Brasilia yrittää jarruttaa valuuttansa vahvistumista
|
|
- Pekka Keskinen
- 8 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Markkinakatsaus 25. lokakuuta 2010 Brasilia yrittää jarruttaa valuuttansa vahvistumista Brasilian valtiovarainministeri Guido Mantega on ilmaissut huolensa globaalista valuuttasodasta, ja Brasilia onkin ryhtynyt toimiin valuuttansa realin vahvistumisen hillitsemiseksi ja maan kilpailukyvyn säilyttämiseksi. Kiinan aliarvostettu renminbi ja kehittyneiden markkinoiden historiallisen alhainen korkotaso vahingoittavat Brasilian vientiä, paitsi raaka-aineiden osalta. Aliarvostettu RMB tuottaa haasteita kehittyville markkinoille Brasilian valtiovarainministeri Guido Mantegan viimeaikaisista kommenteista huomaa, että pelot globaalista valuuttasodasta ovat nousseet finanssimarkkinoiden kuumimmaksi puheenaiheeksi. Kohu ympäröi erityisesti Kiinaa, jossa päättäjät ovat sitoutuneet korkeintaan asteittaiseen ja maltilliseen renbinbin vahvistumiseen. Vauhti on kuitenkin muiden maiden mielestä liian hidas, ja vahingoittaa näin ollen niiden vientiä. Kiinan pitäessä valuuttakurssiaan heikkona, ovat Kiinalaiset vientiyritykset kyenneet parantamaan markkina-asemiaan maailmanlaajuisesti. Sen sijaan muiden kehittyvien talouksien vientinäkymät ovat heikentyneet. Kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeri Timothy Geithner huomautti, ei Kiinan valuutan heikkous ole haitallista ainoastaan kehittyneille talouksille vaan myös kehittyville maille, joissa paine tuntuu oman valuuttakurssin vahvistumisena maahan tulevien pääomavirtojen seurauksena. Kiina ei ole tähän suinkaan ainoa syyllinen, sillä kehittyneiden talouksien matala korkotaso on ollut myös vaikuttamassa pääomaliikkeisiin. Brasilian real (BRL) on vahvistunut merkittävästi taantuman jälkeen, ja maa onkin hyvä esimerkki tämänkaltaisen tilanteen seurauksista. Ei siten ihme, että Brasilia yritti rajoittaa valuutan vahvistumista nostamalla veroja maan velkamarkkinoille suuntautuville pääomavirroille. Onko Kiina hyväksi vai pahaksi Brasilialle? Aliarvostettu renminbi antaa Kiinan viennille lisää kilpailuetua matalien tuotantokustannuksien lisäksi. Tämä aiheuttaa vakavaa uhkaa yrityksille ympäri maailman; erityisesti niille, jotka taistelevat markkinaosuuksista kiinalaisten kilpailijoidensa kanssa. Tämä ei näytä kuitenkaan koskevan Brasilian vientiä, sillä OECD:n tutkimus osoittaa Kiinan ja Brasilian välisen kilpailun olevan vähäistä. Eräs selitys saattaa olla Brasilian kasvava raaka-ainevienti Kiinaan. Tämän mukaan Brasilialaisia tuotteita kysyvä Kiina on siis antanut valtavan sykähdyksen Brasilian viennille. Vientiartikkeleita ovat olleet mm. soijapavut, rautamalmi, teräs, soijaöljy ja puu. Näin voidaan perustella Kiinan kysynnän hyödyllisyyttä Brasilialle. Realin (BRL) merkittävä vahvistuminen merkitsee kuitenkin sitä, että muut kuin raaka-ainetuottajat häviävät markkinaosuuksia kiinalaisille yrityksille niin vientimarkkinoilla kuin myös kotimarkkinoilla. Handelsbankenin korko- ja valuuttaennusteet Keskuspankkikorot 10 v bondikorot Valuutat kk +6 kk +12 kk kk +6 kk +12 kk kk +6 kk +12 kk USA 0,125 0,125 0,125 0,125 2,56 2,50 2,75 3,50 EURUSD 1,39 1,45 1,25 1,15 EMU 1,00 1,00 1,00 1,00 2,48 2,50 2,55 3,00 USDJPY 81, Japani 0,10 0,10 0,10 0,10 0,89 1,00 1,50 1,60 EURGBP 0,889 0,92 0,90 0,85 Ruotsi 0,75 1,25 1,75 2,25 2,78 2,75 3,00 3,40 Norja 2,00 2,00 2,25 2,50 3,37 3,50 3,55 3,50 EURSEK 9,23 8,90 8,90 8,90 Suomi 2,69 2,80 2,90 3,35 EURNOK 8,09 8,00 7,75 7,70 Lähde: Handelsbanken Capital Markets For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.
