30.10.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoita tuki USA:ssa teknologiayhtiöiden tulokset ja euroalueella lisäksi euron heikentyminen. Perjantaina julkaistu USA:n 3Q kasvu jatkui odotuksia vahvempana. Osakefutuurit lähellä perjantaisia tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 3Q17-tuloskauden välitilinpäätös kun 57% tuloskaudesta on takana: 3Q17-tuloskauden liikevaihdot hieman < odotukset, -ilman-kertaeriä > odotukset. -ilman-kertaeriä marginaaliodotus 3Q17:lle oli 9.4% vs. toteuma 10.0%. Raportoineista suomalaisista yhtiöistä yllättänyt positiivisesti 30% vs. negatiivisesti 44%. 3Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit: Aamun ainoa 3Q17: Glaston. Tiistaina: Fiskars, Innofactor, Raute ja Technopolis. Suositusten tuottoseuranta: Tulosraportit painoivat Suomi -suosituksia. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 703,3 1,1 Europe STOXX 600 393,4 0,6 S&P 500 2 581,1 0,8 Nasdaq Composite 6 701,3 2,2 Shanghai 3 390,3-0,8 Hang Seng 28 421,7-0,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,331 0,000 EMU Euribor 12kk -0,184-0,001 USD Libor 3kk 1,380 0,002 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,161-0,02 EUR / GBP 0,884-0,04 EUR / JPY 131,98 0,01 EUR / SEK 9,70-0,08 EUR / RUB 67,40-0,07 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,39 0,003 USA 10v 2,40-0,002 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 51,7-1,8 itraxx CDS Crossover 233,5-4,9 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 428,2-0,4 Brent Crude Oil 60,5 0,1 Kulta 1 269,3-0,4
30.10.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden nousu jatkui perjantaina Euroopassa ja USA:ssa. USA:n markkinoita tukivat yritysten vahvat tulosraportit erityisesti teknologiasektorilla. Euroalueen osakkeita tuki osaltaan euron heikentyminen suhteessa dollariin. Aasian osakemarkkinat ovat kehittyneet tänään epäyhtenäisesti, kun Kiinan osakemarkkinat olivat voimakkaassa laskussa. Perjantaina julkaistiin USA:n kolmannen neljänneksen BKT-ennakko. Annualisoitu QoQ kasvu 3,0% oli ennakoitua voimakkaampaa (+2,6%) hurrikaanien tuomasta epävarmuudesta huolimatta. Kuluttajien luottamus (Michigan) oli odotusten mukainen. Kuluva viikko on vielä vilkas tulosjulkaisujen osalta. Seuraavalla sivulla on yhteenveto Suomen tuloskaudesta, jossa runsaat puolet yhtiöistä on raportoinut 3Q-tuloksen. Tulosjulkistusten lisäksi viikko on vilkas makrotilastojen osalta. Tänään julkaistaan USA:sta yksityiset tulot ja kulutus, joiden ennakoidaan kasvaneen 0,4% ja 0,9% MoM. Huomenna on vuorossa euroalueen alustava 3Q BKT sekä inflaatiotilastoja. Keskiviikkona on FED korkokokous. Keskiviikkona julkaistaan myös Kiinan ja USA:n teollisuuden ostopäällikköindeksi ja vastaavat indeksit euroalueelta saadaan torstaina. Viikon päättää perjantaina palvelualojen ostopäällikköindeksit USA:sta sekä mm. kestokulutushyödykkeiden tilaukset ja tehdastilaukset. Saksan DAX indeksin kehitys Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Acerinox, Atria, Aspocpomp, Autoliv, JM, Komatsu, Kongsberg, Neste, Nordea, Norwegian Air Shuttle, Nike, Outokumpu, Sampo, Skanska, SKF, Tikkurila, Wartsila. Laskut: Cramo, Fortum, Gjensidige, Hexagon, Huhtamäki, Nokia, POSCO, Sappi, Winpak. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 3 Tuloskauden 3Q17:n välitilinpäätös Liikevaihdot hieman pehmeät, mutta operatiivinen- yli odotusten FIM analyysi Faktat: 27.10. 2Q17 tuloskaudella 64 kpl yritystä eli noin 57% on raportoinut tuloksensa Helsingin pörssissä. Raportoimatta on vielä noin 48 kpl 3Q17-osavuosikatsausta. on mennyt hieman alle odotusten -201m (-0,5% poikkeama) alle odotusten (kertaeräodotus -10m vs. toteuma -1161m sis. mm. Telia, Nokia) -928m (-23,9%) -ilman-kertaeriä on mennyt yli odotusten (erit. Nokia, Neste, UPM, Finnair) +222m (+5,7%) Pretax () alle odotusten (kertaerät mukana) -955m (-20,9%) Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama :ssä oli -3,4% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama -ilman-kertaeriä oli -2,1% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama :ssä oli -4,6% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EPS:ssä oli -8,1% % odotus 3Q17:lle oli (toteuma sisältää kertaluontoiset erät) 9,4% vs. toteutunut 7,2% -ilman-kertaeriä% odotus 3Q17:lle oli 9,4% vs. toteutunut 10,0% % odotus 3Q17:lle oli (toteuma sisältää kertaluontoiset erät) 11,0% vs. toteutunut 8,8% Positiivisesti on -ilman-kertaeriä -tuloksellaan yllätti 19 kpl (30%) yrityksistä Odotusten mukaisesti voittonsa raportoi 17 kpl (27%) yrityksistä Negatiivisesti on tuloksellaan yllätti 28 kpl (44%) yrityksistä Johtopäätökset: 3Q17 liikevaihdot hieman < odotukset mutta 3Q17 -ilman-kertaeriä > odotukset. Historiallisesti katsottuna: 2Q16 liikevaihto +0,2%, -ilm.k.e. +3,6% vs. odotukset, -26,1% (Nokia, Fortum, Telia, etc. mukana). 3Q16 liikevaihto -1,4%, -ilm.k.e. +2,3% vs. odotukset, -11,6% (Nokia etc. mukana). 4Q16 liikevaihto +1,7%, -ilm.k.e. -0,2% vs. odotukset, -8,1% (Nokia ja Telia etc. mukana). 1Q17 liikevaihto +2,2%, -ilm.k.e. +5,6% vs. odotukset, -13,2% (Nokia ja Sanoma etc. mukana). 2Q17 liikevaihto +0,1%, -ilm.k.e. -1,9% vs. odotukset, -21,6% (Telia ja Nokia etc. mukana). Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) 3Q17 poikkeama konsensuksesta: ilman kertaeriä Pretax EPS Basware -2 % 153 % 163 % 113 % 117 % Exel Composites 6 % 55 % 61 % n.a. 80 % Detection Technology O 6 % 47 % 48 % n.a. 57 % Neste 3 % 27 % 31 % 31 % 25 % Ponsse 7 % 26 % 28 % 24 % 25 % Alma Media 3 % 31 % 28 % 33 % 38 % Nokia -2 % -144 % 27 % -165 % -150 % Finnair 0 % 22 % 26 % 22 % 21 % Uponor 7 % 19 % 19 % 27 % 35 % SRV Yhtiot 15 % 18 % 18 % -28 % -12 % Sanoma 3 % 13 % 17 % 16 % 13 % Revenio 0 % 15 % 15 % 11 % 9 % UPM-Kymmene -1 % 17 % 13 % 9 % 15 % SSAB AB 4 % 13 % 12 % 24 % -6 % Tikkurila 1 % n.a. 8 % n.a. 6 % Stora Enso 0 % -1 % 7 % 4 % 5 % Valmet -1 % -10 % 6 % -13 % -11 % DNA -1 % 5 % 6 % 5 % 8 % Alandsbanken Kemira 0 % -33 % -5 % -29 % -43 % Lassila & Tikanoja 4 % -5 % -5 % 0 % -8 % Huhtamaki -1 % -5 % -5 % -5 % -6 % Kesko 0 % -10 % -7 % -12 % -14 % Konecranes -6 % -85 % -7 % -143 % -118 % YIT -10 % -41 % -8 % -35 % -30 % Verkkokauppa.com Oy 0 % -31 % -10 % -31 % -33 % Scanfil 1 % 3 % -11 % -7 % -20 % Suominen -6 % -1 % -13 % -5 % -25 % Oriola -1 % -7 % -13 % -4 % -100 % eq -16 % -13 % -13 % -13 % -10 % Caverion -5 % -84 % -14 % -103 % -131 % Tokmanni -1 % -16 % -17 % n.a. -18 % Cargotec -11 % -24 % -18 % -27 % -29 % Orion -5 % -21 % -18 % -21 % -21 % Neo Industrial -4 % -24 % -24 % n.a. -56 % Aspocomp -11 % -33 % -41 % -67 % -60 % Metso 0 % -49 % -48 % -56 % -59 % Outokumpu -4 % -82 % -95 % -181 % -217 % Stockmann 1 % -3114 % -128 % n.m. -3257 % Solteq -3 % -223 % -129 % -100 % -100 % Digia 0 % -146 % -146 % n.a. -160 %
