdosta. Käyttöaste korkea ja vakaa. Keskimääräinen perusvuokra per neliö vakaa. Korjaavia toimia Permanent Space -liiketoiminta-alueen operatiivisen toiminnan tehostamiseksi NMG:n integraatio etenee suunnitellusti Seuraavissa keskeisissä taloudellisissa tiedoissa esitetyt luvut on esitetty pro forma -perusteisesti, ellei toisin mainita. 13

14 Liikevaihto pysyi vakaana Q2:lla ja H1:lla H1 Liikevaihto liiketoimintatyypeittäin, % 120 Liikevaihto, milj. e 106,4 106,5 17 % Vuokratuotot ,2 18,1 26,1 22,6 21 % 62 % Asennus ja muut palvelut Uusien moduulien myynti ,0 53,7 10,1 9,2 12,5 11,9 31,4 32,6 62,3 65,8 H1 Liikevaihto maantieteellisen sijainnin mukaan, % (carve-out) 7 % 4 % 9 % Ruotsi Suomi 0 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 Vuokratuotot Asennus ja muut palvelut Uusien moduulien myynti 23 % 57 % Tanska Saksa Norja 14

15 Vertailukelpoisten käyttökatteen kasvu 9 % Q2:lla Adapteon toisen neljänneksen vertailukelpoinen käyttökate kasvoi 9 % 22,9 (21,0) miljoonaan euroon epäsuorien kustannussäästöjen, vuokramoduulien myynnin ja suotuisan myynnin rakenteen ansiosta. Vertailukelpoinen käyttökatemarginaali nousi 42,6 prosenttiin (39,0). 55,0 45,0 Vertailukelpoinen käyttökate, milj. e 40,0 45,3 Suotuisa kehitys Ruotsissa ja Tanskassa vaikutti kannattavuuteen. 35,0 Liikevoitto (EBIT) oli 7,1 (11,8) miljoonaa euroa. Liikevoittoon (EBIT) sisältyi 5,1 (0,8) miljoonaa euroa vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä. 25,0 15,0 21,0 22,9 5,0-5,0 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 15

16 Liiketoimintaalueet Philip Isell Lind af Hageby, toimitusjohtaja 16

17 Rental Space: liikevaihto kehittyi positiivisesti Liikevaihto, milj. e 88,5 90,4 0,2 2,1 Q2 Liikevaihto liiketoimintatyypeittäin, % 0 % ,1 22,6 27 % ,9 44,7 0,0 0,3 12,5 11,9 62,2 65, ,4 32,5 73 % 0 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 Vuokratuotot Asennus ja muut palvelut Uusien moduulien myynti Vuokratuotot Asennus ja muut palvelut Uusien moduulien myynti 17

18 Rental Space: vertailukelpoinen käyttökate kasvoi 19 % Q2:lla Vertailukelpoinen käyttökate kasvoi 19 % 24,1 (20,3) miljoonaan euroon myynnin kasvun, epäsuorien kustannussäästöjen ja vuokramoduulien myynnin ansiosta. 55,0 Vertailukelpoinen käyttökate, milj. e Vertailukelpoinen käyttökatemarginaali oli 53,9 % (46,2). Positiivinen kehitys Ruotsissa ja Tanskassa vaikutti kannattavuuteen. 45,0 35,0 40,4 46,7 25,0 20,3 24,1 15,0 5,0-5,0 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 18

19 Permanent Space: ulkoinen liikevaihto laski 25,0 20,0 15,0 Ulkoinen liikevaihto, milj. e 17,9 16,1 Q2 Liikevaihto yhteensä liiketoimintatyypeittäin, % 19 % 10,0 10,1 9,0 5,0 81 % 0,0 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 Uusien moduulien myynti Sisäinen myynti liiketoimintayksiköille 19

20 Permanent Space: toimia tehokkuuden parantamiseksi tehty Vertailukelpoinen käyttökate laski edellisvuodesta 0,3 (1,1) miljoonaan euroon ja oli 3,7 % (11,2) ulkoisesta liikevaihdosta. Haasteet projektien toteutuksessa ja toimituksissa vaikuttivat kielteisesti kannattavuuteen. Jatkamme korjaavia toimia suunnitelmamme mukaisesti ja arvioimme tehtaidemme täyttä potentiaalia tehokkaamman toiminnan mahdollistamiseksi. 3,0 2,5 2,0 Vertailukelpoinen käyttökate, milj. e Annebergin tehtaassa toteutetaan tehostamisohjelmaa, jolla lisätään kapasiteettia parantamalla materiaalitoimituksia, virtaviivaistamalla prosesseja ja kohentamalla ergonomiaa. Gråbon tehdas siirtyi tuottamaan C90 -moduuleja. 1,5 1,0 1,1 1,2 1,4 0,5 0,3 0,0 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 20

