Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen Vuosikertomus 2016

Transkriptio

1 Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen Vuosikertomus 2016

2 Markkinakatsaus KESKEISET TAPAHTUMAT TALOUS- JA SIJOITUSYMPÄRISTÖSSÄ Suhdannekehitys ja keskuspankkien toiminta eivät aiheuttaneet vuonna 2016 suuriakaan yllätyksiä sijoittajille. Maailmantalouden kasvu jatkui nihkeänä, mutta pelot, joita alkuvuonna viljeltiin esim. Kiinan talouskasvusta, eivät toteutuneet. Yhdysvaltojen suhdannekehitys oli alkuvuonna heikkoa, mutta vahvistui 3. neljänneksellä hiipuen jälleen vuoden loppua kohden. Euroopan talouskasvu jatkui heikkona, mutta pelot Britannian EU-eron dramaattisesta vaikutuksesta niin Britannian kuin EU:n kasvuun eivät näytä toteutuvan. Raaka-aineiden hinnat elpyivät hieman vuoden 2016 aikana ja inflaatio kiihtyi teollisuusmaissa vuoden jälkipuoliskolla. Rahapolitiikka kiristyi Yhdysvalloissa vuoden lopulla, mutta EKP jatkoi ultrakeveää rahapolitiikkaansa miinuskorkoineen ja arvopapereiden osto-ohjelmineen. Vuotta 2016 leimasi poliittinen levottomuus ja varsinkin Britannian EUkansanäänestys ja Yhdysvaltojen presidentinvaalit loivat epävarmuutta rahoitusmarkkinoille. Markkinoiden yllätykseksi britit päättivät irtautua EU:sta ja Yhdysvalloissa presidentiksi valittiin Donald Trump, joka vaalikampanjansa aikana herätti ristiriitaisia tunteita niin äänestäjien kuin sijoittajienkin keskuudessa. Vaikka molemmat tapahtumat olivat yllätyksellisiä markkinoille, vaikutukset osakemarkkinoihin jäivät vain hetkellisiksi. Sitä vastoin Brexit johti punnan merkittävään heikentymiseen valuuttamarkkinoilla. Trumpin valinta taas aiheutti dollarin vahvistumisen valuuttamarkkinoilla ja pitkien korkojen tuntuvan nousun. Vuoden lopulla italialaiset torjuivat kansanäänestyksessä perustuslain muutokset, jotka olisivat välttämättömiä Italian talouden rakennemuutosten kannalta. Seuraavaksi markkinat alkavat jännittää Ranskan presidentinvaaleja. KESKEISET MARKKINAMUUTOKSET Korkosijoitusten osalta vuosi 2016 oli hyvin kaksijakoinen. Alkuvuonna valtionlainat menestyivät erinomaisesti, mutta loppuvuonna yleinen joukkolainojen korkojen nousu ja varsinkin korkoerojen kasvu euroalueen eri valtioiden välillä heikensi tuottoja. Valtionlainojen tuotto ylsi runsaaseen 3 prosenttiin, mutta HY-yrityslainat tuottivat jopa yli 8 prosenttia. IGyrityslainojen tuotto asettui edellisten väliin, vajaaseen 5 prosenttiin. HYyrityslainojen osalta vuosi 2016 tosin alkoi surkeasti, sillä tuotot niiasivat tukevasti miinukselle samalla, kun osakekurssit kävivät jopa lähes 15 prosenttia pakkasella. Vuodesta 2016 tuli lopulta varsin kohtuullinen myös osakesijoittajalle. Osakkeiden osalta vuoden pelasti vuoden viimeiset kaksi kuukautta, kun osakekurssit nousivat voimakkaasti marraskuun alun presidentinvaalien jälkeen. Suomalaisten yhtiöiden kurssit nousivat lopulta koko vuonna runsaat 13 prosenttia, kun osingot huomioidaan tuotossa. Yhdysvaltojen osakemarkkinat tuottivat tätäkin enemmän euromääräisesti, mutta Euroopassa tuotto jäi vajaaseen 2 prosenttiin. Kehittyvien markkinoiden tuotot olivat vuonna 2016 erityisen hyviä. Tähän vaikutti merkittäviltä osin useiden EM-maiden valuuttojen vahvistuminen valuuttamarkkinoilla, mikä kasvatti euromääräisiä kokonaistuottoja. FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Osakeriskin taktista säätelyä tehtiin lähinnä alkuvuonna, sillä markkinakehitys ei tarjonnut yhtä paljon mahdollisuuksia kuin edellisinä vuosina. Osakeriskiä lisättiin tammi-helmikuussa, kun kurssit kävivät huomattavan alhaalla. Tämän jälkeen osakkeiden osuutta pienennettiin hieman keväällä ja uudelleen heinäkuun lopulla sekä lokakuussa. Osakkeet olivat koko vuoden lievässä alipainossa. Alipaino koski nimenomaan Euroopan osakemarkkinoita. Maapainotuksissa tehtiin suurimmat muutokset alkusyksyllä, kun Venäjän osuttaa kasvatettiin tuntuvasti ennen Yhdysvaltojen presidentinvaaleja. DMmaiden toimialastrategiaa muutettiin keväällä. Terveydenhoidon ylipainosta luovuttiin ja tilalle otettiin yhdyskuntapalveluita ja teleoperaattoreita. Korkosijoituksissa luovuttiin kesällä pääosasta euroalueen korkean (Italia, Espanja ) tuoton valtionlainoista. Myös pitkäaikaisia valtionlainoja vähennettiin. HY-yrityslainat ja käteinen olivat koko vuoden ylipainossa korkosalkussa. Salkun duraatio oli vertailuindeksiä selvästi lyhyempi vuoden jälkipuoliskolla Pienempi riski FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Maltillinen Sijoitusrahastossa noudatettiin Strategia Sijoitusrahastoa vastaavia salkkumuutoksia huomioiden pienempi osakepaino ja suurempi korkopaino. FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Salkussa on tehtiin vain vähäisiä muutoksia vuoden aikana. Okmetic myytiin pois alkukesällä yrityskaupan vuoksi. Tilalle otettiin Nokiaa ja Teliaa. Sijoitukset painottuvat edelleen yrityksiin, joiden liiketoiminta on korostetun globaalia. Kotimarkkinayritysten osuus on vähäinen. FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Pienempi riski Front Signal erikoissijoitusrahasto aloitti toimintansa Levoton markkinaympäristö näkyi rahaston allokaatiossa, jossa tapahtui aloituksen jälkeen poikkeuksellisen paljon muutoksia. Aloitushetkellä sijoitukset painoittuivat defensiivisiin sijoituksiin, mm. korkoihin ja arvometalleihin. Vuoden loppua kohden allokaatio muuttui osakepainotteiseksi mutta yleisestä nousumarkkinasta huolimatta selkeää markkinajohtajaa, jota rahasto olisi päässyt täysipainoisesti hyödyntämään, ei esiintynyt. Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Raporttijakson aikana ei käytetty johdannaisia. Frontin rahastojen omistuksiin perustuvaa äänivaltaa ei ole käytetty. 2

