Tekninen analyysi* Nordeassa trendissä käänne ylöspäin. 26. marraskuuta OMXH 25 korkeimmat ja alhaisimmat RSI tasot (14 päivää)

Transkriptio

1 26. marraskuuta 2012 Tekninen analyysi* Nordeassa trendissä käänne ylöspäin Indeksit ovat kuluneen viikon aikana kohonneet voimakkaasti. Samalla S&P 500 indeksi on ylittänyt pitkän aikavälin (200 päivää) sekä lyhyen aikavälin (10 ja 21pv) liukuvat keskiarvot, joka yhdessä vahvistuvan RSI:n kanssa on selkeä positiivinen signaali. Kaupankäyntivolyymien hiipuminen indikoi kuitenkin nousun momentumin hiipuvan. Arvioimme indeksin pian testaavan 1419 vastustasoa uudelleen, muutta momentumin heikennyttyä sen ylittäminen ei vielä näytä teknisesti todennäköiseltä. Eurostoxx 50 futuuri on puolestaan kohonnut hyvin lähelle 2561 vastustasoa. Koska mainittu vastustaso on aikaisemmin osoittautunut erittäin vahvaksi, liukuvat keskiarvot eivät anna indikaatioita tulevasta suunnasta ja RSI:n nousu osoittaa taittumisen merkkejä, emme usko futuurin kohoavan tason 2561 yläpuolelle tälläkään kertaa. Näin ollen maltillinen korjaus alaspäin näyttää todennäköiseltä. OMXH Cap indeksi on kuluneen viikon aikana ylittänyt 3646 vastustason kasvavien kaupankäyntivolyymien siivittämänä. Tämän jälkeen nousu näyttää kuitenkin hiipuneen ja RSI on alkanut osoittaa merkkejä tasaantumisesta. Vaikka nouseva trendi onkin lähiviikot ollut voimakas, ei seuraavan 3697 vastustason ylittäminen näytä lyhyellä aikavälillä vielä todennäköiseltä. Raportin sisältö Osakeindeksit S&P 500 Eurostoxx 50 Futuuri OMX Helsinki Cap Osakkeet Tekniset ostosuosikit Nordea Tekniset myyntisuosikit - Valitsemme Nordean tekniseksi ostosuosikiksemme, sillä osake on kohonnut vakaasti samalla ylittäen sekä pitkän (200pv) että lyhyet (10 ja 21pv) liukuvat keskiarvot. Näiden teknisten indikaatioiden valossa osake on kääntynyt uudelleen nousevalle trendille, jota tukee myös vahvistuva RSI. Nordean osakkeen kohoamiselle ei lähitulevaisuudessa ole nähtävissä teknisiä esteitä, seuraavan vastustason ollessa noin 7,50 euron tasolla. OMXH 25 korkeimmat ja alhaisimmat RSI tasot (14 päivää) Nokia 79,1 YIT 41,7 Orion 76,8 Fortum 47,9 Amer Sports 66,3 Nordea 51,0 Rautaruukki 65,8 Neste Oil 53,4 Wärtsilä 65,3 UPM -Kymmene 53,7 Lähde: Bloomberg *Teknisessä analyysissä esitetyt näkemykset perustuvat osakkeiden ja osakeindeksien kurssikehityksessä ja kaupankäynnissä tapahtuviin lyhytaikaisiin liikkeisiin. Teknisen analyysin antamien suositusten sijoitushorisontti on korostetun lyhyt. Näin ollen tekniset näkemyksemme saattavat poiketa 12 kuukauden sijoitussuosituksistamme. Analyytikko Antti Saari antti.saari@pohjola.fi

2 S&P 500 S&P 500 indeksi testannee pian uudestaa 1419 vastustasoa S&P 500 indeksi on kohonnut voimakkaasti, ylittäen pitkän aikavälin (200 päivää) sekä lyhyen aikavälin (10 ja 21pv) liukuvat keskiarvot. Yhdessä vahvistuvan RSI:n kanssa tämä on selkeä positiivinen signaali, joka osoittaa trendin käännettä ylöspäin. Kaupankäyntivolyymien hiipuminen indikoi kuitenkin nousun momentumin hiipuvan. Arvioimme indeksin pian testaavan 1419 vastustasoa uudelleen, muutta momentumin heikennyttyä