Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa"

Transkriptio

1 Markkinakatsaus 10. kesäkuuta 2013 Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa Pitkien valtion obligaatioiden korot Yhdysvalloissa, Ruotsissa, Saksassa ja Suomessa nousevat seuraavan 12 kuukauden aikana maltillisesti. Ruotsin valtionlainojen korot seurannevat vastaavan pituisten USA:n lainojen korkoja kahden seuraavan vuoden aikana. Sen jälkeen Ruotsin korot nousevat vähemmän kuin Yhdysvaltojen, sillä Yhdysvaltain keskuspankin Fedin koronnostotahti on Ruotsin rahapolitiikan kiristymistä tuntuvampaa. Fed-odotukset nostaneet korkoja Ruotsin valtionlainojen korot seuraavat suurempien talouksien korkoja, eli suunta tulee Yhdysvaltojen, euroalueen ja Japanin korojen vaikutuksen kautta. Viimeaikoina nähty Yhdysvaltojen pitkien korkojen nousu on seurausta siitä, että sijoittajien odotukset Yhdysvaltain keskuspankin elvytystahdin hidastamisesta ovat vahvistuneet. Sijoittajat odottavat keskuspankin varsin pian pienentävän taseeseensa kuukausittain ostettavien velkakirjojen määrää, ja tämä korkosijoittajien odotusten muutos on nostanut pitkiä korkoja, ei vain Yhdysvalloissa mutta myös muualla maailmassa. Nykyisellään Fed on ostanut velkakirjoja 85 miljardin dollarin edestä joka kuukausi. Vaikka velkakirjoja ostettaisiin jatkossa pienemmällä summalla, olisi rahapolitiikka kuitenkin edelleen taloutta elvyttävää. Vasta kun velkakirjaostot lopetetaan, muuttuu rahapolitiikka kiristäväksi. Odotamme Fedin lopettavan joukkolainaostonsa tämän vuoden lopussa. Haluamme kuitenkin korostaa, ettei joukkolainaostojen lopettamisen syynä ole Yhdysvaltain reaalitalouden ylikuumenemisen uhka, sillä inflaatio pysyy todennäköisesti hyvin vaimeana ja inflaatio-odotukset tiiviisti ankkuroituneina. Rahapolitiikan kiristäminen on nähdäksemme tarpeen rahoitusmarkkinoiden vakauden turvaamisen vuoksi. Handelsbankenin korko- ja valuuttaennusteet Keskuspankkikorot 10-v. valtion obligaation tuotot Valuuttakurssit kk +6 kk +12 kk kk +6 kk +12 kk kk +6 kk +12 kk Euroalue EURUSD USA USDJPY Ruotsi EURGBP Norja EURSEK Suomi EURNOK Lähde: Handelsbanken Capital Markets For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.

2 USA:n pitkiin korkoihin nähden Saksan matalammat korot selittyvät eurokriisillä. EKP:n rahapolitiikan näkymä on tyystin toisenlainen kuin Fedin. Sijoittajat ymmärtävät, ettei EKP voi seurata Fediä ja vetäytyä sen tavoin elvytystoimista. Sijoittajien mielessä todennäköisesti piilee myös euroalueen hajoamisen mahdollisuus, joka tapahtuessaan vahvistaisi sen blokin, johon Saksa kuuluu, valuuttaa suhteessa dollariin. Siten korkoeron leventyminen vuoden 2012 alusta on kompensoitunut valuutan vahvistumisriskillä. Tätä ajatusta tukee se, että EURUSD-kurssi on pysynyt varsin vakaana vuoden 2012 alusta alkaen. Ennustamme USA:n ja Saksan välisen pitkien 10-vuotisten valtionlainojen korkoeron leventyvän noin prosenttiin, muttei juuri suuremmaksi, sillä ns. carry-kauppa, jossa lainataan euroissa ja sijoitetaan dollariin, nostaa Saksan korkoa ja vastaavasti painaa alas USA:n korkoja vahvistaen samalla dollaria euroa vastaan ja luoden katon USA:n ja Saksan väliselle korkoerolle. Japanin politiikka näkyy markkinoilla Japanin keskuspankki ostaa suuria määriä oman valtionsa joukkolainoja laskeakseen Japanin pitkiä korkoja ja polkaistakseen talouskasvun kunnolla käytiin. Japanin uusi politiikka on synnyttänyt jo varsin kannattavaa kaupankäyntiä, jossa sijoittajat ottavat jenilainaa ja sijoittavat sitä sellaisten maiden valuuttoihin, joissa korkotaso on korkeampi. Tällaisia sijoitusvaluuttoja tällä hetkellä ovat mm. USA:n dollari, Ruotsin kruunu ja euro. Japanin rahapolitiikan täyskäännös on siis muuttanut radikaalisti sijoittajien odotuksia ja seurauksena jeni on heikentynyt 30 prosenttia USA:n dollariin nähden. Lisäksi korkeamman koron omaavien maiden pitkät korot ovat Japanin toimien takia matalammat kuin mitä ne muutoin olisivat. On kuitenkin epäselvää, voiko jeni jatkossa heikentyä samanlaista tahtia kuin mitä alkuvuoden aikana on nähty. Uskomme Ruotsin pitkien korkojen seuraavan vastaavan pituisia USA:n korkoja seuraavan kahden vuoden aikana, koska Ruotsin Riksbankenin rahapolitiikka on enemmän Fedin lijoilla kuin EKP:n. Sen jälkeen Riksbankenin linja eriytyy Fedistä ja Ruotsin pitkät valtionlainojen korot nousevat USA:n korkoja hitaammin, kun Yhdysvaltain keskuspankin Fedin koronnostotahti on Ruotsin rahapolitiikan kiristymistä tuntuvampaa. Analyytikko Petter Lundvik, , Päätoimittaja Tiina Helenius, , 10. kesäkuuta