3 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Rahastosarja A5 Rahastosarja A6 Rahastosarja B3 Rahastosarja B4 Rahastosarja B5 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,87 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,87 Osuuksien lukumäärä A , , ,88 Osuuksien lukumäärä A , , ,81 Osuuksien lukumäärä A6 51,32 191,48 186,50 Osuuksien lukumäärä B , ,48 - Osuuksien lukumäärä B4 0,00 0,00 - Osuuksien lukumäärä B , ,37 - Osuuden arvo A3 128, , ,05276 Osuuden arvo A4 123, , ,65743 Osuuden arvo A5 124, , ,76683 Osuuden arvo A6 115, , ,93180 Osuuden arvo B3 123, , Osuuden arvo B4 123, , Osuuden arvo B5 122, , Hallinnointipalkkio ( ) , , ,39 Säilytyspalkkio ( ) , , ,37 Juoksevat kulut A3/B3 1,18 % Juoksevat kulut A4/B4 1,93 % Juoksevat kulut A5/B5 0,53 % Juoksevat kulut A6 2,43 % Volatiliteetti 12 kk A3/A4/A5/A6 8,55 %/8,55 %/8,55 %/8,55 % Volatiliteetti 12 kk B3/B4/B5 9,25 %/8,55 %/8,68 % Sharpen luku A3/A4/A5/A6 0,61/0,52/0,69/0,45 Sharpen luku B3/B4/B5 0,14/0,52/0,47 Salkun kiertonopeus 41,23 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3/B3 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4/B4 1,5%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A5/B5 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A6 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin rahastoihin 5 122,19 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 14% 11% 0% 22% 12% 41% Osake Yrityslainat (hyvälaatuinen) Yrityslainat (korkeatuottoinen) Hyödykkeet Valtionlainat 10% 36% 7% 2% 24% 21% Eurooppa pl Suomi USA Kehittyvät Suomi Japani 14% 0% 85% ETF Käteinen Muu Käteinen Muut kehittyneet 3