2 Kilpailukyky heikkenee Brasiliassa Brasilialle tulee olemaan haaste välttää tilanne, jossa sen muiden vientituotteiden kuin raaka-aineiden kilpailukyky ajetaan nurkkaan ja paikallinen tuotanto korvataan kiinalaisilla hyödykkeillä. Tätä voisi kutsua eräänlaiseksi tahattomaksi epäteollistumiseksi, jonka seurauksena kestävä kasvu on uhattuna. Brasilian kahdenvälinen kauppaa Kiinan kanssa on kasvanut tuntuvasti viimeisen kymmenen vuoden aikana. Vienti Kiinaan on kasvanut yhtäjaksoisesti, kun taas tuonti Kiinasta vähentyi kriisin aikana. Tätä selittää yhtäältä Kiinan jatkuva tarve raaka-ainetuontiin, joko tuotannon ylläpitämiseksi tai strategisiin tarkoituksiin, ja toisaalta tuontihyödykkeiden kysynnän lasku Brasiliassa. Näiden tekijöiden seurauksena Kiinan kauppa on ollut Brasilialle kriisin aikana ylijäämäistä. Lähde: Reuters Ecowin Raaka-ainehyödykkeet pelastuksena Myös Yhdysvaltojen rahapolitiikka vaikuttaa Maailmanlaajuisesta epätasapainosta ei voi syyttää pelkästään Kiinaa. Valuutan vahvistumispaineet Brasilian kaltaisille menestyville kehittyville maille ovat myös lopputulos historiallisen keveästä rahapolitiikasta kehittyneillä markkinoilla, erityisesti Yhdysvalloissa. Erittäin matala korkotaso USA:ssa ja runsas maailmanlaajuinen likviditeetti herättää sijoittajien mielenkiinnon korkeampituottoisiin markkinoihin, ja vahvistaa näiden valuuttoja. Suuri osa paineista selittyy lyhyen aikavälin pääomavirroista ennemmin kuin perusteellisesti parantuneista taloudellisista oloista. Tämän perusteella Brasilian realia voidaankin pitää pian yliarvostettuna. Sama johtopäätös voidaan vetää Brasiliaan kohdistuvista pääomavirroista ja massiivisesta ulkomaisten reservien kasautumisesta, joka on jatkunut yhä kriisin jälkeen. Lähde: Reuters Ecowin Pääomavirrat ovat vahvoja Vaarana on, että pitkään jatkuva valuuttakurssi en epätasapaino voi aiheuttaa menestyvillä kehittyvillä markkinoilla vientisektorin supistumisen siten, ettei maa kykene enää palauttamaan kauppasuhteitaan sen jälkeen kun spekulatiiviset virrat katoavat ja valuutta heikkenee. Käytännön toimet realin arvon hillitsemiseen Real on vahvistunut USA:n dollariin suhteen 36 prosenttia vuoden 2008 lopulta, ja siten vahingoittanut vientiä, mutta myös kotimaisten tuottajien kilpailua ulkomaisia tuontiyrityksiä vastaan. Kauppataseen ylijäämä kapeni 16,8 miljardiin dollariin syyskuussa, eli alimmilleen seitsemään vuoteen. Lähde: Reuters Ecowin Keskuspankki on rajoittanut valuutan vahvistumista väliintulollaan, ja toissa viikolla se otti käyttöön myös uuden keinon kaksinkertaistamalla ulkomaisille korkosijoituksille määrätyn veron kahdesta prosentista neljään. Toimenpiteen tarkoituksena on rajoittaa mielenkiintoa realeissa noteerattaviin korkosijoituksiin. Merkittäviä välittömiä 25. lokakuuta
3 vaikutuksia valuuttakurssin arvoon toimilla ei vielä ainekaan ole ollut. Keskuspankin ohjauskorko päätettiin pitää ennallaan 10,75 prosentissa keskuspankin korkokokouksessa tällä viikolla. Neutraali ratkaisu oli markkinoiden odotusten mukainen, ja ennustamme uusien koronnostojen alkavan vuoden 2011 alussa. Kesällä korko on arviomme mukaan 12,5 prosentissa. Korkotaso Brasiliassa on jo eräs maailman korkeimmista. Runsas likviditeetti maailmalla ja historiallisen alhainen kehittyneiden markkinoiden korkotaso pitävät Brasilian edelleen mielenkiintoisena kohteena sijoittajille. Jämäkkä makrotaloudellinen kehitys edesauttaa pääoman virtaamista maahan muutekin, kuin korkosijoitusten kautta. Riskinä on, että vahvassa ylämäessä oleville osakemarkkinoille kasautuu yhä lisää nousupaineita kasvattamaan pörssikuplan vaaraa. Analyytikko Thomas Haugaard, , Päätoimittaja Olli Hyytiäinen, , lokakuuta 2010
4 Kalenteri: CET Country Indicator Cons. fc Our fc Previous Mon, Oct 25 1:50 Japan Exports, Sep /9.6 /15.8 Imports, Sep /7.4 / :00 EMU Industrial new orders, Aug 2.1/ / :30 US Chicago Fed National Activity Index, Sep :00 Existing home sales, Sep 4.28mn 4.5mn 4.13mn Tue, Oct 26 8:00 Germany GfK index, Nov :30 Sweden Riksbank rate decision Trade balance, Sep 5.0bn -2.8bn PPI, Sep 0.0/ /1.3 10:30 UK GDP Preliminary, Q3 0.4/ /1.7 11:00 Sweden Riksbank press conference 15:00 US Case/Shiller housing market index, Aug -0.5/2.1 /3.2 16:00 Consumer confidence, Oct Richmond Fed composite, Oct -2.0 Wed, Oct 27 Germany CPI prel, Oct 0.1/ /1.3 HICP prel, Oct 0.1/ /1.3 9:30 Sweden Household lending, Sep /8.8 11:10 SNDO Nominal T-bond auction: 2.5bn: :00 Norway Norges Bank rate decision :30 US Durable goods orders, Sep 2.0/ 0.5/ -1.5/ New orders ex. defence, Sep -1.4/ New orders ex. transports, Sep 0.5/ 1.7/ Non defense capital goods ex aircraft, Sep 1.0/ 5.1/ 15:00 Belgium GDP, Q3 0.9/ 16:00 US New home sales, Sep 0.3mn 0.3mn 0.288mn 16:30 EIA Weekly crude stocks 18:00 Midwest manufacturing, Sep 79.9 Thu, Oct 28 EU summit 9:15 Sweden Consumer confidence, Oct Manufacturing confidence, Oct Economic tendency survey :30 Retail sales, Sep 0.5/ / /4.4 10:00 Norway Manufacturing confidence, Q3 7 5 Germany Unemployment rate sa, Oct :00 EMU Business climate, Oct Consumer Inflation Expectations, Oct :30 US Initial jobless claims 453k 452k Fri, Oct 29 EU summit 1:01 UK GfK survey, Oct :00 Norway Registered unemployed, Oct 89,820 89,823 9:30 Sweden Labour cost, Aug 10:00 Norway Retail sales, incl. gas stations, Sep 0.5/ -0.9/ Retail sales, ex. gas stations, Sep 0.6/ 0.7/ -1.2/ 11:00 EMU Unemployment rate, Sep 10.1 HICP flash, Oct 1.8// 14:30 US GDP adv, Q3 2.2/ 1.5/ 1.7/ GDP adv deflator, Q3 1.9/ 2.0/ Core PCE deflator, Q3 1.1/ 1.0/ PCE deflator, Q3 1.2/ 0.0/ ISM-NY, Oct Canada GDP, Aug -0.1/ -0.1/ Raw materials, Sep 2.2/5.0 15:45 Chicago PMI, Oct :55 University of Michigan final, Oct :30 ECRI weekly growth Figures are reported in percent month on month/year on year if not otherwise stated Lähde: Handelsbanken Capital Markets 25. lokakuuta
5 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. In the United Kingdom, the research reports are directed only at Professional clients and Eligible counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.