30.10.2017, 4 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) Suositusten tuottoseuranta Tulosraportit painoivat Suomi -suosituksia Suositusten seuranta Päivitimme sijoitussuosituksemme 25.8.2017 ja viereisessä taulukossa on suositusten tuotot noin kahden kuukauden ajalta. Painotimme valinnoissa syklisiä ja eurooppalaisia osakkeita. Tämän lisäksi kiinnitimme huomiota kustannusten nousuun ja pyrimme löytämään yhtiöitä/sektoreita, jotka eivät kärsi tuottajahintojen mahdollisesta noususta. Suhdannenäkymä on pysynyt hyvänä. Euron on viime viikkoina heikentynyt suhteessa dollariin ja tukenut viime aikoina osakemarkkinoiden kehitystä eurosijoittajan näkökulmasta. Suomen osakemarkkinan kehitys (+4,6%) jäi heikommaksi kuin globaali (+7,5%), Euroopan (+5,3%) tai Pohjoismaiden (+5,2%) kehitys tarkastelujaksolla. Kaikki tuotot olivat kuitenkin selvästi positiiviset. Suosittelemamme kotimaisten TOP 10 -osakkeiden tuotto oli +0,1% jääden selvästi yleistä kehitystä heikommaksi. TOP 10 -osakkeiden tuottoa painoi muutamien tulosjulkistajien kurssien voimakas pudotus. Näitä olivat esim. Cramo ja Nokia. Parhaimman tuoton tarjosi Sanoma. Vältettävien BOTTOM 10 - osakkeiden tuotto oli +5,0% oli hieman yleistä kehitystä parempaa. Pohjoismaisten TOP 10 -osakkeiden tuotto oli tarkastelujaksolla +4,6% ollen melko lähellä yleistä kehitystä. Parhaiten tuottivat Neste ja XXL ja suurimman miinuksen toi Nokia. ETF-suositusten kurssimuutos oli hyvä 6,9%, jota tuki autoteollisuuteen sijoittavan ETF-rahaston hyvä tuotto. Matalasta korkotasosta johtuen meillä ei ole suosituksissa lainkaan korkosijoituksia. Sijoitussuositusten tuotot 25.8.2017 27.10.2017 TOP 5 Kurssi Kurssi BOTTOM 5 Kurssi Kurssi 24.8.2017 27.10.2017 24.8.2017 27.10.2017 Cramo 23,01 19,17-16,7 % Basw are 41,60 43,01 3,4 % Nokia 5,23 4,22-19,3 % DNA 15,25 14,77-3,1 % Sanoma 7,76 10,09 30,0 % Elisa 36,04 35,18-2,4 % SSAB 3,40 3,41 0,4 % Tikkurila 15,73 17,98 14,3 % YIT 7,12 6,59-7,5 % Vaisala 39,67 48,53 22,3 % -2,6 % 6,9 % TOP 10 (yllä olevat 5 mukana) BOTTOM 10 (yllä olevat 5 mukana) Alma Media 6,62 6,84 3,3 % Caverion 7,51 6,97-7,2 % Atria 11,50 11,95 3,9 % Fortum 14,95 18,33 22,6 % Finnair 9,22 11,26 22,1 % Outotec 5,81 7,10 22,2 % Lehto 13,21 12,26-7,2 % Stockmann 6,49 5,60-13,7 % Tokmanni 7,58 7,00-7,7 % Suominen 4,85 4,42-8,9 % OMX Helsinki 9465,8 9797,8 3,5 % OMX Hel. Cap 17486,3 18286,9 4,6 % H&M 21,84 22,26 1,9 % Neste 35,10 48,44 38,0 % Nokia 5,23 4,22-19,3 % Nokian Renkaat 35,61 39,70 11,5 % Pandora 87,39 79,22-9,3 % Schibsted (A) 19,81 22,09 11,5 % Skanska 18,28 18,04-1,3 % Veidekke 10,39 9,77-6,0 % Vestas Wind System 76,10 74,72-1,8 % XXL 7,72 9,32 20,7 % 0,1 % 5,0 % 4,6 % MSCI GR Nordic EUR 423,03 444,98 5,2 % Autoteollisuus 382,24 431,30 12,8 % Media 94,50 97,37 3,0 % Matkustus 196,41 209,46 6,6 % Eurooppa pienyhtiöt 40,78 43,24 6,0 % Keh.markkinat 23,65 25,02 5,8 % 6,9 % STOXX 600 (GR) 180,18 189,65 5,3 % MSCI W. (TR, EUR) 235,13 252,80 7,5 % Tuottolaskelmassa (muutos-sarake) huomioitu irronneet osingot. Tuotot laskettu eromääräisenä.
30.10.2017, 5 3Q17-tuloskauden kalenteri 1/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ponsse Oyj 17.10. 131,0 14,8 14,5 14,4 0,39 517,4 537,0 55,2 58,0 58,3 51,0 1,63 1,35 0,66 Ponsse toteuma: 139,6 18,6 18,6 17,8 0,48 Ohjeistus: "2017 hieman parempi kuin taso (posari 9.10.)" Poikkeama odotuksista 7 % 26 % 28 % 24 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q3, jopa posarin jälkeen. Ohjeistus voi vielä nousta Q4:n aikana. FIM kommentti: Tulos oli erittäin vahva; Ponsse posaroi 9.10. kertoen erittäin vahvan 3Q17:n nostavan 2017 :in hieman yli tason. Viime vuoden Q4 oli vahva, mutta ohjeistuksen uusi nosto ei silti mahdoton kun alkuvuosi on +26% YoY. Uudet tilaukset hyvällä tasolla 152,5 MEUR. Basware Oyj 18.10. 36,3-1,6-1,6-2,4-0,12 148,6 152,6-10,2-8,7-16,3-13,6-1,00-0,85 0,00 Basware toteuma: 35,4 0,8 1,0 0,3 0,02 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu DA nollatasolla 2017" Poikkeama odotuksista -2 % 153 % 163 % 113 % 117 % Johtopäätös: jäi hieman Cloudin kasvun hidastuessa, kulut laskivat selvästi FIM kommentti: Liikevaihdon kokonaiskasvu vain 0,4% YoY, kun Cloud-liiketoiminnan kasvu oli 17,6% YoY ja muun toiminnan -14,6%. Cloud:n osuus koko liikevaihdosta 54,6%. Kulut laskivat 8,3% nostaen liiketuloksen plussalle. Rahoitus järjestettiin 3Q:lla 30m lainalla. Elisa Oyj Class A 18.10. 451,7 107,5 106,1 103,0 0,52 1 636 1 773 340,0 378,5 320,1 402,3 1,61 2,09 1,60 Elisa toteuma: 453,9 108,5 108,5 103,4 0,53 Ohjeistus: " ja vertailukelpoisen käyttökate parempi kuin " Poikkeama odotuksista 0 % 1 % 2 % 0 % 3 % Johtopäätös: Odotettu tulos ( hieman yli, DA hieman alle), ohjeistus ennallaan FIM kommentti: Vertailukelpoinen liikevoitto hieman odotuksia vahvempi, jossa kasvua edellisvuoteen 10%. Liikevaihdon kasvu (8,4%) jakautui melko tasan segmenttien välillä: Kuluttajaasiakkaat (+8,7% YoY) ja Yritysasiakkaat (+7,8%). Vert.kelp. k-kate hieman odotuksista. Liittymäkanta kasvoi 9600 ja liittymäkohtainen l-vaihto (ARPU) kasvoi hieman QoQ 17,7 => 17,8. Citycon Oyj 19.10. 86,8 53,1 53,0 41,0 0,04 331,9 344,1 199,0 206,5 151,0 154,8 0,18 0,16 0,13 Citycon toteuma: 82,8 25,4 51,5 12,2 0,01 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,165-0,175. Muutokset Oper. -1 - +9m ja EPRA Earnings -4 - +5m" Poikkeama odotuksista -5 % -52 % -3 % -70 % -76 % Johtopäätös: Hieman pehmeä tulos. Ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Ilman käyvän arvon muutoksia jäi odotuksista. Käypien arvojen lasku pääosin Suomesta. Vuokrausaste vakaa 96,2%. Ohjeistus pidetään ennallaan. Osinko Robit PLC 19.10. 23,7 64,1 93,0 7,0 4,4 5,2 1,8 0,26 0,07 0,12 Robit toteuma: 23,1 Ohjeistus: Vert.kelp. A% laskee merkittävästi vs. taso 11.7% (aiempi ohjeistus "laskee"). Poikkeama odotuksista -3 % Johtopäätös: Kannattauus pettää pahasti (toukokuussa 2017:lle annettiin A% 11.7% ohjeistus). FIM kommentti: lähes odotuksissa, mutta kannattavuus pettää: 1H17:lla kertakuluja 1.588m jakaantuen 1.3m listanvaihto ja osakeannista sekä 0.3m juristipalveluista. Operatiivista kannattavuuden romahdusta 1H17:llä selittivät uusien yksiköiden integrointi, ERP ja rekrytoinnit kasvun varmistamiseksi (em. yhteensä 1.7m). Valuutat vaikuttivat -1.0m. Telia Company AB 19.10. 2 054 383,8 390,0 369,5 0,07 8 905 8 335 2 206 1 441 2 013 1 233 0,09 0,26 0,21 Telia toteuma: 2 039 171,5 396,1 108,5 0,02 Ohjeistus: "DA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. tasolla" Poikkeama odotuksista -1 % -55 % 2 % -71 % -73 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Ruotsin kannattavuuden palautuminen positiivista. FIM kommentti: Odotettu liikevaihto ja operatiivinen. Myös DA hyvin lähellä odotuksia. Positiivista kehitystä Ruotsin kannattavuudessa (DA marginaali nyt viime vuoden tasolla), joka aiheutti pettymyksen Q2:lla. DA ohjeistus ennallaan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 6 3Q17-tuloskauden kalenteri 2/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS DNA Plc 20.10. 