4 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) DB X-TRACKERS DJ STOXX ,05 EUR ,55 3,10 % db x-trackers MSCI World Health Care Index UCITS ETF (DR) ,92 EUR ,60 1,47 % db x-trackers MSCI World Industrials Index UCITS ETF (DR) ,20 EUR ,60 3,78 % db x-trackers MSCI World Information Technology Index UCITS ETF (DR) ,58 EUR ,65 2,61 % DB X-TRACKERS S&P/ASX ,70 EUR ,30 0,93 % db x-trackers SMI UCITS ETF (DR) ,14 EUR ,04 1,33 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD ,92 EUR ,91 0,73 % ISHARES MSCI CANADA - B UCITS ETF ,38 EUR ,58 0,48 % ISHARES FTSE 100 UCITS ETF (Acc) (SXRW) ,40 EUR ,80 2,40 % Lyxor UCITS ETF MSCI World Utilities ,30 EUR ,70 2,16 % Lyxor UCITS MSCI World Telecommunication Services ,60 EUR ,60 1,76 % OMXH25 Index Share ,70 EUR ,50 2,98 % Yhteensä ,83 23,73 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS HARVEST CSI 300 INDEX UCITS ETF ,98 EUR ,98 2,13 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX ,73 EUR ,22 6,98 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ,39 EUR ,66 1,41 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP ,70 EUR ,80 0,84 % ISHARES MSCI EMERGING MARKETS SMALLCAP ,50 EUR ,00 1,24 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF ,91 EUR ,24 1,46 % Lyxor ETF MSCI India ,85 EUR ,85 0,94 % ETF Lyxor Russia ,29 EUR ,04 0,91 % Yhteensä ,79 15,92 % Yrityslainat HY ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF ,60 EUR ,80 2,06 % ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y ,56 EUR ,56 17,94 % SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF ,86 EUR ,08 2,53 % Yhteensä ,44 22,53 % Yrityslainat IG ISHARES BG EURO CORP BOND ,12 EUR ,48 11,68 % ishares GBP Corporate Bond 0-5yr UCITS ETF ,42 EUR ,75 0,96 % Yhteensä ,23 12,64 % Valtionlainat Db x II Harvest CSI China Sov Bond UCITS ETF (DR) ,02 EUR ,66 0,95 % DB X-TRACKERS II-EUROZONE GOVERNMENT BOND UCITS ETF(DR) ,11 EUR ,21 1,82 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF ,50 EUR ,00 5,15 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND ,31 EUR ,58 1,53 % SPDR Barclays 1-5 Year Gilt UCITS ETF ,35 EUR ,15 0,97 % Yhteensä ,60 10,43 % ETF-sijoitukset yhteensä ,88 85,25 % Sijoitusrahastosijoitukset Front Suomi Sijoitusrahasto A ,61 204, ,88 0,49 % Sijoitusrahastosijoitukset yhteensä ,88 0,49 % Sijoitukset yhteensä ,76 85,74 % Kassa ja muut varat, netto ,89 14,26 % Rahaston arvo ,65 100,00 % 4

