SUOMENKIELINEN KÄÄNNÖS TIIVISTELMÄSTÄ

Transkriptio

1 Seuraava kson I. tiivistelmä sisältää hakasulkeilla tai kursivoinnilla merkittyjä vaihtoehto /tai paikkamerkkejä, jotka liittyvät tämän ohjelmaesitteen (Base Prospectus) perusteella mahdollisesti liikkeeseen laskettaviin arvopapereihin. Jokaisesta liikkeeseenlaskusta laaditaan liikkeeseenlaskukohtainen tiivistelmä ( liikkeeseenlaskukohtainen tiivistelmä, Issue Specific Summary ) valitsemalla /tai täydentämällä soveltuvat vaihtoehdot paikkamerkit sekä poistamalla vaihtoehdot, joita ei sovelleta. Liikkeeseenlaskukohtainen tiivistelmä liitetään soveltuviin lopullisiin ehtoihin ( lopulliset ehdot, Final Terms ). SUOMENKIELINEN KÄÄNNÖS TIIVISTELMÄSTÄ Tiivistelmät koostuvat julkistamisvaatimuksista, joita kutsutaan osatekijöiksi (Elements). Nämä osatekijät on numeroitu ksoissa (Sections) A E (A.1 E.7). Tämä tiivistelmä sisältää kaikki sellaiset osatekijät, jotka on sisällytettävä tämäntyyppisiä arvopapereita sekä liikkeeseenlaskia koskevaan tiivistelmään. Koska jotkin osatekijät eivät ole pakollisia, osatekijöiden numerojärjestyksessä voi olla aukko. Vaikka jokin osatekijä tulisi sisällyttää tiivistelmään arvopapereiden liikkeeseenlaskin tyypistä johtuen, on mahdollista, että kyseistä osatekijää koskevia olennaisia tieto ei voida antaa. Tällaisessa tapauksessa tiivistelmässä on esitetty osatekijän lyhyt kuvaus maininta ei sovellu. Jakso A Johdanto varoitukset A.1 Varoitukset Tämä tiivistelmä on luettava johdantona 2. joulukuu 2015 päivättyyn ohjelmaesitteeseen, sellaisena kuin se on [seuraavilla täydennettynä [liite päivätty ] [liitteet päivätty ] edelleen täydennettynä] ( ohjelmaesite tai esite ). Sijoittajien on arvopapereita ( arvopaperit, Securities ) koskevaa sijoituspäätöstä tehdessään huomioitava ohjelmaesite kokonaisuudessaan, mukaan lukien siihen viittaamalla sisällytetyt tiedot, mahdolliset liitteet sekä arvopapereiden liikkeeseenlaskun yhteydessä julkaistut lopulliset ehdot. Jos tämän ohjelmaesitteen sisältämiin tietoihin liittyvä kanne tulee käsiteltäväksi tuomioistuimessa, kanteen nostanut sijoitta saattaa Euroopan talousalueen jäsenmaiden kansallisen lainsäädännön mukaan olla velvollinen käännättämään ohjelmaesitteen omalla kustannuksellaan ennen tuomioistuinkäsittelyn alkua. Vontobel Financial Products GmbH ( liikkeeseenlaski, Issuer ), Bank Vontobel Europe AG ( tarjoa, Offeror ) Vontobel Holding AG ( takaa, Guarantor ) ovat ottaneet vastuun tästä tiivistelmästä sekä sen käännöksistä. Vontobel Holding AG ottaa kuitenkin vastuun ainoastaan sitä itseään sekä takausta ( takaus, Guarantee ) koskevista tiedoista. Siviilioikeudellinen vastuu tästä tiivistelmästä sen käännöksistä on henkilöillä, jotka ovat ottaneet niistä vastuun tai ovat vastuussa liikkeeseenlaskusta, mutta vain siinä tapauksessa, että tiivistelmä tai mikään sen käännös on harhaanjohtava, epätarkka tai epäjohdonmukainen ohjelmaesitteen muihin osiin verrattuna tai ei yhdessä ohjelmaesitteen muiden osien kanssa luettuna anna kaikkia vaadittu avaintieto. 1

2 A.2 Suostumus ohjelmaesitteen käyttöön Tarjousaika rahoituksenvälittäjien toimesta tapahtuvaan jälleenmyyntiin Suostumuksen ehdot Ilmoitus tarjouksen tekevän rahoituksenvälittäjän velvollisuudesta tarjouksen ehto koskevien tietojen toimittamiseen Liikkeeseenlaski tarjoa suostuvat tämän ohjelmaesitteen käyttöön arvopapereiden yleisöannissa [Ruotsissa] [] [Suomessa] ( yleisöanti, Public Offer ) (yleissuostumus). Rahoituksenvälittäjien toimesta tapahtuvan arvopapereiden jälleenmyynnin lopullisen sijoituksen on ajoituttava ohjelmaesitteen voimassaoloaikaan, Saksan arvopaperiesitteitä koskevan lain (Wertpapierprospektgesetz, WpPG ) 9. kohdan mukaisesti. Liikkeeseenlaski tarjoa antavat suostumuksensa edellyttäen, että (i) ohjelmaesite lopulliset ehdot annetaan mahdollisille sijoittajille aina yhdessä kaikkien antohetkeen mennessä julkaistujen liitteiden kanssa että (ii) rahoituksenvälittäjä takaa noudattavansa kaikkia kullakin lainkäyttöalueella voimassa olevia sovellettavia lake lakisääteisiä vaatimuksia ohjelmaesitettä lopullisia ehto käyttäessään. Jos arvopapereiden ostotarjouksen tekee rahoituksenvälittäjä, kyseisen rahoituksenvälittäjän on tuotava tarjouksen ehto koskevat tiedot saataville ankohtana, jona tarjous tehdään. B.1 Virallinen nimi kaupallinen nimi B.2 Kotipaikka, yhtiömuoto, sovellettava lainsäädäntö perustamismaa B.4b Tiedossa olevat suuntaukset B.5 Konsernirakenne liikkeeseenlaskin asema konsernissa B.9 Tulosennusteet tai -arviot Jakso B Liikkeeseenlaski takaa Liikkeeseenlaskin virallinen kaupallinen nimi on Vontobel Financial Products GmbH. Liikkeeseenlaskin kotipaikka on Frankfurt am Main. Yrityksen osoite on: Bockenheimer Landstraße 24, Frankfurt am Main, Saksan liittotasavalta. Liikkeeseenlaski on Saksan liittotasavallassa Saksan lakien mukaisesti perustettu osakeyhtiö (Gesellschaft mit beschränkter Haftung, GmbH ) se on rekisteröity paikallisen, Frankfurt am Mainissa siitsevan tuomioistuimen (Amtsgericht) kaupparekisteriin rekisteröintinumerolla HRB Rahoitusmarkkinoiden yleinen taloudellinen kehitys olosuhteet tulevat tkossakin vaikuttamaan liiketoimintaan. Myös poliittinen tilanne vaikuttaa toimintaan. Lisäksi lainsäädännön muutokset saattavat vaikuttaa negatiivisesti liikkeeseenlaskin tuotteiden kysyntään /tai kustannusrakenteeseen. Liikkeeseenlaskilla ei ole tytäryhtiöitä. Kaikki liikkeeseenlaskin osakkeet ovat Vontobel-konsernin ( Vontobel-konserni, Vontobel Group ) emoyhtiön, Vontobel Holding AG:n, omistuksessa. Vuonna 1924 perustettu Vontobel-konserni on kansainvälisesti toimiva sveitsiläinen, yksityistä pankkitoimintaa harjoittava konserni, jonka pääkonttori siitsee Zürichissä. Ei sovelleta B.10 Historiallisia ta- Ei sovelleta Tulosennusteita tai -arvioita ei ole esitetty. 2