222,1 35,7 35,3 33,2 0,20 858,9 881,0 102,0 123,3 81,9 114,9 0,50 0,68 0,63 DNA toteuma: 218,8 37,3 37,3 34,8 0,21 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla ja vert. kelp. kasvaa merkittävästi" Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 6 % 5 % 8 % Johtopäätös: Hyvä ja parantaa operatiivisesti (ARPU ja Churn) suhteessa Elisaan FIM kommentti: Hieman odotuksia matalammalla liikevaihdolla odotuksia vahvempi tulos, vaikka taustalla positiivinen tulosvaroitus. Kustannus tehokkuus ajoi tulosta. ARPU nousi 18,2 euroon (vs. Q3/16 17,0 euroa) ja vaikka vaihtuvuus (Churn) kasvoi 18,4% (vs 15,5%) oli nousu Elisaa selvästi maltillisempi. Metso Oyj 20.10. 675 77,2 75,0 66,0 0,32 2 586 2 734 256,7 286,2 188,0 247,1 0,87 1,12 1,05 Metso toteuma: 673,0 39,4 38,9 29,0 0,13 Ohjeistus: "Minerals ja Flow Controls kysyntä tasainen (6kk tot. vs. 6kk enn.)" Poikkeama odotuksista 0 % -49 % -48 % -56 % -59 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia heikompi, taustalla iso kulukirjaus. Uudet tilaukset hyvät. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi tulos, kun ythö joutui tekemään 33,3 MEUR kulukirjauksen tilauskannassa oleviin projekteihin. Myös ilman kirjausta kannattavuus jäi hieman odotuksista. Taustalla uusi toimitusjohtaja, joka on voinut "siivota pöytää". Positiivista odotuksia vahvemat tilaukset 817MEUR. Ohjeistus tapaa uusittu. Verkkokauppa.com O20.10. 105,8 2,6 2,0 2,6 0,05 371,5 434,7 12,8 11,6 12,5 11,6 0,22 0,21 0,19 Verkkokauppa toteuma: 105,4 1,8 1,8 1,8 0,03 Ohjeistus: "2017 liikevaihto ylittää ja vert.kelp. alittaa tason " Poikkeama odotuksista 0 % -31 % -10 % -31 % -33 % Johtopäätös: Tulosvaroituksesta huolimatta kannattavuus hieman vaisu. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hieman odotuksia heikompi, vaikka taustalla oli jo tulosvaroitus. Myynti-% 13,2% vs. 15,6% Q3/16, kilpailu kiristynyt. Kilpailu pysynee kireänä vielä jonkun aikaan. Yhtiö ottaa kuitenkin voimakkaasti markkina-osuutta. Keskipitkän aikavälin tavoite 10-20% kasvu sekä 3-5% DA-%, vastaa melko hyvin konsensusta. Qt Group Plc 23.10. 9,3-1,4-1,4-1,5-0,06 32,4 38,1-1,7-5,2-2,3-4,5-0,08-0,17 0,00 Qt Group toteuma: 8,7-1,3-1,3-1,4-0,05 Ohjeistus: "2017 liikevaihdon kasvu noin 15%, liiketulos selvästi tappiollinen" Poikkeama odotuksista -7 % 4 % 4 % 4 % 12 % Johtopäätös: Liikevaihdon kasvu jäi ennusteista, mutta ilman valuuttavaikutuksia lähellä 20% FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu oli Q3:lla 16,8% jääden kuitenkin selvästi ennusteesta. Vertailukelpoisin valuutoin kasvu oli 19,8% ja on linjassa historialliseen kasvuun pl. isot lisenssikaupat. Panostukset kasvuun näkyvät henkilöstön 25% kasvuna YTD. USD heikentyminen hidastaa kasvua, koko vuoden odotus nyt n. 15% (aik. 15-20%) tarkoittaa ~25%:n kasvua Q4. Vaisala Oyj Class A 23.10. 84,5 15,0 15,0 15,0 0,63 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,9 1,05 1,60 1,05 Vaisala toteuma: 87,1 14,7 14,7 13,8 0,58 Ohjeistus: "2017 liikevaihto 310m-340m ja 32m-42m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista 3 % -2 % -2 % -8 % -8 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 3Q17; WE-divisioonan vahva tilauskanta ei muuta ohjeistusta. FIM kommentti: Odotetun kaltaiset 3Q17-luvut, mutta saadut tilaukset 100m (+31% yoy) ja tilauskanta 145m (+26% yoy) ovat erinomaiset. ohjeistuksensa. Vahvaa tilauskantaa selittää WE-divisioonan 50% tilausten kasvu yoy (isoja projektitilauksia). Tilauksista huolimatta yhtiö toistaa aiemman ohjeistuksensa. (IM, WE:n liikennesää ja uusiutuva energia 3Q17 flättinä). Alandsbanken Abp C 24.10. Alandsbanken toteuma: 32,2 7,2 0,38 Ohjeistus: " - " Poikkeama odotuksista n.a. n.a n.a. Johtopäätös: Tulos parantui ja palkkiotuotot kasvussa. FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita, mutta tulos ennen veroja nousi 1MEUR. Taustalla pienemmät luottotappiovaraukset ja etenkin palkkio tuottojen kasvu. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 7 3Q17-tuloskauden kalenteri 3/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Neo Industrial Oyj C 24.10. 28,1 2,1 2,1 1,6 0,25 101,0 115 5,9 5,5 4,0 3,5 0,55 0,55 0,08 Neo Industrial toteuma: 26,9 1,6 1,6 n.a. 0,11 Ohjeistus: " kasvaa selvästi, mutta jää vuoden tasolle ( 5.9m)" Poikkeama odotuksista -4 % -24 % -24 % n.a. -56 % Johtopäätös: Jälleen odotuksia heikompi tulos ja 2017:n ohjeistuksessa on tulosvaroitusriski. FIM kommentti: Jälleen odotuksia heikompi tulos, joskin ohjeistus flätistä :istä pidettiin ennallaan. 1-9Q17 3.9m on selvästi alle 1-9Q16:n 4.9m, joten tulosvaroitusriski on ilmeinen. Yhtiö on korottanut hintojaan, mutta kuparin on noussut edelleen heikentäen Neo Industrialin Kaapeli-divisioonan tulosta. Yhtiö on korottanut hintojaan jälleen 4Q17:lle. SSH Communication 24.10. 15,1 SSH toteuma: 3,0-0,8-0,8 0,9-0,03 Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a n.a n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, liiketappio supistunut mutta liikevaihto supistuu FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita. Negatiivista kuitenkin myynnin selvä -17,1% lasku YoY, vaikka yhtiö tarvitsisi kipeästi kasvua. Kannattavuus negatiivinen, mutta parantui selvästi viimevuodesta. Kassavirta positiivinen. Tieto Oyj 24.10. 352,0 39,8 39,8 34,5 0,39 1 493 1 546 152,1 162,9 137,0 130,1 1,45 1,36 1,39 Tieto toteuma: 354,9 41,1 41,2 40,9 0,46 Ohjeistus: "2017 oikaistu liikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 152,5) " Poikkeama odotuksista 1 % 3 % 4 % 19 % 16 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi Q3 FIM kommentti: Hieman odotuksia peremmalla l-vaihdolla enniusteita parempi liiketulos. EPS:ä pönkitti vielä matalat verot. Liikevaihdon kasvu kiihtyi ja oli 4% (Q2: 1%) ja oikaistu % hyvä 11,6% ((Q3/16: 10,4%). Uusien tilausten määrä matala johtuen useiden suurten sopimusten lykkääntymisestä, jolla ei yhtiön mukaan kuitenkaan vaikutusta kasvunäkymään. UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 515 324,0 311,0 328,3 0,47 9 812 9 978 1 142 1 195 1 080 1 180 1,65 1,78 1,00 UPM toteuma: 2 493 379,0 351,0 357,0 0,54 Ohjeistus: "Vertailukelpoisen :n odotetaan nousevan 2017 vs. " Poikkeama odotuksista -1 % 17 % 13 % 9 % 15 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi kannattavuus FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla, selvästi odotuksia vahvempi, vaikka metsävaroista ja hakkuista noin 10-15MEUR tavanomaista enemmän tuottoja. Myös DA:lla mitattuna hieman odotuksia vahvempi tulos. Yhtiöllä vihdoin ohjeistus, joka linjassa ennusteeseen. Valmet Corp 24.10. 