sen ylittäminen ei vielä näytä teknisesti todennäköiseltä. Eurostoxx 50 Futuuri Eurostoxx 50 nousu taittumassa 2561 vastustasolle? Eurostoxx 50 futuuri on S&P 500:n tapaan noussut kuluneella viikolla voimakkaasti, kohoten hyvin lähelle 2561 vastustasoa. Koska mainittu vastustaso on aikaisemmin osoittautunut erittäin vahvaksi, liukuvat keskiarvot eivät anna indikaatioita tulevasta suunnasta ja RSI:n nousu osoittaa taittumisen merkkejä, emme usko futuurin kohoavan tason 2561 yläpuolelle tälläkään kertaa. Näin ollen maltillinen korjaus alaspäin näyttää todennäköiseltä. Teknisesti odotamme futuurin heiluvan jatkossakin horisontaalilla putkella tasojen 2561 ja 2437 välillä. 2

3 OMXH Cap OMXH Cap indeksi tukevalla nousu-uralla, edessä voimakas vastustaso OMXH Cap indeksi on kuluneen viikon aikana kohonnut kasvavien kaupankäyntivolyymien siivittämänä läpi 3646 vastustason. Tämän jälkeen nousu näyttää kuitenkin hiipuneen ja RSI on alkanut osoittaa merkkejä tasaantumisesta. Vaikka nouseva trendi onkin lähiviikot ollut voimakas, ei seuraavan 3697 vastustason ylittäminen näytä lyhyellä aikavälillä vielä todennäköiseltä. Odotamme lähipäivien liikkeen olevan vähäistä. Tekninen ostosuosikki: Nordea Nordea on kohonnut takaisin nousevalle trendille Tekninen trading-idea (1-2vk): OSTA Valitsemme Nordean tekniseksi ostosuosikiksemme, sillä osake on kohonnut vakaasti samalla ylittäen sekä pitkän (200pv) että lyhyet (10 ja 21pv) liukuvat keskiarvot. Näiden teknisten indikaatioiden valossa osake on kääntynyt uudelleen nousevalle trendille, jota tukee myös vahvistuva RSI. Nordean osakkeen kohoamiselle ei lähitulevaisuudessa ole nähtävissä teknisiä esteitä, seuraavan vastustason ollessa noin 7,50 euron tasolla. Stop-Loss taso: 6,70 euroa 12kk sijoitussuosituksemme Nordealle on LISÄÄ ja tavoitehinta 8,20 euroa Sijoitussuositus (12kk): LISÄÄ 3

4 Lisätietoja Pohjola Pankki Oyj:stä ja sen tuottamista sijoitusanalyyseista: Pohjola Pankki Oyj on luottolaitostoiminnasta annetun lain mukainen toimiluvan omaava luottolaitos, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta. Pohjola Pankki Oyj:n Pankki- ja sijoituspalvelutoimintaan kuuluvalla Pohjola Markets -liiketoiminta-alueella voidaan käydä omaan lukuun arvopaperikauppaa ja laskea liikkeeseen rahoitusvälineitä. Lisäksi liiketoiminta-alueella voidaan tarjota liikkeeseenlaskuun ja emissiontakaamiseen liittyviä palveluja ja rahoitusvälineitä koskevaa sijoitusneuvontaa sekä harjoittaa toisen lukuun arvopaperien myyntiä, ostoa ja välitystä. Asiakastoimeksiantoihin perustuvat liikkeeseenlaskuun liittyvät Corporate Finance -toiminnot on eriytetty sijoitustutkimukseen ja välitystoimintaan liittyvistä toiminnoista Finanssivalvonnan edellyttämällä tavalla sekä fyysisesti että operatiivisen toiminnan osalta erilliseen yhtiöön. Pohjola Pankki Oyj noudattaa sijoitustutkimuksen eturistiriitapolitiikkaa. Tämä Pohjola Pankki Oyj:n Pohjola Markets -liiketoiminta-alueen tuottama materiaali on puolueetonta ja riippumatonta sijoitustutkimusta. Materiaali on tarkoitettu vain yksityiseen käyttöön ja sen levittäminen ilman Pohjola Pankki Oyj:n