3 loudellisia tieto koskevan tilintarkastuskertomuksen ehdollisuus B.12 Valikoidut keskeiset historialliset taloudelliset tiedot Tilintarkastuskertomus ei ole ehdollinen. Alla olevat valikoidut taloudelliset tiedot on poimittu liikkeeseenlaskin tilintarkastetuista tilinpäätöksistä 31. joulukuuta päättyneille tilikausille (kummassakin tapauksessa Saksan kauppalain (Handelsgesetzbuch, HGB ) mukaisesti). Tase (HGB) Saatavat osakkuusyhtiöiltä (vaihtuvat vastaavat) Pankkisaamiset (vaihtuvat vastaavat) Liikkeeseenlaskuun liittyvät velat (vastattavaa) Pääomavarannot (oma pääoma) 31. joulukuuta 2013 EUR 31. joulukuuta 2014 EUR Taseen loppusumma Tuloslaskelma (HGB) Toteutuneet toteutumattomat voitot tappiot liikkeeseenlaskutoiminnasta Toteutuneet toteutumattomat voitot tappiot suoutumistoimista Muut liiketoiminnan kulut EUR EUR Tilikauden tulos Seuraavat valikoidut taloudelliset tiedot on poimittu liikkeeseenlaskin tilintarkastamattomasta välitilinpäätöksestä 30. kesäkuuta 2015 päättyneelle ksolle (HGB:n mukaisesti). Tase (HGB) Saatavat osakkuusyhtiöiltä (varat / vaihtuvat vastaavat) Pankkisaamiset (varat / vaihtuvat vastaavat) Liikkeeseenlaskuun liittyvät velat (oma pääoma velat / vastattavaa) Pääomavarannot (oma pääoma velat / oma pääoma) 30. kesäkuuta 2015 EUR 31. joulukuuta 2014 EUR Taseen loppusumma Tuloslaskelma (HGB) Toteutuneet toteutumattomat voitot tappiot liikkeeseenlasku EUR EUR

4 toiminnasta Muut liiketoiminnan kulut Puolivuotiskauden tulos Toteutuneet toteutumattomat voitot tappiot suoutumistoimista Liikkeeseenlaskin kehitysnäkymät Muutokset liikkeeseenlaskin asemassa B.13 Liikkeeseenlaskin maksukyvyn arviointiin olennaisesti vaikuttavat viimeaikaiset tapahtumat. B.14 Konsernirakenne liikkeeseenlaskin asema konsernissa / riippuvuus konsernin muista yhtiöistä B.15 Liikkeeseenlaskin pääasiallinen toiminta B.16 Liikkeeseenlaskin omistus hallinta B.18 Takauksen luonne soveltamisala Merkittäviä liikkeeseenlaskin kehitysnäkymiin kohdistuvia kielteisiä muutoksia ei ole ollut sen viimeisimmän tarkastetun tilinpäätöksen jälkeen (31. joulukuuta 2014). Ei sovelleta Liikkeeseenlaskin taloudellisessa tai kaupankäyntiasemassa ei ole ollut merkittäviä muutoksia historiallisten taloudellisten tietojen kattaman kson jälkeen (30. kesäkuuta 2015). Ei sovelleta Viime aikoina ei ole esiintynyt liikkeeseenlaskian liittyviä tapahtumia, jotka vaikuttaisivat olennaisesti liikkeeseenlaskin maksukyvyn arviointiin. Katso organisaatiorakennetta koskevat tiedot osatekijästä B.5. Ei sovelleta Liikkeeseenlaskilla ei ole tytäryhtiöitä. Koska kaikki liikkeeseenlaskin osakkeet ovat Vontobel-konsernin emoyhtiön Vontobel Holding AG:n omistuksessa, liikkeeseenlaski on kuitenkin riippuvainen Vontobel Holding AG:stä. Liikkeeseenlaskin pääasiallisena toimintana on arvopapereiden johdannaisinstrumenttien liikkeeseen laskeminen sekä rahoitustapahtumien sekä rahoitustapahtumia avustavien toimenpiteiden suorittaminen. Saksan pankkilain (Gesetz über das Kreditwesen) mukaista lupaa vaativat toiminnot eivät kuulu liikkeeseenlaskin toimintaan. Liikkeeseenlaski voi lisäksi harjoittaa kaikkea liiketoimintaa, joka suoraan tai välillisesti liittyy sen pääasialliseen toimintoon, se voi myös suorittaa kaikki toimet, jotka suoraan tai välillisesti saattavat edistää liikkeeseenlaskin pääasiallista toimintoa. Liikkeeseenlaski voi myös perustaa, ostaa tai myydä tytäryhtiöitä tai sivuliikkeitä Saksassa muissa maissa, sekä hankkia omistusosuuksia muista yhtiöistä. Kaikki liikkeeseenlaskin osakkeet ovat Vontobel-konsernin emoyhtiön Vontobel Holding AG:n omistuksessa. Liikkeeseenlaskin Vontobel Holding AG:n välillä ei ole hallintasopimusta eikä voittojen tappioiden siirtämistä koskevaa sopimusta. Vontobel Holding AG:n omistusta hallintaa koskevia tieto on osatekijässä B.19 B.16. Takaa takaa, että liikkeeseenlaski maksaa asianmukaisesti kaikki ohjelmaesitteen perusteella liikkeeseen laskettujen arvopapereiden maksut ehtojen ( ehdot, Terms and Conditions ) mukaisesti. Takaus on takaan riippumaton, vakuudeton subordinoimaton velvoi- 4

5 B.19 B.1 B.19 B.2 B.19 B.4b B.19 B.5 B.19 B.9 B.19 B.10 Virallinen nimi kaupallinen nimi Kotipaikka, yhtiömuoto, sovellettava lainsäädäntö perustamismaa Tiedossa olevat suuntaukset Konsernirakenne takaan asema konsernissa Tulosennusteet tai -arviot Historiallisia taloudellisia tieto koskevan tilintarkastuskertomuksen ehdollisuus te. Takaa maksaa arvopaperinhaltijoille ( arvopaperinhaltit, Security Holders ) välittömästi kaikki summat, jotka vaaditaan takuun aikeen tarkoituksen täyttämiseen, kun arvopaperinhaltit esittävät ensimmäisen vaatimuksensa kirllisen vahvistuksensa siitä, että liikkeeseenlaski ei ole maksanut arvopapereihin perustuvaa summaa allaan. Takauksen tavoite tarkoitus on varmistaa, että arvopaperinhaltit saavat lunastuspäivänä maksettaviksi tulevat summat ehdoissa määritellyllä tavalla kaikissa tosiasiallisissa oikeudellisissa olosuhteissa, riippumatta syistä, puolustuksista tai vastalauseista, joita liikkeeseenlaski saattaa esittää maksujen laiminlyöntiin liittyen, riippumatta niiden velvoitteiden voimassaolosta täytäntöönpanokelpoisuudesta, joita liikkeeseenlaskilla arvopapereihin perustuen on. Takaus on Sveitsin lainsäädännön piiriin kuuluva riippumaton takaus. Kaikkiin takauksesta johtuviin oikeuksiin velvollisuuksiin sovelletaan kaikilta osin Sveitsin lainsäädäntöä. Zürichin kantonin tuomioistuimilla on yksinomainen toimivalta kaikissa takaukseen liittyvissä kanteissa oikeudenkäyntiasioissa. Oikeuspaikka on Zürich 1. Takaan virallinen kaupallinen nimi on Vontobel Holding AG. Takaan kotipaikka on Zürich. Yrityksen osoite on: Gotthardstrasse 43, 8002 Zürich, Sveitsi. Takaa on Sveitsin lainsäädännön piiriin kuuluva pörssiyhtiö (Aktiengesellschaft), joka on pörssinoteerattu SIX Swiss Exchange AG - arvopaperipörssissä perustettu Sveitsissä. Takaa on rekisteröitynyt Zürichin kaupparekisteriin numerolla CH Vontobel-konsernin yhtiöiden liiketoiminnan tkuvuuden osalta Vontobel Holding AG:n kehitysnäkymiin vaikuttavat toimintaympäristössä (markkinat, sääntely) tapahtuvat muutokset sekä uusien toimintojen (uudet tuotteet palvelut, uudet markkinat) aloittamiseen yleensä liittyvät markkina-, maksuvalmius-, luotto- operatiiviset riskit sekä maineeseen liittyvät riskit. Eri markkinatekijöiden, kuten korkotasojen, luottomarginaalien, valuuttakurssien, osakehintojen, hyödykkeiden hintojen niiden muutosten lisäksi keskuspankkien tämänhetkiset raha- korkopolitiikat on erityisesti mainittava olennaisina vaikuttavina tekijöinä. Takaa on pankeista, pääomamarkkinoilla toimivista yrityksistä muista sveitsiläisistä ulkomaisista yrityksistä koostuvan Vontobelkonsernin emoyhtiö. Takaa omistaa kaikki liikkeeseenlaskin osakkeet. Ei sovelleta Tulosennusteita tai -arvioita ei ole esitetty. Ei sovelleta Tilintarkastuskertomus ei ole ehdollinen. 5

