Front Varainhoito Oy. Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset

Transkriptio

1 Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset

2 Markkinakatsaus Keskeiset tapahtumat talous- ja sijoitusympäristössä Suhdannekehitys on alkuvuonna ollut euroalueen ja Yhdysvaltojen osalta vahvempaa kuin aiempina vuosina. Talouskasvua on tukenut EKP:n elvytystoimien ohella energiahintojen tuntuva lasku ja varsinkin Saksan talous on kasvanut vahvasti. Inflaatio on jäänyt maltilliseksi teollisuusmaissa ja myös tärkeimpien kehittyvien talouksien osalta inflaatio on hidastunut (pl. Brasilia ja Venäjä). Kiinassa talouskasvu on alkuvuonna hidastunut odotetusti. Keskuspankit: EKP on jatkanut talvella ilmoittamaansa arvopapereiden osto-ohjelmaan. Yhdysvalloissa rahapolitiikka on säilynyt ennallaan, mutta markkinoilla FED:n koronnoston ajankohta on säilynyt spekulaatioiden kohteena. Japanin keskuspankki on jatkanut elvyttävää politiikkaansa ja Kiinan keskuspankki on jatkanut vähittäisten koronlaskujen linjaansa. Myös pankkien varantovelvoitetta on laskettu. Poliittinen levottomuus on jatkunut maailmanpolitiikassa, vaikka Ukrainan kriisi on vaimentunut hieman kevään jälkeen. Turkki on ajautunut poliittiseen umpikujaan ja Brasilian korruptioskandaalit kärjistyvät. Kreikan 3. tukipaketista päästiin alustavaan sopuun heinäkuussa dramaattisten käänteiden jälkeen. Positiivista kehitystä on tapahtunut Iranin ydinsovun osalta, joka saavutettiin heinäkuussa. Osaltaan tämän vuoksi energiahintojen lasku on jatkunut kesällä. Myös teollisuusmetallien hinnat ovat laskeneet tuntuvasti alkuvuonna. Keskeiset markkinamuutokset Teollisuusmaiden osakekurssit kehittyivät vahvasti vuoden alussa, mutta huhtikuussa saavutettiin ainakin näillä näkymin vuoden huiput. EKP:n ilmoitus arvopapereiden osto-ohjelmasta kiihdytti kurssinousua alkuvuonna. Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla nousu jäi maltillisemmaksi, mutta dollarin vahvistuminen antoi lisätuottoa sijoittajalle. Suomessa kurssinousu oli vahvaa huhtikuulle saakka, mutta tämän jälkeen kurssit kääntyivät sahaavaan laskuun. EM-markkinoiden tuotot ovat olleet myös alkuvuonna vahvoja, mutta kesällä kurssit ovat laskeneet tuntuvasti ja elokuussa kurssit romahtivat jo vuoden vaihteen tason alapuolelle. Myös teollisuusmaiden kurssit laskivat voimakkaasti elokuussa, kun markkinoille levisi huolia Kiinan talouskasvusta, raaka-aineiden hintaromahduksesta ja Kreikan tilanteesta. Korkomarkkinoilla tuottokehitys oli huhtikuuhun saakka varsin positiivista, mutta korkojen nousu sekä pitkien valtionlainojen että IG-yrityslainojen osalta heikensi tuottoja merkittävästi touko-kesäkuussa. Kreikan tilanteen selkiytyessä korot laskivat tuntuvasti heinäkuussa samalla, kun raaka-aineiden hintojen lasku leikkasi pitkän aikavälin inflaatio-odotuksia merkittävästi. FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Front Strategia Sijoitusrahaston tuotto oli vuoden 2015 alkupuoliskolla 7,39 %. Kevään aikana osakeriskiä pienennettiin tuntuvasti, ja osakkeita myytiin jopa 7 % koko salkun arvosta helmi-toukokuussa. Osakeriskien pienennystä jatkettiin kesällä ja Elokuun alussa osakkeet olivat kokonaisuutena alipainossa. Maakohtaisessa tarkastelussa suurin muutos tapahtui EM-maiden ja varsinkin Kiina osakkeiden osalta, joiden painoa pienennettiin noin puolella verrattuna kevään tilanteeseen. Elokuussa kaikki EM-maat ovat alipainossa Intiaa lukuun ottamatta, jonka painoa lisättiin toukokuussa. Teollisuusmaiden osalta ainoastaan Saksan painoa on kasvatettu. Toimialoitteisessa tarkastelussa terveydenhoitoalan yhtiöiden tuntuva ylipainotus on jatkunut. Korkosijoituksissa salkun duraatiota kasvatettiin toukokuussa ja uudelleen kesäkuun lopussa lisäämällä pitkien valtionlainoja osuutta. Raporttijakson aikana ei käytetty johdannaisia. Rahaston omistuksiin perustuvaa äänivaltaa ei ole käytetty. RISKI-TUOTTOPROFIILI FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Front Maltillinen Sijoitusrahasto perustettiin ja alusta raportointijakson loppuun tuotto oli -3,46 %. Sijoitusrahaston toiminta aloitettiin maaliskuussa ja rahasto on noudattanut likimain edellä kuvattua Front Strategia sijoitusrahaston sijoitusstrategiaa, mutta alhaisemmalla riskitasolla. Kevään aikana osakeriskiä pienennettiin. Osakeriskien pienennystä jatkettiin kesällä. Elokuun alussa osakkeet olivat kokonaisuutena alipainossa. Maakohtaisessa tarkastelussa suurin muutos tapahtui EM-maiden ja varsinkin Kiina osakkeiden osalta, joiden painoa pienennettiin noin puolella verrattuna kevään tilanteeseen. Elokuussa kaikki EM-maat ovat alipainossa Intiaa lukuun ottamatta, jonka painoa lisättiin toukokuussa. Teollisuusmaiden osalta ainoastaan Saksan painoa on kasvatettu. Toimialoitteisessa tarkastelussa terveydenhoitoalan yhtiöiden tuntuva ylipainotus on jatkunut. Korkosijoituksissa salkun duraatiota kasvatettiin toukokuussa ja uudelleen kesäkuun lopussa lisäämällä pitkien valtionlainoja osuutta. Raporttijakson aikana ei käytetty johdannaisia. Rahaston omistuksiin perustuvaa äänivaltaa ei ole käytetty. RISKI-TUOTTOPROFIILI Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Front Suomi Sijoitusrahaston tuotto oli vuoden 2015 alkupuoliskolla 14,59 %. Sijoitusrahaston sijoitustoimintaa jatkettiin vuoden 2015 aikana pitkälti samoilla teemoilla kuin aiemmin. Sijoitukset painottuivat yrityksiin ja toimialoihin, joiden liiketoiminta on korostetun globaalia. (esim. konepajayritykset). Kotimarkkinayrityksiä vältettiin. Defensiivisistä toimialoista suurehkolla painolla olivat teleoperaattorit ja terveydenhoito. Rahoituslaitosten osalta sijoitettiin vain yhtiöihin joiden toiminta kattaa kaikki Pohjoismaat. Salkussa on tehty vain vähäisiä muutoksia kuluvan vuoden aikana. Uutena yhtiönä salkkuun otettiin kesäkuussa Talenom. Kesällä lisättiin hieman Nokian ja Metson painoa. Elokuussa vähennettiin Konecranesin painoa yhdistymisuutisen jälkeen. Raporttijakson aikana ei käytetty johdannaisia. Rahaston omistuksiin perustuvaa äänivaltaa ei ole käytetty. RISKI-TUOTTOPROFIILI Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot FRONT STRUKTUURI ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Struktuurirahaston tuotto oli vuoden 2015 alkupuoliskolla 13,93 %. Struktuurirahastossa ei tehty merkittäviä allokaatiomuutoksia raportointijaksona. Rahaston arvo alitti kesäkuussa minimirajan minkä seurauksena toimenpiteisiin sen korjaamiseen on ryhdytty. RISKI-TUOTTOPROFIILI Pienempi riski Suurempi riski Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot 1