747,5 49,8 48,0 47,1 0,23 2 926 3 085 160,0 194,0 136,0 184,0 0,55 0,87 0,49 Valmet toteuma: 743,0 45,0 51,0 41,0 0,20 Ohjeistus: " kasvaa ja vert.kelp.a kasvaa :n 196m:stä (ennallaan)" Poikkeama odotuksista -1 % -10 % 6 % -13 % -11 % Johtopäätös: -ilman-kertaeriä sekä 3Q17:lla saadut tilaukset odotuksia paremmat. FIM kommentti: Hieman odotettua parempi -ilman-kertaeriä. Yhtiö toistaa ohjeistuksensa paranevasta A:sta kun 1-9Q17 on 122m vs. 107m 1-9Q16:lla. Saadut tilaukset 3Q17 743m vs. konsensus 727m eli tilauksetin 2.2% odotuksia parempi. Valmet arvioi energiamarkkinanäkymiensä laskeneen tyydyttävälle tasolle (muut näkymät ennallaan). Ahlstrom-Munksjo O25.10. 559,0 32,0 37,4 27,5 0,21 1 143 2 249 81,5 162,5 59,3 113,0 0,85 0,86 0,55 Ahlstrom-Munksjö toteuma 541,6 31,7 46,7 24,9 0,18 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen DA > :n pro forma 268.7m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -3 % -1 % 25 % -9 % -14 % Johtopäätös: jäi hieman odotuksista, mutta DA oli flät ja konsensuksen mukainen. FIM kommentti: -ilman-kertakuluja, jotka ovat fuusioon liittyviä kuluja, oli odotuksia parempi. Toisaalta liikevaihto oli 3.5% 3Q16:ta parempi ja vertailukelpoinen-da pysyi flättinä EUR 70m:ssä yoy ja osui konsensukseen EUR 69m. Rahavirta EUR 51.6m vs. 3Q16:n EUR 72m indikoi käyttöpääomaan sitoutuvaa rahaa. Ohjeistus ennallaan. Neutraali raportti. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 8 3Q17-tuloskauden kalenteri 4/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Cramo Oyj 25.10. 187,5 41,0 41,0 38,1 0,67 712,3 728,0 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85 Cramo toteuma: 191,9 39,6 39,6 36,8 0,66 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta näkymät ovat positiiviset ensi vuodelle" Poikkeama odotuksista 2 % -3 % -3 % -3 % -1 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti, capex ja rahavirta liiketoiminnoista stabiilit yoy. FIM kommentti: Suurinpiirtein odotusten mukainen raportti. Investoinnin 3Q17 EUR 55,3m vs. 3Q16:n EUR 59,7m eli -7,4% ja 1-3Q17 investoinnit ovat flättinä yoy = yhtiö investoi viimevuoden tahtiin. 3Q17 liiketoiminnan rahavirta EUR 47.5m vs. 3Q16:n EUR 51.2m eli rahavirtakin stabiili. Kaikin puolin odotusten mukaista tasaista menoa. Detection Technolog 25.10. 21,1 3,5 3,4 3,4 0,19 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,5 0,84 0,75 0,31 DeeTee toteuma: 22,2 5,1 5,1 n.a. 0,29 Ohjeistus: "Yhtiö odottaa maltillista kasvua 4Q17 ja 1Q18" Poikkeama odotuksista 6 % 47 % 48 % n.a. 57 % Johtopäätös: 16% kasvu ja järkyttävän hyvä kannattavuus vaikka R&D kulut tuplattiin! FIM kommentti: kasvoi 16% yoy ja % 22,9% vs. 3Q16:n 21.4%. R&D kulut lähes tuplaantuivat EUR 1m:stä EUR 2m:ään, mistä huolimatta 3Q17:n marginaali oli 22.9%. Yhtiön ohjeistus on jälleen kerran vaatimaton, vaikka yhtiön performanssi on huimaa! Yhtiön rahavirta 3Q17 EUR 5.4m vs. 3Q16 EUR 1.6m!!! Digia Oyj 25.10. 21,0 1,5 1,5 1,4 0,05 86,5 94,5 5,3 3,8 5,2 3,5 0,19 0,08 0,05 Digia toteuma: 20,9-0,7-0,7 n.a. -0,03 Ohjeistus: "2017 liikevaihdon kasvu kiihtyy, liiketulos heikkenee vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista 0 % -146 % -146 % n.a. -160 % Johtopäätös: Heikko tulos tiedossa, 4Q:n ennustetaan olevan selvästi voitollinen. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla (kasvu 10% YoY) negatiivinen liiketulos. Tappiollisesta tuloksesta oli varoitettu jo 15.9 annetussa tulosvaroituksessa, jossa laskettiin samalla koko vuoden tulosohjeistusta, mikä nyt toistettiin. 3Q:n tappiollisuus kertaluonteista ja 4Q:lle odotetaan selvästi voitollista tulosta. Palveluiden kysyntä hyvällä tasolla Etteplan Oyj 25.10. 46,6 3,0 3,3 3,0 0,10 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24 Etteplan toteuma: 47,1 2,9 3,4 2,7 0,08 Ohjeistus: "2017 liikevaihto ja kasvavat merkittävästi vs. vuoden tasot" Poikkeama odotuksista 1 % -4 % 3 % -9 % -20 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Odotusten mukainen raportti. Orgaaninen kasvu ilman valuuttojen vaikutusta oli 3Q17:lla 11.1% ja markkinatilannetta kuvaillaan hyväksi (Keski-Eurooppa, Ruotsi, Suomi ja Aasia). Suunnittelupalveluissa yhtiö voitti useita merkittäviä kauppoja ja voitti markkinaosuutta. Sulautetut kasvoi hyvin ja projektien tuntiylitykset korjaantunevat 4Q17:lla. Exel Composites Oyj 25.10. 19,3 1,0 1,0 0,9 0,05 73,1 85,7 1,6 5,9 0,7 5,4 0,02 0,32 0,16 Exel toteuma: 20,4 1,5 1,6 n.a. 0,09 Ohjeistus: " kasvaa ja oikaistu liikevoitto nousee merkittävästi vuodesta " Poikkeama odotuksista 6 % 55 % 61 % n.a. 80 % Johtopäätös: Vahva raportti ja yhtiön ohjeistusta nostettu lisäämällä sana "merkittävästi". FIM kommentti: Hyvä liikevaihto ja -voitto. Saadut tilaukset EUR 19,3m (+5,9% yoy) ja tilauskanta EUR 18,2m (+4,4% yoy). Liiketoiminnan nettorahavirta EUR 2.1m vs. 3Q16:n EUR 2.5m. Yhtiön ohjeistus on nostettu lisäämällä sana "merkittävästi". Tulosparannuksen takana on Kiinan kasvu (sekä org. että epäorg.) ja toisaalta Australian tappioiden? supistuminen. Finnair Oyj 25.10. 736,0 100,5 94,0 95,8 0,59 2 317 2 547 58,7 155,1 105,8 167,3 0,57 1,11 0,25 Finnair toteuma: 735,4 122,2 118,9 117,0 0,71 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen liiketulos vuonna 2017 on 135-155MEUR Poikkeama odotuksista 0 % 22 % 26 % 22 % 21 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja Q4:lla ohjeisuksen nosto hyvin mahdollinen FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla odotuksia selvästi vahvempi vertailukelpoinen. Yhtiön skaalautuvuus yllätti positiivisesti ja kulukuri on pitänyt kasvusta huolimatta. Ohjeistus ennallaan, mutta ohjeistuksen nosto Q4:lla hyvin mahdollinen. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 9 3Q17-tuloskauden kalenteri 5/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Kemira Oyj 25.10. 624,0 50,0 50,1 37,0 0,21 2 363 2 460 170,0 168,3 128,0 125,7 0,60 0,59 0,53 Kemira toteuma: 622,2 33,4 47,7 26,1 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)" Poikkeama odotuksista 0 % -33 % -5 % -29 % -43 % Johtopäätös: Kannattavuus jäi hieman I&W:n raaka-aineiden hintojen noustua. FIM kommentti: Odotetusta liikevaihdosta huolimatta oikaistu- ei aivan yltänyt odotuksiin, mutta yhtiö pitää ohjeistuksensa. Orgaaninen kasvu 7% on jopa parempi kuin 2Q:n 4% (hyvä taso). Yhtiö on lähellä EUR 20m synergiatavoitettaan P&P-divisioonassa (run-rate AkzoNobel paperikemikaalikaupasta). I&W:ssa nostetaan hintoja raaka-aineiden hintojen noustua. Kesko Oyj Class B 25.10. 2 646 110,0 110,0 111,5 0,80 10 180 10 706 272,9 302,5 145,0 360,7 0,99 2,83 2,20 Kesko toteuma: 2 647,0 98,6 102,5 98,0 0,69 Ohjeistus: "12-kk rullaava liikevaihto laskee, mutta vert.kelp. liikevaihto ja kasvavat " Poikkeama odotuksista 0 % -10 % -7 % -12 % -14 % Johtopäätös: petti kuten Q2:lla. Päätoiminnat kuitenkin ok (päivittäistavarat ja rakentaminen) FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla odotuksia heikompi vertailukelpoinen samoin kun Q2:lla. Taustalla heikko kehitys erikoiskaupassa ja konsernikulujen selvä nousu. Pääliiketominnoista päiväittäistavarakauppa paransi ja rakentaminen melko tasainen. Konecranes Oyj 25.10. 