6 B.19 B.12 Valikoidut keskeiset historialliset taloudelliset tiedot Alla olevat valikoidut taloudelliset tiedot on poimittu takaan tilintarkastetuista tilinpäätöksistä 31. joulukuuta päättyneille tilikausille (kummassakin tapauksessa IFRS:n mukaisesti). Tuloslaskelma Tilivuosi päättyi CHF miljoonaa (tarkastettu) Tilivuosi päättyi CHF miljoonaa (tarkastettu) Liiketoiminnan kokonaistuotot 849,3 884,4 Liiketoiminnan kulut 695,9 711,6 Konsernin nettovoitto 122,3 134,5 Tase CHF miljoonaa (tarkastettu) CHF miljoonaa (tarkastettu) Taseen loppusumma , ,8 Oma pääoma (ilman vähemmistöosuuksia) 1 626, ,5 Saatavat asiakkailta 1 839, ,2 Velat asiakkaille 9 303, ,5 Saatavat pankeilta 1 197,8 907,8 Velat pankeille 694,1 464,9 BIS-vakavaraisuussuhteet CET 1 -vakavaraisuus 2 (%) 25,5 21,3 Tier 1 -vakavaraisuus 3 (%) 25,5 21,3 Kokonaisvakavaraisuussuhde (%) 25,5 21,3 Riskisuhde Keskimääräinen VaR (markkinariski) (CHF miljoonaa) 8,0 5,9 1) Kansainvälinen järjestelypankki (The Bank for International Settlements, BIS) on rahoitusalan vanhin kansainvälinen organisaatio. Se hoitaa osaa kansainvälisistä valuuttavarannoista, joten sitä voidaan näin pitää eräänlaisena maailman keskuspankkien pankkina. BIS:n pääkonttori on Baselissa (Sveitsissä). Se julkaisee vakavaraisuusvaatimuksia niihin liittyviä vakavaraisuusasteita. 2) Tällä hetkellä Vontobel-konsernilla on vain Common Equity Tier 1 (CET1) -pääomaa. 3) Tier 1 -pääomaa kutsutaan myös ydinpääomaksi. Kyseessä on pankin pääoman osa, joka koostuu pääasiassa maksetusta pääomasta (osakepääomasta) kamattomasta voitosta (voittovarannot, vastuuvaranto, yleinen pankkiriskirahasto). 4) 12 kuukauden keskimääräinen VaR investointipankkitoiminnan rahoitustuoteosaston positioille. VaR:n historiallinen simulaatio; 99 %:n luotettavuustaso; 1 päivän hallussapitoaika; 4 vuoden historiallinen tarkastelukso. Seuraavat valikoidut taloudelliset tiedot on poimittu tilintarkastamattomasta osavuosikatsauksesta 30. kesäkuuta 2015 päättyneelle ksolle (IFRS:n mukaisesti). Tuloslaskelma päättynyt 6 kk:n kso CHF miljoonaa (tarkastamaton) päättynyt 6 kk:n kso CHF miljoonaa (tarkastamaton) Liiketoiminnan kokonaistuotot 507,6 437,3 Liiketoiminnan kulut 384,5 348,5 Konsernin nettovoitto 97,8 73,5 6

7 Tase CHF miljoonaa (tarkastamaton) CHF miljoonaa (tarkastettu) Taseen loppusumma , ,8 Oma pääoma (ilman vähemmistöosuuksia) 1 395, ,5 Lainat 2 138, ,2 Velat asiakkaille 8 085, ,6 BISvakavaraisuussuhteet CET1-vakavaraisuus (%) 19,2 21,3 CET1-pääoma (CHF milj.) 983, ,3 Kokonaisriski, painotetut positiot (CHF milj.) 5 126, ,1 Riskisuhde ) ) Keskimääräinen VaR (markkinariski) (CHF miljoonaa) 3,6 5,9 1 ) Keskimääräinen VaR (6 kk) investointipankkitoiminnan rahoitustuoteosaston positioille. VaR:n historiallinen simulaatio; 99 %:n luotettavuustaso; 1 päivän hallussapitoaika; 4 vuoden historiallinen tarkastelukso. 2 ) Keskimääräinen VaR (12 kk) investointipankkitoiminnan rahoitustuoteosaston positioille. VaR:n historiallinen simulaatio; 99 %:n luotettavuustaso; 1 päivän hallussapitoaika; 4 vuoden historiallinen tarkastelukso. Takaan kehitysnäkymät Merkittäviä takaan kehitysnäkymiin kohdistuvia kielteisiä muutoksia ei ole ollut sen viimeisimmän tarkastetun tilinpäätöksen jälkeen (31. joulukuuta 2014). B.19 B.13 B.19 B.14 B.19 B.15 Muutokset takaan asemassa Takaan maksukyvyn arviointiin olennaisesti vaikuttavat viimeaikaiset tapahtumat Konsernirakenne takaan asema konsernissa / takaan riippuvuus konsernin muista yhtiöistä Takaan pääasiallinen toiminta Ei sovelleta Takaan taloudellisessa tai kaupankäyntiasemassa ei ole ollut merkittäviä muutoksia historiallisten taloudellisten tietojen kattaman kson jälkeen (30. kesäkuuta 2015). Ei sovelleta Viime aikoina ei ole esiintynyt takaaan liittyviä tapahtumia, jotka vaikuttaisivat olennaisesti takaan maksukyvyn arviointiin. Takaa on Vontobel-konsernin emoyhtiö. Katso muut organisaatiorakennetta koskevat tiedot edeltä osatekijästä B.19 B.5. Tästä johtuen takaan liiketoimintaan vaikuttavat erityisesti liiketoimintaa harjoittavien (konsolidoitujen) Vontobel-yhtiöiden tilanne toiminta. Yhtiöjärjestyksen (Articles of Association) artiklan 2 mukaisesti takaan tarkoitus on sijoittaa kaikenlaisiin yrityksiin sekä Sveitsissä että ulkomailla. Takaa on emoyhtiö Vontobel-konsernissa, johon kuuluu erityisesti Bank Vontobel AG. Vontobel-konserni on kansainvälisesti toimiva sveitsiläinen, yksityistä 7

8 B.19 B.16 Takaan omistus hallinta pankkitoimintaa harjoittava konserni, jonka pääkonttori siitsee Zürichissä. Konserni on erikoistunut yksityisten institutionaalisten asiakkaiden kumppaneiden varainhoitoon harjoittaa toimintaansa kolmessa liiketoimintayksikössä: yksityinen pankkitoiminta (Private Banking), investointipankkitoiminta (Investment Banking) varainhoito (Asset Management). Takaan pääosakkaat ovat tri Hans Vontobel, Ruth de la Cour-Vontobelin perillisten yhteisö, Vontrust AG, muut perheeseen kuuluvat osakkaat, Vontobel Foundation, Pellegrinus Holding AG, Vontobel Holding AG itse yhdessä kaikkien tytäryhtiöidensä kanssa (omat osakkeet ilman äänivaltaa) sekä johtoryhmän jäsenet ( poolin jäsenet, Pool Members ). Poolin jäsenet ovat osapuolina osakkaiden poolisopimuksessa, jonka piiriin kuuluvat tietyt sopimuksessa määritetyt takaan osakkeet. 31. joulukuuta 2014 lähtien 40 % kaikista liikkeeseen lasketuista osakkeista kuuluu osakkaiden poolisopimuksen piiriin. Poolin jäsenet voivat vapaasti myydä muita hallussaan olevia osakkeita. Poolisopimuksen piiriin kuuluvien takaan osakkeiden myymiseen vaaditaan poolin jäsenten etukäteen antama hyväksyntä. Mitä pitkän aikavälin yhteistyöjärjestelyihin tulee, poolin jäsenet allekirjoittivat 7. kesäkuuta 2004 osallistumissopimuksen Raiffeisen Switzerland Genossenschaftin kanssa, jonka mukaan Raiffeisen Switzerland Genossenschaft oli ostanut yhteensä 12,5 % takaan osakkeista. 20. kesäkuuta 2014 Raiffeisen Schweiz Genossenschaft ilmoitti tämän yhteistyösopimuksen irtisanomisesta, joka astuu voimaan 30. kesäkuuta Tässä yhteydessä Vontobel Holding AG käytti takaisinostooikeuttaan hankki mitätöintitarkoituksessa 12,5 % takaan osakkeista. Takaa oli virallisesti käyttänyt takaisinosto-oikeuttaan 29. heinäkuuta Takaan 8,125 miljoonan osakkeen takaisinosto toteutettiin lopulta 29. elokuuta Takaan 28. huhtikuuta 2015 pidetyssä varsinaisessa yhtiökokouksessa (Ordinary General Meeting) osakkeenomistat äänestivät Raiffeisen Schweiz Genossenschaftilta takaisinostettujen 8,125 miljoonan osakkeen mitätöinnin puolesta. Jakso C Arvopaperit C.1 Arvopapereiden tyyppi, laji tunnisteet Arvopapereilla (tkuvasti vivutetut sertifikaatit, Constant Leverage Certificates) voidaan käydä kauppaa. Arvopapereiden muoto [Arvopaperit, jotka ovat saksalaisia globaale sertifikaatte (German Global Certificates): Arvopaperit ovat Saksan siviililain (Bürgerliches Gesetzbuch, BGB) kohdan 793 mukaisia haltivelkakirjo, niiden osoituksena on Saksan arvopaperikeskuslain (Depotgesetz) kohdan 9 a mukainen globaali sertifikaatti. Globaali sertifikaatti talletetaan Arvopaperikeskukseen (Central Securities Depository) (kuten alla on määritelty).] [Arvopaperit, jotka ovat sveitsiläisiä todistuksettomia arvopapereita (Swiss Uncertificated Securities): Arvopaperit ovat Sveitsin liittovaltion välitettyjä arvopapereita koskevan laissa (Bundesgesetz über Bucheffekten, BEG) tarkoitettu välitettyjä arvopapereita ( välitetyt arvopaperit, Intermediated Securities ). Ne lasketaan alun perin liikkeeseen Sveitsin siviililain (Zivilgesetzbuch) 8

