Viisas Raha ,50

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Viisas Raha 8 2009 9,50"

Transkriptio

1 Viisas Raha ,

2 TOIMITUS Viisas Raha TOIMITTAJALTA Uhkia ja mahdollisuuksia Suomalaisten pörssiyhtiöiden johdossa on paljon tuoreita voimia. Toimittaja Risto Pennasen tätä lehteä varten tekemän selvityksen mukaan useammalla kuin joka kolmannella Helsingin pörssissä noteeratulla yhtiöllä on toimitusjohtaja, joka on ollut remmissä vasta alle kaksi vuotta. Usein toimitusjohtajan vaihtumiseen on hyvä syy. Tosin TeliaSoneran hallituksen puheenjohtajan Tom von Weymarnin mukaan hallituksen puheenjohtajalla on usein täysi työ vakuuttaa muu hallitus vaihdoksen tarpeellisuudesta. Hallituksessa on yleensä aina joku, joka pitää toimitusjohtajan puolia viimeiseen asti. Toisinaan hyvä syy kerrotaan julkisuuteen, usein ei. Sijoittaja arvostaisi avoimuutta sekä menneestä että tulevasta, jotta voisi paremmin arvioida, onko muutokseen liittyvä riski ennemmin mahdollisuus kuin uhka hänen varallisuutensa kehitykselle. Lisää avoimuutta ja selkeyttä toivoisi myös rahastoilta. Aivan helposti ei niiden tuottamasta materiaalista selviä edes se, suojautuvatko rahastot valuuttakurssiriskeiltä vai eivät. Tässä lehdessä ilmestyvä vertailu osoittaa, että valinta voi vaikuttaa rahaston kehitykseen olennaisesti. Omintakeinen on esimerkiksi Nordean käytäntö, jossa Pohjois-Amerikkaan sijoittavan osakerahaston säännöt antavat mahdollisuuden suojautumiseen, mutta käytännössä salkunhoitajalla ei ole valtuuksia valuuttasuojauksen rakentamiseen. Sijoittaja jää pohtimaan: Mitä tapahtuu, jos käytäntö muuttuu? Miten muutoksesta kerrotaan sijoittajille? VIISAS RAHA

3 VIISAS RAHA

4 Pääkirjoitus Etujärjestöillä on yllättävän suuri rooli yhteiskunnassa, esimerkiksi lainsäädännön valmistelussa. Näin varmistetaan, että lain käyttäjien ääni kuuluu. Tämä on oikein. Järjestöt edustavat jäseniään ja ne ovat lainsäätäjälle helppoja ja selkeitä keskustelukumppaneita. Vaikuttaa selvältä. Minulle on kuitenkin toisinaan epäselvää, kenen intressiä etujärjestöt oikeastaan valvovat ja ajavat. Suuret pörssiyritykset ovat edustettuina useissa etujärjestöissä. Mutta mitä pörssiyrityksen edunvalvonta oikeastaan tarkoittaa, edistetäänkö tällöin yrityksen omistajan etua vai yrityksen johdon etua vai kenties vain etujärjestön etua? Yllättävän usein nimittäin pörssiyritysten etujärjestöt ovat eri mieltä osakkeenomistajien etujärjestön kanssa. Tämän kuvittelisi olevan mahdotonta. Hei yritykset, me omistamme teidät! Mikäli osakkeenomistaja toivoo parempaa sijoittajan suojaa, kuinka yritys voi sitä vastustaa? Vai edustaako etujärjestö sittenkin yrityksen johtoa, jolloin kyse olisi klassisesta agenttiasetelmasta. Agenttiteoria käsittelee yrityksen omistajan ja johdon suhdetta. Ongelmia suhteessa aiheuttaa se, ettei omistaja tiedä kaikkea sitä mitä johto tietää sekä se, että kummallakin on omat intressinsä. Omistaja pyrkii varmistamaan, että johto toimisi omistajan edun mukaisesti. Niinpä omistaja valvoo ja palkitsee johtoa. Näkyykö etujärjestöjen välillä sama ongelma? Tämä tarkoittaisi sitä, että johto pyrkisi vähentämään omistajien vaikutusvaltaa ja lisäämään omaansa. Kun omistus on hajaantunut, kuten pörssiyrityksissä yleensä, saattaa ääritapauksessa unohtua, kenen yritys oikeastaan on. Johdon vai omistajan. Vai ajaako etujärjestö sittenkin vain omaa etuaan? Joskus työnantajien ja palkansaajien vääntöä seuratessa tuntuu siltä, että etujärjestöt haluavat vain varmistua omasta tarpeellisuudestaan. Mikäli asioista sovittaisiin paikallisesti, ei keskusjärjestöjä tarvittaisi. Niinpä etujärjestön täytyy ryhtyä toimenpiteisiin oman olemassaolonsa varmistamiseksi. Kuulostaa naurettavalta, mutta saattaa olla joskus totta. Lienee selvä, kenen etua minusta tulisi ajaa. Yritykset kuuluvat omistajille. Riippumatta siitä onko omistus jakaantunut tuhansille piensijoittajille vai muutaman suuromistajan käsiin, tulee näiden omistajien äänen kuulua. Tähän voimme vaikuttaa sekä omissa järjestöissämme että omistamiemme yhtiöiden kautta. Osakesäästäjät valvoo Sinun etuasi. VIISAS RAHA

5 Nordea Pankki Suomi Oyj Tyhjentääkö Kiina maailman raaka-aineista? Raaka-aineiden kysynnän odotetaan kasvavan talouden elpyessä. Kehittyvien talouksien, kuten Kiinan ja Intian teollistuminen kuluttaa kasvavissa määrin raaka-aineita, mm. öljyä ja metalleja. Sijoittamalla indeksilaina Raaka-aineyhtiöihin sijoitat pääomaturvatusti globaaleihin yhtiöihin, jotka hyötyvät raakaaineiden mahdollisesta hinnannoususta. Teemme sen mahdolliseksi Liikkeeseenlaskija Nordea Pankki Suomi Oyj. Merkintäaika Merkintähinta: Raaka-aineyhtiöt Perus, vaihtuva, noin 100 %, Raaka-aineyhtiöt Ekstra, vaihtuva, noin 110 %. Merkintähinta sisältää strukturointikustannuksen, noin 0,8 % p.a. Minimimerkintä euroa. Sijoitusaika noin viisi vuotta. Tuotto: Raaka-aineyhtiöt Perus, 70 % kohde-etuuskorin noususta lainaehtojen mukaisesti laskettuna, Raaka-aineyhtiöt Ekstra, 110 % kohde-etuuskorin noususta laina - ehtojen mukaisesti laskettuna. Nimellispääoma palautetaan eräpäivänä kokonaisuudessaan kohde-etuuskorin kehityksestä riippumatta. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä sekä riski maksetun ylikurssin menettämisestä (Ekstra-lainassa noin 10 %). Lainalle ei ole asetettu erillistä vakuutta. Lisätietoja konttoreistamme, Asiakaspalvelusta (pvm/mpm) ma pe 8 20 tai Näistä paikoista saa myös ohjelmaesitteen lainaehtoineen. VIISAS RAHA