3 Kalenteri: CET Country Indicator Cons. fc Our fc Previous Sun, Jun 9 03:30 China CPI, May / 2.5 / 2.4 PPI, May / -2.5 / :30 Industrial Production, May / 9.4 / :30 Retail Trade, May / 12.9 / 12.8 Mon, Jun 10 01:50 Japan GDP, Q1 0.9 / / :00 Consumer Confidence, May :00 Finland Industrial Production 2.9 / :00 Denmark CPI, May -0.2 / 0.8 HICP, May -0.3 / :30 Sweden Industrial Production, Apr 0.3/ / 0.0 Central Government Debt, May 10:00 Italy Industrial Production, Apr -0.8 / -5.0 Norway CPI Underlying, May 0.0 / / / 1.5 CPI, May -0.2 / / / 1.9 Producer Prices incl Oil, May 0.2 / :00 Italy GDP final, Q1-0.5 / / -2.3 Tue, Jun 11 01:00 UK RICS House Price Balance :50 Japan BOJ Target Rate :00 Spain House prices -1.4 / :30 Sweden CPI, May 0.1 / / -0.5 CPIF, May 0.1 / / :30 UK Manufacturing Production, Apr -0.2 / / -1.4 Industrial Production, Apr 0.0 / / :30 US NFIB Small Business Optimism, May 92.1 Wed, Jun 12 08:00 Germany CPI, May 0.4 / / 1.5 HICP, May 0.3 / / :30 UK ILO Unemployment Rate SA, Apr :03 Sweden SNDO T-bill auction: 3.5bn: :00 EMU Industrial Production, Apr 0.0 / / -1.6 Thu, Jun 13 09:30 Sweden Average house prices, May 2.089mn 10:00 EMU ECB publishes monthly report 14:30 US Retail Sales less autos, May 0.3 / -0.2 / 2.6 Retail Sales, May 0.4 / 0.1 / :00 Business Inventories, Apr 0.3 / 0 / 4.5 Initial jobless claims 346k Fri, Jun 14 Italy Rome to host meeting on youth unemployment before EU summit 08:00 Finland CPI, May 0.2 / :00 Norway Norges Bank regional network survey, Q2 11:00 EMU CPI, May 0.1 / / CPI Core :30 US PPI, May 0.1 / / 0.6 PPI ex food & energy, May 0.1 / / :15 Industrial Production, May 0.2 / -0.5 / 1.9 Capacity Utilization, May :55 University of Michigan Confidence prel, Jun Sources: Handelsbanken Capital Markets and Bloomberg Lähde: Handelsbanken Capital Markets 10. kesäkuuta

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accepts any liability whatsoever for any loss howsoever arising from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change, and there can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalized investment advice. Reliance should not be placed on such reports or opinions expressed therein when making investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Distribution of our research in any such other jurisdictions may constitute a violation of UK or US securities laws, or the law of any such other jurisdiction. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. From time to time, we may offer investment banking and other services to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. We buy and sell the securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the FSA Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). The research reports are directed only at Relevant Persons, other persons should not act or rely on such reports or any of their contents. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. In the United Kingdom SHB is regulated by the Financial Services Authority but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme nor the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Each analyst identified in this research report certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report, and that no part of such analyst s compensation has been or will be related, directly or indirectly, to specific recommendations or views expressed in this research report. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Chinese walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances.

5 Contact information Capital Markets Michael Green Head Per Elcar Head of Securities, Fixed Income, FX and Commodities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Björn Linden Head of Equities UK and US Fixed Income Equity Sales, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Sales Peter Bolz Head of Equity Sales Thomas Grandin Head of Fixed Income Sales Lars Henriksson Head of FX Sales Magnus Strömer Head of Commodities Sales Peter Carlberg Head of Derivative Sales Per Sjögemark Head of Structured Saving Products Martin Nossman Head of Cross Asset Execution Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Loans Per Jäderberg Head of Structured Finance Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Trading Strategy Claes Måhlén Head Martin Enlund Senior Strategist FI/FX Johan Sahlström Senior Credit Strategist Therese Ruth Senior Credit Strategist Ronny Berg Senior Credit Strategist Ola Eriksson Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Sweden Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Erik Bertram Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen

Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen Talous & sijoitusmarkkinat syksyllä Brexitin jälkeen Janne Ronkanen, ekonomisti, Handelsbanken Suomi Syyskuu 2016 Riskinotto elpyi nopeasti ja sijoitusvirrat palanneet EMmarkkinoille globaaliin makron

Lisätiedot

Ukrainan kriisi heikentää ruplaa

Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Macro Research Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Venäjän rupla oli jo heikentymistrendissä ennen Ukrainan kriisiä ja kriisin eskaloitumisen jälkeen heikentyminen kiihtyi. Odotamme ruplan heikentyvän lisää

Lisätiedot

EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä

EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Macro Research EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Euroalueen yritykset tekevät heikkoa tulosta, koska niillä ei ole hinnoitteluvoimaa. Siksi ne eivät myöskään ole halukkaita investoimaan

Lisätiedot

Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa

Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Macro Research Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Puoli vuotta sitten ihmeteltiin, miten palkkainflaatio voi olla niin hidasta Iso-Britanniassa, vaikka työmarkkinoiden tilanne oli alkanut

Lisätiedot

Suomen talous matelee yhä

Suomen talous matelee yhä Macro Research Suomen talous matelee yhä BKT supistui tammi-maaliskuussa 2015 ja vientikysyntä jatkui heikkona. Yksityisen kulutuksen näkymät ovat kuitenkin hieman kohentuneet luottamuksen parantumisen

Lisätiedot

Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien

Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien Macro Research Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien kanssa Öljyn dollarimääräisen hinnan ja dollarin valuuttakurssin välillä on havaittavissa vahva korrelaatio, mutta tätä ei pidä tulkita seuraussuhteeksi