9 C.2 Liikkeeseenlaskussa käytetty valuutta (velvoitelaki) artiklan 973 c mukaisesti aineettomassa muodossa todistuksettomina arvopapereina (Wertrechte). Liikkeeseenlaski luo todistuksettomia arvopapereita rekisteröimällä ne liikkeeseenlaskin ylläpitämään todistuksettomien arvopapereiden rekisteriin. Tämän jälkeen nämä todistuksettomat arvopaperit rekisteröidään Arvopaperikeskuksen päärekisteriin. Kun todistuksettomat arvopaperit rekisteröidään Arvopaperikeskuksen päärekisteriin hyvitetään yhdelle tai useammalle arvopaperitilille, välitettyjä arvopapereita luodaan BEG:n artiklan 6 (1) c) mukaisesti.] [Arvopaperit, jotka ovat ruotsalaisia rekisteröityjä arvopapereita (Swedish Registered Securities): Arvopaperit ovat aineettomassa muodossa, niiden osoituksena ovat ainoastaan Arvopaperikeskuksen (määritelty alla) järjestelmään tehdyt kirukset arvopapereiden rekisteröinnistä arvopaperikauppojen selvityksestä Ruotsin rahoitusinstrumentte koskevan kirnpitolain (lag (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument) ( SFIA-laki ) 4 luvun mukaisesti siten, että todistuksia ei synny.] [Arvopaperit, jotka ovat suomalaisia rekisteröityjä arvopapereita (Finnish Registered Securities): Arvopaperit ovat aineettomassa muodossa, niiden osoituksena ovat ainoastaan Arvopaperikeskuksen järjestelmään tehdyt kirukset arvopapereiden rekisteröinnistä arvopaperikauppojen selvityksestä Suomen arvo-osuustilejä koskevan lain (827/1991) Suomen arvo-osuusjärjestelmää selvitystoimintaa koskevan lain (749/2012) mukaisesti siten, että todistuksia ei synny.] Aineellisia arvopapereita ei lasketa liikkeeseen. Arvopaperikeskus [Arvopaperit, jotka ovat saksalaisia globaale sertifikaatte (German Global Certificates): Clearstream Banking AG, Mergenthalerallee 61, Eschborn, Saksa] [Arvopaperit, jotka ovat sveitsiläisiä todistuksettomia arvopapereita (Swiss Uncertificated Securities): SIX SIS AG, Baslerstrasse 100, 4600 Olten, Sveitsi] [Arvopaperit, jotka ovat ruotsalaisia rekisteröityjä arvopapereita: Euroclear Sweden AB, Klarabergsviadukten 63, Box 191, SE Tukholma, Ruotsi] [Arvopaperit, jotka ovat suomalaisia rekisteröityjä arvopapereita: Euroclear Finland Oy, PL 1110, Urho Kekkosen katu 5C, Helsinki, Suomi] Arvopapereiden tunnisteet ISIN: [WKN: ] [Valor: ] [NGM-symboli: ] C.5 Luovutettavuutta Ei sovelleta [lisää vaihtoehtoisia arvopapereiden tunnisteita, mikäli sovellettavissa: ] Arvopapereiden valuutta on ( selvitysvaluutta, Settlement Currency ). [Kaikki viittaukset valuuttaan on katsottava viittauksiksi valuuttaan [lisää valuutan tiedot: ].] 9

10 koskevat rajoitukset C.8 Arvopapereihin liittyvät oikeudet, mukaan luettuina etuoikeusasema oikeuksien rajoitukset C.11 Kaupankäynnin kohteeksi ottaminen säännellyillä markkinoilla tai muilla vastaavilla markkinoilla Arvopaperit ovat vapaasti luovutettavissa. Lunastus toteutuksen tai erääntymisen yhteydessä Arvopaperit antavat arvopaperinhaltille oikeuden vaatia liikkeeseenlaskia lunastamaan arvopaperit toteutuksen tai erääntymisen yhteydessä maksamalla osatekijässä C.15 määritetyn lunastusmäärän (Cash Amount). Sovellettava lainsäädäntö Arvopapereiden muoto sisältö sekä liikkeeseenlaskin arvopaperinhaltijoiden oikeudet velvollisuudet määräytyvät [Saksan lain] [Sveitsin lain] mukaan [, lukuun ottamatta [ruotsalaisten] [suomalaisten] rekisteröityjen arvopapereiden rekisteröintiä, johon sovelletaan [Ruotsin] [Suomen] lainsäädäntöä]. Takauksen muoto sisältö sekä kaikki takauksesta johtuvat oikeudet velvollisuudet määräytyvät Sveitsin lainsäädännön mukaan. Arvopapereiden etuoikeusasema Arvopapereista johtuvat velvoitteet ovat liikkeeseenlaskin suoria vakuudettomia velvoitteita, jotka ovat samalla silla vailla keskinäistä etusia sekä samalla silla liikkeeseenlaskin kaikkien muiden vakuudettomien subordinoimattomien velvoitteiden kanssa (pari passu), lukuun ottamatta velvoitteita, jotka pakollisten lakisääteisten vaatimusten vuoksi ovat etusilla. Oikeuksien rajoitukset Liikkeeseenlaski voi määritettyjen tapahtumien yhteydessä tehdä ehtojen mukaisia muutoksia huomioidakseen kyseiseen kohde-etuuteen (Underlying) liittyvät oleelliset muutokset tai tapahtumat (kuten jäljempänä osatekijässä C.20 kuvataan) tai eräännyttää arvopaperit poikkeuksellisesti. Poikkeuksellisen eräännyttämisen yhteydessä kaikki edellä kuvatut sijoittan oikeudet lakkaavat riskinä on, että eräännytyksen määrä on nolla (0). Markkinahäiriöiden yhteydessä arvopaperin arvostaminen kohde-etuuteen verrattuna saattaa viivästyä, tämä saattaa vaikuttaa arvopapereiden arvoon /tai lunastusmäärän maksun viivästymiseen. Tällaisissa tilanteissa liikkeeseenlaski voi kohtuullisen harkintansa mukaan päättää kohdeetuudelle prosentin, tason tai hinnan, joka on arvopapereiden arvostamisen kannalta asiaankuuluva. Liikkeeseenlaskilla on oikeus eräännyttää kaikki arvopaperit säännönmukaisesti maksamalla säännönmukaisen eräännyttämisen määrän (joka lasketaan samalla tavalla kuin lunastusmäärä) päättää arvopapereiden juoksuaika. [jos arvopapereita ei aiota ottaa kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla tai muilla vastaavilla markkinoilla, lisää: Ei sovelleta Arvopapereita ei aiota ottaa kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla tai muilla vastaavilla markkinoilla.] [jos arvopaperit aiotaan ottaa kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla tai muilla vastaavilla markkinoilla, lisää: Hakemus tehdään arvopapereiden hyväksymisestä kaupankäynnin kohteeksi [NGM-pörssissä (Nordic Growth Market) (pohjoismainen johdannaispörssi [Ruotsi] [Suomi], NDX)] [[] [lisää muu(t) pörssi(t), jo(i)lle hakemus arvopaperin hy- 10