3 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Rahastosarja A5 Rahastosarja A6 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,49 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,47 Osuuksien lukumäärä A , , ,48 Osuuksien lukumäärä A , , ,91 Osuuksien lukumäärä A6 191,49 186,50 147,75 Osuuden arvo A3 125, , ,89010 Osuuden arvo A4 122, , ,50409 Osuuden arvo A5 120, , ,45316 Osuuden arvo A6 115, , ,86564 Hallinnointipalkkio ( ) , , ,16 Säilytyspalkkio ( ) , , ,95 Juoksevat kulut (A3) 1,17 % Juoksevat kulut (A4) 1,92 % Juoksevat kulut (A5) 0,52 % Juoksevat kulut (A6) 2,42 % Volatiliteetti 12 kk (%) 8,33 Sharpen luku (A3/A4/A5/A6) 1,62/1,52/1,71/1,45 Salkun kiertonopeus (%) 15,17 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 1,5%/0,1% hallinnointi-/säilytyspalkkio A5 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A6 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin 3 135,16 rahastoihin Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 0% 17% 7% 45% Osake (hyvälaatuinen) (korkeatuottoinen) Hyödykkeet 6% 5% 16% 13% 15% Eurooppa pl Suomi USA Kehittyvät Suomi 7% 1% ETF 20% 12% Valtionlainat 45% Japani Muut kehittyneet 92% Muut 2