Lisätiedot

Suomen talouden talvi jatkuu

Suomen talouden talvi jatkuu Macro Research Suomen talouden talvi jatkuu Suomalaiskotitalouksien näkymät ovat yhä heikohkot tänä vuonna, sillä työttömyysaste nousee vielä hieman, kireä finanssipolitiikka jatkuu ja taloudellinen epävarmuus

Lisätiedot

Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta

Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Markkinakatsaus 4. huhtikuuta 2011 Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Luottotappioiden kanssa kamppaileva Irlannin pankkisektori tarvitsee markkinoiden ennakko-odotusten mukaisesti

Lisätiedot

Talouden näkymät syksyllä 2016:

Talouden näkymät syksyllä 2016: Talouden näkymät syksyllä 2016: Taistelu tuulimyllyjä vastaan Marraskuu 2016 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Capital Markets Suomi Suhdannekuva maailmasta toinen vuosipuolisko 2016 vahvempi

Lisätiedot

EKP halunnee vakuutella jo päätettyjen elvytystoimien toimivuutta

EKP halunnee vakuutella jo päätettyjen elvytystoimien toimivuutta Macro Research EKP halunnee vakuutella jo päätettyjen elvytystoimien toimivuutta Euroopan keskuspankin (EKP) johtokunta kokoontuu jälleen torstaina 21. huhtikuuta päättämään rahapolitiikasta. Maaliskuun

Lisätiedot

Draghi ei täyttänyt markkinaodotuksia

Draghi ei täyttänyt markkinaodotuksia Macro Research Draghi ei täyttänyt markkinaodotuksia EKP:n johtokunta päätti uusista rahapoliittisista toimista viime torstain korkokokouksessaan. Markkinoilla erittäin suurta mielenkiintoa aiheuttaneet

Lisätiedot

Euro vs. USD matkalla pariteettiin

Euro vs. USD matkalla pariteettiin Macro Research Euro vs. USD matkalla pariteettiin Ennusteemme euron heikentymisestä on toteutunut vauhdilla viime kuukausina. Odotamme euron yhä heikentyvän USA:n dollaria vastaan EKP:n ja Fedin toimien

Lisätiedot

Brasiliassa korko nousee ja kasvu kituu

Brasiliassa korko nousee ja kasvu kituu Macro Research Brasiliassa korko nousee ja kasvu kituu Brasilian keskuspankki jatkoi viime viikolla koronnostojaan ja nosti ohjauskorkonsa 11 prosenttiin hillitäkseen nopeaa inflaatiota. Rahoituksen kallistuminen

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 31 januari 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9659.75 1.11 63.40 B 13 Lyijy 2455 0.33 16.11 B 60 Sinkki 2350 0.86 15.42 C -17.5 Alumiini 2480 0.40 16.28 C -10 Nikkeli

Lisätiedot

Janet heitti Mariolle kuuman perunan

Janet heitti Mariolle kuuman perunan Macro Research Janet heitti Mariolle kuuman perunan On yksi asia, jota kaikki keskuspankkiirit haluavat tällä hetkellä välttää ja se on vahvistuva valuutta. Jättäessään korot ennalleen edellisviikon korkokokouksessaan

Lisätiedot

USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat

USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat Markkinakatsaus 29. huhtikuuta 2013 USA:n dollari ja Ruotsin kruunu vahvistuvat Valuuttakurssien trendejä ohjaavat suurelta osin erot rahapolitiikassa. Japanin siirtymä poikkeuksellisen elvyttävään rahapolitiikkaan

Lisätiedot

Suomen taloudessa lupaavaa kasvua

Suomen taloudessa lupaavaa kasvua Markkinakatsaus, 28. marraskuuta 2016 Macro Research Suomen taloudessa lupaavaa kasvua Ennakkotietojen mukaan Suomen talouskasvu kiihtyi vuoden kolmannella neljänneksellä. Suurin positiivinen kasvuvaikutus

Lisätiedot

Dollariralli syntyy rahapolitiikan muutoksista

Dollariralli syntyy rahapolitiikan muutoksista Macro Research Dollariralli syntyy rahapolitiikan muutoksista USA:n ja euroalueen rahapolitiikka ei näkemyksemme mukaan heijastele todellista taloustilannetta näillä alueilla. Pidemmällä aikavälillä rahapolitiikan

Lisätiedot

Ruotsissa talouden kiivain kasvuvauhti hieman hiipumassa

Ruotsissa talouden kiivain kasvuvauhti hieman hiipumassa Macro Research Ruotsissa talouden kiivain kasvuvauhti hieman hiipumassa Ruotsin BKT:n kiivain kasvuvauhti on tänä vuonna hieman hellittänyt. Kasvun vahvimpana tukijalkana viime vuosina ollut kulutuskysyntä

Lisätiedot

Ukrainan kriisi iskee EU:n talouteen

Ukrainan kriisi iskee EU:n talouteen Macro Research Ukrainan kriisi iskee EU:n talouteen Ukrainan ja Venäjän välisten jännitteiden eskaloituminen ja sekä Ukrainan että Venäjän talouksien tasapainottaminen todennäköisesti vaikuttaa Euroopan

Lisätiedot

Eurolle heikentymispaineita monelta taholta

Eurolle heikentymispaineita monelta taholta Markkinakatsaus 30. huhtikuuta 2012 Eurolle heikentymispaineita monelta taholta Ennustimme vuosi sitten Yhdysvaltain dollarin vahvistua euroa vastaa tasolle 1,15. Vuoden loppuun mennessä EURUSD-kurssi

Lisätiedot

Aloittiko EKP koronnostojen sarjan?