6 VIISAS RAHA MARKKINOILTA Sähköinen ennakkoäänestys tulee yhtiökokouksiin

7 VIISAS RAHA Enemmän älyä, vähemmän vaurautta? Pienet asunnot pitävät pintansa

8 MARKKINOILTA Vivuta harkiten Puheenjohtajan palsta Langennut enkeli tarkoittaa alun perin enkeliä joka on karkotettu Taivaasta rangaistuksena tottelemattomuudesta. Rahoitusmarkkinoilla langenneella enkelillä tarkoitetaan joko velkakirjaa joka on pudonnut investointiluokituksen alapuolelle niin sanottuun roskalainaluokkaan, tai osaketta jonka hinta on romahtanut murto-osaan huipustaan. Roskalaina on vähän ruma sana eikä se edes kuvaa kohdettaan kovin hyvin, koska kyseisillä lainoilla on kyllä korkean luokituksen omaavia lainoja korkeampi riski, mutta myös niiden tuotto-odotus on vastaavasti suurempi. Olisikin ehkä tyylikkäämpää puhua vaikkapa riskilainoista. Ymmärtääkseni kirkollisissa piireissä vallitsee erilaisia näkemyksiä siitä, voiko langennut enkeli saada syntinsä anteeksi. Samalla tavalla myös rahoitusmarkkinoilla sijoittajat ovat erimielisiä siitä, millainen kohtalo seuraa langennutta enkeliä: onko edessä konkurssi vai nopea nousu takaisin ylös. Luottoluokituksia tekevät yhtiöt pudottavat velkakirjan roskalainaluokkaan yleensä hyvästä syystä. Ne pitävät näiden lainojen liikkeeseen laskemien yritysten kykyä maksaa lainojaan takaisin enemmän tai vähemmän kyseenalaisina. Nämä luokituksia tekevät yritykset ovat yksityisiä voittoa tavoittelevia yrityksiä, kuten Standard and Poor s tai Moody s. Niiden motiivit luokituspäätöksilleen voidaan tietenkin kyseenalaistaa. Finanssikriisin syövereissä niin on tehtykin, ja aivan oikeutetusti. Monen yrityksen kohdalla luokitus on varmasti oikein, mutta löytyy myös yrityksiä joiden joutuminen roskalainaluokkaan on hieman kyseenalaista. Esimerkkinä olkoon metsäteollisuus. Toki toimiala on vaikeuksissa, tehtaita lopetetaan ja ehkä jossain vaiheessa nähdään maailmalla isoja konkursse- jakin. Mutta miksi vaikkapa UPM kuuluu roskalainaluokkaan? Omaisuuttahan yrityksellä on enemmän kuin velkaa. Lainojen noteerauksista päätellen sijoittajatkaan eivät epäile niiden takaisinmaksua. Lainamarkkinoilla piensijoittajien elämä on tehty hyvin vaikeaksi. Kaupankäyntierät ovat niin suuria että hajauttaminen on vaikeaa, noteerauksien löytäminen on hankalaa ja osto- ja myyntikurssien erot eli spreadit ovat suuria. Vaikka piensijoittajien merkitystä markkinoille usein vähätellään, lainamarkkinoilla nähdään miten heidän puuttumisensa johtaa tehottomiin, huonosti toimiviin markkinoihin. Kuka loisi Suomeen toimivat lainamarkkinat? Siitä hyötyisivät sekä lainaa tarvitsevat että niihin sijoittavat yritykset yhtä lailla kuin mahdolliset yksityissijoittajatkin. VIISAS RAHA

9

10 Toimitusjohtajan vaihtopäätös tehdään lähes aina liian myöhään, sanoo TeliaSoneran hallitusta vetävä Tom von Weymarn. Lausunto yllättää, kun katsoo Viisas Raha -lehden syyskuun alkupuolella tekemää selvitystä. Yli kolmasosa Helsingissä noteeratusta 124 pörssiyrityksestä on saanut uuden vetäjän vajaan kahden vuoden aikana. Luvuista voisi päätellä, että hallitukset ovat kovin ripeitä päätöksissään. Mutta ripeästi ovat muuttuneet myös olosuhteet. Pahimmillaan kasvuyrityksen kansainvälistäjäksi palkattu toimitusjohtaja on joutunut ensimmäiseksi työkseen tekemään leikkauslistoja, eikä hänen osaamisensa ole tähän tehtävään sopinut. Tällaisessa tapauksessa tulokset voivat jäädä niin huonoiksi, että hallituksen pitää toimia nopeasti. Nopeaa toimintaa hidastaa kuitenkin se, että hallitus tähtää toimitusjohtajaa erottaessaan ja nimittäessään mahdollisimman suureen yhteisymmärrykseen. Esimerkiksi puheenjohtaja on voinut tulla muita aikaisemmin tulokseen, että toimitusjohtaja kannattaisi vaihtaa. Päätös kuitenkin siirtyy, koska hallituksesta löytyy aina joku, joka haluaisi antaa mahdollisuuden näyttää, pohtii von Weymarn. Päätöksen syntymistä voi hidastaa myös se, että toimitusjohtajaa erottaessaan hallitus joutuu tunnustamaan oman virheensä. Erehtymisen riskiä kasvattaa se, että globaaliin kilpailuun sopivia toimitusjohtajaehdokkaita on vähän. Niinpä hallitus voi joutua valitsemaan joukosta ehdokkaita, joista kukaan ei ole tehnyt mittavaa kansainvälistä uraa. Silloin hallituksen on vaikea arvioida vanhojen näyttöjen perusteella, ketkä sopivat johtajaksi nopeasti muuttuvaan, kansainväliseen ympäristöön. Osittain siksi hallitukset ovat tehneet virheitä valinnoissa, sanoo von Weymarn. Ensimmäisen sadan päivän aikana uusi toimitusjohtaja voi poimia niin sanottuja matalalla roikkuvia omenia. Niitä ei kuitenkaan yleensä ole paljon. Kun ne on poimittu, alkaa rankka työ. Isomman muutoksen saamiseen menee vuosi tai kaksi ja pysyvämpi muutos vie vuosia, sanoo von Weymarn. Siksi tarvitaan enemmän kuin sata päivää ennen kuin voidaan arvioida, onko uusi toimitusjohtaja tehnyt hyvää työtä vai ei. Hyvä tulos on joka tapauksessa melkoinen työsuhdeturva. Tuloksen merkitys on äärettömän suuri. Tuloksen tekijää ei vaihdeta, vaikka hänestä ei pidettäisi. Hyvää tulosta tekevä voi tehdä monta muuta asiaa pieleen, sanoo von Weymarn. Tämän vuoksi taantuma lisää toimitusjohtajan riskiä saada lähtöpassit, vaikka pätevä hallitusväki osaa toki erottaa suhdanteiden vaikutuksen menestykseen. Toimitusjohtajan pesti on lyhentynyt kymmenen viime vuoden aikana selvästi sekä Suomessa että ulkomailla. Nyt vetovuoro suomalaisessa pörssiyhtiössä on kestänyt keskimäärin nelisen vuotta. Von Weymarn uskoo, ettei vaihtoruletti enää nopeudu. Hallitukset ovat oppineet tarkemmiksi valinnoissa eikä liian nopea vaihtotahti ole kenenkään etu. Jos samassa yhtiössä vaihtuu johtaja vähän väliä, on valintaprosessissa jotain vikaa. Silloin pitää hallituksen katsoa peiliin. Ympäristön muuttuminen pitänee kuitenkin huolen siitä, että vanhoihin leppoisiin päiviin ei palata. Pörssiyhtiön vetäjältä vaaditaan VIISAS RAHA