11 C.15 Miten kohdeetuuden arvo vaikuttaa sijoituksen arvoon väksymisestä kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla tai vastaavilla markkinoilla tehdään: ].] [jos arvopaperit on tarkoitus ottaa kaupankäynnin kohteeksi (vain) säännellyillä epävirallisilla markkinoilla, lisää: Hakemus tehdään arvopapereiden ottamiseksi kaupankäynnin kohteeksi [vain] [myös] seuraavien pörssien säännellyillä epävirallisilla markkinoilla: [lisää soveltuessa muu(t) pörssi(t), jo(i)lle hakemus arvopaperin hyväksymisestä kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä epävirallisilla markkinoilla tehdään: ].] [Päivämäärä, jona arvopapereiden odotettu [sisällyttäminen] [] [hyväksyminen] kaupankäynnin kohteeksi tapahtuu, on.] Arvopapereiden perusteella sijoittat osallistuvat tietyn kohde-etuuden kehitykseen ostamatta suoraan kyseistä kohde-etuutta ( kerroinindeksi, Factor Index ) tai rahoitusinstrumenttia, johon se on liitetty ( viiteinstrumentti, Reference Instrument ). Viiteinstrumentti on [osake, osakkeita edustava arvopaperi (ADR/GDR) tai muu osinkoa tuottava arvopaperi] [(toinen) indeksi] [valuuttakurssi] [futuuri tai korkofutuuri] [lometalli tai raaka-aine], lisätieto saat osatekijästä C.20. Arvopapereiden eri ominaisuuksista johtuen sijoitusta arvopapereihin ei voi verrata kohde-etuuteen tai viiteinstrumenttiin tehtyyn suoraan sijoitukseen. Jatkuvasti vivutettujen sertifikaattien pääominaisuus on se, että suhteen (ratio) huomioimisen jälkeen ne toistavat kohde-etuuden, eli kerroinindeksin, kehityksen yksi-yhteen. Kerroinindeksin laatii, laskee julkaisee Bank Vontobel AG, Zürich, joka on liikkeeseenlaskin osakkuusyhtiö. Se koostuu vipukomponentista rahoituskomponentista. [pitkän indeksin kohdalla, lisää: Vipukomponentti seuraa viiteinstrumenttiin tehtyä sijoitusta, jolloin viiteinstrumentin hinnanmuutokset moninkertaistuvat vipuvaikutuksella ( kerroin ). Kerroin määritetään uuden kerroinindeksin alkaessa, se pysyy aina samana kerroinindeksin koko laskentakson an. Tämän vuoksi kerroinindeksit toistavat viiteinstrumenttiin tehtyä teoreettista sijoitusta, jolloin viiteinstrumentin hinnanmuutokset moninkertaistuvat kertoimella. Tällä vipuvaikutuksella on epäsuhtainen vaikutus kerroinindeksin arvoon sekä positiivisten että negatiivisten viiteinstrumenttimuutosten kohdalla. [osake, osakkeita edustava arvopaperi tai muu osinkoa tuottava arvopaperi viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa investointikustannuksia, joita vastaavan sijoituksen tekeminen viiteinstrumenttiin olisi aiheuttanut. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun indeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Tämän vuoksi rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [indeksi viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa investointikustannuksia, joita vastaavan sijoituksen tekeminen viiteinstrumenttiin (tai sen osatekijöihin) olisi aiheuttanut. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun indeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Tämän vuoksi rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [valuuttakurssi viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa kulu, joita lainan ottamisesta valuutassa [lisää valuutta 2: ] aiheutuisi vastaavan sijoituksen rahoittamiseen valuutassa [lisää valuutta 1: ]. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun indeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos lainan kulut (korko rahoitusmar- 11

12 ginaali) sekä indeksimaksu ylittävät korkotuotot indeksin laskupäivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [futuuri tai korkofutuuri viiteinstrumenttina: Futuureihin sijoittamiseen ei liity futuurin kohde-etuutena olevan viiteinstrumentin ostamista, vaan se koskee yksinkertaisesti vastaavaa positiota futuurisopimuksessa. Sen sian maksu suoritetaan vakuutena futuuripositiosta (marginaalimaksu). Tällaisesta marginaalimaksusta aiheutuvat rahoituskulut näkyvät rahoituskomponentissa. Rahoituskomponentti kuvaa myös tuottoa, joka olisi saatu riskittömästä sijoituksesta vipukomponentin mukaisella strategialla asianmukaisella korolla. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun kerroinindeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos marginaalimaksun kulut sekä indeksimaksu ylittävät korkotuotot, jotka perustuvat asianmukaiseen korkoon tiettynä päivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [lometallit tai raaka-aineet viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa investointikustannuksia, joita vastaavan sijoituksen tekeminen viiteinstrumenttiin olisi aiheuttanut. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun indeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Tämän vuoksi rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.]] [lyhyen indeksin kohdalla, lisää: Vipukomponentti seuraa viiteinstrumenttiin tehtyä sijoitusta käänteisesti, jolloin viiteinstrumentin hinnanmuutokset moninkertaistuvat vipuvaikutuksella ( kerroin ). Kerroin määritetään uuden kerroinindeksin alkaessa, se pysyy aina samana kerroinindeksin koko laskentakson an. Tämän vuoksi kerroinindeksit toistavat viiteinstrumenttiin tehtyä teoreettista sijoitusta, jolloin viiteinstrumentin hinnanmuutokset moninkertaistuvat kertoimella. Tällä vipuvaikutuksella on epäsuhtainen vaikutus kerroinindeksin arvoon sekä positiivisten että negatiivisten viiteinstrumenttimuutosten kohdalla. [osake, osakkeita edustava arvopaperi tai muu osinkoa tuottava arvopaperi viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa tuotto kustannuksia, jotka aiheutuisivat viiteinstrumentin hankkimisesta, sen myymisestä voittojen sijoittamisesta riskittömällä tasolla. Lisäksi indeksin laskentaasiamies laskuttaa maksun kerroinindeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos hankintakulut sekä indeksimaksu ylittävät saadut korkotuotot, jotka perustuvat asianmukaiseen korkoon tiettynä päivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [indeksi viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa kustannuksia tulo, jotka aiheutuisivat viiteinstrumentin (tai sen osatekijöiden) hankkimisesta, sen myymisestä voittojen sijoittamisesta riskittömällä tasolla. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun kerroinindeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos hankintakulut sekä indeksimaksu ylittävät korkotuotot, jotka perustuvat asianmukaiseen korkoon tiettynä päivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [valuuttakurssi viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa kulu, joita lainan ottamisesta valuutassa [lisää valuutta 1: ] aiheutuisi vastaavan sijoituksen rahoittamiseen valuutassa [lisää valuutta 2: ]. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun kerroinindeksin laskemi- 12

13 C.16 Päättymis- tai erääntymispäivä sesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos lainan kulut (korko rahoitusmarginaali) sekä indeksimaksu ylittävät korkotuotot tiettynä päivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [futuuri tai korkofutuuri viiteinstrumenttina: Futuureihin sijoittamiseen ei liity futuurin kohde-etuutena olevan viiteinstrumentin ostamista, vaan se koskee yksinkertaisesti vastaavaa positiota futuurisopimuksessa. Sen sian maksu suoritetaan vakuutena futuuripositiosta (marginaalimaksu). Tällaisesta marginaalimaksusta aiheutuvat rahoituskulut näkyvät rahoituskomponentissa. Rahoituskomponentti kuvaa myös tuottoa, joka olisi saatu riskittömästä sijoituksesta vipukomponentin mukaisella strategialla asianmukaisella korolla. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun kerroinindeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos marginaalimaksun kulut sekä indeksimaksu ylittävät korkotuotot, jotka perustuvat asianmukaiseen korkoon tiettynä päivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.] [lometallit tai raaka-aineet viiteinstrumenttina: Rahoituskomponentti kuvaa kustannuksia tulo, jotka aiheutuisivat viiteinstrumentin hankkimisesta, sen myymisestä voittojen sijoittamisesta riskittömällä tasolla. Lisäksi indeksin laskenta-asiamies laskuttaa maksun kerroinindeksin laskemisesta hallinnoinnista (indeksimaksu). Jos hankintakulut sekä indeksimaksu ylittävät korkotuotot, jotka perustuvat asianmukaiseen korkoon tiettynä päivänä, rahoituskomponentti alentaa kerroinindeksin arvoa.]] Jatkuvasti vivutettujen sertifikaattien lunastusmäärä riippuu kohdeetuuden kehityksestä vastaa viitehintaa (Reference Price) (määritetty osatekijässä C.19) suhde (Ratio) huomioiden. Kohde-etuus: Suhde: (katso lisätiedot osatekijästä C.20) Katso myös liikkeeseenlaskukohtaiset tiedot osatekijästä C.16. Jatkuvasti vivutetuilla sertifikaateilla ei ole kiinteää juoksuaikaa, eivätkä ne sen vuoksi anna arvopaperinhaltille oikeutta vaatia lunastusmäärän maksua tiettynä päivänä, joka on etukäteen määritetty liikkeeseenlaskun yhteydessä perustuu kohde-etuuden tiettyyn hintaan. Lunastusmäärän laskenta (sen jälkeen tapahtuva) maksu tapahtuvat, kun arvopaperinhalti toteuttaa aktiivisesti arvopapereita tai kun liikkeeseenlaski eräännyttää arvopaperit säännönmukaisesti. Arvostuspäivä (Valuation Date): (a) arvopaperinhaltin toteuttaessa, kyseinen toteutuspäivä (b) liikkeeseenlaskin eräännyttäessä säännönmukaisesti, säännönmukainen erääntymispäivä. Erääntymispäivä (Maturity Date): arvostuspäivää seuraava [viides (5.)] [seitsemäs (7.)] [ ] arkipäivä. C.17 Selvitysmenettely Laskenta-asiamies (Calculation Agent) laskee erääntyvät summat, jotka liikkeeseenlaski asettaa saataville Arvopaperikeskukseen erääntymispäivänä maksuasiamiesten (Paying Agents) kautta. [Arvopaperit, jotka ovat saksalaisia globaale sertifikaatte tai sveitsiläisiä todistuksettomia arvopapereita: saamiset siirretään eteenpäin asianmukai- 13