Aloittiko EKP koronnostojen sarjan? Markkinakatsaus 11. huhtikuuta 2011 Aloittiko EKP koronnostojen sarjan? Euroopan keskuspankki EKP ilmoitti markkinoiden odotusten mukaisesti ohjauskoron nostosta huhtikuun korkokokouksessa. Koko euroalueen

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 8 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9445-0,86 60,24 C -11 Lyijy 2550-1,18 16,26 B 6 Sinkki 2359-2,52 15,05 C -27 Alumiini 2565 0,08 16,36 C -34,8 Nikkeli 26826-2,27

Lisätiedot

Kasvutalouksien valuutat sotkevat Draghin suunnitelmat

Kasvutalouksien valuutat sotkevat Draghin suunnitelmat Macro Research Kasvutalouksien valuutat sotkevat Draghin suunnitelmat Raaka-ainehintoihin ja kasvutalouksien valuuttoihin edelleen kohdistuva laskupaine on saanut aikaan suunnanmuutoksen euron kauppapainotetussa

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 7 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9879,75 0,35 62,94 C -11 Lyijy 2620 0,10 16,69 B 6 Sinkki 2454-1,36 15,63 C -27 Alumiini 2606 0,50 16,60 C -33 Nikkeli 28900

Lisätiedot

Suomi luovii läpi eurokriisistä

Suomi luovii läpi eurokriisistä Markkinakatsaus 7. toukokuuta 2012 Suomi luovii läpi eurokriisistä Suomen talous pärjää hyvin muuhun euroalueeseen nähden vuosina 2012 2014. Odotamme ulkoisen kysynnän elpyvän maltillisesti viennin suotuisan

Lisätiedot

Velanpurkurahasto ratkaisuksi eurokriisiin?

Velanpurkurahasto ratkaisuksi eurokriisiin? Markkinakatsaus 4. kesäkuuta 2012 Velanpurkurahasto ratkaisuksi eurokriisiin? Keskustelu euroalueen yhteisistä velkakirjoista, eurobondeista, ja Euroopan vakausmekanismin joustavoittamisesta on taas herännyt.

Lisätiedot

Fedin koronnosto odotuksia aiemmin

Fedin koronnosto odotuksia aiemmin Macro Research Fedin koronnosto odotuksia aiemmin USA:n talouden tila on yhä suotuisa. Odotamme talouden elpyvän tahtiin, joka mahdollistaa työttömyysasteen laskun jatkumisen. Tämä nostaa esiin tarpeen

Lisätiedot

Inflaatio-odotusten kiihtyminen riski Yhdysvalloissa

Inflaatio-odotusten kiihtyminen riski Yhdysvalloissa Markkinakatsaus 24. tammikuuta 2011 Inflaatio-odotusten kiihtyminen riski Yhdysvalloissa Elpynyt talous on saanut Yhdysvaltain keskuspankin selvittelemään nykyisen elvyttävän rahapolitiikan purkamisen

Lisätiedot

Ruotsin talouskasvu perustuu vahvaan kotimaiseen kysyntään

Ruotsin talouskasvu perustuu vahvaan kotimaiseen kysyntään Macro Research Ruotsin talouskasvu perustuu vahvaan kotimaiseen kysyntään Ruotsin talouskasvu jatkuu yhä erittäin vahvana. Kasvu on hidastumassa joillakin Ruotsin tärkeimmillä kauppakumppaneilla, kuten

Lisätiedot

Euroalue kompuroi, muut elpyvät

Euroalue kompuroi, muut elpyvät Markkinakatsaus 18. kesäkuuta 2012 Euroalue kompuroi, muut elpyvät Globaalin talouden ennusteemme on ennallaan: euroalueen ongelmat ovat vielä kaukana ratkaisustaan, mutta raha- ja finanssipoliittinen

Lisätiedot

Olet vastuussa osaamisestasi

Olet vastuussa osaamisestasi Olet vastuussa osaamisestasi Ohjelmistoammattilaisuuden uudet haasteet Timo Vehmaro 02-12-2015 1 Nokia 2015 Mitä osaamista tulevaisuudessa tarvitaan? Vahva perusosaaminen on kaiken perusta Implementaatio

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 11 augusti 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8870 2,51 57,93 C -22,5 Lyijy 2324,75 1,91 15,18 C -10 Sinkki 2167,75 2,01 14,16 C -30,5 Alumiini 2422,75 0,93 15,82 C

Lisätiedot

Suomi sinnittelee kasvussa

Suomi sinnittelee kasvussa Markkinakatsaus 19. joulukuuta 2011 Suomi sinnittelee kasvussa Suomen viennin kasvunäkymät ovat syksyn aikana heikentyneet oleellisesti, kun suhdannebarometrit kertovat talouskasvun pysähtyneen keskeisellä

Lisätiedot

Kiinan kasvunäkymät odotettua vaisummat

Kiinan kasvunäkymät odotettua vaisummat Markkinakatsaus 17. syyskuuta 2012 Kiinan kasvunäkymät odotettua vaisummat Reaalitalouden tilastot elokuulta kertoivat Kiinan suhdannetilanteen olleen jopa aneemisempi kuin mitä ostojohtajien suhdannetiedustelut

Lisätiedot

EKP toteutti mittavia lisäelvytystoimia

EKP toteutti mittavia lisäelvytystoimia Macro Research EKP toteutti mittavia lisäelvytystoimia Euroopan keskuspankki (EKP) toteutti viime torstain korkokokouksessaan uuden elvytyspaketin, kuten oli laajalti ennakoitu. Elvytyspaketti oli kuitenkin

Lisätiedot

Fed valmiina koronnostoon jatkossa havaitulla inflaatiolla suurempi rooli

Fed valmiina koronnostoon jatkossa havaitulla inflaatiolla suurempi rooli Macro Research Fed valmiina koronnostoon jatkossa havaitulla inflaatiolla suurempi rooli Yhdysvaltojen työmarkkina on pian siirtymässä resurssien vajaakäytöstä ylikuumenemisen aiheuttamaan palkkojen ja