5 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot , ,54 Osinkotuotot , ,23 Korkotuot , ,39 Muut tuotot , ,10 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle , ,86 Muut kulut , ,41 Tilikauden voitto / tappio , ,99 Tase EUR Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon , ,49 Myyntisaamiset 0, ,19 Muut saamiset 4 198, ,29 Rahat ja pankkisaamiset , ,64 Vastaavaa yhteensä , ,61 Vastattavaa Rahaston arvo , ,91 Vieras pääoma Ostovelat 0, ,99 Muut velat , ,90 Siirtovelat 189,94 238,81 Vastattavaa yhteensä , ,61 Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) Arvopapereiden nettotuotot Osakesidonnaiset erät Luovutusvoitot , ,40 Luovutustappiot , ,41 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , ,51 Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot , ,15 Luovutustappiot , ,74 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , ,09 Muut kuin osake- tai korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot 0,00 634,96 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 0,00-380,24 Yhteensä , ,54 Sijoitusten käyvän arvon nousut , ,91 Sijoitusten käyvän arvon laskut , ,75 Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut , ,69 Sijoitusrahaston palkkiokulut sisältävät 5 961,73 euroa Rahastoyhtiölle maksettua palkkiota rahaston toiseen Rahastoyhtiön rahastoon tehdyistä sijoituksista Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo , ,87 Rahasto-osuuksien merkinnät , ,98 Rahasto-osuuksien lunastukset , ,93 Tuotonjako ,42 0,00 Tilikauden voitto / tappio , ,99 Rahaston arvo , ,91 Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat Jaetut tuotot edellisen tilikauden tuloksesta 0, ,60 Uudelleen sijoitetut tuotot 0, ,49 Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 5

6 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Rahastosarja B1 Rahastosarja B2 Rahastosarja B3 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , ,13 - Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , ,04 - Osuuksien lukumäärä A2 1840,94 343,71 - Osuuksien lukumäärä A , ,76 - Osuuksien lukumäärä A4 0,00 0,00 - Osuuksien lukumäärä B1 322,49 322,49 - Osuuksien lukumäärä B2 0,00 0,00 - Osuuksien lukumäärä B3 0,00 0,00 - Osuuden arvo A1 128, , Osuuden arvo A2 126, , Osuuden arvo A3 130, , Osuuden arvo A4 125, , Osuuden arvo B1 126, , Osuuden arvo B2 126, , Osuuden arvo B3 130, , Hallinnointipalkkio ( ) , ,37 - Säilytyspalkkio ( ) , ,83 - Juoksevat kulut A1/B1 1,13 % Juoksevat kulut A2/B2 1,88 % Juoksevat kulut A3/B3 0,48 % Juoksevat kulut A4 2,38 % Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 5,05 %/5,05 %/5,05 % /5,05 % Volatiliteetti 12 kk B1/B2/B3 5,38 %/ 5,05 %/5,05 % Sharpen luku A3/A4/A5/A6 0,91/0,76/1,05/0,65 Sharpen luku B1/B2/B3 0,47/0,76/1,05 Salkun kiertonopeus 42,31 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1/B1 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2/B2 1,5%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3/B3 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin rahastoihin 2 992,77 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 13% 18% Osake Yrityslainat (hyvälaatuinen) 7% 8% 17% Eurooppa pl Suomi USA 15% 1% ETF 17% 0% 28% Yrityslainat (korkeatuottoinen) Hyödykkeet 10% 19% Kehittyvät Suomi Käteinen 24% Valtionlainat 40% Japani 84% Muut Käteinen Muut kehittyneet 6