14 C.18 Johdannaisarvopapereiden lunastaminen C.19 Kohde-etuuden toteutushinta / lopullinen viitehinta C.20 Kuvaus kohdeetuudesta siitä, mistä kohdeetuutta koskevia tieto voi saada sille säilyttäjäpankeille, jotka suorittavat maksun arvopaperinhaltijoille. Liikkeeseenlaski vapautuu tämän jälkeen kaikista maksuvelvollisuuksista] [Arvopaperit, jotka ovat ruotsalaisia rekisteröityjä arvopapereita tai suomalaisia rekisteröityjä arvopapereita: saamiset maksetaan asianmukaisille arvopaperinhaltijoille. Arvopaperikeskuksen siirto tai Arvopaperikeskuksen määräyksestä tapahtuva siirto vapauttaa liikkeeseenlaskin arvopapereita koskevista maksuvelvollisuuksistaan maksua vastaavalla summalla]. Jos maksu erääntyy maksettavaksi muuna kuin arkipäivänä, maksu voidaan siirtää seuraavalle arkipäivälle. Laskenta-asiamies: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zürich, Sveitsi Maksuasiamiehet: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zürich, Sveitsi; [] Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, München, Saksa; [] [lisää vain, jos arvopaperit ovat ruotsalaisia rekisteröityjä arvopapereita tai suomalaisia rekisteröityjä arvopapereita: Svenska Handelsbanken AB (julk.), SE Tukholma, Ruotsi] Arvopaperit lunastetaan maksamalla lunastusmäärä. Lisätietoa lunastuksen ajoituksesta sekä siitä, kuinka lunastusmäärä lasketaan, löytyy osatekijöistä C.15 C.17. [Jos kohde-etuuden valuutta on eri kuin arvopapereiden selvitysvaluutta (katso C.20), lisää: Lunastusmäärä muunnetaan arvopapereiden selvitysvaluuttaan arvostuspäivänä asianmukaisen vaihtokurssin mukaisesti.] Lunastusmäärä riippuu kohde-etuuden viitehinnasta (Reference Price) arvostuspäivänä. Viitehinta on kohde-etuuden päätöshinta arvostuspäivänä, indeksikuvauksen mukaisesti laskettuna julkaistuna. Kohde-etuus, johon arvopaperit ovat sidoksissa on [lisää lopullisissa ehdoissa määritetty indeksin nimi] ( kohde-etuus ) jonka indeksin laskentaasiamies laatii laskee. [Kohde-etuuden ISIN: Viiteinstrumentti: lisää lopullisissa ehdoissa määritetty] [lisää lopullisissa ehdoissa määritetty] Indeksin laskenta-asiamies: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zürich, Sveitsi Lisätieto kohde-etuudesta on saatavilla [ [ ]. Internetistä osoitteesta Jakso D Riskit D.2 Tärkeää tietoa liikkeeseenlaskian takaaan liittyvistä keskeisistä riskeistä Liikkeeseenlaskin maksukyvyttömyysriski Sijoittat altistuvat liikkeeseenlaskin maksuvalmiusriskille siten maksukyvyttömyydelle. Tästä johtuen on olemassa yleinen riski, että liikkeeseenlaski ei pysty täyttämään kaikkia tai osaa arvopapereista aiheutuvista velvollisuuksistaan. Tässä tapauksessa on olemassa talou- 14

15 dellisen menetyksen riski, täydellinen menetys mukaan lukien, joka ei riipu kohde-etuuden kehityksestä. Arvopaperit eivät kuulu talletusten suojärjestelmään. Liikkeeseenlaski ei myöskään ole jäsenenä talletusten suorahastossa tai vastaavassa suojärjestelmässä, joka maksaisi arvopaperinhaltijoiden korvausvaatimukset kokonaan tai osittain, mikäli liikkeeseenlaski menettää maksukykynsä. Tästä syystä sijoittajien on huomioitava liikkeeseenlaskin luottokelpoisuus sijoituspäätöstä tehdessään. Liikkeeseenlaskin osakepääoma on ainoastaan euroa. Tästä johtuen arvopapereiden ostaminen altistaa sijoittan huomattavasti suuremmalle riskille kuin sellaisen liikkeeseenlaskin kohdalla, jolla on suuremmat pääomaresurssit. Liikkeeseenlaski ryhtyy OTC-suoutumistoimiin (kahden osapuolen välillä erikseen neuvotellut suoutumistoimet) ainoastaan muiden Vontobel-konserniin kuuluvien yhtiöiden kanssa. Tämän hauttamisen puutteen vuoksi liikkeeseenlaski altistuu sen vastapuolien maksukyvyttömyydestä johtuvalle klusteririskille, mitä ei tapahtuisi, jos sillä olisi monipuolisempia sopimuskumppaneita. Liikkeeseenlaskin osakkuusyhtiöiden maksukyvyttömyys saattaisi siten suoraan aiheuttaa liikkeeseenlaskin maksukyvyttömyyden. Liikkeeseenlaskin markkinariski Vaikea makrotaloudellinen tilanne saattaa johtaa pienempään antiin vaikuttaa negatiivisesti liikkeeseenlaskin toiminnan tuloksiin. Tässä suhteessa arvopapereiden yleinen kehitys markkinoilla riippuu erityisesti pääomamarkkinoiden kehityksestä, johon puolestaan vaikuttaa globaalin talouden yleinen tilanne sekä kunkin maan taloudelliset poliittiset puitteet (tunnetaan markkinariskinä). Takaan maksukyvyttömyysriski Sijoitta kantaa riskin takaan maksukyvyttömyydestä. On olemassa yleinen riski, että takaa ei pysty täyttämään kaikkia tai osaa takaan takauksesta aiheutuvista velvollisuuksistaan. Tästä syystä sijoittajien on huomioitava sekä liikkeeseenlaskin että takaan luottokelpoisuus sijoituspäätöstä tehdessään. Takaa ei ole jäsenenä talletusten suorahastossa tai vastaavassa suojärjestelmässä, joka maksaisi arvopaperinhaltijoiden korvausvaatimukset kokonaan tai osittain, mikäli takaa menettää maksukykynsä. Takaaan liittyvät liiketoimintariskit Vallitsevat markkinaolosuhteet sekä niiden vaikutus liiketoimintaa harjoittaviin (konsolidoituihin) Vontobel-yhtiöihin vaikuttavat takaan liiketoimintaan. Takaan liiketoimintaan vaikuttavat seikat saattavat aiheutua yleisistä markkinariskeistä, jotka johtuvat epäsuotuisista muutoksista markkinahinnoissa kuten koroissa, valuuttakursseissa, osakehinnoissa, raaka-ainehinnoissa sekä niihin liittyvistä volatiliteeteistä, niillä saattaa olla negatiivinen vaikutus kohde-etuuden /tai johdannaistuotteiden arvostukseen. Takaan taloudelliseen tilanteeseen saattaa vaikuttaa myös maksuvalmiuden heikkeneminen, joka voi aiheutua esim. lähtevistä rahavirroista, kun velkasitoumuksia vähennetään tai kun talletuksien uusiminen ei ole mahdollista, jolloin takaa saattaa väliaikaisesti olla kykenemätön 15