Lisätiedot

Fed jätti odotetusti korot ennalleen - me odotamme kolmea nostoa tänä vuonna

Fed jätti odotetusti korot ennalleen - me odotamme kolmea nostoa tänä vuonna Macro Research Fed jätti odotetusti korot ennalleen - me odotamme kolmea nostoa tänä vuonna Yhdysvaltojen talouden ennakoivat indikaattorit enteilevät vahvan kasvuperiodin päättymistä ja kääntymistä hiljalleen

Lisätiedot

Baltiasta oppia eurokriisiin

Baltiasta oppia eurokriisiin Markkinakatsaus 13. huhtikuuta 2012 Baltiasta oppia eurokriisiin Baltian taloudet törmäsivät seinään muutama vuosi sitten lainakuplan puhjettua. Baltian viranomaisten päättäväisten toimenpiteiden sekä

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 27 juli 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9797,75-0,43 61,67 C -22 Lyijy 2730 0,40 17,18 C -20 Sinkki 2516-0,32 15,84 C -29 Alumiini 2663 0,76 16,76 C -24 Nikkeli

Lisätiedot

Suomen talouden elpyminen huteralla pohjalla

Suomen talouden elpyminen huteralla pohjalla Macro Research Suomen talouden elpyminen huteralla pohjalla Suomen talouden elpyminen on ollut maltillista, mutta jatkossakaan BKT:n kasvuvauhti ei juuri yllä nykyistä vahvemmaksi. Ennustamme vaimeaa yhden

Lisätiedot

Brasilian tuleva presidentti perii heikon talouden

Brasilian tuleva presidentti perii heikon talouden Macro Research Brasilian tuleva presidentti perii heikon talouden Brasilian talous on teknisesti taantumassa, sillä BKT supistui läpi vuoden ensimmäisen puoliskon. Jalkapallon MM-kisojen jälkeen talouden

Lisätiedot

Euroalue kohtaa ristipaineita

Euroalue kohtaa ristipaineita Macro Research Euroalue kohtaa ristipaineita Euroalueen talouskasvu sinnittelee tänä vuonna noin puolentoista prosentin tasolla. Euroalueen kasvunäkymät eivät arviomme mukaan juurikaan muutu Donald Trumpin

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 23 augusti 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8845 1,03 55,97 C -21 Lyijy 2305 1,63 14,59 B 0 Sinkki 2185 1,25 13,83 C -29 Alumiini 2359 0,46 14,93 C -37 Nikkeli 21105

Lisätiedot

EKP:n täytyy jatkaa taistoa deflaatiota vastaan

EKP:n täytyy jatkaa taistoa deflaatiota vastaan Macro Research EKP:n täytyy jatkaa taistoa deflaatiota vastaan EKP:n pääjohtajan Mario Draghin mukaan euron vahvuus kasvattaa euroalueen deflaatiopaineita. Olemme samaa mieltä diagnoosista, mutta EKP:n

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 18 augusti 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8915-0,22 56,70 C -23 Lyijy 2358-0,72 15,00 C 2 Sinkki 2210-0,15 14,06 C -28 Alumiini 2410 0,50 15,33 C -36 Nikkeli 21798-0,42

Lisätiedot

Euroalueella maltillista kasvua Brexitin varjossa

Euroalueella maltillista kasvua Brexitin varjossa Macro Research Euroalueella maltillista kasvua Brexitin varjossa Euroopan keskuspankki, EKP kokoontuu tulevana torstaina syyskuun korkokokoukseensa, mutta emme odota keskuspankilta uutisia uusista elvytystoimista.

Lisätiedot

Kiinan tilaa seurataan tarkasti

Kiinan tilaa seurataan tarkasti Macro Research Kiinan tilaa seurataan tarkasti Vuoden 2016 alussa sijoitusmarkkinoilla koettiin voimakasta heiluntaa Kiinan talouskasvun hidastumisen ja valuutan arvoon kohdistuneen epävarmuuden takia.

Lisätiedot

Ruotsi kestää vahvan kruunun

Ruotsi kestää vahvan kruunun Markkinakatsaus 8. huhtikuuta 2013 Ruotsi kestää vahvan kruunun Ruotsin kruunu on alkuvuoden aikana vahvistunut merkittävästi euroa vastaan, mikä on uudelleen herättänyt pohdinnan vahvan valuutan vaikutuksista

Lisätiedot

Entä jos Kreikka lähtee?

Entä jos Kreikka lähtee? Markkinakatsaus 7. marraskuuta 2011 Entä jos Kreikka lähtee? Kreikan lähtö eurosta tuli ensimmäistä kertaa esiin europäättäjien puheissa viime viikolla kansanäänestysilmoituksen jälkeen. Kreikalle selvästi

Lisätiedot

Kiina etsii paikkaansa pöydästä

Kiina etsii paikkaansa pöydästä Macro Research Kiina etsii paikkaansa pöydästä Kiinan johdolle vahva talous ei ole itseisarvo, vaan se nähdään keinona saavuttaa geopoliittista valtaa. Näin selittyy myös Kiinan into laajentaa investointejaan

Lisätiedot

Fedin suunnanmuutos vahvistaa dollaria

Fedin suunnanmuutos vahvistaa dollaria Macro Research Fedin suunnanmuutos vahvistaa dollaria Euroalueen ja Yhdysvaltojen rahapolitiikka ei enää ole optimaalista alueiden taloustilanteeseen nähden. Uskommekin, että rahapolitiikan eriytyminen

Lisätiedot

Fed tähtää pidemmälle

Fed tähtää pidemmälle Markkinakatsaus 24. marraskuuta 2008 Fed tähtää pidemmälle Jo viime vuoden elokuussa, kun finanssikriisi alkoi, ryhtyi Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve tarjoamaan pankeille luottoa vakuuksia vastaan.