6 Equity & Credit Research Peter Karlsson Head of Equity and Credit Research peka15@handelsbanken.se Johan Rydh Head of Research Workflows and Administration Consumer Goods & Services Consumer Goods Rasmus Engberg Erik Sandstedt Peter Wallin Maria Wikström Robin Santavirta Media & Services Rasmus Engberg Maria Wikström Toumas Ratilainen Robin Santavirta Strategy Erik Nielsen, Head Joakim Skoglund Peter Karlsson Technical quantitative analysis Pontus Schröder Branch Network Sweden Martin Björsell, Head Charlotte Wadell Anne von Knorring-Outters Lars Vestberg Mikaela Strand Denmark Jon Abakka Healthcare Björn Olander Klaus Madsen Michael Novod Telecom & IT Telecom Operators Jan Dworsky Martin Nilsson Telecom Equipment Martin Nilsson Jan Dworsky IT Fredrik Agardh Stefan Wård Anita Huun Small Caps Carl Grapenfelt Elias Porse Jon Hyltner Knut Erik Løvstad Tom Skogman Fasial Kalim Ahmad Anders Tegeback Industrials Capital Goods Hampus Engellau Peder Frölén Tom Skogman Jon Hyltner Commercial & Software & Services Tom Skogman Anders Tegeback Transportation Dan Togo Jensen Christian W. Dyvik Energy Haakon Amundsen Anne Gjøen Knut-Erik Lövstad Daniel Råvik Marcela Kozak Utilities Karri Rinta Materials Fredrik Agardh Stefan Wård Anne Gjøen Karri Rinta Interest Rate Sensitive Banking & Insurance Matti Ahokas Jakob Brink Peter Grabe Odd Weidel Investment Companies Jaan Köll Real Estate & Construction Fasial Kalim Ahmad Toumas Ratilainen Albin Sandberg Equity Sales Per Elcar Global co-head of Equities Björn Lindén Global co-head of Equities Jan Correll Head of Equities, Copenhagen Juha Kolehmainen Head of Equities, Helsinki Ole Bernhard Haugnes Head of Equities, Oslo Angus McNeilage Head of Equities, London Joe Tracy Head of Equities, Continental Europe Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Rådhusgaten 27, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC
Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy
Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy Marraskuu 2013 Handelsbanken Capital Markets, Finland Tiina Helenius, pääekonomisti, Suomi Globaali teollisuussuhdanne kääntymässä, mutta vaimeammin
LisätiedotVuoden 2013 talousnäkymät: eurokriisi & maailmantalous ratkaisuna on kilpailukyky!
Macro Research 21 November 2012 Vuoden 2013 talousnäkymät: eurokriisi & maailmantalous ratkaisuna on kilpailukyky! Marraskuu 2012 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Synkkyyden
LisätiedotVuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet
Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet Lokakuu 2014 Handelsbanken Capital Markets Tiina Helenius, pääekonomisti, Suomi Suhdanne: kehittyvä maailma vs. kehittynyt maailma USA
LisätiedotTalous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen
Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen Janne Ronkanen, ekonomisti, Handelsbanken Suomi Syyskuu 2016 Riskinotto elpyi nopeasti ja sijoitusvirrat palanneet EMmarkkinoille globaaliin makron
LisätiedotStrukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti. Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi
Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi Miksi pääomasuojattuja sijoituksia? Tuottava salkku rajatulla tappioriskillä Alhaisempi riski
LisätiedotTalousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi?
Macro Research 15 March 2012 Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi? Pörssi-ilta Tampereella 8.3.2012 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets
LisätiedotVuoden 2018 talousnäkymät. Lokakuu 2017 Tiina Helenius, pääekonomisti Handelsbanken Capital Markets, Suomi
Vuoden 2018 talousnäkymät Lokakuu 2017 Tiina Helenius, pääekonomisti Handelsbanken Capital Markets, Suomi Kolmas kerta toden sanoo? Reflaatioperiodit: #1 - G20 koordinoitu elvytys #2 EKP:n & BoJ:n rajoittamaton
LisätiedotMaailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi
Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Sisällysluettelo Globaalit teemat Matala öljyn hinta Vahva USA:n dollari
LisätiedotTalouden näkymät syksyllä 2016:
Talouden näkymät syksyllä 2016: Taistelu tuulimyllyjä vastaan Marraskuu 2016 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Capital Markets Suomi Suhdannekuva maailmasta toinen vuosipuolisko 2016 vahvempi
LisätiedotSyksyn markkinaturbulenssin makroperusteet. Lokakuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi
Syksyn markkinaturbulenssin makroperusteet Lokakuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Agenda Pysyvät ja rakenteelliset muutokset maailmantaloudessa Kiinan talouden kasvurakenteen muutos
LisätiedotSuhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä?