798,0 44,3 48,0 11,1 0,34 2 118 3 227 141,0 190,0 62,1 311,0 0,64 3,28 1,05 Konecranes toteuma: 746,2 6,8 44,7-4,8-0,06 Ohjeistus: "Vert.kelpoinen l-vaihto 2017 alempi kuin (MEUR 3278) ja oik. A 205-225" Poikkeama odotuksista -6 % -85 % -7 % -143 % -118 % Johtopäätös: Odotuksia heikommat Q3-numerot ja 2017 liikevaihto-ohjeistusta laskettu FIM kommentti: Odotuksia heikommalla liikevaihdolla operatiivinen liiketulos alle konsensuksen. Saadut tilaukset +9,4% YoY, mutta vaisusta Q3:sta johtuen liikevaihto-ohjeistuksen sanamutoa laskettu (nyt: "alempi", aikaisemmin: "lähellä tai alle"). Yhtiön markkinanäkymät kuitenkin melko positiiviset (Aasia ja Tyynenmeri toipuu, konttiliikenteen kasvu parantunut). Lassila & Tikanoja O25.10. 169,2 18,5 18,5 18,0 0,38 661,8 696,2 51,0 47,6 50,1 44,9 1,13 0,93 0,94 Lassila toteuma: 175,9 17,6 17,6 18,0 0,35 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin, liikevoitto laskee v. tasosta" Poikkeama odotuksista 4 % -5 % -5 % 0 % -8 % Johtopäätös: Yritysosto Ruotsista tuki liikevaihtoa (1.9. lähtien mukana), mutta tulos vaisu. FIM kommentti: Yritysosto nosti 3Q:n liikevaihtoa MEUR 8, mikä voi selittää hyvää liikevaihtoa suhteessa ennusteeseen. Liiketulos vaisuhko, kun ainoastaan Teollisuuspalveluiden liiketulos parani YoY. Korkeammat polttoainekulut sekä jätehuollon kunnallistamisen vaikutukset uusioraaka-aineiden saatavuuteen ja hintoihin heikensivät tulosta. Oriola Corp Class B 25.10. 380,9 11,5 11,2 10,5 0,04 1 642 1 559 61,0 48,0 54,1 44,0 0,24 0,19 0,15 Oriola toteuma: 377,6 10,7 9,7 10,0 0,00 Ohjeistus: "2017 jatkuvien liiketoimintojen vert.kelpoisin valuutoin oikaistu liikevoitto laskee" Poikkeama odotuksista -1 % -7 % -13 % -4 % -100 % Johtopäätös: Tulosvaroitus jo 12.10., Suomen toimitusvarmuus palautunut normaalille tasolle FIM kommentti: Negatiivinen tulosvaroitus annettu Suomen lääkejakelun ongelmien johdosta, joten heikko 3Q-tulos osin tiedossa. Yhtiön mukaan lokakuussa lääkkeiden toimitusvarmuus palannut normaaliksi ja ei-lääkkeellisten tuotteiden osalta lokakuun loppuun mennessä. Ongelmat rasittivat 3Q:n tulosta MEUR 5 ja rasittavat vielä 4Q:n tulosta. Sanoma Oyj 25.10. 392,3 76,6 76,6 71,0 0,34 1 639 1 507 168,0 174,0 133,0-281,2 0,68-1,14 0,30 Sanoma toteuma: 404,6 86,5 89,3 82,0 0,38 Ohjeistus: "2017 liikevaihto vakaa ja oper. liikevoittoprosentti yli 12%" Poikkeama odotuksista 3 % 13 % 17 % 16 % 13 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos edellisen päivän positiivisen tulosvaroituksen mukaisesti FIM kommentti: Sanomalta pos. tulosvaroitus edellisenä päivänä Learning-yksikön hyvän myynnin ja kaikkien yksiköiden kustannusten laskun seurauksena. Rakennemuutoksilla oikaistu liikevaihto kasvoi 5,4% ja oper. liiketulos 27,1% edellisvuodesta. SBS:n myynnin jälkeen korolliset velat MEUR 555 ja omavaraisuusaste 34,2% lähellä tavoitetta (35-45%). Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 10 3Q17-tuloskauden kalenteri 6/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS SSAB AB Class B 25.10. 1 623 100,1 101,2 72,4 0,06 5 857,4 6 691,9 136,2 396,0 34,3 285,4 0,11 0,26 0,07 SSAB toteuma: 1 682 113,1 113,1 89,8 0,06 Ohjeistus: "Q4 toimitukset samalla tasolla kun Q3. Hinnat Q4 hieman alle Q3 Poikkeama odotuksista 4 % 13 % 12 % 24 % -6 % Johtopäätös: Vahva tulos kehitys jatkuu positiivisen yllätyksen myötä FIM kommentti: Odotuksia paremmalla liikevaihdolla odotuksia vahvempi. Etenkin Europe ja Americas vahva. Special Steelsiä painoi odotetusti huoltoseisokki. Ohjeistus melko odotetun oloinen ja samalla huoltoseisokkeja Q4:lle vähemmän. Johdon kommenttien mukaan kysyntä näkymät USA:ssa vakaat, Euroopassa ja erikoisteräksessä hyvät. Stora Enso Oyj Class 25.10. 2 498 272,0 272,0 214,5 0,23 9 802 10 049 884 962 541 762 0,59 0,79 0,40 StoraEnso toteuma: 2 509 270,0 290,0 224,0 0,24 Ohjeistus: "Q4 liikevaihto sama/hieman > kuin 3Q. 4Q operat. hieman </sama kuin 290m" Poikkeama odotuksista 0 % -1 % 7 % 4 % 5 % Johtopäätös: Hyvä 3Q17 ja hyvä ohjeistus 4Q17:lle. FIM kommentti: Oikaistu parempi kuin odotus ja ohjeistus operatiivisesta :istä on hyvä vs. konsensus 4Q17 EUR 267m. Osinko Tokmanni Group Oy 25.10. 198,0 15,6 15,1 13,8 0,20 775,8 801,9 48,0 42,0 34,0 35,7 0,46 0,49 0,41 Tokmanni toteuma: 195,4 13,1 12,6 n.a. 0,16 Ohjeistus: "2017 lv. Kasvaa (avatut myymälät ja vrt. kelp. flat). DA-% alhaisempi" Poikkeama odotuksista -1 % -16 % -17 % n.a. -18 % Johtopäätös: melko odotettu, mutta kannattavuus yhä odotuksia kovemmassa paineessa FIM kommentti: aavistuksen odotuksen alle, mutta vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihto kasvoi nyt 0,8% YoY. Markkina jatkuu haastavana ja käyttötavarakauppa Suomessa lähes -7% YoY. jäi odotuksista. Kannattavuutta painaa myynnin raeknne sekä omien tuotteiden alhaisempi osuus. Q4:lla avataan vielä 6 myymälää. Ohjeitus ennallaan. Wartsila Oyj Abp 25.10. 1 189 138,0 138,0 121,5 0,53 4 801 5 061 583,0 613,0 502,5 563,5 1,78 2,15 1,40 Wartsila toteuma: 1 178 130,0 135,0 114,0 0,43 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. verrattuna" Poikkeama odotuksista -1 % -6 % -2 % -6 % -18 % Johtopäätös: Melko odotetut numerot ja näkymät ennallaan, hyvät saadut tilaukset FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu (9%) ennusteiden mukainen ja saatujen tilausten kasvu vahvaa (Q3: +19%, Q2: +14%). Oikaistu liiketulos myös linjassa ennusteisiin. Liiketoimintojen näkymät ennallaan: Service vankka, Energy Solutions hyvä ja Marine Solutions vankka. Kiinnostus joustavaa kaasuteknologiaa kohtaan kasvaa. Amer Sports Oyj Cla 26.10. 759,8 112,8 112,8 95,5 0,64 2 622 2 706 205,0 214,0 173,0 164,8 1,08 0,99 0,65 Amer Sports toteuma: 733,2 74,7 109,0 68,5 0,65 Ohjeistus: " kasvaa ja -ilman-kertaeriä :n tasolla eli 221.7m" Poikkeama odotuksista -4 % -34 % -3 % -28 % 2 % Johtopäätös: Lähes odotettu tulos, jota USA:n varastokorjaus vielä painoi. 4Q17:lla kurottavaa. FIM kommentti: Lähes odotettu tulos liikevaihdon heikkoudesta huolimatta ja yhtiö toistaa aiemman ohjeistuksensa. USA:n vähittäismarkkinoilla on vielä "haasteita" eli vaikeuksissa olevat kivijalkamyymälät dumppaavat varastoja markkinoille. Amerin myyntikate laski 46,7%:iin 3Q16:n 48%:sta. 1-3Q17 operat. 122m vs. 1-3Q16 140m eli 4Q17:lla on kurottavaa. Aspo Plc 26.10. 