U24/2018 vp - Katettujen joukkolainojen lainsäädäntökehys

Transkriptio

1 U24/2018 vp - Katettujen joukkolainojen lainsäädäntökehys Pauli Kariniemi Talousvaliokunta Rahoitusmarkkinaosasto

2 Ehdotuksen tausta Komission toimenpidepaketti ja tiedonanto : Toimien vauhdittaminen pääomamarkkinaunionin toteuttamiseksi vuoteen 2019 mennessä Katettujen joukkolainojen EU:n lainsäädäntökehys: direktiivi ja asetus Katettujen joukkolainojen markkinat epäyhtenäisesti kehittyneet eri jäsenvaltioissa, sääntely ja käytännöt pitkälti kansallisia Ei olemassa olevaa selkeää määritelmää katetulle joukkolainalle (pl. UCITS IV 2009/65/EY, jossa kuitenkin vain tiettyä tarkoitusta varten: yhteissijoitusyrityksen sijoitusten enimmäismäärän asettamista varten) 2

3 Ehdotuksen tavoitteet Lainsäädäntökehys: lisäisi luottolaitosten kykyä tarjota rahoitusta reaalitalouteen (tärkeä varainhankinnan väline erityisesti pohjoismaisille pankeille) edistäisi katettujen joukkolainojen markkinoiden kehittymistä edistäisi rajat ylittäviä pääoma- ja sijoitusvirtoja. 3

4 Pääasiallinen sisältö: direktiivi Periaatepohjainen: sisämarkkinoille yhteiset perussäännöt, toimeenpanossa kansallista liikkumavaraa. Uusi EU tasoinen määritelmä. Katettujen joukkolainojen rakenteelliset tekijät kahdenkertaisen takautumisoikeuden järjestelmä (dual recourse) Konkurssioikeudellinen erillisyys Katepoolin laatu: vakuutena korkealaatuisen omaisuuserät, nimellisperiaate: katepoolin varat velat (Pienten toimijoiden) yhteisrahoituksen mahdollistaminen Juoksuaikojen laajennus (yksinkertaisuus, läpinäkyvyys, ei muuta rakenteita); suomalaisille pankeille tärkeä Katepoolin maksuvalmiuspuskuri likviditeetin nettoulosvirtaus 180 pv Optio: katepoolin valvoja (vrt. julkinen valvonta) Läpinäkyvyysvaatimukset liikkeeseenlaskijalle (tietojen yhdenmukainen ilmoittaminen sijoittajille) 4

5 Pääasiallinen sisältö: direktiivi Julkinen valvonta Toimivaltaisten viranomaisten tehtävien ja vastuualueiden täsmentäminen Tuotevalvonta (vs. vakavaraisuusvalvonta); useamman toimivaltaisen viranomaisen nimittäminen mahdollista yhteistyövelvoite. Tehokkaat ja oikeasuhtaiset hallinnolliset seuraamukset Merkintä Eurooppalainen katettu joukkolaina merkki: valinnainen, kansallisten rinnalle Yhteys kriisinratkaisukehykseen Katettujen joukkolainojen ohjelmien kohtelu maksukyvyttömyys- tai kriisinratkaisutapauksessa; ei muutoksia suhteessa BRRD-mukaiseen. Kolmansiin maihin sovellettava yleinen vastaavuusjärjestely Muutokset muihin direktiiveihin: Korvataan yhteissijoitusyrityksiä koskevan direktiivin art. 52(4) katettujen jvk:iden määritelmä uuden direktiivin mukaiseksi (+ muut direktiivit (BRRD) jossa viittaus UCITS-määritelmään). 5