Macro Research 18 March, 2011 Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä? Maaliskuu 2011 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Talouskasvu ja talouspolitiikka dominoivat
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
15 november 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8530-0.48 58.74 C 5 Lyijy 2430-2.61 16.73 C -26 Sinkki 2295-3.33 15.80 C -25 Alumiini 2370-0.42 16.32 C -27 Nikkeli 22260-0.85
LisätiedotPresentation. Bull & Bear sertifikaatit
Presentation Bull & Bear sertifikaatit Maailman nopeimmin kasvava arvopaperimarkkina ETF + ETN = ETP Pörssinoteeratut arvopaperit ja rahastot Globaali ETP markkina kasvoi vuonna 2009 yli 55 prosentilla
LisätiedotUSA:n työttömyysasteen huippu alkuvuonna 2010
Markkinakatsaus 7. joulukuuta 2009 USA:n työttömyysasteen huippu alkuvuonna 2010 Työttömyysasteen kehitykselle vähintään yhtä tärkeä kuin talouskasvu on yrityksissä piilevä ylikapasiteetti, josta viitteitä
LisätiedotSuhdanne syksyllä 2008 - makronäkymät kiinteistösijoittajan kannalta
Presentation 21 August, 2008 Suhdanne syksyllä 2008 - makronäkymät kiinteistösijoittajan kannalta Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Makrokysymykset kiinteistösijoittajalle
LisätiedotRenminbi vahvistuu vielä merkittävästi
Markkinakatsaus 18. lokakuuta 2010 Renminbi vahvistuu vielä merkittävästi Aliarvostettu valuutta antaa Kiinan vientituotteille epäreilun kilpailuedun kansainvälisillä markkinoilla, mikä on vastoin WTO:n
LisätiedotEKP ja Fed ottavat kiristämisen ensiaskelia
Markkinakatsaus 8. maaliskuuta 2010 EKP ja Fed ottavat kiristämisen ensiaskelia Vaikka EKP ilmoitti viime viikolla toimistaan epätavallisten rahapoliittisten elvytyskeinojensa poisvetämiseksi, ei keskuspankki
LisätiedotUSA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita
Markkinakatsaus 4. lokakuuta 2010 USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita On vielä liian aikaista arvioida, miten Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ottavat vastaan asuntokaupan verohelpotusohjelman
LisätiedotKiinassa tasapainoillaan
Markkinakatsaus 5. syyskuuta 2011 Kiinassa tasapainoillaan Läntisissä talouksissa seurataan kadehtien Kiinan talouskasvun vauhtia. Kiinakaan ei kuitenkaan ole menestystarina vailla ongelmia. Ulkoiseen
LisätiedotOnko rupla jo heikentynyt tarpeeksi?
Markkinakatsaus 9. helmikuuta 2009 Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi? Vaikka finanssikriisi iski Venäjälle verraten myöhään, heikentyi rupla vauhtiin päästyään huomattavasti. Öljyn hinnan laskun myötä
LisätiedotFed tähtää pidemmälle
Markkinakatsaus 24. marraskuuta 2008 Fed tähtää pidemmälle Jo viime vuoden elokuussa, kun finanssikriisi alkoi, ryhtyi Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve tarjoamaan pankeille luottoa vakuuksia vastaan.
LisätiedotKiinan kasvu hidastuu, mutta ei romahda
Markkinakatsaus 24. lokakuuta 2011 Kiinan kasvu hidastuu, mutta ei romahda Euroalueen kangerrellessa velkakriisin kourissa ja USA:n talouden kasvaessa selvästi potentiaaliaan hitaammin, katseet on käännetty
LisätiedotMiten Kiinan kasvun hidastuminen vaikuttaisi USA:han?
Markkinakatsaus 1. helmikuuta 2010 Miten Kiinan kasvun hidastuminen vaikuttaisi USA:han? Kiinan talouspolitiikan kiristäminen jarruttaa hieman Kiinan talouskasvua, mikä vaimentaa USA:n vientiä Kiinaan.
LisätiedotIrlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta
Markkinakatsaus 4. huhtikuuta 2011 Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Luottotappioiden kanssa kamppaileva Irlannin pankkisektori tarvitsee markkinoiden ennakko-odotusten mukaisesti
LisätiedotEntä jos euro ei kestä?
Markkinakatsaus 5. joulukuuta 2011 Entä jos euro ei kestä? Emme pääskenaariossamme ennusta euroalueen täydellistä hajoamista. Uskomme Suomen pysyttelevän samalla puolella euroalueen rajaa kuin Saksa, niin
LisätiedotSuhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä?
Macro Research 7 April, 2011 Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä? Maaliskuu 2011 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Talouskasvu ja talouspolitiikka dominoivat
LisätiedotInflaatio-odotusten kiihtyminen riski Yhdysvalloissa
Markkinakatsaus 24. tammikuuta 2011 Inflaatio-odotusten kiihtyminen riski Yhdysvalloissa Elpynyt talous on saanut Yhdysvaltain keskuspankin selvittelemään nykyisen elvyttävän rahapolitiikan purkamisen
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
31 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9217,25 0,11 57,16 C -10 Lyijy 2520 0,55 15,63 B 15 Sinkki 2270-0,53 14,08 C -19 Alumiini 2650 0,95 16,43 C -7 Nikkeli 23200
LisätiedotValtionlainojen korot vaimeassa nousussa
Markkinakatsaus 10. kesäkuuta 2013 Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa Pitkien valtion obligaatioiden korot Yhdysvalloissa, Ruotsissa, Saksassa ja Suomessa nousevat seuraavan 12 kuukauden aikana maltillisesti.