Lisätiedot

Euroalueen kasvu tuo kiristyspolitiikan takaisin

Euroalueen kasvu tuo kiristyspolitiikan takaisin Macro Research Euroalueen kasvu tuo kiristyspolitiikan takaisin Vaikka tällä hetkellä Washingtonin budjettipolitiikka on kaikkien huulilla, ei se todennäköisesti enää ensi vuonna synnytä samanlaisia laineita.

Lisätiedot

Kovaa peliä Kreikalla

Kovaa peliä Kreikalla Markkinakatsaus 20. helmikuuta 2012 Kovaa peliä Kreikalla Pidämme todennäköisenä, että Kreikka lähtee eurosta 1-2 vuoden sisällä, sillä se on maalle ainoa mahdollinen keino saada vauhtia talouskasvuun.

Lisätiedot

Takeltelevaa kasvua keskuspankkien tuella

Takeltelevaa kasvua keskuspankkien tuella Markkinakatsaus 27. toukokuuta 2013 Takeltelevaa kasvua keskuspankkien tuella Ostopäällikköindeksit vahvistavat globaalin elpymisen jatkuvan vaimeana ja epätasaisena. Keskuspankit pumppaavat likviditeettiä

Lisätiedot

Fed lisää ohjeistustensa uskottavuutta huomioimalla toteutuneen inflaation

Fed lisää ohjeistustensa uskottavuutta huomioimalla toteutuneen inflaation Macro Research Fed lisää ohjeistustensa uskottavuutta huomioimalla toteutuneen inflaation Monet Yhdysvaltojen keskuspankin (Fed) avomarkkinakomitean jäsenistä olivat joulukuun korkokokouksessa huolissaan

Lisätiedot

Fed yliarvioi rahapolitiikan mahdollisuuksia

Fed yliarvioi rahapolitiikan mahdollisuuksia Markkinakatsaus 4. helmikuuta 2013 Fed yliarvioi rahapolitiikan mahdollisuuksia Yhdysvaltain keskuspankki Fed ja USA:n kongressin budjettitoimisto (CBO) todennäköisesti aliarvioivat luonnollisen työttömyysasteen

Lisätiedot

Suomella kasvupaineita

Suomella kasvupaineita Markkinakatsaus, 21. joulukuuta 2015 Macro Research Suomella kasvupaineita Suomen julkisen velan määrä kasvaa samalla, kun Suomen verrokkimaat toipuvat aiemmista tuotannon menetyksistään. Tämä lisää painetta

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 25 mars 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9708,25 0,07 61,94 C -12 Lyijy 2692 0,52 17,17 B 28 Sinkki 2409-0,25 15,37 C -20 Alumiini 2635,5 0,48 16,81 C -30 Nikkeli

Lisätiedot

Globaali tasapainottuminen painaa Euroopan vientiä

Globaali tasapainottuminen painaa Euroopan vientiä Markkinakatsaus 23. marraskuuta 2009 Globaali tasapainottuminen painaa Euroopan vientiä Globaalit tasapainottomuudet ovat yhä suuria ja ne vaikuttavat talouden elpymisvauhtiin ja -kykyyn. Yhdysvaltalainen

Lisätiedot

Trumpin voitto toi turbulenssia valuuttamarkkinoille

Trumpin voitto toi turbulenssia valuuttamarkkinoille Macro Research Trumpin voitto toi turbulenssia valuuttamarkkinoille Donald Trump on puheissaan viitannut merkittäviin infrastruktuuri-investointeihin hänen presidenttikaudellaan. Sijoitusmarkkinat ovat

Lisätiedot

Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat

Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat Maaliskuu 2013 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Globaali suhdanne vahvistumassa Globaali PMI, teollisuuden ostojohtajien

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 6 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8730,75-0,73 54,43 C -26 Lyijy 2237-2,96 13,95 B 14,5 Sinkki 2085-1,47 13,00 C -17 Alumiini 2590-1,86 16,15 C -9 Nikkeli 24200-1,33

Lisätiedot

Kehittyneiden talouksien työmarkkinat elpyvät, mutta entä palkat?

Kehittyneiden talouksien työmarkkinat elpyvät, mutta entä palkat? Macro Research Kehittyneiden talouksien työmarkkinat elpyvät, mutta entä palkat? Talouksien elpyminen finanssikriisin jälkeen on ollut tyypillistä suhdannenousua hitaampaa ja moni eurooppalainen talous

Lisätiedot

Paljonko EKP on valmis ottamaan riskiä?

Paljonko EKP on valmis ottamaan riskiä? Macro Research Paljonko EKP on valmis ottamaan riskiä? EKP:n pääjohtajan viesti edellisviikon korkokokouksen jälkeen otettiin sijoitusmarkkinoilla vastaan pienoisena pettymyksenä. Osittain kysymys oli

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 25 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8946.25 0.92 57.23 C -13 Lyijy 2502.5 0.61 16.01 B 0 Sinkki 2217 1.85 14.18 C -21.5 Alumiini 2524 0.76 16.15 C -11 Nikkeli

Lisätiedot

Markkinakatsaus, 23. helmikuuta 2015. Päätoimittaja Tuulia Asplund, +358 10 444 2403, tuas02@handelsbanken.se

Markkinakatsaus, 23. helmikuuta 2015. Päätoimittaja Tuulia Asplund, +358 10 444 2403, tuas02@handelsbanken.se Macro Research Kiinan talouskasvu hidastuu yhä Kiina ei saavuttanut virallista BKT:n kasvutavoitettaan vuonna 2014 ensimmäistä kertaa vuoden 1998 jälkeen. Raha- ja finanssipoliittista elvytystä on lisätty,