21 Tunnusluvut ja markkinakatsaus Timo Pirskanen, talousjohtaja 21

22 Q Keskeiset taloudelliset tapahtumat Vuokratuotot olivat 32,6 (31,4) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna vuokratuotot kasvoivat 5 %. Liikevaihto oli 53,7 (54,0) miljoonaa euroa. Kiintein valuuttakurssein kokonaisliikevaihto kasvoi 2 %. Vertailukelpoinen käyttökate oli 22,9 (21,0) miljoonaa euroa, ja se kasvoi 9 %. Vertailukelpoinen käyttökatemarginaali oli 42,6 % (39,0). IFRS 16 vuokrasopimukset -standardin käyttöönotolla oli 0,9 miljoonan euron positiivinen vaikutus vertailukelpoiseen käyttökatteeseen. Operatiivinen sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) H1:llä oli 12,0 % (12,1 % ) Nettovelka / vertailukelpoinen EBITDA oli 4,5x. Liiketoiminnan rahavirta ennen kasvuinvestointeja oli 22,4 (12,4) miljoonaa euroa (carve-out). Kasvuinvestoinnit olivat 11,5 (14,7) miljoonaa euroa (carve-out). 22

23 Avainlukuja Miljoona euroa tai kuten osoitettu 4-6/ / / / /2018 Liikevaihto 53,7 54,0 106,5 106,4 220,6 Vuokratuotot 32,6 31,4 65,8 62,3 128,8 Liikevaihdon kasvu kiintein valuuttakurssein, % 1,9 N/A 1,6 N/A N/A Vuokratuottojen kasvu kiintein valuuttakurssein, % 4,9 N/A 7,5 N/A N/A Vertailukelpoinen käyttökate 22,9 21,0 45,3 40,0 83,6 Vertailukelpoinen käyttökatemarginaali, % 42,6 39,0 42,5 37,5 37,9 Käyttökate 17,7 20,2 35,1 39,1 78,4 Käyttökatemarginaali, % 33,0 37,4 32,9 36,8 35,5 Tilikauden voitto 4,4 8,4 8,6 14,9 28,3 Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos, euroa 0,19 0,20 0,37 0,35 0,73 Nettovelka / Vertailukelpoinen käyttökate N/A N/A 4,5 N/A N/A Operatiivinen ROCE, % N/A N/A 12,0 N/A 12,1 Operatiivinen kassavirta ennen kasvuinvestointeja 1 22,4 12,4 47,0 24,7 57,6 Kassavirtasuhde ennen kasvuinvestointeja, % 1 98,2 84,4 103,8 87,4 93,3 Kasvuinvestoinnit 1 11,5 14,7 22,3 26,3 46,7 Moduulien neliömäärä yhteensä Käyttöaste, % 84,9 85,4 85,2 85,1 85,3 Keskimääräinen vuokra per neliö ( /vuosi) 1 154,9 158,5 156,9 159,4 162,8 1 Carve-out-perusteisesti 23 Adapteo Oyj Q2 2019

24 Liiketoiminnan rahavirta vahva H1:llä (carve-out) H1:llä liiketoiminnan rahavirta parani 46,8 (27,3) miljoonaan euroon pääasiassa korkeamman käyttökatteen ja käyttöpääoman muutoksen ansiosta. 55 Liiketoiminnan rahavirta ennen kasvuinvestointeja, milj. e Liiketoiminnan rahavirta ennen kasvuinvestointeja oli 47,0 (24,7) miljoonaa euroa ,0 Investointeihin käytetty nettorahavirta oli yhteensä -35,7 (-30,9) miljoonaa euroa, joka liittyi pääosin kalustoinvestointeihin ,4 24, ,4 5-5 Q2/18 Q2/19 H1/18 H1/19 24

25 Pääomainvestoinnit: uudelleeninvestoinnit merkittävässä roolissa (carve-out) 4 6/ / / / /2018 Nettopääomainvestoinnit 20,5 16,0 37,0 29,8 58,2 Nettoinvestoinnit kalustoon 15,9 14,8 28,0 26,5 53,5 Kasvuinvestoinnit 11,5 14,7 22,3 26,3 46,7 Ylläpitoinvestoinnit 4,4 4,0 5,9 4,1 6,9 Kaluston ulkopuoliset investoinnit 4,6 1,2 9,0 3,3 4,7 25