4 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi ( ) Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) AMUNDI ETF MSCI NORDIC UCITS ETF 3 179,00 331, ,03 1,50 % DB X-TRACKERS DJ STOXX ,00 73, ,28 2,25 % DB X-TRACKERS MSCI WOLRD HEALTH CARE TRN INDEX ,00 24, ,48 5,31 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INDUSTRIALS TRN INDEX ,00 23, ,25 3,37 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INFORMATION TECHNOLOGY TRN INDEX ,00 14, ,20 3,07 % DB X-TRACKERS S&P/ASX ,00 32, ,42 0,91 % DB X-TRACKERS DAX UCITS ETF ,00 107, ,06 1,56 % ISHARES MSCI Canada - B UCITS ETF 3 208,00 101, ,84 0,46 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD 2 256,00 170, ,30 0,55 % OMXH25 Index Share ,00 33, ,09 2,10 % Yhteensä ,95 21,08 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS CSI300 INDEX ,00 11, ,89 2,40 % DB X-TRACKERS Harvest CSI 300 Index UCITS ETF ,00 12, ,40 1,64 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX ,00 33, ,35 8,53 % Lyxor ETF MSCI India ,00 14, ,08 1,04 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ,00 34, ,08 3,74 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP ,00 27, ,62 1,03 % ISHARES MSCI EMERGING MARKETS SMALLCAP ,00 60, ,26 1,40 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF ,00 31, ,02 2,18 % Yhteensä ,70 21,96 % HY ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y ,00 106, ,54 17,63 % SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF ,00 56, ,58 1,61 % Yhteensä ,12 19,24 % IG ISHARES BG EURO CORP BOND ,00 125, ,05 9,76 % ISHARES MARKIT IBOXX USD BD ,00 99, ,60 1,86 % Yhteensä ,65 11,62 % Valtionlainat DB X-TRACKERS II IBOXX EURO SOVEREIGNS EUROZONE UCITS ETF 8 492,00 249, ,72 3,01 % DB X-TRACKERS II IBOXX EURO SOVEREIGNS EUROZONE YIELD PLUS ,00 159, ,75 6,09 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF ,00 119, ,76 6,06 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND ,00 83, ,00 1,60 % ISHARES EURO GOVERNMENT BOND 1-3YR UCITS ETF 554,00 143, ,26 0,11 % Yhteensä ,49 16,87 % ETF-sijoitukset yhteensä ,91 90,77 % Sijoitusrahastosijoitukset Front Suomi Sijoitusrahasto A ,51 176, ,06 0,99 % Sijoitusrahastosijoitukset yhteensä ,06 0,99 % Sijoitukset yhteensä ,97 91,76 % Kassa ja muut varat, netto ,48 8,24 % Rahaston arvo ,45 100,00 % 3

5 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , Osuuksien lukumäärä A2 149, Osuuksien lukumäärä A , Osuuksien lukumäärä A4 0 Osuuden arvo A1 124, Osuuden arvo A2 124, Osuuden arvo A3 124, Osuuksien lukumäärä A4 123,86229 Hallinnointipalkkio ( ) , Säilytyspalkkio ( ) 4 268, Juoksevat kulut (A3) 1,17 % Juoksevat kulut (A4) 1,92 % Juoksevat kulut (A5) 0,52 % Juoksevat kulut (A6) 2,42 % Volatiliteetti 12 kk (%) 5,64 Sharpen luku (A1/A2/A3) * Salkun kiertonopeus (%) -1,26 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 1,5%/0,1% hallinnointi-/säilytyspalkkio A5 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A6 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin 602,50 rahastoihin *Sijoitusrahaston toiminta aloitettu Sijoitusten jakauma TOIMIALAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 20% 0% 23% 8% 20% 30% Osake (hyvälaatuinen) (korkeatuottoinen) Hyödykkeet Valtionlainat 7% 1% 17% 52% 11% 13% Eurooppa pl Suomi USA Kehittyvät Suomi Japani Muut kehittyneet 8% 2% 91% ETF Muut 4