LisätiedotKreikka kiikun kaakun
Markkinakatsaus 20. kesäkuuta 2011 Kreikka kiikun kaakun Markkinoiden luottamus velkasuohon vajoavaan Kreikkaan on nyt käytännössä kadonnut, ja velkakriisin viimeinen näytös on vääjäämättä taas lähempänä.
LisätiedotTyömarkkinoilla luvassa viileä talvi
Markkinakatsaus 8. lokakuuta 2012 Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi Työllisyyden kasvu pysähtyminen elokuussa ja irtisanomisuutisten virran on kiihtyminen syksyn aikana viittaavat Suomen työmarkkinoiden
LisätiedotBaltian kovat haasteet
Markkinakatsaus 23. maaliskuuta 2009 Baltian kovat haasteet Baltian taloudet ovat kärsineet kovia meneillään olevassa maailmantalouden taantumassa. Kokonaistuotannon odotetaan supistuvan tänä vuonna tuntuvasti,
LisätiedotGlobaali tasapainottuminen painaa Euroopan vientiä
Markkinakatsaus 23. marraskuuta 2009 Globaali tasapainottuminen painaa Euroopan vientiä Globaalit tasapainottomuudet ovat yhä suuria ja ne vaikuttavat talouden elpymisvauhtiin ja -kykyyn. Yhdysvaltalainen
LisätiedotFed pitää korkonsa matalana pitkään
Markkinakatsaus 28. syyskuuta 2009 Fed pitää korkonsa matalana pitkään Korkokokouksessaan 23. syyskuuta Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve toisti lupauksensa matalista koroista pidemmäksi aikaa.
LisätiedotTalousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat
Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat Maaliskuu 2013 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Globaali suhdanne vahvistumassa Globaali PMI, teollisuuden ostojohtajien
LisätiedotItä-Eurooppa kahdessa leirissä
Source Markkinakatsaus 17. lokakuuta 2011 Itä-Eurooppa kahdessa leirissä Itä-Euroopan taloudet voi karkeasti jakaa kahteen leiriin: Venäjä-vetoiseen raaka-ainetalouksien ryhmään ja uusien EU-maiden sekä
LisätiedotPelot Kiinan kiristystoimista liioiteltuja
Markkinakatsaus 15. maaliskuuta 2010 Pelot Kiinan kiristystoimista liioiteltuja Viimeisimmät uutiset luovat pelkoja Kiinan talouspolitiikan rajusta kiristämisestä. Uskomme näiden pelkojen olevan kuitenkin
LisätiedotViro pysyy tiellä kohti euroaikaa
Markkinakatsaus 14. syyskuuta 2009 Viro pysyy tiellä kohti euroaikaa Viro, kuten muutkin Baltian maat, on keskellä erityisen vaikeita aikoja. Tuotanto on pudonnut rajusti, työttömyys on enemmän kuin kaksinkertaistunut
LisätiedotEuro palannee heikentymisuralle
Macro Research Euro palannee heikentymisuralle Odotamme euroalueen elpymisen jatkuvan, mutta EKP:n toimintaympäristö on silti lähivuodet hyvin erilainen kuin Fedin, jonka odotamme aloittavan koronnostot
LisätiedotUkrainan kriisi heikentää ruplaa
Macro Research Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Venäjän rupla oli jo heikentymistrendissä ennen Ukrainan kriisiä ja kriisin eskaloitumisen jälkeen heikentyminen kiihtyi. Odotamme ruplan heikentyvän lisää
LisätiedotFedin elvytyskierrosten teho vaimenee
Markkinakatsaus 15. lokakuuta 2012 Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee USA:n keskuspankin kolmas kvantitatiivisen elvytyksen kierros alkoi syyskuussa, ja se kasvatti sijoittajien riskinottohalua sekä
LisätiedotSuomi yltää vaimeaan kasvuun
Markkinakatsaus 21. joulukuuta 2009 Suomi yltää vaimeaan kasvuun Suomen talousnäkymät ovat kirkastuneet vuoden lopussa. Tästä osoituksena on bruttokansantuotteen kääntyminen kolmannella vuosineljänneksellä
LisätiedotBaltian devalvaatioblues
Markkinakatsaus 8. kesäkuuta 2009 Baltian devalvaatioblues Hermostuneisuus Baltian tilanteen ympärillä on taas lisääntynyt, spekulointi Latvian latin devalvoimisesta on voimistunut ja Ruotsi kasvattaa
LisätiedotEKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä
Macro Research EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Euroalueen yritykset tekevät heikkoa tulosta, koska niillä ei ole hinnoitteluvoimaa. Siksi ne eivät myöskään ole halukkaita investoimaan
LisätiedotReaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa
Markkinakatsaus 17. joulukuuta 2012 Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa Lyhyellä aikavälillä valuuttakursseihin vaikuttavat monet tekijät, mutta pidemmällä aikavälillä reaaliset valuuttakurssit
LisätiedotYlikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa
Macro Research Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Puoli vuotta sitten ihmeteltiin, miten palkkainflaatio voi olla niin hidasta Iso-Britanniassa, vaikka työmarkkinoiden tilanne oli alkanut
LisätiedotEKP:n operaatiot suurennuslasin alla
Markkinakatsaus 27. helmikuuta 2012 EKP:n operaatiot suurennuslasin alla EKP suorittaa toisen kolmen vuoden jälleenrahoitusoperaation (LTRO) keskiviikkona. Näkemyksemme mukaan ne pankit, jotka turvautuivat
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
31 januari 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9659.75 1.11 63.40 B 13 Lyijy 2455 0.33 16.11 B 60 Sinkki 2350 0.86 15.42 C -17.5 Alumiini 2480 0.40 16.28 C -10 Nikkeli
LisätiedotIrlannin hätärahoituksesta päätetty
Markkinakatsaus 22. marraskuuta 2010 Irlannin hätärahoituksesta päätetty Irlannin pankkisektorin pitkään jatkuneet ongelmat ja sitä kautta huolet koko maan talouden tilasta ovat kärjistyneet syksyn aikana.
