FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta: 3Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit:

8.11.2017, 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen loivassa laskussa ilman merkittävää uutisvirtaa. USA:n verouudistus mahdollisesti lykkääntymässä yhdellä vuodella. Kiinan aamulla raportoidut Kiinan kauppatilastot odotuksen mukaisia. Eilen julkaistu euroalueen vähittäismyynnin kasvu yllätti positiivisesti. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta: Perusmetallien nousu erittäin voimakasta lokakuussa. 3Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit: Aamun 3Q17: Aktia, HKScan, Raisio, Ramirent ja Suomen Hoivatilat. Myöhemmin tänään Asiakastieto. Torstaina: Consti, Elecster, F-Secure, Lehto, Pihlajalinna ja Teleste. 0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 676,9-0,5 Europe STOXX 600 394,7-0,5 S&P 500 2 590,6 0,0 Nasdaq Composite 6 767,8-0,3 Shanghai 3 415,5 0,1 Hang Seng 28 959,7-0,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,190 0,001 USD Libor 3kk 1,397 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,159 0,06 EUR / GBP 0,881 0,14 EUR / JPY 131,93-0,13 EUR / SEK 9,73 0,03 EUR / RUB 68,65-0,23 0,4 % 0,2 % Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,33 0,002 USA 10v 2,31-0,007 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 0,0 % -0,2% -0,4% -0,6% -0,8% Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 49,8 0,4 itraxx CDS Crossover 225,9 2,4 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 430,6 0,1 Brent Crude Oil 63,4-0,5 Kulta 1 278,1 0,2

8.11.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla nähtiin eilen loivaa laskua ilman merkittävää uutisvirtaa. Pitkät korot jatkoivat myös paineessa laskien edelleen keskeisissä korkomarkkinoissa. Yön aikana tuli tietoon että USA:n mahdollista verouudistusta oltaisiin lykkäämässä vuodelle eteenpäin, mikä painoi USA:n osakefutuureja. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Aamulla julkaistut Kiinan kauppatilastot eivät sisältäneet yllätyksiä. Viennin kasvu hidastui melko odotetusti 6,9% YoY (odotus 7,1%) ja tuonti painui myös hieman 17,2% YoY (odotus 17,0%). Eilen raportoitu euroalueen syyskuun vähittäismyynti yllätti positiivisesti nousten 3,7% edellisestä vuodesta (odotus 2,8%). Vähittäismyynti euroalue % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: DNA, Fortum, Nokia, Under Armour, Air France-KLM, E.ON, Iberdrola, ArcelorMittal, Orkla, G4S. Laskut: Neste, Outokumpu, Stora Enso, Valmet, Tele2, Scotts Miracle, RWE, BASF, Millicom International, Statoil. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 3 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Perusmetallien nousu erittäin voimakasta lokakuussa FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme hyödykkeisiin sijoittavista ETC-tuotteista. Taulukoissa on esitetty ETC:iden pääoman muutokset, indeksin arvon muutokset, ETC:iden arvon muutokset ja hyödykeluokan osuus kaikista hyödyke ETC:istä. Pääoman muutoksilla seurataan ETC:iden luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen hyödykkeeseen lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan indeksin osalta suhteellisesti (%) ja ETC:iden osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan hyödykkeen tuotosta. Hyödykkeiden suhteellista osuutta kaikista hyödyke-etc:istä seurataan suhteellisesti. Hyödykkeiden performanssi oli pääosin vahvaa lokakuussa. Kehitystä veti perusmetallit ja etenkin nikkelin nousi rajusti. Pääomavirtojen osalta sijoittajat olivat varovaisia perusmetallien suhteen. Maakaasu oli voimakkaimmassa laskussa ja se herätti sijoittajien kiinnostuksen, joka näkyi voimakkaan positiivisena pääomavirtana. Maataloushyödykkeiden performanssi oli vaatimatonta yhdessä jalometallien kanssa. Näkemys: Lokakuu oli vahva kuukausi hyödykkeiden osalta, kun perusmetallit palasivat nousutrendiin rajusti nousseen nikkelin vetämänä. Sijoitussuosituksissamme ei ole mukana suoria hyödykesijoituksia. Suositukset päivitettiin 25.8.2017. Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu GSCI hyödyke indeksien arvon muutoksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 4 Hyödykkeisiin sijoittavien ETC:iden kuukausiseuranta Maakaasuun isot absoluuttiset pääomavirrat Pääoman muutos ja ETC:iden arvon muutos (MEUR) Hyödykkeiden suhteelliset osuudet ETC-tuotteissa 74% Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETC-tuotteiden euromääräisiin arvon muutoksiin. Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 5 3Q17-tuloskauden kalenteri 1/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ponsse Oyj 17.10. 131,0 14,8 14,5 14,4 0,39 517,4 537,0 55,2 58,0 58,3 51,0 1,63 1,35 0,66 Ponsse toteuma: 139,6 18,6 18,6 17,8 0,48 Ohjeistus: "2017 hieman parempi kuin taso (posari 9.10.)" Poikkeama odotuksista 7 % 26 % 28 % 24 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q3, jopa posarin jälkeen. Ohjeistus voi vielä nousta Q4:n aikana. FIM kommentti: Tulos oli erittäin vahva; Ponsse posaroi 9.10. kertoen erittäin vahvan 3Q17:n nostavan 2017 :in hieman yli tason. Viime vuoden Q4 oli vahva, mutta ohjeistuksen uusi nosto ei silti mahdoton kun alkuvuosi on +26% YoY. Uudet tilaukset hyvällä tasolla 152,5 MEUR. Basware Oyj 18.10. 36,3-1,6-1,6-2,4-0,12 148,6 152,6-10,2-8,7-16,3-13,6-1,00-0,85 0,00 Basware toteuma: 35,4 0,8 1,0 0,3 0,02 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu DA nollatasolla 2017" Poikkeama odotuksista -2 % 153 % 163 % 113 % 117 % Johtopäätös: jäi hieman Cloudin kasvun hidastuessa, kulut laskivat selvästi FIM kommentti: Liikevaihdon kokonaiskasvu vain 0,4% YoY, kun Cloud-liiketoiminnan kasvu oli 17,6% YoY ja muun toiminnan -14,6%. Cloud:n osuus koko liikevaihdosta 54,6%. Kulut laskivat 8,3% nostaen liiketuloksen plussalle. Rahoitus järjestettiin 3Q:lla 30m lainalla. Elisa Oyj Class A 18.10. 451,7 107,5 106,1 103,0 0,52 1 636 1 773 340,0 378,5 320,1 402,3 1,61 2,09 1,60 Elisa toteuma: 453,9 108,5 108,5 103,4 0,53 Ohjeistus: " ja vertailukelpoisen käyttökate parempi kuin " Poikkeama odotuksista 0 % 1 % 2 % 0 % 3 % Johtopäätös: Odotettu tulos ( hieman yli, DA hieman alle), ohjeistus ennallaan FIM kommentti: Vertailukelpoinen liikevoitto hieman odotuksia vahvempi, jossa kasvua edellisvuoteen 10%. Liikevaihdon kasvu (8,4%) jakautui melko tasan segmenttien välillä: Kuluttajaasiakkaat (+8,7% YoY) ja Yritysasiakkaat (+7,8%). Vert.kelp. k-kate hieman odotuksista. Liittymäkanta kasvoi 9600 ja liittymäkohtainen l-vaihto (ARPU) kasvoi hieman QoQ 17,7 => 17,8. Citycon Oyj 19.10. 