6 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi ( ) Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) AMUNDI ETF MSCI NORDIC UCITS ETF 307,00 331, ,99 0,55 % DB X-TRACKERS DJ STOXX ,00 73, ,56 0,55 % DB X-TRACKERS MSCI WOLRD HEALTH CARE TRN INDEX ,00 24, ,12 2,32 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INDUSTRIALS TRN INDEX ,00 23, ,27 1,41 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INFORMATION TECHNOLOGY TRN INDEX ,00 14, ,50 1,17 % DB X-TRACKERS S&P/ASX ,00 32, ,56 0,44 % DB X-TRACKERS DAX UCITS ETF 1 200,00 107, ,00 0,70 % ISHARES MSCI Canada - B UCITS ETF 907,00 101, ,36 0,50 % Yhteensä ,36 7,64 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS Harvest CSI 300 Index UCITS ETF ,00 12, ,00 2,03 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX ,00 33, ,49 4,26 % Lyxor ETF MSCI India 9 709,00 14, ,84 0,78 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ,00 34, ,23 1,99 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP 3 616,00 27, ,68 0,55 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF 6 751,00 31, ,61 1,14 % Yhteensä ,85 10,74 % HY ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y ,00 106, ,42 18,44 % SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF ,00 56, ,16 4,94 % Yhteensä ,58 23,38 % IG ISHARES BG EURO CORP BOND ,00 125, ,30 18,43 % SPDR Barclays Euro Corporate Bond UCITS ETF ,00 55, ,54 11,21 % Yhteensä ,84 29,63 % Valtionlainat DB X-TRACKERS II IBOXX EURO SOVEREIGNS EUROZONE UCITS ETF 3 267,00 249, ,47 4,42 % DB X-TRACKERS II IBOXX EURO SOVEREIGNS EUROZONE YIELD PLUS ,00 159, ,30 12,80 % ISHARES EURO GOVERNMENT BOND 1-3YR UCITS ETF 3 046,00 143, ,74 2,37 % Yhteensä ,51 19,58 % ETF-sijoitukset yhteensä ,14 90,98 % Sijoitusrahastosijoitukset Front Suomi Sijoitusrahasto A ,49 176, ,95 1,62 % Sijoitusrahastosijoitukset yhteensä ,95 1,62 % Sijoitukset yhteensä ,09 92,60 % Kassa ja muut varat, netto ,64 7,40 % Rahaston arvo ,73 100,00 % 5

7 FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,34 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,16 Osuuksien lukumäärä A2 623, , ,03 Osuuksien lukumäärä A3 853,33 343, ,03 Osuuden arvo A1 176, , ,52021 Osuuden arvo A2 178, , ,72424 Osuuden arvo A3 172, , ,13424 Hallinnointipalkkio ( ) , , ,71 Säilytyspalkkio ( ) 2 964, ,90 717,03 Juoksevat kulut (A1) 0,85 % Juoksevat kulut (A2) 0,20 % Juoksevat kulut (A3) 2,10 % Volatiliteetti 12 kk (%) 15,58 Sharpen luku (A1/A2/A3) 0,96/1,01/0,87 Salkun kiertonopeus (%) 10,71 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 2,0%/0,1% Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA KOHDEYHTIÖIDEN KOKOJAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN Teollisuust. ja -palvelut 8% 4% 0% 6% Perusteollisuus Kulutustavarat 9% 9% Large 2% 0% Osake 11% 43% Rahoitus Kulutuspalvelut Mid 11% 17% Informaatioteknologia Terveydenhoito 82% Small 98% Muut Öljy ja kaasu 6