LisätiedotEuroalueen inflaatio vaimeaa lähivuodet
Markkinakatsaus 20. huhtikuuta 2009 Euroalueen inflaatio vaimeaa lähivuodet Euroalueen inflaatiovauhti on hidastunut vuoden 2008 loppupuolella laskeneiden raaka-aineiden hintojen myötä. Energian ja ruuan
LisätiedotMarkkinakatsaus, 17. helmikuuta 2014. Analyytikko Jan Häggström, +46 8 701 1097, jaha05@handelsbanken.se
Macro Research Pula työpaikoista ja rahasta pitää euroalueen inflaation loitolla Rahan määrän supistuminen ja korkea työttömyys ovat ainesosat jatkuvalle tavoitteita hitaammalle inflaatiolle monissa euroalueen
LisätiedotOdotettavissa korjausliike pitkissä riskittömissä koroissa
Markkinakatsaus 1. kesäkuuta 2009 Odotettavissa korjausliike pitkissä riskittömissä koroissa Pitkien riskittömien korkojen nousu toukokuun 20. päivän jälkeen pitäisi nähdä korkosokkina, joka koituu vahingoksi
LisätiedotKeskuspankkioperaatiot tarkastelussa
Markkinakatsaus 16. tammikuuta 2012 Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa Uutisoinnissa keskuspankkien taseista ja elvytystoimista vilisee erilaisia rahapolitiikan termejä, kuten määrällinen elvytys, setelirahoitus,
LisätiedotTähänkö meidän on tyytyminen?
Macro Research Tähänkö meidän on tyytyminen? Euroalueen talous on vieläkin kovemmassa vastatuulessa kuin mitä ennen kesää ennustimme. Siksi näkymät vuoden 2015 toiselle puoliskolle ovat odotettua heikommat.
LisätiedotEKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018
Markkinakatsaus 13. toukokuuta 2013 EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018 Euroalueen työttömyys on ohjannut vahvasti EKP:n korkopäätöksiä euron alkuajoista lähtien. Uskomme, että työttömyysaste nousee
LisätiedotOvatko kasvaneet tuottoerot riski euron säilymiselle?
Markkinakatsaus 26. tammikuuta 2009 Ovatko kasvaneet tuottoerot riski euron säilymiselle? Euroalueen maiden valtionlainojen tuottoerot ovat kasvaneet viime syyskuun jälkeen. Joidenkin euroalueen maiden
LisätiedotPutin palaa muuttuuko politiikka?
Markkinakatsaus 19. maaliskuuta 2012 Putin palaa muuttuuko politiikka? Putin palaa Venäjän presidentiksi kierrettyään perustuslakia käymällä välillä pääministerin postilla. Uudella Putinin kaudella poliittisen
LisätiedotKiinassa ei dramaattista pudotusta
Markkinakatsaus 20. lokakuuta 2008 Kiinassa ei dramaattista pudotusta Kiinan viennin kasvu vauhti hidastuu edelleen. Lisäksi pääomavirrat Kiinaan hiipuvat vielä nopeammin kuin vienti. Yksityinen kulutus
LisätiedotKiinan inflaatio ja ylijäämä puhuttavat
Markkinakatsaus 15. marraskuuta 2010 Kiinan inflaatio ja ylijäämä puhuttavat Kuluttajahinnat nousivat Kiinassa lokakuussa. Tämä on eräs huolenaihe lisää maan talouden ylikuumenemisesta pelkääville. Pankkien
LisätiedotUSA:n finanssipaketilla onnistumisen mahdollisuus
Markkinakatsaus 30. maaliskuuta 2009 USA:n finanssipaketilla onnistumisen mahdollisuus Finanssijärjestelmän pelastussuunnitelma on asteittain konkretisoitumassa ja kokonaiskuva hahmottuu pikkuhiljaa. Ensimmäinen
LisätiedotÖljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta
Macro Research Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta Globaali talous kehittyy suurin piirtein odotustemme mukaan, mutta viimeaikainen öljyn hinnan dramaattinen laskun on suurin yllätys. Hinnan lasku
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
8 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9445-0,86 60,24 C -11 Lyijy 2550-1,18 16,26 B 6 Sinkki 2359-2,52 15,05 C -27 Alumiini 2565 0,08 16,36 C -34,8 Nikkeli 26826-2,27
LisätiedotEuro jatkaa heikkenemistään
Markkinakatsaus 12. joulukuuta 2011 Euro jatkaa heikkenemistään EKP:n keveämpi rahapolitiikka ja todennäköinen keskuspankin taseen kasvattaminen viimeisenä pelastuskeinona euroalueen velkakriisiin lisäävät
LisätiedotKiina torjuu inflaatiota puoliteholla
Markkinakatsaus 31. tammikuuta 2011 Kiina torjuu inflaatiota puoliteholla Elvytystoimet auttoivat Kiinaa välttämään taantuman, mutta niiden seurauksena maan talous on alkanut ylikuumentua. Kuumenemisen
LisätiedotEuroalue kaipaa heikompaa valuuttaa
Markkinakatsaus 12. syyskuuta 2011 Euroalue kaipaa heikompaa valuuttaa Euroalueen kriisi on syventynyt ja kasvuennusteita on laskettu. Odotamme EKP:n kääntävän kurssinsa kohti elvytystä ja tekevän kaikkensa
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
7 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9879,75 0,35 62,94 C -11 Lyijy 2620 0,10 16,69 B 6 Sinkki 2454-1,36 15,63 C -27 Alumiini 2606 0,50 16,60 C -33 Nikkeli 28900
LisätiedotJapanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä
Macro Research Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä Japanin keskuspankki on kahden viime vuoden aikana kasvattanut dramaattisesti tasettaan ja se on vaikuttanut suotuisasti inflaatiovauhtiin, yritysten
LisätiedotGlobaalit markkinanäkymät vaihtelevat
Markkinakatsaus 6. kesäkuuta 2011 Globaalit markkinanäkymät vaihtelevat Yhdysvalloista tulevat talousluvut ovat tuottaneet pettymyksiä, eikä Euroopassakaan ole aihetta juhlaan, vaikka odotukset velkakriisin
LisätiedotÖljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien
Macro Research Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien kanssa Öljyn dollarimääräisen hinnan ja dollarin valuuttakurssin välillä on havaittavissa vahva korrelaatio, mutta tätä ei pidä tulkita seuraussuhteeksi
LisätiedotSuomi edelleen tarkkailuluokan priimus
Markkinakatsaus 5. maaliskuuta 2012 Suomi edelleen tarkkailuluokan priimus Suomen talouden sinnittely kasvussa vuoden loppuun asti on kohtuullinen suoritus huomioiden esimerkiksi Ruotsin, Saksan ja koko
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
12 november 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8657.5-2.10 59.40 C 5 Lyijy 2547-2.13 17.48 C -26 Sinkki 2450-3.31 16.81 C -25 Alumiini 2449.5-0.63 16.81 C -27 Nikkeli
LisätiedotSijoittajan ratkaisut loppuvuodelle. Handelsbanken Varainhoito
Sijoittajan ratkaisut loppuvuodelle 2010 Alexander Lagus Handelsbanken Varainhoito Suhdanteet ja varojen allokointi Suhdannehuippu KORKOJEN NOSTOT Vaihe 1 Obligatiot Vaihe 2 Osakkeet Vaihe 3 Raaka-aineetaineet
LisätiedotToivonpilkahdus. Markkinakatsaus 2. helmikuuta 2009
Markkinakatsaus 2. helmikuuta 2009 Toivonpilkahdus Viimeisin euroalueen ostojohtajien suhdannetiedustelu (PMI) tammikuulta koheni yllättäen tammikuussa, ensimmäisen kerran sitten vuoden 2008 elokuun. Jotta
LisätiedotYritysten velkaantuminen vahvistaisi kasvua USA:ssa
Markkinakatsaus 7. helmikuuta 2011 Yritysten velkaantuminen vahvistaisi kasvua USA:ssa Tähän mennessä elvyttävä rahapolitiikka on tukenut Yhdysvalloissa kasvua ja työllisyyttä ilman inflaation kiihtymisen
LisätiedotEurotalouksien välinen tasapaino järkkyy
Markkinakatsaus 19. huhtikuuta 2010 Eurotalouksien välinen tasapaino järkkyy Kotimainen kysyntä on näyttänyt euroalueella synkältä, joten toivo elpymisestä nojaa pitkälti viennin varaan. Vientimahdollisuudet
LisätiedotPitkät korot maltilliseen nousuun
Markkinakatsaus 18. maaliskuuta 2013 Pitkät korot maltilliseen nousuun USA:n, Saksan ja Ruotsin pitkien valtionlainojen korot todennäköisesti nousevat maltillisesti vuosina 2013 14. Euroalueen ongelmat
LisätiedotMaailma toipuu mutta Etelä-Eurooppa laahaa perässä
Markkinakatsaus 6. toukokuuta 2013 Maailma toipuu mutta Etelä-Eurooppa laahaa perässä Uusia merkkejä maailmantalouden toipumisesta on ilmassa, mutta uskomme edelleen, että elpyminen jää hitaammaksi kuin
LisätiedotKumpaan euroleiriin Suomi kuuluu?
Markkinakatsaus 31. toukokuuta 2013 Kumpaan euroleiriin Suomi kuuluu? Julkisen talouden ja työmarkkinoiden indikaattoreilla mitattuna Suomen talous on Saksan ja Ranskan puolivälissä, mutta vientisektorin
LisätiedotRaaka-ainekatsaus. Kaikki hyvin 21.1.2010. Hyvää vuodenjatkoa. Yhdysvallat. Eurooppa. Yhdysvalloista tähän saakka myönteisiä tietoja
21.1.2010 Raaka-ainekatsaus Kaikki hyvin Hyvää vuodenjatkoa Kun joulun ja uudenvuoden jälkeen on palattu arkeen, markkinoilta on saatu myönteisiä signaaleita. Olemme laatineet yleiskatsauksen markkinatilanteesta
LisätiedotInflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita
Macro Research Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita EKP:lle Euroalueen inflaatio kääntyi syyskuussa jälleen negatiiviseksi oltuaan plussan puolella vain 4 kuukautta. Jatkossa inflaatio saa nostetta
LisätiedotRaaka-ainekatsaus. Ilman Kiinaa game over 22.10.2010
22.10.2010 Raaka-ainekatsaus Ilman Kiinaa game over Laskuriskit hallitsevat suhdannetta Perusnäkemyksemme on ennallaan. Amerikan talousriskit ovat edelleen suuria. Luvut ovat viime kuun aikana olleet pääasiassa
LisätiedotSuomi sinnittelee kasvussa
Markkinakatsaus 19. joulukuuta 2011 Suomi sinnittelee kasvussa Suomen viennin kasvunäkymät ovat syksyn aikana heikentyneet oleellisesti, kun suhdannebarometrit kertovat talouskasvun pysähtyneen keskeisellä
LisätiedotFediltä ei liikettä, entä EKP:lta?