11 Myrskyisän TeliaSoneran kapteeni paljon uusiutumiskykyä. Strategista ketteryyttä täytyy olla enemmän kuin koskaan aikaisemmin. Ellei vetäjä pysty uusiutumaan, on suuri riski joutua vaihtoon. Uusiudu tai kuole -sanonta koskee myös toimitusjohtajan pestiä. Toisinaan leimautuminen saattaa estää muuttumisen, vaikka johtaja itse pystyisikin muutokseen. Esimerkiksi saneraajana profiloituneen johtajan on vaikea nousta organisaatiossaan hengen kohottajaksi, joka vetää yhtiön kasvuun. Tilanne on erityisen mutkikas, jos samassa yrityksessä pitää olla saneraajana yhdessä ja innovaatiojohtajana toisessa yksikössä. Uusiutumisvaatimus on niin kova, että yhä useampi hyppää kelkasta vapaaehtoisesti. Monet heittävät pyyhkeen kehään, koska ylin johto on kiihkeässä oravanpyörässä, jossa elämään laatuun liittyviä asioita ei ole jäljellä, sanoo von Weymarn. Media voi kaataa johtajan VIISAS RAHA

12 Omistajat johtavat pitkään Hyvää tulosta tekevä voi tehdä monta muuta asiaa pieleen. Tom von Weymarn Pörssin untuvikot... Vuonna 2009 johdossa aloittaneet...ja veteraanit Pisimpään pörssiyhtiötä vetäneet Joka kolmas on tuore Eri vuosina aloittaneiden toimitusjohtajaien lukumäärä 1. Kari Stadigh Sampo 2. Tapio Kuula Fortum 3. Aki Ojanen Aspo 4. Arto Metsänen Glaston 5. Timo Kohtamäki Lemminkäinen 6. Magnus Rosén Ramirent 7. Reima Kerttula Tamfelt 8. Matti Perkonoja HKScan 9. Peter Högel Nordic Alumium 10. Hannu Krook Tiimari 11. Martin Paasi Amanda Capital 12. Jukka Harju Elektrobit 13. Sami Holopainen Aspocomp 14. Uwe Bakosch Finnlines 15. Pertti Fallenius Turkistuottajat 16. Hannu Linnoinen vt. SRV Group * Aloitusvuosi 1. Antti Vaahto, Vaahto Group Martti Leisti, Julius Tallberg Kiinteistöt Jarmo Halonen, Elecster Osmo Suovaniemi, Biohit Nils-Erik Eklund, Viking Line Heikki Lehtonen, Componenta Roger Talermo, Amer Sports Mikael Silvennoinen, Pohjola Pankki Jorma Kasslin, Rapala VMC Matti Korkiatupa, Ilkka-yhtymä Heikki Vienola, Wulff Group Ilpo Pirilä, SSK. S. Säästäjien Kiinteistöt Raimo Puustinen, Pohjois-Karjalan kirjapaino Ole Johansson, Wärtsilä Kim Gran, Nokian Renkaat Matti Karppanen, Larox *Lisäksi Outotecin johdossa aloittaa Pertti Korhonen Finnairin toimitusjohtaja Jukka Hienonen ja Honkarakenteen Esko Teerikorpi ovat eronneet. Lähde: Viisas Raha -lehden selvitys 124 pörssiyhtiön johdosta, syyskuu VIISAS RAHA

13 VIISAS RAHA Sijoittajat painavat jarrua Kommentti Uusi pomo voisi vastata

14 Riitaa syntyy etenkin silloin, kun sijoittajan varallisuus hupenee. Tässä on selvä korrelaatio talouden yleiseen kehitykseen ja myös pörssikurssien trendeihin. Nousukaudella valituksia tulee vain kohtuullisesti, mutta huonoina aikoina entistä useampi tuntee kärsineensä vääryyttä, sanoo Arvopaperilautakunnan esittelijä Satu Kouvalainen. Arvopaperilautakunta ratkoo yksityissijoittajien sekä pankkien, sijoituspalveluyritysten ja rahastoyhtiöiden välisiä arvopapereihin liittyviä riitoja. Viime vuonna lautakunta käsitteli runsaat 400 asiaa. Tätä vuonna tapauksia kertyy todennäköisesti enemmän. Tämä näkyy käsittelyajassa: yleensä asian käsittely lautakunnassa kestää nelisen kuukautta, nyt saattaa vierähtää vuosikin. Riitojen suhdanneherkkyyttä voi selittää ainakin kahdella tavalla: Kun eletään nousukautta, kyseenalaiset menettelytavat, lepsut sopimukset tai poskettomat markkinointiväittämät peittyvät markkinahumuun. Kuka viitsii rikastuessaan valittaa? Kun markkinoilla menee huonosti, epäilyttävät toimintatavat paljastuvat ja köyhtyneet sijoittajat ryhtyvät herkemmin etsimään syntipukkeja. VIISAS RAHA

15 Valittaminen on helppoa Jos joku on tehnyt huonoja sijoituspäätöksiä, emme voi auttaa. Mutta jos palveluntarjoaja on menetellyt arvopaperimarkkinalain vastaisesti tai käyttänyt instrumenttiensa markkinoinnissa harhaanjohtavia tai suorastaan virheellisiä argumentteja, meille voi valittaa asiasta ja asiaan voidaan puuttua. Sama koskee tilanteita, joissa kaupankäynnissä on tapahtunut virheitä, sanoo Kouvalainen. Tässä on ensimmäinen oppi. Omista mokista ei kannata yrittää syyttää muita. Miksi riidellä, jos lopputulos on ennalta selvä? Viime aikoina Arvopaperilautakunta on saanut paljon valituksia lyhyen koron rahastoista. VIISAS RAHA