8 FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi ( ) Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta Osakesijoitukset CARGOTEC OYJ-B SHARE 4 810,00 34, ,50 5,77 % CAVERION OYJ 6 485,00 8, ,05 2,04 % ELISA OYJ 3 515,00 28, ,45 3,52 % HUHTAMÄKI OYJ 1 870,00 27, ,40 1,83 % KEMIRA OYJ ,00 10, ,04 4,50 % KONE OYJ B 5 535,00 36, ,00 7,10 % KONECRANES OYJ 4 434,00 26, ,42 4,08 % METSÄ BOARD OYJ B ,00 5, ,57 4,60 % METSO OYJ 4 976,00 24, ,64 4,32 % NESTE OYJ 7 752,00 22, ,72 6,25 % NIXU OYJ ,00 4, ,12 3,39 % NOKIA OYJ ,00 6, ,41 5,87 % NORDEA BANK AB ,00 11, ,26 5,99 % OKMETIC OYJ 6 820,00 7, ,00 1,70 % ORION OYJ-B 3 227,00 31, ,26 3,57 % OUTOTEC OYJ ,00 5, ,08 4,38 % PKC GROUP OYJ 3 323,00 19, ,09 2,32 % SAMPO OYJ-A 3 027,00 42, ,75 4,51 % STORA ENSO OYJ-R ,00 9, ,81 3,42 % Talenom Oyj ,00 6, ,00 3,70 % TELIASONERA AB ,00 5, ,93 4,60 % UPM-KYMMENE OYJ 3 998,00 15, ,26 2,24 % VALMET OYJ 6 929,00 10, ,32 2,46 % WÄRTSILÄ OYJ 3 501,00 42, ,02 5,19 % YIT OYJ 4 743,00 6, ,63 1,07 % Osakesijoitukset yhteensä ,73 98,42 % Sijoitukset yhteensä ,73 98,42 % Kassa ja muut varat, netto ,20 1,58 % Rahaston arvo ,93 100,00 % 7

9 FRONT STRUKTUURI ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,47 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,82 Osuuksien lukumäärä A , , ,18 Osuuksien lukumäärä A3 39,97 39,97 22,69 Osuuden arvo A1 104, , ,90692 Osuuden arvo A2 100, , ,18472 Osuuden arvo A3 99, , ,89964 Hallinnointipalkkio ( ) 3 910, , ,46 Säilytyspalkkio ( ) 1 315, ,62 740,52 Juoksevat kulut (A1) 0,30 % Juoksevat kulut (A2) 1,10 % Juoksevat kulut (A3) 2,10 % Volatiliteetti 12 kk (%) 16,44 Sharpen luku (A1/A2/A3) -0,19/-0,24/-0,30 Salkun kiertonopeus (%) -8,77 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,2%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 1,0%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 2,0%/0,1% Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 0% 0% 12% 12% 13% 63% Osake (hyvälaatuinen) (korkeatuottoinen) Hyödykkeet Valtionlainat 21% 7% 36% 25% 11% Eurooppa pl Suomi USA Kehittyvät Suomi Muut kehittyneet 13% 0% 4% 50% 33% Obligaatio Sertifikaatti ETF Sijoituswarrantti 8

10 FRONT STRUKTUURI ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi ( ) Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta Strukturoidut tuotteet Front Arneb Kuponki Osaketodistus ,00 0, ,00 4,89 % Front Castor Telecom ,00 0, ,00 2,44 % Front Enif Kuponki Sertifikaatti ,00 0, ,00 7,54 % Front Epsilon II Pankki Osaketodistus ,00 1, ,00 7,69 % Front Kajam Luottokori ,00 1, ,00 2,57 % Front Merak Pankki II Sertifikaatti ,00 0, ,00 9,99 % Front Nihal Tuottoero Sijoituswarrantti ,00 0, ,00 0,17 % Front Propus EM II 4 799,00 45, ,29 10,94 % Front Propus Etelä-Eurooppa ,00 1, ,00 2,78 % Front Saiph Kuponki Sertifikaatti ,00 0, ,00 4,94 % Front Suomi Varainhoito 2 Sijoituswarrantti 24, , ,00 2,73 % Front Tarf CLN Obligaatio ,00 0, ,00 7,38 % Sasin Suomi Obligaatio ,00 1, ,00 6,76 % Strukturoidut tuotteet yhteensä ,29 70,82 % Sijoitukset yhteensä ,29 70,82 % Kassa ja muut varat, netto ,02 29,18 % Rahaston arvo ,31 100,00 % 9