Markkinakatsaus 31. lokakuuta 2011 Fediltä ei liikettä, entä EKP:lta? Sekä USA:n keskuspankki Federal Reserve että Euroopan keskuspankki pitävät tällä viikolla korkokokouksensa. Emme odota Fediltä merkittävää
LisätiedotAloittiko EKP koronnostojen sarjan?
Markkinakatsaus 11. huhtikuuta 2011 Aloittiko EKP koronnostojen sarjan? Euroopan keskuspankki EKP ilmoitti markkinoiden odotusten mukaisesti ohjauskoron nostosta huhtikuun korkokokouksessa. Koko euroalueen
LisätiedotKarkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti?
For professional use only Not for public distribution Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti? 08.02.2012 Jyrki Merjamaa, Head of Asset Management Aberdeen Asset
LisätiedotFed elvyttää odotusten mukaisesti
Markkinakatsaus 8. marraskuuta 2010 Fed elvyttää odotusten mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki Fed on julkistanut ostavansa 600 miljardin dollarin edestä valtion velkakirjoja vuoden 2011 puoliväliin mennessä
LisätiedotPankkikriisin toinen kierros uhkaa
Markkinakatsaus 22. elokuuta 2011 Pankkikriisin toinen kierros uhkaa Monet euroalueen pankit ovat tällä hetkellä suuremman epäluottamuksen kohteena kuin syksyllä 2008 Lehman Brothersin kaatumisen jälkeen.
LisätiedotInflaatio voi yllättää Yhdysvalloissa
Markkinakatsaus 15. huhtikuuta 2011 Inflaatio voi yllättää Yhdysvalloissa Yhdysvalloissa talouden kapasiteetin käyttöaste saattaa olla luultua korkeampi. Laaja finanssi- ja rahapoliittinen elvytys tällaisessa
LisätiedotKiinan luotonanto ja kasvu hidastuvat
Macro Research Kiinan luotonanto ja kasvu hidastuvat Kiinan vuoden 2013 talouskasvu yllätti odotukset positiivisesti ollen 7,8 prosenttia. Maan teollisuuden aktiviteetti vakautui vuoden loppua kohti, mutta
LisätiedotEuroalue matkalla taantumaan?
Markkinakatsaus 29. syyskuuta 2008 Euroalue matkalla taantumaan? Keskeiset suhdannebarometrit eivät näytä lupaavan euroalueen BKT:n paluuta kasvuun vuoden loppupuolella. Heikoimmat näkymät löytyvät tehdasteollisuudesta.
LisätiedotNäkemyksemme: perusmetallit
17.12.21 Raaka-ainekatsaus Odotamme vuotta 211 Katsaus vuodelle 211 Vuoden lopussa esitetään yleensä näkemyksiä ensi vuodesta. Toimitamme loppiaiseksi vuosikatsauksemme, jossa on ajatuksia vuodesta 211.
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
1 november 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8305 1,40 55,22 C -14,3 Lyijy 2484,75 1,63 16,52 C -28,5 Sinkki 2470 1,88 16,42 C -30 Alumiini 2394 1,70 15,92 C -29 Nikkeli
LisätiedotFed muutti ohjeistustaan odotetusti
Macro Research Fed muutti ohjeistustaan odotetusti Yhdysvaltain koroista päättävä keskuspankin avomarkkinakomitea muutti odotetusti eteenpäin katsovaa ohjeistustaan viime viikon korkokokouksessa. Avomarkkinakomitea
LisätiedotKeskuspankit varovaisia USD vahvistuu hieman
Markkinakatsaus 14. joulukuuta 2009 Keskuspankit varovaisia USD vahvistuu hieman Epäilyt euroalueen talouskasvun kestävyydestä saavat EKP:n etenemään varovaisesti rahapoliittisen elvytyksen pois vetämisessä.
LisätiedotVoidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta?
Macro Research Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta? Kreikan ja sen velkojien välinen tilanne on umpisolmussa, jota on vaikea avata ja lopputulosta vaikea ennustaa. Aika on käymässä pian vähiin
LisätiedotUSA:n korot nousevat hitaasti
Macro Research USA:n korot nousevat hitaasti USA:n työmarkkinat tiukentuivat yhä helmikuussa vieden työttömyysasteen 5,5 prosenttiin, yhä lähemmäs arvioitua luonnollista työttömyysastetta. Lähes kaikki
LisätiedotIntian talousnäkymät heikkenevät
Markkinakatsaus, 9. syyskuuta 2013 Macro Research Intian talousnäkymät heikkenevät Intian talouden näkymät heikkenevät nopeasti. Tulevaisuuden talouskasvu jää aiempia odotuksiamme hitaammaksi, ja Intian
LisätiedotRaaka-ainenoteeraukset
27 oktober 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8490-1.69 57.37 C -7.5 Lyijy 2600-1.87 17.57 C -28.5 Sinkki 2620-2.83 17.71 C -29 Alumiini 2376-1.02 16.06 C -32.8 Nikkeli
LisätiedotUSA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat
Markkinakatsaus 29. huhtikuuta 2013 USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat Valuuttakurssien trendejä ohjaavat suurelta osin erot rahapolitiikassa. Japanin siirtymä poikkeuksellisen elvyttävään rahapolitiikkaan
LisätiedotEKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava
Macro Research EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava Alkavalla viikolla Euroopan keskuspankki ryhtyy ostamaan jälkimarkkinoilta euroalueen valtioiden lainoja tarkoituksenaan painaa
Lisätiedot