16 Lyhyen koron rahaston arvo on saattanut pudota jopa yli kymmenen prosenttia. Tämä on tietysti erittäin poikkeuksellista mutta mahdollista kuten olemme nähneet. Jos näitä rahastoja on markkinoitu pankkitalletusten kaltaisia riskittöminä sijoituksina, on menetelty selkeästi väärin, Kouvalainen sanoo. Paljon porua on syntynyt myös niin sanotuista pääomaturvatuista strukturoiduista tuotteista. Niitä ovat esimerkiksi indeksilainat, joiden arvo on sidottu johonkin kohde-etuuteen kuten osakeindeksiin. Pääomaturva on varsin epämääräinen ilmaisu. Kattaako se esimerkiksi tuotteen liikkeeseenlaskijan kykenemättömyyden vastata sitoumuksistaan? Strukturoiduissa tuotteissa on myös aikaan liittyvä riski. Liikkeeseenlaskija lupaa vähintään nollatuoton tai muun turvan instrumentin koko juoksuajalle. Pääoma ei kuitenkaan ole turvattu, jos laina myydään kesken sen juoksuajan, Kouvalainen muistuttaa. Hän korostaa, että myös markkinointiargumentit ovat keskeisiä, kun sijoittajien ja palveluntarjoajien välisiä riitoja ratkotaan. Kiistatilanteissa voi kuitenkin olla vaikeaa osoittaa, mitä sijoittajalle on luvattu ja mitä ei. Tässä toinen oppi: Pyydä siis keskeiset markkinointiväitteet kirjallisina. Silloin on jotakin kättä pidempää, jos matkalla Wall Streetille käy huonosti. Muista myös, että palveluntarjoajan markkinointivastaava toimii ansaitakseen itse rahaa. Riidalta voi välttyä kokonaan, jos malttaa kyseenalaistaa markkinointiväitteet ja tehdä kotiläksyt kunnolla. Käytännössä läksyjen tekeminen tarkoittaa esimerkiksi sitä, että selvittää, mihin rahastoon sijoitetut varat päätyvät. Ne, jotka huomasivat, että osa lyhyen koron rahastoista sijoittaa myös yrityslainoihin, osasivat jättää puheet rahaston riskittömyydestä omaan arvoonsa. Tuote-esitteiden pieni pränttikin kannattaa lukea huolellisesti. Jos jokin käsite jää hämäräksi, on syytä pyytää selitystä. Useimmat asiat eivät ole lainkaan niin monimutkaisia, joilta ne saadaan sijoitusslangilla kuulostamaan. Vähintään yhtä tärkeää on tunnistaa oman osaamisensa rajat. Menestyvää johdannaissijoittajaa ei synny yhden kirjan lukemisella eikä vaiston varassa. Johdannaisia käytettäessä ei riitä, että ymmärtää markkinoiden tai yksittäisten osakkeiden yleisen suunnan. Pitäisi ymmärtää ajan vaikutuksia ja myös johdannaissopimusten hintarakenteita. Arvopaperimarkkinalaki ja valvovat organisaatiot auttavat väärinkohdeltuja, mutta välinpitämättömiä ja ymmärtämättömiä ei voi kukaan pelastaa. Tässä kolmas oppi: Ole pedantti! Vakuutetun toinen turva Pyydä keskeiset markkinointiväitteet kirjallisina. Satu Kouvalainen Omaisuudenhoidossa jos missä sijoitustappiot ruokkivat riitoja. Usein sijoittaja ja omaisuudenhoitaja ovat erimielisiä siitä, mitä on tarkkaan ottaen sovittu. Kun riitoja ratkotaan, asiaa katsotaan osapuolten keskinäisen sopimuksen kautta. Minkälaiset valtuudet ja ohjeet sijoittaja on omaisuudenhoitajalleen antanut ja onko tämä noudattanut niitä? Jos palveluntarjoaja on sopimusta noudattanut, asiaan ei voi puuttua, vaikka tappioita olisi tullut, tiivistää Kouvalainen. Siksi hoitosopimus on tehtävä niin täsmälliseksi, että kummallakaan osapuolella ei ole epäselvyyttä siitä, mistä on sovittu ja missä kulkevat riskinoton rajat. Omaisuudenhoitajalle voi toki antaa vapaat kädet, mutta silloin ei ole oikeutta valittaa lopputuloksesta. Omaisuudenhoitajaa voi toki aina vaihtaa, lopuksi. Väljät määritelmät eivät riitä. Olen valmis ottamaan maltillisesti riskiä ei tarkoita yhtään mitään. Numerot ovat adjektiiveja parempia. Esimerkiksi näin: vähintään prosenttia salkusta mahdollisimman riskittömiin korkoinstrumentteihin, enintään prosenttia osakkeisiin ja siitä enintään 5 prosenttia kehittyville markkinoille. Täsmällisiä ohjeita voi aina muuttaa, jos oma elämäntilanne tai käsitys markkinoiden suunnasta muuttuu. Sekin kannattaa muistaa, etteivät mitkään lait tai mikään valvonta estä sijoittajia tekemästä tyhmyyksiä. WinCapitan kaltaiset hankkeet osoittavat, että järki ei aina viihdy samassa osoitteessa kuin sijoitettavaksi asti riittävä omaisuus. Tässä on siis vihoviimeinen oppi. Toimi vain sellaisten palveluntarjoajien kanssa, joiden taustat tunnet. Jos joku tuntematon on keksinyt kokonaan uuden sijoitusinstrumentin, kyseessä on luultavasti huijaus. Jos joku väittää kasvattavansa asiakkaiden varallisuutta kaikissa markkinatilanteissa, hän valehtelee. Sellaista velhoa ei ole. Toisenlaisia velhoja on. He pystyvät hukkaamaan asiakkaittensa varallisuutta silloinkin, kun kurssit nousevat. VIISAS RAHA

17 Kolumni Valtiovarainministeriö antoi esityksen pitkäaikaissäästämisen veroedellytyksistä uudet parannetut puitteet eläkesäästämiselle. Aiemmin vain vakuutusyhtiön kautta mahdollistetulle eläkesäästämiselle aletaan sallia vaihtoehtoja: suorat arvopaperisijoitukset, rahastosijoitukset ja talletukset. Vasta eläkeiässä eläkkeen tavoin nostettavissa olevat säästösuoritukset olisivat verotuksessa vähennyskelpoisia ja aikanaan tapahtuvat nostot veronalaisia. Pitkäaikaissäästämistä varten tarvitaan palveluntarjoaja, jonka kanssa tehdään lainmukainen sopimus varojen sijoittamisesta ja eläkeiässä nostamisesta. Palvelun tarjoajaa saisi vaihtaa ilman, että säästövarat tulisivat tämän takia verolle eläkesäästäjä ei tulevaisuudessa olisikaan palveluntarjoajalle lypsyvuoroaan odottava saavutettu etu, vaan hänet säilyttääkseen olisi oltava kilpailukykyinen. Tehty esitys on kunnioitusta herättävä. Kun vakuutusyhtiöltä poistetaan monopolinen mahdollisuus, on selvää, että monenlaiset lobbarit ovat olleet liikkeellä. Myös poliittinen syksy on sekä laman että poliitikkojen iholla velloneiden ongelmien takia ollut haasteellinen. Silti on kyetty aikaansaamaan näin hyvä ja tasapainoinen lakiesitys. Lain tullessa voimaan eläkesäästämisestä tulee monille järkiperäistä toimintaa, niin säästäjille kuin palveluntarjoajille. Vaihtoehtoja on niin paljon, että toisistaan riippu- mattomia palveluntarjoajia suorastaan houkutellaan esille. Kilpailu on paras tae sekä kustannustehokkuudesta että sijoituskohteiden monipuolisuudesta. Palveluntarjoajan vaihtomahdollisuus varmistaa, että innovointi kannattaa: parasta vaihtoehtoa etsiviä säästäjiä on aina olemassa. Nyt sekä osakesäästäjiltä että osakesäästäjien järjestöltä vaaditaan uuden mahdollisuuden tarjoamien etujen varmistamista. Varmistaminen voi tapahtua lisäämällä markkinoiden läpinäkyvyyttä: seuraamalla tarkasti kustannusrakenteita ja niiden avaamista, paljastamalla piilokustannuksia sekä seuraamalla säästämistuotekehittelyä ja markkinointia. Kun poliittinen askel on otettu, uudistuksen soveltaminen käytäntöön on markkinoiden ja edunvalvojien käsissä. Kun hyvä mahdollisuus on luotu, siitä on saatava kaikki hyöty pitkäaikaissäästäjille ja elämänsä taloudellisesta turvallisuudesta huolehtiville. VIISAS RAHA