86,8 53,1 53,0 41,0 0,04 331,9 344,1 199,0 206,5 151,0 154,8 0,18 0,16 0,13 Citycon toteuma: 82,8 25,4 51,5 12,2 0,01 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,165-0,175. Muutokset Oper. -1 - +9m ja EPRA Earnings -4 - +5m" Poikkeama odotuksista -5 % -52 % -3 % -70 % -76 % Johtopäätös: Hieman pehmeä tulos. Ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Ilman käyvän arvon muutoksia jäi odotuksista. Käypien arvojen lasku pääosin Suomesta. Vuokrausaste vakaa 96,2%. Ohjeistus pidetään ennallaan. Osinko Robit PLC 19.10. 23,7 64,1 93,0 7,0 4,4 5,2 1,8 0,26 0,07 0,12 Robit toteuma: 23,1 Ohjeistus: Vert.kelp. A% laskee merkittävästi vs. taso 11.7% (aiempi ohjeistus "laskee"). Poikkeama odotuksista -3 % Johtopäätös: Kannattauus pettää pahasti (toukokuussa 2017:lle annettiin A% 11.7% ohjeistus). FIM kommentti: lähes odotuksissa, mutta kannattavuus pettää: 1H17:lla kertakuluja 1.588m jakaantuen 1.3m listanvaihto ja osakeannista sekä 0.3m juristipalveluista. Operatiivista kannattavuuden romahdusta 1H17:llä selittivät uusien yksiköiden integrointi, ERP ja rekrytoinnit kasvun varmistamiseksi (em. yhteensä 1.7m). Valuutat vaikuttivat -1.0m. Telia Company AB 19.10. 2 054 383,8 390,0 369,5 0,07 8 905 8335 2 206 1 441 2 013 1 233 0,09 0,26 0,21 Telia toteuma: 2 039 171,5 396,1 108,5 0,02 Ohjeistus: "DA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. tasolla" Poikkeama odotuksista -1 % -55 % 2 % -71 % -73 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Ruotsin kannattavuuden palautuminen positiivista. FIM kommentti: Odotettu liikevaihto ja operatiivinen. Myös DA hyvin lähellä odotuksia. Positiivista kehitystä Ruotsin kannattavuudessa (DA marginaali nyt viime vuoden tasolla), joka aiheutti pettymyksen Q2:lla. DA ohjeistus ennallaan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 6 3Q17-tuloskauden kalenteri 2/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS DNA Plc 20.10. 222,1 35,7 35,3 33,2 0,20 858,9 881,0 102,0 123,3 81,9 114,9 0,50 0,68 0,63 DNA toteuma: 218,8 37,3 37,3 34,8 0,21 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla ja vert. kelp. kasvaa merkittävästi" Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 6 % 5 % 8 % Johtopäätös: Hyvä ja parantaa operatiivisesti (ARPU ja Churn) suhteessa Elisaan FIM kommentti: Hieman odotuksia matalammalla liikevaihdolla odotuksia vahvempi tulos, vaikka taustalla positiivinen tulosvaroitus. Kustannus tehokkuus ajoi tulosta. ARPU nousi 18,2 euroon (vs. Q3/16 17,0 euroa) ja vaikka vaihtuvuus (Churn) kasvoi 18,4% (vs 15,5%) oli nousu Elisaa selvästi maltillisempi. Metso Oyj 20.10. 675 77,2 75,0 66,0 0,32 2 586 2 734 256,7 286,2 188,0 247,1 0,87 1,12 1,05 Metso toteuma: 673,0 39,4 38,9 29,0 0,13 Ohjeistus: "Minerals ja Flow Controls kysyntä tasainen (6kk tot. vs. 6kk enn.)" Poikkeama odotuksista 0 % -49 % -48 % -56 % -59 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia heikompi, taustalla iso kulukirjaus. Uudet tilaukset hyvät. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi tulos, kun ythö joutui tekemään 33,3 MEUR kulukirjauksen tilauskannassa oleviin projekteihin. Myös ilman kirjausta kannattavuus jäi hieman odotuksista. Taustalla uusi toimitusjohtaja, joka on voinut "siivota pöytää". Positiivista odotuksia vahvemat tilaukset 817MEUR. Ohjeistus tapaa uusittu. Verkkokauppa.com O20.10. 105,8 2,6 2,0 2,6 0,05 371,5 434,7 12,8 11,6 12,5 11,6 0,22 0,21 0,19 Verkkokauppa toteuma: 105,4 1,8 1,8 1,8 0,03 Ohjeistus: "2017 liikevaihto ylittää ja vert.kelp. alittaa tason " Poikkeama odotuksista 0 % -31 % -10 % -31 % -33 % Johtopäätös: Tulosvaroituksesta huolimatta kannattavuus hieman vaisu. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hieman odotuksia heikompi, vaikka taustalla oli jo tulosvaroitus. Myynti-% 13,2% vs. 15,6% Q3/16, kilpailu kiristynyt. Kilpailu pysynee kireänä vielä jonkun aikaan. Yhtiö ottaa kuitenkin voimakkaasti markkina-osuutta. Keskipitkän aikavälin tavoite 10-20% kasvu sekä 3-5% DA-%, vastaa melko hyvin konsensusta. Qt Group Plc 23.10. 9,3-1,4-1,4-1,5-0,06 32,4 38,1-1,7-5,2-2,3-4,5-0,08-0,17 0,00 Qt Group toteuma: 8,7-1,3-1,3-1,4-0,05 Ohjeistus: "2017 liikevaihdon kasvu noin 15%, liiketulos selvästi tappiollinen" Poikkeama odotuksista -7 % 4 % 4 % 4 % 12 % Johtopäätös: Liikevaihdon kasvu jäi ennusteista, mutta ilman valuuttavaikutuksia lähellä 20% FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu oli Q3:lla 16,8% jääden kuitenkin selvästi ennusteesta. Vertailukelpoisin valuutoin kasvu oli 19,8% ja on linjassa historialliseen kasvuun pl. isot lisenssikaupat. Panostukset kasvuun näkyvät henkilöstön 25% kasvuna YTD. USD heikentyminen hidastaa kasvua, koko vuoden odotus nyt n. 15% (aik. 15-20%) tarkoittaa ~25%:n kasvua Q4. Vaisala Oyj Class A 23.10. 84,5 15,0 15,0 15,0 0,63 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,9 1,05 1,60 1,05 Vaisala toteuma: 87,1 14,7 14,7 13,8 0,58 Ohjeistus: "2017 liikevaihto 310m-340m ja 32m-42m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista 3 % -2 % -2 % -8 % -8 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 3Q17; WE-divisioonan vahva tilauskanta ei muuta ohjeistusta. FIM kommentti: Odotetun kaltaiset 3Q17-luvut, mutta saadut tilaukset 100m (+31% yoy) ja tilauskanta 145m (+26% yoy) ovat erinomaiset. ohjeistuksensa. Vahvaa tilauskantaa selittää WE-divisioonan 50% tilausten kasvu yoy (isoja projektitilauksia). Tilauksista huolimatta yhtiö toistaa aiemman ohjeistuksensa. (IM, WE:n liikennesää ja uusiutuva energia 3Q17 flättinä). Alandsbanken Abp C24.10. Alandsbanken toteuma: 32,2 7,2 0,38 Ohjeistus: " - " Poikkeama odotuksista n.a. n.a n.a. Johtopäätös: Tulos parantui ja palkkiotuotot kasvussa. FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita, mutta tulos ennen veroja nousi 1MEUR. Taustalla pienemmät luottotappiovaraukset ja etenkin palkkio tuottojen kasvu. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 7 3Q17-tuloskauden kalenteri 3/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Neo Industrial Oyj C 24.10. 28,1 2,1 2,1 1,6 0,25 101,0 115 5,9 5,5 4,0 3,5 0,55 0,55 0,08 Neo Industrial toteuma: 26,9 1,6 1,6 n.a. 0,11 Ohjeistus: " kasvaa selvästi, mutta jää vuoden tasolle ( 5.9m)" Poikkeama odotuksista -4 % -24 % -24 % n.a. -56 % Johtopäätös: Jälleen odotuksia heikompi tulos ja 2017:n ohjeistuksessa on tulosvaroitusriski. FIM kommentti: Jälleen odotuksia heikompi tulos, joskin ohjeistus flätistä :istä pidettiin ennallaan. 1-9Q17 3.9m on selvästi alle 1-9Q16:n 4.9m, joten tulosvaroitusriski on ilmeinen. Yhtiö on korottanut hintojaan, mutta kuparin on noussut edelleen heikentäen Neo Industrialin Kaapeli-divisioonan tulosta. Yhtiö on korottanut hintojaan jälleen 4Q17:lle. SSH Communication 24.10. 