Lisätiedot

Kiinan kasvu hidastuu hallitusti

Kiinan kasvu hidastuu hallitusti Markkinakatsaus 30. tammikuuta 2012 Kiinan kasvu hidastuu hallitusti Kiinan talouskasvu hidastuu vuonna 2012 edellisvuoden 9,2 prosentista. Maan talouskasvua uhkaavat sekä kotimaiset että ulkomaiset riskit,

Lisätiedot

Yhdysvallat elvyttänyt euroaluetta vahvemmin

Yhdysvallat elvyttänyt euroaluetta vahvemmin Markkinakatsaus 14. helmikuuta 2011 Yhdysvallat elvyttänyt euroaluetta vahvemmin Raha- ja finanssipoliittiset toimenpiteet ovat olleet Yhdysvalloissa elvyttävämpiä kuin euroalueella. Myös työmarkkinoiden

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 14 oktober 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8395 0.58 55.16 C -10 Lyijy 2417 1.04 15.88 C -28.5 Sinkki 2405 1.31 15.80 C -30 Alumiini 2420 0.96 15.90 C -37 Nikkeli

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 30 december 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9518.5 1.14 64.95 B 45 Lyijy 2548 1.21 17.39 B -1 Sinkki 2423.5 0.77 16.54 C -12.5 Alumiini 2453.75-0.21 16.74 C -20

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 17 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8833 0,36 56,37 C -24 Lyijy 2289,75 0,43 14,61 B 10 Sinkki 2152 0,51 13,73 C -20,5 Alumiini 2532,5-0,88 16,16 B 7 Nikkeli

Lisätiedot

Kiinan velkaantuminen muistuttaa Japanin tilannetta, mutta ei kuitenkaan

Kiinan velkaantuminen muistuttaa Japanin tilannetta, mutta ei kuitenkaan Macro Research Kiinan velkaantuminen muistuttaa Japanin tilannetta, mutta ei kuitenkaan Kiinan talouskasvua ylläpidetään voimakkaalla luotonannolla, ja velkatasot kurottavat jatkuvasti uusiin ennätystasoihin.

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 10 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8945,25 0,64 56,17 C -26 Lyijy 2337 1,19 14,67 B 32 Sinkki 2182 0,25 13,70 C -17 Alumiini 2621,75 0,11 16,46 C 0 Nikkeli 24750

Lisätiedot

Euroalue matkalla taantumaan?

Euroalue matkalla taantumaan? Markkinakatsaus 29. syyskuuta 2008 Euroalue matkalla taantumaan? Keskeiset suhdannebarometrit eivät näytä lupaavan euroalueen BKT:n paluuta kasvuun vuoden loppupuolella. Heikoimmat näkymät löytyvät tehdasteollisuudesta.

Lisätiedot

BRIC-maat euroalueen pelastajiksi?

BRIC-maat euroalueen pelastajiksi? Markkinakatsaus 26. syyskuuta 2011 BRIC-maat euroalueen pelastajiksi? Euroalueen velkakriisiin ei näytä löytyvän kestävää ja lopullista ratkaisua. Lisäksi maailmantalouden taantumariski on kasvanut. Katseet

Lisätiedot

Kreikka irtaantumisen tiellä?

Kreikka irtaantumisen tiellä? Markkinakatsaus 14. toukokuuta 2012 Kreikka irtaantumisen tiellä? Kreikka ei ole kyennyt muodostamaan uutta hallitusta pirstaleisen vaalituloksen jälkeen ja kesäkuussa odottavat todennäköisesti uudet vaalit.

Lisätiedot

Rahavyöry on luonut myös pelkoja

Rahavyöry on luonut myös pelkoja Markkinakatsaus 2. huhtikuuta 2012 Rahavyöry on luonut myös pelkoja Viime vuodet ovat olleet länsimaissa poikkeuksellisia aikoja. Kun joko yksityinen sektori tai julkinen sektori on keskittynyt velkojen

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 22 oktober 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8305-0,19 55,70 C -18 Lyijy 2460 0,69 16,50 C -28,5 Sinkki 2450 1,59 16,43 C -30 Alumiini 2345 0,05 15,73 C -33,3 Nikkeli

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 3 februari 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9984 0.24 64.48 B 18 Lyijy 2597 1.92 16.77 B 75 Sinkki 2510 1.42 16.21 C -19 Alumiini 2543.5 0.53 16.43 C -15.5 Nikkeli

Lisätiedot

SIJOITUSRISKIEN TARKASTELU 1/2 1

SIJOITUSRISKIEN TARKASTELU 1/2 1 Disclaimer This material has been prepared by Sunduka Oy, a Finnish limited liability company (the Company ), solely for the purpose of providing prospective investors with general financial and other

Lisätiedot

Trump voittoon presidentinvaaleissa silti kauppasota tuskin edessä

Trump voittoon presidentinvaaleissa silti kauppasota tuskin edessä Markkinakatsaus, 14. marraskuuta 2016 Macro Research Trump voittoon presidentinvaaleissa silti kauppasota tuskin edessä Republikaanien Donald Trump on voittanut Yhdysvaltojen presidentinvaalit. Myös kongressin

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 9 december 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9091 1,16 62,53 C 32 Lyijy 2436 1,02 16,75 C -20 Sinkki 2306 1,05 15,86 C -11 Alumiini 2402 1,45 16,52 C -17 Nikkeli 24270

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 29 oktober 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8320-1,23 56,50 C -12 Lyijy 2495-2,24 16,94 C -28,5 Sinkki 2490-2,98 16,91 C -30 Alumiini 2330-1,20 15,82 C -34 Nikkeli