128,3 7,1 7,3 6,5 0,19 457,4 500,0 20,4 24,0 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43 Aspo toteuma: 127,2 7,1 7,1 6,4 0,19 Ohjeistus: "2017 liikevoitto 23-26m vs. :n 20.4m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -1 % 0 % -2 % -1 % 2 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistus pidettiin ennallaan. FIM kommentti: Hyvin odotusten mukainen ja yllätyksetön raportti. Ohjeistus pidettiin ennallaan ja konsensus on ohjeistuksen mukainen. Divisioonista ESL Shipping flättinä yoy, Leipurin paransi EUR 1.4m:ään EUR 0.4m:stä 3Q16, Telko paransi EUR 3.1m:ään EUR 2.3m:stä ja Kauko noin flättinä EUR 0.2:m vs. EUR 0.5m 3Q16. ESL:n 2 uutta alusta aloittaa 1H18:lla. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 11 3Q17-tuloskauden kalenteri 7/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Aspocomp Group Oy 26.10. 6,2 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,2 0,7 1,0 0,6 1,0 0,16 0,15 0,05 Aspocomp toteuma: 5,5 0,2 0,2 0,1 0,02 Ohjeistus: "2017 liikevaihdon ennakoidaan kasvavan 10% ja liiketulos paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -11 % -33 % -41 % -67 % -60 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan. FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto, mutta tämä vaikutti kannattavuuteen vain vähän. Yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan. Tilauskanta EUR 2,3m kasvoi EUR 0.5m yoy (28%), mutta tilauskanta on kuitenkin melko lyhyt ja siten ehkä epäluotettava indikaattori. Myyntimix selittää vaisua liikevaihtoa, sillä volyymivalmistus kasvoi 20% yoy (liikevaihto -1% yoy). Atria Oyj Class A 26.10. 360,0 15,7 15,7 14,3 0,40 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55 Atria toteuma: 360,8 16,2 16,2 14,3 0,37 Ohjeistus: "2017 liikevoiton ennakoidaan olevan parempi kuin (MEUR 31,8)" Poikkeama odotuksista 0 % 3 % 3 % 0 % -8 % Johtopäätös: Hieman odotuksia parempi kannattavuus Suomen yksikön ansiosta FIM kommentti: Melko ennusteiden mukaiset Q3-numerot. Liikevaihdon kasvu (+6,4% YoY) tuli se yritysostoista että orgaanisesti. Liikevoitto parani 23% ja siitä vastasi Suuomen toiminnot. Nurmon sikaleikkaamoinvestointi valmistuu suunnitellusti 2017 lopussa ja säästöt toteutuvat 2018 alusta. Sianlihan vienti Kiinnan käynnistyi kesäkuussa ja 2017 vienti yli 3 milj. kiloa. Fortum Oyj 26.10. 840,1 90,0 97,3 57,0 0,06 3 632 4 324 643,9 820,0 595,0 775,0 0,56 0,70 1,10 Fortum toteuma: 919,0 387,0 94,0 351,0 0,40 Ohjeistus: "2017 65% suojattu an 30 /MWh, 2018 50% 28 /MWh ja 2019 30% 24 /MWh" Poikkeama odotuksista 9 % 330 % -3 % 516 % 608 % Johtopäätös: 3Q17 operat. ja 2017-2018 sähkön hinnat as expected, mutta 2019:n heikko. FIM kommentti: Odotusten mukainen operatiivinen- ja 2017-2018 hinnat ennnallaan, mutta 2019:n 24 /MWh ja suuri suojausaste 30% on ehkä lievä pettymys. Kertavoitot EUR 293m liittyi Hafslund-järjestelyyn. Fokus Fortumissa siirtymässä Uniper-kauppaan, joka toteutetaan 2018 alussa (E.ON:illa oikeus myydä 46,65% osuutensa Uniperissa EUR 22 per osake). Huhtamaki Oyj 26.10. 736,0 67,9 67,9 62,0 0,47 2 865 3 014 267,9 276,8 239,0 253,5 1,81 1,91 0,79 Huhtamaki toteuma: 732,0 64,3 64,3 59,2 0,44 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän vakaina, investoinnit v. tasolla" Poikkeama odotuksista -1 % -5 % -5 % -5 % -6 % Johtopäätös: Hieman odotettua heikompi kannattavuus = lievä pettymys ja konsensus laskennee. FIM kommentti: Hieman odotettua heikompi kannattavuus, mikä on ainoa take-away raportista, sillä ohjeistusta ei käytännössä ole. Liiketoiminnan kassavirta 3Q17 EUR 65m vs. 3Q16:n EUR 80m, mikä johtuu kasvun ja kalliimpien raaka-aineiden aiheuttamasta lisäyksestä käyttöpääomaan. 3Q17 jäi EUR 2.6m yoy ja 1-3Q17 on nyt flät yoy, joten konsensus laskennee. Kone Oyj Class B 26.10. 2 165 316,2 316,2 327,0 0,48 8 784 8 855 1 293 1 235 1 330 1 272 1,99 1,88 1,60 Kone toteuma: 2 191 307,3 310,6 319,6 0,48 Ohjeistus: " kasvaa +1 - +3% ja 1200-1250m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 1 % -3 % -2 % -2 % 0 % Johtopäätös: Pehmeä ja saadut tilaukset, mutta tämä oli jo tiedossa 26.9. negarin perusteella. FIM kommentti: Kone tulosvaroitti 26.9. kaventaen haarukkaa aiemmasta 1200-1280m:stä, mikä vuoksi Koneen pehmeähkö tulos oli jo tiedossa. 3Q17:ssa Kone pitää ohjeistuksensa. Saadut tilaukset 3Q17 EUR 1739m vs. odotus EUR 1764m (jäi 1.4% odotetusta) vs. 3Q16 EUR 1774m (laski 1.8% yoy). Liiketoiminnan kassavirta EUR 303m vs. EUR 401m yoy. Lemminkainen Corp 26.10. 566,5 46,3 46,3 43,6 1,45 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70 Lemminkäinen toteuma: 625,8 48,7 47,5 45,0 1,54 Ohjeistus: " kasvaa vuodesta ja oikastu paranee (: 45,1 MEUR)" Poikkeama odotuksista 10 % 5 % 3 % 3 % 7 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi Suomen asuntorakentamisen myötä FIM kommentti: Selvästi odotuksia vahvempi liikevaihto ja odotuksia hieman vahvempi. Raju tulosparannus Suomen asuntorakentamisesta, kun elpyvä kuluttajamyynti tuki katetta. Päällystyksen osalta hieman vaisu tulos. Näkymät edelleen pääosin positiiviset. Seuraava tulos osana YIT:tä. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 12 3Q17-tuloskauden kalenteri 8/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Neste Corporation 26.10. 3 150 266,5 268,0 252,5 0,84 11 689 12 738 983,0 944,6 905,0 874,7 3,66 3,02 1,35 Neste toteuma: 3 229 339,0 350,0 331,0 1,04 Ohjeistus: "Q4 viitejalostusmarginaali laskee. Uusiutuvien lisämraginaali pysyy hyvänä." Poikkeama odotuksista 3 % 27 % 31 % 31 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja etenkin Uusiutuvat rajussa tuloskunnossa FIM kommentti: Erittäin vahva yllätys. Taustalla vahva kehitys kaikissa segmenteissä, mutta etenkin Uusituvien osalta kehitys oli erinomaista. Myynnistä jopa 73% Eurooppaan, joten USA riski pienentynyt lisäksi merkittävästi. Taustalla korkea käyttöaste ja korkealisämarginaali. Nokia Oyj 26.10. 5 621 528,0 528,0 451,0 0,06 23 614 23 179 2 172 2 338 1 944 2 038-0,13-0,11 0,18 Nokia toteuma: 5 500-230,0 668,0-292,0-0,03 Ohjeistus: "Verkko lv. laskee 4-5 %:lla. -% 8-10%; 2018 verkkomarkkina laskee 2-5%" Poikkeama odotuksista -2 % -144 % 27 % -165 % -150 % Johtopäätös: Vahva, mutta tärkeässä verkkosegmentissä heikkoa kehitystä FIM kommentti: Liiikevaihto hieman odotuksista, positiivine yllätys. Taustalla vahva kehitys Technologies segmentissä ( 390MEUR), jossa 180MEUR kerta-erä. Verkkoissa jäi odotuksista ja näkymiä laskettu (aiemmin -3-5%), myös kommenteissa uusia haasteita. 2018 markkina alas 2-5%. Technologies lisenssi run-rate n.1150meur. Osinko 0,19e, odotus 0,18e) Nordea Bank AB shs 26.10. 2 449 1 213 1 213 1 108 0,21 9 927 9 853 5 126 4 813 4 625 4 389 0,93 0,82 0,67 Nordea toteuma: 2 373 1 090 0,21 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -3 % -2 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia heikommilla tuotoilla tulos hieman alle odotuksen FIM kommentti: Kokonaistuotot laskivat 4% YoY jääden samalla konsensusennustetta heikommaksi painaen tuloksen (MEUR 1090) 5% laskuun edellisvuodesta. Noredean mukaan kesän ei nähty tyypillistä yritysten neuvonptapalveluiden piristymistä ja yrityslainojen kysyntä matalaa. Kulut lähtivät laskuun Q3:lla ja Nordean tarkoitus vähentää 6000 työntekijää. Orion Oyj Class B 26.10. 