kirjallista lupaa ei ole sallittua. Pohjola Pankki Oyj:n tuottamaa materiaalia ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen. Raportit ja näiltä sivuilta saatava muu informaatio perustuvat julkisiin lähteisiin ja informaatioon, jota Pohjola Pankki Oyj pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. Pohjola Pankki Oyj tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa raporteista ja näiltä sivuilta saatavan muun informaation perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita Pohjola Pankki Oyj:stä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu. Asiakas vastaa aina itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisesta tuloksesta. Pohjola Pankki Oyj antaa analyysin kohteena kulloinkin oleville osakkeille tavoitehinnan. Tavoitehinta kuvaa analyytikon näkemystä siitä, mitä analyytikko odottaa osakkeen kurssin olevan 12 kuukauden kuluttua tavoitehinnan asettamisesta. Tavoitehinnan perusteet ovat yhtiökohtaisia ja eri arvonmääritysmenetelmien käyttökelpoisuudessa voi esiintyä merkittäviä yhtiökohtaisia eroja. Pohjola Pankki Oyj käyttää tavoitehinnan arvioinnissa pääsääntöisesti seuraavia menetelmiä: Kassavirta-analyysi (DCF = Discounted Cash Flow) Vertailuryhmään pohjautuva analyysi Absoluuttiseen arvostukseen liittyvä analyysi Historiallisiin arvostuskertoimiin perustuva analyysi Osien arvon summa Liiketoiminnan näkymiin perustuva analyysi Uutisvirtaan perustuva analyysi Pohjola Tutkimus on siirtynyt heinäkuusta 2011 alkaen viisiportaiseen suositusjärjestelmään: OSTA, LISÄÄ, PIDÄ, VÄHENNÄ ja MYY. Suosituksessa arvioidaan osakkeen tuottoa seuraavan 12 kuukauden aikana. Jos osakkeen odotetaan tuottavan yli 20% seuraavan 12 kuukauden aikana, osakkeen suositus on OSTA. Jos osakkeen odotetaan tuottavan 10 20% seuraavan 12 kuukauden aikana, suositus on LISÄÄ. Jos osakkeen odotetaan tuottavan 0 10% seuraavan 12 kuukauden aikana, suositus on PIDÄ. Jos osakkeen odotetaan tuottavan (-10) 0% seuraavan 12 kuukauden aikana, suositus on VÄHENNÄ. Jos osakkeen odotetaan tuottavan alle (-10%), suositus on MYY. Osakkeen odotettu tuotto on tavoitehinnan ja nykyisen osakekurssin välinen ero (%), sisältäen osingot. Pohjola Pankki Oyj:n tuottamia sijoitussuosituksia ja tavoitehintoja tarkastellaan pääsääntöisesti neljä kertaa vuodessa yhtiöiden vuosineljännestulosten yhteydessä. Suosituksia ja tavoitehintoja on aina mahdollista muuttaa myös muina aikoina, jos siihen ilmenee aihetta. Suositusten ja tavoitehintojen päivittämistiheyttä ei ole rajattu. Annetut suositukset tai tavoitehinnat eivät takaa, että osakkeen kurssi kehittyisi tehdyn arvion mukaisesti. Osakemarkkinoiden luonteen mukaisesti maltillisetkin yhtiön toiminnan tai toimintaympäristön muutokset tai osakemarkkinoiden yleiset vaihtelut voivat aiheuttaa tuntuvia kurssimuutoksia. Osakkeen arvon aiempi kehitys ei myöskään välttämättä ohjaa sen arvon tulevaa kehitystä. Kassavirtamallien yhteydessä esitetään numeerisesti tulosennusteiden herkkyys keskeisten oletusten muutoksille (herkkyysanalyysi). Osaketutkimuksen analyytikot ja näiden lähipiiri voivat omistaa osaketutkimuksen