15,1 SSH toteuma: 3,0-0,8-0,8 0,9-0,03 Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a n.a n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, liiketappio supistunut mutta liikevaihto supistuu FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita. Negatiivista kuitenkin myynnin selvä -17,1% lasku YoY, vaikka yhtiö tarvitsisi kipeästi kasvua. Kannattavuus negatiivinen, mutta parantui selvästi viimevuodesta. Kassavirta positiivinen. Tieto Oyj 24.10. 352,0 39,8 39,8 34,5 0,39 1 493 1 546 152,1 162,9 137,0 130,1 1,45 1,36 1,39 Tieto toteuma: 354,9 41,1 41,2 40,9 0,46 Ohjeistus: "2017 oikaistu liikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 152,5) " Poikkeama odotuksista 1 % 3 % 4 % 19 % 16 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi Q3 FIM kommentti: Hieman odotuksia peremmalla l-vaihdolla enniusteita parempi liiketulos. EPS:ä pönkitti vielä matalat verot. Liikevaihdon kasvu kiihtyi ja oli 4% (Q2: 1%) ja oikaistu % hyvä 11,6% ((Q3/16: 10,4%). Uusien tilausten määrä matala johtuen useiden suurten sopimusten lykkääntymisestä, jolla ei yhtiön mukaan kuitenkaan vaikutusta kasvunäkymään. UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 515 324,0 311,0 328,3 0,47 9 812 9 978 1 142 1 195 1 080 1 180 1,65 1,78 1,00 UPM toteuma: 2 493 379,0 351,0 357,0 0,54 Ohjeistus: "Vertailukelpoisen :n odotetaan nousevan 2017 vs. " Poikkeama odotuksista -1 % 17 % 13 % 9 % 15 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi kannattavuus FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla, selvästi odotuksia vahvempi, vaikka metsävaroista ja hakkuista noin 10-15MEUR tavanomaista enemmän tuottoja. Myös DA:lla mitattuna hieman odotuksia vahvempi tulos. Yhtiöllä vihdoin ohjeistus, joka linjassa ennusteeseen. Valmet Corp 24.10. 747,5 49,8 48,0 47,1 0,23 2 926 3 085 160,0 194,0 136,0 184,0 0,55 0,87 0,49 Valmet toteuma: 743,0 45,0 51,0 41,0 0,20 Ohjeistus: " kasvaa ja vert.kelp.a kasvaa :n 196m:stä (ennallaan)" Poikkeama odotuksista -1 % -10 % 6 % -13 % -11 % Johtopäätös: -ilman-kertaeriä sekä 3Q17:lla saadut tilaukset odotuksia paremmat. FIM kommentti: Hieman odotettua parempi -ilman-kertaeriä. Yhtiö toistaa ohjeistuksensa paranevasta A:sta kun 1-9Q17 on 122m vs. 107m 1-9Q16:lla. Saadut tilaukset 3Q17 743m vs. konsensus 727m eli tilauksetin 2.2% odotuksia parempi. Valmet arvioi energiamarkkinanäkymiensä laskeneen tyydyttävälle tasolle (muut näkymät ennallaan). Ahlstrom-Munksjo O25.10. 559,0 32,0 37,4 27,5 0,21 1 143 2 249 81,5 162,5 59,3 113,0 0,85 0,86 0,55 Ahlstrom-Munksjö toteuma 541,6 31,7 46,7 24,9 0,18 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen DA > :n pro forma 268.7m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -3 % -1 % 25 % -9 % -14 % Johtopäätös: jäi hieman odotuksista, mutta DA oli flät ja konsensuksen mukainen. FIM kommentti: -ilman-kertakuluja, jotka ovat fuusioon liittyviä kuluja, oli odotuksia parempi. Toisaalta liikevaihto oli 3.5% 3Q16:ta parempi ja vertailukelpoinen-da pysyi flättinä EUR 70m:ssä yoy ja osui konsensukseen EUR 69m. Rahavirta EUR 51.6m vs. 3Q16:n EUR 72m indikoi käyttöpääomaan sitoutuvaa rahaa. Ohjeistus ennallaan. Neutraali raportti. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 8 3Q17-tuloskauden kalenteri 4/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Cramo Oyj 25.10. 187,5 41,0 41,0 38,1 0,67 712,3 728,0 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85 Cramo toteuma: 191,9 39,6 39,6 36,8 0,66 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta näkymät ovat positiiviset ensi vuodelle" Poikkeama odotuksista 2 % -3 % -3 % -3 % -1 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti, capex ja rahavirta liiketoiminnoista stabiilit yoy. FIM kommentti: Suurinpiirtein odotusten mukainen raportti. Investoinnin 3Q17 EUR 55,3m vs. 3Q16:n EUR 59,7m eli -7,4% ja 1-3Q17 investoinnit ovat flättinä yoy = yhtiö investoi viimevuoden tahtiin. 3Q17 liiketoiminnan rahavirta EUR 47.5m vs. 3Q16:n EUR 51.2m eli rahavirtakin stabiili. Kaikin puolin odotusten mukaista tasaista menoa. Detection Technolog 25.10. 21,1 3,5 3,4 3,4 0,19 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,5 0,84 0,75 0,31 DeeTee toteuma: 22,2 5,1 5,1 n.a. 0,29 Ohjeistus: "Yhtiö odottaa maltillista kasvua 4Q17 ja 1Q18" Poikkeama odotuksista 6 % 47 % 48 % n.a. 57 % Johtopäätös: 16% kasvu ja järkyttävän hyvä kannattavuus vaikka R&D kulut tuplattiin! FIM kommentti: kasvoi 16% yoy ja % 22,9% vs. 3Q16:n 21.4%. R&D kulut lähes tuplaantuivat EUR 1m:stä EUR 2m:ään, mistä huolimatta 3Q17:n marginaali oli 22.9%. Yhtiön ohjeistus on jälleen kerran vaatimaton, vaikka yhtiön performanssi on huimaa! Yhtiön rahavirta 3Q17 EUR 5.4m vs. 3Q16 EUR 1.6m!!! Digia Oyj 25.10. 21,0 1,5 1,5 1,4 0,05 86,5 94,5 5,3 3,8 5,2 3,5 0,19 0,08 0,05 Digia toteuma: 20,9-0,7-0,7 n.a. -0,03 Ohjeistus: "2017 liikevaihdon kasvu kiihtyy, liiketulos heikkenee vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista 0 % -146 % -146 % n.a. -160 % Johtopäätös: Heikko tulos tiedossa, 4Q:n ennustetaan olevan selvästi voitollinen. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla (kasvu 10% YoY) negatiivinen liiketulos. Tappiollisesta tuloksesta oli varoitettu jo 15.9 annetussa tulosvaroituksessa, jossa laskettiin samalla koko vuoden tulosohjeistusta, mikä nyt toistettiin. 3Q:n tappiollisuus kertaluonteista ja 4Q:lle odotetaan selvästi voitollista tulosta. Palveluiden kysyntä hyvällä tasolla Etteplan Oyj 25.10. 46,6 3,0 3,3 3,0 0,10 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24 Etteplan toteuma: 47,1 2,9 3,4 2,7 0,08 Ohjeistus: "2017 liikevaihto ja kasvavat merkittävästi vs. vuoden tasot" Poikkeama odotuksista 1 % -4 % 3 % -9 % -20 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Odotusten mukainen raportti. Orgaaninen kasvu ilman valuuttojen vaikutusta oli 3Q17:lla 11.1% ja markkinatilannetta kuvaillaan hyväksi (Keski-Eurooppa, Ruotsi, Suomi ja Aasia). Suunnittelupalveluissa yhtiö voitti useita merkittäviä kauppoja ja voitti markkinaosuutta. Sulautetut kasvoi hyvin ja projektien tuntiylitykset korjaantunevat 4Q17:lla. Exel Composites Oyj 25.10. 19,3 1,0 1,0 0,9 0,05 73,1 85,7 1,6 5,9 0,7 5,4 0,02 0,32 0,16 Exel toteuma: 20,4 1,5 1,6 n.a. 0,09 Ohjeistus: " kasvaa ja oikaistu liikevoitto nousee merkittävästi vuodesta " Poikkeama odotuksista 6 % 55 % 61 % n.a. 80 % Johtopäätös: Vahva raportti ja yhtiön ohjeistusta nostettu lisäämällä sana "merkittävästi". FIM kommentti: Hyvä liikevaihto ja -voitto. Saadut tilaukset EUR 19,3m (+5,9% yoy) ja tilauskanta EUR 18,2m (+4,4% yoy). Liiketoiminnan nettorahavirta EUR 2.1m vs. 3Q16:n EUR 2.5m. Yhtiön ohjeistus on nostettu lisäämällä sana "merkittävästi". Tulosparannuksen takana on Kiinan kasvu (sekä org. että epäorg.) ja toisaalta Australian tappioiden? supistuminen. Finnair Oyj 25.10. 