Lisätiedot

Eurolla vaikeuksia heikentyä ja tukea talouskasvua

Eurolla vaikeuksia heikentyä ja tukea talouskasvua Macro Research Eurolla vaikeuksia heikentyä ja tukea talouskasvua Korkomarkkinat ovat viime päivinä lykänneet odotuksia Yhdysvaltojen keskuspankin Fedin koronnostosta tänä vuonna, mikä on vahvistanut euroa

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 26 november 2010 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 8250-1,08 57,70 C 48 Lyijy 2315-0,43 16,19 C -23 Sinkki 2137,25-1,96 14,95 C -6 Alumiini 2272-0,74 15,89 C -29 Nikkeli

Lisätiedot

Japanin ja arabimaiden kriisit uhkaavat globaalia kasvua

Japanin ja arabimaiden kriisit uhkaavat globaalia kasvua Markkinakatsaus 21. maaliskuuta 2011 Japanin ja arabimaiden kriisit uhkaavat globaalia kasvua Japanin katastrofi tapahtui huonolla hetkellä raaka-ainemarkkinoiden näkökulmasta. Pohjois-Afrikan ja Lähiidän

Lisätiedot

Suomi jatkaa euroalueen mallioppilaana

Suomi jatkaa euroalueen mallioppilaana Markkinakatsaus 11. kesäkuuta 2012 Suomi jatkaa euroalueen mallioppilaana Suomen talous kasvoi vahvasti vuoden ensimmäisellä neljänneksellä samaan aikaan euroalue vältti täpärästi teknisen taantuman. Vuoden

Lisätiedot

Japanin deflaatio ei toistu USA:ssa

Japanin deflaatio ei toistu USA:ssa Markkinakatsaus 14. kesäkuuta 2010 Japanin deflaatio ei toistu USA:ssa Japanissa vuonna 1995 alkanut deflaatio tulisi nähdä ensisijaisesti korkean kansallisen hintatason sopeuttajana. Jenin heikentyminen

Lisätiedot

Euroalueen vientinäkymissä eroja

Euroalueen vientinäkymissä eroja Markkinakatsaus 3. toukokuuta 2010 Euroalueen vientinäkymissä eroja Kotimainen kysyntä on euroalueella heikkoa, joten talouden elpymisen jatkuminen on pitkälti viennin varassa. Vientinäkymät eroavat maittain

Lisätiedot

Onko Ranska seuraavana kriisissä?

Onko Ranska seuraavana kriisissä? Markkinakatsaus 28. marraskuuta 2011 Onko Ranska seuraavana kriisissä? Pelot Ranskan luottoluokituksen laskusta ovat yltyneet ja Ranskan valtion velkapapereista on pyritty sijoitusmarkkinoilla eroon. Ranskan

Lisätiedot

Suuri dollariliike on takanapäin

Suuri dollariliike on takanapäin Macro Research Suuri dollariliike on takanapäin Dollarin viime kesän jälkeen tapahtunut suuri kurssiliike on nyt takanapäin ja tästä eteenpäin dollarin vahvistuminen etenee paljon pienemmin askelin. Pitäydymme

Lisätiedot

Maailmantaloudessa sirpaleista kasvua

Maailmantaloudessa sirpaleista kasvua Macro Research Maailmantaloudessa sirpaleista kasvua Vaikka maailmantaloudesta löytyy paikoittaisia valonpilkahduksia, on elpyminen epätasaista. Osassa euroaluetta taakkana on korkea velkaperintö, raaka-aineita

Lisätiedot

Minifutuurit Helsingin pörssissä. Maj van Dijk Derivatives Trading Helsinki Danske Bank Markets Equities

Minifutuurit Helsingin pörssissä. Maj van Dijk Derivatives Trading Helsinki Danske Bank Markets Equities Minifutuurit Helsingin pörssissä Maj van Dijk Derivatives Trading Helsinki Danske Bank Markets Equities Mitä Minifutuurit ovat? Osakkeen kaltaisia sijoitustuotteita Sijoittaja saa allaolevan osakkeen liikkeen

Lisätiedot

Portugalin velkahuolet kasvussa

Portugalin velkahuolet kasvussa Markkinakatsaus 17. tammikuuta 2011 Portugalin velkahuolet kasvussa Irlannin kasvaneet velkaongelmat ja päätös hätärahoituksesta loppuvuonna 2010 vauhdittivat jälleen keskustelua muiden euroalueen pahasti

Lisätiedot

EUR/USD-kurssi heikentyy pariteettiin

EUR/USD-kurssi heikentyy pariteettiin Markkinakatsaus 3. syyskuuta 2012 EUR/USD-kurssi heikentyy pariteettiin Vaikka euro on vahvistunut dollaria vastaan joka kerta, kun Euroopan keskuspankki on pelastanut rahoitusmarkkinat kuilun partaalta,

Lisätiedot

Kiinan rakenteelliset haasteet

Kiinan rakenteelliset haasteet Markkinakatsaus 11. maaliskuuta 2013 Kiinan rakenteelliset haasteet Epäedullisen väestörakenteensa takia Kiina on pakotettu parantamaan työläistensä elinoloja. Vastaavasti parantaakseen pääoman tehokasta

Lisätiedot

USD ja SEK vahvistuvat euroon nähden

USD ja SEK vahvistuvat euroon nähden Markkinakatsaus 2. syyskuuta 2013 USD ja SEK vahvistuvat euroon nähden Ennusteemme USA:n dollarin merkittävästä vahvistumisesta suhteessa euroon ei ole vielä toteutunut, mutta uskomme yhä, että niin tulee

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 17 oktober 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 7615,5 0,93 50,40 C -12 Lyijy 2040 0,69 13,50 C -19,75 Sinkki 1933 0,09 12,79 C -18,5 Alumiini 2240,5 0,7 14,83 C -25,9

Lisätiedot