265,0 71,2 69,0 70,2 0,39 1 074 1 103 312,7 295,4 310,9 289,5 1,77 1,64 1,45 Orion toteuma: 252,7 56,4 56,4 55,4 0,31 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin ja ilman myyntivoittoja > 280m" Poikkeama odotuksista -5 % -21 % -18 % -21 % -21 % Ohjeistus: " kasvaa 5-12%, oikaistu liikevoitto MEUR 105-115" FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi raportti, mutta yhtiö pitää ohjeistuksensa. Syyt heikkouteen ovat: 1) geneerisen kilpailun lisääntyminen parkinson-lääkkeissä, 2) Suomen lääkekorvaushintojen rajoitukset, jotka ohjasivat kysyntää pois Orionin tuotteista, 3) pidempi tuotannon seisokki kesällä. Dextor tehorauhoite on saanut geneeristä kilpailua Saksassa. Outokumpu Oyj 26.10. 1 538 49,0 40,0 29,5 0,06 5 690 6 512 45,0 561,5-13,0 462,0 0,34 0,91 0,24 Outokumpu toteuma: 1 482 9,0 2,0-24,0-0,07 Ohjeistus: "4Q17 oikaistu-da paranee 3Q17:n 56m:sta" Poikkeama odotuksista -4 % -82 % -95 % -181 % -217 % Johtopäätös: 3Q17 heikko ja 4Q17 ohjeistus epämääräisyydessään laskennee konsensusta. FIM kommentti: 3Q17 oikaistu-da oli 56m kun konsensus odotti 106m, perustuen ohjeistukseen "3Q17 oikaistu DA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason 199m". Ohjeistus 4Q17:lle on: oikaistu-da paranee 56m:stä vs. konsensus 182m. 3Q17 on selvä pettymys ja ohjeistus parannuksesta riittämätön suhteessa konsensuksen erittäin kovaan odotukseen. Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5-0,02 0,15 0,00 Pöyry toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 13 3Q17-tuloskauden kalenteri 9/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS QPR Software Oyj 26.10. 8,6 EPS EPS QPR toteuma: 1,7 0,0 0,0 0,0 0,00 Ohjeistus: "2017 liikevaihto pysyy edellisvuoden tasolla ja liikevoitto 4-9% l-vaihdosta" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Heikko Q3 tiedossa tulosvaroituksen jälkeen, odottaa parempaa Q4:sta FIM kommentti: QPR muutti arviotaan koko vuoden liikevaihto ja -tuloskehityksestä 13.10. ja toistaa sen nyt. Q3:lla ohjelmistolisenssimyynti jäi huomattavasti odotuksista ja siten Q3 liiketulos lievästi tappiolla. Yhtiö odottaa Q4:lla liikevaihdon ja -tuloksen paranevan vs. Q3. Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,2 2,2 2,2 0,22 23,4 26,6 7,1 8,8 7,1 8,8 0,70 0,89 0,92 Revenio toteuma: 6,4 2,5 2,5 2,4 0,24 Ohjeistus: "Kasvu jatkuu vahvana ja kannattavuus säilyy hyvällä tasolla" Poikkeama odotuksista 0 % 15 % 15 % 11 % 9 % Johtopäätös: Odotetulla liikevaihdolla selvä yllätys. HOME:n tutkimustulokset hyviä FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvästi odotuksia vahvempi. kasvoi "vain" 11,1%, mutta ilman valuuttakurssien vaikutusta kasvu oli 14,9%. yllätyksen johti skaalautuvuus ja valmistuskulujen lasku. Anturimyynti vahvaa 21,6% YoY. Icare HOME odotusten mukaista, tutkimustulokset hyviä. TonoVET Plus hyvä alku. Venticalle takapakkia. Solteq Oyj 26.10. 14,7 0,4 0,4 0,0 0,00 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06 Solteq toteuma: 14,2-0,5-0,1-0,9-0,04 Ohjeistus: "Oik. 4Q:n liiketulos voitollinen, koko vuoden tulos jää selvästi v. tasosta" Poikkeama odotuksista -3 % -223 % -129 % n.m. n.m. Johtopäätös: Heikko tulos 3Q:lla, yhtiö ohjeistaa käännettä 4Q:lla FIM kommentti: Yhtiön mukaan Q3-liiketulos oli ennakoitua heikompi johtuen pääosin eräiden isojen asiakashankkeiden siirtymisestä ylläpitovaiheeseen sekä panostuksista Ruotsiin ja alihankintakulujen kasvusta. Tappiollisen ja panostuksia vaatineen Ruotsin liiketoiminnan odotetaan kääntyvän voitolle Q4:lla. SRV Yhtiot Oyj 26.10. 234,3 7,7 7,7 4,6 0,05 884 1 025 27,7 31,9 16,4 12,5 0,15 0,10 0,10 SRV toteuma: 268,3 9,0 9,0 3,3 0,04 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 15 % 18 % 18 % -28 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi raportti, jota osin selittää suuri asuntojen tuloutus. FIM kommentti: Odotuksia vahvempi liikevaihto ja, mikä johtuu erityisesti omaperustaisten asuntojen suuresta tuloutuksesta (213 kpl vs. 3Q16 26 kpl). % odotus oli 3.3% ja 3Q17 toteuma oli 3.4% eli katesisältö oli hieman odotettua parempi, mutta tämä selittyy mielestämme hyväkatteisten asuntojen suurella osuudella. Gearing korkea 123.4%. Ohjeistus ennallaan. Tikkurila Oyj 26.10. 159,1 20,0 20,3 19,3 0,34 572,0 584,3 54,0 36,2 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78 Tikkurila toteuma: 159,9 n.a. 21,9 n.a. 0,36 Ohjeistus: "2017 liikevaihto viime vuoden tasolla ja oik. liikevoitto jää v. tasosta" Poikkeama odotuksista 1 % n.a. 8 % n.a. 6 % Johtopäätös: Odotuksia parempi kannattavuus, ERP-ongelmat pääosin takana FIM kommentti: edellisvuoden tasolla ja lähellä ennusteita. Operatiivinen liiketulos (MEUR 21,9) laski 7,7% YoY, mutta oli ennusteita parempi. Kannattavuuskehitystä tuki hyvä kehitys Venäjällä, jossa myös kysyntä kasvoi hieman. Uuden toiminnanohjausjärjelstelmän korjaavat toimenpiteet etenivät ja toiminta nyt pääosin normalisoitunut. Alma Media Oyj 27.10. 83,2 10,9 10,9 10,5 0,09 353,2 362,0 30,9 48,4 25,3 47,9 0,20 0,41 0,20 Alma Media toteuma: 86,0 14,3 14,0 14,0 0,12 Ohjeistus: " tasolla (=353,2MEUR). Oikaistu kasvaa selvästi (>35,2MEUR)" Poikkeama odotuksista 3 % 31 % 28 % 33 % 38 % Johtopäätös: Yhtiö alkaa siirtymään digitaaliseen kasvuvaiheeseen ja tämä skaalaa erinomaisesti FIM kommentti: Odotuksia paremmalla liikevaihdolla erittäin vahva. Markets kasvu kiihtyi 21,6% ja toiminta skaalautuu vahvasti. Myös Talent ja News&Life onnistuivat kasvamaan ja Regions-sgmentissä painettiin kuluja. Talent ja Regions vahvistui kulukurin myötä selvästi. Ohjeistus ennallaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 14 3Q17-tuloskauden kalenteri 10/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Cargotec Oyj Class B27.10. 833,1 69,7 69,7 61,2 0,72 3 514 3 379 250,0 271,4 169,2 227,0 1,95 2,59 1,08 Cargotec toteuma: 740,0 52,7 57,4 44,8 0,51 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. (MEUR250)" Poikkeama odotuksista -11 % -24 % -18 % -27 % -29 % Johtopäätös: Heikko tulos ja vaisut tilaukset. Negatiivinen tulosvaroitus Q4:lla ei poissuljettu FIM kommentti: Odotuksia selvästi heikommalla liikevaihdolla heikko. Myös uudet tilaukset hieman odotuksia heikommat. Hiab melko vakaa, mutta etenkin Kalmarin tuloskunto ja heikkeni selvästi. Ohjeistus ennallaan, mutta negatiivinen tulosvaroitus Q4:lla mahdollinen (oikaistu nyt 188,6MEUR vs. 189,3MEUR ) Caverion Oyj 27.10. 