7 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) DB X-TRACKERS DJ STOXX ,05 EUR ,65 0,96 % db x-trackers MSCI World Health Care Index UCITS ETF (DR) ,92 EUR ,08 0,63 % db x-trackers MSCI World Industrials Index UCITS ETF (DR) ,20 EUR ,20 1,56 % db x-trackers MSCI World Information Technology Index UCITS ETF (DR) ,58 EUR ,22 0,84 % DB X-TRACKERS S&P/ASX ,70 EUR ,80 0,44 % db x-trackers SMI UCITS ETF (DR) ,14 EUR ,34 0,68 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD ,92 EUR ,91 0,57 % ISHARES FTSE 100 UCITS ETF (Acc) (SXRW) ,40 EUR ,80 1,22 % ISHARES MSCI CANADA - B UCITS ETF ,38 EUR ,26 0,51 % Lyxor UCITS ETF MSCI World Utilities ,30 EUR ,70 0,90 % Lyxor UCITS MSCI World Telecommunication Services ,60 EUR ,40 0,60 % OMXH25 Index Share ,70 EUR ,90 0,44 % Yhteensä ,26 9,35 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS HARVEST CSI 300 INDEX UCITS ETF ,98 EUR ,67 1,13 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX ,73 EUR ,33 2,89 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ,39 EUR ,45 1,33 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP ,70 EUR ,40 0,44 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF ,91 EUR ,68 0,74 % Lyxor ETF MSCI India ,85 EUR ,10 0,70 % ETF Lyxor Russia ,29 EUR ,79 0,49 % Yhteensä ,42 7,71 % Yrityslainat HY ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF ,60 EUR ,80 3,10 % ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y ,56 EUR ,44 18,52 % SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF ,86 EUR ,84 1,75 % Yhteensä ,08 23,37 % Yrityslainat IG ISHARES BG EURO CORP BOND ,12 EUR ,84 18,53 % ishares GBP Corporate Bond 0-5yr UCITS ETF ,42 EUR ,83 2,00 % SPDR Barclays Euro Corporate Bond UCITS ETF ,34 EUR ,54 7,95 % Yhteensä ,21 28,48 % Valtionlainat Db x II Harvest CSI China Sov Bond UCITS ETF (DR) ,02 EUR ,44 1,88 % DB X-TRACKERS II-EUROZONE GOVERNMENT BOND UCITS ETF(DR) ,11 EUR ,32 2,78 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF ,50 EUR ,50 6,96 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND ,31 EUR ,81 2,95 % SPDR Barclays 1-5 Year Gilt UCITS ETF ,35 EUR ,65 1,96 % Yhteensä ,72 16,54 % ETF-sijoitukset yhteensä ,69 85,44 % Sijoitusrahastosijoitukset Front Suomi Sijoitusrahasto A ,63 204,73 EUR ,82 1,35 % Sijoitusrahastosijoitukset yhteensä ,82 1,35 % Sijoitukset yhteensä ,51 86,80 % Kassa ja muut varat, netto ,31 13,20 % Rahaston arvo ,82 100,00 % 7