16 D.3 D.6 Tärkeää tieto arvopapereihin liittyvistä keskeisistä riskeistä Täydellisen tappion riski täyttämään lyhyen aikavälin rahoitustarpeita. Tappion riski, joka johtuu riippuvuudesta kohde-etuuden kehitykseen Arvopaperit ovat rahoitusinstrumentte, joiden arvo johdetaan toisen viiteobjektin, eli kohde-etuuden, arvosta. Kohde-etuus on kerroinindeksi, jonka kehitys puolestaan riippuu suuresti toisesta rahoitusinstrumentista, viiteinstrumentista. [Mikäli arvopaperit ovat sidoksissa pitkän tyypin kerroinindekseihin, viiteinstrumentin lasku on sijoittalle epäsuotuisaa.] [Mikäli arvopaperit ovat sidoksissa lyhyen tyypin kerroinindekseihin, viiteinstrumentin kasvu on sijoittalle epäsuotuisaa.] Sijoittajien on myös muistettava, että kohde-etuus on suunniteltu siten, että viiteinstrumentin kehitys sisällytetään kohde-etuuden laskelmiin yhdessä vipuvaikutuksen kanssa. Viiteinstrumentissa tapahtunut muutos johtaa epäsuhtaiseen muutokseen kohde-etuuden hinnassa sen seurauksena myös arvopapereiden hinnassa. Tästä johtuen nämä arvopaperit aiheuttavat epäsuhtaisia tappion riskejä, jos viiteinstrumentissa siten myös kohde-etuudessa tapahtuu sijoittan kannalta epäsuotuisia muutoksia. Koska kerroinindeksin laskentaan käytetään tiettyä menetelmää, viiteinstrumentin sivusuuntaiset muutokset voivat myös johtaa kerroinindeksin hinnan siten myös arvopaperin hinnan merkittävään laskuun. Ei ole mitään takuita siitä, että kohde-etuuden tai sen viiteinstrumentin kehitys vastaa sijoittan odotuksia. Tappion riski, täydellinen tappio mukaan lukien, on olemassa, jos kohde-etuuden viiteinstrumentissa tapahtuu muutoksia, jotka ovat sijoittan kannalta epäsuotuisia. Markkinahintariskit Arvopaperin hinta riippuu pääasiassa sen kohde-etuuden hinnasta, johon se on sidoksissa jonka kehitystä se toistaa [kun suhdetta koskeva oikaisu on tehty]. Kaikki kohde-etuuteen vaikuttavat positiiviset negatiiviset seikat (erityisesti asiaankuuluvaan viiteinstrumenttiin liittyvät sekä tällaiseen viiteinstrumenttiin tehtyyn sijoitukseen sisältyviin riskeihin liittyvät) heistuvat siksi periaatteessa myös arvopaperin hintaan. Arvopaperin hinnan tulos voi olla negatiivinen. Tämä saattaa johtua kuten edellä kuvattiin arvopaperiin sidoksissa olevan kohde-etuuden hinnan muuttumisesta epäsuotuisaan suuntaan tai muista hintaan vaikuttavissa seikoista (kuten esim. volatiliteetti, liikkeeseenlaskin luottoluokituksen heikkeneminen talouden kehitys kokonaisuudessaan). Optioriskit Tässä ohjelmaesitteessä kuvatut arvopaperit ovat optio-oikeuden sisältäviä johdannaissopimuksia, sen vuoksi niillä voi olla optioiden kanssa monia yhteisiä ominaisuuksia. Optiokauppa saattaa olla erittäin riskialtista. Arvopaperisijoitus saattaa olla altis hyvinkin suurille arvonvaihteluille, joissakin tilanteissa arvopaperiin sisältyvä optio on täysin arvoton, kun arvopaperi erääntyy. Tässä tapauksessa sijoitta saattaa menettää koko arvopapereihin sijoittamansa summan. Volatiliteettiriski 16

17 Arvopaperisijoitus, jonka kohde-etuudella (viiteinstrumenttiin sidottu) on korkea volatiliteetti, on oleellisesti riskialttiimpi, koska siihen liittyy suurempi tappioiden mahdollisuus. Historialliseen kehitykseen liittyvät riskit Kohde-etuuden tai sen viiteinstrumentin tai arvopaperin aiempi kehitys ei anna viitteitä sen tulevasta kehityksestä. Riskit liittyen arvopaperin hankinnan rahoittamiseen velalla Koska arvopaperit eivät tuota mitään tkuvia tulo (kuten korkoa tai osinko), sijoittat eivät saa olettaa voivansa käyttää tällaisia tkuvia tulo minkään lainakorkojen kattamiseen arvopapereiden juoksuaikana. Toimenpiteet riskin poissulkemiseksi tai rajoittamiseksi Sijoittat eivät ehkä pysty suoutumaan riittävästi arvopapereihin liittyviltä riskeiltä. Inflaatioriski Inflaatiolla on negatiivinen vaikutus hallussa olevien varojen reaaliarvoihin saatavan tuoton reaalimäärään. Taloussuhdanteista aiheutuvat riskit Hinnan romahduksista johtuvia menetyksiä saattaa ilmetä, koska sijoittat eivät sijoituspäätöksiään tehdessään huomioi taloussuhdanteita niiden ylös- alaspäin suuntautuvine ksoineen, tai eivät huomioi niitä oikein, tekevät sen vuoksi sijoituksia tai säilyttävät tai myyvät arvopapereita suhdannekierron sellaisessa vaiheessa, joka on heidän kannaltaan epäsuotuisa. Psykologinen markkinariski Luonteeltaan psykologiset seikat voivat myös vaikuttaa merkittävästi kohde-etuuden hintaan siitä johtuen arvopapereiden kehitykseen. Jos kohde-etuuden tai sen viiteinstrumentin hinta muuttuu tällaisen vaikutuksen johdosta sijoittan markkinaodotusten vastaisesti, sijoittalle saattaa aiheutua tappiota. Arvopaperikauppaan liittyvät riskit, likviditeettiriski Markkinatakaa (Market Maker) (määritetty osatekijässä E.3) sitoutuu tarjoamaan arvopapereille osto- myyntihinnat säännöllisiin markkinaolosuhteisiin liittyvien seikkojen perusteella. Mikäli markkinaolosuhteet ovat poikkeukselliset tai markkinat erittäin epävakaat, markkinatakaa ei tarjoa osto- myyntihinto. Markkinatakaalla ei kuitenkaan edes säännöllisissä markkinaolosuhteissa ole arvopaperinhaltijoita kohtaan mitään oikeudellista velvollisuutta tarjota tällaisia hinto /tai tarjota hinto, jotka ovat kohtuullisia. Mahdolliset sijoittat eivät siis saa olettaa, että he voivat myydä arvopaperit niiden juoksuaikana, heidän on kaikissa tapauksissa oltava valmiita pitämään arvopapereita seuraavaan toteutuspäivään (Exercise Date) saakka, jotta he voivat lunastaa arvopaperit ehtojen 17