18 SIJOITUSDEBATTI Onko indeksila Indeksilaina tarjoaa korkean tuottopotentiaalin rajatulla riskillä I ndeksilainaksi kutsutaan joukkovelkakirjalainaa, jonka tuotto on sidottu jonkin kohde-etuuden kuten osakeindeksin arvon kehitykseen. Lainan nimellispääoma maksetaan yleensä takaisin laina-ajan päättyessä kohde-etuuden arvon kehityksestä riippumatta. Ensimmäisen kerran indeksilainoja myytiin suomalaisille sijoittajille vuonna 1994, mutta niiden suosio kasvoi vasta 2000-luvulla. Muualla Euroopassa niitä on myyty paljon pidempään. Erityisen suosittuja ne ovat olleet Ruotsissa. Viime aikojen suosioon lienee vaikuttanut osakemarkkinoiden turbulenssi, arvelee omaisuudenhoitaja Inka Noramaa UB Omaisuudenhoidosta. Jos suorissa osakesijoituksissa on tullut takkiin, moni haluaa pääomaturvaa uusiin sijoituksiin. Sijoittajat ovat myös oppineet ymmärtämään indeksilainojen rakennetta, joka tarjoaa korkean tuottopotentiaalin rajatulla riskillä. Rajattu riski ei tarkoita, että indeksilaina olisi riskitön. Pääomaturva on voimassa vain eräpäivänä. Mikäli sijoittaja haluaa myydä indeksilainan ennen eräpäivää, voi hinta olla merkintähintaa korkeampi tai matalampi. Viime vuoden finanssikriisissä liikkeeseenlaskijariskikin toteutui karulla tavalla. Suomessakin myytiin konkurssiin menneen Lehman Brothersin liikkeeseen laskemia indeksilainoja. Sijoittajan on aina syytä varmistaa indeksilainan liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus, Noramaa korostaa. Kannattaa myös huomata, ettei indeksilainan myyjä ole aina sama kuin liikkeeseenlaskija. Liikkeeseenlaskijariskin lisäksi indeksilainoissa on likviditeettiriski. Tällä viitataan mahdollisuuteen myydä indeksilaina kesken laina-ajan. Suosittelen, että jokainen sijoittaja varmistaa, onko indeksilaina myytävissä ennen eräpäivää ja onko indeksilainojen noteeraukset seurattavissa jossakin. Indeksilainat mielletään usein monimutkaisiksi tuotteiksi. Tässä lainojen myyjät ja liikkeeseenlaskijat saavat Noramaan mielestä katsoa itseään peiliin. He rakentavat innokkaasti hienolta kuulostavia sijoituskohteita. Heikoilla ehdoilla myyty indeksilaina pilaa helposti myös hyvien tuotteiden maineen. VIISAS VIISAS RAHA RAHA

19 ina hyvä vai huono tuote? Valistuneelle sijoittajalle indeksilainoista ei ole hyötyä. I ndeksilainojen suosio ei tarkoita, että tuote olisi erityisen laadukas. Päinvastoin, indeksilainat ovat vaikeasti ymmärrettäviä, kalliita ja huonosti tuottavia sijoituskohteita. Indeksilainojen suosion salaisuus lienee se, että ne vaikuttavat turvallisilta, toteaa itsenäisen ruotsalaisen sijoitusyhtiö Spiltanin Niklas Larsson. Hänen toimenkuvaansa kuuluu yksityishenkilöille suunnattujen sijoitus- ja säästämistuotteiden analysointi sekä yksityishenkilöiden neuvonta säästämisasioissa. Ennen nykyistä pestiään hän työskenteli ruotsalaisessa Swedbankissa yksityishenkilöiden säästämiseen ja sijoittamiseen erikoistuneena asiantuntijana. Kukapa ei haluaisi suurta tuottopotentiaalia vähäisellä riskillä, kuten indeksilainojen liikkeeseenlaskijat mainostavat. Näennäinen turvallisuus ei ole Larssonin mielestä riittävä syy sijoittaa indeksilainaan. Indeksilainojen haitta on niiden läpinäkymättömyys. Merkintäpalkkion lisäksi palkkioita on voitu sisällyttää suoraan lainan merkintähintaan ilman, että tällaisten palkkioiden olemassaolosta ja määrästä on lainkaan annettu tietoja. Indeksilainojen liikkeeseenlaskijat tekevät Larssonin mukaan tuotteillaan paljon rahaa. Ne veloittavat yli kahden prosentin vuotuisia hallinnointipalkkioita. Se on käsittämättömän paljon ottaen huomioon, että lainat muodostuvat enimmäkseen korkotuotteista, Larsson hämmästelee. Kaiken lisäksi pankit saattavat tarjota yksityissijoittajalle heikompaa korkoa kuin mitä ne tarjoaisivat instituutiosijoittajalle. Indeksilainat ovat Larssonin mielestä läpinäkymättömiä myös sisällöltään. Sijoittajan on vaikea arvioida indeksilainojen todellista arvoa ennen laina-ajan päättymistä. Indeksilainan arvo selviää ehkä vasta kolmen vuoden kuluttua sijoitushetkestä. Jos sijoitus ei kehity odotettuun suuntaan, on siitä vaikea päästä eroon. Minua kauhistuttaa ajatus, että säästöt ovat salaisessa käärössä, jonka arvo paljastuu vasta kolmen vuoden kuluttua, Larsson sanoo. Pankeille indeksilainat ovat hyvä bisnes. Niitä on helppo markkinoida asiakkaille, jotka eivät korko- ja osa- VIISAS RAHA VIISAS RAHA

20 SIJOITUSDEBATTI Ennen lainan merkitsemistä sijoittajan kannattaa laskea tuotto erilaisissa vaihtoehtoisissa markkinatilanteissa. Noramaan mielestä indeksilainat sopivat erityisesti pitkäaikaisille sijoittajille. Ennen kaikkea niille, jotka haluavat tavoitella esimerkiksi osakemarkkinasidonnaista tuottoa, mutta haluavat tehdä sen rajatulla riskillä. Pääomaturvatut indeksilainat sopivat erityisen hyvin voimakkaasti kasvaville ja samalla siis korkeariskisille markkinoille. Indeksilainojen ylikurssivaihtoehdot sekä sijoittaminen indeksilainoihin luototusta käyttämällä tekevät tuotteet kiinnostavaksi myös korkeaa tuottoa tavoitteleville sijoittajille. Noramaa pitää ymmärrettävänä, että monet sijoittajat karsastavat pankkien lainoista perimiä palkkioita. Palvelusta kannattaa hänen mielestään kuitenkin maksaa, sillä itse vastaavaa pääomaturvattua sijoitusta on vaikea rakentaa. Indeksilainojen ehtojen saaminen järkeviksi edellyttää vähintään 1 2 miljoonan euron volyymiä. Tämä ei ole kovin monelle yksityissijoittajalle mahdollista. Määräaikaisen korkosijoituksen voisi vielä tehdä itse, mutta indeksilainoissa olevia optiorakenteita on mahdotonta ostaa noin vain pankin tiskiltä. Juuri optioiden avulla voidaan saada moninkertainen tuotto suoriin osakesijoituksiin verrattuna. Indeksilainoja rakentavat tahot pääsevät yksityissijoittajaan verrattuna melkoisiin mittakaavaetuihin, Noramaa sanoo. kemarkkinoita tunne. Asiakkaat saattavat luulla virheellisesti, että indeksilainoilla tuottoa voisi tulla ilman riskiä. Suomessakin rahoitusmarkkinoiden valvoja on jo pariin otteeseen huomauttanut, etteivät pankit tuo riittävästi esille indeksilainojen riskejä. Markkinointimateriaalia koskevissa tarkastuksissa on havaittu puutteita lähes jokaisen indeksilainan markkinoijan materiaalissa. Valistuneelle sijoittajalle indeksilainat ovat Larssonin mielestä hyödyttömiä. Sijoittaja voi rakentaa itse indeksilainaa vastaavan kokonaisuuden halvemmalla ja paremmalla tuotto-odotuksella. Omatoimisuus ei vaadi erityistä korko- tai osakemarkkinoiden asiantuntemusta. Sijoituksen perusta on pääomaturvan takaava korko-osa sekä riskillisempiin sijoituksiin suunnattu optio-osa. Jos haluaa esimerkiksi kolmen vuoden pääomaturvatun sijoituksen ja samalla mukaan osakemarkkinoille, kannattaa yhdistää korko- ja osakesijoitus, Larsson neuvoo. Jos haluaa sijoittaa esimerkiksi euroa kolmeksi vuodeksi indeksilainaa vastaavin ehdoin, kannattaa sijoittaa euroa korkorahastoon. Tällöin kahden prosentin korkotuotto riittää takaamaan pääoman saamisen kokonaisuudessaan takaisin. Loput 500 euroa voi sijoittaa esimerkiksi edulliseen osakeindeksirahastoon. Hieman nykyistä korkeammalla korkokannalla pääoman takaisin saamiseen riittää pienempikin korkosijoitus. Osakemarkkinariskiä voi hakea indeksirahaston lisäksi muualtakin esimerkiksi yksittäisistä osakkeista. Tällaisella itse rakennetulla indeksilainalla on useita hyötyjä, Larsson sanoo. Ensinnäkin, sijoitus on täysin läpinäkyvä ja voit tarkistaa sen arvon vaikka päivittäin. Toiseksi, sijoitus on likvidi ja voit muuttaa sen rahaksi milloin itse haluat. Kolmanneksi, itse rakennettu pääomaturvattu sijoitus antaa paremman tuoton pienemmillä kuluilla kuin pankin myymä indeksilainasijoitus. VIISAS RAHA