736,0 100,5 94,0 95,8 0,59 2 317 2 547 58,7 155,1 105,8 167,3 0,57 1,11 0,25 Finnair toteuma: 735,4 122,2 118,9 117,0 0,71 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen liiketulos vuonna 2017 on 135-155MEUR Poikkeama odotuksista 0 % 22 % 26 % 22 % 21 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja Q4:lla ohjeisuksen nosto hyvin mahdollinen FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla odotuksia selvästi vahvempi vertailukelpoinen. Yhtiön skaalautuvuus yllätti positiivisesti ja kulukuri on pitänyt kasvusta huolimatta. Ohjeistus ennallaan, mutta ohjeistuksen nosto Q4:lla hyvin mahdollinen. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 9 3Q17-tuloskauden kalenteri 5/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Kemira Oyj 25.10. 624,0 50,0 50,1 37,0 0,21 2 363 2 460 170,0 168,3 128,0 125,7 0,60 0,59 0,53 Kemira toteuma: 622,2 33,4 47,7 26,1 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)" Poikkeama odotuksista 0 % -33 % -5 % -29 % -43 % Johtopäätös: Kannattavuus jäi hieman I&W:n raaka-aineiden hintojen noustua. FIM kommentti: Odotetusta liikevaihdosta huolimatta oikaistu- ei aivan yltänyt odotuksiin, mutta yhtiö pitää ohjeistuksensa. Orgaaninen kasvu 7% on jopa parempi kuin 2Q:n 4% (hyvä taso). Yhtiö on lähellä EUR 20m synergiatavoitettaan P&P-divisioonassa (run-rate AkzoNobel paperikemikaalikaupasta). I&W:ssa nostetaan hintoja raaka-aineiden hintojen noustua. Kesko Oyj Class B 25.10. 2 646 110,0 110,0 111,5 0,80 10 180 10 706 272,9 302,5 145,0 360,7 0,99 2,83 2,20 Kesko toteuma: 2 647,0 98,6 102,5 98,0 0,69 Ohjeistus: "12-kk rullaava liikevaihto laskee, mutta vert.kelp. liikevaihto ja kasvavat " Poikkeama odotuksista 0 % -10 % -7 % -12 % -14 % Johtopäätös: petti kuten Q2:lla. Päätoiminnat kuitenkin ok (päivittäistavarat ja rakentaminen) FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla odotuksia heikompi vertailukelpoinen samoin kun Q2:lla. Taustalla heikko kehitys erikoiskaupassa ja konsernikulujen selvä nousu. Pääliiketominnoista päiväittäistavarakauppa paransi ja rakentaminen melko tasainen. Konecranes Oyj 25.10. 798,0 44,3 48,0 11,1 0,34 2 118 3 227 141,0 190,0 62,1 311,0 0,64 3,28 1,05 Konecranes toteuma: 746,2 6,8 44,7-4,8-0,06 Ohjeistus: "Vert.kelpoinen l-vaihto 2017 alempi kuin (MEUR 3278) ja oik. A 205-225" Poikkeama odotuksista -6 % -85 % -7 % -143 % -118 % Johtopäätös: Odotuksia heikommat Q3-numerot ja 2017 liikevaihto-ohjeistusta laskettu FIM kommentti: Odotuksia heikommalla liikevaihdolla operatiivinen liiketulos alle konsensuksen. Saadut tilaukset +9,4% YoY, mutta vaisusta Q3:sta johtuen liikevaihto-ohjeistuksen sanamutoa laskettu (nyt: "alempi", aikaisemmin: "lähellä tai alle"). Yhtiön markkinanäkymät kuitenkin melko positiiviset (Aasia ja Tyynenmeri toipuu, konttiliikenteen kasvu parantunut). Lassila & Tikanoja O25.10. 169,2 18,5 18,5 18,0 0,38 661,8 696,2 51,0 47,6 50,1 44,9 1,13 0,93 0,94 Lassila toteuma: 175,9 17,6 17,6 18,0 0,35 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin, liikevoitto laskee v. tasosta" Poikkeama odotuksista 4 % -5 % -5 % 0 % -8 % Johtopäätös: Yritysosto Ruotsista tuki liikevaihtoa (1.9. lähtien mukana), mutta tulos vaisu. FIM kommentti: Yritysosto nosti 3Q:n liikevaihtoa MEUR 8, mikä voi selittää hyvää liikevaihtoa suhteessa ennusteeseen. Liiketulos vaisuhko, kun ainoastaan Teollisuuspalveluiden liiketulos parani YoY. Korkeammat polttoainekulut sekä jätehuollon kunnallistamisen vaikutukset uusioraaka-aineiden saatavuuteen ja hintoihin heikensivät tulosta. Oriola Corp Class B 25.10. 380,9 11,5 11,2 10,5 0,04 1 642 1 559 61,0 48,0 54,1 44,0 0,24 0,19 0,15 Oriola toteuma: 377,6 10,7 9,7 10,0 0,00 Ohjeistus: "2017 jatkuvien liiketoimintojen vert.kelpoisin valuutoin oikaistu liikevoitto laskee" Poikkeama odotuksista -1 % -7 % -13 % -4 % -100 % Johtopäätös: Tulosvaroitus jo 12.10., Suomen toimitusvarmuus palautunut normaalille tasolle FIM kommentti: Negatiivinen tulosvaroitus annettu Suomen lääkejakelun ongelmien johdosta, joten heikko 3Q-tulos osin tiedossa. Yhtiön mukaan lokakuussa lääkkeiden toimitusvarmuus palannut normaaliksi ja ei-lääkkeellisten tuotteiden osalta lokakuun loppuun mennessä. Ongelmat rasittivat 3Q:n tulosta MEUR 5 ja rasittavat vielä 4Q:n tulosta. Sanoma Oyj 25.10. 392,3 76,6 76,6 71,0 0,34 1 639 1 507 168,0 174,0 133,0-281,2 0,68-1,14 0,30 Sanoma toteuma: 404,6 86,5 89,3 82,0 0,38 Ohjeistus: "2017 liikevaihto vakaa ja oper. liikevoittoprosentti yli 12%" Poikkeama odotuksista 3 % 13 % 17 % 16 % 13 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos edellisen päivän positiivisen tulosvaroituksen mukaisesti FIM kommentti: Sanomalta pos. tulosvaroitus edellisenä päivänä Learning-yksikön hyvän myynnin ja kaikkien yksiköiden kustannusten laskun seurauksena. Rakennemuutoksilla oikaistu liikevaihto kasvoi 5,4% ja oper. liiketulos 27,1% edellisvuodesta. SBS:n myynnin jälkeen korolliset velat MEUR 555 ja omavaraisuusaste 34,2% lähellä tavoitetta (35-45%). Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 10 3Q17-tuloskauden kalenteri 6/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS SSAB AB Class B 25.10. 1 623 100,1 101,2 72,4 0,06 5 857,4 6 691,9 136,2 396,0 34,3 285,4 0,11 0,26 0,07 SSAB toteuma: 1 682 113,1 113,1 89,8 0,06 Ohjeistus: "Q4 toimitukset samalla tasolla kun Q3. Hinnat Q4 hieman alle Q3 Poikkeama odotuksista 4 % 13 % 12 % 24 % -6 % Johtopäätös: Vahva tulos kehitys jatkuu positiivisen yllätyksen myötä FIM kommentti: Odotuksia paremmalla liikevaihdolla odotuksia vahvempi. Etenkin Europe ja Americas vahva. Special Steelsiä painoi odotetusti huoltoseisokki. Ohjeistus melko odotetun oloinen ja samalla huoltoseisokkeja Q4:lle vähemmän. Johdon kommenttien mukaan kysyntä näkymät USA:ssa vakaat, Euroopassa ja erikoisteräksessä hyvät. Stora Enso Oyj Class 25.10. 2 498 272,0 272,0 214,5 0,23 9 802 10 049 884 962 541 762 0,59 0,79 0,40 StoraEnso toteuma: 2 509 270,0 290,0 224,0 0,24 Ohjeistus: "Q4 liikevaihto sama/hieman > kuin 3Q. 4Q operat. hieman </sama kuin 290m" Poikkeama odotuksista 0 % -1 % 7 % 4 % 5 % Johtopäätös: Hyvä 3Q17 ja hyvä ohjeistus 4Q17:lle. FIM kommentti: Oikaistu parempi kuin odotus ja ohjeistus operatiivisesta :istä on hyvä vs. konsensus 4Q17 EUR 267m. Osinko Tokmanni Group Oy 25.10. 198,0 15,6 15,1 13,8 0,20 775,8 801,9 48,0 42,0 34,0 35,7 0,46 0,49 0,41 Tokmanni toteuma: 195,4 13,1 12,6 n.a. 0,16 Ohjeistus: "2017 lv. Kasvaa (avatut myymälät ja vrt. kelp. flat). DA-% alhaisempi" Poikkeama odotuksista -1 % -16 % -17 % n.a. -18 % Johtopäätös: melko odotettu, mutta kannattavuus yhä odotuksia kovemmassa paineessa FIM kommentti: aavistuksen odotuksen alle, mutta vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihto kasvoi nyt 0,8% YoY. Markkina jatkuu haastavana ja käyttötavarakauppa Suomessa lähes -7% YoY. jäi odotuksista. Kannattavuutta painaa myynnin raeknne sekä omien tuotteiden alhaisempi osuus. Q4:lla avataan vielä 6 myymälää. Ohjeitus ennallaan. Wartsila Oyj Abp 25.10. 