26 Velkaantuneisuus ja operatiivinen ROCE Avainlukuja Pitkän aikavälin tavoite Nettovelka / vertailukelpoinen N/A 4,5x 4,5x 3,5 4,5x käyttökate 1 Nettovelka (pro forma) Milj. e Pitkäaikaiset lainat 412,4 411,4 Lyhytaikaiset lainat 5,8 6,2 Operatiivinen ROCE 1 12,1 % N/A 12,0 % >10 % Rahoitussaamiset -10,7-10,2 Operatiivinen sijoi-tettu pääoma, M 418,6 430,8 425,0 N/A Rahavarat -5,6-1,9 Nettovelka 402,0 405,4 1 H vertailukelpoinen EBITA / vertailukelpoinen käyttökate annualisoitu 26

27 Tunnusluvut - tiivistelmä tuloksen ja kassavirran ajureista Merkittävimmät osatekijät Yksikkö H PF Keskeiset ajurit Kaluston koko m 2 (tuhatta) 997 Kasvuinvestoinnit Käyttöaste % 85 % Kaluston käyttötehokkuus Liikevaihto Keskivuokra /m 2 /vuosi Markkinatilanne ja hinnoitteluosaaminen Asennus ja muut palvelut m 23 Asennus- ja purkumäärät Myynti, uudet moduulit m 18 Määrä Kustannukset Materiaalit ja palvelut % liikevaihdosta 34,8 % Pääosin muuttuva Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, 3 % liikevaihdosta 22,7 % Kiinteä ja muuttuva liiketoiminnan muut kulut ja tuotot Poistot % liikevaihdosta 19,8 % Uusien moduulien keskimääräinen poistoaika ~20 vuotta Pääomainvestoinnit Ylläpitoinvestoinnit m 5,9 1 Perinteisesti ~10 % vertailukelpoisesta käyttökatteesta 2 Kaluston ulkopuoliset investoinnit m 9,0 1 Perinteisesti ~4 % vertailukelpoisesta käyttökatteesta 2 Kasvuinvestoinnit m 22,3 1 Harkinnanvarainen (~830 /m 2 keskimäärin 5 vuoden takaisinmaksuajalla) 1 Carve-out-perusteisesti; 2 Adapteon carve-out-perusteiset luvut vuosilta keskimäärin; 3 Pois lukien vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 27

28 Markkinakatsaus ja nykyinen kehitys Markkinanäkymät ennallaan Kauden puolivälin markkinanäkymämme on yhä positiivinen molemmilla liiketoiminta-alueilla vahvan peruskysynnän ja vähäisten kausittaisten tarvevaihtelujen ansiosta. Vuokrausmarkkinoiden odotetaan kasvavan yli 10 prosenttia Suomessa ja Tanskassa ja 5 10 prosenttia Ruotsissa, Norjassa ja Saksassa. Permanent Space -liiketoiminta-alueella kokonaismarkkinan odotetaan kasvavan 7 prosenttia (sisältäen asumisen asiakassegmentin) ja Adapteolle keskeisen myyntimarkkinan (pääasiassa sosiaalisen infrastruktuurin ja toimistotilojen segmentit) odotetaan kasvavan 11 prosenttia. Nykyinen kehitys Vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla julkisen sektorin markkina-aktiviteetti oli Ruotsissa tavallista vähäisempää, mutta kuntien pitkäaikaiset tarpeet koulu- ja päiväkotitiloille ovat edelleen olemassa. Adapteo odottaa korkeampaa markkinaaktiviteettia vuoden jälkipuoliskolla, mutta arvioi sen olevan hitaampaa kuin vuonna Julkisen sektorin markkina-aktiviteetti oli myös Suomessa tavallista vaisumpaa, mutta markkinat ovat vilkastuneet kolmannen neljänneksen käynnistyttyä. Tanskassa ja Norjassa markkina-aktiviteetti pysyy suotuisana.vahva kysyntä jatkuu Saksan markkinoilla. Adapteo pyrkii lisäämään läsnäoloaan yksityisellä sektorilla varmistaakseen tulovirtoja useilta asiakassegmenteiltä. 28

29 Kysymyksiä 29

30 Kiitos! 30

31