21 J os ostit Lehman Brothersin konkurssin jälkeisen paniikin aikana riskiyritysten lainoihin sijoittavia korkorahastoja, voit todennäköisesti katsoa peiliin ja lämpimästi onnitella itseäsi. Esimerkiksi Evlin European High Yield -rahaston tuotto oli heinäkuun loppuun mennessä neljässä kuukaudessa 40,9 prosenttia. Parhaan tuoton Evlin rahasto keräsi pankkien pääomalainoista. Morningstarin listalla korkein kuuden kuukauden tuotto oli Aberdeenin Euro High Yield rahastolla, 79 prosenttia. Vaan entäpä tästä eteenpäin? Näkemykset ovat hyvin ristiriitaisia. Jotkut ovat irtaantuneet jo jopa investment grade -lainoista puhumattakaan riskiyritysten high yield -lainoista. Toiset taas kehottavat edelleen sijoittamaan high yield -markkinoille. Evlin salkunhoitaja Mikael Lundström arvioi heinäkuun lopussa kuukausikatsauksessaan, että suuresta arvonnoususta huolimatta high yield -markkina tuottaa erittäin hyvin seuraavat pari-kolme vuotta, vaikka alkusyksynä markkina onkin haastava. Perustelut panevat miettimään. Ne nimittäin ovat, että koska it-kriisin aikana high yield -markkinan tuottoero valtionlainoihin oli leveimmillään yhtä suuri kuin tänä vuonna parhaimmillaan, ja markkina tuotti erittäin hyvin seuraavat neljä vuotta, niin nytkin toteutuu sama kehitys. Lundstömin olisi pitänyt panna ennusteensa perään varoitus, joka rahastoesitteissä aina on oltava: historiallinen tuotto ei ole tae tulevaisuuden kehityksestä. Tilanne on nyt aivan toisenlainen kuin it-kriisin aikana. Lundströmin lyhyen tähtäimen näkemys on toteutunut, sillä high yield -markkinan tuottoero riskittöminä pidettyihin valtionlainoihin on pudonnut nopeasti puoleen: pis- ryhdy ennakoimaan, mihin suuntaan yrityslainamarkkinat ovat menossa. High yield -korkorahastojen tulevaisuus on liian sattumanvaraista, enkä ole hirveän hyvä ennustamaan sattumaa. Nykytilanteessa Ekholm ei itse ole innostunut high yield -markkinoista, ei edes investment grade -lainoista. Riskipreemio ei ole enää houkutteleva suhteessa riskiin. Joukkolainat ovat pitkiä korkopapereita eli inflaatio lyö niihin tosi kovaa. Kun inflaatio diskontataan saman tien bondiin, se sattuu kunnolla. Ekholm kehottaa pohtimaan, millä todennäköisyydellä ja mihin suuntaan inflaatio-odoteestä 600 pisteeseen eli 13 prosenttiyksiköstä kuuteen. Nordea Marketsin pääanalyytikko Roger Wessman arvioi, että hyvät tuotot rohkaisevat sijoittajia sijoittamaan lisää high yield -markkinoille etenkin, kun talletuskorot ovat lähes nollassa. Paras oston paikka on Wessmanin mielestä ilman muuta jo mennyt, mutta toisaalta mitään kiirettä myyntiin ei ole. Varoituksen sana kuitenkin tulee: Hyvin vakavaraisten yhtiöiden pitkäaikaisissa kiinteäkorkoisissa lainoissa voi tulla takapakkia korkojen noustessa. Sijoitusrahastoihin erikoistuneen pankkiiriliike Eufexin sijoitusjohtaja Anders Ekholm ei VIISAS RAHA

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 12.2. 12 14 3.4.

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 17.2. 10 12 25.3.

Lisätiedot

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008 Affecto Oyj Small cap 7 14.2. 11 14 31.3. 3 19 6.5. 32 7.8. 45 3.11. Ahlstrom Corporation Oyj Mid cap 5 1.2. 12 14 2.4. 3 17 25.4. 30 25.7. 44 28.10. x Aldata Solution Oyj Small cap 8 21.2. 13 3 19 8.5.

Lisätiedot

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30)

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30) Tulostiedot 2015 Viikko 4/2015 Pe 23.01. Basware: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 13.00) Viikko 5/2015 Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi

Lisätiedot

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00)

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00) Yhtiökokoukset 2015 Viikko 6/2015 To 05.02. Takoma: varsinainen yhtiökokous (klo 10.00) To 05.02. Panostaja: varsinainen yhtiökokous (klo 13.00) Viikko 7/2015 Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous,

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Miksi sijoitat? (Valitse vaihtoehdoista se, joka parhaiten kuvaa tämänhetkisiä tavoitteitasi)

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Sukupuoli 1. Nainen 316 17,30% 2. Mies 1511 82,70% 1827 100% Ikä 1. alle 18 vuotta 1 0,05%

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää

Lisätiedot

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Sijoitus Invest messut 2013 Helsinki 13.-14.11.2013 Vesa Laisi, Vacon Oyj:n toimitusjohtaja Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin. Esitys sisältää

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014

Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Sijoittajabarometri Suomen Vuokranantajat ry. Syys-lokakuu 2014 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Suomen Vuokranantajat ry:n toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien

Lisätiedot

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Janne Lähdesmäki, Portfolio Manager CEFA / CIIA Finnish Equities 02/01/2012 Mikä on määritelmällisesti pienyhtiö (small cap)? Yhdysvalloissa small cap kategoria 300

Lisätiedot

SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA. Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014

SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA. Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014 SIJOITTAJAN ODOTUKSET HALLITUKSEN JÄSENELLE KRIISITILANTEESSA Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 16.10.2014 2 Ilmarinen lyhyesti HUOLEHDIMME YLI 900 000 SUOMALAISEN ELÄKETURVASTA 529 000 työntekijää TyEL

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Tähtiluokka 2009 Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Indeksilaina sijoituskohteena Nimellispääoma suojattu Liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus merkittävä tekijä Tuottona tietty prosenttiosuus viiteindeksin

Lisätiedot

SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1609: KORKOKAULURI XV

SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1609: KORKOKAULURI XV Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi SAMPO PANKKI KORKO-OBLIGAATIO 1609: KORKOKAULURI XV Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi: FI4000050000 KORKOKAULURI XV Viiden

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

Sijoittajabarometri. Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014)

Sijoittajabarometri. Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014) Sijoittajabarometri Syys-lokakuu 2014 (julkaistu 6.11.2014) Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien keskusliitto ry:n, Pörssisäätiön ja Viisas Raha lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen

Lisätiedot

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva,

Lisätiedot

Kotitalouksien säästämistutkimus. julkistustilaisuus 30.5.2011

Kotitalouksien säästämistutkimus. julkistustilaisuus 30.5.2011 Kotitalouksien säästämistutkimus julkistustilaisuus 30.5.2011 Kotitalouksien säästäminen Ohjelma Säästämistutkimus Sari Lounasmeri Nuorten talousosaaminen toimijat, kanavat ja tavat Anu Raijas Sijoittajan

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015 Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 OSAKEKURSSIEN LASKU HEIJASTUI SIJOITUSTUOTTOON Tammi syyskuu 2015 Sijoitustuotto 3,1 % Osakesijoitusten tuotto

Lisätiedot

YHDISTYKSEN RISKILUOKITUS SIJOITTAJAN APUNA

YHDISTYKSEN RISKILUOKITUS SIJOITTAJAN APUNA YHDISTYKSEN RISKILUOKITUS SIJOITTAJAN APUNA SUOMEN STRUKTUROITUJEN SIJOITUSTUOTTEIDEN YHDISTYS RY Jaana Immonen 7.2.2012 Hieman historiaa maailman ensimmäinen osakeindeksiobligaatio laskettiin liikkeeseen

Lisätiedot

Mandatum Hellen ja Mandatum Pyrrha Indeksilainat. Merkintäaika: 21.5. 14.6.2007

Mandatum Hellen ja Mandatum Pyrrha Indeksilainat. Merkintäaika: 21.5. 14.6.2007 Indeksilainat Merkintäaika: 21.5. 14.6.2007 Osakemarkkinatuottoa pääomaturvatusti - Mandatum Yksityispankki tuo markkinoille kaksi uutta indeksilainaa, joiden avulla sijoittaja voi hyötyä pääomaturvatusti

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Hallituksen puheenjohtajan katsaus Jan Inborr hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys sisältää aikaan sidonnaisia tietoja, jotka pitävät paikkansa niiden julkaisuhetkellä. Tämä

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen Rahamuseo 2.11.2010 2.11.2010 Tero Oikarinen ja Johanna Örndahl Esimerkkejä suorista sijoituksista Osakkeet Korot Hyödykkeet

Lisätiedot

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Jo viiden vuoden ralli Lähde: ThomsonReuters 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus Lähde: ThomsonReuters Talous

Lisätiedot

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Sijoittajan onnenpäivät Lähde: ThomsonReuters kriiseistä huolimatta! USA:n valtion toimintojen sulkeminen

Lisätiedot

ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA

ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA Arvopaperin Rahapäivä 17.9.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ESITYKSEN SISÄLTÖ Ilmarinen lyhyesti Sijoitusmarkkinoiden pitkän aikavälin

Lisätiedot

Työeläkeyhtiön kommentit. Sijoitusjohtaja Jussi Laitinen 13.11.2007

Työeläkeyhtiön kommentit. Sijoitusjohtaja Jussi Laitinen 13.11.2007 Työeläkeyhtiön kommentit Sijoitusjohtaja Jussi Laitinen 13.11.2007 Työeläkevarojen sijoitustoiminnan tavoitteet Mahdollisimman hyvän tuoton saavuttaminen rahastoiduille eläkevaroille, hallitulla riskinotolla

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Sijoittajan sanastoa Pörssisäätiön sijoituskoulu VERO 2014 Prof. Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland Sijoitusmaailman termistö ja logiikka, omat toimet ja näin luen. SIJOITUSMAAILMAN

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI 31.12.2013 Y-tunnus: 2574013-6 SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 1 Tuloslaskelma 2 Tase 3 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten

Lisätiedot

Indeksilaina. Pääomaturvattu sijoitusratkaisu

Indeksilaina. Pääomaturvattu sijoitusratkaisu Indeksilaina Pääomaturvattu sijoitusratkaisu 2 Pääomaturvattua sijoittamista indeksilainoilla Indeksilainalla on mahdollista tavoitella tuottoa pääomaa turvaavasti. Indeksilainasijoitus tarjoaakin kätevän

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto 2(8) TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto Sijoituspolitiikka ja hallinto Päättynyt

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012 Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas KESKEISIÄ HAVAINTOJA ALKUVUODESTA 2012 Sijoitustuotto kohtuullinen, 3,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Sijoittajilla jo viiden vuoden juhlat! 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus 3 Tulokset ja talous edelleen ylämäessä

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

SUBSTANTIIVIT 1/6. juttu. joukkue. vaali. kaupunki. syy. alku. kokous. asukas. tapaus. kysymys. lapsi. kauppa. pankki. miljoona. keskiviikko.

SUBSTANTIIVIT 1/6. juttu. joukkue. vaali. kaupunki. syy. alku. kokous. asukas. tapaus. kysymys. lapsi. kauppa. pankki. miljoona. keskiviikko. SUBSTANTIIVIT 1/6 juttu joukkue vaali kaupunki syy alku kokous asukas tapaus kysymys lapsi kauppa pankki miljoona keskiviikko käsi loppu pelaaja voitto pääministeri päivä tutkimus äiti kirja SUBSTANTIIVIT

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 30.11.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 209239-2 027 ELISA OYJ 202360-1 145 FORTUM OYJ 132496 2 610 UPM-KYMMENE OYJ 85090-740 SAMPO OYJ 84107 161 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80293-23 OUTOKUMPU OYJ 70790 1 057

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj. Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27.

Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj. Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27. Hallituksen puheenjohtajan katsaus Panu Routila hallituksen puheenjohtaja, Vacon Oyj Vacon Oyj:n yhtiökokous 2014 Vaasa, 27. maaliskuuta 2014 1 Vastuunrajoitus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 1 SIJOITUSTUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Tammi syyskuu 2014 Sijoitustuotto 5,7 % Osakesijoitusten tuotto 8,8 % Korkosijoitusten tuotto 3,1 % Kiinteistösijoitusten tuotto

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 31.12.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 209 491 252 ELISA OYJ 201 553-807 FORTUM OYJ 136 251 3 755 UPM-KYMMENE OYJ 84 857-233 SAMPO OYJ 84 069-38 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 259-34 OUTOKUMPU OYJ 71 124 334

Lisätiedot

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month

Muutos ed.kk. Company Shareholders Change prev. Month 31.10.2015 Yhtiö NOKIA OYJ 211 266-1 282 ELISA OYJ 203 505-1 794 FORTUM OYJ 129 886 1 212 UPM-KYMMENE OYJ 85 830-327 SAMPO OYJ 83 946-7 TALVIVAARAN KAIVOSOSAKEYHTIÖ OYJ 80 316-7 NESTE OYJ 70 644 1 449

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Vaurastu osakesäästäjänä 24.4.2010. Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö

Vaurastu osakesäästäjänä 24.4.2010. Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö Vaurastu osakesäästäjänä 24.4.2010 Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö Suomen Pörssisäätiö Riippumaton aatteellinen säätiö Tehtävänä arvopaperisäästämisen ja arvopaperimarkkinoiden edistäminen

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

Danske Bank DDBO 3017: Nokia Autocall 2018. Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: XS129002590

Danske Bank DDBO 3017: Nokia Autocall 2018. Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: XS129002590 Danske Bank DDBO 3017: Nokia Autocall 2018 Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S Lainan ISIN-koodi: XS129002590 Nokia Autocall 2018 Nokian kurssi on laskenut muun markkinan mukana

Lisätiedot

Lyhyeksimyynti mitä ja miksi?