analysoimien yhtiöiden liikkeeseenlaskemia arvopapereita. Pohjola Pankki Oyj:llä tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvalla yrityksellä ei ole yli 5 %:n omistusosuutta analyysin kohteena olevissa yhtiöissä. Analyysia koskevia tietoja ei ole lähetetty analyysin kohteena olevan osakkeen liikkeeseenlaskijalle tarkastusta varten ennen analyysin julkistamista. Pohjola Pankki Oyj toimii markkinatakaajana Panostaja Oyj:n osakkeessa. Pohjola Pankki Oyj tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhteisö ei toimi markkinatakaajana tai muuna likviditeetin tarjoajana muissa analyysin kohteena olevien liikkeeseenlaskijoiden arvopapereissa. 4

5 Pohjola Pankki Oyj:n analyytikot voivat saada tulospalkkioita, jotka perustuvat Pohjola Pankki Oyj:n tai jonkun sen yksikön tai liiketoimintaalueen yhteenlaskettuun tulokseen. Analyytikoiden palkka ei ole suoraan riippuvainen yksittäisistä Pohjola Pankki Oyj:n tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvien yritysten hoitamista investointipankkitoimintaan liittyvistä toimeksiannoista. Pohjola Pankki Oy:n eri liiketoiminnot pyrkivät aktiivisesti luomaan erilaisia toimeksiantosuhteita eri liikkeeseenlaskijoiden kanssa Pohjola Pankki Oyj:n tarjoamien palvelujen osalta. Pohjola Pankki Oyj tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhteisö on toiminut pääjärjestäjänä tai järjestäjänä seuraavissa analyysin kohteena olevan liikkeeseenlaskijan arvopapereita koskeneessa julkistetussa liikkeeseenlaskussa tai tarjouksessa tai osapuolena muussa liikkeeseenlaskijan kanssa tehdyssä investointipankkipalvelujen tarjoamiseen liittyvässä sopimuksessa analyysin julkistamishetkellä tai viimeisen 12 kuukauden aikana:* Aktia, Citycon, Huhtamäki, Lemminkäinen, Metso, Neste Oil, Outokumpu, Sampo, Sanoma, Sponda ja Talvivaaran Kaivososakeyhtiö. Pohjola Pankki Oyj:n suositusten jakauma kaikissa analysoiduissa osakkeissa ja niissä osakkeissa, joita koskevissa yllä mainituissa* investointipankkitoimintaan liittyvissä sopimuksissa Pohjola Pankki Oyj tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhteisö on ollut osapuolena: Suositusten jakauma ( ) Kaikki yhtiöt Investointipankkisuhteissa* Suositus Kpl % Kpl % OSTA LISÄÄ PIDÄ VÄHENNÄ MYY Tekninen analyysi Poikkeuksena yllä kuvattuun sijoitustutkimukseen ja tavoitehintoihin Pohjola Pankki Oyj tuottaa myös teknistä analyysiä. Teknisen analyysin sijoitushorisontti on korostetun lyhyt (1-2 viikkoa) ja sen tarkoituksena on näin ollen tarjota sijoittajille vaihtuvia trading-ideoita. Teknisessä analyysissä käytetyt menetelmät perustuvat osakkeen tai indeksin kurssikehityksessä tai kaupankäynnissä tapahtuviin liikkeisiin. Tästä syystä tekniset trading-ideat voivat poiketa 12 kuukauden sijoitussuosituksistamme. Yleisimmin käytettyjä teknisen analyysin menetelmiämme ovat: trendien seuranta, liukuvat keskiarvot, ylimyyty/yliostettu indikaattori (RSI), kaupankäyntivolyymin kehitys, sekä historiallisen kehityksen tarjoamat tuki- ja vastustasot. Useimmiten tekninen suosituksemme perustuu näiden menetelmien pohjalta tehtyjen havaintojen yhteisvaikutelmaan. Teknisessä analyysissä