573,6 7,3 7,3 6,3 0,03 2 364 2 329-13,9 11,2-43,5-0,6-0,25-0,01 0,03 Caverion toteuma: 545,1 1,2 6,3-0,2-0,01 Ohjeistus: "2017 liikevaihto tasolla. DA yli kaksinkertaistuu (: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista -5 % -84 % -14 % -103 % -131 % Johtopäätös: Caverionin katastrofi alkaa oikenemaan, vaikka nyt jäätiinkin hieman odotetusta. FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto ja kannattavuus. DA:ssa oli kertakuluja EUR 5.1m, jotka huomioiden kannattavuus jäi hieman odotetusta. Yhtiö kuitenkin toistaa ohjeistuksensa DA-ilman-kertakuluja tuplaantuvan :n EUR 15,6:stä, joten 4Q17 DA tulisi siten olemaan vähintään EUR 16,6m vs. 3Q17:n EUR 13,8m ja 4Q16 EUR -10,5m. eq Oyj 27.10. 9,6 4,7 4,7 4,7 0,10 35,4 39,9 16,2 19,6 16,2 19,6 0,35 0,42 0,50 eq toteuma: 8,0 4,1 4,1 4,1 0,09 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -16 % -13 % -13 % -13 % -10 % Johtopäätös: Varainhoidon kasvu hidastui alkuvuodesta ja CF-tuotot matalalla Q3:lla FIM kommentti: eq:n Q3-numerot jäivät ennusteesta tuottoriviltä lähtien. Varainhoidon kasvu jatkui (+15% YoY), mutta hidastui alkuvuodesta. Volatiilissa CF-liiketoiminnassa (Advium) tuotot selvästi edellisvuotta alhaisemmat. Markkinatilane yritys- ja kiinteistökaupoissa kuitenkin hyvä. Olvi Oyj Class A 27.10. 96,0 15,0 15,5 15,0 0,60 321,5 348,0 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83 Olvi toteuma: 91,3 15,2 15,2 14,7 0,61 Ohjeistus: "2017 myyntivolyymi, liikevaihto ja liikevoitto kasvavat hieman edellisvuodesta" Poikkeama odotuksista -5 % 1 % -2 % -2 % 2 % Johtopäätös: Odotettu tulos heikosta liikevaihdosta (sateinen kesä ja Viron veromuutos) huolimatta FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu jäi 1,8%:iin, kun sateinen kesä ja Viron valmisteveron korotukset laskivat myyntiä. Vaisusta liikevaihdosta huolimatta tulosrivit ennusteiden mukaiset. Virossa liikevaihto laski 19,3% YoY ja tulos 26%. Suomessa liikevaihto +8% ja tulos +19%. Myös Latvia ja Valko-Venäjä paransivat tulosta. Tase vahvistunut ja gearing -5,8%. Rapala VMC Oyj 27.10. 260,6 260,0 7,2 13,8 2,2 9,1-0,08 0,10 0,10 Rapala toteuma: 60,5 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: " samaa suuruusluokkaa kuin ja vert.kelp. laskee selvästi" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Markkinat haastavat, kasvu vaatimatonta ja yhtiön varastot ylisuuret. CMD 1H 2018. FIM kommentti: 1-3Q17 liikevaihto -1% yoy ja ilman valuuttojen vaikutusta -2%. Ohjeistus muuttumaton. Yhtiön vaihto-omaisuus 1H17:lla oli 99m. Yhtiö pitää CMD:n 1H 2018. Osinko Scanfil Oyj 27.10. 129,5 8,3 9,5 8,1 0,1 508,0 513,5 22,3 28,8 6,1 27,7 0,00 0,34 0,11 Scanfil toteuma: 130,8 8,5 8,5 7,5 0,08 Ohjeistus: "2017 liikevaihto MEUR 500-530 ja liikevoitto MEUR 28-31" Poikkeama odotuksista 1 % 3 % -11 % -7 % -20 % Johtopäätös: Oikaistu liikevoitto jäi ennusteesta, mutta parani edellisvuodesta kasvun myötä FIM kommentti: kasvoi edellisvuodesta 7% ja oikaistu liikevoitto 10%. Liikevoitto oli 6,5% liikevaihdosta ylittäen yhtiön tälle vuodelle asettaman tavoitteen (6%). Yhtiö on investoinut ja investoi uuteen valmistuskapasiteettiin useissa tehtaissa ja yhtiö odottaa että myönteinen kehitys jatkuu myös loppuvuonna. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
30.10.2017, 15 3Q17-tuloskauden kalenteri 11/12 3Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Suominen Yhtymae O27.10. 110 4,7 5,3 3,7 0,04 417 442 25,6 18,6 22,2 15,9 0,18 0,18 0,12 Suominen toteuma: 102,4 4,6 4,6 3,5 0,03 Ohjeistus: "2017 liikevaihto parempi kuin, vert.kelpoinen liikevoitto jää heikommaksi" Poikkeama odotuksista -6 % -1 % -13 % -5 % -25 % Johtopäätös: Tuolosta painoi Bethunen linjan ylösajo, joka painaa vielä Q4:lla FIM kommentti: Ennusteita matalammalle liikevaihdolla (-1% YoY) hieman odotuksia heikompi vertailukelpoinen liikevoitto. Liiekvaihtoa painoi dollari (-3,3%) tuoteportfolion epäedullinen jakauma. Bethunen tehtaan ramp-up jatkui Q3:lla ja tuotantomäärät vielä alle suunnitellun. Uuden tuotantolinjan vaikutus bruttokatteeseen pos. v. 2018 alkupuolelta lähtien. Stockmann Oyj Abp 27.10. 240 5,0 5,0 0,4 0,07 1 303 1 055 19,0 24,7-5,3 0,4-0,34-2,13 0,00 Stockmann toteuma: 242,0-151,4-1,4-156,2-2,21 Ohjeistus: "2017 liikevaihto laskee, oik. suunnilleen samalla tasolla tai heikompi kuin " Poikkeama odotuksista 1 % -3114 % -128 % -39150 % -3257 % Johtopäätös: Tulosta painoi Lindex, jossa aloitetaan kustannussäästöohjelma FIM kommentti: Oikaistu liiketulos painui lievästi tappiolle jääden ennusteesta Lindexin voimakkaan tulosheikennyksen seurauksena. Lindexin oli MEUR 5,5 (3Q(: MEUR 15,7). Retailin ja Real Estaten tulokset paranivat ja Suomen tavaratalojen myynti kasvoi. Lindexissä aloitetaan kannattavuuden parantamisohjelma (tavoite MEUR 10), Nevskyn myynnistä ei uutta. Tulikivi Oyj Class A 27.10. Tulikivi toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Uponor Oyj Class A 27.10. 296 34,0 34,0 32,3 0,26 1 099 1 152 90,7 95,9 60,6 86,3 0,58 0,76 0,50 Uponor toteuma: 317,5 40,4 40,4 41,0 0,35 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista 7 % 19 % 19 % 27 % 35 % Johtopäätös: Vahva tulos joka katkaisi yli vuoden pettymysten putken (edellinen hyvä tulos Q2/16) FIM kommentti: Vahvalla liikevaihdolla selvästi odotuksia parempi. Vahvaa kasvua kaikissa segmenteissä USA:n vetäessä vahvimmin. parani myös laaja-alaisesti ja etenkin Infran positiivinen kehitys onnistuiden hintojen nousun myötä ilahduttaa. Ohjeistus ennallaan, mutta konsensuksessa selvää nousupainetta. Uutechnic Group Oy 27.10. 7,0-0,2 0,4 0,4 0,01 36,4 32,2 0,4-0,4 0,2 0,3 0,01 0,01 0,00 Uutechnic toteuma: 6,0-1,9 n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: "2017 liikevaihto laskee ja 2017:n tappiolla (negari 20.10.)" Poikkeama odotuksista -14 % -862 % n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Materiaaliongelmista heikko tulos, heikko tilauskanta (-23% yoy) ja korvausvastuita. FIM kommentti: 3Q17 oli huono, mistä yhtiö tulosvaroitti 20.10. kertoen että 2017 liikevaihto laskee :sta ja että 2017 on pakkasella. Aiempi ohjeistus oli että liikevaihto laskee ja että on :n tasolla. Syyt heikkouteen on Japrotek:in alkuvuonna yhteen projektiin liittyvät materiaalin laatuongelmat, josta on seurannut alhainen tilauskanta & korvausvastuut. YIT Oyj 27.10. 465 26,3 26,3 18,8 0,11 1 784 1 965 80,0 110,1 13,9 83,8 0,06 0,52 0,25 YIT toteuma: 420,2 15,6 24,2 12,2 0,08 Ohjeistus: " kasvaa 5-12%, oikaistu liikevoitto MEUR 105-115" Poikkeama odotuksista -10 % -41 % -8 % -35 % -30 % Johtopäätös: Vaisu liikevaihto ja, mutta kuluttajamyynti alkaa vetämään Suomessa FIM kommentti: jäi selvästi odotuksista (POC 417MEUR) ja samalla jäi alle ennusteen. Asuminen Suomi ja CEE paransi selvästi vahvan kuluttajamyynnin vetämänä, Venäjä viime vuoden tasolla. Kuluttajamyynti oli peräti 84% (vs. 52% Q3/16). Etenkin CEE myynti kasvoi voimakkaasti. Tilauskanta vakaa ja johdon mukaan näkymät valoisat. Ohjeistus ennallaan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)