8 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot , ,30 Osinkotuotot , ,73 Korkotuot 5 935, ,13 Muut tuotot 7 579,24 92,27 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle , ,20 Muut kulut , ,76 Tilikauden voitto / tappio , ,13 Tase EUR Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon , ,93 Myyntisaamiset 0, ,30 Rahat ja pankkisaamiset , ,68 Vastaavaa yhteensä , ,91 Vastattavaa Rahaston arvo , ,13 Vieras pääoma Ostovelat 0, ,08 Muut velat , ,70 Siirtovelat 171,48 0,00 Vastattavaa yhteensä , ,91 Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) Arvopapereiden nettotuotot Osakesidonnaiset erät Luovutusvoitot , ,27 Luovutustappiot , ,37 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , ,97 Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot ,54 454,54 Luovutustappiot , ,09 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , ,68 Yhteensä , ,30 Sijoitusten käyvän arvon nousut , ,59 Sijoitusten käyvän arvon laskut , ,24 Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut , ,27 Sijoitusrahaston palkkiokulut sisältävät 1 993,56 euroa Rahastoyhtiölle maksettua palkkiota rahaston toiseen Rahastoyhtiön rahastoon tehdyistä sijoituksista Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo ,13 0,00 Rahasto-osuuksien merkinnät , ,14 Rahasto-osuuksien lunastukset , ,88 Tuotonjako -795,05 0,00 Tilikauden voitto / tappio , ,13 Rahaston arvo , ,13 Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat , ,13 Jaetut tuotot edellisen tilikauden tuloksesta 0,00 795,05 Uudelleen sijoitetut tuotot 0, ,18 Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 8

9 FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,47 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,01 Osuuksien lukumäärä A2 801, , ,39 Osuuksien lukumäärä A3 343,45 714,90 343,46 Osuuden arvo A1 204, , ,73239 Osuuden arvo A2 209, , ,95193 Osuuden arvo A3 196, , ,41992 Hallinnointipalkkio ( ) , , ,51 Säilytyspalkkio ( ) 2 360, , , Juoksevat kulut A1 0,85 % Juoksevat kulut A2 0,20 % Juoksevat kulut A3 2,10 % Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3 19,47 %/19,47 %/19,48 % Sharpen luku A1/A2/A3 0,86/0,90/0,78 Salkun kiertonopeus 62,47 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,75 %/0,1 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 0,1 %/0,1 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 2,0 %/0,1 % Sijoitusten jakauma TOIMIALAJAKAUMA KOHDEYHTIÖIDEN KOKOJAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 8% 8% 5% 5% 0% 40% Teollisuust. ja -palvelut Perusteollisuus Rahoitus Informaatioteknologia Kulutustavarat 9% 4% Large Mid 6% 0% Osake Käteinen 10% 22% Kulutuspalvelut Terveydenhoito 87% Small 94% Muu Öljy ja kaasu 9

10 FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta Osakesijoitukset CARGOTEC OYJ-B SHARE ,89 EUR ,90 4,46 % CAVERION OYJ ,92 EUR ,32 1,48 % ELISA OYJ ,93 EUR 7 144,83 0,61 % HUHTAMÄKI OYJ ,28 EUR ,60 3,24 % KEMIRA OYJ ,13 EUR ,53 4,46 % KONE OYJ B ,57 EUR ,15 6,93 % KONECRANES OYJ ,78 EUR ,12 4,22 % METSÄ BOARD OYJ B ,80 EUR ,98 5,02 % METSO OYJ ,10 EUR ,60 4,32 % NESTE OYJ ,50 EUR ,50 7,98 % NIXU OYJ ,05 EUR ,95 2,19 % NOKIA OYJ ,59 EUR ,93 5,74 % NORDEA BANK AB ,60 EUR ,80 5,78 % ORION OYJ-B ,29 EUR ,33 5,00 % OUTOTEC OYJ ,99 EUR ,50 3,46 % PKC GROUP OYJ ,81 EUR ,23 1,74 % SAMPO OYJ-A ,59 EUR ,43 3,94 % STORA ENSO OYJ-R ,21 EUR ,89 4,74 % Talenom Oyj ,20 EUR ,20 1,43 % TELIA COMPANY AB ,83 EUR ,44 4,42 % UPM-KYMMENE OYJ ,34 EUR ,12 3,14 % VALMET OYJ ,98 EUR ,42 4,24 % WÄRTSILÄ OYJ ,68 EUR ,08 4,51 % YIT OYJ ,59 EUR ,67 1,18 % Osakesijoitukset yhteensä ,51 94,25 % Sijoitukset yhteensä ,51 94,25 % Kassa ja muut varat, netto ,49 5,75 % Rahaston arvo ,00 100,00 % 10