1 189 138,0 138,0 121,5 0,53 4 801 5 061 583,0 613,0 502,5 563,5 1,78 2,15 1,40 Wartsila toteuma: 1 178 130,0 135,0 114,0 0,43 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. verrattuna" Poikkeama odotuksista -1 % -6 % -2 % -6 % -18 % Johtopäätös: Melko odotetut numerot ja näkymät ennallaan, hyvät saadut tilaukset FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu (9%) ennusteiden mukainen ja saatujen tilausten kasvu vahvaa (Q3: +19%, Q2: +14%). Oikaistu liiketulos myös linjassa ennusteisiin. Liiketoimintojen näkymät ennallaan: Service vankka, Energy Solutions hyvä ja Marine Solutions vankka. Kiinnostus joustavaa kaasuteknologiaa kohtaan kasvaa. Amer Sports Oyj Cla 26.10. 759,8 112,8 112,8 95,5 0,64 2 622 2 706 205,0 214,0 173,0 164,8 1,08 0,99 0,65 Amer Sports toteuma: 733,2 74,7 109,0 68,5 0,65 Ohjeistus: " kasvaa ja -ilman-kertaeriä :n tasolla eli 221.7m" Poikkeama odotuksista -4 % -34 % -3 % -28 % 2 % Johtopäätös: Lähes odotettu tulos, jota USA:n varastokorjaus vielä painoi. 4Q17:lla kurottavaa. FIM kommentti: Lähes odotettu tulos liikevaihdon heikkoudesta huolimatta ja yhtiö toistaa aiemman ohjeistuksensa. USA:n vähittäismarkkinoilla on vielä "haasteita" eli vaikeuksissa olevat kivijalkamyymälät dumppaavat varastoja markkinoille. Amerin myyntikate laski 46,7%:iin 3Q16:n 48%:sta. 1-3Q17 operat. 122m vs. 1-3Q16 140m eli 4Q17:lla on kurottavaa. Aspo Plc 26.10. 128,3 7,1 7,3 6,5 0,19 457,4 500,0 20,4 24,0 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43 Aspo toteuma: 127,2 7,1 7,1 6,4 0,19 Ohjeistus: "2017 liikevoitto 23-26m vs. :n 20.4m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -1 % 0 % -2 % -1 % 2 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistus pidettiin ennallaan. FIM kommentti: Hyvin odotusten mukainen ja yllätyksetön raportti. Ohjeistus pidettiin ennallaan ja konsensus on ohjeistuksen mukainen. Divisioonista ESL Shipping flättinä yoy, Leipurin paransi EUR 1.4m:ään EUR 0.4m:stä 3Q16, Telko paransi EUR 3.1m:ään EUR 2.3m:stä ja Kauko noin flättinä EUR 0.2:m vs. EUR 0.5m 3Q16. ESL:n 2 uutta alusta aloittaa 1H18:lla. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 11 3Q17-tuloskauden kalenteri 7/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Aspocomp Group Oy 26.10. 6,2 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,2 0,7 1,0 0,6 1,0 0,16 0,15 0,05 Aspocomp toteuma: 5,5 0,2 0,2 0,1 0,02 Ohjeistus: "2017 liikevaihdon ennakoidaan kasvavan 10% ja liiketulos paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -11 % -33 % -41 % -67 % -60 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan. FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto, mutta tämä vaikutti kannattavuuteen vain vähän. Yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan. Tilauskanta EUR 2,3m kasvoi EUR 0.5m yoy (28%), mutta tilauskanta on kuitenkin melko lyhyt ja siten ehkä epäluotettava indikaattori. Myyntimix selittää vaisua liikevaihtoa, sillä volyymivalmistus kasvoi 20% yoy (liikevaihto -1% yoy). Atria Oyj Class A 26.10. 360,0 15,7 15,7 14,3 0,40 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55 Atria toteuma: 360,8 16,2 16,2 14,3 0,37 Ohjeistus: "2017 liikevoiton ennakoidaan olevan parempi kuin (MEUR 31,8)" Poikkeama odotuksista 0 % 3 % 3 % 0 % -8 % Johtopäätös: Hieman odotuksia parempi kannattavuus Suomen yksikön ansiosta FIM kommentti: Melko ennusteiden mukaiset Q3-numerot. Liikevaihdon kasvu (+6,4% YoY) tuli se yritysostoista että orgaanisesti. Liikevoitto parani 23% ja siitä vastasi Suuomen toiminnot. Nurmon sikaleikkaamoinvestointi valmistuu suunnitellusti 2017 lopussa ja säästöt toteutuvat 2018 alusta. Sianlihan vienti Kiinnan käynnistyi kesäkuussa ja 2017 vienti yli 3 milj. kiloa. Fortum Oyj 26.10. 840,1 90,0 97,3 57,0 0,06 3 632 4 324 643,9 820,0 595,0 775,0 0,56 0,70 1,10 Fortum toteuma: 919,0 387,0 94,0 351,0 0,40 Ohjeistus: "2017 65% suojattu an 30 /MWh, 2018 50% 28 /MWh ja 2019 30% 24 /MWh" Poikkeama odotuksista 9 % 330 % -3 % 516 % 608 % Johtopäätös: 3Q17 operat. ja 2017-2018 sähkön hinnat as expected, mutta 2019:n heikko. FIM kommentti: Odotusten mukainen operatiivinen- ja 2017-2018 hinnat ennnallaan, mutta 2019:n 24 /MWh ja suuri suojausaste 30% on ehkä lievä pettymys. Kertavoitot EUR 293m liittyi Hafslund-järjestelyyn. Fokus Fortumissa siirtymässä Uniper-kauppaan, joka toteutetaan 2018 alussa (E.ON:illa oikeus myydä 46,65% osuutensa Uniperissa EUR 22 per osake). Huhtamaki Oyj 26.10. 736,0 67,9 67,9 62,0 0,47 2 865 3 014 267,9 276,8 239,0 253,5 1,81 1,91 0,79 Huhtamaki toteuma: 732,0 64,3 64,3 59,2 0,44 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän vakaina, investoinnit v. tasolla" Poikkeama odotuksista -1 % -5 % -5 % -5 % -6 % Johtopäätös: Hieman odotettua heikompi kannattavuus = lievä pettymys ja konsensus laskennee. FIM kommentti: Hieman odotettua heikompi kannattavuus, mikä on ainoa take-away raportista, sillä ohjeistusta ei käytännössä ole. Liiketoiminnan kassavirta 3Q17 EUR 65m vs. 3Q16:n EUR 80m, mikä johtuu kasvun ja kalliimpien raaka-aineiden aiheuttamasta lisäyksestä käyttöpääomaan. 3Q17 jäi EUR 2.6m yoy ja 1-3Q17 on nyt flät yoy, joten konsensus laskennee. Kone Oyj Class B 26.10. 2 165 316,2 316,2 327,0 0,48 8 784 8 855 1 293 1 235 1 330 1 272 1,99 1,88 1,60 Kone toteuma: 2 191 307,3 310,6 319,6 0,48 Ohjeistus: " kasvaa +1 - +3% ja 1200-1250m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 1 % -3 % -2 % -2 % 0 % Johtopäätös: Pehmeä ja saadut tilaukset, mutta tämä oli jo tiedossa 26.9. negarin perusteella. FIM kommentti: Kone tulosvaroitti 26.9. kaventaen haarukkaa aiemmasta 1200-1280m:stä, mikä vuoksi Koneen pehmeähkö tulos oli jo tiedossa. 3Q17:ssa Kone pitää ohjeistuksensa Saadut tilaukset 3Q17 EUR 1739m vs. odotus EUR 1764m (jäi 1.4% odotetusta) vs. 3Q16 EUR 1774m (laski 1.8% yoy). Liiketoiminnan kassavirta EUR 303m vs. EUR 401m yoy. Lemminkainen Corp 26.10. 566,5 46,3 46,3 43,6 1,45 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70 Lemminkäinen toteuma: 625,8 48,7 47,5 45,0 1,54 Ohjeistus: " kasvaa vuodesta ja oikastu paranee (: 45,1 MEUR)" Poikkeama odotuksista 10 % 5 % 3 % 3 % 7 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi Suomen asuntorakentamisen myötä FIM kommentti: Selvästi odotuksia vahvempi liikevaihto ja odotuksia hieman vahvempi. Raju tulosparannus Suomen asuntorakentamisesta, kun elpyvä kuluttajamyynti tuki katetta. Päällystyksen osalta hieman vaisu tulos. Näkymät edelleen pääosin positiiviset. Seuraava tulos osana YIT:tä. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 12 3Q17-tuloskauden kalenteri 8/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Neste Corporation 26.10. 3 150 266,5 268,0 252,5 0,84 11 689 12 738 983,0 944,6 905,0 874,7 3,66 3,02 1,35 Neste toteuma: 3 229 339,0 350,0 331,0 1,04 Ohjeistus: "Q4 viitejalostusmarginaali laskee. Uusiutuvien lisämraginaali pysyy hyvänä." Poikkeama odotuksista 3 % 27 % 31 % 31 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja etenkin Uusiutuvat rajussa tuloskunnossa FIM kommentti: Erittäin vahva yllätys. Taustalla vahva kehitys kaikissa segmenteissä, mutta etenkin Uusituvien osalta kehitys oli erinomaista. Myynnistä jopa 73% Eurooppaan, joten USA riski pienentynyt lisäksi merkittävästi. Taustalla korkea käyttöaste ja korkealisämarginaali. Nokia Oyj 26.10. 5 621 528,0 528,0 451,0 0,06 23 614 23 179 2 172 2 338 1 944 2 038-0,13-0,11 0,18 Nokia toteuma: 5 500-230,0 488,0-292,0-0,03 Ohjeistus: "Verkko lv. laskee 4-5 %:lla. -% 8-10%; 2018 verkkomarkkina laskee 2-5%" Poikkeama odotuksista -2 % -144 % -8 % -165 % -150 % Johtopäätös: Operatiivinen- jäi odotetusta ja tärkeässä verkkosegmentissä heikentynyt näkymä. FIM kommentti: Liiikevaihto ja operatiivien- jäivät hieman odotuksista, verkkonäkymät heikentyneet. Vahva kehitys Technologies segmentissä ( 390m), jossa 180m kertaerä. Verk jäi odotuksista & näkymiä laskettu (aiemmin -3-5%), myös kommenteissa uusia haasteita. 2018 markkina alas 2-5%. Technologies lisenssi run-rate n. 1150m. Osinko 0.19 vs. odotus Nordea Bank AB shs 26.10. 2 449 1 213 1 213 1 108 0,21 9 927 9 853 5 126 4 813 4 625 4 389 0,93 0,82 0,67 Nordea toteuma: 2 373 1 090 0,21 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -3 % -2 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia heikommilla tuotoilla tulos hieman alle odotuksen FIM kommentti: Kokonaistuotot laskivat 4% YoY jääden samalla konsensusennustetta heikommaksi painaen tuloksen (MEUR 1090) 5% laskuun edellisvuodesta. Noredean mukaan kesän ei nähty tyypillistä yritysten neuvonptapalveluiden piristymistä ja yrityslainojen kysyntä matalaa. Kulut lähtivät laskuun Q3:lla ja Nordean tarkoitus vähentää 6000 työntekijää. Orion Oyj Class B 26.10. 265,0 71,2 69,0 70,2 0,39 1 074 1 103 312,7 295,4 310,9 289,5 1,77 1,64 1,45 Orion toteuma: 252,7 56,4 56,4 55,4 0,31 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin ja ilman myyntivoittoja > 280m" Poikkeama odotuksista -5 % -21 % -18 % -21 % -21 % Ohjeistus: " kasvaa 5-12%, oikaistu liikevoitto MEUR 105-115" FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi raportti, mutta yhtiö pitää ohjeistuksensa. Syyt heikkouteen ovat: 1) geneerisen kilpailun lisääntyminen parkinson-lääkkeissä, 2) Suomen lääkekorvaushintojen rajoitukset, jotka ohjasivat kysyntää pois Orionin tuotteista, 3) pidempi tuotannon seisokki kesällä. Dextor tehorauhoite on saanut geneeristä kilpailua Saksassa. Outokumpu Oyj 26.10. 1 538 49,0 40,0 29,5 0,06 5 690 6 512 45,0 561,5-13,0 462,0 0,34 0,91 0,24 Outokumpu toteuma: 1 482 9,0 2,0-24,0-0,07 Ohjeistus: "4Q17 oikaistu-da paranee 3Q17:n 56m:sta" Poikkeama odotuksista -4 % -82 % -95 % -181 % -217 % Johtopäätös: 3Q17 heikko ja 4Q17 ohjeistus epämääräisyydessään laskennee konsensusta. FIM kommentti: 3Q17 oikaistu-da oli 56m kun konsensus odotti 106m, perustuen ohjeistukseen "3Q17 oikaistu DA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason 199m". Ohjeistus 4Q17:lle on: oikaistu-da paranee 56m:stä vs. konsensus 182m. 3Q17 on selvä pettymys ja ohjeistus parannuksesta riittämätön suhteessa konsensuksen erittäin kovaan odotukseen. Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5-0,02 0,15 0,00 Pöyry toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 13 3Q17-tuloskauden kalenteri 9/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS QPR Software Oyj 26.10. 8,6 EPS EPS QPR toteuma: 1,7 0,0 0,0 0,0 0,00 Ohjeistus: "2017 liikevaihto pysyy edellisvuoden tasolla ja liikevoitto 4-9% l-vaihdosta" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Heikko Q3 tiedossa tulosvaroituksen jälkeen, odottaa parempaa Q4:sta FIM kommentti: QPR muutti arviotaan koko vuoden liikevaihto ja -tuloskehityksestä 13.10. ja toistaa sen nyt. Q3:lla ohjelmistolisenssimyynti jäi huomattavasti odotuksista ja siten Q3 liiketulos lievästi tappiolla. Yhtiö odottaa Q4:lla liikevaihdon ja -tuloksen paranevan vs. Q3. Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,2 2,2 2,2 0,22 23,4 26,6 7,1 8,8 7,1 8,8 0,70 0,89 0,92 Revenio toteuma: 6,4 2,5 2,5 2,4 0,24 Ohjeistus: "Kasvu jatkuu vahvana ja kannattavuus säilyy hyvällä tasolla" Poikkeama odotuksista 0 % 15 % 15 % 11 % 9 % Johtopäätös: Odotetulla liikevaihdolla selvä yllätys. HOME:n tutkimustulokset hyviä FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvästi odotuksia vahvempi. kasvoi "vain" 11,1%, mutta ilman valuuttakurssien vaikutusta kasvu oli 14,9%. yllätyksen johti skaalautuvuus ja valmistuskulujen lasku. Anturimyynti vahvaa 21,6% YoY. Icare HOME odotusten mukaista, tutkimustulokset hyviä. TonoVET Plus hyvä alku. Venticalle takapakkia. Solteq Oyj 26.10. 14,7 0,4 0,4 0,0 0,00 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06 Solteq toteuma: 14,2-0,5-0,1-0,9-0,04 Ohjeistus: "Oik. 4Q:n liiketulos voitollinen, koko vuoden tulos jää selvästi v. tasosta" Poikkeama odotuksista -3 % -223 % -129 % n.m. n.m. Johtopäätös: Heikko tulos 3Q:lla, yhtiö ohjeistaa käännettä 4Q:lla FIM kommentti: Yhtiön mukaan Q3-liiketulos oli ennakoitua heikompi johtuen pääosin eräiden isojen asiakashankkeiden siirtymisestä ylläpitovaiheeseen sekä panostuksista Ruotsiin ja alihankintakulujen kasvusta. Tappiollisen ja panostuksia vaatineen Ruotsin liiketoiminnan odotetaan kääntyvän voitolle Q4:lla. SRV Yhtiot Oyj 26.10. 234,3 7,7 7,7 4,6 0,05 884 1 025 27,7 31,9 16,4 12,5 0,15 0,10 0,10 SRV toteuma: 268,3 9,0 9,0 3,3 0,04 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 15 % 18 % 18 % -28 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi raportti, jota osin selittää suuri asuntojen tuloutus. FIM kommentti: Odotuksia vahvempi liikevaihto ja, mikä johtuu erityisesti omaperustaisten asuntojen suuresta tuloutuksesta (213 kpl vs. 3Q16 26 kpl). % odotus oli 3.3% ja 3Q17 toteuma oli 3.4% eli katesisältö oli hieman odotettua parempi, mutta tämä selittyy mielestämme hyväkatteisten asuntojen suurella osuudella. Gearing korkea 123.4%. Ohjeistus ennallaan. Tikkurila Oyj 26.10. 