Lyhyeksimyynti mitä ja miksi? Lyhyeksimyynti mitä ja miksi? Sijoitus Invest 2014, Wanha Satama 13.11.2014 Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Lyhyeksimyyntiasetus tuli voimaan 1.11.2012 Sovelletaan kaikkiin

Lisätiedot

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- UB Amerikka patentoidulla sijoitusprosessilla tuloksiin UB Amerikka on Yhdysvaltain osakemarkkinoille sijoittava rahasto, jonka salkunhoidossa

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015

ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015 Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 1 SIJOITUSTUOTTO ERINOMAINEN Tammi maaliskuu 2015 Sijoitustuotto 7,1 % Osakesijoitusten tuotto 14,9 % Korkosijoitusten tuotto 1,2 % Kiinteistösijoitusten

Lisätiedot

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Keskuspankeilla iso rooli Taloudet piristymässä 65 Teollisuuden luottamus,

Lisätiedot

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen Rahamuseo 10.5.2011 Esityksen sisältö Yleiskatsaus sijoituskohteiden valikoimaan Sijoitustuotteiden keskeisiä ominaisuuksia

Lisätiedot

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Arvopaperin aamuseminaari 8. toukokuuta 2012 Miia Hukari Nordea Rahastoyhtiö Oy Korkosijoittajan näkymät Hidas talouskasvu ja matala korkotaso

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014. Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA

Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014. Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA 2015 Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014 Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA 2 SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET Kuntalain 13 mukaan kunnanvaltuuston tulee päättää kunnan sijoitustoiminnan yleisistä perusteista.

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Sisältö 1. Miksi hajauttaa sijoituksia? 2. Ajallinen hajauttaminen 3. Hajautus omaisuusluokissa 4. Toimialakohtainen hajauttaminen 5. Hajauttaminen yhtiön koon mukaan 6. Maantieteellinen

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016

FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016 FIM KOMMENTTI Kesäkuu 2016 Nämä yhtiöt ostivat innokkaimmin omia osakkeitaan katsaus Helsingin pörssin omien osakkeiden ostoihin VILLE KANTOLA Rahastonhoitaja FIM Fenno puh. (09) 6134 6281 KTM, MMM Toiminut

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Rahoitusinnovaatiot kuntien teknisellä sektorilla

Rahoitusinnovaatiot kuntien teknisellä sektorilla Rahoitusinnovaatiot kuntien teknisellä sektorilla Oma ja vieras pääoma infrastruktuuri-investoinneissa 12.5.2010 Tampereen yliopisto Jari Kankaanpää 6/4/2010 Jari Kankaanpää 1 Mitä tiedetään investoinnin

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Ohjeet. Periaate ilmoitusvelvollisuuden osalta: Olemassa olevat omistukset syötetty ilman pvm ja muutosta alkusaldoksi

Ohjeet. Periaate ilmoitusvelvollisuuden osalta: Olemassa olevat omistukset syötetty ilman pvm ja muutosta alkusaldoksi Ohjeet Front Capital Oy Sisäpiirirekisteri Yhteenveto Sisäinen Ohje Kaupankäyntiohje ja sisäpiiriilmoitukset Lomakkeet FIVAn lomakkeet toimitettava allekirjoitettuna Alkuperäiset allekirjoitetut lomakkeet

Lisätiedot

Osakekaupankäynnin alkeet

Osakekaupankäynnin alkeet Osakekaupankäynnin alkeet Sisältö 1. Mikä on osake? 2. Kuinka sijoitan osakkeisiin? 3. Osakesijoittamisen edut 4. Verotus 5. Nordnet osakesijoittajan tukena 6. Katsaus sijoittajan työkaluihin Mikä on osake?

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät

Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Vacon Cleantech-tilaisuus, Helsingin Osakesäästäjät Sebastian Linko, Vacon Oyj:n viestintä- ja sijoittajasuhdejohtaja 20. toukokuuta 2014 Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin.

Lisätiedot

OKON KORKO 13 III/2005 LAINAKOHTAISET EHDOT

OKON KORKO 13 III/2005 LAINAKOHTAISET EHDOT OKON KORKO 13 III/2005 LAINAKOHTAISET EHDOT Nämä Lainakohtaiset ehdot muodostavat yhdessä :n 24.5.2005 päivätyn joukkovelkakirjaohjelman (Ohjelmaesite) Yleisten lainaehtojen kanssa tämän Lainan ehdot.

Lisätiedot

Korkokauluri X -sijoituskori

Korkokauluri X -sijoituskori Korkokauluri X -sijoituskori Sijoituskorin säännöt Korkokauluri X -sijoituskori Keskeiset ehdot Sijoituskorin hoitaja: Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Myyntiaika: 18.4. 7.6.2012 Kohde-etuus: Sampo Pankki

Lisätiedot

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Sisältö Lyhyt lainaesite Hedgehog Oy Rapidfire lainaehdot Rapidfire testaus Miten Rapidfireen voi sijoittaa Yhteystiedot ã 2004 Hedgehog Oy E Koskinen / 2 Rapidfire-pääomalaina

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin

Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin www.handelsbanken.fi/sertifikaatit KUPONKISERTIFIKAATTI SUOMI Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin VIIMEINEN MERKINTÄPÄIVÄ 9 HELMIKUUTA 2010 MARKKINATILANNE Globaalin talouden elpyminen jatkuu.

Lisätiedot

Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla

Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla Sisältö Commerzbank AG Bull & Bear perusteet Sertikaatin komponentit Esimerkkejä Vertailua muihin tuotteisiin Suojamekanismi Mahdollisuudet ja riskit 1 Commerzbank

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 1/2014 Osaketalletus 1/2014 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

Osakesäästämisen abc. Talous tutuksi syksy 2011 Antti Jylhä

Osakesäästämisen abc. Talous tutuksi syksy 2011 Antti Jylhä Osakesäästämisen abc Talous tutuksi syksy 2011 Antti Jylhä Mihin säästää? Taloudellinen epävarmuus, moni miettii mitä tehdä Pitäisi säästää eläkepäivien varalle, mutta mihin sijoittaa Korkotaso (12 kk

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 2/2014 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 2/2014 Osaketalletus 2/2014 kohde-etuudeksi

Lisätiedot

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin,

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ennustaminen Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sata ikivihreää pörssivihjettä ja Managerial Economics Sisällys 1 Yleistä sijoittamisesta 2 Kaupankäynnin ajoitus

Lisätiedot