6 Pääasiallinen sisältö: asetus Katettujen joukkolainojen luottoriskiä koskeviin pääomavaatimuksiin esitetään eräitä muutoksia Täsmennetään luototusasteen (LTV) soveltamisrajoja. Luototusaste ei saisi muuttua (kattavuus: 80 % asuntolainoille ja 60 % liikekiinteistölle). Uutena elementtinä ylivakuuden vähimmäistaso (2 tai 5 %), jolla vähennetään liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyydestä aiheutuvia riskejä Läpinäkyvyyssäännösten (tietojen yhdenmukainen ilmoittaminen sijoittajille) siirtäminen uuteen direktiiviin (art. 14) ( kumotaan asetuksen 129(7)) Siirtymäsäännökset 6

7 Oikeusperusta, toissijaisuus- ja suhteellisuusperiaate Oikeusperusta: SEUT 114, sisämarkkinalainsäädäntöä, soveltuu katettuihin joukkovelkakirjoihin osana yleistä rahoitusmarkkinalainsäädäntöä Toissijaisuus: nykyisellään katettujen joukkolainojen ominaispiirteet määräytyvät kansallisella tasolla. Niiden etusijainen vakavaraisuuskohtelu tapahtuu kuitenkin unionitasolla eri tuotteilla sama vakavaraisuuskohtelu perusteltua korjata tämä - Suhteellisuus: vähimmäistason yhdenmukaistaminen kansallisten järjestelmien pohjalta; tavoitteet voidaan saavuttaa minimaalisiin kansallisin häiriöin ja siirtymäkustannuksin. Lisäksi olemassa oleville katetuille joukkolainoille siirtymäsäännökset/vapautus 7

8 Vaikutukset KOM vaikutusarvio: Liikkeeseenlaskijalle kertaluonteisia kustannuksia erit. alhaisen kustannustason lainkäyttöalueella. Valvojille mahdollisesti hallinnollisia lisäkustannuksia Sijoittajille ei lisäkustannuksia Liikkeeseenlaskut lisääntyvät 171 mrd. 256 mrd (EU). Säästöt rahoituskustannuksissa liikkeeseenlaskijoille n. 1-2 mrd (EU) Vaikutukset Suomeen Suomen markkina n. 1,5 % EU:n markkinasta, liikkeeseen laskettuna yhteensä 35 mrd. (12/2017) Direktiivin artikla 16 (maksuvalmiuspuskuri) tiukennus nykytilaan Direktiivin artikla 17 (jatkettavissa olevat juoksuajat); Suomessa nykyisin paljon näitä 8

9 Valtioneuvoston kanta Valtioneuvosto pitää komission ehdotuksen tavoitteita yleisesti perusteltuina, tavoiteltavina ja linjassa pääomamarkkinaunionin tavoitteiden kanssa. Valtioneuvosto suhtautuu myönteisesti ehdotuksen periaatelähtöisiin säännöksiin ja pitää katettujen joukkolainojen kansallisten lainsäädäntöjen ja määritelmän yhdenmukaistamista tärkeänä. Valtioneuvosto katsoo direktiivin asianmukaiseksi välineeksi luoda katettuja joukkolainoja koskeva yhdenmukainen säädöskehys EU:ssa. Valtioneuvosto kuitenkin painottaa jatkoneuvotteluja ajatellen direktiivin säilyttämistä mahdollisimman periaatelähtöisenä sekä tarvetta välttää yksityiskohtaisia säännöksiä. Valtioneuvosto suhtautuu myönteisesti muutosasetusehdotukseen ja pitää tervetulleena sitä, että etuoikeutetun pääomakohtelun piiriin kuuluviin katettuihin joukkolainoihin sovellettavia vaatimuksia selkeytetään ja tiukennetaan. Valtioneuvosto pitää oikeana komission lähtökohtaa sen suhteen, että ehdotetulla direktiivillä ei ole tarkoitus yhdenmukaistaa kansallisia maksukyvyttömyysmenettelyjä eikä muuttaa katettujen joukkolainojen käsittelyä pankkien elvytys- ja kriisinratkaisudirektiivin mukaisessa kriisinratkaisussa. 9

10 Pauli Kariniemi finanssineuvos Puh (vaihde) Lisätieto: Valtiovarainministeriön viestintä Mediapalvelunumero (arkisin 8 16)