Pohjola Pankki Oyj antaa osakkeille vain kahdenlaisia trading-ideoita: OSTA ja MYY. Jos osakkeen trading-idea on OSTA, tekninen analyysi indikoi osakkeen kurssin nousevan seuraavan 1-2 viikon aikana. Jos trading-idea on MYY, tekninen analyysi indikoi osakkeen kurssin laskevan seuraavan 1-2 viikon aikana. Teknisen analyysin perusteella Pohjola Pankki Oyj ei aseta osakkeelle tavoitehintaa. Tekniset trading-ideat voidaan sulkea seuraavassa teknisessa katsauksessa tai erillisessä kommentissa. Jos trading-ideaa ei kuitenkaan erikseen suljeta, vanhenee se 2 viikon kuluttua julkistamishetkestä ideoiden luonteen ja korostetun lyhyen sijoitushorisontin johdosta. Trading idea voi sulkeutua myös ns. Stop-Loss tapahtuman johdosta jo ennen edellä mainittuja 2 viikon voimassaoloaikaa. Stop-Loss tapahtumana pidetään osakkeen kurssivaihtelua, jossa osakkeen kurssi liikkuu trading-idean antohetken kurssitasoon verrattuna yli 5% annetun tradingidean vastaiseen suuntaan. Stop-Loss tapahtuman toteutuessa tekninen trading-idea sulkeutuu automaattisesti ja välittömästi. Alla olevasta taulukosta käy ilmi antamiemme teknisten trading-ideoiden historia. Antamiemme sijoitussuositusten historia on nähtävissä kunkin yhtiön viimeisimmän katsauksen vastuuvapauslausekkeessa (disclaimer). Annetut tekniset trading-ideat Yhtiö Trading-idea Annettu Suljettu Nordea OSTA Outotec OSTA M et sä B o ar d OST A Tieto MYY Sponda OSTA Wärtsilä M YY TeliaSonera OSTA Rautaruukki OSTA Stockmann M YY Kemira OSTA Huhtamäki M YY Rautaruukki OSTA Stora Enso MYY Metso OSTA

6 Pohjola Pankki Oyj:n suositusten jakauma kaikissa teknisissä trading-ideoissa: Teknisten trading-ideoiden jakauma ( ) Kaikki yhtiöt Investointipankkisuhteissa* Suositus Kpl % Kpl % OSTA MYY Lisätietoja Pohjola Pankki Oyj:n analyyseista ja raporteista löytyy OP-verkkopalvelusta osaketutkimuksen sivuilta (Henkilöasiakkaat -> Säästöt ja sijoitukset -> Kurssit ja markkinat -> Tutkimus) Yhteystiedot Osaketutkimus Myynti Henri Parkkinen Osaketutkimusjohtaja, strategia, metsä, energia Instituutiomyynti Pekka Spolander Seniorianalyytikko, investointitavara Tomi Korpivaara Hannu Rauhala Seniorianalyytikko, teknologia Tuomas Antila Jari Räisänen Seniorianalyytikko, perusmetalli, kauppa, kulutustavara Mikko Heinonen Jarkko Soikkeli Osakestrategi Joakim Paul Antti Saari Finanssi, kemia, strategia, tekninen analyysi Ari Triumf Matias Rautionmaa Rakentaminen, kiinteistösijoitus Kimmo Stenvall Operaattorit, media, ohjelmistot, terveydenhuolto Kansainvälinen myynti Mikko Aalto ETF Jaakko Paloheimo Niclas Catani Päivittäistavara, Small Cap Patrik Hedberg Elina Helkiö Kääntäjä Jari Villenheimo Leila Tappola Kääntäjä Anu Virtanen Assistentti Osuuspankkimyynti Mikko Virkkunen Korko- ja valuuttatutkimus Pekka Kujala Jukka Ruotinen Korko- ja valuuttatutkimusjohtaja Lauri Mäkelä Kim Rellahan Senior adviser Juha Pomell Ilkka Saksa Yrityslaina-analyytikko Aleksi Ronkainen Malin Gardberg Valuutta- ja kehittyvien markkinoiden analyytikko Juha Ryynänen Johdannaisanalyytikko Pohjola Pankki Oyj Markets Teollisuuskatu 1B, PL Pohjola etunimi.sukunimi@pohjola.fi 6