11 FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot , ,40 Osinkotuotot , ,15 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle , ,00 Muut kulut 895, ,69 Tilikauden voitto / tappio , ,86 Tase EUR Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon , ,76 Myyntisaamiset 7 420,88 0,00 Rahat ja pankkisaamiset , ,37 Vastaavaa yhteensä , ,13 Vastattavaa Rahaston arvo , ,06 Vieras pääoma Siirtovelat 1 338, ,07 Vastattavaa yhteensä , ,13 Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) Arvopapereiden nettotuotot Osakesidonnaiset erät Luovutusvoitot , ,92 Luovutustappiot , ,59 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto , ,07 Yhteensä , ,40 Sijoitusten käyvän arvon nousut , ,52 Sijoitusten käyvän arvon laskut , ,45 Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut 3 458, , Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo , ,47 Rahasto-osuuksien merkinnät , ,19 Rahasto-osuuksien lunastukset , ,46 Tilikauden voitto / tappio , ,86 Rahaston arvo , ,06 Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat , ,06 Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 11

12 FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , Osuuksien lukumäärä A2 3119, Osuuksien lukumäärä A3 501, Osuuksien lukumäärä A4 0, Osuuden arvo A1 98, Osuuden arvo A2 98, Osuuden arvo A3 98, Osuuden arvo A4 97, Hallinnointipalkkio ( ) 7 609, Säilytyspalkkio ( ) 1 917, Juoksevat kulut A1 0,46 % Juoksevat kulut A2 1,46 % Juoksevat kulut A3 0,46 % Juoksevat kulut A4 1,96 % Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 8,10 %/ 8,09 %/ 8,09 %/ 8,09 % Sharpen luku A1/A2/A3/A4 * Salkun kiertonopeus 232,19 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,00 %/0,12% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 1,00 %/0,12 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 0,00 %/0,12 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 1,50 %/0,12 % *Rahastosarja aloitettu Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA Osake 31% 0% 69% Yrityslainat (hyvälaatuinen) Yrityslainat (korkeatuottoinen) Hyödykkeet Valtionlainat Käteinen 12

13 FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) db x-trackers MSCI USA Index UCITS ETF ,00 55,77 EUR ,06 20,08 % Yhteensä ,06 20,08 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) ComStage ETF MSCI Pacific TRN ,00 48,01 EUR ,62 19,07 % ishares MSCI EM Latin America ,00 14,48 EUR ,50 30,04 % Yhteensä ,12 49,11 % ETF-sijoitukset yhteensä ,18 69,19 % Sijoitukset yhteensä ,18 69,19 % Kassa ja muut varat, netto ,53 30,81 % Rahaston arvo ,71 100,00 % 13

14 FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot ,28 - Osinkotuotot ,87 Korkotuot 236,81 - Muut tuotot ,38 - Kulut - Palkkiokulut - Rahastoyhtiölle ,94 - Muut kulut , Tilikauden voitto / tappio ,29 - Tase EUR Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon ,18 - Rahat ja pankkisaamiset ,56 - Vastaavaa yhteensä ,74 - Vastattavaa Rahaston arvo ,71 - Vieras pääoma Muut velat 591,03 - Vastattavaa yhteensä ,74 - Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) Arvopapereiden nettotuotot Luovutusvoitot ,71 - Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto ,80 - Korkosidonnaiset erät Luovutustappiot ,14 - Muut kuin osake- tai korkosidonnaiset erät Luovutustappiot ,05 - Yhteensä ,28 - Sijoitusten käyvän arvon nousut ,09 - Sijoitusten käyvän arvon laskut ,89 - Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut , Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo ,00 - Rahasto-osuuksien merkinnät ,00 - Rahasto-osuuksien lunastukset 0,00 - Tuotonjako 0,00 - Tilikauden voitto / tappio ,29 - Rahaston arvo ,71 - Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat ,71 - Jaetut tuotot edellisen tilikauden tuloksesta - - Uudelleen sijoitetut tuotot - - Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 14