159,1 20,0 20,3 19,3 0,34 572,0 584,3 54,0 36,2 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78 Tikkurila toteuma: 159,9 n.a. 21,9 n.a. 0,36 Ohjeistus: "2017 liikevaihto viime vuoden tasolla ja oik. liikevoitto jää v. tasosta" Poikkeama odotuksista 1 % n.a. 8 % n.a. 6 % Johtopäätös: Odotuksia parempi kannattavuus, ERP-ongelmat pääosin takana FIM kommentti: edellisvuoden tasolla ja lähellä ennusteita. Operatiivinen liiketulos (MEUR 21,9) laski 7,7% YoY, mutta oli ennusteita parempi. Kannattavuuskehitystä tuki hyvä kehitys Venäjällä, jossa myös kysyntä kasvoi hieman. Uuden toiminnanohjausjärjelstelmän korjaavat toimenpiteet etenivät ja toiminta nyt pääosin normalisoitunut. Alma Media Oyj 27.10. 83,2 10,9 10,9 10,5 0,09 353,2 362,0 30,9 48,4 25,3 47,9 0,20 0,41 0,20 Alma Media toteuma: 86,0 14,3 14,0 14,0 0,12 Ohjeistus: " tasolla (=353,2MEUR). Oikaistu kasvaa selvästi (>35,2MEUR)" Poikkeama odotuksista 3 % 31 % 28 % 33 % 38 % Johtopäätös: Yhtiö alkaa siirtymään digitaaliseen kasvuvaiheeseen ja tämä skaalaa erinomaisesti FIM kommentti: Odotuksia paremmalla liikevaihdolla erittäin vahva. Markets kasvu kiihtyi 21,6% ja toiminta skaalautuu vahvasti. Myös Talent ja News&Life onnistuivat kasvamaan ja Regions-sgmentissä painettiin kuluja. Talent ja Regions vahvistui kulukurin myötä selvästi. Ohjeistus ennallaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 14 3Q17-tuloskauden kalenteri 10/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Cargotec Oyj Class B27.10. 833,1 69,7 69,7 61,2 0,72 3 514 3 379 250,0 271,4 169,2 227,0 1,95 2,59 1,08 Cargotec toteuma: 740,0 52,7 57,4 44,8 0,51 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. (MEUR250)" Poikkeama odotuksista -11 % -24 % -18 % -27 % -29 % Johtopäätös: Heikko tulos ja vaisut tilaukset. Negatiivinen tulosvaroitus Q4:lla ei poissuljettu FIM kommentti: Odotuksia selvästi heikommalla liikevaihdolla heikko. Myös uudet tilaukset hieman odotuksia heikommat. Hiab melko vakaa, mutta etenkin Kalmarin tuloskunto ja heikkeni selvästi. Ohjeistus ennallaan, mutta negatiivinen tulosvaroitus Q4:lla mahdollinen (oikaistu nyt 188,6MEUR vs. 189,3MEUR ) Caverion Oyj 27.10. 573,6 7,3 7,3 6,3 0,03 2 364 2 329-13,9 11,2-43,5-0,6-0,25-0,01 0,03 Caverion toteuma: 545,1 1,2 6,3-0,2-0,01 Ohjeistus: "2017 liikevaihto tasolla. DA yli kaksinkertaistuu (: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista -5 % -84 % -14 % -103 % -131 % Johtopäätös: Caverionin katastrofi alkaa oikenemaan, vaikka nyt jäätiinkin hieman odotetusta. FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto ja kannattavuus. DA:ssa oli kertakuluja EUR 5.1m, jotka huomioiden kannattavuus jäi hieman odotetusta. Yhtiö kuitenkin toistaa ohjeistuksensa DA-ilman-kertakuluja tuplaantuvan :n EUR 15,6:stä, joten 4Q17 DA tulisi siten olemaan vähintään EUR 16,6m vs. 3Q17:n EUR 13,8m ja 4Q16 EUR -10,5m. eq Oyj 27.10. 9,6 4,7 4,7 4,7 0,10 35,4 39,9 16,2 19,6 16,2 19,6 0,35 0,42 0,50 eq toteuma: 8,0 4,1 4,1 4,1 0,09 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -16 % -13 % -13 % -13 % -10 % Johtopäätös: Varainhoidon kasvu hidastui alkuvuodesta ja CF-tuotot matalalla Q3:lla FIM kommentti: eq:n Q3-numerot jäivät ennusteesta tuottoriviltä lähtien. Varainhoidon kasvu jatkui (+15% YoY), mutta hidastui alkuvuodesta. Volatiilissa CF-liiketoiminnassa (Advium) tuotot selvästi edellisvuotta alhaisemmat. Markkinatilane yritys- ja kiinteistökaupoissa kuitenkin hyvä. Olvi Oyj Class A 27.10. 96,0 15,0 15,5 15,0 0,60 321,5 348,0 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83 Olvi toteuma: 91,3 15,2 15,2 14,7 0,61 Ohjeistus: "2017 myyntivolyymi, liikevaihto ja liikevoitto kasvavat hieman edellisvuodesta" Poikkeama odotuksista -5 % 1 % -2 % -2 % 2 % Johtopäätös: Odotettu tulos heikosta liikevaihdosta (sateinen kesä ja Viron veromuutos) huolimatta FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu jäi 1,8%:iin, kun sateinen kesä ja Viron valmisteveron korotukset laskivat myyntiä. Vaisusta liikevaihdosta huolimatta tulosrivit ennusteiden mukaiset. Virossa liikevaihto laski 19,3% YoY ja tulos 26%. Suomessa liikevaihto +8% ja tulos +19%. Myös Latvia ja Valko-Venäjä paransivat tulosta. Tase vahvistunut ja gearing -5,8%. Rapala VMC Oyj 27.10. 260,6 260,0 7,2 13,8 2,2 9,1-0,08 0,10 0,10 Rapala toteuma: 60,5 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: " samaa suuruusluokkaa kuin ja vert.kelp. laskee selvästi" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Markkinat haastavat, kasvu vaatimatonta ja yhtiön varastot ylisuuret. CMD 1H 2018. FIM kommentti: 1-3Q17 liikevaihto -1% yoy ja ilman valuuttojen vaikutusta -2%. Ohjeistus muuttumaton. Yhtiön vaihto-omaisuus 1H17:lla oli 99m. Yhtiö pitää CMD:n 1H 2018. Osinko Scanfil Oyj 27.10. 129,5 8,3 9,5 8,1 0,1 508,0 513,5 22,3 28,8 6,1 27,7 0,00 0,34 0,11 Scanfil toteuma: 130,8 8,5 8,5 7,5 0,08 Ohjeistus: "2017 liikevaihto MEUR 500-530 ja liikevoitto MEUR 28-31" Poikkeama odotuksista 1 % 3 % -11 % -7 % -20 % Johtopäätös: Oikaistu liikevoitto jäi ennusteesta, mutta parani edellisvuodesta kasvun myötä FIM kommentti: kasvoi edellisvuodesta 7% ja oikaistu liikevoitto 10%. Liikevoitto oli 6,5% liikevaihdosta ylittäen yhtiön tälle vuodelle asettaman tavoitteen (6%). Yhtiö on investoinut ja investoi uuteen valmistuskapasiteettiin useissa tehtaissa ja yhtiö odottaa että myönteinen kehitys jatkuu myös loppuvuonna. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 15 3Q17-tuloskauden kalenteri 11/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Suominen Yhtymae O27.10. 110 4,7 5,3 3,7 0,04 417 442 25,6 18,6 22,2 15,9 0,18 0,18 0,12 Suominen toteuma: 102,4 4,6 4,6 3,5 0,03 Ohjeistus: "2017 liikevaihto parempi kuin, vert.kelpoinen liikevoitto jää heikommaksi" Poikkeama odotuksista -6 % -1 % -13 % -5 % -25 % Johtopäätös: Tuolosta painoi Bethunen linjan ylösajo, joka painaa vielä Q4:lla FIM kommentti: Ennusteita matalammalle liikevaihdolla (-1% YoY) hieman odotuksia heikompi vertailukelpoinen liikevoitto. Liiekvaihtoa painoi dollari (-3,3%) tuoteportfolion epäedullinen jakauma. Bethunen tehtaan ramp-up jatkui Q3:lla ja tuotantomäärät vielä alle suunnitellun. Uuden tuotantolinjan vaikutus bruttokatteeseen pos. v. 2018 alkupuolelta lähtien. Stockmann Oyj Abp 27.10. 