18 mukaisesti (toimittamalla toteutusilmoituksen). Arvopaperin hinnan määrittämiseen arvopaperikaupan kustannusten palkkioiden vaikutukseen liittyvät riskit Arvopapereiden merkintähinta (Issue Price) (määritetty osatekijässä E.3) jälkimarkkinoilla noteerattu myyntihinta saattavat sisältää lisämaksun, joka ylittää arvopapereiden alkuperäisen matemaattisen arvon (ns. käypä arvo), mikä ei ole ilmeistä sijoittalle. Liikkeeseenlaski /tai markkinatakaa määrittää tämän marginaalin arvopapereiden matemaattisen arvon oman harkintansa mukaisesti, sisäisiin hinnoittelumalleihin muihin seikkoihin perustuen. Näitä seikko ovat tapauksen mukaan mm. seuraavat parametrit: arvopapereiden matemaattinen arvo, kohde-etuuden hinta volatiliteetti, arvopapereihin liittyvä tarjonta kysyntä, riskiltä suoutumisen kustannukset, riskinottopalkkio, arvopapereiden laadinnasta kelusta aiheutuvat kulut, muut mahdolliset palkkiot, lisenssimaksut tai hallinnointimaksut. Edellä mainituista syistä johtuen markkinatakaan tarjoamat hinnat saattavat erota arvopapereiden matemaattisesta arvosta /tai hinnasta, joka kaupallisesta näkökulmasta olisi odotettavissa. Arvopapereiden verotukseen liittyvät riskit Arvopapereihin liittyvien verojen, veronkannon, palkkioiden, vähennysten tai muiden summien maksaminen on kunkin arvopaperinhaltin vastuulla, ei liikkeeseenlaskin. Kaikkiin liikkeeseenlaskin tekemiin maksuihin saattaa kohdistua vero, veronkantoa, palkkioita, vähennyksiä tai muita maksu, jotka on suoritettava, maksettava, pidätettävä tai vähennettävä. Vontobel-konserniin kuuluvien yhtiöiden suoutumistoimien vaikutuksista aiheutuvat riskit Suoutumis- kaupantekotoimet, joita liikkeeseenlaski Vontobel-konsernin yhtiöt tekevät kerroinindeksin viiteinstrumentille, saattavat vaikuttaa negatiivisesti arvopapereiden arvoon. Riskit, jotka liittyvät oikaisuihin, markkinahäiriöihin, poikkeukselliseen eräännyttämiseen selvitykseen Liikkeeseenlaski tai indeksin laskenta-asiamies saattaa tehdä oikaisu huomioidakseen kohde-etuuteen tai sen viiteinstrumenttiin vaikuttavia muutoksia tai tapahtumia. Tässä yhteydessä ei voida sulkea pois mahdollisuutta, että oikaisu on sijoittan kannalta epäsuotuisa. Liikkeeseenlaskilla saattaa myös olla oikeus arvopapereiden poikkeukselliseen eräännyttämiseen. Poikkeuksellisen eräännyttämisen yhteydessä kaikki sijoittan oikeudet lakkaavat tällöin esiintyy riski, että eräännytyksen määrä on nolla (0). Kaikkein epäsuotuisimmassa tapauksessa sijoitta voi menettää koko sijoittamansa pääoman. Riski liittyen eräännyttämiseen liikkeeseenlaskin toimesta Liikkeeseenlaskilla on oikeus säännönmukaiseen eräännyttämiseen, joten sijoittalla on se riski, että liikkeeseenlaski saattaa eräännyttää lunastaa arvopaperit hetkenä, jona sijoitta ei muutoin olisi myynyt tai toteuttanut arvopapereita. Tämä saattaa johtaa siihen, ettei 18

19 sijoitta saa haluamaansa tuottoa se voi myös aiheuttaa tappioita, täydellinen tappio mukaan luettuna. Tässä tapauksessa arvopaperinhaltit kantavat riskin siitä, että heidän odotuksensa arvopapereiden arvon nousuun liittyen eivät enää täyty niiden erääntyessä. Tällaisissa tilanteissa sijoittat eivät ehkä enää voi tehdä uutta sijoitusta tai heidän uuden sijoituksensa ehdot ovat epäsuotuisemmat. Liikkeeseenlaskilla on myös oikeus poikkeukselliseen eräännyttämiseen, jonka osalta sijoittajilla on samat riskit kuin säännönmukaisen eräännyttämisen kohdalla. Mahdollisia eturistiriito koskevat riskit Vontobel-konsernin yhtiöiden kolmansien osapuolien välillä saattaa olla eturistiriito (erityisesti liittyen niiden toimintaan indeksin laskenta-asiamiehenä), jotka saattavat sijoittan vahingoksi vaikuttaa arvopapereiden arvoon. Pääasialliset mahdolliset eturistiriidat on määritelty osatekijässä E.4. Tietoriski On mahdollista, että sijoittat tekevät virheellisiä päätöksiä johtuen puuttuvista, puutteellisista tai virheellisistä tiedoista, joihin liikkeeseenlaski ei ehkä voi vaikuttaa. Valuuttariski [Jos kohde-etuuden valuutta (Currency of the Underlying) on eri kuin arvopapereiden selvitysvaluutta, lisää: Mahdollisten sijoittajien on huomioitava, että arvopaperisijoitukseen liittyy valuuttariski, koska kohde-etuuden valuutan arvopapereiden selvitysvaluutan välinen vaihtokurssi saattaa muuttua sijoittan kannalta epäsuotuisasti.] Jos arvopapereiden selvitysvaluutta on eri kuin sijoittan paikallinen valuutta tai valuutta, jossa sijoitta haluaa vastaanottaa maksut, mahdollinen sijoittaa kantaa valuuttakurssiriskit. Kohde-etuuden laskentaan suunnitteluun liittyvät riskit Edellä kuvatun vipuvaikutuksen lisäksi saattaa aiheutua kulu (esim. arvopaperilainakustannukset) maksu (esim. indeksimaksu), jotka riippuvat kerroinindeksin kohde-etuutena olevan viiteinstrumentin rakenteesta jotka voivat myös alentaa kerroinindeksin arvoa siten myös kohde-etuuden arvoa. Täydellisen tappion riski Arvopaperit ovat erityisen riskialttiita instrumentte, joissa johdannaiskauppojen viputuotteiden ominaisuudet yhdistyvät. Tästä johtuen arvopapereihin liittyy epäsuhtainen tappion riski (täydellisen tappion riski). Jos tappiota ilmenee, se koostuu arvopaperista maksetusta hinnasta kertyneistä kuluista, kuten säilytysmaksuista tai välitys- /tai pörssipalkkioista. Tappion riski on olemassa liikkeeseenlaskin takaan taloudellisesta tilanteesta huolimatta. Säännöllistä voitonkoa, korkomaksu tai takaisinmaksun vähimmäissummaa ei ole. Pääoman menetys saattaa olla merkittävä 19

20 johtaa siihen, että tietyissä tilanteissa sijoittat voivat menettää koko sijoituksensa. Jakso E Tarjous E.2b Syyt tarjouksen tekemiseen tuottojen käyttö E.3 Tarjousehtojen kuvaus Arvopapereiden liikkeeseenlaskusta saadut tuotot käytetään liikkeeseenlaskin yleisen liiketoiminnan rahoittamiseen. Liikkeeseenlaski aikoo saada voittoa liikkeeseenlaskusta käyttää siitä saatu tuotto myös liikkeeseenlaskusta johtuvilta riskeiltä suoutumiseen. Merkintähinta: Liikkeeseenlaskupäivä: Arvostuspäivä: Tarjouksen koko: Kaupankäynnin vähimmäismäärä: Yleisöanti: [lisää ainoastaan, mikäli kyseessä on arvopapereiden myynti suoraan rajoitetulle sijoittajoukolle, joka on samaan aikaan hyväksytty kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla: Ei sovelleta.] [Ruotsissa alkaen: ] [Suomessa alkaen: ] Arvopapereiden merkintähinta on markkinatakaan määrittämä. E.4 Liikkeeseenlaskuun/tarjoukseen liittyvät oleelliset intressit (eturistiriidat mukaan lukien) Vontobel-konsernin yhtiöiden välillä saattaa olla eturistiriito, jotka saattavat vaikuttaa negatiivisesti kohde-etuuden arvoon siten arvopapereiden arvoon. Viiteinstrumenttiin liittyvät kaupankäyntitapahtumat Vontobel-konsernin yhtiöt saattavat arvopapereiden juoksuaikana olla joko omasta tai asiakkaan puolesta osallisina kaupankäyntitapahtumissa, jotka suoraan tai välillisesti liittyvät viiteinstrumenttiin. Vontobel-konsernin yhtiöt saattavat myös tulla osapuoliksi suoutumistoimiin, jotka liittyvät liikkeeseenlaskin arvopapereista johtuviin velvollisuuksiin. Tällaiset kaupanteko- tai suoutumistoimet saattavat vaikuttaa negatiivisesti viiteinstrumentin arvoon siten myös kohde-etuuteen arvopapereiden arvoon. Vontobel-konsernin yhtiöiden muu toiminta Arvopapereiden kohde-etuus on yhtiön omistama indeksi, jonka laatii laskee liikkeeseenlaskian sidoksissa oleva indeksin laskentaasiamies Bank Vontobel AG Zürich. Indeksin laskenta-asiamiehellä on siten suora vaikutus kohde-etuuteen sen vuoksi koska arvopaperit ovat riippuvaisia kohde-etuuden kehityksestä myös arvopapereiden arvoon. Liikkeeseenlaskilla muilla Vontobel-konsernin yhtiöillä voi olla myös muita arvopapereihin liittyviä toiminto, kuten esim. laskentaasiamies /tai markkinatakaa. Tällaisten toimintojen ansiosta liikkeeseenlaski /tai muut Vontobel-konsernin yhtiöt voivat määrittää kohde-etuuden kokoonpanon tai laskea sen arvon. Nämä toiminnot saattavat myös johtaa eturistiriitoihin sekä kyseisten Vontobelkonsernin yhtiöiden että näiden yhtiöiden sijoittajien välillä, kun 20