15 Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijoitusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tunnuslukujen laskentaperiaatteet Seuraavassa on esitetty rahastokohtaisilla sivuilla raportoitavien tunnuslukujen laskentaperiaatteet. Tunnusluvut on laskettu Finanssialan Keskusliiton suosituksen mukaisesti. Juoksevat kulut Juoksevat kulut sisältävät sijoitusrahastolta veloitettavat kulut poislukien kaupankäynnin välityspalkkiot. Juoksevat kulut lasketaan seuraavalla kaavalla: Juoksevat kulut = A + B + C + D, jossa A = Hallinnointipalkkio prosentteina vuodessa. Tuottosidonnaiset palkkiot on ilmoitettu erikseen. B = Säilytyspalkkio prosentteina vuodessa. C = Rahaston pääomasta veloitettavat tilinhoito- ja muut pankkikulut. D = Mahdolliset muut palkkiot, joita rahastojen sääntöjen mukaan voidaan veloittaa suoraan rahaston pääomasta. Suomeen rekisteröidyissä rahastoissa tällaisia ovat ainoastaan kaupankäyntikulut, joita kuitenkaan Finanssialan Keskusliiton suosituksen mukaisesti ei ole sisällytetty tunnuslukuun. Salkun kiertonopeus Kiertonopeus kuvaa rahaston salkunhoidon aktiivisuutta. Mitä suurempi kiertonopeus on, sitä aktiivisemmin rahastolla on käyty kauppaa suhteutettuna sen keskimääräiseen pääomaan. Kiertonopeus lasketaan seuraavalla kaavalla: Kiertonopeus = (Summa 1 - Summa 2)/M*100 Summa 1 = Arvopapereilla tehdyt transaktiot yhteensä = X+Y Summa 2 = Rahasto-osuuksilla tehdyt transaktiot yhteensä = S+T M = Nettovarojen keskimääräinen kokonaisarvo Sharpe Sharpen mittari mittaa tuottoa sen riskiin suhteutettuna. Sharpen luku lasketaan jakamalla sijoituksen vuosittainen ylituotto riskittömään sijoitukseen nähden sijoituksen volatiliteetilla. Volatiliteetin laskennassa on käytetty päivätuottoja. Volatiliteetti Volatiliteetti mittaa rahaston tuoton heilahtelua ja siten rahastosijoituksen tuottoon liittyvää riskiä. Matemaattisesti volatiliteetti on rahaston tuottojen keskihajonta, joka ilmoitetaan prosentteina vuodessa. Laskennassa on käytetty päivätuottoja. Tiedot palkitsemisesta Yhtiössä työskenteli tilikauden aikana yhteensä 3 henkilöä, ja lisäksi kahdelle osuudenomistajien valitsemalle hallituksen jäsenelle maksettiin kokouspalkkioita. Yhteensä tilikauden aikana maksettin palkkoja ja palkkioita ,13 euroa, josta muuttuvien palkkojen osuus oli ,13 euroa. Sijoitusrahastoista ei maksettu palkkoja tai palkkioita suoraan. Muuttuvat palkat ja palkkiot määräytyvät sovittuna prosenttina Front-konsernin liikevoitosta. Sisäinen tarkastuksen suorittamassa riippumattomassa palkitsemisjärjestelmän noudattamisen arvioinnissa ei tullut esiin sääntöjenvastaisuuksia. Rahastoyhtiön palkitsemispolitiikkaohjeistusta täsmennettiin tilikauden aikana vastaamaan Sijoitusrahastolakiin tulleita palkitsemista koskevia päivityksiä. Päivityksillä ei ollut käytännön vaikutusta yhtiön palkitsemiseen. 15

16