240 5,0 5,0 0,4 0,07 1 303 1 055 19,0 24,7-5,3 0,4-0,34-2,13 0,00 Stockmann toteuma: 242,0-151,4-1,4-156,2-2,21 Ohjeistus: "2017 liikevaihto laskee, oik. suunnilleen samalla tasolla tai heikompi kuin " Poikkeama odotuksista 1 % -3114 % -128 % -39150 % -3257 % Johtopäätös: Tulosta painoi Lindex, jossa aloitetaan kustannussäästöohjelma FIM kommentti: Oikaistu liiketulos painui lievästi tappiolle jääden ennusteesta Lindexin voimakkaan tulosheikennyksen seurauksena. Lindexin oli MEUR 5,5 (3Q(: MEUR 15,7). Retailin ja Real Estaten tulokset paranivat ja Suomen tavaratalojen myynti kasvoi. Lindexissä aloitetaan kannattavuuden parantamisohjelma (tavoite MEUR 10), Nevskyn myynnistä ei uutta. Tulikivi Oyj Class A 27.10. Tulikivi toteuma: 7,0 0,3 0,3 0,1 0,00 Ohjeistus: " vuoden tasolla ja paranee vuoden tasosta (ennallaan)" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Tulos, tase, tilauskanta heikkoja. Velkojat armahtivat yhtiön, uusi tarkastelu 31.12. FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta 3Q17 liikevaihto laski 9.7% yoy, nousi 0.2m:llä 0.3m:ään. Tilauskanta matala 3.4m. Pitkään jatkunut tappiollisuus nosti gearingin 133.8%:iin, joka laski vain marginaalisesti 2Q17:n 135.7%:sta. Velkojat armahtivat Tulikiven DA sekä velat/da kovenanttien rikkomisesta 30.6.17 -> uusi tarkistuspiste 31.12.2017. Uponor Oyj Class A 27.10. 296 34,0 34,0 32,3 0,26 1 099 1 152 90,7 95,9 60,6 86,3 0,58 0,76 0,50 Uponor toteuma: 317,5 40,4 40,4 41,0 0,35 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista 7 % 19 % 19 % 27 % 35 % Johtopäätös: Vahva tulos joka katkaisi yli vuoden pettymysten putken (edellinen hyvä tulos Q2/16) FIM kommentti: Vahvalla liikevaihdolla selvästi odotuksia parempi. Vahvaa kasvua kaikissa segmenteissä USA:n vetäessä vahvimmin. parani myös laaja-alaisesti ja etenkin Infran positiivinen kehitys onnistuiden hintojen nousun myötä ilahduttaa. Ohjeistus ennallaan, mutta konsensuksessa selvää nousupainetta. Uutechnic Group Oy 27.10. 7,0-0,2 0,4 0,4 0,01 36,4 32,2 0,4-0,4 0,2 0,3 0,01 0,01 0,00 Uutechnic toteuma: 6,0-1,9 n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: "2017 liikevaihto laskee ja 2017:n tappiolla (negari 20.10.)" Poikkeama odotuksista -14 % -862 % n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Materiaaliongelmista heikko tulos, heikko tilauskanta (-23% yoy) ja korvausvastuita. FIM kommentti: 3Q17 oli huono, mistä yhtiö tulosvaroitti 20.10. kertoen että 2017 liikevaihto laskee :sta ja että 2017 on pakkasella. Aiempi ohjeistus oli että liikevaihto laskee ja että on :n tasolla. Syyt heikkouteen on Japrotek:in alkuvuonna yhteen projektiin liittyvät materiaalin laatuongelmat, josta on seurannut alhainen tilauskanta & korvausvastuut. YIT Oyj 27.10. 465 26,3 26,3 18,8 0,11 1 784 1 965 80,0 110,1 13,9 83,8 0,06 0,52 0,25 YIT toteuma: 420,2 15,6 24,2 12,2 0,08 Ohjeistus: " kasvaa 5-12%, oikaistu liikevoitto MEUR 105-115" Poikkeama odotuksista -10 % -41 % -8 % -35 % -30 % Johtopäätös: Vaisu liikevaihto ja, mutta kuluttajamyynti alkaa vetämään Suomessa FIM kommentti: jäi selvästi odotuksista (POC 417MEUR) ja samalla jäi alle ennusteen. Asuminen Suomi ja CEE paransi selvästi vahvan kuluttajamyynnin vetämänä, Venäjä viime vuoden tasolla. Kuluttajamyynti oli peräti 84% (vs. 52% Q3/16). Etenkin CEE myynti kasvoi voimakkaasti. Tilauskanta vakaa ja johdon mukaan näkymät valoisat. Ohjeistus ennallaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8.11.2017, 16 3Q17-tuloskauden kalenteri 12/16 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Glaston Oyj 30.10. 23,9 0,9 0,7 0,3 0,00 107,1 111,2 2,8 4,1 1,5 3,2 0,01 0,02 0,01 Glaston toteuma: 25,3 1,3 1,3 1,2 0,00 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen liikevoitto MEUR 4,0-5,5" Poikkeama odotuksista 6 % 53 % 86 % 300 % n.m. Johtopäätös: Odotuksia vahvemmat numerot, ohjeistusta täsmennetty. FIM kommentti: Hieman odotuksia paremmalla liikevaihdolla ennusteita parempi tulos. L-vaihto kasvoi 23% YoY ja liiketulos oli MEUR 1,3, kun se oli edellisvuonna tappiolla. Saadut tilaukset MEUR 26,8 parantuen alkuvuodesta. Markkina-alueista Yhdysvallat aktivoitui. Fiskars Oyj Abp 31.10. 279,9 23,9 23,9 24,0 0,20 1 204,6 1 207,2 88,3 103,2 93,1 201,6 0,78 1,86 0,76 Fiskars toteuma: 270,1 26,8 25,5 123,3 1,20 Ohjeistus: " pois lukien myydyt liiketoim. sekä vert.kelpoinen A kasvaa" Poikkeama odotuksista -3 % 12 % 7 % 415 % 515 % Johtopäätös: Odotuksia parempi tulos, USD heikentyminen syö liikevaihtoa FIM kommentti: laski 3,8 YoY (vertailukelpoisesti +1,1%) jäi ennusteesta, mutta kannattavuus oli odotuksia parempi. Vertailukelpoinen A kasvoi 17%. Tulosparannuksesta vastasi pääosin Functional-liiketoiminta. Vähittäiskaupan muutos jatkuu näkyvimmin USA:ssa. Ohjeistus ennallaan, mutta lisätty varauma USD mahdollisen heikentymisen vaikutuksista. Innofactor Plc 31.10. 14,0-1,0-0,6-2,0-0,03 59,6 67,6 3,0 1,3 2,0-1,0 0,04-0,02 0,00 Innofactor toteuma: 13,9-1,5-1,0-1,6-0,04 Ohjeistus: "Vuoden 2017 liikevaihto kasvaa 59,6m:sta, mutta DA laskee 4.8m:stä" Poikkeama odotuksista -1 % -54 % -74 % 19 % -3 % Johtopäätös: Teemme Innofactorista erillisen analyysin myöhemmin. FIM kommentti: Teemme Innofactorista erillisen analyysin myöhemmin. Osinko Raute Oyj Class A 31.10. 33,5 2,6 2,6 2,6 0,45 113,1 141,3 8,6 10,3 8,2 10,3 1,65 1,79 1,15 Raute toteuma: 37,2 4,2 4,2 4,1 0,81 Ohjeistus: "2017 liikevaihto kasvaa selvästi, liiketulos paranee selvästi" Poikkeama odotuksista 11 % 61 % 61 % 57 % 80 % Johtopäätös: Erinomainen liikevaihto ja tulos, hyvät saadut tilaukset FIM kommentti: Erittäin vahvat Q3-numerot. Liikevoittomarginaali nousi 11,2%:iin hyvällä liikevaihdolla. Liiekvaihdon lisäksi hyvään kannattavuuteen vaikutti suht. Matalammat yleiskustannukset, onnistuminen projektitoimituksissa ja kehittämishankkeissa. Saadut tilaukset hyvällä tasolla (MEUR 42) ja UPM:n MEUR 21 tilaus tuli Q4:lla. Technopolis Oyj 31.10. 45,9 26,1 26,5 20,5 0,10 172,1 181,5 89,0 96,0 64,3 81,8 0,36 0,38 0,17 Technopolis toteuma: 44,1 31,1 24,4 25,4 0,11 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja käyttökatteen arvioidaan nousevan vuodesta " Poikkeama odotuksista -4 % 19 % -8 % 24 % 10 % Johtopäätös: jäi odotuksisa johtoa pettymykseen FIM kommentti: Kasvun hidastutttua alkuvuodesta liikevaihto jäi odotuksista ja samalla ilman käyvän arvon muutoksia jäi odotuksista. Yhtiön mukaan hallinnon kuluissa noin 0,3MEUR kertaluontoinen kulu, mutta siitä huolimatta tulos jäi. Palvelualiiketoiminan kasvu hyvällä tasolla +13,5% YoY. UMA coworking-tila Tukholmassa avattaneen huhtikuussa 2018. Metsa Board Corpor 1.11. 476,0 49,0 49,5 43,4 0,10 1 720 1 877 137,5 187,2 101,8 162,0 0,25 0,39 0,21 Metsä Board toteuma: 478,6 60,6 50,4 43,8 0,11 Ohjeistus: "4Q17 vertailukelpoinen- hieman heikkenee 3Q17:n 50.4m:stä" Poikkeama odotuksista 1 % 24 % 2 % 1 % 11 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 3Q17 ja ohjeistus hieman pehmeämmästä 4Q17:sta odotusiin. FIM kommentti: Odotusten mukainen liikevaihto ja operatiivinen-. Lisäksi ohjeistus hieman heikentyvästä operatiivisesta-:sta qoq on konsensuksen mukainen (4Q17E oli 47m). Husum ongelmat jatkuvat, tosin melko lievinä: sellutehtaalla seisokki 4Q, mikä laskee 2017 käyttöasteen 1-2% alle 75% tavoitteen; Husum volyymit melko hyvät, suurempana ongelmana hinn Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)